10 de Febrero de 2016 Janet Yellen defenderá alza de los tipos de interés DRIVERS Se inicia la jornada con datos para Estados Unidos, las solicitudes de hipoteca calculada por la Mortgage Bankers Association se ubicó en 9.30% por encima del dato anterior de -2.60%, lo cual es positivo para la economía americana y su respectiva divisa el dólar. En el transcurso de la jornada se esperan datos para Estados Unidos semanales del departamento de energía, DOE, en cuanto a demanda implícita de gasolina, inventarios de crudo, inventarios de crudo Cushing, inventarios de gasolina, además, se espera el presupuesto mensual de el mes de Enero. Para China se esperan datos de inversión extranjera directa anual, oferta de dinero anual M1 y M2.

EQUIPO DE INVESTIGACIONES

WILSON TOVAR Gerente Investigaciones Económicas [email protected] +0571 3257800 ext 1300

LUISA FERNANDA DIAZ Analista Renta Variable [email protected] +0571 3257800 ext 1304

FERNANDO CHACÓN Analista Renta Fija y Divisas [email protected] +0571 3257800 ext 1306

Hora/Dia 07:00 A.M 10:30 A.M 10:30 A.M 10:30 A.M 10:30 A.M 02:00 P.M 02/09/16-02/15/16 02/09/16-02/15/16 02/09/16-02/15/16 02/09/16-02/15/16

País EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU EEUU China China China China

Ev ento Solicitudes de hipoteca MBA Demanda implícita de gasolina DOE Inventario de crudo Cushing OK DOE Inventarios de gasolina de EEUU DOE Inventarios de crudo de EEUU DOE Presupuesto mensual Inversión extranjera directa YoY CNY Oferta de dinero M1 YoY New Yuan Loans CNY Oferta de dinero M2 YoY

Período 2/5/2016 2/5/2016 2/5/2016 2/5/2016 2/5/2016 Ene Ene Ene Ene Ene

Encuesta ---100k 1000k 2850k $47.5b -5.90% 14.70% 1900.0b 13.50%

Actual 9.30% ----------

Anterior -2.60% 8801.3 747k 5938k 7792k -$17.5b -5.80% 15.20% 597.8b 13.30%

COYUNTURA La presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Janet Yellen, defenderá hoy ante el congreso el primer aumento de tipos de interés en una década, aunque también mostraría las preocupaciones que tiene el emisor sobre el crecimiento mundial de este año, por lo que mantendría un ritmo más lento en el aumento de la tasa de intervención. “Los inversores están valorando que no existe ninguna posibilidad de un aumento en las tasas de interés hasta el verano de 2017 ",dijo el jefe de estrategia de mercado de New Albion Partners, Brian Reynolds. Los ministros de las Finanzas europeos van a pedir a las economías de la G20 que impulsen el crecimiento económico global, en un momento en que la desaceleración de China está causando turbulencias en los mercados mundiales. El encuentro, se realizará a finales de febrero en la ciudad China de Shangai .“A pesar del leve aumento del crecimiento económico mundial esperado para 2016, en comparación con el año pasado, la economía global aún enfrenta riesgos considerables dada la continua baja de las expectativas de crecimiento anuales", dijeron los ministros de la Unión Europea en la versión preliminar de un documento que será el que presenten en conjunto en la reunión de Shangai.

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El banco céntrico de China probablemente gastó cerca de 90 mil millones de dólares en reservas internacionales con sus continuas intervenciones durante el mes de enero, informó en las horas de la mañana el Instituto para Finanzas Internacionales cambiarias en un comunicado oficial. De confirmarse la noticia por parte del emisor central, China abría desacumulado reservas por 22 vez consecutiva, alcanzando resultados de la crisis económica global vivida entre 2008y 2009.

WTI

COMMODITIES

Petróleo

BRENT

Los precios del petróleo inician la jornada en terreno mixto a consecuencia de las declaraciones de la OPEP entorno al superávit que presentara los suministros petroleros, además, establecieron que serán mayores a los esperados por el mercado debido a un aumento en la extracción de crudo por parte de los miembros como una compensación ante las pérdidas generadas por los países no miembros a causa del desplome de los precios. Adicionalmente, un alto funcionario petrolero iraní estableció que Irán no puede recortar los niveles de producción debido a que es necesario recuperar la participación de mercado que perdió a causa de las sanciones impuestas por su programa nuclear. Sin embargo, el mercado espera los datos reportados por la Administración de Información de Energía sobre los inventarios de crudo en Estados Unidos. En este contexto se espera que el petróleo continué la tendencia que ha mostrado en las últimas sesiones. El WTI cotiza en US$28.36 por barril con una variación positiva del 1.50% respecto al día anterior, mientras que el BRENT cotiza en US$30.91 avanzando 1.95% frente al día anterior.

40

36

35.04 33.62

32 30.9

28

27.88

28.35

26.55 24 04-Jan

14-Jan

24-Jan

ORO

1,250

03-Feb

13-Feb

Oro

CRY

180 176

1,200 1182.9 1,150

172

168.58 168

1,100 164 1090.7

1,050

Los precios del oro inician la jornada en terreno negativo, debido a que el mercado espera las declaraciones de la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, entorno a las decisiones sobre los tipos de interés, con las cuales el mercado espera aclarar el panorama sobre las medidas que podrá tomar el emisor central en la próxima reunión. Sin embargo, el mercado espera que la presidenta defienda la subida de tipos de interés de diciembre y respaldara futuras alzas pese a la coyuntura económica actual. Lo anterior podrá generar presiones bajistas en la cotización del metal amarillo, a medida que se consolide las expectativas del mercado entorno al discurso. El precio del oro de contado presento una variación negativa de 0.53% cotizando en US$1182.8 la onza y el oro para entrega en abril se ubicó en US$1188.0 la onza.

160

1,000 950 04-Jan

156

156.58

156.32

152 14-Jan

24-Jan

03-Feb

13-Feb

Los precios del cobre retroceden en la apertura de la jornada a consecuencia de las preocupaciones en torno a la continua desaceleración de la demanda de cobre en el mundo, así como lo confirma las previsiones de Goldman Sachs, quienes adicionalmente consideran que el exceso de oferta seguirá aumentando, por lo tanto, establecen que el equilibrio en el mercado del metal rojo podría tardar hasta el 2020. Por lo anterior consideramos que la tendencia general presentada en las últimas sesiones se mantenga en el corto plazo. El cobre se cotiza en US$202.1 con una variación negativa de 0.93% frente al día anterior. CRUDO

TES

9.505 8.650

∆% 1D

∆% 5D

∆% 1M

∆% YTD

PETRÓLEO WTI

28.36

1.50

(12.14)

(14.48)

(23.43)

PETRÓLEO BRENT

30.91

1.95

(11.79)

(7.87)

(17.09)

LAST

∆% 1D

∆% 5D

∆% 1M

∆% YTD

1,182.8

(0.53)

3.52

8.10

15.1

(0.83)

2.96

9.05

9.17

202.1

(0.93)

(3.56)

(0.07)

(5.36)

∆% 1M

∆% YTD

9.410

8.725

METALES ORO $/Oz PLATA $/Oz

7.560

7.935

COBRE $/lb AGRICULTURA

Hoy

Ayer

0.0%

0.0%

0.0%

0.0%

Nov/19

Apr/22

Jul/24

Apr/28

Sep/30

0.0%

Nov/18

Jun/16

11.47

LAST

∆% 1D

∆% 5D

MAÍZ

359.8

(0.35)

(3.03)

0.77

0.28

SOYA

865.0

0.20

(1.34)

(1.65)

(0.72)

CAFÉ

115.5

0.61

(5.02)

(2.98)

(8.88)

RENTA FIJA LOCAL 3.9%

0.0%

LAST

Los títulos de deuda pública locales al inicio de la jornada podrían continuar con presiones de desvalorización producto de la fuerte caida de la caida en las bolsas europeas y la caida en los precios internacionales del petróleo aumentando la percepción global de riesgo en especial de los banco de la zona euro y asiáticos e incentivando la inversión en activos refugio. En este contexto la jornada iniciaría con un comportamiento levemente al alza sobre la yield de los TES con vencimiento en julio de 2024, en donde se podrían presentar niveles entre 8.68% y 8.78%

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DIVISAS

Dólar [DXY Curncy]

COP

3,600

3,200

3393.55

3398

3,400

3219.18

3,000 04-Jan

14-Jan

24-Jan

03-Feb

13-Feb

Índice Laci

66 64 62 60

61.26

El dólar inicia la jornada de manera estable y por encima del nivel de los 96.00, después de haber cedido terreno hasta mínimos de tres meses el día martes sobre el nivel de 95.00. Además, cotiza levemente a la baja frente a las monedas latinoamericanas debido a las presiones alcistas que presentan los precios de las materias primas. Por otro lado, los inversores están expectantes a los indicios que dará la presidenta de la Reserva Federal, Janeth Yellen, sobre el estado de la economía Norteamérica, a su vez, tocará los objetivos por parte del emisor central de la posible alza de los tipos de interés en este año. Se esperan datos para Estados Unidos sobre los inventarios de petróleo los cuales se esperan que aumenten por encima de 3millones de barriles. Colombia [COFX Index] La tasa de cambio tendrá leves presiones a la baja durante el inicio de la jornada. Dicho comportamiento se presenta por las presiones al alza que muestra el precio del petróleo con una variación positiva de 2.11% en la referencia WTI, después de rebotar por los comunicados de la OPEP y funcionarios de Irán, que anunciaron que los suministros de crudo en este año aumentarán debido a la mayor extracción que están realizando países de este organismo e Irán no puede reducir la producción de crudo porque necesita recuperar cuota de mercado. Por otro lado, la activación de la subasta de opciones call se presentará si la TRM de hoy cierra en 3508.56 o mayor, por encima de su promedio móvil de 20 períodos (3341.47) el cual quedaría en 3508.55. En este contexto, esperamos durante la jornada que la tasa de Cambio cotice a la baja en un rango entre 3.350 y 3.400

60.3

v

Latam [MXN Curncy, BRL Curncy & CLP Curncy] 59.95

58

56 04-Jan

14-Jan

24-Jan

03-Feb

13-Feb

EUR 1.1293

1.128

1.1259 1.108

En Brasil, en el día de hoy termina el carnaval y mañana el mercado volverá a abrir. Con respecto a su moneda, el real inicia la jornada apreciándose frente al dólar producto de la subida en el precio internacional de crudo. El real se ubica en 3.8854 apreciándose 0.48%. En México, analistas de los principales bancos de México, consideran que a mediano plazo es muy probable que la tasa de cambio se ubique en niveles cercanos a los 20 pesos por dólar. Esto sujeto a que continúe la caída en el precio del petróleo. Sin embargo, una leve recuperación en el precio internacional del crudo le permite al peso disminuir su tendencia depreciativa. El peso mexicano se ubica en 18.6581 pesos por dólar con una apreciación de 0.78%. En Chile, a pesar de la caída en los precios del cobre, el buen resultado del mercado bursátil internacional permite el aumento por demanda de activos de riesgo como las monedas emergentes. La tasa de cambio dólar-peso cae por debajo de los 710 pesos por dólar y se aprecia, aunque en menor medida que sus pares latinoamericanas. El peso Chileno cotiza en 709.98 apreciándose 0.35%.

1.088

Euro [EUR Curncy] 1.068 1.0748 04-Jan

14-Jan

24-Jan

03-Feb

13-Feb

La producción industrial en la Unión Europea reportó un bajo desempeño, así mismo en la euro zona. El peor resultado lo obtuvo Francia, donde la producción industrial se ubicó en -1.6% frente a una estimación de crecimiento de 0.2%. En la misma línea se ubicó Italia que reportó un decrecimiento de 0.7% frente a un crecimiento estimado de 0.3%. La moneda común refleja estos bajos resultados y se ubica por debajo de los 1.13 dólares por euro, a la espera de las declaraciones de la presidenta de la Fed. El euro se ubica en 1.1271 con una depreciación de 0.18%.

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MERCADOS INTERNACIONALES MERCADOS INTERNACIONALES

Cambio Neto 1D

7:30 AM Futuros Estados Unidos S&P 500 INDEX NASDAQ COMPOSITE INDEX S&P/TSX COMPOSITE INDEX Europa Euro Stoxx 50 Pr FTSE 100 INDEX CAC 40 INDEX DAX INDEX FTSE MIB INDEX IBEX 35 INDEX Asia/Pacifico NIKKEI 225 HANG SENG INDEX S&P/ASX 200 INDEX

Cambio % 1D

Último Precio

Los principales indicadores bursátiles inician jornada este miércoles en terreno positivo, con los ojos puestos en el pronunciamiento de Yellen, presidenta de la Reserva Federal quien el día de hoy podría anunciar un freno al aumento de tasas de interés en los Estados Unidos. Las expectativas a raíz del anuncio mantienen a los mercados prudentes. Mínimo

(1.2) (15.0) (252.8)

(0.1) (0.3) (2.0)

1,852 4,269 12,283

1,835 4,222 12,192

76.3 59.7 89.9 208.8 814.2

2.8 1.1 2.2 2.4 5.1

2,813 5,692 4,087 9,088 16,727

2,734 5,617 3,987 8,875

288.0

3.6

8,216

7,921

(372.1) 105.1

(2.31) 0.55

15,713 19,288

15,430 19,230

(56.4)

(1.17)

4,776

4,707

En Estados Unidos los índices de futuros abren con una tendencia al alza, optimistas por los nuevos anuncios de la reserva federal. El Dow Jones Mini ha aumentado 135.00 puntos netos y el NASDAQ 58.00 unidades. En América latina el IPC de México presentó un fuerte cierre negativo en la sesión de ayer con -350.00 puntos netos. ASIA En Japón los sectores de equipamiento de transporte y financiero desplazaron al Nikkei hasta terreno negativo, en un contexto donde la coyuntura internacional ha pesado en la confianza de los inversores que desplazan sus objetivos a terreno seguro. EUROPA Para Europa los principales índices presentan una tendencia al alza en respuesta al optimismo que causa la FED, el mercado en Paris inició con 0,74% y 8.959,5 unidades. En el caso de Fráncfort las ganancias fueron del 0.48% y 8.922,42. Sin embargo Londres ha sido el mayor ganador en la apertura con 0.76% y 5.675,10 puntos. Las ganancias no se han podido elevar a un mayor nivel por el momento por el continuo temor que aun crea el sector bancario de la región.

EMISORES -8.73%

VAL SIMESA -5.59%

PREC -3.30%

ECOPETROL

-2.55%

CNEC 11.11%

3.37%

TABLEMAC

SDCORFIC

2.62%

CELSIA

2.44%

NUTRESA

DAVIVIENDA La Junta aprobó convocar a reunión ordinaria de la Asamblea General de Accionistas para el día 10 de marzo de 2016, a las 10 a.m. El sitio de la reunión será informado en la convocatoria. Adicionalmente, la Superintendencia Financiera de Colombia informó que le otorgó a Banco Davivienda la calidad de Emisor Conocido y Recurrente (ECR), lo que le permitirá a la entidad financiera tener autorizaciones más ágiles cuando vaya a hacer ofertas públicas de valores. http://goo.gl/OcCA9Z TABLEMAC La Superintendencia Financiera de Colombia solicitó a la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) suspender las negociaciones de las acciones de Tablemac, luego de haber recibido solicitud de autorización de oferta pública de adquisición (OPA) sobre las acciones ordinarias de la empresa. http://goo.gl/HcJKsQ

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Gerente de Investigaciones [email protected] (0571) 325 78 00 (1300)

Fernando Chacón Analista Renta Fija y Divisas [email protected] (0571) 325 78 00 (1306) Andrea Tibaduiza Analista [email protected] (571)325 78 00(1309)

Luisa Fernanda Díaz Analista Renta Variable [email protected] (0571) 325 78 00(1304)

Julián Guerrero Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1310)

Julián Moscoso Andrés Mora Analista Analista [email protected] [email protected] (0571) 325 78 00(1312) (0571) 325 78 00(1313)

Juan Camilo López Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1314)

David Ospina Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1311)

José Gil Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1313)