Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana

(a) Identificación del Título : Línea efectos de comercio (b) Fecha de Clasificación : 5 de noviembre de 2013 (c) Antecedentes Utilizados : junio 2013 (d) Motivo de la Reseña

: Clasificación de un nuevo instrumento

Instituciones Financieras

FOR DISTRIBUTION ONLY Editor:

XXX

CCAF / Chile

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana La Araucana

Resumen Ejecutivo – Nueva Emisión Factores Clave de la Clasificación

Clasificaciones Nacional Solvencia Línea de Efectos de Comercio Líneas de Bonos

A(cl) N1 / A(cl) A(cl)

Perspectiva Clasificación Nacional Largo Plazo

Estable

Resumen Financiero La Araucana Activos Patrimonio Neto Resultado Neto ROA (%) ROE (%) PN/Activos (%)

30/06/13 542.732 149.098 6.666 2,50 9,20 27,47

31/12/12 524.030 142.473 8.021 1,56 5,78 27,19

Informes relacionados Fitch Afirma las Clasificaciones del PS25 de BCI Securitizadora del 20 de Noviembre de 2012. Fitch Ratifica en A(cl) Clasificación de La Araucana. 19 de junio de 2012

Franquicia Consolidada: La Araucana ocupa el segundo lugar en el sistema de CCAFs con 1,5 millón de afiliados (23,1% del mercado) y un 2,2% del mercado de créditos al consumo en Chile. El crédito social es el principal generador de ingresos brutos (70% a junio de 2013), siendo complementado por la prestación de servicios de educación, salud, recreación y turismo. Adecuada Calidad de Activos. El cobro mediante descuento por planilla mitiga en parte la concentración en créditos al segmento de menores ingresos. En 2013, la cartera vencida 90-360 días bajó a 4,3% rompiendo el alza mostrada desde 2010 y se cubre en un 75% con provisiones (3,23%). La cartera mostró un aceptable comportamiento durante el último ciclo recesivo, a pesar de la mayor proporción de trabajadores sujetos a desvinculaciones en tiempos de crisis. Fuerte Desaceleración del Crecimiento: El ritmo de crecimiento de las colocaciones de crédito social, expansivo entre 2010-2011, se resintió en 2012 (+0,5%) y primer semestre de 2013 (+3,7%), por el establecimiento, a partir de junio de 2012, de límites de crédito más bajos a las CCAFs. Fitch considera que la entidad puede seguir compensando la baja de ventas que esto produce con crecimientos en número de afiliados trabajadores y penetración crediticia en sus actuales afiliados Mejor Desempeño en 2012: El ROE aumentó a 5,78% en 2012 (3,54% en 2011) debido a la mejora en los márgenes, aumento en los ingresos operacionales no generados por intereses, y el menor gasto en provisiones, los que, en el agregado, superan el incremento de los gastos de apoyo por las inversiones para fortalecer la estructura comercial y de gestión. A junio de 2013 llega a 9,20%, al mantenerse las tendencias anteriores. Fitch estima que en 2013 la entidad podría alcanzar un ROE en un nivel similar al actual Moderado Endeudamiento: El endeudamiento se mantiene en torno al 2,6x, siendo moderado respecto a sus pares y riesgos asumidos. Fitch estima que se mantendrá moderado, dado el bajo crecimiento esperado para las colocaciones y reinversión de 100% de las utilidades. Buena Liquidez: La liquidez es buena, con un fondeo diversificado y un adecuado calce de activos y pasivos. Las principales fuentes de financiamiento del activo a junio de 2013 son: bancos locales (35,1%) y el patrimonio (27,5%), complementados con bonos corporativos (15,9%), línea de efectos de comercio (3,6%) bono securitizado (6,2%) y leasing (3,5%). El riesgo de refinanciación se mitiga por el moderado endeudamiento, calidad del activo capitalización. Existen Riesgos de Agencia: Dada su naturaleza jurídica de corporación sin fines de lucro, aunque mitigan en parte importante este riesgo el fortalecimiento de sus prácticas de gobierno corporativo, así como también la supervisión por parte de la Superintendencia de Seguridad Social (Suseso) y la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

Analistas Eduardo Santibáñez R. +56 2 499 33 07 [email protected] Abraham Martínez D. +56 2 499 33 17 [email protected]

www.fitchratings.com

Línea de Efectos de Comercio en Trámite: La entidad está tramitando la segunda línea de efectos de comercio por MM$50.000 a un plazo de 10 años. La clasificación de la línea se basa en el nivel de solvencia que muestra la entidad y los recursos serán usados para refinanciar deudas contraídas para financiar el régimen de crédito social y/o a financiar el otorgamiento de nuevos créditos del régimen de crédito social.

Sensibilidad de las Clasificaciones Mejoras en la clasificación dependen de avances en tamaño, diversificación, eficiencia y rentabilidad de sus operaciones. Bajas podrían derivar del alza en sus riesgos crediticios, mayor apalancamiento y/o deterioros materiales en su nivel de desempeño.

12 de noviembre de 2013

Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Estado de Resultado 30 jun 2013 6 Meses 6 Meses USDm

CLPbn

31 dic 2012

30 jun 2012

31 dic 2011

31 dic 2010

31 dic 2009

%

Anual

%

6 Meses

%

Anual

%

Anual

%

Anual

%

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

Original Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables 1. Ingreso por Intereses por Préstamos

84,4

42.902,1

21,39

83.878,4

21,39

41.257,1

21,52

76.177,8

19,35

70.714,7

19,83

70.574,8

22,17

2. Otros Ingresos por Intereses

2,1

1.046,7

0,52

3.336,8

0,85

915,3

0,48

3.467,4

0,88

1.691,1

0,47

242,6

0,08

3. Ingresos por Dividendos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

4. Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos

86,4

43.948,8

21,91

87.215,2

22,24

42.172,5

22,00

79.645,1

20,23

72.405,8

20,30

70.817,4

22,25

5. Gasto por Intereses por Depósitos de Clientes

22,5

11.425,8

5,70

21.750,9

5,55

11.263,7

5,88

20.470,3

5,20

15.322,5

4,30

n.a.

-

6. Otros Gastos por Intereses

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

17.577,4

5,52

7. Total Gasto por Intereses

22,5

11.425,8

5,70

21.750,9

5,55

11.263,7

5,88

20.470,3

5,20

15.322,5

4,30

17.577,4

5,52

8. Ingreso Neto por Intereses

64,0

32.523,0

16,21

65.464,4

16,69

30.908,8

16,13

59.174,9

15,03

57.083,3

16,01

53.240,0

16,73

9. Ganancia Neta en Comerc. de Títulos y Derivados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

11. Ganancia Neta de Activos a Valor Razonable

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

12. Ingreso Neto por Seguros

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

13. Comisiones Netas

(8,7)

(4.428,7)

(2,21)

(7.426,1)

(1,89)

(1.653,6)

(0,86)

(6.446,5)

(1,64)

(5.257,4)

(1,47)

(7.599,3)

(2,39)

14. Otros Ingresos Operativos

50,1

25.464,4

12,70

45.804,9

11,68

21.085,2

11,00

39.489,5

10,03

36.674,8

10,28

34.544,4

10,85

15. Total Ingresos Oper. No Generados por Intereses

41,4

21.035,7

10,49

38.378,7

9,79

19.431,6

10,14

33.043,0

8,39

31.417,4

8,81

26.945,1

8,47

16. Gastos de Personal

52,1

26.483,7

13,20

49.022,9

12,50

22.343,1

11,66

41.205,4

10,47

34.359,2

9,63

35.355,2

11,11

17. Otros Gastos Operativos

31,9

16.218,1

8,09

33.634,5

8,58

15.639,9

8,16

31.707,6

8,05

24.929,1

6,99

16.590,2

5,21

18. Total Gastos No Generados por Intereses

84,0

42.701,8

21,29

82.657,3

21,08

37.982,9

19,82

72.913,0

18,52

59.288,3

16,62

51.945,4

16,32

19. Utilidad/Pérdida Operativa Contra Patrimonio

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

20. Utilidad Operativa Antes de Provisión

21,3

10.856,9

5,41

21.185,8

5,40

12.357,4

6,45

19.304,8

4,90

29.212,3

8,19

28.239,7

8,87

21. Cargo por Provisión de Préstamos

8,2

4.156,8

2,07

12.790,2

3,26

6.272,5

3,27

13.872,1

3,52

15.747,8

4,42

16.347,5

5,14

22. Cargo Provisión Títulos Valores y Otros Prést.

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

23. Utilidad Operativa

13,2

6.700,1

3,34

8.395,6

2,14

6.084,9

3,17

5.432,7

1,38

13.464,5

3,78

11.892,2

3,74

24. Utilidad/Pérdida No Operativa Contra Patrimonio

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

25. Ingresos No Recurrentes

0,8

427,2

0,21

808,4

0,21

621,1

0,32

875,5

0,22

594,3

0,17

203,3

0,06

26. Gastos No Recurrentes

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

0,0

0,00

27. Cambio Valor Razonable Deuda Propia Emisión

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos

(0,4)

(195,0)

(0,10)

(824,5)

(0,21)

(480,3)

(0,25)

(882,1)

(0,22)

(684,5)

(0,19)

636,6

0,20

29. Utilidad Antes de Impuesto

13,6

6.932,3

3,46

8.379,5

2,14

6.225,7

3,25

5.426,1

1,38

13.374,3

3,75

12.732,1

4,00

30. Gastos de Impuesto

0,5

266,0

0,13

358,1

0,09

234,3

0,12

684,2

0,17

793,8

0,22

102,2

0,03

31. Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

32. Utilidad Neta

13,1

6.666,4

3,32

8.021,4

2,05

5.991,4

3,13

4.742,0

1,20

12.580,5

3,53

12.629,9

3,97

33. Cambio en Valor de Inv Disponibles para la Venta

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

34. Reevaluación de Activos Fijos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

35. Diferencias en Conversión de Divisas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

36. Remanente de Ganancia/Pérdida en OCI

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

37. Detalle Exhaustivo Del Ingreso por Fitch

13,1

6.666,4

3,32

8.021,4

2,05

5.991,4

3,13

4.742,0

1,20

12.580,5

3,53

12.629,9

3,97

38. Nota: Ganancia Producto de Inv. No Control.

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

39. Nota: Ut. Neta Luego Ingreso por Inv. No Control.

13,1

6.666,4

3,32

8.021,4

2,05

5.991,4

3,13

4.742,0

1,20

12.580,5

3,53

12.629,9

3,97

40. Nota: Dividendos Relacionados al Período

0,0

0,0

0,00

85,9

0,02

0,0

0,00

66,0

0,02

2,0

0,00

n.a.

-

41. Nota: Dividendos Pref. Relacionados al Período

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

USD1 = CLP508.56000

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

USD1 = CLP478.60000

USD1 = CLP509.73000

USD1 = CLP521.46000

USD1 = CLP475.05200

USD1 = CLP506.43000

2

Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Balance General 30 jun 2013 6 Meses 6 Meses USDm

31 dic 2012 %

Anual

%

30 jun 2012 6 Meses

CLPbn Activos CLPbn Activos CLPbn

31 dic 2011

31 dic 2010

%

Anual

%

Anual

%

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

31 dic 2009 Anual

%

CLPbn Activos

Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios para Vivienda

2,1

1.093,1

0,20

1.022,3

0,20

855,5

0,17

568,7

0,11

338,0

0,07

179,4

0,04

2. Otros Préstamos Hipotecarios

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

3. Préstamos de Consumo

740,1

376.385,0 69,35 370.557,3 70,71 363.328,5 71,52 369.281,7 73,44 332.724,0 72,45 301.299,2 73,51

4. Préstamos Corporativos y Comerciales

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

5. Otros Préstamos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Menos: Reservas para Préstamos Vencidos

23,9

12.174,2

2,24

12.561,0

2,40

11.780,0

2,32

11.491,0

2,29

10.229,0

2,23

6.937,0

1,69

7. Préstamos Netos

718,3

365.303,9 67,31 359.018,6 68,51 352.404,0 69,37 358.359,4 71,27 322.833,0 70,30 294.541,6 71,86

8. Préstamos Brutos

742,2

377.478,1 69,55 371.579,6 70,91 364.184,0 71,69 369.850,4 73,56 333.062,0 72,53 301.478,6 73,55

9. Nota: Préstamos Vencidos Incluidos Arriba

32,1

16.314,1

3,01

16.867,0

3,22

15.063,0

2,97

15.377,0

3,06

13.518,0

2,94

18.428,0

4,50

10. Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

1. Préstamos y Operaciones Interbancarias

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Contratos de Retrocompra y Garantía en Efectivo

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Títulos Negociables a Valor Razonable

38,4

19.552,8

3,60

18.229,5

3,48

12.613,1

2,48

15.619,3

3,11

7.698,0

1,68

745,8

0,18

4. Derivados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5. Títulos Valores Disponibles para la Venta

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Títulos Valores Mantenidos hasta su Vencimiento

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

7. Inversiones en Empresas Relacionadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

B. Otros Activos Productivos

8. Otros Títulos Valores

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

9. Total Títulos Valores

38,4

19.552,8

3,60

18.229,5

3,48

12.613,1

2,48

15.619,3

3,11

7.698,0

1,68

745,8

0,18

10. Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

11. Nota: Total Valores Comprometidos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

12. Inversiones en Propiedad

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

13. Activos de Seguros

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

14. Otros Activos Productivos

38,6

19.640,4

3,62

14.939,1

2,85

20.450,6

4,03

19.755,5

3,93

26.114,0

5,69

23.007,0

5,61

15. Total Activos Productivos

795,4

404.497,1 74,53 392.187,1 74,84 385.467,7 75,88 393.734,2 78,31 356.645,0 77,66 318.294,4 77,66

C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos de Bancos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

12.693,0

2,76

14.565,7

3,55

2. Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

3. Bienes Raíces Adjudicados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

17,99

87.500,6

17,40

77.903,0

16,96

4. Activos Fijos

185,7

94.418,0 17,40 92.148,2 17,58 91.393,2

70.283,4 17,15

5. Plusvalía

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Otro Intangibles

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2.125,0

0,46

2.296,7

0,56

7. Impuesto Corriente por Activos

0,0

24,9

0,00

59,4

0,01

0,0

0,00

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

8. Impuesto Diferido por Activos

2,2

1.108,6

0,20

1.061,8

0,20

906,7

0,18

872,3

0,17

594,0

0,13

469,4

0,11

9. Operaciones Discontinuadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

10. Otros Activos

83,9

42.683,5

7,86

38.573,4

7,36

30.248,0

5,95

20.702,5

4,12

9.258,0

2,02

3.962,0

0,97

11. Total Activos

1.067,2 542.732,0 100,00 524.030,0 100,00 508.015,5 100,00 502.809,7 100,00 459.218,0 100,00 409.871,6 100,00

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

3

Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Balance General 30 jun 2013

31 dic 2012

6 Meses 6 Meses USDm

%

Anual

%

30 jun 2012 6 Meses

CLPbn Activos CLPbn Activos CLPbn

% Activos

31 dic 2011 Anual

%

31 dic 2010 Anual

%

31 dic 2009 Anual

%

CLPbn Activos CLPbn Activos CLPbn Activos

Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Depósitos en Cuentas de Ahorro

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

3. Depósitos a Plazo

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

4. Total Depósitos de Clientes

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5. Depósitos de Bancos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Repos y Garantía en Efectivo

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

7. Otros Depósitos y Obligaciones a Corto Plazo

298,5 151.786,9 27,97 139.554,2 26,63 149.577,1 29,44 100.960,5 20,08 161.958,0 35,27 140.483,7 34,28

8. Total Depósitos, Mercado de Dinero y Fondeo a C.P

298,5 151.786,9 27,97 139.554,2 26,63 149.577,1 29,44 100.960,5 20,08 161.958,0 35,27 140.483,7 34,28

9. Obligaciones Senior a más de un Año

350,7 178.366,7 32,86 174.269,2 33,26 151.592,2 29,84 196.923,8 39,16 155.701,0 33,91 138.013,5 33,67

10. Obligaciones Subordinadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

56.632,6 10,43 57.232,9 10,92 56.067,4

11,04

n.a.

-

51.208,3 10,18

n.a.

-

n.a.

-

7.323,0

1,59

8.223,0

2,01

11. Otras Obligaciones

111,4

12. Total Fondeo a Largo Plazo

462,1 234.999,3 43,30 231.502,1 44,18 207.659,5 40,88 248.132,0 49,35 163.024,0 35,50 146.236,5 35,68

13. Derivados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

14. Obligaciones Negociables

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

15. Total Fondeo

760,6 386.786,2 71,27 371.056,2 70,81 357.236,7 70,32 349.092,5 69,43 324.982,0 70,77 286.720,2 69,95

E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Reservas por Deterioro de Crédito

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

3. Reservas para Pensiones y Otros

7,9

4.034,6

0,74

6.105,6

1,17

3.344,8

0,66

5.088,8

1,01

2.890,0

0,63

4.853,8

1,18

4. Pasivos por Impuesto Corriente

0,0

0,0

0,00

0,0

0,00

468,3

0,09

198,7

0,04

451,0

0,10

14,6

0,00

5. Pasivo por Impuesto Diferido

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Otros Pasivos Diferidos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

7. Operaciones Discontinuadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

8. Pasivos de Seguros

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5,5

2.813,3

0,52

4.395,2

0,84

6.389,3

1,26

13.499,1

2,68

n.a.

-

0,0

0,00

9. Otros Pasivos 10. Total Pasivos

774,0 393.634,1 72,53 381.557,0 72,81 367.439,1 72,33 367.879,1 73,16 328.323,0 71,50 291.588,6 71,14

F. Capital Hibrido 1. Acciones Pref. y Capital Híbrido Contab. como Deuda

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Acciones Pref. y Capital Híbrido Contb. como Patrimonio

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

G. Patrimonio 1. Acciones Comunes

290,1 147.552,4 27,19 141.017,8 26,91 139.166,6 27,39 133.357,6 26,52 129.696,0 28,24 117.294,3 28,62

2. Interés no Controlador

3,0

1.545,4

0,28

1.455,1

0,28

1.409,8

0,28

1.573,0

0,31

1.199,0

0,26

988,7

0,24

3. Reservas por Revalorización de Títulos Valores

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

4. Reservas por Revalorización de Posición en M.E.

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5. Revalorización Activo Fijo y Otras Acumulaciones de OCI

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Total Patrimonio 7. Total Pasivo y Patrimonio 8. Nota: Fitch Core Capital

293,2 149.097,8 27,47 142.473,0 27,19 140.576,4 27,67 134.930,6 26,84 130.895,0 28,50 118.283,0 28,86 1.067,2 542.732,0 100,00 524.030,0 100,00 508.015,5 100,00 502.809,7 100,00 459.218,0 100,00 409.871,6 100,00 293,2 149.097,8 27,47 142.473,0 27,19 140.576,4 27,67 134.930,6 26,84 128.770,0 28,04 115.986,3 28,30 USD1 = CLP508.56000

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

USD1 = CLP478.60000 USD1 = CLP509.73000

USD1 = CLP521.46000 USD1 = CLP475.05200 USD1 = CLP506.43000

4

Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Resumen Analítico 30 jun 2013

31 dic 2012

30 jun 2012

31 dic 2011

31 dic 2010

31 dic 2009

6 Meses

Anual

6 Meses

Anual

Anual

Anual

22,90

22,63

22,50

21,67

22,69

24,68

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

22,20

22,19

21,80

21,40

21,86

23,51

A. Indicadores de Intereses 1. Ingreso por Intereses por Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 2. Gastos por Intereses sobre Depósitos / Depósitos Promedio 3. Ingresos por Intereses / Activo Productivo Promedio 4. Gasto por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio

6,10

6,04

6,40

6,12

5,20

6,80

5. Ingresos Netos por Intereses / Activo Productivo Promedio

16,40

16,66

16,00

15,90

17,24

17,68

6. Ingresos Netos por Int. - Cargo por Prov. de Préstamos / Activo Prod. Prom.

14,30

13,40

12,70

12,17

12,48

12,25

7. Ingresos Netos por Int. - Dividendos Preferentes / Activo Prod. Prom.

16,40

16,66

16,00

15,90

17,24

17,68

1. Ingresos No Financieros / Ingresos Brutos

39,30

36,96

38,60

35,83

35,50

33,60

2. Gastos No Financieros / Ingresos Brutos

79,70

79,60

75,50

79,07

66,99

64,78

3. Gastos No Financieros / Activo Promedio

16,10

16,10

15,10

15,23

13,72

14,09

4. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio

15,00

15,27

18,00

14,42

23,39

27,33

5. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activo Total Promedio

4,10

4,13

4,90

4,03

6,76

7,66

6. Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov.

38,30

60,37

50,80

71,86

53,91

57,89

7. Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio

9,30

6,05

8,90

4,06

10,78

11,51

8. Utilidad Operativa / Activo Total Promedio

2,50

1,64

2,40

1,14

3,12

3,23

9. Impuestos / Utilidad antes de Impuestos

3,80

4,27

3,80

12,61

5,93

0,80

10. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

11. Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio

9,20

5,78

8,70

3,54

10,08

12,22

2. Utilidad Neta / Activo Total Promedio

2,50

1,56

2,40

0,99

2,91

3,43

3. Fitch Ingreso Integral / Patrimonio Promedio

9,20

5,78

8,70

3,54

10,08

12,22

4. Fitch Ingreso Integral / Activo Total Promedio

2,50

1,56

2,40

0,99

2,91

3,43

5. Utilidad Neta/ Activo Total Promedio + Activo Gestionado Promedio

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

6. Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

7. Fitch Ingreso Integral / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

o inc n.a.

B. Otros Indicadores de la Rentabilidad Operativa

C. Otros Indicadores de Rentabilidad

D. Capitalización 1. Fitch Core Capital / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

2. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles

27,50

27,19

27,70

26,84

28,17

28,46

3. Indicador Tier I de Capital Regulatorio

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

4. Total Indicador de Capital Regulatorio

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5. Indicador Tier I Core de Capital Regulatorio

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

6. Patrimonio / Activos Totales

27,50

27,19

27,70

26,84

28,50

28,86

7. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo/ Utilidad Neta Año Anterior

0,00

1,07

0,00

1,39

0,02

n.a.

8. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Fitch Ingreso Integral

0,00

1,07

0,00

1,39

0,02

n.a.

9. Dividendos Pagados y Recompra de Acciones / Utilidad Neta

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

10. Utilidad Bruta - Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total

9,00

5,57

8,60

3,47

9,61

10,68

1. Crecimiento del Activo Total

6,83

4,22

8,34

9,49

12,04

25,23

2. Crecimiento de los Préstamos Brutos

3,35

0,47

(1,50)

11,05

10,48

11,44

3. Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos

4,30

4,54

4,10

4,16

4,06

6,11

4. Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos

3,23

3,38

3,23

3,11

3,07

2,30

5. Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Vencidos

75,00

74,46

78,89

74,69

75,65

37,66

6. Préstamos Vencidos - Reservas para Préstamos Vencidos / Patrimonio

2,81

3,02

2,36

2,91

2,54

9,80

7. Cargo por Provisiones para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio

2,20

3,45

3,40

3,95

5,05

5,72

8. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio

0,00

0,00

0,00

0,00

n.a.

n.a.

9. Préstamos Vencidos + Act. Adjud. / Préstamos Brutos + Activos Adjud.

4,30

4,54

4,10

4,16

4,06

6,11

E. Calidad de Crédito

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

5

Instituciones Financieras Categorías de Clasificación de Largo Plazo: Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría BBB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría BB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con capacidad para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses y del capital. Categoría B: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con el mínimo de capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en pérdida de intereses y capital. Categoría C: Corresponde a aquellos instrumentos que no cuentan con una capacidad de pago suficiente para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, existiendo alto riesgo de pérdida de capital e intereses. Categoría D: Corresponde a aquellos instrumentos que no cuentan con una capacidad para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, y que presentan incumplimiento efectivo de pago de intereses o capital, o requerimiento de quiebra en curso. Categoría E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información suficiente o no tiene información representativa para el período mínimo exigido para la clasificación, y además no existen garantías suficientes. “+” o “-”: Las clasificaciones entre AA y B pueden ser modificadas al agregar un símbolo ‘+’ (más) o ‘-’ (menos) para destacar sus fortalezas o debilidades dentro de cada categoría. Categorías de Clasificación de Corto Plazo Nivel 1 (N1(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Nivel 2 (N2(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Nivel 3 (N3(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Nivel 4 (N4(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos cuya capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados no reúne los requisitos para clasificar en los niveles N1(cl), N2(cl), N3(cl). Nivel 5 (N5(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información representativa para el período mínimo exigido para la clasificación, y además no existen garantías suficientes. Categorías de Clasificación de Títulos Accionarios Primera Clase Nivel 1: Títulos accionarios que presentan una excelente combinación de solvencia y liquidez bursátil. Primera Clase Nivel 2: Títulos accionarios que presentan una muy buena combinación de solvencia y liquidez bursátil. Primera Clase Nivel 3: Títulos accionarios que presentan una adecuada combinación de solvencia y liquidez bursátil. Primera Clase Nivel 4: Títulos accionarios que presentan una aceptable combinación de solvencia y liquidez bursátil. A modo de aclaración, las acciones clasificadas en Nivel 4 corresponden a compañías que presentan un nivel de solvencia en torno al grado de inversión o una muy baja o nula liquidez bursátil. Asimismo, se clasifican en Nivel 4 aquellas acciones que por haberse comenzado a transar recientemente en Bolsa, cuentan con una historia bursátil inferior a un año. Segunda Clase Nivel 5: Títulos accionarios que presentan una riesgosa / inadecuada posición de solvencia. Categoría E: Aquellas compañías que no presentan información suficiente para evaluar su calidad crediticia. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las Bolas de Valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.

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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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FOR DISTRIBUTION ONLY Editor:

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CCAF / Chile

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Informe de Actualización – Nueva Emisión Factores Clave de la Clasificación

Clasificaciones Nacional Solvencia Línea de Efectos de Comercio Líneas de Bonos

A(cl) N1 / A(cl) A(cl)

Perspectiva Clasificación Nacional Largo Plazo

Estable

Resumen Financiero La Araucana Activos Patrimonio Neto Resultado Neto ROA (%) ROE (%) PN/Activos (%)

30/06/13 542.732 149.098 6.666 2,50 9,20 27,47

31/12/12 524.030 142.473 8.021 1,56 5,78 27,19

Informes relacionados Fitch Afirma las Clasificaciones del PS25 de BCI Securitizadora del 20 de Noviembre de 2012. Fitch Ratifica en A(cl) Clasificación de La Araucana. 19 de junio de 2012

Franquicia Consolidada: La Araucana ocupa el segundo lugar en el sistema de CCAFs con 1,5 millón de afiliados (23,1% del mercado) y un 2,2% del mercado de créditos al consumo en Chile. El crédito social es el principal generador de ingresos brutos (70% a junio de 2013), siendo complementado por la prestación de servicios de educación, salud, recreación y turismo. Adecuada Calidad de Activos. El cobro mediante descuento por planilla mitiga en parte la concentración en créditos al segmento de menores ingresos. En 2013, la cartera vencida 90-360 días bajó a 4,3% rompiendo el alza mostrada desde 2010 y se cubre en un 75% con provisiones (3,23%). La cartera mostró un aceptable comportamiento durante el último ciclo recesivo, a pesar de la mayor proporción de trabajadores sujetos a desvinculaciones en tiempos de crisis. Fuerte Desaceleración del Crecimiento: El ritmo de crecimiento de las colocaciones de crédito social, expansivo entre 2010-2011, se resintió en 2012 (+0,5%) y primer semestre de 2013 (+3,7%), por el establecimiento, a partir de junio de 2012, de límites de crédito más bajos a las CCAFs. Fitch considera que la entidad puede seguir compensando la baja de ventas que esto produce con crecimientos en número de afiliados trabajadores y penetración crediticia en sus actuales afiliados Mejor Desempeño en 2012: El ROE aumentó a 5,78% en 2012 (3,54% en 2011) debido a la mejora en los márgenes, aumento en los ingresos operacionales no generados por intereses, y el menor gasto en provisiones, los que, en el agregado, superan el incremento de los gastos de apoyo por las inversiones para fortalecer la estructura comercial y de gestión. A junio de 2013 llega a 9,20%, al mantenerse las tendencias anteriores. Fitch estima que en 2013 la entidad podría alcanzar un ROE en un nivel similar al actual Moderado Endeudamiento: El endeudamiento se mantiene en torno al 2,6x, siendo moderado respecto a sus pares y riesgos asumidos. Fitch estima que se mantendrá moderado, dado el bajo crecimiento esperado para las colocaciones y reinversión de 100% de las utilidades. Buena Liquidez: La liquidez es buena, con un fondeo diversificado y un adecuado calce de activos y pasivos. Las principales fuentes de financiamiento del activo a junio de 2013 son: bancos locales (35,1%) y el patrimonio (27,5%), complementados con bonos corporativos (15,9%), línea de efectos de comercio (3,6%) bono securitizado (6,2%) y leasing (3,5%). El riesgo de refinanciación se mitiga por el moderado endeudamiento, calidad del activo capitalización. Existen Riesgos de Agencia: Dada su naturaleza jurídica de corporación sin fines de lucro, aunque mitigan en parte importante este riesgo el fortalecimiento de sus prácticas de gobierno corporativo, así como también la supervisión por parte de la Superintendencia de Seguridad Social (Suseso) y la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).

Analistas

Eduardo Santibáñez R. +56 2 499 33 07 [email protected] Abraham Martínez D. +56 2 499 33 17 [email protected]

www.fitchratings.com

Línea de Efectos de Comercio en Trámite: La entidad está tramitando la segunda línea de efectos de comercio por MM$50.000 a un plazo de 10 años. La clasificación de la línea se basa en el nivel de solvencia que muestra la entidad y los recursos serán usados para refinanciar deudas contraídas para financiar el régimen de crédito social y/o a financiar el otorgamiento de nuevos créditos del régimen de crédito social.

Sensibilidad de las Clasificaciones Mejoras en la clasificación dependen de avances en tamaño, diversificación, eficiencia y rentabilidad de sus operaciones. Bajas podrían derivar del alza en sus riesgos crediticios, mayor apalancamiento y/o deterioros materiales en su nivel de desempeño.

12 de noviembre de 2013

Instituciones Financieras Perfil Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana, es una corporación privada sin fines de lucro que opera desde 1968. Fue creada por iniciativa de la Cámara de Comercio de Santiago con el objeto de administrar las asignaciones familiares y prestaciones legales, inicialmente limitadas a los trabajadores de sus empresas afiliadas, pero luego ampliadas a todo tipo de empresas. A partir del año 1973 comienza a otorgar prestaciones adicionales junto con el régimen de crédito social. La Araucana ocupa el segundo lugar en el sistema de CCAF con 1,47 millones de afiliados a junio de 2013 (23,1% del mercado), incluyendo 1.192 mil trabajadores (24,0% del segmento) y 278 mil pensionados (19,8% del segmento). Sus colocaciones brutas de crédito social alcanzaron MMM$377 a junio de 2013 –excluyendo los créditos vencidos más de 12 meses que se encuentran 100% provisionados— representando a junio de 2013 un 2,2% del mercado total de créditos al consumo en Chile compuesto por el sistema bancario, CCAFs, cooperativas y retailers comerciales.

Industria y Regulación Las cajas de compensación de asignación familiar (CCAF) son corporaciones privadas sin fines de lucro que operan desde 1953 por iniciativa de las principales asociaciones gremiales de empleadores. Sus actividades se rigen por la Ley Nº18.833, sus reglamentos, estatutos particulares y, el título XXXIII del Libro I del Código Civil. Son supervisadas y reguladas por la Superintendencia de Seguridad Social (Suseso), así como también por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), en el caso de ser autorizadas a emitir valores de oferta pública.

Criterios relacionados Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras. Oct, 11, 2012 Calificación de Subsidiarias Financieras y Holdings Bancarios. Sep. 24, 2012 Evaluación y Calificación de Títulos Subordinados e Híbridos de Bancos. Ene. 15, 2013 Evaluación del Gobierno Corporativo. Mar 15, 2013 Metodología de Calificaciones Nacionales. Ene, 19, 2011 Counterparty Criteria for Structured Finance and Covered Bonds. 13-May-2013 Covered Bonds Rating Criteria - Amended. 10-Sep-2012

Las CCAF administran por cuenta del Estado algunas prestaciones del sistema de seguridad social (asignaciones familiares, subsidios de cesantía, y subsidios por incapacidad laboral). Además, entregan prestaciones adicionales (bonos de natalidad, nupcialidad, becas, servicios vacacionales, recreacionales, educacionales y de salud) y complementarias (beneficios financiados por los empleadores afiliados). Pueden afiliarse a ellas sin costo los trabajadores dependientes del sector privado y público, y los pensionados aportando un 1% de la pensión. No obstante, la mayor parte de los ingresos de las CCAFs proviene del otorgamiento de crédito al consumo a sus afiliados, ingresos que subsidian en parte los costos de administrar las prestaciones del sistema de seguridad social, así como también parte de las prestaciones adicionales. El sector se encuentra conformado por cinco entidades (Los Andes, La Araucana, Los Héroes, Caja 18 y Gabriela Mistral) y es altamente competitivo tanto en el segmento de trabajadores dependientes (cinco millones de afiliados) como en pensionados (1,4 millones de afiliados). Los créditos otorgados por las CCAFs a sus afiliados en conjunto representan aproxImadamente el 10% del mercado total de créditos al consumo. El mecanismo de cobro de cuotas mediante descuento por planilla, junto con su categoría de obligación previsional, reducen fuertemente las pérdidas por riesgo crediticio y representan una importante ventaja competitiva de las CCAFs respecto a los bancos y otros agentes del mercado de crédito al consumo, permitiéndoles mantener precios más bajos a pesar de su mayor concentración en segmentos de menores ingresos, menores niveles de eficiencia operativa, menor diversificación de productos y mayor costo de fondos. El negocio del crédito social de las CCAFs está sujeto a cambios regulatorios que han afectado negativamente el ritmo de crecimiento y los resultados del sector en 2012 y 2013: en enero de 2012 comenzaron a regir las provisiones complementarias (para riesgos idiosincráticos) y

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Instituciones Financieras adicionales (para riesgos sistémicos); en junio de 2012 se restringieron la relación deuda/ingreso máxima (a 8 veces), el plazo máximo del crédito (a cinco años) y los límites de cuota/ingresos para rentas bajas (5% en rentas y pensiones bajo la PBS ($78.449), antes 15%; 15% en rentas y pensiones bajo el ingreso mínimo para fines no remuneracionales ($117.401), antes 20%; 20% en rentas y pensiones bajo el ingreso mínimo para mayores de 18 años ($182.000), antes 25%; y 25% en rentas y pensiones mayores); y se limitaron las reprogramaciones (mayormente presencial, sin cambio de tasa, en la segunda reprogramación se mantienen las provisiones por 12 meses), y renegociaciones (máximo una vez en 12 meses, y mantiene las provisiones por 12 meses). Finalmente, en enero de 2013 se eliminaron las provisiones para la cartera de pensionados al día (antes 1%). El negocio del crédito social de las CCAFs también se encuentra sujeto a cambios en la legislación, existiendo actualmente algunas iniciativas legislativas que podrían afectar al sector, destacando: tasa máxima convencional especial para el sector, facultad de descuentos por planilla a otros agentes financieros.

Gobierno Corporativo En opinión de Fitch, La Araucana presenta buenas prácticas de gobierno corporativo, que mitigan en parte los costos de agencia que derivan de su naturaleza jurídica de entidad sin fines de lucro y los mecanismos legales de generación de las autoridades superiores. La dirección superior es ejercida por un directorio bipartito, elegido cada tres años y compuesto por 6 miembros: 3 representantes de las empresas afiliadas y 3 representantes de los trabajadores afiliados. La Araucana opera bajo un “Modelo Corporativo de Gestión” que le ha permitido expandir su campo de acción legal, aumentando la cobertura de servicios de bienestar social en los ámbitos de educación, cultura, salud, recreación y turismo. La Araucana administra su “Modelo Corporativo de Gestión” con el objetivo final de que sea sustentable. Así, los costos de las prestaciones adicionales son financiados mediante el cobro parcial a los usuarios de los servicios, cubriendo la diferencia con parte de la rentabilidad generada por el crédito social, constituyendo ésta la utilidad neta consolidada del ejercicio, la que se reinvierte 100% de modo de autosustentar el crecimiento de la entidad, manteniendo el endeudamiento en niveles moderados. Desde el punto de vista jurídico, el “Modelo Corporativo de Gestión” de la Araucana es una red de 19 entidades con personalidad jurídica y patrimonio propio (corporaciones sin fines de lucro y sociedades anónimas cerradas relacionadas entre sí), donde La Araucana no tiene participación accionaria en las citadas sociedades anónimas, salvo en su filial, Inmobiliaria ProHogar S.A. No obstante, La Araucana mantiene el control en las decisiones y establecimiento de políticas de administración sobre estas sociedades de cometido especial, a través de la conformación del Directorio, teniendo mayoría de miembros con derecho a voto. Corresponde señalar que bajo este mismo “Modelo Corporativo de Gestión”, recientemente se ha creado la Universidad La Araucana, corporación de derecho privado y sin fines de lucro, que pasará a formar parte del sistema de beneficios sociales de La Araucana. Se espera un gradual desarrollo de la nueva universidad, no generándose mayores déficits operacionales durante los años de puesta en marcha

Estrategia En término de afiliados al sistema de las CCAFs, el primer lugar lo ocupa Los Andes (49,04% a junio de 2013), seguido por La Araucana (23,07%), Los Héroes (14,35%), Caja 18 (9,71%) y Gabriela Mistral (3,82%). La Araucana ha ganado aproximadamente 3% de participación de mercado durante 2012 y primer semestre de 2013, debido a su efectiva estrategia comercial, con un modelo integrado de beneficios sociales. Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

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Instituciones Financieras En el segmento trabajadores, la estrategia de La Araucana es seguir aumentando la participación de mercado (23,9% en 2012, 20,1% en 2011 y 19,05% en 2010), buscando alcanzar tasas de crecimiento anuales de aproximadamente 8%, las que se esperan lograr con propuestas de servicios diferenciadas para cada segmento, apalancando el modelo integrado de beneficios sociales. El plan trienal de crecimiento se focalizará en la incorporación de aquellas empresas que presenten mayor tamaño y calidad, así como también mejores combinaciones de rentabilidad y riesgo en el otorgamiento de crédito social a sus trabajadores, todo lo cual permitirá contribuir a una mayor diversificación de la cartera de empresas afiliadas en distintos sectores económicos. En el segmento pensionados, la estrategia es mantener los niveles de crecimiento alcanzados durante 2011, en la búsqueda de una mayor participación de mercado en término de afiliados (19,8% a junio de 2013), desarrollando para ésto nuevos canales de captación, prestando servicios de pago de pensiones y desarrollando planes de retención. En lo que respecta al desarrollo del negocio del crédito social (70,0% del activo y 70,3% de los ingresos brutos a junio de 2013), las colocaciones de La Araucana han mostrado un leve crecimiento durante el año 2012 y primer semestre de 2013 (0,5% en 2012 y 3,7% en doce meses a junio de 2013) como consecuencia de la nueva regulación, luego que en períodos anteriores el crecimiento fue importante (11,0% en 2011, y 10,5% en 2010) a pesar de la fuerte competencia bancaria. En opinión de Fitch, el crecimiento del crédito social probablemente siga relentizado en 2013 por los límites más estrictos establecidos por la nueva regulación de la Suseso, vigentes a partir de junio de 2012. Las caídas en los niveles de venta de crédito en La Araucana han sido menores a los de sus competidores cercanos, compensando este efecto con crecimientos en el número de afiliados trabajadores (concentrándose en la afiliación de empresas de mayor tamaño), y agregando a su base de afiliados a pensionados de las fuerzas armadas. Con todo, para diciembre de 2013 se espera que su cartera de colocaciones se mantenga constante o que crezca levemente respecto a diciembre de 2012.

Presentación de Estados Financieros El análisis se basa en los estados financieros consolidados de La Araucana, preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) con excepción del reconocimiento del deterioro de la cartera de crédito social, donde se siguen los criterios de la Superintendencia de Seguridad Social (Circular No.2588 de fecha 11 de diciembre de 2009, recientemente modificada por la Circular No. 2825 del 17 de abril de 2012 con vigencia a partir del 1 de enero de 2013). Los estados financieros anuales han sido auditados sin salvedades por KPMG, mientras que los estados financieros semestrales a junio de 2012 y junio de 2013 fueron preparados por la entidad y publicados en la SVS. Los estados financieros consolidados de La Araucana incluyen el Patrimonio Separado N° 25 de BCI Securitizadora S.A., con un bono ---respaldado por colocaciones— que financia el 6,2% del activo total de la entidad a junio de 2013. La consolidación también incluye la filial Inmobiliaria Prohogar S.A. (aproximadamente 2,7% del patrimonio consolidado a junio de 2013) así como también 20 entidades de cometido especial que forman parte de “Modelo Corporativo de Gestión” de La Araucana. Dichas entidades son las encargadas de la prestación de los servicios de bienestar social tales como educación, salud y recreación. En la consolidación se han eliminado todos los saldos intercompañías y los ingresos y gastos no realizados entre las subsidiarias y las sociedades de cometido específico.

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Instituciones Financieras Desempeño La Araucana presenta moderados niveles de rentabilidad (9,2% ROE a junio de 2013, 5,78% en 2012, 3,5% en 2011, 10,1% en 2010, 12,2% en 2009 y 9,6% en 2008), pero que han resultado suficientes para sustentar el crecimiento de su cartera de colocaciones, manteniendo un moderado endeudamiento, en torno al 2,6x. En opinión de Fitch, la entidad ha balanceando adecuadamente su rol de prestación de servicios de bienestar social (educación, cultura, salud, recreación y turismo) con el mantenimiento de niveles de riesgo, rentabilidad y capitalización compatibles con el crecimiento y auto-sustentabilidad de sus operaciones. La utilidad neta en 2012 (MMM$8,0 y 5,78% ROE), aumentó de forma importante respecto a 2011 (MMM$4,7 y 3,54% ROE), debido a la mejora en sus márgenes de intermediación, aumento en los ingreso operacionales no generados por intereses y disminución en las provisiones por riesgo de crédito. Estas misma tendencias se observan el primer semestre de 2013, en que el ROE mejora a 9,20%.

Ingreso por Intereses Neto Los ingresos netos por intereses y reajustes representan el grueso de los ingresos brutos de La Araucana (60,7% en junio de 2013 y 63,0% en 2012), y aumentaron un 5,2% en doce meses a junio de 2013 y un 10,6% en 2012 (3,7% y 0,5% del crecimiento de las colocaciones respectivamente). El alza se explica porque simultáneamente bajó la tasa activa y la tasa de costo financiero, en un contexto de alta liquidez en el mercado. Con la colocación de los bonos y efectos de comercio en el mercado de capitales, la entidad no solo aumentó su nivel de diversificación de fondeo, sino que también aumentó su margen de maniobra frente a los acreedores financieros tradicionales. El margen neto por intereses sobre activos productivo promedio alcanzo a 16,40% en junio de 2013 y 16,66% en diciembre de 2012 (16,00% en junio de 2012, 15,90% en 2011, 17,24% en 2010, 17,68% en 2009 y 14,60% en 2008). Para 2013, Fitch esperaría que los márgenes de intermediación se mantengan similares a 2012 y esperaría un margen de intermediación en torno al 16%.

Otros Ingresos Operativos No Generados por Intereses Los “Otros Ingresos Operativos Netos” representaron 39,3% de los ingresos brutos en junio de 2013 (37,0% en 2012), y corresponden principalmente a seguros e ingresos por prepago de créditos, así como también a cofinanciamientos parciales que realizan los afiliados por los servicios de bienestar social prestados por la entidad. Los “Otros Ingresos Operativos Netos” aumentaron un 8,3% en doce meses junio de 2013 y un 16,1% en 2012, los que junto con el aumento de los Ingresos por Intereses Neto, fueron suficientes para cubrir el aumento de los gastos de apoyo operacional por (+12,4% en doce meses junio de 2013 y +13,4% en 2012). Para 2013 por seguros y prepagos de crédito deben seguir de cerca las ventas de crédito, las cuales la entidad proyecta crecientes.

Gastos de Apoyo Operacional Los Gastos de Apoyo Operacional aumentaron un 12,4% en doce meses a junio de 2013, debido a mayores gastos de administración (+8,9%) y de personal (+18,5%), restando a una disminución en los gastos de prestaciones adicionales a los afiliados (-6,5%). Así, el índice de eficiencia de la entidad (definido como gastos de apoyo sobre ingresos brutos) alcanza a 79,7%, manteniéndose relativamente estable respecto de los últimos dos años (79,6% en 2012, 79,1% en 2011), pero bastante deteriorados respecto de los anteriores (67,0% en 2010, 64,8% en 2009 y 63,5% en 2008). Para 2013 se esperan aumentos de gastos de apoyo similares a los de 2012 debido a mayores remuneraciones por el crecimiento en la estructura comercial y de administración central, Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

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Instituciones Financieras mayores gastos en tecnología (implementación de nuevos módulos SAP), y aumento en sucursales.

Gastos por Provisiones Los gastos por provisiones sobre colocaciones promedio son de 2,20% en junio de 2013, mejores a los años previos (3,45% en 2012, 3,95% en 2011), y lejos de los registrados durante el ciclo de baja actividad económica (5,05% en 2010, 5,72% en 2009). La mejora refleja los importantes avances introducidos en sus procesos de cobranza y recuperación. Los gastos en provisiones fueron altos en 2009 por el aumento del desempleo durante la crisis, afectando la posibilidad de descontar las cuotas por planilla. Los gastos en provisiones se mantuvieron relativamente altos en 2010 (a pesar del repunte económico y baja del desempleo) ya que durante ese año se implementó la nueva regulación de provisiones establecida por la Suseso, que exige provisionar un 1% de la cartera de créditos al día. Para el 2013 la empresa espera reducir sus gastos debido a que el crecimiento de cartera será mínimo y a la aplicación de la nueva norma de la Suceso que elimina la constitución de provisiones por la cartera al día en el segmento pensionados.

Perspectivas Fitch estima que el ROE 2013 se situará en aproximadamente 9% (5,78% en 2012 y 3,54% en 2011), producto de un mejor control de gastos, similar tasa activa y menores gastos por provisiones que en 2012. En lo que respecta a crecimiento de las colocaciones, La Araucana planea mitigar los efectos negativos generados por el cambio regulatorio, mediante el crecimiento en el número de afiliados trabajadores y con una mayor penetración crediticia en sus actuales afiliados.

Administración del Riesgo En opinión de Fitch, La Araucana cuenta con un adecuado sistema de administración de riesgo. Los principales riesgos que enfrenta la entidad son de naturaleza crediticia (las colocaciones brutas representan el 69,6% del total de activos) y, en menor medida de mercado por el descalce de sus activos y pasivos.

Riesgo de Crédito A junio de 2013 la entidad mantenía una cartera bruta de créditos sociales por MMM$377 (excluyendo los créditos vencidos más de 12 meses que se encuentran 100% provisionados). La deuda promedio por operación (tomando colocaciones en junio de 2013) alcanzó M$1.049 en trabajadores y M$791 en pensionados. Los plazos contractual promedio de los créditos otorgados es de 33,89 meses (31,22 meses en trabajadores y 40,80 meses en pensionados. La tasa de pago mensual a junio de 2013 es de aproximadamente 5%, la que ha permanecido constante durante el último año, y da cuenta de una duration implícita de la cartera de aproximadamente 20 meses, consistente con el plazo contractual promedio de los créditos otorgados. Los trabajadores de empresas privadas representan un 55,9% de la cartera bruta a junio de 2013, mientras que los trabajadores de empresas públicas representan un 15,7%. Existe una buena diversificación de empresas afiliadas, ninguna representando más de 5% de la cartera bruta a trabajadores a junio de 2013. Por sector económico, las mayores concentraciones por empresas afiliadas están en servicios sociales y comunales (42% de la cartera vigente de trabajadores a junio de 2013), comercio (18%), servicios financieros (14%), industria en general (12%), y transporte y comunicaciones (8%), existiendo un límite máximo de concentración por sector económico, no debiendo superar el 35% del total de créditos vigentes a trabajadores. Por calidad crediticia, las empresas se encuentra clasificadas en: Super Prime (6% de la cartera total de

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Instituciones Financieras trabajadores a junio de 2013), Prime (64%), Normal A (18%) y Normal B (10%), existiendo un requisito de que la cartera de colocaciones a empresas Súper Prime y Prime no debe ser menor al 50% del total de créditos a trabajadores vigentes El segmento de pensionados representa 28,4% de la cartera bruta a junio de 2013, existiendo un límite mínimo de que la misma represente al menos 20% de la cartera vigente. Esta cartera se encuentra sujeta a un menor riesgo de recaudación y de crédito de las colocaciones, dado que no se encuentra expuesta a desvinculaciones, y además la recaudación de las cuotas fluye a través de un circuito de pagadores de alta calidad como el IPS (aproximadamente 50% de la cartera de pensionados), las AFP, compañías de seguros de vida y mutuales de seguridad, existiendo seguros de desgravamen para cubrir el riesgo de créditos asociado al fallecimiento. En opinión de Fitch, La Araucana mantiene una adecuada administración de sus riesgos crediticios. Los créditos a pensionados y trabajadores se originan descentralizadamente con un sistema de evaluación de factores que mide su capacidad de pago en base a la remuneración o pensión líquida del solicitante, complementándose en el caso de los trabajadores con una evaluación de la calidad crediticia de la empresa empleadora. La entidad se encuentra implementando mejoras en su proceso de cobranza, las que debieran traducirse en un menor gasto en provisiones comenzando en 2012.

Provisiones de Cartera En una mirada de flujo, Fitch estima que la cobertura de provisiones muestra avances respecto de hace un año, aunque todavía se observan oportunidades de mejora, al considerar los niveles promedio de gastos por provisiones de los últimos años y la duración efectiva de la cartera. El stock de provisiones por riesgo de crédito –excluyendo las provisiones para los créditos vencidos más de 360 días-- representó 3,23% de la cartera bruta a junio de 2013 (3,38% a diciembre de 2012 y 3,11% a diciembre de 2011). La cobertura que dicho stock tiene respecto del gasto anual por provisiones del cierre anterior ha aumentado a 11,2 meses (desde 9,6 meses de hace un año) y a 9,3 meses respecto del gasto anual promedio registrado entre 2010-2012. No obstante, es necesario evaluar la suficiencia de provisiones considerando la duración que tiene la cartera, que es de aproximadamente 20 meses (aproximación calculada a partir de tasa de pago mensual de 5% que tiene la cartera). Al considerar este factor y la trayectoria decreciente que muestra el gasto en provisiones, el nivel de provisiones para cubrir la pérdida esperada, en opinión de Fitch, podría estar en torno a 3,5% de la cartera bruta (3,23% a junio de 2013). No obstante lo anterior, esta situación está mitigada por la importante base patrimonial de la entidad (27,5% del activo a junio de 2013), así como también por las significativas mejoras introducidas en la cobranza, que debieran tender a reducir la pérdida esperada por riesgo de crédito. La cartera vencida más de 3 meses, pero menos de un año, representó 4,30% de la cartera bruta a junio de 2013 (4,54% a diciembre de 2012 y 4,16% a diciembre de 2011), manteniéndose relativamente estable en el tiempo, salvo en 2009 donde alcanzó 6,11% producto de la crisis y mayor desempleo. El stock total de provisiones por riesgo de crédito representó 0.75x la cartera vencida más de 3 meses, pero menos de un año (0,74x a diciembre de 2012 y 0,75x a diciembre de 2011), reflejando nuevamente la oportunidad de mejora de su nivel de provisiones que –en opinión de Fitch— tiene la entidad. Corresponde señalar que en materia de provisiones, la entidad se rige por los requerimientos definidos por la normativa de la Suseso, que prevé constituir provisiones por tres categorías de riesgos: provisiones estándar, provisión complementaria y provisión adicional para cubrir riesgos sistémicos que afectan a la totalidad de las carteras. La provisión estándar se determina en base a la morosidad más antigua de las obligaciones de un deudor, incluyendo un 1% para los Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

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Instituciones Financieras deudores que se encuentren al día en sus pagos, tanto trabajadores como pensionados hasta diciembre de 2012 (solo trabajadores a partir de enero de 2013). A fines de junio 2013, La Araucana tenía constituida provisiones complementarias o idiosincráticas –asociada a características específicas de las carteras de créditos— por MM$230, conforme a un modelo que se presentó a la Suseso. Ésta cubre el riesgo idiosincrático asociado principalmente al comportamiento de pago de las recaudaciones de créditos por las empresas afiliadas.

Riesgo de Mercado En opinión de Fitch, la entidad presenta una adecuada administración de sus riesgos de mercado, manteniendo relativamente bajos niveles de exposición, dado su reducido libro de negociación. (solamente 1,5% de su activo a junio de 2013) y buen calce de sus activos y pasivos. La entidad ha alargado el plazo promedio de su pasivo durante los últimos años, emitiendo bonos corporativos a 5 años de plazo (15,9% de su activo) y bonos securitizados a 7 años (6,2% de su activo). En lo que respecta a la exposición al riesgo de tasa de interés y reajustabilidad estructural, el riesgo de corto plazo representó 9,6% del margen financiero de los últimos 4 trimestres terminados en junio de 2013 (24% del límite aprobado por el Directorio), mientas que el riesgo de largo plazo representó tan solo 0,1% del fondo social del último mes antes del cierre de junio de 2013 (1% de límite aprobado por el Directorio).

Riesgo Operacional Los avances en administración del riesgo operacional incluyen la implementación de la gestión del riesgo operacional para dar cumplimiento a lo instruido en la Circular N° 2.821 de la Superintendencia de Seguridad Social emitida el 13 de abril de 2012. Los avances incluyen: (i) la aprobación por el Directorio de la actualización de la política de gestión, (ii) aprobación por el Comité de Riesgos la actualización del manual de gestión del riesgo operacional, (iii) creación, implementación y consolidación contable de una Base de Datos de Pérdida, (iv) el diseño e implementación de un plan de continuidad de negocio y la implementación de la gestión del Riesgo Operacional en procesos críticos (crédito social, prestaciones familiares, subsidio de incapacidad laboral y cesantía. Durante los últimos años la entidad ha fortalecido su estructura tecnológica para sentar las bases del crecimiento esperado en el mediano plazo. En materia de gestión de procesos y desarrollo tecnológico, la implementación del sistema SAP, ha proporcionado un marco estándar para ciertos procesos de apoyo a la gestión operativa, consiguiéndose además, sistemas de información más seguros y que permiten ejercer controles más eficaces y eficientes. En opinión de Fitch, el plan de modernización tecnológica es un factor clave para la consecución de los objetivos de mediano plazo en vista de la fuerte competencia y la modernización que están experimentando las instituciones financieras no bancarias.

Fondeo Las principales fuentes de financiamiento del activo a junio de 2013 son: bancos (35,1%) y el patrimonio (27,5%), complementados con bonos corporativos a 5 años (15,9%), efectos de comercio (3,6%), bono securitizado (6,2%) y leasing (3,5%). Durante los últimos años, la entidad ha incrementado la diversificación de su fondeo con instrumentos alternativos al crédito bancario, emitiendo bonos securitizados en 2006 y 2010, así como también diversos bonos corporativos desde 2010 y efectos de comercio en 2012, buscando una estructura de financiamiento objetivo donde los activos de corto plazo son financiados con efectos de comercio, los de mediano plazo con bancos, y los de largo plazo con bonos y securitizaciones.

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Instituciones Financieras En lo que respecta al financiamiento bancario, el mismo alcanza a MMM$190 a junio de 2013 (35,1% del activo, 38,1% a diciembre de 2012 y 43,5% a diciembre de 2011), estando contabilizado un 69% como corriente y un 31% como no corriente. La Araucana mantiene líneas vigentes con 12 instituciones bancarias, que a junio de 2013 presentan una tasa de ocupación del 68,9%. Los principales acreedores bancarios son Banco de Chile, Banco Estado, Banco Santander, Corpbanca, BCI, Scotiabank, Itaú, BBVA, BICE y Security. El riesgo de refinanciación del pasivo bancario de La Araucana se encuentra mitigado por el moderado endeudamiento, buena calidad del activo (cobro mediante descuento por planilla), reinversión del 100% de las utilidades. Los bonos corporativos sumaron MMM$86,5 a junio de 2013 (15,9% del activo, 11,6% a diciembre de 2012 y 9,0% a diciembre de 2011). La entidad mantiene dos líneas de bonos corporativos: la primera por MMM$45 fue completamente utilizada entre diciembre de 2010 y marzo de 2011 emitiendo instrumentos a 5 años de plazo. En 2011 la entidad inscribió una segunda línea por MMM$40, de los cuales hasta el momento han sido colocados MMM$ 20. Los bonos securitizados por MMM$33,7 a junio de 2013 (6,2% del activo, 6,4% a diciembre de 2012 y 6,7% a diciembre de 2011) se compone de un bono a 7 años emitido en marzo de 2010 con vencimiento final junio de 2017, amortizándose en 14 cuotas trimestrales y sucesivas a partir de marzo de 2014 (Patrimonio Separado N°25 de BCI Securitizadora S.A). La entidad mantiene efectos de comercio por MMM$19,7 al cierre de junio de 2013, los cuales representaban 3,6% del activo total. No obstante, la intención de la empresa es retomar la utilización de su programa de MMM$40 en el mediano plazo, siempre y cuando sea a tasas competitivas y menores o iguales al financiamiento bancario. Corresponde señalar que La Araucana ha desarrollado una serie de alertas y controles, respecto a calces de activos y pasivos, concentración de vencimientos y diversificación mínima de fuentes de financiamiento.

Liquidez En opinión de Fitch, la entidad mantiene una buena liquidez, con un fondeo diversificado y un adecuado calce de activos y pasivos. La entidad cuenta con una política de administración del riesgo de liquidez y realiza un monitoreo permanente del riesgo, realizando pruebas de tensión. La Araucana aplica el modelo de la Suseso para administrar el calce de sus activos y pasivos, bajo el cual definen seis bandas temporales y se establecen límites para los descalces pasivos (flujos de egresos mayores a flujos de ingresos) medidos como porcentaje del capital social. A junio de 2013, los flujos netos de ingresos y egresos muestran un superávit a menos de un año y entre 1-5 años y un leve déficit a más de cinco años, estando en cumplimiento de los límites definidos por la Suseso. A continuación, se presenta un cuadro resumido con los flujos de vencimiento de los principales activos (efectivos y cuentas a cobrar) y los principales pasivos (deudas financieras y comerciales), obsérvense un adecuado calce de activos y pasivos.

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Instituciones Financieras Flujos contractuales por tramo – Junio 2013 MMM$

Hasta 1 mes

1 mes- 1 año

1-5 años

Más de 5 años

Total

Flujo de Activos (1)

68

135

227

3

433

Flujo de Pasivos (2)

53

143

179

14

389

Excedente

15

-8

48

-11

44

(1) Considera sólo los flujos de caja contractuales asociados al pago de capital de crédito social vigente a marzo 2013. No considera recuperaciones de deuda atrasada. (2) Considera sólo los flujos de caja contractuales asociados al pago de capital de financiamientos vigentes a marzo 2013.

Capital El endeudamiento se mantiene en torno a 2,64x, siendo moderado respecto a sus pares y riesgos asumidos. (2,61x a junio de 2012, 2,67x a diciembre de 2012, 2,73x a diciembre de 2011, 2,51x a diciembre de 2010, 2,47x a diciembre de 2009 y 2,70x a diciembre de 2008). Fitch estima que se mantendrá moderado –entono a 3x-- dado el bajo crecimiento esperado para las colocaciones en el mediano plazo, y la reinversión de 100% de las utilidades. Además, corresponde señalar que las líneas de bonos incluyen entre sus condiciones, que la relación Pasivos Totales más Avales / Patrimonio deberá ser igual o inferior a 4,5 veces, así como también que los Activos Corrientes / Pasivos Corrientes deberá, ser igual o superior a 1,0 vez. Por último, corresponde señalar que, al ser entidades sin fines de lucro, las utilidades de las CCAFs se reinvierten 100% en el negocio, representando la única fuente de generación de capital, ya que su naturaleza jurídica limita las posibilidades de apoyo patrimonial por parte de terceros en caso de ser necesario. No obstante lo anterior, históricamente en situaciones de insolvencia de una CCAF, el regulador ha dispuesto la fusión de operaciones con pares en lugar de su liquidación.

Características del Nuevo Instrumento “CCAF LA ARAUCANA”., está en proceso de inscripción de una segunda línea de efectos de comercio por MM$50.000 con vencimiento en 10 años contados de la fecha de inscripción en la SVS. El monto nominal de los Efectos de Comercio en circulación emitidos con cargo a la línea y el monto nominal de los efectos de comercio que se colocarán con cargo a la línea se determinará en cada escritura pública complementaria. Los efectos de comercio que se emitan con cargo a la Línea podrán ser colocados en el mercado en general y se emitirán desmaterializados. Los fondos provenientes de la colocación de efectos de comercio correspondientes a la línea se destinarán en general para el refinanciamiento de deudas contraídas para financiar el régimen de crédito social y/o a financiar el otorgamiento de nuevos créditos del régimen de crédito social. El uso específico que el emisor dará a los fondos obtenidos de cada emisión se indicará en cada escritura complementaria. Los efectos de comercio, emitidos, su monto, características y condiciones especiales se especificarán en las escrituras complementarias respectivas. El emisor no podrá rescatar anticipadamente en forma total o parcial los efectos de comercio de cualquiera de las series o sub-series. Los efectos de comercio no cuentan con garantías específicas y mientras CCAF LAARAUCANA, no haya pagado a los Tenedores el total del capital e interés relativos a los efectos de comercio en circulación emitidos con cargo a la Línea, se someterá a las restricciones financieras: (i) Relación pasivos totales más avales sobre patrimonio total igual o inferior a 4,5 veces;

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

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Instituciones Financieras (ii) Razón corriente (activos corrientes sobre pasivos corrientes) superior a 1 vez; (iii) Patrimonio total superior a UF4 millones; (iv) Suspender la emisión de efectos de comercio cuando el monto total emitido sea igual o superior al 35% de los pasivos totales. (v) No emitir efectos de comercio con cargo a esta línea, ni otros efectos de comercio, de tal forma que los vencimientos totales de todos éstos sean superiores a MM$10.000 en un período de un mes calendario.

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

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Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Estado de Resultado 30 jun 2013 6 Meses 6 Meses USDm

CLPbn

31 dic 2012

30 jun 2012

31 dic 2011

31 dic 2010

31 dic 2009

%

Anual

%

6 Meses

%

Anual

%

Anual

%

Anual

%

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

Original Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables Original Rentables 1. Ingreso por Intereses por Préstamos

84,4

42.902,1

21,39

83.878,4

21,39

41.257,1

21,52

76.177,8

19,35

70.714,7

19,83

70.574,8

22,17

2. Otros Ingresos por Intereses

2,1

1.046,7

0,52

3.336,8

0,85

915,3

0,48

3.467,4

0,88

1.691,1

0,47

242,6

0,08

3. Ingresos por Dividendos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

4. Ingreso Bruto por Intereses y Dividendos

86,4

43.948,8

21,91

87.215,2

22,24

42.172,5

22,00

79.645,1

20,23

72.405,8

20,30

70.817,4

22,25

5. Gasto por Intereses por Depósitos de Clientes

22,5

11.425,8

5,70

21.750,9

5,55

11.263,7

5,88

20.470,3

5,20

15.322,5

4,30

n.a.

-

6. Otros Gastos por Intereses

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

17.577,4

5,52

7. Total Gasto por Intereses

22,5

11.425,8

5,70

21.750,9

5,55

11.263,7

5,88

20.470,3

5,20

15.322,5

4,30

17.577,4

5,52

8. Ingreso Neto por Intereses

64,0

32.523,0

16,21

65.464,4

16,69

30.908,8

16,13

59.174,9

15,03

57.083,3

16,01

53.240,0

16,73

9. Ganancia Neta en Comerc. de Títulos y Derivados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

10. Ganancia (Pérdida) Neta en Otros Títulos Valores

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

11. Ganancia Neta de Activos a Valor Razonable

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

12. Ingreso Neto por Seguros

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

13. Comisiones Netas

(8,7)

(4.428,7)

(2,21)

(7.426,1)

(1,89)

(1.653,6)

(0,86)

(6.446,5)

(1,64)

(5.257,4)

(1,47)

(7.599,3)

(2,39)

14. Otros Ingresos Operativos

50,1

25.464,4

12,70

45.804,9

11,68

21.085,2

11,00

39.489,5

10,03

36.674,8

10,28

34.544,4

10,85

15. Total Ingresos Oper. No Generados por Intereses

41,4

21.035,7

10,49

38.378,7

9,79

19.431,6

10,14

33.043,0

8,39

31.417,4

8,81

26.945,1

8,47

16. Gastos de Personal

52,1

26.483,7

13,20

49.022,9

12,50

22.343,1

11,66

41.205,4

10,47

34.359,2

9,63

35.355,2

11,11

17. Otros Gastos Operativos

31,9

16.218,1

8,09

33.634,5

8,58

15.639,9

8,16

31.707,6

8,05

24.929,1

6,99

16.590,2

5,21

18. Total Gastos No Generados por Intereses

84,0

42.701,8

21,29

82.657,3

21,08

37.982,9

19,82

72.913,0

18,52

59.288,3

16,62

51.945,4

16,32

19. Utilidad/Pérdida Operativa Contra Patrimonio

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

20. Utilidad Operativa Antes de Provisión

21,3

10.856,9

5,41

21.185,8

5,40

12.357,4

6,45

19.304,8

4,90

29.212,3

8,19

28.239,7

8,87

21. Cargo por Provisión de Préstamos

8,2

4.156,8

2,07

12.790,2

3,26

6.272,5

3,27

13.872,1

3,52

15.747,8

4,42

16.347,5

5,14

22. Cargo Provisión Títulos Valores y Otros Prést.

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

23. Utilidad Operativa

13,2

6.700,1

3,34

8.395,6

2,14

6.084,9

3,17

5.432,7

1,38

13.464,5

3,78

11.892,2

3,74

24. Utilidad/Pérdida No Operativa Contra Patrimonio

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

25. Ingresos No Recurrentes

0,8

427,2

0,21

808,4

0,21

621,1

0,32

875,5

0,22

594,3

0,17

203,3

0,06

26. Gastos No Recurrentes

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

0,0

0,00

27. Cambio Valor Razonable Deuda Propia Emisión

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

28. Otros Ingresos y Gastos No Operativos

(0,4)

(195,0)

(0,10)

(824,5)

(0,21)

(480,3)

(0,25)

(882,1)

(0,22)

(684,5)

(0,19)

636,6

0,20

29. Utilidad Antes de Impuesto

13,6

6.932,3

3,46

8.379,5

2,14

6.225,7

3,25

5.426,1

1,38

13.374,3

3,75

12.732,1

4,00

30. Gastos de Impuesto

0,5

266,0

0,13

358,1

0,09

234,3

0,12

684,2

0,17

793,8

0,22

102,2

0,03

31. Ganancia/Pérdida por Operaciones Descontinuas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

32. Utilidad Neta

13,1

6.666,4

3,32

8.021,4

2,05

5.991,4

3,13

4.742,0

1,20

12.580,5

3,53

12.629,9

3,97

33. Cambio en Valor de Inv Disponibles para la Venta

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

34. Reevaluación de Activos Fijos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

35. Diferencias en Conversión de Divisas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

36. Remanente de Ganancia/Pérdida en OCI

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

37. Detalle Exhaustivo Del Ingreso por Fitch

13,1

6.666,4

3,32

8.021,4

2,05

5.991,4

3,13

4.742,0

1,20

12.580,5

3,53

12.629,9

3,97

38. Nota: Ganancia Producto de Inv. No Control.

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

39. Nota: Ut. Neta Luego Ingreso por Inv. No Control.

13,1

6.666,4

3,32

8.021,4

2,05

5.991,4

3,13

4.742,0

1,20

12.580,5

3,53

12.629,9

3,97

40. Nota: Dividendos Relacionados al Período

0,0

0,0

0,00

85,9

0,02

0,0

0,00

66,0

0,02

2,0

0,00

n.a.

-

41. Nota: Dividendos Pref. Relacionados al Período

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

USD1 = CLP508.56000

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

USD1 = CLP478.60000

USD1 = CLP509.73000

USD1 = CLP521.46000

USD1 = CLP475.05200

USD1 = CLP506.43000

12

Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Balance General 30 jun 2013 6 Meses 6 Meses USDm

31 dic 2012 %

Anual

%

30 jun 2012 6 Meses

CLPbn Activos CLPbn Activos CLPbn

31 dic 2011

31 dic 2010

%

Anual

%

Anual

%

Activos

CLPbn

Activos

CLPbn

Activos

31 dic 2009 Anual

%

CLPbn Activos

Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios para Vivienda

2,1

1.093,1

0,20

1.022,3

0,20

855,5

0,17

568,7

0,11

338,0

0,07

179,4

0,04

2. Otros Préstamos Hipotecarios

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

3. Préstamos de Consumo

740,1

376.385,0 69,35 370.557,3 70,71 363.328,5 71,52 369.281,7 73,44 332.724,0 72,45 301.299,2 73,51

4. Préstamos Corporativos y Comerciales

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

5. Otros Préstamos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Menos: Reservas para Préstamos Vencidos

23,9

12.174,2

2,24

12.561,0

2,40

11.780,0

2,32

11.491,0

2,29

10.229,0

2,23

6.937,0

1,69

7. Préstamos Netos

718,3

365.303,9 67,31 359.018,6 68,51 352.404,0 69,37 358.359,4 71,27 322.833,0 70,30 294.541,6 71,86

8. Préstamos Brutos

742,2

377.478,1 69,55 371.579,6 70,91 364.184,0 71,69 369.850,4 73,56 333.062,0 72,53 301.478,6 73,55

9. Nota: Préstamos Vencidos Incluidos Arriba

32,1

16.314,1

3,01

16.867,0

3,22

15.063,0

2,97

15.377,0

3,06

13.518,0

2,94

18.428,0

4,50

10. Nota: Préstamos a Valor Razonable Incluidos Arriba

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

1. Préstamos y Operaciones Interbancarias

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Contratos de Retrocompra y Garantía en Efectivo

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Títulos Negociables a Valor Razonable

38,4

19.552,8

3,60

18.229,5

3,48

12.613,1

2,48

15.619,3

3,11

7.698,0

1,68

745,8

0,18

4. Derivados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5. Títulos Valores Disponibles para la Venta

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Títulos Valores Mantenidos hasta su Vencimiento

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

7. Inversiones en Empresas Relacionadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

B. Otros Activos Productivos

8. Otros Títulos Valores

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

9. Total Títulos Valores

38,4

19.552,8

3,60

18.229,5

3,48

12.613,1

2,48

15.619,3

3,11

7.698,0

1,68

745,8

0,18

10. Nota: Títulos Valores del Gobierno Incluidos Arriba

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

11. Nota: Total Valores Comprometidos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

12. Inversiones en Propiedad

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

13. Activos de Seguros

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

14. Otros Activos Productivos

38,6

19.640,4

3,62

14.939,1

2,85

20.450,6

4,03

19.755,5

3,93

26.114,0

5,69

23.007,0

5,61

15. Total Activos Productivos

795,4

404.497,1 74,53 392.187,1 74,84 385.467,7 75,88 393.734,2 78,31 356.645,0 77,66 318.294,4 77,66

C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos de Bancos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

12.693,0

2,76

14.565,7

3,55

2. Nota: Reservas Obligatorias Incluidas Arriba

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

3. Bienes Raíces Adjudicados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

17,99

87.500,6

17,40

77.903,0

16,96

4. Activos Fijos

185,7

94.418,0 17,40 92.148,2 17,58 91.393,2

70.283,4 17,15

5. Plusvalía

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Otro Intangibles

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2.125,0

0,46

2.296,7

0,56

7. Impuesto Corriente por Activos

0,0

24,9

0,00

59,4

0,01

0,0

0,00

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

8. Impuesto Diferido por Activos

2,2

1.108,6

0,20

1.061,8

0,20

906,7

0,18

872,3

0,17

594,0

0,13

469,4

0,11

9. Operaciones Discontinuadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

10. Otros Activos

83,9

42.683,5

7,86

38.573,4

7,36

30.248,0

5,95

20.702,5

4,12

9.258,0

2,02

3.962,0

0,97

11. Total Activos

1.067,2 542.732,0 100,00 524.030,0 100,00 508.015,5 100,00 502.809,7 100,00 459.218,0 100,00 409.871,6 100,00

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

13

Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Balance General 30 jun 2013

31 dic 2012

6 Meses 6 Meses USDm

%

Anual

%

30 jun 2012 6 Meses

CLPbn Activos CLPbn Activos CLPbn

% Activos

31 dic 2011 Anual

%

31 dic 2010 Anual

%

31 dic 2009 Anual

%

CLPbn Activos CLPbn Activos CLPbn Activos

Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Depósitos en Cuentas de Ahorro

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

3. Depósitos a Plazo

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

4. Total Depósitos de Clientes

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5. Depósitos de Bancos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Repos y Garantía en Efectivo

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

7. Otros Depósitos y Obligaciones a Corto Plazo

298,5 151.786,9 27,97 139.554,2 26,63 149.577,1 29,44 100.960,5 20,08 161.958,0 35,27 140.483,7 34,28

8. Total Depósitos, Mercado de Dinero y Fondeo a C.P

298,5 151.786,9 27,97 139.554,2 26,63 149.577,1 29,44 100.960,5 20,08 161.958,0 35,27 140.483,7 34,28

9. Obligaciones Senior a más de un Año

350,7 178.366,7 32,86 174.269,2 33,26 151.592,2 29,84 196.923,8 39,16 155.701,0 33,91 138.013,5 33,67

10. Obligaciones Subordinadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

56.632,6 10,43 57.232,9 10,92 56.067,4

11,04

n.a.

-

51.208,3 10,18

n.a.

-

n.a.

-

7.323,0

1,59

8.223,0

2,01

11. Otras Obligaciones

111,4

12. Total Fondeo a Largo Plazo

462,1 234.999,3 43,30 231.502,1 44,18 207.659,5 40,88 248.132,0 49,35 163.024,0 35,50 146.236,5 35,68

13. Derivados

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

14. Obligaciones Negociables

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

15. Total Fondeo

760,6 386.786,2 71,27 371.056,2 70,81 357.236,7 70,32 349.092,5 69,43 324.982,0 70,77 286.720,2 69,95

E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Reservas por Deterioro de Crédito

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

0,00

0,0

3. Reservas para Pensiones y Otros

7,9

4.034,6

0,74

6.105,6

1,17

3.344,8

0,66

5.088,8

1,01

2.890,0

0,63

4.853,8

1,18

4. Pasivos por Impuesto Corriente

0,0

0,0

0,00

0,0

0,00

468,3

0,09

198,7

0,04

451,0

0,10

14,6

0,00

5. Pasivo por Impuesto Diferido

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Otros Pasivos Diferidos

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

7. Operaciones Discontinuadas

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

8. Pasivos de Seguros

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5,5

2.813,3

0,52

4.395,2

0,84

6.389,3

1,26

13.499,1

2,68

n.a.

-

0,0

0,00

9. Otros Pasivos 10. Total Pasivos

774,0 393.634,1 72,53 381.557,0 72,81 367.439,1 72,33 367.879,1 73,16 328.323,0 71,50 291.588,6 71,14

F. Capital Hibrido 1. Acciones Pref. y Capital Híbrido Contab. como Deuda

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

2. Acciones Pref. y Capital Híbrido Contb. como Patrimonio

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

G. Patrimonio 1. Acciones Comunes

290,1 147.552,4 27,19 141.017,8 26,91 139.166,6 27,39 133.357,6 26,52 129.696,0 28,24 117.294,3 28,62

2. Interés no Controlador

3,0

1.545,4

0,28

1.455,1

0,28

1.409,8

0,28

1.573,0

0,31

1.199,0

0,26

988,7

0,24

3. Reservas por Revalorización de Títulos Valores

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

4. Reservas por Revalorización de Posición en M.E.

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

5. Revalorización Activo Fijo y Otras Acumulaciones de OCI

n.a.

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

n.a.

-

6. Total Patrimonio 7. Total Pasivo y Patrimonio 8. Nota: Fitch Core Capital

293,2 149.097,8 27,47 142.473,0 27,19 140.576,4 27,67 134.930,6 26,84 130.895,0 28,50 118.283,0 28,86 1.067,2 542.732,0 100,00 524.030,0 100,00 508.015,5 100,00 502.809,7 100,00 459.218,0 100,00 409.871,6 100,00 293,2 149.097,8 27,47 142.473,0 27,19 140.576,4 27,67 134.930,6 26,84 128.770,0 28,04 115.986,3 28,30 USD1 = CLP508.56000

Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Noviembre de 2013

USD1 = CLP478.60000 USD1 = CLP509.73000

USD1 = CLP521.46000 USD1 = CLP475.05200 USD1 = CLP506.43000

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Instituciones Financieras Caja de Compensación de Asignación Familiar La Araucana Resumen Analítico 30 jun 2013

31 dic 2012

30 jun 2012

31 dic 2011

31 dic 2010

31 dic 2009

6 Meses

Anual

6 Meses

Anual

Anual

Anual

22,90

22,63

22,50

21,67

22,69

24,68

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

22,20

22,19

21,80

21,40

21,86

23,51

A. Indicadores de Intereses 1. Ingreso por Intereses por Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 2. Gastos por Intereses sobre Depósitos / Depósitos Promedio 3. Ingresos por Intereses / Activo Productivo Promedio 4. Gasto por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio

6,10

6,04

6,40

6,12

5,20

6,80

5. Ingresos Netos por Intereses / Activo Productivo Promedio

16,40

16,66

16,00

15,90

17,24

17,68

6. Ingresos Netos por Int. - Cargo por Prov. de Préstamos / Activo Prod. Prom.

14,30

13,40

12,70

12,17

12,48

12,25

7. Ingresos Netos por Int. - Dividendos Preferentes / Activo Prod. Prom.

16,40

16,66

16,00

15,90

17,24

17,68

1. Ingresos No Financieros / Ingresos Brutos

39,30

36,96

38,60

35,83

35,50

33,60

2. Gastos No Financieros / Ingresos Brutos

79,70

79,60

75,50

79,07

66,99

64,78

3. Gastos No Financieros / Activo Promedio

16,10

16,10

15,10

15,23

13,72

14,09

4. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio

15,00

15,27

18,00

14,42

23,39

27,33

5. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activo Total Promedio

4,10

4,13

4,90

4,03

6,76

7,66

6. Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov.

38,30

60,37

50,80

71,86

53,91

57,89

7. Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio

9,30

6,05

8,90

4,06

10,78

11,51

8. Utilidad Operativa / Activo Total Promedio

2,50

1,64

2,40

1,14

3,12

3,23

9. Impuestos / Utilidad antes de Impuestos

3,80

4,27

3,80

12,61

5,93

0,80

10. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

11. Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio

9,20

5,78

8,70

3,54

10,08

12,22

2. Utilidad Neta / Activo Total Promedio

2,50

1,56

2,40

0,99

2,91

3,43

3. Fitch Ingreso Integral / Patrimonio Promedio

9,20

5,78

8,70

3,54

10,08

12,22

4. Fitch Ingreso Integral / Activo Total Promedio

2,50

1,56

2,40

0,99

2,91

3,43

5. Utilidad Neta/ Activo Total Promedio + Activo Gestionado Promedio

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

6. Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

7. Fitch Ingreso Integral / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

B. Otros Indicadores de la Rentabilidad Operativa

C. Otros Indicadores de Rentabilidad

D. Capitalización 1. Fitch Core Capital / Activos Ponderados por Riesgo

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

2. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles

27,50

27,19

27,70

26,84

28,17

28,46

3. Indicador Tier I de Capital Regulatorio

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

4. Total Indicador de Capital Regulatorio

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

5. Indicador Tier I Core de Capital Regulatorio

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

6. Patrimonio / Activos Totales

27,50

27,19

27,70

26,84

28,50

28,86

7. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo/ Utilidad Neta Año Anterior

0,00

1,07

0,00

1,39

0,02

n.a.

8. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Fitch Ingreso Integral

0,00

1,07

0,00

1,39

0,02

n.a.

9. Dividendos Pagados y Recompra de Acciones / Utilidad Neta

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

n.a.

10. Utilidad Bruta - Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total

9,00

5,57

8,60

3,47

9,61

10,68

1. Crecimiento del Activo Total

6,83

4,22

8,34

9,49

12,04

25,23

2. Crecimiento de los Préstamos Brutos

3,35

0,47

(1,50)

11,05

10,48

11,44

3. Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos

4,30

4,54

4,10

4,16

4,06

6,11

4. Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Brutos

3,23

3,38

3,23

3,11

3,07

2,30

5. Reservas para Préstamos Vencidos / Préstamos Vencidos

75,00

74,46

78,89

74,69

75,65

37,66

6. Préstamos Vencidos - Reservas para Préstamos Vencidos / Patrimonio

2,81

3,02

2,36

2,91

2,54

9,80

7. Cargo por Provisiones para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio

2,20

3,45

3,40

3,95

5,05

5,72

8. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio

0,00

0,00

0,00

0,00

n.a.

n.a.

9. Préstamos Vencidos + Act. Adjud. / Préstamos Brutos + Activos Adjud.

4,30

4,54

4,10

4,16

4,06

6,11

E. Calidad de Crédito

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Instituciones Financieras Categorías de Clasificación de Largo Plazo: Categoría AAA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría AA: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría BBB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Categoría BB: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con capacidad para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en retraso en el pago de intereses y del capital. Categoría B: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con el mínimo de capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es muy variable y susceptible de deteriorarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía, pudiendo incurrirse en pérdida de intereses y capital. Categoría C: Corresponde a aquellos instrumentos que no cuentan con una capacidad de pago suficiente para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, existiendo alto riesgo de pérdida de capital e intereses. Categoría D: Corresponde a aquellos instrumentos que no cuentan con una capacidad para el pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, y que presentan incumplimiento efectivo de pago de intereses o capital, o requerimiento de quiebra en curso. Categoría E: Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información suficiente o no tiene información representativa para el período mínimo exigido para la clasificación, y además no existen garantías suficientes. “+” o “-”: Las clasificaciones entre AA y B pueden ser modificadas al agregar un símbolo ‘+’ (más) o ‘-’ (menos) para destacar sus fortalezas o debilidades dentro de cada categoría. Categorías de Clasificación de Corto Plazo Nivel 1 (N1(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Nivel 2 (N2(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Nivel 3 (N3(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con suficiente capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de debilitarse ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Nivel 4 (N4(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos cuya capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados no reúne los requisitos para clasificar en los niveles N1(cl), N2(cl), N3(cl). Nivel 5 (N5(cl)): Corresponde a aquellos instrumentos cuyo emisor no posee información representativa para el período mínimo exigido para la clasificación, y además no existen garantías suficientes. Categorías de Clasificación de Títulos Accionarios Primera Clase Nivel 1: Títulos accionarios que presentan una excelente combinación de solvencia y liquidez bursátil. Primera Clase Nivel 2: Títulos accionarios que presentan una muy buena combinación de solvencia y liquidez bursátil. Primera Clase Nivel 3: Títulos accionarios que presentan una adecuada combinación de solvencia y liquidez bursátil. Primera Clase Nivel 4: Títulos accionarios que presentan una aceptable combinación de solvencia y liquidez bursátil. A modo de aclaración, las acciones clasificadas en Nivel 4 corresponden a compañías que presentan un nivel de solvencia en torno al grado de inversión o una muy baja o nula liquidez bursátil. Asimismo, se clasifican en Nivel 4 aquellas acciones que por haberse comenzado a transar recientemente en Bolsa, cuentan con una historia bursátil inferior a un año. Segunda Clase Nivel 5: Títulos accionarios que presentan una riesgosa / inadecuada posición de solvencia. Categoría E: Aquellas compañías que no presentan información suficiente para evaluar su calidad crediticia. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Valores y Seguros, a las Bolas de Valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.

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Instituciones Financieras

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