CANDRIAM EQUITIES L R.C.S. LUXEMBOURG B-47449
SICAV de droit luxembourgeois SICAV di diritto lussemburghese SICAV de derecho luxemburgués SICAV de direito luxemburguês Rapport annuel révisé au 31 décembre 2015 Relazione annuale di bilancio certificata al 31 dicembre 2015 Informe anual auditado al 31 de diciembre de 2015 Relatório e contas anual auditado relativo a 31 de Dezembro de 2015
Candriam Equities L SICAV de droit luxembourgeois SICAV di diritto lussemburghese SICAV de derecho luxemburgués SICAV de direito luxemburguês
Rapport annuel révisé pour l'exercice du 1er janvier 2015 au 31 décembre 2015 Relazione annuale di bilancio certificata per l'esercizio dal 1° gennaio 2015 al 31 dicembre 2015 Informe anual auditado del ejercicio del 1 de enero de 2015 al 31 de diciembre de 2015 Relatório anual auditado referente ao exercício de 1 de Janeiro de 2015 a 31 de Dezembro de 2015
Aucune souscription ne peut être reçue sur la base des rapports financiers. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont reçues sur la base du prospectus d'émission accompagné du dernier rapport annuel et, après sa parution, du dernier rapport semestriel. - Nessuna sottoscrizione può essere accettata sulla base dei rendiconti finanziari. Le sottoscrizioni sono valide solo se ricevute sulla base del prospetto di emissione accompagnato dall'ultima relazione annuale e, dopo la sua pubblicazione, dall'ultima relazione semestrale. - No se aceptará ninguna suscripción con base a los informes financieros. Las suscripciones tan sólo son válidas cuando se reciban sobre la base del folleto de emisión, acompañado del último informe anual y, tras su publicación, del último informe semestral. - Não poderá ser efectuada nenhuma subscrição com base em relatórios financeiros. As subscrições apenas serão válidas se efectuadas com base no prospecto de emissão acompanhado do último relatório anual e, após a respectiva publicação, do último relatório semestral.
Candriam Equities L Société d’Investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg B-47449
Administration de la SICAV
Amministrazione della SICAV
Conseil d’Administration :
Consiglio di Amministrazione:
Président
Presidente
Jean-Yves MALDAGUE, Managing Director Candriam Luxembourg
Jean-Yves MALDAGUE, Managing Director Candriam Luxembourg
Administrateurs
Amministratori
Tanguy DE VILLENFAGNE, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Tanguy DE VILLENFAGNE, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Jan VERGOTE, Head of Investment Strategy Belfius Banque S.A.
Jan VERGOTE, Head of Investment Strategy Belfius Banque S.A.
Vincent HAMELINK, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Vincent HAMELINK, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Candriam Luxembourg représentée par Jean-Yves MALDAGUE
Candriam Luxembourg rappresentata da Jean-Yves MALDAGUE
Siège social
Sede sociale
14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Banque Dépositaire
Banca Depositaria
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Société de Gestion
Società di Gestione
Candriam Luxembourg 136, Route d’Arlon, L-1150 Luxembourg
Candriam Luxembourg 136, Route d’Arlon, L-1150 Lussemburgo
Les fonctions d’Agent Administratif et d’Agent Domiciliataire sont déléguées à :
Le funzioni dell'Agente Amministrativo e dell'Agente Domiciliatario sono affidate a:
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Les fonctions d’Agent de Transfert (en ce compris les activités de Teneur de Registre) sont déléguées à :
Le funzioni d'Agente di Trasferimento (e comprese le attività del Guarda Registro) sono delegate a:
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
4
Candriam Equities L Société d’Investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg B-47449
Administración de la SICAV
Administração da SICAV
Consejo de Administración:
Conselho de Administração:
Presidente
Presidente
Jean-Yves MALDAGUE, Managing Director Candriam Luxembourg
Jean-Yves MALDAGUE, Managing Director Candriam Luxembourg
Consejeros
Administradores
Tanguy DE VILLENFAGNE, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Tanguy DE VILLENFAGNE, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Jan VERGOTE, Head of Investment Strategy Belfius Banque S.A.
Jan VERGOTE, Head of Investment Strategy Belfius Banque S.A.
Vincent HAMELINK, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Vincent HAMELINK, Member of the Executive Committee Candriam Belgium
Candriam Luxembourg representada por Jean-Yves MALDAGUE
Candriam Luxembourg representado por Jean-Yves MALDAGUE
Domicilio social
Sede social
14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Banco Custodio
Banco Depositário
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Sociedad Gestora
Sociedade Gestora
Candriam Luxembourg 136, Route d’Arlon, L-1150 Luxemburgo
Candriam Luxembourg 136, Route d’Arlon, L-1150 Luxemburgo
Las funciones de Agente Administrativo Domiciliaciones se han confiado a:
y
Agente
de
As funções de Agente Administrativo e de Agente do Domicílio electivo são confiadas a:
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
Las funciones de Agente de Transmisiones (incluidas las actividades de Conservador de Registro) han sido delegadas en:
As funções de Agente de Transmissão (incluindo as actividades de Depositário do Registo) são da responsabilidade de:
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
RBC Investor Services Bank S.A. 14, Porte de France, L-4360 Esch-sur-Alzette
5
Candriam Equities L Société d’Investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg B-47449
Administration de la SICAV (suite)
Amministrazione della SICAV (segue)
L’implémentation de la fonction de Gestion de Portefeuille (excepté pour le compartiment Candriam Equities L Australia) est déléguée à :
L'implementazione della funzione di Gestione del Portafoglio (fatta eccezione per i comparti Candriam Equities L Australia) è delegata a:
Candriam Belgium 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruxelles
Candriam Belgium 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruxelles
Pour le compartiment Candriam Equities L Australia l’implémentation de la fonction de Gestion de Portefeuille est déléguée à :
Per il comparto Candriam Equities L Australia, l’implementazione della funzione di Gestione del Portafoglio è delegata a:
Ausbil Investment Management Limited Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sydney NSW 2000 Australie
Ausbil Investment Management Limited Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sydney NSW 2000 Australia
La mise en œuvre des opérations de prêt et emprunt de titres est déléguée à :
L'attuazione delle operazioni di concessione e assunzione di titoli è delegata a:
Candriam France 40, rue Washington, F-75408 Paris Cedex 08
Candriam France 40, rue Washington, F-75408 Paris Cedex 08
Réviseur d’entreprises agréé
“Réviseur d’entreprises agréé”
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxembourg
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Lussemburgo
Réviseur d’entreprises agréé de la Société de Gestion
“Réviseur d’entreprises agréé” della Società di Gestione
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxembourg
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Lussemburgo
Services financiers
Servizi finanziari
en Belgique :
in Belgio:
Belfius Banque S.A. 44, Boulevard Pachéco, B-1000 Bruxelles
Belfius Banque S.A. 44, Boulevard Pachéco, B-1000 Bruxelles
au Luxembourg :
in Lussemburgo:
Banque Internationale à Luxembourg S.A. 69, Route d’Esch, L-2953 Luxembourg
Banque Internationale à Luxembourg S.A. 69, Route d’Esch, L-2953 Lussemburgo
6
Candriam Equities L Société d’Investissement à Capital Variable R.C.S. Luxembourg B-47449
Administración de la SICAV (continuación)
Administração da SICAV (continuação)
La realización de la función Gestión de Cartera (excepto para el compartimento Candriam Equities L Australia) se ha delegado en:
A implementação da função de Gestão de Carteira (à excepção dos subfundos Candriam Equities L Australia) é da responsabilidade de:
Candriam Belgium 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruselas
Candriam Belgium 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruxelas
Para el compartimento Candriam Equities L Australia, la realización de la función de Gestión de Cartera se ha delegado en:
Para o subfundo Candriam Equities L Australia, a implementação da função de Gestão de Carteira é da responsabilidade de:
Ausbil Investment Management Limited Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sídney NSW 2000 Australia
Ausbil Investment Management Limited Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sydney NSW 2000 Austrália
La ejecución de las operaciones de préstamo y empréstito de valores se delega a:
A execução das operações de empréstimo de títulos foi delegada a:
Candriam France 40, rue Washington, F-75408 Paris Cedex 08
Candriam France 40, rue Washington, F-75408 Paris Cedex 08
“Réviseur d’entreprises agréé”
“Réviseur d’entreprises agréé”
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxemburgo
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxemburgo
“Réviseur d’entreprises agréé” de la Sociedad Gestora
“Réviseur d’entreprises agréé” da Sociedade Gestora
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxemburgo
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 2, rue Gerhard Mercator, L-2182 Luxemburgo
Servicios financieros
Serviços financeiros
en Bélgica:
na Bélgica:
Belfius Banque S.A. 44, Boulevard Pachéco, B-1000 Bruselas
Belfius Banque S.A. 44, Boulevard Pachéco, B-1000 Bruxelas
en Luxemburgo:
no Luxemburgo:
Banque Internationale à Luxembourg S.A. 69, Route d’Esch, L-2953 Luxemburgo
Banque Internationale à Luxembourg S.A. 69, Route d’Esch, L-2953 Luxemburgo
7
Candriam Equities L
Détails sur la SICAV
Dettagli relativi alla SICAV
La SICAV publie annuellement un rapport détaillé sur son activité, la gestion de ses avoirs et comprenant l’état consolidé des actifs nets et l’état consolidé des variations des actifs nets exprimés en EUR, le portefeuille-titres de chaque compartiment et le rapport d’audit. Ce rapport est disponible au siège de la SICAV ainsi qu'au siège des organismes chargés du service financier dans les pays où la SICAV est commercialisée.
La SICAV pubblica annualmente un rendiconto dettagliato sulla propria attività e sulla gestione del patrimonio; tale rendiconto comprende lo stato consolidato del patrimonio netto e lo stato consolidato delle variazioni del patrimonio netto espresso in EUR, il portafoglio titoli di ciascun comparto e la relazione della società di revisione. Questa relazione è disponibile presso la sede della SICAV nonché presso gli organismi incaricati dei servizi finanziari nei paesi in cui la SICAV viene commercializzata.
En outre, elle procède, après la fin de chaque semestre, à la publication d’un rapport comprenant notamment la composition du portefeuille, le nombre d’actions en circulation et le nombre d’actions émises et rachetées depuis la dernière publication.
Alla fine di ogni semestre la SICAV procede inoltre alla pubblicazione di una relazione comprensiva della composizione del portafoglio, del numero di azioni circolanti e del numero di azioni emesse e riscattate dall’ultima pubblicazione.
Depuis le 9 avril 2015, les actions ne sont plus disponibles que sous forme nominative.
Dal 9 aprile 2015, le azioni sono disponibili solo in forma nominativa.
L’Assemblée Générale Annuelle des Actionnaires se tient chaque année au siège social de la SICAV, ou à tout autre endroit au Luxembourg qui sera spécifié sur la convocation. L’Assemblée Générale Annuelle se tiendra le 18 avril de chaque année à 13.00 heures, ou si celui-ci était férié, le jour ouvrable bancaire suivant.
L’Assemblea Generale Annuale dei Soci si tiene ogni anno presso la sede legale della SICAV o in altro luogo in Lussemburgo specificato nell’avviso di convocazione. L’Assemblea Generale Annuale si terrà il 18 aprile di ogni anno alle ore 13:00 o, qualora tale giorno venga a cadere in una festività, il giorno lavorativo bancario successivo.
Les avis de toutes assemblées générales sont envoyés par lettre à tous les actionnaires nominatifs, à leur adresse figurant au registre des actionnaires, au moins 8 jours avant l’Assemblée Générale. Ces avis indiqueront l’heure et le lieu de l’Assemblée Générale et les conditions d’admission, l’ordre du jour et les exigences de la loi luxembourgeoise en matière de quorum et de majorité nécessaires.
Gli avvisi di convocazione delle Assemblee Generali sono inviati per lettera a tutti gli azionisti titolari di azioni nominative presso l’indirizzo annotato nel registro degli azionisti almeno 8 giorni prima dell’Assemblea Generale. Tali avvisi indicheranno l’ora e il luogo in cui si terrà l’Assemblea Generale, come pure le condizioni di ammissione, l’ordine del giorno e le disposizioni della legge lussemburghese in materia di quorum e di maggioranza necessaria.
En plus, des avis seront publiés dans le Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du Grand-Duché de Luxembourg et dans un journal luxembourgeois, le « Luxemburger Wort », ainsi que dans la presse des pays où la SICAV est commercialisée si la législation de ces pays l’exige. Les exigences concernant la participation, le quorum et la majorité lors de toute Assemblée Générale sont celles fixées aux articles 67 et 67-1 (tels que modifiés) de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et dans les statuts de la SICAV.
Inoltre gli avvisi di convocazione saranno pubblicati sul “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” del Granducato di Lussemburgo e su un quotidiano lussemburghese il “Luxemburger Wort”, nonché su altri giornali di paesi in cui sono distribuite le azioni della SICAV, ove richiesto dalla normativa vigente. Le disposizioni in materia di partecipazione, quorum e maggioranza applicabili alle Assemblee Generali sono contenute negli articoli 67 e 67-1 (e successive modifiche) della legge del 10 agosto 1915 sulle società commerciali e nello statuto sociale della SICAV.
L'exercice social de la SICAV se termine le 31 décembre de chaque année.
L'esercizio sociale della SICAV si conclude il 31 dicembre di ogni anno.
La valeur nette d’inventaire par action de chaque compartiment, le prix d’émission, de rachat des actions et de conversion de chaque compartiment peuvent être obtenus au siège social de la SICAV et auprès des organismes chargés du service financier dans les pays où la SICAV est commercialisée.
Il valore patrimoniale netto per azione di ciascun comparto, il prezzo di emissione, di rimborso delle azioni e di conversione di ogni comparto sono disponibili presso la sede della SICAV nonché presso gli organismi incaricati dei servizi finanziari nei paesi in cui la SICAV è commercializzata.
La liste des achats et ventes de titres composant les portefeuillestitres est tenue gratuitement à la disposition de l’investisseur au domicile de la SICAV.
L’elenco di acquisti e vendite di titoli che costituiscono il portafoglio titoli è gratuitamente a disposizione dell’investitore presso la sede della SICAV.
Le prospectus, les informations clés pour l’investisseur, les statuts et les rapports financiers de la SICAV sont tenus gratuitement à la disposition du public au siège social de la SICAV.
Il prospetto, le informazioni chiave per gli investitori, gli statuti ed i rapporti finanziari della SICAV sono tenuti gratuitamente a disposizione del pubblico alla sede sociale della SICAV.
8
Candriam Equities L
Detalles de la SICAV
Informações sobre a SICAV
La SICAV publica anualmente un informe detallado sobre su actividad, la gestión de su patrimonio, incluyendo el estado consolidado de los activos netos y el estado consolidado de las variaciones de los activos netos expresados en EUR, la cartera de valores de cada compartimento y el informe del auditor de cuentas. Este informe está disponible en el domicilio social de la SICAV así como en el domicilio social de los organismos habilitados a prestar el servicio financiero en los Países en los que la SICAV está comercializada.
A SICAV publica anualmente um relatório detalhado da sua actividade e da gestão dos seus activos, o qual inclui a situação consolidada dos activos líquidos e a situação consolidada das variações dos activos líquidos, expressas em EUR, a carteira de títulos de cada subfundo e o relatório de auditoria. Este relatório está disponível na sede da SICAV, assim como nas sedes dos organismos encarregados do serviço financeiro nos Países em que a SICAV é comercializada.
Además, al término de cada semestre, procede a la publicación de un informe en el que se incluye, sobre todo, la composición de la cartera, el número de acciones en circulación y el número de acciones emitidas y reembolsadas desde la última publicación.
Além disso, no final de cada semestre, publica um relatório que inclui, nomeadamente, a composição da carteira, o número de acções em circulação e o número de acções emitidas e resgatadas desde a última publicação.
A partir del 9 de abril de 2015, las acciones solo estarán disponibles de forma nominativa.
A partir de 9 de Abril de 2015, as acções estão disponíveis apenas sob a forma de acções nominativas.
La Junta General Ordinaria de Accionistas tendrá lugar todos los años en el domicilio social de la SICAV o en cualquier otro lugar de Luxemburgo que se especifique en la convocatoria. La Junta General Ordinaria anual se celebrará el 18 de abril de cada año a las 13.00 horas o, si dicho día fuere festivo, el siguiente día hábil bancario.
A Assembleia Geral Anual de Accionistas realiza-se anualmente na sede da SICAV ou em qualquer outro local no Luxemburgo a indicar na respectiva convocatória. A Assembleia Geral Anual realizar-se-á 18 de Abril de cada ano pelas 13 horas, ou, se este dia for feriado, no dia útil bancário seguinte.
La convocatoria de todas las Juntas Generales se enviará por correo certificado a todos los accionistas nominativos, con una antelación mínima de 8 días respecto de la junta, a la dirección que figure en el registro de accionistas. En la notificación de convocatoria se indicará la hora y el lugar de la Junta General y las condiciones de admisión, el orden del día y los requisitos de la ley luxemburguesa en materia de quórum y mayoría necesarios.
As convocatórias para as Assembleias Gerais são enviadas por carta a todos os accionistas nominativos, para a morada que consta do registo dos accionistas, com uma antecedência mínima de 8 dias. Da convocatória constarão a hora e o local da Assembleia Geral, as condições de participação, a ordem de trabalhos e os requisitos exigidos pela Lei luxemburguesa em matéria de quórum e de maioria necessários.
Además, se publicarán avisos de convocatoria en el “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” del Gran Ducado de Luxemburgo, y en un diario luxemburgués, el “Luxemburger Wort”, así como en la prensa de los países en que se comercialice la SICAV, si la legislación de estos países así lo exige. Los requisitos en materia de participación, quórum y mayorías de cualesquiera Juntas Generales están establecidos en los artículos 67 y 67-1 (en sus versiones modificadas) de la Ley de 10 de agosto de 1915 sobre sociedades mercantiles, así como en los Estatutos de la SICAV.
As convocatórias serão ainda publicadas no “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” do Grão - Ducado do Luxemburgo e num jornal luxemburguês, o “Luxemburger Wort”, bem como na imprensa dos países onde os produtos da SICAV são comercializados, se a legislação desses países o exigir. Os requisitos de participação, de quórum e de maioria que deverão ser satisfeitos aquando da realização de todas as Assembleias Gerais encontram-se definidos nos artigos 67º e 67º, nº 1 (alterados) da Lei luxemburguesa de 10 de Agosto de 1915 relativa às sociedades comerciais e nos estatutos da SICAV.
El ejercicio social de la SICAV se termina el 31 de diciembre de cada año.
O exercício da SICAV termina a 31 de Dezembro de cada ano.
El valor liquidativo por acción de cada compartimento, los precios de emisión, de reembolso y de conversión se publicarán cada día de valoración en el domicilio social de la SICAV y en aquellos organismos habilitados a prestar el servicio financiero en los Países en los que la SICAV está comercializada.
O valor do património líquido por acção e os preços de emissão, resgate e conversão de cada subfundo podem ser obtidos na sede social da SICAV e junto dos organismos encarregados do serviço financeiro nos Países em que a SICAV é comercializada.
La lista de las compras y ventas de los títulos que componen las carteras de valores está a disposición del inversor gratuitamente en el domicilio de la SICAV.
A lista das compras e vendas de títulos das carteiras é disponibilizada gratuitamente aos investidores na sede da SICAV.
El folleto, los datos fundamentales para el inversor, los estatutos y las cuentas financieras de la SICAV se mantienen gratuitamente a disposición del público en el domicilio social de la SICAV.
O prospecto, as informações-chave para o investidor, os estatutos, bem como os relatórios financeiros da SICAV estão disponíveis ao público, sem quaisquer encargos, na sede social da SICAV.
9
Candriam Equities L
Détails sur la SICAV (suite)
Dettagli relativi alla SICAV (segue)
Directive sur la fiscalité de l’épargne
Direttiva sulla tassazione dei redditi da risparmio
La loi du 25 novembre 2014 a transposé en droit luxembourgeois la Directive 2003/48/EC du Conseil de l’Union Européenne en matière de fiscalité des revenus de l’épargne sous forme de paiement d’intérêts (la « Directive »). Cette Directive a pour objet de permettre que les revenus d’intérêts versés à un bénéficiaire effectif, qui est une personne physique résidant dans un pays de l’Union Européenne, soient imposés selon les dispositions de l’Etat de résidence du bénéficiaire effectif. Ce but est atteint grâce à l’échange d’informations entre les administrations fiscales de l’Union Européenne. Le Luxembourg procède à l’échange automatique d’informations sur les distributions et produits de rachats obtenus à partir du 1er janvier 2015 des fonds entrant dans le champ d’application de la Directive, ce qui est le cas pour Candriam Equities L (sous réserve d'atteindre le seuil de 25% en titres de créances).
La legge del 25 novembre 2014 ha recepito nel diritto lussemburghese la Direttiva 2003/48/EC del Consiglio dell'Unione europea in materia di tassazione dei redditi da risparmio sotto forma di pagamenti diinteressi (la “Direttiva”). Questa Direttiva ha l'obiettivo di consentire che i redditi da risparmio corrisposti a beneficiari effettivi che siano persone fisiche, residenti in un paese dell'Unione europea, siano soggetti a un'imposizione secondo la legislazione del loro Stato di residenza effettivo. Tale obiettivo sarà realizzato grazie allo scambio di informazioni tra le amministrazioni fiscali dell'Unione europea. Il Lussemburgo procede allo scambio automatico delle informazioni sulle distribuzioni e i proventi dai riscatti ottenuti dal 1° gennaio 2015 dai fondi che rientrano nel campo di applicazione della Direttiva. Questo obbligo vale per Candriam Equities L (purché i titoli creditizi raggiungano la soglia del 25% del patrimonio).
La SICAV est autorisée à rejeter toute demande de souscription d’actions si les futurs souscripteurs ne lui fournissent pas des informations complètes et suffisantes eu égard aux exigences de la Loi.
La SICAV è autorizzata a respingere qualsiasi richiesta di sottoscrizione di azioni, se i futuri sottoscrittori non forniscono informazioni complete e sufficienti ai sensi delle disposizioni della Legge.
Nom du compartiment
Nome del comparto
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom 0 = n’entre pas dans le champ d’application de la Loi
10
Statut fiscal applicable aux rachats
Statut fiscal applicable aux montants distribués
Méthode utilisée pour déterminer le statut fiscal
Période de validité du statut fiscal
Trattamento fiscale applicabile ai riscatti
Trattamento fiscal applicabile agli importi distribuiti
Trattamento fiscal applicabile agli importi distribuiti
Metodo impiegato per determinare il trattamento fiscale
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Prospectus Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test
01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16
0 = non rientra nel campo di applicazione della Legge
Candriam Equities L
Detalles de la SICAV (continuación)
Informações sobre a SICAV (continuação)
Directiva sobre la fiscalidad del ahorro
Directiva relativa à tributação da poupança
La ley del 25 de noviembre de 2014 transpuso al derecho luxemburgués la Directiva 2003/48/CE del Consejo de la Unión Europea en materia de fiscalidad de los rendimientos del ahorro en forma de pago de intereses (la “Directiva”). Esta Directiva tiene por objeto permitir que los rendimientos de intereses abonados a un beneficiario efectivo, que es una persona física que reside en un país de la Unión Europea, estén sujetos a imposición según las disposiciones del Estado de residencia del beneficiario efectivo. Este objetivo se consigue mediante el intercambio de información entre las administraciones fiscales de la Unión Europea. Luxemburgo procede al intercambio automático de información sobre las distribuciones y productos procedentes de rescates obtenidos a partir del 1 de enero de 2015 de los fondos que entran en el ámbito de aplicación de la Directiva, como sucede con Candriam Equities L (bajo reserva de alcanzar el umbral de 25% en valores de deuda).
A lei de 25 de Novembro de 2014 transpôs para o direito luxemburguês a Directiva 2003/48/CE do Conselho da União Europeia relativa à tributação dos rendimentos da poupança sob a forma de juros (a “Directiva”). Esta Directiva tem por objectivo permitir que os rendimentos provenientes de juros pagos a um beneficiário efectivo que seja uma pessoa singular residente num país da União Europeia, sejam taxados de acordo com as disposições do Estado de residência do beneficiário efectivo. Este objectivo é alcançado através da troca de informações entre as administrações fiscais da União Europeia. O Luxemburgo procede à troca automática de informações sobre a distribuição e o produto dos resgates obtidos a partir de 1 de Janeiro de 2015 dos fundos abrangidos pelo âmbito de aplicação da Directiva, como é o caso do Candriam Equities L (sob reserva de atingir o valor limite de 25% em títulos de dívida).
La SICAV está autorizada para rechazar cualquier solicitud de suscripción de acciones si los futuros suscriptores no le suministran una información completa y suficiente teniendo en cuenta las exigencias de la Ley.
A SICAV poderá recusar qualquer pedido de subscrição de acções se os futuros subscritores não facultarem informações completas e suficientes relativamente às exigências da Lei.
Nombre del compartimento
Régimen fiscal aplicable a los reembolsos
Régimen fiscal aplicable a los importes repartidos
Método utilizado para determinar el régimen fiscal
Período de validez del régimen fiscal
Nome do subfundo
Estatuto fiscal aplicado aos resgates
Estatuto fiscal aplicado aos valores distribuídos
Método utilizado para determinar o estatuto fiscal
Período de validade do estatuto fiscal
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Prospectus Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test Asset Test
01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16 01/05/15-30/04/16
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom 0 = no entra en el ámbito de aplicación de la Ley
0 = fora do âmbito da Lei
11
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration
Relazione del Consiglio di amministrazione
Gouvernance
Governance societaria
Le Conseil d'Administration de la SICAV a choisi volontairement d'adhérer au code de conduite de l'ALFI (Association Luxembourgeoise des Fonds d'Investissement) publié en juin 2013 qui définit les principes de bonne gouvernance. Le Conseil d’Administration considère que la SICAV s’est conformée à ce code, dans tous ses aspects significatifs, au cours de l’exercice comptable clôturé au 31 décembre 2015. Ce code de conduite ALFI est disponible pour consultation auprès du siège social de la SICAV.
Il Consiglio di amministrazione della SICAV ha deciso di aderire su base volontaria al Codice di condotta dell'Alfi (Associazione lussemburghese dei fondi di investimento) pubblicato nel luglio 2013, che definisce i principi di buona governance. Il Consiglio di amministrazione ritiene che la SICAV si sia conformata al predetto codice, in tutti i suoi aspetti significativi, nel corso dell’esercizio contabile chiuso al 31 dicembre 2015. Il Codice di condotta dell’ALFI è disponibile per consultazione presso la sede legale della SICAV.
Environnement économique et financier
Contesto economico e finanziario
Malgré la forte dégradation des conditions météorologiques au premier trimestre aux États-Unis, le prix du baril de Brent est passé de 76,5 dollars en moyenne au quatrième trimestre 2014 à 54,5 dollars au premier trimestre 2015. Cette baisse du prix de l’énergie a eu un double effet. D’une part, elle a poussé l’inflation en territoire négatif et, d’autre part, les investisseurs se sont inquiétés de l'avenir du secteur de l’énergie. Toutefois, mi-mars, la Réserve fédérale retire le mot « patient » de son communiqué, préparant ainsi le marché un peu plus à une première hausse de taux en 2015. Mais, en même temps, pour éviter toute remontée excessive des taux à long terme, elle revoit à la baisse ses prévisions de croissance pour 2015 et 2016. Au total, au premier trimestre 2015, alors que l’indice des services demeure quasiment inchangé à 56,5, la grève des dockers des ports de la côte ouest et l’appréciation du dollar effectif (+8,9 % sur un an) pèsent sur l’activité manufacturière. En mars, l’indice ISM manufacturier baisse à 51,5 et seuls 119.000 emplois sont créés. Sur le trimestre, la Bourse croît de 0,4 % et le taux à dix ans baisse de 24 points de base à 1,93 %. La publication, fin avril, de la première estimation du PIB du premier trimestre à 0,2 % confirme la faiblesse de l’activité. Toutefois, ce ralentissement n’est que passager. En effet, l’indice ISM manufacturier accélère et passe à 53,5 en juin aidé par la fin de la grève des dockers alors que celui des services continue d’osciller autour de 56. Les créations d’emplois accélèrent au rythme mensuel de 245.000. L’inflation repasse en zone positive, le prix du pétrole ayant augmenté de près de 10 dollars en moyenne sur le trimestre. En réponse à ce nouvel environnement et aux développements sur le marché obligataire européen, les taux à long terme remontent au-delà de 2,3 %. En revanche, la Bourse baisse de 0,2 % sur le trimestre. Cette mauvaise performance s’est produite sur les dix derniers jours de juin suite aux développements en Grèce. Début juillet, l’accord sur la levée des sanctions pesant sur l’Iran pousse le prix du pétrole vers un nouveau plancher, d’autant que la hausse de production en Arabie Saoudite et en Irak depuis le début de l’année compense la baisse de la production américaine dans un environnement où les stocks mondiaux sont déjà très élevés. Cette baisse du prix du pétrole a été renforcée, à partir de mi-juillet, par la publication, en provenance de Chine, de chiffres économiques de plus en plus décevants.
Malgrado il notevole degrado delle condizioni meteorologiche nel primo trimestre negli Stati Uniti, il prezzo del barile di Brent è sceso da mediamente 76,5 dollari nel 4° trimestre 2014 a 54,5 dollari nel primo trimestre 2015. Il calo dei prezzi energetici ha avuto un doppio effetto. Da un lato, ha spinto l'inflazione in territorio negativo e, dall'altro, ha destato preoccupazioni tra gli operatori circa il futuro del settore energetico. A metà marzo, tuttavia, la Riserva federale toglie la parola "paziente" dal suo comunicato, preparando quindi il mercato un po' di più ad un primo rialzo dei tassi nel 2015. Ma nel frattempo, per evitare una potenziale eccessiva risalita dei tassi a lungo termine, rivede al ribasso le sue previsioni di crescita per il 2015 e il 2016. Al termine del primo trimestre 2015, mentre l'indice dei servizi rimane pressoché invariato a 56,5, lo sciopero dei portuali della costa occidentale e l'effettiva rivalutazione del dollaro (+8,9% su base annuale) pesano sull'attività manifatturiera. A marzo, l'indice ISM manifatturiero scende a 51,5 e vengono creati soltanto 119.000 posti di lavoro. La Borsa guadagna lo 0,4% su base trimestrale e il decennale perde 24 punti base all'1,93%. La pubblicazione, a fine aprile, della stima preliminare del PIL relativo al primo trimestre allo 0,2% conferma la debolezza dell'attività. Tuttavia, questo rallentamento ha carattere prettamente temporaneo. In effetti, l'indice ISM manifatturiero accellera e rimbalza a 53,5 a giugno, spinto dalla fine dello sciopero dei portuali, mentre l'ISM dei servizi continua ad attestarsi intorno a 56. Le creazioni di posti di lavoro aumentano al ritmo mensile di 245.000 unità. L'inflazione si riporta in territorio positivo poiché il prezzo del petrolio guadagna mediamente quasi 10 dollari nel trimestre. In risposta a questo nuovo contesto e agli sviluppi sul mercato obbligazionario europeo, i tassi a lungo termine risalgono oltre il 2,3%. La Borsa invece segna un calo trimestrale dello 0,2%. Questa contro-performance avviene nell'ultima decade di giugno sulla scia degli sviluppi in Grecia. Inizio luglio, l'accordo sul ritiro delle sanzioni contro l'Iran spinge il prezzo del petrolio verso un nuovo minimo, tanto più visto che l'aumento della produzione nell'Arabia Saudita e in Irak dall'inizio dell'anno compensa il calo della produzione americana in un contesto di scorte mondiali già molto elevate. Questo calo del prezzo del petrolio è stato rafforzato, da metà luglio, dalla pubblicazione di cifre economiche sempre più deludenti in Cina.
12
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración
Informe del Consejo de Administración
Gobernancia
Governação
El consejo de administración de la SICAV ha elegido adherir voluntariamente al código de conducta de la Alfi (Association Luxembourgeoise des Fonds d'Investissements), publicado en julio de 2013, que define los principios de buena gobernancia. El consejo de administración considera que la se ha conformado a este código, en todos sus aspectos significativos, durante el ejercicio contable cerrado a 31 de diciembre de 2015. Este código de conducta ALFI está disponible para su consulta en el domicilio social de la SICAV.
O Conselho de Administração da SICAV decidiu aderir voluntariamente ao código de conduta da ALFI (Associação Luxemburguesa dos Fundos de Investimento) publicado em Julho de 2013, o qual define os princípios de uma boa governação. O Conselho de Administração considera que a agiu em conformidade com o dito código em todos os seus aspectos relevantes no decurso do exercício terminado em 31 de Dezembro de 2015. Este código de conduta está disponível para consulta na sede social da SICAV.
Contexto económico y financiero
Panorama económico e financeiro
A pesar del fuerte deterioro de las condiciones meteorológicas en los EE.UU. durante el primer trimestre, el precio del barril de Brent pasó de 76,5 dólares en promedio en el cuarto trimestre de 2014 a 54,5 dólares en el primer trimestre de 2015. Esta caída del precio de la energía tuvo una doble repercusión. Por un lado, propulsó la inflación hacia territorio negativo y, por otro, los inversores mostraron su preocupación por el futuro del sector energético. Sin embargo, a mediados de marzo, la Reserva Federal retiró la palabra “patient“ de su comunicado, preparando así un poco más el mercado a una primera subida de tipos en 2015. Pero, al mismo tiempo, para evitar todo aumento excesivo de los tipos a largo plazo, reconsideró a la baja sus previsiones de crecimiento para 2015 y 2016. En conjunto, en el primer trimestre de 2015, si bien el índice de los servicios permanecía casi invariable a 56,5, la huelga de los estibadores de los puertos de la costa oeste y la apreciación del dólar efectivo (+8,9% interanual) pesaron sobre la actividad manufacturera. En marzo, el índice ISM manufacturero cayó a 51,5 y solo se crearon 119.000 empleos. Durante el trimestre la bolsa de valores creció un 0,4% y el tipo de interés a diez años registró una baja de 24 puntos básicos, a 1,93%. La publicación, a finales de abril, de la primera estimación del PIB del primer trimestre en un 0,2%, confirmó la debilidad de la actividad. No obstante, esta ralentización tan solo fue pasajera. En efecto, el índice ISM manufacturero se aceleró y pasó a 53,5 en junio, a lo que contribuyó el final de la huelga de los estibadores, mientras que el índice de los servicios siguió oscilando alrededor de 56. El ritmo mensual de empleos creados se aceleró a 245.000. La inflación volvió a terreno positivo, al haber aumentado el precio del petróleo en cerca de 10 dólares en promedio en el trimestre. Como respuesta a este nuevo entorno y a la evolución del mercado europeo de renta fija, los tipos de interés a largo plazo superaron el 2,3%. Por el contrario, la bolsa retrocedió un 0,2% durante el trimestre. Estos malos resultados se registraron en los últimos diez días de junio tras los acontecimientos en Grecia. A principios de julio, el acuerdo sobre el levantamiento de las sanciones impuestas a Irán propulsó el precio del petróleo hacia nuevos mínimos, tanto más cuanto que el aumento de la producción en Arabia Saudita y en Irak desde el inicio del año compensaba la disminución de la producción estadounidense en un contexto en el que los inventarios mundiales ya eran muy altos. Esta disminución del precio del petróleo se aceleró, a partir de mediados de julio, con la publicación, por parte de China, de datos económicos cada vez más decepcionantes.
Apesar da acentuada degradação das condições meteorológicas no 1.º trimestre nos Estados Unidos, o preço do barril de Brent passou de 76,5 dólares em média no 4.º trimestre de 2014, para 54,5 dólares no 1.º trimestre de 2015. Esta descida do preço da energia teve um duplo efeito. Por um lado, empurrou a inflação para território negativo e, por outro, os investidores ficaram preocupados com o futuro do sector da energia. No entanto, em meados de Março, a Reserva Federal retirou o termo “paciente” do seu comunicado, preparando deste modo o mercado um pouco mais para a primeira subida das taxas em 2015. Mas, ao mesmo tempo, para evitar qualquer aumento excessivo das taxas a longo prazo, revê em baixa as suas previsões de crescimento para 2015 e 2016. No total, no 1.º trimestre de 2015, enquanto o índice dos serviços permanece praticamente inalterado em 56,5, a greve dos estivadores dos portos da costa oeste e a valorização do dólar efectivo (+8,9% num ano) pesam na actividade manufactureira. Em Março, o índice ISM manufactureiro desce para 51,5, tendo sido criados apenas 119.000 empregos. No trimestre, a Bolsa sobre 0,4% e a taxa a 10 anos diminui 24 pb, cifrando-se nos 1,93%. A publicação, no fim de Abril, da primeira estimativa do PIB do 1.º trimestre em 0,2% confirma a debilidade da actividade. Contudo, este abrandamento é apenas passageiro. Com efeito, o índice ISM manufactureiro acelera e passa para 53,5 em Junho, impulsionado pelo fim da greve dos estivadores, ao mesmo tempo que o índice dos serviços continua a oscilar próximo dos 56. A criação de emprego acelera ao ritmo mensal de 245.000. A inflação volta a terreno positivo, tendo o preço do petróleo aumentado cerca de 10 dólares em média no trimestre. Em resposta a esta nova conjuntura e aos desenvolvimentos ocorridos no mercado obrigacionista europeu, as taxas de longo prazo sobem acima dos 2,3%. Em contrapartida, a Bolsa regista uma descida de 0,2% no trimestre. Este mau desempenho manifestou-se nos últimos dez dias de Junho, na sequência dos desenvolvimentos ocorridos na Grécia. No início de Julho, o acordo sobre o levantamento das sanções impostas ao Irão eleva o preço do petróleo a um novo patamar, ao mesmo tempo que o aumento da produção na Arábia Saudita e no Iraque desde o início do ano compensa a descida na produção norteamericana, numa conjuntura de stocks mundiais já de si muito elevados. Esta descida dos preços do petróleo foi agravada, a partir de meados de Julho, com a publicação, na China, de dados económicos cada vez mais decepcionantes.
13
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Environnement économique et financier (suite)
Contesto economico e finanziario (segue)
En août, la publication de chiffres à nouveau en baisse conduit à une accélération du repli de la Bourse chinoise. En sept séances consécutives, celle-ci baisse d’un peu plus de 25 % et contamine l’ensemble des Bourses des pays développés. La Bourse américaine perd 10 % sur la même période. Les toutes dernières mesures de soutien des autorités gouvernementales et de la Banque centrale chinoise (PBOC) permettent finalement de stabiliser la Bourse à partir du 26 août, ce qui permet aux Bourses des pays développés de récupérer une partie de leurs baisses. Début septembre, bien que l’ISM services demeure sur un niveau élevé à 59, le rythme des créations d’emplois baisse de 70.000 unités passant de 223.000 à 153.000 et l’appréciation du dollar continue de peser sur l’activité du secteur manufacturier. Dans ce contexte de ralentissement de l’activité et de plus forte volatilité des marchés, contre toute attente, la Réserve fédérale ne monte pas son taux directeur lors de sa réunion du 17 septembre. Elle invoque le marché du travail et l’inflation mais également les développements internationaux et financiers récents. Le S&P 500 termine le mois de septembre à 1920 soit -6,9 % sur le troisième trimestre. Le taux d’intérêt à dix ans, quant à lui, baisse de 27 points de base sur le trimestre (à 2,06 %). En octobre, l’ISM nonmanufacturier baisse légèrement à 56,9, le chiffre de l’emploi n’est que de 145.000 et l’activité manufacturière ralentit encore un peu plus, l’ISM baisse à 50,2. En revanche, l’environnement international se stabilise grâce aux annonces de la Banque centrale européenne (BCE) et de la PBOC. Le prix du pétrole remonte légèrement. Ceci permet à la Bourse de reprendre quelques couleurs et au marché obligataire de se stabiliser. Fin octobre, la Réserve fédérale se réunit. Et là encore, elle surprend doublement. D’abord, en ne faisant plus référence aux développements économiques et financiers globaux, ensuite, en mentionnant que la première hausse de taux depuis 2006 pourrait avoir lieu lors de la réunion de décembre, ce qui se confirme le 16 décembre, et ce, malgré un secteur manufacturier en contraction pour la première fois depuis novembre 2012. Sur l'année, la Bourse baisse de 0,7 % et le taux d’intérêt à dix ans monte de 10 points à 2,27 %.
Ad agosto, la pubblicazione di cifre ancora una volta in calo induce un'accelerazione del ripiego della Borsa cinese, che in sette sedute consecutive subisce un calo poco superiore al 25% e contamina l'insieme delle Borse dei paesi sviluppati. La Borsa americana perde il 10% nello stesso periodo. Le ultime misure di sostegno delle autorità governative e della Banca centrale cinese (PBOC) consentono finalmente di stabilizzare la Borsa a partire dal 26 agosto, permettendo alle piazze dei paesi sviluppati di recuperare in parte il terreno perso. Inizio settembre, benché gli indici ISM dei servizi rimane ad un livello elevato di 59, il ritmo delle creazioni di posti di lavoro scende di 70.000 unità, passando da 223.000 a 153.000, mentre l'apprezzamento del dollaro continua a pesare sull'attività del settore manifatturiero. In questo contesto di rallentamento dell'attività e di maggiore volatilità dei mercati, la Riserva federale annuncia, contro ogni attesa, che non rialzerà il suo tasso di riferimento alla riunione del 17 settembre. Lamenta non solo l'andamento del mercato del lavoro e dell'inflazione ma altresì gli ultimi sviluppi internazionali e finanziari. L'S&P 500 chiude il mese di settembre a 1920, archiviando un calo del 6,9% nel terzo trimestre. Il decennale, invece, cede 27 punti base e chiude il trimestre al 2,06%. A ottobre, l'ISM manifatturiero flette leggermente a 56,9, la cifra relativa all'occupazione raggiunge appena 145.000 unità e l'attività manifatturiera rallenta ancora ulteriormente, per cui l'ISM scende a 50,2. Al contrario, il contesto internazionale si stabilizza grazie agli annunci della Banca centrale europea (BCE) e della PBOC. Il prezzo del petrolio, che risale leggermente, consente alle piazze di riguadagnare terreno e al mercato obbligazionario di stabilizzarsi. La Riserva federale si riunisce a fine ottobre. E sorprende ancora una volta doppiamente. Prima di tutto senza alludere più agli sviluppi economici e finanziari globali, poi precisando che la prima stretta creditizia dal 2006 potrebbe intervenire alla riunione di dicembre. Se ne avrà conferma il 16 dicembre, malgrado la prima contrazione del settore manifatturiero da novembre 2012. Su base annuale, la Borsa perde lo 0,7% e il decennale sale di 10 punti al 2,27%.
Début janvier, dans la zone euro, les craintes de déflation et de ralentissement de la croissance ne cessent d’enfler d’autant que la baisse du prix de l’essence pousse l’inflation en territoire encore plus négatif. La BCE annonce lors de sa réunion de janvier la mise en place d’un plan d’achats d’actifs incluant l’achat d’obligations souveraines de l’ordre de 1000 milliards d’euros. Dès l’annonce de ce plan, par anticipation, les taux à dix ans européens baissent à nouveau. Le 9 mars, la BCE commence ses achats, ce qui fait encore plus baisser les taux à long terme. Le taux d’intérêt à 10 ans allemand termine le trimestre à 0,18 %. La Bourse, elle, profite pleinement de ce nouveau plan de la BCE (+18,5 % sur le premier trimestre) d’autant que la baisse de l’euro en terme effectif (-10,6 % sur un an) et la baisse du prix de l’essence (équivalent potentiellement à un supplément de pouvoir d’achat de 0,6 % de PIB) font remonter les perspectives de croissance pour 2015.
Inizio gennaio, i timori di rallentamento della crescita e di deflazione nella zona euro sono sempre più palesi, tanto più che il calo del prezzo della benzina spinge l'inflazione in territorio ancor più negativo. Alla riunione di gennaio la BCE annuncia l'attivazione di un piano di acquisti di attivi, in particolare di obbligazioni sovrane, di circa 1.000 miliardi di euro. Subito dopo l'annuncio di questo piano, i tassi decennali europei ricominciano a perdere quota. Il 9 marzo, la BCE avvia i suoi acquisti, facendo ulteriormente scendere i tassi a lungo termine. Il tasso decennale tedesco chiude il trimestre allo 0,18%. La Borsa, invece, beneficia appieno di questo nuovo piano della BCE (+18,5% nel primo trimestre), tanto più che la svalutazione dell'euro in termini effettivi (-10,6% su base annuale a marzo) e il calo del prezzo della benzina (che equivale potenzialmente ad una maggiorazione del potere di acquisto pari allo 0,6% del PIL) fanno risalire le prospettive di crescita per il 2015.
14
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Contexto económico y financiero (continuación)
Panorama económico e financeiro (continuação)
En agosto, la publicación de cifras nuevamente bajistas provocó una aceleración de la caída del mercado de valores chino. En siete sesiones consecutivas, bajó un poco más de 25% y contaminó el conjunto de las bolsas de los países desarrollados. En Estados Unidos, la bolsa de valores perdió 10% durante el mismo período. Las últimas medidas de apoyo de las autoridades gubernamentales y del banco central de China (PBOC) permitieron finalmente estabilizar el mercado de valores a partir del 26 de agosto, lo que permitió que las bolsas de valores de los países desarrollados recuperasen parte de sus pérdidas. A principios de septiembre, si bien el ISM de servicios se mantenía a un nivel elevado a 59, el ritmo de creación de empleo disminuyó en 70.000 unidades, pasando de 223.000 a 153.000, y la apreciación del dólar siguió pesando sobre la actividad del sector manufacturero. En este contexto marcado por una desaceleración de la actividad y una mayor volatilidad de los mercados, la Reserva Federal, contra todo pronóstico, no subió su tipo de interés oficial en su reunión del 17 de septiembre. Invocó el mercado laboral y la inflación, pero también los incidentes internacionales y financieros recientes. El S&P 500 cerró el mes de septiembre a 1920, es decir -6,9% para el tercer trimestre. El tipo de interés a diez años, por su parte, perdió 27 puntos básicos durante el trimestre y pasó a 2,06%. En octubre, el ISM no manufacturero disminuyó levemente a 56,9, la cifra de la creación de empleo alcanzó solamente 145.000 y la actividad manufacturera se ralentizó un poco más, con una caída del ISM a 50,2. Por el contrario, el entorno internacional se estabilizó gracias a los anuncios del Banco Central Europeo (BCE) y del PBOC. El precio del petróleo subió ligeramente. Esto permitió que la bolsa recuperase fuerzas y que el mercado de renta fija se estabilizase. La Reserva Federal se reunió a finales de octubre. Y, de nuevo, volvió a sorprender por partida doble. En primer lugar, al no volver a hacer referencia a los acontecimientos económicos y financieros globales, a continuación, al mencionar que la primera subida de tipos desde 2006 podría tener lugar con ocasión de la reunión de diciembre, lo que se confirmó el 16 de diciembre, a pesar de una contracción del sector manufacturero por primera vez desde noviembre de 2012. Durante el año, la bolsa perdió un 0,7% y el tipo de interés a diez años subió 10 puntos a 2,27%.
Em Agosto, a publicação de dados novamente em baixa veio provocar uma aceleração da descida da Bolsa chinesa. Em sete sessões consecutivas, esta regista uma descida ligeiramente acima de 25% e contamina o conjunto das Bolsas dos países desenvolvidos. A Bolsa americana perde 10% no mesmo período. As últimas medidas de apoio por parte das autoridades governamentais e do Banco Central chinês (PBOC) permitem finalmente estabilizar a Bolsa a partir de 26 de Agosto, o que permite às Bolsas dos países desenvolvidos recuperar uma parte das suas descidas. No início de Setembro, e ainda que o índice ISM dos serviços continue a um nível elevado de 59, o ritmo da criação de emprego diminui em 70.000, passando de 223.000 para 153.000, e a valorização do dólar continua a pesar na actividade do sector manufactureiro. Neste contexto de abrandamento da actividade e de um aumento da volatilidade dos mercados, contra todas as expectativas, a Reserva Federal não aumenta a sua taxa directora aquando da sua reunião de 17 de Setembro. Invoca o mercado de trabalho e a inflação, mas também os desenvolvimentos internacionais e financeiros recentes. O S&P 500 termina o mês de Setembro nos 1920 pontos, ou seja, -6,9% no 3.º trimestre. Quanto à taxa de juro a 10 anos, sofre uma descida de 27 pb no trimestre (para 2,06%). Em Outubro, o ISM não manufactureiro regista uma leve descida para 56,9, o número relativo à criação de emprego cifra-se apenas em 145.000 e a actividade manufactureira abranda um pouco mais, e o ISM desce para 50,2. Em contrapartida, a conjuntura internacional estabiliza graças aos anúncios por parte do Banco Central Europeu (BCE) e do PBOC. O preço do petróleo sobe ligeiramente, o que permite à Bolsa recuperar alguma vitalidade e ao mercado obrigacionista uma estabilização. Em finais de Outubro, a Reserva Federal reúne. E, uma vez mais, volta a surpreender duplamente. Primeiro, ao deixar de fazer referência aos desenvolvimentos económicos e financeiros globais e, seguidamente, ao mencionar que a primeira subida de taxas desde 2006 poderia ocorrer aquando da reunião de Dezembro, o que se confirmaria em 16 de Dezembro, e isto, apesar da contracção do sector manufactureiro pela primeira vez desde Novembro de 2012. Em termos anuais, a Bolsa regista uma descida de 0,7%, e a taxa de juro a 10 anos sobe 10 pontos, para 2,27%.
A principios de enero, en la zona euro, los temores de deflación y de desaceleración del crecimiento siguieron en aumento, tanto más cuanto que la caída del precio de la gasolina impulsaba la inflación a territorio aún más negativo. El BCE anunció en su reunión de enero el establecimiento de un plan de compra de activos que incluía la compra de renta fija soberana por cerca de un billón de euros. Desde el anuncio de este plan, los tipos europeos a diez años disminuyeron de nuevo por anticipación. El 9 de marzo el BCE comenzó a efectuar sus compras, lo que hizo bajar aún más los tipos a largo plazo. El tipo de interés a 10 años alemán cerró el trimestre a 0,18%. La bolsa de valores se benefició plenamente del nuevo plan del BCE (+18,5% en el primer trimestre), tanto más cuanto que la bajada del euro en términos de tipo de cambio efectivo (-10,6% en un año) y la caída del precio de la gasolina (potencialmente equivalente a un suplemento de poder de compra del 0,6% del PIB) aumentaban las perspectivas de crecimiento para 2015.
No início de Janeiro, na zona euro, os receios relativamente à deflação e ao abrandamento do crescimento não param de aumentar, ao mesmo tempo que a descida do preço dos combustíveis empurra a inflação para território ainda mais negativo. Aquando da sua reunião de Janeiro, o BCE anuncia a implementação de um plano de compra de activos, incluindo a compra de obrigações soberanas, na ordem dos 1.000 mil milhões de euros. A partir do anúncio desse plano, por antecipação, as taxas europeias a 10 anos voltam a descer. Em 9 de Março, o BCE inicia as suas compras, o que faz diminuir ainda mais as taxas de longo prazo. A taxa alemã a 10 anos termina o trimestre nos 0,18%. Pela sua parte, a Bolsa beneficia plenamente deste novo plano do BCE (+18,5% no 1.º trimestre), enquanto a descida do euro em termos efectivos (-10,6% num ano) e a descida do preço dos combustíveis (potencialmente equivalente a um acréscimo de poder de compra de 0,6% do PIB) fazem aumentar as perspectivas de crescimento para 2015.
15
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Environnement économique et financier (suite)
Contesto economico e finanziario (segue)
Pendant une grande partie du mois d’avril, la tendance se poursuit tant sur les marchés obligataires que pour les actions. Toutefois, la remontée du prix du pétrole, la dépréciation de l’euro et l'accélération de l'activité (les PMI sont en hausse sur le second trimestre tant dans le secteur manufacturier (52,2) que des services (54,1)) poussent l’inflation en territoire légèrement positif ce qui conduit à une réappréciation du risque de déflation. Ces différents développements mais aussi des problèmes de liquidité au sein du marché obligataire provoquent une augmentation de près de 100 points de base du taux allemand à 10 ans, celui-ci passant de 0,08 % fin avril à 0,99 % mijuin. Et, alors qu’elle était en croissance de plus de 3 % mi-avril, la Bourse n’a cessé de fléchir pour perdre 6,3 % sur le trimestre. Cette accélération du repli de la Bourse est à mettre en relation avec l’évolution des pourparlers entre la Grèce, la Commission européenne, la Banque centrale européenne et le Fonds monétaire international et avec la date butoir du 30 juin, date à laquelle les autorités grecques doivent rembourser plus d’un milliard au Fonds Monétaire International (FMI). Ces dernières annoncent le 30 juin qu’elles ne peuvent pas rembourser et commence alors une période de trente jours avant que la Grèce ne soit considérée en défaut de paiement. Alors que la crise grecque trouve finalement une issue favorable début juillet, les développements dans les pays émergents en général et en Chine, en particulier, marquent l’été. Malgré des statistiques économiques toujours bien orientées, en réponse aux mêmes chocs, la Bourse européenne subit le même repli qu’aux États-Unis. De même, l’attente et la déception suite à la décision de la Réserve fédérale marquent l’évolution de la Bourse européenne (-8,7 % sur le troisième trimestre). Le taux d’intérêt allemand à 10 ans, quant à lui, baisse de 18 points de base par rapport à fin juin à 0,59 %. En octobre, outre les développements aux États-Unis, lors de la réunion du conseil des Gouverneurs de la BCE du 22 octobre, Mario Draghi laisse la porte ouverte à de possibles actions futures. Le lendemain, la PBOC décide de baisser de 25 points de base ses taux de référence et de 50 points le taux de réserve obligatoire (et 50 points supplémentaires pour les institutions de financement des petites entreprises). De plus, elle libéralise les taux offerts par les banques commerciales. Début décembre, la BCE baisse son taux de facilité de dépôt de 10 points de base à -0,3 %. Le taux de refinancement et de la facilité marginale de prêts, eux, demeurent inchangés à respectivement 0,05 % et 0,3 %. Outre le mouvement de la BCE, le mois de décembre a été marqué par les mesures de libéralisation du yuan afin de pouvoir intégrer le panier des DTS (droits de tirage spéciaux) du FMI. Cette libéralisation du yuan s'est accompagnée d’une dépréciation de la devise chinoise qui, comme en août, a provoqué quelques remous sur les marchés. Sur 2015, la Bourse européenne croît de 7,7 % et le taux à 10 ans allemand en hausse de 9 points termine l'année à 0,63 %.
Per quasi tutto il mese di aprile, il trend si protrae sia sui mercati obbligazionari che sui listini azionari. Tuttavia, la risalita dei prezzi del petrolio, la svalutazione dell'euro e l'accelerazione dell'attività (i PMI salvono nel secondo trimestre sia nel comparto manifatturiero (52,2) che nei servizi (54,1)) spingono l'inflazione in territorio leggermente positivio, facendo riaffiorare il rischio di deflazione. Questi svariati sviluppi uniti a problemi di liquidità all'interno del mercato obbligazionario provocano un'impennata di quasi 100 punti base del decennale tedesco, che passa dallo 0,08% di fine aprile allo 0,99% a metà giugno. La Borsa, che guadagnava oltre il 3% a metà aprile, perde costantemente terreno, chiudendo il trimestre su un calo del 6,3%. Questa accelerazione del calo delle piazze va di pari passo con l'andamento dei negoziati tra Grecia, Commissione europea, Banca centrale europea e Fondo monetario internazionale, e con la data ultima del 30 giugno entro la quale le autorità greche devono rimborsare oltre un miliardo all'FMI. Il 30 giugno quest'ultime annunciano di non essere in grado di rimborsare, e scatta il periodo di trenta giorni dopo i quali la Grecia sarà considerata in default. Mentre inizio luglio la crisi greca trova finalmente una via d'uscita, gli sviluppi nei paesi emergenti in generale e in Cina, in particolare, lasciano il segno. Nonostante i dati statistici economici rimangano ben orientati, in risposta a queste vicende, la Borsa europea subisce lo stesso calo che negli Stati Uniti. Analogamente, l'attesa e la delusione dopo la decisione della Riserva federale pesano sull'andamento delle piazze europee (-8,7% nel terzo trimestre). Il tasso d'interesse tedesco a 10 anni, invece, cede 18 punti base rispetto a fine giugno (0,59%). A ottobre, oltre gli sviluppi negli Stati Uniti, durante la riunione del consiglio dei Governatori della BCE del 22 ottobre, Mario Draghi non esclude la possibilità di ulteriori interventi futuri. L'indomani, la PBOC decide di tagliare di 25 punti base i suoi tassi di riferimento e di 50% il tasso di riserva obbligatoria (più altri 50 punti per gli enti di finanziamento delle piccole imprese). Inoltre, decide di liberalizzare i tassi offerti dalle banche commerciali. Inizio dicembre, la BCE abbassa il suo tasso di deposito a -0,3%. I tassi di rifinanziamento e di deposito marginale, invece, restano invariati a rispettivamente 0,05% e 0,3%. Oltre la manovra della BCE, il mese di dicembre è contrassegnato dalle misure di liberalizzazione per consentire l'ammissione dello yuan nel paniere dei DTS (diritti di prelievo speciali) dell'FMI. La liberalizzazione dello yuan è andata di pari passo con una svalutazione della valuta cinese, provocando come in agosto non poche turbolenze sui mercati. Nel 2015 la Borsa europea guadagna il 7,7%, mentre il decennale tedesco segna un aumento di 9 punti e chiude l'anno allo 0,63%.
16
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Contexto económico y financiero (continuación)
Panorama económico e financeiro (continuação)
Durante una gran parte del mes de abril, la tendencia continuó tanto en los mercados de renta fija como en los de renta variable. Sin embargo, el aumento del precio del petróleo, la depreciación del euro y la aceleración de la actividad (los índices PMI aumentaron en el segundo trimestre tanto en el sector manufacturero (52,2) como en el de los servicios (54,1)) impulsaron la inflación en territorio ligeramente positivo, lo que entrañó una reevaluación del riesgo de deflación. Estos diversos acontecimientos, pero también problemas de liquidez en el mercado de renta fija, provocaron un aumento de casi 100 puntos básicos del tipo de interés alemán a 10 años, que pasó de 0,08% a finales de abril a 0,99% a mediados de junio. Y aun cuando había estado creciendo en más de un 3% a mediados de abril, la bolsa de valores no cesó de bajar para perder un 6,3% en el trimestre. Esta aceleración de la caída de la bolsa de valores estaba vinculada a la evolución de las negociaciones entre Grecia, la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional y a la fecha límite del 30 de junio, fecha en que las autoridades griegas debían reembolsar más de mil millones al FMI. Estas últimas anunciaron el 30 de junio que no podían pagar y comenzó entonces un período de treinta días antes de que Grecia fuese considerada en mora. Aun cuando la crisis griega al final se resolvió favorablemente a principios de julio, los acontecimientos en los mercados emergentes en general y en China en particular marcaron el verano. A pesar de que las estadísticas económicas seguían bien orientadas, la bolsa europea de valores sufrió el mismo bajón que en EE.UU., en respuesta a los mismos embates. De igual modo, la expectativa y la decepción tras la decisión de la Reserva Federal marcaron la evolución de la bolsa europea (-8,7% en el tercer trimestre). El tipo de interés alemán a 10 años, por su parte, bajó en 18 puntos básicos en comparación con finales de junio a 0,59%. En octubre, aparte de los acontecimientos en Estados Unidos, en la reunión del Consejo de Gobierno del BCE del 22 de octubre, Mario Draghi dejó la puerta abierta a posibles acciones futuras. Al día siguiente, el PBOC decidió bajar en 25 puntos básicos su tipo de interés de referencia y en 50 puntos básicos el coeficiente de reserva obligatoria (y 50 puntos suplementarios para las instituciones financieras de la pequeña empresa). Además, liberalizó los tipos ofrecidos por los bancos comerciales. A principios de diciembre, el BCE recortó su tipo de interés de la facilidad de depósito en 10 puntos básicos, hasta -0,3%. Los tipos de refinanciación y de la facilidad marginal de crédito se mantuvieron invariables respectivamente a 0,05% y 0,3%. Además del movimiento del BCE, diciembre estuvo marcado por las medidas de liberalización del yuan con el fin de integrar la cesta de los DEG (Derechos Especiales de Giro) del FMI. Esta liberalización del yuan entrañó una depreciación de la moneda china, que, como en agosto, causó un gran revuelo en los mercados. En 2015, la bolsa europea creció un 7,7% y el tipo de interés alemán a 10 años, con una subida de 9 puntos, terminó el año a 0,63%.
Durante uma grande parte do mês de Abril, a tendência mantém-se, quer nos mercados obrigacionistas, quer nos das acções. Contudo, a subida do preço do petróleo, a desvalorização do euro e a aceleração da actividade (os índices PMI estão a subir no 2.º trimestre, quer no sector manufactureiro (52,2), quer no dos serviços (54,1)) levam a inflação para território ligeiramente positivo, o que conduz a uma reavaliação do risco de deflação. Estes diferentes desenvolvimentos, mas também alguns problemas de liquidez no plano do mercado obrigacionista, provocam um aumento de quase 100 pb da taxa alemã a 10 anos, que passa de 0,08% no final de Abril para 0,99% em meados de Junho. E, ainda que estivesse a crescer mais de 3% em meados de Abril, a Bolsa diminuiu de forma constante, tendo perdido 6,3% no trimestre. Esta aceleração da descida da Bolsa deve ser equacionada com a evolução das conversações entre a Grécia, a Comissão Europeia, o Banco Central Europeu e o Fundo Monetário Internacional e com a data-limite de 30 de Junho, data em que as autoridades gregas devem reembolsar mais de 1 mil milhões ao FMI. Estas anunciam em 30 de Junho que não podem proceder ao reembolso, tendo então sido iniciado um período de 30 dias até se considerar que a Grécia entrou em incumprimento. Apesar de a crise grega ter encontrado finalmente uma saída favorável no início de Julho, o verão é marcado pelos desenvolvimentos nos países emergentes em geral e, na China, em particular. Apesar de as estatísticas económicas continuarem a ser correctamente orientadas, em resposta aos mesmos choques, a Bolsa europeia sofre a mesma descida que a dos Estados Unidos. Além disso, as expectativas e a desilusão após a decisão da Reserva Federal marcam a evolução da Bolsa europeia (-8,7% no 3.º trimestre). Pela sua parte, a taxa de juros alemã a 10 anos regista uma descida de 18 pb relativamente ao final de Junho para 0,59%. Em Outubro, para além dos desenvolvimentos nos Estados Unidos, aquando da reunião do Conselho de Governadores do BCE em 22 de Outubro, Mario Draghi deixa a porta aberta a outras possíveis acções no futuro. No dia seguinte, o PBOC decide reduzir em 25 pb as suas taxas de referência, e em 50 pb a taxa de reserva obrigatória (e 50 pb adicionais para as instituições de financiamento a pequenas empresas). Além disso, liberaliza as taxas oferecidas pelos bancos comerciais. No início de Dezembro, o BCE reduz em 10 pb a sua taxa de facilidade permanente de depósito para -0,3%. A taxa de refinanciamento, bem como a da facilidade permanente de cedência de liquidez, mantêm-se inalteradas, respectivamente, em 0,05% e 0,3%. Para além da mudança do BCE, o mês de Dezembro ficou marcado pelas medidas de liberalização do iuane de modo a poder integrar o cabaz dos DSE (direitos de saque especiais) do FMI. Esta liberalização do iuane foi acompanhada de uma desvalorização da divisa chinesa a qual, tal como sucedera em Agosto, provocou alguma agitação nos mercados. No ano de 2015, a Bolsa europeia sobe 7,7% e a taxa alemã a 10 anos, com uma subida de 9 pontos, termina o ano nos 0,63%.
17
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Asia
Candriam Equities L Asia
2015 a été une nouvelle année très difficile et en dents de scie pour les marchés actions asiatiques. L'indice régional, « surperformant » les marchés émergents en général, a affiché une perte de 11 %, l'une des chutes les plus importantes depuis 2011, dans un environnement d'aversion du risque marqué par une forte volatilité et des flux continus de sortie de capitaux au niveau régional. Le fort ralentissement de l'économie chinoise, la forte volatilité des monnaies et des marchés, les divergences en matière de politique monétaire dans les pays développés (qui ont conduit à un raffermissement du dollar, un affaiblissement des monnaies des pays émergents et la poursuite de la chute des cours des matières premières), les problèmes géopolitiques et la faiblesse de la dynamique en matière de bénéfices ont été les éléments déterminants du marché à l'origine de cette lamentable performance. Les espoirs de clôturer l'année sur une reprise ont été réduits à néant lorsque les marchés mondiaux, et plus encore, les marchés émergents ont chuté à nouveau en décembre. En 2015, aucun marché asiatique n'a terminé l'année en affichant un résultat positif, certains marchés comme Singapour, la Malaisie, l'Indonésie reculant de plus de 20 %. L'Inde, la Corée et la Chine ont été des marchés qui ont surperformé l'indice MSCI, tout en affichant un recul se situant entre 7,5 et 10 % (tous en USD).
Il 2015 è stato un altro anno molto difficile, caratterizzato da forti alti e bassi, per i mercati azionari asiatici. Pur avendo avuto in genere prestazioni migliori di quelle dei mercati emergenti, l’indice regionale ha registrato una perdita dell’11%, una delle peggiori dal 2011, in un ambiente risk-off ad alta volatilità e continue erogazioni di fondi regionali. I principali fattori che hanno determinato queste pessime performance sono state un forte rallentamento dell’economia cinese, l’alta volatilità delle valute e dei mercati, le divergenze tra le politiche monetarie dei mercati sviluppati (la cui conseguenza è un rafforzamento del dollaro, ma anche valute dei mercati emergenti deboli e prezzi delle commodity in ulteriore calo), le problematiche geo-politiche e la scarsa accelerazione degli utili. Le speranze di chiudere l’anno con un rialzo si sono infrante quando, in dicembre, i mercati azionari mondiali, ma, ancor peggio, quelli dei paesi emergenti, hanno avuto un ulteriore crollo. Nessun mercato asiatico è riuscito a chiudere l’anno con un risultato positivo nel 2015 e alcuni di essi, come Singapore, la Malesia, l’Indonesia e la Tailandia, hanno perso più del 20%. India, Corea e Cina sono invece quelli che sono riusciti a superare il benchmark MSCI, nonostante il calo tra il 7,5 e il 10% (tutto in dollari USA).
Dans cet environnement difficile, le fonds a réussi, globalement pour l'année 2015, à surperformer la valeur de référence, essentiellement grâce à la sélection d'actions de qualité en enregistrant un excédent de rendement sur des contributions aussi bien positives que négatives. La sélection d'actions en Corée (y compris Cosmax LG Chemical et Hanon), en Chine (par ex., Tencent, Ping An, Shenzhou Intl et COSL) et même en Malaisie (My E.G. Services) a constitué la contribution la plus positive alors qu'au niveau sectoriel, tous les secteurs, à l'exception de notre exposition aux services aux collectivités et aux télécommunications, ont contribué au rendement de manière positive.
In un ambiente così difficile per il 2015 nel suo complesso, il fondo è riuscito a superare il benchmark, con una selezione di titoli di qualità come fonte dominante di rendimenti eccedenti il benchmark stesso, sia in positivo che in negativo. Il contributo migliore lo ha dato la selezione di titoli coreani (in particolare Cosmax LG Chemical e Hanon), cinesi (es. Tencent, Ping An, Shenzhou Intl e COSL) ed anche malesiani (My E.G. Services), mentre in quanto a settori, tutti hanno vietato l’esposizione alle utility e i titoli del settore delle telecomunicazioni hanno contribuito in modo positivo.
Compte tenu de l'incertitude actuelle concernant la Chine, la Réserve fédérale (Fed), l'économie mondiale et la géopolitique, nous prévoyons une certaine volatilité sur les marchés au cours des prochains mois. L'environnement complexe de facteurs exogènes, l'incertitude politique au niveau local et l'incertitude des politiques seront les principaux éléments déterminants qui feront diverger les performances des marchés asiatiques. Le redressement à contrecourant de plusieurs marchés, actuellement en état de survente, n'est pas à exclure. Nous restons prudents dans notre sélection d'actions et maintenons la priorité donnée aux actions de qualité offrant un profil de croissance durable au sein d'un portefeuille diversifié et équilibré.
Date le continue incertezze relative alla Cina, alla FED, all’economia mondiale e al quadro geo-politico, possiamo aspettarci che il mercato continui ad essere caratterizzato da una certa volatilità anche nei mesi a venire. Il complesso contesto dei fattori esterni e l’incertezza politica e delle politiche a livello locale saranno i principali vettori di performance divergenti sul mercato asiatico. È vero che non possiamo escludere rialzi in controtendenza dovuti all’attuale stato di ipervenduto di vari mercati, ma restiamo prudenti nella nostra selezione di titoli e continuiamo a concentrarci su quelli di maggior qualità, con profili di crescita sostenibili in un portafoglio diversificato ed equilibrato.
18
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Asia
Candriam Equities L Asia
2015 fue otro año muy difícil, con altibajos, para los mercados asiáticos de renta variable. El índice regional, si bien en general tuvo un mejor comportamiento que los mercados emergentes, registró una pérdida del 11%, una de las mayores caídas desde 2011, en medio de un ambiente de aversión al riesgo con alta volatilidad y continuas salidas de fondos de la región. Una fuerte desaceleración de la economía china, una elevada volatilidad en las divisas y los mercados, divergencias en la política monetaria de los mercados desarrollados (que tuvieron como consecuencia un fortalecimiento del dólar, así como monedas ME débiles y una mayor caída de los precios de las materias primas), las cuestiones geopolíticas y una dinámica de beneficios menguados fueron los factores dominantes que explican este pésimo comportamiento del mercado. Las esperanzas de terminar el año con un rally se desvanecieron cuando la renta variable global y, sobre todo, la renta variable emergente se derrumbaron de nuevo en diciembre. En 2015, ningún mercado asiático logró cerrar el año con un resultado positivo, y varios mercados, como Singapur, Malasia, Indonesia y Tailandia, perdiendo más de un 20%. India, Corea y China fueron mercados que rindieron más que el índice de referencia MSCI, a pesar de caer entre un 7,5 y un 10% (todos en USD).
2015 foi mais um ano difícil, acidentado, para os mercados de acções asiáticos. Ao mesmo tempo que “superava” os resultados dos mercados emergentes em geral, o índice regional registou uma descida de 11%, uma das maiores quedas desde 2011, num contexto de aversão ao risco marcado por forte volatilidade e fugas continuadas de fundos na região. Um abrandamento acentuado na economia chinesa, uma forte volatilidade ao nível das divisas e dos mercados, divergência entre políticas monetárias nos mercados desenvolvidos (que resultaram num dólar reforçado e na fragilidade das divisas dos mercados emergentes (ME) e a queda continuada dos preços das mercadorias de base), questões geopolíticas e uma falta de dinâmica ao nível dos ganhos foram os principais impulsionadores do mercado responsáveis por este desempenho anémico. As esperanças de que o ano acabaria a recuperar desvaneceram-se com uma nova queda dos mercados de acções globais e emergentes em Dezembro. Em 2015, nenhum dos mercados asiáticos conseguiu fechar o ano positivo, tendo vários mercados como Singapura, Malásia, Indonésia e Tailândia encerrado a perder mais de 20%. A Índia, Coreia do Sul e China foram os mercados que “superaram” o índice de referência MSCI, apesar de registarem quedas entre os 7,5 e os 10% (valores em USD).
En este entorno difícil, para el conjunto de 2015, la rentabilidad del fondo consiguió ser superior al índice de referencia, siendo la selección de valores de calidad la fuente principal de rendimientos en exceso. Los mayores contribuyentes fueron la selección de valores en Corea (entre otros Cosmax LG Chemical y Hanon), China (p. ej., Tencent, Ping An, Shenzhou Intl y COSL) e incluso Malasia (My E.G. Services), mientras que, por sectores, todos los sectores excepto la exposición a servicios públicos y telecomunicaciones tuvieron una contribución positiva.
Nesta conjuntura difícil, relativamente ao ano de 2015 no seu todo, o fundo conseguiu superar o índice de referência, sendo a selecção de títulos de qualidade a principal fonte de retornos excedentários positivos e negativos. O contributo mais positivo foi obtido por uma selecção de acções da Coreia do Sul (incluindo Cosmax LG Chemical e Hanon), China (p. ex., Tencent, Ping An, Shenzhou Intl e COSL) e até da Malásia (My E.G. Services) ao mesmo tempo que, em termos de sectores, todos os sectores salvo os que envolviam exposição às empresas de serviços públicos e telecomunicações contribuíram positivamente.
Con la actual incertidumbre sobre China, la Fed, la economía y la geopolítica mundiales, podemos esperarnos a que la volatilidad del mercado perdure en los próximos meses. El complejo contexto de factores externos y la incertidumbre sobre las medidas y políticas locales actuarán como principales factores de divergencia en las rentabilidades del mercado asiático. No se puede excluir la posibilidad de repuntes en oposición a la tendencia, debido al estado sobrevendido actual de varios mercados. Permanecemos prudentes en nuestra selección de valores y mantenemos nuestra atención en acciones de calidad con un perfil de crecimiento sostenible en una cartera diversificada y equilibrada.
Com a incerteza continuada relativamente à China, à Fed, à economia mundial e à geopolítica, é de esperar que a volatilidade dos mercados continue nos próximos meses. A conjuntura complexa de factores externos, bem como a incerteza relativamente à política local e às políticas vão funcionar como principais factores impulsionadores de resultados divergentes nos mercados asiáticos. Não são de excluir recuperações de sentido contrário ao da tendência provenientes da situação de sobre-venda de alguns mercados. Continuamos a adoptar uma postura de prudência na selecção dos nossos títulos, mantendo o nosso enfoque em acções de qualidade com um perfil de crescimento sustentável numa carteira diversificada e equilibrada.
19
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Australia
Candriam Equities L Australia
Après trois années consécutives en territoire positif, le marché actions australien, comme l'indique l'indice des prix All Ordinaries, a reculé de 0,8 % en 2015.
Dopo tre anni consecutivi in territorio positivo, nell’anno solare 2015 il mercato azionario australiano, secondo l’indice dei prezzi All Ordinaries, è sceso dello 0,8%.
La performance annuelle est, dans les grandes lignes, imputable à la forte chute des actions du secteur des mines et de l'énergie, aux augmentations surprises des taux d'intérêt des grandes banques nationales et à une nette surperformance de certaines actions à faible capitalisation.
Le caratteristiche salienti della performance annuale sono stati il brusco crollo dei titoli minerari ed energetici, i sorprendenti aumenti dei tassi di interesse operati dalle principali banche nazionali e l’andamento decisamente positivo oltre i livelli attesi di una serie di titoli di società a piccola capitalizzazione.
L'entreprise leader du secteur minier, BHP Billiton, a perdu plus d'un tiers de sa valeur au cours de l'année en raison de la faiblesse des cours des métaux en vrac et des métaux de base, des retombées négatives onéreuses de la catastrophe due à l'effondrement d'une digue de retenue de déchets de Samarco au Brésil et de spéculations selon lesquelles le groupe pourrait abandonner sa politique de dividende « progressive ».
Il colosso minerario BHP Billiton ha perso più di un terzo del proprio valore nel corso dell’anno a causa dei prezzi più deboli del bulk e del metallo base, delle costose conseguenze negative del disastro alla vasca di ritenzione dei residui di Samarco in Brasile e di congetture secondo le quali il gruppo potrebbe abbandonare la propria politica di dividendi progressivi.
Parmi les grandes banques, Westpac a surpris le marché en octobre en augmentant de 20 points de base ses taux sur les prêts immobiliers pour les logements à usage personnel ou destinés à des investisseurs. Les trois autres grandes banques, ANZ, Commonwealth et NAB, ont suivi, mais dans une mesure légèrement inférieure.
Tra le banche principali, Westpac ha sorpreso il mercato in ottobre quando ha elevato i tassi ufficiali di sconto per immobili strumentali e investitori di 20 punti base. Le altre tre principali banche - ANZ, Commonwealth e NAB – hanno seguito lo stesso esempio, sebbene a livelli leggermente inferiori.
Les actions à petite capitalisation ont bien surperformé le marché, en général, en 2015 en progressant de 6,4 %, avec en tête Blackmores, une société de produits de santé naturels qui produit des vitamines et des suppléments à base de plantes qui a fait un bond de plus de 500 %.
I titoli a bassa capitalizzazione nel 2015 hanno abbondantemente superato le prestazioni del mercato più ampio guadagnando il 6,4% con in testa Blackmores, produttore di prodotti naturali per la salute come vitamine e integratori alimentari erboristici, che è volato oltre il 500%.
Au cours de l'année, le dollar australien s'est déprécié de 10,9 % par rapport au billet vert et a chuté de 5,7 % en termes pondérés des échanges. La Reserve Bank of Australia a réduit ses taux d'intérêt officiels deux fois au cours de l'année 2015, les ramenant à 2,0 %.
Nel corso dell’anno il dollaro australiano si è svalutato del 10,9% rispetto al dollaro USA, con uno scivolone del 5,7% nell’indice ponderato del commercio. La Banca Nazionale dell’Australia nel corso dell’anno ha ridotto per ben due volte i tassi di interesse ufficiali al 2,0%.
20
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Australia
Candriam Equities L Australia
Después de tres años consecutivos en terreno positivo, el mercado de renta variable australiano, medido por el índice All Ordinaries price index, se redujo un 0,8% en el año natural 2015.
Após três anos consecutivos em território positivo, o mercado de acções australiano, conforme medido pelo índice de preços All Ordinaries, registou uma descida de 0,8% no ano de 2015.
Entre las principales características de la rentabilidad anual cabe destacar la fuerte caída de las existencias mineras y energéticas, los aumentos por sorpresa de los tipos de interés por los principales bancos nacionales y una clara rentabilidad superior por parte de una serie de valores de pequeña capitalización.
Alguns dos aspectos que afectaram o desempenho anual incluíram uma queda acentuada nas acções do sector da extracção e da energia, aumentos inesperados das taxas de juro por parte dos principais bancos do país e um sobre-desempenho nítido por parte de uma série de títulos de pequena capitalização.
Hay que señalar asimismo la pérdida por la empresa líder en recursos BHP Billiton de más de un tercio de su valor durante el año como consecuencia del precio inferior de los metales a granel y básicos, las repercusiones negativas y costosas del desastre del vertido de relaves por la ruptura de diques de contención de Samarco en Brasil y las especulaciones sobre el posible abandono por el grupo de su política de dividendos progresivos.
A grande empresa de recursos, BHP Billiton, perdeu mais de um terço do seu valor ao longo do ano devido à descida dos preços a granel e dos preços base dos metais, a consequências negativas e pesadas da catástrofe da barragem de rejeitos da Samarco, no Brasil, e a especulações de que o grupo poderia abandonar a sua política de dividendos progressivos.
Entre los principales bancos, Westpac sorprendió al mercado en octubre cuando subió los tipos de hipoteca de los propietarios ocupantes y de los inversores en bienes inmuebles en 20 puntos básicos. Los otros tres bancos principales, ANZ, Commonwealth y NAB, siguieron el ejemplo, aunque en un grado ligeramente inferior.
De entre os principais bancos, o Westpac surpreendeu o mercado em Outubro ao aumentar as taxas de crédito para aquisição de casa própria e investidores em 20 p.b.. Os outros três grandes bancos, o ANZ, o Commonwealth e o NAB adoptaram medidas semelhantes, ainda que em menor grau.
Las acciones de pequeña capitalización superaron con creces el mercado general en 2015, ganando 6,4%, lideradas por Blackmores, una empresa de productos de salud natural que produce vitaminas y suplementos de hierbas, que se disparó en más de 500%.
As acções de empresas de pequena capitalização superaram o desempenho do mercado em geral em 2015, ganhando 6,4% e lideradas pela Blackmores, uma empresa de cuidados de saúde naturais que produz vitaminas e suplementos herbais, que registou uma subida de mais de 500%.
En el transcurso del año, el dólar australiano se depreció de 10,9% frente al billete verde, y perdió 5,7% ponderado en función del comercio. El Reserve Bank of Australia redujo los tipos de interés oficial en dos ocasiones durante 2015 a 2,0%.
Ao longo do ano, o dólar australiano desvalorizou 10,9% relativamente ao USD, e registou uma descida de 5,7% em termos de volume negociado ponderado. O Reserve Bank of Australia reduziu as taxas de juro oficiais duas vezes em 2015 para 2,0%.
21
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Biotechnology
Candriam Equities L Biotechnology
Le secteur des biotechnologies a été fidèle à sa réputation de forte volatilité au cours de l'année 2015. La première partie de l'année s'est inscrite dans la continuité d'un marché haussier depuis plusieurs années et le secteur a rapidement atteint de nouveaux sommets. Les prises de bénéfices ont commencé au cours du mois d'août et se sont accélérées lorsque la rhétorique politique sur le prix élevé des produits pharmaceutiques aux États-Unis a effrayé les investisseurs et le secteur est tombé à son plus bas niveau à la fin du mois de septembre. Les derniers mois de l'année ont ensuite affiché un redressement constant et le secteur est parvenu, malgré tout, à dépasser à nouveau les marchés actions en général en 2015. Contrairement aux attentes, ce n'est pas le segment à forte capitalisation qui a affiché les meilleures performances et Biogen a même perdu terrain durant l'année. Les petites entreprises en tant que groupe ont clairement obtenu de meilleurs rendements mais, comme toujours, la sélection des actions a été primordiale sur ce segment.
Il settore delle biotecnologie nel corso del 2015 ha dimostrato ancora di meritarsi tutta la sua reputazione di settore ad alta volatilità. Nella prima parte dell’anno è continuato il pluriennale rialzo e il settore ha rapidamente raggiunto i suoi massimi. In agosto ha preso piede un forte trend di monetizzazione degli investimenti, che ha poi accelerato quando la retorica politica sull’alto prezzo dei farmaci negli Stati Uniti ha spaventato gli investitori and il settore ha toccato il fondo alla fine di settembre. Gli ultimi mesi dell’anno poi hanno visto un saldo recupero e, nonostante tutto, a fine 2015 il settore è ancora riuscito a battere i più vasti mercati azionari. Contrariamente alle aspettative, però, non è stato il segmento delle grandi capitalizzazioni a comportarsi meglio e Biogen è addirittura scesa nell’arco dell’anno. Sono stati i minori ad andare meglio come gruppo, ma, come sempre, la scelta dei titoli è stata fondamentale in questo segmento.
En dépit du discours politique sur les prix, la situation sur le terrain a été comme d'habitude fortement marquée par les innovations qui ont leur rôle à jouer et les fusions-acquisitions qui sont à nouveau prépondérantes (nous avons assisté à 7 acquisitions dans notre fonds). La FDA a été à nouveau d'un grand soutien en délivrant 19 autorisations de médicaments orphelins et biotechnologiques en 2015 (données de la FDA de fin septembre), un record historique (en 2000, 3 autorisations seulement avaient été délivrées).
Nonostante i discorsi politici sui prezzi, la situazione sul terreno è stata ancora una di “ordinaria amministrazione” con l’innovazione a giocare il suo ruolo e l’attività di fusione ancora prevalente (abbiamo visto 7 acquisizioni nel nostro fondo). L’FDA è stata di nuovo di grande sostegno e il numero di farmaci orfani e biotecnologici approvati nel corso del 2015 ha raggiunto le 19 unità (dati FDA a fine settembre), un massimo storico (nel 2000 ne erano stati approvati solo 3).
Nous restons résolument favorables au secteur, l'essor des innovations justifiant tout à fait qu'on ignore le reste, même en ce qui concerne les politiciens qui entrent actuellement dans le débat sur les prix. Ce débat se poursuivra mais nous sommes intimement convaincus qu'aucun parti politique ne veut changer complétement l'environnement de la fixation des prix des médicaments aux ÉtatsUnis car cela nuirait sérieusement à la vague d'innovations en cours.
Restiamo decisamente ottimisti sul settore grazie al boom nel campo dell’innovazione che è davvero troppo importante per essere ignorato, anche da parte di quei politici che proprio ora stanno intraprendendo un dibattito sui prezzi. Questo dibattito resterà irrisolto ma è nostra ferma convinzione che nessun partito politico vuole cambiare completamente il sistema di determinazione dei prezzi dei farmaci negli Stati Uniti perché una simile decisione intralcerebbe l’ondata di innovazione.
22
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Biotechnology
Candriam Equities L Biotechnology
El sector de la biotecnología estuvo a la altura de su reputación en 2015 en lo que se refiere a su alta volatilidad. El primer semestre del año fue una clara continuación de los varios años de mercado alcista y el sector alcanzó rápidamente nuevos máximos. La toma de beneficios que se inició en agosto se aceleró a medida que el discurso político en torno al alto precio de los medicamentos en EE.UU. amedrentó a los inversores y el sector tocó fondo a finales de septiembre. En los últimos meses del año asistimos a una recuperación paulatina y, a pesar de todo, el sector logró de nuevo superar a los mercados de renta variable más generales durante el año 2015. En contra de lo que cabía esperar, no fue el segmento de gran capitalización el que obtuvo los mejores resultados, y Biogen incluso disminuyó sobre el año. Las capitalizaciones más pequeñas rindieron claramente más como grupo pero, como de costumbre, la selección de valores fue de suma importancia en este segmento.
O sector da biotecnologia fez jus à sua reputação de gerador de alta volatilidade em 2015. A primeira parte do ano foi claramente uma continuação do mercado em alta de há vários anos, tendo o sector ascendido rapidamente a novos valores elevados. A tomada de maisvalias começou em Agosto e acelerou, ao mesmo tempo que o discurso político em torno do preço elevado dos medicamentos nos EUA assustou os investidores o que levou a sector a bater no fundo no final de Setembro. Os últimos meses do ano assistiram a uma recuperação constante tendo, apesar de tudo, o sector conseguido bater os mercados de acções mais alargados em 2015. Contrariamente às expectativas, não foi o sector da grande capitalização que teve o melhor resultado, e a Biogen até fechou o ano em baixa. Os nomes menos conhecidos tiveram um desempenho claramente melhor enquanto grupo mas, como de costume, a escolha criteriosa de acções foi crucial neste segmento.
A pesar del debate político sobre los precios, la situación sobre el terreno fue de nuevo “business-as-usual”, con la innovación desempeñando su función y una actividad de fusiones otra vez preponderante (asistimos a 7 adquisiciones en nuestro fondo). La FDA fue de nuevo un gran apoyo y el número de medicamentos huérfanos y de biotecnología aprobados durante 2015 ascendió a 19 (datos de la FDA a finales de septiembre) –un máximo histórico (en el año 2000, había sólo 3 aprobaciones).
Apesar dos comentários políticos sobre os preços, a situação no terreno voltou a ser “tudo como de costume”, com a inovação a desempenhar o seu papel e com uma significativa actividade na área das fusões e aquisições (registámos sete aquisições no nosso fundo). A FDA voltou a demonstrar uma postura de apoio, e o número de medicamentos órfãos e da biotecnologia aprovados em 2015 ascendeu a 19 (dados da FDA, finais de Setembro), um recorde histórico (em 2000, só houve três aprovações).
Permanecemos firmemente positivos en el sector, ya que el auge de la innovación simplemente tiene demasiado sentido para ignorarlo, incluso para aquellos políticos que entran en el debate de la fijación de precios en este momento. Este debate seguirá colgando, pero tenemos la firme convicción de que ninguno de los partidos políticos quiere cambiar por completo el entorno de fijación de precios de los medicamentos en EE.UU., ya que supondría un serio obstáculo a la actual ola de innovación.
Mantemo-nos firmemente positivos no sector, dado ser impossível ignorar a pujança na inovação, mesmo para aqueles políticos que estão agora a entrar no debate sobre a definição dos preços. Este debate vai continuar a pesar, mas penso que nenhum dos intervenientes da política quer alterar completamente o panorama da definição de preços dos medicamentos nos EUA pois tal levantaria entraves à actual vaga de inovação.
23
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Emerging Europe
Candriam Equities L Emerging Europe
2015 a été une nouvelle année difficile pour les marchés émergents européens, la plupart ont affiché des rendements inférieurs aux marchés internationaux des pays émergents et développés. Les marchés avaient commencé l'année relativement bien avec un rebond des prix du pétrole après un bas à 45 dollars le baril, les cours atteignant 65 dollars au début du mois de mai alors que les mesures d'assouplissement quantitatives de la BCE et une forte reprise du marché A chinois contribuaient à une attitude favorable envers les marchés émergents. Toutefois, les derniers huit mois de l'année ont affiché de lourdes pertes alors que le climat se détériorait à nouveau. Le MSCI Russia avait fait un bond de 39 % à la fin du mois d'avril alors que la BCR stabilisait le RUB et que le Brent remontait à plus de 65 dollars le baril. Toutefois, la chute du cours du pétrole à 35 dollars le baril en décembre a conduit le marché à afficher une baisse de 31 % à la fin de l'année. Le fait que les actions n'ont pas affiché de plus mauvais résultats et ont terminé l'année à un niveau quasiment inchangé sur l'année a été principalement dû à l'accentuation du rapprochement avec l'Occident dans le cadre du conflit syrien. La Turquie a été à la traîne au niveau régional à chaque trimestre en raison d'incertitudes politiques (deux élections, la recrudescence du conflit kurde, l'indépendance de la banque centrale sous la menace du départ puis avec le départ du vice Premier-Ministre Babacan. Le marché turc a reculé de 33,6 % sur l'année. La Pologne a affiché un recul à chaque trimestre alors que le parti Droit et justice remportait l'élection présidentielle en mai et les élections législatives en octobre et qu'une taxe sur les banques qui frapperait le secteur financier était adoptée. Les actions polonaises ont terminé l'année en baisse de 27 %. La Grèce (perdant 62 %) a été le marché qui a affiché la plus mauvaise performance de la région. La Hongrie a été le seul marché à clôturer l'année en hausse, après un net recul en 2014, alors que le gouvernement a annoncé qu'il réduirait la taxe sur les banques introduite il y a quelques années.
Il 2015 è stato un altro anno difficile per i mercati emergenti europei, gran parte dei quali hanno avuto prestazioni al di sotto di quelle dei mercati emergenti e sviluppati globali. I mercati avevano iniziato l’anno relativamente bene, con un ritorno del petrolio dai 45 dollari al barile ad oltre 65 dollari al barile all’inizio di maggio, mentre il QE della BCE, un dollaro debole ed un massivo rialzo del mercato A cinese avevano favorito le opinioni positive del mercato emergente. Ma negli ultimi otto mesi dell’anno si sono viste pesanti perdite e l’opinione su quel mercato è di nuovo peggiorata. L’MSCI Russia era saltato al 39% verso la fine di aprile, quando la CBR aveva stabilizzato il rublo e il Brent era tornato a superare i 65 dollari al barile, ma il crollo del petrolio a 35 dollari al barile in dicembre ha riportato il mercato al 31% a fine anno. Il fatto che le azioni non siano andate peggio ed abbiano chiuso a livelli quasi invariati per l’anno è stato principalmente dovuto al crescente avvicinamento del mondo occidentale al conflitto in Siria. La Turchia ha rallentato la regione in ogni trimestre a causa dell’incertezza politica (due elezioni, la ripresa del conflitto curdo, l’indipendenza della banca centrale sotto la minaccia e l’uscita di scena del vice-primo ministro Babacan). Il mercato turco ha perso il 33,6% nell’arco dell’anno. La Polonia è scesa ad ogni trimestre, con il partito Diritto e Giustizia vincitore delle elezioni presidenziali a maggio e di quelle parlamentari ad ottobre, mentre è stata introdotta una tassa sulle banche che ha poi messo in crisi il settore finanziario. Le azioni polacche hanno chiuso con un calo del 27%. La Grecia (che ha perso il 62%) è stato il mercato dalle prestazioni peggiori della regione. L’Ungheria è stata l’unico mercato a chiudere l’anno in salita dopo la fragorosa caduta del 2014, grazie all’annuncio da parte del governo che avrebbe tagliato un’imposta sulle banche introdotta in precedenza qualche anno prima.
Nous continuons de considérer que la Russie offre un bon rapport qualité/prix et un bon potentiel de réformes mais la situation géopolitique avec l'Occident et la Turquie nous a incités à rester très prudents concernant les investissements dans ce pays. Nous restons inquiets concernant l'impact des sanctions et la baisse des prix des matières premières et de l'énergie mais nous estimons que cet impact est en majeure partie intégré dans les cours. Nous maintenons nos positions actuelles, relativement défensives, elles devraient s'avérer relativement satisfaisantes dans le contexte d'incertitude actuel.
Continuiamo a vedere la Russia come il soggetto che offre il miglior potenziale in termini di valore e di riforme, anche se lo stallo geopolitico con l’Occidente e la Turchia ci ha spinti ad essere più prudenti negli investimenti in quel paese. Pur restando preoccupati per l’impatto delle sanzioni e dei prezzi bassi di commodity ed energia, riteniamo che gran parte dell’impatto sia stato incorporato nel prezzo. Al momento stiamo mantenendo posizioni di relativa difesa dato che dovrebbero andare relativamente bene nell’attuale contesto incerto.
Les marchés actions des pays émergents européens continuent d'offrir un potentiel de croissance attrayant, bien que les incertitudes (géo) politiques actuelles soient susceptibles de freiner leur performance à court et moyen terme. Au marché russe, peu onéreux et porté par les matières premières, s'ajoutent les marchés des 3 pays d'Europe centrale, la Turquie et la Grèce qui offrent de solides perspectives de croissance à long terme. Le portefeuille constitué en priorité d'actions de qualité de sociétés en expansion orientées vers le marché intérieur est complété par des titres triés sur le volet.
I mercati azionari europei emergenti continuano ad offrire un potenziale di crescita attraente, anche se l’attuale incertezza (geo)politica potrebbe tenere a freno le performance a breve o medio termine. Il mercato russo, a buon mercato e trainato dalle materie prime, integrato dai mercati CE3, dalla Turchia e dalla Grecia, offrono ottime prospettive di crescita a lungo termine. Il portafoglio è incentrato principalmente su titoli di crescita di qualità orientati al mercato interno, integrato da investimenti in azioni di valore fondamentale.
24
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Emerging Europe
Candriam Equities L Emerging Europe
2015 fue otro año difícil para los mercados emergentes europeos, la mayoría de los cuales rindieron menos que los mercados emergentes y desarrollados a nivel mundial. Los mercados habían comenzado el año relativamente bien, con la recuperación del petróleo desde un mínimo de USD 45/bbl a más de USD 65/bbl a principios de mayo, al tiempo que el QE del BCE, un USD débil y un repunte masivo en el mercado A de China favorecieron el sentimiento hacia el mercado emergente. En los últimos ocho meses del año, sin embargo, se registraron grandes pérdidas, ya que la confianza se deterioró de nuevo. El MSCI Russia dio un salto de 39% a finales de abril cuando el CBR estabilizó el RUB y el Brent subió de nuevo por encima de USD 65/bbl. Pero el hundimiento del precio del petróleo a USD 35/bbl en diciembre volvió a provocar una bajada del mercado del 31% a finales de año. El que los valores no se comportasen peor y cerrasen casi sin cambios para el año se debió principalmente al creciente acercamiento con Occidente sobre el conflicto sirio. Turquía quedó a la zaga de la región cada trimestre debido a la incertidumbre política (dos elecciones, el renovado conflicto kurdo, la independencia del banco central bajo amenaza y la salida del viceprimer ministro Babacan). El mercado turco perdió 33,6% en el año. Polonia cayó cada trimestre cuando el partido Ley y Justicia ganó las elecciones presidenciales de mayo y las parlamentarias de octubre, al tiempo que introducía un impuesto bancario que iba a afectar al sector financiero. La renta variable polaca terminó el año con una caída del 27%. Grecia (que perdió 62%) fue el mercado de la región que peor se comportó. Hungría fue el único mercado que cerró el año al alza, después de caer con fuerza en 2014, ya que el gobierno anunció que disminuiría un impuesto bancario introducido por primera vez hace algunos años.
2015 foi mais um ano difícil para os mercados emergentes europeus que, na sua maioria, tiveram um desempenho inferior aos dos mercados emergentes e desenvolvidos mundiais. Os mercados tinham começado o ano relativamente bem, com o petróleo a recuperar de um valor em baixa de USD 45 por barril para mais de USD 65 no início de Maio, ao mesmo tempo que o programa de menor restritividade quantitativa do BCE, um dólar fraco e uma compra maciça no mercado de Acções A da China contribuíram para o sentimento nos mercados emergentes. No entanto, os últimos oito meses do ano registaram fortes perdas, com uma nova deterioração do sentimento. O MSCI Russia tinha subido 39% até finais de Abril, acompanhando a estabilização do RUB por parte do BCR e com o Brent a voltar a subir acima dos USD 65 por barril. Mas a queda do preço do petróleo para USD 35 por barril em Dezembro levou o mercado a perder de novo 31% até ao final do ano. O facto de as acções não terem tido resultados piores e terem fechado praticamente sem alterações no final do ano ficou a dever-se sobretudo à crescente convergência do Ocidente relativamente ao conflito na Síria. A Turquia registou resultados inferiores aos da região em todos os trimestres devido à incerteza política (duas eleições, renovação do conflito curdo, ameaças à independência do banco central e a saída do Vice Primeiro-Ministro Babacan. O mercado turco perdeu 33,6% no ano. A Polónia registou descidas em todos os trimestres com a vitória do partido Lei e Justiça nas eleições presidenciais em Maio e nas legislativas de Outubro, ao mesmo tempo que foi lançado um imposto sobre a banca que iria prejudicar o sector financeiro. As acções polacas terminaram o ano a desvalorizar 27%. A Grécia (com uma desvalorização de 62%) foi o mercado com pior desempenho na região. A Hungria foi o único mercado que terminou o ano em alta, após ter registado uma queda assinalável em 2014, tendo o governo anunciado que iria eliminar um imposto sobre a banca que tinha sido introduzido alguns anos antes.
Seguimos considerando a Rusia como el país que ofrece el mejor valor y potencial de reforma, pero el enfrentamiento geopolítico con Occidente y Turquía nos han incitado a más prudencia a la hora de invertir en el país. Aunque seguimos preocupados por el impacto de las sanciones y la bajada de los precios de las materias primas/la energía, creemos que ya se ha tenido en cuenta en la cotización la mayor parte del impacto. Permanecemos en las posiciones actuales, relativamente defensivas, ya que deberían comportarse relativamente bien en el entorno de incertidumbre actual.
Continuamos a considerar que a Rússia é o mercado com mais potencial em termos de valor e reformas, mas o impasse geopolítico com o Ocidente e a Turquia levou-nos a ser mais prudentes relativamente aos investimentos naquele país. Apesar de continuarmos preocupados com o impacto das sanções e com a baixa dos preços das mercadorias de base e da energia, pensamos que o impacto já está, em grande parte, reflectido no preço. Estamos a confinar-nos às posições actuais, relativamente defensivas, pois devem conseguir resultados relativamente bons na actual conjuntura de incerteza.
Los mercados emergentes europeos de renta variable continúan ofreciendo un potencial de crecimiento atractivo, aunque la incertidumbre (geo)política puede frenar la rentabilidad a corto o medio plazo. El mercado ruso, barato y liderado por las materias primas se complementa con los mercados CE3, Grecia y Turquía, ofreciendo perspectivas de fuerte crecimiento a largo plazo. La cartera se centra principalmente en las acciones de crecimiento de calidad orientadas al mercado interno, completadas con apuestas value seleccionadas.
Os mercados de acções emergentes europeus continuam a proporcionar um potencial de crescimento interessante, apesar de a incerteza (geo)política actual poder condicionar o desempenho no curto e médio prazo. O mercado russo, barato e assente nas matérias-primas, é complementado com os mercados CE3, Grécia e Turquia, oferecendo forte potencial de crescimento a longo prazo. A carteira está sobretudo centrada nas acções de crescimento de qualidade orientadas para o mercado interno, complementadas por apostas seleccionadas com base no valor fundamental.
25
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Emerging Markets
Candriam Equities L Emerging Markets
2015 a été une nouvelle année horrible pour les marchés émergents qui ont reculé de 17 % (en USD), dont on se souviendra comme la cinquième année parmi les plus mauvaises depuis 1988, la cinquième année consécutive affichant une sous-performance avec des flux sortants records pour les fonds investis sur les marchés émergents. Le fort ralentissement de l'économie chinoise, la forte volatilité des monnaies et des marchés, les divergences en matière de politique monétaire dans les pays développés (qui ont conduit à un raffermissement du dollar et un affaiblissement des monnaies des pays émergents) ainsi que la poursuite de la chute des cours des matières premières, les problèmes géopolitiques et la dynamique affligeante des bénéfices ont été les éléments déterminants du marché qui expliquent cette lamentable performance. Les derniers espoirs de clôturer l'année sur une reprise ont été réduits à néant lorsque les marchés mondiaux, et plus encore, les marchés émergents ont chuté à nouveau en décembre. Plusieurs grands marchés émergents comme le Brésil, la Turquie, la Pologne, l'Afrique du Sud et la Thaïlande ont affiché des pertes se situant dans une fourchette allant de 25 à 44 % sur l'année, avec un seul marché en hausse (la Hongrie progressant de 33 %). La Russie, l'Inde, la Corée et la Chine ont été des marchés qui ont également surperformé l'indice MSCI, en dépit d'un recul se situant entre 7,5 et 10 % (tous en USD).
Il 2015 è stato un altro “annus horribilis” per i mercati emergenti, che hanno perso il 17% (in USD), un anno che sarà ricordato come il quinto peggiore anno dal 1988, con un quinto anno consecutivo di prestazioni al di sotto dei livelli attesi e il maggior esborso annuale del fondo EM. I principali fattori che hanno determinato queste pessime performance sono state un forte rallentamento dell’economia cinese, l’alta volatilità delle valute e dei mercati, le divergenze tra le politiche monetarie dei mercati sviluppati (che hanno contribuito al rafforzamento non solo del dollaro, ma anche delle valute dei mercati emergenti deboli) e prezzi delle commodity in ulteriore calo, le problematiche (geo-)politiche e la penosa accelerazione degli utili. Le ultime speranze di chiudere l’anno con un rally si sono infrante quando, in dicembre, i mercati azionari mondiali, ma, ancor peggio, quelli dei paesi emergenti, hanno avuto un ulteriore crollo. Diversi mercati emergenti, tra cui il Brasile, la Turchia, la Polonia, il Sud Africa e la Tailandia, hanno perso tra il 25 e il 44% su base annuale; un solo mercato ha guadagnato terreno (Ungheria, +33%). Russia, India, Corea e Cina sono invece quelli che sono riusciti a superare il benchmark MSCI, nonostante il calo tra il 7,5 e il 10% (tutto in dollari USA).
Dans cet environnement difficile globalement pour l'année 2015, le fonds a réussi à afficher une belle surperformance en atteignant dans tous les secteurs un faible rendement positif, la sélection des actions étant de loin l'élément primordial à l'origine de ce faible rendement. Des choix tels que Cosmax (Corée), Luxoft Hlds (Russie), My E.G. Services (Malaisie) et Tencent (Chine) ont été en tête des classements de contributeurs de performance.
In un contesto così difficile per il 2015 nel suo complesso, il fondo è riuscito a superare di gran lunga il benchmark, registrando un rendimento XS positivo in tutti i settori, con una selezione di titoli di qualità come fonte dominante di rendimenti eccedenti il benchmark stesso. Cosmax (Corea), Luxoft Hlds (Russia), My E.G. Services (Malesia) e Tencent (Cina) sono tra le azioni individuali che hanno maggiormente contribuito alla performance.
En raison des incertitudes actuelles concernant la Chine, la Fed, l'économie mondiale et la géopolitique, nous prévoyons une poursuite de la volatilité des marchés pour les mois à venir. L'environnement complexe de facteurs exogènes, l'incertitude politique au niveau local et l'incertitude des politiques seront les principaux éléments déterminants qui feront diverger la performance des marchés émergents. Le redressement à contre-courant de plusieurs marchés, actuellement en état de survente, n'est pas à exclure. Nous restons prudents dans notre sélection d'actions et maintenons la priorité donnée aux actions de qualité offrant un profil de croissance durable au sein d'un portefeuille diversifié et équilibré.
Date le continue incertezze relative alla Cina, alla FED, all’economia mondiale e al quadro geo-politico, possiamo aspettarci che il mercato continui ad essere caratterizzato da una certa volatilità anche nei mesi a venire. Il complesso contesto dei fattori esterni e l’incertezza politica e delle politiche a livello locale saranno i principali vettori di performance divergenti sui mercati emergenti. È vero che non possiamo escludere rialzi in controtendenza dovuti all’attuale stato di ipervenduto di vari mercati, ma restiamo prudenti nella nostra selezione di titoli e continuiamo a concentrarci su quelli di maggior qualità, con profili di crescita sostenibili in un portafoglio diversificato ed equilibrato
26
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Emerging Markets
Candriam Equities L Emerging Markets
2015 fue otro "annus horribilis" para los mercados emergentes, que perdieron un 17% (en USD), y un año que será recordado como el quinto peor desde 1988, con un quinto año consecutivo de rentabilidad inferior y la más fuerte salida anual de fondos de los ME que se haya dado nunca. Una fuerte desaceleración de la economía china, una elevada volatilidad en las divisas y los mercados, divergencias en la política monetaria de los mercados desarrollados (que tuvieron como consecuencia un fortalecimiento del dólar así como monedas ME débiles), una mayor caída de los precios de las materias primas, las cuestiones (geo)políticas y una triste dinámica de los beneficios fueron los factores dominantes que explican este pésimo comportamiento del mercado. Las últimas esperanzas de terminar el año con un rally de fin de año se desvanecieron cuando la renta variable global y, sobre todo, la renta variable emergente se derrumbaron de nuevo en diciembre. Varios de los mercados emergentes más grandes, como Brasil, Turquía, Polonia, Sudáfrica y Tailandia, perdieron entre 25 y 44% en el año, y solo hubo uno, Hungría, con una alza de 33%. Rusia, India, Corea y China fueron otros mercados que rindieron más que el índice de referencia MSCI, a pesar de caer entre un 7,5 y un 10% (todos en USD).
2015 voltou a ser um “annus horribilis” para os mercados emergentes, que perderam 17% (em USD), e um ano que será recordado como o quinto pior ano desde 1988, com um quinto ano consecutivo de sub-desempenho, e o ano em que se registou a maior fuga de capitais dos ME. Um abrandamento acentuado na economia chinesa, uma forte volatilidade ao nível das divisas e dos mercados, a divergência entre políticas monetárias nos mercados desenvolvidos (que resultaram num dólar reforçado e na fragilidade das divisas dos mercados emergentes), bem como a queda continuada dos preços das mercadorias de base, questões geopolíticas e uma dinâmica fraca ao nível dos ganhos foram os principais impulsionadores do mercado responsáveis por este desempenho anémico. As derradeiras esperanças de que o ano acabaria com uma subida no final do ano desvaneceram-se com uma nova queda dos mercados de acções globais e, mais ainda, os mercados de acções emergentes voltaram a cair em Dezembro. Vários mercados emergentes, como o Brasil, a Turquia, a Polónia, a África do Sul e a Tailândia perderam entre 25 e 44% no ano, com apenas um mercado (Hungria, aumento de 33%) a registar ganhos. A Rússia, a Índia, a Coreia do Sul e a China foram os outros mercados que “superaram” o índice de referência MSCI, apesar de registarem quedas entre os 7,5 e os 10% (valores em USD).
En este entorno difícil, para el conjunto del año 2015, la rentabilidad del fondo consiguió ser muy superior, mientras lograba un rendimiento en exceso positivo en todos los sectores, siendo de lejos la selección de valores la fuente principal de rendimientos en exceso. La selección de valores como Cosmax (Corea), Luxoft Hlds (Rusia), My E.G. Services (Malasia) y Tencent (China) encabezaron la clasificación de los mejores contribuyentes.
Nesta conjuntura difícil, relativamente ao ano de 2015 no seu todo, o fundo conseguiu superar significativamente o índice de referência, conseguindo uma taxa de retorno excedentário positiva em todos os sectores, sendo a selecção de títulos de longe a principal fonte de retornos excedentários. Selecções de acções como Cosmax (Coreia do Sul), Luxoft Hlds (Rússia), My E.G. Services (Malásia) e Tencent (China) ficaram nos primeiros lugares em termos de contributo para os resultados.
Con la actual incertidumbre sobre China, la Fed, la economía y la geopolítica mundiales, podemos esperarnos a que la volatilidad del mercado perdure en los próximos meses. El complejo contexto de factores externos y la incertidumbre sobre las medidas y políticas locales actuarán como principales factores de divergencia en las rentabilidades del mercado emergente. No se puede excluir la posibilidad de repuntes en oposición a la tendencia, debido al estado sobrevendido actual de varios mercados. Permanecemos prudentes en nuestra selección de valores y mantenemos nuestra atención en acciones de calidad con un perfil de crecimiento sostenible en una cartera diversificada y equilibrada.
Com a incerteza continuada relativamente à China, à Fed, à economia mundial e à geopolítica, é de esperar que a volatilidade dos mercados continue nos próximos meses. A conjuntura complexa de factores externos, bem como a incerteza relativamente à política local e às políticas vão funcionar como principais factores impulsionadores de resultados divergentes nos mercados dos países emergentes. Não são de excluir recuperações de sentido contrário ao da tendência provenientes da situação de sobre-venda de alguns mercados. Continuamos a adoptar uma postura de prudência na selecção dos nossos títulos, mantendo o nosso enfoque em acções de qualidade com um perfil de crescimento sustentável numa carteira diversificada e equilibrada.
27
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L EMU
Candriam Equities L EMU
En dépit de mouvements erratiques, les marchés actions de la zone euro ont relativement bien résisté dans le contexte mondial, le rendement de l'indice MSCI Europe dépassant 10 % en 2015. Ces rendements ont été tirés essentiellement de l'expansion de multiples et de rendements sous forme de dividendes. Le début de l'année, qui a bénéficié de l'appui des politiques macroéconomiques et des injections de liquidité, a été favorable pour les marchés actions. La BCE a annoncé des mesures d'assouplissement quantitatives portant ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois. Les craintes suscitées par la Grèce se sont enfin apaisées lorsque le pays a signé un accord avec ses créanciers internationaux durant l'été. Une fois les problèmes nationaux écartés, ce sont les craintes suscitées par la croissance mondiale qui ont occupé le devant de la scène. La banque centrale de Chine a décidé de dévaluer sa monnaie car la croissance de l'économie chinoise était décevante. Le bas niveau des cours des matières premières a pesé lourdement sur le secteur des mines et de l'énergie. Les marchés actions ont finalement rebondi en octobre à la suite de messages très conciliants de la BCE et face à un euro plus faible et des prix bas dans le secteur de l'énergie, ce qui a permis aux entreprises européennes de profiter de vents favorables.
A dispetto dei movimenti erratici, i mercati azionari della zona euro hanno retto relativemente bene nel contesto globale visto che l’indice MSCI EMU ha guadagnato oltre il 10% nel 2015. Questi rendimenti sono stati principalmente spinti dall'espansione dei multipli e dal rendimento da dividendi. L’inizio dell’anno, con il sostegno della politica macroeconomica e le iniezioni di liquidità, è stato favorevole per i mercati azionari. La BCE ha annunciato il rafforzamento dell'alleggerimento quantitativo acquistando €60 miliardi di attività al mese. Finalmente i timori legati alla Grecia sono stati digeriti dopo l'accordo sottoscritto nell'estate con i creditori internazionali del paese. Accantonati i timori domestici, le preoccupazioni per la crescita mondiale si sono ritrovate al centro dell'attenzione. La Banca centrale cinese ha deciso di svalutare la propria valuta poiché la crescita economica era deludente. I prezzi depressi delle materie prime hanno pesato sui settori minerario e energetico. A ottobre, i listini sono finalmente rimbalzati sulla scia dei commenti espansivi della BCE, dell'indebolimento dell'euro e dei prezzi energetici depressi, che forniscono una spinta positiva alle aziende europee.
Une rotation des secteurs forts est intervenue dans une certaine mesure, certains secteurs ont surperformé (automobile, technologies) alors que les secteurs à forte intensité de matières premières ont continué d'être sous pression au dernier trimestre.
Si è verificata una rotazione settoriale significativa: alcuni settori ciclici (auto, tecnologia) sovraperformato, mentre quelli pesantemente esposti all'energia hanno risentito ancora di più a fine trimestre.
Face à un environnement plus complexe pour les actions européennes en 2016, nous restons convaincus qu'une approche sélective dans le choix des titres continuera de faire la différence.
Dato che il contesto sarà più complesso per le azioni europee nel 2016, rimaniamo convinti che un approccio di stock-picking selettivo continuerà a fare la differenza.
28
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L EMU
Candriam Equities L EMU
A pesar de movimientos erráticos, los mercados de renta variable de la zona euro contribuyeron relativamente bien en un contexto global, volviendo a rendir el índice MSCI EMU más de 10% en 2015. Estos rendimientos se debieron predominantemente a una expansión múltiple y a la rentabilidad por dividendo. El comienzo del año, facilitado por la política macroeconómica e inyecciones de liquidez, fue favorable a los mercados de renta variable. El BCE anunció una expansión cuantitativa con un aumento de las compras de activos de EUR 60.000 millones al mes. Los temores sobre Grecia fueron finalmente digeridos a través de un acuerdo firmado durante el verano con los acreedores internacionales del país. Una vez puestas de lado las preocupaciones internas, fueron los temores sobre el crecimiento mundial los que ocuparon un escenario más central. El banco central de China decidió devaluar su moneda, mientras que el crecimiento económico chino fue decepcionante. Los bajos precios de las materias primas perjudicaron fuertemente los sectores minero y energético. Los mercados de renta variable se recuperaron finalmente en octubre a raíz de los comunicados muy prudentes del BCE, un euro más débil y los bajos precios de la energía, proporcionando un impulso positivo a las empresas europeas.
Apesar de variações erráticas, os mercados de acções da área do euro aguentaram-se relativamente bem num contexto global, com o índice MSCI EMU a conseguir um retorno superior a 10% em 2015. Estes retornos foram sobretudo impulsionados por uma expansão de múltiplos e pelo rendimento de dividendos. O início do ano – com apoio às políticas macroeconómicas e injecções de liquidez – foi favorável aos mercados de acções. O BCE anunciou uma menor restritividade quantitativa com um aumento da compra de activos no valor de EUR 60 mil milhões por mês. Os receios relativamente à Grécia foram finalmente ultrapassados com a assinatura de um acordo com os credores internacionais do país no verão. Uma vez afastadas as preocupações internas, foi o medo relativamente ao crescimento global que passou a ser o centro das preocupações. O Banco Central da China decidiu desvalorizar a sua divisa, ao mesmo tempo que o crescimento económico chinês se revelava decepcionante. A baixa dos preços das mercadorias de base pesou fortemente nos sectores da Extracção e da Energia. Os mercados de acções finalmente recuperaram em Outubro perante as mensagens pacificadoras do BCE, um euro enfraquecido e a baixa dos preços da energia, numa conjugação que se revelou favorável às empresas europeias.
Hubo cierta rotación importante en el sector, con una rentabilidad mayor para algunos sectores cíclicos (automóviles, tecnología), mientras que los sectores con una fuerte representación de materias primas se hallaron bajo una mayor presión en el último trimestre.
Registou-se uma forte rotação sectorial, com alguns sectores cíclicos a conseguirem superar o índice (automóveis, tecnologia), ao mesmo tempo que os sectores com forte componente de mercadorias de base sofreram pressão adicional no final do trimestre.
En un entorno más complejo para la renta variable europea en 2016, estamos convencidos de que una estrategia de selección de valores seguirá marcando la diferencia.
Perante uma conjuntura mais complexa para as acções europeias em 2016, continuamos convencidos de que uma abordagem selectiva na escolha de acções ditará a diferença.
29
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Euro 50
Candriam Equities L Euro 50
En dépit de mouvements erratiques, les marchés actions de la zone euro ont relativement bien résisté dans le contexte mondial, le rendement de l'indice MSCI Europe dépassant 10 % en 2015. Ces rendements ont été tirés essentiellement de l'expansion de multiples et de rendements sous forme de dividendes. Le début de l'année, qui a bénéficié de l'appui des politiques macroéconomiques et des injections de liquidité, a été favorable pour les marchés actions. La BCE a annoncé des mesures d'assouplissement quantitatives portant ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois. Les craintes suscitées par la Grèce se sont enfin apaisées lorsque le pays a signé un accord avec ses créanciers internationaux durant l'été. Une fois les problèmes nationaux écartés, ce sont les craintes suscitées par la croissance mondiale qui ont occupé le devant de la scène. La banque centrale de Chine a décidé de dévaluer sa monnaie car la croissance de l'économie chinoise était décevante. Le bas niveau des cours des matières premières a pesé lourdement sur le secteur des mines et de l'énergie. Les marchés actions ont finalement rebondi en octobre à la suite de messages très conciliants de la BCE et face à un euro plus faible et des prix bas dans le secteur de l'énergie, ce qui a permis aux entreprises européennes de profiter de vents favorables.
A dispetto dei movimenti erratici, i mercati azionari della zona euro hanno retto relativemente bene nel contesto globale visto che l’indice MSCI EMU ha guadagnato oltre il 10% nel 2015. Questi rendimenti sono stati principalmente spinti dall'espansione dei multipli e dal rendimento da dividendi. L’inizio dell’anno, con il sostegno della politica macroeconomica e le iniezioni di liquidità, è stato favorevole per i mercati azionari. La BCE ha annunciato il rafforzamento dell'alleggerimento quantitativo acquistando €60 miliardi di attività al mese. Finalmente i timori legati alla Grecia sono stati digeriti dopo l'accordo sottoscritto nell'estate con i creditori internazionali del paese. Accantonati i timori domestici, le preoccupazioni per la crescita mondiale si sono ritrovate al centro dell'attenzione. La Banca centrale cinese ha deciso di svalutare la propria valuta poiché la crescita economica era deludente. I prezzi depressi delle materie prime hanno pesato sui settori minerario e energetico. A ottobre, i listini sono finalmente rimbalzati sulla scia dei commenti espansivi della BCE, dell'indebolimento dell'euro e dei prezzi energetici depressi, che forniscono una spinta positiva alle aziende europee.
Une rotation des secteurs forts est intervenue dans une certaine mesure, certains secteurs ont surperformé (automobile, technologies) alors que les secteurs à forte intensité de matières premières ont continué d'être sous pression au dernier trimestre.
Si è verificata una rotazione settoriale significativa: alcuni settori ciclici (auto, tecnologia) sovraperformato, mentre quelli pesantemente esposti all'energia hanno risentito ancora di più a fine trimestre.
Face à un environnement plus complexe pour les actions européennes en 2016, nous restons convaincus qu'une approche sélective dans le choix des titres continuera de faire la différence.
Dato che il contesto sarà più complesso per le azioni europee nel 2016, rimaniamo convinti che un approccio di stock-picking selettivo continuerà a fare la differenza.
30
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Euro 50
Candriam Equities L Euro 50
A pesar de movimientos erráticos, los mercados de renta variable de la zona euro contribuyeron relativamente bien en un contexto global, volviendo a rendir el índice MSCI EMU más de 10% en 2015. Estos rendimientos se debieron predominantemente a una expansión múltiple y a la rentabilidad por dividendo. El comienzo del año, facilitado por la política macroeconómica e inyecciones de liquidez, fue favorable a los mercados de renta variable. El BCE anunció una expansión cuantitativa con un aumento de las compras de activos de EUR 60.000 millones al mes. Los temores sobre Grecia fueron finalmente digeridos a través de un acuerdo firmado durante el verano con los acreedores internacionales del país. Una vez puestas de lado las preocupaciones internas, fueron los temores sobre el crecimiento mundial los que ocuparon un escenario más central. El banco central de China decidió devaluar su moneda, mientras que el crecimiento económico chino fue decepcionante. Los bajos precios de las materias primas perjudicaron fuertemente los sectores minero y energético. Los mercados de renta variable se recuperaron finalmente en octubre a raíz de los comunicados muy prudentes del BCE, un euro más débil y los bajos precios de la energía, proporcionando un impulso positivo a las empresas europeas.
Apesar de variações erráticas, os mercados de acções da área do euro aguentaram-se relativamente bem num contexto global, com o índice MSCI EMU a conseguir um retorno superior a 10% em 2015. Estes retornos foram sobretudo impulsionados por uma expansão de múltiplos e pelo rendimento de dividendos. O início do ano – com apoio às políticas macroeconómicas e injecções de liquidez – foi favorável aos mercados de acções. O BCE anunciou uma menor restritividade quantitativa com um aumento da compra de activos no valor de EUR 60 mil milhões por mês. Os receios relativamente à Grécia foram finalmente ultrapassados com a assinatura de um acordo com os credores internacionais do país no verão. Uma vez afastadas as preocupações internas, foi o medo relativamente ao crescimento global que passou a ser o centro das preocupações. O Banco Central da China decidiu desvalorizar a sua divisa, ao mesmo tempo que o crescimento económico chinês se revelava decepcionante. A baixa dos preços das mercadorias de base pesou fortemente nos sectores da Extracção e da Energia. Os mercados de acções finalmente recuperaram em Outubro perante as mensagens pacificadoras do BCE, um euro enfraquecido e a baixa dos preços da energia, numa conjugação que se revelou favorável às empresas europeias.
Hubo cierta rotación importante en el sector, con una rentabilidad mayor para algunos sectores cíclicos (automóviles, tecnología), mientras que los sectores con una fuerte representación de materias primas se hallaron bajo una mayor presión en el último trimestre.
Registou-se uma forte rotação sectorial, com alguns sectores cíclicos a conseguirem superar o índice (automóveis, tecnologia), ao mesmo tempo que os sectores com forte componente de mercadorias de base sofreram pressão adicional no final do trimestre.
En un entorno más complejo para la renta variable europea en 2016, estamos convencidos de que una estrategia de selección de valores seguirá marcando la diferencia.
Perante uma conjuntura mais complexa para as acções europeias em 2016, continuamos convencidos de que uma abordagem selectiva na escolha de acções ditará a diferença.
31
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Europe
Candriam Equities L Europe
En dépit de mouvements erratiques, les marchés actions européens ont relativement bien résisté dans le contexte mondial, le rendement de l'indice MSCI Europe dépassant 8 % en 2015. Ces rendements ont été tirés essentiellement de l'expansion de multiples et de rendements sous forme de dividendes. Le début de l'année, qui a bénéficié de l'appui des politiques macroéconomiques et des injections de liquidité, a été favorable pour les marchés actions. La BCE a annoncé des mesures d'assouplissement quantitatives portant ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois. Les craintes suscitées par la Grèce se sont enfin apaisées lorsque le pays a signé un accord avec ses créanciers internationaux durant l'été. Une fois les problèmes nationaux écartés, ce sont les craintes suscitées par la croissance mondiale qui ont occupé le devant de la scène. La banque centrale de Chine a décidé de dévaluer sa monnaie car la croissance de l'économie chinoise était décevante. Le bas niveau des cours des matières premières a pesé lourdement sur le secteur des mines et de l'énergie. Les marchés actions ont finalement rebondi en octobre à la suite de messages très conciliants de la BCE et face à un euro plus faible et des prix bas dans le secteur de l'énergie, ce qui a permis aux entreprises européennes de profiter de vents favorables.
A dispetto dei movimenti erratici, i mercati azionari europei hanno retto relativemente bene nel contesto globale visto che l’indice MSCI Europe ha guadagnato oltre l'8% nel 2015. Questi rendimenti sono stati principalmente spinti dall'espansione dei multipli e dal rendimento da dividendi. L’inizio dell’anno, con il sostegno della politica macroeconomica e le iniezioni di liquidità, è stato favorevole per i mercati azionari. La BCE ha annunciato il rafforzamento dell'alleggerimento quantitativo acquistando €60 miliardi di attività al mese. Finalmente i timori legati alla Grecia sono stati digeriti dopo l'accordo sottoscritto nell'estate con i creditori internazionali del paese. Accantonati i timori domestici, le preoccupazioni per la crescita mondiale si sono ritrovate al centro dell'attenzione. La Banca centrale cinese ha deciso di svalutare la propria valuta poiché la crescita economica era deludente. I prezzi depressi delle materie prime hanno pesato sui settori minerario e energetico. A ottobre, i listini sono finalmente rimbalzati sulla scia dei commenti espansivi della BCE, dell'indebolimento dell'euro e dei prezzi energetici depressi, che forniscono una spinta positiva alle aziende europee.
Une rotation des secteurs forts est intervenue dans une certaine mesure, certains secteurs ont surperformé (automobile, technologies) alors que les secteurs à forte intensité de matières premières ont continué d'être sous pression au dernier trimestre.
Si è verificata una rotazione settoriale significativa: alcuni settori ciclici (auto, tecnologia) sovraperformato, mentre quelli pesantemente esposti all'energia hanno risentito ancora di più a fine trimestre.
Face à un environnement plus complexe pour les actions européennes en 2016, nous restons convaincus qu'une approche sélective dans le choix des titres continuera de faire la différence.
Dato che il contesto sarà più complesso per le azioni europee nel 2016, rimaniamo convinti che un approccio di stock-picking selettivo continuerà a fare la differenza.
32
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Europe
Candriam Equities L Europe
A pesar de movimientos erráticos, los mercados de renta variable europeos contribuyeron relativamente bien en un contexto global, volviendo a rendir el índice MSCI Europe más de 8% en 2015. Estos rendimientos se debieron predominantemente a una expansión múltiple y a la rentabilidad por dividendo. El comienzo del año, facilitado por la política macroeconómica e inyecciones de liquidez, fue favorable a los mercados de renta variable. El BCE anunció una expansión cuantitativa con un aumento de las compras de activos de EUR 60.000 millones al mes. Los temores sobre Grecia fueron finalmente digeridos a través de un acuerdo firmado durante el verano con los acreedores internacionales del país. Una vez puestas de lado las preocupaciones internas, fueron los temores sobre el crecimiento mundial los que ocuparon un escenario más central. El banco central de China decidió devaluar su moneda, mientras que el crecimiento económico chino fue decepcionante. Los bajos precios de las materias primas perjudicaron fuertemente los sectores minero y energético. Los mercados de renta variable se recuperaron finalmente en octubre a raíz de los comunicados muy prudentes del BCE, un euro más débil y los bajos precios de la energía, proporcionando un impulso positivo a las empresas europeas.
Apesar de variações erráticas, os mercados de acções europeus aguentaram-se relativamente bem num contexto global, com o índice MSCI Europe a proporcionar retornos superiores a 8% em 2015. Estes retornos foram sobretudo impulsionados por uma expansão de múltiplos e pelo rendimento de dividendos. O início do ano – com apoio às políticas macroeconómicas e injecções de liquidez – foi favorável aos mercados de acções. O BCE anunciou uma menor restritividade quantitativa com um aumento da compra de activos no valor de EUR 60 mil milhões por mês. Os receios relativamente à Grécia foram finalmente ultrapassados com a assinatura de um acordo com os credores internacionais do país no verão. Uma vez afastadas as preocupações internas, foi o medo relativamente ao crescimento global que passou a ser o centro das preocupações. O Banco Central da China decidiu desvalorizar a sua divisa, ao mesmo tempo que o crescimento económico chinês se revelava decepcionante. A baixa dos preços das mercadorias de base pesou fortemente nos sectores da Extracção e da Energia. Os mercados de acções finalmente recuperaram em Outubro perante as mensagens pacificadoras do BCE, um euro enfraquecido e a baixa dos preços da energia, numa conjugação que se revelou favorável às empresas europeias.
Hubo cierta rotación importante en el sector, con una rentabilidad mayor para algunos sectores cíclicos (automóviles, tecnología), mientras que los sectores con una fuerte representación de materias primas se hallaron bajo una mayor presión en el último trimestre.
Registou-se uma forte rotação sectorial, com alguns sectores cíclicos a conseguirem superar o índice (automóveis, tecnologia), ao mesmo tempo que os sectores com forte componente de mercadorias de base sofreram pressão adicional no final do trimestre.
En un entorno más complejo para la renta variable europea en 2016, estamos convencidos de que una estrategia de selección de valores seguirá marcando la diferencia.
Perante uma conjuntura mais complexa para as acções europeias em 2016, continuamos convencidos de que uma abordagem selectiva na escolha de acções ditará a diferença.
33
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Europe Conviction
Candriam Equities L Europe Conviction
En dépit de mouvements erratiques, les marchés actions européens ont relativement bien résisté dans le contexte mondial, le rendement de l'indice MSCI Europe dépassant 8 % en 2015. Ces rendements ont été tirés essentiellement de l'expansion de multiples et de rendements sous forme de dividendes. Le début de l'année, qui a bénéficié de l'appui des politiques macroéconomiques et des injections de liquidité, a été favorable pour les marchés actions. La BCE a annoncé des mesures d'assouplissement quantitatives portant ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois. Les craintes suscitées par la Grèce se sont enfin apaisées lorsque le pays a signé un accord avec ses créanciers internationaux durant l'été. Une fois les problèmes nationaux écartés, ce sont les craintes suscitées par la croissance mondiale qui ont occupé le devant de la scène. La banque centrale de Chine a décidé de dévaluer sa monnaie car la croissance de l'économie chinoise était décevante. Le bas niveau des cours des matières premières a pesé lourdement sur le secteur des mines et de l'énergie. Les marchés actions ont finalement rebondi en octobre à la suite de messages très conciliants de la BCE et face à un euro plus faible et des prix bas dans le secteur de l'énergie, ce qui a permis aux entreprises européennes de profiter de vents favorables.
A dispetto dei movimenti erratici, i mercati azionari europei hanno retto relativemente bene nel contesto globale visto che l’indice MSCI Europe ha guadagnato oltre l'8% nel 2015. Questi rendimenti sono stati principalmente spinti dall'espansione dei multipli e dal rendimento da dividendi. L’inizio dell’anno, con il sostegno della politica macroeconomica e le iniezioni di liquidità, è stato favorevole per i mercati azionari. La BCE ha annunciato il rafforzamento dell'alleggerimento quantitativo acquistando €60 miliardi di attività al mese. Finalmente i timori legati alla Grecia sono stati digeriti dopo l'accordo sottoscritto nell'estate con i creditori internazionali del paese. Accantonati i timori domestici, le preoccupazioni per la crescita mondiale si sono ritrovate al centro dell'attenzione. La Banca centrale cinese ha deciso di svalutare la propria valuta poiché la crescita economica era deludente. I prezzi depressi delle materie prime hanno pesato sui settori minerario e energetico. A ottobre, i listini sono finalmente rimbalzati sulla scia dei commenti espansivi della BCE, dell'indebolimento dell'euro e dei prezzi energetici depressi, che forniscono una spinta positiva alle aziende europee.
Une rotation des secteurs forts est intervenue dans une certaine mesure, certains secteurs ont surperformé (automobile, technologies) alors que les secteurs à forte intensité de matières premières ont continué d'être sous pression au dernier trimestre.
Si è verificata una rotazione settoriale significativa: alcuni settori ciclici (auto, tecnologia) sovraperformato, mentre quelli pesantemente esposti all'energia hanno risentito ancora di più a fine trimestre.
Face à un environnement plus complexe pour les actions européennes en 2016, nous restons convaincus qu'une approche sélective dans le choix des titres continuera de faire la différence.
Dato che il contesto sarà più complesso per le azioni europee nel 2016, rimaniamo convinti che un approccio di stock-picking selettivo continuerà a fare la differenza.
34
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Europe Conviction
Candriam Equities L Europe Conviction
A pesar de movimientos erráticos, los mercados de renta variable europeos contribuyeron relativamente bien en un contexto global, volviendo a rendir el índice MSCI Europe más de 8% en 2015. Estos rendimientos se debieron predominantemente a una expansión múltiple y a la rentabilidad por dividendo. El comienzo del año, facilitado por la política macroeconómica e inyecciones de liquidez, fue favorable a los mercados de renta variable. El BCE anunció una expansión cuantitativa con un aumento de las compras de activos de EUR 60.000 millones al mes. Los temores sobre Grecia fueron finalmente digeridos a través de un acuerdo firmado durante el verano con los acreedores internacionales del país. Una vez puestas de lado las preocupaciones internas, fueron los temores sobre el crecimiento mundial los que ocuparon un escenario más central. El banco central de China decidió devaluar su moneda, mientras que el crecimiento económico chino fue decepcionante. Los bajos precios de las materias primas perjudicaron fuertemente los sectores minero y energético. Los mercados de renta variable se recuperaron finalmente en octubre a raíz de los comunicados muy prudentes del BCE, un euro más débil y los bajos precios de la energía, proporcionando un impulso positivo a las empresas europeas.
Apesar de variações erráticas, os mercados de acções europeus aguentaram-se relativamente bem num contexto global, com o índice MSCI Europe a proporcionar retornos superiores a 8% em 2015. Estes retornos foram sobretudo impulsionados por uma expansão de múltiplos e pelo rendimento de dividendos. O início do ano – com apoio às políticas macroeconómicas e injecções de liquidez – foi favorável aos mercados de acções. O BCE anunciou uma menor restritividade quantitativa com um aumento da compra de activos no valor de EUR 60 mil milhões por mês. Os receios relativamente à Grécia foram finalmente ultrapassados com a assinatura de um acordo com os credores internacionais do país no verão. Uma vez afastadas as preocupações internas, foi o medo relativamente ao crescimento global que passou a ser o centro das preocupações. O Banco Central da China decidiu desvalorizar a sua divisa, ao mesmo tempo que o crescimento económico chinês se revelava decepcionante. A baixa dos preços das mercadorias de base pesou fortemente nos sectores da Extracção e da Energia. Os mercados de acções finalmente recuperaram em Outubro perante as mensagens pacificadoras do BCE, um euro enfraquecido e a baixa dos preços da energia, numa conjugação que se revelou favorável às empresas europeias.
Hubo cierta rotación importante en el sector, con una rentabilidad mayor para algunos sectores cíclicos (automóviles, tecnología), mientras que los sectores con una fuerte representación de materias primas se hallaron bajo una mayor presión en el último trimestre.
Registou-se uma forte rotação sectorial, com alguns sectores cíclicos a conseguirem superar o índice (automóveis, tecnologia), ao mesmo tempo que os sectores com forte componente de mercadorias de base sofreram pressão adicional no final do trimestre.
En un entorno más complejo para la renta variable europea en 2016, estamos convencidos de que una estrategia de selección de valores seguirá marcando la diferencia.
Perante uma conjuntura mais complexa para as acções europeias em 2016, continuamos convencidos de que uma abordagem selectiva na escolha de acções ditará a diferença.
35
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Europe Innovation
Candriam Equities L Europe Innovation
En dépit de mouvements erratiques, les marchés actions européens ont relativement bien résisté dans le contexte mondial, le rendement de l'indice MSCI Europe dépassant 8 % en 2015. Ces rendements ont été tirés essentiellement de l'expansion de multiples et de rendements sous forme de dividendes. Le début de l'année, qui a bénéficié de l'appui des politiques macroéconomiques et des injections de liquidité, a été favorable pour les marchés actions. La BCE a annoncé des mesures d'assouplissement quantitatives portant ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois. Les craintes suscitées par la Grèce se sont enfin apaisées lorsque le pays a signé un accord avec ses créanciers internationaux durant l'été. Une fois les problèmes nationaux écartés, ce sont les craintes suscitées par la croissance mondiale qui ont occupé le devant de la scène. La banque centrale de Chine a décidé de dévaluer sa monnaie car la croissance de l'économie chinoise était décevante. Le bas niveau des cours des matières premières a pesé lourdement sur le secteur des mines et de l'énergie. Les marchés actions ont finalement rebondi en octobre à la suite de messages très conciliants de la BCE et face à un euro plus faible et des prix bas dans le secteur de l'énergie, ce qui a permis aux entreprises européennes de profiter de vents favorables.
A dispetto dei movimenti erratici, i mercati azionari europei hanno retto relativemente bene nel contesto globale visto che l’indice MSCI Europe ha guadagnato oltre l'8% nel 2015. Questi rendimenti sono stati principalmente spinti dall'espansione dei multipli e dal rendimento da dividendi. L’inizio dell’anno, con il sostegno della politica macroeconomica e le iniezioni di liquidità, è stato favorevole per i mercati azionari. La BCE ha annunciato il rafforzamento dell'alleggerimento quantitativo acquistando €60 miliardi di attività al mese. Finalmente i timori legati alla Grecia sono stati digeriti dopo l'accordo sottoscritto nell'estate con i creditori internazionali del paese. Accantonati i timori domestici, le preoccupazioni per la crescita mondiale si sono ritrovate al centro dell'attenzione. La Banca centrale cinese ha deciso di svalutare la propria valuta poiché la crescita economica era deludente. I prezzi depressi delle materie prime hanno pesato sui settori minerario e energetico. A ottobre, i listini sono finalmente rimbalzati sulla scia dei commenti espansivi della BCE, dell'indebolimento dell'euro e dei prezzi energetici depressi, che forniscono una spinta positiva alle aziende europee.
Une rotation des secteurs forts est intervenue dans une certaine mesure, certains secteurs ont surperformé (automobile, technologies) alors que les secteurs à forte intensité de matières premières ont continué d'être sous pression au dernier trimestre. Le fonds a affiché un très bon rendement par rapport à son indice de référence au cours de la période. Le contexte macroéconomique difficile et volatil, caractérisé par la croissance anémique des marchés développés et la décélération des marchés émergents, a favorisé les entreprises qui offrent une croissance durable des bénéfices sur plusieurs années précisément les actions dans lesquelles nous investissons dans le fonds.
Si è verificata una rotazione settoriale significativa: alcuni settori ciclici (auto, tecnologia) sovraperformato, mentre quelli pesantemente esposti all'energia hanno risentito ancora di più a fine trimestre. Il fondo si è comportato molto bene rispetto al suo benchmark per tutto il periodo. Il macro-contesto difficile e volatile di una crescita anemica dei mercati sviluppati e di una decelerazione dei mercati emergenti ha favorito le aziende che offrivano una crescita dei profitti sostenibile nell’arco di più anni, proprio le azioni in cui investiamo nel fondo.
Face à un environnement plus complexe pour les actions européennes en 2016, nous restons convaincus qu'une approche sélective dans le choix des titres continuera de faire la différence. Les entreprises dans lesquelles le fonds est investi, offrant une croissance visible peu dépendante du contexte macroéconomique, continueront de surperformer.
Dato che il contesto sarà più complesso per le azioni europee nel 2016, rimaniamo convinti che un approccio di stock-picking selettivo continuerà a fare la differenza. Le aziende in cui abbiamo investito, che offrono una crescita visibile poco dipendente dal macro-contesto, continueranno a superare le aspettative.
36
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Europe Innovation
Candriam Equities L Europe Innovation
A pesar de movimientos erráticos, los mercados de renta variable europeos contribuyeron relativamente bien en un contexto global, volviendo a rendir el índice MSCI Europe más de 8% en 2015. Estos rendimientos se debieron predominantemente a una expansión múltiple y a la rentabilidad por dividendo. El comienzo del año, facilitado por la política macroeconómica e inyecciones de liquidez, fue favorable a los mercados de renta variable. El BCE anunció una expansión cuantitativa con un aumento de las compras de activos de EUR 60.000 millones al mes. Los temores sobre Grecia fueron finalmente digeridos a través de un acuerdo firmado durante el verano con los acreedores internacionales del país. Una vez puestas de lado las preocupaciones internas, fueron los temores sobre el crecimiento mundial los que ocuparon un escenario más central. El banco central de China decidió devaluar su moneda, mientras que el crecimiento económico chino fue decepcionante. Los bajos precios de las materias primas perjudicaron fuertemente los sectores minero y energético. Los mercados de renta variable se recuperaron finalmente en octubre a raíz de los comunicados muy prudentes del BCE, un euro más débil y los bajos precios de la energía, proporcionando un impulso positivo a las empresas europeas.
Apesar de variações erráticas, os mercados de acções europeus aguentaram-se relativamente bem num contexto global, com o índice MSCI Europe a proporcionar retornos superiores a 8% em 2015. Estes retornos foram sobretudo impulsionados por uma expansão de múltiplos e rendimento de dividendos. O início do ano – com apoio às políticas macroeconómicas e injecções de liquidez – foi favorável aos mercados de acções. O BCE anunciou uma menor restritividade quantitativa com um aumento da compra de activos no valor de EUR 60 mil milhões por mês. Os receios relativamente à Grécia foram finalmente ultrapassados com a assinatura de um acordo com os credores internacionais do país no verão. Uma vez afastadas as preocupações internas, foi o medo relativamente ao crescimento global que passou a ser o centro das preocupações. O Banco Central da China decidiu desvalorizar a sua divisa, ao mesmo tempo que o crescimento económico chinês se revelava decepcionante. A baixa dos preços das mercadorias de base pesou fortemente nos sectores da Extracção e da Energia. Os mercados de acções finalmente recuperaram em Outubro perante as mensagens pacificadoras do BCE, um euro enfraquecido e a baixa dos preços da energia, numa conjugação que se revelou favorável às empresas europeias.
Hubo cierta rotación importante en el sector, con una rentabilidad mayor para algunos sectores cíclicos (automóviles, tecnología), mientras que los sectores con una fuerte representación de materias primas se hallaron bajo una mayor presión en el último trimestre. El fondo obtuvo muy buenos resultados frente al índice de referencia durante el periodo. El arduo y volátil contexto macroeconómico, con un crecimiento anémico en los mercados desarrollados y unos mercados emergentes en desaceleración, favoreció a las empresas que ofrecían un crecimiento de los beneficios sostenible sobre varios años (precisamente los valores en los que invertimos en el fondo).
Registou-se uma forte rotação sectorial, com alguns sectores cíclicos a conseguirem superar o índice (automóveis, tecnologia), ao mesmo tempo que os sectores com forte componente de mercadorias de base sofreram pressão adicional no final do trimestre. O fundo teve um desempenho muito bom relativamente ao índice de referência durante o período. O difícil contexto macroeconómico de crescimento anémico nos mercados desenvolvidos e uma desaceleração nos Mercados Emergentes foram favoráveis às empresas que proporcionam um aumento sustentável e multianual dos ganhos – precisamente o tipo de acções em que investimos no fundo.
En un entorno más complejo para la renta variable europea en 2016, estamos convencidos de que una estrategia de selección de valores seguirá marcando la diferencia. Las empresas en las que invertimos, que ofrecen un crecimiento visible poco dependiente del contexto macroeconómico, continuarán registrando una rentabilidad mayor.
Perante uma conjuntura mais complexa para as acções europeias em 2016, continuamos convencidos de que uma abordagem selectiva na escolha de acções ditará a diferença. As empresas em que estamos investidos, que oferecem crescimento visível que depende pouco do contexto macroeconómico, continuarão a superar o desempenho do seu índice.
37
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
En dépit de mouvements erratiques, les marchés actions européens ont relativement bien résisté dans le contexte mondial, le rendement de l'indice MSCI Europe dépassant 8 % en 2015. Ces rendements ont été tirés essentiellement de l'expansion de multiples et de rendements sous forme de dividendes. Le début de l'année, qui a bénéficié de l'appui des politiques macroéconomiques et des injections de liquidité, a été favorable pour les marchés actions. La BCE a annoncé des mesures d'assouplissement quantitatives portant ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois. Les craintes suscitées par la Grèce se sont enfin apaisées lorsque le pays a signé un accord avec ses créanciers internationaux durant l'été. Une fois les problèmes nationaux écartés, ce sont les craintes suscitées par la croissance mondiale qui ont occupé le devant de la scène. La banque centrale de Chine a décidé de dévaluer sa monnaie car la croissance de l'économie chinoise était décevante. Le bas niveau des cours des matières premières a pesé lourdement sur le secteur des mines et de l'énergie. Les marchés actions ont finalement rebondi en octobre à la suite de messages très conciliants de la BCE et face à un euro plus faible et des prix bas dans le secteur de l'énergie, ce qui a permis aux entreprises européennes de profiter de vents favorables.
A dispetto dei movimenti erratici, i mercati azionari europei hanno retto relativemente bene nel contesto globale visto che l’indice MSCI Europe ha guadagnato oltre l'8% nel 2015. Questi rendimenti sono stati principalmente spinti dall'espansione dei multipli e dal rendimento da dividendi. L’inizio dell’anno, con il sostegno della politica macroeconomica e le iniezioni di liquidità, è stato favorevole per i mercati azionari. La BCE ha annunciato il rafforzamento dell'alleggerimento quantitativo acquistando €60 miliardi di attività al mese. Finalmente i timori legati alla Grecia sono stati digeriti dopo l'accordo sottoscritto nell'estate con i creditori internazionali del paese. Accantonati i timori domestici, le preoccupazioni per la crescita mondiale si sono ritrovate al centro dell'attenzione. La Banca centrale cinese ha deciso di svalutare la propria valuta poiché la crescita economica era deludente. I prezzi depressi delle materie prime hanno pesato sui settori minerario e energetico. A ottobre, i listini sono finalmente rimbalzati sulla scia dei commenti espansivi della BCE, dell'indebolimento dell'euro e dei prezzi energetici depressi, che forniscono una spinta positiva alle aziende europee.
La stratégie du fonds combine une approche quantitative de variance minimum (visant à réduire la volatilité) à une sélection qualitative des titres en fonction des données fondamentales. Comparativement à l'indice de référence déclaré, le fonds est fortement surpondéré dans les biens de consommation de base et les matériaux (ingrédients) et surpondéré dans les biens de consommation discrétionnaire. Conformément à sa stratégie, le fonds est fortement sous-pondéré dans les secteurs extrêmement volatils tels que l'énergie, et il est aussi nettement sous-pondéré dans les services de télécommunications ainsi que dans la banque et l'assurance.
La strategia del fondo abbina un approccio quantitativo “minimum variance” (teso a ridurre la volatilità) con una selezione di titoli qualitativa di tipo fondamentale. Rispetto al suo benchmark dichiarato, il fondo è fortemente sovrappeso nei beni di prima necessità e i materiali (ingredienti), e sovrappeso nei beni di consumo voluttuari. In linea con la sua strategia, il fondo è fortemente sottopeso nei settori altamente volatili come l'energia, ed altresì notevolmente sottopeso nei servizi telecom e nelle banche e assicurazioni.
Sur l'année, le fonds a affiché une très belle performance, nettement supérieure à celle du marché en général, avec une volatilité moins importante que le marché. Concernant la stratégie en place, cela s'est traduit par une très solide performance ajustée en fonction du risque. Elle a été réalisée dans un contexte de forte hausse de la volatilité en Europe, plus particulièrement durant le deuxième semestre, déclenchée par la dynamique monétaire dans la zone euro (assouplissement quantitatif) et aux États-Unis (relèvement des taux par la Fed), les craintes suscitées par le ralentissement chinois et la chute des cours mondiaux des matières premières (notamment du pétrole).
Nel corso dell’anno il fondo ha registrato una performance molto forte, ben al di sopra del mercato più vasto, esibendo però meno volatilità rispetto allo stesso. Questo si è tradotto in una performance molto forte, adeguata in base ai rischi di strategia, cosa che è stata realizzata in mezzo ad un’impennata della volatilità in Europa, soprattutto nella seconda metà dell’anno, innescata dalle dinamiche monetarie sia nella zona euro (QE) che in quella USA (decollo della Fed), paure di un rallentamento cinese ed un calo mondiale delle commodity (soprattutto il petrolio).
La performance est principalement due à une sélection d'actions réussie parmi des sources d'alpha très diversifiées, plus particulièrement dans le domaine des ingrédients/produits chimiques de spécialité (Glanbia, Kerry, Chr Hansen, Symrise), de l'immobilier (Deutsche Wohnen, Grand City Properties), des soins de santé (Fresenius, Essilor, Novo Nordisk) et des biens de consommation discrétionnaire (Inditex, Luxottica, Ferragamo). Par ailleurs, dans le secteur des services financiers, la plupart de nos choix de titres ont apporté une contribution positive (Partners, Julius Baer, KBC).
La performance è stata ascrivibile in gran parte all'oculata selezione delle azioni tra le varie fonti diversificate di alfa, soprattutto ingredienti/prodotti chimici speciali (Glanbia, Kerry, Chr Hansen, Symrise), immobiliare (Deutsche Wohnen, Grand City Properties), sanitario (Fresenius, Essilor, Novo Nordisk) e beni di consumo voluttuari (Inditex, Luxottica, Ferragamo). Inoltre, nell’ambito dei finanziari, la maggior parte delle azioni scelte ha dato un contributo positivo (Partners, Julius Baer, KBC).
Dans l'environnement actuel de faibles taux d'intérêt, nous pensons que les investisseurs se tourneront de plus en plus vers les actions en investissant dans des entreprises génératrices de trésorerie, ce qui laisse la possibilité d'arbitrer entre obligations et actions. Nous nous attendons par conséquent à ce que ces entreprises profitent d'une revalorisation continue du marché. Concernant les marchés qui sont soumis à des phases de volatilité accrue, une incertitude politique et monétaire et une instabilité des cours des monnaies et des matières premières, nous pensons par ailleurs que les stratégies à faible risque pourront réduire la volatilité de manière plus importante qu'au cours des périodes antérieures.
Nell'attuale contesto di bassi tassi d'interesse, gli operatori si rivolgeranno sempre più verso le azioni puntando su aziende che generano molta liquidità e che sono in grado di offrire un sistema di arbitraggio tra obbligazioni e azioni. Di conseguenza ci aspettiamo che queste aziende traggano beneficio dal continuo re-rating del mercato. Inoltre, nei mercati che stanno sperimentando volatilità crescenti, incertezze politiche e monetarie e instabilità valutaria e relativa alle commodity, ci aspettiamo che delle strategie a basso rischio riescano a ridurre la volatilità in modo più significativo che nei periodi precedenti.
38
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
A pesar de movimientos erráticos, los mercados de renta variable europeos contribuyeron relativamente bien en un contexto global, volviendo a rendir el índice MSCI Europe más de 8% en 2015. Estos rendimientos se debieron predominantemente a una expansión múltiple y a la rentabilidad por dividendo. El comienzo del año, facilitado por la política macroeconómica e inyecciones de liquidez, fue favorable a los mercados de renta variable. El BCE anunció una expansión cuantitativa con un aumento de las compras de activos de EUR 60.000 millones al mes. Los temores sobre Grecia fueron finalmente digeridos a través de un acuerdo firmado durante el verano con los acreedores internacionales del país. Una vez puestas de lado las preocupaciones internas, fueron los temores sobre el crecimiento mundial los que ocuparon un escenario más central. El banco central de China decidió devaluar su moneda, mientras que el crecimiento económico chino fue decepcionante. Los bajos precios de las materias primas perjudicaron fuertemente los sectores minero y energético. Los mercados de renta variable se recuperaron finalmente en octubre a raíz de los comunicados muy prudentes del BCE, un euro más débil y los bajos precios de la energía, proporcionando un impulso positivo a las empresas europeas.
Apesar de variações erráticas, os mercados de acções europeus aguentaram-se relativamente bem num contexto global, com o índice MSCI Europe a proporcionar retornos superiores a 8% em 2015. Estes retornos foram sobretudo impulsionados por uma expansão de múltiplos e rendimento de dividendos. O início do ano – com apoio às políticas macroeconómicas e injecções de liquidez – foi favorável aos mercados de acções. O BCE anunciou uma menor restritividade quantitativa com um aumento da compra de activos no valor de EUR 60 mil milhões por mês. Os receios relativamente à Grécia foram finalmente ultrapassados com a assinatura de um acordo com os credores internacionais do país no verão. Uma vez afastadas as preocupações internas, foi o medo relativamente ao crescimento global que passou a ser o centro das preocupações. O Banco Central da China decidiu desvalorizar a sua divisa, ao mesmo tempo que o crescimento económico chinês se revelava decepcionante. A baixa dos preços das mercadorias de base pesou fortemente nos sectores da Extracção e da Energia. Os mercados de acções finalmente recuperaram em Outubro perante as mensagens pacificadoras do BCE, um euro enfraquecido e a baixa dos preços da energia, numa conjugação que se revelou favorável às empresas europeias.
La estrategia del fondo combina un enfoque cuantitativo de mínima varianza (destinado a reducir la volatilidad) con una selección de valores fundamental y cualitativa. En comparación con su índice de referencia, el fondo está fuertemente sobreponderado en Productos Básicos de Consumo y Materiales (Ingredientes), y sobreponderado en Bienes de Consumo Discrecional. Conforme a su estrategia, el fondo está fuertemente infraponderado en sectores altamente volátiles, como la Energía, y también infraponderado en gran medida en el sector de Servicios de Telecomunicaciones y el de Bancos y Seguros.
A estratégia do fundo combina uma abordagem de variação mínima quantitativa (que visa reduzir a volatilidade) com uma selecção qualitativa fundamental de acções. Relativamente ao seu índice de referência, o fundo está fortemente sobre-ponderado em Bens de Primeira Necessidade e Materiais (Ingredientes), e sobre-ponderado em Produtos Não Essenciais. De acordo com a sua estratégia, o fundo está fortemente sub-ponderado em sectores altamente voláteis como a Energia, e também significativamente sub-ponderado nos Serviços de Telecomunicações e na Banca/Seguros.
En el transcurso del año, el fondo registró una rentabilidad muy fuerte, muy por encima del mercado general, al tiempo que mostraba una menor volatilidad que el mercado. La estrategia consiguió así una muy fuerte rentabilidad ajustada al riesgo. Esto se logró en medio de un recrudecimiento de la volatilidad en Europa, especialmente en el segundo semestre del año, alentada por las dinámicas monetarias de la zona euro (QE) y de los EE.UU. (subida de tipos de la Fed), los temores de una desaceleración de China y una caída global de las materias primas (especialmente el petróleo).
Ao longo do ano, o fundo teve um desempenho muito sólido, muito acima do mercado em geral, revelando ao mesmo tempo uma volatilidade inferior à do mercado. Isto possibilitou à estratégia desempenho muito forte, ajustado ao risco, num contexto de aumento da volatilidade na Europa, em especial no segundo semestre do ano, despoletado pela dinâmica monetária quer na área do euro (QE), quer nos EUA (primeira subida das taxas de juro por parte da Fed), receios de um abrandamento na China, e uma queda generalizada dos preços das mercadorias de base (sobretudo do petróleo).
La rentabilidad se debió en su mayor parte al éxito de la selección de valores a través de fuentes de alfa muy diversificadas, y más concretamente los sectores Ingredientes/Especialidades químicas (Glanbia, Kerry, Chr Hansen, Symrise), Inmobiliario (Deutsche Wohnen, Grand City Properties), Salud (Fresenius, Essilor, Novo Nordisk) y Bienes de Consumo Discrecional (Inditex, Luxottica, Ferragamo). Asimismo, en el sector financiero, la mayor parte de nuestra selección de valores aportó una contribución positiva (Partners, Julius Baer, KBC).
O desempenho ficou sobretudo a dever-se a uma escolha bemsucedida de acções com fontes de alfa muito diversificadas, muito especialmente Ingredientes/ Químicos de Especialidade (Glanbia, Kerry, Chr Hansen, Symrise), Imobiliário (Deutsche Wohnen, Grand City Properties), Cuidados de Saúde (Fresenius, Essilor, Novo Nordisk) e Bens Não Essenciais (Inditex, Luxottica, Ferragamo). Além disso, no que diz respeito às Financeiras, a maioria dos títulos seleccionados deu um contributo positivo (Partners, Julius Baer, KBC).
En el actual contexto de tipos de interés bajos, anticipamos que los inversores se decantarán cada vez más por renta variable a través de la inversión en empresas altamente generadoras de efectivo, que permiten arbitrar entre bonos y acciones. En consecuencia, prevemos que estas empresas se beneficiarán de una continua reevaluación del mercado. Por otra parte, en los mercados que experimentan una creciente volatilidad, una incertidumbre política y monetaria, así como una inestabilidad cambiaria y de las materias primas, esperamos que las estrategias de bajo riesgo sean capaces de reducir la volatilidad de forma más significativa que en los períodos anteriores.
Na situação actual de taxas de juro reduzidas, prevemos que os investidores vão virar-se cada vez mais para as acções através do investimento em empresas geradoras de efectivo, que permitam uma arbitragem entre obrigações e acções. Assim, prevemos que estas empresas beneficiem de novas notações de crédito do mercado em contínuo. Além disso, em mercados que estão a registar um aumento da volatilidade, incerteza política e monetária e instabilidade ao nível das divisas e mercadorias de base, prevemos que as estratégias de risco reduzido consigam reduzir a volatilidade de forma mais significativa do que em períodos anteriores.
39
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps
Ce compartiment ayant été lancé récemment, le 4 décembre 2015, le rapport d'activité pour l'exercice 2015 n'est pas présenté.
Non è stato pubblicato alcun rapporto di attività per l'anno 2015 visto il lancio recente del comparto (4 dicembre 2015).
40
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps
Habida cuenta de que este compartimento ha sido lanzado recientemente el 4 de diciembre de 2015, no se publica el informe de actividad para 2015.
Uma vez que este fundo foi lançado recentemente em 4 de Dezembro de 2015, não é publicado o relatório de actividade relativamente a 2015.
41
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Germany
Candriam Equities L Germany
Le marché allemand des actions a connu dans l’ensemble une année positive en 2015. Mais l’évolution a été très variée au cours de l’année.
Il 2015 è stato nel complesso un anno positivo per il mercato azionario tedesco, sebbene con un’evoluzione molto varia nel corso dei mesi.
Comme la plupart des marchés boursiers de la zone euro, l’Allemagne avait commencé l’année par un excellent premier trimestre. Ceci était largement dû à l’espoir (finalement confirmé) d’une politique plus accommodante de la part de la Banque centrale européenne. Le programme de rachat d’actifs (« Quantitative Easing »), démarré au premier trimestre, mettait en effet sous pression les taux d’intérêt long-terme et permettait ainsi d’espérer un environnement économique plus favorable. L’économie allemande en profitait plus que la moyenne, au vu des rendements négatifs de certains « Bunds », de la faiblesse de l’euro (bénéfique pour les sociétés exportatrices allemandes) et de sa sous-exposition aux matières premières (aucune valeur pétrolière dans l’indice boursier allemand). De fait, un certain nombre d’indicateurs permettait de justifier ce scénario : indices ZEW, IFO, statistiques de confiance des consommateurs, production industrielle, etc.
Come la maggior parte dei mercati borsistici della zona euro, la Germania aveva iniziato l’anno con un primo trimestre eccellente, in gran parte grazie alla speranza (infine confermata) di una politica più accomodante da parte della Banca Centrale Europea. Il programma di acquisto di titoli (“Quantitative Easing”) partito nel primo trimestre metteva in effetti sotto pressione i tassi di interesse a lungo termine, permettendo così di sperare in un ambiente economico più favorevole. L’economia tedesca ne ha beneficiato più della media, visti i rendimenti negativi di certi “Bund”, la debolezza dell’euro (benefica per le aziende esportatrici tedesche) e la sotto-esposizione alle materie prime (non ci sono titoli petroliferi nell’indice borsistico tedesco). Di fatto, un certo numero di indicatori permetteva di giustificare questo scenario: gli indici ZEW, IFO, le statistiche sulla fiducia dei consumatori, la produzione industriale, ecc.
Le second semestre s’avérait moins favorable, à cause de la résurgence de la crise grecque. Elle provoquait une baisse des Bourses européennes, Allemagne comprise. Cette tension culminait au mois de juin, puisqu’arrivaient à échéance le 30 juin à la fois une échéance de prêt accordé par le FMI et le programme d’aide européen.
Il secondo semestre è stato però meno favorevole a causa del rifiorire della crisi greca, che ha determinato un calo nelle Borse europee, Germania compresa. Questa tensione ha avuto il suo apice nel mese di giugno, quando sono giunti a scadenza il 30 giugno contemporaneamente sia un prestito concesso dal FMI, sia il programma di aiuti europeo.
Malgré la résolution du problème grec, le marché allemand souffrait également au troisième trimestre, comme toutes les bourses européennes. En effet, les entreprises allemandes, particulièrement actives à l’exportation, ne pouvaient pas s’exonérer des incertitudes renouvelées sur la croissance mondiale, et en particulier celles concernant la Chine et des États-Unis. Ces inquiétudes revenaient en force à partir d’août, suite à la dévaluation de la devise chinoise et de l’inaction de la Réserve fédérale sur ses taux directeurs. Cet environnement macro-économique se doublait d’éléments microéconomiques défavorables et spécifiques à l’Allemagne (affaire Volkswagen, secteur des services aux collectivités sous pression, etc.) pour pousser les indices boursiers allemands à la baisse.
Malgrado la risoluzione del problema greco, il mercato tedesco ha sofferto ancora nel terzo trimestre, come tutte le borse europee. In effetti, le imprese tedesche, particolarmente attive nell’export, non hanno potuto sottrarsi alle rinnovate incertezze sulla crescita mondiale, e soprattutto a quelle relative a Cina e Stati Uniti, inquietudini che si sono ripresentate con forza a partire dal mese di agosto in seguito alla svalutazione della divisa cinese e al non intervento da parte della Riserva Federale sui propri tassi di riferimento. Questo ambiente macroeconomico, abbinato a vari elementi microeconomici sfavorevoli e specifici della Germania (il caso Volkswagen, il settore dei servizi di pubblica utilità sotto pressione, ecc.), ha contribuito al calo degli indici borsistici tedeschi.
La Bourse allemande reprenait des couleurs en octobre, une période où le marché se remettait à espérer de nouvelles mesures accommandantes de la part de la BCE. Ces espoirs s’avérant déçus, le marché reprenait en décembre le chemin de la baisse, dans la foulée de celle du pétrole (pénalisé par l’absence de réduction de production de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP)). La hausse des taux aux États-Unis, largement anticipée, n’aggravait heureusement pas la situation et la bourse allemande enregistrait au final une hausse sur l’ensemble du quatrième trimestre.
La Borsa tedesca ha ripreso colore in ottobre, periodo in cui il mercato ha ricominciato ad attendere nuove misure distensive da parte della BCE. Ma dopo che tali speranze sono state deluse, il mercato in dicembre ha ricominciato a scendere seguendo la caduta del petrolio (penalizzata dalla mancata riduzione della produzione da parte dell’OPEP). Il rialzo dei tassi negli Stati Uniti, abbondantemente anticipato, per fortuna non ha aggravato la situazione e la borsa tedesca ha terminato un quarto trimestre complessivo con un rialzo.
42
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Germany
Candriam Equities L Germany
El mercado alemán de renta variable registró en conjunto un año positivo en 2015. Pero la evolución fue muy variada a lo largo del año.
O mercado de acções alemão teve, no seu conjunto, um ano positivo em 2015. Mas a evolução foi muito variada ao longo do ano.
Como la mayor parte de los mercados bursátiles de la zona euro, Alemania había comenzado el año con un excelente primer trimestre. Esto se debía en gran medida a la esperanza (que se confirmó al final) de una política más acomodaticia por parte del Banco Central Europeo. El programa de compra de activos (“Quantitative Easing”), que se puso en marcha en el primer trimestre, puso bajo presión a los tipos de interés a largo plazo, permitiendo así esperar un entorno económico más favorable. El beneficio que obtuvo la economía alemana fue superior a la media, en consideración de los rendimientos negativos de algunos “Bund”, de la debilidad del euro (beneficiosa para las empresas exportadoras alemanas) y de su infraexposición a las materias primas (ningún valor petrolero en el índice bursátil alemán). De hecho, una serie de indicadores permitía justificar este escenario: índices ZEW, IFO, estadísticas sobre la confianza del consumidor, producción industrial, etc.
Como a maioria dos mercados bolsistas da área do euro, a Alemanha tinha começado o ano com um 1.º trimestre excelente. Tal deveu-se em grande medida à esperança (que acabaria por ser confirmada) de uma política mais acomodatícia por parte do Banco Central Europeu. O programa de recompra de activos (“Quantitative Easing”), que arrancou no 1.º trimestre, pressionava com efeito as taxas de juro a longo prazo e permitia assim esperar uma conjuntura económica mais favorável. A economia alemã beneficiou mais deste programa do que a média, devido aos rendimentos negativos de alguns “Bunds”, à fraqueza do euro (benéfica para as empresas de exportação alemãs) e à sua sub-exposição às matérias-primas (nenhuma petrolífera no índice da bolsa alemã). Com efeito, havia um determinado número de indicadores que permitia justificar este cenário: índices ZEW, IFO, estatísticas sobre a confiança dos consumidores, produção industrial, etc.
El segundo semestre resultó ser menos favorable, debido al resurgimiento de la crisis griega. Provocó un bajón en las bolsas europeas, entre ellas Alemania. Esta tensión culminó en junio, ya que el 30 de junio llegaban a término tanto el plazo para reembolsar un préstamo concedido por el FMI como el programa de ayuda europea.
O 2.º trimestre revelou-se menos favorável devido ao ressurgimento da crise grega, que veio provocar uma descida nas bolsas europeias, incluindo a Alemanha. Esta tensão teve o seu auge em Junho, pois em 30 de Junho vencia um empréstimo concedido pelo FMI e terminava o programa de ajuda europeu.
A pesar de la resolución del problema griego, el mercado alemán también sufrió durante el tercer trimestre, como todas las bolsas europeas. El motivo es que las empresas alemanas, particularmente activas en la exportación, no podían sino verse afectadas por las reiteradas incertidumbres sobre el crecimiento mundial, y en especial las relativas a China y Estados Unidos. Estas inquietudes volvieron con fuerza a partir de agosto, a raíz de la devaluación de la divisa china y la inacción de la Reserva Federal sobre sus tipos de interés oficiales. A este entorno macroeconómico se le añadieron factores microeconómicos desfavorables y específicos a Alemania (asunto Volkswagen, sector de servicios públicos bajo presión, etc.) que empujaban a la baja los índices bursátiles alemanes.
Apesar da resolução do problema grego, o mercado alemão também sofreu no 3.º trimestre, como todas as bolsas europeias. Com efeito, as empresas alemãs, particularmente activas na exportação, não podiam ficar imunes às incertezas renovadas relativamente ao crescimento mundial e, em particular, no tocante à China e aos Estados Unidos. Estas inquietações regressaram em força a partir de Agosto, na sequência da desvalorização da divisa chinesa e da inacção da Reserva Federal quanto às suas taxas de referência. A esta conjuntura macroeconómica vieram juntar-se elementos microeconómicos desfavoráveis e específicos à Alemanha (o caso Volkswagen, o sector das empresas de serviços públicos sob pressão, etc.), pressionando os índices bolsistas alemães em baixa.
La bolsa alemana recuperó fuerzas en octubre, período en el que el mercado volvía a esperar la adopción de nuevas medidas acomodaticias del BCE. Al ver frustradas estas esperanzas, el mercado reanudó en diciembre la tendencia descendente, siguiendo los pasos del petróleo (penalizado por la falta de recortes en la producción de la OPEP). El alza de los tipos de interés en Estados Unidos, ampliamente anticipada, no agravó afortunadamente la situación y la bolsa alemana registró al final una subida sobre el conjunto del cuarto trimestre.
A bolsa alemã voltou a animar em Outubro, um período em que o mercado voltou a ter esperança em novas medidas acomodatícias por parte do BCE. Goradas estas esperanças, o mercado regressou à tendência de baixa em Dezembro, na sequência da baixa do petróleo (penalizada pela não redução da produção de petróleo por parte da OPEP). A subida das taxas nos EUA, largamente antecipada, não veio felizmente agravar a situação, e a bolsa alemã conseguiu registar no fim uma subida no conjunto do 4.º trimestre.
43
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Global Demography
Candriam Equities L Global Demography
Les marchés actions mondiaux ont clôturé l'année en territoire positif, performances exprimées en euros. Les marchés qui ont été volatil ont subi l'influence d'une multitude de facteurs divers. La politique monétaire mondiale des banques centrales a inondé les marchés de liquidités, maintenant les taux d'intérêt très bas et créant un climat d'investissement favorable pour les investisseurs en actions. Du côté négatif, la croissance économique chinoise s'est fortement affaiblie exerçant des pressions à la baisse sur la croissance économique mondiale. Les tendances et évènements géopolitiques - notamment le sauvetage grec, le terrorisme de Daech, les sanctions contre la Russie et la crise migratoire en Europe - ont renforcé la volatilité sur le marché actions.
I mercati azionari mondiali hanno chiuso l’anno in territorio positivo, quando i valori erano espressi in euro; inoltre, sono stati volatili e influenzati da una nutrita serie di diversi fattori. Se, da un lato, la politica monetaria mondiale delle banche centrali ha inondato i mercati di liquidità mantenendo molto bassi i tassi di interesse e creando un clima favorevole agli investimenti per gli investitori in azioni, dall’altro lato, quello negativo, la crescita economica della Cina ha decisamente rallentato, imponendo una pressione verso il basso a tutta la crescita economica mondiale. Gli andamenti e gli eventi geopolitici, compreso il bail-out greco, il terrorismo dell’ISIS, le sanzioni contro la Russia e la crisi dei migranti in Europa, hanno aggiunto volatilità al mercato azionario.
Les secteurs de l'énergie et des matériaux ont été les moins performants à la suite de la chute des cours du pétrole et des matières premières (le prix du Brent a chuté de plus de 40 % alors que le cours du cuivre a reculé de 25 %). L'euro s'est fortement affaibli lorsque la Fed a relevé ses taux d'intérêt à la fin de l'année 2015. Les actions du secteur des biens de consommation (biens de consommation de base et biens de consommation discrétionnaire) et du secteur des soins de santé ont nettement surperformé le reste du marché, principalement du fait de leur caractère défensif. Le secteur des technologies de l'information - stimulé par un regain d'intérêt pour les grandes sociétés de l'internet comme Google et Facebook ainsi que par une activité frénétique dans le domaine des fusionsacquisitions (Intel rachetant Altera, Lam Research rachetant KLA Tencor, Avago rachetant Broadcom,…) – a été le seul secteur cyclique qui a surperformé.
I settori energetico e dei materiali sono stati i peggiori, sulla scia del calo dei prezzi del petrolio e delle commodity (il prezzo del Brent è sceso di oltre il 40%, mentre il prezzo del rame è sceso del 25%). L’euro si è indebolito in modo importante e la FED alla fine del 2015 ha alzato i tassi di interesse. I beni di consumo (sia quelli di prima necessità che quelli di lusso o voluttuari) e i Sanitari sono andati chiaramente meglio del resto del mercato, soprattutto grazie alle loro caratteristiche difensive. I titoli informatici, guidati da un rinnovato interesse per grosse società operanti via internet come Google e Facebook, e guidati da un’attività M&A frenetica (Intel ha rilevato Altera, Lam Research che ha rilevato KLA Tencor, Avago che ha rilevato Broadcom ecc.), sono stati l’unico settore ciclico ad avere prestazioni superiori alla media.
Les élections présidentielles aux États-Unis, les inquiétudes au sujet de la croissance économique chinoise, la politique de la FED, les anticipations d'augmentation des bénéfices et les fluctuations des devises sont autant de facteurs qui auront un impact sur les marchés actions en 2016. Du point de vue des données fondamentales, l'environnement en matière de taux d'intérêt, la valorisation, les bénéfices, la bonne tenue des bilans et la génération prisée de trésorerie disponible devraient continuer de soutenir les marchés actions au niveau mondial. Nous conservons notre optimisme prudent mais ne pouvons pas exclure des difficultés temporaires.
Le elezioni presidenziali negli USA, le preoccupazioni per la crescita economica cinese, la politica della FED, le attese di guadagni crescenti e i movimenti valutari sono tutti fattori che impatteranno i mercati azionari nel 2016. Da un punto di vista fondamentale, i mercati azionari mondiali dovrebbero ancora riuscire ad essere sostenuti dall’ambiente dei tassi di interesse, dalla valutazione, dai guadagni, da bilanci sani e da una bella generazione di flussi di cassa. Restiamo cautamente ottimisti, anche se non possiamo escludere momentanei problemi tecnici.
44
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Global Demography
Candriam Equities L Global Demography
Los mercados de renta variable global cerraron el año en terreno positivo (expresado en euros). En el movimiento de los mercados, que han sido volátiles, incidieron una multitud de factores diversos. En todo el mundo, las políticas monetarias de los bancos centrales inundaron los mercados de liquidez, manteniendo los tipos de interés muy bajos y creando un clima de inversión favorable para los inversores en renta variable. En el lado negativo, el crecimiento económico de China se debilitó considerablemente, y ejerció una presión a la baja sobre el crecimiento económico mundial. Las tendencias y los eventos geopolíticos, principalmente el rescate griego, el terrorismo de EI, las sanciones contra Rusia y la crisis migratoria europea, alimentaron la volatilidad de la bolsa.
Os mercados de acções globais encerraram o ano em terreno positivo, quando expressos em EUR. Os mercados, que têm vivido alguma volatilidade, foram impulsionados por uma série de factores diferentes. A política monetária dos bancos centrais à escala mundial inundou os mercados com liquidez, mantendo as taxas de juro muito reduzidas e criando um clima de investimento propício aos investidores em acções. Do lado negativo, o crescimento económico da China abrandou significativamente, criando pressões de baixa no crescimento económico mundial. As tendências e acontecimentos ao nível geopolítico, incluindo o resgate à Grécia, o terrorismo do EI, as sanções contra a Rússia e a crise dos migrantes na Europa, vieram agravar a volatilidade do mercado de acções.
Los sectores de la energía y de los materiales fueron los peores contribuyentes, a raíz de la caída de los precios del petróleo y de las materias primas (el precio del Brent se redujo en más de 40%, mientras que el precio del cobre perdió 25%). El euro se debilitó considerablemente cuando la Fed elevó sus tipos de interés a finales de 2015. Los sectores de Bienes de Consumo (Productos Básicos de Consumo y Consumo Discrecional) y de Salud superaron claramente al resto del mercado, sobre todo debido a sus características defensivas. La TI, que vivió un renovado interés por las grandes empresas de Internet como Google y Facebook y objeto de una frenética actividad de fusiones y adquisiciones (Intel compra Altera, Lam Research compra KLA Tencor, Avago compra Broadcom,...), fue el único sector cíclico con una rentabilidad superior.
Os sectores da energia e dos materiais foram os que tiveram pior desempenho, no seguimento da descida dos preços do petróleo e das mercadorias de base (o preço do Brent desceu mais de 40%, enquanto o do cobre desceu 25%). O euro sofreu uma desvalorização considerável, ao mesmo tempo que a Fed subia significativamente as suas taxas de juro no final de 2015. As acções relativas a bens de consumo (Bens de Primeira Necessidade e Bens Não Essenciais) e as relativas a Cuidados de Saúde tiveram um desempenho claramente superior ao do resto do mercado, sobretudo devido às suas características defensivas. A Tecnologia da Informação – impulsionada por um interesse renovado nas grandes empresas da Internet como a Google ou o Facebook, e também por uma actividade frenética na área das fusões e aquisições (M&A) (a Intel comprou a Altera, a Lam Research comprou a KLA Tencor, a Avago comprou a Broadcom,…) – foi o único sector cíclico a superar o seu índice.
Las elecciones presidenciales en EE.UU., las inquietudes por el crecimiento económico de China, la política de la FED, las expectativas de crecimiento de los beneficios y los movimientos de divisas, son todos factores que afectarán a los mercados bursátiles en 2016. Desde un punto de vista fundamental, el contexto de los tipos de interés, la valoración, los beneficios, unos balances saneados y una simpática generación de cashflow libre deberían todavía seguir siendo favorables a los mercados de renta variable global. Seguimos siendo prudentemente optimistas, pero no podemos excluir fallos temporales.
As eleições presidenciais nos EUA, o crescimento económico da China, a política da Fed, as expectativas de aumento dos lucros e as flutuações cambiais são, todos eles, factores que irão impactar o mercado de acções em 2016. Do ponto de vista dos dados fundamentais, a conjuntura das taxas de juro, as avaliações, os ganhos, a solidez dos balanços e uma boa geração de fluxos de caixa livres deverão continuar a conseguir apoiar os mercados de acções globais. Mantemo-nos cautelosamente optimistas, mas não podemos excluir algumas perturbações temporárias.
45
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Global Energy
Candriam Equities L Global Energy
Le secteur de l’Energie globalement a connu une très mauvaise année boursière en 2015. Cela concerne, à des degrés divers mais tous négatifs, l’ensemble des composantes de ce secteur (producteurs d’énergie, compagnies pétrolières, sociétés de services, etc.).
Per il settore dell’Energia il 2015 è stato un anno complessivamente molto negativo, affermazione che riguarda, in gradi diversi seppur tutti negativi, tutto l’insieme dei componenti del settore (produttori d’energia, compagnie petrolifere, società di servizi, ecc.).
L’explication première de cette situation réside évidemment dans la forte baisse du prix des matières premières, en particulier le pétrole. Ce mouvement baissier, qui a démarré mi-2014, repose sur une offre excédentaire à un moment où la demande ne suit pas dans les mêmes proportions, car l’économie mondiale ne rebondit pas (ou, pire, ralentit comme en Chine). En effet, la production de pétrole saoudienne, en augmentation par rapport à 2014 s’est conjuguée avec celle en provenance des États-Unis (production de pétrole de schiste). Cette baisse du baril s’est accélérée en juillet suite à l’accord USA - Iran, qui a déclenché les anticipations d’un retour rapide des exportations iraniennes sur le marché mondial, renforçant ainsi à terme l’offre d’or noir.
La prima spiegazione da dare per questa situazione è evidentemente da ricercare nel forte calo del prezzo delle materie prime, e soprattutto del petrolio. Questo movimento al ribasso, iniziato a metà 2014, è partito da un eccesso di offerta verificatosi in un momento in cui la domanda non è riuscita a seguire con le stesse proporzioni perché l’economia mondiale non ripartiva (o peggio, rallentava, come in Cina). In effetti, la produzione di petrolio saudita, in aumento rispetto al 2014, si è unita a quella proveniente dagli Stati Uniti (produzione di petrolio di scisto). Questo calo del barile è stato accelerato in luglio in seguito all’accordo USA-Iran, che ha fatto nascere speranze di un rapido ritorno delle esportazioni iraniane sul mercato mondiale, rafforzando così infine l’offerta di oro nero.
Cette tendance baissière s’est poursuivie en septembre quand il est apparu qu’aucune réunion extraordinaire de l’OPEP en vue de réduire la production n’aurait lieu. Elle s’est enfin confirmée en décembre, lorsque la réunion ordinaire de l’OPEP a démontré l’absence de coordination au sein des pays membres et leurs volontés divergentes. En conséquence, la décision par l’OPEP de ne pas réduire la production a logiquement débouché sur une accélération à la baisse du prix du baril, qui a tutoyé la barre des 35$ dans la dernière partie de décembre. Les autres matières premières, et en particulier le gaz, étaient également orientées à la baisse.
Questa tendenza al ribasso è proseguita poi in settembre quando si è saputo che non c’era stata nessuna assemblea straordinaria dell’OPEP per ridurre la produzione ed è infine stata confermata in dicembre quando l’assemblea ordinaria dell’OPEP ha mostrato l’assenza di coordinamento che c’è tra i paesi membri e le loro volontà divergenti. Di conseguenza, la decisione dell’OPEP di non ridurre la produzione ha logicamente accelerato il calo del prezzo del barile che nell’ultima parte di dicembre si è avvicinato alla soglia dei 35 dollari. Anche le altre materie prime, e in particolare il gas, sono rimaste orientate al ribasso.
Le secteur de l’énergie a logiquement souffert de cette situation sur les prix de l’or noir, et, à l’exception de timides phases de reprise (août et octobre par exemple), a donc connu une forte baisse sur l’ensemble de l’année. Cette pression s’est fait ressentir, à des degrés divers mais toujours importants, sur tous les segments de la chaîne de valeur. Ainsi, les compagnies pétrolières intégrées ont souffert à cause des craintes sur d’éventuelles réductions de leurs dividendes. Les sociétés de services pétroliers ont été impactées par la réduction des budgets de dépenses d’exploration de leurs clients. Même les services aux collectivités ont souffert d’une demande anémique et, pour certaines sociétés européennes, de craintes sur leurs bilans.
Ovviamente tutto il settore energetico ha risentito di questa situazione del prezzo dell’oro nero e, ad eccezione di alcune timide fasi di ripresa (ad esempio, in agosto e in ottobre), si è osservato un forte calo sull’insieme dell’anno. Questa pressione si è fatta sentire, in gradi diversi ma sempre importanti, su tutti i segmenti della filiera e così le compagnie petrolifere integrate hanno sofferto a causa dei timori di eventuali riduzioni dei propri dividendi. Le società di servizi petroliferi sono state impattate dalla riduzione dei budget di spesa per l’esplorazione dei loro clienti ed anche i servizi di pubblica utilità hanno sofferto di una domanda anemica e, per certe società europee, anche di timori per i bilanci.
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1
46
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Global Energy
Candriam Equities L Global Energy
El sector de la energía registró globalmente un pésimo año bursátil en 2015. Esto se aplica, en diversos grados pero todos negativos, al conjunto de los componentes de este sector (productores de energía, compañías petroleras, empresas de servicios, etc.).
Em termos globais, o sector da Energia conheceu um ano muito mau na bolsa em 2015. Tal aplica-se, em graus diferentes mas, todos eles, negativos, ao conjunto das componentes do sector (produtores de energia, empresas petrolíferas, empresas de serviços, etc.).
La principal explicación de esta situación es evidentemente la fuerte caída del precio de las materias primas, y especialmente del petróleo. Este movimiento a la baja, que se inició a mediados de 2014, se explica por un exceso de oferta en un momento en el que la demanda no seguía en las mismas proporciones, porque la economía mundial no repuntaba (o, peor aún, se desaceleraba como en China). La razón es que a la producción de petróleo en Arabia Saudí, en aumento con respecto a 2014, se sumó la de los Estados Unidos (producción de petróleo de esquisto). Esta caída del precio del barril se aceleró en julio tras el acuerdo Estados Unidos - Irán, que generó expectativas de un rápido retorno de las exportaciones iraníes en el mercado mundial, lo que reforzaría a largo plazo la oferta del oro negro.
A principal explicação para esta situação reside evidentemente na forte descida dos preços das matérias-primas e, designadamente, do petróleo. Este movimento de baixa, que teve o seu início em meados de 2014, tem por base uma oferta excedentária num momento sem correspondência na procura, dado que a economia mundial não está a recuperar (ou, pior ainda, está a abrandar, como é o caso na China). Com efeito, a produção de petróleo saudita, a aumentar relativamente a 2014, conjugou-se com a produção proveniente os EUA (produção de petróleo de xisto). Esta descida do preço do barril acelerou em Julho após o acordo EUA - Irão, que despoletou antecipações de um regresso rápido das exportações iranianas ao mercado mundial, aumentando assim a oferta do ouro negro a longo prazo.
Esta tónica bajista continuó en septiembre cuando se hizo evidente que no se celebraría ninguna reunión extraordinaria de la OPEP para reducir la producción. Se confirmó finalmente en diciembre, cuando la reunión ordinaria de la OPEP mostró la falta de coordinación entre los países miembros y la divergencia de sus voluntades. Como consecuencia, la decisión de la OPEP de no recortar la producción provocó lógicamente una aceleración a la baja del precio del petróleo, que rozó el umbral de USD 35 en el último tramo de diciembre. Las otras materias primas, especialmente el gas, también estaban orientadas a la baja.
Esta tendência de baixa continuou em Setembro quando se tornou aparente que não haveria uma reunião extraordinária da OPEP tendo em vista a redução da produção. Foi confirmada em Dezembro, quando a reunião ordinária da OPEP veio demonstrar a falta de coordenação entre os países membros e vontades divergentes. Como consequência, a decisão por parte da OPEP em não reduzir a produção resultou logicamente numa aceleração da descida da cotação do barril, que se aproximou da barra dos USD 35 na última parte de Dezembro. As outras matérias-primas e, em particular, o gás, registaram igualmente uma tendência de baixa.
El sector energético, como es lógico, padeció a causa de esta situación con el precio del petróleo y, exceptuando unas tímidas fases de recuperación (agosto y octubre por ejemplo), experimentó un fuerte descenso sobre el conjunto del año. Esta presión se resintió, en diversos grados pero siempre importantes, en todos los segmentos de la cadena de valor. Es así como las compañías petroleras integradas sufrieron a causa del temor a posibles reducciones de sus dividendos. Las empresas de servicios petroleros se vieron afectadas por la reducción de los presupuestos para gastos de exploración de sus clientes. Incluso los servicios públicos sufrieron de una demanda anémica y, para ciertas empresas europeas, por la inquietud en cuanto a sus balances.
O sector da energia sofreu logicamente devido a esta situação nos preços do ouro negro e, exceptuando algumas fases tímidas de recuperação (Agosto e Outubro, por exemplo), conheceu uma forte baixa no conjunto do ano. Essa pressão fez-se sentir, em vários graus mas sempre importantes, em todos os segmentos da cadeia de valor. Assim, as empresas petrolíferas integradas foram afectadas devido aos receios relativamente a eventuais reduções dos seus dividendos. As empresas de serviços petrolíferos foram impactadas pela redução dos orçamentos de despesas de exploração dos seus clientes. Até as empresas de serviços públicos sofreram com uma procura anémica e, no tocante a algumas empresas europeias, devido a receios quanto aos seus balanços.
* Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
47
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Global Infrastructure
Candriam Equities L Global Infrastructure
Dans l’ensemble, l’année boursière 2015 a été médiocre pour le secteur des infrastructures. La dégradation progressive des anticipations concernant la conjoncture macro-économique globale en est la première raison. En effet, les craintes concernant le ralentissement en Chine ont été de plus en plus marquées au cours de l’année, ce qui est particulièrement pénalisant pour les infrastructures, s’agissant de la seconde économie de la planète et du principal moteur de la croissance mondiale depuis de nombreuses années. La crise grecque au début de l’été n’a pas aidé non plus la situation en Europe.
Nel complesso l’anno borsistico 2015 è stato mediocre per il settore delle infrastrutture principalmente a causa del progressivo peggioramento delle previsioni sulla congiuntura macroeconomica globale. Di fatto i timori relativi al rallentamento della Cina sono stati sempre più marcati nel corso dell’anno, fattore che ha penalizzato in particolar modo le infrastrutture dato che la Cina è la seconda economia del pianeta, considerata da parecchi anni ormai il principale motore della crescita mondiale. Ma anche la crisi greca a inizio estate non ha certo aiutato la situazione europea.
De plus, la forte baisse, quasi-continue, du prix du pétrole (et, parallèlement, celle des autres matières premières) a été un phénomène marquant de 2015. Reflet d’un ralentissement de l’économie chinoise et, surtout, d’un excès de production pétrolière, l’effondrement de l’or noir a pénalisé les économies de nombreux pays producteurs, notamment le Brésil. Ceci a alimenté les craintes de ralentissement économique mondial.
Oltre a tutto questo, il 2015 è stato anche caratterizzato dal fenomeno quasi continuo del forte calo del prezzo del petrolio (e, parallelamente, quello delle altre materie prime): riflesso di un rallentamento dell’economia cinese e soprattutto di un eccesso di produzione, il crollo dell’oro nero ha penalizzato le economie di numerosi paesi produttori, e particolarmente del Brasile, alimentando così i timori di un rallentamento economico mondiale.
Fort heureusement, l’action décisive de la Banque centrale européenne, via l’implémentation d’un programme de rachat d’actifs (le fameux « Quantitative Easing » tant attendu), a permis de soutenir les actifs financiers. De même, la hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale en toute fin d’année n’a pas été le catalyseur négatif qu’on aurait pu craindre sur l’ensemble des marchés, les investisseurs ayant été largement prévenus de son imminence à de multiples reprises. Par contre, cette hausse des taux américains a pu peser sur la valorisation des infrastructures aux États-Unis en fin d’année.
Per fortuna l’intervento decisivo della Banca Centrale Europea, tramite l’implementazione di un programma di acquisto di asset (il famoso e tanto atteso Quantitative Easing), ha permesso di sostenere le attività finanziarie. E, da un altro lato, il rialzo dei tassi di riferimento da parte della Riserva federale a fine anno non è stato per l’insieme dei mercati il catalizzatore negativo che si era temuto dopo l’atteggiamento fortemente prevenuto dimostrato a più riprese dagli investitori in vista di una sua imminenza, dunque questo rialzo dei tassi americani ha invece influito a fine anno sulla valorizzazione delle infrastrutture negli Stati Uniti.
Au final, la situation économique, et en particulier le ralentissement économique plus ou moins marqué dans de nombreux pays émergents (Chine, Brésil, etc.), a pénalisé le secteur des infrastructures. Il n’est donc pas totalement surprenant d’observer par exemple la sous-performance des services aux collectivités en général (principalement en Europe, aux États-Unis, et dans le gaz au Japon), des infrastructures de transport au Japon, du rail et de la route aux États-Unis et, surtout, des sociétés liées à la production de pétrole et de gaz.
Infine, la situazione economica, e in particolare il rallentamento economico più o meno marcato in molti paesi emergenti (Cina, Brasile, ecc.), ha penalizzato il settore delle infrastrutture. Non ci sorprendiamo molto, quindi, nell’osservare la performance deludente dei servizi di pubblica utilità in generale (principalmente in Europa, negli Stati Uniti e per il gas in Giappone), delle infrastrutture per il trasporto in Giappone, delle ferrovie e della rete stradale negli Stati Uniti e, soprattutto, delle società legate alla produzione di petrolio e di gas.
La principale exception à cet environnement globalement défavorable aux infrastructures réside dans le secteur du transport aérien, qui a été soutenu par le redressement du trafic et la baisse du prix du kérosène.
La principale eccezione in questo contesto globalmente sfavorevole alle infrastrutture è il settore del trasporto aereo, che invece è stato sostenuto dall’ottimizzazione del traffico e dal calo del prezzo del cherosene.
48
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Global Infrastructure
Candriam Equities L Global Infrastructure
En conjunto, 2015 fue un año mediocre para el sector de infraestructuras en los mercados bursátiles. El deterioro progresivo de las expectativas en relación con la coyuntura macroeconómica fue la principal razón. Las inquietudes sobre la desaceleración en China fueron cada vez más marcadas a lo largo del año, lo que era particularmente perjudicial para las infraestructuras, al tratarse de la segunda economía del mundo y del principal motor del crecimiento mundial desde hace muchos años. La crisis griega a principios del verano tampoco ayudó a la situación en Europa.
Em termos globais, o ano bolsista de 2015 foi medíocre para o sector das infra-estruturas. A degradação progressiva das antecipações relativamente à conjuntura macroeconómica global é a causa principal. Com efeito, os receios relativamente ao abrandamento na China foram cada vez mais acentuados ao longo do ano, o que é particularmente penalizador para as infra-estruturas enquanto segunda economia do planeta e principal motor do crescimento mundial desde há muitos anos. A crise grega no início do verão também não ajudou a situação na Europa.
Además, la fuerte caída, casi continua, del precio del petróleo (y, al mismo tiempo, del de las demás materias primas) fue un fenómeno que marcó 2015. Reflejo de la desaceleración de la economía china y, sobre todo, de un exceso de producción de petróleo, el desplome del oro negro perjudicó a la economía de muchos países productores, entre ellos Brasil. Esto alimentó los temores de desaceleración económica mundial.
Além disso, a forte descida, quase contínua, do preço do petróleo (e, em paralelo, a das matérias-primas) foi um fenómeno marcante de 2015. Reflectindo o abrandamento da economia chinesa e, sobretudo, um excesso de produção petrolífera, o afundamento do ouro negro penalizou as economias de inúmeros países produtores, nomeadamente, do Brasil. Tal veio alimentar os receios de abrandamento económico mundial.
Afortunadamente, la acción decisiva del Banco Central Europeo, a través de la instauración de un programa de compra de activos (el famoso “Quantitative Easing” tan esperado), contribuyó a sostener los activos financieros. Del mismo modo, el alza de los tipos de interés oficiales por la Reserva Federal al final del año no fue el catalizador negativo que podría haber sido en el conjunto de los mercados, al haber sido los inversores ampliamente advertidos de su inminencia repetidas veces. Por otra parte, es posible que esta subida de los tipos estadounidenses afectase negativamente la valorización de las infraestructuras en EE.UU. a finales de año.
Felizmente, a acção decisiva por parte do Banco Central Europeu através da implementação de um programa de recompra de activos (o famoso e tão aguardado “Quantitative Easing”), permitiu apoiar os activos financeiros. De igual modo, a subida das taxas de juro da Reserva Federal mesmo no final do ano não desempenhou o papel de agente catalisador negativo que se poderia temer no conjunto dos mercados, dado que os investidores tinham sido várias vezes e devidamente alertados sobre a iminência da mesma. Em contrapartida, a subida das taxas americanas pode ter pesado na valorização das infra-estruturas nos EUA no final do ano.
Al final, la situación económica, y particularmente la desaceleración económica más o menos marcada en muchos países emergentes (China, Brasil, etc.), perjudicó al sector de las infraestructuras. No es del todo sorprendente, por lo tanto, observar por ejemplo una menor rentabilidad de los servicios públicos en general (principalmente en Europa, en EE.UU. y en Japón para el gas), de las infraestructuras de transporte en Japón, de las infraestructuras ferroviarias y viarias en Estados Unidos y, sobre todo, de las empresas vinculadas a la producción de petróleo y gas.
No fim, a situação económica e, em particular, o abrandamento económico mais ou menos acentuado em inúmeros países emergentes (China, Brasil, etc.) penalizou o sector das infraestruturas. Assim, não é totalmente surpreendente observar, por exemplo, o sub-desempenho das empresas de serviços públicos em geral (principalmente na Europa, nos Estados Unidos, e no gás no Japão), das infra-estruturas de transporte no Japão, dos transportes ferroviários e rodoviários nos EUA e, sobretudo, das sociedades ligadas à produção de petróleo e de gás.
La principal excepción a este entorno globalmente desfavorable para las infraestructuras radica en el sector del transporte aéreo, que se vio favorecido por la recuperación del tráfico y la baja del precio del queroseno.
A principal excepção a este ambiente globalmente desfavorável às infra-estruturas reside no sector do transporte aéreo, que beneficiou da recuperação do tráfego e da baixa do preço do combustível.
49
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Japan
Candriam Equities L Japan
La performance relative des actions japonaises en 2015 a été satisfaisante pour les investisseurs européens puisque le Topix a progressé de 9,93 % en JPY mais de 21,99 % en EUR.
La relativa performance dei titoli giapponesi nel 2015 è stata buona per gli investitori europei con un Topix in positivo per un 9,93% in Yen, ma con un 21,99% in euro.
L'évolution du marché japonais au cours de l'année écoulée a été marquée par trois phases: une première phase de croissance entre janvier et mi-août et une deuxième phase, de baisse cette fois, entre mi-août et mi-septembre suivie par une phase finale de rebond jusqu'à la fin de l'année.
Il mercato giapponese si è evoluto in 3 fasi nel corso dell’anno: una prima fase di crescita tra gennaio e metà agosto ed una seconda fase di calo tra metà agosto e fine settembre, seguita poi da un’ultima fase di ripresa fino alla fine dell’anno.
Après un démarrage lent la première semaine (en raison des inquiétudes suscitées par la Grèce et la décision inattendue de la banque centrale suisse de supprimer son taux plafond par rapport à l'euro), le Topix a progressé régulièrement entre mi-janvier et le 10 août, atteignant des hauts inégalés depuis 2007. Le Nikkei 225, pour sa part, a atteint un niveau inégalé depuis 2000.
Dopo un inizio lento nelle prime settimane dell’anno (a causa delle preoccupazioni sulla Grecia e dell’inattesa decisione della Banca Nazionale Svizzera di abolire la soglia minima di cambio con l’euro), il Topix è salito regolarmente tra metà gennaio e il 10 agosto, raggiungendo altezze mai viste dal 2007. Il Nikkei 225, dal canto suo, è rimasto ad un livello mai visto dal 2000.
Le fauteur de trouble s'est avéré être la Chine lorsque, le 11 août, les autorités chinoises ont annoncé une dévaluation de leur monnaie et une modification du mécanisme de fixation du taux de change. Plus tard dans le mois, la panique s'est répandue parmi les investisseurs: les actions chinoises ont plongé et les investisseurs ont réagi violemment en cédant leurs titres sur le marché. L'élément déclencheur de la forte baisse au Japon a été l'immense plongeon des marchés intérieurs chinois. Les actions japonaises ont également subi un courant vendeur alors que le JPY s'appréciait par rapport à l'USD, compte tenu du report du relèvement des taux aux États-Unis (anticipé pour septembre).
Alla fine il guastafeste si è rivelato la Cina, … quando, l’11 agosto, le autorità cinesi hanno annunciato una svalutazione della propria valuta ed un cambiamento nel meccanismo di fissaggio del tasso di cambio. Più avanti in quello stesso mese è arrivato il panico degli investitori: le azioni cinesi sono andate a picco e gli investitori hanno reagito in modo aggressivo vendendo il mercato. L’innesco del brusco calo in Giappone è stato il tremendo crollo dei mercati nazionali cinesi. Sono state vendute anche le azioni giapponesi quando poi lo yen si è rafforzato rispetto al dollaro in vista del fatto che gli USA avrebbero ritardato l’aumento dei tassi (previsto per settembre).
Au cours du dernier trimestre de l'année, le Topix a rebondi de 12,49 %. En octobre, les marchés ont retrouvé le goût du risque, avec un rebond des marchés actions à travers le monde dû en majeure partie au soutien des banques centrales. Les inquiétudes suscitées par la Chine se sont apaisées lorsque celle-ci a pris de nouvelles mesures d'assouplissement pour soutenir la croissance. Les investisseurs ont été également satisfaits des commentaires relativement conciliants de la BCE et de la Fed.
Durante l’ultimo trimestre dell’anno il Topix si è ripreso del 12,49% e l’umore è tornato in modalità rischio “on” nel mese di ottobre, quando i mercati si sono ripresi in tutto il mondo grazie soprattutto al supporto della banca centrale. Inoltre sono anche calate le preoccupazioni per la Cina quando questa nazione ha intrapreso nuove misure a sostegno della crescita. Gli investitori sono anche stati contenti dei commenti piuttosto pacati della BCE e della Fed.
On s'attendait à une reprise progressive de l'économie japonaise à partir du 4ème trimestre 2015. Premièrement, aucune nouvelle correction majeure des stocks n'était attendue et cela devait soutenir la croissance durant le trimestre. On s'attendait également à une amélioration progressive des revenus gagnés (par ex. par une augmentation des primes hivernales) ce qui devait soutenir la consommation. Cependant, on ne s'attendait qu'à une croissance de 0,6 % de la consommation privée en termes réels sur toute l'année 2015 à la suite de baisse de 0,6 % en glissement trimestriel enregistrée au 2ème trimestre 2015. Pour 2016, nous prévoyons une augmentation de la croissance à 1,8 %, en partie en raison d'une hausse de la demande de dernière minute avant l'augmentation de la taxe à la consommation qui devrait intervenir en avril 2017.
Ci si aspettava che il Giappone vedesse una graduale ripresa dell’economia a partire dal 4° trimestre 2015: prima di tutto non ci si attendeva alcuna sostanziale correzione delle giacenze e questo avrebbe sostenuto la crescita nel trimestre, ma poi ci si aspettava anche che il graduale miglioramento dei redditi da lavoro (ad es. un aumento dei bonus invernali) avrebbe sostenuto il consumo privato. Invece, ci si aspettava che i consumi privati reali crescessero solo dello 0,6% nel 2015, nel complesso in conseguenza di un calo dello 0,6% su base trimestrale nel 2° trimestre del 2015. Per il 2016 ci aspettiamo che la crescita salga all’1,8%, in parte grazie allo stimolo di una frettolosa domanda prima dell’aumento delle imposte sui consumi che, si presume, avverrà nell’aprile 2017.
50
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Japan
Candriam Equities L Japan
La rentabilidad relativa de la renta variable japonesa en 2015 fue buena para los inversores europeos, ya que el Topix ganó 9,93% en JPY pero 21,99% en euros.
O desempenho relativo das acções japonesas em 2015 foi bom para os investidores europeus, com o Topix a ganhar 9,93% em JPY mas 21,99% em EUR.
El mercado japonés evolucionó en 3 fases durante el año: una primera etapa de crecimiento entre enero y mediados de agosto, y una segunda etapa, de declive, entre mediados de agosto y finales de septiembre, seguidas por una etapa final de repunte hasta el final de año.
O mercado japonês evoluiu ao longo de três fases no ano: uma primeira fase de crescimento entre Janeiro e meados de Agosto, uma segunda fase – de declínio – entre meados de Agosto e fim de Setembro, a que se seguiu uma fase final de retoma até ao final do ano.
Después de un comienzo lento durante la primera semana del año (debido a las inquietudes sobre Grecia y al movimiento inesperado del Banco Nacional de Suiza para abandonar el tipo de cambio mínimo con el euro), el Topix subió paulatinamente entre mediados de enero y el 10 de agosto, experimentando máximos nunca vistos desde 2007. El Nikkei 225, por su parte, estaba en un nivel nunca visto desde el año 2000.
Após um arranque lento na primeira semana do ano (devido a preocupações relativamente à Grécia e à decisão inesperada do Banco Nacional da Suíça de eliminar a taxa de câmbio mínima relativamente ao euro), o Topix subiu de forma constante entre meados de Janeiro e 10 de Agosto, com valores máximos que não eram registados desde 2007. Pela sua parte, o Nikkei 225 cifrou-se num nível inédito desde 2000.
El aguafiestas resultó ser China,... cuando, el 11 de agosto, las autoridades chinas anunciaron una devaluación de su moneda y un cambio en el mecanismo de fijación del tipo de cambio. Más tarde ese mes, el pánico se apoderó de los inversores: Las acciones chinas se hundieron y los inversores reaccionaron de manera agresiva con la venta del mercado. El desencadenante de la fuerte caída en Japón fue el considerable desplome de los mercados nacionales chinos. Las acciones japonesas también fueron vendidas, cuando el JPY se fortaleció frente al USD, al considerarse que EE.UU. iba a demorar la subida de tipos (prevista para septiembre).
A China acabou por se revelar como o desmancha-prazeres quando, em 11 de Agosto, as autoridades chinesas anunciaram a desvalorização da sua moeda e uma alteração ao seu mecanismo de definição da taxa de juro. No fim desse mês, instalou-se o pânico dos investidores: as acções chinesas estavam a afundar e os investidores reagiram de forma agressiva, vendendo o mercado. O despoletador do declínio acentuado no Japão foi o afundamento acentuado dos mercados nacionais chineses. Também houve uma venda de acções japonesas, ao mesmo tempo que o JPY reforçava face ao dólar, na perspectiva de que os EUA iriam adiar a subida das taxas (que se previa iria ocorrer em Setembro).
Durante el último trimestre del año, el Topix tuvo un repunte de 12,49%. El sentimiento volvió al modo risk-on a partir de octubre al recuperarse los mercados de renta variable en todo el mundo, en gran parte gracias al apoyo de los bancos centrales. Las inquietudes sobre China también se desvanecieron cuando China adoptó nuevas medidas de flexibilización para apoyar el crecimiento. Los inversores también quedaron satisfechos con los comentarios más bien prudentes emitidos por el BCE y la Fed.
No último trimestre do ano, o Topix recuperou, subindo 12,49%. O sentimento regressou ao modo de risco a partir de Outubro, com os mercados de acções a recuperarem à escala global, graças em larga medida ao apoio dos bancos centrais. As preocupações relativamente à China também aliviaram, devido à adopção de medidas de flexibilização para apoiar o crescimento que foram adoptadas pelo país. Os investidores também gostaram dos comentários apaziguadores do BCE e da Fed.
Se preveía que Japón iba a tener una recuperación gradual de su economía a partir del T4 de 2015. En primer lugar, no se preveían nuevas e importantes correcciones de inventario y esto iba a fomentar el crecimiento durante el trimestre. También se esperaba la mejora paulatina de los ingresos del trabajo (p.ej. un aumento de las primas de invierno), para fomentar el consumo privado. Sin embargo, se preveía que el consumo privado real creciese solo un 0,6% para la totalidad el ejercicio 2015 como consecuencia de la disminución intertrimestral del 0,6% en el T2 2015. Para el ejercicio 2016, esperamos que el crecimiento se eleve a 1,8%, en parte por un incremento de la demanda anticipada antes del aumento del impuesto al consumo, que se llevará a cabo, en principio, en abril de 2017.
As previsões apontavam para uma recuperação gradual da economia do Japão a partir do 4.º trimestre de 2015. Primeiro, não se previam quaisquer novas correcções significativas em termos de existências, o que apoiaria o crescimento ao longo do trimestre. Também se previa uma melhoria gradual nos rendimentos auferidos (p. ex., um aumento dos bónus no inverno) para apoiar o consumo privado. No entanto, previa-se que o consumo privado real aumentasse apenas 0,6% no ano fiscal de 2015 como um todo como resultado do decréscimo de 0,6% na comparação trimestral no 2.º trimestre de 2015. Para 2016, esperamos que o crescimento aumente para 1,8%, em parte impulsionado por uma procura antecipada antes do aumento do imposto sobre o consumo que, se pressupõe, virá a ocorrer em Abril de 2017.
51
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
2015 a été une nouvelle année horrible pour les marchés émergents qui ont perdu 17 % (en USD) et dont on se souviendra comme la cinquième année parmi les plus mauvaises depuis 1988 et la cinquième année consécutive affichant une sous-performance avec des flux sortants records pour les fonds investis sur les marchés émergents. Le fort ralentissement de l'économie chinoise, la forte volatilité des monnaies et des marchés, les divergences en matière de politique monétaire dans les pays développés (qui ont conduit à un raffermissement du dollar, un affaiblissement des monnaies des pays émergents et la poursuite de la chute des cours des matières premières), les problèmes géopolitiques et la faiblesse de la dynamique en matière de bénéfices ont été les éléments déterminants du marché à l'origine de cette lamentable performance. Les espoirs de clôturer l'année sur une reprise ont été réduits à néant lorsque les marchés mondiaux, et plus encore, les marchés émergents ont chuté à nouveau en décembre. Plusieurs grands marchés émergents comme le Brésil, la Turquie, la Pologne, l'Afrique du Sud et la Thaïlande ont affiché des pertes se situant dans une fourchette allant de 25 à 44 % sur l'année, avec un seul marché en hausse (la Hongrie progressant de 33 %). La Russie, l'Inde, la Corée et la Chine ont été des marchés qui ont également surperformé l'indice MSCI, en dépit d'un recul se situant entre 7,5 et 10 % (tous en USD).
Il 2015 è stato un altro “annus horribilis” per i mercati emergenti, che hanno perso il 17% (in USD), un anno che sarà ricordato come il quinto peggiore anno dal 1988, con un quinto anno consecutivo di prestazioni al di sotto dei livelli attesi e il maggior esborso annuale del fondo EM. I principali fattori che hanno determinato queste pessime performance sono state un forte rallentamento dell’economia cinese, l’alta volatilità delle valute e dei mercati, le divergenze tra le politiche monetarie dei mercati sviluppati (la cui conseguenza è un rafforzamento del dollaro, ma anche valute dei mercati emergenti deboli e prezzi delle commodity in ulteriore calo), le problematiche geo-politiche e la scarsa accelerazione degli utili. Le speranze di chiudere l’anno con un rialzo si sono infrante quando, in dicembre, i mercati azionari mondiali, ma, ancor peggio, quelli dei paesi emergenti, hanno avuto un ulteriore crollo. Diversi mercati emergenti importanti, tra cui il Brasile, la Turchia, la Polonia, il Sud Africa e la Tailandia, hanno perso tra il 25 e il 44% su base annuale; un solo mercato ha guadagnato terreno (Ungheria, +33%). Russia, India, Corea e Cina sono invece quelli che sono riusciti a superare il benchmark MSCI, nonostante il calo tra il 7,5 e il 10% (tutto in dollari USA).
Dans cet environnement difficile et très volatil globalement pour l'année 2015, le fonds a réussi à afficher une belle surperformance, en dégageant un excédent de rendement (ce résultat étant de loin imputable à la sélection des actions) dans tous les secteurs. Les actions sélectionnées telles que Cosmax (Corée), Luxoft Hlds (Russie), My E.G. Services (Malaisie) et Tencent (Chine) ont été en tête des classements de contributeurs de performance. La sélection des actions en fonction de la qualité et de la croissance ainsi que notre positionnement en fonction des exclusions ISR (Investissement Socialement Responsable) apparaissent comme des éléments déterminants de nos excédents de rendement positif.
In un contesto così difficile per il 2015 nel suo complesso, il fondo è riuscito a sovraperformare nettamente e ad archiviare un surplus di rendimento positivo in tutti i settori (grazie prevalentemente alla selezione di titoli). Cosmax (Corea), Luxoft Hlds (Russia), My E.G. Services (Malesia) e Tencent (Cina) sono tra le azioni individuali che hanno maggiormente contribuito alla performance. La scelta oculata di titoli di crescita e di qualità e il posizionamento di esclusione SRI si sono rivelati come le forze trainanti dietro i rendimenti in eccesso positivi.
Compte tenu de l'incertitude actuelle concernant la Chine, la Fed, l'économie mondiale et la géopolitique, nous prévoyons une certaine volatilité sur les marchés au cours des prochains mois. L'environnement complexe de facteurs exogènes, l'incertitude politique au niveau local et l'incertitude des politiques seront les principaux éléments déterminants qui feront diverger la performance des marchés émergents. Des redressements à contre-courant, partant d'un état de survente sur plusieurs marchés et dans certains secteurs (les plus sensibles à l'analyse ISR) ne peuvent pas être exclus. Nous restons prudents dans notre sélection d'actions et maintenons la priorité donnée aux actions de qualité offrant un profil de croissance durable au sein d'un portefeuille diversifié et équilibré.
Date le continue incertezze relative alla Cina, alla FED, all’economia mondiale e al quadro geo-politico, possiamo aspettarci che il mercato continui ad essere caratterizzato da una certa volatilità anche nei mesi a venire. Il complesso contesto dei fattori esterni e l’incertezza politica e delle politiche a livello locale saranno i principali vettori di performance divergenti sui mercati emergenti. È vero che non possiamo escludere rialzi in controtendenza dovuti all’attuale stato di ipervenduto di vari mercati e settori (quelli più sensibili in termini SRI), ma restiamo prudenti nella nostra selezione di titoli e continuiamo a concentrarci su quelli di maggior qualità, con profili di crescita sostenibili in un portafoglio diversificato ed equilibrato.
52
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
2015 fue otro "annus horribilis" para los mercados emergentes, que perdieron un 17% (en USD), y un año que será recordado como el quinto peor desde 1988, con un quinto año consecutivo de rentabilidad inferior y la más fuerte salida anual de fondos de los ME que se haya dado nunca. Una fuerte desaceleración de la economía china, una elevada volatilidad en las divisas y los mercados, divergencias en la política monetaria de los mercados desarrollados (que tuvieron como consecuencia un fortalecimiento del dólar, así como monedas ME débiles y una mayor caída de los precios de las materias primas), las cuestiones geopolíticas y una dinámica de beneficios menguados fueron los factores dominantes que explican este pésimo comportamiento del mercado. Las esperanzas de terminar el año con un rally se desvanecieron cuando la renta variable global y, sobre todo, la renta variable emergente se derrumbaron de nuevo en diciembre. Varios de los mercados emergentes más grandes, como Brasil, Turquía, Polonia, Sudáfrica y Tailandia, perdieron entre 25 y 44% en el año, y solo hubo uno, Hungría, con una alza de 33%. Rusia, India, Corea y China fueron otros mercados que rindieron más que el índice de referencia MSCI, a pesar de caer entre un 7,5 y un 10% (todos en USD).
2015 voltou a ser um “annus horribilis” para os mercados emergentes, que perderam 17% (em USD), e um ano que será recordado como o quinto pior ano desde 1988, com um quinto ano consecutivo de sub-desempenho, e o ano em que se registou a maior fuga de capitais dos ME. Um abrandamento acentuado na economia chinesa, uma forte volatilidade ao nível das divisas e dos mercados, a divergência entre políticas monetárias nos mercados desenvolvidos (que resultaram num dólar reforçado e na fragilidade das divisas dos mercados emergentes (ME) e a queda continuada dos preços das mercadorias de base), questões geopolíticas e uma falta de dinâmica ao nível dos ganhos foram os principais impulsionadores do mercado responsáveis por este desempenho anémico. As esperanças de que o ano acabaria a recuperar desvaneceram-se com uma nova queda dos mercados de acções globais e emergentes em Dezembro. Alguns dos mercados emergentes, como o Brasil, a Turquia, a Polónia, a África do Sul e a Tailândia perderam entre 25 e 44% no ano, com apenas um mercado (Hungria, aumento de 33%) a registar ganhos. A Rússia, a Índia, a Coreia do Sul e a China foram os outros mercados que “superaram” o índice de referência MSCI, apesar de registarem quedas entre os 7,5 e os 10% (valores em USD).
En este entorno difícil y muy volátil, para el conjunto del año 2015, la rentabilidad del fondo consiguió ser muy superior y se logró un rendimiento en exceso positivo en todos los sectores, siendo de lejos la selección de valores la fuente principal. La selección de valores como Cosmax (Corea), Luxoft Hlds (Rusia), My E.G. Services (Malasia) y Tencent (China) encabezaron la clasificación de los mejores contribuyentes. Una selección positiva de valores de calidad y de crecimiento, así como un posicionamiento de exclusión según la IRS, se impusieron como los principales factores detrás de los rendimientos en exceso positivos.
Nesta conjuntura difícil e altamente volátil relativamente ao ano de 2015 no seu todo, o fundo conseguiu superar significativamente o índice de referência, conseguindo uma taxa de retorno excedentário positiva em todos os sectores, (sendo a selecção de títulos de longe a principal fonte de retornos excedentários). Selecções de acções como Cosmax (Coreia do Sul), Luxoft Hlds (Rússia), My E.G. Services (Malásia) e Tencent (China) ficaram nos primeiros lugares em termos de contributo para os resultados. Uma selecção de títulos positiva fundamentada na qualidade e no crescimento, assim como o respectivo posicionamento de exclusão de ISR, acabariam por ser os impulsionadores dos retornos excedentários positivos.
Con la actual incertidumbre sobre China, la Fed, la economía y la geopolítica mundiales, podemos esperarnos a que la volatilidad del mercado perdure en los próximos meses. El complejo contexto de factores externos y la incertidumbre sobre las medidas y políticas locales actuarán como principales factores de divergencia en las rentabilidades del mercado emergente. No se puede excluir la posibilidad de repuntes de valor en oposición a la tendencia debido al estado sobrevendido actual de varios mercados y sectores (los más sensibles al IRS). Permanecemos prudentes en nuestra selección de valores y mantenemos nuestra atención en acciones de calidad con un perfil de crecimiento sostenible en una cartera diversificada y equilibrada.
Com a incerteza continuada relativamente à China, à Fed, à economia mundial e à geopolítica, é de esperar que a volatilidade dos mercados continue nos próximos meses. A conjuntura complexa de factores externos, bem como a incerteza relativamente à política local e às políticas vão funcionar como principais factores impulsionadores de resultados divergentes nos mercados dos países emergentes. Não são de excluir recuperações de sentido contrário ao da tendência provenientes da situação de sobre-venda de alguns mercados e sectores (mais sensíveis ao ISR). Continuamos a adoptar uma postura de prudência na selecção dos nossos títulos, mantendo o nosso enfoque em acções de qualidade com um perfil de crescimento sustentável numa carteira diversificada e equilibrada.
53
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Sustainable EMU
Candriam Equities L Sustainable EMU
En dépit de mouvements erratiques, les marchés actions de la zone euro ont relativement bien résisté dans le contexte mondial, le rendement de l'indice MSCI Europe dépassant 10 % en 2015. Ces rendements ont été tirés essentiellement de l'expansion de multiples et de rendements sous forme de dividendes. Le début de l'année, qui a bénéficié de l'appui des politiques macroéconomiques et des injections de liquidité, a été favorable pour les marchés actions. La BCE a annoncé des mesures d'assouplissement quantitatives portant ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois. Les craintes suscitées par la Grèce se sont enfin apaisées lorsque le pays a signé un accord avec ses créanciers internationaux durant l'été. Une fois les problèmes nationaux écartés, ce sont les craintes suscitées par la croissance mondiale qui ont occupé le devant de la scène. La banque centrale de Chine a décidé de dévaluer sa monnaie car la croissance de l'économie chinoise était décevante. Le bas niveau des cours des matières premières a pesé lourdement sur le secteur des mines et de l'énergie. Les marchés actions ont finalement rebondi en octobre à la suite de messages très conciliants de la BCE et face à un euro plus faible et des prix bas dans le secteur de l'énergie, ce qui a permis aux entreprises européennes de profiter de vents favorables.
A dispetto dei movimenti erratici, i mercati azionari della zona euro hanno retto relativemente bene nel contesto globale visto che l’indice MSCI EMU ha guadagnato oltre il 10% nel 2015. Questi rendimenti sono stati principalmente spinti dall'espansione dei multipli e dal rendimento da dividendi. L’inizio dell’anno, con il sostegno della politica macroeconomica e le iniezioni di liquidità, è stato favorevole per i mercati azionari. La BCE ha annunciato il rafforzamento dell'alleggerimento quantitativo acquistando €60 miliardi di attività al mese. Finalmente i timori legati alla Grecia sono stati digeriti dopo l'accordo sottoscritto nell'estate con i creditori internazionali del paese. Accantonati i timori domestici, le preoccupazioni per la crescita mondiale si sono ritrovate al centro dell'attenzione. La Banca centrale cinese ha deciso di svalutare la propria valuta poiché la crescita economica era deludente. I prezzi depressi delle materie prime hanno pesato sui settori minerario e energetico. A ottobre, i listini sono finalmente rimbalzati sulla scia dei commenti espansivi della BCE, dell'indebolimento dell'euro e dei prezzi energetici depressi, che forniscono una spinta positiva alle aziende europee.
Une rotation des secteurs forts est intervenue dans une certaine mesure, certains secteurs ont surperformé (automobile, technologies) alors que les secteurs à forte intensité de matières premières ont continué d'être sous pression au dernier trimestre.
Si è verificata una rotazione settoriale significativa: alcuni settori ciclici (auto, tecnologia) sovraperformato, mentre quelli pesantemente esposti all'energia hanno risentito ancora di più a fine trimestre.
Face à un environnement plus complexe pour les actions européennes en 2016, nous restons convaincus qu'une approche sélective dans le choix des titres continuera de faire la différence.
Dato che il contesto sarà più complesso per le azioni europee nel 2016, rimaniamo convinti che un approccio di stock-picking selettivo continuerà a fare la differenza.
54
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Sustainable EMU
Candriam Equities L Sustainable EMU
A pesar de movimientos erráticos, los mercados de renta variable de la zona euro contribuyeron relativamente bien en un contexto global, volviendo a rendir el índice MSCI EMU más de 10% en 2015. Estos rendimientos se debieron predominantemente a una expansión múltiple y a la rentabilidad por dividendo. El comienzo del año, facilitado por la política macroeconómica e inyecciones de liquidez, fue favorable a los mercados de renta variable. El BCE anunció una expansión cuantitativa con un aumento de las compras de activos de EUR 60.000 millones al mes. Los temores sobre Grecia fueron finalmente digeridos a través de un acuerdo firmado durante el verano con los acreedores internacionales del país. Una vez puestas de lado las preocupaciones internas, fueron los temores sobre el crecimiento mundial los que ocuparon un escenario más central. El banco central de China decidió devaluar su moneda, mientras que el crecimiento económico chino fue decepcionante. Los bajos precios de las materias primas perjudicaron fuertemente los sectores minero y energético. Los mercados de renta variable se recuperaron finalmente en octubre a raíz de los comunicados muy prudentes del BCE, un euro más débil y los bajos precios de la energía, proporcionando un impulso positivo a las empresas europeas.
Apesar de variações erráticas, os mercados de acções da área do euro aguentaram-se relativamente bem num contexto global, com o índice MSCI EMU a conseguir um retorno superior a 10% em 2015. Estes retornos foram sobretudo impulsionados por uma expansão de múltiplos e rendimento de dividendos. O início do ano – com apoio às políticas macroeconómicas e injecções de liquidez – foi favorável aos mercados de acções. O BCE anunciou uma menor restritividade quantitativa com um aumento da compra de activos no valor de EUR 60 mil milhões por mês. Os receios relativamente à Grécia foram finalmente ultrapassados com a assinatura de um acordo com os credores internacionais do país no verão. Uma vez afastadas as preocupações internas, foi o medo relativamente ao crescimento global que passou a ser o centro das preocupações. O Banco Central da China decidiu desvalorizar a sua divisa, ao mesmo tempo que o crescimento económico chinês se revelava decepcionante. A baixa dos preços das mercadorias de base pesou fortemente nos sectores da Extracção e da Energia. Os mercados de acções finalmente recuperaram em Outubro perante as mensagens pacificadoras do BCE, um euro enfraquecido e a baixa dos preços da energia, numa conjugação que se revelou favorável às empresas europeias.
Hubo cierta rotación importante en el sector, con una rentabilidad mayor para algunos sectores cíclicos (automóviles, tecnología), mientras que los sectores con una fuerte representación de materias primas se hallaron bajo una mayor presión en el último trimestre.
Registou-se uma forte rotação sectorial, com alguns sectores cíclicos a conseguirem superar o índice (automóveis, tecnologia), ao mesmo tempo que os sectores com forte componente de mercadorias de base sofreram pressão adicional no final do trimestre.
En un entorno más complejo para la renta variable europea en 2016, estamos convencidos de que una estrategia de selección de valores seguirá marcando la diferencia.
Perante uma conjuntura mais complexa para as acções europeias em 2016, continuamos convencidos de que uma abordagem selectiva na escolha de acções ditará a diferença.
55
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Sustainable World
Candriam Equities L Sustainable World
Le fonds applique un processus d'investissement qui comprend deux phases. Une première analyse porte sur les actions du MSCI World et vérifie leur durabilité. Les actions sont sélectionnées sur la base d'une analyse macro et micro selon le principe « best-in-class ». Le meilleur tiers de chaque secteur est admis dans l'univers ISR. L'analyse macro évalue l'orientation de l'entreprise en fonction des tendances mondiales en termes de durabilité, c'est-à-dire les tendances à long terme qui peuvent influer fortement sur l'environnement dans lequel les entreprises opèrent et constituer des défis futurs pour ces marchés et des opportunités de croissance à long terme. L'analyse macro se concentre sur les tendances mondiales en termes de durabilité au niveau du changement climatique, de la raréfaction des ressources, de la santé et du bien-être, de l'évolution démographique, des économies en développement et de l'interconnectivité. L'analyse micro évalue la capacité de l'entreprise à prendre en compte les intérêts des parties prenantes dans les stratégies à long terme. Les relations avec les parties prenantes sont source de risque et d'opportunité pour l'entreprise. L'analyse micro se concentre sur les parties prenantes suivantes: le personnel, les clients, les fournisseurs, les investisseurs, la société et l'environnement.
Il processo di investimento del fondo è strutturato in due fasi. La prima analisi è volta a determinare la sostenibilità delle azioni dell'MSCI World. I titoli sono selezionati in base ad un'analisi micro e macro eseguita secondo il principio del best-in-class. Il terzo dei titoli migliori di ogni settore viene inserito nell'universo ISR. L'analisi macro valuta l'orientamento dell'azienda in funzione delle tendenze mondiali in termini di sostenibilità, cioè quelle tendenze a lungo termine suscettibili di influire notevolmente sul contesto in cui operano le imprese e di rappresentare le sfide future di mercato e le opportunità di crescita nel lungo periodo. La macroanalisi si incentra sui principali trend mondiali legati alla sostenibilità in ordine al cambiamento climatico, alla riduzione delle risorse, alla salute e al benessere, all'andamento demografico, alle economie in via di sviluppo e all'interconnettività. L'analisi micro valuta la capacità delle imprese di tener conto degli interessi degli stakeholder nelle sue strategie di lungo periodo. Le interazioni delle imprese con i loro stakeholder rappresentano al contempo una fonte di rischio e di opportunità. La microanalisi si incentra sui seguenti stakeholder: i dipendenti, i clienti, i fornitori, gli investitori, la società e l'ambiente.
56
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Sustainable World
Candriam Equities L Sustainable World
El fondo aplica un proceso de inversión en dos fases. Un primer análisis examina las acciones del MSCI World y verifica su sostenibilidad. Las acciones se seleccionan mediante un análisis del entorno macro y micro según el principio “best-in-class”. El mejor tercio de cada sector se admite en el universo ISR. El análisis del macroentorno evalúa la orientación de la empresa en función de las tendencias mundiales de sostenibilidad, es decir, las tendencias a largo plazo que pueden influir fuertemente en el entorno en el que operan las empresas y constituir retos futuros para estos mercados y oportunidades de crecimiento a largo plazo. El análisis del macroentorno se centra en las tendencias mundiales de sostenibilidad en cuanto al cambio climático, la escasez de recursos, la salud y el bienestar, la evolución demográfica, las economías en desarrollo y la interconectividad. El análisis del microentorno evalúa la capacidad de la empresa a tomar en cuenta los intereses de los agentes del microentorno en las estrategias a largo plazo. Las relaciones con los agentes del microentorno son una fuente de riesgo y de oportunidades para la empresa. El análisis del microentorno se centra en los agentes siguientes: el personal, los clientes, los proveedores, los inversores, la sociedad y el entorno.
O fundo aplica um processo de investimento que envolve duas fases. Uma primeira análise incide sobre as acções do MSCI World e verifica a sua sustentabilidade. As acções são seleccionadas com base numa análise macro e micro segundo o princípio “best-in-class”. O melhor terço de cada sector é admitido no universo IRS. A análise macro avalia a orientação da empresa em função das tendências mundiais em termos de sustentabilidade, ou seja, as tendências a longo prazo susceptíveis de influenciar fortemente o ambiente em que as empresas desenvolvem a sua actividade e de constituir desafios futuros para esses mercados e oportunidades de crescimento a longo prazo. A análise macro concentra-se nas tendências mundiais em termos de sustentabilidade ao nível das alterações climáticas, da escassez dos recursos, da saúde e do bemestar, da evolução demográfica, das economias em desenvolvimento e da interconectividade. A análise micro avalia a capacidade da empresa para contemplar nas estratégias de longo prazo os interesses das partes interessadas. As relações com as partes interessadas representam uma fonte de risco e de oportunidade para a empresa. A análise micro concentra-se nas seguintes partes interessadas: o pessoal, os clientes, os fornecedores, os investidores, a sociedade e o meio ambiente.
57
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L Switzerland
Candriam Equities L Switzerland
L’année 2015 avait très mal débuté pour la bourse Suisse suite à la décision des autorités d’arrêter de défendre le niveau du franc suisse (1,20) face à l’euro. Avec cette disposition, qui a pris totalement les investisseurs par surprise, la Banque nationale suisse provoquait le 15 janvier un véritable tsunami, qui envoyait les actions suisses au tapis. La devise suisse s’appréciait en effet de près de 20 % en une journée et la bourse abandonnait en conséquence presque 15 % dans la foulée. Ce choc était en effet jugé particulièrement néfaste pour les nombreuses entreprises suisses exportatrices.
L’esercizio 2015 era iniziato molto male per la borsa svizzera in seguito alla decisione delle autorità di smettere di difendere il livello del franco svizzero (1,20) nei confronti dell’euro. Con questo dispositivo, che ha preso totalmente di sorpresa gli investitori, il 15 gennaio la Banca nazionale svizzera ha provocato un vero e proprio tsunami che ha messo letteralmente al tappeto le azioni svizzere. La divisa svizzera si è di fatto rivalutata del 20% circa in una sola giornata e la borsa, di conseguenza, ha perso quasi il 15%. Questo choc è stato giudicato particolarmente nefasto per le numerose imprese esportatrici svizzere.
Heureusement, la bourse suisse récupérait progressivement au cours du premier trimestre le terrain perdu en janvier, bénéficiant de l’effet de contagion des autres marchés boursiers dans le monde, généralement bien orientés et en particulier en Europe. De plus, les craintes initiales sur l’impact de la devise suisse étaient graduellement nuancées, après analyse à froid par les investisseurs et précisions apportées par les sociétés.
Fortunatamente la borsa svizzera ha progressivamente recuperato nel corso del primo trimestre il terreno perso in gennaio, grazie all’effetto positivo del contagio con gli altri mercati azionari del mondo, generalmente ben orientati, soprattutto in Europa. Inoltre, i timori iniziali relativi all’impatto della divisa svizzera sono gradualmente sfumati dopo l’analisi a freddo degli investitori e dei chiarimenti delle società.
Le second trimestre se révélait donc moins agité que le premier. Pour autant, les valeurs boursières suisses baissaient légèrement sur cette période, ne pouvant logiquement s’affranchir ni de la performance des marchés de la zone euro (impactée par les craintes sur la Grèce), ni de celle de l’ensemble des marchés mondiaux des actions.
Il secondo trimestre si è dunque rivelato meno agitato del primo. Pertanto i titoli azionari svizzeri sono leggermente calati sul periodo non potendosi logicamente affrancare né dalla performance dei mercati della zona euro (su cui gravavano i timori relativi alla Grecia), né da quelle dell’insieme dei mercati azionari mondiali.
Le marché suisse enregistrait aussi une performance négative au troisième trimestre. En effet, les facteurs macro-économiques pénalisant les places boursières mondiales (inquiétudes sur la croissance économique en Chine et aux États-Unis) produisaient également leur impact sur les nombreuses grandes sociétés exportatrices suisses. Pour autant, la baisse de la Bourse suisse sur le trimestre s’avérait plus faible que celle d’autres pays européens, en raison d’effets liés aux devises (le franc suisse s’est légèrement déprécié contre l’euro l’été dernier) et de biais sectoriels (absence de compagnies pétrolières importantes ou de constructeurs automobiles majeurs au sein de l’indice suisse, deux secteurs particulièrement pénalisés sur cette période).
Il mercato svizzero ha anche registrato una performance negativa nel terzo trimestre, quando i fattori macroeconomici hanno penalizzato le piazze affari del mondo (inquietudini sulla crescita economica della Cina e degli Stati Uniti) con un impatto anche sulle numerose grandi società esportatrici svizzere. Tuttavia, il calo della borsa svizzera nell’arco del trimestre è stato più contenuto di quello di altri paesi europei grazie agli effetti legati alle valute (l’estate scorsa il franco svizzero si è leggermente svalutato rispetto all’euro) ed alle caratteristiche settoriali specifiche (assenza di compagnie petrolifere importanti e di grossi costruttori automobilistici nell’indice svizzero, due settori particolarmente penalizzati nel periodo).
Le dernier trimestre démarrait sur une reprise en octobre, le marché suisse bénéficiant par contagion des marchés de la zone euro, qui tablaient sur de nouvelles mesures très accommandantes de la BCE. Ces espoirs s’avérant déçus, le marché suisse suivait ensuite la tendance baissière généralisée en décembre, sur fond de hausse des taux aux États-Unis et, surtout, de forte baisse du prix du pétrole après l’échec de l’OPEP à restreindre la production. Au final, la performance du marché suisse restait tout de même positive au quatrième trimestre, mais négative sur l’ensemble de l’année, exprimée dans la devise locale.
L’ultimo trimestre ha visto un’iniziale ripresa in ottobre, grazie al fatto che il mercato svizzero è stato avvantaggiato dal contagio con i mercati della zona euro, che hanno potuto contare sulle nuove misure molto concilianti della BCE. Ma le belle speranze sono poi state deluse quando il mercato svizzero ha poi seguito la tendenza generale al ribasso di dicembre sullo sfondo del rialzo dei tassi negli Stati Uniti e soprattutto del forte calo del prezzo del petrolio dopo la mancata riduzione della produzione da parte dell’OPEP. Infine, la performance del mercato svizzero espressa in valuta locale è stata positiva nel quarto trimestre, ma comunque negativa nell’insieme dell’anno.
58
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L Switzerland
Candriam Equities L Switzerland
El año 2015 tuvo un muy mal comienzo para la bolsa Suiza tras la decisión de las autoridades de dejar de defender el nivel del franco suizo (1,20) frente al euro. Con esta disposición, que tomó completamente por sorpresa a los inversores, el Banco Nacional Suizo provocó un verdadero tsunami el 15 de enero, y el desplome de las acciones suizas. En efecto, la moneda suiza se apreció en casi un 20% en un día y, a raíz de ello, la bolsa reaccionó perdiendo casi un 15% inmediatamente después. Este choque fue considerado especialmente nefasto para las numerosas empresas suizas exportadoras.
O ano de 2015 tinha começado mal na bolsa suíça após a decisão das autoridades em deixar de proteger o nível do franco suíço (1,20) relativamente ao euro. Com esta medida, que apanhou totalmente de surpresa os investidores, o banco nacional suíço provocou um verdadeiro tsunami em 15 de Janeiro que fez baixar a pique o valor das acções suíças. Com efeito, a divisa suíça valorizou quase 20% num dia e, como consequência, a bolsa perdeu quase 15%. Este choque foi na realidade considerado particularmente nefasto para inúmeras empresas exportadoras suíças.
Afortunadamente, la bolsa suiza recuperó paulatinamente durante el primer trimestre el terreno perdido en enero, al beneficiarse del efecto de contagio de los otros mercados de valores en el mundo, en general bien orientados, sobre todo en Europa. Además, los temores iniciales sobre el impacto de la moneda suiza se matizaron poco a poco, después de un análisis en frío por los inversores y las aclaraciones facilitadas por las empresas.
Felizmente, a bolsa suíça recuperou progressivamente durante o primeiro trimestre o terreno que perdera em Janeiro, beneficiando do efeito de contágio dos outros mercados bolsistas no mundo, geralmente bem orientados e, em particular, na Europa. Além disso, os receios iniciais relativamente ao impacto da divisa suíça foram-se dissipando de forma progressiva, após uma análise a frio por parte dos investidores e os dados concretos apresentados pelas empresas.
El segundo trimestre resultó por lo tanto menos agitado que el primero. Los valores bursátiles suizos bajaron no obstante ligeramente durante este período, al no poder lógicamente liberarse ni del comportamiento de los mercados de la zona euro (afectados por las inquietudes sobre Grecia), ni de aquel del conjunto de los mercados mundiales de renta variable.
O 2.º trimestre revelou-se assim menos agitado do que o primeiro. Contudo, os valores bolsistas suíços diminuíram ligeiramente nesse período, não podendo logicamente livrar-se nem do desempenho dos mercados da área do euro (impactada pelos receios relativamente à Grécia), nem do desempenho do conjunto dos mercados mundiais de acções.
El mercado suizo también registró una rentabilidad negativa en el tercer trimestre. Los factores macroeconómicos que penalizaban a las bolsas mundiales (inquietudes sobre el crecimiento económico de China y de Estados Unidos) también producían sus efectos en las numerosas grandes empresas exportadoras suizas. Sin embargo, la caída de la bolsa suiza durante el trimestre resultó menos fuerte que en otros países europeos, debido a efectos relacionados con las divisas (el franco suizo se depreció ligeramente frente al euro el pasado verano) y a sesgos sectoriales (ausencia de compañías petroleras importantes o de fabricantes de automóviles de peso en el índice suizo, dos sectores especialmente afectados durante este período).
O mercado suíço registou igualmente um desempenho negativo no 3.º trimestre. Com efeito, os factores macroeconómicos que penalizaram as praças bolsistas mundiais (preocupações relativamente ao crescimento económico na China e nos EUA) também afectaram as inúmeras e grandes empresas exportadoras suíças. No entanto, a baixa da bolsa suíça no trimestre acabaria por ser inferior à de outros países europeus devido a efeitos relacionados com as divisas (o franco suíço desvalorizou ligeiramente face ao euro no último verão) e com tendências sectoriais (ausência de empresas petrolíferas principais ou de grandes fabricantes de automóveis do índice suíço, dois sectores particularmente penalizados durante o período).
El último trimestre se inició con una recuperación en octubre, al beneficiarse por contagio el mercado suizo de los mercados de la zona euro, que apostaban por nuevas medidas muy acomodaticias por parte del BCE. Al quedar frustradas estas esperanzas, el mercado suizo siguió entonces la tendencia bajista generalizada en diciembre, con, en trasfondo, el aumento de los tipos en Estados Unidos y, sobre todo, la fuerte caída del precio del petróleo tras el fracaso de la OPEP de recortar la producción. Al final, la rentabilidad del mercado suizo conseguía permanecer positiva en el cuarto trimestre, pero negativa en el conjunto del año, expresada en moneda local.
O último trimestre arrancou a recuperar em Outubro, com o mercado suíço a beneficiar do contágio dos mercados da área do euro, que projectavam novas medidas altamente acomodatícias por parte do BCE. Estas esperanças acabariam por ser goradas, tendo o mercado suíço vivido de seguida uma tendência de baixa generalizada em Dezembro, num contexto de subida das taxas nos EUA e, sobretudo, de baixa acentuada do preço do petróleo após o fracasso da OPEP quanto à restrição da produção. O desempenho do mercado suíço acabaria, mesmo assim, por ser positivo no 4.º trimestre, mas negativo no conjunto do ano, expresso na divisa local.
59
Candriam Equities L
Rapport du Conseil d’Administration (suite)
Relazione del Consiglio di amministrazione (segue)
Candriam Equities L United Kingdom
Candriam Equities L United Kingdom
Le millésime 2015 ne restera pas dans les annales pour le marché britannique des actions, puisque l’indice a enregistré une baisse sur l’ensemble de l’année. Pourtant, la Bourse avait commencé par un bon premier trimestre. Certes, la hausse des trois premiers mois était inférieure à celle des marchés de la zone euro, car le Royaume-Uni ne pouvait pas profiter de la manne de liquidités fournie par la BCE à ses homologues d’Europe continentale. De plus, le marché britannique était pénalisé par la performance des compagnies pétrolières et, plus généralement, des valeurs liées aux matières premières, surreprésentées dans les indices britanniques et mises sous pression par la baisse du prix du baril de pétrole. Enfin, les valeurs britanniques exportatrices subissaient une certaine défiance, en raison de la bonne tenue de la livre sterling par rapport à l’euro. Pour autant, le marché britannique profitait par contagion de l’optimisme retrouvé en Europe et finissait le premier trimestre en hausse visible.
L’annata 2015 non passerà certo alla storia per il mercato azionario britannico, visto il calo dell’indice annuale complessivo. Eppure, la Borsa aveva iniziato con un buon primo trimestre, seppur con aumenti inferiori a quelli dei mercati della zona euro, dato che il Regno Unito non ha potuto avvalersi della manna di liquidità fornita dalla BCE ai suoi omologhi europei continentali. Inoltre, il mercato britannico è stato penalizzato dalla performance delle compagnie petrolifere e, più in generale, dai titoli legati alle materie prime, sovra-rappresentati negli indici britannici e messi sotto pressione dal calo del prezzo del barile di petrolio. Infine, gli esportatori britannici hanno subito una certa mancanza di fiducia a causa della buona tenuta della sterlina rispetto all’euro. Dunque il mercato britannico è stato avvantaggiato dal contagio dell’ottimismo ritrovato in Europa ed ha chiuso il primo trimestre in visibile rialzo.
Le scénario inverse se produisait au cours du second trimestre, durant lequel les actions britanniques subissaient une baisse, mais inférieure à celle des actions de la zone euro. Le Royaume-Uni ne pouvait en effet s’abstraire totalement de la situation économique de ses partenaires européens, tout en étant moins concerné que ses voisins par les problèmes spécifiques de la zone euro (et en premier lieu le problème de la dette de la Grèce). Mais ces craintes étaient en grande partie compensées par les résultats des élections législatives, qui virent la victoire surprise du parti de David Cameron et son maintien en place comme Premier ministre. Les investisseurs en actions ont salué cette élection, jugeant la politique économique des Conservateurs plus favorable aux marchés financiers.
Si è invece prodotto poi lo scenario inverso nel corso del secondo trimestre, durante il quale i titoli britannici hanno visto un calo, anche se inferiore a quello dei titoli della zona euro. Il Regno Unito non ha di fatto potuto sottrarsi del tutto alla situazione economica dei suoi partner europei, pur essendo meno toccato dei suoi vicini dai problemi specifici della zona euro (in primo luogo dal problema del debito greco). Ma questi timori sono stati in gran parte compensati dai risultati delle elezioni legislative, che hanno visto la vittoria a sorpresa del partito di David Cameron e dunque la sua continuazione nel ruolo di primo ministro. Gli investitori in equity hanno accolto di buon grado questa elezione, giudicando la politica economica dei conservatori più favorevole ai mercati finanziari.
Le marché britannique des actions poursuivait sa tendance baissière au troisième trimestre. Comme les autres bourses européennes, le Royaume-Uni n’a pas pu faire abstraction des craintes majeures qui ont resurgi cet été concernant l’évolution de la croissance économique globale, et en particulier en Chine et aux USA. Dans le même temps, l’indice britannique a à nouveau souffert de son exposition aux prix des matières premières, orientés à la baisse au troisième trimestre.
Nel terzo trimestre il mercato azionario britannico ha proseguito nel trend al ribasso. Come le altre borse europee, anche il Regno Unito non ha potuto sottrarsi ai principali timori ripresi nell’estate sull’evoluzione della crescita economica globale, e in particolare della Cina e degli USA. Allo stesso tempo, l’indice britannico è di nuovo stato penalizzato dall’esposizione al prezzo delle materie prime, che nel terzo trimestre è stato orientato al calo.
Malgré une petite reprise en octobre et un mois de novembre agité mais stable au final, les actions britanniques finissaient l’année sur un mois de décembre en baisse : les matières premières repartaient en effet à la baisse, après l’échec des pays membres de l’OPEP à s’entendre sur une réduction de la production de pétrole. Au total cependant, l’indice britannique finissait le quatrième trimestre sur une hausse, insuffisante cependant pour sauver l’année boursière 2015.
Malgrado una piccola ripresa in ottobre e un mese di novembre agitato ma alla fine stabile, i titoli britannici hanno chiuso l’anno con un mese di dicembre in calo: le materie prime sono in effetti tornate a calare dopo lo smacco dei paesi membri dell’OPEP che non si sono accordati sulla riduzione della produzione di petrolio. Tuttavia, nel complesso, l’indice britannico ha chiuso il quarto trimestre al rialzo, seppur insufficiente per salvare l’anno 2015 nel complesso.
Le Conseil d’Administration
Il Consiglio di Amministrazione
Luxembourg, le 29 mars 2016
Lussemburgo, 29 marzo 2016
Note : Les informations de ce rapport sont données à titre historique et ne sont pas indicatives des résultats futurs.
Nota: Le informazioni contenute in questo rapporto sono fornite a titolo storico e non sono indicative dei risultati futuri.
60
Candriam Equities L
Informe del Consejo de Administración (continuación)
Relatório do Conselho de Administração (continuação)
Candriam Equities L United Kingdom
Candriam Equities L United Kingdom
El año 2015 no se quedará en los anales de la bolsa de valores del Reino Unido, ya que el índice registró una caída sobre el conjunto del año. Sin embargo, la bolsa había comenzado con un buen primer trimestre. Es cierto que la subida en los tres primeros meses era inferior a la de los mercados en la zona euro, debido a que el Reino Unido no podía beneficiarse de la providencial liquidez facilitada por el BCE a sus homólogos de Europa continental. Además, el mercado británico se vio afectado por la rentabilidad de las compañías petroleras y, de forma más general, de los valores relacionados con las materias primas, sobrerrepresentados en los índices británicos y bajo presión por la caída del precio del barril de petróleo. Por último, los valores de empresas británicas exportadoras eran objeto de cierto recelo, debido al buen comportamiento de la libra esterlina frente al euro. No obstante, el mercado británico se benefició por contagio del optimismo recuperado en Europa y terminó el primer trimestre con una clara subida.
O ano de 2015 não irá assim ficar nos anais do mercado britânico de acções, dado que o índice registou uma baixa no conjunto do ano. No entanto, a Bolsa tinha começado com um 1.º trimestre positivo. Certamente que a subida dos primeiros três meses tinha sido inferior à dos mercados da área do euro, dado que o Reino Unido não pôde beneficiar do maná de liquidez fornecido pelo BCE aos seus homólogos da Europa continental. Além disso, o mercado britânico foi penalizado pelo desempenho das companhias petrolíferas e, mais geralmente, pelos valores associados às matérias-primas, que têm uma sobre-representação nos índices britânicos e que foram pressionados pela descida da cotação do barril de petróleo. Por último, os títulos das empresas de exportação britânicas sofreram de alguma desconfiança devido ao bom desempenho da libra esterlina face ao euro. Entretanto, o mercado britânico beneficiou, por contágio, do optimismo que voltou à Europa, tendo encerrado o 1.º trimestre em alta visível.
Se dio la situación inversa en el segundo trimestre, en el que la renta variable británica sufrió una baja, pero inferior a la de las acciones de la zona euro. El Reino Unido no podía en efecto aislarse totalmente de la situación económica de sus socios europeos, aunque estaba menos afectado que sus vecinos por los problemas específicos de la zona euro (y en primer lugar el problema de la deuda de Grecia). Pero estas inquietudes quedaron compensadas en gran medida por los resultados de las elecciones legislativas, que vieron la victoria sorpresa del partido de David Cameron, y su continuación como primer ministro. Los inversores en renta variable acogieron con satisfacción esta elección, al considerar que la política económica de los conservadores era más favorable a los mercados financieros.
Verificou-se o cenário inverso no 2.º trimestre, tendo as acções britânicas sofrido uma descida, ainda que inferior à das acções da área do euro. Com efeito, o Reino Unido não pôde abstrair-se totalmente da situação económica dos seus parceiros europeus, apesar de ser menos afectado do que os seus vizinhos pelos problemas específicos da área do euro (e, antes de mais, pelo problema da dívida da Grécia). Mas esses receios foram em larga medida compensados pelos resultados das eleições legislativas, que registaram a vitória surpresa do partido de David Cameron e a sua manutenção no cargo de Primeiro-Ministro. Os investidores em acções saudaram essa eleição, por considerarem a política económica dos Conservadores mais favorável aos mercados financeiros.
El mercado británico de renta variable continuó su tendencia bajista en el tercer trimestre. Al igual que las otras bolsas europeas, el Reino Unido no pudo hacer abstracción de las principales inquietudes que resurgieron de nuevo este verano con respecto a la evolución del crecimiento económico mundial, especialmente en China y EE.UU.. Al mismo tiempo, el índice británico volvió a padecer por su exposición a los precios de las materias primas, que tenían una tónica bajista en el tercer trimestre.
O mercado de acções britânico mantinha a sua tendência de baixa no 3.º trimestre. Como as outras bolsas europeias, o Reino Unido não pôde abstrair-se dos receios importantes que ressurgiram no verão relativamente à evolução do crescimento económico global e, em particular, na China e nos EUA. Ao mesmo tempo, o índice britânico voltou a sofrer devido à sua exposição aos preços das matériasprimas, em tendência de baixa no 3.º trimestre.
A pesar de una ligera recuperación en octubre y un mes de noviembre agitado pero estable, al final, la renta variable británica terminó el año con un mes de diciembre a la baja: las materias primas reanudaron su tendencia descendente, tras el fracaso de los países miembros de la OPEP para concertarse sobre un recorte de la producción del petróleo. Al final, sin embargo, el índice británico terminó en el cuarto trimestre con una subida, insuficiente sin embargo para salvar el año bursátil 2015.
Apesar de uma ligeira recuperação em Outubro e de um mês de Novembro agitado mas estável no final, as acções britânicas terminaram o ano com um mês de Dezembro em baixa: os preços das matérias-primas voltaram a descer, após o fracasso dos países membros da OPEP em entender-se relativamente a uma redução da produção do petróleo. Entretanto, no total, o índice britânico fechou o 4.º trimestre em alta, ainda que insuficiente para salvar o ano bolsista de 2015.
El Consejo de Administración
O Conselho de Administração
Luxemburgo, a 29 de marzo de 2016
Luxemburgo, 29 de Março de 2016
Nota: La información contenida en este informe tiene carácter histórico y no es indicativa de posibles resultados futuros.
Nota: As informações constantes deste relatório são dadas a título histórico, não sendo indicativas de resultados futuros.
61
Rapport d’audit
Relazione della società di revisione
Aux Actionnaires de
Agli azionisti di
Candriam Equities L
Candriam Equities L
Nous avons effectué l'audit des états financiers ci-joints de Candriam Equities L et de chacun de ses compartiments, comprenant l’état des actifs nets et le portefeuille-titres au 31 décembre 2015 ainsi que l’état des variations des actifs nets pour l'exercice clos à cette date et l’annexe contenant un résumé des principales méthodes comptables et d'autres notes explicatives aux états financiers.
Abbiamo effettuato l’audit dei documenti contabili allegati di Candriam Equities L e di tutti i suoi comparti, compreso lo stato patrimoniale netto, il portafoglio titoli e altri attivi netti al 31 dicembre 2015 e il rendiconto delle operazioni e il rendiconto delle variazioni del patrimonio netto per l’esercizio chiuso a questa data, nonché la nota integrativa contenente una sintesi dei principali metodi contabili e altre note esplicative dei rendiconti finanziari.
Responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV pour les états financiers
Responsabilità del Consiglio di amministrazione della SICAV per dei rendiconti finanziari
Le Conseil d’Administration de la SICAV est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg ainsi que d’un contrôle interne qu’il juge nécessaire pour permettre l’établissement d’états financiers ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.
Il Consiglio di amministrazione della SICAV è responsabile della redazione e della presentazione veritiera dei rendiconti finanziari, conformemente alle prescrizioni legali e normative relative alla redazione e alla presentazione dei rendiconti finanziari in vigore in Lussemburgo nonché dell’attuazione del controllo interno ritenuto necessario dal Consiglio di amministrazione della SICAV per consentire la redazione e presentazione di rendiconti finanziari privi di anomalie significative, siano esse derivanti da frodi o da errori.
Responsabilité du Réviseur d’entreprises agréé
Responsabilità del “Réviseur d’entreprises agréé”
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes Internationales d’Audit telles qu’adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique et de planifier et réaliser l’audit en vue d’obtenir une assurance raisonnable que les états financiers ne comportent pas d’anomalies significatives.
E nostra responsabilità formulare un giudizio in merito a tali rendiconti finanziari sulla base dell’audit da noi effettuato. Il nostro audit e stato effettuato secondo i principi di revisione internazionali adottati dall'Istituto dei Revisori Aziendali. I principi di cui sopra prescrivono l’osservazione delle norme di etica e che la nostra revisione sia pianificata e realizzata in maniera da ottenere la ragionevole certezza che i rendiconti finanziari non contengano anomalie rilevanti.
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement du Réviseur d’entreprises agréé, de même que l’évaluation des risques que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. En procédant à cette évaluation, le Réviseur d’entreprises agréé prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation sincère des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur le fonctionnement efficace du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d’Administration de la SICAV, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
Conformemente alle suddette norme di revisione, abbiamo implementato procedure finalizzate a raccogliere elementi probanti relativi agli importi e alle informazioni fornite nei documenti contabili. La scelta delle procedure è a discrezione del revisore aziendale, inclusa la valutazione del rischio che i rendiconti finanziari contengano anomalie significative, siano esse derivanti da frodi o da errori. Nell'ambito di tali valutazioni del rischio, il revisore aziendale tiene conto del controllo interno in vigore nell’entità relativamente alla redazione e alla presentazione veritiera del bilancio, al fine di definire procedure di controllo adeguate alle circostanze e non di esprimere un'opinione sull’efficacia dello stesso. L’audit consiste inoltre nella valutazione dell’adeguatezza dei metodi contabili scelti e della ragionevolezza delle stime contabili effettuate dal Consiglio di amministrazione della SICAV, cosi come nella valutazione della presentazione di tutti i rendiconti finanziari.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
62
Informe del auditor
Relatório de auditoria
Para los accionistas de
Aos accionistas da
Candriam Equities L
Candriam Equities L
Hemos efectuado la auditoría de los estados financieros adjuntos de Candriam Equities L y de cada uno de sus compartimentos, incluyendo el estado de los activos netos y el estado de las inversiones y otros activos netos a 31 de diciembre de 2015, así como el estado de las operaciones y el estado de la variación de los activos netos para el ejercicio cerrado en esta fecha, y el anexo que contiene un resumen de los principales métodos contables y otras notas explicativas de los estados financieros.
Verificámos os mapas financeiros anexos da Candriam Equities L e de cada um dos seus compartimentos, compostos pelo mapa dos activos líquidos e o mapa dos investimentos e outros activos líquidos em 31 de Dezembro de 2015, e o mapa das operações e das variações dos activos líquidos para o ano encerrado e o resumo dos principais métodos de contabilidade e outras notas explicativas dos mapas financeiros.
Responsabilidad del Consejo de Administración de la SICAV para los estados financieros
Responsabilidade do Conselho de administração da SICAV quanto aos mapas financeiros
El Consejo de Administración de la SICAV es responsable de la elaboración y la presentación fiel de estos estados financieros, conforme a las prescripciones legales y reglamentarias relativas a la elaboración y la presentación de los estados financieros en vigor en Luxemburgo, y del control interno que el Consejo de Administración de la SICAV considere necesario para la elaboración de los estados financieros sin anomalías significativas derivadas de fraudes o de errores.
O Conselho de administração da SICAV é responsável pela elaboração e apresentação sincera desses mapas financeiros, em conformidade com as disposições legais e regulamentares luxemburguesas relativas à elaboração e apresentação dos mapas financeiros, e é responsável pelo controle interno que o Conselho de administração da SICAV considere necessário para a apresentação sincera de mapas financeiros sem anomalias significativas, quer resultem de fraudes ou de erros.
Responsabilidad del “Réviseur d’entreprises agréé”
Responsabilidade do “Réviseur d’entreprises agréé”
Nuestra responsabilidad se basa en expresar una opinión acerca de dichos estados financieros sobre la base de nuestra auditoría. Hemos efectuado nuestra auditoría según las Normas Internacionales de Auditoría, según han sido adoptadas en Luxemburgo por la “Commission de Surveillance du Secteur Financier” (Comisión de Supervisión del Sector Financiero). Estas normas nos exigen adecuarnos a las normas éticas y planificar y realizar la auditoría para obtener una garantía razonable de que los estados financieros no contienen anomalías significativas.
A nossa responsabilidade é expressarmos uma opinião sobre esses mapas financeiros com base na nossa auditoria. Conduzimos a nossa auditoria de acordo com as Normas Internacionais de Auditoria adoptadas para Luxemburgo pela “Commission de Surveillance du Secteur Financier“. Essas normas requerem que obedeçamos a requisitos éticos e que a auditoria seja planeada e executada de forma a obtermos razoável segurança sobre se os mapas financeiros contêm ou não distorções materialmente relevantes.
Una auditoría implica la aplicación de procedimientos destinados a recabar elementos probatorios relativos a los importes y la información aportados en los estados financieros. La elección de los procedimientos compete al juicio del Auditor, al igual que la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan anomalías significativas, ya sean derivadas de fraudes o de errores. Al proceder a estas evaluaciones del riesgo, el Auditor toma en consideración el control interno en vigor en la entidad relativo a la elaboración y la presentación fiel de los estados financieros con el fin de definir los procedimientos de auditoría apropiados en las circunstancias en cuestión y no con el fin de expresar una opinión sobre la eficacia de este. Una auditoría también comporta la apreciación del carácter apropiado de los métodos contables aplicados y del carácter razonable de las estimaciones contables realizadas por el Consejo de Administración de la SICAV así como la apreciación de la presentación del conjunto de los estados financieros.
Uma auditoria inclui a execução de procedimentos para obter provas sobre os valores e informações constantes dos mapas financeiros. Os procedimentos seleccionados dependem da decisão do “Réviseur d'entreprises agréé”, incluindo a avaliação dos riscos de distorções significativas dos mapas financeiros, sejam devidas a fraude ou a erro. Ao efectuar essas avaliações de risco, o “Réviseur d'entreprises agréé” considera o controlo interno relevante para a preparação e justa apresentação dos mapas financeiros de forma a conceber procedimentos de auditoria que sejam adequados às circunstâncias, mas não com a finalidade de exprimir uma opinião sobre a eficácia do controle interno da entidade auditada. Uma auditoria inclui também a apreciação das políticas contabilísticas adoptadas e a avaliação das estimativas contabilísticas utilizadas pelo Conselho de Administração SICAV, assim como avaliar a apresentação geral dos mapas financeiros.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 2 rue Gerhard Mercator, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F: +352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518
63
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Riteniamo che gli elementi probanti raccolti siano sufficienti e adeguati per fondare il nostro giudizio.
Opinion
Parere
A notre avis, les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de Candriam Equities L et de chacun de ses compartiments au 31 décembre 2015, ainsi que du résultat de leurs opérations et des changements des actifs nets pour l’exercice clos à cette date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg.
A nostro parere, il bilancio fornisce una visione fedele del patrimonio e della situazione finanziaria di Candriam Equities L e di ciascuno dei suoi comparti al 31 dicembre 2015, nonché del risultato delle sue operazioni e delle variazioni del patrimonio netto per l’esercizio chiuso a questa data, conformemente alle prescrizioni legali e normative relative alla redazione e alla presentazione dei rendiconti finanziari in vigore in Lussemburgo.
Autre sujet
Altro
Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n’ont pas fait l’objet de procédures d’audit spécifiques selon les normes décrites ci-avant. Par conséquent, nous n’émettons pas d’opinion sur ces informations. Néanmoins, ces informations n’appellent pas d’observation de notre part dans le contexte des états financiers pris dans leur ensemble.
Le informazioni aggiuntive incluse nella relazione annuale sono state esaminate nell’ambito del nostro incarico, ma non sono state oggetto di procedure di controllo specifiche secondo i principi precedentemente descritti. Ci asteniamo pertanto dall’esprimere pareri su queste informazioni. D’altronde queste informazioni non richiedono osservazioni da parte nostra nel contesto dei documenti contabili considerati nel loro complesso.
Luxembourg, le 1er avril 2016
Lussemburgo, 1° aprile 2016
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Représentée par
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Rappresentata da
Anne Laurent
Anne Laurent
Seule la version française du présent rapport annuel a fait l’objet d’un audit par le Réviseur d’entreprises agréé. Par conséquent, c’est à elle seule que se réfère le rapport d’audit ; les autres versions résultent d’une traduction consciencieuse effectuée sous la responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV. En cas de divergence entre la version française et la traduction, la version française fera foi.
Solo la versione francese della presente relazione annuale è stata verificata da parte della società di revisione. La relazione di revisione si riferisce pertanto alla sola versione francese; le altre versioni sono una traduzione coscienziosa effettuata sotto la responsabilità del Consiglio di amministrazione della SICAV. In caso di divergenza tra la versione francese e la traduzione, farà fede la versione in lingua francese.
64
Estimamos que los elementos probatorios recabados son suficientes y apropiados para basar nuestra opinión.
Entendemos que o exame efectuado proporciona uma base suficiente e adequada para emitir nosso parecer.
Opinión
Opinião
En nuestra opinión, estos estados financieros ofrecen una imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Candriam Equities L y de cada uno de sus compartimentos a 31 de diciembre de 2015, así como del resultado de sus operaciones y de la variación de sus activos netos para el ejercicio cerrado en esta fecha, conforme a las prescripciones legales y reglamentarias relativas a la elaboración y la presentación de los estados financieros en vigor en Luxemburgo.
Em nossa opinião, os referidos mapas financeiros dão uma imagem fiel e verdadeira da situação financeira da Candriam Equities L e de cada um dos seus compartimentos em 31 de Dezembro de 2015, bem como dos resultados respectivas das operações e variações nos seus activos líquidos para o ano encerrado, em conformidade com os requisitos regulamentares e jurídicos luxemburgueses em matéria de elaboração de mapas financeiros.
Otros asuntos
Outros assuntos
La información suplementaria incluida en el informe anual ha sido examinada en el marco de nuestra misión, pero no ha sido objeto de un procedimiento de auditoría específico según las normas anteriormente descritas. Por consiguiente, no emitimos ninguna opinión sobre dicha información. No obstante, esta información no suscita ninguna observación por nuestra parte en el contexto de los estados financieros considerados en su conjunto.
Toda a informação suplementar incluída no relatório anual foi sujeita a revisão no âmbito do nosso mandato, não tendo, no entanto, sido objecto de procedimentos específicos de auditoria conforme as normas anteriormente referidas. Consequentemente, não expressamos qualquer opinião sobre essa informação. Não temos, contudo, qualquer observação a fazer no que diz respeito a essa informação no contexto dos mapas financeiros como um todo.
Luxemburgo, a 1 de abril de 2016
Luxemburgo, 1 de Abril de 2016
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Representado por
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Representado por
Anne Laurent
Anne Laurent
Sólo la versión en francés del presente informe anual ha sido objeto de una auditoría por parte del auditor. Por consiguiente, únicamente a ella se refiere el informe de auditoría. Las demás versiones son fruto de una traducción concienzuda efectuada bajo la responsabilidad del Consejo de Administración. En caso de divergencia entre la versión en francés y la traducción, prevalecerá la versión en francés.
Só a versão em francês do presente relatório anual foi objecto de uma auditoria por parte do auditor. Consequentemente, é apenas a esta que se refere o relatório de auditoria; as restantes versões resultam de uma tradução conscienciosa efectuada sob a responsabilidade do Conselho de Administração. Em caso de divergência entre a versão em francês e a tradução, prevalece a primeira.
65
Candriam Equities L Etat des actifs nets au 31 décembre 2015
Stato patrimoniale netto al 31 dicembre 2015
Estado del activo neto al 31 de diciembre de 2015
Actifs
Attivo
Activo
Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation
Portafoglio titoli al valore di mercato
Cartera de valores por su valor de evaluación
Avoirs en banque
Liquidità in banca
Efectivos en banco
A recevoir pour investissements vendus
Crediti da cessione di titoli
Inversiones vendidas a cobrar
A recevoir sur souscriptions
Crediti di sottoscrizioni
Suscripciones a cobrar
Intérêts et dividendes à recevoir
Interessi e dividendi da ricevere
Intereses y dividendos a cobrar
Plus-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
Plusvalenza netta non realizzata su contratti a termine su valute
Plusvalía neta sin realizar sobre contratos de cambio a plazo
Autres actifs
Altre attivi
Otros activos
Total des actifs
Totale attivo
Total activo
Passifs
Passivo
Pasivo
Découvert bancaire
Scoperto bancario
Descubiertos bancarios
A payer pour investissements achetés
Debiti per acquisto di titoli
Inversiones compradas a pagar
A payer sur rachats
Debiti per riacquisti
Recompras a pagar
Moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
Minusvalenza netta non realizzata su contratti di cambio a termine
Minusvalía neta sin realizar sobre contratos de cambio a plazo
Commissions de gestion à payer
Debiti per commissioni di gestione
Comisiones de gestión a pagar
Commissions de performance à payer
Debiti per commissioni di performance
Comisiones sobre rentabilidad a pagar
Charges opérationnelles et administratives à payer Commissions de banque dépositaire à payer
Commissioni di servizio forfettarie esigibili
Comisiones fijas a pagar por servicios de inversión
Debiti per commissioni della banca depositaria "Taxe d'abonnement" (Tassa di abbonamento) da pagare
Comisiones del banco custodio a pagar
Autres frais à payer
Altri oneri da pagare
Otros gastos
Total des passifs
Totale passivo
Total pasivo
Total des actifs nets
Patrimonio netto totale
Total del activo neto
Taxe d'abonnement à payer
"Taxe d'abonnement" (Tasa de suscripción) a pagar
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
66
Candriam Equities L Demonstração dos activos líquidos em 31 de Dezembro de 2015 Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia
Candriam Equities L Biotechnology
USD
AUD
USD
77.907.945
320.718.089
734.632.842
1.547.055
4.890.522
19.482.839
Activos Carteira de títulos ao valor de mercado
(2a)
Activos no banco A receber por investimentos vendidos A receber de subscrições Juros e dividendos a receber Ganhos líquidos não realizados sobre contratos de câmbio a prazo
(2h,9)
Outros activos Total dos activos
0
1.674.622
876.974
47.442
8.572
1.274.678
17.188
323.509
1.505
0
0
24.735
20
883
499
79.519.650
327.616.197
756.294.072
0
0
0
Passivos Descoberto bancário e empréstimos A pagar sobre investimentos comprados
0
289.962
2.915.001
27.155
8.155
1.160.668
(2h,9)
0
0
0
Comissões de gestão a pagar
(4)
105.666
282.697
940.899
Comissões de desempenho a pagar
(7)
0
0
1.697
Comissões de gestão fixas a pagar
(6)
31.013
60.495
135.838
Comissões do banco depositário a pagar
(6)
0
364
0
"Taxe d'abonnement" (Taxa de subsrição) a pagar
(8)
64.364
128.594
366.063
21.429
15
22
249.627
770.282
5.520.188
79.270.023
326.845.915
750.773.884
A pagar sobre resgates Menos-valia líquida não realizada sobre contratos de câmbio a prazo
Outras despesas a pagar Total dos passivos Total dos activos líquidos
67
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Candriam Equities L Emerging Europe Markets
68
Candriam Equities L EMU
Candriam Equities L Euro 50
Candriam Equities L Europe
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
840.738
452.458.841
142.139.499
63.745.492
659.610.515
11.549
14.858.818
184.643
77.804
1.183.283
20.932
458.774
0
0
0
90
1.304.131
0
20.235
643.208
2.651
180.552
106.306
31.176
583.079
0
0
0
0
0
1
426
106.876
110.799
279.272
875.961
469.261.542
142.537.324
63.985.506
662.299.357
0
0
0
0
154
12.571
517.079
0
0
0
0
215.249
32.408
5.950
59.542
0
0
0
0
0
1.255
562.717
105.632
80.992
712.454
0
612.587
177.017
0
556.096
372
141.153
24.318
13.451
120.367
0
0
0
0
0
108
387.776
9.859
28.098
486.700
62
119.086
0
0
0
14.368
2.555.647
349.234
128.491
1.935.313
861.593
466.705.895
142.188.090
63.857.015
660.364.044
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction
Candriam Equities L Europe Innovation
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Germany Small & Mid Caps*
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
358.761.050
389.125.253
243.615.946
5.975.793
138.953.445
868.550
1.534.567
492.494
15.134
390.899
0
0
0
0
0
1.446.117
567.286
727.792
0
41.279
418.398
45.581
93.081
1.818
0
0
0
0
0
0
81.608
99.401
111.468
312
70.221
361.575.723
391.372.088
245.040.781
5.993.057
139.455.844
183.821
0
0
0
0
0
0
179.944
0
0
56.468
82.427
273.577
0
77.293
0
927.139
3
0
0
377.546
479.532
296.050
0
188.744
928.123
0
2.505
21.441
0
65.248
80.330
50.400
612
28.436
0
0
0
0
0
35.486
352.294
223.990
40
112.823
58
0
167
0
0
1.646.750
1.921.722
1.026.636
22.093
407.296
359.928.973
389.450.366
244.014.145
5.970.964
139.048.548
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
69
Candriam Equities L
70
Candriam Equities L Global Demography
Candriam Equities L Global Infrastructure
Candriam Equities L Japan
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
Candriam Equities L Sustainable EMU
EUR
EUR
JPY
EUR
EUR
426.775.085
11.767.156
22.792.748.538
132.439.826
15.261.201
12.380.214
88.991
89.090.348
3.956.819
133.747
4.595.221
0
0
461.641
10.036.226
457.064
0
6.989.700
91.422
24.061
382.111
38.420
28.411.450
74.115
0
0
0
0
0
0
85.906
5.340
0
66
21.060
444.675.601
11.899.907
22.917.240.036
137.023.889
25.476.295
0
0
0
0
0
9.816.248
75.205
0
247.667
0
76.430
0
1.981.302
349
10.097.000
0
0
0
0
0
611.846
5.353
20.925.140
87.858
18.748
0
0
0
0
0
94.223
1.460
4.545.374
43.615
4.897
0
0
0
0
0
456.799
296
15.021.065
8.277
5.902
164
154
2.447
29.270
0
11.055.710
82.468
42.475.328
417.036
10.126.547
433.619.891
11.817.439
22.874.764.708
136.606.853
15.349.748
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World
Candriam Equities L Switzerland
Candriam Equities L United Kingdom
Total / Totale*
EUR
CHF
GBP
EUR
334.055.866
68.793.244
50.623.954
4.644.678.172
1.079.859
381.933
50.406
60.993.348
0
0
0
17.501.675
685.272
0
10.361
7.298.328
264.086
0
237.299
2.994.626
0
0
0
22.770
39.741
0
2
1.013.570
336.124.824
69.175.177
50.922.022
4.734.502.489
0
0
56.167
260.182
0
0
0
13.726.341
86.609
19.586
0
12.195.392
0
0
0
927.142
176.269
83.519
59.932
5.175.995
0
0
0
2.299.331
47.460
15.767
10.696
974.248
0
0
0
244
36.951
48.900
45.238
2.849.050
3
41
16
168.799
347.292
167.813
172.049
38.576.724
335.777.532
69.007.364
50.749.973
4.695.925.765
* Toute différence dans le consolidé est due à l'arrondi à 6 décimales des taux de change. * Le eventuali divergenze nel rendiconto consolidato sono dovute all'arrotondamento a 6 decimali dei tassi di cambio. * Toda diferencia en las cuentas consolidadas se debe al redondeo a 6 decimales del tipo cambiario. * Qualquer diferença no valor consolidado deve-se ao arredondamento à sexta casa decimal das taxas de câmbio.
71
Candriam Equities L Etat des variations des actifs nets pour l'exercice clôturé au 31 décembre 2015
Prospetto aggregato delle variazioni del patrimonio netto per l'esercizio al 31 dicembre 2015
Variaciones de los activos netos del ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2015
Actifs nets au début de l'exercice
Patrimonio netto all'inizio dell'esercizio
Activos netos al inicio del ejercicio
Revenus
Proventi
Ingresos
Dividendes, nets
Dividendi netti
Dividendos netos
Intérêts bancaires
Interessi bancari
Intereses bancarios
Intérêts sur prêts de titres
Interessi su prestito di titoli
Intereses sobre préstamos de títulos
Autres revenus
Altri proventi
Otros ingresos
Total des revenus
Totale dei proventi
Total ingresos
Frais
Spese
Gastos
Commissions de gestion
Commissioni di gestione
Comisiones de gestión
Commissions de performance
Commissioni di performance
Comisiones sobre rentabilidad
Charges opérationnelles et administratives
Commissioni di servizio forfettarie
Comisiones fijas por servicios de inversión
Commissions de banque dépositaire
Commissioni della banca depositaria
Comisiones del banco custodio
Taxe d'abonnement
"Taxe d'abonnement" (Tasa de suscripción)
Frais de révision, d'impression et de publication
"Taxe d'abonnement" (Tassa di abbonamento) Spese di revisione contabile, stampa ed editoriali
Commissions de distribution
Commissioni di distribuzione
Comisiones de distribución
Frais de liquidation
Commissioni di liquidazione
Gastos de liquidación
Frais bancaires et de garde
Spese bancarie e di custodia
Gastos bancarios y de custodia
Intérêts bancaires
Interessi bancari
Intereses bancarios
Autres frais
Altre spese
Otros gastos
Total des frais
Totale delle spese
Total gastos
Revenus / (Pertes) net(te)s des investissements
Proventi / (Perdite) netti(e) da investimenti
Ingresos / (Pérdidas) netos(as) de las inversiones
Bénéfice / (Perte) net(te) réalisé(e) sur ventes d'investissements Bénéfice / (Perte) net(te) réalisé(e) sur contrats de change à terme
Utile / (Perdita) netto(a) realizzato(a) su vendite d'investimenti Utile / (Perdita) netto(a) realizzato(a) su contratti a termine su valute
Beneficio / (Pérdida) neto(a) realizado(a) sobre ventas de inversiones Beneficio / (Pérdida) neto(a) realizado(a) sobre contratos de cambio a plazo
Bénéfice / (Perte) de change, net(te)
Utile / (Perdita) su cambi, netto
Beneficio / (Pérdida) de cambio neto(a)
Bénéfice / (Perte) net(te) réalisé(e)
Utile / (Perdita) netto(a) realizzato(a)
Beneficio / (Pérdida) neto(a) realizado(a)
Gastos de auditoría, edición y publicación
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
72
Candriam Equities L Demonstração global das variações dos activos líquidos para o exercício que terminou em 31 de Dezembro de 2015 Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia
Activos líquidos no início do exercício
Candriam Equities L Biotechnology
USD
AUD
USD
76.650.157
306.902.178
712.118.242
1.695.547
14.911.687
1.431.364
86
70.720
3.878
12.636
0
531.788
Proveitos Dividendos líquidos Juros bancários Juros sobre empréstimos de títulos Outros proveitos
0
1
128.222
Total Proveitos
1.708.269
14.982.408
2.095.252
Custos Comissões de gestão
(4)
1.378.838
3.663.930
11.754.727
Comissões de desempenho
(7)
0
0
0
Comissões de gestão fixas
(6)
381.090
756.633
1.723.452
Comissões do banco depositário
(6)
45.212
46.783
80.321
"Taxe d'abonnement" (Taxa de subscrição)
(8)
91.983
230.369
551.262
0
0
0
Honorários dos auditores, gastos de impressão e publicação
Comissões de distribuição
0
0
0
Comissões de liquidação
(5)
0
0
0
Encargos bancários e de custódia
0
0
0
2.607
203
15.228
7
18
114
Total Gastos
1.899.737
4.697.936
14.125.104
Ganhos / (perdas) líquidos(as) realizados(as) em investimentos
(191.468)
10.284.472
(12.029.852)
(2b)
371.724
4.603.666
126.545.896
(2h)
(1.402)
0
(75.330)
(233.169)
(151.382)
(493.705)
(54.315)
14.736.756
113.947.009
Juros bancários Outras despesas
Ganho / (perda) líquido(a) realizado(a) na venda de investimentos Ganho / (perda) líquido(a) em contratos de câmbio a prazo
Ganho / (perda) cambial líquido(a) Ganho / (perda) líquido(a) realizado(a)
73
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Candriam Equities L Emerging Europe Markets
74
Candriam Equities L EMU
Candriam Equities L Euro 50
Candriam Equities L Europe
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
985.323
523.774.076
100.447.848
71.558.885
643.643.353
35.505
9.254.524
2.945.236
1.985.695
19.208.038
172
34.291
3
0
1.316
48
66.894
95.948
67.004
381.515
0
0
100.014
151.019
432.617
35.725
9.355.709
3.141.201
2.203.718
20.023.486
17.688
7.506.847
1.153.675
1.089.682
9.219.751
0
652.296
196.638
0
492.259
275
1.710.904
235.338
169.444
1.495.679
4.968
193.250
25.688
11.644
74.522
490
594.266
37.005
59.277
710.043
0
0
108
293
493
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
3
35
20.829
2.732
181
15.322
0
42
2.140
4.453
8.205
23.456
10.678.434
1.653.324
1.334.974
12.016.277
12.269
(1.322.725)
1.487.877
868.744
8.007.209
(37.553)
53.705.658
10.853.030
1.713.291
71.543.950
(131)
96.197
0
0
242.338
(460)
(1.690.301)
127
0
83.008
(25.875)
50.788.829
12.341.034
2.582.035
79.876.505
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction
Candriam Equities L Europe Innovation
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Germany Small & Mid Caps*
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
299.268.717
229.024.956
131.481.777
0
105.370.030
8.821.724
5.056.366
3.713.635
3.462
3.902.365
591
140
40
3
0
174.798
152.553
72.998
0
158.203
238.174
117.929
85.381
0
0
9.235.287
5.326.988
3.872.054
3.465
4.060.568
4.774.809
4.680.125
2.650.284
0
2.292.091
993.073
0
2.505
21.440
0
758.219
753.136
388.827
612
349.856
57.540
51.357
63.145
0
19.488
144.970
481.639
299.554
40
174.746
346
71
95
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
17.200
4.252
5.694
2
3.879
5.584
1.382
1.793
0
1.626
6.751.741
5.971.962
3.411.897
22.094
2.841.686
2.483.546
(644.974)
460.157
(18.629)
1.218.882
53.672.400
24.433.746
17.156.256
487
4.051.129
1.918.681
2.597.881
16.317
(9.825)
0
349.171
282.186
(31.391)
6.830
0
58.423.798
26.668.839
17.601.339
(21.137)
5.270.011
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
75
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography
Candriam Equities L Global Energy*
Candriam Equities L Global Infrastructure
Candriam Equities L Japan
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
EUR
EUR
EUR
JPY
EUR
352.730.701
5.658.692
9.861.410
18.759.336.688
61.435.316
7.080.394
164.693
391.017
363.557.252
2.338.573
4.586
49
194
0
16.090
95.819
3.928
0
4.935.844
21.765
6.700
25.588
3
1.224
0
7.187.499
194.258
391.214
368.494.320
2.376.428
6.446.703
84.832
65.577
242.220.005
997.428
0
0
0
0
0
1.041.364
13.447
14.932
50.197.215
436.556
63.867
4.707
2.987
2.905.829
60.532
613.067
2.540
1.190
21.109.188
32.975
17
5
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2.500
0
0
0
0
0
0
0
0
13.885
81
242
850.195
6.944
385
2.753
0
1.228
0
8.179.288
110.865
84.928
317.283.660
1.534.435
(991.789)
83.393
306.286
51.210.660
841.993
51.139.419
(895.875)
238.652
1.118.937.176
3.646.617
(1.218.758)
10.129
81.035
0
(113.760)
56.424
(19.640)
(18.221)
(1.638.915)
(276.472)
48.985.296
(821.993)
607.752
1.168.508.921
4.098.378
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
76
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU
Candriam Equities L Sustainable World
Candriam Equities L Switzerland
Candriam Equities L United Kingdom
Total / Totale*
EUR
EUR
CHF
GBP
EUR
18.875.889
291.769.773
68.726.818
42.900.811
3.947.039.563
545.131
6.370.652
1.807.784
2.110.323
91.990.375
0
1.451
0
60
110.021
19.642
100.087
17.946
23.102
1.997.993
62.923
33.635
7.964
1.143
1.380.903
627.696
6.505.825
1.833.694
2.134.628
95.479.292
197.954
1.817.283
951.264
717.793
61.241.030
0
0
0
0
2.358.211
35.443
515.851
177.505
118.543
11.072.175
15.563
42.533
12.437
8.768
884.254
9.839
73.960
72.352
69.030
4.303.758
44
9
0
0
1.482
0
92.113
0
0
92.113
0
0
0
0
2.500
0
0
0
0
3
570
5.580
3.434
2.148
126.558
1.064
2.101
5
4
31.671
260.477
2.549.430
1.216.997
916.286
80.113.755
367.219
3.956.395
616.697
1.218.342
15.365.537
2.020.990
37.834.061
4.706.598
3.184.083
468.205.001
0
354.115
0
(3.487)
3.898.851
0
(358.471)
(6.331)
2.655
(2.402.488)
2.388.209
41.786.100
5.316.964
4.401.593
485.066.901
* Toute différence dans le consolidé est due à l'arrondi à 6 décimales des taux de change. * Le eventuali divergenze nel rendiconto consolidato sono dovute all'arrotondamento a 6 decimali dei tassi di cambio. * Toda diferencia en las cuentas consolidadas se debe al redondeo a 6 decimales del tipo cambiario. * Qualquer diferença no valor consolidado deve-se ao arredondamento à sexta casa decimal das taxas de câmbio.
77
Candriam Equities L Prospetto aggregato delle variazioni del patrimonio netto per l'esercizio al 31 dicembre 2015 (segue)
Variaciones de los activos netos del ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Variation de la plus-value / moins-value nette non réalisée sur investissements Variation de la plus-value / moins-value nette non réalisée sur taxe à payer sur gain en capitaux Variation de la plus-value / moins-value nette non réalisée sur contrats de change à terme
Variazione della plusvalenza / minusvalenza netta non realizzata su investimenti Variazione della plusvalenza / minusvalenza netta non realizzata ai fini della tassa sui capital gains Variazione della plusvalenza / minusvalenza netta non realizzata su contratti di cambio a termine
Augmentation / (diminution) nette des actifs nets provenant des opérations
Aumento / (Diminuzione) netto(a) del patrimonio netto derivante da transazioni
Variación de la plusvalía / minusvalía neta sin realizar sobre inversiones Variación de la plusvalía / minusvalía neta sin realizar sobre la tasa a pagar sobre las ganancias de capital Variación de la plusvalía / minusvalía neta sin realizar sobre contratos de tipos de cambio a plazo Aumento / (Diminución) neta de los activos netos procedente de operaciones
Evolution du capital
Evoluzione del capitale
Evolución del capital
Souscriptions d'actions
Sottoscrizione di azioni
Suscripciones de acciones
Rachats d'actions
Riacquisto di azioni
Recompra de acciones
Dividendes versés
Dividendi versati
Dividendos pagados
Différence de change
Differenza di cambio
Diferencias de cambio
Actifs nets à la fin de l'exercice
Patrimonio netto alla fine dell'esercizio
Activos netos al final del ejercicio
Etat des variations des actifs nets pour l'exercice clôturé au 31 décembre 2015 (suite)
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
78
Candriam Equities L Demonstração global das variações dos activos líquidos para o exercício que terminou em 31 de Dezembro de 2015 (continuação) Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia
Candriam Equities L Biotechnology
USD
AUD
USD
Variação na apreciação / (depreciação) não realizada nos investimentos
(11.134.636)
(20.019.604)
(64.607.879)
Variação na apreciação / (depreciação) não realizada sobre taxa a pagar sobre ganhos de capital Variação na apreciação / (depreciação) não realizada em contratos de câmbio a prazo
0
0
0
0
0
24.735
(11.188.951)
(5.282.848)
49.363.865
Acréscimo / (Decréscimo) líquido nos activos líquidos em resultado das operações
Evolução do capital Subscrição de acções Resgate de acções Dividendos distribuídos Conversão de divisas Activos líquidos no final do exercício
(11)
48.243.961
158.282.579
461.181.973
(34.100.024)
(132.775.373)
(470.690.075)
(335.120)
(280.621)
(1.200.121)
0
0
0
79.270.023
326.845.915
750.773.884
79
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Candriam Equities L Emerging Europe Markets
80
Candriam Equities L EMU
Candriam Equities L Euro 50
Candriam Equities L Europe
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
19.641
(57.393.724)
(2.808.139)
1.838.600
(21.260.803)
0
(114.190)
0
0
0
0
0
0
0
(274.487)
(6.234)
(6.719.085)
9.532.895
4.420.635
58.341.215
164.600
218.523.139
88.127.056
4.256.416
166.080.821
(279.214)
(268.247.810)
(55.919.709)
(16.266.760)
(204.536.808)
(2.882)
(624.425)
0
(112.161)
(3.164.537)
0
0
0
0
0
861.593
466.705.895
142.188.090
63.857.015
660.364.044
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction
Candriam Equities L Europe Innovation
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Germany Small & Mid Caps*
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
(14.103.186)
33.645.003
11.026.273
58.841
(11.070.761)
0
0
0
0
0
(200.685)
(1.303.717)
(3)
0
0
44.119.927
59.010.125
28.627.609
37.704
(5.800.750)
170.431.614
180.780.947
127.236.812
6.208.500
107.373.672
(153.815.424)
(78.716.498)
(42.754.459)
(275.240)
(67.214.986)
(75.861)
(649.164)
(577.594)
0
(679.418)
0
0
0
0
0
359.928.973
389.450.366
244.014.145
5.970.964
139.048.548
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
81
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography
Candriam Equities L Global Energy*
Candriam Equities L Global Infrastructure
Candriam Equities L Japan
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
EUR
EUR
EUR
JPY
EUR
(22.986.662)
351.471
(383.176)
(278.553.488)
(8.510.738)
0
0
0
0
(26.775)
0
0
(58.255)
0
(951)
25.998.634
(470.522)
166.321
889.955.433
(4.440.086)
154.067.703
1.883.468
2.258.006
12.893.466.497
108.703.632
(98.005.569)
(7.043.677)
(468.298)
(9.648.966.623)
(29.046.538)
(1.171.578)
(27.961)
0
(19.027.287)
(45.471)
0
0
0
0
0
433.619.891
0
11.817.439
22.874.764.708
136.606.853
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
82
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU
Candriam Equities L Sustainable World
Candriam Equities L Switzerland
Candriam Equities L United Kingdom
Total / Totale*
EUR
EUR
CHF
GBP
EUR
(392.299)
(15.938.305)
(2.877.220)
(4.449.285)
(201.855.655)
0
0
0
0
(140.965)
0
0
0
0
(1.815.328)
1.995.910
25.847.795
2.439.744
(47.692)
281.254.953
20.071.505
137.967.737
23.445.736
12.723.179
2.206.585.929
(25.580.603)
(119.709.748)
(25.524.228)
(4.791.940)
(1.825.303.994)
(12.953)
(98.025)
(80.706)
(34.385)
(9.109.724)
0
0
0
0
95.459.038
15.349.748
335.777.532
69.007.364
50.749.973
4.695.925.765
* Toute différence dans le consolidé est due à l'arrondi à 6 décimales des taux de change. * Le eventuali divergenze nel rendiconto consolidato sono dovute all'arrotondamento a 6 decimali dei tassi di cambio. * Toda diferencia en las cuentas consolidadas se debe al redondeo a 6 decimales del tipo cambiario. * Qualquer diferença no valor consolidado deve-se ao arredondamento à sexta casa decimal das taxas de câmbio.
83
Candriam Equities L
Changements intervenus dans le nombre d'actions pour l'exercice clôturé au 31 décembre 2015
Variazioni del numero di azioni intervenute nell'esercizio chiuso al 31 dicembre 2015
Movimiento del número de acciones durante el ejercicio cerrado al 31 de diciembre de 2015
Nombre d'actions en circulation au début de l'exercice
Numero di azioni in circolazione all'inizio dell'esercizio
Número de acciones en circulación al principio del ejercicio
Nombre d'actions émises
Numero di azioni emesse
Número de acciones emitidas
Nombre d'actions rachetées
Numero di azioni riscattate
Número de acciones recompradas
Nombre d'actions en circulation à la fin de l'exercice
Numero di azioni in circolazione alla fine dell'esercizio
Número de acciones en circulación al final del ejercicio
Statistiques
Statistiche
Estadísticas
Valeur nette d'inventaire globale *
Valore patrimoniale netto totale *
Valor activo neto global *
31 décembre 2015
31 dicembre 2015
31 de diciembre de 2015
31 décembre 2014
31 dicembre 2014
31 de diciembre de 2014
31 décembre 2013
31 dicembre 2013
31 de diciembre de 2013
Valeur nette d'inventaire par action
Valore patrimoniale netto per azione
Valor activo neto por acción
31 décembre 2015
31 dicembre 2015
31 de diciembre de 2015
31 décembre 2014
31 dicembre 2014
31 de diciembre de 2014
31 décembre 2013
31 dicembre 2013
31 de diciembre de 2013
* Le montant de la valeur nette d'inventaire reflète le montant total des différentes classes d'actions. * L'ammontare del valore netto di inventario riflette l'ammontare totale delle diverse classe di azioni. * El importe del valor liquidativo refleja el importe total de las distintas clase de acciones. * O montante do valor patrimonial líquido reflecte o montante total das diferentes classes de acções.
84
Candriam Equities L
Variações no número de acções no ano que terminou em 31 de Dezembro de 2015 Candriam Equities L Asia
Número de acções em circulação no início do exercício Número de acções emitidas Número de acções resgatadas
Número de acções em circulação no final do exercício
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
2.828.401,79
650.135,67
260.347,14
48.786,10
50.477,78
1.006.605,74
584.944,56
463.835,63
5.814,93
121.810,58
(1.203.147,60)
(403.978,61)
(97.355,20)
(14.287,83)
(11.099,88)
2.631.859,93
831.101,62
626.827,57
40.313,20
161.188,48
USD
USD
USD
USD
USD
Estatísticas Valor do património líquido global * 31 de Dezembro de 2015
79.270.023
31 de Dezembro de 2014
76.650.157
31 de Dezembro de 2013
69.374.825
Valor do activo líquido por acção 31 de Dezembro de 2015
18,23
14,77
18,08
17,48
20,20
31 de Dezembro de 2014
20,56
17,02
20,43
19,79
22,56
31 de Dezembro de 2013
19,73
16,74
19,65
19,05
21,42
* Le montant de la valeur nette d'inventaire reflète le montant total des différentes classes d'actions. * L'ammontare del valore netto di inventario riflette l'ammontare totale delle diverse classe di azioni. * El importe del valor liquidativo refleja el importe total de las distintas clase de acciones. * O montante do valor patrimonial líquido reflecte o montante total das diferentes classes de acções.
85
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
2,00 23.475,00 0,00 23.477,00
USD 79.270.023 76.650.157 69.374.825
158,66 175,74 165,10
86
Candriam Equities L
Candriam Equities L Australia
AUD
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
Classe R Classe R Clase R Classe R
157.130,56
14.377,81
1.455,77
3.997,99
41.506,61
7.666,00
3.319,26
31.923,70
2.782,15
736,56
235,60
67.388,52
1.783,00
0,00
(36.056,02)
(2.715,65)
(342,13)
(1.235,11)
(55.121,70)
(3.155,00)
0,00
152.998,24
14.444,31
1.850,20
2.998,48
53.773,43
6.294,00
3.319,26
AUD 326.845.915
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
993,67
582,70
985,65
914,78
1.123,82
1.180,06
105,87
991,03
599,78
984,76
916,22
1.108,32
1.157,25
104,79
964,60
605,91
960,13
895,95
1.067,03
1.108,02
101,24
306.902.178 320.016.107
87
Candriam Equities L
Candriam Equities L Australia
EUR
88
Classe CE Classe CE Clase CE Classe CE
Classe IE Classe IE Clase IE Classe IE
Classe LOCK E Classe LOCK E Clase LOCK E Classe LOCK E
Classe NE Classe NE Clase NE Classe NE
42.475,33
303.183,52
3.492,15
6.454,77
4.912,42
155.792,78
892,14
2.795,44
(13.324,49)
(96.082,45)
(2.797,62)
(6.537,01)
34.063,26
362.893,85
1.586,67
2.713,20
EUR
EUR
EUR
EUR
166,40
155,24
165,22
160,81
167,54
154,59
166,48
162,65
156,58
142,88
155,78
152,67
Candriam Equities L
Candriam Equities L Biotechnology
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe CE Classe CE Clase CE Classe CE
Classe CEW Classe CEW Clase CEW Classe CEW
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
804.568,69
0,00
0,00
152.858,49
196.640,85
171.635,96
15.358,53
360.079,04
22.279,06
7.494,22
93.274,67
80.934,97
143.810,00
24.052,90
(408.494,95)
(160,87)
(2.014,94)
(99.169,55)
(135.366,18)
(119.164,36)
(17.527,20)
756.152,78
22.118,19
5.479,28
146.963,61
142.209,64
196.281,60
21.884,23
USD
EUR
EUR
USD
USD
USD
USD
552,82
144,79
156,39
531,88
547,97
408,83
3.609,57
511,22
-
-
499,31
507,49
379,88
3.298,77
377,19
-
-
369,29
375,10
281,58
2.417,82
750.773.884 712.118.242 568.177.306
89
Candriam Equities L
Candriam Equities L Biotechnology
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
Classe IE Classe IE Clase IE Classe IE
Classe IEW Clase IEW Classe IEW Classe IEW
Classe R Classe R Clase R Classe R
0,00
0,00
0,00
58.584,73
1,00
367,93
166,67
39.459,55
0,00
(174,22)
0,00
(22.309,21)
1,00
193,71
166,67
75.735,07
USD
EUR
EUR
USD
1.324,62
1.412,88
1.563,56
164,19
-
-
-
150,64
-
-
-
110,28
750.773.884 712.118.242 568.177.306
90
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Europe
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe V Classe V Clase V Classe V
12.801,40
2.982,13
3.358,13
3,00
3,00
999,15
0,00
1.767,46
0,00
0,00
(3.922,94)
(100,00)
(726,86)
0,00
0,00
9.877,61
2.882,13
4.398,73
3,00
3,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
51,90
44,13
50,33
60,23
61,48
52,81
45,69
51,41
60,32
61,54
69,90
62,80
68,32
78,37
79,92
861.593 985.323 3.031.603
91
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
Classe R Classe R Clase R Classe R
614.089,51
51.552,97
18.127,76
3.108,76
83.257,79
39.347,00
5,00
210.192,00
15.181,19
10.182,53
1.015,53
70.920,95
3.570,00
2.076,00
(264.867,54)
(13.024,55)
(9.703,76)
(1.071,36)
(68.061,67)
(29.661,00)
(147,00)
559.413,97
53.709,61
18.606,53
3.052,93
86.117,07
13.256,00
1.934,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
633,90
492,11
629,58
584,17
716,56
774,43
99,92
641,13
507,53
637,32
592,73
723,53
769,11
100,25
571,92
465,25
569,26
530,31
641,42
673,84
-
466.705.895 523.774.076 366.876.631
92
Candriam Equities L
Candriam Equities L EMU
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
578.622,23
369,72
30.609,93
27.828,00
139.780,00
13,37
62.484,67
10.797,00
(38.032,22)
(241,23)
(32.041,00)
(19.604,00)
680.370,01
141,86
61.053,60
19.021,00
EUR
EUR
EUR
EUR
91,63
93,84
970,73
1.081,10
82,01
84,40
864,68
952,11
79,44
82,16
832,10
907,51
142.188.090 100.447.848 117.915.812
93
Candriam Equities L
Candriam Equities L Euro 50
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe N Classe N Clase N Classe N
129.026,48
15.463,91
1.629,41
5.217,63
3.422,68
255,64
(26.796,13)
(2.955,66)
(134,98)
107.447,98
15.930,93
1.750,07
EUR
EUR
EUR
537,57
328,13
496,12
510,55
317,74
473,38
495,84
316,71
461,94
63.857.015 71.558.885 81.586.102
94
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe V Classe V Clase V Classe V
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
416.843,88
217.598,68
15.998,79
1.029,36
121.162,79
1,00
18.646,00
69.590,71
41.607,67
10.395,98
122,13
51.451,05
0,00
1.824,00
(121.004,37)
(26.096,10)
(2.433,88)
(160,01)
(49.968,91)
0,00
(9.356,00)
365.430,22
233.110,25
23.960,89
991,48
122.644,93
1,00
11.114,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
966,32
579,54
959,50
893,42
1.095,84
1.102,64
1.247,18
885,05
542,83
880,20
821,83
996,41
994,44
1.122,91
847,03
533,47
843,58
789,80
944,78
940,13
1.056,72
660.364.044 643.643.353 607.226.152
95
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe
Classe R Classe R Clase R Classe R
5,00 68,00 0,00 73,00
EUR 660.364.044 643.643.353 607.226.152
112,53 102,21 -
96
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe V Classe V Clase V Classe V
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
1.696.292,64
21.450,24
18.874,92
30.880,00
0,00
16.120,00
367.186,86
9.904,83
5.964,71
53.906,99
14.173,00
8.115,00
(439.613,85)
(4.107,82)
(10.012,84)
(28.742,29)
(14.168,00)
(13.232,00)
1.623.865,65
27.247,25
14.826,79
56.044,70
5,00
11.003,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
157,58
150,66
156,67
1.445,97
1.446,15
1.505,76
137,78
134,40
137,67
1.269,19
-
1.295,32
127,14
127,11
-
1.170,08
-
1.176,00
359.928.973 299.268.717 215.228.050
97
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Innovation
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
112.218,40
154.003,74
21.849,29
9.907,43
4.608,00
0,00
37.421,94
122.748,49
25.927,04
66.150,19
12.601,96
14.754,00
(28.735,77)
(60.199,25)
(4.910,28)
(28.316,06)
(4.478,00)
0,00
120.904,57
216.552,98
42.866,05
47.741,56
12.731,96
14.754,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1.839,87
199,81
1.828,98
57,14
1.617,15
1.492,02
1.474,48
163,37
1.467,43
45,97
1.276,79
-
1.335,17
151,96
1.330,29
41,79
1.157,96
-
389.450.366 229.024.956 183.801.729
98
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe ID Classe ID Clase ID Classe ID
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
1.065.189,17
308.944,33
89.681,30
8.222,97
63.492,07
0,00
0,00
421.098,08
534.757,65
251.669,89
4.016,55
59.494,93
2.000,00
26.986,00
(244.898,92)
(96.622,05)
(19.954,53)
(2.268,22)
(56.826,54)
0,00
0,00
1.241.388,33
747.079,93
321.396,66
9.971,30
66.160,46
2.000,00
26.986,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
105,69
81,29
104,91
125,29
151,56
1.501,79
151,73
87,84
69,01
87,33
104,54
124,44
-
-
79,52
64,18
79,19
95,01
112,94
-
-
244.014.145 131.481.777 92.941.478
99
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps*
Classe I Classe I Clase I Classe I
0,00 4.139,00 (184,00) 3.955,00
EUR 5.970.964 -
1.509,73 * Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
100
-
Candriam Equities L
Candriam Equities L Germany
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
169.764,79
64.937,03
31.767,10
8.899,34
1,00
101.060,85
83.081,86
68.541,96
554,68
0,00
(75.999,11)
(33.122,91)
(54.107,50)
(1.547,05)
0,00
194.826,53
114.895,98
46.201,56
7.906,97
1,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
428,72
284,64
425,70
398,36
433,55
415,56
280,94
413,23
387,87
415,44
402,49
278,01
400,79
377,35
-
139.048.548 105.370.030 126.950.621
101
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
1.498.410,10
487.792,81
632.258,36
0,00
1,00
380.090,78
177.298,24
485.619,36
1,00
0,00
(406.302,22)
(150.403,88)
(104.308,07)
0,00
0,00
1.472.198,66
514.687,17
1.013.569,65
1,00
1,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
145,51
140,74
144,99
145,05
1.501,71
135,24
132,82
134,91
-
1.379,25
116,72
116,72
116,57
-
1.175,33
433.619.891 352.730.701 177.499.308
102
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Energy*
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
23.204,53
11.696,98
5.095,40
3,00
0,00
0,00
0,00
0,00
(23.204,53)
(11.696,98)
(5.095,40)
(3,00)
0,00
0,00
0,00
0,00
EUR
EUR
EUR
EUR
5.658.692 5.799.331
-
-
-
-
154,80
113,70
144,46
179,39
155,73
118,36
146,05
178,36
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
103
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Infrastructure
Classe I Classe I Clase I Classe I
6.667,00 1.393,00 (294,00) 7.766,00
EUR 11.817.439 9.861.410 -
1.521,69 1.479,14 -
104
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
606.799,52
52.797,02
20.252,15
2.568,88
64.819,00
173.434,00
215.852,44
55.510,65
37.836,23
16,12
104.390,00
141.390,00
(219.553,15)
(23.118,03)
(5.217,36)
(80,43)
(101.924,00)
(72.973,00)
603.098,81
85.189,64
52.871,02
2.504,57
67.285,00
241.851,00
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
20.838
18.085
20.680
19.585
23.762
24.913
19.689
17.341
19.566
18.581
22.195
23.143
18.365
16.397
18.269
17.402
20.469
21.227
22.874.764.708 18.759.336.688 14.948.707.017
105
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
Classe R Classe R Clase R Classe R
31.335,40
19.814,17
492,25
13.380,30
621,00
324.535,00
18.623,59
5.471,39
1.010,56
55.725,31
4.197,00
127.316,86
(25.972,26)
(559,00)
(547,40)
(9.782,00)
(1.129,00)
(73.268,39)
23.986,73
24.726,56
955,41
59.323,61
3.689,00
378.583,47
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
116,01
101,05
137,24
1.382,08
1.419,69
116,14
114,40
101,49
135,89
1.349,70
1.376,07
113,57
100,78
91,83
120,19
1.177,81
1.191,85
99,26
136.606.853 61.435.316 49.073.691
106
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
55.346,17
8.465,64
8.221,56
129.556,00
6,00
19.713,39
8.887,93
5.431,92
149.886,15
0,00
(17.787,57)
(1.201,73)
(2.554,25)
(215.645,00)
0,00
57.271,99
16.151,84
11.099,23
63.797,15
6,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
98,02
79,36
138,21
108,46
114,75
87,48
72,12
123,89
95,75
100,60
86,78
73,28
123,47
93,96
97,90
15.349.748 18.875.889 28.066.774
107
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Y Classe Y Clase Y Classe Y
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
Classe R Classe R Clase R Classe R
116.841,08
27.100,87
10.089,05
570.931,75
153.984,95
537.393,00
5,00
65.596,50
6.053,03
5.169,97
343.276,55
1.553,67
26.882,00
0,00
(57.320,25)
(6.290,34)
(3.042,48)
(280.130,18)
(23.990,78)
(57.186,00)
0,00
125.117,33
26.863,56
12.216,54
634.078,12
131.547,84
507.089,00
5,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
284,40
229,40
262,83
323,27
44,26
157,80
111,81
263,45
215,75
244,60
296,13
41,19
143,77
102,52
225,49
188,00
210,33
250,70
35,38
121,05
-
335.777.532 291.769.773 215.966.223
108
Candriam Equities L
Candriam Equities L Switzerland
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
64.913,08
8.377,77
6.112,94
4.970,11
6.019,18
0,00
13.032,43
1.453,90
1.689,05
3.193,74
9.438,99
5,00
(13.931,37)
(4.391,30)
(2.693,35)
(3.115,92)
(8.786,96)
0,00
64.014,14
5.440,37
5.108,64
5.047,93
6.671,21
5,00
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
803,87
662,11
797,97
756,76
905,76
1.466,97
768,52
645,75
763,78
726,71
855,50
-
683,00
584,43
679,79
648,67
753,75
-
69.007.364 68.726.818 61.928.269
109
Candriam Equities L
Candriam Equities L United Kingdom
Classe C Classe C Clase C Classe C
Classe D Classe D Clase D Classe D
Classe LOCK Classe LOCK Clase LOCK Classe LOCK
Classe N Classe N Clase N Classe N
Classe I Classe I Clase I Classe I
Classe Z Classe Z Clase Z Classe Z
125.310,71
5.730,01
1.284,69
928,07
1.234,00
1,00
28.471,13
1.261,00
527,58
44,43
0,00
6.750,00
(10.783,07)
(2.603,66)
(473,00)
(165,83)
(1.233,00)
0,00
142.998,77
4.387,35
1.339,27
806,67
1,00
6.751,00
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
326,04
202,95
323,69
297,92
356,45
379,45
323,89
208,10
321,80
297,13
349,60
370,50
311,36
207,19
309,76
286,81
333,63
349,56
50.749.973 42.900.811 36.080.367
110
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas Brilliance China Automotive China Gas Holdings Limited Man Wah Holdings Sihuan Pharmaceutical Chine - Cina - China - China Bank Of China Ltd -HChina Communications Construction Co Ltd -HChina Construction Bank Corp -HChina Life Insurance Co Ltd -HChina Longyuan Power Group Corp -HChina Merchants Bank Co Ltd -HChina Petroleum & Chemical Corp -HCitic Securities -H- Shares Great Wall Motor Co Ltd -HIndustrial & Commercial Bank Of China -HPing An Insurance Group Co Of China Ltd -HZhuzhou Csr Times Electric Co Ltd -HCorée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul Amorepacific /Pfd Nv Cosmax Inc.(Tentative) Cuckoo Electronics Co. Ltd Hanon Systems Hanssem Co Ltd Hotel Shilla Hyundai Development Co Hyundai Motor Co Ltd Hyundai Motor /Pfd Issued 99 Korea Aerospace Industries
260.000 300.000 280.000 750.000
HKD HKD HKD HKD
304.950 412.637 318.291 106.450 1.142.328
0,38 0,53 0,40 0,13 1,44
1.100.000 460.000 3.808.500 220.000 680.000 300.000 2.050.000 175.000 130.000 900.000 270.000 80.000
HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD
476.895 454.650 2.530.766 675.601 497.488 677.408 1.198.237 388.832 143.752 524.894 1.423.136 438.702 9.430.361
0,60 0,57 3,20 0,85 0,63 0,85 1,51 0,49 0,18 0,66 1,81 0,55 11,90
2.900 3.000 2.000 15.000 2.000 3.000 7.000 5.000 8.500 11.000
KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW
565.240 465.738 390.674 671.738 388.968 199.858 222.718 614.160 725.050 721.553
0,71 0,59 0,49 0,85 0,49 0,25 0,28 0,77 0,91 0,91
111
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Corée du Sud (suite) - Corea del Sud (segue) - Corea del Sur (continuación) - Coreia do Sul (continuação) Korea Investment Holdings Co Ltd 14.000 KRW 560.677 Korea Zinc Co Ltd 1.800 KRW 701.678 Lg Chem Ltd /Pfd Shs /I01 4.000 KRW 847.882 Lg Chemical Ltd 1.500 KRW 436.949 Lg Uplus Corp 50.000 KRW 435.030 Medy Tox 1.300 KRW 566.093 Nhn Corp 1.900 KRW 1.024.282 Osstem Implant Co Ltd 9.000 KRW 625.676 Samsung Electronics Co Ltd 3.400 KRW 3.494.742 Samsung Electronics/Pfd N-Vot. 350 KRW 309.298 Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd 3.700 KRW 972.079 Shinhan Financial Group Co Ltd 12.000 KRW 399.204 15.339.287 Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong Aia Group Boc Hong Kong Holdings Ltd China Everbright International Ltd China Mobile Ltd China Overseas Land & Investment Ltd Cspc Pharmaceut --- Shs Hong Kong Exchanges And Clearing Ltd Pccw Ltd Techtronic Industries Co Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Aac Technologie Shs Alibaba Group Holding Ltd /Adr Anta Sports Products Ltd Baidu Inc -A-/Adr Boer Power Holdings Ltd Cheung Kong Property Hlds Ltd China Auto Rental Inc China Overseas Property Hld Ltd China State Constr Int Hld Ltd Ck Hutchison Holdings Ltd Ct Environmental Group Ltd
112
0,71 0,89 1,07 0,55 0,55 0,71 1,29 0,79 4,41 0,39 1,23 0,50 19,34
410.000 300.000 580.000 195.000 380.000 570.000 57.000 600.000 85.000
HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD
2.404.409 896.113 709.459 2.141.188 1.265.010 570.726 1.417.988 342.962 339.994 10.087.849
3,04 1,13 0,89 2,70 1,60 0,72 1,79 0,43 0,43 12,73
55.000 11.000 200.000 3.700 230.000 80.000 290.000 126.667 480.000 110.000 1.350.000
HKD USD HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD HKD HKD
353.413 893.970 540.636 699.448 416.070 508.378 446.779 19.776 798.954 1.461.910 428.509
0,45 1,13 0,68 0,88 0,52 0,64 0,56 0,02 1,01 1,84 0,54
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Iles Caïmans (suite) - Isole Cayman (segue) - Islas Caimán (continuación) - Ilhas Caimão (continuação) Hengan International Group Co Ltd 20.000 HKD 186.061 Nexteer Automotive Group Ltd 500.000 HKD 539.345 Sands China Ltd 116.400 HKD 386.742 Shenzhou Intl Group Ltd 110.000 HKD 608.183 Shimao Property Holdings Ltd 250.000 HKD 432.896 Silergy Corp 20.000 TWD 227.721 Sino Biopharma 74.000 HKD 63.878 Tal Education Group /Adr 12.000 USD 557.640 Tencent Holdings Ltd 165.000 HKD 3.174.331 Vipshop Holding Ltd - Ads 20.000 USD 305.400 Xinyi Glass Holding Co Ltd 300.000 HKD 178.836 Xinyi Solar Holdings Shs 1.650.000 HKD 698.310 Zhen Ding Tech Hldg/Reg Sh 50.000 TWD 116.753 14.043.939 Inde - India - India - Índia Asian Paints Aurobindo Pharma Bharat Petroleum Corp Ltd Dr Reddy's Laboratories Ltd Eicher Motors Ltd Hdfc Bank Ltd Housing Development Finance Corp Infosys Technologies Ltd Lic Hsg Finance Reliance Industries Ltd Shree Cements Ltd Siemens Ltd/Dematerialised Sks Micro Tata Consultancy Services Ltd Tvs Motor Company Ltd Upl Ltd/Demat. Indonésie - Indonesia - Indonesia - Indonésia Matahari Dept Ser -APt Bank Rakyat Indonesia Pt Pp (Persero) Tbk
0,23 0,68 0,49 0,77 0,55 0,29 0,08 0,70 4,00 0,39 0,23 0,88 0,15 17,71
50.000 57.000 55.000 8.000 2.000 56.000 35.000 50.000 70.000 20.000 3.000 30.000 30.000 10.000 75.000 60.000
INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR
665.482 725.434 736.187 369.804 527.857 904.903 643.972 815.130 518.056 300.536 504.678 540.095 223.815 358.703 324.635 392.895 8.552.182
0,84 0,92 0,93 0,47 0,67 1,13 0,81 1,03 0,65 0,38 0,64 0,68 0,28 0,45 0,41 0,50 10,79
500.000 750.000 2.000.000
IDR IDR IDR
626.564 624.297 550.579
0,79 0,79 0,69
113
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
523.884 2.325.324
0,66 2,93
Denominação
Indonésie (suite) - Indonesia (segue) - Indonesia (continuación) - Indonésia (continuação) Pt Telekom Indon Persero Pt 2.300.000 IDR Malaisie - Malesia - Malasia - Malásia Dialog Group Bhd My E.G.Services Berhad Public Bank Bhd
1.700.000 900.000 30.000
MYR MYR MYR
621.637 890.880 127.728 1.640.245
0,78 1,13 0,16 2,07
Philippines - Filippine - Filipinas - Filipinas Ayala Land Inc Gt Capital Holdings Universal Robina Corp.
250.000 27.000 150.000
PHP PHP PHP
181.173 757.421 596.119 1.534.713
0,23 0,96 0,75 1,94
Singapour - Singapore - Singapur - Singapura Singapore Post Ltd United Overseas Bank Ltd
150.000 43.000
SGD SGD
171.818 578.627 750.445
0,22 0,73 0,95
80.000 250.000 45.000 40.000 1.600.121 55.000 150.000 6.000 175.000 200.000 650.003
TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD
663.679 319.662 595.941 432.305 913.389 301.396 541.142 397.294 434.208 596.702 2.760.523 7.956.241
0,84 0,40 0,75 0,55 1,15 0,38 0,68 0,50 0,55 0,75 3,49 10,04
50.000 650.000 750.000
THB THB THB
476.581 704.451 460.603
0,60 0,88 0,58
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan Catcher Technology Co Ltd Cathay Financial Holding Co Ltd Eclat Textile Co Ltd Ennoconn -ShsE.Sun Financial Holding Co Ltd Grape King Inc Hota Industrial Manufacturing Largan Precision Co Ltd Standard Food Corporation Taiwan Mobile Co Ltd Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd Thaïlande - Tailandia - Tailandia - Tailândia Airports Of Thailand/Non-Vot. C.P.All Public Co / Units/Nvdr Energy Absolute /Non-Vot. Dep
114
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
163.955 552.306 625.253 323.047 3.306.196
0,21 0,70 0,79 0,41 4,17
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
76.109.110
96,01
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
76.109.110
96,01
Denominação
Thaïlande (suite) - Tailandia (segue) - Tailandia (continuación) - Tailândia (continuação) Kasikornbank Publ.Com.Ltd/Nvdr 40.000 THB Kce Electronics Public Co Ltd 300.000 THB Siam Cement Public /Nvdr 50.000 THB Srisawad Power 1979 Plc 250.000 THB
Valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Valores mobiliarios negociados en otro mercado reglamentado - Valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado Actions - Azioni - Acciones - Acções Corée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul Inbody Co. Ltd
13.000
KRW
634.291 634.291
0,80 0,80
Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Ginko International Co Ltd
46.000
TWD
611.985 611.985
0,77 0,77
115
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
55.000
TWD
552.559 552.559
0,70 0,70
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
1.798.835
2,27
Total valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Totale valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Total valores mobiliarios negociados en otro mercado regulado - Total valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado
1.798.835
2,27
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
77.907.945 75.195.225
98,28
Denominação
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan Aspeed Technology Inc
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
116
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Corée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul 20,14 Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão
18,48
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong
12,73
Chine - Cina - China - China
11,90
Inde - India - India - Índia
10,79
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan
10,74
Thaïlande - Tailandia - Tailandia - Tailândia
4,17
Indonésie - Indonesia - Indonesia - Indonésia
2,93
Malaisie - Malesia - Malasia - Malásia
2,07
Philippines - Filippine - Filipinas - Filipinas
1,94
Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas
1,44
Singapour - Singapore - Singapur - Singapura
0,95 98,28
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 13,88 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 13,64 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 9,57 Software Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 7,27 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 6,93 Télécommunication - Telecomunicazioni - Telecomunicaciones 5,09 Telecomunicações Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 4,85 - Indústria automóvel Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 4,82 cosméticos - Farmácia e cosmética Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 3,96 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Chimie - Chimica - Química - Química 3,34 Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido Têxteis Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias Empresas Imobiliárias Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y transporte - Circulação e transportes
2,97 2,60 2,49 2,06 1,35
117
Candriam Equities L
Candriam Equities L Asia
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
118
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 1,30 - Alimentação e bebidas Photographie et optique - Fotografia e ottica - Fotografía y óptica 1,27 Fotografia e óptica Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 1,13 Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 1,07 herramientas - Mecânica e ferramentas Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 0,98 consumo diversos - Bens de consumo Biens d'équipement divers - Beni capitali vari - Bienes de equipo 0,91 diversos - Bens de equipamento diversos Papier et bois - Carta e legno - Papel y madera - Papel e madeira 0,89 Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 0,89 não ferrosos Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 0,74 Santé, éducation et services sociaux - Sanità, istruzione e servizi sociali 0,70 Sanidad, educación y servicios sociales - Cuidados de saúde, educação e serviços sociais Maisons de commerce diverses - Ditte di commercio varie - Casas 0,68 comerciales diversas - Casas comerciais várias Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 0,63 servicio de aguas - Energia e serviços de água Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale 0,60 Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 0,58 Articles de bureau et ordinateurs - Articoli per l’ufficio e computer 0,55 Artículos de oficina y ordenadores - Material de escritório e computadores Service d'environnement et de recyclage - Servizi ambienti & riciclaggio 0,54 Servicios del medio ambiente & reciclado - Serviço de ambiente e de reciclagem 98,28
Candriam Equities L
Candriam Equities L Australia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en AUD) - (espresso in AUD) - (expresado en AUD) - (expressa em AUD) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Australie - Australia - Australia - Austrália Amcor Ltd Ardent Leisure -Stapled SecAristocrat Leisure Limited Australia & New Zealand Banking Group Ltd Bhp Billiton Ltd BlueScope Steel Ltd Boral Ltd Brambles Ltd Caltex Australia Ltd Cimic Group Ltd Commonwealth Bank Of Australia Csl Ltd Fairfax Media Ltd Incitec Pivot Ltd Lend Lease Corp Ltd Macquarie Group Ltd Medibank Private Ltd National Australia Bank Ltd QBE Insurance Group Ltd Qube Holdings Ltd Ramsay Health Care Ltd Rhc Rio Tinto Ltd Santos Ltd Seek Ltd South32 Ltd Stockland /Units Suncorp-Metway Ltd Telstra Corp Ltd Transurban Group Treasury Wine Estates Westpac Banking Corp
360.080 1.233.800 1.018.012 420.627 458.681 1.931.033 1.607.501 580.288 195.110 209.012 354.730 130.981 6.672.617 892.374 692.931 100.930 1.449.499 1.067.335 1.280.625 636.690 86.634 131.087 1.047.422 340.350 3.530.040 1.548.816 451.095 3.635.204 648.795 815.558 972.625
AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD
4.828.673 2.825.402 10.373.542 11.579.861 8.164.522 8.593.097 9.564.631 6.708.129 7.539.050 4.892.971 29.960.496 13.952.096 6.072.081 3.551.649 9.825.762 8.244.972 3.188.898 31.859.950 16.020.619 1.521.689 5.888.513 5.850.413 4.011.626 5.112.057 3.777.143 6.350.146 5.440.206 20.284.438 6.799.372 6.671.264 32.096.624
1,48 0,86 3,17 3,54 2,50 2,63 2,93 2,05 2,31 1,50 9,17 4,27 1,86 1,09 3,01 2,52 0,98 9,74 4,90 0,47 1,80 1,79 1,23 1,56 1,16 1,94 1,66 6,21 2,08 2,04 9,81
119
Candriam Equities L
Candriam Equities L Australia Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en AUD) - (espresso in AUD) - (expresado en AUD) - (expressa em AUD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
9.889.014 311.438.906
3,03 95,29
4.822.052 4.822.052
1,48 1,48
Papouasie-Nouvelle-Guinée - Papua Nuova Guinea - Papua y Nueva Guinea - Papua-Nova Guiné Oil Search Ltd 657.394 AUD 4.457.131 4.457.131
1,36 1,36
Denominação
Australie (suite) - Australia (segue) - Australia (continuación) - Austrália (continuação) Woolworths 409.483 AUD Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Henderson Gp/Chess Dep.Int.
765.405
AUD
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
320.718.089
98,13
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
320.718.089
98,13
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
320.718.089 305.070.891
98,13
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
120
Candriam Equities L
Candriam Equities L Australia
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Australie - Australia - Australia - Austrália 95,29 Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Papouasie-Nouvelle-Guinée - Papua Nuova Guinea - Papua y Nueva Guinea - Papua-Nova Guiné
1,48 1,36 98,13
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 32,26 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Mines, aciéries - Miniere, acciaierie - Minas, fábricas de acero - Minas e 6,29 acerarias Télécommunication - Telecomunicazioni - Telecomunicaciones 6,21 Telecomunicações Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 5,88 Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 5,66 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 4,95 Empresas Imobiliárias Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 4,90 Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 4,43 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 4,27 Industrie d'emballage - Industria cartotecnica - Industria del embalaje 3,53 Indústria de embalagem Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 3,17 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 3,03 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 2,08 transporte - Circulação e transportes Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool 2,04 Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 1,86 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Santé, éducation et services sociaux - Sanità, istruzione e servizi sociali 1,80 Sanidad, educación y servicios sociales - Cuidados de saúde, educação e serviços sociais Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 1,79 não ferrosos Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 1,56 consumo diversos - Bens de consumo Chimie - Chimica - Química - Química 1,09 Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos
0,86
121
Candriam Equities L
Candriam Equities L Australia
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
122
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Divers - Varie - Varios - Diversos
0,47 98,13
Candriam Equities L
Candriam Equities L Biotechnology Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Probiodrug Ag
90.000
EUR
2.346.897 2.346.897
0,31 0,31
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Ablynx Nv Celyad Reg Shs Galapagos Genomics Nv
146.000 29.500 45.000
EUR EUR EUR
2.522.530 1.551.019 2.774.627 6.848.176
0,34 0,21 0,36 0,91
Canada - Canada - Canadá - Canadá Arbutus Biopharma Corp Trillium Therapeutics Inc
100.000 110.000
USD CAD
445.000 1.373.120 1.818.120
0,06 0,18 0,24
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca Genmab A/S Zealand Pharma A/S
25.000 130.000
DKK DKK
3.338.897 2.866.903 6.205.800
0,45 0,38 0,83
Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos Acadia Pharmaceuticals Inc Acceleron Pharma Inc Achillion Pharmaceuticals Inc Acorda Therapeutics Inc Aduro Biotech Inc Aegerion Pharma Agenus Inc Agios Pharmaceuticals Inc Akorn Inc Alexion Pharmaceuticals Inc Alnylam Pharmaceuticals Inc Amgen Inc
87.200 120.000 344.300 82.000 58.000 135.800 457.700 46.600 100.000 156.000 57.000 331.000
USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
3.108.680 5.851.200 3.714.997 3.507.960 1.632.120 1.371.580 2.077.958 3.025.272 3.731.000 29.757.000 5.365.980 53.731.230
0,41 0,78 0,49 0,47 0,22 0,18 0,28 0,40 0,50 3,96 0,71 7,16
123
Candriam Equities L
Candriam Equities L Biotechnology Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Etats-Unis (suite) - Stati Uniti (segue) - Estados Unidos (continuación) - Estados Unidos (continuação) Amicus Therapeutics Inc 764.000 USD 7.410.800 Anacor Pharmaceuticals Inc 53.500 USD 6.043.895 Array Biopharma Inc 520.000 USD 2.194.400 Atara Biotherapeutics Inc 63.700 USD 1.682.317 Bio Techne Corp 35.110 USD 3.159.900 Biogen Idec Inc 201.000 USD 61.576.351 Biomarin Pharmaceutical Inc 204.900 USD 21.465.324 Bluebird Bio Inc 58.200 USD 3.737.604 Calithera Biosciences Inc 194.999 USD 1.493.692 Celgene Corp 482.000 USD 57.724.320 Celldex Therapeutics Inc 86.000 USD 1.348.480 Cempra Holdings Llc 130.000 USD 4.046.900 Clovis Oncology Inc Shs 36.300 USD 1.270.500 Cti Biopharma Corp 1.515.000 USD 1.863.450 Cytomx Therapeutics Inc 10.000 USD 208.700 Enanta Phar 106.000 USD 3.500.120 Epizyme Inc 181.000 USD 2.899.620 Esperion Therap 75.000 USD 1.669.500 Exelixis Inc 900.000 USD 5.076.000 Fibrogen Inc 260.000 USD 7.922.200 Five Prime Therapeutics Inc 111.300 USD 4.618.950 Genomic Health Inc 100.000 USD 3.520.000 Gilead Sciences Inc 560.500 USD 56.716.995 Glycomimetics Inc 220.000 USD 1.258.400 Halozyme Therapeutics Inc 220.600 USD 3.822.998 Ignyta Inc 267.500 USD 3.584.500 Illumina Inc 78.800 USD 15.125.266 Immunogen Inc 238.100 USD 3.231.017 Impax Laboratories Inc 60.000 USD 2.565.600 Incyte Corp 254.000 USD 27.546.300 Infinity Pharmaceuticals Inc 240.900 USD 1.891.065 Insmed 208.800 USD 3.789.720 Intercept Pharm Shs 31.800 USD 4.749.330 Intra-Cellular Therapies Inc 136.200 USD 7.326.198 Ionis Pharmaceuticals Inc 100.000 USD 6.193.000 Karyopharm Therapeutics Inc 191.100 USD 2.532.075 Kite Pharma Inc 126.000 USD 7.764.120 Lexicon Genetics Inc 165.000 USD 2.196.150
124
0,99 0,81 0,29 0,22 0,42 8,20 2,86 0,50 0,20 7,69 0,18 0,54 0,17 0,25 0,03 0,47 0,39 0,22 0,68 1,06 0,62 0,47 7,55 0,17 0,51 0,48 2,01 0,43 0,34 3,67 0,25 0,50 0,63 0,98 0,82 0,34 1,03 0,29
Candriam Equities L
Candriam Equities L Biotechnology Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Etats-Unis (suite) - Stati Uniti (segue) - Estados Unidos (continuación) - Estados Unidos (continuação) Macrogenics Inc 135.100 USD 4.184.047 Medicines Co/the 63.300 USD 2.363.622 Medivation 310.000 USD 14.985.400 Merrimack Shs 230.400 USD 1.820.160 Mirati Therapeutics Inc Shs 115.000 USD 3.634.000 Nektar Therapeutics 500.200 USD 8.428.370 Neurocrine Biosciences Inc 112.000 USD 6.335.840 Oncomed Pharmaceuticals 125.700 USD 2.833.278 Ophthotech Corp 112.500 USD 8.834.625 Portola Pharmaceuticals Inc 78.100 USD 4.018.245 Pronai Therapeutics Inc 71.200 USD 1.070.848 Ptc Therapeutics 59.000 USD 1.911.600 Puma Biotech 69.300 USD 5.433.120 Radius Health Inc 90.000 USD 5.538.600 Regeneron Pharmaceuticals Inc 90.000 USD 48.858.300 Sage Therapeutics Inc 76.200 USD 4.442.460 Sarepta Therapeutics Inc 20.000 USD 771.600 Seattle Genetics Inc 112.700 USD 5.057.976 Spark Therapeutics Inc 40.000 USD 1.812.400 Tesaro Inc Shs 131.500 USD 6.880.080 Tetraphase Pharmaceuticals Shs 213.600 USD 2.142.408 Tg Therapeutics Inc 236.200 USD 2.817.866 Tonix Phar 69.000 USD 529.230 Tracon Pharmaceuticals Inc 180.000 USD 1.663.200 Trevena Inc Shs 145.000 USD 1.522.500 Ultragenyx Pharmaceutical Inc 30.280 USD 3.396.810 United Therapeutics Corp 29.100 USD 4.557.351 Vertex Pharmaceuticals Inc 219.000 USD 27.556.770 Vitae Pharmaceuticals Inc 133.000 USD 2.407.300 Zafgen Inc 120.400 USD 757.316 Zogenix Inc 113.900 USD 1.678.886 659.844.942 France - Francia - Francia - França Adocia Cellectis /Act.Nom. Flamel Technologie /Sadr
62.400 60.000 155.600
EUR EUR USD
4.963.227 1.819.770 1.899.876
0,56 0,31 2,00 0,24 0,48 1,12 0,84 0,38 1,18 0,54 0,14 0,25 0,72 0,74 6,51 0,59 0,10 0,67 0,24 0,92 0,29 0,38 0,07 0,22 0,20 0,45 0,61 3,67 0,32 0,10 0,22 87,88 0,66 0,24 0,25
125
Candriam Equities L
Candriam Equities L Biotechnology Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en USD) - (espresso in USD) - (expresado en USD) - (expressa em USD) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
France (suite) - Francia (segue) - Francia (continuación) - França (continuação) Innate Pharma /Nom.Cat.-A126.000
EUR
1.853.271 10.536.144
0,25 1,40
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Oxford Immunotec Global Plc
96.000
USD
1.104.000 1.104.000
0,15 0,15
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Alkermes Inc Jazz Pharmaceuticals Plc Prothena Corporation Plc
126.900 49.500 87.000
USD USD USD
10.073.322 6.957.720 5.925.570 22.956.612
1,34 0,93 0,79 3,06
Japon - Giappone - Japón - Japão Sosei Group Corp
15.000
JPY
1.240.700 1.240.700
0,17 0,17
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Shire Plc
143.700
GBP
9.950.337 9.950.337
1,33 1,33
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Affimed Nv Argen-X Nv Qiagen Nv Uniqure
261.000 278.001 179.600 100.100
USD EUR EUR USD
1.858.320 3.367.216 4.899.924 1.655.654 11.781.114
0,25 0,45 0,65 0,22 1,57
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
734.632.842
97,85
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
734.632.842
97,85
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
734.632.842 610.664.051
97,85
Denominação
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
126
Candriam Equities L
Candriam Equities L Biotechnology
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos 87,88 Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
3,06
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
1,57
France - Francia - Francia - França
1,40
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey
1,33
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
0,91
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca
0,83
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
0,31
Canada - Canada - Canadá - Canadá
0,24
Japon - Giappone - Japón - Japão
0,17
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha
0,15 97,85
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 52,19 Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 31,68 cosméticos - Farmácia e cosmética Divers - Varie - Varios - Diversos 4,61 Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 4,43 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 3,90 Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo
0,56 0,48 97,85
127
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Chypre - Cipro - Chipre - Chipre Qiwi /Sadr -B-
120
USD
1.983 1.983
0,23 0,23
Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos Epam Systems
170
USD
12.304 12.304
1,43 1,43
58.321 60.614 15.025 10.328 22.297 166.585
6,77 7,04 1,74 1,20 2,59 19,34
Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia - Federação Russa Gazprom Oao 34.000 USD Lukoil Oao 2.050 USD Novatek Oao/gdr 200 USD Phosagro Ojsc /Sgdr 900 USD Surgutneftegas Ojsc 40.000 USD Grèce - Grecia - Grecia - Grécia Alpha Bank Ae Hellenic Telecommunications Organization Sa Jumbo Sa National Bank Of Greece Sa Opap Sa
3.500 1.400 500 3.000 1.050
EUR EUR EUR EUR EUR
8.715 12.936 4.850 1.029 8.505 36.035
1,01 1,50 0,56 0,12 0,99 4,18
Hongrie - Ungheria - Hungría - Hungria Otp Bank Plc
1.100
HUF
20.886 20.886
2,42 2,42
Iles Vierges Britanniques - Isole Vergini Britanniche - Islas Vírgenes Británicas - Ilhas Virgens Britânicas Lenta Ltd Gdr 250 USD 1.553 Luxoft Holding Inc -A260 USD 18.461 20.014
0,18 2,14 2,32
128
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo Mhp Global Nominative /Gdr
800
USD
6.849 6.849
0,79 0,79
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Yandex Nv -A-
150
USD
2.171 2.171
0,25 0,25
900 380 180 250 1.050 1.400 400 4 650 3.500 2.100 8.500
PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN PLN
13.952 12.712 11.917 8.074 5.111 15.828 5.920 5.180 10.281 22.299 16.654 7.549 135.477
1,62 1,48 1,38 0,94 0,59 1,84 0,69 0,60 1,19 2,59 1,93 0,88 15,73
République tchèque - Repubblica ceca - República checa - República Checa Cez As 400 Komercni Banka As 40
CZK CZK
6.577 7.327 13.904
0,76 0,85 1,61
Turquie - Turchia - Turquía - Turquia Akbank Tas Albaraka Turk Katilim Bankasi As Bim Birlesik Magazalar As Dogus Otomotiv Servis Ve Ticar Tav Havalimalari Holding As Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri As Turk Hava Yollari Turk Telekomunikasyon As Turkiye Garanti Bankasi As Turkiye Halk Bankasi As
TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY TRY
13.735 7.285 26.721 6.082 13.195 23.048 9.323 3.444 30.875 17.040
1,59 0,85 3,10 0,71 1,53 2,68 1,08 0,40 3,59 1,98
Denominação
Pologne - Polonia - Polonia - Polónia Alior Bank Bank Pekao Sa Bank Zachodni Wbk Sa Ccc Shs Cyfrowy Polsat Sa Eurocash Sa Kghm Polska Miedz Sa Lpp Sa Polski Koncern Naftowy Orlen S.A. Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski Sa Powszechny Zaklad Ubezpieczen Sa Synthos Sa
6.500 17.500 1.650 1.750 2.300 1.050 4.000 2.000 13.750 5.200
129
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
TRY TRY
13.902 3.886 168.536
1,61 0,45 19,57
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
584.744
67,87
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
584.744
67,87
Denominação
Turquie (suite) - Turchia (segue) - Turquía (continuación) - Turquia (continuação) Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi 29.000 Ulker Biskuvi 700
Valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Valores mobiliarios negociados en otro mercado reglamentado - Valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado Actions - Azioni - Acciones - Acções Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia - Federação Russa Alrosa Cjsc Shs 10.000 USD Bashneft Pref Shs 400 USD E.on Russia Ojsc 100.000 USD Magnit Ojsc 300 USD Mmc Norilsk Nickel 260 USD Mobile Telesystems Ojsc 3.000 USD Novatek Oao 3.550 USD Oao Tatneft 3.000 USD Rosneft Oil Co 2.750 USD Sberbank Of Russia 46.000 USD Sberbank Of Russia/Pref 3.500 USD Sistema Jsfc 30.000 USD Sollers Jsc 500 USD Tatneft 7.000 USD
130
7.038 8.631 4.007 42.456 29.986 7.926 26.444 12.009 8.762 58.710 3.375 6.674 2.533 17.567
0,82 1,00 0,47 4,93 3,48 0,92 3,07 1,39 1,02 6,81 0,39 0,77 0,29 2,04
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Fédération de Russie (suite) - Federazione Russa (segue) - Federación de Rusia (continuación) - Federação Russa (continuação) Vtb Bank Ojsc 6.000.000 USD 6.026 0,70 242.144 28,10 Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
242.144
28,10
Total valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Totale valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Total valores mobiliarios negociados en otro mercado regulado - Total valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado
242.144
28,10
Autres valeurs mobilières - Altri titoli negoziabili - Otros valores mobiliarios - Outros valores mobiliários Actions - Azioni - Acciones - Acções Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia - Federação Russa Gazprom Neft Jsc 1.500 USD Moscow Exchange 9.500 USD
2.905 10.945 13.850
0,34 1,27 1,61
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
13.850
1,61
Total autres valeurs mobilières - Totale altri titoli negoziabili - Total otros valores mobiliarios - Total outros valores mobiliários
13.850
1,61
840.738 1.099.344
97,58
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
131
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Europe
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia 49,05 Federação Russa Turquie - Turchia - Turquía - Turquia 19,57 Pologne - Polonia - Polonia - Polónia
15,73
Grèce - Grecia - Grecia - Grécia
4,18
Hongrie - Ungheria - Hungría - Hungria Iles Vierges Britanniques - Isole Vergini Britanniche - Islas Vírgenes Británicas - Ilhas Virgens Britânicas République tchèque - Repubblica ceca - República checa - República Checa Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos
2,42 2,32 1,61 1,43
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo
0,79
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
0,25
Chypre - Cipro - Chipre - Chipre
0,23 97,58
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 28,99 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 26,06 Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 9,27 - Alimentação e bebidas Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 6,08 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Télécommunication - Telecomunicazioni - Telecomunicaciones 4,18 Telecomunicações Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 4,17 não ferrosos Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 3,82 Software Chimie - Chimica - Química - Química 2,90 Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 2,61 transporte - Circulação e transportes Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 1,93 Maisons de commerce diverses - Ditte di commercio varie - Casas 1,84 comerciales diversas - Casas comerciais várias Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 1,54 Têxteis Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 0,99 Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 0,76 servicio de aguas - Energia e serviços de água Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 0,71 - Indústria automóvel Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 0,56 consumo diversos - Bens de consumo
132
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Europe
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Divers - Varie - Varios - Diversos Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y herramientas - Mecânica e ferramentas Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns
0,47 0,29 0,23 0,18 97,58
133
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Afrique du Sud - Sudafrica - Sudáfrica - África do Sul Bidvest Group Ltd Capitec Bank Holdings Limited Firstrand Ltd Mondi Ltd Naspers Ltd -NPioneer Foods Group Ltd Sasol Ltd Woolworths Hld Ltd
154.000 82.000 1.430.000 198.000 81.000 230.000 156.000 480.000
ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR
3.002.742 2.623.575 3.599.482 3.614.356 10.201.556 2.172.554 3.886.857 2.855.865 31.956.987
0,64 0,56 0,77 0,77 2,20 0,47 0,83 0,61 6,85
Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas Credicorp Ltd Man Wah Holdings Sihuan Pharmaceutical
23.000 2.400.000 3.750.000
USD HKD HKD
2.060.536 2.599.842 489.965 5.150.343
0,44 0,56 0,10 1,10
Brésil - Brasile - Brasil - Brasil Bb Seguridade Brf - Brasil Foods Sa Equatorial Energia Itau Unibanco Holding Sa Lojas Renner Sa Petroleo Brasileiro/Prf.Shs Raia Drogasil Ultrapar Participacoes Sa Weg Sa
450.000 233.000 287.000 570.000 560.000 1.290.000 219.000 192.000 770.000
BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL
2.547.545 3.003.536 2.286.561 3.492.149 2.228.185 2.011.091 1.807.985 2.700.628 2.678.546 22.756.226
0,55 0,64 0,49 0,75 0,48 0,43 0,39 0,58 0,57 4,88
6.100.000 17.599.500 1.120.000
HKD HKD HKD
2.506.957 11.100.328 3.332.473
0,54 2,39 0,71
Chine - Cina - China - China Bank Of China Ltd -HChina Construction Bank Corp -HChina Life Insurance Co Ltd -H-
134
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Chine (suite) - Cina (segue) - China (continuación) - China (continuação) China Longyuan Power Group Corp -H4.130.000 China Merchants Bank Co Ltd -H2.890.000 China Petroleum & Chemical Corp -H8.720.000 Citic Securities -H- Shares 1.420.000 Ping An Insurance Group Co Of China Ltd -H1.720.000 Zhuzhou Csr Times Electric Co Ltd -H550.000
HKD HKD HKD HKD HKD HKD
2.869.768 6.281.883 4.847.337 3.056.240 8.784.920 2.943.055 45.722.961
0,61 1,35 1,04 0,65 1,88 0,63 9,80
Corée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul Amorepacific /Pfd Nv Cosmax Inc.(Tentative) Cuckoo Electronics Co. Ltd Hanon Systems Hanssem Co Ltd Hotel Shilla Hyundai Development Co Hyundai Motor /Pfd Issued 99 Korea Aerospace Industries Korea Investment Holdings Co Ltd Korea Zinc Co Ltd Lg Chem Ltd /Pfd Shs /I01 Lg Uplus Corp Medy Tox Nhn Corp Osstem Implant Co Ltd Samsung Electronics Co Ltd Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd
7.500 15.000 12.000 90.000 14.000 12.000 65.000 67.500 70.000 75.000 8.500 22.000 350.000 7.500 10.500 45.000 18.500 20.000
KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW
1.354.529 2.167.247 2.162.535 3.667.829 2.544.944 728.383 1.980.361 5.565.348 4.292.876 2.918.127 3.130.336 4.266.963 2.858.253 3.020.011 5.425.184 2.862.179 18.303.810 4.829.191 72.078.106
0,29 0,46 0,46 0,79 0,55 0,16 0,42 1,19 0,92 0,63 0,67 0,91 0,61 0,65 1,16 0,61 3,93 1,03 15,44
Egypte - Egitto - Egipto - Egipto Commercial Intl /Gdr (Reg.S)
562.500
USD
2.226.595 2.226.595
0,48 0,48
2.295.149 2.295.149
0,49 0,49
Denominação
Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia - Federação Russa Phosagro Ojsc /Sgdr 200.000 USD
135
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
77.500 191.000
GBP GBP
2.419.561 2.178.159 4.597.720
0,52 0,47 0,99
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong China Everbright International Ltd China Mobile Ltd China Overseas Land & Investment Ltd Cspc Pharmaceut --- Shs Techtronic Industries Co
2.820.000 870.000 2.070.000 5.210.000 670.000
HKD HKD HKD HKD HKD
3.336.179 9.042.078 6.687.752 4.901.216 2.514.796 26.482.021
0,71 1,94 1,43 1,05 0,54 5,67
Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Aac Technologie Shs Alibaba Group Holding Ltd /Adr Anta Sports Products Ltd Baidu Inc -A-/Adr China Overseas Property Hld Ltd China State Constr Int Hld Ltd Ct Environmental Group Ltd Nexteer Automotive Group Ltd Shenzhou Intl Group Ltd Silergy Corp Tal Education Group /Adr Tencent Holdings Ltd Xinyi Solar Holdings Shs
545.000 49.000 760.000 14.500 673.334 3.850.000 8.200.000 2.320.000 960.000 220.000 84.000 920.000 7.700.000
HKD USD HKD USD HKD HKD HKD HKD HKD TWD USD HKD HKD
3.272.341 3.665.866 1.922.800 2.523.318 101.572 6.155.264 2.473.936 2.375.397 5.079.955 2.096.300 3.593.372 16.664.742 2.899.285 52.824.148
0,70 0,79 0,41 0,54 0,02 1,32 0,53 0,51 1,09 0,45 0,77 3,57 0,62 11,32
Iles Vierges Britanniques - Isole Vergini Britanniche - Islas Vírgenes Británicas - Ilhas Virgens Britânicas Luxoft Holding Inc -A45.000 USD 3.195.112 3.195.112
0,68 0,68
Inde - India - India - Índia Asian Paints Aurobindo Pharma Bharat Petroleum Corp Ltd Eicher Motors Ltd Housing Development Finance Corp
0,89 0,91 1,02 0,70 1,74
Denominação
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Hikma Pharmaceuticals Plc Nmc Health Plc
136
339.000 349.000 380.000 14.000 460.000
INR INR INR INR INR
4.167.906 4.253.945 4.718.257 3.283.659 8.089.210
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Inde (suite) - India (segue) - India (continuación) - Índia (continuação) Lic Hsg Finance 460.000 Shree Cements Ltd 23.550 Siemens Ltd/Dematerialised 205.000 Sks Micro 300.000 Tvs Motor Company Ltd 580.000 Upl Ltd/Demat. 570.000
INR INR INR INR INR INR
3.264.808 3.768.302 3.424.975 2.083.303 2.338.910 3.474.843 42.868.118
0,70 0,81 0,73 0,45 0,50 0,74 9,19
Indonésie - Indonesia - Indonesia - Indonésia Matahari Dept Ser -APt Bank Rakyat Indonesia Pt Pp (Persero) Tbk Pt Telekom Indon Persero Pt
2.800.000 4.000.000 11.000.000 14.000.000
IDR IDR IDR IDR
3.290.777 3.051.715 2.846.375 2.902.802 12.091.669
0,71 0,65 0,61 0,62 2,59
Malaisie - Malesia - Malasia - Malásia Dialog Group Bhd My E.G.Services Berhad
7.500.600 4.900.000
MYR MYR
2.573.086 4.538.561 7.111.647
0,55 0,97 1,52
Mexique - Messico - México - México Alfa Sab De Cv A Gruma Sa De Cv B Grupo Aeroportuario -BGrupo Financiero Banorte Sab De Cv Unifin Fin Wal-Mart De Mexico Sab De Cv
2.340.000 310.000 257.000 910.000 740.000 770.000
MXN MXN MXN MXN MXN MXN
4.256.777 4.006.512 3.344.540 4.598.101 2.105.422 1.785.290 20.096.642
0,91 0,86 0,72 0,99 0,45 0,38 4,31
Philippines - Filippine - Filipinas - Filipinas Gt Capital Holdings Universal Robina Corp.
145.000 700.000
PHP PHP
3.744.484 2.547.188 6.291.672
0,80 0,55 1,35
Pologne - Polonia - Polonia - Polónia Alior Bank Ccc Shs
110.000 35.000
PLN PLN
1.705.231 1.130.429
0,37 0,24
Denominação
137
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
PLN
2.600.389 5.436.049
0,55 1,16
405.000 210.000 250.000 10.000.675 175.000 800.000 40.000 1.200.000 1.000.000 3.650.001
TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD
3.132.680 2.669.000 2.606.363 5.367.228 897.514 2.712.859 2.544.707 2.761.063 2.802.541 14.627.865 40.121.820
0,67 0,57 0,56 1,15 0,19 0,58 0,55 0,59 0,60 3,14 8,60
Thaïlande - Tailandia - Tailandia - Tailândia Airports Of Thailand/Non-Vot. C.P.All Public Co / Units/Nvdr Energy Absolute /Non-Vot. Dep Kce Electronics Public Co Ltd Siam Cement Public /Nvdr Srisawad Power 1979 Plc
300.000 3.400.000 4.200.000 1.600.000 300.000 2.000.000
THB THB THB THB THB THB
2.655.342 3.413.829 2.417.436 2.865.109 3.530.224 2.443.017 17.324.957
0,57 0,73 0,52 0,61 0,76 0,52 3,71
Turquie - Turchia - Turquía - Turquia Tav Havalimalari Holding As Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri As Turk Hava Yollari Turkiye Halk Bankasi As
400.000 150.000 1.000.000 1.000.000
TRY TRY TRY TRY
2.294.730 3.292.603 2.330.683 3.276.834 11.194.850
0,49 0,71 0,50 0,70 2,40
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
431.822.792
92,53
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
431.822.792
92,53
Denominação
Pologne (suite) - Polonia (segue) - Polonia (continuación) - Polónia (continuação) Eurocash Sa 230.000 Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan Catcher Technology Co Ltd Eclat Textile Co Ltd Ennoconn -ShsE.Sun Financial Holding Co Ltd Grape King Inc Hota Industrial Manufacturing Largan Precision Co Ltd Standard Food Corporation Taiwan Mobile Co Ltd Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd
138
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Valores mobiliarios negociados en otro mercado reglamentado - Valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado Actions - Azioni - Acciones - Acções Corée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul Inbody Co. Ltd
65.000
KRW
Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia - Federação Russa Magnit Ojsc 20.000 USD Novatek Oao 600.000 USD Oao Tatneft 500.000 USD Sberbank Of Russia 2.200.000 USD
2.960.333 2.960.333
0,63 0,63
2.830.411 4.469.468 2.001.555 2.807.875 12.109.309
0,61 0,95 0,43 0,60 2,59
Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Ginko International Co Ltd
240.000
TWD
2.925.853 2.925.853
0,63 0,63
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan Aspeed Technology Inc
280.000
TWD
2.640.554 2.640.554
0,57 0,57
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
20.636.049
4,42
Total valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Totale valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Total valores mobiliarios negociados en otro mercado regulado - Total valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado
20.636.049
4,42
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
452.458.841 435.161.028
96,95
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
139
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Corée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul 16,07 Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão
11,95
Chine - Cina - China - China
9,80
Inde - India - India - Índia
9,19
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan
9,17
Afrique du Sud - Sudafrica - Sudáfrica - África do Sul
6,85
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong
5,67
Brésil - Brasile - Brasil - Brasil
4,88
Mexique - Messico - México - México
4,31
Thaïlande - Tailandia - Tailandia - Tailândia Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia Federação Russa Indonésie - Indonesia - Indonesia - Indonésia
3,71 3,08
Turquie - Turchia - Turquía - Turquia
2,40
Malaisie - Malesia - Malasia - Malásia
1,52
Philippines - Filippine - Filipinas - Filipinas
1,35
Pologne - Polonia - Polonia - Polónia
1,16
Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas
1,10
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Iles Vierges Britanniques - Isole Vergini Britanniche - Islas Vírgenes Británicas - Ilhas Virgens Britânicas Egypte - Egitto - Egipto - Egipto
0,99
2,59
0,68 0,48 96,95
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 13,24 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 11,96 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 7,76 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 7,53 Software Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 4,46 Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 4,33 - Indústria automóvel Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 4,28 cosméticos - Farmácia e cosmética Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 4,17 Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 3,92 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção
140
Candriam Equities L
Candriam Equities L Emerging Markets
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Télécommunication - Telecomunicazioni - Telecomunicaciones 3,77 Telecomunicações Chimie - Chimica - Química - Química 3,61 Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 2,91 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 2,87 Têxteis Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 2,61 - Alimentação e bebidas Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 2,20 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 1,71 transporte - Circulação e transportes Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 1,45 Empresas Imobiliárias Santé, éducation et services sociaux - Sanità, istruzione e servizi sociali 1,24 Sanidad, educación y servicios sociales - Cuidados de saúde, educação e serviços sociais Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 1,20 herramientas - Mecânica e ferramentas Photographie et optique - Fotografia e ottica - Fotografía y óptica 1,18 Fotografia e óptica Maisons de commerce diverses - Ditte di commercio varie - Casas 1,13 comerciales diversas - Casas comerciais várias Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 1,01 consumo diversos - Bens de consumo Divers - Varie - Varios - Diversos 0,96 Biens d'équipement divers - Beni capitali vari - Bienes de equipo 0,92 diversos - Bens de equipamento diversos Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 0,79 Industrie d'emballage - Industria cartotecnica - Industria del embalaje 0,77 Indústria de embalagem Papier et bois - Carta e legno - Papel y madera - Papel e madeira 0,71 Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 0,67 não ferrosos Agriculture et pêche - Agricoltura e pesca - Agricultura y pesca 0,64 Agricultura e pescas Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 0,61 servicio de aguas - Energia e serviços de água Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale 0,57 Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial Articles de bureau et ordinateurs - Articoli per l’ufficio e computer 0,56 Artículos de oficina y ordenadores - Material de escritório e computadores Service d'environnement et de recyclage - Servizi ambienti & riciclaggio 0,53 Servicios del medio ambiente & reciclado - Serviço de ambiente e de reciclagem Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 0,52 Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia
0,16 96,95
141
Candriam Equities L
Candriam Equities L EMU Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Allianz Se Basf Se Bayer Bayerische Motoren Werke Ag Continental Ag Daimler Ag Deutsche Telekom Ag Deutsche Wohnen Ag Eon - Namen Akt. Fresenius Se Gea Group Ag Linde Ag Sap Ag Siemens Ag
19.077 98.214 47.743 59.251 5.097 58.919 132.224 99.852 113.086 38.562 67.054 7.768 40.422 33.558
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
3.120.043 6.945.695 5.528.639 5.784.676 1.144.531 4.570.936 2.206.819 2.557.709 1.009.971 2.543.935 2.507.820 1.040.135 2.966.166 3.016.193 44.943.268
2,19 4,89 3,89 4,08 0,80 3,21 1,55 1,80 0,71 1,79 1,76 0,73 2,09 2,12 31,61
Autriche - Austria - Austria - Áustria Andritz Ag
56.827
EUR
2.560.056 2.560.056
1,80 1,80
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Inbev Kbc Groep Nv Ontex Group Nv
20.202 101.598 41.413
EUR EUR EUR
2.311.109 5.859.156 1.356.690 9.526.955
1,63 4,12 0,95 6,70
Espagne - Spagna - España - Espanha Banco Bilbao Vizcaya Argentaria /nam. Bco Santander Centr. Hisp /reg. Grifols Sa Inditex
469.137 308.305 41.588 45.582
EUR EUR EUR EUR
3.161.514 1.405.254 1.772.896 1.444.494
2,21 0,99 1,25 1,02
142
Candriam Equities L
Candriam Equities L EMU Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
2.156.273 9.940.431
1,52 6,99
Denominação
Espagne (suite) - Spagna (segue) - España (continuación) - Espanha (continuação) Viscofan Sa 38.754 EUR France - Francia - Francia - França Axa Sa Bnp Paribas Dassault Systemes Sa Gdf Suez Sa (Engie) Kering Korian-Medica --- Act. L'Oréal LVMH Moët Hennessy Orange Saint-Gobain Sanofi-Aventis Sa Schneider Electric Sa Suez Environnement Co Technip Total Sa Unibail-rodamco
80.403 98.516 19.672 197.570 16.836 47.027 10.544 35.706 82.413 56.782 76.251 23.341 95.986 15.793 160.875 16.323
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
2.028.568 5.145.491 1.451.203 3.225.330 2.659.246 1.583.869 1.637.483 5.173.799 1.276.165 2.262.763 5.993.330 1.226.803 1.656.718 722.293 6.638.508 3.826.111 46.507.680
1,43 3,62 1,02 2,27 1,87 1,11 1,15 3,64 0,90 1,59 4,22 0,86 1,17 0,51 4,67 2,69 32,72
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Royal Dutch Shell Plc
52.899
EUR
1.115.904 1.115.904
0,78 0,78
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Glanbia Plc -AKerry Group Plc
86.454 46.239
EUR EUR
1.465.395 3.528.498 4.993.893
1,03 2,48 3,51
170.844 464.513 555.387
EUR EUR EUR
3.939.663 874.678 1.715.035 6.529.376
2,76 0,62 1,21 4,59
Italie - Italia - Italia - Itália Azimut Holding Spa Enel Green Power Spa Intesa Sanpaolo Spa
143
Candriam Equities L
Candriam Equities L EMU Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
14.747 13.086 393.751 91.384 42.698 160.716
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
1.217.365 1.030.784 4.902.200 1.420.107 1.005.965 6.445.515 16.021.936
0,86 0,72 3,45 1,00 0,71 4,53 11,27
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
142.139.499
99,97
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
142.139.499
99,97
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
142.139.499 139.426.705
99,97
Denominação
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Asml Holding Nv Heineken Nv Ing Groep Nv Reed Elsevier Nv Royal Philips Electronics Unilever Nv
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
144
Candriam Equities L
Candriam Equities L EMU
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica France - Francia - Francia - França 32,72 Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
31,61
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
11,27
Espagne - Spagna - España - Espanha
6,99
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
6,70
Italie - Italia - Italia - Itália
4,59
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
3,51
Autriche - Austria - Austria - Áustria
1,80
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha
0,78 99,97
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 14,61 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Chimie - Chimica - Química - Química 9,51 Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 8,90 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 7,16 cosméticos - Farmácia e cosmética Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 5,96 Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 5,03 - Alimentação e bebidas Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 4,77 servicio de aguas - Energia e serviços de água Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 4,57 telecomunicação Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 4,53 consumo diversos - Bens de consumo Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 4,49 Empresas Imobiliárias Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 3,64 Têxteis Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 3,62 Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 3,56 herramientas - Mecânica e ferramentas Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 3,21 - Indústria automóvel Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 3,11 Software Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 2,89 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 2,43 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool 2,35
145
Candriam Equities L
Candriam Equities L EMU
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Eligibilité au Plan D'Epargne en Actions (« PEA ») des OPCVM français et/ou européens coordonnés : la proportion d'investissement des actifs de l'OPCVM, détenus en titres ou en droits éligibles au PEA est de 100 %. Eleggibilità al Piano di risparmio in azioni (“PEA”) degli OICVM francesi e/o europei coordinati: la proporzione di investimento dell'attivo dell'OICVM, detenuta in titoli o in diritti eleggibili al PEA ammonta al 100%. Elegibilidad al Plan de Ahorro en Acciones (“PEA”) por sus siglas en francés de los OICVM franceses y/o europeos coordinados: la proporción de inversión de los activos del OICVM tenidos en títulos o en derechos elegibles al PEA es de 100%. Elegibilidade para o plano de poupança de acções (“PPA”) dos OICVM franceses e/ou europeus coordenados:100% dos activos devem ser investidos em OICVM, realizados em valores mobiliários ou em direitos de elegibilidade para o plano de poupança de acções.
146
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 1,59 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 1,25 Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 1,00 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 0,99 Pneus et caoutchouc - Gomma e pneumatici - Caucho y neumáticos 0,80 Pneus e borracha 99,97
Candriam Equities L
Candriam Equities L Euro 50 Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Allianz Se Basf Se Bayer Bayerische Motoren Werke Ag Daimler Ag Deutsche Bank Ag Deutsche Post Ag Deutsche Telekom Ag Eon - Namen Akt. Fresenius Se Muenchener Rueckvers / Namensakt Sap Ag Siemens Ag Volkswagen Ag /vorzug.
13.675 27.739 24.970 9.827 30.134 39.150 29.013 95.245 59.761 12.255 4.419 28.761 23.216 5.158
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
2.236.546 1.961.702 2.891.527 959.410 2.337.796 881.854 753.032 1.589.639 533.725 808.462 815.526 2.110.482 2.086.654 689.883 20.656.238
3,50 3,07 4,52 1,50 3,66 1,38 1,18 2,49 0,84 1,27 1,28 3,31 3,27 1,08 32,35
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Inbev
23.120
EUR
2.644.928 2.644.928
4,14 4,14
Espagne - Spagna - España - Espanha Banco Bilbao Vizcaya Argentaria /nam. Bco Santander Centr. Hisp /reg. Iberdrola Sa Inditex Telefónica Sa
188.994 433.799 168.531 31.673 128.276
EUR EUR EUR EUR EUR
1.273.631 1.977.256 1.103.878 1.003.717 1.312.905 6.671.387
1,99 3,10 1,73 1,57 2,06 10,45
Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia Nokia Oyj
116.868
EUR
770.744 770.744
1,21 1,21
147
Candriam Equities L
Candriam Equities L Euro 50 Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
10.408 63.594 33.680 16.610 6.341 49.380 18.176 7.287 8.267 61.622 10.227 15.148 35.766 17.614 24.195 72.905 2.895 15.588 35.112
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
1.078.789 1.604.477 1.759.106 442.657 729.532 806.129 1.132.001 1.131.671 1.197.888 954.217 648.085 603.648 2.811.208 925.792 1.029.981 3.008.425 678.588 921.874 697.324 22.161.392
1,69 2,51 2,76 0,69 1,14 1,26 1,77 1,77 1,88 1,49 1,01 0,95 4,41 1,45 1,61 4,72 1,06 1,44 1,09 34,70
Italie - Italia - Italia - Itália Assicurazioni Generali Spa Enel Spa Eni Spa Intesa Sanpaolo Spa Unicredit Az
39.322 208.911 77.456 434.709 177.354
EUR EUR EUR EUR EUR
665.328 813.082 1.068.893 1.342.381 910.713 4.800.397
1,04 1,27 1,67 2,11 1,43 7,52
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Asml Holding Nv European Aeronautic Defence And Space Co Nv Ing Groep Nv Royal Philips Electronics
11.305 17.635 115.909 29.177
EUR EUR EUR EUR
933.228 1.093.370 1.443.067 687.410
1,46 1,71 2,26 1,08
Denominação
France - Francia - Francia - França Air Liquide Axa Sa Bnp Paribas Carrefour Sa Cie Generale D'optique Essilor International Sa Gdf Suez Sa (Engie) Groupe Danone L'Oréal LVMH Moët Hennessy Orange Safran Sa Saint-Gobain Sanofi-Aventis Sa Schneider Electric Sa Sté Générale Paris -ATotal Sa Unibail-rodamco Vinci Vivendi
148
Candriam Equities L
Candriam Equities L Euro 50 Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Pays-Bas (suite) - Paesi Bassi (segue) - Países Bajos (continuación) - Países Baixos (continuação) Unilever Nv 46.960 EUR 1.883.331 6.040.406
2,95 9,46
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
63.745.492
99,83
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
63.745.492
99,83
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
63.745.492 52.581.972
99,83
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
149
Candriam Equities L
Candriam Equities L Euro 50
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica France - Francia - Francia - França 34,70 Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
32,35
Espagne - Spagna - España - Espanha
10,45
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
9,46
Italie - Italia - Italia - Itália
7,52
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
4,14
Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia
1,21 99,83
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 13,54 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 12,62 telecomunicação Chimie - Chimica - Química - Química 9,28 Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 8,59 cosméticos - Farmácia e cosmética Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 8,33 Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística - Indústria automóvel Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y servicio de aguas - Energia e serviços de água Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet Software Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de consumo diversos - Bens de consumo Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido Têxteis Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas - Alimentação e bebidas Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y transporte - Circulação e transportes
150
6,39 5,72 4,74 4,14 3,37 3,31 3,10 2,95 2,39 2,26 1,88 1,77 1,71 1,50 1,18
Candriam Equities L
Candriam Equities L Euro 50
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 1,06 Empresas Imobiliárias 99,83
Eligibilité au Plan D'Epargne en Actions (« PEA ») des OPCVM français et/ou européens coordonnés : la proportion d'investissement des actifs de l'OPCVM, détenus en titres ou en droits éligibles au PEA est de 100 %. Eleggibilità al Piano di risparmio in azioni (“PEA”) degli OICVM francesi e/o europei coordinati: la proporzione di investimento dell'attivo dell'OICVM, detenuta in titoli o in diritti eleggibili al PEA ammonta al 100%. Elegibilidad al Plan de Ahorro en Acciones (“PEA”) por sus siglas en francés de los OICVM franceses y/o europeos coordinados: la proporción de inversión de los activos del OICVM tenidos en títulos o en derechos elegibles al PEA es de 100%. Elegibilidade para o plano de poupança de acções (“PPA”) dos OICVM franceses e/ou europeus coordenados:100% dos activos devem ser investidos em OICVM, realizados em valores mobiliários ou em direitos de elegibilidade para o plano de poupança de acções.
151
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Basf Se Bayer Bayerische Motoren Werke Ag Daimler Ag Deutsche Telekom Ag Deutsche Wohnen Ag Eon - Namen Akt. Fresenius Se Gea Group Ag Sap Ag Siemens Ag
269.823 76.366 144.032 131.371 279.325 307.406 293.287 113.737 214.181 87.660 71.762
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
19.081.882 8.843.183 14.061.844 10.191.762 4.661.934 7.874.205 2.619.346 7.503.230 8.010.369 6.432.491 6.449.969 95.730.215
2,89 1,34 2,13 1,54 0,71 1,19 0,40 1,14 1,21 0,97 0,98 14,50
Autriche - Austria - Austria - Áustria Andritz Ag
167.280
EUR
7.535.964 7.535.964
1,14 1,14
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Kbc Groep Nv Ontex Group Nv
340.714 135.631
EUR EUR
19.648.976 4.443.272 24.092.248
2,98 0,67 3,65
90.747
DKK
4.862.850 4.862.850
0,74 0,74
1.038.103 84.203 131.308
EUR EUR EUR
6.995.776 3.589.574 7.305.977 17.891.327
1,06 0,54 1,11 2,71
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca Novo Nordisk A/S -BEspagne - Spagna - España - Espanha Banco Bilbao Vizcaya Argentaria /nam. Grifols Sa Viscofan Sa
152
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
177.971 218.509 564.109 38.504 70.715 132.799 190.143 63.558 72.982 360.426 69.546
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
4.490.208 11.412.725 9.209.079 6.081.707 10.246.604 5.292.040 14.945.240 3.340.608 3.337.832 14.872.979 16.301.583 99.530.605
0,68 1,73 1,39 0,92 1,55 0,80 2,26 0,51 0,51 2,25 2,47 15,07
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha ARM Holdings Plc 190.280 Astrazeneca Plc 116.776 Bg Group Plc 311.811 Bhp Billiton Plc 1.168.222 Bp Plc 1.646.277 Bt Group Plc 763.688 Compass Group Plc 826.148 Diageo Plc 217.214 Exova Group Limited 1.473.800 Glaxosmithkline Plc 700.841 Hsbc Holdings Plc 3.195.393 Ig Group Holdings Plc 668.930 Intercontinental Htl Grp Plc 222.620 Intertek Group Plc 107.296 Johnson Matthey Shs 290.119 Lloyds Tsb Plc 11.771.426 Prudential Plc 880.250 Reckitt Benckiser Group Plc 269.811 Reed Elsevier Plc 331.082 Royal Dutch Shell Plc 630.951 Sabmiller Plc 59.114 St. James's Place Plc 812.504
GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP EUR GBP GBP
2.682.422 7.314.503 4.167.216 12.046.402 7.907.234 4.887.652 13.170.860 5.471.434 2.894.513 13.055.949 23.247.137 7.283.567 8.028.558 4.042.759 10.458.903 11.670.423 18.285.196 22.993.593 5.377.100 13.309.911 3.263.997 11.112.312 212.671.641
0,41 1,11 0,63 1,82 1,20 0,74 1,99 0,83 0,44 1,98 3,52 1,10 1,22 0,61 1,58 1,77 2,77 3,48 0,81 2,02 0,49 1,68 32,20
Denominação
France - Francia - Francia - França Axa Sa Bnp Paribas Gdf Suez Sa (Engie) Kering LVMH Moët Hennessy Saint-Gobain Sanofi-Aventis Sa Schneider Electric Sa Technip Total Sa Unibail-rodamco
153
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
306.407 110.094
EUR EUR
5.193.599 8.401.273 13.594.872
0,79 1,27 2,06
463.382 1.989.520
EUR EUR
10.685.589 3.746.266 14.431.855
1,62 0,57 2,19
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Shire Plc
161.527
GBP
10.296.190 10.296.190
1,56 1,56
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega Statoilhydro Asa
821.070
NOK
10.563.070 10.563.070
1,60 1,60
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Asml Holding Nv Ing Groep Nv Unilever Nv
40.176 871.762 497.711
EUR EUR EUR
3.316.529 10.853.437 19.960.699 34.130.665
0,50 1,64 3,03 5,17
Suède - Svezia - Suecia - Suécia Atlas Copco Ab -AHennes & Mauritz Ab Hexagon Ab B Swedbank Ab -A-
203.595 284.764 266.666 329.414
SEK SEK SEK SEK
4.632.958 9.393.540 9.166.338 6.729.911 29.922.747
0,70 1,42 1,39 1,02 4,53
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Cie Financiere Richemont Sa Givaudan Sa Nestle Sa Novartis Ag Basel /nam. Roche Holding Ag /Genusschein
98.668 4.703 342.694 161.197 119.929
CHF CHF CHF CHF CHF
6.542.259 7.884.566 23.494.721 12.867.460 30.484.452
0,99 1,19 3,56 1,95 4,61
Denominação
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Glanbia Plc -AKerry Group Plc Italie - Italia - Italia - Itália Azimut Holding Spa Enel Green Power Spa
154
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Suisse (suite) - Svizzera (segue) - Suiza (continuación) - Suíça (continuação) Syngenta Ag /nam. 8.545
CHF
3.082.808 84.356.266
0,47 12,77
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
659.610.515
99,89
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
659.610.515
99,89
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
659.610.515 643.775.714
99,89
Denominação
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
155
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha 32,20 France - Francia - Francia - França
15,07
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
14,50
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
12,77
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
5,17
Suède - Svezia - Suecia - Suécia
4,53
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
3,65
Espagne - Spagna - España - Espanha
2,71
Italie - Italia - Italia - Itália
2,19
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
2,06
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega
1,60
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey
1,56
Autriche - Austria - Austria - Áustria
1,14
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca
0,74 99,89
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 15,29 cosméticos - Farmácia e cosmética Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 13,72 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 8,21 Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 7,39 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 6,73 - Alimentação e bebidas Chimie - Chimica - Química - Química 5,89 Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y herramientas - Mecânica e ferramentas Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias Empresas Imobiliárias Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de consumo diversos - Bens de consumo Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación telecomunicação Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y servicio de aguas - Energia e serviços de água Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns
156
5,13 4,44 3,66 3,21 3,03 2,43 2,36 2,34
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 2,16 Têxteis Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 2,10 Mines, aciéries - Miniere, acciaierie - Minas, fábricas de acero - Minas e 1,82 acerarias Métaux et pierres précieuses - Metalli e pietre preziose - Metales y 1,58 piedras preciosos - Metais preciosos Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 1,54 - Indústria automóvel Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 1,54 Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 1,42 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool 1,32 Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 0,97 Software Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 0,81 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 0,80 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção 99,89
Eligibilité au Plan D'Epargne en Actions (« PEA ») des OPCVM français et/ou européens coordonnés : la proportion d'investissement des actifs de l'OPCVM, détenus en titres ou en droits éligibles au PEA est de 100 %. Eleggibilità al Piano di risparmio in azioni (“PEA”) degli OICVM francesi e/o europei coordinati: la proporzione di investimento dell'attivo dell'OICVM, detenuta in titoli o in diritti eleggibili al PEA ammonta al 100%. Elegibilidad al Plan de Ahorro en Acciones (“PEA”) por sus siglas en francés de los OICVM franceses y/o europeos coordinados: la proporción de inversión de los activos del OICVM tenidos en títulos o en derechos elegibles al PEA es de 100%. Elegibilidade para o plano de poupança de acções (“PPA”) dos OICVM franceses e/ou europeus coordenados:100% dos activos devem ser investidos em OICVM, realizados em valores mobiliários ou em direitos de elegibilidade para o plano de poupança de acções.
157
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Basf Se Bayerische Motoren Werke Ag Deutsche Wohnen Ag Fresenius Se Gea Group Ag
151.819 111.694 210.382 56.017 94.227
EUR EUR EUR EUR EUR
10.736.640 10.904.685 5.388.935 3.695.441 3.524.090 34.249.791
2,98 3,03 1,50 1,03 0,98 9,52
Autriche - Austria - Austria - Áustria Andritz Ag
115.546
EUR
5.205.347 5.205.347
1,45 1,45
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Kbc Groep Nv Ontex Group Nv
317.588 109.528
EUR EUR
18.315.300 3.588.137 21.903.437
5,09 1,00 6,09
Espagne - Spagna - España - Espanha Banco Bilbao Vizcaya Argentaria /nam. Viscofan Sa
755.684 63.160
EUR EUR
5.092.555 3.514.222 8.606.777
1,41 0,98 2,39
France - Francia - Francia - França Gdf Suez Sa (Engie) Kering LVMH Moët Hennessy Sanofi-Aventis Sa Total Sa Unibail-rodamco
449.999 45.488 71.796 158.267 253.809 30.488
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
7.346.234 7.184.830 10.403.240 12.439.786 10.473.428 7.146.387 54.993.905
2,04 2,00 2,89 3,45 2,90 1,99 15,27
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Bhp Billiton Plc
892.090
GBP
9.199.001
2,56
158
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Grande-Bretagne (suite) - Gran Bretagna (segue) - Gran Bretaña (continuación) - Grã-Bretanha (continuação) Compass Group Plc 448.491 GBP 7.150.065 Glaxosmithkline Plc 494.760 GBP 9.216.871 Halma Plc 256.940 GBP 3.015.548 Hsbc Holdings Plc 2.457.636 GBP 17.879.803 Intercontinental Htl Grp Plc 101.083 GBP 3.645.453 Johnson Matthey Shs 246.858 GBP 8.899.327 Lloyds Tsb Plc 7.332.685 GBP 7.269.768 Prudential Plc 782.515 GBP 16.254.973 Reckitt Benckiser Group Plc 147.003 GBP 12.527.759 Royal Dutch Shell Plc 350.886 EUR 7.401.940 Spirax-Sarco Engineering Plc 84.565 GBP 3.766.864 St. James's Place Plc 833.225 GBP 11.395.706 117.623.078
1,99 2,56 0,84 4,96 1,01 2,47 2,02 4,51 3,47 2,06 1,05 3,17 32,67
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Glanbia Plc -AKerry Group Plc
324.782 103.358
EUR EUR
5.505.055 7.887.249 13.392.304
1,53 2,19 3,72
Italie - Italia - Italia - Itália Azimut Holding Spa
509.865
EUR
11.757.487 11.757.487
3,27 3,27
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Shire Plc
115.490
GBP
7.361.661 7.361.661
2,05 2,05
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega Statoilhydro Asa
935.309
NOK
12.032.755 12.032.755
3,34 3,34
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Ing Groep Nv Unilever Nv
580.745 224.041
EUR EUR
7.230.275 8.985.165 16.215.440
2,01 2,50 4,51
Suède - Svezia - Suecia - Suécia Hennes & Mauritz Ab
212.162
SEK
6.998.610
1,94
159
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Suède (suite) - Svezia (segue) - Suecia (continuación) - Suécia (continuação) Hexagon Ab B 209.728
SEK
7.209.160 14.207.770
2,01 3,95
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Nestle Sa Roche Holding Ag /Genusschein
CHF CHF
10.804.881 30.406.417 41.211.298
3,00 8,45 11,45
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
358.761.050
99,68
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
358.761.050
99,68
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
358.761.050 357.808.328
99,68
Denominação
157.600 119.622
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
160
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha 32,67 France - Francia - Francia - França
15,27
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
11,45
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
9,52
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
6,09
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
4,51
Suède - Svezia - Suecia - Suécia
3,95
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
3,72
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega
3,34
Italie - Italia - Italia - Itália
3,27
Espagne - Spagna - España - Espanha
2,39
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey
2,05
Autriche - Austria - Austria - Áustria
1,45 99,68
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 16,40 cosméticos - Farmácia e cosmética Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 15,49 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 9,86 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 8,30 Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 7,70 - Alimentação e bebidas Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 7,68 Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 5,49 herramientas - Mecânica e ferramentas Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 3,94 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 3,49 Empresas Imobiliárias Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 3,00 Chimie - Chimica - Química - Química Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido Têxteis Mines, aciéries - Miniere, acciaierie - Minas, fábricas de acero - Minas e acerarias Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de consumo diversos - Bens de consumo Métaux et pierres précieuses - Metalli e pietre preziose - Metales y piedras preciosos - Metais preciosos
2,98 2,89 2,56 2,50 2,47
161
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Conviction
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
162
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y servicio de aguas - Energia e serviços de água Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica
2,05 2,04 0,84 99,68
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Innovation Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Basf Se Bayer Bayerische Motoren Werke Ag Beiersdorf Ag Continental Ag Duerr Ag Kuka Aktiengesellschaft Symrise Ag
121.236 73.901 49.811 102.943 21.436 106.656 60.342 144.358
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
8.573.810 8.557.736 4.863.048 8.663.683 4.813.454 7.849.882 5.011.403 8.853.475 57.186.491
2,20 2,20 1,25 2,22 1,24 2,02 1,29 2,26 14,68
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Solvay Sa Ucb Sa Umicore Sa
53.382 120.079 117.497
EUR EUR EUR
5.254.390 9.994.175 4.543.022 19.791.587
1,35 2,56 1,17 5,08
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca Bavarian Nordic A/S Christian Hansen Holding A/S Novo Nordisk A/S -BNovozymes Shs -B-
108.697 80.874 167.061 217.292
DKK DKK DKK DKK
5.207.158 4.678.409 8.952.280 9.626.176 28.464.023
1,34 1,20 2,30 2,47 7,31
Espagne - Spagna - España - Espanha Amadeus It Holding Sr. A Inditex
106.506 130.048
EUR EUR
4.333.197 4.121.221 8.454.418
1,11 1,06 2,17
Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia Kone Oyj -B-
240.407
EUR
9.416.742 9.416.742
2,42 2,42
163
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Innovation Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
France - Francia - Francia - França Biomerieux Cie Generale D'optique Essilor International Sa Dassault Systemes Sa Ingenico.Ind.Fin.Ing. L'Oréal LVMH Moët Hennessy Plastic Omnium Sanofi-Aventis Sa Technip
42.223 73.862 122.366 36.787 53.275 54.956 368.160 57.591 92.630
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
4.640.308 8.497.823 9.026.939 4.285.686 8.273.608 7.963.124 10.798.132 4.526.653 4.236.433 62.248.706
1,19 2,18 2,32 1,10 2,12 2,04 2,78 1,16 1,09 15,98
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha ARM Holdings Plc Croda Intl Plc Halma Plc Ig Group Holdings Plc Intercontinental Htl Grp Plc Johnson Matthey Shs Reckitt Benckiser Group Plc Spirax-Sarco Engineering Plc Victrex Plc
618.923 214.096 674.585 374.905 247.944 243.441 103.401 203.443 169.735
GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP
8.725.103 8.836.620 7.917.192 4.082.110 8.941.842 8.776.143 8.811.948 9.062.166 4.154.572 69.307.696
2,24 2,27 2,03 1,05 2,30 2,25 2,26 2,34 1,07 17,81
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Glanbia Plc -AKerry Group Plc Kingspan Group Plc Ryanair Holdings Plc
484.033 121.010 372.253 583.924
EUR EUR EUR EUR
8.204.359 9.234.274 9.049.470 8.764.699 35.252.802
2,11 2,37 2,32 2,25 9,05
Italie - Italia - Italia - Itália Luxottica Group Spa Safwood Spa
66.739 14.205
EUR EUR
4.031.036 710 4.031.746
1,04 0,00 1,04
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo Eurofins Scientific Sa
13.750
EUR
4.425.438
1,14
Denominação
164
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Innovation Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Luxembourg (suite) - Lussemburgo (segue) - Luxemburgo (continuación) - Luxemburgo (continuação) Grand City Properties 245.103 EUR 5.242.753 9.668.191
1,34 2,48
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Asml Holding Nv Unilever Nv
103.266 221.816
EUR EUR
8.524.608 8.895.931 17.420.539
2,19 2,28 4,47
Suède - Svezia - Suecia - Suécia Assa Abloy Ab Atlas Copco Ab -AHexagon Ab B
504.446 378.301 249.014
SEK SEK SEK
9.804.561 8.608.524 8.559.571 26.972.656
2,52 2,21 2,20 6,93
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Givaudan Sa Nestle Sa Novartis Ag Basel /nam. Roche Holding Ag /Genusschein Swatch Group Ag Syngenta Ag /nam.
5.524 124.217 57.392 37.614 12.605 13.667
CHF CHF CHF CHF CHF CHF
9.260.970 8.516.180 4.581.284 9.561.009 4.059.524 4.930.689 40.909.656
2,37 2,19 1,18 2,45 1,04 1,27 10,50
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
389.125.253
99,92
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
389.125.253
99,92
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
389.125.253 332.168.572
99,92
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
165
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Innovation
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha 17,81 France - Francia - Francia - França
15,98
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
14,68
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
10,50
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
9,05
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca
7,31
Suède - Svezia - Suecia - Suécia
6,93
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
5,08
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
4,47
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo
2,48
Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia
2,42
Espagne - Spagna - España - Espanha
2,17
Italie - Italia - Italia - Itália
1,04 99,92
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 20,76 cosméticos - Farmácia e cosmética Chimie - Chimica - Química - Química 17,46 Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 15,00 herramientas - Mecânica e ferramentas Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 7,56 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 6,67 - Alimentação e bebidas Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 5,06 consumo diversos - Bens de consumo Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 3,43 Software Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 2,32 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 2,30 Métaux et pierres précieuses - Metalli e pietre preziose - Metales y 2,25 piedras preciosos - Metais preciosos Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 2,25 transporte - Circulação e transportes Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 2,04 Têxteis Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 1,34 Empresas Imobiliárias Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 1,34 Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 1,25 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras
166
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Innovation
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Pneus et caoutchouc - Gomma e pneumatici - Caucho y neumáticos 1,24 Pneus e borracha Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 1,20 Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 1,17 não ferrosos Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 1,09 Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 1,06 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 1,05 Industrie horlogère - Industria orologeria - Industria relojera - Indústria 1,04 relojoeira Photographie et optique - Fotografia e ottica - Fotografía y óptica 1,04 Fotografia e óptica 99,92
167
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Optimum Quality Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Beiersdorf Ag Deutsche Wohnen Ag Fresenius Se Gea Group Ag Henkel Symrise Ag
58.082 93.774 73.842 66.615 48.648 81.451
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
4.888.181 2.402.021 4.871.357 2.491.401 5.020.473 4.995.390 24.668.823
2,00 0,98 2,00 1,02 2,06 2,05 10,11
Autriche - Austria - Austria - Áustria Andritz Ag
50.858
EUR
2.291.153 2.291.153
0,94 0,94
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Kbc Groep Nv Ontex Group Nv Ucb Sa
90.878 69.220 61.262
EUR EUR EUR
5.240.935 2.267.647 5.098.836 12.607.418
2,15 0,93 2,09 5,17
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca Coloplast -BNovo Nordisk A/S -B-
33.865 90.492
DKK DKK
2.527.630 4.849.185 7.376.815
1,04 1,98 3,02
376.004 90.365 57.014 72.808 31.569 89.195
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
2.460.570 2.349.490 2.430.507 2.307.286 2.434.286 4.962.809 16.944.948
1,01 0,96 1,00 0,95 1,00 2,02 6,94
Espagne - Spagna - España - Espanha Bankinter Sa Enagas Grifols Sa Inditex Red Electrica Corp Sa Viscofan Sa
168
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Optimum Quality Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
131.783 41.454 68.498 40.256 23.845 47.783 27.590 52.104 19.537 31.223
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
2.423.489 4.769.283 5.053.096 2.593.292 3.703.129 5.026.772 2.486.963 4.038.060 4.579.473 1.846.528 36.520.085
0,99 1,95 2,08 1,06 1,52 2,06 1,02 1,65 1,88 0,76 14,97
997.688 64.107 188.747 142.874 129.071 315.472 118.796 93.779 100.766 210.906 594.864 232.184 383.312 140.571 64.514 48.341 147.037 2.495.561 195.166 234.485 57.099 275.659 82.359 58.047 271.756
GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP
2.456.913 3.280.049 4.827.361 2.341.739 2.341.415 5.029.410 4.903.198 2.362.212 2.378.930 2.475.275 4.842.697 2.528.109 4.082.634 5.069.547 2.430.795 1.742.712 2.348.127 2.474.148 2.482.526 4.870.894 4.866.040 2.563.882 2.211.999 2.585.646 2.418.808
1,01 1,34 1,98 0,96 0,96 2,06 2,01 0,97 0,97 1,01 1,98 1,04 1,67 2,09 1,00 0,71 0,96 1,01 1,02 2,00 1,99 1,05 0,91 1,06 0,99
Denominação
France - Francia - Francia - França Bureau Veritas Cie Generale D'optique Essilor International Sa Dassault Systemes Sa Imerys L'Oréal Pernod - Ricard Sodexho Alliance Sa Teleperformance Unibail-rodamco Vinci Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Booker Group Plc British American Tobacco Bunzl Plc Capita Group Plc Close Brothers Group Plc Compass Group Plc Croda Intl Plc Diageo Plc Easyjet Plc Halma Plc Hammerson Plc Ig Group Holdings Plc Inchcape Intercontinental Htl Grp Plc Intertek Group Plc Johnson Matthey Shs Land Sec Group Plc Reit/Cap Lloyds Tsb Plc National Grid Plc Prudential Plc Reckitt Benckiser Group Plc Restaurant Group Plc Rio Tinto Plc Spirax-Sarco Engineering Plc Unite Group Plc
169
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Optimum Quality Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Grande-Bretagne (suite) - Gran Bretagna (segue) - Gran Bretaña (continuación) - Grã-Bretanha (continuação) Whitbread Plc 40.094 GBP 2.394.138 82.309.204 Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Glanbia Plc -AKerry Group Plc Ryanair Holdings Plc
0,98 33,73
248.481 68.265 134.608
EUR EUR EUR
4.211.753 5.209.302 2.020.466 11.441.521
1,73 2,13 0,83 4,69
Italie - Italia - Italia - Itália Luxottica Group Spa
35.622
EUR
2.151.569 2.151.569
0,88 0,88
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Wpp Plc Shs
98.955
GBP
2.098.530 2.098.530
0,86 0,86
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo Grand City Properties
135.047
EUR
2.888.655 2.888.655
1,18 1,18
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega Gjensidige Forsikring Statoilhydro Asa
167.703 132.846
NOK NOK
2.478.422 1.709.064 4.187.486
1,02 0,70 1,72
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Heineken Nv Unilever Nv
26.769 119.845
EUR EUR
2.108.594 4.806.384 6.914.978
0,86 1,97 2,83
Suède - Svezia - Suecia - Suécia Swedbank Ab -A-
123.731
SEK
2.527.818 2.527.818
1,04 1,04
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Cie Financiere Richemont Sa Givaudan Sa
64.216 3.022
CHF CHF
4.257.892 5.066.374
1,74 2,08
170
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Optimum Quality Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Suisse (suite) - Svizzera (segue) - Suiza (continuación) - Suíça (continuação) Julius Baer Group Ltd 50.014 Nestle Sa 73.760 Partners Group Holding 7.538 Roche Holding Ag /Genusschein 20.280 Swatch Group Ag 5.806 Swisscom /nam. 5.488
CHF CHF CHF CHF CHF CHF
2.238.102 5.056.904 2.504.264 5.154.923 1.869.861 2.538.623 28.686.943
0,92 2,07 1,03 2,11 0,77 1,04 11,76
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
243.615.946
99,84
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
243.615.946
99,84
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
243.615.946 220.125.625
99,84
Denominação
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
171
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha 33,73 France - Francia - Francia - França
14,97
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
11,76
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
10,11
Espagne - Spagna - España - Espanha
6,94
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
5,17
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
4,69
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca
3,02
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
2,83
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega
1,72
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo
1,18
Suède - Svezia - Suecia - Suécia
1,04
Autriche - Austria - Austria - Áustria
0,94
Italie - Italia - Italia - Itália
0,88
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey
0,86 99,84
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 16,68 cosméticos - Farmácia e cosmética Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 8,96 - Alimentação e bebidas Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 7,09 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 7,01 Empresas Imobiliárias Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 6,68 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 6,18
172
Chimie - Chimica - Química - Química
6,14
Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de consumo diversos - Bens de consumo Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y herramientas - Mecânica e ferramentas Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación telecomunicação Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet Software Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y servicio de aguas - Energia e serviços de água Papier et bois - Carta e legno - Papel y madera - Papel e madeira
5,23 4,03 3,02 3,02 2,69 2,08 1,98 1,98
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Eligibilité au Plan D'Epargne en Actions (« PEA ») des OPCVM français et/ou européens coordonnés : la proportion d'investissement des actifs de l'OPCVM, détenus en titres ou en droits éligibles au PEA est de 100 %.
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 1,91 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 1,82 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 1,80 transporte - Circulação e transportes Maisons de commerce diverses - Ditte di commercio varie - Casas 1,67 comerciales diversas - Casas comerciais várias Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 1,04 Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 1,01 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 1,00 Têxteis Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 1,00 Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale 0,99 Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 0,91 não ferrosos Photographie et optique - Fotografia e ottica - Fotografía y óptica 0,88 Fotografia e óptica Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 0,86 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Industrie horlogère - Industria orologeria - Industria relojera - Indústria 0,77 relojoeira Métaux et pierres précieuses - Metalli e pietre preziose - Metales y 0,71 piedras preciosos - Metais preciosos Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 0,70 99,84
Eleggibilità al Piano di risparmio in azioni (“PEA”) degli OICVM francesi e/o europei coordinati: la proporzione di investimento dell'attivo dell'OICVM, detenuta in titoli o in diritti eleggibili al PEA ammonta al 100%. Elegibilidad al Plan de Ahorro en Acciones (“PEA”) por sus siglas en francés de los OICVM franceses y/o europeos coordinados: la proporción de inversión de los activos del OICVM tenidos en títulos o en derechos elegibles al PEA es de 100%. Elegibilidade para o plano de poupança de acções (“PPA”) dos OICVM franceses e/ou europeus coordenados:100% dos activos devem ser investidos em OICVM, realizados em valores mobiliários ou em direitos de elegibilidade para o plano de poupança de acções.
173
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Deutsche Wohnen Ag Duerr Ag Jungheinrich Ag /Vorz.O.St Norma Group Slm Solutions Group Ag
7.492 1.813 1.927 2.311 1.356
EUR EUR EUR EUR EUR
191.908 133.437 146.914 118.208 25.764 616.231
3,22 2,23 2,46 1,98 0,43 10,32
Autriche - Austria - Austria - Áustria Andritz Ag
3.905
EUR
175.920 175.920
2,95 2,95
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Kbc Ancora Cva Kinepolis Group Sa Lotus Bakeries Nv Ontex Group Nv
4.921 2.987 38 5.261
EUR EUR EUR EUR
191.501 123.662 66.500 172.350 554.013
3,21 2,07 1,11 2,89 9,28
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca Bavarian Nordic A/S Topdanmark A/S
687 4.093
DKK DKK
32.911 107.499 140.410
0,55 1,80 2,35
Espagne - Spagna - España - Espanha Viscofan Sa
3.155
EUR
175.544 175.544
2,94 2,94
France - Francia - Francia - França Biomerieux Boiron Sa Ingenico.Ind.Fin.Ing. Korian-Medica --- Act.
1.606 594 993 5.722
EUR EUR EUR EUR
176.499 44.253 115.685 192.716
2,96 0,74 1,94 3,22
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
174
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
France (suite) - Francia (segue) - Francia (continuación) - França (continuação) Plastic Omnium 4.797 Teleperformance 1.852
EUR EUR
140.696 143.530 813.379
2,36 2,40 13,62
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Ashtead Group Plc Big Yellow Group Croda Intl Plc Dignity Plc Exova Group Limited Galiform PLC Halma Plc Ig Group Holdings Plc Inchcape Johnson Matthey Shs Mccarthy & Stone Limited Optimal Payments Plc Restaurant Group Plc Sophos Group Plc Spirax-Sarco Engineering Plc St. James's Place Plc Unite Group Plc Wood Group
12.607 6.574 3.831 3.632 10.878 13.524 13.553 11.202 15.635 3.285 15.912 6.353 9.626 17.992 3.945 13.732 12.641 14.190
GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP
191.408 71.892 158.121 125.909 21.364 96.610 159.063 121.972 166.527 118.426 54.837 32.044 89.531 63.959 175.726 187.807 112.513 117.925 2.065.634
3,21 1,20 2,65 2,11 0,36 1,62 2,66 2,04 2,79 1,98 0,92 0,54 1,50 1,07 2,94 3,15 1,88 1,97 34,59
7.796
GBP
26.233 26.233
0,44 0,44
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Glanbia Plc -AGreencore Group Plc Kingspan Group Plc
9.978 27.865 2.612
EUR GBP EUR
169.127 133.952 63.498 366.577
2,84 2,24 1,06 6,14
Italie - Italia - Italia - Itália Azimut Holding Spa Banca Sistema Spa
8.392 14.155
EUR EUR
193.520 55.006
3,24 0,92
Denominação
Guernesey - Guernsey - Guernesey - Guernesey Safecharge
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
175
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Italie (suite) - Italia (segue) - Italia (continuación) - Itália (continuação) De Longhi Spa 7.142 I.M.A. Spa 2.038
EUR EUR
197.619 97.804 543.949
3,31 1,64 9,11
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo Grand City Properties
8.817
EUR
188.596 188.596
3,16 3,16
11.173
NOK
110.972 110.972
1,86 1,86
4.344 5.113
SEK SEK
57.252 141.083 198.335
0,96 2,36 3,32
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
5.975.793
100,08
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
5.975.793
100,08
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
5.975.793 5.916.952
100,08
Denominação
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega Tomra Systems As Suède - Svezia - Suecia - Suécia Castellum Ab Gothenburg J.M.Ab
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
176
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps*
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha 34,59 France - Francia - Francia - França
13,62
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
10,32
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
9,28
Italie - Italia - Italia - Itália
9,11
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
6,14
Suède - Svezia - Suecia - Suécia
3,32
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo
3,16
Autriche - Austria - Austria - Áustria
2,95
Espagne - Spagna - España - Espanha
2,94
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca
2,35
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega
1,86
Guernesey - Guernsey - Guernesey - Guernesey
0,44 100,08
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 19,27 herramientas - Mecânica e ferramentas Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 12,56 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 10,42 Empresas Imobiliárias Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 9,13 - Alimentação e bebidas Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 5,67 consumo diversos - Bens de consumo Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 4,95 Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y cosméticos - Farmácia e cosmética Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia Maisons de commerce diverses - Ditte di commercio varie - Casas comerciales diversas - Casas comerciais várias Chimie - Chimica - Química - Química Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación telecomunicação Métaux et pierres précieuses - Metalli e pietre preziose - Metales y piedras preciosos - Metais preciosos Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo
4,94 4,60 4,34 3,70 3,57 2,79 2,65 2,40 1,98 1,97
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
177
Candriam Equities L
Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps*
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 1,62 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 1,51 Software Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 1,46 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 0,55
* Voir Note 1 /* Vedere Nota 1 /*Véase la Nota 1 /* Ver Nota 1
178
100,08
Candriam Equities L
Candriam Equities L Germany Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Adidas Ag Aixtron /namen Akt Allianz Se Aurubis Ag Axel Springer Ag Basf Se Bayer Bayerische Motoren Werke Ag Beiersdorf Ag Brenntag Commerzbank Akt Nach Kap Continental Ag Daimler Ag Deutsche Ann /Namen Deutsche Bank Ag Deutsche Post Ag Deutsche Telekom Ag Deutsche Wohnen Ag Drillisch Ag Eon - Namen Akt. Frankfurt Airport Serv.Worldw. Freenet Ag Fresenius Medical Care Ag & Co Kgaa Fresenius Se Gerresheimer Ag Hannover Ruechve./namen Akt Henkel Hochtief Ag Hugo Boss Leg Immobilien Linde Ag Metro Ag
25.019 40.357 63.775 40.828 49.534 62.794 22.017 45.174 31.729 50.305 19.356 885 61.800 86.777 170.109 36.912 433.424 94.307 33.419 590.517 41.680 80.961 41.645 62.973 30.535 35.559 38.886 37.848 26.639 31.719 124 10.256
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
2.249.458 166.594 10.430.400 1.917.895 2.543.076 4.440.792 2.549.569 4.410.338 2.670.313 2.428.725 185.276 198.727 4.794.444 2.477.483 3.831.705 958.051 7.233.846 2.415.674 1.306.349 5.273.907 2.456.619 2.535.294 3.237.066 4.154.329 2.204.322 3.756.808 4.013.035 3.250.008 2.040.547 2.394.785 16.604 303.167
1,62 0,12 7,50 1,38 1,83 3,19 1,83 3,17 1,92 1,75 0,13 0,14 3,45 1,78 2,76 0,69 5,20 1,74 0,94 3,79 1,77 1,82 2,33 2,99 1,59 2,70 2,89 2,34 1,47 1,72 0,01 0,22
179
Candriam Equities L
Candriam Equities L Germany Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
2.076.495 2.640.561 3.685.094 1.693.349 797.159 2.285.925 2.429.146 5.572.257 5.526.182 687.328 2.402.909 3.636.238 2.463.739 7.163.918 826.959 2.220.980 138.953.445
1,49 1,90 2,65 1,22 0,57 1,64 1,75 4,01 3,97 0,49 1,73 2,62 1,77 5,15 0,59 1,60 99,93
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
138.953.445
99,93
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
138.953.445
99,93
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
138.953.445 135.547.916
99,93
Denominação
Allemagne (suite) - Germania (segue) - Alemania (continuación) - Alemanha (continuação) Morphosys 36.019 EUR Mtu Aero Engines N Namen-Akt 29.307 EUR Muenchener Rueckvers / Namensakt 19.968 EUR Pfeiffer Vacuum Technology 18.101 EUR Porsche Automobil Holding Se 15.940 EUR Rhoen Klinikum Ag 82.584 EUR Rwe Ag 207.442 EUR Sap Ag 75.937 EUR Siemens Ag 61.484 EUR Suedzucker AG 37.477 EUR Symrise Ag 39.180 EUR Telefonica Deutschland Holding 743.455 EUR United Internet Ag 48.394 EUR Volkswagen Ag /vorzug. 53.562 EUR Wincor Nixdorf AG 17.832 EUR Wirecard Ag 47.763 EUR
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
180
Candriam Equities L
Candriam Equities L Germany
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha 99,93 99,93
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 12,85 Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 12,73 telecomunicação Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 9,20 Software Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 9,17 - Indústria automóvel Chimie - Chimica - Química - Química 8,51 Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 7,24 cosméticos - Farmácia e cosmética Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 5,54 servicio de aguas - Energia e serviços de água Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 5,24 Empresas Imobiliárias Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 3,17 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 3,09 Têxteis Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 2,89 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 2,89 consumo diversos - Bens de consumo Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 2,46 transporte - Circulação e transportes Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 2,34 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale 1,90 Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 1,83 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Santé, éducation et services sociaux - Sanità, istruzione e servizi sociali 1,64 Sanidad, educación y servicios sociales - Cuidados de saúde, educação e serviços sociais Industrie d'emballage - Industria cartotecnica - Industria del embalaje 1,59 Indústria de embalagem Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 1,49 Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 1,38 não ferrosos
181
Candriam Equities L
Candriam Equities L Germany
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
182
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 1,22 herramientas - Mecânica e ferramentas Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 0,71 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 0,49 - Alimentação e bebidas Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 0,22 Pneus et caoutchouc - Gomma e pneumatici - Caucho y neumáticos 0,14 Pneus e borracha 99,93
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Bayerische Motoren Werke Ag Daimler Ag Fresenius Se Linde Ag Siemens Ag
86.000 56.000 90.000 32.000 100.000
EUR EUR EUR EUR EUR
8.396.180 4.344.480 5.937.300 4.284.800 8.988.000 31.950.760
1,94 1,00 1,37 0,99 2,07 7,37
Australie - Australia - Australia - Austrália Woodside Petroleum Ltd
190.000
AUD
3.654.695 3.654.695
0,84 0,84
Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos Abbott Laboratories Inc Alphabet Inc -AAmgen Inc Apple Inc Brwn-Frman Corp. B /Non-Vot Cardinal Health Inc Citigroup Inc Cvs Caremark Corp Delta Air Lines Estee Lauder Cos Inc Express Scripts Hld Exxon Mobil Corp Facebook Inc -AGilead Sciences Inc Intel Corp Johnson & Johnson Jpmorgan Chase & Co McDonald's Corp Microsoft Corp Nike Inc -B-
150.000 18.700 45.000 62.000 46.000 53.000 230.000 82.000 90.845 166.500 72.000 121.000 90.300 44.500 329.000 172.000 108.000 42.000 218.000 74.000
USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
6.201.326 13.392.973 6.724.524 6.007.659 4.204.069 4.355.436 10.956.918 7.380.226 4.239.099 13.497.183 5.793.538 8.682.638 8.699.989 4.145.222 10.433.628 16.264.235 6.564.706 4.567.688 11.133.794 4.257.572
1,43 3,09 1,55 1,39 0,97 1,00 2,53 1,70 0,98 3,11 1,34 2,00 2,01 0,96 2,41 3,75 1,51 1,05 2,57 0,98
183
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Etats-Unis (suite) - Stati Uniti (segue) - Estados Unidos (continuación) - Estados Unidos (continuação) Occidental Petroleum Corp 160.000 USD 9.958.207 Omnicom Group Inc 70.000 USD 4.875.449 PepsiCo Inc 120.000 USD 11.037.835 St Jude Medical Inc 132.000 USD 7.505.882 Stanley Black & Decker Inc 126.000 USD 12.379.619 Texas Instruments Inc 83.000 USD 4.187.821 Time Warner Inc 100.000 USD 5.953.236 Visa Inc 130.000 USD 9.280.585 Waste Management Inc 90.000 USD 4.421.707 Whirlpool Corp 31.900 USD 4.312.946 231.415.710 France - Francia - Francia - França L'Oréal Orpea Sanofi-Aventis Sa
2,30 1,12 2,55 1,73 2,85 0,97 1,37 2,14 1,02 0,99 53,37
27.000 59.000 46.000
EUR EUR EUR
4.193.100 4.353.020 3.615.600 12.161.720
0,97 1,00 0,83 2,80
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Diageo Plc Hsbc Holdings Plc Intercontinental Htl Grp Plc Prudential Plc Reckitt Benckiser Group Plc Royal Dutch Shell Plc
165.000 965.000 61.000 510.000 60.000 382.000
GBP GBP GBP GBP GBP EUR
4.156.208 7.020.572 2.199.901 10.594.093 5.113.267 8.058.290 37.142.331
0,96 1,62 0,51 2,44 1,18 1,86 8,57
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong Aia Group
810.000
HKD
4.483.445 4.483.445
1,03 1,03
Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Tencent Holdings Ltd
293.000
HKD
5.307.358 5.307.358
1,22 1,22
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Accenture Plc Ingersoll-Rand Plc
53.003 144.000
USD USD
5.098.788 7.329.246
1,18 1,69
184
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Irlande (suite) - Irlanda (segue) - Irlanda (continuación) - Irlanda (continuação) Medtronic Holdings Limited 125.000
USD
8.851.146 21.279.180
2,04 4,91
Israël - Israele - Israel - Israel Check Point Software Technologies Ltd
59.000
USD
4.419.976 4.419.976
1,02 1,02
300.000 314.000 452.000 225.000
JPY JPY JPY JPY
4.763.675 11.968.755 15.067.080 4.345.849 36.145.359
1,10 2,76 3,48 1,00 8,34
68.000
GBP
4.334.513 4.334.513
1,00 1,00
102.000 93.000 204.000
EUR USD EUR
8.034.540 4.629.025 8.181.420 20.844.985
1,85 1,07 1,89 4,81
62.000 31.100
CHF CHF
4.250.651 7.905.231
0,98 1,82
Denominação
Japon - Giappone - Japón - Japão Daifuku Co Ltd Hoya Corp Japan Air Lines Co Jpy50 Mazda Motor Corp Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Shire Plc Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Heineken Nv Mylan Nv Unilever Nv Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Nestle Sa Roche Holding Ag /Genusschein
185
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Suisse (suite) - Svizzera (segue) - Suiza (continuación) - Suíça (continuação) Syngenta Ag /nam. 4.100
CHF
1.479.171 13.635.053
0,34 3,14
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
426.775.085
98,42
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
426.775.085
98,42
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
426.775.085 419.379.560
98,42
Denominação
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
186
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos 53,37 Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha
8,57
Japon - Giappone - Japón - Japão
8,34
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
7,37
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
4,91
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
4,81
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
3,14
France - Francia - Francia - França
2,80
Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão
1,22
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong
1,03
Israël - Israele - Israel - Israel
1,02
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey
1,00
Australie - Australia - Australia - Austrália
0,84 98,42
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 20,93 cosméticos - Farmácia e cosmética Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 9,91 Software Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 7,00 Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 6,14 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 5,73 consumo diversos - Bens de consumo Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 5,66 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 4,46 transporte - Circulação e transportes Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 4,35 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool 3,78 Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 3,53 - Alimentação e bebidas Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 3,51 Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros
3,47
Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y herramientas - Mecânica e ferramentas Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación telecomunicação
3,32 2,79 2,49 2,07
187
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Demography
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
188
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 2,00 - Indústria automóvel Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 1,56 Articles de bureau et ordinateurs - Articoli per l’ufficio e computer 1,39 Artículos de oficina y ordenadores - Material de escritório e computadores Chimie - Chimica - Química - Química 1,33 Service d'environnement et de recyclage - Servizi ambienti & riciclaggio 1,02 Servicios del medio ambiente & reciclado - Serviço de ambiente e de reciclagem Santé, éducation et services sociaux - Sanità, istruzione e servizi sociali 1,00 Sanidad, educación y servicios sociales - Cuidados de saúde, educação e serviços sociais Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 0,98 Têxteis 98,42
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Infrastructure Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Eon - Namen Akt. Frankfurt Airport Serv.Worldw. Hamburger Hafen Und Logistik Ag
2.239 4.699 7.684
EUR EUR EUR
19.997 276.959 108.037 404.993
0,17 2,35 0,91 3,43
15.199 62.839 97.063
AUD AUD AUD
41.431 267.249 680.633 989.313
0,35 2,26 5,76 8,37
165.277
HKD
167.653 167.653
1,42 1,42
Canada - Canada - Canadá - Canadá Enbridge Inc TransCanada Corp Westshore Terminals Investment
3.049 10.282 8.112
CAD CAD CAD
92.946 307.920 62.628 463.494
0,79 2,60 0,53 3,92
Chili - Cile - Chile - Chile Enersis Sa/sadr
11.450
USD
128.065 128.065
1,08 1,08
614
USD
19.387 19.387
0,16 0,16
31.766 2.067
EUR EUR
457.748 217.862
3,88 1,84
Australie - Australia - Australia - Austrália Macquarie Atlas Roads Group Sydney Airport-Stapled Security Transurban Group Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas Cosco Pacific Ltd
Chine - Cina - China - China Huaneng Power/Sadr (40Shs H) Espagne - Spagna - España - Espanha Abertis Infraestructuras Sa Aena Sa
189
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Infrastructure Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
454.799 1.130.409
3,85 9,57
Denominação
Espagne (suite) - Spagna (segue) - España (continuación) - Espanha (continuação) Iberdrola Sa 69.435 EUR Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos American Electric Power Co Inc Consolidated Edison Inc Dominion Resources Inc/Va Duke Energy Edison International Exelon Corp Kinder Morgan Inc Nextera Energy Inc Pg&E Corp Ppl Corp Public Service Enterprise Group Inc Sempra Energy Southern Co Spectra Energy Corp Williams Cos Inc Xcel Energy Inc
7.639 5.510 4.228 7.996 5.887 9.853 21.956 4.500 3.480 11.872 6.222 1.676 11.705 6.640 1.406 6.819
USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD
409.762 325.994 263.262 525.484 320.878 251.881 301.559 430.365 170.396 373.001 221.605 145.044 504.167 146.333 33.264 225.417 4.648.412
3,47 2,76 2,23 4,44 2,72 2,13 2,55 3,63 1,44 3,16 1,88 1,23 4,26 1,24 0,28 1,91 39,33
France - Francia - Francia - França Aeroports De Paris Gdf Suez Sa (Engie) Groupe Eurotunnel Sa
3.036 10.457 30.100
EUR EUR EUR
325.459 170.711 344.946 841.116
2,75 1,44 2,93 7,12
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Bba Aviation Plc Centrica Plc National Grid Plc Scottish & Southern Energy Plc
16.542 3.714 40.495 2.042
GBP GBP GBP GBP
42.442 10.990 515.100 42.335 610.867
0,36 0,09 4,36 0,36 5,17
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong China Merchants Holdings International Co Ltd China Resources Power Holdings Co Ltd
44.000 14.000
HKD HKD
128.828 25.077
1,09 0,21
190
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Infrastructure Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Hong-Kong (suite) - Hong Kong (segue) - Hong Kong (continuación) - Hong-Kong (continuação) Guangdong Investment Ltd 20.000 HKD Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Hopewell Highway Infrastr.
26.084 179.989
0,22 1,52
501.588
HKD
222.823 222.823
1,89 1,89
Italie - Italia - Italia - Itália Ansaldo Sts Spa Atlantia Spa Enel Spa Sias
4.814 16.601 23.373 11.767
EUR EUR EUR EUR
47.514 406.724 90.968 115.317 660.523
0,40 3,44 0,77 0,98 5,59
Japon - Giappone - Japón - Japão Kamigumi Co Ltd Sumitomo Warehouse Co Ltd
12.000 7.000
JPY JPY
96.238 34.497 130.735
0,82 0,29 1,11
892
USD
115.509 115.509
0,98 0,98
64.404
NZD
233.382 233.382
1,97 1,97
692.400 71.900
USD SGD
337.819 179.157 516.976
2,85 1,52 4,37
Mexique - Messico - México - México Grupo Aeroport.Del Sures/Sadr Nouvelle Zélande - Nuova Zelanda - Nueva Zelanda - Nova Zelândia Auck Int Singapour - Singapore - Singapur - Singapura Hutchison Port Units Reg S Sats Ltd
191
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Infrastructure Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
438
CHF
303.510 303.510
2,57 2,57
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
11.767.156
99,57
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
11.767.156
99,57
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
11.767.156 12.285.129
99,57
Denominação
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Flughafen Zuerich /Nom
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
192
Candriam Equities L
Candriam Equities L Global Infrastructure
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos 39,33 Espagne - Spagna - España - Espanha
9,57
Australie - Australia - Australia - Austrália
8,37
France - Francia - Francia - França
7,12
Italie - Italia - Italia - Itália
5,59
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha
5,17
Singapour - Singapore - Singapur - Singapura
4,37
Canada - Canada - Canadá - Canadá
3,92
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
3,43
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
2,57
Nouvelle Zélande - Nuova Zelanda - Nueva Zelanda - Nova Zelândia
1,97
Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão
1,89
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong
1,52
Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas
1,42
Japon - Giappone - Japón - Japão
1,11
Chili - Cile - Chile - Chile
1,08
Mexique - Messico - México - México
0,98
Chine - Cina - China - China
0,16 99,57
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 43,05 transporte - Circulação e transportes Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 40,69 servicio de aguas - Energia e serviços de água Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 6,83 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 5,15 Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 3,85 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica 99,57
193
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en JPY) - (espresso in JPY) - (expresado en JPY) - (expressa em JPY) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Japon - Giappone - Japón - Japão Aeon Co Ltd Aisin Seiki Co Ltd Ajinomoto Co Inc All Nippon Airways Co Ltd Asahi Breweries Ltd Asahi Glass Co Ltd Asahi Kasei Corp Astellas Pharma Inc Bank Of Yokohama Ltd Benesse Holdings Inc Bridgestone Corp Canon Inc Central Japan Railway Co Chiba Bank Chubu Electric Power C Chugai Pharmaceutical Co Ltd Chugoku Electr.Power Jpy 500 Chuo Mitsui Trust Holdings Inc Credit Saison Co Ltd Dai Nippon Printing Co Ltd Dai-Ichi Life Insurance Co Ltd Daiichi Sankyo Co Ltd Daikin Industries Ltd Daito Trust Construction Co Ltd Daiwa House Industry Co Ltd Daiwa Securities Group Inc Denso Corp Dentsu Inc East Japan Railway Co Eisai Co Ltd Familymart Co Ltd Fanuc Ltd
194
51.800 15.100 50.000 175.000 32.500 85.000 95.000 153.455 131.000 11.300 46.900 76.500 9.800 80.000 54.300 18.600 31.700 230.000 19.000 69.000 76.500 50.235 17.200 8.300 51.233 130.000 34.300 17.400 23.700 18.600 8.500 13.500
JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
93.654.400 77.161.000 139.175.000 59.010.000 120.250.000 57.460.000 78.042.500 258.648.403 94.791.600 39.550.000 189.898.100 274.864.500 205.898.000 67.440.000 86.689.950 75.795.000 49.673.900 103.730.000 44.023.000 80.523.000 152.617.500 121.945.463 148.006.000 114.913.500 173.987.268 95.602.000 190.913.800 112.404.000 263.662.500 145.377.600 46.835.000 275.467.500
0,41 0,34 0,61 0,26 0,53 0,25 0,34 1,13 0,41 0,17 0,83 1,20 0,90 0,29 0,38 0,33 0,22 0,45 0,19 0,35 0,67 0,53 0,65 0,50 0,76 0,42 0,83 0,49 1,15 0,64 0,20 1,20
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en JPY) - (espresso in JPY) - (expresado en JPY) - (expressa em JPY) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
162.600.000 212.828.000 178.056.000 79.384.800 11.732.500 83.160.000 53.199.450 24.294.400 28.921.200 228.690.800 406.679.000 161.080.800 31.498.600 30.690.000 72.084.250 56.242.800 61.064.300 151.815.750 49.777.200 322.868.800 57.822.100 34.656.000 83.639.520 64.155.000 51.450.000 81.565.400 234.468.000 57.018.000 359.158.800 71.613.000 69.828.000 213.807.000 91.010.000 114.347.200 124.023.050 47.252.400 52.026.000 154.896.000
0,71 0,93 0,78 0,35 0,05 0,36 0,23 0,11 0,13 1,00 1,78 0,70 0,14 0,13 0,32 0,25 0,27 0,66 0,22 1,41 0,25 0,15 0,37 0,28 0,22 0,36 1,03 0,25 1,57 0,31 0,31 0,93 0,40 0,50 0,54 0,21 0,23 0,68
Denominação
Japon (suite) - Giappone (segue) - Japón (continuación) - Japão (continuação) Fast Retailing Co Ltd 4.000 Fuji Heavy Industries Ltd 44.000 Fujifilm Holdings Corp 36.000 Fujitsu Ltd 132.000 Gungho Online Ent 36.100 Hankyu Hanshin Holdings Inc 108.000 Hirose Electric Co Ltd 3.765 Hitachi Chemical Co Ltd 12.800 Hitachi Construction Machinery Co Ltd 15.400 Hitachi Ltd 338.000 Honda Motor Co Ltd 109.000 Hoya Corp 32.800 Hulic Co Ltd Shs 30.200 Ihi Corp 93.000 Inpex Corp 59.500 Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd 36.760 Isuzu Motors Ltd 47.300 Itochu Corp 106.500 J. Front Retailing Co Ltd 29.700 Japan Tobacco Inc 74.600 Jfe Holdings Inc 30.100 Jgc Corp 19.000 Jx Holdings Inc 163.040 Kajima Corp 91.000 Kaneka Corp 42.000 Kansai Electr. Power C 57.400 Kao Corp 39.000 Kawasaki Heavy Ind. 129.000 Kddi Corp 118.300 Keikyu Corp 73.000 Keio Corp 69.000 Keyence Corp 3.300 Kintetsu Corp 190.000 Kirin Holdings Co Ltd 71.200 Komatsu Ltd 63.100 Konami Corp 16.900 Konica Minolta Holdings Inc 43.500 Kubota Corp 84.000
195
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en JPY) - (espresso in JPY) - (expresado en JPY) - (expressa em JPY) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
49.863.900 131.778.800 48.646.000 47.564.100 72.224.000 65.819.200 72.870.000 72.485.750 55.245.000 103.413.600 85.009.800 174.282.500 162.045.000 224.360.500 119.092.500 39.585.000 59.893.000 641.720.610 41.609.100 163.248.900 209.510.000 25.500.000 389.862.462 126.358.800 244.673.000 46.755.550 81.055.000 64.032.000 54.322.000 146.234.000 56.089.800 126.578.000 48.160.000 53.130.000 123.080.832 256.913.000 34.281.000 217.077.350
0,22 0,58 0,21 0,21 0,32 0,29 0,32 0,32 0,24 0,45 0,37 0,76 0,71 0,98 0,52 0,17 0,26 2,81 0,18 0,71 0,92 0,11 1,70 0,55 1,07 0,20 0,35 0,28 0,24 0,64 0,25 0,55 0,21 0,23 0,54 1,12 0,15 0,95
Denominação
Japon (suite) - Giappone (segue) - Japón (continuación) - Japão (continuação) Kuraray Co Ltd 34.700 Kyocera Corp 24.100 Kyowa Hakko Kogyo Co Ltd 26.000 Kyushu Electr. Power C 36.900 Lawson Inc 7.400 Lixil Group Corp 24.800 Makita Corp 10.500 Marubeni Corp 117.500 Marui Group Co Ltd 29.000 Mazda Motor Corp 42.400 Mitsubishi Chemical Holdings Corp 114.000 Mitsubishi Corp 86.600 Mitsubishi Electric Corp 130.000 Mitsubishi Estate Co Ltd 91.000 Mitsubishi Heavy Industries Ltd 225.000 Mitsubishi Materials Corp 105.000 Mitsubishi Motor Corp. 59.300 Mitsubishi Ufj Financial Group Inc 860.100 Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co Ltd 68.100 Mitsui & Co Ltd 114.200 Mitsui Fudosan Co Ltd 70.000 Mitsui Osk Lines Ltd 85.000 Mizuho Financial Group Inc 1.626.460 MS&AD Insurance Group Holdings 36.310 Murata Manufacturing Co Ltd 14.300 Namco Bandai Holdings Inc 18.650 Nec Corp 215.000 NGK Insulators Ltd 24.000 NGK Spark Plug Co Ltd 17.300 Nidec Corp 17.000 Nikon Corp 35.100 Nintendo Co Ltd 7.600 Nippon Express Co Ltd 86.000 Nippon Meat Packers Inc 23.000 Nippon Steel Corp 51.209 Nippon Telegraph & Telephone Corp 54.500 Nippon Yusen Kk 117.000 Nissan Motor Co Ltd 175.700
196
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en JPY) - (espresso in JPY) - (expresado en JPY) - (expressa em JPY) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
54.736.000 104.060.000 97.287.600 169.102.830 53.113.500 84.804.000 245.268.600 83.144.000 76.982.000 42.987.000 103.183.500 62.166.000 130.174.000 52.820.000 109.456.200 146.533.050 76.023.800 92.640.800 131.851.200 192.444.000 92.665.100 105.316.000 84.509.300 45.675.000 148.499.500 27.502.800 64.206.000 109.607.850 284.963.900 45.178.000 121.203.000 66.861.000 195.786.600 51.272.000 128.280.000 72.992.700 69.784.000 24.324.300
0,24 0,45 0,43 0,74 0,23 0,37 1,07 0,36 0,34 0,19 0,45 0,27 0,57 0,23 0,48 0,64 0,33 0,40 0,58 0,84 0,41 0,46 0,37 0,20 0,65 0,12 0,28 0,48 1,25 0,20 0,53 0,29 0,86 0,22 0,56 0,32 0,31 0,11
Denominação
Japon (suite) - Giappone (segue) - Japón (continuación) - Japão (continuação) Nissin Food Products Co Ltd 8.800 Nitto Denko Corp 12.100 Nksj Holdings Inc 25.100 Nomura Holdings Inc 256.100 NSK Ltd 40.700 Ntt Data Corp 14.800 Ntt Docomo Inc 101.100 Obayashi Corp 76.000 Odakyu El.Railway 61.000 Oji Paper Co Ltd 89.000 Olympus Corp 21.700 Omron Corp 15.600 Ono Pharmaceutical Co 6.100 Oracle Corp Japan 9.500 Oriental Land Co Ltd 15.300 Orix Corp 87.300 Osaka Gas Co Ltd 178.000 Osaka Securities Exch Co 49.700 Otsuka Holdings Co Ltd 31.200 Panasonic Corp 158.000 Rakuten Inc Tokyo 67.100 Resona Holdings Inc 180.800 Ricoh Co Ltd 69.100 Rohm Co Ltd 7.500 Secom Co Ltd 18.500 Sega Sammy Holdings Inc 24.600 Sekisui Chemical Co Ltd 41.000 Sekisui House Ltd 54.900 Seven & I Holdings Co Ltd 52.820 Shikoku Electric Power Co Inc 24.500 Shimano Inc 6.700 Shimizu Corp 69.000 Shin-Etsu Chemical Co Ltd 30.200 Shinsei Bank Ltd 232.000 Shionogi & Co Ltd 24.000 Shiseido Co Ltd 30.300 Shizuoka Bank Ltd 61.000 Showa Shell Sekiyu Kk 24.300
197
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en JPY) - (espresso in JPY) - (expresado en JPY) - (expressa em JPY) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
117.686.000 389.545.000 258.441.800 85.785.000 93.894.900 103.762.200 54.630.500 376.285.000 97.585.000 98.614.800 104.856.000 52.699.000 90.596.000 38.318.000 52.100.000 321.884.800 71.639.750 75.700.000 94.208.000 64.713.000 56.536.000 232.810.600 73.256.400 90.525.600 98.862.200 94.860.000 45.160.800 42.435.000 85.020.000 141.184.000 73.185.000 55.552.500 35.501.400 87.492.000 1.340.469.900 52.934.000 70.200.000 75.839.900
0,51 1,70 1,13 0,38 0,41 0,45 0,24 1,64 0,43 0,43 0,46 0,23 0,40 0,17 0,23 1,41 0,31 0,33 0,41 0,28 0,25 1,02 0,32 0,40 0,43 0,41 0,20 0,19 0,37 0,62 0,32 0,24 0,16 0,38 5,87 0,23 0,31 0,33
Denominação
Japon (suite) - Giappone (segue) - Japón (continuación) - Japão (continuação) Smc Corp 3.800 Softbank 65.000 Sony Corp 87.400 Sumitomo Chemical Co Ltd 129.000 Sumitomo Corp 76.900 Sumitomo Electric Industries Ltd 61.800 Sumitomo Metal Mining Co Ltd 37.000 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 82.700 Sumitomo Realty & Development Co Ltd 29.000 Suzuki Motor Corp 27.600 Sysmex Corp Kobe 13.600 Taiheiyo Cement Corp 151.000 Taisei Corp 116.000 Taisho Pharmaceutical Holdings 4.600 Takashimaya Co Ltd 50.000 Takeda Pharmaceutical Co Ltd 54.400 T&d Holdings Inc 45.500 Tdk Corp 10.000 Terumo Corp 25.600 Tobu Railway Co.Ltd 111.000 Tohoku Electr.power 38.200 Tokio Marine Holdings Inc 50.600 Tokyo Electric Power 107.100 Tokyo Electron Ltd 12.700 Tokyo Gas Co Ltd 181.000 Tokyu Corp 102.000 Tokyu Fudosan Holding Crp/Reit 60.700 Tonengeneral Sekiyu Kk 41.000 Toppan Printing Co Ltd 78.000 Toray Industries Inc 128.000 Toshiba Corp 287.000 Toto Ltd 13.500 Toyo Seikan Kaisha Ltd 16.300 Toyota Industries Corp 13.800 Toyota Motor Corp 182.700 Toyota Tsusho Corp 19.000 Trend Micro Inc 14.400 Unicharm Corp 31.300
198
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en JPY) - (espresso in JPY) - (expresado en JPY) - (expressa em JPY) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
JPY JPY JPY JPY JPY JPY
113.159.900 60.201.800 53.289.000 48.762.000 63.768.000 69.608.000 22.792.748.538
0,49 0,26 0,23 0,21 0,28 0,30 99,64
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
22.792.748.538
99,64
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
22.792.748.538
99,64
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
22.792.748.538 19.572.110.916
99,64
Denominação
Japon (suite) - Giappone (segue) - Japón (continuación) - Japão (continuação) West Japan Railway Co 13.900 Yahoo Japan Corp 124.900 Yakult Honsha Co Ltd 9.300 Yamada Denki Co Ltd 94.500 Yamaha Motor Co Ltd 24.000 Yamato Holdings Co Ltd 28.000
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
199
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Japon - Giappone - Japón - Japão 99,64 99,64
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 16,64 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 13,54 - Indústria automóvel Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 13,48 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 7,61 cosméticos - Farmácia e cosmética Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 5,32 transporte - Circulação e transportes Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 4,22 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 3,92 herramientas - Mecânica e ferramentas Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 3,76 telecomunicação Chimie - Chimica - Química - Química 3,30 Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 3,08 Software Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 3,03 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 2,70 servicio de aguas - Energia e serviços de água Maisons de commerce diverses - Ditte di commercio varie - Casas 2,68 comerciales diversas - Casas comerciais várias Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 2,66 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 2,67 Empresas Imobiliárias Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool 1,94 Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 1,21 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 1,07 - Alimentação e bebidas Articles de bureau et ordinateurs - Articoli per l’ufficio e computer 1,02 Artículos de oficina y ordenadores - Material de escritório e computadores
200
Candriam Equities L
Candriam Equities L Japan
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Pneus et caoutchouc - Gomma e pneumatici - Caucho y neumáticos 0,83 Pneus e borracha Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 0,67 Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos
0,65
Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo Mines, aciéries - Miniere, acciaierie - Minas, fábricas de acero - Minas e acerarias Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia Photographie et optique - Fotografia e ottica - Fotografía y óptica Fotografia e óptica Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais não ferrosos Divers - Varie - Varios - Diversos Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de consumo diversos - Bens de consumo Papier et bois - Carta e legno - Papel y madera - Papel e madeira Industrie d'emballage - Industria cartotecnica - Industria del embalaje Indústria de embalagem
0,62 0,54 0,48 0,45 0,41 0,41 0,38 0,19 0,16 99,64
201
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Afrique du Sud - Sudafrica - Sudáfrica - África do Sul Aspen Pharmacare Holdings Ltd Bidvest Group Ltd Firstrand Ltd Naspers Ltd -NWoolworths Hld Ltd Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas Beijing Enterprises Water Gp China Gas Holdings Limited Credicorp Ltd Sihuan Pharmaceutical Brésil - Brasile - Brasil - Brasil Banco Bradesco Sa /Pref. Bb Seguridade Cosan Sa Industria E Comercio Itau Unibanco Holding Sa Lojas Renner Sa Raia Drogasil Right Bco Brades 05.02.16 Smiles Sa Weg Sa Chine - Cina - China - China China Construction Bank Corp -HChina Life Insurance Co Ltd -HChina Merchants Bank Co Ltd -HCitic Securities -H- Shares Great Wall Motor Co Ltd -H-
202
45.000 72.000 700.000 25.800 205.000
ZAR ZAR ZAR ZAR ZAR
827.353 1.403.880 1.761.984 3.249.384 1.219.692 8.462.293
0,61 1,03 1,29 2,37 0,89 6,19
1.000.000 930.000 5.000 750.000
HKD HKD USD HKD
644.972 1.237.205 447.943 97.993 2.428.113
0,47 0,91 0,33 0,07 1,78
160.000 200.000 85.000 220.000 200.000 120.000 5.241 45.000 390.000
BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL BRL
717.785 1.132.242 498.410 1.347.847 795.780 990.677 2.524 364.384 1.356.666 7.206.315
0,53 0,83 0,36 0,99 0,58 0,73 0,00 0,27 0,99 5,28
5.650.000 650.000 850.000 400.000 250.000
HKD HKD HKD HKD HKD
3.563.558 1.934.025 1.847.613 860.913 268.144
2,61 1,42 1,35 0,63 0,20
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Chine (suite) - Cina (segue) - China (continuación) - China (continuação) Ping An Insurance Group Co Of China Ltd -H600.000 Zhuzhou Csr Times Electric Co Ltd -H220.000
HKD HKD
3.064.507 1.177.222 12.715.982
2,24 0,86 9,31
Corée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul Amorepacific /Pfd Nv Cosmax Inc.(Tentative) Coway Co Ltd Hankook Tire Co Ltd Hanssem Co Ltd Hotel Shilla Korea Investment Holdings Co Ltd Korea Zinc Co Ltd Lg Chem Ltd /Pfd Shs /I01 Lg Innotek Co Ltd Nhn Corp Samsung Fire & Marine Insurance Co Ltd Seegene Shinhan Financial Group Co Ltd S-1 --- Shs
6.500 10.000 14.000 25.000 9.000 18.000 45.000 5.200 12.000 2.000 5.000 10.000 27.500 25.000 11.000
KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW KRW
1.173.925 1.444.831 924.535 923.632 1.636.036 1.092.575 1.750.876 1.915.029 2.327.434 154.691 2.583.422 2.414.596 817.331 776.400 861.166 20.796.479
0,86 1,06 0,68 0,68 1,20 0,80 1,28 1,40 1,70 0,11 1,88 1,76 0,60 0,57 0,63 15,21
362.500
USD
1.434.917 1.434.917
1,05 1,05
803.302 803.302
0,59 0,59
Denominação
Egypte - Egitto - Egipto - Egipto Commercial Intl /Gdr (Reg.S)
Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia - Federação Russa Phosagro Ojsc /Sgdr 70.000 USD Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong China Everbright International Ltd China Mobile Ltd China Overseas Land & Investment Ltd Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Anta Sports Products Ltd
1.000.000 250.000 720.000
HKD HKD HKD
1.183.042 2.598.298 2.326.175 6.107.515
0,87 1,90 1,70 4,47
370.000
HKD
936.100
0,69
203
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Iles Caïmans (suite) - Isole Cayman (segue) - Islas Caimán (continuación) - Ilhas Caimão (continuação) Baidu Inc -A-/Adr 6.000 USD 1.044.131 China Auto Rental Inc 530.000 HKD 808.317 China Overseas Property Hld Ltd 256.667 HKD 38.718 China State Constr Int Hld Ltd 1.400.000 HKD 2.238.279 Ctrip.Com International Ltd/adr 20.000 USD 852.987 Shenzhou Intl Group Ltd 160.000 HKD 846.659 Tencent Holdings Ltd 363.000 HKD 6.575.328 Vipshop Holding Ltd - Ads 80.000 USD 1.124.551 Xinyi Solar Holdings Shs 4.650.000 HKD 1.750.867 Zhen Ding Tech Hldg/Reg Sh 160.000 TWD 339.892 16.555.829
0,76 0,59 0,03 1,64 0,62 0,62 4,82 0,82 1,28 0,25 12,12
Iles Vierges Britanniques - Isole Vergini Britanniche - Islas Vírgenes Británicas - Ilhas Virgens Britânicas Luxoft Holding Inc -A17.000 USD 1.207.042 1.207.042
0,88 0,88
Inde - India - India - Índia Asian Paints Aurobindo Pharma Axis Bank Ltd Dr Reddy's Laboratories Ltd Eicher Motors Ltd Hdfc Bank Ltd Housing Development Finance Corp Motherson Sumi Systems /Demat. Pidilite Industries Tata Consultancy Services Ltd Upl Ltd/Demat.
120.000 190.000 130.000 14.000 7.200 88.000 80.000 225.000 120.000 40.000 200.000
INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR INR
1.475.365 2.315.902 812.407 605.592 1.688.739 1.325.126 1.406.819 917.824 922.489 1.356.363 1.219.243 14.045.869
1,08 1,70 0,59 0,44 1,24 0,97 1,03 0,67 0,68 0,99 0,89 10,28
Indonésie - Indonesia - Indonesia - Indonésia Matahari Dept Ser -APt Bank Rakyat Indonesia Pt Pp (Persero) Tbk
1.100.000 1.750.000 5.000.000
IDR IDR IDR
1.292.805 1.335.126 1.293.807 3.921.738
0,95 0,97 0,95 2,87
Malaisie - Malesia - Malasia - Malásia Dialog Group Bhd
2.500.800
MYR
857.901
0,63
204
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Malaisie (suite) - Malesia (segue) - Malasia (continuación) - Malásia (continuação) My E.G.Services Berhad 1.900.000
MYR
1.759.850 2.617.751
1,29 1,92
Mexique - Messico - México - México Alfa Sab De Cv A Gruma Sa De Cv B Grupo Financiero Banorte Sab De Cv
680.000 148.000 460.000
MXN MXN MXN
1.237.012 1.912.786 2.324.315 5.474.113
0,91 1,40 1,70 4,01
Philippines - Filippine - Filipinas - Filipinas Gt Capital Holdings
80.000
PHP
2.065.922 2.065.922
1,51 1,51
Pologne - Polonia - Polonia - Polónia Alior Bank Ccc Shs
55.000 22.500
PLN PLN
852.615 726.705 1.579.320
0,63 0,53 1,16
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan Advanced Semiconductor Engineering Inc Advantech Co Ltd Catcher Technology Co Ltd Eclat Textile Co Ltd E.Sun Financial Holding Co Ltd Grape King Inc Taiwan Mobile Co Ltd Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd
400.000 60.000 160.000 100.000 3.500.000 140.000 420.000 1.175.000
TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD TWD
425.986 355.642 1.237.602 1.270.952 1.878.403 718.011 1.177.067 4.708.970 11.772.633
0,31 0,26 0,91 0,93 1,38 0,53 0,86 3,44 8,62
Thaïlande - Tailandia - Tailandia - Tailândia Airports Of Thailand/Non-Vot. Energy Absolute /Non-Vot. Dep Home Prod Cent Publ Co Nvdr Siam Cement Public /Nvdr
160.000 2.300.000 2.800.000 140.000
THB THB THB THB
1.416.182 1.323.834 487.069 1.647.438 4.874.523
1,04 0,97 0,36 1,20 3,57
10.000
TRY
161.949
0,12
Denominação
Turquie - Turchia - Turquía - Turquia Bim Birlesik Magazalar As
205
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
TRY TRY TRY
688.419 1.207.288 1.150.518 3.208.174
0,50 0,89 0,84 2,35
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
127.277.830
93,17
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
127.277.830
93,17
Denominação
Turquie (suite) - Turchia (segue) - Turquía (continuación) - Turquia (continuação) Tav Havalimalari Holding As 120.000 Tupras Turkiye Petrol Rafinerileri As 55.000 Turkiye Sinai Kalkinma Bankasi 2.399.999
Valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Valores mobiliarios negociados en otro mercado reglamentado - Valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado Actions - Azioni - Acciones - Acções Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia - Federação Russa Magnit Ojsc 7.000 USD Novatek Oao 185.000 USD Oao Tatneft 175.000 USD Sberbank Of Russia 300.000 USD Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão Ginko International Co Ltd
206
110.000
TWD
990.644 1.378.086 700.544 382.892 3.452.166
0,73 1,01 0,51 0,28 2,53
1.341.016 1.341.016
0,98 0,98
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
40.000
TWD
368.814 368.814
0,27 0,27
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
5.161.996
3,78
Total valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé - Totale valori mobiliari negoziati su un altro mercato regolamentato - Total valores mobiliarios negociados en otro mercado regulado - Total valores mobiliários negociados noutro mercado regulamentado
5.161.996
3,78
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
132.439.826 130.808.181
96,95
Denominação
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan Pchome Online Inc
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
207
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Corée du Sud - Corea del Sud - Corea del Sur - Coreia do Sul 15,21 Iles Caïmans - Isole Cayman - Islas Caimán - Ilhas Caimão
13,10
Inde - India - India - Índia
10,28
Chine - Cina - China - China
9,31
Taiwan - Taiwan - Taiwan - Taiwan
8,89
Afrique du Sud - Sudafrica - Sudáfrica - África do Sul
6,19
Brésil - Brasile - Brasil - Brasil
5,28
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong
4,47
Mexique - Messico - México - México
4,01
Thaïlande - Tailandia - Tailandia - Tailândia Fédération de Russie - Federazione Russa - Federación de Rusia Federação Russa Indonésie - Indonesia - Indonesia - Indonésia
3,57 3,12
Turquie - Turchia - Turquía - Turquia
2,35
Malaisie - Malesia - Malasia - Malásia
1,92
Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas
1,78
Philippines - Filippine - Filipinas - Filipinas
1,51
Pologne - Polonia - Polonia - Polónia
1,16
Egypte - Egitto - Egipto - Egipto Iles Vierges Britanniques - Isole Vergini Britanniche - Islas Vírgenes Británicas - Ilhas Virgens Britânicas
1,05
2,87
0,88 96,95
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 17,43 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 10,89 Software Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 7,62 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 6,98 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 6,25 Chimie - Chimica - Química - Química Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y cosméticos - Farmácia e cosmética Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns
208
4,94 4,90 3,79 3,60
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 2,77 Têxteis Télécommunication - Telecomunicazioni - Telecomunicaciones 2,76 Telecomunicações Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 2,47 - Indústria automóvel Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 2,37 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 2,32 herramientas - Mecânica e ferramentas Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 2,31 Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 2,25 - Alimentação e bebidas Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 1,73 Empresas Imobiliárias Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 1,42 Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 1,40 não ferrosos Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 1,20 consumo diversos - Bens de consumo Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 1,09 transporte - Circulação e transportes Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale 1,04 Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial Photographie et optique - Fotografia e ottica - Fotografía y óptica 0,98 Fotografia e óptica Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 0,97 Papier et bois - Carta e legno - Papel y madera - Papel e madeira Pneus et caoutchouc - Gomma e pneumatici - Caucho y neumáticos Pneus e borracha Maisons de commerce diverses - Ditte di commercio varie - Casas comerciales diversas - Casas comerciais várias Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y servicio de aguas - Energia e serviços de água Articles de bureau et ordinateurs - Articoli per l’ufficio e computer Artículos de oficina y ordenadores - Material de escritório e computadores
0,87 0,68 0,67 0,63 0,36 0,26 96,95
209
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Adidas Ag Allianz Se Basf Se Bayerische Motoren Werke Ag Beiersdorf Ag Daimler Ag Deutsche Post Ag Deutsche Telekom Ag Fresenius Medical Care Ag & Co Kgaa Hannover Ruechve./namen Akt Henkel Linde Ag Sap Ag Siemens Ag
1.158 2.018 8.246 5.021 5.143 2.936 4.575 34.181 1.313 2.401 1.541 957 4.237 4.326
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
104.116 330.044 583.157 490.200 432.835 227.775 118.744 570.481 102.059 253.666 159.031 128.142 310.911 388.821 4.199.982
0,68 2,15 3,81 3,19 2,82 1,48 0,77 3,72 0,66 1,65 1,04 0,83 2,03 2,53 27,36
Autriche - Austria - Austria - Áustria Andritz Ag
4.959
EUR
223.403 223.403
1,46 1,46
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Kbc Groep Nv Umicore Sa
10.733 2.461
EUR EUR
618.972 95.155 714.127
4,03 0,62 4,65
Espagne - Spagna - España - Espanha Banco Bilbao Vizcaya Argentaria /nam. Bco Santander Centr. Hisp /reg. Iberdrola Sa Inditex Red Electrica Corp Sa
14.274 49.134 26.942 10.147 2.254
EUR EUR EUR EUR EUR
96.192 223.953 176.470 321.559 173.806 991.980
0,63 1,46 1,15 2,09 1,13 6,46
210
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia Kone Oyj -BNokia Oyj Wartsila Oyj
2.018 16.843 1.936
EUR EUR EUR
79.045 111.080 81.602 271.727
0,51 0,73 0,53 1,77
France - Francia - Francia - França Atos Origin Sa Axa Sa Biomerieux Bnp Paribas Bureau Veritas Cie Generale D'optique Essilor International Sa Dassault Systemes Sa Groupe Danone Jc Decaux Sa L'Oréal LVMH Moët Hennessy Orange Sanofi-Aventis Sa Schneider Electric Sa Sodexho Alliance Sa Sté Générale Paris -ASuez Environnement Co Technip Unibail-rodamco Valeo Sa Vinci
1.039 8.155 1.632 4.793 5.008 3.873 3.245 5.253 2.233 2.162 3.274 8.402 11.560 2.453 2.765 3.332 10.926 4.037 2.710 695 3.484
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
80.471 205.751 179.357 250.338 92.097 445.589 239.384 327.157 78.825 335.759 474.403 130.105 908.615 128.930 249.237 141.843 188.583 184.632 635.223 99.072 206.044 5.581.415
0,52 1,34 1,17 1,63 0,60 2,90 1,56 2,13 0,51 2,19 3,09 0,85 5,93 0,84 1,62 0,92 1,23 1,20 4,14 0,65 1,34 36,36
6.657
EUR
161.832 161.832
1,05 1,05
21.275 93.082 38.800
EUR EUR EUR
155.520 175.273 535.440
1,01 1,14 3,50
Denominação
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Kingspan Group Plc Italie - Italia - Italia - Itália Banca Mediolanum Enel Green Power Spa Eni Spa
211
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Italie (suite) - Italia (segue) - Italia (continuación) - Itália (continuação) Intesa Sanpaolo Spa 56.404
EUR
174.176 1.040.409
1,13 6,78
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Asml Holding Nv Ing Groep Nv Koninklijke Dsm Nv Reed Elsevier Nv Royal Philips Electronics Unilever Nv
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
362.890 448.324 71.364 253.302 102.934 837.512 2.076.326
2,36 2,92 0,46 1,65 0,67 5,47 13,53
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
15.261.201
99,42
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
15.261.201
99,42
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
15.261.201 14.766.715
99,42
Denominação
4.396 36.010 1.542 16.300 4.369 20.883
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
212
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica France - Francia - Francia - França 36,36 Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
27,36
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
13,53
Italie - Italia - Italia - Itália
6,78
Espagne - Spagna - España - Espanha
6,46
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
4,65
Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia
1,77
Autriche - Austria - Austria - Áustria
1,46
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
1,05 99,42
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 15,67 cosméticos - Farmácia e cosmética Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 12,27 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 7,83 telecomunicação Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 6,51 consumo diversos - Bens de consumo Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 5,94 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 5,14 Chimie - Chimica - Química - Química Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias Empresas Imobiliárias Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet Software Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido Têxteis Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y herramientas - Mecânica e ferramentas Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y servicio de aguas - Energia e serviços de água Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas - Alimentação e bebidas Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística - Indústria automóvel
5,10 5,02 4,70 4,14 4,11 3,77 2,50 2,39 2,37 2,16 2,13 2,13
213
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable EMU
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Eligibilité au Plan D'Epargne en Actions (« PEA ») des OPCVM français et/ou européens coordonnés : la proportion d'investissement des actifs de l'OPCVM, détenus en titres ou en droits éligibles au PEA est de 100 %. Eleggibilità al Piano di risparmio in azioni (“PEA”) degli OICVM francesi e/o europei coordinati: la proporzione di investimento dell'attivo dell'OICVM, detenuta in titoli o in diritti eleggibili al PEA ammonta al 100%. Elegibilidad al Plan de Ahorro en Acciones (“PEA”) por sus siglas en francés de los OICVM franceses y/o europeos coordinados: la proporción de inversión de los activos del OICVM tenidos en títulos o en derechos elegibles al PEA es de 100%. Elegibilidade para o plano de poupança de acções (“PPA”) dos OICVM franceses e/ou europeus coordenados:100% dos activos devem ser investidos em OICVM, realizados em valores mobiliários ou em direitos de elegibilidade para o plano de poupança de acções.
214
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 2,09 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 1,46 Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 0,77 transporte - Circulação e transportes Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 0,62 não ferrosos Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale 0,60 Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial 99,42
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha Allianz Se Basf Se Deutsche Telekom Ag Fresenius Medical Care Ag & Co Kgaa Hannover Ruechve./namen Akt Sap Ag
1.800 31.634 94.748 4.890 17.369 21.385
EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Antilles Néerlandaises - Antille olandesi - Antillas Holandesas - Antilhas Neerlandesas Schlumberger Ltd 22.008 USD Australie - Australia - Australia - Austrália Amp Ltd Australia & New Zealand Banking Group Ltd Bhp Billiton Ltd Brambles Ltd Commonwealth Bank Of Australia Csl Ltd Dexus Property Group Gpt Group Insurance Australia Group Ltd National Australia Bank Ltd Origin Energy Ltd Westpac Banking Corp Woodside Petroleum Ltd Woolworths Autriche - Austria - Austria - Áustria Andritz Ag
294.390 2.237.156 1.581.344 380.100 1.835.035 1.569.231 7.897.256
0,09 0,66 0,47 0,11 0,55 0,47 2,35
1.413.107 1.413.107
0,42 0,42
106.600 50.736 45.372 34.898 36.607 12.360 113.000 171.847 102.468 40.114 76.430 59.379 20.693 11.882
AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD AUD
416.235 949.074 542.728 270.425 2.096.988 871.768 567.614 550.152 381.572 811.364 240.588 1.334.652 398.035 194.970 9.626.165
0,12 0,28 0,16 0,08 0,63 0,26 0,17 0,16 0,11 0,24 0,07 0,41 0,12 0,06 2,87
31.838
EUR
1.434.302 1.434.302
0,43 0,43
215
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica Kbc Groep Nv
11.125
EUR
641.579 641.579
0,19 0,19
Canada - Canada - Canadá - Canadá Agnico Eagle Mines Limited Arc Resources Ltd Bank of Montreal Bce Inc Brookfi.As.Mgmt-A-/Ltd Vot. Canad.Imperial Bk Of Commerce Cgi Group Inc Encana Corp Enerplus Corp Husky Energy Inc Kinross Gold Corp Power Corp. Canada Telus Corp /Non-Canadian
14.250 39.747 14.781 5.606 25.758 38.854 33.050 81.173 44.086 39.663 728.630 115.501 7.144
CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD CAD
343.459 439.884 764.822 198.609 745.098 2.348.011 1.213.384 378.167 138.775 376.134 1.211.986 2.215.140 191.740 10.565.209
0,10 0,13 0,23 0,06 0,22 0,71 0,36 0,11 0,04 0,11 0,36 0,66 0,06 3,15
87.453 27.827
DKK DKK
4.686.335 1.804.012 6.490.347
1,39 0,54 1,93
193.400 220.121
EUR EUR
881.517 1.441.793 2.323.310
0,26 0,43 0,69
63.932 44.947 42.072 43.352 18.258 44.542 48.241 14.426
USD USD USD USD USD USD USD USD
3.486.451 2.478.436 382.261 2.477.884 13.076.413 2.851.787 7.208.840 645.140
1,04 0,74 0,11 0,74 3,90 0,85 2,15 0,19
Denominação
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca Novo Nordisk A/S -BVestas Wind Systems A/S / Reg Espagne - Spagna - España - Espanha Bco Santander Centr. Hisp /reg. Iberdrola Sa Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos Abbvie Inc Aflac Inc Alcoa Inc Allstate Corp Alphabet Inc -AAmerican Express Co Amgen Inc Anadarko Petrol. Corp
216
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Etats-Unis (suite) - Stati Uniti (segue) - Estados Unidos (continuación) - Estados Unidos (continuação) Analog Devices Inc 52.781 USD 2.687.881 Assurant Inc 30.552 USD 2.265.174 AT&T Inc 74.329 USD 2.354.470 Baker Hughes Inc 5.597 USD 237.781 Best Buy Co Inc 132.537 USD 3.715.135 Biogen Idec Inc 3.214 USD 906.388 Bristol Myers Squibb Co 16.174 USD 1.024.219 Cbre Group -A73.221 USD 2.330.831 Celgene Corp 12.101 USD 1.334.084 Citrix Systems Inc 43.534 USD 3.031.710 Clorox Co 38.339 USD 4.476.236 Cms Energy Corp 56.250 USD 1.868.268 Comerica Inc 58.448 USD 2.250.649 Conocophillips 24.624 USD 1.058.358 Consolidated Edison Inc 33.054 USD 1.955.611 Devon Energy Corp 15.487 USD 456.213 Discover Financial Services 49.165 USD 2.426.795 Discovery Communications Inc -A55.900 USD 1.372.928 Discovery Communications Inc -C23.044 USD 534.999 Ebay Inc 30.783 USD 778.714 Ecolab Inc 5.800 USD 610.701 Eli Lilly & Co 16.734 USD 1.297.990 Energen Corp 9.665 USD 364.695 Eqt 9.660 USD 463.570 Exxon Mobil Corp 54.629 USD 3.920.032 First Solar Inc 66.860 USD 4.061.577 Franklin Resources Inc 43.661 USD 1.479.884 General Mills Inc 26.448 USD 1.403.840 Gilead Sciences Inc 42.978 USD 4.003.446 Hess Corp 11.261 USD 502.562 Huntington Bancshares Inc/OH 225.388 USD 2.294.754 Intel Corp 310.701 USD 9.853.310 International Paper Co 55.849 USD 1.938.237 Johnson & Johnson 32.213 USD 3.046.046 Keycorp 193.500 USD 2.349.503 Kimberly-Clark Corp 12.069 USD 1.414.327 Legg Mason Inc. 39.859 USD 1.439.445 Manpower Inc 25.521 USD 1.980.268
0,80 0,67 0,70 0,07 1,11 0,27 0,31 0,69 0,40 0,90 1,33 0,56 0,67 0,32 0,58 0,14 0,72 0,41 0,16 0,23 0,18 0,39 0,11 0,14 1,17 1,21 0,44 0,42 1,19 0,15 0,68 2,94 0,58 0,91 0,70 0,42 0,43 0,59
217
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Etats-Unis (suite) - Stati Uniti (segue) - Estados Unidos (continuación) - Estados Unidos (continuação) Marriott Intl Inc -A47.932 USD 2.958.079 Masco Corp 84.326 USD 2.196.839 McKesson Corp 28.253 USD 5.129.650 Nike Inc -B101.922 USD 5.864.057 Noble Energy Inc 18.835 USD 570.962 Nucor Corp 53.794 USD 1.995.672 Nvidia Corp 87.163 USD 2.644.658 Parker-Hannifin 38.439 USD 3.431.662 PepsiCo Inc 63.635 USD 5.853.272 Procter & Gamble Co 91.563 USD 6.693.379 Public Service Enterprise Group Inc 52.780 USD 1.879.829 Qualcomm Inc 60.033 USD 2.762.358 Quanta Services Inc 47.282 USD 881.396 Range Resources Corp 19.448 USD 440.592 Rockwell Automation Inc/DE 21.770 USD 2.056.356 Scripps Networks Interactive -I10.827 USD 550.270 Southwestern Energy Co 61.928 USD 405.328 Spectra Energy Corp 25.271 USD 556.925 Sprint 47.064 USD 156.837 Starbucks Corp 108.332 USD 5.986.532 Tjx Cos Inc Companies 75.747 USD 4.944.509 Travelers Inc 26.189 USD 2.720.879 Union Pacific Corp 39.090 USD 2.813.991 Valero Energy Corp 13.604 USD 885.519 Verizon Communications Inc 49.541 USD 2.107.875 Waste Management Inc 19.941 USD 979.703 Weyerhaeuser Co 90.414 USD 2.495.270 Wyndham Worldwide Corp 17.604 USD 1.177.327 Yahoo! Inc 90.484 USD 2.770.411 3M Co 22.095 USD 3.063.970 189.071.950 Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia Fortum Oyj Nokia Oyj
218
131.156 147.381
EUR EUR
1.825.691 971.978 2.797.669
0,88 0,65 1,53 1,75 0,17 0,59 0,79 1,02 1,74 1,99 0,56 0,82 0,26 0,13 0,61 0,16 0,12 0,17 0,05 1,78 1,47 0,81 0,84 0,26 0,63 0,29 0,74 0,35 0,83 0,91 56,31 0,54 0,29 0,83
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
France - Francia - Francia - França Axa Sa Cie Generale D'optique Essilor International Sa L'Oréal LVMH Moët Hennessy Natixis Orange Renault Sa Sté Générale Paris -AValeo Sa Vinci
75.057 3.630 11.578 9.135 201.302 84.928 21.589 30.588 6.266 25.303
EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
1.893.688 417.632 1.798.063 1.323.662 1.050.193 1.315.110 1.999.789 1.302.131 893.218 1.496.419 13.489.905
0,56 0,12 0,54 0,39 0,31 0,39 0,60 0,39 0,27 0,45 4,02
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Aberdeen Asset Management Plc Aviva Plc Barratt Developments Plc Bhp Billiton Plc Croda Intl Plc Itv Plc J. Sainsbury Plc Johnson Matthey Shs Kingfisher Plc Reckitt Benckiser Group Plc Taylor Wimpey PLC Vodafone Group Plc
481.818 86.250 211.592 30.891 14.189 279.773 204.200 28.450 197.579 39.129 191.700 189.276
GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP
1.891.908 603.847 1.797.182 318.540 585.638 1.049.969 717.032 1.025.634 883.313 3.334.616 528.263 567.553 13.303.495
0,56 0,18 0,54 0,09 0,17 0,31 0,21 0,31 0,26 1,00 0,16 0,17 3,96
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong Hang Lung Properties Ltd Hang Seng Bank Ltd Hong Kong Exchanges And Clearing Ltd Mass Transit Railway Corp Swire Pacific Ltd
253.000 34.800 46.100 104.000 84.500
HKD HKD HKD HKD HKD
530.103 609.694 1.086.932 474.357 875.214 3.576.300
0,16 0,18 0,33 0,14 0,26 1,07
19.300 21.733
USD USD
924.581 2.812.105
0,28 0,83
Denominação
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda Eaton Corporation Public Ltd Jazz Pharmaceuticals Plc
219
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Irlande (suite) - Irlanda (segue) - Irlanda (continuación) - Irlanda (continuação) Pentair Plc 22.075 Weatherford International Ltd 56.655
USD USD
1.006.513 437.573 5.180.772
0,30 0,13 1,54
Italie - Italia - Italia - Itália Eni Spa Unicredit Az
188.599 253.938
EUR EUR
2.602.666 1.303.972 3.906.638
0,77 0,39 1,16
Japon - Giappone - Japón - Japão Aeon Co Ltd Aisin Seiki Co Ltd Ajinomoto Co Inc Asahi Kasei Corp Astellas Pharma Inc Central Japan Railway Co Denso Corp East Japan Railway Co Electric Power Development Co Ltd Fanuc Ltd Fast Retailing Co Ltd Fuji Electric Holdings Co Ltd Fujitsu Ltd Hitachi Ltd Honda Motor Co Ltd Kao Corp Kddi Corp Kobe Steel Ltd Kubota Corp Kyocera Corp Kyowa Hakko Kogyo Co Ltd Meiji Holdings Co Ltd Murata Manufacturing Co Ltd Nec Corp NGK Insulators Ltd Nippon Telegraph & Telephone Corp Ntt Data Corp Obayashi Corp
56.000 16.200 30.000 61.000 59.015 5.200 22.900 10.600 14.000 4.500 2.300 107.000 92.000 139.000 64.000 16.500 30.000 470.000 45.000 9.600 22.000 8.700 4.200 168.000 22.000 20.900 6.600 58.000
JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
800.512 649.605 661.060 384.131 781.966 859.528 1.019.558 928.783 463.358 725.915 750.495 418.415 427.275 735.546 1.914.958 789.794 724.079 478.357 650.156 415.365 322.399 669.095 564.708 494.963 463.649 773.456 296.978 496.662
0,24 0,19 0,20 0,11 0,23 0,26 0,30 0,28 0,14 0,22 0,22 0,12 0,13 0,22 0,56 0,24 0,22 0,14 0,19 0,12 0,10 0,20 0,17 0,15 0,14 0,23 0,09 0,15
Denominação
220
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Japon (suite) - Giappone (segue) - Japón (continuación) - Japão (continuação) Osaka Gas Co Ltd 171.000 Panasonic Corp 72.500 Resona Holdings Inc 252.200 Santen Pharmaceutical Co Ltd 27.400 Sekisui House Ltd 29.500 Softbank 14.200 Sony Corp 23.700 Sumitomo Chemical Co Ltd 136.000 Sumitomo Heavy Ind Ltd 61.000 Sumitomo Metal Mining Co Ltd 59.000 Sumitomo Rubber Industries Inc 56.000 Terumo Corp 20.400 Tokio Marine Holdings Inc 36.600 Tokyo Electron Ltd 4.600 Tokyu Corp 41.000 Toshiba Corp 167.000 Toto Ltd 9.900 Toyota Industries Corp 10.500 West Japan Railway Co 7.900
JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY JPY
573.680 688.236 1.140.990 420.615 461.994 667.097 544.455 729.558 255.807 667.990 677.521 590.099 1.319.741 257.745 301.202 319.364 324.630 524.693 507.457 29.633.640
0,17 0,20 0,33 0,13 0,14 0,20 0,16 0,22 0,08 0,20 0,20 0,18 0,38 0,08 0,09 0,10 0,10 0,16 0,15 8,83
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Shire Plc
47.653
GBP
3.037.538 3.037.538
0,90 0,90
Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo Millicom International Cellular Sa
13.390
SEK
711.307 711.307
0,21 0,21
184.326 310.737 191.647
NOK NOK NOK
2.104.889 2.265.433 2.465.540 6.835.862
0,63 0,67 0,74 2,04
Nouvelle Zélande - Nuova Zelanda - Nueva Zelanda - Nova Zelândia Meridian Energy Ltd 311.000
NZD
468.431 468.431
0,14 0,14
Denominação
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega DnB NOR ASA Orkla Asa Statoilhydro Asa
221
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos Asml Holding Nv Boskalis Westminster Core Laboratories Nv Ing Groep Nv Reed Elsevier Nv Stmicroelectronics Nv Unilever Nv
1.200 8.156 5.193 79.686 79.010 87.094 15.000
EUR EUR USD EUR EUR EUR EUR
99.060 306.910 519.826 992.091 1.227.815 538.328 601.575 4.285.605
0,03 0,09 0,15 0,30 0,37 0,16 0,18 1,28
Singapour - Singapore - Singapur - Singapura Dbs Group Holdings Ltd United Overseas Bank Ltd
87.100 48.200
SGD SGD
943.299 613.337 1.556.636
0,28 0,18 0,46
Suède - Svezia - Suecia - Suécia Alfa Laval AB Atlas Copco Ab Atlas Copco Ab -ABoliden Ab Ica Gruppen Ab Nordea Bank Ab Skandinaviska Enskilda Banken A Skanska Ab -BSkf Ab
10.370 29.350 22.650 75.467 70.046 238.368 63.164 21.796 23.302
SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK SEK
175.511 625.898 515.418 1.177.559 2.351.152 2.428.416 616.596 392.218 349.093 8.631.861
0,05 0,19 0,15 0,35 0,70 0,73 0,18 0,12 0,10 2,57
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Abb Ltd Kuehne & Nagel International Ag Nestle Sa Novartis Ag Basel /nam. Roche Holding Ag /Genusschein
110.854 2.884 15.655 35.607 1.204
CHF CHF CHF CHF CHF
1.830.939 365.477 1.073.289 2.842.309 306.042
0,55 0,11 0,32 0,84 0,09
Denominação
222
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en EUR) - (espresso in EUR) - (expresado en EUR) - (expressa em EUR) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Suisse (suite) - Svizzera (segue) - Suiza (continuación) - Suíça (continuação) Swiss Re-Namen 8.408
CHF
758.926 7.176.982
0,23 2,14
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
334.055.866
99,49
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
334.055.866
99,49
Denominação
Autres valeurs mobilières - Altri titoli negoziabili - Otros valores mobiliarios - Outros valores mobiliários Actions - Azioni - Acciones - Acções Australie - Australia - Australia - Austrália Aet And D Hold Non-Vot 1 Pty
46
-
0,00 0,00
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
-
0,00
Total autres valeurs mobilières - Totale altri titoli negoziabili - Total otros valores mobiliarios - Total outros valores mobiliários
-
0,00
334.055.866 320.997.976
99,49
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
AUD
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
223
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Etats-Unis - Stati Uniti - Estados Unidos - Estados Unidos 56,31 Japon - Giappone - Japón - Japão
8,83
France - Francia - Francia - França
4,02
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha
3,96
Canada - Canada - Canadá - Canadá
3,15
Australie - Australia - Australia - Austrália
2,87
Suède - Svezia - Suecia - Suécia
2,57
Allemagne - Germania - Alemania - Alemanha
2,35
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
2,14
Norvège - Norvegia - Noruega - Noruega
2,04
Danemark - Danimarca - Dinamarca - Dinamarca
1,93
Irlande - Irlanda - Irlanda - Irlanda
1,54
Pays-Bas - Paesi Bassi - Países Bajos - Países Baixos
1,28
Italie - Italia - Italia - Itália
1,16
Hong-Kong - Hong Kong - Hong Kong - Hong-Kong
1,07
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey
0,90
Finlande - Finlandia - Finlandia - Finlândia
0,83
Espagne - Spagna - España - Espanha
0,69
Singapour - Singapore - Singapur - Singapura
0,46
Autriche - Austria - Austria - Áustria Antilles Néerlandaises - Antille olandesi - Antillas Holandesas - Antilhas Neerlandesas Luxembourg - Lussemburgo - Luxemburgo - Luxemburgo
0,43 0,42
Belgique - Belgio - Bélgica - Bélgica
0,19
Nouvelle Zélande - Nuova Zelanda - Nueva Zelanda - Nova Zelândia
0,14
0,21
99,49
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 10,21 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 9,88 cosméticos - Farmácia e cosmética Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 7,74 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 6,75 Software Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 5,93 Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 5,18 telecomunicação Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 5,17
224
Candriam Equities L
Candriam Equities L Sustainable World
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Biens de consommation divers - Altri beni di consumo - Bienes de 5,00 consumo diversos - Bens de consumo Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 4,80 Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 4,05 - Alimentação e bebidas Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 3,84 herramientas - Mecânica e ferramentas Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 3,60 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e 3,58 grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 3,23 servicio de aguas - Energia e serviços de água Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 3,01 Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 2,40 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 2,14 Empresas Imobiliárias Textile et habillement - Tessile e abbigliamento - Textiles y vestido 2,14 Têxteis Industrie automobile - Industria automobilistica - Industria automovilística 2,08 - Indústria automóvel Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 1,87 transporte - Circulação e transportes Chimie - Chimica - Química - Química 1,44 Mines, aciéries - Miniere, acciaierie - Minas, fábricas de acero - Minas e 1,33 acerarias Papier et bois - Carta e legno - Papel y madera - Papel e madeira 1,00 Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais 0,67 não ferrosos Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 0,56 Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes 0,53 gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Métaux et pierres précieuses - Metalli e pietre preziose - Metales y 0,41 piedras preciosos - Metais preciosos Articles de bureau et ordinateurs - Articoli per l’ufficio e computer 0,38 Artículos de oficina y ordenadores - Material de escritório e computadores Service d'environnement et de recyclage - Servizi ambienti & riciclaggio 0,29 Servicios del medio ambiente & reciclado - Serviço de ambiente e de reciclagem Pneus et caoutchouc - Gomma e pneumatici - Caucho y neumáticos 0,20 Pneus e borracha Industrie d'emballage - Industria cartotecnica - Industria del embalaje 0,08 Indústria de embalagem 99,49
225
Candriam Equities L
Candriam Equities L Switzerland Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en CHF) - (espresso in CHF) - (expresado en CHF) - (expressa em CHF) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Abb Ltd Actelion Ltd Adecco Sa Baloise Holding / Namen Barry Callebaut Ag Basilea Pharmaceutica Cie Financiere Richemont Sa Credit Suisse Group Dksh Holding Ltd Shs Ems Chemie Holding Ag Flughafen Zuerich /Nom Galenica Ag /Namenaktie Geberit Ag Givaudan Sa Helvetia Holding Sa /Nom. Holcim Ltd Kuehne & Nagel International Ag Kuoni Reisen Holding /Nam.-BLindt & Spruengli /Reg Logitech International Sa Lonza Group Ag Meyer Burger Nestle Sa Novartis Ag Basel /nam. Pargesa Holding Sa Psp Swiss Property/Nam. Roche Holding Ag /Genusschein Schindler Holding/partic. Sgs Sa /nom. Sonova Holding Ag Straumann Holding Ag Sulzer Ag
226
103.944 5.502 454 12.480 1.126 9.655 4.917 111.730 21.383 2.050 1.613 962 3.191 851 3.312 15.514 13.615 593 18 82.958 9.292 8.159 86.826 59.865 26.668 14.697 23.153 10.799 857 9.679 3.903 12.567
CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF
1.866.834 768.079 31.281 1.592.448 1.235.222 929.777 354.516 2.423.424 1.354.613 904.050 1.215.396 1.514.188 1.085.578 1.551.373 1.874.592 780.354 1.876.147 165.744 1.343.160 1.277.553 1.515.525 48.709 6.472.878 5.196.282 1.693.418 1.293.336 6.399.489 1.814.232 1.637.727 1.232.137 1.190.415 1.185.696
2,71 1,11 0,05 2,31 1,79 1,35 0,51 3,51 1,96 1,31 1,76 2,19 1,57 2,25 2,72 1,13 2,72 0,24 1,95 1,85 2,20 0,07 9,37 7,53 2,45 1,87 9,27 2,63 2,37 1,79 1,73 1,72
Candriam Equities L
Candriam Equities L Switzerland Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en CHF) - (espresso in CHF) - (expresado en CHF) - (expressa em CHF) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Suisse (suite) - Svizzera (segue) - Suiza (continuación) - Suíça (continuação) Swatch Group Ag 32 Swiss Life Holding /Nam 38 Swiss Prime Site Ag /Nom. 17.191 Swiss Re-Namen 20.023 Swisscom /nam. 5.429 Syngenta Ag /nam. 867 Temenos Group Ag 24.717 Ubs Group Ag 114.917 Zurich Financial Services 19.484
CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF CHF
11.206 10.309 1.349.494 1.965.257 2.730.787 340.124 1.284.048 2.243.180 5.034.666 68.793.244
0,02 0,01 1,96 2,85 3,96 0,49 1,86 3,25 7,30 99,69
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
68.793.244
99,69
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
68.793.244
99,69
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
68.793.244 61.472.765
99,69
Denominação
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
227
Candriam Equities L
Candriam Equities L Switzerland
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça 99,69 99,69
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y 23,86 cosméticos - Farmácia e cosmética Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros 15,19 Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 13,11 - Alimentação e bebidas Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 11,80 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Chimie - Chimica - Química - Química 6,25 Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y 4,72 transporte - Circulação e transportes Mécanique, outillage - Macchinari e attrezzature - Mecánica y 4,35 herramientas - Mecânica e ferramentas Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 3,96 telecomunicação Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 3,83 Empresas Imobiliárias Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica 2,71 Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Construction, matériel de construction - Costruzione, materiale di 2,70 costruzione - Construcción, material de construcción - Construção e materiais de construção Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos 2,37 Internet Software - Internet Software - Internet Software - Internet 1,86 Software Articles de bureau et ordinateurs - Articoli per l’ufficio e computer 1,85 Artículos de oficina y ordenadores - Material de escritório e computadores Biotechnologie - Biotecnologia - Biotecnología - Biotecnologia 1,11 Industrie horlogère - Industria orologeria - Industria relojera - Indústria 0,02 relojoeira 99,69
228
Candriam Equities L
Candriam Equities L United Kingdom Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en GBP) - (espresso in GBP) - (expresado en GBP) - (expressa em GBP) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Valores mobiliarios admitidos a cotización oficial en una bolsa de valores - Valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores Actions - Azioni - Acciones - Acções Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas Hiscox Ltd Lancashire Holdings
85.744 119.441
GBP GBP
903.742 750.089 1.653.831
1,78 1,48 3,26
Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha Admiral Group Plc Associated British Foods Plc Astrazeneca Plc Barclays Plc Bhp Billiton Plc Bp Plc British American Tobacco Britvic Plc Bt Group Plc Btg Plc Bunzl Plc Cap Count Pty /Reit Capita Group Plc Cobham Plc Derwent London Plc Reit Diageo Plc Direct Line Domino's Pizza Group Plc Easyjet Plc Fresnillo Plc Glaxosmithkline Plc Great Portland Est /Reit Greene King Plc Halma Plc Hammerson Plc Hsbc Holdings Plc Inmarsat Plc
52.620 31.759 7.844 232.374 157.735 872.744 4.581 111.851 70 145.074 49.291 94.994 68.995 21.860 19.856 27.493 251.325 76.041 50.002 116.363 42.653 85.819 78.005 71.965 16.340 598.908 86.848
GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP
872.966 1.061.386 362.118 508.667 1.198.786 3.089.514 172.750 813.716 330 998.834 929.135 418.544 833.460 61.908 729.112 510.408 1.024.149 799.951 870.035 823.850 585.626 710.581 725.447 622.497 98.040 3.211.344 987.462
1,72 2,09 0,71 1,00 2,36 6,09 0,34 1,60 0,00 1,97 1,83 0,82 1,64 0,12 1,44 1,01 2,02 1,58 1,71 1,62 1,15 1,40 1,43 1,23 0,19 6,34 1,95
229
Candriam Equities L
Candriam Equities L United Kingdom Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en GBP) - (espresso in GBP) - (expresado en GBP) - (expressa em GBP) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
Denominação
Grande-Bretagne (suite) - Gran Bretagna (segue) - Gran Bretaña (continuación) - Grã-Bretanha (continuação) Intu Properties Plc 263.798 GBP 837.031 Lloyds Tsb Plc 2.646.030 GBP 1.933.454 Merlin Entertainments Plc 217.395 GBP 990.234 National Grid Plc 163.186 GBP 1.529.869 Next Plc 11.858 GBP 864.448 Pennon Group Plc 101.799 GBP 876.489 Reed Elsevier Plc 31.925 GBP 382.142 Rio Tinto Plc 34.258 GBP 678.137 Royal Bank Of Scotland Group 122.624 GBP 370.324 Royal Dutch Shell Plc 242.985 EUR 3.777.815 Royal Mail Plc 208.461 GBP 925.567 Scottish & Southern Energy Plc 85.531 GBP 1.306.914 Segro Plc /Reit 209.649 GBP 900.233 Severn Trent Plc 38.828 GBP 845.286 Shaftesbury Plc /Reit 83.463 GBP 763.269 Smith & Nephew Plc 9.667 GBP 116.777 Sports Direct International 119.654 GBP 690.404 Standard Chartered Plc 73.867 GBP 416.388 Tate + Lyle Plc 144.908 GBP 867.999 Tesco Plc 126.916 GBP 189.739 Unilever Plc 24.772 GBP 724.953 United Utilities Group Plc 91.951 GBP 860.202 Vodafone Group Plc 985.451 GBP 2.177.847 Wh Smith Plc 44.962 GBP 795.378 William Hill Plc 237.793 GBP 941.660 47.783.175 Jersey - Jersey - Jersey - Jersey Randgold Resources Ltd
230
18.035
GBP
747.190 747.190
1,65 3,81 1,95 3,01 1,70 1,73 0,75 1,34 0,73 7,45 1,82 2,58 1,77 1,67 1,50 0,23 1,36 0,82 1,71 0,37 1,43 1,69 4,29 1,57 1,86 94,15 1,47 1,47
Candriam Equities L
Candriam Equities L United Kingdom Portefeuille-titres au 31 décembre 2015 - Portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 - Cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 - Carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (exprimé en GBP) - (espresso in GBP) - (expresado en GBP) - (expressa em GBP) (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Dénomination
Quantité
Devise
Valeur d'évaluation
% actifs nets
Denominazione
Quantità
Valuta
Valore di mercato
% patr. netto
Denominación
Cantidad
Divisa
Valor de mercado
% activo neto
Quantidade
Moeda
Valor de mercado
% dos activos líquidos
30.370
GBP
439.758 439.758
0,87 0,87
Total actions - Totale azioni - Total acciones - Total acções
50.623.954
99,75
Total valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs - Totale valori mobiliari ammessi alla quotazione ufficiale di una borsa valori - Total valores mobiliarios admitidos a cotización oficiale en una bolsa de valores - Total valores mobiliários admitidos à cotação oficial de uma bolsa de valores
50.623.954
99,75
Total du portefeuille-titres - Totale del portafoglio titoli - Total de la cartera de valores - Total da carteira de títulos Coût d'acquisition - Costi di acquisizione - Coste de adquisición - Custo de aquisição
50.623.954 53.224.557
99,75
Denominação
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça Coca-Cola Hbc
Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. - Le note in allegato sono parte integrante degli stati finanziari. - Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros. - As notas em anexo são parte integrante das demonstrações financeiras.
231
Candriam Equities L
Candriam Equities L United Kingdom
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition géographique - Ripartizione geografica - Distribución geográfica Distribuição geográfica Grande-Bretagne - Gran Bretagna - Gran Bretaña - Grã-Bretanha 94,15 Bermudes - Isole Bermuda - Bermudas - Bermudas
3,26
Jersey - Jersey - Jersey - Jersey
1,47
Suisse - Svizzera - Suiza - Suíça
0,87 99,75
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica Pétrole - Petrolio - Petróleo - Petróleo 13,54 Banques et autres institutions financières - Banche e altre istituti 12,70 finanziari - Bancos y otras entidades financieras - Bancos e outras instituições financeiras Energie et service des eaux - Energia e servizio delle acque - Energía y 10,68 servicio de aguas - Energia e serviços de água Alimentation, boissons - Alimentazione, bevande - Alimentación, bebidas 7,70 - Alimentação e bebidas Holdings et sociétés financières - Holding e società finanziarie - Holdings 7,65 y entidades financieras - Holdings e sociedades financeiras Sociétés immobilières - Società immobiliari - Sociedades inmobiliarias 7,12 Empresas Imobiliárias Télécommunication - Telecomunicazione - telecomunicación 6,24 telecomunicação Gastronomie - Gastronomia - Gastronomía - Gastronomia 5,39 Assurances - Assicurazioni - Seguros - Seguros Circulation et transport - Circolazione e trasporto - Circulación y transporte - Circulação e transportes Commerce de détail et grands magasins - Commercio al dettaglio e grande distribuzione - Comercio minorista y grandes almacenes Comércio a retalho e grandes armazéns Métaux non ferreux - Metalli non ferrosi - Metales no férricos - Metais não ferrosos Mines, aciéries - Miniere, acciaierie - Minas, fábricas de acero - Minas e acerarias Santé, éducation et services sociaux - Sanità, istruzione e servizi sociali Sanidad, educación y servicios sociales - Cuidados de saúde, educação e serviços sociais Papier et bois - Carta e legno - Papel y madera - Papel e madeira Services divers - Servizi diversi - Servicios varios - Serviços diversos Métaux et pierres précieuses - Metalli e pietre preziose - Metales y piedras preciosos - Metais preciosos Tabac et alcool - Tabacco e alcol - Tabaco y alcohol - Tabaco e álcool Electrotechnique et électronique - Elettrotecnica e elettronica Electrotecnia y electrónica - Electrotécnica e electrónica Arts graphiques et maisons d'édition - Arti grafiche e case editrici - Artes gráficas y editoriales - Artes gráficas e editoras Pharmacie et cosmétique - Farmacia e cosmetica - Farmacia y cosméticos - Farmácia e cosmética
232
5,22 3,53 3,30 2,96 2,36 2,20 1,83 1,70 1,47 1,35 1,23 0,75 0,71
Candriam Equities L
Candriam Equities L United Kingdom
Répartition géographique et économique du portefeuille-titres au 31 décembre 2015 (en pourcentage de l'actif net) Ripartizione geografica ed economica del portafoglio titoli al 31 dicembre 2015 (in percentuale del patrimonio netto) Distribución geográfica y económica de la cartera de valores al 31 de diciembre de 2015 (en porcentaje del activo neto) Distribuição geográfica e económica da carteira de títulos em 31 de Dezembro de 2015 (expressa em percentagem dos activos líquidos)
Répartition économique - Ripartizione economica - Distribución económica Distribuição económica (suite) - (segue) - (continuación) - (continuação) Industrie aéronautique et spatiale - Industria aeronautica e aerospaziale 0,12 Industria aeronáutica y espacial - Tecnologia aeroespacial 99,75
233
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015
Note 1 - Généralités
Nota 1 - Cenni generali
Candriam Equities L (ci-après la « SICAV ») a été constituée pour une durée illimitée le 27 avril 1994 sous la dénomination « BIL Equities » en tant que Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) conformément aux dispositions de la partie I de la loi du 17 décembre 2010 concernant les organismes de placement collectif, telle que modifiée et de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales. Son capital minimum est de EUR 1.250.000.
Candriam Equities L (di seguito la “SICAV”) è stata costituita il 27 aprile 1994 per una durata illimitata con la denominazione di “BIL Equities” sotto forma di Società d’Investimento a Capitale Variabile (SICAV), conformemente alle disposizioni della sezione I della legge del 17 dicembre 2010 in materia di organismi di investimento collettivo, come modificato e della legge del 10 agosto 1915 sulle società commerciali. Il capitale minimo ammonta a EUR 1.250.000.
Les statuts de la SICAV ont été publiés au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations (le « Mémorial ») le 9 juin 1994. Ils ont été modifiés à plusieurs reprises et notamment le 6 mai 2014 pour la dernière fois. Les modifications correspondantes ont été publiées au Mémorial.
Lo Statuto della SICAV è stato pubblicato sul “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” in data 9 giugno 1994. Lo statuto è stato più volte modificato, in ultimo il 6 maggio 2014. Le relative modifiche sono state pubblicate sul “Mémorial”.
La SICAV est inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B-47449.
La SICAV è iscritta nel Registro del Commercio e delle Società del Lussemburgo al numero B-47449.
La SICAV propose actuellement un choix de 21 compartiments, lesquels constituent autant de portefeuilles distincts qui sont :
La SICAV dispone allo stato attuale di 21 comparti, i quali costituiscono altrettanti portafogli distinti che sono:
- Candriam Equities L Asia - Candriam Equities L Australia - Candriam Equities L Biotechnology - Candriam Equities L Emerging Europe - Candriam Equities L Emerging Markets - Candriam Equities L EMU - Candriam Equities L Euro 50 - Candriam Equities L Europe - Candriam Equities L Europe Conviction - Candriam Equities L Europe Innovation - Candriam Equities L Europe Optimum Quality - Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps - Candriam Equities L Germany - Candriam Equities L Global Demography - Candriam Equities L Global Infrastructure - Candriam Equities L Japan - Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets - Candriam Equities L Sustainable EMU - Candriam Equities L Sustainable World - Candriam Equities L Switzerland - Candriam Equities L United Kingdom
- Candriam Equities L Asia - Candriam Equities L Australia - Candriam Equities L Biotechnology - Candriam Equities L Emerging Europe - Candriam Equities L Emerging Markets - Candriam Equities L EMU - Candriam Equities L Euro 50 - Candriam Equities L Europe - Candriam Equities L Europe Conviction - Candriam Equities L Europe Innovation - Candriam Equities L Europe Optimum Quality - Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps - Candriam Equities L Germany - Candriam Equities L Global Demography - Candriam Equities L Global Infrastructure - Candriam Equities L Japan - Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets - Candriam Equities L Sustainable EMU - Candriam Equities L Sustainable World - Candriam Equities L Switzerland - Candriam Equities L United Kingdom
Le compartiment Candriam Equities L Global Energy a été liquidé le 4 décembre 2015.
Il comparto Candriam Equities L Global Energy è stato liquidato in 4 dicembre 2015.
En date du 4 décembre 2015, le compartiment Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps a été lancé.
In data 4 dicembre 2015, Il comparto Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps è stato lanciato.
La SICAV publie annuellement un rapport détaillé sur son activité, la gestion de ses avoirs et comprenant l’état consolidé des actifs nets et l’état consolidé des variations des actifs nets exprimés en EUR, le portefeuille-titres de chaque compartiment et le rapport du réviseur d’entreprises.
La SICAV pubblica annualmente un rendiconto dettagliato sulla propria attività e sulla gestione del patrimonio; tale rendiconto comprende lo stato consolidato del patrimonio netto e lo stato consolidato delle variazioni del patrimonio netto espressi in EUR, il portafoglio titoli di ciascun comparto e la relazione di revisione.
La structure de compartiments multiples offre aux investisseurs l’avantage de pouvoir choisir entre différents compartiments, mais aussi de pouvoir ensuite passer d’un compartiment à un autre.
La struttura a comparti multipli offre agli investitori il vantaggio di poter scegliere fra diversi comparti, ma anche quello di poter passare in seguito da un comparto all’altro.
234
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015
Nota 1 - Aspectos generales
Nota 1 - Generalidades
Candriam Equities L (en lo sucesivo, la “SICAV”) se constituyó con una duración indefinida el 27 de abril de 1994 con la denominación de “BIL Equities” como Sociedad de Inversión de Capital Variable (SICAV) conforme a lo dispuesto en la Parte I de la Ley del 17 de diciembre de 2010 relativa a los organismos de inversión colectiva, en su versión modificada y la Ley de 10 de agosto de 1915, sobre sociedades mercantiles. Su capital mínimo es de EUR 1.250.000.
A Candriam Equities L (doravante designada “SICAV”) foi constituída por tempo indeterminado em 27 de Abril de 1994, com a denominação “BIL Equities”, como Sociedade de Investimento de Capital Variável (SICAV), em conformidade com o disposto na parte I da Lei de 17 de Dezembro de 2010 relativa aos organismos de investimento colectivo, alterada e na Lei de 10 de Agosto de 1915 relativa às sociedades comerciais. O capital social mínimo da SICAV é de EUR 1.250.000.
Los Estatutos de la SICAV fueron publicados en el “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” el día 9 de junio de 1994. Fueron modificados varias veces y concretamente, el 6 de mayo de 2014 por última vez. Los cambios correspondientes se publicaron en el “Mémorial”.
Os estatutos da SICAV foram publicados no “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” a 9 de Junho de 1994. Os estatutos foram alterados por diversas vezes, tendo a última alteração sido efectuada a 6 de Maio de 2014. As alterações foram publicadas no “Mémorial”.
La SICAV está inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el número B-47449.
A SICAV está inscrita no Registo Comercial do Luxemburgo sob o número B-47449.
La SICAV ofrece en la actualidad una gama de 21 compartimentos, que constituyen otras tantas carteras diferentes:
A SICAV dispõe actualmente de 21 subfundos que correspondem a carteiras distintas, designadamente:
- Candriam Equities L Asia - Candriam Equities L Australia - Candriam Equities L Biotechnology - Candriam Equities L Emerging Europe - Candriam Equities L Emerging Markets - Candriam Equities L EMU - Candriam Equities L Euro 50 - Candriam Equities L Europe - Candriam Equities L Europe Conviction - Candriam Equities L Europe Innovation - Candriam Equities L Europe Optimum Quality - Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps - Candriam Equities L Germany - Candriam Equities L Global Demography - Candriam Equities L Global Infrastructure - Candriam Equities L Japan - Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets - Candriam Equities L Sustainable EMU - Candriam Equities L Sustainable World - Candriam Equities L Switzerland - Candriam Equities L United Kingdom
- Candriam Equities L Asia - Candriam Equities L Australia - Candriam Equities L Biotechnology - Candriam Equities L Emerging Europe - Candriam Equities L Emerging Markets - Candriam Equities L EMU - Candriam Equities L Euro 50 - Candriam Equities L Europe - Candriam Equities L Europe Conviction - Candriam Equities L Europe Innovation - Candriam Equities L Europe Optimum Quality - Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps - Candriam Equities L Germany - Candriam Equities L Global Demography - Candriam Equities L Global Infrastructure - Candriam Equities L Japan - Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets - Candriam Equities L Sustainable EMU - Candriam Equities L Sustainable World - Candriam Equities L Switzerland - Candriam Equities L United Kingdom
El subfundo Candriam Equities L Global Energy se liquidó en 4 de diciembre de 2015.
O subfundo Candriam Equities L Global Energy foi liquidado em 4 de Dezembro de 2015.
Con fecha 4 de diciembre de 2015, el subfundo Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps fue lanzado.
Em 4 de Dezembro de 2015, do subfundo Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps foi lançada.
La SICAV publica anualmente un informe detallado sobre su actividad, la gestión de su patrimonio, incluyendo el estado consolidado de los activos netos y el estado consolidado de las variaciones de los activos netos expresados en EUR, la cartera de valores de cada compartimento y el informe del auditor de cuentas.
A SICAV publica anualmente um relatório detalhado da sua actividade e da gestão dos seus activos, o qual inclui a situação consolidada dos activos líquidos e a situação consolidada das variações dos activos líquidos, expressas em EUR, a carteira de títulos de cada subfundo e o relatório de auditoria.
La estructura de múltiples compartimentos ofrece a los inversores la ventaja de poder elegir entre compartimentos diferentes, pero también la posibilidad de pasar de un compartimento a otro.
Uma estrutura de subfundos múltiplos oferece aos investidores a vantagem de poderem escolher entre diferentes subfundos, mas também de poderem depois passar de um subfundo para outro.
235
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 1 - Généralités (suite)
Nota 1 - Cenni generali (segue)
Dans chaque compartiment, la SICAV pouvait émettre des actions nominatives et/ou au porteur de classes différentes se distinguant notamment par des droits et commissions différents ou par leur politique de distribution.
All’interno di ciascun comparto la SICAV poteva emettere azioni nominative e/o al portatore di diverse classi che si distinguono per diritti, commissioni e politiche di distribuzione di vario tipo.
Depuis le 9 avril 2015, les actions ne sont plus disponibles que sous forme nominative.
Dal 9 aprile 2015, le azioni sono disponibili solo in forma nominativa.
Les classes qui peuvent être émises sont les suivantes :
Le classi che potranno essere emesse sono le seguenti:
La classe D est offerte aux personnes physiques et aux personnes morales, elle peut distribuer ses revenus sous forme de dividendes.
La classe D, destinata alle persone fisiche e giuridiche, distribuirà i proventi sotto forma di dividendi.
La classe C est offerte aux personnes physiques et aux personnes morales, elle capitalise ses revenus.
La classe C, destinata alle persone fisiche e giuridiche, procederà alla capitalizzazione dei proventi.
La classe N est réservée à des distributeurs spécialement agréés par la Société de Gestion, elle offre uniquement des actions de capitalisation. Si le Conseil d'Administration en décide, des parts de distribution peuvent être émises.
La classe N è riservata a distributori appositamente designati dalla Società di Gestione, questa classe offre solo azioni di capitalizzazione. Se il Consiglio di Amministrazione ne decide, delle parti di distribuzione possono essere emesse.
La classe I est réservée exclusivement aux investisseurs institutionnels dont la souscription initiale minimale est de EUR 250.000. Ce minimum peut être modifié à la discrétion du Conseil d’Administration pourvu que le traitement égalitaire des actionnaires soit assuré un même jour d’évaluation.
La classe I è riservata esclusivamente agli investitori istituzionali con una sottoscrizione iniziale minima di EUR 250.000. Questa soglia minima può essere modificata a discrezione del Consiglio di Amministrazione, a condizione che si assicuri il trattamento paritario degli Azionisti in uno stesso giorno di valutazione. Questa classe offre esclusivamente azioni di capitalizzazione.
La classe Z est réservée aux investisseurs institutionnels qui ont conclu avec le Groupe Candriam un contrat de gestion de portefeuille. Cette classe a pour but d’offrir une structure de frais alternative à ces investisseurs, l’activité de gestion de portefeuille prestée par le Groupe Candriam étant directement rémunérée via le contrat de gestion dont la structure de frais est fonction, notamment, du montant investi. A ce titre, aucune commission de gestion ne sera prélevée sur les actifs de la classe Z. S’il apparaît, pour l’une ou l’autre raison et quel que soit le moment, que le détenteur de cette classe Z met fin à son contrat de gestion avec Candriam, les administrateurs de la SICAV instruiront RBC Investor Services Bank S.A. d’opérer un transfert des actions dudit client de la classe Z à la classe C, D, I ou V si l’actionnaire satisfait aux conditions requises pour investir dans cette classe. Elle offre uniquement des actions de capitalisation.
La classe Z è riservata agli investitori istituzionali che hanno stipulato con il Gruppo Candriam un contratto di gestione di portafoglio (mandato). Questa classe ha lo scopo di offrire a questi investitori una struttura di costi alternativa, in quanto l’attività di gestione del portafoglio prestata dal Gruppo Candriam è direttamente remunerata tramite il mandato di gestione, la cui struttura di costi dipende notoriamente dall’importo investito. A tale riguardo, nessuna commissione di gestione sarà prelevata dal patrimonio della classe Z. Qualora, per qualsivoglia motivo e in qualunque momento, il detentore di tale classe Z ponga fine al suo contratto di gestione con Candriam, gli Amministratori della SICAV impartiranno a RBC Investor Services Bank S.A. le istruzioni necessarie per operare il trasferimento delle azioni del suddetto cliente dalla classe Z alla classe C, D, I o V a patto che l’azionista abbia i requisiti per investire in questa classe. Questa classe offre solo azioni di capitalizzazione.
La classe V est réservée exclusivement aux investisseurs institutionnels dont la souscription initiale minimale est de EUR 15.000.000 (ce minimum peut être modifié à la discrétion du Conseil d’Administration pourvu que le traitement égalitaire des actionnaires soit assuré un même jour d’évaluation). Elle offre uniquement des actions de capitalisation.
La classe V è riservata agli investitori istituzionali la cui sottoscrizione iniziale minima ammonta a EUR 15.000.000 (questa soglia minima può essere modificata a discrezione del Consiglio di Amministrazione, a condizione che si assicuri il trattamento paritario degli Azionisti in uno stesso giorno di valutazione). Questa classe offre esclusivamente azioni di capitalizzazione.
236
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 1 - Aspectos generales (continuación)
Nota 1 - Generalidades (continuação)
Dentro de cada compartimento, la SICAV podía emitir acciones nominativas o al portador de clases diferentes, que se distinguían principalmente por tener derechos y comisiones diferentes o por su política de distribución.
Dentro de cada subfundo, a SICAV podia emitir acções nominativas e/ou ao portador, de classes diferentes, que se distinguem, nomeadamente, por diferentes direitos e comissões e por uma política de distribuição própria.
A partir del 9 de abril de 2015, las acciones solo estarán disponibles de forma nominativa.
A partir de 9 de Abril de 2015, as acções estão disponíveis apenas sob a forma de acções nominativas.
Las clases de acciones que pueden emitirse son las siguientes:
As classes que poderão ser emitidas são as seguintes:
La clase D está destinada a personas físicas y jurídicas; los beneficios se distribuyen en forma de dividendos.
A classe D está disponível tanto para pessoas singulares como colectivas e distribuirá os seus resultados sob a forma de dividendos.
La clase C está destinada a personas físicas y jurídicas; los beneficios se capitalizan.
A classe C está disponível tanto para pessoas singulares como colectivas e os seus resultados serão capitalizados.
La clase N está reservada a los distribuidores especialmente autorizados por la Sociedad Gestora, Ofrece únicamente acciones de capitalización. Si el Consejo de administración lo decide, partes de distribución pueden ser emitidas.
A classe N está reservada a distribuidores especialmente autorizados pela Sociedade Gestora, esta classe tem apenas acções de capitalização para oferta. Se o Conselho de administração escolher isto, podem ser emitidas partes de distribuição.
La clase I está reservada exclusivamente a los inversores institucionales cuya suscripción inicial mínima es de EUR 250.000. Este mínimo puede ser modificado a discreción del Consejo de Administración, siempre y cuando se garantice un trato igualitario a los Accionistas en un mismo día de valoración. Esta clase presenta únicamente acciones de capitalización.
A classe I está reservada a investidores institucionais cujo montante mínimo de subscrição inicial seja de EUR 250.000. Este montante poderá ser alterado se o Conselho de Administração assim o entender, desde que o tratamento igualitário dos Accionistas seja garantido em relação ao dia da avaliação. Esta classe tem apenas acções de capitalização para oferta.
La clase Z está reservada a los inversores institucionales que hayan celebrado un contrato de gestión de cartera (mandato) con el Grupo Candriam. Esta clase tiene como objetivo ofrecer una estructura de gastos alternativa a dichos inversores, ya que la actividad de gestión de la cartera prestada por el Grupo Candriam está directamente remunerada a través del mandato de gestión cuya estructura de gastos varía en función, principalmente, del importe invertido. No se deducirá ninguna comisión de gestión de los activos de la clase Z. Si, por el motivo que sea y en cualquier momento, el titular de esta clase Z pone fin a su contrato de gestión con Candriam, los Consejeros de la SICAV darán instrucciones a RBC Investor Services Bank S.A. para que realice una transmisión de las acciones de dicho cliente de la clase Z a la clase C, D, I o V si el accionista cumple las condiciones necesarias para invertir en esta clase. Ofrece únicamente acciones de capitalización.
A classe Z está reservada a investidores institucionais que tenham celebrado um contrato de gestão de carteira (procuração) com o Grupo Candriam. O objectivo desta classe consiste em disponibilizar uma estrutura de despesas alternativa aos seus investidores, sendo a gestão de carteira prestada pelo Grupo Candriam directamente remunerada através do mandato de gestão, cuja estrutura de despesas depende, nomeadamente, do montante investido. Assim, não será retirada nenhuma comissão de gestão aos activos da classe Z. Se se afigurar, independentemente do motivo e do momento, que o titular da classe Z resolverá o contrato de gestão com a Candriam, o Conselho de Administração da SICAV dará indicações à RBC Investor Services Bank S.A. para passar as acções do referido cliente da classe Z para a classe C, D, I ou V se o accionista satisfizer as condições exigidas para investir nessa classe. Esta classe tem apenas acções de capitalização para oferta.
La clase V está reservada a inversores institucionales; la suscripción inicial mínima es de EUR 15.000.000 (este mínimo podrá ser modificado a discreción del Consejo de Administración, siempre y cuando se garantice un trato igualitario a los Accionistas en un mismo día de valoración). Esta clase presenta únicamente acciones de capitalización.
A classe V está reservada a investidores institucionais cujo montante mínimo da subscrição inicial seja de EUR 15.000.000 (este montante poderá ser alterado se o Conselho de Administração assim o entender, desde que o tratamento igualitário dos accionistas seja garantido em relação ao dia da avaliação). Esta classe tem apenas acções de capitalização para oferta.
237
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 1 - Généralités (suite)
Nota 1 - Cenni generali (segue)
La classe LOCK (ci-après dénommée classe L) est une classe d’actions à laquelle se greffe un mécanisme visant à limiter le risque de capital encouru. Ce mécanisme n’est offert que par Belfius Banque S.A., seul distributeur autorisé à commercialiser ces actions. En investissant dans cette classe, l’investisseur accepte que les actions soient vendues automatiquement dès que la valeur nette d’inventaire a atteint un montant déterminé (cours d’activation). Ainsi, lorsque Belfius Banque S.A. constate que la valeur nette d’inventaire est égale ou inférieure au cours d’activation, un ordre de rachat est automatiquement généré et exécuté dans les meilleurs délais. L'ordre de vente sera globalisé dans le premier « cut-off » (date de clôture de réception des ordres) suivant le jour de calcul de la valeur nette d'inventaire qui a entrainé le déclenchement automatique de l’ordre de rachat. Etant donné la spécificité de cette classe, les investisseurs potentiels sont invités, avant de souscrire, à se renseigner auprès de leur conseiller financier chez Belfius Banque S.A. afin de prendre connaissance des impératifs techniques et opérationnels liés à ce mécanisme.
La classe LOCK (qui di seguito denominata classe L) è una categoria di azioni su cui si innesta un meccanismo volto a limitare il rischio di capitale. Tale meccanismo è offerto esclusivamente da Belfius Banque S.A., unico distributore autorizzato a commercializzare queste azioni. Investendo in questa classe, l'investitore accetta che le azioni siano vendute automaticamente non appena il valore patrimoniale netto abbia raggiunto un determinato importo (quotazione di attivazione). Pertanto allorquando riscontri che il valore patrimoniale netto è inferiore o pari alla quotazione di attivazione, un ordine di riscatto è automaticamente generato ed eseguito quanto prima. L'ordine di vendita sarà globalizzato nel primo “cut-off” (data di chiusura del ricevimento degli ordini) successivo al giorno di calcolo del valore patrimoniale netto che avrà fatto scattare automaticamente l'ordine di riscatto. Data la specificità di questa classe, i potenziali investitori sono pregati di rivolgersi, prima della sottoscrizione, al proprio consulente finanziario Belfius Banque S.A., il quale spiegherà le esigenze tecnico-operative legate a questo meccanismo.
La classe P est réservée (i) aux institutions de retraite professionnelle et/ou véhicule d’investissement similaire, crées sur l’initiative d’un ou de plusieurs employeurs pour le bénéfice de leurs salariés et (ii) des sociétés d’un ou de plusieurs employeurs investissant les fonds qu’ils détiennent, pour fournir des prestations de retraite à leurs salariés. La souscription initiale minimale est d’EUR 15.000.000.
La classe P è riservata esclusivamente (i) agli enti di pensione professionale e/o veicoli d’investimento assimilati, istituiti su iniziativa di uno o più datori di lavoro a beneficio dei propri dipendenti e (ii) alle società costituite da uno o più datori di lavoro che investono i fondi da esse detenuti al fine di erogare assegni di pensione ai propri dipendenti. La sottoscrizione iniziale minima ammonta a EUR 15.000.000.
La classe Y est une classe d’actions réservée exclusivement aux investisseurs institutionnels spécialement agréés par la Société de Gestion.
La classe Y è una classe di azioni riservata esclusivamente agli investitori istituzionali appositamente autorizzati dalla Società di Gestione.
La classe R est réservée à certains distributeurs et intermédiaires agréés par la Société de Gestion qui ne percevront aucune forme de rémunération de la Société de Gestion.
La classe R è riservata a determinati distributori o intermediari autorizzati dalla Società di gestione che non percepiranno nessun tipo di retribuzione da quest'ultima.
La classe S est une classe d’actions réservée exclusivement aux investisseurs institutionnels spécialement agréés par la Société de Gestion.
La classe S è una classe di azioni riservata esclusivamente agli investitori istituzionali appositamente autorizzati dalla Società di Gestione.
Les actifs des différentes classes sont fondus dans une masse unique.
Le attività delle diverse classi azionarie sono raggruppate in un unico portafoglio.
L’objectif de la SICAV est de fournir aux actionnaires, par le biais des compartiments disponibles, un véhicule d’investissement leur permettant d’accéder aux marchés des actions.
L’obiettivo della SICAV è di fornire agli azionisti, attraverso la gamma di comparti disponibili, un veicolo d’investimento che consenta loro di accedere ai mercati azionari.
Abréviations
Abbreviazioni
• • • • • •
238
CE = C EUR CEW = C EUR Hedged (couverte contre le risque de change EUR/USD) IE = I EUR IEW = I EUR Hedged (couverte contre le risque de change EUR/USD) LOCK E = LOCK EUR NE = N EUR
• • • • • •
CE = C EUR CEW = C EUR Hedged (copertura contro il rischio di cambio EUR/USD) IE = I EUR IEW = I EUR Hedged (copertura contro il rischio di cambio EUR/USD) LOCK E = LOCK EUR NE = N EUR
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 1 - Aspectos generales (continuación)
Nota 1 - Generalidades (continuação)
La clase LOCK (a continuación denominada clase L) es una clase de acciones que tiene incorporado un mecanismo cuyo propósito es limitar el riesgo de capital incurrido. Este mecanismo sólo está ofrecido por Belfius Banque S.A., único distribuidor autorizado para comercializar estas acciones. Al invertir en esta clase, el inversor acepta que las acciones sean vendidas automáticamente en cuanto el valor de activo neto alcance un importe determinado (precio de activación). De esta manera, cuando constata que el valor de activo neto es igual o inferior al precio de activación, se genera automáticamente una orden de recompra que se ejecuta en el mejor plazo. La orden de venta se efectuará de manera globalizada en el primer “cut-off” (fecha de cierre para la recepción de órdenes) que siga al día de cálculo del valor de activo neto que haya provocado la activación automática de la orden de recompra. Habida cuenta de la especificidad de dicha clase, se invita a los inversores potenciales, antes de suscribir, a ponerse en contacto con su asesor financiero de Belfius Banque S.A. para informarse de los imperativos técnicos y operativos asociados a este mecanismo.
A classe LOCK (designada adiante por classe L) é uma classe de acções à qual está vinculado um mecanismo destinado a limitar o risco de capital. Esse mecanismo só é oferecido pela Belfius Banque S.A., único distribuidor autorizado a comercializar essas acções. Ao investir nessa classe, o investidor aceita que as acções sejam vendidas automaticamente logo que o respectivo valor líquido de inventário alcance um valor determinado (cotação de activação). Assim, quando a verificar que o valor líquido de inventário é igual ou inferior à cotação de activação, é produzida automaticamente uma ordem de recompra que se executa quanto antes. A ordem de venda será globalizada no primeiro “cut-off” (data de encerramento da recepção das ordens) seguindo o dia de cálculo do valor líquido de inventário que provocou o disparo automático da ordem de recompra. Dada a especificidade desta classe, os potenciais investidores são convidados, antes de procederem à subscrição, a informar-se junto do seu consultor financeiro na Belfius Banque S.A. de modo a tomar conhecimento dos requisitos técnicos e operacionais associados a este mecanismo.
La clase P está reservada (i) a las instituciones de jubilación profesional y/o instrumento de inversión similar, creadas por iniciativa de uno o varios empleadores para beneficio de sus asalariados y (ii) a sociedades de uno o varios empleadores que invierten los fondos en su posesión, para facilitar prestaciones de jubilación a sus asalariados. La suscripción inicial mínima es de EUR 15.000.000.
A classe P está reservada (i) às instituições de reforma profissional e/ou veículos de investimento similares, criados por iniciativa de um ou vários empregadores em proveito dos respectivos assalariados e (ii) às sociedades de um ou vários empregadores investindo os fundos que detêm para fornecer prestações de reforma aos seus assalariados. A subscrição inicial mínima é de EUR 15.000.000.
La clase Y es una clase de acciones reservada exclusivamente a los inversores institucionales especialmente autorizados por la Sociedad Gestora.
A classe Y é uma classe de acções reservada exclusivamente aos investidores institucionais especialmente aprovados pela Sociedade Gestora.
La clase R está reservada a ciertos distribuidores e intermediarios autorizados por la Sociedad Gestora que no percibirán ninguna forma de remuneración por parte de la Sociedad Gestora.
A classe R está reservada a determinados distribuidores e intermediários aprovados pela Sociedade Gestora que não receberão desta qualquer forma de remuneração.
La clase S es una clase de acciones reservada exclusivamente a los inversores institucionales especialmente autorizados por la Sociedad Gestora.
A classe S é uma classe de acções reservada exclusivamente aos investidores institucionais especialmente aprovados pela Sociedade Gestora.
Los activos de las diversas clases han sido fundidos en una masa única.
Os activos das diversas classes fundem-se uma massa única.
El objetivo de la SICAV es suministrar a los accionistas, por medio de los compartimentos disponibles, un instrumento de inversión que les permita acceder a los mercados de acciones.
O objectivo da SICAV é fornecer aos accionistas, via os compartimentos disponíveis, um veículo de investimento que lhes permita aceder aos mercados de acções.
Abreviaturas
Abreviaturas
• • • • • •
CE = C EUR CEW = C EUR Hedged (cubierta contra el riesgo cambiario EUR/USD) IE = I EUR IEW = I EUR Hedged (cubierta contra el riesgo cambiario EUR/USD) LOCK E = LOCK EUR NE = N EUR
• • • • • •
CE = C EUR CEW = C EUR Hedged (coberta contra o risco cambial EUR/USD) IE = I EUR IEW = I EUR Hedged (coberta contra o risco cambial EUR/USD) LOCK E = LOCK EUR NE = N EUR
239
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 2 - Principales méthodes comptables
Nota 2 - Principali metodi contabili
Présentation des états financiers
Presentazione dei rendiconti finanziari
Les états financiers de la SICAV sont préparés conformément à la réglementation en vigueur au Luxembourg concernant les Organismes de Placement Collectif.
I rendiconti finanziari della SICAV sono preparati conformemente alla normativa in vigore in Lussemburgo relativamente agli Organismi di Investimento Collettivo.
Les états financiers sont présentés sur base de la valeur nette d’inventaire du 31 décembre 2015, calculée le 4 janvier 2016. En accord avec le prospectus, les valeurs nettes d’inventaire ont été calculées en utilisant les derniers cours connus au moment du calcul.
I rendiconti finanziari sono presentati su base del valore patrimoniale netto del 31 dicembre 2015, calcolato il 4 gennaio 2016. In linea con il prospetto, i valori patrimoniali netti sono stati calcolati utilizzando gli ultimi corsi conosciuti al momento del calcolo.
Les valeurs admises à une cote officielle ou négociées sur tout autre marché réglementé en fonctionnement régulier, reconnu, et ouvert au public, sont évaluées au dernier cours connu, à Luxembourg, le jour d'évaluation. Si ces valeurs sont traitées sur plusieurs marchés, l’évaluation est faite sur la base du dernier cours connu du marché principal de ces valeurs.
I titoli quotati ufficialmente in borsa o negoziati in qualsiasi altro mercato regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico saranno valutati in base all'ultima quotazione conosciuta, a Lussemburgo, il giorno della valutazione. Qualora i titoli siano negoziati in diversi mercati, la valutazione si effettuerà sulla base dell'ultima quotazione conosciuta sul mercato principale.
a) Evaluation du portefeuille-titres de chaque compartiment
a) Valutazione del portafoglio titoli di ogni comparto
L’évaluation de toute valeur admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public est basée sur le dernier cours connu à Luxembourg, le jour d’évaluation, et, si cette valeur est traitée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché principal de cette valeur, si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation se basera sur la valeur probable de réalisation que le Conseil d’Administration estimera avec prudence et bonne foi. Les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi. Tous les autres avoirs seront évalués par les administrateurs sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée de bonne foi et selon des principes et procédures généralement admis.
La valutazione degli strumenti finanziari ammessi alla quotazione ufficiale di borsa o negoziati in un altro mercato regolamentato regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, si basa sull’ultimo corso noto in Lussemburgo alla data di valutazione. Ove tali valori siano negoziati in più mercati, la valutazione si baserà sull’ultimo corso noto del principale mercato di contrattazione. Qualora l’ultimo corso noto non sia ritenuto rappresentativo, la valutazione si baserà sul probabile valore di realizzo stimato con prudenza e secondo buona fede dal Consiglio di Amministrazione. I valori non quotati in borsa, né negoziati in un mercato borsistico o altro mercato regolamentato regolarmente funzionante, riconosciuto e aperto al pubblico, saranno valutati in base al probabile valore di realizzo stimato con prudenza e secondo buona fede. Tutte le altre attività saranno valutate dagli Amministratori sulla base del probabile valore di realizzo stimato in buona fede e secondo i principi e le procedure generalmente ammessi.
b) Bénéfices ou pertes net(te)s réalisé(e)s d’investissements de chaque compartiment
ventes
b) Utili (perdite) netti(te) realizzati(e) sulle vendite di investimenti di ogni comparto
Les bénéfices ou pertes réalisés sur ventes d’investissements de chaque compartiment sont calculés sur base du coût moyen des investissements vendus.
Gli utili o le perdite realizzati(e) sulle vendite di investimenti di ciascun comparto sono calcolati in base al costo medio degli investimenti venduti.
c) Conversion des devises étrangères pour chaque compartiment
c) Conversione delle valute estere per ogni comparto
La comptabilité des compartiments est tenue dans les devises suivantes :
La contabilità dei comparti è tenuta nella seguente valuta:
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography
240
sur
USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography
USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 2 - Principales métodos contables
Nota 2 - Principais métodos contabilísticos
Presentación de los estados financieros
Apresentação das demonstrações financeiras
Los estados financieros de la SICAV son elaborados conforme a la normativa en vigor en Luxemburgo relativa a los Organismos de Inversión Colectiva.
As demonstrações financeiras da SICAV são elaboradas em conformidade com a regulamentação em vigor no Luxemburgo relativa aos Organismos de Investimento Colectivo.
Los estados financieros se presentan sobre la base del valor liquidativo a 31 de diciembre de 2015, calculado el 4 de enero de 2016. De acuerdo con el folleto informativo, los valores liquidativos han sido calculados utilizando las últimas cotizaciones conocidas en el momento del cálculo.
As demonstrações financeiras são apresentadas com base no valor patrimonial líquido de 31 de Dezembro de 2015, calculado em 4 de Janeiro de 2016. De acordo com o prospecto, os valores patrimoniais líquidos foram calculados utilizando as últimas cotações conhecidas no momento do cálculo.
Los valores admitidos a cotización oficial o negociados en cualquier otro mercado regulado que opere regularmente, reconocido y abierto al público se valorarán al último precio conocido en Luxemburgo, en la fecha de valoración. Si estos valores se negociasen en varios mercados, la valoración se efectuará sobre la base de la última cotización conocida del mercado principal de dichos valores.
Os valores admitidos a cotação oficial ou negociados em qualquer outro mercado regulamentado, que funcione regularmente e seja reconhecido e aberto ao público, são avaliados à última cotação conhecida, no Luxemburgo, no dia da avaliação. Se os valores forem transaccionados em diversos mercados, a avaliação é feita com base na última cotação conhecida no mercado principal desses valores.
a) Valoración de la cartera de valores de cada compartimento
a) Avaliação da carteira de títulos de cada um dos subfundos
La valoración de cualquier valor cotizado en bolsa o en otro mercado organizado, de funcionamiento regular, reconocido y abierto al público, se basará en la última cotización conocida en Luxemburgo, el día de valoración, y, si este valor se negocia en varios mercados, se basará en la última cotización conocida del mercado principal de este valor, si la última cotización conocida no es representativa, la valoración se basará en el valor probable de realización que el Consejo de Administración estime con prudencia y buena fe. Los valores que no coticen o no se negocien en bolsa o en cualquier otro mercado regulado, de funcionamiento regular, reconocido y abierto al público, se valorarán en función del valor probable de realización estimado con prudencia y buena fe. Los Consejeros deberán valorar cualesquiera otros activos en función del valor probable de realización, que deberá estimarse de buena fe y con arreglo a los principios y los procedimientos generalmente admitidos.
A avaliação de qualquer valor admitido a uma cotação oficial ou negociado em qualquer outro mercado regulamentado, a operar com carácter regular, reconhecido e aberto ao público, baseia-se na última cotação conhecida da bolsa de valores do Luxemburgo, no dia da avaliação e, no caso deste valor ser transaccionado em vários mercados, com base na última cotação conhecida do principal mercado deste valor. No caso da última cotação conhecida não ser representativa, a avaliação basear-se-á no valor provável de realização que o Conselho de Administração calculará com prudência e boa-fé. Os valores não cotados ou não negociados num mercado bolsista ou noutro mercado regulamentado, a operar com carácter regular, reconhecido e aberto ao público, serão avaliados com base no valor provável de realização, calculado com prudência e boa-fé. Todos os restantes activos serão avaliados pelos administradores com base no valor provável de realização, o qual deve ser calculado de boa-fé e de acordo com os princípios e procedimentos geralmente aceites.
b) Beneficios (pérdidas) netos(as) realizados(as) sobre las ventas de las inversiones de cada compartimento
b) Lucros (Perdas) líquidos(as) realizados(as) sobre vendas de investimentos de cada subfundo
Los beneficios o pérdidas realizados(as) sobre las ventas de las inversiones de cada compartimento se calculan basándose en el coste medio de las inversiones vendidas.
Os lucros ou perdas realizados sobre vendas de investimentos de cada subfundo são calculados com base no custo médio dos investimentos vendidos.
c) Conversión de las divisas extranjeras para cada compartimento
c) Conversão das moedas estrangeiras para cada subfundo
La contabilidad de los distintos compartimientos se hace en las siguientes divisas:
A contabilidade dos subfundos é efectuada na seguinte moeda:
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography
USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography
USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR
241
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 2 - Principales méthodes comptables (suite)
Nota 2 - Principali metodi contabili (segue)
Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
* Voir Note 1 / * Vedere Nota 1 Les états financiers des compartiments sont établis dans la devise susmentionnée. Les valeurs exprimées en d’autres devises que la devise du compartiment sont converties dans cette devise aux cours de change en vigueur à la clôture.
I rendiconti finanziari dei comparti sono redatti nella sopracitata valuta. Le attività espresse in una divisa diversa dalla valuta di denominazione del comparto saranno convertite in tale valuta in base al tasso di cambio in vigore alla chiusura.
Les revenus et frais en devises autres que la devise du compartiment sont convertis dans cette devise au cours de change en vigueur à la date de l’opération.
I profitti e le spese espressi in una divisa diversa dalla valuta di denominazione del comparto saranno convertiti in tale valuta in base al tasso di cambio alla data dell’operazione.
Cours de change utilisés au 31 décembre 2015 :
Tassi di cambio utilizzati al 31 dicembre 2015:
1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR
242
= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =
1,493093 4,297668 1,508978 1,087386 27,021716 7,462646 0,737024 8,418972 316,005353 14.975,186104 71,864250 130,676419 1.273,505275 18,761658 4,664033 9,615231 1,586766 51,115189 4,289742 9,158124 1,541081 39,091007 3,170744 35,681908 1,086300 16,832726
AUD BRL CAD CHF CZK DKK GBP HKD HUF IDR INR JPY KRW MXN MYR NOK NZD PHP PLN SEK SGD THB TRY TWD USD ZAR
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 2 - Principales métodos contables (continuación)
Nota 2 - Principais métodos contabilísticos (continuação)
Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
* Véase la Nota 1 / * Ver Nota 1 Las cuentas de cada compartimento se elaboran en las monedas arriba mencionadas. Los valores expresados en monedas distintas a la moneda del compartimento se convierten a la moneda del compartimento basándose en el tipo de cambio en vigor en la fecha del cierre.
As demonstrações financeiras dos subfundos são efectuadas na moeda acima indicada. Os valores expressos em moedas diferentes da moeda do subfundo serão convertidos nessa moeda à taxa de câmbio em vigor à data de fecho.
Los ingresos y gastos expresados en monedas distintas a la moneda del compartimento se convierten a la moneda del compartimento basándose en el tipo de cambio prevaleciente en la fecha de la transacción.
Os rendimentos e as despesas expressos em moedas diferentes da moeda do subfundo serão convertidos nessa moeda à taxa de câmbio em vigor à data da operação.
Tipos de cambio utilizados a 31 de diciembre de 2015:
Taxas de câmbio utilizadas em 31 de Dezembro de 2015:
1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR 1 EUR
= = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = = =
1,493093 4,297668 1,508978 1,087386 27,021716 7,462646 0,737024 8,418972 316,005353 14.975,186104 71,864250 130,676419 1.273,505275 18,761658 4,664033 9,615231 1,586766 51,115189 4,289742 9,158124 1,541081 39,091007 3,170744 35,681908 1,086300 16,832726
AUD BRL CAD CHF CZK DKK GBP HKD HUF IDR INR JPY KRW MXN MYR NOK NZD PHP PLN SEK SGD THB TRY TWD USD ZAR
243
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 2 - Principales méthodes comptables (suite)
Nota 2 - Principali metodi contabili (segue)
d) Etats financiers de la SICAV
d) Rendiconti finanziari della SICAV
Les états financiers de la SICAV sont établis en EUR. Les différents postes de l’état des actifs nets globalisé et de l’état des variations des actifs nets de la SICAV au 31 décembre 2015 sont égaux à la somme des postes correspondants dans les états financiers de chaque compartiment convertis en EUR aux taux de change de clôture.
I rendiconti finanziari della SICAV sono espressi in EUR. Le varie voci del rendiconto del patrimonio netto globalizzato e del rendiconto delle variazioni del patrimonio netto della SICAV al 31 dicembre 2015 corrispondono alla somma delle voci corrispondenti nei rendiconti finanziari di ogni comparto convertiti in EUR ai tassi di cambio applicati alla chiusura.
e) Coût d’acquisition des titres en portefeuille
e) Costo di acquisizione dei titoli in portafoglio
Le coût d’acquisition des titres de chaque compartiment libellé en devises autres que la devise du compartiment est converti dans cette devise aux cours de change moyens en vigueur au jour de l’achat.
Il costo di acquisizione dei titoli di ogni comparto, espresso in una valuta diversa da quella di denominazione del comparto, sarà convertito in tale divisa in base al tasso di cambio medio in vigore alla data dell’operazione.
f) Opérations à réméré
f) Operazioni “pronti contro termine”
Chaque compartiment peut s’engager dans des opérations à réméré qui consistent dans des achats et des ventes de titres dont les clauses réservent au vendeur le droit de racheter à l’acquéreur les titres vendus à un prix et un term e stipulés entre les deux parties lors de la constitution du contrat.
I comparti sono autorizzati a effettuare delle operazioni di “pronti contro termine”, che consistono in acquisti e vendite di titoli le cui condizioni riservano al venditore il diritto di riacquistare dall’acquirente i valori ceduti a un prezzo ed entro un termine stabilito dalle parti all’atto della conclusione del contratto.
g) Evaluation des options et futures
g) Valutazione di opzioni e future
L’évaluation des options et futures admis à une cote officielle ou sur tout autre marché organisé est basée sur le dernier cours connu et, si cette valeur est traitée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché sur lequel le contrat a été conclu par la SICAV.
La valutazione delle opzioni e dei future ammessi alla quotazione ufficiale di borsa o negoziati in un altro mercato regolamentato si basa sull’ultimo corso noto e, ove tali valori siano negoziati in più mercati, la valutazione si baserà sull’ultimo corso noto del mercato sul quale la SICAV ha portato a termine la contrattazione.
Les options et forwards non négociés sur un marché boursier ou tout autre marché organisé seront évalués sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
Le opzioni e i contratti forward non negoziati in un mercato borsistico o altro mercato regolamentato saranno valutati in base al probabile valore di realizzo stimato con prudenza e in buona fede.
h) Evaluation des contrats de change à terme
h) Valutazione dei contratti di cambio a termine
Les contrats de change à terme sont évalués aux cours de change à terme à la date de clôture applicables pour la période restante jusqu’à l’échéance. Les bénéfices ou pertes non réalisés résultant des contrats de change à terme sont comptabilisés dans l’état des variations des actifs nets.
I contratti di cambio a termine vengono valutati sulla base dei cambi a termine alla data di chiusura applicabile per il periodo restante fino alla scadenza. Gli utili o le perdite derivanti dai contratti di cambio a termine sono contabilizzati/e nel rendiconto delle variazioni del patrimonio netto.
i) Frais de constitution
i) Spese di costituzione
Les frais de constitution sont amortis linéairement sur une durée de 5 ans à raison de 20 % par an.
Le spese di costituzione sono ammortizzate linearmente per una durata di 5 anni in ragione del 20% annuo.
Note 3 - Commission sur émissions d’actions de la SICAV
Nota 3 - Commissione sulle azioni della SICAV emesso
Commission sur émissions d’actions : - 3,5 % maximum pour les classes C, D, LOCK et R ; - 0 % pour toutes les autres classes.
Commissione sulle emissioni di azioni: - 3,5% massimo per le classi C, D, LOCK e R; - 0% per tutte le altre classi.
244
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 2 - Principales métodos contables (continuación)
Nota 2 - Principais métodos contabilísticos (continuação)
d) Estados financieros de la SICAV
d) Demonstrações financeiras da SICAV
Los estados financieros de la SICAV se elaboran en EUR. Las diferentes partidas del estado de los activos netos globalizado y del estado de las variaciones de los activos netos de la SICAV 31 de diciembre de 2015 son iguales a la suma de las partidas correspondientes de los estados financieros de cada compartimento convertidas a EUR aplicando los tipos de cambio de cierre.
As demonstrações financeiras da SICAV são efectuadas em EUR. As várias rúbricas da demonstração dos activos líquidos globalizada e da demonstração das variações dos activos líquidos da SICAV em 31 de Dezembro de 2015 são iguais à soma das rúbricas correspondentes nas demonstrações financeiras de cada subfundo convertidas em EUR às taxas de câmbio de fecho.
e) Coste de adquisición de los títulos en cartera
e) Custo de aquisição dos títulos em carteira
El coste de adquisición de los títulos de cada compartimento expresado en divisas distintas de la divisa del compartimento se convierte a dicha divisa aplicando los tipos de cambio medios en vigor el día de la compra.
O custo de aquisição dos títulos de cada subfundo expresso em moedas diferentes da moeda do subfundo é convertido nessa moeda às taxas de câmbio médias em vigor no dia da compra.
f) Operaciones con pacto de recompra
f) Operações de re-compra
Todos los compartimentos pueden contratar operaciones con pacto de recompra que consistan en la compraventa de títulos cuyas cláusulas reservan al vendedor el derecho de recomprar al comprador los títulos vendidos a un precio y en un plazo estipulados entre ambas partes en el momento de celebrar el contrato.
Todos os subfundos podem participar em Operações de re-compra, que compreendem a compra e venda de títulos cujas cláusulas reservam ao vendedor o direito de re-comprar ao comprador os títulos vendidos a um preço e prazo acordados entre as partes aquando da celebração do contrato.
g) Valoración de las opciones y los futuros
g) Valorização das opções e dos futuros
Las opciones y los futuros admitidos a cotización en una bolsa oficial o negociados en cualquier otro mercado organizado se valoran al último precio conocido y si este valor se negocia en varios mercados, la valoración se basará en la última cotización conocida del mercado en el que la SICAV haya celebrado el contrato.
A avaliação das opções e dos futuros admitidos a cotação oficial ou em qualquer outro mercado organizado e efectuada com base na última cotação conhecida e, no caso deste valor ser transaccionado em vários mercados, com base na última cotação conhecida no mercado em que o contrato foi celebrado com a SICAV.
Cuando las opciones y contratos a plazo no se negocien en una Bolsa o en otro mercado organizado, el precio se calculará sobre la base del valor probable de realización, estimado con prudencia y de buena fe.
As opções e os contratos a prazo não negociados em bolsa ou em qualquer outro mercado organizado serão avaliados com base no valor provável de realização, calculado segundo as regras da prudência e da boa-fé.
h) Valoración de los contratos de divisas a plazo
h) Avaliação dos contratos de câmbio a prazo
Los contratos de cambio a plazo se valoran a los tipos de cambio a plazo en la fecha de cierre aplicables para el período restante hasta el vencimiento. Los beneficios o pérdidas resultantes de los contratos de cambio a plazo se contabilizan en el estado de variaciones del activo neto.
Os contratos de câmbio a prazo são avaliados ao câmbio a prazo à data de encerramento, aplicado para o período restante até ao vencimento. Os lucros ou perdas resultantes dos contratos de câmbio a prazo são contabilizados na demonstração das variações dos activos líquidos.
i) Gastos de constitución
i) Despesas de constituição
Los gastos de constitución se amortizan de forma lineal en un período de 5 años, en razón del 20% anual.
As despesas de constituição são amortizadas linearmente sobre um período de 5 anos, à razão de 20% ao ano.
Nota 3 - Comisión por la emisión de acciones de la SICAV
Nota 3 - Comissão sobre emissões de acções da SICAV
Comisión por la emisión de acciones: - 3,5% máximo para las clases C, D, LOCK y R; - 0% para todas las demás clases.
Comissão sobre emissões de acções: - 3,5%, no máximo, para as classes C, D, LOCK e R; - 0% para todas as outras classes.
245
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 4 - Commissions de gestion
Nota 4 - Commissioni di gestione
Candriam Luxembourg, société en commandite par actions de droit luxembourgeois constituée à Luxembourg le 10 juillet 1991 a été désignée comme Société de Gestion de la SICAV en vertu d'un contrat en vigueur depuis le 30 décembre 2005 entre la SICAV et Candriam Luxembourg.
Candriam Luxembourg, società in accomandita per azioni di diritto lussemburghese costituita a Lussemburgo il 10 luglio 1991, è stata nominata Società di Gestione della SICAV ai sensi di un contratto stipulato tra la SICAV e Candriam Luxembourg il 30 dicembre 2005.
Candriam Luxembourg, ayant son siège social au 136, Route d’Arlon, L-1150 Luxembourg, est une filiale de New York Life Investment Management Global Holdings S.à r.l., une entité du Groupe New York Life Insurance Company.
Candriam Luxembourg, con sede legale al 136, Route d’Arlon, L-1150 Lussemburgo, è una filiale della New York Life Investment Management Global Holdings S.à r.l., un'entità del Gruppo New York Life Insurance Company.
Elle a reçu l’agrément de Société de Gestion au sens du chapitre 15 de la loi de 2010 concernant les OPC et est autorisée à exercer les activités de gestion collective de portefeuilles d’investissement, et de conseil en investissements.
Ha ricevuto la qualifica di Società di Gestione ai sensi del capitolo 15 della Legge del 2010 in materia di OIC ed è autorizzata a esercitare le attività di gestione collettiva di portafogli, di gestione di portafogli di investimento e di consulenza per gli investimenti.
Par un contrat de délégation, la Société de Gestion a délégué une partie de la gestion de portefeuille de certains compartiments de la SICAV à sa filiale belge Candriam Belgium, dont le siège est situé 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruxelles. Ce contrat peut être dénoncé par chaque partie moyennant un préavis écrit de 90 jours.
In virtù di un contratto di delega, la Società di Gestione ha delegato una parte della gestione del portafoglio di alcuni comparti della SICAV alla propria filiale belga Candriam Belgium, avente legale al 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruxelles Tale contratto può essere rescisso da ciascuna delle parti con un preavviso scritto di 90 giorni.
Par un contrat de délégation, la Société de Gestion a délégué sous son contrôle, sa responsabilité et à ses propres frais, l’implémentation de la gestion de portefeuille du compartiment Candriam Equities L Australia à sa filiale australienne Ausbil Investment Management Limited, dont le siège est situé à Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sydney NSW 2000 Australie. Ce contrat peut être dénoncé par chaque partie moyennant un préavis écrit de 90 jours.
Ai sensi di un contratto di delega, la Società di Gestione ha delegato, sotto il proprio controllo, la sua responsabilità e a proprie spese, l’implementazione della gestione di portafoglio del comparto Candriam Equities L Australia alla propria filiale australiana Ausbil Investment Management Limited, la cui sede legale si trova a Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sydney NSW 2000 Australia. Tale contratto può essere rescisso da ciascuna delle parti con un preavviso scritto di 90 giorni.
La Société de Gestion reçoit en rémunération de ses services des commissions de gestion, exprimées en pourcentage annuel de la valeur nette d’inventaire moyenne.
A titolo di compenso dei servizi erogati, la Società di Gestione percepirà apposite commissioni di gestione espresse in percentuale annuale del valore patrimoniale netto medio.
Ces commissions sont payables par la SICAV à la fin de chaque mois.
Tali commissioni sono dovute dalla SICAV alla fine di ogni mese.
246
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 4 - Comisiones de gestión
Nota 4 - Comissões de gestão
Candriam Luxembourg, sociedad comanditaria por acciones de derecho luxemburgués constituida en Luxemburgo el 10 de julio de 1991 ha sido designada como Sociedad Gestora de la SICAV en virtud de un contrato en vigor desde el 30 de diciembre de 2005 entre la SICAV y Candriam Luxembourg.
A Candriam Luxembourg, sociedade em comandita por acções de direito luxemburguês constituída no Luxemburgo em 10 de Julho de 1991, foi designada como Sociedade Gestora da SICAV nos termos de um contrato concluído entre a SICAV e a Candriam Luxembourg, que está em vigor desde 30 de Dezembro de 2005.
Candriam Luxembourg, con domicilio social en 136, Route d’Arlon, L-1150 Luxemburgo, es una filial de New York Life Investment Management Global Holdings S.à r.l., entidad del Grupo New York Life Insurance Company.
A Candriam Luxembourg, com sede em 136, Route d’Arlon, L-1150 Luxemburgo, é uma filial da New York Life Investment Management Global Holdings S.à r.l., uma entidade do Grupo New York Life Insurance Company.
Recibió la aprobación de la Sociedad Gestora en el sentido de lo dispuesto en del capítulo 15 de la Ley de 2010 relativa a los OIC y está autorizada a ejercer las actividades de gestión colectiva de carteras de inversión y de asesoramiento en inversiones.
Esta recebeu a aprovação da Sociedade Gestora, na acepção do capítulo 15 da Lei 2010 relativa aos OIC, e está autorizada a exercer as actividades de gestão colectiva de carteiras de investimento e de consultoria em investimentos.
En virtud de un contrato de delegación, la Sociedad Gestora delegó una parte de la gestión de la cartera de algunos compartimentos de la SICAV en su filial belga Candriam Belgium, con domicilio social sito en 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruselas. Dicho contrato puede ser rescindido por ambas partes mediante notificación escrita con un plazo de antelación de 90 días.
A Sociedade Gestora delegou parte da Gestão de Carteira de determinados subfundos da SICAV na sua filial belga Candriam Belgium, com sede em 58, Avenue des Arts, B-1000 Bruxelas, através de um contrato de prestação de serviços. Cada uma das partes poderá denunciar o contrato mediante um pré-aviso escrito de 90 dias.
En virtud de un contrato de delegación, la Sociedad Gestora delegó, bajo su control y su responsabilidad y corriendo con todos los gastos, la realización de la gestión de la cartera del compartimento Candriam Equities L Australia en su filial australiana Ausbil Investment Management Limited, con domicilio social sito en Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sídney NSW 2000 Australia. Dicho contrato puede ser rescindido por ambas partes mediante notificación escrita con un plazo de antelación de 90 días.
A Sociedade Gestora delegou, sob o seu controlo, a sua responsabilidade e a seu cargo, a implementação da gestão de carteira do subfundo Candriam Equities L Australia à sua filial australiana Ausbil Investment Management Limited, com sede em Veritas House, Level 23, 207 Kent Street, Sydney NSW 2000 Austrália, através de um contrato de prestação de serviços. Cada uma das partes poderá denunciar o contrato mediante um pré-aviso escrito de 90 dias.
La Sociedad Gestora recibe como remuneración por sus servicios unas comisiones de gestión, expresadas como un porcentaje anual del valor liquidativo medio.
A Sociedade Gestora receberá, pelos seus serviços, comissões de gestão expressas em percentagem anual do valor médio do património líquido.
Dichas comisiones son pagaderas por la SICAV al finalizar cada mes.
As comissões serão pagas pela SICAV no fim de cada mês.
247
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 4 - Commissions de gestion (suite)
Nota 4 - Commissioni di gestione (segue)
Les taux en vigueur au 31 décembre 2015 sont :
I tassi in vigore al 31 dicembre 2015 sono:
Taux annuel des commissions de gestion / Tasso annuale delle commissioni di gestione SICAV SICAV
Compartiments
Classes C, D & LOCK
Comparti
Classi C, D & LOCK
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy** Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
1,60% 1,50% 1,50% 1,60% 1,60% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 0,00% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,60% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50%
Classe R
Classe I
Classe Z
0,85% 0,80% 0,75% 0,80% 0,70% 0,75% 0,85% 0,85% 0,70% 0,00% 0,70% 0,80% 0,70% 0,70% 0,70%
0,75% 0,55% 0,75% 0,75% 0,75% 0,55% 0,55% 0,55% 0,75% 0,75% 0,55% 0,00% 0,55% 0,55% 0,55% 0,55% 0,55% 0,75% 0,55% 0,55% 0,55% 0,55%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Classe N
2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 0,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00%
Taux annuel des commissions de gestion / Tasso annuale delle commissioni di gestione SICAV
Compartiments
SICAV
Comparti
Classe V
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy** Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
0,45% 0,35% 0,45% 0,45% 0,25% 0,35% 0,35% 0,30% 0,45% 0,45% 0,35% 0,00% 0,35% 0,35% 0,35% 0,45% 0,35% 0,35% 0,35% 0,35%
Classe P
Classe S
Classe Y
0,25% -
0,35% -
0,60% -
* Lancé le 4 décembre 2015 (voir Note 1). / * Lanciata il 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1). ** Ce compartiment a été liquidé en date du 4 décembre 2015 (voir Note 1). / ** Questo comparto è stato liquidato in data 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1).
248
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 4 - Comisiones de gestión (continuación)
Nota 4 - Comissões de gestão (continuação)
Los tipos de interés en vigor a 31 de diciembre de 2015 son:
As taxas em vigor em 31 de Dezembro de 2015 são:
Porcentaje anual de las comisiones de gestión / Taxa anual de comissões de gestãos SICAV
Compartimentos
Clases C, D & LOCK
Clase R
Clase I
Clase Z
Clase N
SICAV
Subfundos
Classes C, D & LOCK
Classe R
Classe I
Classe Z
Classe N
1,60% 1,50% 1,50% 1,60% 1,60% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 0,00% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50% 1,60% 1,50% 1,50% 1,50% 1,50%
0,85% 0,80% 0,75% 0,80% 0,70% 0,75% 0,85% 0,85% 0,70% 0,00% 0,70% 0,80% 0,70% 0,70% 0,70%
0,75% 0,55% 0,75% 0,75% 0,75% 0,55% 0,55% 0,55% 0,75% 0,75% 0,55% 0,00% 0,55% 0,55% 0,55% 0,55% 0,55% 0,75% 0,55% 0,55% 0,55% 0,55%
0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy** Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 0,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00% 2,00%
Porcentaje anual de las comisiones de gestión / Taxa anual de comissões de gestãos SICAV
Compartimentos
Clase V
Clase P
Clase S
Clase Y
SICAV
Subfundos
Classe V
Classe P
Classe S
Classe Y
0,45% 0,35% 0,45% 0,45% 0,25% 0,35% 0,35% 0,30% 0,45% 0,45% 0,35% 0,00% 0,35% 0,35% 0,35% 0,45% 0,35% 0,35% 0,35% 0,35%
0,25% -
0,35% -
0,60% -
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy** Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
* Lanzado el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / * Lançado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1). ** Este subfondo se liquidó el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / ** Este compartimento foi liquidado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1).
249
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 5 - Commissions de distribution
Nota 5 - Commissione di distribuzione
Taux de la commission de distribution spécifique relative aux classes d’actions LOCK / Tasso dell’apposita commissione di distribuzione relativa alle classi di azioni LOCK SICAV SICAV
Compartiments Comparti
Classe LOCK (cap)
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10%
Taux de la commission de distribution / Percentuale della commissione di distribuzione SICAV Compartiments SICAV Comparti Candriam Equities L Sustainable World
Classe Y (cap) 1,38%*
* Proportionnellement à l’encours apporté. / Proporzionalmente all’attivo conferito. Note 6 - Charges opérationnelles et administratives
Nota 6 - Oneri Operativi e Amministrativi
La SICAV supporte les charges opérationnelles et administratives courantes engagées pour couvrir tous les frais fixes et variables, charges, commissions et autres dépenses, telles que définies ciaprès (les « Charges Opérationnelles et Administratives »).
La SICAV si fa carico degli oneri operativi e amministrativi correnti a copertura di tutte le spese fisse e variabili, degli oneri, delle commissioni e delle altre spese, come in seguito definite (gli “Oneri Operativi e Amministrativi”).
Les Charges Opérationnelles et Administratives couvrent les frais suivants, sans que cette liste soit limitative :
Gli Oneri Operativi e Amministrativi coprono le seguenti spese, riportate nel presente elenco non esaustivo:
a) les dépenses directement engagées par la SICAV, y compris, entre autres, les commissions et charges de la Banque Dépositaire, les commissions et frais des réviseurs d’entreprises agréés, les frais de couverture des actions (« share class hedging »), y compris ceux facturés par la Société de Gestion, les honoraires versés aux Administrateurs ainsi que les frais et débours raisonnables encourus par ou pour les Administrateurs ;
a) le spese direttamente sostenute dalla SICAV, comprese tra l'altro, le commissioni e gli oneri della Banca Depositaria, le commissioni e le spese delle società di revisione riconosciute, le spese di copertura delle azioni (“share class hedging”), comprese quelle fatturate dalla Società di Gestione, gli onorari corrisposti agli Amministratori e le spese e gli esborsi ragionevolmente sostenuti da o da parte degli Amministratori;
250
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 5 - Comisiones de distribución
Nota 5 - Comissões de distribuição
Coeficiente de la comisión de distribución específica relativa a las clases de acciones LOCK / Taxa da comissão de distribuição específica relativa às classes de acções LOCK SICAV SICAV
Compartimentos Subfundos
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
Clases LOCK (cap) Classes LOCK (cap) 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10% 0,10%
Coeficiente de la comisión de distribución / Taxa da comissão de distribuição SICAV Compartimentos SICAV Subfundos Candriam Equities L Sustainable World
Clase Y (cap) / Classe Y (cap) 1,38%*
* Proporcionalmente al volumen de participaciones aportado. / Proporcionalmente ao montante disponibilizado. Nota 6 - Gastos Operativos y Administrativos
Nota 6 - Encargos Operacionais e Administrativos
La SICAV corre con los gastos operativos y administrativos corrientes en los que se haya incurrido para cubrir todos los gastos fijos y variables, costes, comisiones y demás gastos, según se definen a continuación (los “Gastos Operativos y Administrativos”).
A SICAV suporta os encargos operacionais e administrativos correntes incorridos para cobrir todos os encargos fixos e variáveis, custos, comissões e outras despesas, conforme definidos adiante (“Encargos Operacionais e Administrativos”).
Los Gastos Operativos y Administrativos abarcan los gastos siguientes, sin que esta lista sea exhaustiva:
Os Encargos Operacionais e Administrativos cobrem, entre outros, os seguintes encargos:
a) gastos en los que ha incurrido directamente la SICAV, incluidos, entre otros, las comisiones y gastos del Banco Depositario, las comisiones y costes de los auditores, los costes de cobertura de las acciones (“share class hedging”), incluidos aquellos facturados por la Sociedad Gestora, los honorarios pagados a los Consejeros, así como los costes y gastos razonables incurridos por o para los Consejeros;
a) as despesas directamente incorridas pela SICAV incluindo, entre outras, as comissões e encargos do Banco Depositário, as comissões e honorários dos “réviseurs d’entreprises agréés”, os custos de cobertura da classe de acções (“share class hedging”), incluindo as despesas facturadas pela Sociedade de Gestão, os honorários pagos aos Administradores, bem como os encargos e despesas considerados razoáveis incorridos pelos Administradores ou a favor dos mesmos;
251
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 6 - Charges opérationnelles et administratives (suite)
Nota 6 - Oneri Operativi e Amministrativi (segue)
b) une « commission de service » versée à la Société de Gestion comprenant la somme restante des Charges Opérationnelles et Administratives après déduction des dépenses détaillées à la section (a) ci-dessus, soit, entre autres, les commissions et frais de l’Agent Domiciliataire, de l’Agent Administratif, de l’Agent de Transfert et Teneur de Registre, de l’agent payeur principal, les coûts liés à l’enregistrement et au maintien dudit enregistrement dans toutes les juridictions (tels que les commissions prélevées par les autorités de surveillance concernées, les frais de traduction et la rémunération des Représentants à l’étranger et des agents payeurs locaux), les frais d’inscription et de maintien en Bourse, les coûts de publication des prix d’actions, les frais postaux, les frais de télécommunication, les frais de préparation, d’impression, de traduction et de distribution des prospectus, des documents d’informations clés pour l’investisseur, des avis aux actionnaires, des rapports financiers ou de tout autre document destiné aux actionnaires, les honoraires et frais juridiques, les charges et frais liés à la souscription de tout abonnement / licence ou tout autre recours à des informations ou des données payantes, les frais engendrés par l’utilisation d’une marque déposée par la SICAV, les frais et commissions revenant à la Société de Gestion et/ou à ses délégataires et/ou à tout autre agent nommé par la SICAV elle-même et/ou aux experts indépendants.
b) una “commissione di servizio” versata alla Società di Gestione che comprende la somma restante degli Oneri Operativi e Amministrativi al netto delle spese riportate alla sezione (a) seguente, ossia, tra le altre, le commissioni e spese dell'Agente Domiciliatario, dell'Agente Amministrativo, dell'Agente per i Trasferimenti e per la Custodia dei Registri dell’Agente pagatore principale, i costi connessi alla registrazione e al mantenimento di detta registrazione in tutte le giurisdizioni (tali che le commissioni prelevate dalle autorità di sorveglianza in questione, le spese di traduzione e la remunerazione dei Rappresentanti all'estero e degli agenti pagatori locali), le spese di iscrizione e di mantenimento in Borsa, i costi di pubblicazione dei corsi azionari, le spese postali, le spese di telecomunicazione, le spese di redazione, stampa, traduzione e distribuzione dei prospetti, dei documenti informativi chiave per gli investitori (KIID), degli avvisi agli azionisti, delle relazioni finanziarie o qualsiasi altro documento destinato agli azionisti, gli onorari e le spese legali, gli oneri e le spese legati alla sottoscrizione di abbonamenti, licenze o qualunque altra richiesta di dati o informazioni a pagamento, le spese generate dall'utilizzo di un marchio depositato dalla SICAV, le spese e le commissioni relative alla Società di Gestione e/o a delegati e/o ad ogni atro agente nominato dalla SICAV stessa e/o agli esperti indipendenti.
Les Charges Opérationnelles et Administratives sont exprimées en pourcentage annuel de la valeur nette d’inventaire moyenne de chaque classe d’actions.
Gli Oneri Operativi e Amministrativi sono espressi in percentuale annua del valore netto d'inventario medio di ciascuna classe di azioni.
A la fin d’une période donnée, si les charges et dépenses réelles devaient être supérieures au pourcentage de Charges Opérationnelles et Administratives fixé pour une classe d’actions, alors, la Société de Gestion prendrait la différence à sa charge. Inversement, si les charges et dépenses réelles s’avéraient inférieures au pourcentage de Charges Opérationnelles et Administratives fixé pour une classe d’Actions, alors la Société de Gestion conserverait la différence.
Al termine di un determinato periodo, se gli oneri e le spese effettive risultano superiori al tasso degli Oneri Operativi e Amministrativi stabilito per un una classe di azioni, la Società di Gestione si farà carico della differenza. Di contro, qualora gli oneri e le spese effettive risultino inferiori alla percentuale degli Oneri Operativi e Amministrativi stabilita per una determinata classe di azioni, la Società di Gestione tratterrà la differenza.
La Société de Gestion pourra donner instruction à la SICAV de procéder au règlement de tout ou partie des dépenses telles qu’énumérées ci-avant directement sur ses actifs. Dans pareil cas, le montant des Charges Opérationnelles et Administratives serait réduit en conséquence.
La Società di Gestione potrà fornire istruzioni alla SICAV su come procedere al regolamento di tutte o parte delle spese quali indicate oltre nel presente documento direttamente a partire dal proprio patrimonio. Analogamente, l'importo degli Oneri Operativi e Amministrativi sarà ridotto di conseguenza.
Elles sont payables mensuellement.
Sono pagabili mensilmente.
252
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 6 - Gastos Operativos y Administrativos (continuación)
Nota 6 - Encargos Operacionais e Administrativos (continuação)
b) una “comisión por servicios de inversión” abonada a la Sociedad Gestora que incluye el importe restante de los Gastos Operativos y Administrativos tras deducir los gastos detallados en la sección (a) anterior, es decir, entre otros, las comisiones y gastos del Agente Domiciliario, del Agente Administrativo, del Agente de Transferencias y Tenedor del Registro, del Agente de Pagos Principal, los costes relacionados con el registro y mantenimiento de dicho registro en todas las jurisdicciones (como las comisiones percibidas por las autoridades de control pertinentes, los gastos de traducción y la remuneración de los representantes en el extranjero y de los agentes de pago locales), los gastos de inscripción y de mantenimiento en Bolsa, el coste de publicación de las cotizaciones, el franqueo, los costes de telecomunicaciones, los costes de preparación, impresión, traducción y distribución de los folletos informativos, de los documentos de datos fundamentales para el inversor, de las notificaciones a los accionistas, de los informes financieros o de todo otro documento destinado a los accionistas, los honorarios y costes legales, los gastos y costes relacionados con la suscripción de cualquier abono/licencia o todo otro recurso a informaciones o datos de pago, los gastos generados por el uso de una marca depositada por la SICAV, los gastos y comisiones atribuibles a la Sociedad Gestora y/o a sus delegados y/o a todo otro agente nombrado por la propia SICAV y/o a expertos independientes.
b) uma “comissão de serviço” paga à Sociedade de Gestão constituída pelo saldo restante dos Encargos Operacionais e Administrativos após dedução das despesas discriminadas na secção (a) acima, nomeadamente as comissões e honorários do Agente Domiciliário, do Agente Administrativo, do Agente de Transferência e Depositário do Registo, do agente pagador principal, os custos associados ao registo e manutenção do dito registo em todas as jurisdições (como as comissões cobradas pelas autoridades de supervisão competentes, os custos de tradução e a remuneração dos Representantes no estrangeiro e dos agentes pagadores locais), as taxas de inscrição e de manutenção em Bolsa, os custos de publicação das cotações das acções, as despesas de correio e telecomunicações, as despesas com a preparação, impressão, tradução e distribuição dos prospectos, os documentos com as informações fundamentais destinadas aos investidores, os comunicados aos accionistas, os relatórios financeiros ou qualquer outro documento destinado aos accionistas, os honorários e custos com advogados, os encargos e despesas associados à subscrição de qualquer assinatura / licença ou qualquer outro recurso a informações ou dados a pagar, os encargos gerados com a utilização de uma marca registada pela SICAV, os encargos e comissões pagos à Sociedade de Gestão e/ou aos seus delegados e/ou a qualquer outro agente designado pela própria SICAV e/ou aos peritos independentes.
Los Gastos Operativos y Administrativos se expresan en porcentaje anual del valor liquidativo medio de cada clase de acciones.
Os Encargos Operacionais e Administrativos são expressos numa percentagem anual do valor patrimonial líquido médio de cada classe de acções.
A final de un período determinado, si los costos y gastos reales fuesen superiores al porcentaje de los Gastos Operativos y Administrativos fijado para una clase de acciones, entonces la Sociedad Gestora se hará cargo de la diferencia. Por el contrario, si los costos y gastos reales fuesen inferiores al porcentaje de los Gastos Operativos y Administrativos fijado para una clase de acciones, la Sociedad Gestora conservaría la diferencia.
No fim do período definido, se os encargos e as despesas reais forem superiores à percentagem dos Encargos Operacionais e Administrativos que foi fixada para uma classe de acções, a Sociedade de Gestão suportará a diferença. Em contrapartida, se os encargos e despesas reais forem inferiores à percentagem dos Encargos Operacionais e Administrativos que foi fixada para uma classe de acções, a Sociedade de Gestão conservará a diferença.
La Sociedad Gestora podrá dar instrucciones a la SICAV para proceder al pago de todos o parte de los gastos según se enumeran anteriormente directamente sobre sus activos. En tal caso, el importe de los Gastos Operativos y Administrativos se reducirá en consecuencia.
A Sociedade de Gestão pode dar instruções à SICAV para que proceda ao pagamento da totalidade ou parte das despesas conforme acima indicadas directamente sobre os seus activos. Numa tal situação, o montante dos Encargos Operacionais e Administrativos será reduzido em conformidade.
Se pagarán mensualmente.
São pagáveis mensalmente.
253
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 6 - Charges opérationnelles et administratives (suite)
Nota 6 - Oneri Operativi e Amministrativi (segue)
Les taux en vigueur au 31 décembre 2015 sont :
I tassi in vigore al 31 dicembre 2015 sono:
SICAV
Compartiments
SICAV
Comparti
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Australia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Euro 50 Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Global Energy** Global Infrastructure Japan Sustainable Emerging Markets Sustainable EMU Sustainable World Switzerland United Kingdom
SICAV
Compartiments
SICAV
Comparti
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Australia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Euro 50 Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Global Energy** Global Infrastructure Japan Sustainable Emerging Markets Sustainable EMU Sustainable World Switzerland United Kingdom
Classes C&D
Classe LOCK
Classe N
Classe I
Classe P
Max 0,60% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,60% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40%
Max 0,60% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40%
Max 0,60% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,60% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40%
Max 0,50% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,50% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30%
-
Classe V
Classe Y
Classe Z
Classe R
Classe S
Max 0,50% Max 0,30% Max 0,30% -
Max 0,40% -
Max 0,50% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30%
Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% -
-
Classi C&D
* Lancé le 4 décembre 2015 (voir Note 1). / * Lanciata il 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1). ** Ce compartiment a été liquidé en date du 4 décembre 2015 (voir Note 1). / ** Questo comparto è stato liquidato in data 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1).
254
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 6 - Gastos Operativos y Administrativos (continuación)
Nota 6 - Encargos Operacionais e Administrativos (continuação)
Los tipos de interés en vigor a 31 de diciembre de 2015 son:
As taxas em vigor em 31 de Dezembro de 2015 são:
SICAV
Compartimentos
Clases C&D
Clase LOCK
Clase N
Clase I
Clase P
SICAV
Subfundos
Classes C&D
Classe LOCK
Classe N
Classe I
Classe P
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Australia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Euro 50 Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Global Energy** Global Infrastructure Japan Sustainable Emerging Markets Sustainable EMU Sustainable World Switzerland United Kingdom
Max 0,60% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,60% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40%
Max 0,60% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40%
Max 0,60% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,60% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40% Max 0,40%
Max 0,50% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,50% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30%
-
SICAV
Compartimentos
Clase V
Clase Y
Clase Z
Clase R
Clase S
SICAV
Subfundos
Classe V
Classe Y
Classe Z
Classe R
Classe S
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Australia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Euro 50 Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Global Energy** Global Infrastructure Japan Sustainable Emerging Markets Sustainable EMU Sustainable World Switzerland United Kingdom
Max 0,50% Max 0,30% Max 0,30% -
Max 0,40% -
Max 0,50% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,46% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30% Max 0,30%
Max 0,40% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% Max 0,55% Max 0,40% -
-
* Lanzado el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / * Lançado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1). ** Este subfondo se liquidó el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / ** Este compartimento foi liquidado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1).
255
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 7 - Commissions de performance
Nota 7 - Commissioni di performance
En rémunération de son activité de gestion de portefeuille, la Société de Gestion perçoit également des commissions de performance sur certains compartiments, suivant le détail ci-dessous :
Inoltre, a titolo di remunerazione delle sue attività di gestione di portafoglio, la Società di Gestione percepisce “commissioni di performance” su determinati comparti, articolate come segue: Taux annuel des commissions de performance / Tasso annuale delle commissioni di performance
SICAV
Compartiments
SICAV
Comparti
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Switzerland United Kingdom
Classe Classique (Cap)
Classe Classique (Dis)
Classe LOCK (Cap)
Classe R (Cap)
Classe N (Cap)
0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0%
0% 0% 0%
0% 0%
0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
0% -
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Taux annuel des commissions de performance / Tasso annuale delle commissioni di performance SICAV
Compartiments
SICAV
Comparti
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Switzerland United Kingdom
Classe I (Cap)
Classe V (Cap)
Classe Z (Cap)
20% 20% 20% 20%
20% 20% 20% -
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%
* Lancé le 4 décembre 2015 (voir Note 1). / * Lanciata il 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1).
256
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 7 - Comisiones de rentabilidad
Nota 7 - Comissões de desempenho
Como remuneración de su actividad de gestión de carteras, la Sociedad Gestora percibe igualmente “comisiones de rentabilidad” para ciertos compartimentos, según se detalla a continuación:
Como remuneração da sua actividade de gestão da carteira, a Sociedade Gestora recebe igualmente “comissões de desempenho” relativamente a determinados subfundos, conforme a seguir indicado:
Porcentaje anual de las comisiones de rentabilidad / Taxa anual das comissões de desempenho SICAV
Compartimentos
SICAV
Subfundos
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Switzerland United Kingdom
Clase Classique Classe Classique (Cap)
Clase Classique Classe Classique (Dis)
Clase LOCK Classe LOCK (Cap)
Clase R Classe R
(Cap)
Clase N Classe N (Cap)
0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0%
0% 0% 0%
0% 0%
0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
0% -
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
Porcentaje anual de las comisiones de rentabilidad / Taxa anual das comissões de desempenho SICAV
Compartimentos
SICAV
Subfundos
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps* Germany Global Demography Switzerland United Kingdom
Clase I Classe I (Cap)
Clase V Classe V (Cap)
Clase Z Classe Z (Cap)
20% 20% 20% 20%
20% 20% 20% -
0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20% 20%
* Lanzado el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / * Lançado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1).
257
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 7 - Commissions de performance (suite)
Nota 7 - Commissioni di performance (segue)
La méthode de calcul des commissions de performance est détaillée dans les différentes fiches techniques jointes au Prospectus de la SICAV actuellement en vigueur.
Il metodo di calcolo delle commissioni di performance è descritto in dettaglio nelle diverse schede tecniche allegate al Prospetto della SICAV attualmente in vigore.
La période de référence est l’exercice et ces commissions sont payables à la fin de l’année calendaire.
Il periodo di riferimento corrisponde all’esercizio; dette commissioni sono esigibili alla fine dell’anno solare.
Deux tiers des commissions de performances constatées au 31 décembre 2015 seront reportés sur l'exercice suivant et seront, soit réduits par reprise de provision résultant d'une sous-performance (dans la limite de la provision constituée), soit augmentés de toute nouvelle provision de commission de surperformance.
I due terzi delle commissioni di performance riscontrati al 31 dicembre 2015 saranno riportati all'esercizio successivo e saranno ridotti tramite recupero dell'accantonamento derivante da una sottoperformance (nei limiti dell'accantonamento costituito) o aumentati con eventuali nuovi accantonamenti per commissioni di sovraperformance.
A chaque valorisation de la classe, un actif de référence est déterminé en supposant un placement théorique correspondant à la performance de l’indice de l'ensemble des souscriptions reçues sur la période. (l'actif net comptable de fin d'exercice précédent étant assimilé à une souscription de début de période).
A ciascuna valutazione della classe azionaria sarà determinato un patrimonio di riferimento sulla base di un investimento teorico di tutte le sottoscrizioni ricevute durante il periodo corrispondente alla performance dell’indice (il patrimonio netto contabile alla fine dell’esercizio precedente e assimilato a una sottoscrizione di inizio periodo).
SICAV
Compartiments
SICAV
Comparti
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps Germany Global Demography Switzerland United Kingdom
Indice
MSCI AC Asia ex-Japan (NR) Nasdaq Biotech (PI) MSCI EM Europe 10/40 (NR) MSCI Emerging Markets (NR) MSCI EMU (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe Small Caps (NR) MSCI Germany (NR) MSCI World (NR) MSCI Switzerland (NR) MSCI United Kingdom (NR)
En cas de rachat, le dernier actif de référence calculé et l'ensemble cumulé des souscriptions reçues lors de la dernière valorisation sont préalablement réduits proportionnellement au nombre d’actions rachetées. De même, une quote–part de la provision de la commission de surperformance sur l'encours constatée comptablement lors de la dernière valorisation est, au prorata du nombre d’actions rachetées, affectée définitivement à un compte de tiers spécifique. Cette quote-part de la commission de surperformance est acquise à la Société de Gestion dès le rachat.
In caso di riscatto, l'ultimo asset di riferimento calcolato e l'insieme cumulato delle sottoscrizioni ricevute in sede di ultima valorizzazione sono preventivamente ridotti proporzionalmente al numero di azioni riscattate. Allo stesso modo, una quota parte della provvigione della commissione di sovraperformance sul patrimonio riscontrato a livello contabile in sede di ultima valorizzazione viene definitivamente accantonata, pro rata del numero di azioni riscattate, su un apposito conto terzi. Detta quota parte della commissione di sovraperformance viene incamerata dalla Società di Gestione sin dal riscatto.
En cas de commissions de performance non payées à la Société de Gestion, ces montants sont repris sous la rubrique « Autres revenus ».
In caso di mancato pagamento delle commissioni di performance alla Società di gestione, i relativi importi saranno inclusi nella voce “Altre spese”.
258
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 7 - Comisión de rentabilidad (continuación)
Nota 7 - Comissão de desempenho (continuação)
El método de cálculo de las comisiones de rentabilidad se detalla en diferentes hojas en el Folleto de la SICAV actualmente en vigor.
O método de cálculo das comissões de desempenho é detalhado em diferentes folhas anexadas ao Prospecto do SICAV actualmente em vigor.
El período de referencia será el ejercicio y estas comisiones se pagarán al finalizar el año natural.
O período de referência será o exercício e estas comissões serão pagas no fim do ano de calendário.
Dos tercios de las comisiones de rentabilidad constatadas al 31 de diciembre de 2015 serán trasladados al ejercicio siguiente y serán o bien reducidos por reversión de la provisión resultante de una rentabilidad inferior al índice (dentro del límite de la provisión devengada), o bien aumentados por toda nueva provisión por comisión de rentabilidad superior al índice.
Dois terços das comissões de desempenho registadas em 31 de Dezembro de 2015 serão transportados para o exercício seguinte, quer deduzidos de uma reversão de provisão em caso de sub-desempenho (no montante máximo da provisão constituída), quer acrescidos de uma eventual provisão de comissão de sobredesempenho.
En cada valoración de la clase, se determina un activo de referencia suponiendo una inversión teórica correspondiente al rendimiento del índice del conjunto de las suscripciones recibidas en el período (asimilándose el activo neto contable del cierre del ejercicio anterior a una suscripción de inicio del período).
Sempre que ocorrer uma valorização da classe, será determinado um activo de referência, imaginando-se um investimento teórico correspondente ao desempenho do índice, entre todas as subscrições recebidas no período (sendo o activo líquido contabilístico de fim de exercício anterior associado a uma subscrição de início de período).
SICAV
Compartimentos
SICAV
Subfundos
Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L Candriam Equities L
Asia Biotechnology Emerging Europe Emerging Markets EMU Europe Europe Conviction Europe Innovation Europe Optimum Quality Europe Small & Mid Caps Germany Global Demography Switzerland United Kingdom
Índice
MSCI AC Asia ex-Japan (NR) Nasdaq Biotech (PI) MSCI EM Europe 10/40 (NR) MSCI Emerging Markets (NR) MSCI EMU (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe (NR) MSCI Europe Small Caps (NR) MSCI Germany (NR) MSCI World (NR) MSCI Switzerland (NR) MSCI United Kingdom (NR)
En caso de recompra, el último activo de referencia calculado y el conjunto acumulado de las suscripciones recibidas en la última valoración se reducirán previamente de manera proporcional al número de acciones recompradas. Del mismo modo, se asignará definitivamente a una cuenta específica de terceros, al prorrata del número de acciones recompradas, una parte proporcional de la provisión para la comisión de rentabilidad sobre el volumen emitido constatada a efectos contables en la última valoración. Esta parte proporcional de la comisión de rentabilidad se atribuirá a la Sociedad Gestora desde el momento de la recompra.
Em caso de resgate, o último activo de referência calculado e o conjunto acumulado das subscrições recebidas aquando da última valorização serão previamente reduzidos na proporção do número de acções resgatadas. Da mesma maneira, uma quota-parte da provisão para a comissão de sobre-desempenho sobre o montante apurado contabilisticamente aquando da última valorização é definitivamente imputada, proporcionalmente ao número de acções resgatadas, a uma conta específica de terceiros. Esta quota-parte da comissão de sobre-desempenho é devida à Sociedade Gestora aquando do resgate.
En caso de no haberse pagado las comisiones de rentabilidad a la Sociedad Gestora, dichos importes se incluirán en “Otros Ingresos”.
Em caso de comissões de desempenho não pagas à Sociedade de Gestão, esses montantes serão contabilizados na rubrica “Outras receitas”.
259
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 7 - Commissions de performance (suite)
Nota 7 - Commissioni di performance (segue)
La Société de Gestion a décidé de suspendre le calcul des commissions de performance pour les classes institutionnelles ayant un niveau d’AUM inférieur à EUR 25 millions et de lever cette suspension dès que les encours repasseraient au-dessus de ce seuil. Ainsi, le calcul des commissions de performance a été suspendu par RBC Investor Services Bank S.A. à partir de la valeur nette d’inventaire du 4 mars 2015 pour les classes suivantes :
La Società di gestione ha deciso di sospendere il calcolo delle commissioni di performance per le classi istituzionali il cui patrimonio gestito sia inferiore a EUR 25 milioni e di eliminare tale sospensione non appena il patrimonio superi di nuovo tale soglia. Di conseguenza, RBC Investor Services Bank S.A. ha sospeso il calcolo delle commissioni di performance a partire dal valore patrimoniale netto del 4 marzo 2015 per le seguenti classi:
SICAV SICAV
Compartiments Comparti
Candriam Equities L
Asia
Candriam Equities L
Emerging Europe
Candriam Equities L
Classe d’actions Classe di azioni
Type d'action Tipo di azione
I
C
V
C
I
C
Europe
V
C
Candriam Equities L
Europe Innovation
I
C
Candriam Equities L
Europe Optimum Quality
I
C
Candriam Equities L
Germany
I
C
Candriam Equities L
Global Demography
I
C
Candriam Equities L
Switzerland
I
C
Candriam Equities L
United Kingdom
I
C
L’approche traditionnelle telle que prévue dans le prospectus du fonds a été reprise à partir du 1er janvier 2016.
L’approccio tradizionale previsto nel Prospetto informativo del fondo è stato riavviato dal 1° gennaio 2016.
Note 8 - Taxe d’abonnement
Nota 8 - Tassa di abbonamento
La SICAV est régie par les lois fiscales luxembourgeoises. En vertu de la législation et des règlements en vigueur actuellement, la SICAV est soumise au Luxembourg à une taxe annuelle de 0,05 % payable trimestriellement et calculée sur l’actif net de la SICAV à la fin de chaque trimestre. Ce taux est réduit à 0,01 % pour les classes réservées aux investisseurs institutionnels.
La SICAV e retta dalle leggi fiscali lussemburghesi. In virtù delle leggi e dei regolamenti attualmente vigenti, la SICAV è soggetta in Lussemburgo a una tassa annuale de 0,05% esigibile trimestralmente e calcolata sull’attivo netto della SICAV alla fine di ogni trimestre. Tale tassa è ridotta allo 0,01% per le classi riservate agli investitori istituzionali.
Aucune taxe d’abonnement n’est due sur les avoirs que la SICAV détient dans des parts d’autres OPCVM déjà soumis à la taxe d’abonnement à Luxembourg.
Nessuna tassa di abbonamento è dovuta sui beni che la SICAV detiene in quote di altri OICVM già soggetti alla tassa di abbonamento in Lussemburgo.
Certains revenus des portefeuilles de la SICAV peuvent être assujettis à des impôts d'un taux variable retenus à la source dans les pays d'où ils proviennent.
Taluni ricavi dei portafogli della SICAV potrebbero essere soggetti ad imposte a tasso variabile ritenute alla fonte nei paesi di provenienza.
Le gouvernement belge a promulgé une loi visant à imposer une fois par an la valeur nette d'inventaire des fonds d'investissements étrangers enregistrés en Belgique. Cette taxe annuelle est imputée sur les montants nets placés en Belgique par des intermédiaires financiers belges. En l'absence de déclaration suffisante relative à ces chiffres, l'administration fiscale pourra calculer la taxe sur la totalité des actifs de ces compartiments.
Il governo belga ha emanato una legge volta a tassare una volta l’anno il valore patrimoniale netto dei fondi di investimento stranieri registrati in Belgio. Tale tassa annuale è imposta sugli importi netti investiti in Belgio tramite intermediari finanziari belgi. In assenza di una dichiarazione sufficiente relativa a tali cifre, l’amministrazione fiscale potrà calcolare la tassa sulla totalità degli attivi di tali comparti.
La Loi du 17 juin 2013 porte le taux de la taxe annuelle pour les Organismes de Placement Collectif, les institutions de crédit et les entreprises d’assurances à 0,0925 % avec effet au 1er janvier 2014.
La Legge del 17 giugno 2013 ha fissato il tasso dell'imposta annuale per gli organismi di investimento collettivo (OIC), gli istituti di credito e le compagnie assicurative allo 0,0925% con effetto al 1° gennaio 2014.
260
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 7 - Comisión de rentabilidad (continuación)
Nota 7 - Comissão de desempenho (continuação)
La Sociedad Gestora decidió suspender el cálculo de las comisiones de rentabilidad para las clases institucionales con un nivel de AUM inferior a EUR 25 millones y levantar esta suspensión tan pronto como el valor de los activos gestionados vuelva a situarse por encima de este umbral. De esta manera, el cálculo de las comisiones de rentabilidad fue suspendido por RBC Investor Services Bank S.A. a partir del valor del activo neto del 4 de marzo de 2015 para las siguientes clases:
A Sociedade de Gestão decidiu suspender o cálculo das comissões de desempenho para as classes institucionais com um nível de activos sob gestão (AUM) inferior a 25 milhões de EUR e levantar essa suspensão a partir do momento em que esse limiar seja excedido. Assim, o RBC Investor Services Bank S.A. suspendeu o cálculo das comissões de desempenho a partir do valor patrimonial líquido registado em 4 de Março de 2015, para as classes seguintes:
SICAV SICAV
Compartimentos Subfundos
Candriam Equities L
Asia
Candriam Equities L
Emerging Europe
Candriam Equities L
Clase de acciones Classe de acções
Tipo de acción Tipo de acção
I
C
V
C
I
C
Europe
V
C
Candriam Equities L
Europe Innovation
I
C
Candriam Equities L
Europe Optimum Quality
I
C
Candriam Equities L
Germany
I
C
Candriam Equities L
Global Demography
I
C
Candriam Equities L
Switzerland
I
C
Candriam Equities L
United Kingdom
I
C
Se volvió al enfoque tradicional según lo previsto en el folleto del fondo el 1 de enero de 2016.
A abordagem tradicional prevista no prospecto do fundo foi retomada em 1 de Janeiro de 2016.
Nota 8 - Tasa de suscripción
Nota 8 - Taxa de subscrição
La SICAV se rige por la legislación fiscal de Luxemburgo. En virtud de lo estipulado en las leyes y reglamentos actualmente en vigor, la SICAV está sujeta en Luxemburgo a un impuesto anual del 0,05% que se ha de pagar trimestralmente y se calcula sobre el activo neto de la SICAV al final de cada trimestre. Este impuesto se reduce al 0,01% para las clases reservadas a los inversores institucionales.
A SICAV rege-se pela legislação fiscal luxemburguesa. No Luxemburgo, nos termos da legislação e dos regulamentos em vigor, a SICAV está sujeita a uma taxa anual de 0,05%, paga trimestralmente e calculada sobre o activo líquido da SICAV no fim de cada trimestre. Esta taxa é reduzida para 0,01% para as classes reservadas a investidores institucionais.
No se tiene que abonar ninguna tasa de suscripción en relación con los activos que tenga la SICAV en participaciones de otros OICVM ya sujetos al pago de la tasa de suscripción en Luxemburgo.
Não é devida nenhuma taxa de subscrição sobre os activos que a SICAV detenha em unidades de participação de outras OICVM já sujeitas a taxa de subscrição no Luxemburgo.
Determinadas rentas de las carteras de la SICAV pueden estar sujetas a impuestos a un tipo variable retenidos en la fuente en el país de procedencia.
Certos rendimentos das carteiras da SICAV podem estar sujeitos a impostos de taxa variável retidos na fonte nos países de onde provêm.
El gobierno belga ha promulgado una ley que contempla la tributación una vez al año del valor liquidativo de los fondos de inversión extranjeros registrados en Bélgica. Este impuesto anual es imputado a los importes netos invertidos en Bélgica por los intermediarios financieros belgas. En ausencia de declaración suficiente relativa a estas cantidades, la administración tributaria podrá calcular el impuesto sobre la totalidad de los activos de estos compartimentos.
O governo belga promulgou uma lei com o objectivo de tributar uma vez por ano o valor do património líquido dos fundos de investimento estrangeiros registados na Bélgica. A taxa anual é atribuída sobre os valores líquidos investidos na Bélgica por intermediários financeiros belgas. Na falta de declaração suficiente relativa a estes valores, a administração fiscal poderá calcular a taxa sobre a totalidade dos activos desses subfundos.
La Ley del 17 de junio de 2013 modifica la tasa anual para los Organismos de Inversión Colectiva, los organismos de crédito y las aseguradoras al 0,0925% con efecto a partir del 1 de enero de 2014.
A Lei de 17 de Junho de 2013 estabelece a taxa anual para os Organismos de Investimento Colectivo, as instituições de crédito e as companhias de seguros em 0,0925% com efeitos a partir de 1 de Janeiro de 2014.
261
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 9 - Contrats de change à terme
Nota 9 - Contratti di cambio a termine
Aucune garantie n'a été reçue en lien avec les contrats de change à terme.
Nessuna garanzia è stata ricevuta in relazione ai contratti di cambio a termine.
Candriam Equities L Biotechnology
Candriam Equities L Biotechnology
Au 31 décembre 2015, le compartiment avait en cours les contrats de change à terme suivants :
Al 31 dicembre 2015, il comparto aveva in corso i seguenti contratti di cambio a termine:
Date d’échéance / Scadenza
04/01/2016 04/01/2016 02/02/2016
Contrepartie / Controparte
Devise achetée / Valuta acquistato
RBC Investor Services Bank S.A. RBC Investor Services Bank S.A. RBC Investor Services Bank S.A.
Devise vendue / Valuta venduta
Montant acheté / Importo acquistato
Montant vendu / Valuta venduta
Plus-value (moins-value) nette non réalisée* / Plusvalenza (minusvalenza) netta non realizzata*
EUR
1.293.112
USD
1.380.597
24.206
USD
175.131
EUR
160.701
549
EUR
1.132.411
USD
1.231.126
(20)
EUR
24.735
Candriam Equities L Europe Innovation
Candriam Equities L Europe Innovation
Au 31 décembre 2015, le compartiment avait en cours le contrat de change à terme suivant :
Al 31 dicembre 2015, il comparto aveva in corso il seguente contratto di cambio a termine:
Date d’échéance / Scadenza
29/01/2016
Contrepartie / Controparte
Devise achetée / Valuta acquistato
Société Générale Paris
Devise vendue / Valuta venduta
Montant acheté / Importo acquistato
GBP
16.500.000
EUR
Plus-value (moins-value) nette non réalisée* / Plusvalenza (minusvalenza) netta non realizzata*
Montant vendu / Valuta venduta
23.299.753
(927.139)
EUR
(927.139)
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Au 31 décembre 2015, le compartiment avait en cours le contrat de change à terme suivant :
Al 31 dicembre 2015, il comparto aveva in corso il seguente contratto di cambio a termine:
Date d’échéance / Scadenza
04/01/2016
Contrepartie / Controparte
RBC Investor Services Bank S.A.
Devise achetée / Valuta acquistato
Montant acheté / Importo acquistato
DKK
* Dans la devise du compartiment. / * Nella valuta del comparto.
262
290.000
Plus-value (moins-value) nette non réalisée* / Plusvalenza (minusvalenza) netta non realizzata*
Montant vendu / Valuta venduta
Devise vendue / Valuta venduta
EUR
38.864
(3)
EUR
(3)
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 9 - Contratos de cambio a plazo
Nota 9 - Contratos de câmbio a prazo
No se ha recibido ninguna garantía en relación con los contratos de de divisas a plazo.
Não há garantias foram recebidas no âmbito de contratos de câmbio a prazo.
Candriam Equities L Biotechnology
Candriam Equities L Biotechnology
A 31 de diciembre de 2015, el compartimento tenía en curso los contratos de divisas a plazo siguientes:
Em 31 de Dezembro de 2015, o subfundo tinha em curso os seguintes contratos de divisas a prazo:
Fecha de vencimiento / Data de vencimento
04/01/2016 04/01/2016 02/02/2016
Contraparte / Contraparte
Moneda comprado / Moeda comprada
RBC Investor Services Bank S.A. RBC Investor Services Bank S.A. RBC Investor Services Bank S.A.
Monto de la compra / Quantidade comprada
Moneda vendida / Moeda vendida
Plusvalía (minusvalía) neta no realizada* / Mais-valia (menosvalia) não realizada*
Cantidad vendido / Quantidade vendida
EUR
1.293.112
USD
1.380.597
24.206
USD
175.131
EUR
160.701
549
EUR
1.132.411
USD
1.231.126
(20)
USD
24.735
Candriam Equities L Europe Innovation
Candriam Equities L Europe Innovation
A 31 de diciembre de 2015, el compartimento tenía en curso el contrato de cambio a plazo siguiente:
Em 31 de Dezembro de 2015, o subfundo tinha em curso no seguinte contrato de câmbio a prazo:
Fecha de vencimiento / Data de vencimento
29/01/2016
Contraparte / Contraparte
Moneda comprado / Moeda comprada
Société Générale Paris
Monto de la compra / Quantidade comprada
GBP
Moneda vendida / Moeda vendida
16.500.000
EUR
Plusvalía (minusvalía) neta no realizada* / Mais-valia (menosvalia) não realizada*
Cantidad vendido / Quantidade vendida
23.299.753
(927.139)
EUR
(927.139)
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
Candriam Equities L Europe Optimum Quality
A 31 de diciembre de 2015, el compartimento tenía en curso el contrato de cambio a plazo siguiente:
Em 31 de Dezembro de 2015, o subfundo tinha em curso no seguinte contrato de câmbio a prazo:
Fecha de vencimiento / Data de vencimento
04/01/2016
Contraparte / Contraparte
RBC Investor Services Bank S.A.
Moneda comprado / Moeda comprada
Monto de la compra / Quantidade comprada
DKK
290.000
Moneda vendida / Moeda vendida
EUR
Plusvalía (minusvalía) neta no realizada* / Mais-valia (menosvalia) não realizada*
Cantidad vendido / Quantidade vendida
38.864
(3)
EUR
(3)
* En la divisa del compartimento. / * Na moeda do subfundo.
263
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 10 - Prêts sur titres
Nota 10 - Prestiti su titoli
Par un contrat de délégation, la Société de Gestion a délégué la mise en œuvre des opérations de prêt et emprunt de titres, sous son contrôle et sa responsabilité à Candriam France, une société par actions simplifiées dont le siège est situé 40, rue Washington, F-75008 Paris. Ce contrat peut être dénoncé par chaque partie moyennant un préavis écrit de 90 jours.
Con contratto di delega, la Società di gestione ha delegato l'attuazione delle operazioni di concessione e assunzione di titoli, sotto il suo controllo e la sua responsabilità, a Candriam France, una società per azioni semplificate con sede alla 40, rue Washington, F-75008 Paris. Tale contratto può essere rescisso da ambo le parti con preavviso scritto di 90 giorni.
Pour l’exercice clôturé au 31 décembre 2015, les prêts sur titres étaient composés comme suit :
Per il periodo chiuso al 31 dicembre 2015, i prestiti su titoli erano composti come segue:
Compartiments
Devise
Comparti
Valuta
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR CHF GBP
Valeur de marché
Valore di mercato
Montant de garantie
Importo della garanzia
1.835.702 67.310.108 9.203.979 25.267.470 7.844.256 161.494.206 88.898.112 187.034.711 67.125.540 37.934.106 0 93.186.317 1.315.908.193 0 4.919.298 20.655.094 20.603.562
2.001.021 73.599.159 9.932.942 27.101.248 8.407.326 174.700.087 95.972.748 202.300.210 72.660.706 40.270.480 913.283 101.235.428 1.446.542.529 187.670 6.297.076 22.598.383 22.656.326
Les types de garanties financières permis sont les suivants :
I tipi di garanzie finanziarie consentiti sono i seguenti:
- espèces libellées dans la devise de référence du compartiment concerné ;
- contanti denominati nella valuta di riferimento del comparto interessato;
- titres de créance de bonne qualité (notés au moins BBB-/ Baa3 ou équivalent par une des agences de notation) émis par un émetteur du secteur public d’un pays de l’OCDE (états, supranationaux,…) et dont la taille d’émission est de EUR 250 millions minimum ;
- titoli di credito di buona qualità (con rating minimo BBB-/ Baa3, o equivalente, attribuito da una delle agenzie di rating), emessi da un emittente del settore pubblico di un paese dell’OCSE (Stati, enti sovranazionali,…) e la cui emissione ammonti almeno a EUR 250 milioni;
- titres de créance de bonne qualité (notés au moins BBB-/ Baa3 ou équivalent par une des agences de notation) émis par un émetteur du secteur privé d’un pays de l’OCDE et dont la taille d’émission est de EUR 250 millions minimum ;
- titoli di credito di buona qualità (con rating minimo BBB-/ Baa3, o equivalente, attribuito da una delle agenzie di rating), emessi da un emittente del settore privato di un paese dell’OCSE e la cui emissione ammonti almeno a EUR 250 milioni;
- actions cotées ou négociées sur un marché réglementé d’un Etat membre de l’Union Européenne ou sur une bourse de valeurs d’un Etat faisant partie de l’OCDE à condition que ces actions soient incluses dans un indice important ;
- azioni quotate o negoziate su un mercato regolamentato di uno Stato membro dell'Unione europea o su una borsa valori di uno Stato facente parte dell'OCSE, purché tali azioni siano incluse in un indice importante;
- actions ou parts d’organismes de placement collectif offrant une liquidité adéquate et investissant en instruments du marché monétaire, en obligations de bonne qualité ou en actions répondant aux conditions énumérées ci-dessus.
- azioni o quote di organismi d'investimento collettivo che offrano un'adeguata liquidità e investano in strumenti del mercato monetario, in obbligazioni di buona qualità o in azioni conformi alle condizioni specificate sopra.
* Ce compartiment a été liquidé en date du 4 décembre 2015 (voir Note 1). / * Questo comparto è stato liquidato in data 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1).
264
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 10 - Préstamos sobre títulos
Nota 10 - Empréstimos sobre títulos
La Sociedad Gestora, a través de un contrato de delegación, delegó la ejecución de las operaciones de préstamo y empréstito de valores, bajo su control y responsabilidad, a Candriam France, sociedad por acciones simplificada cuyo domicilio social se sitúa en el 40, rue Washington, F-75008 Paris. Este contrato podrá ser rescindido por cualquiera de las partes mediante notificación por escrito con 90 días de antelación.
Através de um contrato de delegação, a Sociedade de Gestão delegou a execução das operações de empréstimo de títulos, sob o seu controlo e responsabilidade, a Candriam France, uma sociedade por acções simplificada com sede em 40, rue Washington, F-75008 Paris. Este contrato pode ser denunciado por qualquer das partes mediante pré-aviso por escrito com 90 dias de antecedência.
Para el período cerrado el 31 de diciembre de 2015, la composición de los préstamos sobre títulos era la siguiente:
Para o período encerrado em 31 de Dezembro de 2015, os empréstimos sobre títulos tinham a seguinte composição:
Compartimentos
Divisa
Valor de mercado
Importe de la garantía
Subfundos
Divisa
Valor de mercado
Montante de garantia
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR CHF GBP
1.835.702 67.310.108 9.203.979 25.267.470 7.844.256 161.494.206 88.898.112 187.034.711 67.125.540 37.934.106 0 93.186.317 1.315.908.193 0 4.919.298 20.655.094 20.603.562
2.001.021 73.599.159 9.932.942 27.101.248 8.407.326 174.700.087 95.972.748 202.300.210 72.660.706 40.270.480 913.283 101.235.428 1.446.542.529 187.670 6.297.076 22.598.383 22.656.326
Los tipos de garantías financieras permitidos son los siguientes:
Os tipos de garantias financeiras permitidos são os seguintes:
- efectivo denominado en la moneda de referencia del compartimento correspondiente;
- numerário denominado na divisa de referência do subfundo respectivo;
- valores de deuda de buena calidad (con calificación mínima de BBB-/ Baa3 o equivalente por parte de una de las agencias de calificación) emitidos por un emisor del sector público de un país de la OCDE (Estados, supranacionales, ...) y cuyo tamaño de emisión sea de EUR 250 millones como mínimo;
- títulos de dívida de boa qualidade (com notação mínima de BBB-/Baa3 ou equivalente por parte de uma das agências de notação), emitidos por um emitente do sector público de um país da OCDE (estados, supranacionais,...) e cujo montante emitido ascenda no mínimo a EUR 250 milhões;
- valores de deuda de buena calidad (con calificación mínima de BBB-/ Baa3 o equivalente por parte de una de las agencias de calificación) emitidos por un emisor del sector privado de un país de la OCDE y cuyo tamaño de emisión sea de EUR 250 millones como mínimo;
- títulos de dívida de boa qualidade (com notação mínima de BBB-/Baa3 ou equivalente por parte de uma das agências de notação), emitidos por um emitente do sector privado de um país da OCDE e cujo montante emitido ascenda no mínimo a EUR 250 milhões;
- acciones que se coticen o negocien en un mercado reglamentado de un Estado miembro de la Unión Europea o en una bolsa de valores de un Estado que sea parte de la OCDE, siempre que dichas acciones estén incluidas en un índice importante;
- acções cotadas ou negociadas num mercado regulamentado de um Estado-membro da União Europeia ou numa bolsa de valores de um país pertencente à OCDE na condição de as ditas acções integrarem um índice importante;
- acciones o participaciones de organismos de inversión colectiva que ofrezcan una liquidez adecuada y que inviertan en instrumentos del mercado monetario, bonos de buena calidad o acciones que cumplan con las condiciones mencionadas anteriormente.
- acções ou participações de organismos de investimento colectivo que ofereçam uma liquidez adequada e invistam em instrumentos do mercado monetário, em obrigações de boa qualidade ou em acções que satisfaçam as condições acima enumeradas.
* Este subfondo se liquidó el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / * Este compartimento foi liquidado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1).
265
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 10 - Prêts sur titres (suite)
Nota 10 - Prestiti su titoli (segue)
Les titres prêtés sont évalués sur base du dernier cours connu. Les titres ainsi que les intérêts à recevoir y afférant figurent dans l’Etat des actifs nets.
I titoli prestati sono valutati su base dell'ultimo prezzo conosciuto. I titoli e gli interessi da ricevere ivi connessi sono riportati nel rendiconto del patrimonio netto.
Les montants des intérêts perçus dans le cadre de ces prêts de titres sont inclus à la rubrique « Intérêts sur prêts de titres » de l’Etat des variations des actifs nets.
Gli importi dei proventi delle transazioni sono inclusi nella voce “Interessi su prestito di titoli” del Prospetto aggregato delle variazioni del patrimonio netto.
Les contreparties liées au programme de prêts de titres sont :
Le contropartite legate al programma di prestiti di titoli sono:
-
-
Barclays Capital Securities Limited BNP Paribas Arbitrage BNP Paribas Securities Services Citigroup Global Markets Limited Morgan Stanley International Equity Natixis Société Générale de Paris Société Générale Securities Services UBS Ag
Les revenus suivants ont été comptabilisés durant l’exercice clôturé au 31 décembre 2015 :
Barclays Capital Securities Limited BNP Paribas Arbitrage BNP Paribas Securities Services Citigroup Global Markets Limited Morgan Stanley International Equity Natixis Société Générale de Paris Société Générale Securities Services UBS Ag
I seguenti ricavi sono stati contabilizzati durante l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2015:
Compartiments
Devise
Revenus bruts
Revenus nets de frais
Comparti
Valuta
Redditi lordi
Redditi al netto delle spese
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
20.462 875.288 80 111.470 159.910 111.672 632.897 290.847 254.002 121.488 263.671 158.477 7.460 7.474.819 36.271 29.557 165.827 30.780 39.067
12.636 531.788 48 66.894 95.948 67.004 381.515 174.798 152.553 72.998 158.203 95.819 3.928 4.935.844 21.765 19.642 100.087 17.946 23.102
Coûts et frais directs et indirects déduits du revenu brut du prêt de titres
Spese e commissioni dirette e indirette dedotte dal reddito lordo da prestito di titoli
7.826 343.500 32 44.576 63.962 44.668 251.382 116.049 101.449 48.490 105.468 62.658 3.532 2.538.975 14.506 9.915 65.740 12.834 15.965
* Ce compartiment a été liquidé en date du 4 décembre 2015 (voir Note 1). / * Questo comparto è stato liquidato in data 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1).
266
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 10 - Préstamos sobre títulos (continuación)
Nota 10 - Empréstimos sobre títulos (continuação)
Los valores prestados se valoran sobre la base de la última cotización conocida. Los valores así como los intereses a recibir correspondientes figuran en el Estado de los activos netos.
Os títulos emprestados são avaliados com base na última cotação conhecida. Os títulos, bem como os respectivos juros a receber, fazem parte da Demonstração dos Activos Líquidos.
Los importes de los ingresos de las transacciones se incluyen en el apartado “Intereses sobre préstamos de títulos” del Estado de variaciones de los activos netos.
Os montantes das receitas das transacções estão incluídos na rubrica “Juros sobre empréstimos de títulos” da Demonstração global das variações dos activos líquidos.
Las contrapartes vinculadas al programa de préstamos de títulos son:
As contrapartidas associadas ao programa de Empréstimos de títulos são:
-
-
Barclays Capital Securities Limited BNP Paribas Arbitrage BNP Paribas Securities Services Citigroup Global Markets Limited Morgan Stanley International Equity Natixis Société Générale de Paris Société Générale Securities Services UBS Ag
Se han contabilizado los ingresos siguientes durante el ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2015:
Barclays Capital Securities Limited BNP Paribas Arbitrage BNP Paribas Securities Services Citigroup Global Markets Limited Morgan Stanley International Equity Natixis Société Générale de Paris Société Générale Securities Services UBS Ag
Os rendimentos seguintes foram contabilizados no exercício encerrado em 31 de Dezembro de 2015:
Divisa
Ingresos brutos
Ingresos netos de gastos
Subfundos
Divisa
Rendimentos brutos
Receitas líquidas de encargos
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
USD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
Compartimentos
20.462 875.288 80 111.470 159.910 111.672 632.897 290.847 254.002 121.488 263.671 158.477 7.460 7.474.819 36.271 29.557 165.827 30.780 39.067
12.636 531.788 48 66.894 95.948 67.004 381.515 174.798 152.553 72.998 158.203 95.819 3.928 4.935.844 21.765 19.642 100.087 17.946 23.102
Gastos y comisiones directos e indirectos detraídos de los ingresos brutos por el préstamo de valores Custos directos e indirectos, e taxas deduzidas do rendimento bruto do empréstimo de títulos
7.826 343.500 32 44.576 63.962 44.668 251.382 116.049 101.449 48.490 105.468 62.658 3.532 2.538.975 14.506 9.915 65.740 12.834 15.965
* Este subfondo se liquidó el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / * Este compartimento foi liquidado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1).
267
Candriam Equities L
Notes aux Etats Financiers au 31 décembre 2015 (suite)
Note ai Rendiconti Finanziari al 31 dicembre 2015 (segue)
Note 11 - Dividendes
Nota 11 - Dividendi
Les compartiments ci-dessous ont distribué les dividendes suivants sur la classe D :
I seguenti comparti hanno distribuito i dividenti indicati sulla classe D:
Compartiments / Comparti
Date / Data
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 27/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015
Dividende / Dividendo USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
0,4 20,0 8,0 1,0 11,9 7,0 14,0 3,3 4,0 1,7 5,8 2,3 2,9 287,0 2,3 1,5 3,7 13,4 7,0
* Ce compartiment a été liquidé en date du 4 décembre 2015 (voir Note 1). / * Questo comparto è stato liquidato in data 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1). Note 12 - Coûts de transaction
Nota 12 - Costi di transazione
Pour l'exercice clôturé au 31 décembre 2015, la SICAV a engagé des coûts de transaction, inclus dans l'Etat des variations des actifs nets sous la rubrique « Bénéfice / (Perte) net(te) réalisé(e) sur ventes d'investissements », liés à l’achat ou à la vente de valeurs mobilières, d’instruments du marché monétaire ou d’autres actifs comme suit :
Per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2015, la SICAV ha sostenuto le seguenti spese di transazione incluse nel rendiconto delle variazioni del patrimonio netto alla voce “Utile / (Perdita) netto(a) realizzato(a) su vendite d'investimenti”, legate all'acquisto e alla vendita di valori mobiliari, strumenti del mercato monetario o altri attivi:
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy** Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
348.855 509.403 1.436.835 636 2.183.532 590.685 12.089 3.801.205 3.166.658 689.980 695.209 17.952 138.741 4.159.126 8.631 10.512 8.129.498 533.093 65.788 716.087 49.574 290.154
* Lancé le 4 décembre 2015 (voir Note 1). / * Lanciata il 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1). ** Ce compartiment a été liquidé en date du 4 décembre 2015 (voir Note 1). / ** Questo comparto è stato liquidato in data 4 dicembre 2015 (vedere Nota 1).
268
Candriam Equities L
Notas a los Estados Financieros a 31 de diciembre de 2015 (continuación)
Notas às Demonstrações Financeiras em 31 de Dezembro de 2015 (continuação)
Nota 11 - Dividendos
Nota 11 - Dividendos
Los siguientes compartimentos han repartido los dividendos indicados a continuación en la clase D:
Os subfundos que se seguem distribuíram os seguintes dividendos na classe D:
Compartimentos / Subfundos
Fecha / Data
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy* Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 27/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015 28/04/2015
Dividendo USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
0,4 20,0 8,0 1,0 11,9 7,0 14,0 3,3 4,0 1,7 5,8 2,3 2,9 287,0 2,3 1,5 3,7 13,4 7,0
* Este subfondo se liquidó el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / * Este compartimento foi liquidado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1). Nota 12 - Costes de transacción
Nota 12 - Custos de transacção
Para el ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2015, la SICAV incurrió en gastos de transacción, incluidos en el Estado de variaciones del activo neto en la partida “Beneficio / (Pérdida) neto(a) realizado(a) sobre ventas de inversiones”, vinculados a la compraventa de valores mobiliarios, instrumentos del mercado monetario u otros activos de la siguiente manera:
Para o exercício encerrado em 31 de Dezembro de 2015, a SICAV incorreu em custos de transacção que estão incluídos na Demonstração das Variações dos Activos Líquidos na rubrica “ Ganho / (Perda) líquido(a) realizado(a) na venda de investimentos ”, associados à compra ou venda de valores mobiliários, instrumentos do mercado monetário ou outros activos como segue:
Candriam Equities L Asia Candriam Equities L Australia Candriam Equities L Biotechnology Candriam Equities L Emerging Europe Candriam Equities L Emerging Markets Candriam Equities L EMU Candriam Equities L Euro 50 Candriam Equities L Europe Candriam Equities L Europe Conviction Candriam Equities L Europe Innovation Candriam Equities L Europe Optimum Quality Candriam Equities L Europe Small & Mid Caps* Candriam Equities L Germany Candriam Equities L Global Demography Candriam Equities L Global Energy** Candriam Equities L Global Infrastructure Candriam Equities L Japan Candriam Equities L Sustainable Emerging Markets Candriam Equities L Sustainable EMU Candriam Equities L Sustainable World Candriam Equities L Switzerland Candriam Equities L United Kingdom
USD AUD USD EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR JPY EUR EUR EUR CHF GBP
348.855 509.403 1.436.835 636 2.183.532 590.685 12.089 3.801.205 3.166.658 689.980 695.209 17.952 138.741 4.159.126 8.631 10.512 8.129.498 533.093 65.788 716.087 49.574 290.154
* Lanzado el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / * Lançado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1). ** Este subfondo se liquidó el 4 de diciembre de 2015 (véase la Nota 1). / ** Este compartimento foi liquidado em 4 de Dezembro de 2015 (ver Nota 1).
269
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées
Informazioni aggiuntive non certificate
« Soft commissions »
“Soft commissions”
Au cours de la période du 1er janvier au 31 décembre 2015, Candriam Equities L a perçu des avantages économiques éligibles au titre de « soft commissions ».
Nel corso del periodo dal 1° gennaio al 31 dicembre 2015, Candriam Equities L ha percepito vantaggi economici sotto forma di “soft commissions”.
Les contreparties des « soft commissions » sont les suivantes :
Le controparti delle “soft commissions” sono le seguenti:
• • • • • • • •
• • • • • • • •
Citigroup ; Merrill Lynch ; Morgan Stanley ; Instinet ; Credit Suisse ; UBS ; Deutsche Bank ; Exane BNP Paribas.
Citigroup; Merrill Lynch; Morgan Stanley; Instinet; Credit Suisse; UBS; Deutsche Bank; Exane BNP Paribas.
Les contrats prévoient de réaliser des services en faveur de la SICAV en échange de transactions réalisées avec des contreparties, tels que la mise à disposition d’informations provenant de fournisseurs tels que Factiva Dow Jones, Bloomberg, Bloomberg B-Pipe, Charles Rivers, FactSet Benchmark datafeed, FactSet Research Systems, Mysis, SRI Vigeo, Thomson Reuters - Datastream, Thomson Reuters - Ibes, SRI Ethix SRI, Barra MSCI - Barra Aegis, Risk Metrics - Risk Engine, ISS Innovest, MSCI ESG Research.
I contratti prevedono la realizzazione di servizi in favore della SICAV in cambio di operazioni con le controparti, come la messa a disposizione delle informazioni provenienti da fornitori quali Factiva Dow Jones, Bloomberg, Bloomberg B-Pipe, Charles Rivers, FactSet Benchmark datafeed, FactSet Research Systems, Mysis, SRI Vigeo, Thomson Reuters - Datastream, Thomson Reuters - Ibes, SRI Ethix SRI, Barra MSCI - Barra Aegis, Risk Metrics - Risk Engine, ISS Innovest, MSCI ESG Research.
Gestion des risques
Gestione dei rischi
La SICAV utilise l'approche par les engagements pour le calcul du risque global.
La SICAV utilizza l'approccio basato sugli impegni ai fini del calcolo del rischio globale.
Proxy Voting
Proxy Voting
Depuis le 1er janvier 2004, Candriam Luxembourg a décidé d’exercer activement les droits de vote liés aux actions d’entreprises européennes de premier plan qu’elle gère pour le compte de ses clients. Cette décision témoigne de la volonté de Candriam Luxembourg de prendre ses responsabilités dans le cadre du gouvernement d’entreprise, et d’exercer pleinement ses droits de vote dans les sociétés dans lesquelles elle investit.
Dal 1° gennaio 2004 Candriam Luxembourg ha deciso di esercitare attivamente i diritti di voto legati alle azioni di aziende europee di spicco, gestite per conto dei propri clienti. Questa decisione testimonia la volontà di Candriam Luxembourg di assumere le proprie responsabilità nell’ambito della governance aziendale e di esercitare pienamente i propri diritti di voto in seno alle società nelle quali essa investe.
Dans ce contexte, le gestionnaire de Candriam Equities L s’est présenté aux Assemblées Générales des sociétés suivantes :
In tale contesto, il gestore di Candriam Equities L ha presenziato alle Assemblee Generali delle seguenti società:
Adidas AG
Adidas AG
Allianz SE
Allianz SE
Assa Abloy AB
Assa Abloy AB
Atlas Copco AB
Atlas Copco AB
Azimut Holding S.p.A.
Azimut Holding S.p.A.
Barclays plc
Barclays plc
BASF SE
BASF SE
Bayer AG
Bayer AG
BG Group plc
BG Group plc
BHP Billiton plc
BHP Billiton plc
BioMerieux
BioMerieux
BMW Group Bayerische Motoren Werke AG
BMW Group Bayerische Motoren Werke AG
BNP Paribas SA Bureau Veritas Registre international de classification de navires et d aeronefs
BNP Paribas SA Bureau Veritas Registre international de classification de navires et d aeronefs
Centrica plc
Centrica plc
Danone
Danone
Deutsche Post AG
Deutsche Post AG
270
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada
Informações adicionais não revistas
“Soft commissions”
“Soft commissions”
Durante el período de 1 de enero a 31 de diciembre de 2015, Candriam Equities L percibió beneficios económicos que pueden ser calificados de “soft commissions”.
Durante o período de 1 de Janeiro e 31 de Dezembro de 2015, o Candriam Equities L recebeu vantagens económicas elegíveis a título de comissões em espécie (“soft commissions”).
Las contrapartes de las “soft commissions” son las siguientes:
As contrapartidas das “soft commissions” são as seguintes:
• • • • • • • •
• • • • • • • •
Citigroup; Merrill Lynch; Morgan Stanley; Instinet; Credit Suisse; UBS; Deutsche Bank; Exane BNP Paribas.
Citigroup; Merrill Lynch; Morgan Stanley; Instinet; Credit Suisse; UBS; Deutsche Bank; Exane BNP Paribas.
Los contratos prevén realizar servicios a favor de la SICAV a cambio de transacciones realizadas con contrapartes, como la puesta a disposición de informaciones procedentes de suministradores como Factiva Dow Jones, Bloomberg, Bloomberg B-Pipe, Charles Rivers, FactSet Benchmark datafeed, FactSet Research Systems, Mysis, SRI Vigeo, Thomson Reuters - Datastream, Thomson Reuters - Ibes, SRI Ethix SRI, Barra MSCI - Barra Aegis, Risk Metrics - Risk Engine, ISS Innovest, MSCI ESG Research.
Os contratos prevêem a prestação de serviços a favor da SICAV em troca de transacções efectuadas com contrapartidas, como a disponibilização de informações provenientes de prestadores como a Factiva Dow Jones, Bloomberg, Bloomberg B-Pipe, Charles Rivers, FactSet Benchmark datafeed, FactSet Research Systems, Mysis, SRI Vigeo, Thomson Reuters - Datastream, Thomson Reuters - Ibes, SRI Ethix SRI, Barra MSCI - Barra Aegis, Risk Metrics - Risk Engine, ISS Innovest, MSCI ESG Research.
Gestión de los riesgos
Gestão dos riscos
La SICAV utiliza el planteamiento de compromiso para el cálculo del riesgo global.
O SICAV utiliza a abordagem baseada nos compromissos para o cálculo do risco global.
Proxy Voting
Proxy Voting
Desde el 1 de enero de 2004 Candriam Luxembourg ha decidido ejercer activamente los derechos de voto vinculados a las acciones de empresas europeas de primera categoría que gestiona por cuenta de sus clientes. Dicha decisión pone de manifiesto el deseo de Candriam Luxembourg de aceptar responsabilidades en el marco de la administración de la empresa y su deseo de ejercer plenamente sus derechos de voto en las sociedades en las que invierte.
A partir de 1 de Janeiro de 2004, a Candriam Luxembourg optou por exercer activamente os direitos de voto associados às acções de empresas europeias de primeiro plano que gere por conta dos clientes. Esta decisão atesta a vontade da Candriam Luxembourg de assumir as suas responsabilidades no âmbito da administração de empresas e de exercer plenamente o seu direito de voto nas sociedades em que investe.
En dicho contexto, el gestor de Candriam Equities L se presentó a las Juntas Generales de las siguientes sociedades:
Neste contexto, o gerente da Candriam Equities L esteve presente nas Assembleias Gerais das sociedades que se seguem:
Adidas AG
Adidas AG
Allianz SE
Allianz SE
Assa Abloy AB
Assa Abloy AB
Atlas Copco AB
Atlas Copco AB
Azimut Holding S.p.A.
Azimut Holding S.p.A.
Barclays plc
Barclays plc
BASF SE
BASF SE
Bayer AG
Bayer AG
BG Group plc
BG Group plc
BHP Billiton plc
BHP Billiton plc
BioMerieux
BioMerieux
BMW Group Bayerische Motoren Werke AG
BMW Group Bayerische Motoren Werke AG
BNP Paribas SA Bureau Veritas Registre international de classification de navires et d aeronefs
BNP Paribas SA Bureau Veritas Registre international de classification de navires et d aeronefs
Centrica plc
Centrica plc
Danone
Danone
Deutsche Post AG
Deutsche Post AG
271
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Proxy Voting (suite)
Proxy Voting (segue)
Diageo plc
Diageo plc
E.ON SE
E.ON SE
Edenred
Edenred
Eni S.p.A.
Eni S.p.A.
Essilor International
Essilor International
HSBC Holdings plc
HSBC Holdings plc
IG Group Holdings plc
IG Group Holdings plc
Industria de Diseno Textil (Inditex)
Industria de Diseno Textil (Inditex)
Intertek Group plc
Intertek Group plc
KBC Groep NV
KBC Groep NV
Kerry Group plc
Kerry Group plc
L'Oréal
L'Oréal
Linde AG
Linde AG
Lloyds Banking Group plc
Lloyds Banking Group plc
Nestle SA
Nestle SA
Novo Nordisk A/S
Novo Nordisk A/S
Pernod Ricard
Pernod Ricard
Prudential plc
Prudential plc
Reckitt Benckiser Group plc
Reckitt Benckiser Group plc
Rio Tinto plc
Rio Tinto plc
Royal Dutch Shell plc
Royal Dutch Shell plc
Ryanair Holdings plc
Ryanair Holdings plc
SABMiller plc
SABMiller plc
Sanofi
Sanofi
SAP AG
SAP AG
Schneider Electric SA
Schneider Electric SA
Syngenta AG
Syngenta AG
Technip
Technip
Total SA
Total SA
UBS AG
UBS AG
Unibail Rodamco SE
Unibail Rodamco SE
Unilever NV
Unilever NV
272
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Proxy Voting (continuación)
Proxy Voting (continuação)
Diageo plc
Diageo plc
E.ON SE
E.ON SE
Edenred
Edenred
Eni S.p.A.
Eni S.p.A.
Essilor International
Essilor International
HSBC Holdings plc
HSBC Holdings plc
IG Group Holdings plc
IG Group Holdings plc
Industria de Diseno Textil (Inditex)
Industria de Diseno Textil (Inditex)
Intertek Group plc
Intertek Group plc
KBC Groep NV
KBC Groep NV
Kerry Group plc
Kerry Group plc
L'Oréal
L'Oréal
Linde AG
Linde AG
Lloyds Banking Group plc
Lloyds Banking Group plc
Nestle SA
Nestle SA
Novo Nordisk A/S
Novo Nordisk A/S
Pernod Ricard
Pernod Ricard
Prudential plc
Prudential plc
Reckitt Benckiser Group plc
Reckitt Benckiser Group plc
Rio Tinto plc
Rio Tinto plc
Royal Dutch Shell plc
Royal Dutch Shell plc
Ryanair Holdings plc
Ryanair Holdings plc
SABMiller plc
SABMiller plc
Sanofi
Sanofi
SAP AG
SAP AG
Schneider Electric SA
Schneider Electric SA
Syngenta AG
Syngenta AG
Technip
Technip
Total SA
Total SA
UBS AG
UBS AG
Unibail Rodamco SE
Unibail Rodamco SE
Unilever NV
Unilever NV
273
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Candriam Luxembourg a formulé et mis en œuvre une politique de vote reposant sur quatre principes de gouvernement d’entreprise. Les décisions de vote sont prises en fonction de ces principes :
Candriam Luxembourg ha elaborato e attuato una politica di voto basata su quattro principi di governance aziendale. Le decisioni di voto sono prese sulla base di tali principi:
1. Protection de tous les droits des actionnaires selon la règle : « une action – un vote – un dividende ».
1. Salvaguardia di tutti i diritti degli Azionisti secondo la regola: “un’azione – un voto – un dividendo”.
2. Garantie d’égalité de traitement des actionnaires, y compris les actionnaires minoritaires et étrangers.
2. Garanzia di paro trattamento degli Azionisti, compresi quelli di minoranza e stranieri.
3. Communication d’informations financières correctes et transparentes.
3. Diffusione di informazioni finanziarie corrette e trasparenti.
4. Responsabilité et indépendance du Conseil d’Administration, et des auditeurs externes.
4. Responsabilità e indipendenza del Consiglio di Amministrazione e dei revisori esterni.
Dans le cadre de ses décisions de vote, Candriam Luxembourg s’assure d’avoir obtenu toutes les informations nécessaires pour la prise de décision. Les analystes financiers de Candriam Luxembourg étudient les résolutions présentées aux actionnaires, prenant en compte les recommandations de vote données par des conseillers de gouvernement d’entreprise extérieurs. Candriam Luxembourg garde néanmoins une indépendance complète pour ses votes.
Nell’ambito delle sue decisioni di voto, Candriam Luxembourg si accerta di avere ottenuto tutte le informazioni necessarie ai fini decisionali. Gli analisti finanziari di Candriam Luxembourg studiano le risoluzioni presentate agli Azionisti tenendo conto delle raccomandazioni di voto trasmesse da consulenti esterni di governance aziendale. Candriam Luxembourg mantiene comunque una totale indipendenza nell’esercizio dei suoi diritti di voto.
En outre, un Comité Proxy Voting a été mis sur pied au sein de Candriam Luxembourg. Son rôle est d’évaluer, et de faire évoluer la politique de vote si cela s’avère opportun.
Un Comitato Proxy Voting è stato inoltre istituito nell’ambito di Candriam Luxembourg. Il suo compito è di valutare e, se necessario, di fare evolvere la politica di voto della Società.
Ce Comité est composé des membres du Comité exécutif de Candriam et de personnes externes à la Société, les membres en sont les suivants :
Tale Comitato si compone di rappresentanti di Candriam e di persone esterne alla Società. I suoi membri sono:
Patrick Haustant (Candriam)
Patrick Haustant (Candriam)
Lucia Meloni (Candriam)
Lucia Meloni (Candriam)
Tanguy de Villenfagne Member of the Executive Committee of
Tanguy de Villenfagne Member of the Executive Committee of
Candriam
Candriam
Myriam Vanneste (Candriam) Director
Myriam Vanneste (Candriam) Director
David Drappier (Candriam)
David Drappier (Candriam)
Jean-Louis Duplat (external member)
Jean-Louis Duplat (external member)
Wim Moesen (external member)
Wim Moesen (external member)
274
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Candriam Luxembourg ha elaborado e implementado una política de voto basada en cuatro criterios de gestión societaria. Las decisiones de votos se toman de acuerdo con estos criterios:
A Candriam Luxembourg formulou e implementou uma política de voto assente em quatro princípios de administração de empresas. As decisões de voto são adoptadas de acordo com os seguintes princípios:
1. Protección de todos los derechos de los Accionistas según la regla: “Una participación – un voto – un dividendo”.
1. Protecção de todos os direitos dos accionistas, de acordo com a regra: “uma acção – um voto – um dividendo”.
2. Garantía de la igualdad de trato de los Accionistas, includendo los minoritarios y los extranjeros.
2. Garantia de igualdade de tratamento dos accionistas, incluindo os accionistas minoritários e estrangeiros.
3. Comunicación de une información financiera precisa y transparente.
3. Comunicação de informações financeiras correctas e transparentes.
4. Responsabilidad e independencia del Consejo de Administración.
4. Responsabilidade e independência do Conselho de Administração e dos auditores externos.
En el marco de sus decisiones relativas al voto, Candriam Luxembourg se asegura de haber recibido toda la información necesaria para la toma de decisiones. Los analistas financieros de Candriam Luxembourg estudian las resoluciones presentadas a los Accionistas, teniendo en cuenta las recomendaciones de voto emitidas por los Consejeros de empresas externos. A pesar de ello, Candriam Luxembourg conserva una total independencia en materia de votos.
No âmbito das suas decisões de voto, a Candriam Luxembourg certifica-se de estar na posse de todas as informações necessárias à tomada de decisão. Os analistas financeiros da Candriam Luxembourg estudam as resoluções apresentadas aos accionistas, tendo em conta as recomendações de voto preconizadas por consultores externos em administração de empresas. Não obstante, a Candriam Luxembourg tem total independência em relação aos seus votos.
Además, Candriam Luxembourg ha establecido un Comite Proxy Voting para ello. Su función consiste en evaluar, y mandar evaluar la política de voto si fuese necesario.
Foi ainda constituída na Candriam Luxembourg uma Comissão de Voto por procuração. A sua função consiste em avaliar e fazer evoluir a política de voto, caso seja oportuno.
Dicho Comité está formado por representantes de Candriam y por personas ajenas a la Sociedad, cuyos miembros son los siguientes:
A referida comissão é composta por representantes da Candriam e por pessoas externas a Sociedade, designadamente:
Patrick Haustant (Candriam)
Patrick Haustant (Candriam)
Lucia Meloni (Candriam)
Lucia Meloni (Candriam)
Tanguy de Villenfagne Member of the Executive Committee of
Tanguy de Villenfagne Member of the Executive Committee of
Candriam
Candriam
Myriam Vanneste (Candriam) Director
Myriam Vanneste (Candriam) Director
David Drappier (Candriam)
David Drappier (Candriam)
Jean-Louis Duplat (external member)
Jean-Louis Duplat (external member)
Wim Moesen (external member)
Wim Moesen (external member)
275
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007)
Veuillez également consulter les mentions juridiques à la fin de ce document.
Si prega inoltre di consultare le indicazioni legali riportate al termine del presente documento.
1 DONNEES GENERALES
1 INFORMAZIONI GENERALI
1a Nom du ou des fonds et du gérant auquel ce code s’applique
1a Nome del fondo o dei fondi e del gestore ai quali viene applicato il Codice
• SICAV : Candriam Equities L - compartiment : Sustainable World
• SICAV: Candriam Equities L - comparto: Sustainable World
• Gérant : Candriam Belgium
• Gestore: Candriam Belgium
1b Renseignements complémentaires Toutes les demandes d’information peuvent être adressées par courrier électronique à :
[email protected] 1c Taille de la SICAV / du compartiment au 31/12/2015 Candriam Equities L Sustainable World : EUR 335.777.532
1b Informazioni integrative Tutte le richieste d’informazione possono essere inviate per posta elettronica a:
[email protected] 1c Dimensioni della SICAV / del comparto al 31/12/2015 Candriam Equities L Sustainable World: EUR 335.777.532
1d Où trouve-t-on des informations sur l’historique de performance de la SICAV / du compartiment ?
1d Dov’è possibile trovare informazioni sullo storico delle performance della SICAV / del comparto?
L’historique de performance ainsi que d’autres statistiques clés figurent dans le rapport de gestion trimestriel en ligne sur www.candriam.com dans la partie « Investisseur privé », puis en cliquant sur « fonds/produits » dans le menu et en sélectionnant le fonds correspondant.
E possibile trovare lo storico delle performance e altre statistiche chiavi nella relazione di gestione trimestrale on-line al sito www.candriam.com nella sezione “Private Investor”, cliccando su “fondi/prodotti” nel menu e selezionando il fondo corrispondente.
1e Information aux investisseurs - contenu, fréquence et véhicule
1e Informazioni agli investitori - contenuto, frequenza e veicolo
Annuelle : les informations conformes au Code de Transparence Eurosif sont mises à jour une fois par an dans le rapport annuel du fonds. Les données incluses clarifient les critères d’investissement ISR, le processus de recherche ISR, l’intégration des critères ISR dans le processus d’investissement, etc.
Annuale: le informazioni conformi al Codice di Trasparenza Eurosif sono aggiornate una volta l’anno nella relazione annuale del fondo. I dati riportati illustrano i criteri di investimento ISR, il processo di ricerca ISR, l’integrazione di detti criteri nel processo di investimento, ecc.
Trimestrielle : la performance et les statistiques clés sont mises à jour dans le rapport de gestion trimestriel.
Trimestrale: le performance e le statistiche chiavi sono aggiornate nella relazione di gestione trimestrale.
Permanente : le rapport annuel, les rapports trimestriels et les publications complémentaires (par ex. « Looking Ahead ») sont disponibles en ligne sur le site internet de Candriam. Pour toute autre demande, veuillez utiliser les coordonnées indiquées au point 1b cidessus.
Permanente: la relazione annuale, le relazioni trimestrali e le pubblicazioni integrative (ad esempio “Looking Ahead”) sono disponibili on-line al sito Internet di Candriam. Per qualsiasi altra domanda, si prega di fare riferimento alla precedente sezione 1b.
Pour de plus amples informations sur les politiques en matière de responsabilité sociale du Groupe Candriam, veuillez consulter le rapport sur le développement durable disponible en ligne sur :
Per maggiori informazioni sulle politiche in materia di responsabilità sociale del Gruppo Candriam, si prega di consultare la relazione sullo sviluppo sostenibile disponibile on-line al sito:
www.candriam.com, dans la rubrique « Développement durable ».
www.candriam.com, nella sezione “Sviluppo sostenibile”.
276
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007)
Consulte la información legal ubicada al final del presente documento.
Consultar também as informações legais no fim do presente documento.
1 DATOS GENERALES
1 DADOS GERAIS
1a Nombre del o de los fondo(s) y del gestor al que se aplica este código
1a Nome do ou dos fundos e do Gerente ao qual o código é aplicado
• SICAV: Candriam Equities L - compartimento: Sustainable World
• SICAV: Candriam Equities L - subfundo: Sustainable World
• Gestor: Candriam Belgium
• Gerente: Candriam Belgium
1b Información complementaria Todas las solicitudes de información se pueden enviar por correo electrónico a:
[email protected] 1c Tamaño de la SICAV / del compartimento a 31/12/2015 Candriam Equities L Sustainable World: EUR 335.777.532
1b Informações adicionais Os pedidos de informações poderão ser enviados por correio electrónico para:
[email protected] 1c Dimensão da SICAV / do subfundo em 31/12/2015 Candriam Equities L Sustainable World: EUR 335.777.532
1d ¿Dónde se puede encontrar información acerca del historial del rendimiento de la SICAV / del compartimento?
1d Onde encontrar informações sobre o histórico de desempenho da SICAV / do subfundo?
El historial de la rentabilidad y otras estadísticas clave aparecen en el informe de gestión trimestral online en www.candriam.com en la sección “Inversor Privado”, al que se puede acceder haciendo clic en “fondos/productos” en el menú y seleccionando el fondo correspondiente.
O histórico de desempenho e outras estatísticas-chave constam do relatório de gestão trimestral online em www.candriam.com na parte “Investidor privado”. No menu, clique em “fundos/productos” e seleccione o fundo correspondente.
1e Información para los inversores - contenido, frecuencia y vehículo
1e Informação aos investidores - conteúdo, frequência e meio
Anual: La información conforme al Código de Transparencia Eurosif se actualiza una vez al año en el informe anual del fondo. Los datos incluidos aclaran los criterios de inversión socialmente responsable (ISR), el procedimiento de investigación en materia de ISR, la integración de dichos criterios en el proceso de inversión, etc.
Anual: As informações em conformidade com o Código de Transparência do Eurosif são actualizadas uma vez por ano no relatório anual do fundo. Os dados incluídos esclarecem os critérios de investimento ISR, o processo de investigação ISR, a integração dos critérios ISR no processo de investimento, etc.
Trimestral: La rentabilidad y las estadísticas principales se actualizan en el informe de gestión trimestral.
Trimestral: O desempenho e as estatísticas-chave são actualizados no relatório de gestão trimestral.
Permanente: El informe anual, los informes trimestrales y las publicaciones complementarias (como por ejemplo, la circular “Looking Ahead”) se encuentran disponibles online en la página web de Candriam. Para cualquier otra solicitud, utilice los datos indicados en el apartado 1b.
Permanente: O relatório anual, os relatórios trimestrais e as publicações complementares (por exemplo: “Looking Ahead”) estão disponíveis no site da Candriam. Para qualquer outro pedido, utilize os contactos indicados no ponto 1b supra.
Si desea obtener mas información acerca de las políticas relativas a la responsabilidad social del Grupo Candriam, consulte el informe sobre desarrollo sostenible, disponible online en:
Para mais informações sobre as políticas em matéria de responsabilidade social do Grupo Candriam, consulte o relatório sobre o desenvolvimento sustentável disponível em:
www.candriam.com en la sección “Desarrollo sostenible”.
www.candriam.com, na rubrica “Desenvolvimento sustentável”.
277
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
2 PROCESSUS DE RECHERCHE ET CRITERES ISR
2 PROCESSO DI RICERCA E CRITERI ISR
2a Comment le fonds définit-il l’ISR (Investissement Socialement Responsable) ?
2a In che modo il fondo definisce l’ISR (Investimento Socialmente Responsabile)?
L’ISR, comme tout investissement, cherche à maximiser le rapport rendement/risque. Les résultats financiers publiés périodiquement donnent une image fidèle des entreprises à court et moyen termes. Néanmoins, l’interaction des entreprises avec leurs parties prenantes est aussi source de risques et d’opportunités qui se reflètent dans les résultats à long terme. Les parties prenantes comprennent les investisseurs, les clients, les collaborateurs, les fournisseurs, l’environnement et la société au sens large.
Come qualsiasi investimento, l’ISR cerca di massimizzare il rapporto rendimento/rischio. I risultati finanziari pubblicati periodicamente forniscono un’immagine fedele delle imprese a breve e a medio termine. Tuttavia l’interazione delle imprese con i loro stakeholder e anche fonte di rischi e di opportunità che si riflettono nei risultati a più lungo termine. Gli stakeholder sono gli investitori, i clienti, i collaboratori, i fornitori, l’ambiente e la società in senso lato.
Les entreprises ne sont pas des entités isolées mais des systèmes ouverts, faisant face à de multiples enjeux (évolution des réglementations environnementales, gestion des ressources humaines, réputation, etc.), qui influencent également les résultats financiers et les cours boursiers. La croissance d’une entreprise ne peut être durable que si cette dernière tient compte des intérêts de toutes les parties prenantes.
Le imprese non sono entità isolate ma sistemi aperti chiamati a confrontarsi con diversi fattori (evoluzione della normativa ambientale, gestione delle risorse umane, reputazione, ecc.) che condizionano tanto i risultati finanziari quanto gli andamenti della borsa. La crescita di un’impresa può essere sostenibile solo se tengono in debito conto gli interessi di tutti gli stakeholder.
Avant de procéder à une sélection financière, Candriam Luxembourg analyse les sociétés en tenant compte des critères liés à leur responsabilité sociale. Au sein de chaque secteur, les titres sont sélectionnés sur la base de leur performance en termes de durabilité, en identifiant les entreprises les plus à même de faire face aux enjeux à long terme.
Prima di procedere alla selezione finanziaria, Candriam Luxembourg analizza le società partendo da criteri legati alla loro responsabilità sociale. Nell’ambito di ciascun settore sono selezionati determinati valori basati sulle loro performance in termini di sostenibilità, individuando le società meglio attrezzate per affrontare sfide a lungo termine.
Chez Candriam Luxembourg, l’ISR est un style de gestion qui intègre une analyse des stratégies sociales, environnementales et de gouvernance des émetteurs d’actions et d’obligations, ainsi qu’une analyse financière, afin de maximiser le rendement d’un portefeuille à court, moyen et long termes. Candriam Luxembourg a pour objectif d’offrir des alternatives durables à la gestion traditionnelle tout en produisant un double alpha en sélectionnant des sociétés obtenant de bons résultats en termes de durabilité.
Per Candriam Luxembourg l’ISR rappresenta uno stile di gestione che associa una valutazione delle strategie sociali, ambientali e di governance degli emittenti di azioni e obbligazioni ad un’accurata analisi finanziaria, con l’obiettivo di massimizzare i rendimenti di un portafoglio a breve, medio e lungo termine. Candriam Luxembourg mira a offrire alternative sostenibili alla gestione tradizionale pur producendo un doppio alfa, grazie alla selezione di società che hanno ottenuto buoni risultati in termini di sostenibilità.
2b Quels sont les critères d’investissement ISR du fonds ?
2b Quali sono i criteri di investimento ISR del fondo?
Grâce à sa méthode d’analyse en matière d’investissement durable, Candriam Luxembourg évalue les relations entre l’entreprise et ses différentes parties prenantes afin d’identifier les risques et opportunités qui influencent sa rentabilité à long terme. Les risques et opportunités des thèmes/critères liés à l’investissement durable sont identifiés à l’échelle sectorielle, ce qui permet de sélectionner les entreprises de chaque secteur sur la base du principe « best-inclass ».
Grazie al suo metodo di analisi in materia di investimento sostenibile, Candriam Luxembourg esamina le relazioni tra l’impresa e i diversi stakeholder, al fine di individuare i rischi e le opportunità suscettibili di influenzarne la redditività a lungo termine. I rischi e le opportunità dei temi/criteri connessi all’investimento sostenibile sono individuati su scala settoriale permettendo di selezionare le imprese di ciascun settore sulla base del principio “best in class”.
L’importance des thèmes liés à l'investissement durable pour un secteur particulier est déterminée en évaluant leur pertinence, laquelle peut évoluer au fil du temps. Ce degré de pertinence est évalué dans le cadre d’une étude sectorielle et actualisé tous les 18 mois afin de refléter l’évolution du contexte social, environnemental et économique.
L'importanza dei temi legati all’investimento sostenibile per un determinato settore e stabilità mediante valutazione della loro pertinenza, che può essere soggetta a evoluzioni nel corso del tempo. Detto grado di pertinenza è valutato nell’ambito di uno studio settoriale e aggiornato ogni 18 mesi in modo da riflettere gli sviluppi del contesto sociale, ambientale ed economico.
278
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
2 PROCESO DE INVESTIGACIÓN Y CRITERIOS ISR
2 PROCESSO DE INVESTIGAÇÃO E CRITÉRIOS ISR
2a ¿Cómo define el fondo la ISR (Inversión Socialmente Responsable)?
2a Como e que o fundo define o ISR (Investimento Socialmente Responsável)?
La ISR, al igual que cualquier otro tipo de inversión, se esfuerza en maximizar la relación rendimiento/riesgo. Los resultados financieros publicados periódicamente ofrecen una imagen fiel de las empresas a corto y medio plazo. Sin embargo, la interacción de las empresas con las partes involucradas también representa una fuente de riesgos y de oportunidades que se reflejan en los resultados a largo plazo. Las partes involucradas incluyen a los inversores, los clientes, los empleados, los proveedores, el medio ambiente y la sociedad en general.
O ISR, como qualquer investimento, procura maximizar a relação rendimento/risco. Os resultados financeiros publicados periodicamente transmitem uma imagem fiel das empresas a curto e médio prazo. No entanto, a interacção das empresas com as respectivas partes interessadas e também fonte de riscos e de oportunidades, que se reflectem nos resultados a longo prazo. As partes interessadas incluem os investidores, os clientes, os colaboradores, os fornecedores, o ambiente e a sociedade em sentido lato.
Las empresas no son entidades aisladas, sino sistemas abiertos que se enfrentan a varios retos (evolución de la normativa medioambiental, gestión de los recursos humanos, reputación, etc.), que, a su vez, influyen en los resultados financieros y las cotizaciones bursátiles. El crecimiento de una empresa únicamente puede ser sostenible si tiene en cuenta los intereses de todas las partes involucradas.
As empresas não são entidades isoladas, mas sistemas abertos, e lidam com inúmeros factores (evolução das regulamentações ambientais, gestão dos recursos humanos, reputação, etc.) que também influenciam os resultados financeiros e as cotações em bolsa. O crescimento de uma empresa só pode ser sustentável se esta tiver em conta os interesses de todas as partes interessadas.
Antes de realizar una selección financiera, Candriam Luxembourg analiza las sociedades teniendo en cuenta los criterios vinculados a su responsabilidad social. En el seno de cada sector, los títulos se seleccionan sobre la base de su rendimiento en términos de sostenibilidad, identificando las empresas más capacitadas para hacer frente a los retos a largo plazo.
Antes de proceder a uma selecção financeira, a Candriam Luxembourg analisa as sociedades tendo em conta critérios associados a responsabilidade social. Em cada sector, os títulos são seleccionados com base no seu desempenho em termos de sustentabilidade, identificando as empresas com mais condições para enfrentar as implicações a longo prazo.
Para Candriam Luxembourg, la ISR constituye un estilo de gestión que integra un análisis de las estrategias sociales, medioambientales y de gobernanza de los emisores de acciones y obligaciones, así como un análisis financiero con el fin de maximizar los rendimientos de una cartera a corto, medio y largo plazo. Candriam Luxembourg tiene por objetivo ofrecer alternativas sostenibles a la gestión tradicional produciendo un coeficiente doble alfa al seleccionar sociedades que obtengan buenos resultados en términos de sostenibilidad.
Para a Candriam Luxembourg, o ISR e um estilo de gestão que integra uma análise das estratégias sociais, ambientais e administrativas dos emitentes de acções e de obrigações, bem como uma análise financeira, para maximizar o rendimento de uma carteira a curto, médio e longo prazo. O objectivo da Candriam Luxembourg consiste em dispor de alternativas sustentáveis a gestão tradicional, produzindo simultaneamente um alfa duplo ao seleccionar sociedades com bons resultados em termos de sustentabilidade.
2b ¿Cuáles son los criterios de inversión ISR de los fondos?
2b Quais são os critérios de investimento ISR do fundo?
Gracias a su método de análisis en materia de inversión sostenible, Candriam Luxembourg evalúa las relaciones entre la empresa y sus diferentes partes involucradas con el fin de identificar los riesgos y las oportunidades que influyen en su rentabilidad a largo plazo. Los riesgos y las oportunidades de los temas/criterios vinculados a la inversión sostenible se identifican en una escala sectorial, lo cual permite seleccionar las empresas de cada sector sobre la base del principio “best-in-class” (la mejor de su clase).
Graças ao seu método de análise em matéria de investimento sustentável, a Candriam Luxembourg avalia as relações entre a empresa e as várias partes interessadas, para identificar os riscos e as oportunidades que influenciam a rentabilidade a longo prazo. Os riscos e as oportunidades dos temas/critérios associados ao investimento sustentável são identificados a escala sectorial, o que permite seleccionar as empresas de cada sector com base no princípio “best-in-class”.
La importancia de los temas vinculados a la inversión sostenible para un sector particular se determina evaluando su pertinencia, que puede evolucionar a lo largo del tiempo. Este grado de pertinencia se evalúa en el marco de un estudio sectorial y se actualiza cada 18 meses con el fin de reflejar la evolución del contexto social, medioambiental y económico.
A importância dos temas associados ao investimento sustentável para um sector específico e determinada avaliando a respectiva pertinência, a qual pode evoluir ao longo do tempo. O grau de pertinência e avaliado no âmbito de um estudo sectorial e actualizado de 18 em 18 meses, de modo a reflectir a evolução do contexto social, ambiental e económico.
279
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
2b Quels sont les critères d’investissement ISR du fonds ? (suite)
2b Quali sono i criteri di investimento ISR del fondo? (segue)
De plus, au niveau de chaque société, les pertinences spécifiques sont évaluées tous les 18 mois.
Sono inoltre valutate ogni 18 mesi le pertinenze specifiche di ciascuna società.
Par ailleurs, l’analyse « best-in-class » s’accompagne d’un examen normatif des entreprises afin d’éliminer celles pour lesquelles il existe des preuves de violation systématique de l’un des dix principes énoncés dans le Pacte mondial des Nations Unies - voir tableau cidessous.
Inoltre l’analisi “best in class” e supportata da un esame normativo delle società volto a eliminare quelle per cui esistano prove di violazioni sistematiche di uno dei 10 principi enunciati dal Patto Mondiale delle Nazioni Unite – cfr. tabella qui di seguito.
Droits de l’Homme
Diritti umani
- Principe 1 : Les entreprises doivent promouvoir et respecter la protection des droits de l’Homme reconnus sur le plan international dans leur propre rayon d’action. - Principe 2 : Les entreprises ne doivent pas se faire complices de violations des droits fondamentaux.
- Principio 1: Alle imprese è richiesto di promuovere e rispettare i diritti umani universalmente riconosciuti nell'ambito delle rispettive sfere di influenza. - Principio 2: Alle imprese è richiesto di assicurarsi di non essere, seppure indirettamente, complici negli abusi dei diritti umani.
Normes de travail
Norme sul lavoro
- Principe 3 : Les entreprises doivent soutenir la liberté d’association et la reconnaissance effective du droit à la négociation collective. - Principe 4 : Les entreprises doivent soutenir l’élimination de toutes les formes de travail forcé et obligatoire. - Principe 5 : Les entreprises doivent soutenir l'abolition effective du travail des enfants. - Principe 6 : Les entreprises doivent soutenir l’élimination de la discrimination en matière d’emploi et d’exercice d’une profession.
- Principio 3: Alle imprese è richiesto di sostenere la libertà di associazione dei lavoratori e riconoscere il diritto alla contrattazione collettiva. - Principio 4: Alle imprese è richiesto di sostenere l'eliminazione di tutte associazione dei lavoratori e riconoscere il diritto alla contrattazione collettiva. - Principio 5: Alle imprese è richiesto di sostenere l'effettiva eliminazione del lavoro minorile. - Principio 6: Alle imprese è richiesto di sostenere l’eliminazione di ogni forma di discriminazione in materia di impiego e professione.
Environnement
Ambiente
- Principe 7 : Les entreprises doivent promouvoir une approche prudente des grands problèmes touchant l'environnement. - Principe 8 : Les entreprises doivent prendre des initiatives en faveur de pratiques environnementales plus responsables. - Principe 9 : Les entreprises doivent encourager la mise au point et la diffusion de technologies respectueuses de l'environnement.
- Principio 7: Alle imprese è richiesto di sostenere un approccio preventivo nei confronti delle sfide ambientali. - Principio 8: Alle imprese è richiesto di intraprendere iniziative che promuovano una maggiore responsabilità ambientale. - Principio 9: Alle imprese è richiesto di incoraggiare lo sviluppo e la diffusione di tecnologie che rispettino l’ambiente.
Lutte contre la corruption
Lotta alla corruzione
- Principe 10 : Les entreprises sont invitées à agir contre la corruption sous toutes ses formes, y compris l’extorsion de fonds et les pots-de-vin.
- Principio 10: Le imprese si impegnano a contrastare la corruzione in ogni sua forma, incluse l’estorsione e le tangenti.
2c Comment les critères ISR sont-ils définis ? A quelle fréquence et par qui sont-ils révisés ?
2c In che modo sono definiti i criteri ISR? Con che frequenza e da chi sono rivisti?
En tenant compte des six parties prenantes susceptibles d’avoir une interaction positive ou négative avec l’entreprise, les analystes en investissement durable de Candriam Luxembourg identifient systématiquement l’ensemble des risques et opportunités liés à la responsabilité sociale. C’est en analysant l’activité économique des entreprises et ses interdépendances multiples avec les parties prenantes que Candriam Luxembourg identifie l’importance (pondération) des différents thèmes à l'échelle sectorielle. A cette fin, diverses sources d’information sont utilisées : contacts avec les entreprises, les fédérations professionnelles, les organisations internationales, les ONG, les bureaux d’analyse, etc. Candriam Luxembourg vise à prendre en compte dans son analyse tous les risques et opportunités liés à l’investissement durable et susceptibles de se refléter dans les résultats des entreprises. Ces critères liés à la pertinence des thèmes sont revus tous les 18 mois. Cette notion de « pertinence objective » constitue le fil conducteur lors de la sélection et de l’interprétation des thèmes « best-in-class » et permet ainsi à l’analyse en investissement durable de capter au mieux les intérêts des parties prenantes et une réalité économique en évolution constante.
Considerati i sei stakeholder che possono interagire positivamente o negativamente con un’impresa, gli analisti di investimento sostenibile di Candriam Luxembourg identificano sistematicamente tutti i rischi e le opportunità legati alla responsabilità sociale. Valutando l’attività economica delle imprese e le sue molteplici interazioni con gli stakeholder, Candriam Luxembourg è in grado di determinare l’importanza (ponderazione) dei diversi elementi a livello settoriale. Le fonti d’informazioni utilizzate a tale scopo sono molteplici e includono contatti con imprese, associazioni industriali, organizzazioni internazionali, ONG, istituti di analisi, ecc. Candriam Luxembourg tiene conto nella propria analisi di tutti i rischi e le opportunità legati all’investimento sostenibile e suscettibili di condizionare i risultati delle imprese. Questi criteri legati alla pertinenza dei temi sono rivisti ogni 18 mesi. La nozione di “pertinenza oggettiva” costituisce non solo il filo conduttore per la selezione e l’interpretazione dei temi “best in class”, ma permette all’analisi dell’investimento sostenibile di soddisfare al meglio gli interessi degli stakeholder e una realtà economica in costante evoluzione.
280
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
2b ¿Cuáles son los criterios de inversión ISR de los fondos? (continuación)
2b Quais são os critérios de investimento ISR do fundo? (continuação)
Además, en el ámbito de cada sociedad, las pertinencias específicas se evalúan cada 18 meses.
Em cada sociedade, as pertinências específicas são ainda avaliadas de 18 em 18 meses.
Por otro lado, el análisis “best-in-class” está acompañado de un examen normativo de las empresas con el fin de eliminar aquellas que registran pruebas de infracciones sistemáticas de uno de los diez principios enunciados en el Pacto Mundial de Naciones Unidas (véase el cuadro indicado a continuación).
A análise “best-in-class” e acompanhada de um exame normativo das empresas, de modo a eliminar as que apresentam provas de violação sistemática de um dos dez princípios enunciados no Pacto Global das Nações Unidas - vd. tabelam infra.
Derechos humanos
Direitos Humanos
- Principio 1: Las empresas deben promover y respetar la protección de los derechos humanos reconocidos en el ámbito internacional en su propio campo de acción. - Principio 2: Las empresas no deben ser cómplices a la hora de cometer infracciones de los derechos fundamentales.
- Principio 1: As empresas devem apoiar e respeitar a protecção dos direitos humanos reconhecidos internacionalmente.
Normas laborales
Trabalho
- Principio 3: Las empresas deben apoyar la libertad de asociación y el reconocimiento efectivo del derecho a la negociación colectiva. - Principio 4: Las empresas deben apoyar la eliminación de todas las formas de trabajo forzado y obligatorio.
- Princípio 3: As empresas devem apoiar a liberdade de associação e o reconhecimento efectivo do direito de negociação colectiva. - Princípio 4: As empresas devem apoiar a eliminação de todas as formas de trabalho forçado ou obrigatório.
- Principio 5: Las empresas deben apoyar la abolición efectiva del Trabajo infantil. - Principio 6: Las empresas deben apoyar la eliminación de la discriminación en materia de empleo y de ejercicio de una profesión.
- Princípio 5: As empresas devem apoiar a abolição efectiva do trabalho infantil. - Princípio 6: As empresas devem apoiar a eliminação da discriminação em matéria de emprego e de profissão.
Medio ambiente
Ambiente
- Principio 7: Las empresas deben promover una visión prudente de los grandes problemas que afectan el medio ambiente. - Principio 8: Las empresas deben tomar iniciativas a favor de las prácticas medioambientales más responsables. - Principio 9: Las empresas deben fomentar la puesta a punto y la difusión de tecnologías que respeten el medio ambiente.
- Princípio 7: As empresas devem adoptar uma abordagem preventiva para os desafios ambientais. - Princípio 8: As empresas devem desenvolver iniciativas para promover maior responsabilidade ambiental. - Princípio 9: As empresas devem incentivar o desenvolvimento e a difusão de tecnologias ambientalmente sustentáveis.
Lucha contra la corrupción
Combate à corrupção
- Principio 10: Se invita a las empresas a que actúen contra la corrupción en todas sus formas, incluyendo la extorsión de fondos y los sobornos.
- Princípio 10: As empresas são convidadas actuar contra qualquer forma de corrupção, incluindo a extorsão e o suborno.
2c ¿Cómo se definen los criterios ISR? ¿Cada cuánto tiempo y quién los revisa?
2c Como são definidos os critérios ISR? Com que frequência e por quem são revistos?
Teniendo en cuenta las seis partes involucradas que pueden tener una interacción positiva o negativa con la empresa, los analistas de la inversión sostenible de Candriam Luxembourg identifican sistemáticamente todos los riesgos y las oportunidades vinculados a la responsabilidad social. Analizando la actividad económica de las empresas y sus múltiples interacciones con las partes involucradas, Candriam Luxembourg identifica la importancia (ponderación) de los distintos temas en el ámbito sectorial. Para ello, se utilizan varias fuentes de información: contactos con las empresas, las asociaciones profesionales, las organizaciones internacionales, las ONG, las oficinas de análisis, etc. Candriam Luxembourg pretende considerar en su análisis todos los riesgos y oportunidades relacionados con la inversión sostenible que puedan reflejarse en los resultados de las empresas. Estos criterios vinculados a la pertinencia de los temas son revisados cada 18 meses. Esta noción de “pertinencia objetiva” constituye el hilo conductor a la hora de seleccionar e interpretar los temas “best-in-class” y permite de este modo que el análisis en la inversión sostenible pueda reunir del mejor modo posible los intereses de las partes involucradas y una realidad económica en constante evolución.
Tendo em conta as seis partes interessadas susceptíveis de interagir positiva ou negativamente com a empresa, os analistas de investimento sustentável da Candriam Luxembourg identificam sistematicamente todos os riscos e oportunidades associados à responsabilidade social. Ao analisar a actividade económica das empresas e respectivas interdependências várias com as partes interessadas, a Candriam Luxembourg identifica a importância (ponderação) dos diferentes temas à escala sectorial. Para tal, são utilizadas várias fontes de informação: contactos com empresas, associações profissionais, organizações internacionais, ONG, gabinetes de análise, etc. A Candriam Luxembourg procura considerar na sua análise todos os riscos e oportunidades associados ao investimento sustentável susceptíveis de se reflectirem nos resultados das empresas. Os critérios relacionados com a pertinência dos temas são revistos de 18 em 18 meses. Esta noção de “pertinência objectiva” constitui o fio condutor durante a selecção e a interpretação dos temas “best-in-class”, permitindo assim que a análise de investimento sustentável capte o melhor possível os interesses das partes interessadas e uma realidade económica em constante evolução.
- Princípio 2: As empresas devem assegurar-se da não-participação em violações desses direitos.
281
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
2c Comment les critères ISR sont-ils définis ? A quelle fréquence et par qui sont-ils révisés ? (suite)
2c In che modo sono definiti i criteri ISR? Con che frequenza e da chi sono rivisti? (segue)
En outre, les critères d’analyse normative et ceux liés à des thèmes controversés sont identifiés sur la base d’un suivi permanent des développements en matière de conventions internationales et des sujets d’actualité.
Inoltre i criteri di analisi normativa, così come quelli legati agli elementi controversi, sono supportati da un controllo permanente degli sviluppi delle convenzioni internazionali e dei temi d’attualità.
sont-ils
2d In che modo le variazioni dei criteri sono comunicate agli investitori?
Les changements pertinents sont publiés dans le rapport annuel, plus précisément dans les réponses actualisées relatives au Code de Transparence. Dans l’attente de la publication des différents rapports, le présent document est mis à la disposition de tous sur le site internet de Candriam (www.candriam.com).
Le variazioni pertinenti sono riportate nella relazione annuale, per l’esattezza nelle risposte aggiornate del Codice di Trasparenza. In attesa della pubblicazione delle varie relazioni, il presente documento è messo a disposizione di tutti al sito Internet di Candriam (www.candriam.com).
3 PROCESSUS D'ANALYSE
3 PROCESSO DI ANALISI
2d Comment les changements communiqués aux investisseurs ?
de
critères
3a Description de la méthode et du processus d'analyse de l'ISR
3a Descrizione del metodo e del processo di analisi ISR
Chez Candriam Luxembourg, l’analyse en investissement durable comprend trois étapes principales : • l’étude sectorielle • l’analyse et la notation des sociétés • la sélection de l’univers durable
In Candriam Luxembourg l’analisi dell’investimento sostenibile si articola su tre elementi principali: • lo studio settoriale • l’analisi e il rating delle società • la selezione dell’universo sostenibile
Chez Candriam Luxembourg, l’équipe d’analystes dédiés au développement durable (représentant quatre nationalités différentes) est chargée d’analyser les secteurs et entreprises de l’indice MSCI World.
In Candriam Luxembourg il team di analisti dediti allo sviluppo sostenibile (di quattro diverse nazionalità) è incaricato di analizzare i settori e le imprese dell’indice MSCI World.
Etape 1 : Étude sectorielle
Fase 1: Studio settoriale
L’étude sectorielle a pour objectif d’évaluer le poids (pondération) relatif des thèmes liés au développement durable qui influencent un secteur particulier. Cette pondération est le résultat de la définition de thèmes spécifiques liés au développement durable au sein de chaque secteur. Sachant que les tendances sociales, environnementales, économiques ou juridiques notamment influent potentiellement sur ces thèmes, l’évaluation de leur pertinence évolue au fil du temps.
Lo studio settoriale ha lo scopo di valutare il peso (ponderazione) relativo dei temi connessi allo sviluppo sostenibile che influenzano un particolare settore. Tale ponderazione deriva dalla definizione di temi specifici collegati allo sviluppo sostenibile nell’ambito di ciascun settore. Sapendo che le tendenze sociali, ambientali, economiche e legali si ripercuotono potenzialmente su questi temi, la valutazione della loro pertinenza è soggetta a variazioni nel corso del tempo.
On peut par conséquent dire à juste titre qu’une société minière, par exemple, n’est pas confrontée aux mêmes défis de durabilité qu’une société du secteur bancaire. Dans le secteur minier, toujours à titre d’exemple, les relations des parties prenantes avec l'environnement auront une plus grande importance que dans le secteur bancaire, où l’accent sera mis sur la formation et le développement de la carrière.
È quindi possibile affermare, a ragion veduta, che una società mineraria non è sottoposta, ad esempio, alle stesse sfide di sostenibilità di una società del settore bancario. Nel settore minerario, per continuare l’esempio di prima, le relazioni degli stakeholder con l’ambiente avranno un’importanza maggiore rispetto al settore bancario, dove invece si insisterà maggiormente sulla formazione e sullo sviluppo della carriera.
Pour résumer, l’objectif de l’étude sectorielle est de répondre à deux grandes questions : quels sont les enjeux relatifs à la durabilité pour chaque secteur, et, ensuite, quelle est leur pertinence en termes de risques et d’opportunités d’entreprise ?
Per sintetizzare, l’obiettivo dello studio settoriale è di rispondere a due grandi domande: quali sono le sfide relative alla sostenibilità per ogni settore e qual è la loro pertinenza in termini di rischi e di opportunità d’impresa?
Etape 2 : Analyse et notation des sociétés
Fase 2: Analisi e rating delle imprese
Ensuite, les analystes dédiés à l’investissement durable sont chargés d’évaluer le degré d’intégration de chacun des thèmes pertinents liés au développement durable identifiés lors de l’étude sectorielle pour chaque entreprise.
Gli analisti dediti all’investimento sostenibile sono poi incaricati di valutare il grado di integrazione di ciascuno dei temi pertinenti connessi allo sviluppo sostenibile individuati durante lo studio settoriale per ogni impresa.
282
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
2c ¿Cómo se definen los criterios ISR? ¿Cada cuánto tiempo y quién los revisa? (continuación)
2c Como são definidos os critérios ISR? Com que frequência e por quem são revistos? (continuação)
Asimismo, los criterios de análisis normativo y los vinculados a los temas controvertidos se identifican sobre la base de un seguimiento permanente de la evolución en materia de acuerdos internacionales y de los temas de actualidad.
Os critérios de análise normativa e os associados a temas controversos são ainda identificados com base num acompanhamento permanente dos desenvolvimentos em matéria de convenções internacionais e dos temas da actualidade.
2d ¿Cómo se comunican los cambios de dichos criterios a los inversores?
2d Como é que as alterações de critérios são comunicadas aos investidores?
Los cambios pertinentes se publican en el informe anual, más precisamente en las respuestas actualizadas relativas al Código de Transparencia. A la espera de la publicación de los distintos informes, el presente documento se encuentra a disposición del público en el sitio web de Candriam (www.candriam.com).
As alterações pertinentes são publicadas no relatório anual, mais precisamente nas respostas actualizadas relativas ao Código de Transparência. O presente documento encontra-se à disposição no site da Candriam (www.candriam.com).
3 ANALYSEPROZESS
3 ANALYSEPROCEDURE
3a Descripción del método y del proceso de análisis de la ISR
3a Descrição do método e do processo de análise do ISR
En Candriam Luxembourg, el análisis de la inversión sostenible incluye tres etapas principales: • el estudio sectorial • el análisis y la calificación de las sociedades • la selección del ámbito sostenible
Para a Candriam Luxembourg, a análise de investimento sustentável compreende três etapas: • estudo sectorial • análise e classificação das sociedades • selecção do universo sustentável
En Candriam Luxembourg, el equipo de analistas dedicados al desarrollo sostenible (que representa a cuatro nacionalidades diferentes) está encargado de analizar los sectores y empresas del índice MSCI World.
Na Candriam Luxembourg, a equipa de analistas dedicados ao desenvolvimento sustentável (de quatro nacionalidades diferentes) está incumbida de analisar os sectores e as empresas do índice MSCI World.
1ª etapa: Estudio sectorial
Etapa 1: Estudo sectorial
El estudio sectorial tiene como objetivo evaluar el peso (ponderación) relativo a los temas vinculados al desarrollo sostenible que influyen en un sector particular. Esta ponderación es el resultado de la definición de temas específicos vinculados al desarrollo sostenible en el seno de cada sector. Sabiendo que las tendencias sociales, medioambientales, económicas o jurídicas en especial influyen potencialmente en estos temas, la evaluación de su pertinencia varía a lo largo del tiempo.
O objectivo do estudo sectorial consiste em avaliar o peso (ponderação) relativo dos temas associados ao desenvolvimento sustentável que influenciam um determinado sector. A ponderação resulta da definição de temas específicos associados ao desenvolvimento sustentável em cada sector. Tendo em conta que as tendências sociais, ambientais, económicas ou jurídicas influem potencialmente nestes temas, a avaliação da sua pertinência vai evoluindo ao longo do tempo.
Por consiguiente, se puede decir con toda exactitud que una sociedad minera, por ejemplo, no se enfrenta a los mismos retos que una sociedad del sector bancario. En el sector minero, siempre a título de ejemplo, las relaciones de las partes involucradas con el medio ambiente tendrán una mayor importancia que en el sector bancario, en el que se hará hincapié en la formación y el desarrollo de la carrera profesional.
Podemos então dizer com toda a pertinência que uma empresa mineira, por exemplo, não é confrontada com os mesmos desafios de sustentabilidade que uma empresa do sector bancário. No sector mineiro, sempre a título de exemplo, as relações das partes interessadas com o ambiente terão maior importância do que no sector bancário, onde a tónica será colocada na formação e na evolução da carreira.
Para resumir, el objetivo del estudio sectorial es responder a dos grandes preguntas: ¿cuáles son los retos relativos a la sostenibilidad en cada sector? Y también, ¿cuál es su pertinencia en términos de riesgos y de oportunidades de la empresa?
Em suma, o estudo sectorial tem por objectivo responder a duas grandes questões: quais as implicações relativas à sustentabilidade para cada sector e, em seguida, qual a pertinência em termos de riscos e de oportunidades para a empresa?
2ª etapa: Análisis y calificación de las sociedades
Etapa 2: Análise e classificação das sociedades
A continuación, los analistas dedicados a la inversión sostenible se encargan de evaluar el grado de integración de cada uno de los temas pertinentes vinculados al desarrollo sostenible identificados en el estudio sectorial para cada empresa.
Em seguida, os analistas do investimento sustentável avaliam o grau de integração de cada um dos temas pertinentes associados ao desenvolvimento sustentável identificados no estudo sectorial para cada empresa.
283
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
3a Description de la méthode et du processus d'analyse de l'ISR (suite)
3a Descrizione del metodo e del processo di analisi ISR (segue)
Etape 2 : Analyse et notation des sociétés (suite)
Fase 2: Analisi e rating delle imprese (segue)
Une note finale de 0 à 100 est donnée à l’entreprise. Il s’agit de la moyenne pondérée de toutes les notes obtenues par thème lié au développement durable identifié, la pondération reflétant la pertinence du thème déterminée au cours de l'étude sectorielle.
All’impresa è assegnato un rating finale compreso tra 0 e 100. Si tratta della media ponderata di tutti i rating ottenuti per ciascun tema connesso allo sviluppo sostenibile identificato, la cui ponderazione è stata determinata nel corso dello studio settoriale in base alla pertinenza del tema stesso.
Etape 3 : Sélection de l’univers durable
Fase 3: Selezione dell’universo sostenibile
L'univers durable pour les actions comprend les entreprises classées dans les catégories suivantes : « leaders », « best-in-class » et « challengers ». Cet univers regroupe environ 30 à 35 % des entreprises dans chaque secteur.
Nel caso dei titoli azionari, l’universo sostenibile comprende imprese classificate nelle seguenti categorie: “leader”, “best in class” e “challenger”. Tale universo riunisce all’incirca dal 30 al 35% delle società di ciascun settore.
Les entreprises peuvent être exclues de l’univers durable à la suite d’un examen normatif et d’une analyse approfondie, sur la base des critères précisés au point 2b.
È possibile che le società siano escluse dall’universo sostenibile a seguito dell’esame normativo e dell’analisi approfondita i cui criteri sono illustrati nella sezione 2b.
Ces analyses et notations sont revues tous les 18 mois ou dès qu’un événement significatif le justifie.
Le analisi e i rating descritti sopra sono sottoposti a revisione ogni 18 mesi o ogniqualvolta un evento significativo lo giustifichi.
3b Le gérant du fonds emploie-t-il une équipe de recherche interne et/ou externe ?
3b Il gestore del fondo si serve di un team di ricerca interno e/o esterno?
Candriam Luxembourg emploie une équipe de 10 analystes dédiés à l’investissement durable combinant différentes expériences dans les domaines de l’environnement, de la sélection en matière d’investissement durable, de l’industrie et de la finance. Ces analystes s’appuient sur les informations fournies par des fournisseurs externes spécialisés : Vigeo Group, Innovest Strategic Value et Governance Metrics International (GMI) et par le biais de contacts directs avec les sociétés et les parties prenantes. D’autres sources d’information peuvent également être utilisées, telles que les médias, les ONG, les fédérations professionnelles, les experts universitaires, etc.
Candriam Luxembourg si serve di un team di 10 analisti dediti all’investimento sostenibile che combinano varie esperienze nei settori dell’ambiente, della selezione in materia di investimento sostenibile, dell’industria e della finanza che si basano su informazioni fornite da specialisti esterni quali Vigeo Group, Innovest Strategic Value e Governance Metrics International (GMI), nonché tramite contatti diretti con le società e gli stakeholder. Gli specialisti del team possono anche servirsi di altre fonti di informazione come mass media, ONG, associazioni settoriali, esperti accademici e altro ancora.
3c Existe-t-il un contrôle externe ou une procédure de vérification externe dans le cadre du processus de recherche ? S’il existe un Comité de surveillance, veuillez préciser ses responsabilités.
3c Il processo di ricerca contempla una procedura di verifica esterna o un controllo esterno? Se esiste un Comitato di sorveglianza, quali sono le sue responsabilità?
Candriam Luxembourg a mis en place un comité d’experts ISR composé de 5 membres indépendants afin d’assurer la pertinence de la méthodologie d’analyse en investissement durable et la cohérence de son application. Ce comité a également pour mission d’aider les analystes en investissement durable à identifier les enjeux émergents en matière de développement durable, et de participer à l’orientation de la stratégie ISR de Candriam Luxembourg. Dans le cadre du présent compartiment, un consultant externe, à savoir Deloitte, vérifie si Candriam Luxembourg a mis en œuvre des procédures garantissant que ces fonds investissent uniquement au sein de l’univers des titres durables éligibles. Deloitte vérifie également si Candriam Luxembourg dispose des moyens (tels que des analystes spécialisés, l’accès à de multiples sources de données ISR, etc.) et des procédures de contrôle interne (contrôle de l'intégrité du traitement des données, par exemple) nécessaires pour analyser l’investissement durable de manière pertinente.
Candriam Luxembourg ha istituito un comitato di esperti ISR composto da 5 membri indipendenti, al fine di garantire l'adeguatezza della metodologia di analisi dell’investimento sostenibile e la sua applicazione coerente. Tale comitato ha inoltre l’incarico di aiutare gli analisti dell’investimento sostenibile a identificare i problemi emergenti in materia di sviluppo sostenibile e di contribuire a orientare la strategia ISR di Candriam Luxembourg. Nell'ambito del presente comparto un consulente esterno, ossia la società Deloitte, accerta che Candriam Luxembourg abbia implementato procedure atte a garantire che i fondi investano esclusivamente all'interno dell'universo dei titoli sostenibili idonei. La società Deloitte verifica altresì che Candriam Luxembourg disponga dei mezzi (quali analisti specializzati, accesso a molteplici fonti di dati ISR, ecc.) e delle procedure di controllo interno (controllo per assicurare, ad esempio, il corretto trattamento dei dati) richieste per analizzare l’investimento sostenibile in modo pertinente.
284
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
3a Descripción del método y del proceso de análisis de la ISR (continuación)
3a Descrição do método e do processo de análise do ISR (continuação)
2ª etapa: Análisis y calificación de las sociedades (continuación)
Etapa 2: Análise e classificação das sociedades (continuação)
A la empresa se le otorga una calificación final de 0 a 100. Se trata de la media ponderada de todas las calificaciones obtenidas por tema vinculado al desarrollo sostenible identificado, de forma que la ponderación refleja la pertinencia del tema determinado a lo largo del estudio sectorial.
É atribuída uma nota final de 0 a 100 à empresa. É a média ponderada de todas as notas obtidas por tema associado ao desenvolvimento sustentável identificado, reflectindo a ponderação a pertinência do tema determinada no estudo sectorial.
3ª etapa: Selección del ámbito sostenible
Etapa 3: Selecção do universo sustentável
El ámbito sostenible para las acciones abarca las empresas clasificadas en las siguientes categorías: “leaders”, “best-in-class” y “challengers”. Este ámbito reúne entre el 30% y el 35% de las empresas en cada sector.
O universo sustentável para as acções inclui as empresas classificadas nas seguintes categorias: “leaders”, “best-in-class” e “challengers”. Este universo abrange cerca de 30% a 35% das empresas em cada sector.
Las empresas pueden quedar excluidas del ámbito sostenible tras un examen normativo y un análisis exhaustivo, sobre la base de los criterios indicados en el punto 2b.
As empresas podem ser excluídas do universo sustentável após um exame normativo e uma análise aprofundada, com base nos critérios especificados no ponto 2b.
Estos análisis y calificaciones se revisan cada 18 meses o cada vez que un acontecimiento significativo lo justifique.
As análises e as classificações são revistas de 18 meses ou desde que um evento significativo o justifique.
3b ¿Cuenta el gestor del fondo con un equipo de investigación interno y/o externo?
3b O gerente do fundo recorre a uma equipa de investigação interna e/ou externa?
Candriam Luxembourg cuenta con un equipo de 10 analistas dedicados a la inversión sostenible que combina diferente experiencias en los ámbitos del medio ambiente, la selección en materia de inversión sostenible, la industria y las finanzas. Estos analistas se basan en la información suministrada por proveedores externos especializados: Vigeo Group, Innovest Strategic Value y Governance Metrics International (GMI) y por medio de los contactos directos con las sociedades y las partes involucradas. También se pueden utilizar otras fuentes de información, como los medios de comunicación, las ONG, las asociaciones profesionales, los expertos universitarios, etc.
A Candriam Luxembourg emprega uma equipa de 10 analistas dedicados ao investimento sustentável que combina diferentes experiências nas áreas do ambiente, da selecção em matéria de investimento sustentável, da indústria e da finança. Os analistas baseiam-se nas informações disponibilizadas por fornecedores externos especializados: Vigeo Group, Innovest Strategic Value, Governance Metrics International (GMI) e, através de contactos directos, com as sociedades e as partes interessadas. Também podem ser utilizadas outras fontes de informação, tais como os meios de comunicação, as ONG, as associações profissionais, os especialistas universitários, etc.
3c ¿Existe un control externo o un procedimiento de verificación externo en el marco del proceso de investigación? Si existe un Comité de Vigilancia, indique sus responsabilidades.
3c Existe algum controlo ou procedimento de verificação externo no âmbito do processo de investigação? Caso exista uma Comissão de Fiscalização, indique as suas responsabilidades.
Candriam Luxembourg ha establecido un comité de expertos en ISR, compuesto por 5 miembros independientes con vistas a garantizar la idoneidad de la metodología del análisis de la inversión sostenible y su coherente aplicación. La misión de dicho comité también consiste en ayudar a los analistas de la inversión sostenible a identificar los retos emergentes en materia de desarrollo sostenible y participar en la orientación de la estrategia ISR de Candriam Luxembourg. En el marco del presente compartimento, un asesor externo, es decir, Deloitte, verifica si Candriam Luxembourg ha aplicado los procedimientos que garantizan que estos fondos inviertan exclusivamente en el ámbito de los títulos sostenibles aptos. Del mismo modo, Deloitte comprueba si Candriam Luxembourg cuenta con medios (como por ejemplo, analistas especializados, el acceso a varias fuentes de datos ISR, etc.) y procedimientos de control interno (por ejemplo, control de la integridad del tratamiento de los datos) necesarios para analizar la inversión sostenible de forma pertinente.
A Candriam Luxembourg criou uma comissão de peritos em ISR, composta por 5 membros independentes, para assegurar a pertinência da metodologia de análise em investimento sustentável e a coerência da sua aplicação. A comissão também tem por missão ajudar os analistas de investimento sustentável a identificar as implicações emergentes em matéria de desenvolvimento sustentável e participar na orientação da estratégia ISR da Candriam Luxembourg. No âmbito do presente subfundo, um consultor externo, designadamente a Deloitte, verifica se a Candriam Luxembourg implementou procedimentos que garantam que estes fundos apenas investem no universo dos títulos sustentáveis elegíveis. A Deloitte também verifica se a Candriam Luxembourg dispõe dos meios (analistas especializados, acesso a várias fontes de dados ISR, etc.) e dos procedimentos de controlo interno (controlo da integridade do tratamento dos dados, por exemplo) necessários para analisar o investimento sustentável de forma pertinente.
285
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
3d La méthode de recherche prévoit-elle une consultation des parties prenantes ?
3d Il metodo di ricerca prevede la consultazione degli stakeholder?
L’analyse en investissement durable de Candriam Luxembourg prend en compte les informations des parties prenantes au cours du processus de recherche dans deux étapes principales qui sont l’étude sectorielle et l’analyse des sociétés. En effet, la pertinence des thèmes de développement durable (identifiée dans l’étude sectorielle) dépend en partie de l’importance accordée par les parties prenantes aux thèmes spécifiques.
L’analisi dell’investimento sostenibile di Candriam Luxembourg tiene conto delle informazioni degli stakeholder durante il processo di ricerca in due elementi principali che sono lo studio settoriale e l’analisi delle società. La pertinenza dei temi di sviluppo sostenibile (individuati nello studio settoriale) dipende infatti in parte dall’importanza riconosciuta dagli stakeholder ai temi specifici.
En outre, au cours de l’analyse des sociétés, les analystes en investissement durable tiennent compte des informations des parties prenantes et des entreprises afin de disposer d'une opinion et d'une analyse équilibrées.
Inoltre, durante l’analisi delle imprese, gli analisti dell’investimento sostenibile tengono conto delle informazioni comunicate dagli stakeholder e dalle imprese stesse al fine di ottenere un’opinione e una valutazione equilibrata.
3e Les sociétés ont-elles accès à leur profil ou analyse? Si oui, à quelle fréquence ?
3e Le società hanno accesso al loro profilo o alla loro analisi? In caso affermativo, con che frequenza?
Ces informations ne sont pas transmises aux sociétés de manière systématique. Cependant, elles peuvent servir de base de discussion en cas de dialogue avec l’entreprise. En outre, dans notre publication trimestrielle ISR « Looking Ahead », nous fournissons toujours une étude sectorielle détaillée et expliquons les principaux défis des différents secteurs, ainsi que les opportunités et les tendances. L’étude sectorielle est complétée d’une évaluation approfondie de trois sociétés. Looking Ahead est librement accessible et publié sur notre site web.
Queste informazioni non sono trasmesse sistematicamente alle imprese. Tuttavia possono essere oggetto di una base di discussione in caso di dialogo con la società. Inoltre nella nostra pubblicazione trimestrale ISR “Looking Ahead” forniamo sempre uno studio settoriale dettagliato e spieghiamo le principali sfide dei vari settori, oltre alle opportunità e alle tendenze. Lo studio settoriale e completato da una valutazione approfondita di tre società. La rivista “Looking Ahead” e accessibile gratuitamente e pubblicata sul nostro sito Internet.
3f A quelle fréquence la méthode de recherche est-elle revue ?
3f Con che frequenza è rivisto il metodo di ricerca?
La méthode de recherche est régie par des principes directeurs stables (modèle « best-in-class » basé sur l’intérêt des parties prenantes, avec évaluation des risques et opportunités propres à chaque secteur). Concrètement, cette méthode est revue tous les 18 mois afin d’en garantir à la fois la pertinence et la stabilité.
I principi guida che sottendono al metodo di ricerca sono fissi (un modello “best-in-class” fondato sugli interessi propri delle parti coinvolte, con valutazioni dei rischi e delle opportunità specifiche per singolo settore). In pratica, il metodo è comunque rivisto ogni 18 mesi per garantire che non perda rilevanza e validità.
3g Quels résultats de recherche sont rendus publics ? De quelle manière ?
3g Quali risultati della ricerca sono divulgati al pubblico e in che modo?
A des fins de sensibilisation, de transparence et de promotion de l'ISR, des informations sur nos produits durables contenant des exemples d’études sectorielles et de sociétés analysées sont périodiquement publiées par Candriam Luxembourg dans des publications destinées aux investisseurs et au grand public. Notre publication trimestrielle phare, Looking Ahead, apporte cette information au grand public de façon accessible, exhaustive et rigoureuse. Elle comporte notamment des études sectorielles détaillées, des actualités intéressantes dans le domaine de l’ISR, une vue d’ensemble des performances des fonds d’ISR de Candriam Luxembourg et des entretiens avec des professionnels de l’ISR de Candriam Luxembourg.
A fini di sensibilizzazione, nonché di trasparenza e di promozione dell’ISR, Candriam Luxembourg diffonde periodicamente informazioni sui propri prodotti sostenibili, corredate da esempi di studi settoriali e di società analizzate all’interno delle pubblicazioni destinate agli investitori e al grande pubblico. La nostra rivista trimestrale di riferimento “Looking Ahead” fornisce queste informazioni al grande pubblico in modo accessibile, esauriente e rigoroso. Contiene in particolare studi settoriali dettagliati, informazioni d’attualità interessanti nell’ambito dell’ISR, una visione d’insieme delle performance dei fondi di Candriam Luxembourg e interviste di professionisti dell’ISR di Candriam Luxembourg.
286
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
3d ¿Prevé el método de investigación un asesoramiento de las partes involucradas?
3d O método de investigação prevê uma consulta das partes interessadas?
El análisis de la inversión sostenible de Candriam Luxembourg tiene en cuenta la información de las partes involucradas a lo largo del proceso de investigación en dos etapas principales que son el estudio sectorial y el análisis de las sociedades. En efecto, la pertinencia de los temas de desarrollo sostenible (identificada en el estudio sectorial) depende en parte de la importancia otorgada por las partes involucradas a los temas específicos.
A análise de investimento sustentável da Candriam Luxembourg considera as informações das partes interessadas durante o processo de investigação em duas etapas principais: o estudo sectorial e a análise das sociedades. Com efeito, a pertinência dos temas de desenvolvimento sustentável (identificada no estudo sectorial) depende em parte da importância atribuída pelas partes interessadas aos temas específicos.
Asimismo, durante el análisis de las sociedades, los analistas de la inversión sostenible toman en consideración la información de las partes involucradas y de las empresas con el fin de disponer de una opinión y de un análisis equilibrado.
Além disso, durante a análise das sociedades, os analistas de investimento sustentável têm em consideração informações das partes interessadas e das empresas, de modo a obterem uma opinião e uma análise equilibradas.
3e ¿Las sociedades pueden acceder a su perfil o a su análisis? En caso afirmativo, ¿cada cuánto tiempo?
3e As sociedades têm acesso ao respectivo perfil ou análise? Se sim, com que frequência?
Esta información no se transmite a las sociedades con carácter sistemático. No obstante, puede servir como base de debate en caso de diálogo con la empresa. Por otro lado, en nuestra publicación trimestral de ISR “Looking Ahead”, suministramos siempre un estudio sectorial detallado y explicamos los principales retos de los diferentes sectores, así como las oportunidades y las tendencias. El estudio sectorial se completa con una evaluación exhaustiva de tres sociedades. “Looking Ahead” está accesible libremente y se publica en nuestro sitio web.
As informações não são transmitidas às sociedades de forma sistemática. No entanto, podem servir de base de trabalho em caso de diálogo com a empresa. Na nossa publicação trimestral “Looking Ahead”, disponibilizamos sempre um estudo sectorial detalhado e explicamos os principais desafios dos vários sectores, bem como as oportunidades e as tendências. O estudo sectorial é completado por uma avaliação profunda de três sociedades. A publicação “Looking Ahead” pode ser livremente acedida no nosso site.
3f ¿Cada cuánto investigación?
tiempo
se
revisa
el
método
de
3f Com que frequência é revisto o método de investigação?
El método de investigación se rige por principios directores estables (modelo “best-in-class” basado en el interés de las partes involucradas, con una evaluación de los riesgos y las oportunidades correspondientes a cada sector). En concreto, dicho método se revisa cada 18 meses para garantizar tanto su idoneidad como su estabilidad.
O método de investigação é regido por princípios directores estáveis (modelo “best-in-class” baseado no interesse das partes interessadas, com avaliação dos riscos e das oportunidades específicas de cada sector). Concretamente, este método é revisto de 18 em 18 meses, de modo a garantir simultaneamente a pertinência e a estabilidade.
3g ¿Cuáles son los resultados de la investigación que se publican? ¿De qué forma?
3g Que resultados de investigação são tornados públicos? De que forma?
A los efectos de la concienciación, la transparencia y la promoción de la ISR, Candriam Luxembourg publica periódicamente información acerca de nuestros productos sostenibles, incluyendo ejemplos de estudios sectoriales y de sociedades analizadas en las publicaciones destinadas a los inversores y al público en general. Nuestra publicación trimestral emblemática, “Looking Ahead”, aporta esta información al público en general de forma accesible, exhaustiva y rigurosa. En especial, incluye estudios sectoriales detallados, noticias interesantes en el ámbito de la ISR, una visión de conjunto de las rentabilidades de los fondos de ISR de Candriam Luxembourg y entrevistas con profesionales de la ISR de Candriam Luxembourg.
Para fins de sensibilização, transparência e promoção do ISR, a Candriam Luxembourg disponibiliza periodicamente, em publicações destinadas aos investidores e ao grande público, informações sobre os seus produtos sustentáveis com exemplos de estudos sectoriais e de sociedades analisadas. A nossa principal publicação trimestral – “Looking Ahead”– leva esta informação ao grande público de forma acessível, exaustiva e rigorosa. A publicação contém, nomeadamente, estudos sectoriais detalhados, actualidades interessantes na área do ISR, um vista de conjunto dos desempenhos dos fundos do ISR da Candriam Luxembourg e entrevistas com profissionais do ISR da Candriam Luxembourg.
287
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
4 Evaluation et mise en œuvre
4 Valutazione e implementazione
4a Comment les résultats de la recherche sont-ils intégrés au processus d’investissement - sélection de titres et univers éligible ?
4a Come i risultati della ricerca sono contemplati nel processo di investimento – selezione di titoli e universo idoneo?
Chez Candriam Luxembourg, les analystes en investissement durable obtiennent des notations pour chaque valeur et fournissent un univers d’investissement de titres éligibles selon le processus exposé plus haut. Cette liste est entièrement intégrée au processus d’investissement puisqu’elle constitue l’univers d’investissement de départ. Aucun investissement n’est autorisé en dehors de cet univers éligible.
Gli analisti di investimento sostenibile di Candriam Luxembourg ottengono un rating per ciascun valore e forniscono un universo di titoli idonei all’investimento sulla base del processo descritto sopra. L’elenco di tali titoli è completamente integrato al processo di investimento in quanto rappresenta l’universo iniziale al di fuori del quale non è consentito alcun investimento.
Ensuite, pour construire le portefeuille définitif, la sélection des titres au sein de cet univers durable se fonde sur une analyse purement financière (fondamentale et/ou quantitative) et une gestion optimale des risques.
Ne consegue dunque che la selezione dei titoli effettuata all’interno ditale universo sostenibile per costituire il portafoglio definitivo si fonda su un’analisi puramente finanziaria (fondamentale e/o quantitativa) e su una gestione ottimale dei rischi.
4b Quelles mesures internes et externes sont mises en œuvre pour s’assurer que les participations du portefeuille sont conformes aux critères d’investissement ISR ?
4b Quali misure interne o esterne sono implementate per garantire che le partecipazioni del portafoglio siano conformi ai criteri di investimento ISR?
-
-
Les procédures internes du processus d’investissement garantissent que seuls les titres conformes à l’ISR sont pris en compte pour la construction du portefeuille. En outre, le département de gestion des risques de Candriam Luxembourg veille à ce que les titres du portefeuille soient conformes aux univers d'investissement ISR clairement définis. Ce département est indépendant du service de gestion de patrimoine et est placé directement sous l’autorité du Comité exécutif de Candriam Luxembourg. En termes de mesures externes, la Banque Dépositaire effectue des contrôles afin de vérifier la conformité du portefeuille avec l’univers d’investissement ISR. En sa qualité de consultant externe, Deloitte contrôle si toutes les positions et toutes les transactions effectuées dans le compartiment correspondent à l’univers de placement durable tel que défini ci-dessus, en tenant compte de la période d’ajustement autorisée en cas de changements dans l’univers durable.
-
-
Le procedure interne del processo di investimento garantiscono che il portafoglio sia costituito unicamente da titoli conformi all’ISR. Inoltre il dipartimento di gestione dei rischi di Candriam Luxembourg verifica che i titoli del portafoglio siano conformi agli universi di investimento ISR chiaramente definiti. Detto dipartimento e indipendente dal servizio di gestione ed e posto sotto la diretta autorità del Comitato esecutivo di Candriam Luxembourg. In termini di misure esterne, la Banca Depositaria esegue controlli a livello di conformità del portafoglio con l’universo di investimento ISR. La società Deloitte, in qualità di consulente esterno, controlla che tutte le posizioni e le transazioni effettuate nell’ambito del comparto corrispondano all’universo di investimento sostenibile, così come precedentemente definito, alla luce del periodo di allineamento autorizzato in caso di variazioni nell’universo sostenibile.
de
4c Quali sono la politica e il processo di disinvestimento derivante da ragioni ISR?
La sélection de titres durables est révisée par le gérant de portefeuille sur une base mensuelle et ponctuellement pour des raisons exceptionnelles. Lorsqu’une action est exclue de l’univers d’investissement durable, l’approche adoptée par Candriam Luxembourg consiste à l’exclure du portefeuille dans les trois mois.
La selezione dei titoli sostenibili è sottoposta a revisione dal gestore del portafoglio con cadenza mensile o ogniqualvolta sia richiesto da circostanze eccezionali. Qualora un’azione sia esclusa dall’universo di investimento sostenibile, l’approccio di Candriam Luxembourg ne prevede l’estromissione dal portafoglio entro tre mesi.
4d Les investisseurs sont-ils informés des désinvestissements pour des motifs ISR ? Si oui, à quelle fréquence et par quels moyens ?
4d Gli investitori sono informati dei disinvestimenti legati ai criteri ISR? In caso affermativo, con che frequenza e tramite quali mezzi?
A ce jour, les désinvestissements pour des motifs ISR ne sont pas communiqués officiellement aux investisseurs.
Attualmente i disinvestimenti derivanti da ragioni ISR non sono comunicati ufficialmente agli investitori.
4e Le gérant du fonds informe-t-il les sociétés des exclusions du portefeuille ou des désinvestissements liés au nonrespect de la politique et des critères ISR ?
4e Il gestore del fondo informa le società della loro esclusione dal portafoglio o dei disinvestimenti causati dal mancato rispetto della politica e dei criteri ISR?
4c Quelles sont la politique et le désinvestissement pour des motifs ISR ?
Non.
288
processus
No.
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
4 Evaluación y aplicación
4 Avaliação e execução
4a ¿Cómo se integran los resultados de la investigación en el proceso de inversión – selección de los títulos y el ámbito admisible?
4a Como é que os resultados da investigação são integrados no processo de investimento – selecção de títulos e universo elegível?
En Candriam Luxembourg, los analistas de la inversión sostenible obtienen unas calificaciones para cada valor y ofrecen un ámbito de inversión de títulos aptos conforme al proceso descrito anteriormente. Esta lista está completamente integrada en el proceso de inversión, ya que constituye el ámbito de inversión inicial. No se autoriza la realización de inversión alguna fuera de dicho ámbito admisible.
Na Candriam Luxembourg, os analistas de investimento sustentável obtêm classificações para cada um dos valores e fornecem um universo de investimento de títulos elegíveis de acordo com o processo acima referido. Esta lista está completamente integrada no processo de investimento, pois constitui o universo de investimento de partida. Não é autorizado nenhum investimento fora do universo elegível.
A continuación, para constituir la cartera final, la selección de los títulos en dicho ámbito sostenible se basa en un análisis puramente financiero (fundamental y/o cuantitativo) y en una gestión óptima de los riesgos.
Em seguida, para criar a carteira definitiva, a selecção dos títulos no universo sustentável assenta numa análise puramente financeira (fundamental e/ou quantitativa) e numa gestão óptima dos riscos.
4b ¿Qué medidas internas y externas se aplican para garantizar que las participaciones de la cartera cumplan los criterios de inversión ISR?
4b Que medidas (internas e externas) são executadas de modo a garantir que as participações da carteira estão em conformidade com os critérios de investimento ISR?
-
-
Los procedimientos internos del proceso de inversión garantizan que tan sólo se consideren los títulos que se adecuen a la ISR a la hora de constituir la cartera. Además, el departamento de gestión de los riesgos de Candriam Luxembourg comprueba que los títulos de la cartera cumplan con los ámbitos de inversión ISR claramente definidos. Este departamento es independiente del servicio de gestión del patrimonio y se encuentra ubicado directamente bajo la autoridad del Comité Ejecutivo de Candriam Luxembourg. En cuanto a las medidas externas, el Banco Depositario realiza controles con el fin de verificar la conformidad de la cartera con el ámbito de inversión ISR. En su calidad de asesor externo, Deloitte controla si todas las posiciones y todas las transacciones realizadas en el compartimento corresponden al ámbito de inversión sostenible tal y como ha sido anteriormente definido, teniendo en cuenta el período de ajuste autorizado en el caso de que se registrasen cambios en el ámbito sostenible.
-
-
Os procedimentos internos do processo de investimento garantem que apenas os títulos em conformidade com o ISR são tidos em conta para a criação da carteira. Além disso, o departamento de gestão de riscos da Candriam Luxembourg verifica se os títulos da carteira estão em conformidade com os universos de investimento ISR claramente definidos. Este departamento é independente do serviço de gestão de património e está sob a autoridade directa da Comissão Executiva da Candriam Luxembourg. Em termos de medidas externas, o Banco Depositário efectua controlos para verificar a conformidade da carteira com o universo de investimento ISR. Na sua qualidade de consultor externo, a Deloitte verifica se todas as posições e se todas as transacções efectuadas no subfundo correspondem ao universo de investimento sustentável, tal como acima definido, tendo em conta o período de adaptação autorizado em caso de alterações no universo sustentável.
4c ¿Cuáles son la política y el proceso de desinversión por motivos relacionados con la ISR?
4c Quais são a política e o processo de desinvestimento por motivos ISR?
La selección de los títulos sostenibles es revisada por el gestor de la cartera con carácter mensual y puntualmente por razones excepcionales. Cuando una acción quede excluida del ámbito de inversión sostenible, el enfoque adoptado por Candriam Luxembourg consistirá en excluirla de la cartera en un plazo de tres meses.
A selecção de títulos sustentáveis é revista pelo gestor de carteira todos os meses e pontualmente por motivos excepcionais. Quando uma acção é excluída do universo de investimento sustentável, a abordagem adoptada pela Candriam Luxembourg consiste em excluí-la da carteira no prazo de três meses.
4d ¿Se informa a los inversores acerca de las desinversiones por motivos relacionados con la ISR? En caso afirmativo, ¿cada cuánto tiempo y de qué manera?
4d Os investidores são informados dos desinvestimentos por motivos ISR? Se sim, com que frequência e quais os meios utilizados?
A fecha de hoy, las desinversiones realizadas por motivos relacionados con la ISR no se comunican oficialmente a los inversores.
Actualmente, os desinvestimentos por motivos oficialmente comunicados aos investidores.
não
são
4e O gestor do fundo informa as sociedades das exclusões da carteira ou dos desinvestimentos associados ao nãorespeito da política e dos critérios ISR?
4e ¿Informa el gestor del fondo a las sociedades de las exclusiones de la cartera o de las desinversiones vinculadas al hecho de que no se respeten la política y los criterios ISR? No.
ISR
Não.
289
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
5 Approche en matière d’engagement
5 Approccio in materia di impegno matière
5a Quale obiettivo persegue la politica in materia di impegno?
L’objectif de Candriam Luxembourg est de recourir à l’engagement si nécessaire au cours du processus d’analyse en investissement durable. Cela se traduit par un dialogue informel entre les analystes en investissement durable et les représentants des sociétés. L’objectif est de susciter une prise de conscience de l’entreprise, de l’inciter à la réflexion et à la transparence sur un thème spécifique et, indirectement, la responsabiliser vis-à-vis de ce thème.
Obiettivo di Candriam Luxembourg è di utilizzare l'impegno qualora ciò si riveli necessario nel corso del processo di analisi dell’investimento sostenibile. Il tutto si traduce in un dialogo informale tra gli analisti dell’investimento sostenibile e i rappresentanti delle imprese. L’obiettivo è di consapevolizzare l’impresa, di invitarla alla riflessione e alla trasparenza su un determinato tema e, indirettamente, di responsabilizzarla nei confronti di questo tema.
5b Comment le fonds dresse-t-il des priorités en matière d’engagement parmi les sociétés intégrées ?
5b Come il fondo stabilisce le priorità in materia di impegno tra le società integrate?
Le dialogue repose sur l’identification de la pertinence des thèmes de développement durable et sur les informations disponibles sur la société. Par ailleurs, Candriam Luxembourg soutient certaines initiatives spécifiques à l’échelle sectorielle telles que le « Carbon Disclosure Project ».
Il dialogo si basa sull’individuazione della pertinenza dei temi di sviluppo sostenibile e sulle informazioni disponibili sull’impresa. Candriam Luxembourg sostiene inoltre alcune iniziative specifiche su scala settoriale come il “Carbon Disclosure Project”.
5a Quel est l'objectif d'engagement ?
de
la
politique
en
5c Qui s’occupe de l’engagement pour le compte du fonds ? Ce sont les analystes en investissement durable qui sont chargés du dialogue / de l’engagement avec les entreprises. Par ailleurs, la direction de Candriam Luxembourg intervient dans certaines initiatives collectives spécifiques liées au développement durable.
5c Chi si occupa dell’impegno per conto del fondo? Sono gli analisti dell’investimento sostenibile ad essere incaricati del dialogo/impegno con le imprese. La direzione di Candriam Luxembourg interviene inoltre nell’ambito di talune iniziative collettive legate all’investimento sostenibile. 5d Quali sono i metodi impiegati nell’ambito dell’impegno?
5d Quelles sont les méthodes employées dans le cadre de l’engagement ? Voir question 5a.
Cfr. domanda 5a.
En outre, Candriam Luxembourg joue un rôle actif dans les organismes suivants :
Candriam Luxembourg svolge inoltre un ruolo attivo nei seguenti organismi:
• • • •
• • • •
•
Eurosif ORSE - Club Finance EABIS (European Academy of Business in Society) AFG - sponsor de la Chaire de l’association « Finance Durable et ISR » BEAMA - groupe « Investissement socialement responsable et durable »
•
Eurosif ORSE - Club Finance EABIS (European Academy of Business in Society) AFG - sponsor della Cattedra dell’associazione “Finance Durable et ISR” BEAMA - gruppo “Investimento socialmente responsabile e sostenibile”
5e Comment l’efficacité des activités liées à l’engagement est-elle vérifiée/ communiquée ?
5e In che modo è controllata/comunicata l’efficacia delle attività di impegno?
Au cours de son engagement avec l’entreprise, Candriam Luxembourg contrôle les progrès réalisés par celle-ci sur le plan de la transparence et de la performance sur des thèmes spécifiques. Les autres progrès sont contrôlés par des initiatives collectives.
Nell’ambito del suo impegno con l’impresa, Candriam Luxembourg controlla i progressi da questa compiuti sul piano della trasparenza e della performance su temi specifici. Altri progressi sono oggetto di verifica tramite l’attuazione di iniziative collettive.
290
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
5 Visión acerca del compromiso
5 Abordagem em matéria de compromisso 5a Qual é o objectivo da política em matéria de compromisso?
5a ¿Cuál es el objetivo de la política acerca del compromiso? El objetivo de Candriam Luxembourg consiste en recurrir al compromiso si fuera necesario durante el proceso de análisis de la inversión sostenible. Ello se traduce en un diálogo informal entre los analistas de la inversión sostenible y los representantes de las sociedades. El objetivo es suscitar una toma de conciencia de la empresa, incitarla a reflexionar y fomentar la transparencia en un tema específico e indirectamente responsabilizarla en este tema.
O objectivo da Candriam Luxembourg consiste em recorrer ao compromisso, se necessário, durante o processo de análise de investimento sustentável. Tal traduz-se num diálogo informal entre os analistas de investimento sustentável e os representantes das sociedades. O intuito é o de suscitar uma tomada de consciência por parte da empresa, de a incitar à reflexão e à transparência sobre um tema específico e, indirectamente, de a responsabilizar em relação a esse tema.
5b ¿Cómo establece el fondo las prioridades en materia de compromiso entre las sociedades integradas?
5b Como é que o fundo estabelece prioridades em matéria de compromisso entre as sociedades integradas?
El diálogo responde a la identificación de la pertinencia en los temas de desarrollo sostenible y a la información disponible en la sociedad. Por otro lado, Candriam Luxembourg apoya determinadas iniciativas específicas a escala sectorial, tales como el “Carbon Disclosure Project” (Proyecto de Información de las Emisiones de Carbono).
O diálogo assenta na identificação da pertinência dos temas de desenvolvimento sustentável e nas informações disponíveis sobre a sociedade. Por outro lado, a Candriam Luxembourg apoia certas iniciativas específicas à escala sectorial, tais como o “Carbon Disclosure Project”.
5c ¿Quién se ocupa del compromiso por cuenta del fondo?
5c Quem trata do compromisso por conta do fundo?
Son los analistas de la inversión sostenible los encargados del diálogo / del compromiso con las empresas. Asimismo, la dirección de Candriam Luxembourg interviene en determinadas iniciativas colectivas específicas vinculadas al desarrollo sostenible.
São os analistas de investimento sustentável que estão incumbidos do diálogo/compromisso com as empresas. Por outro lado, a direcção da Candriam Luxembourg intervém em certas iniciativas colectivas específicas associadas ao desenvolvimento sustentável.
5d ¿Cuáles son los métodos empleados en el marco del compromiso?
5d Quais são os métodos utilizados no âmbito do compromisso?
Véase la pregunta 5a.
Ver questão 5a.
Por otro lado, Candriam Luxembourg desempeña un papel activo en las siguientes instituciones:
A Candriam Luxembourg tem ainda um papel activo nos seguintes organismos:
• • • •
• • • •
•
Eurosif ORSE - Club Finance EABIS (European Academy of Business in Society) AFG - patrocinador de la ‘Cátedra de la Asociación “Finance Durable et ISR” (Finanzas sostenibles e ISR) BEAMA - grupo de “Inversión socialmente responsable y sostenible”
•
Eurosif ORSE - Club Finance EABIS (European Academy of Business in Society) AFG - patrocinador da cátedra da associação “Finance Durable et ISR” BEAMA - grupo “Investimento socialmente responsável e sustentável”
5e ¿Cómo se vigila/se comunica la eficacia de las actividades vinculadas al compromiso?
5e Como é que a eficácia das actividades associadas ao compromisso é verificada/comunicada?
A lo largo de su compromiso con la empresa, Candriam Luxembourg controla el progreso realizado por ésta en el ámbito de la transparencia y de la rentabilidad en temas específicos. Los demás progresos son controlados por iniciativas colectivas.
Durante o seu compromisso com a empresa, a Candriam Luxembourg verifica os progressos por estes realizados ao nível da transparência e do desempenho em temas específicos. Os restantes progressos são verificados por iniciativas colectivas.
291
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
5f Si l’engagement n’aboutit pas, existe-t-il d’autres démarches possibles et lesquelles ?
5f Se l’impegno resta inefficace, ci sono altri metodi possibili? Quali?
Un dialogue qui n’aboutit pas peut conduire à la détérioration de la notation de la société, ce qui risque d’entraîner l’exclusion de celle-ci de l’univers d'investissement durable.
Un dialogo inconcludente può portare al deterioramento del rating dell’impresa, con il rischio che sia estromessa dall’universo dell’investimento sostenibile.
5g Comment et à quelle fréquence les investisseurs et autres parties prenantes sont-ils informés des activités d’engagement ?
5g Con che modalità e frequenza le attività di impegno sono comunicate agli investitori e agli stakeholder?
Les activités d’engagement sont intégrées à notre analyse des sociétés en matière d'investissement durable et sont en partie rapportées dans les profils des sociétés. En 2007, Candriam Luxembourg a établi environ 300 contacts à travers des visites de sociétés / conférences téléphoniques / contacts avec la direction.
Le attività volte a stimolare pratiche di azionariato attivo sono integrate nell’analisi della sostenibilità condotta sulle società che compongono il nostro portafoglio, e sono in parte comunicate attraverso i profili delle società in questione. Nel 2007, Candriam Luxembourg ha finalizzato circa 300 contatti attraverso visite aziendali, conference call, contatti con il management.
6 Politique de vote
6 Politica di voto
6a Le fonds dispose-t-il d’une politique de vote ? Si oui, quelle est-elle ?
6a Il fondo dispone di una politica di voto e, in caso affermativo, quale?
La politique de vote de l’entreprise établie à la fin de l’année 2003 s’applique tant à la gestion traditionnelle qu’à la gestion ISR de Candriam Luxembourg. Les grands principes de cette politique sont les suivants :
Stabilita alla fine del 2003, la politica di voto dell'impresa si applica tanto alla gestione tradizionale quanto alla gestione ISR di Candriam Luxembourg. Tale politica si fonda sui grandi principi che seguono:
-
Une part - un vote - un dividende Egalité de traitement des actionnaires Informations financières précises et transparence Responsabilité et indépendance du Conseil d’administration
-
Un’azione - un voto - un dividendo Parità di trattamento degli Azionisti Trasparenza e precisione delle informazioni finanziarie Responsabilità e indipendenza del Consiglio di Amministrazione
En outre, en ce qui concerne les fonds ISR, Candriam Luxembourg vote en faveur de résolutions qui soutiennent les principes de développement durable.
Inoltre, relativamente ai fondi ISR, Candriam Luxembourg vota a favore delle risoluzioni che appoggiano i principi di sviluppo sostenibile.
6b Le fonds rend-il public ses procédures de vote et les raisons qui ont conduit aux décisions ? Si oui, où peut-on trouver ces informations ?
6b Il fondo rende pubbliche le proprie procedure di voto e le motivazioni delle proprie decisioni? Se sì, dov’è possibile trovare queste informazioni?
Oui - ces informations peuvent être consultées dans les rapports annuels des produits.
Sì - queste informazioni sono disponibili nelle relazioni annuali dei prodotti.
6c Le fonds actionnaires? Non.
292
(co-)sponsorise-t-il
les
résolutions
6c Il fondo (co-)sponsorizza le risoluzioni degli Azionisti?
des No.
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
5f Si no se llega al compromiso, ¿existen otros trámites posibles y cuáles son?
5f Se não se verificar nenhum compromisso, existem outros procedimentos possíveis? Se sim, quais?
Un diálogo que no llega a buen puerto puede provocar el deterioro de la calificación de la sociedad, lo cual genera el riesgo de conducir a la exclusión de ésta del ámbito de la inversión sostenible.
A falta de diálogo pode conduzir à deterioração da classificação da sociedade, o que pode provocar a exclusão desta do universo de investimento sustentável.
5g ¿Cómo y con qué frecuencia se informa a los inversores y otras partes involucradas de las actividades en materia de compromiso?
5g Como é que o fundo estabelece prioridades em matéria de compromisso entre as sociedades integradas?
Las actividades de compromiso se integran en nuestro análisis de las sociedades en materia de inversión sostenible y se comunican en parte en los perfiles de las sociedades. En 2007, Candriam Luxembourg estableció alrededor de 300 contactos por medio de las visitas de las sociedades / conferencias telefónicas / contactos con la dirección.
As actividades de compromisso são integradas na nossa análise das sociedades em matéria de investimento sustentável e são, em parte, referidas nos perfis das sociedades. Em 2007, a Candriam Luxembourg estabeleceu cerca de 300 contactos através de visitas de sociedades/conferências telefónicas/contactos com a direcção.
6 Política de voto
6 Política de voto 6a O fundo dispõe de uma política de voto? Se sim, qual?
6a ¿Cuenta el fondo con una política de voto? En caso afirmativo, ¿en qué consiste? La política de voto de la empresa, definida a finales de 2003, se aplica tanto a la gestión tradicional como a la gestión ISR de Candriam Luxembourg. Las grandes líneas de dicha política son las siguientes: -
A política de voto da empresa, estabelecida no fim de 2003, é aplicada tanto à gestão tradicional como à gestão ISR da Candriam Luxembourg. Os grandes princípios desta política são os seguintes:
Una participación - un voto - un dividendo Igualdad de trato de los Accionistas Información financiera precisa y transparente Responsabilidad e independencia del Consejo de Administración
-
Uma acção - um voto - um dividendo Igualdade de tratamento dos accionistas Informações financeiras exactas e transparência Responsabilidade e independência do Conselho de Administração
Además, en cuanto a los fondos ISR, Candriam Luxembourg vota a favor de las resoluciones que apoyan los principios de desarrollo sostenible.
Em relação aos fundos ISR, a Candriam Luxembourg vota a favor de resoluções que apoiem os princípios de desenvolvimento sustentável.
6b ¿Publica el fondo sus procedimientos de votación y los motivos que han conducido a la toma de decisiones? Si la respuesta es afirmativa, ¿dónde se puede encontrar la información?
6b O fundo torna públicos os procedimentos de votação e os motivos que levaram às decisões? Se sim, onde encontrar essas informações?
Sí - Esta información se puede consultar en los informes anuales de los productos.
Sim - estas informações podem ser consultadas nos relatórios anuais dos produtos.
6c ¿Patrocina o copatrocina el fondo los acuerdos de los Accionistas? No.
6c O fundo (co-)patrocina as resoluções dos accionistas? Não.
293
Candriam Equities L
Informations supplémentaires non révisées (suite)
Informazioni aggiuntive non certificate (segue)
Application du Code de Transparence Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (réactualisation 2007) (suite)
Applicazione del Codice di Trasparenza Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (riattualizzazione 2007) (segue)
7 Activités périodiques
7 Attività periodiche
7a L'inventaire détaillé du portefeuille est disponible sur demande auprès de la société de gestion, et publié a minima dans le rapport annuel.
7a L'elenco dettagliato del portafoglio è disponibile su richiesta presso la Società di gestione, e viene pubblicato in forma minima nella relazione annuale.
7b Quelles activités d’engagement ont eu lieu pour le compte du fonds pendant l’année écoulée ?
7b Quali attività d’impegno sono state svolte per conto del fondo durante lo scorso anno?
Pour plus de détails concernant ces activités, veuillez consulter notre rapport annuel d’engagement sur notre site internet :
Per ulteriori dettagli su tali attività, si prega di consultare la nostra relazione annuale di impegno sul nostro sito internet:
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
7c Quels votes ont eu lieu en rapport avec les critères ISR du fonds ?
7c Quali votazioni hanno avuto luogo in relazione ai criteri ISR del fondo?
Pour plus de détails concernant cette politique de vote et les activités y afférent, veuillez consulter notre rapport annuel d’exercice des droits de vote sur notre site internet :
Per ulteriori ragguagli sulla politica inerente al voto e le attività connesse, consultare la nostra relazione annuale sull'esercizio dei diritti di voto sul nostro sito internet:
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
294
Candriam Equities L
Información suplementaria no auditada (continuación)
Informações adicionais não revistas (continuação)
Aplicación del Código de Transparencia Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualización de 2007) (continuación)
Aplicação do Código de Transparência do Eurosif CANDRIAM EQUITIES L SUSTAINABLE WORLD (actualização em 2007) (continuação)
7 Actividades periódicas
7 Actividades periódicas
7a El inventario detallado de la cartera está disponible previa solicitud a la sociedad gestora, y se publica de forma concisa en el informe anual.
7a O conteúdo pormenorizado da carteira está disponível a pedido na sociedade de gestão, sendo no mínimo publicado no relatório anual.
7b ¿Cuáles son las actividades de compromiso que se han llevado a cabo por cuenta del fondo durante el pasado año?
7b Que actividades de compromisso ocorreram por conta do fundo durante o ano findo?
Para más información sobre estas actividades, sírvase consultar el informe anual sobre nuestro compromiso a través de nuestro sitio web:
Para mais informações relativamente a estas actividades, queira por favor consultar o nosso relatório anual de compromisso no nosso sítio Web:
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
7c ¿Qué votaciones se han producido en relación con los criterios ISR del fondo?
7c Que votações relacionadas com os critérios ISR do fundo ocorreram?
Para más información sobre esta política de voto y las actividades correspondientes, sírvase consultar nuestro informe anual sobre el ejercicio de los derechos de voto a través de nuestro sitio web:
Para mais informações relativamente a esta política de voto e às actividades relacionadas, queira por favor consultar o nosso relatório anual sobre o exercício dos direitos de voto no nosso sítio Web:
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
https://www.candriam.com/en/professional/market-insights/sripublications
295