Consejos prácticos para armar un business plan efectivo
Santiago Balart
[email protected] Twitter: @EndeavorArg #XE2011 - Facebook: Endeavor Argentina
Agenda 1. Foco del taller 2. Contexto del mercado inversor 3. Estructura de los planes de negocio y consejos prácticos 4. Consultas (cuando quieran)
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Quiz: Que tienen en común estas imágenes?
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1. Foco del taller Que vamos a ver (y que no!) Plan de negocios “I don´t need too many reasons to turn down a plan… I just need one” Venture capitalist FOCO: Consejos prácticos para armar planes de negocios destinados a inversores financieros. No veremos modelos de negocios. Algunas lecturas de referencia: “Cinco elementos del modelo de negocios” de John W. Mullins “Los nueve pasos” de Alex Osterwalder “Modelo de alineación de factores” de William Sahlman. PwC
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Entender etapa del proyecto y tipo de inversor: Buscar “smart money” QUE
COMO
QUIEN
Start up / Semilla
Deuda
4 F´s
Crecimiento
Equity
Angels
Consolidación Nuevos proyectos MBO
Generación propia Prog especiales Híbridos
Family offices Bancos Gobiernos (SEPYME, etc)
… VCs y PEs (enendeavor.org/financiamiento)
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Entender etapa del proyecto y tipo de inversor: Buscar “smart money” QUE
COMO
QUIEN
Start up / Semilla
Deuda
4 F´s
Crecimiento
Equity
Angels
Consolidación Nuevos proyectos MBO
Generación propia Prog especiales Híbridos
Family offices Bancos Gobiernos (SEPYME, etc)
… VCs y PEs (enendeavor.org/financiamiento)
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2. Contexto del mercado inversor
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Los BRICs Creciendo a toda velocidad 20% USD
# de deals 14% 12%
12%
• Aumento del market share, en USD y cantidad
15% 12%
• Mayor actividad, pero con deals más chicos
10%
8% 6%
8% 7% 7%
9% 4%
4%
9% 5%
9% 6%
7%
2%
0% '01
'02
'03
'04
'05
'06
'07
'08
'09 350
Mayor velocidad de crecimiento en la cantidad de deals de los BRICS respecto del promedio global.
Cantidad de Deals Base 100 = 2001
'10*
400
Base 100 = 2001
Market share
16%
4%
18%
17%
300
BRIC Global
250
2,8x
200 150 100 50
Fuentes: Thomson Reuters, Dealogic y PwC.
0 '01
PwC
'02
'03
'04
'05
'06
'07
'08
'09
'10* 8
Deals en América Latina El despegue de América Latina 8% USD
# de Deals
América Latina Market Share (% de deals de Am. Latina sobre el total global)
Marketshare
6% 4% 2% 0% '03
'04
'05
'06
'07
'08
'09
'10
Argentina: En los últimos 4 años, más de la mitad de los compradores fueron Argentinos o Brasileros
origen del comprador
100%
14%
80%
32%
60%
15%
17%
14%
10%
40% 20%
33%
39%
40%
2007
2008
16% 7%
28% 8% 7%
63%
58%
2009
2010 (*)
0% Fuentes: Dealogic y PwC. PwC
Argentina
Brasil
UE
Otros
Deals en Argentina y Brasil El gigante que avanza… 900 800
Argentina Brasil
787 721
Cantidad de deals
700
644 573
600 500 400
643
395
415 337
389
300 200 100
111
123
113
94
130
94
90
'07
'08
108
109
0 '02
'03
'04
'05
'06
'09
'10
Fuente: PwC en base a publicaciones de mercado. PwC
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3. Estructura de los planes de negocio y consejos prácticos
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Estructura del plan de negocios Temas clave
Resumen ejecutivo
Capítulos: El negocio El mercado Management Las proyecciones La inversión
Anexos
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Estructura del plan de negocios Temas generales
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Plan de negocios versus Presentación del plan Largo de documento: aprox 25/35 páginas. Con anexos no más de 100 hojas. Documento fácil de manejar físicamente, agradable visualmente. Fuentes bien documentadas.
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Estructura del plan de negocios Resumen ejecutivo “It doesn´t take more than a minute to decide if a business is interesting” Corporate banker
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Estructura del plan de negocios Resumen ejecutivo “It doesn´t take more than a minute to decide if a business is interesting” Corporate banker
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Tres hojas aprox. Mensaje simple y directo Comunicar con impacto Foco en temas clave / evitar detalles innecesarios Foco en la oportunidad de negocio Oferta de inversión Hacer el resumen ejecutivo después de terminar el plan de negocios
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Estructura del plan de negocios El negocio y el mercado
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Objetividad (validar las premisas) Datos duros, evitar adjetivos Transparencia brutal Fuentes de info claras y confiables Potencialidad, escalabilidad Incluir temas regulatorios, factibilidad técnica y comercial Foco en los grandes temas, info de soporte a los anexos Equilibrio entre la descripción del producto/servicio y la descripción del negocio que se propone armar
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Estructura del plan de negocios El management
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4 F’s versus Inversores institucionales Costear las funciones gerenciales del equipo fundador en las proyecciones Transparencia Capacidad de ejecución Contrataciones / formalidad
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Estructura del plan de negocios Las proyecciones Temas clave del modelo de proyecciones
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Estructura del plan de negocios Las proyecciones Temas clave del modelo de proyecciones: PwC
No hacer foco en las proyecciones sino en sustentar las premisas Premisas MUY realistas Concepto de mejor estimado / apertura de información Premisas macroeconómicas Horizonte de planeamiento Estados básicos Análisis del capital de trabajo Capex Impuestos Flexibilidad Modelo 19
Estructura del Estado de Rdos y Flujo de Fondos Ejemplos
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Evitar error básicos! Resultados versus flujo de fondos Resultado:
Cash:
Ventas
Cuentas a cobrar
Compras
Cuentas a pagar
Depreciones y amortizaciones
Capex, inversiones
Devengado (intereses)
Préstamos IVA
Sin impacto directo en CAJA
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Sin impacto directo en RESULTADOS
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La inversión que se ofrece
Analizar el negocio como un todo y luego por separado el negocio que se le propone al inversor: Valor y rentabilidad del negocio versus Valor de las acciones y la rentab. del accionista
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Cash in – Cash out Claro detalle del uso de los fondos En caso de valuar, utilizar metodología de Flujo de Fondos Descontado Valuación por Múltiplos para Argentina solo como valor de referencia. Múltiplo recomendado con negocio estable: EV/Ebitda
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Por último… “The most important strategic decision you make in your business career is who you choose to have babies with…” Scott McNealy, Co-Founder of Sun Microsystems
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Por último… “The most important strategic decision you make in your business career is who you choose to have babies with…” Scott McNealy, Co-Founder of Sun Microsystems
Cada caso es distinto y los consejos no son leyes! “Sometimes in order to make something work, you will drive over the guardrail of the rules of entrepreneurship!” Reid Hoffman, LinkedIn founder & Endeavor Global board member
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Consultas!
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www.pwc.com/ar
Información de contacto Santiago Balart Director – Corporate Finance Tel.: + 54 11 4850-6866
[email protected]
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