Departamento de Estudios Económicos

Nº 72, Año 7 | Marzo 2016

CONTEXTO INTERNACIONAL, ECONOMÍA Y BANCA PERUANA EDITORIAL Hitos de la Inclusión Financiera en el Perú Estudios Económicos de ASBANC

El avance alcanzado por el Perú -en los últimos años- respecto a los niveles de inclusión financiera ha venido siendo reconocido en distintos foros. Sin embargo, este es un proceso que, a lo largo del tiempo, ha tenido importantes hitos que marcaron e impulsaron dicho desarrollo y que debemos reconocer. El primero, fue la implementación en la década de los 70’s del primer cajero automático, “Ramón”, con el que se puso a disposición de la población un nuevo punto de atención. Hoy, es una herramienta básica e insustituible en el acceso del sistema financiero. El segundo hito tuvo lugar al inicio de la década de los 90’s, cuando se realizaron reformas muy profundas, rápidas y positivas en el sistema financiero. Estas fueron muy amplias e incluyó aspectos como la liberalización de las tasas de interés, apertura a la inversión extranjera, la liquidación de la banca de fomento, la nueva Ley de Bancos, regulaciones específicas a las instituciones de microfinanzas con las que se impulsó éste importante segmento crediticio que tiene un rol fundamental en el proceso de inclusión financiera en el país; entre otras. El tercer hito fue la introducción de los cajeros corresponsales en el año 2005. Una de las principales innovaciones destinadas a acercar los servicios financieros a la mayor cantidad de peruanos, llegando a nuevas localidades y segmentos de la población. Este esfuerzo fue de la mano con el desempeño económico de las distintas regiones del país. Y finalmente, el último hito, y quizás uno de los más importantes es el lanzamiento hace uno días de la billetera móvil (BIM). Un producto con el que se da inició a una nueva era en la inclusión financiera en el Perú y que se estima beneficiará en los próximos 5 años a cerca de 5 millones de peruanos de menores recursos que actualmente no tienen acceso al sistema financiero. Todos reconocemos la importancia de la inclusión financiera para el desarrollo económico del país, y también que a pesar de los avances en los últimos años, los peruanos mantenemos niveles bajos de acceso al sistema financiero, alrededor de 30% de la población mayor a 15 años tiene una cuenta de ahorro, lo que nos indica que tenemos un gran camino por avanzar y en eso estamos.

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CONTEXTO INTERNACIONAL En febrero se intensificaron los temores respecto a una debilidad mayor de la prevista en la economía global. Así, el banco de inversión estadounidense Citigroup, que había recortado sus pronósticos sobre la expansión económica global durante el 2016 a 2.7% desde la estimación anterior de un 2.8%, volvió a recortarla a 2.5%, argumentando una ralentización de la actividad en las economías desarrolladas, sumado a la debilidad en los mercados emergentes. Asimismo, el banco estadounidense indicó que existe el riesgo de que la economía mundial pueda crecer por debajo de 2%, debido a una probable medición errónea en los datos de expansión de China y posiblemente por un deterioro más severo que lo esperado en las economías emergentes. En este contexto, JPMorgan informó que el índice PMI Manufacturero Global, que elabora en conjunto con la firma Markit, marcó 50.0 puntos en febrero, justo en el nivel que separa el crecimiento de la contracción, tras haberse mantenido por sobre ese umbral desde finales del 2012, sumándose a las señales mundiales de debilidad. A raíz de ello, las autoridades de las 20 principales economías del mundo (G20) manifestaron que es necesario mirar más allá de una política monetaria flexible para lograr un crecimiento equilibrado. En un comunicado conjunto, los participantes de la reunión de gobernadores de bancos centrales y ministros de Finanzas del G20, que tuvo sitio en Shanghái los días 26 y 27 de febrero, señalaron que usarían todos los instrumentos políticos (monetarios, fiscales y estructurales) de manera individual y colectiva para fortalecer el crecimiento y la estabilidad financiera. El G20 también consideró que una posible salida del Reino Unido de la Unión Europea y el creciente número de refugiados en el mundo son dos de los principales "riesgos" para la economía internacional. En cuanto a la actuación de la FED, durante el segundo mes del año se habló mucho en torno a la magnitud y el momento en que se darían posteriores incrementos en la tasa de referencia de la autoridad monetaria de la primera potencia mundial. En general, dadas las condiciones menos auspiciosas en la economía mundial, ahora se espera un ajuste más gradual y de menor magnitud que al inicio del año. Por su parte, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Christine Lagarde, señaló en febrero que los bajos precios del petróleo y otras materias primas se mantendrían por algún tiempo y que el organismo multilateral está considerando fortalecer y ampliar una serie de instrumentos financieros preventivos. Expresó que las economías avanzadas deberían tomar medidas para respaldar al crecimiento con una política monetaria expansiva y gasto en infraestructura, mientras que las emergentes podrían impulsar sus ingresos que no provengan de las materias primas y permitiendo políticas cambiarias más flexibles. Finalmente, se prevé una inusual volatilidad para las primeras semanas de marzo, en tanto en dicho lapso se concentrarán las reuniones de política monetaria de cuatro de los principales bancos centrales del mundo: el Banco Central Europeo, el Banco de Japón, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra.

Unión Europea / Zona Euro Los índices laborales continuaron mejorando en la Zona Euro, aunque la actividad económica continúa sin mostrar claras señales de recuperación. Así, la tasa de desempleo en el bloque monetario europeo cayó por tercer mes consecutivo en enero y se situó en 10.3%, tocando el

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nivel más bajo desde agosto del 2011, en contra de las expectativas del mercado que esperaba una lectura sin cambios (10.4%). Desempleo - Zona Euro: Ene'06 - Ene'16 (porcentaje de la PEA) 13 12 11 10 9 8 7 6 ene-06 ene-07 ene-08 ene-09 ene-10 ene-11 ene-12 ene-13 ene-14 ene-15 ene-16 Fuente: Reuters EIKON

Por el contrario, la actividad manufacturera, medida a través del PMI para dicho sector cayó en febrero a 51.2 puntos desde los 52.3 de enero, su nivel más débil en un año, ya que la caída de los precios no pudo frenar una ralentización en los nuevos pedidos. En el plano político, durante febrero se incrementó la incertidumbre respecto a una posible salida del Reino Unido de la UE, tomando en cuenta la división de opiniones que existe en dicha nación. Así, mientras que el Primer Ministro, David Cameron, confirmó que apoyará la permanencia en el bloque europeo, el alcalde de Londres, Boris Johnson, señaló que respaldará la campaña por abandonar la UE. Al respecto, destaca que la agencia calificadora Moody’s alertó que podría cambiar de “estable” a “negativo” el outlook de la nota de Reino Unido si el país sale de la UE. De la misma forma, no pueden descartarse prontas revisiones de otras calificadoras de riesgo, como por ejemplo S&P, que es la única que mantiene al país con nota AAA, pero con outlook “negativo”, y viene advirtiendo sostenidamente sobre los impactos negativos de un “Brexit ” (se refiere a la posibilidad de que el Reino Unido salga de la Unión Europea). El FMI y el BCE consideran que este entorno de incertidumbre es un riesgo para la inversión. Por su parte, el BCE no descartó la posibilidad de flexibilizar la política monetaria si es necesario. Según mostraron las minutas de la reunión de política monetaria del BCE de enero, algunos de sus integrantes defendieron la necesidad de actuar en forma preventiva ante nuevas amenazas, argumentando que la inflación baja en las economías del bloque podría perpetuarse (la inflación anual en el bloque volvió a terreno negativo y fue de -0.20% en febrero) y el débil incremento de los salarios ya sugiere que los alicaídos precios del crudo están afectando otros costos.

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Inflación - Zona Euro: Feb'09 - Feb'16 (var % anual de precios) 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 feb-09

feb-10

feb-11

feb-12

feb-13

feb-14

feb-15

feb-16

Fuente: Reuters EIKON

Asia China En febrero destacó que Moody's Investors Service bajó la perspectiva de la calificación de China a negativa desde estable, argumentando la incertidumbre sobre la capacidad de las autoridades para implementar reformas, una creciente deuda del Gobierno y menores reservas. La agencia calificadora indicó que, sin reformas creíbles y eficientes, el crecimiento del PBI de China se desaceleraría notablemente, ya que la alta carga de deuda golpea la inversión empresarial y la demografía se vuelve cada vez más desfavorable. Otros analistas también han llamado la atención sobre riesgos de un exceso de capacidad, sobreendeudamiento y morosidad bancaria que enfrenta la economía china. Agencia

Nota Largo Plazo

Perspectiva

S&P

AA- (Dic2010)

Estable (Dic2010)

Moody's

Aa3 (Nov2010)

Negativo (Feb2016)

Fitch

A+ (Nov2007)

Estable (Nov2015)

Fuente: Reuters EIKON

Por su parte, el vicegobernador del Banco Central de China, Yi Gang, minimizó las preocupaciones sobre la posibilidad de un extendido retroceso en las reservas internacionales del país y reafirmó la confianza en la fortaleza del yuan. El funcionario precisó que las recientes caídas en las reservas se debieron principalmente a que los residentes incrementaron sus tenencias y redujeron sus deudas en divisas, proceso que tiene un límite, asegurando que la salida de flujos de capital gradualmente se desacelerará. En cuanto a la actividad económica, destacó que el sector manufacturero de China se contrajo más de lo esperado en el segundo mes del año, según un sondeo oficial, aumentando la presión sobre el país para que brinden un estímulo adicional a una economía que se está enfriando. El PMI oficial del sector manufacturero bajó a 49.0 puntos en febrero desde 49.4 en enero, manteniéndose por debajo del umbral de 50 puntos que separa a la expansión del crecimiento. El dato de febrero fue incluso menor a lo que esperaba el mercado (49.3 puntos). No obstante, el mismo día que se conoció este dato se informó que el Banco Popular de China redujo el ratio de requisitos de reserva en 50 puntos básicos a 17% para los mayores prestamistas del país, en su búsqueda por reactivar la desacelerada economía del país, lo que terminó animando a las bolsas del país.

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PMI Ind. fuente Gobierno (NBS) - China: Feb'14 - Feb'16 (en niveles y var % anual)

51 50 49 48 47 feb-14

may-14

ago-14

nov-14

feb-15

may-15

ago-15

nov-15

feb-16

Fuente: Reuters EIKON

Según opinión de analistas recogida por una encuesta de Reuters, la tasa oficial de crecimiento económico de China podría bajar a 6.7 % en el 2016, y mantendrá un ritmo similar en los próximos dos años. Así, un exceso de oferta en diferentes sectores (desde las materias primas a los bienes raíces) seguirá perjudicando al crecimiento en China, pese a los insistentes llamados del Gobierno para combatir la sobrecapacidad. Cabe recordar que en todo 2015, la economía se expandió 6.9%, la menor tasa en 25 años y casi en línea con el objetivo del Gobierno de cerca de 7 %. Cabe señalar que el aumento sin precedentes de los nuevos préstamos en China en enero viene generando el temor de que el crecimiento excesivo del crédito esté acumulando riesgos en el sistema financiero del país, lo que se ha visto reflejado en el incremento de los seguros contra impagos de bonos chinos. Así, el aumento de la deuda china con relación al PBI podría ejercer presión en la calificación crediticia del país, según indicó Standard & Poor’s. Credit Default Swaps - Bonos Soberanos a 10 años: Mar'14 - Mar'16 (en puntos base) 250 200

CDS Japón 10Y CDS China 10Y

150

CDS Alemania 10Y 100

CDS EE.UU. 10Y

50 0

Fuente: Reuters EIKON

Japón Luego de que en enero el Banco de Japón pospusiera hasta abril de 2017 el momento en que se alcanzaría su meta de inflación de 2%, y que llevara la tasa de interés que paga por depósitos a terreno negativo, hasta -0.1%, los mercados aguardan con mucha expectativa las decisiones que anunciará luego de su reunión de marzo (los días 14 y 15). Algunos no descartan que la entidad pueda llevar su tasa de depósitos a niveles más negativos,

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mientras que otros opinan que, dado que ya sorprendió a los mercados con el recorte a negativo de enero, probablemente no tome más acciones de política inmediatas y espere a medir el impacto de esas medidas en la confianza y en la economía. El banco suizo UBS, por su lado, señaló que el último rally del yen ya se acabó y que por lo tanto estima que se ha elevado la posibilidad de tener más alivio de la moneda de parte del banco central e incluso una intervención directa al tipo de cambio en marzo. En cuanto a la economía del país, en febrero se dieron a conocer cifras que indicaron que la economía japonesa se contrajo a una tasa anualizada de 1.4% en el cuarto trimestre del 2015, según datos del Gobierno. PBI - Japón: IV'07 - IV'15 (var. interanual en porcentaje) 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 IV-07

IV-08

IV-09

IV-10

IV-11

IV-12

IV-13

IV-14

IV-15

Fuente: Reuters EIKON

Por otro lado, la producción industrial de Japón avanzó 3.7% en enero, su primera alza en tres meses, en lo que podría ser un repunte temporal en la actividad en medio de una débil demanda interna y externa. No obstante, no existen buenas perspectivas a futuro para esta variable, tomando en cuenta que las exportaciones cayeron 12.9% interanual en enero, en su mayor caída desde octubre del 2009 (cuando la crisis financiera global golpeó a la demanda en todo el mundo), debido a un debilitamiento de la demanda en China y otros importantes mercados. El retroceso fue liderado por el desplome de los envíos de acero y productos del petróleo.

Estados Unidos Tal como señalamos al inicio del presente documento, dadas las condiciones menos auspiciosas en la economía mundial, ahora se espera un ajuste más gradual y de menor magnitud en la tasa de referencia de la FED que al inicio del año. Por ejemplo, Bank of America Merrill Lynch redujo en febrero su previsión para la cantidad de veces que la FED elevará su tasa de interés este año a dos, desde su proyección anterior de entre tres y cuatro veces, debido a las recientes turbulencias del mercado. Adicionalmente, un sondeo de Reuters señaló que más de 80 analistas preveían que la autoridad monetaria estadounidense subirá sus tasas de interés en el segundo trimestre y hacia fines del año, lo que dejaría las tasas entre 0.75% y 1%. Eso representaría un aumento de tasas menos de lo proyectado en un sondeo realizado el mes pasado. Sin embargo, al interior de la FED las opiniones parecen divididas. Por un lado, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, William Dudley, señaló en febrero que ve riesgos bajistas para el panorama económico de EE.UU., lo que podría indicar una pausa mayor de la prevista

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por los propios miembros de la FED antes de que el banco central vuelva a aumentar las tasas de interés. Dudley sugirió que la drástica desaceleración mundial, el desplome de los mercados bursátiles y la caída de los precios del petróleo obligarían a subir las tasas aún más lentamente. Por su parte, la presidenta de la Reserva Federal de Kansas City, Esther George, señaló que el panorama económico de EE.UU. no ha cambiado de manera fundamental desde diciembre, cuando la FED señaló que podría subir las tasas en cuatro ocasiones este año. En la misma línea, el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Jeffrey Lacker, manifestó que aún existen argumentos para aplicar nuevas alzas a las tasas de interés en EE.UU., en una señal del caldeado debate al interior del banco central sobre la senda de normalización de la política monetaria. La decisión del ente monetario estadounidense no se ve fácil de cara al futuro. Ello considerando además que las señales respecto a la actividad económica continúan siendo débiles, pero al mismo tiempo empiezan a verse presiones al alza de precios. Así, el índice de actividad manufacturera del Instituto de Gerencia y Abastecimiento subió a 49.5 puntos en febrero desde 48.2 el mes previo, situándose por debajo del umbral de 50 -que indica una contracción- por quinto mes consecutivo. Pero paralelamente, en el segundo mes del año hubo nuevas muestras de presiones inflacionarias y la inflación subyacente tuvo su aumento mensual más alto en cuatro años, llegando a 1.7% anual, un máximo no visto desde marzo de 2013. Inflación - EE:UU.: Ene'09 - Ene'16 (Var % interanual) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 ene-09

ene-10

ene-11

Inflación

ene-12

ene-13

ene-14

ene-15

ene-16

Inflación subyacente

Fuente: Reuters EIKON

Finalmente, entre otras señales poco auspiciosas, se supo que en febrero la cantidad de estadounidenses que solicitaron beneficios por desempleo aumentó más que lo esperado, mientras que otro reporte reveló que en enero hubo un salto de 218% en recortes de puestos de trabajo anunciados por empleadores en EE.UU., lo que sugiere cierta pérdida de ritmo en el mercado laboral en medio de una aguda desaceleración económica y una ola de ventas en el mercado bursátil. Por otro lado, la actividad en el sector de servicios se desaceleró en enero a casi un mínimo en dos años, con una caída de su índice de actividad no manufacturera a 53.5 dicho mes, el nivel más bajo desde febrero del 2014 y frente a 55.8 en diciembre.

ECONOMÍA PERUANA El Índice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana se incrementó 0.17% en febrero, con una variación acumulada en lo que va del año de 0.55% y en los últimos doce meses de 4.47%. La variación de febrero fue menor a la de enero (0.37%) y a la de febrero del 2015

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(0.30%).

Este incremento se explica por el alza de precios de 1.07% observada en el gran grupo Esparcimiento, Servicios Culturales y de Enseñanza, dado el aumento estacional de precios en los textos y útiles escolares (2%). Indice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana Febrero 2016 Grupos de Consumo

Ponderación

Índice General 1. Alimentos y Bebidas 2.Vestido y Calzado 3. Alquiler de Vivienda, Combustible y Electricidad 4. Muebles y enseres 5. Cuidados y Conservación de Salud 6. Transportes y Comunicaciones 7. Esparcimiento, Servicios Culturales y de Enseñanza 8. Otros Bienes y Servicios

Feb-16

Variación % Ene-Feb 16 Mar 15-Feb 16

100.000

0.17

0.55

4.47

37.818

-0.06

0.78

4.75

5.380

0.10

0.16

2.67

9.286

0.02

1.30

8.70

5.753

0.27

0.29

2.25

3.690

0.60

1.13

4.83

16.455

-0.21

-1.07

2.35

14.930

1.07

1.13

5.26

6.688

0.45

0.64

3.08

Fuente: INEI

El PBI repuntó en diciembre de 2015 y reportó un crecimiento interanual de 6.39%, con lo que acumuló 77 meses consecutivos de avance, y mostró una expansión de 3.26% en todo el 2015.

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Evolución del Índice Mensual de la Producción Nacional: Diciembre 2015 (Año base 2007) Variación Porcentual Sector Ponderación 2015/2014 Diciembre Ene-Dic Economía Total 100.00 6.39 3.26 DI-Otros Impuestos a los Productos 8.29 3.00 0.04 Total Industrias (Producción) 91.71 6.68 3.55 Agropecuario 5.97 1.67 2.84 Pesca 0.74 82.54 15.87 Minería e Hidrocarburos 14.36 22.36 9.27 Manufactura 16.52 5.02 -1.67 Electricidad, Gas y Agua 1.72 10.06 6.21 Construcción 5.10 0.08 -5.86 Comercio 10.18 3.60 3.88 Transporte, Almacenamiento, Correo y Mensajería 4.97 2.15 2.27 Alojamiento y Restaurantes 2.86 3.23 2.95 Telecomunicaciones y Otros Servicios de Información 2.66 11.29 9.31 Financiero y Seguros 3.22 10.13 9.71 Servicios Prestados a Empresas 4.24 4.08 4.52 Administración Pública, Defensa y otros 4.29 4.78 3.80 Otros Servicios 14.89 4.42 4.37 Fuente: INEI

Los sectores que mayor incidencia tuvieron el en crecimiento acumulado en todo el año fueron minería e hidrocarburos, seguido por otros servicios, financiero y seguros, y comercio. Cabe señalar que el sector minería e hidrocarburos tuvo una incidencia particular en diciembre, explicando 2.37 puntos porcentuales de los 6.39 en que se expandió el PBI en dicho mes impulsada por una producción de cobre que creció en más de 50%. Contribución a la variación de la Producción Nacional, según actividad económica: Enero - Diciembre 2015 Minería e Hidrocarburos

1.04

Otros Servicios

0.59

Financiero y Seguros

0.51

Comercio

0.46

Telecomunicaciones y otros servicios de información

0.38

Servicios Prestados a Empresas

0.21

Administración pública y defensa

0.16

Agropecuario

0.15

Transporte, almacenamiento, correo y mensajería

0.12

Electricidad, Gas y Agua

0.11

Alojamiento y restaurantes

0.09

Pesca Derechos de Importación y Otros Impuestos a los productos

0.00

Manufactura Construcción

Variación acumulada Ene-Dic: 3.26%

0.06

-0.23 -0.41

-1.00

0.00

1.00

2.00

Fuente: INEI

Con el resultado de diciembre, el PBI anualizado (acumulado 12 meses vs. similar periodo medido 12 meses atrás) continuó acelerándose, y se prevé que seguirá en dicha senda en los próximos meses, impulsado principalmente por un repunte de los sectores primarios.

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Indicador Mensual de la Producción Nacional: Dic'09 - Dic'15 (Variación porcentual interanual y anualizada - Año base 2007) 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 dic-09

dic-10

dic-11

dic-12

dic-13

PBI - 12 meses (var % anualizada)

dic-14

dic-15

PBI - mes (var % interanual)

Fuente: INEI

Por su parte, la Balanza Comercial presentó un saldo superavitario en diciembre de 2015, luego de acumular 11 meses consecutivos reportando saldos negativos. No obstante, en el acumulado del 2015 (enero a diciembre) se reportó un déficit de US$ 3,207 millones, cifra que se compara con un déficit mucho menor de US$ 1,276 millones en todo el 2014, en un contexto de débil demanda externa y bajos precios de commodities.

Exportaciones, Importaciones y Bal. Comercial: 2005 - 2015 (en US$ millones) 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 2005

2006

2007

2008

Exportaciones

2009

2010

Importaciones

2011

2012

2013

2014

2015

Balanza Comercial

Fuente: BCRP

El déficit comercial acumulado en todo el 2015 estuvo explicado por menores exportaciones, que cayeron en 13.6% en dicho periodo, al sumar US$ 34,157 millones (principalmente por menores envíos tradicionales) mientras que las importaciones retrocedieron en 8.4%, por menores compras de insumos (-15.3%).

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COMERCIO EXTERIOR Crecimiento acumulado en el año Ene'14-Dic'14

Ene'15-Dic'15

Exportaciones

39,533

34,157

Tradicionales

27,686

23,263

No tradicionales

11,677 171 40,809

Bienes de consumo

Var. %

Var. Abs. - 5,376

-

13.6

-4,423

-

16.0

10,807

-870

-

7.5

87

-83

-

48.8

37,363

- 3,446

-

8.4

8,896

8,762

-134

-

1.5

Insumos

18,815

15,932

-2,883

-

15.3

Bienes de capital

12,913

12,006

-907

-

7.0

185

664

478

257.9

-1,276

-3,207

- 1,930

151.2

Otros Importaciones

Otros Balanza Comercial Fuente: BCRP

En cuanto al Tipo de Cambio, éste registó un avance de 1.48% en febrero respecto al cierre de enero de 2016, y llegó a S/. 3.524, acumulando un incremento de 13.31% en los últimos doce meses. El avance del tipo de cambio en el segundo mes del año respondió a una mayor demanda de dólares a nivel local, aún a pesar de que otras monedas latinoamericanas reportaron apreciaciones en la segunda mitad del mes, en un contexto en el que se mantuvo la incertidumbre respecto al crecimiento de China y el ritmo de endurecimiento monetario en EE.UU.

Tipo de cambio: Feb'15 - Feb'15 (S/. por US$) 3.670 3.570 3.470 3.370 3.270 3.170 3.070 2.970 2.870 2.770 2.670 02Feb15

17Abr15

02Jul15

17Set15

02Dic15

17Feb16

Fuente: BCRP

SISTEMA BANCARIO PERUANO Al cierre del primer mes del 2016, la banca privada peruana continuó apoyando a la actividad productiva del país a través del financiamiento a familias y proyectos empresariales. Así, la cartera total de créditos registró S/ 228,528 millones y mantuvo la tasa de crecimiento anual de los últimos meses, 9%. Como viene ocurriendo desde inicios del 2015, los créditos otorgados

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por la banca fueron impulsados por el aumento en 33% de la cartera de créditos en soles, y atenuados por la contracción en 21% de la cartera de créditos en dólares.

Este comportamiento positivo se explicó por el incremento de la cartera de créditos en moneda nacional en 37.26% en similar periodo de análisis, el que fue atenuado por la disminución de la cartera de créditos en moneda extranjera en 21.02%. El aumento de la cartera en soles y la contracción de la de dólares responden a la subida del tipo de cambio, situación que motiva a que las personas y empresas prefieran tomar deudas en la moneda en la que tienen sus ingresos, y que aquellas que las tomaron previamente en dólares las conviertan a soles, con el fin de evitar el descalce de monedas entre sus ingresos y gastos. Coloc ac iones brut as en MN: Ene'14 - Ene'16

Coloc ac iones brut as en ME: Ene'14 - Ene'16

( en millones S/.)

( en millones US$)

160,000

30,000

150,000

29,000

140,000

28,000

130,000

27,000

120,000

26,000

110,000

25,000

100,000

24,000

90,000

23,000

80,000

22,000 21,000

70,000 ENE'14 ABR'14 JUL'14 OCT'14 ENE'15 ABR'15 JUL'15 OCT'15 ENE'16

ENE'14 ABR'14 JUL'14 OCT'14 ENE'15 ABR'15 JUL'15 OCT'15 ENE'16

Fuente: A SB A NC

Por su parte, la Morosidad se ubicó en 2.64%, cifra mayor en 0.10 puntos porcentuales frente a diciembre de 2015, y en 0.07 puntos porcentuales con respecto a enero del mismo año. No obstante, estos niveles se sitúan por debajo de aquellos registrados entre mayo y agosto de 2015, cuando alcanzó un pico de 2.73%.

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Morosidad: Dic'82 - Ene'16 (en porcentaje)

19.00 17.00 15.00 13.00 11.00 9.00 7.00 5.00 3.00

Dic 82 Dic 83 Dic 84 Dic 85 Dic 86 Dic 87 Dic 88 Dic 89 Dic 90 Dic 91 Dic 92 Dic 93 Dic 94 Dic 95 Dic 96 Dic 97 Dic 98 Dic 99 Dic 00 Dic 01 Dic 02 Dic 03 Dic 04 Dic 05 Dic 06 Dic 07 Dic 08 Dic 09 Dic 10 Dic 11 Dic 12 Dic 13 Dic 14 Ene 15 Feb 15 Mar 15 Abr 15 May 15 Jun 15 Jul 15 Ago 15 Sep 15 Oct 15 Nov 15 Dic 15 Ene 16

1.00

Fuente: ASBANC

Si analizamos la morosidad según moneda, vemos que en enero de 2016 ésta presentó avances tanto en los créditos en soles como en dólares. No obstante, al observar la evolución de los últimos doce meses, se evidencia que el deterioro de la cartera es mucho mayor en el caso de dólares, con una morosidad que avanzó de 2.12% en enero de 2015 a 2.84% en enero de 2016 (+0.72 puntos porcentuales), mientras que la mora en soles bajó de 2.92% a 2.55% (-0.37 puntos porcentuales) en el mismo periodo. Esto se explica principalmente por la menor capacidad de pago de familias que cuenta con créditos en moneda extranjera pero reciben sus ingresos en soles, lo que ha venido generando un aumento constante de la cartera atrasada en dólares.

Morosidad Total y según moneda: Ene'14 - Ene'16 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50

Mora Total (MN+ME)

Dic 15

Ene 16

Oct 15

Nov 15

Sep 15

Ago 15

Jul 15

Jun 15

Abr 15

Mora MN

May 15

Mar 15

Feb 15

Dic 14

Ene 15

Oct 14

Nov 14

Sep 14

Jul 14

Ago 14

Jun 14

Abr 14

May 14

Mar 14

Feb 14

Ene 14

-

Mora ME

Fuente: ASBANC

Finalmente, al cierre del primer mes del 2016, el saldo de los depósitos totales captados por la banca privada sumó S/ 211,925 millones, mostrando un incremento de 9.54% en comparación con enero del año pasado, considerando un tipo de cambio constante para dicho cálculo. El aumento responde a las mayores captaciones de todos los tipos de depósito (ahorro, vista y a plazo). Cabe señalar que las entidades bancarias privadas acumulan el 87.6% del total de los depósitos de personas y empresas en el sistema financiero nacional. Según tipo de moneda, se observa que los depósitos en Moneda Nacional llegaron a S/ 98,340 millones al cierre de enero último, cifra que significó un avance anual de S/. 3,769

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millones (3.99%). Por su parte, las captaciones en Moneda Extranjera ascendieron a US$ 32,733 millones durante el mes de análisis y de esta manera obtuvo un crecimiento de US$ 4,234 millones (14.86%) en los últimos doce meses. Después de tres caídas consecutivas, los depósitos en moneda extranjera lograron reportar un ligero avance, movimiento que estuvo en línea con el aumento del tipo de cambio (7.7% de depreciación en los últimos cuatro meses), lo que hace que tales fondos obtengan un mayor retorno implícito (medido en términos de soles). En cambio, los depósitos en soles tuvieron un desempeño opuesto y retrocedieron luego de tres meses de aumento. Esta situación también se explica fundamentalmente por el alza en la cotización del tipo de cambio, evento que en enero fue más determinante en comparación con las campañas emprendidas por los bancos para atraer depósitos en soles. Depós it os en MN: Ene'14 - Ene'16

Depós it os en ME: Ene'14 - Ene'16

( en millones S/.)

( en millones US$) 35,000

100,000 99,000 98,000 97,000 96,000 95,000 94,000 93,000 92,000 91,000 90,000 89,000 88,000 87,000 86,000

34,000 33,000 32,000 31,000 30,000 29,000

28,000 27,000 26,000 25,000 24,000 ENE'14

ABR'14

JUL'14

OCT'14

ENE'15

ABR'15

JUL'15

OCT'15

ENE'16

Fuente: A SB A NC

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ABR'14

JUL'14

OCT'14

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ABR'15

JUL'15

OCT'15

ENE'16

ASBANC ASOCIACIÓN DE BANCOS DEL PERÚ

INFORMACIÓN BANCARIA - PERÚ ENERO 2015 CUENTAS DE ESTADOS FINANCIEROS (US$ Mills.) DIC 06 DIC 07 Activo Total 25,840 36,164 Colocaciones Brutas 15,751 22,306 Créditos Refinanciados y Reestructurados 386 314 Cartera Atrasada /1 256 281 Provisiones para Colocaciones 644 783 Pasivo Total 23,366 32,987 Depósitos Totales 18,902 25,035 Adeudos y Obligaciones Financieras con Empresas del Exterior 822 3,328 Patrimonio Neto 2,474 3,177 Utilidad Neta 524 761 INDICADORES FINANCIEROS (%) Morosidad /2 1.63 1.26 Cartera Deteriorada /3 4.07 2.67 Provisiones Constituidas / Provisiones Requeridas 111.87 117.70 ROE = Utilidad Neta / Patrimonio Neto /4 21.66 24.98 Apalancamiento /5 (Nº de Veces) 8.01 8.54 Ratio de Capital Global /6 -.-.Ratio Liquidez MN /7 43.08 57.32 Ratio Liquidez ME /7 44.99 36.95 Dolarización de Colocaciones Brutas /8 65.47 61.79 Dolarización de Depósitos Totales /9 62.72 59.35 INFORMACIÓN GENERAL Número de Bancos 12 13 Número de Oficinas 937 1,116 Número de Personal 26,968 32,179 Número de Cajeros Automáticos 2,036 2,578 Número de Cajeros Corresponsales /10 1,658 2,623

DIC 08 47,036 29,261 265 371 961 43,154 31,565 4,206 3,883 1,128

DIC 09 49,905 31,971 367 498 1,205 44,811 35,111 3,446 5,094 1,081

DIC 10 63,951 39,061 425 582 1,429 57,848 41,564 7,833 6,103 1,332

DIC 11 71,608 47,618 475 702 1,762 64,387 46,762 7,102 7,221 1,574

DIC 12 87,905 56,535 564 991 2,216 79,152 55,029 10,496 8,753 1,754

DIC 13 93,494 60,664 557 1,298 2,441 84,408 60,937 8,234 9,087 1,825

DIC 14 96,947 64,678 664 1,596 2,633 87,127 59,604 8,152 9,820 1,871

ENE 15 97,126 63,987 636 1,649 2,667 87,385 58,946 8,080 9,741 246

DIC 15 105,195 66,429 703 1,687 2,810 95,023 61,790 7,340 10,172 2,199

ENE 16 103,579 65,855 701 1,740 2,833 93,424 61,073 6,886 10,155 173

1.27 2.17 110.95 27.22 8.44 -.26.25 52.96 57.51 58.01

1.56 2.71 131.50 22.07 7.42 13.47 38.78 41.68 52.44 55.82

1.49 2.58 115.84 21.95 7.34 13.63 54.61 41.11 52.35 47.84

1.47 2.47 114.85 22.25 7.48 13.38 39.23 45.02 51.01 47.32

1.75 2.75 115.73 20.70 7.08 14.13 46.29 46.24 49.69 41.64

2.14 3.06 113.95 19.56 7.30 13.69 30.83 56.08 45.90 47.36

2.47 3.49 128.55 18.17 7.07 14.15 24.17 54.14 42.87 47.04

2.58 3.57 122.13 30.25 7.16 13.96 28.60 51.66 42.92 48.30

2.54 3.60 122.73 20.29 7.06 14.17 26.52 46.62 32.89 52.87

2.64 3.71 122.22 20.47 7.14 14.01 26.88 48.36 32.94 53.60

15 1,528 41,416 4,181 8,543

15 1,603 47,074 5,042 10,800

16 1,771 54,190 6,451 14,806

16 1,828 55,992 7,029 19,404

17 17 1,910 1,917 56,696 56,792 7,431 7,375 28,796 36,485**

17 2,185 62,351 7,570 45,466

17 2,192 62,159 7,532 45,466*

16 15 1,451 1,497 42,594 40,208 3,278 3,648 4,300 5,690

* Cifra a diciembre del 2015; ** Cifra a diciembre del 2014 1/: Créditos Vencidos + Créditos en Cobranza Judicial. 2/: Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas. 3/: (Créditos Refinanciados + Créditos Reestructurados + Cartera Atrasada) / Colocaciones Brutas. 4/: Anualizada (Indicador / Nº Meses) * 12. El cálculo es realizado con cifras ex presadas en miles de nuev os soles. 5/: ((Total Activ os y Créditos Contingentes Ponderados por Riesgo Crediticio + (11 * Requerimiento Patrimonial Mínimo por Riesgos de Mercado)) / Patrimonio Efectiv o Total. 6/: Patrimonio Efectiv o Total /((Requerimiento de patrimonio efectiv o por riesgo crediticio + Requerimiento de patrimonio efectiv o por riesgo de mercado + Requerimiento de patrimonio efectiv o por riesgo operacional)/9.5%) 7/: Activ os Líquidos / Pasiv os de Corto Plazo. Requerimientos Mínimos de Liquidez: MN>=8.00% y ME>=20.00% 8/: Colocaciones Brutas ME/ Total Colocaciones Brutas. 9/: Depósitos ME / Total Depósitos. 10/: Se refiere al número de establecimientos en distintas direcciones donde operan los cajeros corresponsales. FUENTE: ASBANC. ELABORACIÓN: ASBANC.

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ASBANC ASOCIACIÓN DE BANCOS DEL PERÚ

INFORMACIÓN ECONÓMICA - PERÚ DICIEMBRE 2015 PBI (Var. % ) /1 Demanda Interna (Var. % ) /1 Inflación (% ) /2 Tipo de Cambio /3 Exportaciones (Mills US$) /4 Importaciones (Mills. US$) /4 RIN (Mills. US$) /5

AÑO 2006 AÑO 2007 AÑO 2008 AÑO 2009 AÑO 2010 AÑO 2011 AÑO 2012 AÑO 2013 7.74 8.86 9.84 0.91 8.79 6.91 6.28 5.02 10.10 11.65 12.30 (2.86) 12.83 7.19 7.22 5.72 1.14 3.93 6.65 0.25 2.08 4.74 2.65 2.86 3.274 3.128 2.925 3.012 2.825 2.754 2.638 2.702 23,800 27,956 31,529 26,962 35,565 46,268 46,228 41,826 14,866 19,599 28,439 21,011 28,815 36,967 41,113 42,191 17,275 27,689 31,196 33,135 44,105 48,816 63,991 65,663

1/. PBI (Var. %) y Demanda Interna (Var. %) -Del año 2006, 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014: v ariación porcentual anual. -De dic14 y dic15: v ariación frente a igual mes del año anterior. 2/. Inflación (%) (Indice de Precios al Consumidor a Niv el de Lima Metropolitana) -Del año 2006, 2007, 2008, 2009, 2010, 2011, 2012, 2013 y 2014: v ariación porcentual acumulada. -De dic14 y dic15: v ariación frente al mes anterior. 3/: Tipo de cambio bancario promedio del periodo. FUENTE: INEI y BCRP. ELABORACIÓN: ASBANC.

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DIC 14 AÑO 2014 0.86 2.38 2.50 2.14 0.23 3.22 2.962 2.838 3,380 39,533 3,098 40,809 62,308 62,308

DIC 15 AÑO 2015 6.39 3.26 3.94 3.00 0.45 4.40 3.383 3.184 3,170 34,157 3,004 37,363 61,485 61,485

Gerencia de Estudios Económicos y Estadísticas Alberto Morisaki

Gerente

Estudios Económicos

Estadísticas

Sergio Urday

Jefe

Maura Rivera

Analista

Arturo Hidalgo

Analista

Carlos Ramos

Analista

Victor Bohorquez

Practicante

Lourdes Cruz

Analista

Rocío Crespo

Asistente

612-3322

[email protected]

Esta es una publicación de la Asociación de Bancos del Perú - ASBANC. De hacer referencia a esta información, agradeceremos se sirva consignar como fuente ASBANC. Para mayor información, consulte la página web de ASBANC: www.asbanc.com.pe

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