CURSO INTERMEDIO SOBRE MERCADO DE CAPITALES 2015 Horario: De 18.00 a 20.00 5 Módulos (16 clases): JUNIO: 1, 3, 8, 9, 11, 16, 18, 22, 23, 29 y 30. JULIO: 2, 7, 8, 13 y 15. Lugar: Microcine de la Bolsa de Comercio (25 de Mayo 347, 1er. EP) Se puede optar por inscripción completa o por módulos

TEMARIO

Módulo I: BONOS 3 clases: 1, 3 y 8 de junio Situación del mercado financiero Evolución del mercado de capitales 2015. Renta fija, visión de los inversores para el futuro. Alternativas de inversión locales en un escenario de volatilidad. Situación de los mercados externos. Títulos de renta fija Títulos de renta fija, deuda corporativa, deuda pública, otros instrumentos de deuda. Condiciones de emisión de los bonos: tasas, amortizaciones, garantías, colocación, cláusulas especiales. Cotización de los bonos en el mercado. Mercado primario y secundario. Valuación de los bonos: valor nominal, residual, técnico y paridad. Medidas de valuación: TIR, retorno corriente, retorno total, retorno al vencimiento. Relación precio-tasa de interés. Medidas de volatilidad: duración, duración modificada, convexidad. Curva de rendimiento de los bonos. Profesora: IRENE WASILEVSKY Licenciada en Economía, Maestría en Finanzas de la UTDT. Es estructuradora de financiamiento pyme y asesora de empresas, organismos públicos y organismos multilaterales en temas de financiamiento, mercado de capitales y finanzas sustentables. Fue Responsable de Investigación y Desarrollo y del Departamento Pyme de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y Coordinadora del Programa de Foros y Fondos para el Financiamiento de Empresas de Innovación, realizado por PNUD y Mincyt. Es docente en la Maestría en Finanzas de la UNR y de diversos posgrados y programas en universidades e instituciones de capacitación.

Módulo II: FUTUROS, ÍNDICES Y OPCIONES 4 clases: 9, 11, 16 y 18 de junio Operaciones financieras: pase y caución. Ejemplos prácticos. Préstamos de valores y ventas en corto. Régimen de garantías. Operaciones con índices. Merval e Indol. Diferencias con otros índices. Futuros y forwards. Definiciones. Operaciones a plazo firme. Características de las opciones financieras. Opciones. Diagrama de pérdidas y ganancias. Valor intrínseco y valor tiempo de las opciones. Posiciones especulativas y de cobertura. Estrategias básicas con opciones, bull y bear spreads, butterflies, straddles, strangle. Construcción de sintéticos utilizando opciones. Factores que determinan el precio de las opciones. Introducción a la fórmula de Black and Scholes. Profesor: RUBÉN PASQUALI Contador Público Nacional (UBA), con especializaciones en mercado de capitales (IAMC) y técnicas de manejo de riesgos en futuros y opciones (Chicago Board of Trade). Es asesor de inversiones y Operador del Merval desde 1992. Es docente del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC) y de la Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Participa como columnista y conductor en distintos programas radiales y televisivo, analizando y comentando la realidad económica y financiera. Se desempeñó como docente en la USAL y en la Universidad Nacional de San Juan. Fue miembro de la Comisión Fiscalizador de la Caja de Valores S.A. Ha dictado numerosos cursos sobre la operatoria en el mercado bursátil y temas afines, incluyendo el interior del país, y escrito numerosos artículos periodísticos en distintos medios.

Módulo III: ANÁLISIS TÉCNICO Y FUNDAMENTAL 4 clases: 22, 23, 29 y 30 de junio Análisis Fundamental Concepto de eficiencia de los mercados y distintos enfoques para su análisis. El "Paseo Aleatorio", el "Análisis Fundamental" y el "Análisis Técnico". Análisis "top-down" y "bottom-up". Valor Libros. Valor de liquidación. Valor sustancial. Múltiplos. Price-Earnings. Descuento de dividendos. Otros ratios bursátiles. Introducción a la Valuación de Empresas. Valuación por descuento de flujo de fondos. Free cash flow, capital cash flow y cash flow para el accionista. Tasas de descuento apropiada para cada flujo de fondos. 2

Análisis Técnico "Filosofía" del AT. Análisis occidental y de candlesticks (velas japonesas). Relación precio-volumen. Tendencia. Soportes. Resistencias. Canales. Figuras de reversión y de continuación. Medias móviles. Indicadores u osciladores matemáticos. Profesor: SERGIO LUIS OLIVO Contador Público (UBA); Especializacion en Finanzas (Univ. de San Andrés); Candidato a Doctor en Finanzas (UCEMA); Seminario sobre Manejo de Riesgos con Opciones y Futuros (Chicago Board of Trade); Profesor de “Behavioral Finance” en la Maestría en Finanzas del CEMA; Profesor de Administración Financiera (UBA); Profesor del IAMC (Merval) y Director de "SO Business Consultant".

Módulo IV: ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA QUE BRINDAN LOS ESTADOS CONTABLES

3 clases: 2, 7 y 8 de julio Nociones generales: concepto, clasificación y contenidos de los estados contables. Nociones teóricas específicas: - Herramientas utilizables en el análisis de la información financiera: estados contables porcentuales; estados contables comparativos; indicadores o ratios. Concepto, preparación y requisitos de cada uno de ellos. - Desarrollo de los indicadores o ratios principales: indicadores financieros; indicadores patrimoniales; indicadores económicos. Preparación de informes técnicos sobre la evaluación de dichos indicadores. Aplicación Práctica (técnica de taller) Partiendo de un estado contable de una sociedad cotizante en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires se aplicarán las nociones teóricas impartidas mediante la preparación de: estados contables porcentuales; estados contables comparativos; y determinación de los indicadores patrimoniales, financieros y económicos. Preparación de un informe sobre la evaluación global de la situación general de la empresa que surge de la tarea anterior. Profesor: PEDRO SEIJAS Contador Público y Licenciado en Administración (UBA). Asesor contable y de gestión en la Presidencia de la Auditoría General de la Nación (AGN). Ex funcionario de la Gerencia Técnica y de Valores Negociables de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y de la Sindicatura General de la Nación (SIGEN). Miembro de instituciones de investigación sobre técnicas contables y docente universitario, de amplia trayectoria en UBA, UCA, USAL, UMSA, Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Instituto Argentino de Mercado de Capitales, entre otras. 3

Módulo V: INTERPRETACIÓN DE INFORMACIÓN FINANCIERA Y BURSÁTIL 2 clases: 13 y 15 de julio Las empresas de noticias financieras más importantes: Reuters y Bloomberg. Los sitios de información financiera: Google Finances, Yahoo Finance, Invertia. Datos bursátiles en Argentina: bolsar.com. Interpretación de la información bursátil. ¿Cómo utilizar los datos? La información relevante de las Emisoras. Herramientas de análisis en bolsar.com: Análisis de Opciones, Calculadora de Retorno, Análisis de Acciones. Bonos. Descargas de Series Históricas. Gráficos en Planilla de Cálculo. La información financiera en Planillas de Cálculo. Fórmulas Financieras en Excel. Cómo utilizar Excel para decidir la cartera óptima. Análisis de los datos para la toma de decisiones. Profesor: MANUEL OYHAMBURU Licenciado en Economía (UBA). Egresado del Programa Universitario de Gestión del Mercado de Capitales (Escuela de Negocios, UCA). Analista de la Gerencia de Desarrollo de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Responsable del sitio web: bolsar.com y de la sección Actualidad y Mercados de la Revista Institucional “La Bolsa Hoy”. Docente colaborador del MBA con orientación Financiera de USAL y del Posgrado de Especialización en Mercado de Capitales bajo el convenio UBA, MERVAL y BCBA. Docente titular del Instituto Argentino de Mercado de Capitales y de la Fundación Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Disertante en eventos y jornadas sobre Economía, Finanzas y Mercado de Capitales. Columnista invitado en temas de macroeconomía y mercados internacionales en la radio on line www.desdelabolsaendirecto.com.

Inscripción previa y arancelada desde la web: ………………………………………………

Curso completo: $ 1.700.1 módulo: $ 470.- / 2 módulos: $ 915.- / 3 módulos: $ 1.250.- / 4 módulos: $ 1.570.Descuentos: 50% Socios de la Bolsa de Comercio 50% Estudiantes universitarios (HASTA 30 AÑOS), sin distinción de carrera, con la constancia extendida por la Universidad a partir de marzo de 2015 (sin excepciones)

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Formas de pago: 1) Pago electrónico: DineroMail (tarjeta de crédito, Rapipago, Pago Fácil) 2) Pago en efectivo o cheque en: 25 de Mayo 347 4º P. Of. 413, EN EL HORARIO DE 11.00 a 16.00

Incluye: - Coffee break - Material digitalizado de cada tema - Libro “Elementos básicos para el análisis e interpretación de estados contables” (teórico-práctico) del Contador Pedro Seijas - Libro “Fundamentos para la Administración de Carteras de Acciones” del Contador Sergio Luis Olivo - Libro “Futuros, índices y opciones” del Contador Rubén Pasquali Certificado de asistencia: Se entregará a quienes asistan a 14 de las 16 clases.

Web: www.fundacionbolsa.com.ar Correo electrónico: [email protected]

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