HOY EN LOS MERCADOS 17 de Marzo de 2015

NOTAS LOCALES 

de 1,06 millones en enero, lo que anticipa un repunte en los próximos meses.

La polarización política y los altos niveles de criminalidad que persisten en el país, además de limitar el crecimiento económico, podrían influir en que el riesgo de crédito permanezca elevado en El Salvador, además de incidir en menores niveles de ingreso para los hogares, lo cual limita la capacidad de endeudamiento de las personas, según lo explica la calificadora de riesgos Standard and Poors (S&P) en su informe sobre bancos centroamericanos del año 2015. “Consideramos la tendencia del riesgo económico para El Salvador como negativa. Esperamos que la polarización política y los altos niveles de criminalidad persistan, limitando el crecimiento económico. El crecimiento del PIB probablemente seguirá siendo lento, en torno al 2% o 3%”, indica la entidad.

EUROPA  La tasa de inflación interanual de la zona euro se situó en febrero en el -0,3%, frente al -0,6% del mes anterior, según confirmó la segunda estimación del dato por parte de Eurostat. Entre los países de la zona euro, la tasa interanual de inflación armonizada experimentó en febrero descensos en quince de los diecinueve miembros del bloque, mientras se mantuvo sin cambios en Letonia y sólo registró avances en Italia (+0,1%), Austria (+0,5%) y Malta (+0,6%). Los mayores descensos de precios se observaron en Grecia (-1,9%), Lituania (-1,5%), España (1,2%), Chipre (-0,8%), Eslovaquia (-0,6%), Países Bajos y Eslovenia (-0,5% ambos).  El gobernante de Grecia pidió que se lleven a cabo conversaciones conjuntas con sus contrapartes de Alemania, Francia y el ejecutivo de la Unión Europea con la esperanza de sacar del estancamiento las negociaciones sobre el rescate del país. La reunión se celebraría en Bruselas el jueves.

NOTAS INTERNACIONALES COSTA RICA  Los ingresos del Gobierno Central aumentaron en febrero en un 10,8% y los gastos un 2,3% con respecto al mismo mes del 2014, informó el Ministerio de Hacienda. Adicionalmente presentó las principales cifras fiscales para los primeros dos meses del 2015, entre las que destaca que el déficit fiscal que llegó a un 1% del PIB. El año pasado el faltante era de 1,2% para el mismo periodo.

ASIA / PACÍFICO  El Banco de Japón (BOJ) mantuvo su enorme estímulo y una evaluación optimista de la economía, señalando que el país está en camino de salir de la recesión sin necesidad de un relajamiento adicional de la política monetaria. Los funcionarios del BOJ han enviado una señal concertada a los inversores de que aunque esperan que la inflación se estanque en los próximos meses, no ven la necesidad de responder a menos que la debilidad de los precios afecte las expectativas de inflación.

ESTADOS UNIDOS  Las acciones estadounidenses abrieron con bajas después de una serie de alzas en las jornadas previas, mientras los inversores esperan los resultados de la reunión de la Reserva Federal que podría arrojar señales sobre el momento de un alza de tasas en Estados Unidos.

SUPRANACIONAL  Los mercados emergentes deben prepararse para el impacto que sufrirán cuando EE.UU suba sus tasas de interés, alza que podría sorprenderlos tanto en el momento como en el ritmo con el que se aplique, dijo el FMI. El peligro es que de repente la vulnerabilidad que se acumuló durante un período de política monetaria muy expansiva pueda desatarse cuando se revierta esa política, creando una volatilidad sustancial en el mercado", dijo a directora gerente del FMI.

 La construcción de casas nuevas cayó un 17% en febrero, fundamentalmente por las fuertes nevadas caídas en el noreste y en la región del Medio Oeste, informó el Departamento de Comercio. Las nuevas construcciones se situaron el mes pasado en un ritmo anual de 897.000 unidades, frente a la cifra revisada al alza de 1,08 millones de enero. Analistas esperaban que la tasa quedase entre las 1,03 y 1,05 millones de unidades. En cuanto a los permisos para futuras construcciones, subieron un 3% en febrero y quedaron en un ritmo anual de 1,09 millones frente al revisado al alza

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HOY EN LOS MERCADOS 17 de Marzo de 2015

Precios Indicativos de acciones/Precios Indicativos ETFs

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 Gráfico Índice Dow Jones / Mercados Monetarios.

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HOY EN LOS MERCADOS 17 de Marzo de 2015

 Precios Indicativos de Eurobonos

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HOY EN LOS MERCADOS 17 de Marzo de 2015

Italia 2033

5.375%

15/06/2033

Filipinas 2020

6.500%

20/01/2020

Sud Africa 2022

5.875%

30/05/2022

INSTRUMENTO

Brasil 2016 (BRL) Brasil 2028 (BRL) Brasil 2017 (EUROS) Mexico 2020 (EUROS) Empresas Pub. De Medellin (Cop)

EUROPA 122.48% 123.19% ASIA $ 100,000.00 119.00% 119.68% AFRICA $ 100,000.00 111.50% 112.25% EUROBONOS EN OTRAS MONEDAS $

1,000.00

Tasa

Fecha de

Denominación

nominal

Vencimiento

Mínima

12.500% 10.250% 11.000% 5.500% 8.375%

05/01/2016 10/01/2028 26/06/2017 17/02/2020 01/02/2021

Tasa

Fecha de

Denominación

Vencimiento

Mínima

COSICE 2021 COSICE 2043 BANCO NAC. DE COSTA RICA AES-PANAMA PETROTRIN 2022 AES EL SALVADOR 2023 Telemovil Finance Co. LTD

6.95% 6.375% 6.250% 6.35% 6.000% 6.750% 8.000%

10/11/2021 15/05/2043 01/11/2023 21/12/2016 08/05/2022 28/03/2023 01/10/2017

$ $ $ $ $ $ $

EMBRAER 2020 AVIANCA 2020 ODEBRECHT FINANCE LTD. Central electrica Brasileira COSAN 2017 (empresa Brasileña) TAM CAPITAL (Aerolinea Brasileña) CSN Islands (Acerera Brasileña) Votorantim Cimientos, S.A. Banco Votorantim (Brasil) Banco Do Brasil Banco Bradesco (Brasil) Bancolombia

6.375% 8.375% 5.125% 6.875% 7.00% 8.38% 6.88% 7.25% 7.38% 5.88% 5.90% 6.875%

15/01/2020 10/05/2020 26/06/2022 30/07/2019 01/02/2017 03/06/2021 21/09/2019 05/04/2041 21/01/2020 26/01/2022 16/01/2021 25/05/2017

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Home Depot Kraft Foods CITI 2018

5.875% 6.500% 6.125%

16/12/2036 01/11/2031 15/05/2018

$ $ $

ArcelorMitall 2039

7.500%

15/10/2039

$

INSTRUMENTO

COSICE 2019 COSICE 2024 COSICE 2027 RECOPE2028 RECOPE2029 Costa Rica 2018 Costa Rica 2020 Costa Rica 2022 Costa Rica 2025 Costa Rica 2027

px bid

px ask

BRL 250,000.00 99.30% 100.05% BRL 250,000.00 102.00% 105.00% € 1,000.00 119.96% 120.58% € 1,000.00 121.87% 122.63% COP 20,000,000 105.24% 106.60% BONOS CORPORATIVOS

nominal

INSTRUMENTO

Precios Indicativos (%)

px bid

px ask

CENTROAMERICA Y EL CARIBE 200,000.00 104.75% 105.75% 200,000.00 83.00% 84.00% 200,000.00 100.72% 101.60% 10,000.00 104.00% 105.00% 100,000.00 103.00% 105.00% 200,000.00 90.50% 92.00% 100,000.00 104.25% 104.38% SUR AMERICA 1,000.00 110.11% 110.70% 200,000.00 101.50% 102.50% 200,000.00 82.00% 84.00% 100,000.00 92.50% 93.50% 100,000.00 106.44% 107.34% 200,000.00 101.25% 103.25% 100,000.00 86.00% 87.00% 200,000.00 95.00% 96.50% 100,000.00 104.00% 105.00% 200,000.00 92.00% 93.00% 100,000.00 101.75% 102.75% 2,000.00 107.75% 108.00% E.E.U.U. 2,000.00 130.61% 131.56% 1,000.00 130.81% 134.43% 1,000.00 112.45% 112.68% EUROPA 2,000.00 103.00% 104.50% BONOS LOCALES DE COSTA RICA

Tasa

Fecha de

Denominación

nominal

Vencimiento

Mínima

5.980% 7.610% 7.610% 6.360% 7.070% 5.500% 5.250% 6.000% 5.500% 6.500%

13/02/2019 12/12/2024 07/09/2027 03/04/2028 02/07/2029 30/05/2018 27/05/2020 25/05/2022 26/11/2025 26/05/2027

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Precios Indicativos (%)

1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00

Precios Indicativos (%) px bid

102.40% 106.00% 103.30% 95.25% 98.50% 100.69% 101.00% 101.58% 94.00% 99.30%

5

px ask

103.00% 107.00% 103.90% 96.25% 99.50% 101.09% 101.40% 101.98% 94.50% 99.70%

-0.03%

3.625%

12.2

18.2

BBB-/Baa2

0.00%

2.188%

4.2

4.8

BBB/Baa2

0.00%

3.904%

5.8

7.2

BBB-/Baa2

Diferencial Rendimiento de Precios

0.05% 1.25% -0.40% 0.04% 0.00%

Duracion

Años

Calificación

TIR

modificada

plazo

S&P / Moodys

12.370% 9.561% 1.703% 0.795% 6.982%

0.7 7.1 2.0 4.4 4.6

Diferencial Rendimiento

0.8 12.8 2.3 4.9 5.9

BBB-/Baa2 BBB-/Baa2 BBB-/Baa2 BBB+/A3 BBB+/Baa3

Duracion

Años

Calificación

TIR

modificada

plazo

S&P / Moodys

0.00% 0.00% 0.00% -0.42% 0.00% -1.29% 0.00%

5.889% 7.783% 6.008% 3.384% 5.152% 8.127% 6.105%

5.2 11.7 6.4 1.6 5.7 6.5 2.2

6.6 28.5 8.9 1.8 7.1 8.4 2.5

BB/Ba1 BB/Ba1 BB+/Ba1 BB-/BB+ BBB-/Baa3 Ba2/BB BB/B1

-0.67% -0.60% 0.00% -1.08% 0.00% -1.21% -1.75% -0.70% -0.41% -0.71% -0.88% 0.00%

3.917% 7.772% 8.076% 8.693% 2.934% 7.702% 10.580% 7.559% 6.161% 7.184% 5.343% 3.052%

4.1 4.4 6.1 3.6 1.7 4.7 3.6 11.5 4.1 5.6 4.9 2.0

4.8 5.5 7.4 4.4 1.9 6.3 4.7 26.4 4.8 6.9 5.8 2.2

BBB/Baa3 B/B+ BBB/Baa3 BBB-/BB BBB/Baa3 BB/BBBB+/Ba1 BBB/Baa3 Baa3 Baa3 BBB/Baa2 BBB-/Ba1

0.75% 0.48% 0.12%

3.741% 3.706% 1.957%

13.4 10.9 2.9

21.7 16.6 3.2

A/A2 BBB/Baa1 A-/Baa2

-0.77%

7.109%

11.3

24.6

BB/Ba1

de Precios

Diferencial Rendimiento de Precios

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -3.17% 0.60% 0.23% -0.31% 0.00%

Duracion

Años

TIR

modificada

plazo

5.120% 6.620% 7.132% 6.798% 7.125% 5.123% 4.939% 5.659% 6.211% 6.535%

3.4 6.8 8.0 8.4 8.8 2.9 4.4 5.7 7.8 8.2

3.9 9.7 12.5 13.0 14.3 3.2 5.2 7.2 10.7 12.2

Calificación de riesgo

AAA/AAA(Sv) AAA/AAA(Sv) AAA/AAA(Sv) AAA/AAA(Sv) AAA/AAA(Sv) BB/Ba1 BB/Ba1 BB/Ba1 BB/Ba1 BB/Ba1

HOY EN LOS MERCADOS 17 de Marzo de 2015

 Gráfico del Real

 Precios Mercado Primario

Fuentes: Scotia Capital, Scotia Economics, Morningstar, Yahoo Finance, Bloomberg, Reuters, CNBC, Capitales.com, Bolsamania, Bolsa de Valores de El Salvador, Superintendencia del Sistema Financiero, Banco Central de Reserva, Ministerio de Hacienda, JP Morgan, Nomura, Ultralat, Oppenhimer, BAC Florida, Capital, Bulltick Capital Markets, prensa local e internacional.

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DISCLAIMER: Este es un resumen preparado por Scotia Inversiones, para nuestros corredores, ejecutivos y clientes, cuyo fin único y exclusivo es mantenerlos informados sobre diferentes aspectos generales del acontecer económico local e internacional. Este resumen es elaborado a partir de información proveniente de diferentes fuentes, que en el medio bursátil nacional e internacional, son consideradas confiables, sin embargo, en ninguna forma se garantiza la bondad, exactitud o veracidad de la información aquí contenida. Los comentarios u opiniones de las fuentes consultadas, son de su exclusiva responsabilidad y no representan el parecer o criterio de ninguna de las empresas del Grupo Scotiabank local o internacional. Los precios, datos y demás información contenida en este documento pueden variar en cualquier momento y sin previo aviso, por lo que deben ser comprendidos y analizados única y exclusivamente como elementos de referencia e informativos. Este informe no constituye de manera alguna, propuesta, recomendación u oferta para comprar, vender valores, o realizar cualquier tipo de transacción en los mercados bursátiles organizados en instrumentos financieros en general, locales o internacionales. Se prohíbe la reproducción total o parcial de este documento sin el consentimiento expreso y previo del autor.

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