CONTABILIDAD ICS2613

Matemá Costo de capital à VAN > 0 Si TIR (A) = Costo de capital à VAN = 0 Si TIR (A) < Costo de capital à VAN < 0

Para   un   proyecto   de   endeudamiento   (recibo   primero   los   flujos   y   después   los   pagos):  

• 

➔  ➔  ➔ 

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Si TIR (A) < Costo de capital à VAN > 0 Si TIR (A) = Costo de capital à VAN = 0 Si TIR (A) > Costo de capital à VAN < 0

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Problemas  de  la  TIR   Cambios  de  signos  en  los  flujos:  Tenemos  un  proyecto  con  los  siguientes  flujos,   con  r  =  10%  

• 

➔  ➔  ➔ 

C0 = -100 C1 = 250 C2 = -50   ¿La   TIR   debe   ser   mayor   o   menor   al   costo  de  capital?  

1

0.5

   Tenemos  más  de  una  TIR  

0

VAN ($)

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

-0.5

-1

-1.5

-2 Tasa de descuento

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Problemas  de  la  TIR   • 

No  considera  escala:  Dos  proyectos  A  y  B.  ¿Si  TIR  (A)  >  TIR  (B),  es  mejor  A  que  B?   Proyecto

C0

C1

TIR

VAN  (10%)

A

-­‐100

115

15%

4.5

B

-­‐1,000,000

1,120,000

11.20%

18,181.8

• 

El  criterio  de  selección  de  proyectos  por  TIR  no  considera  la  escala,  si  no  que  el   retorno  por  peso  inver.do,  por  lo  que  la  selección  de  proyectos  debiese  ser  por   VAN.  

• 

Aun  así,  la  TIR  es  una  medida  de  sensibilidad  en  términos  de  la  rentabilidad  por   peso  inver.do,  por  lo  cual  es  muy  u.lizada.  

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Tasa  de  interés   • 

Suponga   que   usted   .ene   un   capital   de   $100,   y   una   carpeta   de   proyectos  que  .enen  una  duración  de  12  meses.  

• 

Suponga   que   un   Banco   le   ofrece   un   depósito   a   plazo   por   $100   a   12   meses  y  ofrece  pagar  el  10%  de  interés  simple  anual.  

• 

¿Cuáles  proyectos  realiza?  

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Tasa  de  interés   •  ¿Cuál  pueden  ser  las  diferencias  entre  tasas  de  interés?   ➔  MEDICIÓN §  §  §  § 

Anual   Mensual   Diaria   Etc.  

➔  COMPOSICIÓN y FRECUENCIA DE COMPOSICIÓN §  Simple  (lineal)   §  Compuesta   –  Anual,  mensual,  quincenal,  semanal,  diaria   –  Con.nua  

➔  BASE §  §  §  §  23  

Base  Act/365   Base  Act/360   Base  30/360   Etc.   ICS  2613  |  M.E.  Lisboa  |  M.  Ariz6a  |  1er.  Semestre  2013  

Tasa  de  interés      MEDICIÓN    

 COMPOSICIÓN  -­‐  FRECUENCIA  

 

 BASE  

Tasa  de  0,8%  mensual  simple  en  base  Act./365   Tasa  de  0,8%  mensual  compuesta  mensual  en  base  30/360     Tasa  de  0,8%  mensual  compuesta  diaria  en  base  30/360     Tasa  de  0,8%  mensual  compuesta  con