Perú: Evolución reciente del sistema financiero Santiago de Chile ,Diciembre 2002

Indice 1

Composición del sistema financiero peruano

2

El mercado de valores en el Perú

3

Evolución reciente de los intermediarios no bancarios

4

Principales tendencias regulatorias

Perú: Profundización financiera • La profundización financiera en el Perú es una de las más bajas de la región. • El ratio de ahorro financiero con relación al PBI (valor de las obligaciones de las entidades del sistema financiero con el sector privado, incluidos la captación de los fondos institucionales) es igual a 26 por ciento. – Este ratio, en el caso de las instituciones financieras no bancarias representa apenas el 9,7 por ciento.

Perú: Profundización financiera Evolución del ahorro financiero como porcentaje del PBI

30 25 20 15 10 5 0 1992

1993

1994

1995

Sistema bancario

1996

1997

1998

1999

Sistema no bancario

2000

2001

Perú: Empresas del sistema financiero Capital mínimo

Captan Depósitos

Millones de Dólares

Todo tipo de actividad financiera

SI

5,2

1. Empresas financieras

Créditos de consumo y créditos a la pequeña empresa

SI

2,6

2. Empresas de Arrendamiento Financiero

Créditos de leasing

NO

0,8

3. Cajas Municipales de Ahorro y Crédito

Créditos a las PYMES de su localidad

SI

0,2

4. Cajas Rurales de Ahorro y Crédito

Créditos para actividades rurales en su localidad

SI

0,2

5. Edpymes

Créditos a las PYMES

NO

0,2

6. Cooperativas de Ahorro y Crédito

Créditos a sus asociados

SI

0,2

7. Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE, banca de segundo piso)

Banca de segundo piso (créditos promocionales a través del sistema financiero)

NO

NA

1. Administradoras de fondo de pensiones (AFP)

Administración de fondos privados de pensiones

NO

0,5

2. Administradoras de fondos mutuos

Administración de fondos mutuos o fondos de inversión

NO

0,2

Seguros generales o seguros de vida

NO

0,9

Seguros generales y seguros de vida

NO

1,3

Seguros o reaseguros

NO

3,3

Sólo reaseguros

NO

2,0

Entidad

Actividades

Empresas Bancarias Empresas Especializadas No Bancarias

Inversionistas Institucionales No Bancarios

3. Compañías de seguros

Perú: Obligaciones del sistema financiero Composición de las Obligaciones con el público (En millones de soles a octubre del 2002)

Soles 41%

Dólares 59%

• El 59% de las obligaciones del sistema financiero está en dólares (no se incluye el circulante).

Perú: Composición de las obligaciones de los intermediarios financieros con el sector empresas y familias : octubre 2002

Inversionistas institucionales no bancarios 35%

Empresas Especializadas No Bancarias 4%

Empresas Bancarias 61%

• Los bancos siguen siendo la principal fuente de captación de fondos del sector privado (61%)

Perú: Composición del crédito de los intermediarios financieros al sector empresas y familias: octubre 2002 Inversionistas institucionales No Bancarios 15% Empresas Especializadas No Bancarias 6%

Empresas Bancarias 79%

• Los bancos siguen siendo la principal fuente de créditos al sector privado (79%)

Perú: Crecimiento de las obligaciones del sistema financiero con el sector empresas y familias PARTICIPACIÓN POR ENTIDADES en millones de dólares

Empresas bancarias Fondos de pensiones Fondos mutuos Seguros Financieras Cajas municipales

1 995

1 996

1 997

1 998

1 999

2 000

2 001

2002 1/

Crecimiento anual promedio 1995-2002

7 851

10 010

10 888

10 378

10 370

10 531

10 100

9 898

3,4%

583

949

1 510

1 713

2 377

2 719

3 590

4 145

33,2%

5

140

586

363

448

418

1 070

1 352

124,2%

18

25

38

53

114

137

150

171

39,4%

185

70

97

91

17

35

46

18

-28,7%

32

43

57

66

96

141

211

267

36,7%

Cajas rurales

5

10

19

21

24

35

46

62

44,8%

Cooperativas

145

164

190

191

188

189

214

223

6,5%

20

32

-.-

-.-

-.-

2

8

9

-10,2%

8 844

11 443

13 385

12 876

13 634

14 207

15 435

16 146

9,2%

Edpymes TOTAL 1/ A octubre

•

El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias

Perú: Crecimiento de las obligaciones ... Crecimiento Anual Promedio de las Obligaciones con el Sector Privado por Tipo de Intermediario: 1995-2002

39,1 40 35 30 25 20 15 10 5 0

4

Empresas Bancarias

6,9

Empresas Especializadas no bancarias

Inversionistas institucionales No Bancarios

• Los inversionistas institucionales (AFPS, fondos mutuos y seguros) son los que más han expandido las obligaciones con el sector privado en los últimos 7 años (39% de crecimiento anual promedio)

Perú: Crecimiento del crédito al sector privado al sector empresas y familias PARTICIPACIÓN POR ENTIDADES en millones de dólares 1 995

1 996

1 997

1 998

1 999

2 000

2 001

2002 1/

Crecimiento anual promedio 1995-2002

8 111

10 787

13 619

14 213

13 708

13 191

12 862

12 437

6,5%

132

441

741

791

1 033

1 151

1 250

1 503

42,7%

4

57

216

129

170

159

303

310

91,6%

Seguros

266

378

382

457

479

541

470

532

10,6%

Financieras

248

126

215

321

173

197

250

255

0,4%

Empresas de leasing

200

511

757

937

906

827

653

589

17,2%

COFIDE

25

21

18

47

69

164

147

172

32,5%

Cajas municipales

54

72

85

97

125

174

249

310

29,2%

Cajas rurales

20

42

58

60

55

63

70

75

21,0%

Cooperativas

105

137

161

161

165

173

180

184

8,6%

92

125

-.-

-.-

-.-

32

52

60

-6,0%

9 232

12 676

16 234

17 166

16 812

16 508

16 338

16 256

8,6%

Empresas bancarias Fondos de pensiones Fondos mutuos

Edpymes TOTAL 1/ A octubre

•

El crecimiento anual promedio de las instituciones no bancarias (empresas especializadas e inversionistas institucionales) ha sido mayor que el de las empresas bancarias

Perú: Crecimiento del sistema financiero Crecimiento Anual Promedio del Crédito al Sector Privado por Tipo de Intermediario: 1995-2002

30,0 30 25 20 15

13,3 6,8

10 5 0 Empresas Bancarias

Empresas Especializadas no bancarias

Inversionistas Institucionales No Bancarios

• Los inversionistas institucionales no bancarios son los que más han expandido el crédito al sector privado en los últimos 7 años (30% de crecimiento anual promedio)

Perú: Mercado de Valores Saldos de Bonos emitidos por empresas privadas (En millones de dólares a octubre del 2002) 2500 2000 1500 1000 500 0 1992 1993

1994

1995

1996

1997

Bonos de empresas no financieras

• •

1998

1999 2000

2001

2002

Bonos de empresas financieras

El saldo de bonos emitidos por empresas privadas (financieras y no financieras) ha venido en aumento. Actualmente existe un saldo de US$ 2332 millones (4% del PBI). La participación de los valores emitidos por empresas no financieras ha sido creciente. Actualmente los bonos de empresas privadas no financieras representan el 60% del total de bonos en circulación (US$ 1407 millones).

Perú: Mercado de Valores Capitalización Bursátil (En millones de Dólares al 28 de noviembre del 2002) 18 000 16 000 14 000 12 000 10 000 8 000 6 000 4 000 2 000 0 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

• La capitalización bursátil alcanzó su máximo en 1997, para después, siguiendo la tendencia de otros mercados emergentes, descender. • Actualmente, la capitalización bursátil representa US$ 11 700 milllones (aproximadamente 10% del PBI).

Perú: Mercado de Valores Negocación Secundaria en la Bolsa de Valores de Lima (Montos diarios promedio en millones de Dólares) 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1992

1993

1994

1995

1996

1997

Renta Variable

• •

1998

1999

2000

2001

2002

Renta Fija

La negociación secundaria de valores se ha reducido significativamente desde 1997. La negociación con valores de renta fija ha pasado a ser más significativa que con valores de renta variable en los últimos dos años.

Perú: Empresas especializadas no bancarias Crédito al Sector Privado de las Empresas Especializadas No Bancarias: octubre 2002 589

600 500 400

310 248

300

1995 2002

255

200

184

200

172

105 54

75 25

100

60

20

0 Emp. Leasing

• •

•

C.Municip.

Finan

Coop

Cofide

C. Rurales

Edpymes

Las empresas especializadas no bancarias otorgan créditos principalmente al consumo o a la pequeña empresa Entre este grupo de empresas podemos considerar a COFIDE, que es un banco de segundo piso que otroga créditos promocionales a través de empresas bancarias y no bancarias El sector más dinámico en los últimos 7 años han sido las Cajas Municipales de Ahorro y Crédito, mostrando una tasa de creimciento anual promedio de 29,2 por ciento.

Perú: Inversionistas institucionales no bancarios DATOS A OCTUBRE DEL 2002

Número de participantes

Valor de activos (US$ millones)

Fondos de pensiones

4

4044

Fondos mutuos

25

1513

Compañías de seguros

16

1049

TOTAL

35

6606 (12% PBI)

Inversionista

Perú: Inversionistas institucionales no bancarios Participación porcentual por tipo de inversionista (a octubre 2002)

Seguros 16%

Fondos mutuos 23%

AFP 61%

• Los mayores inversionistas institucionales no bancarios son las AFP

Perú: Inversionistas institucionales no bancarios Inversiones de los inversionistas institucionales por sector: (Participación porcentual a octubre 2002)

Sector público 11%

Exterior 7%

Sistema financiero 44%

Sector privado 38%

•

Las inversiones de los inversionistas institucionales no bancarios se dirigen principalmente a valores del sistema financiero (bancos y empresas financieras no bancarias, 44%) y del sector privado (bonos corporativos y acciones, 38%)

Perú: Fondos de pensiones Evolución del patrimonio administrado por las AFPS (En millones de dólares a octubre del 2002) 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1995

•

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002/9

Las AFP han crecido a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 7 años

Perú: Inversionistas institucionales no bancarios • Fondos de pensiones: – Existen actualmente 4 fondos de pensiones manejados por igual número de empresas administradoras (AFPS) – Estos fondos manejan activos del orden de 7,4% del PBI – Su portafolio de inversiones está concentrado en instrumentos del mercado doméstico, especialmente depósitos a plazo, acciones líquidas (“blue chips”) y valores de renta fija de menor riesgo – El número de personas afiliadas es de 2 millones 900 mil, que es aproximadamente el 27% de la población económicamente activa (PEA) – Los fondos han venido creciendo a una tasa anual promedio de 43% en los últimos 6 años

Perú: Fondos mutuos Evolución del patrimonio administrado por los fondos mutuos (En millones de dólares a octubre del 2002) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002/10

• Luego de un periodo de desconocimiento y desconfianza, en los últimos 3 años se advierte una tendencia creciente, aparejada con avances en el tema regulatotrio.

Perú: Fondos mutuos • Existen 25 fondos mutuos • Estos fondos manejan activos por un valor equivalente a 2,7% del PBI (US$ 1520 millones ) • Existen siete (7) sociedades administradoras, la mayoría de las cuales está vinculada a un banco grande • El número de partícipes es de 56 mil personas, incluyendo personas jurídicas, pequeño todavía en comparación con el número de libretas de cuentas bancarias (de ahorro y a plazo), igual a 4,8 millones. • Predominan los fondos mutuos de renta fija en dólares. Los fondos de renta fija concentran el 99% del patrimonio total de los fondos y el 99% del total de partícipes. Los activos en dólares representan el 92% del total de activos • No existe un desarrollo de fondos mutuos especializados

Perú: Compañías de seguros • Existen 16 compañías de seguros, de las cuales 5 están dedicadas a ramos generales, 7 a ramos de vida y 4 a ambos. • Las compañías de seguros manejan activos financieros del orden de 2% del PBI (US$ 1050 millones a septiembre del 2002). • Los ramos de seguros que más han crecido en los últimos 4 años han sido los seguros de vida, crecimiento que está ligado a la evolución de los fondos de pensiones.

Perú: Tendencias regulatorias • Tendencia creciente hacia la formación de conglomerados financieros, principalmente a través de holdings, con participación accionaria en diferentes instituciones financieras: – – – – – – –

Bancos Empresas financieras no bancarias (financieras, leasing) Compañías de seguros Sociedades administradoras de fondos de pensiones Sociedades administradoras de fondos mutuos Sociedades titulizadoras Sociedades Agentes de Bolsa

Perú: Tendencias regulatorias • Frente a ello, para evitar el arbitraje regulatorio, se aprobaron normas sobre supervisión consolidada (2000) – Se incorporan los holdings a la definición de conglomerados – Se establecen requerimientos de capital mínimo por conglomerado – Se fijan límites al financiamiento a personas vinculadas al conglomerado (periodo de adecuación gradual hasta diciembre del 2003) – Se fijan límites a la concentración de créditos de una misma persona – Se precisa a la empresa responsable de entregar información sobre las actividades del conglomerado – Supervisión offshore: se establece que en caso de holdings extranjeros, estos deben estar sujetos a supervisión consolidada en su país de origen

Perú: Tendencias regulatorias • Asimismo, el modelo de regulación peruano presenta elementos, principalmente, del modelo de regulador integrado: integrado – La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) es una agencia autónoma, independiente del Banco Central. – La SBS regula a las empresas del sistema financiero y a las compañías de seguros. A partir del 2000, también regula a las administradoras de fondos privados de pensiones (AFPs). – Las instituciones del mercado de valores (Bolsa de Valores, CAVALI, fondos mutuos y Sociedades Agentes de Bolsa) se encuentran regulados por otra institución: Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV). – Existe coordinación permanente entre las entidades reguladoras y el Banco Central.

• Este modelo permite una regulación más efectiva de los conglomerados financieros, favorece la neutralidad regulatoria y reduce los costos de regulación.

Perú: Tendencias regulatorias • Las regulaciones recientes sobre inversionistas institucionales y mercado de valores se vienen orientando a lograr los siguientes objetivos: – Dar mayor flexibilidad a las políticas de inversiones de los fondos mutuos, fondos de inversión y fondos de pensiones, para permitir incorporar a nuevas empresas al mercado de valores. – Fortalecer las prácticas de gobierno corporativo de las empresas emisoras. – Dar mayor eficacia al mercado de valores mediante reducción de costos operativos y mayor transparencia en los precios. – Fortalecer la capacidad de los entes reguladores del mercado y fomentar la autoregulación