Análisis Económico Estados Unidos

EE.UU. - Republicanos toman el control del Congreso     

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El día de ayer se llevaron a cabo las elecciones intermedias en Estados Unidos Como era esperado, los republicanos obtuvieron una amplia victoria frente al partido demócrata En la Cámara de Representantes, los republicanos incrementaron su poder al ganar 13 asientos adicionales Asimismo, los republicanos ganaron el control del Senado al adjudicarse 7 escaños más de los que tenían En las gubernaturas, los republicanos ganaron 24 estados, mientras que los demócratas sólo ganaron 9 estados, 3 estados aún están sin definir En este contexto, donde el Congreso es dominado por republicanos, pensamos que el escenario tanto de política monetaria como fiscal podrían complicarse

5 de noviembre 2014 www.banorte.com www.ixe.com.mx @analisis_fundam

Delia Paredes

Director Ejecutivo Análisis y Estrategia [email protected]

Katia Goya Economista Senior, Global [email protected]

Julia Baca Economista, EE.UU. [email protected]

Ayer se llevaron a cabo elecciones federales, estatales y locales intermedias en Estados Unidos. Tal y como se esperaba, los resultados en las elecciones federales dieron una amplia victoria al partido republicano, que logró mantener el control en la Cámara de Representantes y también ganó la mayoría en el Senado. Por su parte, en las elecciones estatales donde se eligieron 36 gobernadores de los 50 estados en EE.UU., los republicanos ganaron 24 estados, mientras que los demócratas obtuvieron victoria en sólo 9 estados, mientras que para los 3 estados restantes aún no hay resultados. Los republicanos mantienen el control en la Cámara de Representantes. El partido republicano, liderado por John Boehner, de Ohio, ganó 13 asientos más en la Cámara de Representantes, obteniendo 25 asientos más de los 218 escaños que se necesitan para ser mayoría en la Cámara de Representantes, es decir ahora cuenta con 243 asientos. Por su parte, el partido demócrata liderado por Nancy Pelosi, que actualmente contaba con 199 asientos dentro de esta Cámara, perdió 24 asientos y quedó con sólo 175 escaños en la Cámara de Representantes. (ver gráfica abajo) Nueva composición de la Cámara de Representantes número de asientos

Demócratas 175

Republicanos 243

Independientes

Fuente: Financial Times

Documento destinado al público en general 1

El Senado ahora es dominado por el partido republicano. En la carrera por el control del Senado, los republicanos también asumirán el control en la siguiente legislatura. El partido republicano, liderado por Mitch McConnell de Kentuchy aseguró el control del Senado al obtener 52 asientos frente a los 45 asientos del partido demócrata. Los republicanos lograron asumir el control de estados que eran dominados por demócratas como: Iowa, Colorado, Arkansas, Montana, Dakota del Sur, Virginia del Este, y Carolina del Norte, lo que fue suficiente para tomar el control de la Cámara Alta por primera vez desde 2007. El partido demócrata, liderado por Harry Reid de Nevada y que actualmente cuenta con 53 asientos en el Senado, sólo pudo retener 45 asientos en el Senado. (ver gráfica abajo) Nueva composición del Senado número de asientos

Demócratas 45

Republicanos 52

Independientes

Fuente: Financial Times

El partido republicano también dominó las elecciones estatales. De los 36 puestos para gobernador que se eligieron el día de ayer, los republicanos ganaron 24 estados, mientras que los demócratas obtuvieron victoria en sólo 9 estados, y 3 estados aún no cuentan con resultados. Cabe señalar que 7 estados demócratas y 7 estados contralados por republicanos no llevaron a cabo elecciones (ver tabla). Elecciones Estatales Elección Estados

Elección Estados

Estado

Partido ganador

Estado

Partido ganador

Alabama Alaska Arizona Arkansas California Carolina del Sur Colorado Conneticut Dakota del Sur Florida Georgia Hawaii Idaho Illinois Iowa Kansas Maine Maryland

Republicano ND Republicano Republicano Demócrata Republicano Demócrata ND Republicano Republicano Republicano Demócrata Republicano Republicano Republicano Republicano Republicano Republicano

Massachusetts Michigan Minnesota Nebraska Nevada New Hamphire Nueva York Nuevo México Ohio Oklahoma Oregon Pennsylvania Rhode Island Tennessee Texas Vermont Wiconsin Wyoming

Republicano Republicano Demócrata Republicano Republicano Republicano Demócrata Republicano Republicano Republicano Demócrata Demócrata Demócrata Republicano Republicano ND Republicano Republicano

Fuente: Bloomberg

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En este contexto, donde el partido republicano controlará ambas Cámaras, pensamos que se puede llegar a complicar el escenario tanto en la política monetaria y fiscal. En el caso de la política monetaria, el partido republicano tradicionalmente suele ser reticente cuando se trata de otorgar estímulos a la economía. Esto argumenta en favor de nuestra perspectiva de que el Fed va a adoptar una postura cautelosa a la hora de seguir normalizando la política monetaria. Asimismo, en el frente de la política fiscal, una mayoría republicana en el Senado podría complicar la discusión sobre el techo de endeudamiento, lo que podría volver a generar ruido en marzo de 2015. Si bien no se esperan tensiones similares a las que observamos en marzo de 2014, es muy posible que la estrategia del Partido Republicano sea nuevamente la de extender las negociaciones hasta el último momento.

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Certificación de los Analistas. Nosotros, Gabriel Casillas Olvera, Delia María Paredes Mier, Katia Celina Goya Ostos, Livia Honsel, Alejandro Padilla Santana, Alejandro Cervantes Llamas, Julia Elena Baca Negrete, Juan Carlos Alderete Macal, Miguel Alejandro Calvo Domínguez, Santiago Leal Singer, Rey Saúl Torres Olivares; Manuel Jiménez Zaldívar, Víctor Hugo Cortes Castro, Marisol Huerta Mondragón, Marissa Garza Ostos, Idalia Yanira Céspedes Jaén, José Itzamna Espitia Hernández, María de la Paz Orozco, Tania Abdul Massih Jacobo, Hugo Armando Gómez Solís, certificamos que los puntos de vista que se expresan en este documento son reflejo fiel de nuestra opinión personal sobre la(s) compañía(s) o empresa(s) objeto de este reporte, de sus afiliadas y/o de los valores que ha emitido. Asimismo declaramos que no hemos recibido, no recibimos, ni recibiremos compensación distinta a la de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V por la prestación de nuestros servicios.

Declaraciones relevantes. Conforme a las leyes vigentes y los manuales internos de procedimientos, los Analistas tienen permitido mantener posiciones largas o cortas en acciones o valores emitidos por empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y que pueden ser el objeto del presente reporte, sin embargo, los Analistas Bursátiles tienen que observar ciertas reglas que regulan su participación en el mercado con el fin de prevenir, entre otras cosas, la utilización de información privada en su beneficio y evitar conflictos de interés. Los Analistas se abstendrán de invertir y de celebrar operaciones con valores o instrumentos derivados directa o a través de interpósita persona, con Valores objeto del Reporte de análisis, desde 30 días naturales anteriores a la fecha de emisión del Reporte de que se trate, y hasta 10 días naturales posteriores a su fecha de distribución. Remuneración de los Analistas. La remuneración de los Analistas se basa en actividades y servicios que van dirigidos a beneficiar a los clientes inversionistas de Casa de Bolsa Banorte Ixe y de sus filiales. Dicha remuneración se determina con base en la rentabilidad general de la Casa de Bolsa y del Grupo Financiero y en el desempeño individual de los Analistas. Sin embargo, los inversionistas deberán advertir que los Analistas no reciben pago directo o compensación por transacción específica alguna en banca de inversión o en las demás áreas de negocio. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Actividades de las áreas de negocio durante los últimos doce meses. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., a través de sus áreas de negocio, brindan servicios que incluyen, entre otros, los correspondientes a banca de inversión y banca corporativa, a un gran número empresas en México y en el extranjero. Es posible que hayan prestado, estén prestando o en el futuro brinden algún servicio como los mencionados a las compañías o empresas objeto de este reporte. Casa de Bolsa Banorte o sus filiales reciben una remuneración por parte de dichas corporaciones en contraprestación de los servicios antes mencionados. En el transcurso de los últimos doce meses, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., no ha obtenido compensaciones por los servicios prestados por parte de la banca de inversión o por alguna de sus otras áreas de negocio de las siguientes empresas o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Actividades de las áreas de negocio durante los próximos tres meses. Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte o sus filiales esperan recibir o pretenden obtener ingresos por los servicios que presta banca de inversión o de cualquier otra de sus áreas de negocio, por parte de compañías emisoras o sus filiales, alguna de las cuales podría ser objeto de análisis en el presente reporte. Tenencia de valores y otras revelaciones. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantiene inversiones, al cierre del último trimestre, directa o indirectamente, en valores o instrumentos financieros derivados, cuyo subyacente sean valores, objeto de recomendaciones, que representen el 1% o más de su cartera de inversión de los valores en circulación o el 1% de la emisión o subyacente de los valores emitidos. Ninguno de los miembros del Consejo, directores generales y directivos del nivel inmediato inferior a éste de Casa de Bolsa Banorte Ixe, Grupo Financiero Banorte, funge con algún cargo en las emisoras que pueden ser objeto de análisis en el presente documento. Los Analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no mantienen inversiones directas o a través de interpósita persona, en los valores o instrumentos derivados objeto del reporte de análisis. Guía para las recomendaciones de inversión.

Referencia COMPRA MANTENER VENTA

Cuando el rendimiento esperado de la acción sea mayor al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea similar al rendimiento estimado del IPC. Cuando el rendimiento esperado de la acción sea menor al rendimiento estimado del IPC.

Aunque este documento ofrece un criterio general de inversión, exhortamos al lector a que busque asesorarse con sus propios Consultores o Asesores Financieros, con el fin de considerar si algún valor de los mencionados en el presente reporte se ajusta a sus metas de inversión, perfil de riesgo y posición financiera. Determinación de precios objetivo Para el cálculo de los precios objetivo estimado para los valores, los analistas utilizan una combinación de metodologías generalmente aceptadas entre los analistas financieros, incluyendo de manera enunciativa, más no limitativa, el análisis de múltiplos, flujos descontados, suma de las partes o cualquier otro método que pudiese ser aplicable en cada caso específico conforme a la regulación vigente. No se puede dar garantía alguna de que se vayan a lograr los precios objetivo calculados para los valores por los analistas de Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., ya que esto depende de una gran cantidad de diversos factores endógenos y exógenos que afectan el desempeño de la empresa emisora, el entorno en el que se desempeña e influyen en las tendencias del mercado de valores en el que cotiza. Es más, el inversionista debe considerar que el precio de los valores o instrumentos puede fluctuar en contra de su interés y ocasionarle la pérdida parcial y hasta total del capital invertido. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de fuentes que consideramos como fidedignas, pero no hacemos declaración alguna respecto de su precisión o integridad. La información, estimaciones y recomendaciones que se incluyen en este documento son vigentes a la fecha de su emisión, pero están sujetas a modificaciones y cambios sin previo aviso; Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no se compromete a comunicar los cambios y tampoco a mantener actualizado el contenido de este documento. Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V. no acepta responsabilidad alguna por cualquier pérdida que se derive del uso de este reporte o de su contenido. Este documento no podrá ser fotocopiado, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido total o parcialmente sin previa autorización escrita por parte de, Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V.

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