Evolución, situación actual y perspectivas de economía ecuatoriana Nicolás Acosta noviembre, 2016

¿Es un problema externo? ¿Estamos en recesión?

Profecía autocumplida

Elaboración: Xurxo Vásquez

Profecía autocumplida CRISIS

Disminuye consumo, inversión, depósitos, crédito, exportaciones

Hogares e inversionistas forman sus expectativas ante la “CRISIS”

Las expectativas de hogares e inversionistas rehacen sus expectativas y prevén una crisis peor

Hogares demandan menos e inversionistas postergan inversiones

Anuncios de cambio en el marco regulatorio (más/nuevos impuestos)

SECTOR FISCAL

SECTOR REAL

SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO

SECTOR PETROLERO SECTOR EXTERNO

SECTOR FISCAL

SECTOR PETROLERO

Noviembre 2016 | N°49

Precio del WTI 160 140 120

100 80 60 40 20 0

Fuente: Elaboración:

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: EIA Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

Precio del WTI ($1986)

80 70 60 50 40 30 20

22,8 22,0

10

0

Fuente: Elaboración:

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: EIA Elaboración:RCM

Noviembre 2016 | N°49

¿Cuál es el peso de las exportaciones petroleras y tradicionales (no petroleras) en las exportaciones totales?

Peso de las exportaciones petroleras y tradicionales no petroleras en las exportaciones totales* 90% 80% 70% 60%

50% 40% 30% 20% 10%

ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16

0%

Exportaciones Petroleras/ Exp totales

Fuente: Elaboración:

Exportaciones Tradicionales no Petroleras/Exp Totales

* Datos anualizados

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración:RCM

9

Noviembre 2016 | N°49

Exportaciones petroleras y no petroleras Exportaciones petroleras y no petroleras* (% del PIB) 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5%

ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16

0%

Fuente: Elaboración:

Exportaciones Petroleras

Exportaciones no Petroleras * Datos anualizados 2016

a

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración:RCM

10

Noviembre 2016 | N°49

Balanza Comercial Balanza Comercial (BC), BC Petrolera y BC No Petrolera (% del PIB) 20% 15% 10%

5% 0% -5% -10%

ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16

-15%

Balanza Comercial Total

Fuente: Elaboración:

Balanza Comercial Petrolera

Balanza Comercial No Petrolera

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración:RCM

Noviembre 2016 | N°49

Exportaciones e Importaciones Tasas de variación anual de exportaciones e importaciones 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50%

ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13 may-13 jul-13 sep-13 nov-13 ene-14 mar-14 may-14 jul-14 sep-14 nov-14 ene-15 mar-15 may-15 jul-15 sep-15 nov-15 ene-16 mar-16 may-16 jul-16 sep-16

-70%

Fuente: Elaboración:

Tasa de variación de Exportaciones

Tasa de variación de Importaciones * datos anualizados

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM

12

SECTOR FISCAL

SECTOR PETROLERO SECTOR EXTERNO

Noviembre 2016 | N°49

Precio de Consistencia Fiscal Precio Crudo Ecuatoriano y Precio Crudo de Consistencia Fiscal (USD por barriles) 140 120 100

80 60 40

Precio consistencia

Fuente: Elaboración:

2016Q1

2015Q1

2014Q1

2013Q1

2012Q1

2011Q1

2010Q1

2009Q1

2008Q1

2007Q1

2006Q1

0

2005Q1

20

Precio Observado

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE, RCM Elaboración: RCM 14

Noviembre 2016 | N°49

Deuda Gobierno Central

Stock deuda GCinterna

Fuente: Elaboración:

Stock deuda GC externa

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

Deuda Interna GC

2016*

2015

0%

2014

0

2013

5%

2012

5.000

2011

10%

2010

10.000

2008

15%

2007

15.000

2016*

20%

2015

20.000

2014

25%

2013

25.000

2012

30%

2011

30.000

2010

35%

2009

35.000

2008

40%

2007

40.000

2009

Deuda del Gobierno Central (% PIB)

Deuda del Gobierno Central (USD millones)

Deuda externa GC

*II Trimestre

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM 15

Noviembre 2016 | N°49

Balance Estructural Gobierno Central Balance Estructural Vs. Balance Observado del Gobierno Central (% del PIB) * 2% 0% -2%

-4% -6% -8%

Balance Estructural

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

2016Q2

2015Q4

2015Q2

2014Q4

2014Q2

2013Q4

2013Q2

2012 Q4

2012Q2

2011Q4

2011Q2

2010Q4

2010Q2

2009Q4

2009Q2

2008Q4

2008Q2

2007Q4

2007Q2

-10%

Balance Observado *Datos Anualizados -El balance estructural del Gobierno Central es una perspectiva de mediano plazo que descarta fluctuaciones coyunturales que provienen de los ingresos y los gastos transitorios

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM 16

Noviembre 2016 | N°49

Sostenibilidad Fiscal Indicador de Blanchard *– Gobierno Central 10%

+

8%

-

Insostenible Sostenible

6% 4% 2%

0% -2%

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

2016Q2

2015Q4

2015Q2

2014Q4

2014Q2

2013Q4

2013Q2

2012Q4

2012Q2

2011Q4

2011Q2

2010Q4

2010Q2

2009Q4

2009Q2

2008Q4

2008Q2

2007Q4

2007Q2

-4%

*El indicador de Blanchard mide el ajuste en el balance fiscal primario necesario para garantizar la sostenibilidad de la política fiscal. Si éste es positivo, la política fiscal se vuelve insostenible. *datos Anualizados

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

¿Los gastos permanentes se cubren con ingresos permanentes? Relación ingresos permanentes / gastos permanentes* 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70%

60%

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

2016Q3

2016Q1

2015Q3

2015Q1

2014Q3

2014Q1

2013Q3

2013Q1

2012 Q3

2012 Q1

2011Q3

2011Q1

2010Q3

2010Q1

2009Q3

2009Q1

2008Q3

2008Q1

2007Q3

50%

*Datos Anualizados •La Ley establece que los ingresos permanentes cubran los gastos permanentes para brindar mayor estabilidad fiscal.

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM 18

Noviembre 2016 | N°49

¿Los gastos no permanentes están cubiertos con ingresos no permanentes?

Ingreso no permanente / gasto no permanente* 120% 100% 80% 60%

40% 20%

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

2016Q3

2016Q1

2015Q3

2015Q1

2014Q3

2014Q1

2013Q3

2013Q1

2012 Q3

2012Q1

2011Q3

2011Q1

2010Q3

2010Q1

2009Q3

2009Q1

2008Q3

2008Q1

2007Q3

0%

*Dato Anualizado

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM 19

Noviembre 2016 | N°49

¿Qué porcentaje de inversión pública se financia con ingresos no permanentes y endeudamiento?

(Ingresos no permanentes* + desembolsos de deuda*) / gasto no permanente* 250% 200% 150% 100% 50%

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

*Datos Anualizados •Código Orgánico de Finanzas Públicas: “Los deuda y los ingresos deberían respaldar permanente”.

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

2016Q3

2016Q1

2015Q3

2015Q1

2014Q3

2014Q1

2013Q3

2013Q1

2012Q3

2012Q1

2011Q3

2011Q1

2010Q3

2010Q1

2009Q3

2009Q1

2008Q3

2008Q1

2007Q3

0%

Planificación y desembolsos de no permanentes el gasto no

Fuente: BCE Elaboración: RCM 20

Noviembre 2016 | N°49

¿Cuál es la tasa de interés internacional y la implícita de deuda pública en el Ecuador?

Tasa de interés promedio libor (12 meses)

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

Tasa de interés implicita

Nro. veces pagadas ti

2016Q3

00

2016Q1

0%

2015Q3

02

2015Q1

1%

2014Q3

04

2014Q1

2%

2013Q3

06

2013Q1

3%

2012Q3

08

2012Q1

4%

2011Q3

10

2011Q1

5%

2010Q3

12

2010Q1

6%

2009Q3

14

2009Q1

7%

2008Q3

16

2008Q1

8%

2007Q3

Tasas de interés

Tasa de interés implícita de la Deuda Pública*

Nro veces pagada ti

*Dato anualizado

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

SECTOR FISCAL

21

Noviembre 2016 | N°49

¿Cuál es la relación del Resultado Global del Gobierno Central con el precio de petróleo ecuatoriano?

Resultado Global del GC* (% PIB) y tasa de variación de ingresos petroleros* 2% 1%

200%

0% 150%

-1%

100%

-2%

50%

-3% -4%

0%

-5% -50%

REsultado golbal GC (%PIB)

Tasa de variación ing. petroleros

250%

-6%

Tasa de variación Ingresos Petroleros (t/t-4)

2016Q2

2015Q4

2015Q2

2014Q4

2014Q2

2013Q4

2013Q2

2012Q4

2012Q2

2011Q4

2011Q2

2010Q4

2010Q2

2009Q4

2009Q2

2008Q4

2008Q2

2007Q4

-7%

2007Q2

-100%

Resultado Global GC (%PIB)

* Datos Anualizados. Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

SECTOR FISCAL

22

SECTOR FISCAL

SECTOR MONETARIO Y FINANCIERO

SECTOR REAL

SECTOR EXTERNO

SECTOR PETROLERO

Fuente: Elaboración: Estados Unidos de América Colombia

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

nov-16

oct-16

sept-16

ago-16

jul-16

jun-16

may-16

abr-16

mar-16

feb-16

ene-16

dic-15

nov-15

oct-15

sept-15

ago-15

jul-15

jun-15

may-15

abr-15

mar-15

feb-15

ene-15

dic-14

nov-14

oct-14

sept-14

ago-14

jul-14

jun-14

may-14

abr-14

mar-14

feb-14

2015

2014

2013

2012

2011

Noviembre 2016 | N°49

Tipo de Cambio Bilateral Real

120

110

100

90

80

70

60

Perú

Fuente: BCE Elaboración:RCM

Noviembre 2016 | N°49

INDICE DE COMPETITIVIDAD GLOBAL Índice de Competitividad Global (ICG) 2014-2015 Chile Panamá Costa Rica Brasil México Perú Colombia Guatemala Uruguay El Salvador Jamaica Trinidad y Tobago Honduras Nicaragua Rep.Dominicana Argentina Bolivia Guyana Ecuador Paraguay Venezuela Haiti

4,6 4,43 4,42 4,34 4,27 4,24 4,23 4,1 4,04 4,01 3,98 3,95 3,82 3,82 3,82 3,79 3,77 3,65 3,64 3,59 3,32 3,14

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

5

Fuente: Elaboración:

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: WEF Elaboración: RCM

¿Qué es un recesión? • ¿Caída de dos/tres trimestres consecutivos (t/t-4)? • Banco Central del Ecuador (2016) debe cumplir 4 criterios: i. ii. iii. iv.

PIB: dos trimestres de contracción Inflación: mayor al 30% o deflación Depósitos y créditos de SF: reducción del 20% anual Mercado laboral: crecimiento anual de desempleo mayor a 2 puntos porcentuales

• Disminución significativa en la actividad económica en unos pocos meses. Visible en el PIB readesempleo, inflación, depósitos y préstamos

• Según NBER en Estados Unidos entre 1854 y 2015

Recesión en Estados Unidos (dic 2007- jun 2009) 3

2 1

18 meses

PIB (t/t-4)

0 -1 -2

2007q4 2008q1 2008q2 2008q3 2008q4 2009q1 2009q2 2009q3

-3 -4

-5

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: OCDE Elaboración: RCM

¿Se debe utilizar t/t-4 o t/t-1?

t/t-4

t/t-1 1

3

0,5

2

0

1

PIB (t/t-4)

-1 2007q4

2008q2

2008q4

2009q2

PIB (t/t-1)

-0,5

0

2007q4

2008q2

2008q4

2009q2

-1

-2

-1,5

-3

-2

-4

-2,5

-5

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: OCDE Elaboración: RCM

PIB Ecuador (t/t-4)

10,0

8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 -2,0

-0,8 -2,3

-4,0

-0,8 -2,2 -2,0 -4,0

-6,0

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

Indicador de Expectativas Índice de Confianza del Consumidor 60 55 50

45 40 35 30 25 20 15

Fuente: Elaboración:

Indicador de situación presente

Indicador de expectativas

oct-16

jul-16

abr-16

ene-16

oct-15

jul-15

abr-15

ene-15

oct-14

jul-14

abr-14

ene-14

oct-13

jul-13

abr-13

ene-13

oct-12

jul-12

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

ene-11

oct-10

jul-10

abr-10

ene-10

oct-09

jul-09

abr-09

ene-09

oct-08

jul-08

abr-08

ene-08

10

ICC-BCE

Fuente: BCE Elaboración: RCM FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Demanda Interna (t/t-4) 30,0 25,0 20,0

15,0 10,0 5,0

0,0 -5,0 -10,0

-15,0 -20,0

Gasto de Consumo final Hogares (*)

Gasto de Consumo final Gobierno General

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

FBKF

Fuente: BCE Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

PIB vs Precio del petróleo

50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60%

10% 8%

6% 4% 2% 0%

-2%

Variación Anual Precio de Petróleo (Eje Derecho)

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

2016*

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

-4%

Tasa de Crecimiento Precio Petróleo

Tasa de Crecimiento PIB

Crecimiento PIB Real Vs. Crecimiento Precio Petróleo (Tasas de Crecimiento)

Crecimiento Anual PIB Real (Eje Izquierdo)

*Datos anualizados al segundo trimestre 2016

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

SECTOR REAL

32

Noviembre 2016 | N°49

¿Qué tan afectado por los ciclos económicos se ha visto el PIB de Ecuador?

PIB Real Trimestral Vs. PIB Tendencial Trimestral* (USD Millones) 600 400 200 0 -200 -400 -600

PIB Real Trimestral - PIB…

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

2016Q2

2015Q4

2015Q2

2014Q4

2014Q2

2013Q4

2013Q2

2012Q4

2012Q2

2011Q4

2011Q2

2010Q4

2010Q2

2009Q4

2009Q2

2008Q4

2008Q2

-800

*Los resultados mostrados corresponden a la diferencia entre el PIB real y PIB tendencial. Un valor positivo indica que el PIB real se ubicó por sobre la tendencia esperada y uno negativo, indica que los resultados se ubicaron bajo la tendencia esperada.

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

SECTOR REAL

33

Noviembre 2016 | N°49

¿Qué industrias se han visto mayoritariamente afectadas por los ciclos económicos recientes, las industrias petroleras o las no petroleras? PIB Real Trimestral No Petrolero Vs. PIB Tendencial (USD Millones)

PIB Real Trimestral Petrolero Vs. PIB Tendencial (USD Millones) 100

600

50

400 200

0

0

-50

-200 -100

-400

-150

-600

PIB Real Trimestral Petrolero - PIB Tendencial Trimestral Petrolero*

Fuente: Elaboración:

Banco Central del Ecuador Reporte de Consistencia Macroeconómica

2016Q2

2015Q4

2015Q2

2014Q4

2014Q2

2013Q4

2013Q2

2012Q4

2012Q2

2011Q4

2011Q2

2010Q4

2010Q2

2009Q4

2009Q2

2008Q4

-800

2008Q2

2016Q2

2015Q4

2015Q2

2014Q4

2014Q2

2013Q4

2013Q2

2012Q4

2012Q2

2011Q4

2011Q2

2010Q4

2010Q2

2009Q4

2009Q2

2008Q4

2008Q2

-200

PIB Real Trimestral No Petrolero - PIB Tendencial Trimestral No Petrolero* *Los resultados mostrados corresponden a la diferencia entre el PIB real y PIB tendencial. Un valor positivo indica que el PIB real se ubicó por sobre la tendencia esperada y uno negativo, indica que los resultados se ubicaron bajo la tendencia esperada. Para la estimación de variables tendenciales revisar la nota metodológica correspondiente al filtro Hodrick-Prescott.

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

SECTOR REAL

34

Noviembre 2016 | N°49

Inflación anual promedio 12,6

8,4

8,0

5,2 2,8

2002

Fuente: Elaboración:

2004

3,6

3,3

4,5

5,1

2,7

2,3

2,2

2006

3,6

4,0 1,8

2008

2010

2012

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

2014

2016*

Fuente: INEC Elaboración: RCM *hasta octubre 2016

Noviembre 2016 | N°49

Proyecciones de crecimiento 2016 CEPAL

-2,0%

FMI

RCM

-2,3%

-2,4%

Banco Mundial

-4,0%

Fuente: Elaboración:

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente:,CEPAL, FMI, BM, RCM Elaboración: RCM

Proyecciones: Modelo de Consistencia Macroeconómica

Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

Mercado laboral Evolución principales indicadores laborales, total nacional

Evolución % de la PEA Ocupada por segmentos del Mercado Laboral

10%

60%

2016Q3

2016Q1

2015Q3

2015Q1

2014Q3

2014Q1

2013Q3

2013Q1

2012Q1

2011Q3

2011Q1

2010Q3

2010Q1

2009Q3

2009Q1

2008Q3

2008Q1

2012Q3

Sector Informal No Clasificados

40%

7% 6%

30%

5%

20%

4% 10%

3% 2%

Sector Formal Sector Doméstico

50%

8%

2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 2014Q1 2014Q3 2015Q1 2015Q3 2016Q1 2016Q3

Tasa de desempleo

9%

2007Q3

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

0%

Tasa de Desempleo (eje izquierdo) Tasa de Empleo inadecuado (eje derecho) Tasa de Empleo adecuado (eje derecho)

Fuente: Elaboración:

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: INEC Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

¿Cómo se compone la estructura productiva del Ecuador? Estructura Productiva del Ecuador (Estructura Porcentual) 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30%

20% 10%

1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

0%

Fuente: Elaboración:

Primarias

Secundarias

Terciarias

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: BCE Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

Ingresos tributarios Tasa de crecimiento recaudación impositiva (Renta)*

Tasa de crecimiento recaudación impositiva (IVA)* 30%

40%

Tasa de crecimiento (t/(t-1))

20%

0% -20% -40%

20% 10% 0% -10% -20% -30%

Anticipos a la renta

Declaraciones

IVA de Operaciones Internas

oct-16

mar-16

ago-15

ene-15

jun-14

nov-13

abr-13

sep-12

feb-12

jul-11

dic-10

oct-16

mar-16

ago-15

ene-15

jun-14

nov-13

abr-13

sep-12

feb-12

jul-11

dic-10

may-10

oct-09

Retenciones

may-10

-40%

-60%

oct-09

Tasa de crecimiento (t/(t-1))

60%

IVA de Importaciones

*Datos anualizados Fuente: Elaboración:

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: SRI Elaboración: RCM

Noviembre 2016 | N°49

¿Qué impuesto tiene mayor importancia para el Gobierno Central?

Recaudación de Impuestos Servicio de Rentas Internas (USD millones)* 16.000 14.000 12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000

IVA de Importaciones

ISD

ICE

IVA de Operaciones Internas

2016Q3

2016Q1

2015Q3

2015Q1

2014Q3

2014Q1

2013Q3

2013Q1

2012Q3

2012 Q1

2011Q3

2011Q1

2010Q3

2010Q1

2009Q3

2009Q1

2008Q3

2008Q1

2007Q3

0

Renta

*Datos Anualizados Fuente: Elaboración:

IVA: Impuesto al Valor Agregado ICE: Impuesto a los Consumos Especiales ISD: Impuesto a la salida de divisas

FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA

Fuente: SRI Elaboración: RCM

Crecimiento económico exógeno • •

• •

Gasto público = f (precio del petróleo) Crecimiento económico= f (gasto público)  Crecimiento económico = f( precio del petróleo) Es un crecimiento económico principalmente exógeno, sobre variables que no controlamos (precio del petróleo). Sector construcción (obras públicas) fuertemente afectado. Mecanismo de transmisión vía • • • • • •

i) gasto público ii) consumo (hogares) iii) inversión (FBKF e IED) iv) balanza comercial v) créditos y depósitos vi) recaudación tributaria

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¿Es malo el gasto público? • • • • • • • • •

¿Es malo un “estado obeso”? ¿Crea incentivos al sobre-endeduamiento? ¿Tiene el gasto público un efecto multiplicador? Lo importante es la calidad del gasto ¿Falla el mercado? ¿Falla el estado? ¿Qué se debería esperar en épocas de recesión? ¿Qué nos dicen los datos en Ecuador? ¿Hubiera sido mejor idea no gastar/invertir? La política pública debe evaluarse por sus resultados y no por sus intenciones FACULTAD DE ECONOMÍA | REPORTE DE CONSISTENCIA MACROECONÓMICA