Grupo Hotelero Santa Fe Analyst & Investor Day 2015 Noviembre 2015
1
Grupo Hotelero Santa Fe
CONFIDENTIAL
2
Evolución desde IPO Principales Eventos al 30 de septiembre de 2015 • Sep-14 - IPO por $750mdp. • Dic-14 - adquisición del Krystal Urban Cancún por $254.1 mdp.
• Feb-15 - lanzamiento del programa Krystal Rewards®. • Abr-15 - adquisición del Krystal Satélite María Bárbara por $266.0 mdp.
Número de habitaciones
Evolución Hoteles Propios 2,200
2,101
2,000
215
△: 25.5%
1,800 1,600
1,400
1,674
1,674
3T-14
3T-15
1,200 1,000 Hoteles Propios
• Ago-15 - apertura del Hilton Garden Inn Monterrey Aeropuerto por $180 millones en JV con OMA; HOTEL participa con 15% y la operación del hotel.
Eventos Posteriores al 3T15
• Oct-15 - apertura del Hampton Inn & Suites Paraíso Tabasco bajo contrato de operación.
KUCC
KSMB
Evolución Hoteles de Terceros 2,000 Número de habitaciones
• Sep-15 - primer aniversario como empresa pública.
212
1,800
1,914
△: 18.1%
117 42 134
1,600
1,400 1,621
1,621
1,200 1,000
3T-14
• 4T15 - apertura del Krystal Urban Guadalajara.
Hoteles de Terceros
3T-15 HGIAM
KC
HI&SPT
Las cifras del portafolio incluye las 281 habitaciones de club vacacional y 117 habitaciones del Hampton Inn & Suites Paraíso, Tabasco, abierto en Oct-15.
CONFIDENTIAL
3
Evolución desde IPO
Portafolio Habitaciones propias Habitaciones de terceros Total habitaciones en operación Habitaciones en desarrollo Total habitaciones Métricas Operativas ADR (Pesos) Ocupación RevPAR (Pesos) Cifras en millones de Pesos Ingresos por Habitaciones Ingresos por A&B Otros Ingresos Total Ingresos UAFIDA Margen UAFIDA
Acumulado Enero-Septiembre 9M 2014 9M 2015 Var. Var. % 1,674 2,101 427 25.5% 1,621 1,914 293 18.1% 3,295 4,015 720 21.9% 437 144 (293) -67.0% 3,732 4,159 427 11.4%
1,122 65.4% 734
1,222 69.9% 854
100 4.5 pt 120
8.9% 16.4%
Evolución • Crecimiento orgánico e inorgánico resultan en un incremento de 49% en EBITDA. • Incremento en el apalancamiento operativo se traduce en una mejora de margen EBITDA de 4.3pt. Millones de Pesos
34.0%
403 193 99 695 230 33.0%
102 47 11 160 76 4.3 pt
34.1% 32.1% 12.2% 29.9% 49.3%
250
32.0% 30.0% 29.8%
200
28.8%
△: 49.3%
28.0%
300 146 89 535 154 28.8%
33.0%
32.3%
150
26.0% 24.0% 22.0%
229.7
△: 48.8%
20.0% 18.0%
100
153.9 52.2
50
77.6
16.0%
0 3T14
3T15
EBITDA
9M14
9M15
EBITDA Margin(%)
Las cifras del portafolio incluye las 281 habitaciones de club vacacional y 117 habitaciones del Hampton Inn & Suites Paraíso, Tabasco, abierto en Oct-15.
CONFIDENTIAL
4
Grupo Hotelero Santa Fe Propiedad
Portafolio de 15 hoteles y 4,159 habitaciones
Co-inversión 134 3%
No. de habitaciones
Ciudad Juarez: 1. Krystal Business Ciudad Juárez
Monterrey: 1. Hilton Garden Inn Monterrey 2. Hilton Garden Inn Monterrey Aeropuerto
Tabasco: 1. Hampton Inn & Suites Paraíso, Tabasco
Puerto Vallarta: 1. Krystal Resort Puerto Vallarta 2. Hilton Puerto Vallarta
De Terceros 1,784 43%
Cancun: 1. Krystal Resort Cancún 2. Krystal Grand Punta Cancún 3. Krystal Urban Cancún Centro
Marca No. de habitaciones Otras 1,110 27%
Krystal 3,049 73%
Guadalajara: 1. Hilton Guadalajara 2. Krystal Urban Guadalajara (Apertura 2015)
Etapa de Estabilización
Estado de Mexico: 1. Krystal Satélite María Bárbara
Ixtapa: 1. Krystal Resort Ixtapa
Propios 2,241 54%
Mexico City: 1. Krystal Grand Reforma Uno
Acapulco: 1. Krystal Beach Acapulco
En Operación
En Desarrollo 144 3%
No. de habitaciones
Estabilizado 1,894 46%
En Desarrollo
En Proceso de Maduración 2,121 51%
Nota: Las cifras incluyen hoteles propios, operados y en desarrollo.
CONFIDENTIAL
5
Modelo de Negocios Único Marca Propia Reconocida
Operador Experimentado
Nuestra marca Krystal tiene 35 años. Renovación constante de los hoteles hacia un cliente más joven y moderno.
Somos operadores de nuestros hoteles y de hoteles de terceros; podemos operara marcas internacionales donde el mercado lo requiera. Eficiente manejo de personal basado en un modelo de multi-funciones sin comprometer la experiencia del cliente.
Marca Krystal diversificada en varios segmentos.
Áreas de soporte, administración y compras centralizadas. Otras Marcas
Exitoso Historial de Adquisiciones
Historial de resultados positivos en entornos adversos.
Ubicaciones Irremplazables
Adquisición y renovación de hoteles. Cambio de marca, en su caso (i.e.: adquisición del Krystal Urban Cancún Centro, Krystal María Bárbara).
Tenemos y buscamos ubicaciones irremplazables con características únicas. Generamos claras barreras de entrada y ventajas competitivas.
Desarrollo de hoteles en ubicaciones estratégicas y expansión de hoteles existentes.
Participamos en los principales mercados de México tanto en destinos turísticos como urbanos.
Conversión de inmuebles de oficinas o residenciales.
CONFIDENTIAL
6
Foco Principal en Nuestra Marca Krystal®
2
4
1
3
Ciudades
Ciudades
Ciudad
Ciudades
784
1,393
400
472
Cuartos
Cuartos
Cuartos
Cuartos
Playa y Ciudad
Playa y Ciudad
Playa
Ciudad
Gran Turismo
5 Estrellas
4 Estrellas
4 Estrellas
Nota: Las cifras incluyen hoteles propios, operados y en desarrollo.
CONFIDENTIAL
7
Hoteles Propios Hoteles Propios Estabilizados
720
60.0%
720
700
1,100 1,000
△: 9.8%
56.0%
1,189 1,083
54.0%
650
△: 13.9% 735
Pesos
Pesos
58.0%
646
600
900
550
800
52.0% 50.0%
3T14
3T15
ADR
RevPAR
Ocupación
Hoteles Propios en Maduración
63.4%
64.0% 62.0%
1,200
60.5% 1,100
Pesos
60.0% 58.0%
56.0%
1,300
1,400
600
1,197 900
54.0% 52.0% 50.0%
3T14
3T15
ADR
Ocupación
43
41 39
Ingresos por Habitaciones
200
700
-
Hoteles Propios en Maduración
800
90.7
△: 13.7% 759
650
668 600 550
80
70
55.3
60 50 40
500
3T14 RevPAR
3T15 No. de habitaciones
100 90
△: 63.9% 700
901
400
800
3T15
750
1,000
1,000
1,103
45
35
No. de habitaciones
1,200
800
△: 8.6%
47
42.8
3T14
3T15
1,299
49
37
Hoteles Propios en Maduración
Pesos
66.0%
△: 13.9%
500
700
3T14
48.7 Millones de Pesos
1,200
59.6%
51
750
61.9%
62.0%
Hoteles Propios Estabilizados
Hoteles Propios Estabilizados
1,300
Millones de Pesos
64.0%
30
3T14
3T15
Ingresos por Habitaciones
8
Casos 1 y 2 Krystal Beach Acapulco y Krystal Grand Punta Cancún Krystal Beach Acapulco Adquirido en abril 2013 (antes Avalon y Marriott)
30.00
Millones de Pesos
35.0%
△: 12%
30.0%
25.00
△: 3.1x
25.0%
20.00
20.0% 15.00
15.0% 10.00
10.0%
5.00
5.0%
-
0.0%
2012
2013
2014
UAFIDA Avalon
Krystal Grand Punta Cancún Adquirido en septiembre 2013 (antes Hyatt Cancún)
80.0
9M14
UAFIDA KBA
9M15 Margen UAFIDA 35.0%
Millones de Pesos
70.0
30.0%
60.0
25.0%
△: 62%
50.0
20.0%
△: 34%
40.0
15.0%
30.0
10.0%
20.0 10.0
5.0%
-
0.0%
2013 UAFIDA Hyatt
2014 UAFIDA KGPC
LTM Sep-15 Margen UAFIDA
9
Caso 3: Krystal Urban Cancún Centro Adquirido en diciembre 2014 Plan de Mejora de Producto (en proceso) • Adaptación total para cumplir con el concepto Krystal Urban. • Renovación del lobby, restaurante, salas de juntas y salones de eventos Ventas y Mercadotecnia (en proceso) • Plan estratégico con canales de distribución directos, programa de lealtad de Krystal Rewards, cuentas comerciales y corporativas, OTA’s y otros canales de distribución •
Fuerte campaña de Marketing implementada junto con la renovación del hotel
Operaciones (en proceso) • Implementación de nuestro programa de calidad • Eficiencias operativas – análisis continuo • Fortalecimiento de la división de Alimentos y Bebidas.
RevPAR △: 65%
YE 2014
LTM Sep-15 B2B
Krystal
10
Caso 4: Krystal Satélite María Bárbara (Zona Metropolitana) Adquirido en mayo 2015 Plan de Mejora de Producto (en proceso) • Renovación del lobby, restaurante, salas de juntas y salones de eventos Ventas y Mercadotecnia (en proceso) • Plan estratégico con canales de distribución directos, programa de lealtad de Krystal Rewards, cuentas comerciales y corporativas, OTA’s y otros canales de distribución Operaciones (en proceso) • Implementación de nuestro programa de calidad • Eficiencias operativas – análisis continuo • Fortalecimiento de la división de Alimentos y Bebidas • Reingeniería de procesos y entrenamiento del personal RevPAR △: 26%
2T14
△: 16%
2T15 María Bárbara
3T14
3T15*
Krystal
11
Métricas Operativas Clave El sólido desempeño operativo continuo, se traducirá en mayor rentabilidad (cifras al 3T-15) Ocupación
Tarifa Promedio Diaria (ADR) Pesos
%
57.0%
2011
61.3%
59.9%
64.7%
68.2%
69.9%
65.4%
1,022
1,050
1,041
2012
2013
2014
Sep-15
2014
LTM
1,222
1,122
Δ: 8.9%
2015
2011
2012
2013
2014
Anual
9M
Ingreso por Habitación Disponible (RevPAR)
Sep-15
2014
LTM
2015
9M
Total Habitaciones Número de Habitaciones
Pesos
854
825 734 643
3,944
734
2013
2014
Sep-15
2014
4,159
3,732
Δ: 11.4%
Δ: 16.4%
2012
4,159
3,292
623 1,848
2011
1,210
+4.5pt
Anual
582
1,135
2015
2011
2,107
2012
2013
Anual
Anual LTM 9M Nota: Las cifras incluyen hoteles propios, operados y en desarrollo.
CONFIDENTIAL
2014
Sep-15 LTM
2014
2015 9M
12
Métricas Financieras Clave Continuo crecimiento en ingresos y fuerte generación de EBITDA.
Ingresos
EBITDA
Millones de Pesos
36.0% 883 TACC: 28.1%
125 722
112 481
31.0%
△: 29.9%
272 46 59
59 74
249
202
535
141
89
193 16.0%
146
11.0%
159
2011
2012
26.5%
25
△: 49.3%
20 TACC: 27.2%
300
1.0%
15
289
230
211
403
254
30
29.3%
6.0%
407
28.8%
33.0%
99 21.0%
509
167
33.8%
35
32.7%
31.5%
695 26.0%
86 292
Millones de Pesos
92
92
2011
2012
127
50
-4.0% 2013
Habitaciones
2014
LTM Sep-15
Alimentos & Bebidas
9M14
9M15
Otros
-
2013 EBITDA
2014
LTM Sep-15
9M14
9M15
Margen EBITDA
EBITDA es la suma de utilidad de operación, depreciación y amortización, y gastos no recurrentes..
CONFIDENTIAL
10
154
13
Cobertura Cambiaria Cifras en miles de Pesos Análisis de Cobertura Cambiaria Ingresos denominados en Pesos Ingresos denominados en USD Ingresos Totales
9M15 538,196 157,034 695,230
% Tot. 77.4% 22.6% 100.0%
Costos y Gastos denominados en Pesos Costos y Gastos denominados en USD Total Costos y Gastos
403,715 61,804 465,519
86.7% 13.3% 100.0%
Flujo de efectivo denominado en Pesos Flujo de efectivo denominado en USD Total Flujo de efectivo
134,481 95,230 229,711
58.5% 41.5% 100.0%
Intereses Capital Total Servicio de Deuda
24,192 58,055 81,196
Razones de Cobertura Ratio de Cobertura de Intereses 1 Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda 2 Flujo de efectivo en USD / Intereses 3 Flujo de efectivo en USD / Servicio de Deuda
4
9.5x 2.8x 3.9x 1.2x
1) Flujo de efectivo / Intereses; 2) Flujo de efectivo / Total Servicio de Deuda; 3) Flujo de efectivo en USD / Intereses; 4) Flujo de efectivo en USD / Total Servicio de Deuda. Nota: el servicio de deuda excluye los prepagos de los créditos bancarios relacionados a las adquisiciones de los hoteles Krystal Urban Cancún y Krystal Satélite María Bárbara por Ps. 188.0 millones en mayo 2015 y Ps. 55.9 millones en junio 2015, respectivamente.
CONFIDENTIAL
14
Deuda Neta y Vencimientos
CONFIDENTIAL
15
Empresas Comparables El perfil de nuestros activos de ubicaciones irremplazables y barreras de entrada, en combinación con nuestra gestión de activos que constantemente busca nuevas fuentes de ingresos, se traduce en crecimiento de EBITDA y mayor margen. Crecimiento en EBITDA y Margen EBITDA
Rotación de Activos
Millones de Pesos
400 350
40% 33%
29%
34%
34%
30% 26%
300
24%
30%
24%
25%
250
20%
200 150 100 50 -
15%
△: 49%
△: 27%
△: 38%
△: 25%
10%
154
230
191
242
256
353
342
426
9M14
9M15
9M14
9M15
9M14
9M15
9M14
9M15
GHSF
Fibra Inn EBITDA
Fibra Hotel
12,000
35%
5% 0%
10,000
Millones de Pesos
450
0.30 0.26
9,959
0.25
7,799
8,000
0.19
6,000 4,000
2,000
10,015
0.15
3,350
1,901
1,646
Fibra Hotel
City Express
1,198
883
0.20 0.16
-
0.15
0.10 GHSF
Fibra Inn
LTM @ 3T15
City Express Activos Totales Promedio
Margen EBITDA
Total Ingresos
Rotación de Activos
Fuente: reportes públicos de las Emisoras..
CONFIDENTIAL
16
Múltiplos de Empresas Comparables
Cifras en miles de Pesos Em presas Com parables Grupo Hotelero Santa Fe, S.A.B. de C.V. Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. Grupo Posadas, S.A.B. de C.V. Mediana Em presas Mexicanas Descuento contra GHSF @8.5 Intercontinental Hotels Group plc Wyndham Worldw ide Corporation Melía Hotels NH Hotels Mandarin Oriental International Limited Mediana Em presas Internacionales Descuento contra GHSF @8.5 Fibra Inn Concentradora Fibra Hotelera Mexicana, S.A. de C.V. Mediana FIBRAs Descuento contra GHSF @8.5
Market Cap 2,342
Enterprise Value 3,245
8,535 16,862 12,698
8,594 21,579 15,086
15.8x 16.2x 16.0x -29.3%
11.2x NA 11.2x -29.8%
44.9x NA 44.9x na
32.0x NA 32.0x -49.9%
5.2x 3.2x 4.2x -12.7%
3.8x NA 3.8x -32.2%
1.2x 4.9x 3.0x -63.3%
156,936 156,172 46,661 34,647 31,772 46,661
184,869 237,638 63,757 49,492 34,631 63,757
15.5x 11.5x 13.6x 23.7x 11.9x 13.6x -16.9%
13.3x 10.5x 12.2x 13.7x 15.1x 13.3x -40.7%
19.6x 17.8x 37.4x NA 19.3x 19.4x NA
20.7x 14.6x 31.0x 45.8x 26.1x 26.1x -38.6%
6.1x 2.6x 2.2x 2.1x 3.3x 2.6x 39.7%
5.9x 2.5x 2.0x 1.8x 3.3x 2.5x 1.6%
NA 9.3x 2.0x 1.7x 1.4x 1.9x -40.1%
5,677 7,987 6,832
5,489 7,348 6,418
19.6x 14.8x 17.2x -34.3%
9.1x 10.0x 9.5x -17.0%
68.2x 31.5x 49.9x na
17.2x 16.4x 16.8x -4.4%
5.1x 3.9x 4.5x -17.5%
2.7x 2.7x 2.7x -5.3%
0.8x 0.8x 0.8x 37.2%
EV/EBITDA EV/EBITDA LTM 2016E P/E LTM 11.3x 7.9x NA
P/E 2016E 16.0x
EV/ Sales EV/ Sales LTM 2016 E P/BV LTM 3.7x 2.6x 1.1x
Precios por acción al 30 de octubre de 2015.
Fuente: Capital IQ al 30 de octubre de 2015.
CONFIDENTIAL
17
HOTEL: Análisis
2,000
29%
1,800 Miles de Pesos
Costo de Adquisición por Llave A la valuación actual de la Compañía (30 de octubre de 2015) el EV entre el número de llaves propias representa un valor de Ps. 1.45 millones o US $88 mil por habitación. Significativamente por debajo del costo de adquisición de transacciones recientes comparables.
21%
23%
1,757
1,782
Crowne Plaza Monterrey Apto
Krystal Grand Cancún
1,869
1,600 1,400
1,450
1,200 1,000 GHSF
Marriott Real Puebla
Axis Title Costo por Llave
Múltiplo EV/EBITDA LTM Los sólidos resultados de la Compañía acompañados de la baja en el precio de la acción han provocado que el múltiplo EV/EBITDA haya caído más de 20% a partir del cierre de septiembre de 2014 al 30 de octubre de 2015.
Múltiplo EV/EBITDA
15.0x
14.2x 14.0x
13.7x 20% de caída en múltiplo
13.0x
12.2x 12.0x
11.9x
10.6x
11.0x 10.0x 3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
11.4x Oct-15
Notas: Los valores obtenidos por el Crowne Plaza Monterrey Aeropuerto se obtuvieron del anuncio de Fibra Inn al momento de su adquisición. Fuentes: Bloomberg, Capital IQ, Valuación al 30 de septiembre de 2015.
CONFIDENTIAL
18
Oportunidades de Crecimiento: Hacia Dónde Vamos? Aprovechar nuestra capacidad de operación y comercialización para acelerar el crecimiento y la generación de valor. Continuar nuestro foco en seguir dando resultados extraordinarios tanto en hoteles estabilizados como en etapa de maduración. Generar oportunidades de ingresos adicionales en las mismas propiedades. Seguir creciendo mediante adquisición, conversión y desarrollo, capitalizando nuestra capacidad operativa. Continuar incrementando la presencia de nuestra marca Krystal en el segmento urbano de 4 y 5 estrellas.
Aprovechar baja penetración de cadenas para incrementar presencia. Incrementar el número de contratos de operación de hoteles de terceros.
CONFIDENTIAL
19
Información de Contacto
Sesión de Preguntas y Respuestas
CONFIDENTIAL
20
Portafolio en Desarrollo Krystal Urban Guadalajara Propiedad al 100% 140 habitaciones Plan Europeo
Próxima apertura: 4T15
CONFIDENTIAL
21
259 Habitaciones y Suites Inauguración; octubre 2012
22
23
295 Habitaciones y Suites Cambio de Marca: marzo 2014 (antes Hyatt Regency)
24
25
26
27
28
29
30
31
32
Anexos
Estados Financieros
CONFIDENTIAL
33
Estado de Resultados
CONFIDENTIAL
34
Balance General
CONFIDENTIAL
35
Flujo de Efectivo
Cifras en miles de Pesos Flujo de Efectivo
Tercer Trimestre 2015 2014
Flujos de efectivo de actividades de operación Utilidad neta Depreciación y amortización Impuestos a la utilidad Perdida (utilidad) en cambios no realizada Gasto por Intereses, neto Otros costos financieros Participación no controladora Flujo antes de variaciones al capital de trabajo
Acumulado Enero-Septiembre 2015 2014
(30,608) 23,011 (7,652) 83,845 8,328 110 77,034
(2,352) 16,273 33,239 7,536 (4,343) 50,353
(14,441) 65,598 (3,610) 139,465 22,315 590 209,917
35,819 51,950 26,482 21,760 136,011
82,600
47,030
242,977
144,479
Flujos netos de efectivo de partidas no recurrentes Flujos netos de efectivo generados de actividades de inversión
72,036 (72,509)
47,030 (1,882)
264,213 (224,915)
53,241 (213,595)
Flujos netos de efectivo utilizado en actividades de financiamiento
(30,580)
654,154
(335,727)
860,260
(Disminución neta) incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo Efectivo y equivalentes al inicio del periodo
(31,053) 83,854
699,302 35,599
(296,429) 348,133
699,906 34,995
Efectivo y equivalentes al final del periodo Efectivo en adquisición de negocio
52,801 -
734,901
51,704 1,097
734,901
Total Efectivo al final del periodo
52,801
734,901
52,801
734,901
Flujos netos de efectivo de actividades de operación
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Información de Contacto
Para más información favor de contactar a: Enrique Martínez Guerrero CFO
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