INFORME DE GESTION Y RENDICION DE CUENTAS FONDO DE INVERSION COLECTIVA ABIERTA SIN PACTO DE PERMANENCIA "OCCITESOROS" Periodo comprendido entre el 1 de Enero al 30 de Junio de 2016

1. Información de Desempeño Estimado cliente: Nuestro objetivo es ofrecer a los inversionistas acceso al mercado financiero y bursátil a través de la inversión colectiva en instrumentos del mercado de capitales, bajo los parámetros establecidos en el reglamento del Fondo de inversión Colectiva aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia. Para Fiduciaria de Occidente S.A. es muy grato presentar a usted el informe de Rendición de Cuentas del Primer Semestre de 2016 con corte a 30 de Junio. Este informe explica de manera detallada y pormenorizada la gestión fiduciaria de los recursos entregados por usted, con lo cual podrá evaluar la labor ejecutada.

1.1 Rentabilidad Neta del Fondo de inversión Colectiva

Ultimos

Anual

180 Días 365 Días 2015 2014 Rentabilidad E.A 6.167% 6.151% 3.601% 3.206.% 0.107% 0.107% 0.124% 0.224% Volatilidad

2013 3.119% 1.213%

La rentabilidad neta del Fondo de inversión en el último semestre fue de 6.167% E.A, alcanzando el 6.151% E.A en los últimos doce meses. En un escenario de mucha volatilidad e incertidumbre, Occitesoros ha mantenido rentabilidades competitivas, frente al mercado. Con una política de inversión conservadora, la rentabilidad durante el periodo anualizado, mantuvo bajos niveles de volatilidad frente a los años anteriores.

1.2 Composición por Tipo de Titulo

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

En el primer semestre de 2016, teniendo en cuenta las posibilidades de inversión estipuladas en el decreto 1525, Occitesoros mantiene una participación promedio del 55% en CDT´s de entidades bancarias, con altos niveles de calidad crediticia en sus emisores (ver numeral 2). En este periodo No se mantuvo títulos de deuda pública, . Finalmente los recursos en disponible tuvieron una participación promedio del 43.4%. Enero

Febrero

CDT

Marzo

TES

Abril

TRD

VISTA

Mayo

Junio

BONO

1.3 Maduración Promedio del Portafolio

Días

La maduración promedio del portafolio, en el segundo semestre del 2015 fue de 106 días, el cual fue por debajo del promedio del semestre anterior. Esta disminución es producto de reducir la participación en títulos tasa fija, con el objetivo de disminuir la volatilidad ante el contexto internacional y la subida de la inflación

108 106 104 102 100 98 96 94 92 90 88

Al 30 de Junio de 2016, Occitesoros tiene el 98% de su portafolio en inversiones a máximo un año.

Enero

Febrero

Marzo Maduración

2. Composición del Portafolio

Abril

Mayo

Junio

2. Composición del Portafolio Composición del Portafolio por Tipo de Renta

jun-16

Dic-15

DISPONIBLE 34.43%

UVR 0.00%

DISPONIBLE 49.19%

TASA FIJA 7.91%

IPC 13.30%

TASA FIJA 10.35%

IPC 11.26% IBR 17.11%

DTF 13.98%

DTF 12.48%

Las principales inversiones del portafolio son títulos Bancarios de indexaciones a tasas como IBR IPC y DTF, Occitesoros realizó una recomposición de su portafolio, hacia una reducción de los títulos tasa fija y manteniendo la participación en IBR, DTF y tasa Fija. La disminución en títulos IPC se traslado al disponible 34% .

IBR 29.98%

Composición del Portafolio por Calificación

jun-16

Dic-15 AA+ AAA 3.21% 2.96% VrR1+ 6.32%

BRC1 0.59%

AAA 1.84%

F1+ 44.65%

VrR1+ 10.22%

BRC1 0.49%

BRC1+ 52.31%

F1+ 35.14%

BRC1+ 42.28%

La composición por calificación muestra que Occitesoros está conformada por inversiones de la más alta calidad crediticia y es así como a Junio 30 de 2016 el 99% del total del portafolio presentaba una calificación AAA o su equivalente en el corto plazo

Composición del Portafolio por Sector Económico

jun-16

Dic- 15

FINANCIERO 100.00%

FINANCIER O 99.99%

ENTIDADES PUBLICAS 0.01%

ENTIDADES PUBLICAS 0.00%

Durante el periodo anualizado, la composición del portafolio de la Cartera por sector económico no presentó variaciones importantes; El cambio entre el sector financiero y el sector público, se debe principalmente a las inversiones en deuda publica, por tanto este sector disminuyo su participación a 0.00% frente a un aumento del sector privado al 100%.

3. Estados Financieros y sus Notas Balance General

Efectivo

jun-16

217,023.40

analisis vertical

Operaciones Simultaneas Cuentas por cobrar Otros Activos Total activos

128.90 30.00 630,502.20

34.42% 65.55% 0.00% 0.02% 0.00% 100.00%

Cuentas por Pagar Acreedores Fiduciarios Total pasivo y patrimonio

43.74 630,458.50 630,502.24

0.01% 99.99% 100.00%

INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS 413,319.90

jun-15

analisis vertical

Analisis Horizontal Var. Absoluta Var. Relativa

174,356.40 557,098.20 731,454.60

23.84% 76.16% 0.00% 0.00% 0.00% 100.00%

42,667.00 -143,778.30 128.90 30.00 -100,952.40

24.47% -25.81% 0.00% 100.00% 100.00% -13.80%

35.10 731,419.50 731,454.60

0.00% 100.00% 100.00%

8.64 -100,961.00 -100,952.36

24.62% -13.80% -13.80%

Cifras en Millones de pesos

Estado de Resultados

Ingresos Operacionales Gastos operacionales

jun-16

30,630.10 8,558.70

analisis vertical 100.00% 27.94%

jun-15

22,155.50 9,306.30

analisis vertical 100.00% 42.00%

Analisis Horizontal Var. Absoluta Var. Relativa 8,474.60 -747.60

38.25% -8.03%

Estado de Resultados

jun-16

Ingresos Operacionales Gastos operacionales Rendimientos Abonados

analisis vertical

30,630.10 8,558.70 22,071.40

jun-15

100.00% 27.94% 72.06%

analisis vertical

22,155.50 9,306.30 12,849.20

100.00% 42.00% 58.00%

Analisis Horizontal Var. Absoluta Var. Relativa 8,474.60 -747.60 9,222.20

38.25% -8.03% 71.77%

Cifras en Millones de pesos

Para el periodo comprendido entre Junio de 2015 y Junio de 2016, los cambios más relevantes son: • Por la naturaleza del negocio las cuentas más importantes del activo son las inversiones con una disminucion del 25.81% y el disponible con un crecimiento de 24.47%. los aportes de los acreedores fiduciarios (clientes). disminuyeron en 13.80% Teniendo en cuenta la situación general del mercado, el decrecimiento en los acreedores fiduciaria refleja la incertidumbre por la subida de tasas del banco de la Republica, nuestros clientes y principalmente en este Fondo la rentabilidad ha sido muy estable..

El detalle de los estados financieros se encuentran en la pagina web de la fiduciaria, www.fiduoccidente.com.co , en el link Fondo de inversión Colectiva/Occitesoros/Estados Financieros.

4. Análisis de Gastos

9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00%

Rentabilidad Mensual - Antes y después de la Comisión 8.48% 8.40% 8.07% 8.05% 7.03% 6.50% 6.46% 4.92%

ene-16

6.79%

6.87%

6.45%

5.43%

feb-16

mar-16

abr-16

Neta

may-16

jun-16

En términos generales, durante el Primer semestre de 2016, Occitesoros, producto de una política de inversión conservadora implementada por la Fiduciaria, presentó rentabilidades competitivas frente al mercado, con meses destacados como abril y Junio, los demás meses la rentabilidad fue muy estable con baja volatilidad acorde con el perfil conservador adoptado para el cierre del semestre. Esperamos mantener y aumentar la rentabilidad en el segundo semestre de 2016.

Bruta

Composicion del Gasto total Comisión Fiduciaria Gastos Bancarios Custodia Seguros Gastos por Gestión del Activo Gastos de generación de Información Gasto Nomina Gastos de Calificación Impuestos Otros Gastos Total

ene-16

feb-16

mar-16

abr-16

may-16

jun-16

95.98% 0.00% 1.27% 0.88% 0.04%

96.06% 0.00% 1.23% 0.51% 0.04%

96.18% 0.00% 1.16% 0.51% 0.05%

96.15% 0.00% 1.20% 0.49% 0.08%

96.18% 0.00% 1.15% 0.50% 0.07%

95.59% 0.00% 1.38% 0.54% 0.09%

0.24% 1.23% 0.07% 0.00% 0.29% 100%

0.27% 1.53% 0.05% 0.00% 0.31% 100%

0.25% 1.46% 0.05% 0.00% 0.35% 100%

0.25% 1.48% 0.04% 0.00% 0.31% 100%

0.26% 1.48% 0.05% 0.00% 0.31% 100%

0.29% 1.67% 0.05% 0.00% 0.39% 100%

Para el periodo comprendido entre Enero a Junio de 2016, el gasto más significativo a cargo del Fondo de inversión colectiva Occitesoros fue la comisión por administración, la cual tuvo una participación promedio del 96% del total de los gastos. El otro Gasto que presento un incremento importante fue el de Custodia por la implementación del Decreto 1243, Los demás gastos no presentaron variaciones

5. Evolución del Valor de la Unidad y Rentabilidad

Fecha ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16

Valor de la Cartera (Millones $) $ $ $ $ $ $

706,168.16 752,207.98 756,330.22 785,100.30 725,697.07 630,458.49

Valor de la Unidad 1949.77843 1957.99339 1968.43197 1979.08905 1989.61574 2000.50908

Numero de Unidades en Circulación

Numero de Suscriptores

362,178,672.23 384,172,888.87 384,229,799.98 396,697,816.99 364,742,324.46 315,149,025.05

328 324 321 325 315 315

El valor de la unidad al 1 de Enero de 2016 fue de 1941.84 y al 30 de Junio de 2016 el valor de la misma correspondió a 2000.51 presentando una tendencia creciente. Es así como una persona que hubiera invertido $100 millones al inicio del primer semestre de 2016, alcanzaría al 30 de junio 2016, rendimientos por valor de $3.008.156 pesos.

2,020 2,000 1,980 1,960 1,940 1,920 1,900 ene-16 feb-16 mar-16 abr-16 may-16 jun-16

6. Un vistazo al primer semestre del año 2016

RATINGS DE MERCADOS

En las economías asiáticas aún es prematuro hablar de una posible consolidación de una tendencia económica positiva.

El resultado positivo del Referéndum que decidió el abandono del Reino Unido de la Unión Europea activó el sentimiento de pánico de los inversionistas a nivel internacional y los

Desde el lado de Japón, el gobernador del Banco Central continúa bastante optimista frente a la situación económica actual, sin embargo, tras la coyuntura actual la moneda

RATINGS DE MERCADOS

En las economías asiáticas aún es prematuro hablar de una posible consolidación de una tendencia económica positiva.

El resultado positivo del Referéndum que decidió el abandono del Reino Unido de la Unión Europea activó el sentimiento de pánico de los inversionistas a nivel internacional y los llevó a una etapa de ventas masivas (“sell-off”) que ha derivado en el reposicionamiento de los inversionistas a nivel global. Esta coyuntura desembocó en una volatilidad que presenciamos a final de mes y que continuará acompañando las decisiones de los inversionistas hasta que la información proveniente del proceso que seguirá la nación europea para retirarse del bloque económico sea más detallada y de un parte de tranquilidad a los mercados.

Desde el lado de Japón, el gobernador del Banco Central continúa bastante optimista frente a la situación económica actual, sin embargo, tras la coyuntura actual la moneda nipona (yen) se ha apreciado fuertemente alcanzando el nivel más bajo de los últimos 22 meses a pesar de una base monetaria robusta.

Esta circunstancia desemboca en la necesidad de los inversionistas por seleccionar nuevos destinos de inversión, en los que Colombia hace parte del grueso elegido para reposicionar portafolios. El atractivo local proviene de una percepción de mayor estabilidad económica de los países emergentes en comparación con países desarrollados. Actualmente los países desarrollados y las economías asiáticas más fuertes son económicamente frágiles y la selectividad de los inversionistas predomina en la realocación de sus recursos fijando su enfoque en los países emergentes, en Latinoamérica por ejemplo países como Colombia, Perú y Brasil ofrecen mejores retornos y por ende son más atractivos para el inversionista

Contexto Internacional La incertidumbre se apoderó del mes de junio en el contexto internacional. En principio por el nerviosismo antes de los resultados del Brexit y posteriormente frente a las implicaciones económicas que traerá este hecho para las diferentes economías a nivel mundial. El primer impacto está relacionado con los pronósticos de crecimiento. Un descenso en las previsiones esperadas para este año (2.0% vs 1.50%) y para el siguiente son el resultado inicial de las dudas frente a la salida del Reino Unido del bloque. La caída más representativa sería para el Reino Unido hasta 0.20% desde 2.0% para 2017, y la Eurozona con una reducción hasta 1.20% desde una previsión inicial de 1.50% para el próximo año. Japón también tendría algunas repercusiones y su crecimiento descendería hasta 0.70% desde 1.0% preliminar para 2017. Los recientes acontecimientos internacionales hicieron que los inversionistas comenzarán una activa búsqueda de nuevos destinos de inversión. Tras la premisa de que los países desarrollados continuarán creciendo a un ritmo lento, los indicadores empiezan a mostrar lo que podría ser una reversión de tendencia en los países emergentes. El indicador de producción industrial en países como Brasil, Rusia, India y China empieza a mejorar. Adicionalmente, los mercados latinoamericanos tienen actualmente mejores tasas de interés que los países desarrollados derivando en mayor apetito por los mismos. Colombia dentro de Latinoamérica tiene una de las tasas más altas de la región después de Brasil y los spreads en tasa frente a las ofrecidas por los principales bancos centrales de países desarrollados marcan una notable diferencia haciendo que la balanza se incline por los emergentes.

Zona Euro: Un mes atrás mencionamos que los indicadores económicos en Europa aún mostraban cierta fragilidad. No obstante, en el transcurso del mes de junio lo que hemos notado son avances en varios frentes. En primer lugar, el consumo parece empezar a acelerarse. El indicador relacionado con el sector automotriz frente a nuevos automóviles registrados mostró en su última lectura el avance más significativo de los últimos seis meses. A esto se suma el indicador de desempleo de junio que registró la menor tasa de los últimos 4 años y una leve aceleración de la producción industrial que hace prever un cambio homogéneo de consolidarse la tendencia. Por otra parte, y como lo mencionamos anteriormente la volatilidad de los mercados provendrá de la información relacionada con la formalización de la salida del Reino Unido de la Unión Europea. Frente al tema se presupone un periodo de 2 años para que este país resuelva totalmente su situación con el Bloque económico.

Las inquietudes que plantea la apreciación del yen es que el fortalecimiento de la moneda podría traer consigo impactos sobre el rubro de exportaciones y por ende algo de debilitamiento en los beneficios corporativos de las compañías. Sin embargo, la atención se centra en las elecciones de la cámara alta que renovará 120 posiciones de 242 con las que cuenta la Cámara japonesa. Varios factores clave traen las elecciones parciales del próximo 10 de julio. Se incluye la intención de continuar consolidando el ambicioso paquete de medidas económicas denominadas “Abenomics” y un posible paquete fiscal de estímulo que correspondería a un poco más de 2.0% del PIB y que sería destinado a estimular el consumo incluyendo beneficios a la población de bajos ingresos. En China observamos indicadores aún débiles. Particularmente la balanza comercial se contrajo nuevamente en el mes de mayo. Las exportaciones cayeron cerca de 4.1% frente al mismo mes del año anterior, mientras que las importaciones descendieron cerca de 0.4% aunque mejoraron frente a la lectura del mes de abril (-10.9%), la recuperación de las compras al exterior podría generar algún impulso en los precios de algunos commodities si se consolida la tendencia. Actualmente, los temores provenientes de la economía China son el apalancamiento excesivo de la banca y la calidad de los activos y pasivos de los mismos. Actualmente los bancos cotizan a precios muy atractivos para los inversionistas, sin embargo el seguimiento a indicadores financieros clave como el TSF (Total Social Financing) que es la financiación total social y que corresponde a la liquidez total provista por el sistema bancario en la economía, fue de cerca de 146.33 trillones de yuan al final de mayo y constituye un incremento de 12.6% frente al mismo periodo del año anterior. Los incrementos de este indicador ponen nerviosos a los inversionistas puesto que la suma de un exceso de apalancamiento, activos con una calidad cuestionable y fuertes créditos y liquidez en la economía podría resultar en una bomba de tiempo.

Contexto Local: La coyuntura internacional acompañada de la mejora de indicadores clave para la economía local y algunos de los temas importantes venideros para Colombia como: la Reforma Tributaria y la firma del acuerdo del proceso de paz, han hecho atractiva a Colombia para que los inversionistas pongan sus capitales en el país. Observamos la recuperación de los indicadores de confianza en el mes de mayo tanto del consumidor, comercial e industrial lo que apoya una mejor percepción de la actividad económica local y esperamos que la tendencia positiva continúe.

Recientemente, hemos notado al cierre del mes de junio recursos positivos de los Fondos expuestos a activos en Colombia. De hecho, cerca de USD $315 MM habrían sido recibidos por el país en el momento de esta lectura, lo que deja un flujo neto positivo para el país y lo ubica dentro de los 10 primeros lugares en los que los inversionistas se encuentran alocados. Los primeros impactos de esta llegada de capitales, sería un fortalecimiento del peso colombiano que haría descender la tasa de cambio en el segundo semestre del año. Lo que percibimos en términos de tasa de cambio una vez conocido el resultado del Brexit fue un dólar fortalecido que posteriormente se desinfló y que se cotiza por debajo de los COP $3.000 en línea con el descenso en la prima de riesgo local y de nuestras expectativas. Para el mes de junio, las variaciones en las diferentes referencias de la curva fueron representativas. La coyuntura internacional provocó una fuerte valorización en toda la curva, especialmente en la parte corta. No obstante, la parte larga también estuvo valorizada dada la presencia de “off- shore” en el mercado corroborando el apetito por activos colombianos.

El proceso de la salida está apenas en una fase embrionica y el camino que resta es lo que ha generado el nerviosismo de los inversionistas Asia

7. Gestión de Riesgos Las siguientes son las principales estrategias establecidas por la Fiduciaria para ejercer el control de riesgo:

1.

Gestión de riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez representa la posibilidad de no poder cumplir plena y oportunamente las obligaciones de pago y/o giros en las fechas correspondientes, lo cual se manifiesta en la insuficiencia de activos líquidos disponibles asumiendo costos inusuales de fondeo y/o pérdidas potenciales por la liquidación anticipada o forzosa de activos con descuentos sobre su precio justo de intercambio. Con el objeto de salvaguardar la adecuada liquidez de la Cartera Colectiva, todas las inversiones se han realizado en instrumentos de alta rotación en el mercado secundario y primario, de igual forma se cuenta con una estrategia de diversificación de plazos de manera tal que se eviten concentraciones excesivas de vencimientos en una sola fecha. Para atender posibles necesidades de caja, la tesorería mantiene parte de los recursos en el disponible. El Sistema de Administración de Riesgos de Liquidez diseñado en la Fiduciaria contiene las políticas, procedimientos, metodologías, estructura organizacional, plataforma tecnológica y demás elementos destinados a la identificación, medición, control y monitoreo del riesgo de liquidez al que se exponen la Fiduciaria y los portafolios administrados (incluyendo Los Fondos de inversión Colectiva) por esta última en el desarrollo de sus operaciones. En particular, para los Fondos de inversión Colectiva administradas por la sociedad fiduciaria, la medición de este riesgo se realiza a través de un indicador de riesgo de liquidez (IRL) para las bandas de 7, 15, 20 y 30 días, bajo metodología interna no objetada por la Superintendencia Financiera de Colombia, el cual tiene en cuenta la tipología de la cartera y con esto sus requerimientos netos de liquidez.

estrategias de mitigación con los cuales se controlan los riesgos de mercado de los portafolios y estas propuestas son presentadas en los comités que se desarrollan al interior de la Fiduciaria en los que participa el área de Inversiones (Front Office) y la Alta Gerencia, con el fin de impartir la directrices sobre las posiciones. Para tal caso se cuenta con el manual del sistema de administración de riesgos de mercado, que ha sido aprobado por la Junta Directiva y en donde se establecen las políticas, procedimientos, documentación, infraestructura tecnológica, estructura organizacional, divulgación de información, órganos de control y capacitación, para atender lo referente a la administración, control, medición y monitoreo de los riesgos de mercado.

Así mismo dentro de la etapa de medición, Fiduciaria de Occidente S.A. utiliza el modelo estándar de la Superintendencia Financiera de Colombia (Valor en Riesgo informativo, Anexo 2 del Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera) para calcular el valor en riesgo de las posiciones de tesorería de los fondos administrados, el cual integra los factores riesgo provenientes por cambios en las tasa de interés, cambios en los precios de las acciones, cambios en las cotizaciones de las monedas y cambios en otros activos de renta variable tales como los fondos de inversión. De esta forma este modelo permite realizar una medición adecuada de la exposición al riesgo de mercado de la sociedad. Igualmente, la Fiduciaria cuenta con un modelo paramétrico interno para el cálculo del Valor en Riesgo (VeR), el cual permite un análisis de riesgo de mercado complementario a partir de la identificación y el análisis de las variaciones en los precios de valoración asociados a los instrumentos financieros pertenecientes al portafolio del fondo administrado, a través de un análisis de volatilidad EWMA de los mismos, como base de medición del riesgo asociado a la posición. El uso de la metodología del VeR permite estimar las utilidades y el capital en riesgo, facilitando la asignación de recursos en las diferentes posiciones, a partir de la identificación de aquellas que tienen una mayor contribución al riesgo de los negocios de la Tesorería. De

liquidez al que se exponen la Fiduciaria y los portafolios administrados (incluyendo Los Fondos de inversión Colectiva) por esta última en el desarrollo de sus operaciones. En particular, para los Fondos de inversión Colectiva administradas por la sociedad fiduciaria, la medición de este riesgo se realiza a través de un indicador de riesgo de liquidez (IRL) para las bandas de 7, 15, 20 y 30 días, bajo metodología interna no objetada por la Superintendencia Financiera de Colombia, el cual tiene en cuenta la tipología de la cartera y con esto sus requerimientos netos de liquidez. Dentro de estos requerimientos, la principal variable a estimar es el Máximo Retiro Probable (MRP), para lo cual Fiduciaria de occidente utiliza un modelo histórico al 95% de confianza de los retiros netos de capital semanal, durante un periodo de dos (2) años. Otro de los elementos del IRL es la medición de los Activos Líquidos ajustados por ‘liquidez de mercado’ (ALM), con el que se mide la liquidez del portafolio. En el cálculo del ALM se asume un descuento sobre el precio de mercado de las inversiones que forman parte de los mismos, atribuible a eventuales alzas en las tasas de interés o a riesgo de liquidez de las mismas. Los descuentos o “haircuts” aplicados para los valores tradicionales son el mayor valor entre el 20% y los publicados por el Banco de la República y para títulos valores y demás derechos de contenido económico es del 50%. Adicionalmente, se definió un sistema de alertas tempranas enfocado a evitar la materialización de eventos adversos en lo relativo a liquidez que en situaciones normales no sucederían. Dichas alertas propenden por desarrollar los procedimientos de gestión que le permitan mitigar la exposición al riesgo de liquidez conforme a las políticas definidas para tal efecto. 2.

Gestión de riesgo crediticio

El riesgo crediticio muestra el nivel de seguridad de los instrumentos financieros en los cuales se invierten los recursos de los portafolios, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente calidad y diversificación de los activos del portafolio de inversiones. Su efecto se mide por el costo de reposición de los flujos de efectivo si el emisor incumple. Para mitigar el riesgo crediticio, el área de Riesgos de Tesorería (Middle Office) establece y propone los cupos de crédito para los distintos emisores y/o emisiones, cupos que a su vez son aprobados por la Junta Directiva y a los cuales se debe ceñir el área de Inversiones (Front Office) en el momento de la negociación. Para estos efectos el sistema de negociación y registro de inversiones es parametrizado por parte del área de Riesgos de Tesorería (Middle Office), para que en el momento de ingreso de un valor a dicho sistema, se controlen los cupos aprobados, estos cupos son el producto final de la aplicación de un modelo CAMEL. La información base para la aplicación del modelo son los estados financieros históricos de los últimos 12 meses de los emisores, sobre estos se analizan indicadores de rentabilidad, solvencia, liquidez, cobertura y calidad de los activos. Con base es esta estimación se realiza un scoring por tipología de entidad a graves de modelos estadísticos que permiten asignar la exposición máxima que como entidad está dispuesta a asumir Fiduciaria de Occidente y sus portafolios administrados. 3.

Gestión de riesgo de mercado

Es la contingencia de pérdida o ganancia por la variación del valor de mercado de una inversión, producto de la volatilidad de los factores de riesgo que afectan dicho valor de mercado, tales como las variaciones en las tasas de interés de referencia o en la tasa de cambio.

la identificación y el análisis de las variaciones en los precios de valoración asociados a los instrumentos financieros pertenecientes al portafolio del fondo administrado, a través de un análisis de volatilidad EWMA de los mismos, como base de medición del riesgo asociado a la posición. El uso de la metodología del VeR permite estimar las utilidades y el capital en riesgo, facilitando la asignación de recursos en las diferentes posiciones, a partir de la identificación de aquellas que tienen una mayor contribución al riesgo de los negocios de la Tesorería. De igual manera, el VeR es utilizado para la determinación de los límites de exposición al riesgo con el fin de evaluar si dicha exposición se encuentra dentro del perfil de riesgo admisible. Las metodologías utilizadas para la medición del VeR son evaluadas periódicamente y sometidas a pruebas de comportamiento y tensión que permiten determinar su efectividad. 4.

Riesgo Operativo

Fiduciaria de Occidente cuenta con el Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) implementado de acuerdo a los lineamientos establecidos en el capítulo XXIII de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995), de la Superintendencia Financiera de Colombia. Este sistema es administrado por la Gerencia Financiera y de Riesgo. Gracias al SARO la Fiduciaria ha fortalecido el entendimiento y control de los riesgos en procesos, actividades, productos y líneas operativas, además de lograr la identificación de las causas de los errores e implementar oportunidades de mejoramiento que soporten el desarrollo de operación. En el Manual procedimientos cuenta con el funcionamiento

5.

de Riesgo Operativo de la Fiduciaria, se encuentran las políticas y que rigen la Administración del Sistema de Riesgo Operativo. También se Manual del Sistema de Gestión de Continuidad de Negocio para el de la Fiduciaria en caso de no disponibilidad de los recursos básicos.

Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo

Dentro del marco de la regulación de la Superintendencia Financiera de Colombia y siguiendo las instrucciones impartidas en la Circular Básica Jurídica, Parte I Título IV Capítulo IV, la Fiduciaria tiene implementado el Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo (SARLAFT), el cual se ajusta a la normatividad vigente, a las políticas y metodologías aprobadas por la Junta Directiva y a las recomendaciones de los estándares internacionales relacionados con este tema. Siguiendo las recomendaciones internacionales y la legislación nacional sobre SARLAFT, los riesgos de Lavado de Activos y Financiación de Terrorismo (LA/FT) identificados por la Fiduciaria hacen parte del sistema de control interno de la Fiduciaria y son administrados dentro del concepto de mejora continua buscando minimizar razonablemente la existencia de estos riesgos en la Entidad. Para la gestión del SARLAFT, la Fiduciaria cuenta con herramientas tecnológicas que le permiten efectuar un adecuado conocimiento del cliente, segmentación de factores de riesgo, entre otras, con el propósito de identificar operaciones inusuales y reportar las operaciones sospechosas a la Unidad de Información y Análisis Financiero (UIAF), en los términos que establece la ley. Es de resaltar que la Fiduciaria efectúa mejoras continuas en las funcionalidades que apoyan el desarrollo del SARLAFT, relacionadas con los diferentes aplicativos y metodologías de análisis, que permiten la gestión de seguimiento y prevención de los riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo.

El área de Riesgos de Tesorería (Middle Office) constantemente monitorea los activos financieros que componen los portafolios de inversión, e identifica los factores de riesgos que afectan su comportamiento. Los factores son monitoreados constantemente para definir las

8. Defensor del Consumidor, Atención al consumidor Financiero, y Revisoría Fiscal Defensor del Cliente: Lina María Zorro Cerón Teléfono: Bogotá 3265000 ext. 15318-15311 Dirección Electrónica: [email protected] Atención al consumidor Financiero: [email protected] Bogotá Tel. 2973060, Línea Gratuita 018000521144. Revisor Fiscal: KPMG Ltda.

Teléfono: Bogotá 618 80 00, Medellín 314 04 04,Cali 668 14 80

Dirección Electrónica: [email protected]

Las obligaciones asumidas por Fiduciaria de Occidente S.A., del Fondo de inversión Colectiva Occitesoros relacionadas con la gestión del portafolio, son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los suscriptores al Fondo de Inversión Colectiva no son un depósito, ni generan para la sociedad administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparadas por el seguro de depósito del Fondo de Garantías de Instituciones Financieras FOGAFIN, ni por ninguno de dicha naturaleza. La inversión en el Fondo de inversión Colectiva está sujeta a los riesgos derivados de los activos que componen el portafolio dele respectivo Fondo de inversión colectiva. Los datos suministrados reflejan el comportamiento histórico de l Fondo de inversión colectiva, pero no implica que su comportamiento en el futuro sea igual o semejante.