Junio 30 de 2016

INFORME DIARIO EN LA JORNADA DE HOY LOS PRINCIPALES ÍNDICES MUNDIALES REGISTRARON COMPORTAMIENTOS POSITIVOS, CONTINUANDO CON LA TENDENCIA ALCISTA Y SUPERANDO LA INCERTIDUMBRE GLOBAL CAUSADA POR EL “BREXIT”.

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El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana del 25 de junio se presentaron 268 mil peticiones de subsidio por desempleo, levemente superior a la expectativa del mercado y a las peticiones registradas en la semana anterior . La inflación anual de la Eurozona vuelve a ser positiva después de 4 meses de encontrarse en terreno negativo. La Tasa Nacional de Desempleo en Colombia se ubicó en 8.8% en mayo, levemente inferior a la del mismo mes del año pasado (8.9%), y representa la segunda disminución consecutiva del número de desocupados. Hoy la agencia calificadora Standar and Poors (S&P) anunció que redujo la calificación de riesgo soberano de la Unión Europea desde AA+ hasta AA.

Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Investigaciones Económicas Corficolombiana (+57-1) 3538787 www.corficolombiana.com

Otros informes: Superando expectativas Informe Semanal Junio 27 de 2016 Monitor del Banquero Central (Junio de 2016) Junio 21 de 2016 La eterna normalización Informe Semanal Junio 20 de 2016 Al ritmo de la exposición cambiaria Informe de Renta Variable Junio 17 de 2016 El karma de la base Informe de Inflación Junio 14 de 2016 El fin se acerca Informe Semanal Junio 13 de 2016 Distorisión estacional Informe Semanal Junio 7 de 2016 Lectura pendiente Informe de Renta Fija Junio 2 de 2016

Principales indicadores Cierre Dólar interbancario TRM *TES 21-nov-18 *TES 24-jul-24 COLCAP COLEQTY Dow Jones *IBR overnight IDP

2,920.15 2,916.15 6.70% 7.26% 1,313.18 901.54 17,930.0 7.50% 495.92

Var. Diaria 0.14% -2.96% 0.0 2.0 0.13% 0.16% 1.33% 0.2 -0.10%

Var. Año corrido -8.03% -7.41% -50 -99 13.82% 13.24% 2.90% 195.1 7.99%

Debilidad externa Informe Semanal Mayo 31 de 2016 Monitor del Banquero Central (Mayo de 2016) Mayo 26 de 2016

El diablo está en los detalles Informe Semanal Mayo 23 de 2016

*Variaciones en puntos básicos Fuente: Bloomberg, SET-FX, BanRep, SEN, Corficolombiana

Pesos y contrapesos Informe de Inflación

Junio 30 de 2016 ..........

RESUMEN DE LA JORNADA 

En la jornada de hoy los principales índices mundiales registraron comportamientos positivos, continuando con la tendencia alcista y superando la incertidumbre global causada por el “Brexit”. De esta manera, el Dow Jones cerró en 17,929.99 puntos, con variación positiva de 1.33% frente al cierre de ayer. El Nasdaq cerró en 4,842.67 puntos valorizándose 1.33% y el S&P 500 cerró en 2,098.86 puntos, con un aumento diario de 1.36%. Por su parte, en Europa, el Stoxx 50 cerró en 2,864.74 puntos, con un incremento de 1.15% y el Eurofirst 300 cerró en 1,303.27 puntos, aumentando 0.96% comparado con el cierre de ayer

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El Departamento de Trabajo de EEUU reportó que en la semana del 25 de junio se presentaron 268 mil peticiones de subsidio por desempleo, levemente superior a la expectativa del mercado (267 mil) y a las peticiones registradas en la semana anterior (258 mil). El promedio móvil de cuatro semanas se mantuvo inalterado en 266.75 mil peticiones. Es importante resaltar que este dato se ha mantenido por debajo de 300 mil durante 69 semanas consecutivas, lo que se considera como un mercado laboral saludable.

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La inflación anual de la Eurozona vuelve a ser positiva después de 4 meses de encontrarse en terreno negativo. El dato preliminar de la inflación en junio fue 0.1% a/a, superior al promedio esperado por los analistas (0.0% a/a) y que contrasta con la inflación del mes anterior cuando era aún negativa (-0.1% a/a). Los principales responsables del aumento de la inflación fueron los precios de los productos del sector servicios (1.1% a/a) y los precios de alimentos, alcohol y tabaco (0.9% a/a). Adicionalmente, los precios de la energía redujeron su ritmo de caída al pasar de -8.1% a/a en mayo a -6.5% a/a en junio. Por su parte, la inflación núcleo (que excluye alimentos y energía) se ubicó en 0.9% a/a, superior al esperado por el mercado y al del mes anterior (ambos en 0.8% a/a), de esta manera completa tres meses consecutivos de aceleración.

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La Tasa Nacional de Desempleo en Colombia se ubicó en 8.8% en mayo, levemente inferior a la del mismo mes del año pasado (8.9%), y representa la segunda disminución consecutiva del número de desocupados. Sin embargo, este descenso estuvo acompañado de una disminución en la tasa de ocupación (58.2% vs 58.8% en mayo de 2015), que es una medida de demanda laboral, y de una disminución aún mayor en la tasa de participación (63.9% vs 64.6% en mayo de 2015), que es una medida de la oferta laboral. Esto significa que una gran cantidad de personas que ahora están en edad de trabajar prefirieron no buscar trabajo, posiblemente debido a algunas dificultades en la capacidad de absorción de nuevos empleos.

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Tasa Representativ TRM Junio 30 de 2016 Anterior Hace un mes Cierre de 2015 Hace un año Devaluaciones Nominal diaria Nominal año corrido Nominal 12 meses

Fuente: Superintendencia

1.00

Hoy la agencia calificadora Standar and Poors (S&P) anunció que redujo la calificación de riesgo soberano de la Unión Europea desde AA+ hasta AA. El anuncio se produjo tras los resultados del referendo del Reino Unido sobre permanencia en la Unión Europea a favor del Brexit y un posible efecto cascada en la economía. De acuerdo con el comunicado, para S&P ratings la posibilidad de potenciales nuevas salidas de otros países y las complicaciones políticas derivadas del Brexit elevan la incertidumbre sobre el futuro de la Unión Europea, y hace que sea difícil para la calificadora tener plena confianza en la capacidad de la organización supranacional para pagar su deuda a largo plazo.

Junio 30 de 2016 Indicador Peticiones iniciales de subsidio al desempleo IPC (a/a) IPC Núcleo (a/a) PIB (a/a) PIB (t/t) Tasa nacional de desempleo Tasa urbana de desempleo PMI Manufacturero Caixin Julio 1 de 2016 Indicador PMI Manufacturero ISM Manufacturero PMI Manufacturero Tasa de desempleo PMI Manufacturero Exportaciones FOB (miles de millones de dólares)

País Período EEUU Jun 25 EUROZONA Jun EUROZONA Jun A REINO UNIDO 1T16 REINO UNIDO 1T16 COLOMBIA May COLOMBIA May CHINA Jun

Observado 268 0.1% 0.9% 2.0% 0.4% 8.8% 9.0%

Esperado 2.67 0.0% 0.8% 2.0% 0.4% 9.3% 49.1

Anterior 258 -0.1% 0.8% 2.0% 0.4% 9.0% 9.1% 49.2

País Período EEUU Jun F EEUU Jun EUROZONA Jun F EUROZONA May REINO UNIDO Jun COLOMBIA May

Esperado 51.4 52.6 10.1% 50.2 -

Anterior 51.4 51.3 52.6 10.2% 50.1 2.4

Hora 8:45 9:00 3:00 4:00 3:30 14:00

Fuente: Bloomberg P: preliminar; A: avanzado; m/m: variación mensual; t/t: variación trimestral; a/a: variación anual.

2...........

Junio 30 de 2016 ..........

MERCADO CAMBIARIO 

Durante la jornada de hoy, el peso registró una depreciación de 0.14% frente al dólar. De esta manera, el dólar se ubicó en 2,920.15 pesos al final de la sesión, y se negoció en un rango entre 2,901y 2,934.55 pesos, con un promedio de 2,918.55 pesos. Se realizaron 1,536 transacciones por un valor de 802.26 millones de dólares.



Las principales monedas de la región registraron comportamientos mixtos frente al dólar. El peso mexicano y el real brasilero se apreciaron 0.01% y 0.24%, respectivamente. Mientras que el peso chileno se depreció 0.20%.

mil las mantuvo mil

3,005.18

3,015 2,972.92

2,975 2,955 2,935

2,916.15

2,915

2,897.53

1.00

30-jun.

29-jun.

Fuente: Superintendencia Financiera

28-jun.

2,895

27-jun.

-2.96% -7.41% 12.22%

2,995

24-jun.

2,916.15 3,005.18 3,089.65 3,149.47 2,598.68

Fuente: Bloomberg

Dólar Interbancario Diario

2,918 2,908 2,898

13:00

12:40

12:20

12:00

11:40

11:20

11:00

10:40

2,888

10:20

*Cálculos Corficolombiana.

2,928

10:00

Fuente: SET-FX, Bloomberg

2,938

09:40

Anterior 74 2,963.00 2,888.99 2,960.00 2,916.00 2,915.31 1,558.04 2,703 25.02 21.27

09:20

Mercado interbancario de dólar Hoy 34 Rango de negociación Máxima 2,934.55 Mínima 2,901.00 Apertura 2,917.55 Cierre 2,920.15 Promedio 2,918.55 Volumen (USD$ Millones) 802.26 No. de Transacciones 1,536 Volatilidad causada (1 mes)* 24.78 Volatilidad implícita (1 mes) 19.57

09:00

la Unido De las hace para

3,022.78

3,035

08:40

mes Sin en de una posiblemente

Tasa Representativa del Mercado TRM Junio 30 de 2016 Anterior Hace un mes Cierre de 2015 Hace un año Devaluaciones Nominal diaria Nominal año corrido Nominal 12 meses

08:20

negativo. % principales los ritmo excluye en

Tasa Representativa del Mercado TRM

08:00

con Jones 67 su en

Fuente: Bloomberg

Monedas

Commodities Oro Café* Carbón Cobre* Petróleo WTI Petróleo Brent Azúcar Índice CRB de alimentos Índice CRB de commodities * Centavos por libra

Hoy 1,322.8 145.7 39.50 220.30 48.36 49.68 20.15 362.14 192.57

Var. Diaria 0.29% 0.83% 0.00% 0.89% -3.05% -1.84% -3.22% -0.55% -1.06%

USDEUR - Zona Euro GBPUSD - Reino Unido JPYUSD - Japón BRLUSD - Brasil MXNUSD - México CLPUSD - Chile PENUSD - Perú Índice DXY Índice LACI

Hoy 1.1101 1.3322 103.2700 3.2117 18.2765 663.2400 3.2881 95.9250 65.8100

Anterior 1.1125 1.3429 102.8300 3.2206 18.4839 661.9500 3.2887 95.7690 65.5800

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

3...........

Junio 30 de 2016 ..........

MERCADO DE DEUDA dólar un

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Hoy las tasas de negociación de los títulos de deuda pública local presentaron comportamientos mixtos en los tres tramos de la curva de rendimientos frente al cierre de ayer. En promedio, las tasas de los TES de la parte media y larga aumentaron 1 pb y 8 pbs, respectivamente. Mientras que las tasa de los TES de la parte corta no tuvieron variación.



La tasa del TES de noviembre de 2018 cerró en 6.70% en SEN y 6.69% en MEC, sin variación en SEN y con un aumento de 5 pbs en MEC. Por su parte, la tasa del TES septiembre de 2019 cerró en 6.76% en SEN y en 6.78% en MEC, sin ninguna modificación en SEN y con un incremento de 3 pbs en MEC. Finalmente, la tasa de negociación del TES de julio de 2024 cerró en 7.26% en SEN y en 7.29% en MEC, con un aumento de 2 pbs SEN y 5 pbs en MEC, frente al cierre de ayer.



El Índice de Deuda Pública de Corficolombiana (IDP) se ubicó en 495.918 puntos, con una variación negativa de 0.10% frente al cierre de ayer. La duración modificada del portafolio fue de 3.87 al cierre de hoy.

el

Cifras de deuda pública interna Bono Cupón (%) Vencimiento TES Tasa Fija TFIT06211118 TFIT06110919 TFIT15240720 TFIT10040522 TFIT16240724 TFIT15260826 TFIT16280428 TFIT16180930 TES UVR TUVT08170517 TUVT06170419 TUVT10100321 TUVT17230223 TUVT11070525 TUVT20250333

Duración

Tasa (%) Hoy

Anterior

Precio Hoy

Anterior

5.00 7.00 11.00 7.00 10.00 7.50 6.00 7.75

21-nov-18 11-sep-19 24-jul-20 4-may-22 24-jul-24 26-ago-26 28-abr-28 18-sep-30

2.1 2.6 3.0 4.6 5.2 6.5 7.9 8.0

6.70 6.76 6.77 7.08 7.26 7.59 7.59 7.65

6.70 6.76 6.80 7.04 7.24 7.50 7.50 7.59

96.31 100.63 114.59 99.62 116.27 99.34 87.82 100.77

96.31 100.63 114.48 99.78 116.41 99.96 88.47 101.31

4.25 3.50 3.50 4.75 3.50 3.00

19-may-17 17-abr-19 10-mar-21 23-feb-23 7-may-25 25-mar-33

0.9 2.6 4.2 5.6 7.5 14.0

2.02 2.95 3.09 3.34 3.46 3.67

2.02 2.88 3.16 3.42 3.54 3.67

101.92 101.45 101.75 108.27 100.33 91.72

101.92 101.64 101.44 107.80 99.70 91.71

Fuente: Bloomberg, SEN.

4...........

Junio 30 de 2016 ..........

Tasa Intradiaria TES 2018 6.72

6.90

6.71

6.87

6.70

(%)

6.68

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Tasa Intradiaria TES 2024

Curva Curva del del mercado mercado de de TES TES tasa tasa fija fija

13:00

12:30

12:00

11:30

11:00

10:30

10:00

08:00

13:00

12:30

12:00

11:30

11:00

10:30

10:00

09:30

6.72

09:00

6.65

08:30

6.75

08:00

6.66

09:30

6.78

6.67

7.36 9.00 7.32

8.50

ago.-26

(%)

7.50

7.24

Fuente: Corficolombiana

2031

2029

2028

2027

2026

2025

2024

2022

2021

2020

6.50

Fuente: Bloomberg

496.415

495.918

493.179

489.105

30-jun.

29-jun.

487.487

28-jun.

497.5 496.0 494.5 493.0 491.5 490.0 488.5 487.0 485.5

27-jun.

495.918 496.415 485.801 480.975 459.240 470.520 -0.10% 2.08% 3.11% 7.99% 5.40% 3.87

Curva mercado de tasa Índice del de Deuda Pública Corficolombiana Curva del mercado de TES TES tasa TRMfija fija

24-jun.

Índice de Deuda Pública Corficolombiana (IDP) Junio 30 de 2016 Junio 29 de 2016 Hace una semana Hace un mes Cierre de 2015 Hace un año Variación desde el cierre anterior Variación semanal Variación mensual Variación año corrido Nominal 12 meses Duración modificada

Hace un mes

2018

13:00

12:30

12:00

11:30

11:00

10:30

10:00

09:30

09:00

08:30

Fuente: Bloomberg

Hoy

nov.-18

7.00

7.20

abr.-28 sep.-30

may.-22 jul.-20 jul.-24

2019

(%)

8.00

7.28

08:00

de

6.81

09:00

(%)

un en de pbs

6.84

6.69

08:30

los parte no

Tasa Intradiaria TES 2019

Fuente: Corficolombiana

5...........

Junio 30 de 2016 ..........

MERCADO DE DEUDA PÚBLICA EXTERNA Mercado secundario de bonos globales Bono

Cupón (%) Vencimiento 7.375 7.375 11.750 4.375 8.125 7.375 6.125 5.625 5

COLGLB17 COLGLB19 COLGLB20 COLGLB21 COLGLB24 COLGLB37 COLGLB41 COLGLB44 COLGLB45

Duración

27-ene-17 19-mar-19 25-feb-20 12-jul-21 21-may-24 19-sep-37 19-ene-41 26-feb-44 15-jun-45

0.6 2.4 3.1 4.3 6.1 11.4 13.1 14.4 15.4

Cierre 0.586 1.001 1.477 2.291 4.516

Anterior 0.637 1.058 1.516 2.319 4.518

Libor Z Spread 10 512 161 182 254 343 328 315 303

Tasa (%) Hoy Anterior 0.76 0.75 5.91 1.85 2.46 2.31 2.79 2.76 3.71 3.72 5.05 5.05 4.96 5.03 4.86 4.92 4.75 4.75

Precio Hoy Anterior 103.68 103.70 103.60 114.50 132.13 132.75 107.35 107.50 129.88 129.85 130.05 130.05 116.50 115.40 111.50 110.55 103.85 103.85

Fuente: Bloomberg

Bonos (tasas, %) US T-2 US T-5 US T-10 US T-30 Brasil 4.25% 2025 (USD) Fuente: Bloomberg

229.6

228.3

224

pbs

303.11

302.57

219

295 290

209

285.41

285

210.8

280

205.6

204

277.30

30-jun.

29-jun.

28-jun.

27-jun.

24-jun.

30-jun.

29-jun.

28-jun.

27-jun.

24-jun.

275

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

EMBI + Global

EMBI + Colombia

410

294

295 404 397

290 285

395

pbs

395 390

286

285

280 275

377

377

Fuente: Bloomberg

263

24-jun.

30-jun.

29-jun.

28-jun.

260

27-jun.

265

370

24-jun.

375

29-jun.

380

272

270

28-jun.

385

30-jun.

405

27-jun.

pbs

305

300

214

pbs

312.67

315 310

229

400

Anterior 320 163 98 143 3926

CDS Colombia - 10 años

237.4

239

Cierre 317 159 94 139 3892

Fuente: Bloomberg

CDS Colombia - 5 años

234

CDS 5 años (pbs) Brasil México Chile Perú Venezuela

Fuente: Bloomberg

6...........

Junio 30 de 2016 ..........

MERCADO ACCIONARIO 

Los índices locales registraron variaciones positivas durante la jornada de hoy. De esta manera, el Colcap cerró en 1,313.18 puntos, con una valorización diaria de 0.13%, mientras que el Coleqty cerró la jornada en 994.50 puntos, con un retorno diario positivo de 0.28%. Finalmente, el volumen negociado durante la jornada fue de 89.01mil millones de pesos.



La acción de ECOPETROL fue la más negociada de la sesión, con una participación de 12.51% dentro del volumen total negociado y un precio de cierre de 1,395 pesos (sin variación en el día). La acción más valorizada fue la de TERPEL, con una valorización de 3.41% y un precio de cierre de 10,000 pesos. La acción más desvalorizada fue PFVILLAS, con un retorno diario negativo de 12.48% y un precio de cierre de 5,680 pesos.

Acciones con mayor valorización Precio Acción TERPEL 10,000 CONCONCRET 1,125 BVC 18 ISA 8,940 PFGRUPOARG 17,820

Var. Diaria 3.41% 2.27% 1.69% 1.48% 1.37%

Fuente: BVC

Acciones más negociadas (miles de pesos) Acción Precio Volumen ECOPETROL 1,395 10,926 CLH 12,600 10,536 EXITO 14,200 8,192 CEMARGOS 11,920 8,069 PFBCOLOM 25,480 7,539

Participación 12.51% 12.06% 9.38% 9.24% 8.63%

Fuente: BVC

Acciones con mayor desvalorización Precio Acción PFVILLAS 5,680 CNEC 9,800 EXITO 14,200 EEB 1,785 ETB 587

Var. Diaria -12.48% -4.48% -1.39% -1.38% -0.84%

Fuente: BVC

Índices accionarios externos Índice País Dow Jones EEUU S&P 500 EEUU Nasdaq EEUU Nikkei 225 Japón FTSE 100 Inglaterra IBEX 35 España Bovespa Brasil Mexbol México IPSA Chile

Hoy 17,929.99 2,098.86 4,842.67 15,575.92 6,504.33 8,163.30 51,526.93 45,966.49 3,995.91

Var. Diaria 1.33% 1.36% 1.33% 0.06% 2.27% 0.72% 1.03% 1.10% 0.44%

Fuente: Bloomberg

COLCAP Intradiario 1,315

1,306

15:00

14:30

14:00

13:30

13:00

12:30

12:00

11:30

11:00

10:30

1,303

10:00

Fuente: BVC

1,309

09:30

* Cifras en mil millones de pesos

1,312

09:00

COLCAP Mínimo Máximo Apertura COLEQTY Monto Negociado*

Hoy Var. Diaria 1,313.18 0.13% 1,305.27 0.15% 1,312.73 0.03% 1,310.15 0.53% 901.54 0.16% 89.01 24.42%

08:30

Mercado accionario local

Fuente: Bloomberg

7...........

Junio 30 de 2016 ..........

INVESTIGACIONES ECONÓMICAS CORFICOLOMBIANA cerró 50 de

del valorizada más

Andrés Duarte Pérez Gerente de Renta Variable (+57-1) 3538787 Ext. 6163 [email protected]

Andrés Pardo Amézquita Director Ejecutivo de Investigaciones Económicas (+57-1) 3538787 Ext.6165 [email protected]

Carlos Ernesto Ramos Ortiz Subdirector, Analista de Renta Fija (+57-1) 3538787 Ext. 6138 [email protected]

Carmen Salcedo Saldaña Subdirectora, Analista Internacional y Fiscal (+57-1) 3538787 Ext. 6105 [email protected]

Ana Maria Rodríguez Pulecio Analista Macroeconómica (+57-1) 3538787 Ext. 6164

Samuel Alfonso González Rozo Analista de Investigaciones (+57-1) 3538787 Ext. 6107 [email protected]

[email protected] Sebastián Mayor Velasco Analista Sectorial y Cambiario (+57-1) 3538787 Ext. 6120 [email protected]

Natalia del Pilar Rodríguez Gutiérrez Asistente de Investigaciones Económicas (+57-1) 3538787 Ext. 6112 [email protected]

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Corficolombiana S.A. no asume responsabilidad alguna frente a terceros por los perjuicios originados en la difusión o el uso de la información contenida en el presente documento. Certificación del analista El analista(s) que participó (arón) en la elaboración de este informe certifica(n) respecto a cada título o emisor a los que se haga referencia en este informe, que las opiniones expresadas se hacen con base en un análisis técnico y fundamental de la información recopilada, que se encuentra(n) libre de influencias externas para realizar la recomendación, y en consecuencia las mismas reflejan su opinión personal. El analista (s) también certifica(n) que ninguna parte de su compensación es, ha sido o será directa o indirectamente relacionada con una recomendación u opinión específica presentada en este informe. Información relevante Algún o algunos miembros del equipo de Investigaciones Económicas poseen inversiones en alguno de los emisores sobre los que está efectuando el análisis presentado en este informe, en consecuencia el posible conflicto de interés que podría presentarse se administrará conforme las disposiciones contenidas en el Código de Ética aplicable. Corficolombiana S.A. o alguna de sus filiales ha tenido, tiene o posiblemente tendrá inversiones en activos emitidos por alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o sus filiales. Las acciones de Corficolombiana S.A. se encuentran inscritas en el RNVE y cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia por lo tanto algunos de los emisores a los que se hace referencia en este informe han, son o podrían ser accionistas de la Corporación. Corficolombiana S.A. hace parte del programa de creadores de mercado del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, razón por la cual mantiene inversiones en títulos de deuda pública. Alguno de los emisores mencionados en este informe, su matriz o alguna de sus filiales han sido, son o posiblemente serán clientes de

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