Instituciones Financieras Controladoras / México

Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V. Reporte de Calificación Factores relevantes de la calificación

Calificaciones Nacional Calificación Largo Plazo Calificación Corto Plazo Certificados bursátiles de

‘AAA(mex)’ ‘F1+(mex)’

largo plazo por $1,000 mdp

‘AAA(mex)’

Perspectiva Calificación Nacional Largo Plazo ‘Estable’

Resumen Financiero

Activos (mdp) Capital contable (mdp) Resultado neto (mdp) ROAA (%) ROAE (%) Doble Apalancamiento (%) Activos Líquidos / Activos Totales (%)

31/12/12 29,338

31/12/11 25,170

7,343

5,955

1,390 5.29 21.78

907 3.80 16.16

113.90

132.75

77.91

78.47

Altas utilidades y flujos: Las calificaciones de Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V. (Grupo Profuturo) reflejan en primera instancia la elevada y consistente generación de utilidades y flujos de efectivo de sus dos principales subsidiarias, Profuturo GNP Afore (GNP Afore) y Profuturo GNP Pensiones (GNP Pensiones). La rentabilidad de estas empresas se ha mantenido sólida incluso durante los recientes años de volatilidad, lo que le brinda a Grupo Profuturo una alta capacidad de servir su deuda en el futuro. Sólida franquicia y posicionamiento: Fitch considera que las dos entidades operativas de Grupo Profuturo se han consolidado como participantes muy relevantes en sus respectivos sectores, lo que les brinda una buena escala de negocio y alta capacidad de mantener un buen desempeño operativo, a pesar de los elevados niveles de regulación y la creciente competencia que se aprecia en dichos sectores. Bajo nivel de doble apalancamiento: Grupo Profuturo mantiene un elevado nivel de capitalización como resultado de los moderados riesgos financieros que enfrenta, una sólida capacidad de generación interna de utilidades, una prudente práctica de decreto de dividendos, entre otros aspectos. A pesar del crédito mercantil registrado en sus subsidiarias, el indicador de doble apalancamiento de Grupo Profuturo exhibe un acelerado decrecimiento en los últimos años, de hasta 114% al cierre de 2012, desde 193% en 2009, como resultado del continuo aumento de su base de capital. Bajo riesgo de liquidez: Si bien no existe una política estricta de gestión de liquidez en el grupo, Fitch considera que el riesgo de liquidez y refinanciamiento es limitado ante la elevada generación de flujos de sus subsidiarias operativas, su holgada posición líquida, el largo plazo de sus pasivos bursátiles y la demostrada capacidad de acceder continuamente a los mercados de deuda local aún bajo entornos adversos. Limitado apetito por riesgo: Grupo Profuturo se caracteriza por una baja exposición a los distintos tipos de riesgo. Sus inversiones propias se concentran en valores gubernamentales con muy bajo riesgo crediticio. Los riesgos de mercado y de tasas también se aprecian acotados en opinión de Fitch. La exposición a tasas de interés se mitiga con la tasa fija de su emisión bursátil (la emisión anterior contaba con swaps de tasas como estrategia de cobertura. Por su parte el riesgo negocio es razonablemente moderado.

Sensibilidad de la Calificación

Analistas Alejandro Tapia +52 81 8399 9156 [email protected] Mónica Ibarra +52 81 8399 9150 [email protected]

www.fitchratings.com

Deterioro operativo en subsidiarias: Un deterioro considerable en la generación de utilidades y flujos de sus subsidiarias operativas, que no estuviese acompañado de una mayor posición de liquidez a nivel controladora para atenuar el riesgo de refinanciamiento, tendría implicaciones negativas en las calificaciones del grupo. Presiones en el nivel y la calidad del capital ante eventuales adquisiciones, también podrían tener efectos en las calificaciones.

Marzo 15, 2013

Instituciones Financieras Perfil Grupo Profuturo inició operaciones en noviembre del año 2001. Es una empresa tenedora de acciones de diversas subsidiarias financieras que enfocan sus actividades en el sector de administración de activos, principalmente en intermediación y custodia de valores en forma de títulos de deuda (renta fija) y en menor medida acciones (renta variable). En este sentido, el perfil de riesgo de Grupo Profuturo está relacionado con el portafolio de inversiones de sus dos principales subsidiarias: GNP Afore (empresa administradora de fondos de inversión para el retiro, “Siefores”) y GNP Pensiones (aseguradora del ramo rentas vitalicias). Grupo Profuturo forma parte del Grupo BAL, un conglomerado de empresas mexicanas ampliamente diversificado en sectores como el de minería, comercio (tiendas departamentales) y de servicios (educativos, industriales y financieros). La estructura accionaria de Grupo Profuturo se encuentra concentrada en 73.3% en una familia, 25.5% colocado entre el público inversionista y el resto entre inversionistas minoritarios. Grupo Profuturo no está constituido como grupo financiero regulado y no cuenta con subsidiarias del ramo bancario o bursátil. Sin embargo, el mismo grupo de accionistas posee una de las mayores y más diversificadas empresas de seguros del país (Grupo Nacional Provincial con 12.3% de participación de mercado en ventas para el año 2011) y una casa de bolsa independiente (Valores Mexicanos, calificada por Fitch en ‘AA(mex)’ con perspectiva estable), a través de las cuales se mantienen favorables sinergias operativas dentro de su nicho de asset management ya que su penetración de mercado es relativamente elevada. GNP Afore es la subsidiaria de mayor importancia relativa dentro del grupo. En este sentido, la base de ingresos netos de Grupo Profuturo reflejan una estructura de utilidades recurrentes a través del cobro de comisiones por administración de activos, y dada la amplia experiencia en actividades de tesorería, por la intermediación de valores (valuación y compra venta) de los activos de GNP Pensiones. Tabla 1. Grupo Profuturo y Principales Subsidiarias (a Diciembre 2013) (mdp) Com pañía Tenedora Grupo Profuturo (sin consolidar) Subsidiarias operativas Profuturo GNP Afore Profuturo GNP Pensiones Profuturo GNP Fondos Profuturo GNP Préstamos Otras compañías Total antes de elim inaciones Total reportado Total USDm

Participación (%)

Activos

Capital

Resultado Neto

ROA (%)

% del Resultado Consolidado

---

8,402

7,343

222

2.64%

16.05%

99 99 99 99 98

2,935 21,054 49 216 189

2,487 580 49 91 27

906 215 -9 28 19

30.89% 1.02% -19.34% 13.15% 10.26%

65.63% 15.54% -0.69% 2.06% 1.40%

-------

32,845 29,338 2,259

10,577 7,343 565

1,381 1,390 107

4.21% 4.74% 4.74%

n.a. 100.00% n.a.

Fuente: Grupo Profuturo; Tipo de cambio: 1USD = MXN 12.988

Metodologías relacionadas Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras (Octubre 10, 2012) Metodología de Calificación de Subsidiarias Financieras y Holdings Bancarios (Septiembre 24, 2012) Metodología de Calificaciones Nacionales, (Enero 19, 2011)

Grupo Profuturo Marzo 2013

El crecimiento del grupo se ha beneficiado en gran medida de diversas adquisiciones de cartera realizadas en el pasado (última en 2009 a Grupo Financiero Scotiabank por aproximadamente 92,000 cuentas). Fitch no descarta mayores adquisiciones en el futuro previsible dado el fuerte entorno competitivo que actualmente está experimentando el sector. Por otro lado, la administración con el fin de diversificar su perfil de riesgos de ingresos también ha incursionado en el segmento de créditos minoristas a través de su subsidiaria Profuturo GNP Préstamos, aunque aún es una actividad pequeña para el grupo ($213 millones de pesos –mdp- de cartera para 2012; 2.5% de los activos del grupo). Dicha operación se realiza a través de préstamos a pensionados y/o a empleados del Grupo BAL bajo el esquema de cobranza automática vía retención de pensiones y/o descuento por nómina. 2

Instituciones Financieras Gobierno corporativo Fitch considera robusto el gobierno corporativo de Grupo Profuturo debido a que cuenta con diversas instancias que vigilan que cualquier tipo de operación, incluyendo con partes relacionadas, se apegue al Código de Mejores Prácticas Corporativas, instancias tales como el Comité Ejecutivo y el Comité de Auditoría y Prácticas Societarias. El Consejo de Administración se integra por 8 miembros, de los cuales dos ostentan el carácter de independientes. Adicionalmente y a pesar de que el grupo no es una entidad regulada, sus dos principales subsidiarias (GNP Afore y GNP Pensiones) si lo están y el apego a sus respectivos marcos regulatorios fortalecen las prácticas corporativas de Grupo Profuturo.

Estrategia Las iniciativas de crecimiento continuarán orientadas al segmento de las afores, negocio en el que Grupo Profuturo tiene amplia experiencia, por lo que se espera se mantenga una contribución de ingresos de 80% de la GNP Afore y 20% para el resto de las subsidiarias. El enfoque de negocios del grupo permanecerá enfocado a personas de clase media a alta y de saldos crecientes, factores que Fitch considera han mitigado la pérdida de recursos y/o volatilidad de su cartera. El perfil comercial permanecerá similar al observado, sin embargo no se descartan mayores aprovechamientos de los regímenes de inversión por lo que el apetito por riesgo crédito y mercado pudiera incrementarse, aunque de manera gradual. Respecto a GNP Pensiones, la administración continuará con sus esfuerzos en reactivar las suscripciones, aunque existen retos estructurales que acortan el crecimiento en dicha línea de negocio.

Presentación de cuentas Los estados financieros de Grupo Profuturo para los años 2012 y 2011 fueron auditados por Mancera S.C., socio local de Ernst & Young Global. Las opiniones no presentan salvedades. Los datos trimestrales en el reporte no han sido auditados. Las cifras al final de este reporte son presentadas en términos nominales y han sido obtenidas de fuentes públicas o provistas por Grupo Profuturo. Los indicadores y razones financieras se encuentran anualizados.

Desempeño financiero En opinión de Fitch la capacidad en forma no consolidada de Grupo Profuturo para generar ingresos operativos recurrentes es limitada, lo que genera la natural subordinación estructural del grupo respecto a sus subsidiarias más generadoras. Cabe mencionar que en base a los planes de negocio de los próximos años, el grupo decidió liberar la estimación sobre el activo por impuesto a la utilidad diferido que mantenía hasta el 2011, por dicha razón para el ejercicio 2012 se reconocieron beneficios no recurrentes por impuesto a la utilidad diferido de $116 mdp, situación que incrementó los ingresos del grupo en forma no consolidada. Tabla 2. Principales Indicadores Grupo Profuturo (%)

2012

Eficiencia (Costo / Ingreso) ROAA ROAE Capital Contable / Activo Total Pasivo Total / Capital Contable (veces) Inv. en Valores / Activos Totales Activos Totales (mdp) Utilidades Netas (mdp) Capital Contable (mdp) Pasivos Bursátiles Totales (mdp)

64.15 5.29 21.78 25.03 3.00 77.91 29,338 1,390 7,343 1,000

Corporación Actinver

2011

2010

69.22 3.80 16.16 23.66 3.23 78.47 25,170 907 5,955 1,000

67.98 4.00 17.34 23.38 3.28 77.86 22,524 856 5,267 1,000

9M12 84.11 0.83 7.75 9.25 9.81 79.68 32,703 173 3,026 1,000

2011

2010

82.10 1.14 8.27 13.51 6.40 78.79 22,051 235 2,978 625

76.57 1.69 12.99 14.35 5.97 87.12 18,287 284 2,624 500

Holding Monex 9M12 63.22 2.75 32.12 9.67 9.34 29.35 37,872 862 3,661 1,000

Invex Controladora

2011

2010

68.48 2.47 27.26 7.75 11.90 29.97 43,297 849 3,356 -

69.09 3.33 28.80 11.26 7.88 39.21 25,521 727 2,873 -

9M12 49.01 1.92 22.20 8.29 11.07 69.63 46,207 622 3,829 986

2011

2010

61.47 0.79 7.31 9.23 9.83 67.65 39,467 252 3,644 576

60.43 0.75 6.20 14.80 5.75 53.54 22,756 190 3,369 456

Corporativo GBM 9M12 42.21 4.77 16.39 28.05 2.57 83.80 19,305 637 5,415 2,111

2011

2010

76.85 1.50 4.65 31.57 2.17 72.71 16,359 232 5,164 1,453

38.35 8.10 22.53 32.85 2.04 86.62 15,062 1,023 4,948 1,002

9M12: 9 meses de 2012 Fuente: Estados financieros auditados para los años 2010 y 2011. Cifras trimestrales obtenidas de los reportes publicados no auditados.

Grupo Profuturo Marzo 2013

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Instituciones Financieras No obstante de manera consolidada el desempeño de Grupo Profuturo históricamente ha sido bueno y continúa fortaleciéndose dado el buen posicionamiento de franquicia de sus subsidiarias operativas en el sector de administración de fondos de ahorro para el retiro. El flujo de dividendos hacia Grupo Profuturo ha sido consistente y demuestra la razonable viabilidad del grupo para hacer frente al servicio de su deuda.

Ingresos totales El crecimiento de los ingresos de las dos principales subsidiarias de Grupo Profuturo ha sido recurrente, tendencia que Fitch espera similar en el futuro cercano. La evolución de las utilidades de GNP Afore ha mostrado resistencia a un fuerte entorno competitivo de traspasos de afiliados, reducción de comisiones y continuas fusiones de compañías en el sector. Lo anterior, en opinión de Fitch ha sido resultado de la eficiente estrategia de retención de cuentas mediante un mejorado servicio de atención, ofrecimiento de mayores rendimientos netos y enfoque a individuos de mayores ingresos. En virtud de lo anterior, los ingresos totales de Grupo Profuturo ($4,879 mdp al cierre de 2012 con un crecimiento de 17% respecto al año 2011) están modelados mayormente por las comisiones cobradas provenientes de los activos administrados en GNP Afore (57% de los ingresos totales). La demás composición de ingresos totales está distribuida en 44% por el rendimiento, venta y valuación (incluyendo las Siefores) de las inversiones en valores que han mostrado relativa estabilidad al beneficiarse de una mayor porción de títulos de deuda gubernamental. Los restantes ingresos provienen principalmente de los intereses de la cartera de créditos.

Costos no financieros La administración en Grupo Profuturo ha realizado esfuerzos considerables para el control de sus gastos de operación, incluso a pesar de que parte del gasto proviene de las actividades de promoción en GNP Afore y esquemas de compensación variable a sus ejecutivos. Los gastos en GNP Pensiones son mínimos y favorecen el sostenimiento de razonables indicadores de eficiencia operativa (costo a ingreso) del grupo en forma consolidada que en promedio se ubicaron en 67% en los últimos cuatro años. Si bien el nivel de gasto compara desfavorablemente respecto a otras controladoras calificadas por Fitch, la recurrente y estable generación de comisiones por administración de activos le permite una relativamente amplia cobertura de dichos gastos (de 0.9 veces al cierre del año 2012; 0.8 veces para el 2011).

Perspectiva En opinión de Fitch el actual desempeño financiero de Grupo Profuturo es sostenible en el futuro previsible ante la demostrada capacidad de resistencia del grupo a ciclos económicos adversos y un fuerte entorno competitivo. Asimismo, Fitch considera que GNP Afore permanecerá como la principal subsidiaria generadora de ingresos, aunque compensados por los gastos inherentes a su actividad, en tanto que para las demás subsidiarias no se anticipan cambios drásticos en su desempeño financiero.

Administración de riesgos Los riesgos que enfrenta y asume Grupo Profuturo a nivel consolidado se concentran fundamentalmente en sus subsidiarias operativas, principalmente de los portafolios de inversiones en valores de GNP Afore y GNP Pensiones. En general Fitch considera que la administración de riesgos en Grupo Profuturo es suficiente y bien vigilada tanto por el Consejo de Administración, el Comité de Riesgos y el Comité de Inversiones, estos dos últimos operando de manera individual para cada subsidiaria (por regulación). Grupo Profuturo Marzo 2013

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Instituciones Financieras GNP Afore es regulado por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR), mientras que GNP Pensiones por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF).

Riesgo Crédito Fitch considera que Grupo Profuturo exhibe una baja exposición a riesgo crédito, resultado de su conservadora política de inversiones en valores y los regímenes de inversión establecidos por los respectivos reguladores. En concreto para la GNP Afore, la exposición a riesgo crédito es indirecta a través de las inversiones en acciones que hace en sus fondos para el retiro. El riesgo crédito de cada uno de sus fondos administrados está delimitado a su prospecto de inversión respectivo, que en general todavía exhiben una alta proporción de sus activos invertidos en títulos de deuda gubernamental, paraestatales (CFE y Pemex) y banca de desarrollo, considerados de bajo riesgo crédito, incluso a pesar de la gradual apertura de los regímenes de inversión en los últimos años (en títulos de renta variable o estructurados). La exposición de GNP Pensiones a riesgo crédito es relativamente baja, sólo el 14% del total de los seguros de pensiones se encuentra invertido en títulos de deuda privada, el resto en valores gubernamentales. Por otro lado, la cartera de créditos contenida en la compañía de préstamos exhibe una muy baja morosidad por lo que la creación de reservas preventivas históricamente ha sido menor al 1% del saldo de los créditos. Lo anterior resultado de su mecanismo de retención automática vía las pensiones o la nómina de los trabajadores. En general el portafolio de inversión total (2012: $22,858 mdp) de Grupo Profuturo está clasificado por arriba de grado de inversión y mayormente está concentrado en títulos gubernamentales de largo plazo (85% con vencimiento a 10 años). Gráfico 1— Inversiones de acuerdo a calificación (Al cierre de diciembre 2012)

Otras 0.1%

de Gobierno 78.9%

Otras 0.1%

de Gobierno 80.3%

Siefores de A+ a AAA 7.9%

Siefores de A+ a AAA 8.7%

De A+ a A1.9%

De A+ a A2.6% AA+ 1.5%

Gráfico 2— Inversiones de acuerdo a calificación (Al cierre de diciembre 2011)

AA+ 1.9%

AAA 8.3%

Fuente: Grupo Profuturo

AAA 8.0%

Fuente: Grupo Profuturo

Riesgo Mercado Fitch considera que Grupo Profuturo exhibe acotados riesgos de mercado y tasa. Por un lado, la exposición a riesgo cambiario es muy baja por el mantenimiento de un balance (activo y pasivo) mayormente en pesos. El riesgo de tasa de interés se mitiga con la tasa fija de su emisión bursátil (de 9.10% anual), anteriormente a tasa variable con contratos de swaps de tasa como estrategia de cobertura. Específicamente para el caso de GNP Afore, las mediciones de Valor en Riesgo (VaR) bajo el método histórico y periodo de tenencia de un día se han mantenido por debajo de los límites establecidos por la CONSAR, incluso por abajo de los niveles mostrados por sus competidores Grupo Profuturo Marzo 2013

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Instituciones Financieras más cercanos, lo que en opinión de Fitch refleja el relativamente bajo apetito por riesgo de la administración. Al cierre de enero 2013 el promedio de VaR para las cuatro Siefores básicas de GNP Afore y sus dos Siefores adicionales se ubicó en 0.69%, representando aproximadamente $17 mdp. Respecto a GNP Pensiones, los cálculos de su exposición hacia riesgo mercado, medidos bajo la herramienta de VaR, bajo el método histórico, nivel de confianza al 99% y retención de un día son bajos respecto a los límites internos establecidos. Dada la alta proporción de títulos de deuda en tasa real y mayormente de tipo gubernamental, el VaR históricamente se ha ubicado en menos del 0.1% de su capital contable.

Riesgo operacional Por su parte el riesgo de continuidad del negocio se aprecia razonablemente moderado resultado de gremios ampliamente regulados (el de afores y pensiones) y del continuo crecimiento de dichos sectores. Común en el sector existen reclamaciones por parte de clientes respecto a la administración de fondos para el retiro, de las cuales al cierre del año 2012 se tienen provisionado $5 mdp, por lo que Fitch no considera que pudiera representar una contingencia considerable a futuro.

Fondeo, capitalización y doble apalancamiento Fondeo y liquidez Actualmente GNP Afore y GNP Pensiones no poseen pasivos en forma de certificados bursátiles y fondean sus operaciones por sí mismas y sus pasivos son inherentes a sus actividades respectivas. No obstante, a nivel no consolidado en el pasado, para financiar las adquisiciones de compañías y carteras Grupo Profuturo, ha hecho uso de certificados bursátiles, los cuales han sido renovados constantemente, siendo estos sus únicos pasivos financieros. Al cierre del año 2012, el grupo mantiene en circulación $1,000 mdp en el mercado de deuda con vencimiento a marzo de 2021, cuyos intereses han sido amortizados con diversas series de dividendos decretados por sus principales subsidiarias (dividendos pagados por $665 mdp para el año 2011; 65% provenientes de GNP Afore). En virtud de lo anterior, Fitch considera que en el futuro previsible el requerimiento de recursos de Grupo Profuturo a sus subsidiarias para financiar sus actividades y enfrentar sus pasivos financieros continuará elevado por la limitada capacidad de generación de ingresos del grupo. Si bien no existe una política estricta de gestión de liquidez a nivel grupo, Fitch considera que el riesgo de liquidez y refinanciamiento en Grupo Profuturo está mitigado ante la alta generación de flujos de sus subsidiarias operativas, su holgada posición líquida, el largo plazo de sus pasivos bursátiles y la demostrada capacidad de acceder continuamente a los mercados de deuda local aún bajo entornos adversos. Un factor que podría afectar la liquidez del grupo en forma consolidada es el estricto marco regulatorio que rige a sus dos principales subsidiarias que les exige mantener reservas especiales mínimas a fin de contar con recursos económicos suficientes para afrontar sus compromisos con afiliados y/o asegurados. La Afore debe mantener una reserva de entre 0.8% y 1% de cada una de sus Siefores; mientras que Pensiones al cierre del año 2012 mantuvo una reserva técnica por $300 mdp. No obstante lo anterior, Fitch considera que la amplia generación de ingresos de dichas subsidiarias no limita su capacidad de subir dividendos a la controladora en caso de requerirlo. Grupo Profuturo Marzo 2013

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Instituciones Financieras Capitalización y Doble Apalancamiento En opinión de Fitch, la posición de capital de Grupo Profuturo es razonable y el fortalecimiento de la misma ha sido resultado enteramente de la generación y retención recurrente de utilidades de sus subsidiarias y moderados pagos de dividendos a los accionistas (26% en promedio de las utilidades generadas en los últimos dos años). Por lo anterior y que históricamente los dividendos pagados han estado en montos similares, Fitch considera buena la capacidad de Grupo Profuturo para sostener sus actuales niveles de capitalización. No obstante que los niveles de capitalización son adecuados (capital a activos totales para el promedio de los últimos tres años en 24%), bajo métricas de Fitch el capital fundamental (Fitch Core Capital) a activos totales se ubicó en 12% para el mismo rango de tiempo y es resultado del crédito mercantil generado por las diferentes adquisiciones de empresas en el pasado (2012: $2,653 mdp). A pesar de dicho intangible y el uso de fondeo bursátil para financiar sus operaciones, el indicador de doble apalancamiento (inversiones permanentes en acciones más crédito mercantil como proporción del capital de la controladora en cifras no consolidadas) es relativamente bajo y con una tendencia que ha sido decreciente en los últimos años dada la fuerte generación de capital del grupo. Al cierre del año 2012 el indicador de doble apalancamiento se ubicó en 114% desde niveles de 190% durante los años 2008-2007.

Grupo Profuturo Marzo 2013

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Instituciones Financieras Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V . Millones de Pesos E sta dos Fina ncie ros Consolida dos (millone s de pe sos) BALAN CE GE N E R AL Activo T ota l Circula nte Efectivo e Inversiones en Valores Inversiones en Reservas Técnicas y Especiales Otras Cuentas por Cobrar Activo Fijo Otros Activos Pagos Anticipados Cargos Diferidos, Neto Crédito Mercantil, Neto P a sivo T ota l Reserva de Riesgos en Curso Otros Pasivos Impuestos por Pagar Reserva para Obligaciones Laborales al Retiro Pasivo de Largo Plazo Ca pita l Conta ble Fondos e n Administra ción

dic-12

29,338 26,286 2,966 22,858 462 79 2,972 0 319 2,653

dic-11

1.6%

25,170 22,134 1,979 19,751 405

0.3%

63

1.1%

2,972 0 319 2,653

89.6% 10.1% 77.9%

0.0% 1.1% 9.0%

21,995 20,433 420 90 50 1,000

75.0%

7,343

dic-10

1.6%

22,524 19,483 1,602 17,536 345

0.3%

75

1.3%

2,966 0 313 2,653

87.9% 7.9% 78.5%

0.0% 1.3% 10.5%

65.5%

3.4%

19,215 17,691 287 99 46 1,000

25.0%

5,955

69.6% 1.4% 0.3% 0.2%

dic-09

1.5%

20,319 17,468 828 16,242 398

0.3%

1.4%

86.5% 7.1% 77.9%

0.0% 1.4% 11.8%

58.8%

4.0%

17,257 15,795 299 34 29 1,000

20.3%

5,267

70.3% 1.1% 0.4% 0.2%

dic-08

2.0%

19,122 16,285 528 15,456 301

46

0.2%

40

0.2%

2,804 16 135 2,653

0.7%

2,797 26 108 2,653

0.7%

86.0% 4.1% 79.9%

0.1% 0.7% 13.1%

53.6%

4.4%

15,711 14,255 169 131 25 1,000

18.0%

4,608

70.1% 1.3% 0.2% 0.1%

85.2% 2.8% 80.8% 1.6%

0.1% 0.6% 13.9%

51.5%

4.9%

15,122 13,788 133 49 22 1,000

15.7%

4,000

13.6%

70.2% 0.8% 0.6% 0.1%

224,688

171,578

148,648

121,559

99,719

Ingre sos Primas Emitidas Incremento Neto Reserva de Riesgos en Curso Primas Devengados Comisiones Productos Financieros T ota l

2,525 -2,639 -114 2,793 2,141 4,904

1,744 -1,786 -42 2,413 1,754 4,190

1,225 -1,337 -113 2,328 1,753 4,015

227 -355 -128 2,091 1,593 3,600

60 -463 -404 1,809 1,614 3,063

E gre sos Incremento en la Reserva de Prevención Gastos de Promoción Siniestralidad y Otras Oblig. Contractuales Remuneraciones y Prestaciones (Administración) Remuneraciones y Prestaciones (Promoción) Otros Gastos de Promoción y Administración Depreciación y Amortización Impuesto al Valor Agregado Gastos Financieros Otros T ota l

0 71 0 359 597 224 86 250 96 328 3,146

0 61 0 324 620 202 74 216 95 302 2,900

0 80 0 296 521 181 60 223 106 350 2,729

0 79 829 280 492 179 29 164 108 221 2,381

40 76 784 261 667 174 26 188 106 203 2,525

U tilida d Ante s de Impue stos I.S.R. U tilida d N e ta

1,758 367 1,390

1,290 383 907

1,285 429 856

1,219 375 844

538 175 363

72.1% 0.7% 0.3% 0.1% 5.2%

E S T AD OS D E R E S U LT AD OS

Grupo Profuturo Marzo 2013

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Instituciones Financieras Grupo Profuturo, S.A.B. de C.V . Millones de Pesos Esta dos Fina ncie ros Consolida dos Indica dore s Fina ncie ros

Grupo Profuturo Marzo 2013

LIQU ID EZ (% ) Efectivo y Valores / Activos Totales Crédito Mercantil / Capital Contable

77.91 36.13

78.47 44.56

77.86 50.38

79.94 57.58

80.83 66.33

R EN T ABILID AD (% ) Margen Neto Margen EBIT Margen EBITDA ROAA ROAE Eficiencia (costo / ingreso)

28.36 37.81 39.55 5.29 21.78 64.15

21.64 33.05 34.82 3.80 16.16 69.22

21.33 34.66 36.16 4.00 17.34 67.98

23.44 36.86 37.67 4.28 19.60 66.13

11.86 21.04 21.89 1.94 9.26 82.43

APALAN CAMIEN T O (x) Pasivo / Capital Doble Apalancamiento (%) Pasivo Bursátil / EBITDA

3.0 113.9 0.7

3.2 132.7 0.9

3.3 151.8 0.9

3.4 176.7 0.9

3.8 190.8 1.5

COBER T U R A (% ) Inversiones - Rvs. Tecnicas / Pasivo de LP Coberturas de Gastos Financieros EBITDA (X)

5.9 20.1

4.4 15.4

3.7 13.7

3.2 12.6

2.4 6.3

CAPIT ALIZACIÓN (% ) Capital / Activos Totales Fitch Core Capital / Activos Totales Dividendos Pagados / Utilidades del periodo

25.0 14.9 n.a.

23.7 11.8 0.0

23.4 10.2 26.6

22.7 9.0 26.0

20.9 6.4 58.0

9

Instituciones Financieras

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