Segundo Trimestre 2015 •

EBITDA ajustado creció 18.5% a/a excluyendo one-offs, con una expansión de 94 bps en margen EBITDA ajustado.

• EBITDA ajustado de Supermercados creció 18%, debido a un mejor desempeño en Brasil, Argentina y

Chile,

a

macroeconómico.

pesar

del

complejo

escenario

• EBITDA de Tiendas por Departamento se duplicó

a/a. En Chile el crecimiento del EBITDA se explica por una estrategia de precios menos agresiva y a la generación

de

EBITDA

positivo

trimestre consecutivo de Johnson.

por

segundo

• Crecimiento de SSS de 5,7% en Supermercados Chile, 5,1% y 30,9%

en

Mejoramiento

del

Hogar

Chile

y

Argentina

respectivamente, y 7,3% en Tiendas por Departamento Perú.

• Utilidad creció más del doble a/a y excluyendo efectos no recurrentes se triplicó a/a.

• Ratio

de

endeudamiento

recurrentes, alcanzó 3,0x.

neto,

excluyendo

efectos

no

• En Supermercados, Tiendas por Departamento y Mejoramiento

del Hogar, el indicador de rotación de inventarios mostró una mejora.

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Eventos Relevantes •

Test de deterioro: Como consecuencia de una brusca caída en las expectativas de crecimiento y revisión a la baja de diversos indicadores macroeconómicos en Brasil tales como el downgrade de su clasificación de riesgo, aumento de la tasa de interés, caída del PIB, entre otros, Cencosud revisó sus flujos en dicho país hacia un escenario más desafiante para los siguientes años. En base a esto se realizó un estudio de deterioro para los activos de la operación, llevando a la Compañía a realizar un castigo a los activos (plusvalía) en el Estado de Resultados del segundo trimestre por un monto de CLP 116,771 millones (efecto no recurrente) antes de impuesto, reflejado en la línea Otras ganancias (pérdidas). El estudio fue realizado por la Compañía y posteriormente revisado por su auditor externo PwC. La metodología utilizada considera una proyección de flujos de efectivo a 5 años y luego a la perpetuidad. La reducción en el valor de los activos de Brasil no tiene un efecto sobre el flujo de caja esperado para el año, la capacidad de pago de Cencosud ni el cumplimiento de covenants financieros. Sin embargo, la capacidad de distribución de dividendos de la Compañía podría verse limitada durante el ejercicio 2015 como consecuencia de una menor utilidad líquida distribuible producto de este ajuste. La Compañía se encuentra comprometida con sus operaciones en Brasil y durante el año 2015 ha tomado medidas para el fortalecimiento de su balance, entre otras el prepago de la deuda bancaria de la filial a través de deuda inter-compañía, luego de la exitosa colocación de un bono internacional 144A-RegS por US 1,000 millones en dos tramos a 10 y 30 años. También se ha dedicado esfuerzos en el ámbito operacional para volver a los niveles de rentabilidad que la filial en Brasil tuvo en el pasado.

•

Foco en rentabilidad: Cencosud ha implementado iniciativas para disminuir gastos tales como la reducción de personal, capital de trabajo y acuerdos con terceros. Como parte de este plan la Compañía reconoció un cargo no recurrente por CLP 15.174 millones relacionado al pago de indemnizaciones en las divisiones de Supermercados y Tiendas por Departamento.

•

Cierre de transacción con Scotiabank: En 2T15 la Compañía completó la transacción con Bank of Nova Scotia (Scotiabank) para el desarrollo conjunto del negocio de servicios financieros en Chile. Bajo los términos del acuerdo la Compañía reconoció una utilidad por CLP 61.373 millones (efecto no recurrente) en “Otras ganancias (pérdidas)”. Los resultados del segundo trimestre incluyen 100% del mes de abril y 49% de la utilidad para los dos meses siguientes está incorporada en “Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación”. En el futuro, Cencosud incluirá la operación chilena de servicios financieros en la línea mencionada.

•

Impuestos en Colombia: A raíz de un reciente fallo judicial, Cencosud incluyó en 2T15 un cargo positivo en el impuesto a la renta por el reconocimiento de un activo diferido al 34% en lugar del 29% (efecto no recurrente) por un monto de CLP 40.632 millones dentro de 1 la línea "Gasto por impuestos a las ganancias" .

•

Costanera Center, Oficinas: El 5 de agosto de 2015 la Dirección de Obras Municipales de Providencia otorgó la Recepción Definitiva Parcial a las Torres de Oficinas de Costanera 2 Center, lo cual permite la comercialización e inicio de operación de los primeros 15.000 m . Con lo anterior, hemos empezando a formalizar los primeros acuerdos comerciales y en las próximas semanas se iniciarán las primeras obras de habilitación de estos arrendatarios.

•

Sky Costanera: El 11 de agosto de 2015 inició la operación comercial de Sky Costanera en los pisos superiores de la Torre 2 a 300 metros de altura, convirtiéndose en el mirador más alto de Latinoamérica con vista en 360 grados. Con más de 25.000 visitas en sus

1 En Colombia un nuevo precedente legal permite el uso de los desembolsos del CREE (impuesto del 9%) para ser utilizado como activo por impuesto diferido; lo que resulta en un efecto positivo en el impuesto a la renta del orden de CLP 40.632 millones.

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primeras 2 semanas, Sky Costanera es un atractivo turístico único, que genera además mayor flujo al Centro Comercial desde donde se comunica en forma directa a través de ascensores exclusivos.

Destacados Financieros 2T15 2 (En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015)

Ingresos Costo de Ventas Ganancia Bruta Gasto de Administración y Ventas Otros ingresos por función Otras ganancias (pérdidas) Resultado Operacional Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas Costo Financiero Neto Variaciones por diferencia de tipo de cambio Resultado por Unidades de Reajuste Resultado No Operacional Resultado antes de Impuestos Impuesto a la renta Ganancia (pérdida) de Operaciones Continuadas Ganancia (pérdida) de Operaciones Discontinuadas Ganancia (pérdida)

2

Segundo Trimestre 2015 2014 ∆% 1,2% 2.617.109 2.585.035 -1.853.418 -1.906.625 -2,8% 763.690 678.410 12,6% -672.283 -608.650 10,5% 23.758 -390 N.A. -51.537 16.933 N.A. 63.628 86.303 -26,3% 2.795 573 388,0% -55.119 -48.727 13,1% -14.955 -3.241 361,5% -7.579 -11.815 -35,9% -74.858 -63.210 18,4% -11.230 23.093 -148,6% 56.232 -3.913 N.A. 45.002 19.180 134,6% 6.918 5.836 18,5% 51.920 25.017 107,5%

Seis meses al 30 de Junio de 2015 2014 ∆% 3,8% 5.269.756 5.075.196 -3.765.116 -3.728.292 1,0% 1.504.640 1.346.904 11,7% -1.302.470 -1.166.468 11,7% 40.060 8.804 355,0% -61.092 9.700 N.A. 181.139 198.940 -8,9% 4.540 1.883 141,1% -108.412 -101.781 6,5% -26.544 -8.345 218,1% -8.490 -22.140 -61,7% -138.906 -130.383 6,5% 42.232 68.557 -38,4% 22.875 -18.123 N.A. 65.107 50.434 29,1% 9.244 11.095 -16,7% 74.351 61.529 20,8%

•

En las dos divisiones de negocios que representaron 75% de la ganancia bruta en 2T15 (Supermercados y Tiendas por Departamento), la Compañía registró expansión de margen bruto. En el caso de Supermercados, Cencosud mostró crecimiento en la ganancia bruta en casi todos los países. Siguiendo la misma tendencia, Tiendas por Departamento mostró una mejora en margen bruto reflejando expansiones en Chile y Perú, explicadas por una menor actividad promocional y mayor escala.

•

EBITDA ajustado decreció 31,2%. Excluyendo efectos no recurrentes, EBITDA ajustado creció 18,5% a/a resultando en una expansión de 94 bps de margen EBITDA ajustado tras la mejora en márgenes de las divisiones de Supermercados y Tiendas por Departamento.

•

Utilidad creció 107,5% a/a. Excluyendo efectos no recurrentes la utilidad creció 227% a/a como resultado de un 55,5% de crecimiento en el Resultado Operacional (CLP 3 47.897 millones ), parcialmente compensado por una mayor pérdida no-operacional 4 (CLP 11.648 millones) y un menor impuesto a la renta a/a .

En junio de 2014, Cencosud firmó contratos finales con Scotiabank para desarrollar conjuntamente el negocio de retail financiero en Chile. En relación con esta transacción y para cumplir con las normas NIIF, desde junio 2014 Cencosud ha reportado sus resultados de operaciones discontinuadas del negocio financiero en Chile en una sola línea en los Estados Financieros Consolidados. Los resultados de estas operaciones están en una línea llamada "Ganancia (pérdida) por operaciones discontinuadas" (abreviado como DO en este informe), que consolida el resultado de las operaciones de servicios financieros de Chile. La Compañía incluye a efectos de comparación cada línea de las actividades discontinuadas en el segmento de servicios financieros. Estas líneas se restan en el segmento de "Operaciones discontinuadas". Por lo tanto los resultados de las operaciones discontinuadas se presentan en una línea llamada "Ganancia (pérdida) por operaciones discontinuadas". En 2T14 la división de Servicios Financieros incluye 100% de la división, en cambio en 2T15 se incluye solo un mes (abril). 49% de la utilidad de los meses de mayo y junio está incluida en “Participación en las ganancias de asociadas”. 3 Resultado Operacional de CLP 63.628 millones, menos CLP 61.373 millones de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank para el desarrollo conjunto de servicios financieros en Chile, más CLP 15.174 millones de pagos por indemnizaciones y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos en Brasil = Resultado operacional (excluyendo efectos no recurrentes) de CLP 134.200 millones en 2T15, vs. CLP 86.303 millones en 2T14. 4 En 2T14 Cencosud registró un gasto positivo en impuesto a la renta por CLP 56.232 millones. Sin el efecto del reconocimiento del activo diferido al 34% vs. 29% antes de la nueva resolución (CLP 40.632 millones) en Colombia, el beneficio tributario fue de CLP 15.600 millones.

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Desempeño Consolidado Ingresos

En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015 Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% Supermercados 1.929.261 1.981.615 -2,6% Mejoramiento del Hogar 338.277 280.262 20,7% Tiendas por Departamento 252.598 244.585 3,3% Centros Comerciales 57.546 51.255 12,3% Servicios Financieros 51.649 85.054 -39,3% Otros 2.662 -908 N.A. Desconsolidación de O.D. -14.884 -56.829 -73,8% INGRESOS 2.617.109 2.585.035 1,2% Ingresos de O.D. 14.884 56.829 -73,8% INGRESOS con O.D. 2.631.993 2.641.864 -0,4%

Seis meses al 30 de junio 2015 2014 Δ% 3.918.866 3.888.918 0,8% 686.164 572.545 19,8% 475.525 458.653 3,7% 112.685 99.864 12,8% 133.979 162.590 -17,6% 3.296 -1.413 N.A. -60.760 -105.960 -42,7% 5.269.756 5.075.196 3,8% 60.760 105.960 -42,7% 5.330.515 5.181.156 2,9%

Los ingresos consolidados, incluyendo O.D. disminuyeron 0,4% o CLP 9.871 millones, principalmente impulsados por la devaluación del peso colombiano y del real brasilero vs. el 5 peso chileno (-13,8% y -19,1% respectivamente) , parcialmente compensado por mayores ingresos a/a en Chile, Perú y Argentina. INGRESOS EN MONEDA LOCAL

Chile (CLP MM) Argentina (ARS MM) Brasil (BRL MM) Perú (PEN MM) Colombia (COP MM)

•

Δ% 2,0% 21,6% -5,3% 3,8% -3,1%

Seis meses al 30 de junio 2015 2014 Δ% 2.028.915 1.945.237 4,3% 21.259 17.200 23,6% 4.208 4.403 -4,4% 2.309 2.217 4,1% 1.811.504 1.840.271 -1,6%

Supermercados ingresos decrecieron 2,6% (CLP 52.354 millones) en 2T15 como resultado de la devaluación en Brasil y Colombia, parcialmente compensada por un incremento en ingresos en Argentina y Chile.



 



5

Segundo Trimestre 2015 2014 1.021.294 1.001.223 10.753 8.846 2.038 2.151 1.176 1.133 912.705 941.561

Los menores ingresos de Brasil (-23,3%) fueron principalmente el resultado de la devaluación del real vs. el peso chileno (-19.9%) y una caída de 6,8% de SSS. En moneda local, los resultados se vieron afectados por un entorno macroeconómico en desaceleración (el menor indicador de confianza del consumidor en los últimos 10 años) y una alta base comparable de non-food (Copa del Mundo 2014), resultando en un caída de doble dígito en non-food, parcialmente compensada por una mejora en la estrategia de precios y category management aun en curso. En Colombia la caída en ingresos (-16,8%) se explica por un -2,4% de SSS como resultado de una alta base comparativa producto de la Copa del Mundo 2014 y un entorno macroeconómico en desaceleración (SSS de Electro fue -14,1%, parcialmente compensado por una expansión de casi doble dígito en perecibles con crecimiento en tráfico), además de una devaluación de 13,8% de la moneda. El incremento en ingresos de Argentina (+16,6%) fue el resultado de un crecimiento de SSS de 15,5%, parcialmente compensado por el cierre de 5 tiendas a/a. La desaceleración en el crecimiento de SSS se debe a condiciones macroeconómicas menos favorables. Adicionalmente, el SSS se vio afectado por una caída de 19% en el volumen de electro, como resultado de una alta base de comparación (Copa del Mundo en 2T14). La caída en tráfico fue el resultado de un incremento en la competencia por parte de formatos de proximidad, mayoristas y el mercado informal. El incremento en ingresos en Chile (+7,6%) se explica por un crecimiento en SSS de 5,7% y la apertura neta de 16 nuevas tiendas a/a como resultado de una estrategia de precios más eficiente a través de la clusterización en Santa Isabel.

La devaluación de las monedas de Brasil y Colombia fue determinada con tipo de cambio promedio en 2T15 vs. 2T14.

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

Perú se mantuvo estable (+0,4%) debido a un crecimiento de 1,0% en SSS y la apertura neta de 2 nuevas tiendas a/a, parcialmente compensada por menores ventas en electro debido al mundial de fútbol y menor actividad promocional.

•

Mejoramiento del Hogar ingresos aumentaron 20,7% (CLP 58.015 millones) a/a. El crecimiento en ingresos se vio impulsado por un incremento de 32,1% en Argentina como resultado de un SSS de 30,9% y la apertura de 2 nuevas tiendas a mediados de junio 2014. El incremento de 5,6% de ingresos en Chile se explica por un crecimiento de 5,1% en SSS (producto del category management que el negocio está realizando) y la apertura neta de dos nuevas tiendas a/a (Chicureo en diciembre 2014 y Coronel en marzo 2015). Ambos crecimientos se vieron contrarrestados por una caída de 4,7% en Colombia, impulsada por la devaluación de la moneda, parcialmente compensada por un crecimiento de 1% en SSS y la apertura neta de una tienda en diciembre 2014.

•

Tiendas por Departamento ingresos aumentaron 3,3% (CLP 8.012 millones) a/a. La expansión de 51,4% de los ingresos en Perú se explica por un crecimiento de SSS de 7,3% y la apertura de 3 nuevas tiendas desde 2T14. En el caso de Chile, el incremento de 1,5% se explica por el incremento de ingresos de push-partners como resultado del JV con Scotiabank, parcialmente compensado por -0,4% de SSS debido a la alta base de comparación en electro (mundial de fútbol). SSS positivos en Textiles, Deco y Perfumería como resultado de una buena campaña del Día de la Madre.

•

Centros Comerciales ingresos se expandieron 12,3% a/a (CLP 6.309 millones) en 2T15. El 27% de incremento en Argentina se vio impulsado por un mayor ingreso fijo debido a la actualización de los términos de los contratos por inflación y a un mayor ingreso variable debido a un incremento en las ventas de los arrendatarios. El incremento de 5,7% en Chile se explica por mayores ingresos por estacionamientos además de un mayor ingreso variable impulsado por mayores ventas en los arrendatarios de Costanera Center. El aumento de 12,1% en Perú fue el resultado de un mayor ingreso variable debido a mayores ventas de los arrendatarios, la actualización de los términos del contrato de una tienda ancla y el comienzo del cobro por el arriendo de espacio publicitarios. Finalmente, la disminución de 3,4% de las ventas en Colombia fue el resultado de un incremento en las ventas en moneda local contrarrestado por la devaluación del peso colombiano vs. el peso chileno.

•

Servicios Financieros ingresos decrecieron 39,3% o CLP 33.405 millones a/a. La caída de 71,1% de los ingresos en Chile fue el resultado del cierre de la transacción con Scotiabank el 1 de mayo 2015, y a la devaluación de las monedas en Brasil y Colombia. En moneda local, Chile, Colombia y Perú mejoraron sus resultados debido a un incremento en el portfolio promedio a/a. En el caso de Brasil, debido a las condiciones macroeconómicas, la Compañía decidió ser más conservadora, por lo tanto el portfolio disminuyó a/a.

Resultado Bruto Margen bruto incluyendo O.D. aumentó 215 bps en 2T15 a 29,4% desde 27,3% en 2T14, reflejando mayores márgenes en las divisiones de Supermercados y Tiendas por Departamento. Excluyendo O.D., el margen bruto aumentó 294 bps a 29,2% en 2T15. En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% Supermercados 493.869 456.386 8,2% Mejoramiento del Hogar 112.874 95.528 18,2% Tiendas por Departamento 80.942 62.341 29,8% Centros Comerciales 48.899 46.145 6,0% Servicios Financieros 36.864 63.046 -41,5% Otros 1.110 -2.727 N.A. Desconsolidación O.D. -10.867 -42.309 -74,3% RESULTADO BRUTO 763.690 678.410 12,6% Margen Bruto (%) 29,2% 26,2% 293,7 bps Resultado Bruto de O.D. 10.867 42.309 -74,3% RESULTADO BRUTO con O.D. 774.557 720.719 7,5% Margen Bruto (%) con O.D. 29,4% 27,3% 214,8 bps

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% 983.466 903.995 8,8% 232.336 199.186 16,6% 140.020 115.668 21,1% 97.073 90.113 7,7% 90.798 117.511 -22,7% 1.306 -3.636 N.A. -40.360 -75.933 -46,8% 1.504.640 1.346.904 11,7% 28,6% 26,5% 201,3 bps 40.360 75.933 -46,8% 1.545.000 1.422.837 8,6% 29,0% 27,5% 152,2 bps

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•

Supermercados resultado bruto aumentó 8,2% con una expansión del margen de 257 bps en 2T15.

    

En Argentina el margen se expandió 147 bps, explicado por una estrategia de precios más eficiente y a mejoras en las condiciones con los proveedores. En Chile el margen bruto se expandió como resultado de mayores rebates, una estrategia de precios más eficiente a través de clusters, y una menor merma. Brasil mostró una expansión de su margen bruto (+375 bps) debido a mejores negociaciones con proveedores resultando en una estrategia de precios más precisa frente a la inflación subyacente y a una menor merma. En el caso de Colombia, el margen bruto mostró un incremento (+185 bps) impulsado por una menor penetración de productos electro en la venta. En Perú el margen se mantuvo estable producto de una estrategia de precios más eficiente, compensada por mayores costos de logística como resultado del foco de la Compañía en fortalecer la venta fuera de Lima.

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Mejoramiento del Hogar resultado bruto aumentó 18.2% y el margen bruto disminuyó 72 bps en 2T15. En Argentina el margen cayó 348 bps explicado por el efecto positivo de la acumulación de inventarios en 2014, después de la devaluación. En el caso de Chile, el margen aumentó 147 bps como resultado de mayores rebates, menor merma (como resultado del cambio en procesos de inventario) y a un cambio en el mix de productos, aumentando la contribución de categorías con mayor margen. En el caso de Colombia, el mayor margen (+160 bps) está relacionado a una base comparativa baja debido a la contabilización de provisiones de obsolescencia para cuatro nuevas tiendas en 2T14, además de un mejor mix de productos aumentando la participación de productos con mayor valor agregado.

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Tiendas por Departamento el resultado bruto aumentó 29,8% y el margen se expandió 656 bps. En Chile, el mayor margen (+668 bps) fue el resultado de una menor actividad promocional y menores niveles de inventario, lo cual contribuyó con un retraso en las liquidaciones (10 días vs. 2014). Adicionalmente, menores inventarios han ayudado a reducir la merma. En Perú el margen se expandió 875 bps a 20,5% en 2T15 desde 11,8% en 2T14, como resultado de una mayor escala.

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Centros Comerciales resultado bruto aumentó 6,0%, sin embargo el margen se comprimió 508 bps. En el caso de Chile, el margen se redujo 26 bps como resultado de una mayor depreciación debido a la incorporación de nuevos activos. En el caso de Argentina, el margen disminuyó 360 bps reflejando la realocación de recuperos de publicidad desde costo a gasto, mayores gastos comunes y depreciación. Finalmente, en el caso de Perú, la compresión del margen fue el resultado de mayores gastos de personal debido a que la estructura de management del negocio previamente estaba incorporada en el segmento “Otros”.

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Servicios Financieros resultado bruto disminuyó 41,5% y el margen tuvo una compresión de 275 bps en 2T15, como resultado de la devaluación de las monedas en Brasil y Colombia, mayores costos de fondeo, un mayor cargo por riesgo relacionado al crecimiento del portfolio y por la desconsolidación del negocio en Chile después del cierre de la transacción con Scotiabank.

Gastos de Administración y Venta En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Segundo Trimestre 2015 2014 Supermercados -435.048 -413.362 Mejoramiento del Hogar -95.876 -75.228 Tiendas por Departamento -73.549 -61.806 Centros Comerciales -10.600 -8.609 Servicios Financieros -22.075 -34.082 Otros -40.430 -38.393

Δ% 5,2% 27,4% 19,0% 23,1% -35,2% 5,3%

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% -847.911 -792.593 7,0% -186.739 -145.651 28,2% -136.160 -120.809 12,7% -23.697 -16.268 45,7% -48.849 -53.501 -8,7% -76.486 -72.301 5,8%

www.cencosud.com | 7 Desconsolidación O.D. GAV Margen GAV (%) GAV de O.D. GAV con O.D. Margen GAV (%) con O.D.

5.295 -672.283 -25,7% -5.295 -677.578 -25,7%

22.829 -76,8% -608.650 10,5% -23,5% -214,3 bps -22.829 -76,8% -631.479 7,3% -23,9% -184,1 bps

17.371 -1.302.470 -24,7% -17.371 -1.319.841 -24,8%

34.656 -49,9% -1.166.468 11,7% -23,0% -173,2 bps -34.656 -49,9% -1.201.124 9,9% -23,2% -157,8 bps

GAV incluyendo O.D. en 2T15 aumentó CLP 46.099 millones a/a (+7,3% a/a) y el GAV sobre ventas se expandió 184 bps. El aumento esta explicado por los pagos por indemnizaciones (CLP 15.174 millones), mayores gastos por servicios básicos en toda la región y el incremento de salarios en Argentina. Excluyendo los pagos por indemnizaciones el GAV aumentó CLP 25.630 millones a/a (+4,1% a/a) y el GAV sobre ventas incrementó 106 bps. POR PAÍS Chile Argentina Brasil Perú Colombia Total

2T 2015 56.208 26.638 31.778 15.481 14.113 144.218

EMPLEADOS (TIEMPLO COMPLETO) 2T 2014 Δ% POR NEGOCIO 59.169 -5,0% Supermercados 27.238 -2,2% Mejoramiento del Hogar 33.769 -5,9% Tiendas por Departamento 13.715 12,9% Centros Comerciales 14.785 -4,5% Servicios Financieros 148.676 -3,0% Áreas de Soporte Total

2T 2015 110.275 12.734 13.651 1.185 1.357 5.016 144.218

2T 2014 Δ% 113.683 -3,0% 12.898 -1,3% 13.804 -1,1% 1.160 2,2% 2.824 -51,9% 4.307 16,5% 148.676 -3,0%

Resultado Operacional En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015

Supermercados Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Centros Comerciales Servicios Financieros Otros Desconsolidación O.D. RESULTADO OPERACIONAL Margen Operacional (%) Resultado Operacional de O.D. RESULTADO OPERACIONAL con O.D. Margen Operacional (%) con O.D.

Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% 60.554 46.228 31,0% 17.093 20.693 -17,4% 7.791 956 714,6% 59.420 32.518 82,7% 14.848 28.967 -48,7% -90.486 -23.549 284,2% -5.593 -19.510 -71,3% 63.628 86.303 -26,3% -90,7 bps 2,4% 3,3% 5.593 19.510 -71,3% 69.221 105.813 -34,6% 2,6% 4,0% -137,5 bps

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% 139.914 116.365 20,2% 45.834 53.983 -15,1% 4.467 -3.176 N.A. 107.479 75.596 42,2% 42.422 64.112 -33,8% -135.548 -66.542 103,6% -23.429 -41.397 -43,4% 181.139 198.940 -8,9% 3,4% 3,9% -48,3 bps 23.429 41.397 -43,4% 204.567 240.337 -14,9% 3,8% 4,6% -80,1 bps

Resultado operacional incluyendo O.D. disminuyó 34,6% a/a. Excluyendo los cargos no recurrentes (CLP 15.174 millones de mayores gastos por indemnizaciones, CLP 61,373 millones de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos de Brasil), el resultado operacional aumentó 55,5% a/a. •

Supermercados el resultado operacional tuvo un incremento de 31,0% a/a y el margen se expandió 81 bps. El resultado operacional de Brasil aumentó 59,0% y el margen se expandió 183 bps producto de un mayor resultado bruto y menores GAV después de reducciones de personal y la renegociación de contratos de servicios (mayores gastos de energía fueron compensados con ahorros en otros gastos). En Argentina el resultado operacional aumentó impulsado por una mayor ganancia bruta, parcialmente compensada por mayores GAV. El mayor resultado operacional de Chile se explica por una mayor margen bruto parcialmente compensado por mayores GAV. El menor resultado de Colombia y Perú se explica por mayores GAV. En el caso de Colombia es el resultado de un incremento de los salarios y mayor dotación a/a, aumentos en las tarifas de energía y mayores gastos de marketing. En el caso de Perú, el aumento fue el resultado de mayores gastos de seguridad y energía.

•

Mejoramiento del Hogar el resultado operacional disminuyó 17,4% a/a y el margen se comprimió 233 bps. En Argentina el resultado disminuyó 23,7% debido a un menor margen bruto combinado con mayores GAV afectados por la inflación en seguridad y limpieza, además de mayores gastos de personal por la apertura de dos nuevas tiendas a mediados de junio 2014. El resultado operacional de Chile se mantuvo estable producto de un mayor margen bruto compensado por mayores GAV (dos aperturas, Coronel y Chicureo y mayores gastos de marketing).

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•

Tiendas por Departamento alcanzó un incremento de CLP 6.834 millones en el resultado operacional (714,6%) y el margen se expandió 269 bps. En el caso de Chile, el aumento del resultado se explica por un mayor resultado bruto, parcialmente compensado por mayor GAV. En el caso de Perú, la pérdida operacional disminuyó en CLP 172 millones como resultado de la mayor escala impactando positivamente el margen bruto y la dilución de gastos.

•

Centros Comerciales el resultado operacional aumentó 82.7% a/a y excluyendo la revaluación de activos, el resultado aumentó 1,9% a/a, sin embargo el margen operacional tuvo una compresión debido a mayores GAV. El mayor resultado de Argentina se explica por un mejor resultado bruto, parcialmente compensado por un mayor GAV producto de un nuevo contrato de arriendo sobre el terreno de un Centro Comercial y a mayores gastos de personal. En el caso de Perú, el menor resultado bruto fue compensado por menores GAV, implicando en una expansión de CLP 1.142 millones en el resultado operacional. En Chile, el mayor GAV fue el resultado del aluvión en Copiapó (gasto no recurrente que la Compañía espera recuperar del seguro) y mayores impuestos territoriales como consecuencia de la Reforma Tributaria. En el caso de Colombia, los mayores gastos fueron el resultado de un aumento en el gasto de mantención para la mejora de algunas locaciones y la administración de estacionamientos.

•

Servicios Financieros el resultado operacional disminuyó 48,7% a/a y tuvo una compresión de 531 bps en el margen. En Chile el resultado disminuyó 77,4% producto de la desconsolidación de dos meses del negocio luego del cierre de la transacción con Scotiabank comparado con tres meses de operación en 2T14. En el caso de Colombia y Brasil, la menor contribución se explica por un mayor costo de fondeo y un mayor cargo por riesgo. Las disminuciones mencionadas fueron parcialmente compensadas por un aumento en el resultado operacional de Argentina y Perú, impulsados por la expansión del resultado bruto.

Resultado No Operacional En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015

Resultado Operacional Participación en las ganancias, método de las asociadas Costo Financiero Neto Ganancia (pérdida) por variación de T/C Resultado de Unidades de Indexación Ganancia (Pérdida) no-operacional

Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% 63.628 86.303 -26,3% 2.795 573 388,0% -55.119 -48.727 13,1% -14.955 -3.241 361,5% -7.579 -11.815 -35,9% -74.858 -63.210 18,4%

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% 181.139 198.940 -8,9% 4.540 1.883 141,1% -108.412 -101.781 6,5% -26.544 -8.345 218,1% -8.490 -22.140 -61,7% -138.906 -130.383 6,5%

•

La pérdida por unidades de reajuste disminuyó en CLP 4.236 millones como resultado de una menor exposición de la deuda de la Compañía a la UF. Al 30 de junio 2014, 23% del total de la deuda estaba denominada en UF (después de coberturas) y en 2T15 16% del total de la deuda estaba denominada en UF. El 19 de noviembre 2014 Cencosud realizó el pago anticipado sobre el total del saldo adeudado de la línea local 443.

•

El aumento de 13,1% en el Costo Financiero Neto fue producto de la emisión de un bono por USD 1.000 millones a comienzos de febrero 2015 y a un 11% de devaluación del tipo de cambio promedio a/a. La emisión del bono también implicó un aumento temporal en la deuda hasta que Cencosud hizo el uso de fondos.

•

La mayor pérdida por variación de tipo de cambio se explica por una mayor exposición al dólar y a la devaluación del peso chileno. A junio 2014, 11% del total de la deuda estaba denominada en dólares después de CCS vs. un 32% en 2T15.

•

Impuesto a la renta: decreció en CLP 19.776 millones versus 2T14 resultando en un beneficio tributario debido a que la ganancia de CLP 61.373 millones no estaba afecta a impuestos y por el efecto positivo en impuesto a la renta por CLP 40.632 millones reflejando un activo diferido al 34% vs. el 29% previo.

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EBITDA y EBITDA Ajustado Por Unidad de Negocios

En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% Supermercados 93.513 79.223 18,0% Mejoramiento del Hogar 22.540 25.640 -12,1% Tiendas por Departamento 15.336 7.317 109,6% Centros Comerciales 62.465 35.117 77,9% Servicios Financieros 17.402 29.987 -42,0% Otros -102.075 -37.328 173,5% Desconsolidación de O.D. -12.837 -18.009 -28,7% EBITDA 96.344 121.947 -21,0% Margen EBITDA (%) 3,7% 4,7% -103,6 bps EBITDA con O.D. 109.181 139.956 -22,0% Margen EBITDA (%) 4,1% 5,3% -114,9 bps

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% 206.350 180.946 14,0% 56.683 63.691 -11,0% 20.155 9.553 111,0% 114.410 80.856 41,5% 45.944 66.159 -30,6% -160.080 -99.745 60,5% -26.866 -33.648 -20,2% 256.595 267.830 -4,2% 4,9% 5,3% -40,8 bps 283.461 301.478 -6,0% 5,3% 5,8% -50,1 bps

Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% 93.513 79.223 18,0% 22.540 25.640 -12,1% 15.336 7.317 109,6% 41.346 40.188 2,9% 17.402 29.987 -42,0% -86.605 -20.214 328,4% -5.774 -20.067 -71,2% 97.758 142.073 -31,2% 3,7% 5,4% -164,2 bps 103.532 162.141 -36,1% 3,9% 6,1% -220,4 bps

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% 206.350 180.946 14,0% 56.683 63.691 -11,0% 20.155 9.553 111,0% 80.314 79.217 1,4% 45.944 66.159 -30,6% -127.768 -60.395 111,6% -24.144 -42.513 -43,2% 257.533 296.676 -13,2% 4,8% 5,7% -89,5 bps 281.677 339.189 -17,0% 5,3% 6,5% -126,2 bps

Supermercados Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Centros Comerciales Servicios Financieros Otros Desconsolidación de O.D. EBITDA Ajustado Margen EBITDA ajustado (%) EBITDA Ajustado con O.D. Margen EBITDA ajustado (%)

Por País En millones de pesos chilenos al 30 de junio, 2015 Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% Chile 133.584 63.188 112,6% Argentina 59.617 43.838 40,2% Brasil -115.407 -12.839 801,7% Perú 12.890 15.841 -20,4% Colombia 9.075 11.918 -50,0% EBITDA 97.758 121.947 -19,2% Margen EBITDA (%) 3,7% 4,7% -95,1 bps EBITDA con O.D. 103.532 139.956 -20,4% Margen EBITDA (%) 3,9% 5,3% -106,4 bps

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% 211.151 127.372 65,8% 120.794 110.212 9,6% -108.058 -14.502 645,1% 28.976 26.512 9,3% 5.967 18.236 -67,3% 258.830 267.830 -3,4% 4,9% 5,3% -36,6 bps 285.697 301.478 -5,2% 5,4% 5,8% -45,9 bps

Segundo Trimestre 2015 2014 Δ% 133.584 85.661 55,9% 59.617 41.645 43,2% -115.172 -11.492 902,2% 12.890 14.452 -10,8% 9.075 11.806 -23,1% 99.994 142.073 -29,6% 3,8% 5,4% -157,9 bps 105.768 162.141 -34,8% 4,0% 6,1% -211,9 bps

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 Δ% 207.698 155.791 33,3% 122.086 109.193 11,8% -108.695 -10.647 899,9% 27.355 24.257 12,8% 9.089 18.082 -49,7% 257.533 296.676 -13,2% 4,8% 5,7% -89,5 bps 281.677 339.189 -17,0% 5,3% 6,5% -126,2 bps

Chile Argentina Brasil Perú Colombia EBITDA Ajustado Margen EBITDA ajustado (%) EBITDA Ajustado con O.D. Margen EBITDA ajustado (%)

•

Supermercados EBITDA ajustado aumentó 18,0% y el margen se expandió 85 bps. Excluyendo pagos por indemnizaciones el EBITDA ajustado aumentó 30% y el margen se expandió 134 bps. A pesar del complejo escenario macroeconómico en Brasil, y excluyendo el castigo de los activos, la operación obtuvo mejores resultados, aumentando 92,8% el EBITDA a/a y 213 bps el margen, explicado por un mejor margen bruto y mejor ratio de GAV/ventas. En el caso de Argentina, la mejor rentabilidad obtenida fue impulsada por una mejora en el margen bruto, parcialmente compensada por una menor dilución de gastos como resultado del mayor gasto en salarios y a los gastos de limpieza y seguridad creciendo con la inflación. Los mejores resultados de Chile fueron impulsados por un mejor margen bruto parcialmente compensado por un aumento en GAV. La caída en el EBITDA ajustado de Colombia se debe principalmente a la devaluación del COP, con una compresión de 24 bps en el margen explicada por mayores gastos de personal.

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•

Mejoramiento del Hogar EBITDA ajustado disminuyó 12,1% a/a con una compresión del margen de 249 bps. El menor resultado de Argentina se explica por el incremento de 34,4% del GAV por mayores gastos de seguridad y limpieza (incremento salarios), y un mayor cargo por el uso de tarjetas como resultado de un cambio en el método de pago de los consumidores (tarjeta de crédito vs. efectivo). El menor EBITDA de Chile se explica por mayores gastos de pre-apertura debido a dos nuevas tiendas y mayores gastos de marketing. En Colombia, la menor rentabilidad se debe a mayores GAV producto de mayores gastos de personal por la apertura de dos nuevas tiendas y más campañas de marketing.

•

Tiendas por Departamento EBITDA aumentó 109,6% vs. 2T14 y el margen tuvo una expansión de 308 bps. En Chile, el crecimiento del EBITDA se debe principalmente a la mayor ganancia bruta como resultado de una estrategia de precios menos agresiva, parcialmente compensada por mayores GAV. El margen EBITDA aumentó desde 3,0% en 2T14 a 6,1% en 2T15 (margen EBITDA de Chile desde 3,8% a 6,9% en 2T15). Johnson tuvo EBITDA positivo por segundo trimestre consecutivo. En Perú, el mayor resultado es producto de la mayor contribución bruta y menor GAV debido a la mayor escala de la operación.

•

Centros Comerciales EBITDA aumentó 77,9% vs. el mismo periodo en 2014 (incluyendo revaluación de activos a/a, +CLP 26,190 millones). El margen EBITDA ajustado de Centros Comerciales aumentó 2,9%, sin embargo el margen disminuyó como resultado de mayores GAV. La rentabilidad de Argentina se vio afectada por una menor dilución de gastos. En Chile, el menor resultado se explica por los gastos de reparación por los daños causados por la inundación en Copiapó y a mayores impuestos territoriales a/a. En Colombia, la rentabilidad de la operación tuvo una leve compresión debido a mayores gastos de mantención para la implementación de la mejora de algunas locaciones. El margen EBITDA de Perú aumentó producto de menores GAV.

•

Servicios Financieros EBITDA disminuyó 42,0% vs. 2T14 debido al cierre de la transacción con Scotiabank en Chile y a la menor contribución de Colombia y Brasil por un incremento en los costos de fondeo y cargo por riesgo. En Argentina, la expansión del EBITDA se vio impulsada por menores GAV. En el caso de Perú el mayor EBITDA se explica por un mayor resultado bruto parcialmente compensado por mayores GAV (mayores gastos de marketing y call center debido al incremento de depósitos).

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Resumen Balance 6 (En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015)

Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros, corrientes Otros activos no financieros, corrientes Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, corriente Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios corrientes Activos por impuestos corrientes, corriente Total activos Corrientes distintos de los activos no corrientes para su disposición cl

jun-15

dic-14

MM CLP

MM CLP

289.785 118.132

Otros activos financieros, no corriente

70.913 32,4%

47.779

70.353 147,2%

20.702

10.646 781.577

31.699

1.094.610

73.107

54.196

2.209.051 -

2.385.201

10.055 94,4% -49.165

1.371

1.119.364

2.385.201

%

218.872

732.412

Activos no corrientes para su disposición clasificados como mantenidos para l TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

Variación

-6,3%

30.328 2212,1% 24.755

2,3%

18.911 34,9%

176.150

793.417

8,0%

-793.417 -100,0%

3.002.468 -617.267 -20,6%

341.402

302.480

38.923

12,9%

Otros activos no financieros, no corriente

33.070

33.873

-803

-2,4%

Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar

36.416

34.777

1.639

4,7%

213.596

52.248

Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación Activos intangibles distintos de la plusvalía Plusvalía

406.988

161.349 308,8%

400.542

6.446

1,6%

1.508.216

1.682.349

-174.133 -10,4%

Propiedades, Planta y Equipo

2.931.371

3.009.728

-78.357

Propiedades de inversión

1.687.208

1.663.592

Activos por impuestos corrientes, no corriente Activos por impuestos diferidos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES

TOTAL ACTIVOS

11.672

491.398

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente

83.377

17,0%

30.680

0,4%

10.129.916 10.716.503 -586.587 -5,5% jun-15

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

1,4%

-31.376 -72,9%

7.714.036

dic-14 MM CLP

MM CLP Otros pasivos financieros, corriente

43.048

574.775

7.744.715

-2,6%

23.615

Variación

319.948

739.507

1.760.039

1.957.738

26.624

3.302

%

-419.559 -56,7% -197.699

-10,1%

23.322 706,3%

Otras provisiones, corriente

17.306

15.198

2.109 13,9%

Pasivos por impuestos corrientes, corriente

52.374

60.616

-8.242 -13,6%

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados

94.174

102.514

-8.340

-8,1%

Otros pasivos no financieros corrientes

42.511

43.104

-594

-1,4%

Total pasivos Corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para 2.312.977

2.921.979 -609.002 -20,8%

Pasivos incluidos en grupos en grupos de activos para su disposición clasificad TOTAL PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros, no corriente Cuentas comerciales por pagas y otras cuentas por pagar, no corriente

-

2.312.977

216.791

-216.791 -100,0%

3.138.770 -825.793 -26,3%

2.731.522

2.431.032

5.722

300.489

6.134

12,4%

-412 -6,7%

Otras provisiones, no-corriente

107.605

104.766

2.839

2,7%

Pasivos por impuestos diferidos

674.146

674.882

-736

-0,1%

Otros pasivos no financieros, no corrientes

68.387

69.433

-1.047

301.134

-1,5%

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES

3.587.381

3.286.247

9,2%

TOTAL PASIVOS

5.900.358

6.425.017 -524.659 -8,2%

Capital Pagado

2.321.381

2.321.381

-

Ganancias (pérdidas) acumuladas

2.201.663

2.166.549

35.114

1,6%

526.633

526.633

-

0,0%

Prima de emisión Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora

-820.140

4.229.537

Participaciones no controladoras

PATRIMONIO TOTAL TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS

-722.245

4.292.318 21

4.229.558

-832

4.291.486

-97.895

-62.781

0,0%

13,6%

-1,5%

853 -102,6%

-61.928 -1,4%

10.129.916 10.716.503 -586.587 -5,5%

6 La discusión a continuación incluye operaciones discontinuadas. Por favor refiérase a la nota 34 de la FECU presentada en la SV para ver los estados financieros de las operaciones discontinuadas.

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El total de activos al 30 de junio disminuyó CLP 586,587 millones comparado al 31 de diciembre, 2014. La disminución de Activos Corrientes (CLP 617.267 millones) se explica por la desconsolidación del portfolio de Servicios Financieros después del cierre de la transacción con Scotiabank, parcialmente compensado por un incremento de CLP 70.353 millones de Otros activos financieros corrientes, un incremento de CLP 70.913 millones en Efectivo y equivalentes al efectivo, y un aumento de CLP 30.328 millones de Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes. El incremento de CLP 30.680 millones en activos no-corrientes se vio impulsado por un incremento de CLP 161.349 millones en Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación y un incremento de CLP 83.377 millones en Otros activos financieros, no corriente, parcialmente compensado por una disminución de CLP 174.133 millones en la Plusvalía como resultado de la devaluación del BRL, COP y la castigo de los activos de la operación en Brasil, y una disminución de CLP 78.357 millones en Propiedades, planta y equipo debido a una mayor depreciación de activos y la devaluación de las monedas en Brasil y Colombia. El total de pasivos disminuyó 8,2% debido a una disminución de CLP 825.793 millones en pasivos corrientes y un aumento de CLP 301.134 millones en pasivos no corrientes. Los pasivos corrientes disminuyeron como resultado de la desconsolidación de CLP 216.791 millones de pasivos de Servicios Financieros (desconsolidación del negocio por el cierre de la transacción), una disminución de Otros pasivos financieros corrientes después del pago de la deuda de corto plazo con los flujos provenientes del acuerdo con Scotiabank, y la disminución de Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar debido a la devaluación de BRL y COP. Las disminuciones mencionadas fueron parcialmente compensadas por un incremento de CLP 300.489 millones en Otros pasivos financieros no corrientes explicado por la emisión de un bono internacional en dos tramos.

Calendario de Amortizaciones (En millones de USD al 30 de junio, 2015)

Endeudamiento Al 30 de junio 2015, la deuda financiera neta (sin considerar la operación bancaria en Perú) fue CLP 2.290.663 millones, una disminución desde CLP 2.587.834 millones al 31 de diciembre 2014.

Ratios Financieros7 (veces) Deuda Financiera Neta / EBITDA ajustado Ratio de Gasto Financiero Deuda Financiera / Patrimonio Total Pasivos / Patrimonio Activos Corrientes / Pasivos Corrientes

Jun-15 3,34 2,79 0,54 1,34 0,98

PROFORMA8 Jun-15 3,00 2,79 0,54 1,34 0,98

Dic-14 3,52 3,08 0,61 1,46 0,84

7 Estos ratios financieros se muestran únicamente con fines informativos y no representan covenants financieros asociados a los contratos de deuda y bonos. Las relaciones que se muestran arriba no incluyes los activos y pasivos de las actividades bancarias de Cencosud. 8 Ratios financieros a junio 2015 excluyendo cargos no recurrentes (CLP 15.174 millones de indemnizaciones, CLP 61.373 millones de utilidad por el cierre de la transacción con Scotiabank y CLP 116.771 millones por el castigo de los activos – plusvalía- en Brasil).

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Riesgo por Tasa de Interés Al 30 de junio de 2015, luego de cross currency swaps, el 70% de la deuda financiera de la Compañía se encontraba en tasa fija, y estaba compuesta principalmente por deuda de corto plazo y bonos. El porcentaje restante de la deuda se encontraba a tasas de interés variables. De la deuda a tipo variable, 98,4% estaba indexaba a tasas de interés locales (ya sea por sus condiciones originales, o en virtud de acuerdos de derivados). Todos estos porcentajes mencionados toman en consideración Cross Currency Swaps. La política de cobertura de la compañía prevé la revisión periódica de la exposición a los riesgos de tipo de cambio y tasas de interés.

Cobertura de Monedas En los países en los que opera Cencosud, la mayoría de los costos e ingresos están denominados en moneda local. La mayor parte de la deuda de la Compañía está denominada en pesos chilenos. Al 30 de junio de 2015, aproximadamente un 74% de la deuda financiera total estaba denominada en dólares estadounidenses; de la deuda financiera total en dólares, un 57,48% estaba cubierta mediante Cross Currency Swaps u otras coberturas de tipo de cambio. La política de la Compañía consiste en cubrir el riesgo causado por las variaciones en el tipo de cambio sobre la posición de los pasivos netos por pagar en moneda extranjera a través de instrumentos de mercado diseñados para tales fines. Tomando en cuenta el efecto de las coberturas de tipo de cambio (Cross Currency Swaps), la exposición de la Compañía al dólar fue de 32% de la deuda total al 30 de junio de 2015. Deuda por Tasa (Incluye CCS)

Deuda por Moneda (Incluye CCS) BRL PEN 2% 1%

Variable 30%

USD 32%

Fijo 70%

CLP 49%

UF 16%

Ratios de Capital de Trabajo Días de Inventario (días) Supermercados Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Centros Comerciales Servicios Financieros

2T15 2T14 ∆ 41,2 43,7 -2,5 109,2 110,2 -1,0 79,8 82,2 -2,4

Periodo promedio de cobro 2T15 9,6 13,9 13,8 54,5

2T14 10,7 14,3 12,7 39,3

∆ -1,1 -0,3 1,2 15,1

Periodo promedio de pago 2T15 43,4 51,2 46,5 31,1 30,8

2T14 44,1 51,8 45,2 36,5 30,3

∆ -0,8 -0,6 1,3 -5,4 0,5

Días de Inventario: • En Supermercados, Tiendas por Departamento y Mejoramiento del Hogar la rotación de inventario mejoró. La disminución de días en Supermercados se debe a menores días en Brasil, Perú y Colombia, parcialmente compensado por un incremento de días en Argentina. Chile se mantuvo estable. En el caso de Tiendas por Departamento la disminución es el reflejo de una caída de 3 días en Chile y 29 días en Perú. En Mejoramiento del Hogar, los mejores niveles de inventario están explicados por mejoras en Chile y Colombia. Periodo promedio de cobro: • En Supermercados y Mejoramiento del Hogar disminuyeron los días promedio de cobro debido a una menor cantidad de días en todos los países, principalmente Perú y Colombia. El periodo promedio de cobro de Mejoramiento del Hogar registró una reducción de 11 días en Colombia, parcialmente compensados por la operación en Argentina.

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•

Tiendas por Departamento y Centros Comerciales aumentaron su periodo promedio de cobro. El incremento en Tiendas por Departamento Perú fue parcialmente compensado por menores días en Chile. Centros Comerciales aumentó su periodo promedio de cobro debido a un incremento en todas las operaciones.

Periodo promedio de pago: • Supermercados, Mejoramiento del Hogar, Tiendas por Departamento y Centros Comerciales experimentaron una caída en el periodo promedio de pago a/a. Supermercados disminuyó en Argentina, Perú y Colombia, parcialmente compensado por un incremento en Chile. Brasil se mantuvo estable. Mejoramiento del Hogar Argentina y Colombia disminuyeron su periodo promedio de pago. Los días promedio de pago de Tiendas por Departamento disminuyeron 2,5 días como resultado de menores días en Chile y Perú. Los días por pagar disminuyeron en todos los países en donde Cencosud opera Centros Comerciales. • Servicios Financieros aumentaron sus días promedio de pago como resultado de un incremento en Argentina.

Resumen de Flujo de Efectivo 9 (En millones de pesos chilenos al 30 de junio 2015) Al 30 de junio 2015 MM CLP Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros Ajuste O.D. Consolidado

Al 30 de junio 2014 MM CLP Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros Ajuste O.D. Consolidado

Flujo de actividades de operación 173.573 52.679 -21.471 6.010 200.702 -39.153 -107.449 264.892

Flujo de actividades de operación 111.869 40.814 -6.138 -33.769 -335 -66.307 -15.106 31.028

Flujo de actividades de inversión -45.155 -5.053 -345 -11.625 350.586 12.053 -750 299.710

Flujo de actividades de inversión -49.926 -19.737 -10.812 -6.014 -4.365 -2.678 -352 -93.884

Flujo de actividades Consolidado de financiamiento -161.256 -32.838 -44.085 3.542 30.198 8.383 7.912 2.297 -436.007 115.281 69.210 42.110 35.259 -72.941 -498.770 65.833

Flujo de actividades de Consolidado financiamiento -65.640 -68.429 -8.375 10.068 12.855 -4.095 -13.226 14.357 52.460 47.760 87.026 18.041 -28.764 -44.222 36.336 -26.520

Tomando en cuenta el flujo de efectivo de las operación, el flujo de efectivo por actividades de financiamiento y el de actividades de inversión, Cencosud alcanzó un flujo de caja neto positivo de CLP 65.833 millones en los 6 meses finalizados el 30 de junio 2015 en comparación con un flujo de caja neto negativo de CLP 26.520 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2014.

Actividades de Operación El flujo neto de actividades de operación mejoró a/a alcanzando CLP 264.892 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2015 desde CLP 31.028 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2014. Supermercados, Centros Comerciales, Tiendas por Departamento y Servicios Financieros mejoraron el flujo proveniente de actividades de operación. El flujo de Supermercados aumentó debido a mayores flujos provenientes de Brasil y Argentina. El flujo de Tiendas por Departamente mejoró como resultado de una mayor generación de EBITDA tanto en Chile como en Perú. En el caso de Centros Comerciales, el flujo aumentó producto de una mayor generación de EBITDA y menores requerimientos de capital de trabajo. Finalmente, la división de Servicios Financieros aumentó debido a menores 9 Los flujos netos de efectivo relacionados con la operación, inversión y financiación de las operaciones discontinuadas también están disponibles en las notas de los estados financieros presentados a la SVS.

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requerimientos de capital de trabajo tras la desconsolidación de las operaciones en Chile (JV Scotiabank). El flujo de la operación de Mejoramiento del Hogar decreció principalmente por Argentina como resultado del alto ambiente inflacionario afectando los gastos, y en Colombia debido al efecto de la devaluación sobre la demanda.

Actividades de Inversión El flujo neto de efectivo de actividades de inversión ascendió a CLP 299.710 millones para los 6 meses terminados el 30 de junio 2015, desde CLP (93.884) millones para el mismo periodo en 2014. La división de Tiendas por Departamento aumentó su flujo en actividades de inversión explicado por la apertura de 3 nuevas tiendas en Perú. Todas las otras divisiones mostraron una disminución del flujo de actividades de inversión producto de menores aperturas y a la recepción de los flujos provenientes del acuerdo con Scotiabank. CAPEX El gasto de capital de Cencosud para crecimiento orgánico (efectivo para la adquisición de propiedades, planta y equipo) en 2T15 fue de CLP 39.711 millones, frente a CLP 47.489 millones en 2T14. APERTURAS NETAS EN EL PERIODO ABRIL – JUNIO 2015 País/Formato N° de tiendas Superficie de Ventas (m2) Chile, Supermercados 3 3.281 Brasil, Supermercados 1 3.319 Perú, Supermercados 1 1.135 Colombia, Supermercados -1 86

En el caso de Supermercados Chile el incremento se explica por la apertura de 3 nuevos Santa 2 Isabel. Además, Cencosud abrió 1 Bretas (3.319 m ) en Brasil y 1 Metro en Perú. En Colombia 2 se cerró una farmacia de 86 m . En el caso de Argentina, Cencosud cerró temporalmente una 2 tienda de 700 m debido a permisos municipales. La tienda fue cerrada a fines de abril 2015 y abierta nuevamente a comienzos de agosto 2015.

Actividades de Financiamiento El flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento ascendió a CLP (498.770) millones para los seis meses terminados el 30 de junio 2015 vs. CLP 36.336 millones para el mismo periodo en 2014. Cencosud registró mayores salidas de efectivo por el pago de préstamos bancarios en Chile, Perú, Colombia y Brasil con los flujos provenientes del acuerdo con Scotiabank y la emisión de un bono internacional por US 1.000 millones a comienzos de febrero.

Comentario sobre el Mercado Chile

La economía chilena mostró modestas señales de crecimiento en el segundo trimestre 2015. De acuerdo al Banco Central, la actividad económica creció 1,7% a/a en abril, 0,8% en mayo y 2,7% en junio, con tendencias positivas tanto en la industria de la manufactura como en el comercio minorista. El sector del comercio minorista en chile tuvo un sólido comienzo en 2T15. Las ventas de retail comenzaron con una expansión de 3,4% a/a en abril, y sostuvieron este crecimiento en mayo (3,1%) de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas. El desempeño de Cencosud fue sólido, con un crecimiento SSS de Supermercados de 5,7% y 5,1% en Mejoramiento del Hogar. Los resultados de la primera mitad del año también fueron positivos, con una expansión de SSS de 6,8% en Supermercados y 4,6% en Mejoramiento del Hogar.

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Argentina La economía Argentina mostró un bajo crecimiento y alta inflación en el segundo trimestre. La economía creció 1,7% en abril y 2,2% en mayo a/a, de acuerdo al Instituto Nacional de Estadísticas y Cencos (INDEC). La tasa de inflación anual se mantuvo en doble dígito, con los precios aumentando 15,5% a/a en abril 15,3% en mayo y 15% en junio, de acuerdo a la Agencia Nacional de Estadísticas. La confianza del consumidor mostró una modesta mejora durante el trimestre, aumentando desde 52,85 puntos en abril a 54,99 puntos en mayo, y se mantuvo en 54,88 en junio. Cencosud tuvo un crecimiento de SSS de 15,5% en Supermercados. En Mejoramiento del Hogar este fue de 31%, debido a que los consumidores continúan usando este formato para acumular valor en una economía de alta inflación.

Brasil Las perspectivas de la economía se mantuvieron débiles durante el 2T15, en línea con el primer trimestre. En la serie desestacionalizada, la economía brasilera se contrajo -0,88% m/m en abril, con un crecimiento de 0% en mayo, de acuerdo al índice de actividad económica del Banco Central. La inflación mensual del segundo trimestre fue 1,07% en abril, 0,6% en mayo y 0,99% en junio. La confianza del consumidor mostró una tendencia negativa, con la caída del Índice Nacional de Expectativas del Consumidor a 83,9 puntos en junio desde 85,1 puntos en mayo, de acuerdo a la Fundación Gertulio Vargas (FGV). Esta caída estuvo en línea con un aumento en el índice de desempleo y mayores tasas de interés. Las ventas minoristas también cayeron a/a, mostrando una caída de -3,3% en abril, -4,5% en mayo y -2,7% en junio, de acuerdo al Instituto de Geografía y Estadísticas Brasilero. Las ventas de supermercados siguieron esta misma tendencia, cayendo -2,0% a/a en abril y -2,1% en mayo. En línea con el entorno macroeconómico más desafiante en Brasil, Cencosud tuvo una caída en su SSS de 6,8% en el trimestre.

Perú Perú continua reportando indicadores económicos mixtos a comienzos de 2T15.La actividad económica fue sólida en Abril, aumentando 4,3% a/a, y luego desaceleró a 1,2% en mayo, de acuerdo a lo reportado por el Instituto Nacional de Estadísticas. En junio la confianza del consumidor publicada por APOYO Consultoría aumentó 54 puntos, aunque vale destacar que el indicador de mayo fue el menor desde agosto 2013. En línea con este escenario, Cencosud Perú reportó un crecimiento de SSS de 1,0%. En cambio, Tiendas por Departamento tuvo un crecimiento de 7,3% de SSS este trimestre, debido a que las nuevas tiendas están comenzando a madurar.

Colombia La actividad de la economía Colombiana creció 3,5% a/a en abril y 3,7% en mayo. El sector minorista tuvo resultados mixtos después de un decepcionante primer trimestre. Las ventas minoristas en Colombia decrecieron levemente un 1,2% en abril, para luego incrementar 2,7% en mayo de acuerdo a la Administración Nacional de Estadísticas en Bogotá. La confianza del consumidor medida por el índice de Fedesarrollo mejoró en junio hasta 14,7 puntos, un aumento desde los 13,7 puntos en mayo. El SSS de Supermercados en Cencosud cayó 2,4% en el segundo trimestre. Las ventas de perecibles se mantuvieron en terreno positivo, sin embargo la venta de bienes durables cayó abruptamente.

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Indicadores Retail Chile Argentina Brasil Perú Colombia Supermercados Chile Argentina Colombia Mejoramiento del Hogar Chile Perú Tiendas por Departamento Chile Argentina Perú Colombia Centros Comerciales TOTAL Cifras en miles de USD

2T 2015 243 285 222 89 100 939 34 50 10 94 78 9 87 25 22 4 2 53

2T 2014 227 290 222 87 100 926 32 50 9 91 78 6 84 25 18 3 2 48

2T 2015 2T 2014 575.528 550.969 525.464 529.428 609.356 598.214 265.805 261.700 425.133 425.837 2.401.287 2.366.148 319.619 307.853 383.786 383.995 82.320 75.733 785.725 767.581 372.118 372.698 45.233 31.990 417.351 404.688 431.207 412.418 277.203 241.530 71.191 58.388 14.991 14.514 794.592 726.850

1.173

1.149

4.398.955 4.265.267

Venta promedio por tienda

2T 2015 2014 Chile 4.073 4.008 Argentina 2.702 2.301 Brasil 2.884 3.903 Perú 3.585 3.611 Colombia 3.292 4.036 Supermercados 3.238 3.406 Chile 5.841 5.610 Argentina 6.254 4.882 Colombia 2.517 3.860 Mejoramiento del Hogar 5.723 5.070 Chile 4.802 4.762 Perú 2.760 3.907 Tiendas por Departamento 4.623 4.725 Chile 1.911 1.808 Argentina 1.566 1.370 Perú 2.088 2.607 Colombia 1.841 1.906 Centros Comerciales 1.784 1.689

Superficie promedio de ventas/tienda (m2) 2T 2015 2T 2014 2.368 2.427 1.844 1.826 2.745 2.695 2.987 3.008 4.251 4.258 2.557 2.555 9.401 9.620 7.676 7.680 8.232 8.415 8.359 8.435 4.771 4.778 5.026 5.332 4.797 4.818 17.248 16.497 12.600 13.418 17.798 19.463 7.496 7.257 14.992 15.143

Total Superficie de ventas (m2)

N° tiendas

3.750

Venta por metro cuadrado

Últimos 12 meses 2015 2014 16.310 16.070 10.755 9.626 13.946 14.983 15.097 14.128 14.653 15.083 13.742 13.474 22.929 22.783 24.662 21.891 11.131 13.646 22.654 21.596 19.261 19.485 10.066 12.410 18.454 19.179 7.877 7.232 5.764 5.920 8.158 9.666 7.748 7.292 7.055 6.865

2T 2015 2014 1.699 1.580 1.473 1.263 1.060 1.383 1.196 1.191 774 930 1.267 1.301 614 563 815 617 303 318 682 565 1.006 991 536 354 962 931 113 107 121 95 113 101 250 258 118 105

Últimos 12 meses 2015 2014 6.805 6.609 5.862 5.327 5.128 5.546 5.037 4.703 3.444 2.242 5.376 5.279 2.412 2.362 3.212 2.820 1.338 1.573 2.698 2.536 4.034 4.048 1.955 2.315 3.839 3.965 467 438 444 441 441 485 1.050 1.005 468 454

VENTA MISMAS TIENDAS (SSS) SSS NOMINAL Supermercados Chile Argentina Brasil Perú Colombia Mejoramiento del Hogar Chile Argentina Colombia Tiendas por Departamento Chile Perú SS TICKETS Supermercados Chile Argentina Brasil Perú Colombia

2T15

1T15

6M 2015

2T14

1T14

6M 2014

5,7% 8,0% 15,5% 22,0% -6,8% -4,9% 1,0% 2,1% -2,4% 0,7%

6,8% 18,6% -5,8% 1,5% -0,9%

5,5% 33,3% -2,7% 6,3% -4,6%

1,0% 26,8% 1,1% 3,7% -6,6%

3,3% 30,0% -0,8% 5,0% -5,6%

5,1% 4,1% 30,9% 32,2% 1,0% 7,4%

4,6% 31,6% 4,2%

3,1% 25,6% -3,6%

2,5% 29,3% -6,4%

2,8% 27,4% -5,0%

-0,4% 1,5% 0,5% 7,3% 11,7% 9,2% 2T15 1T15 6M 2015

3,4% -2,9% 2T14

0,6% 2,1% N.A. -2,9% 1T14 6M 2014

0,3% -8,0% -8,2% -1,1% 0,8%

-0,5% -4,1% -5,1% -4,0% -5,9% -9,3% 0,3% -1,0% -7,5% -10,0%

2,2% -8,1% -3,8% -1,5% -1,7%

1,3% -8,0% -6,0% -1,3% -0,5%

3.712

-2,3% -4,6% -7,6% -0,4% -8,8%

% arrendado y tasas de ocupación 2T 2015 2/ 2014 60,1% 58,1% 55,8% 54,5% 92,8% 91,9% 47,2% 49,4% 34,0% 33,0% 8,8% 22,0% 30,0%

3,0% 21,0% 33,0%

73,1% 88,9%

73,1% 83,3%

97,8% 96,2% 90,2% 28,2%

97,0% 96,4% 88,0% 29,1%

www.cencosud.com | 18 Mejoramiento del Hogar Chile 0,3% 1,1% 0,7% 3,0% Argentina 0,3% -1,2% -0,5% -11,4% Colombia -5,3% -6,2% -5,8% -2,8% Tiendas por Departamento Chile -11,4% -7,6% -9,5% 3,6% Perú 3,3% 15,1% 8,6% 5,6% SS TICKET NOMINAL PROMEDIO 2T15 1T15 6M 2015 2T14 Supermercados Chile 5,4% 5,7% 5,5% 6,1% Argentina 25,6% 32,6% 29,0% 40,5% Brasil 2,8% -0,7% 1,1% 2,4% Perú 2,1% 3,6% 2,9% 6,0% Colombia -3,1% 2,7% -0,3% 3,2% Mejoramiento del Hogar Chile 4,8% 3,0% 3,9% 0,2% Argentina 30,5% 33,8% 32,1% 41,8% Colombia 6,7% 14,5% 10,5% -0,8% Tiendas por Departamento Chile 12,5% 9,9% 11,0% -0,1% Perú 3,9% -2,9% 0,6% -8,0% SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES Metros cuadrados 2T 2015 N° GLA Total GLA GLA CHILE Terceros Relacionadas Mega Center 1 152.667 115.740 36.927 Regional 1 117.920 74.559 43.362 Local 8 471.603 221.502 250.102 Power Center 15 359.025 19.407 339.618 Total 25 1.101.215 431.207 670.008 ARGENTINA Regional Local Factory Power Center Strip Center Total

N°

GLA Total

1 11 3 6 1 22

98.524 422.759 118.000 103.611 5.000 747.894

GLA Terceros 74.782 151.974 34.192 15.748 507 277.203

GLA Relacionadas 23.741 270.786 83.808 87.863 4.493 470.691

N° 1 1 9 14 25 N° 1 10 3 3 1 18

1,6% -6,1% 0,6%

2,2% -8,7% -1,2%

2,4% 3,0% N.A. 5,6% 1T14 6M 2014 5,4% 32,2% 16,1% 4,8% 3,8%

5,7% 36,3% 9,2% 5,4% 3,5%

0,9% 37,6% -7,0%

0,5% 39,8% -3,9%

-1,8% N.A.

-0,9% -8,0%

SUPERFICIE CENTROS COMERCIALES Metros cuadrados 2T 2014 GLA Total GLA GLA Terceros Relacionadas 134.638 99.774 34.864 117.920 74.559 43.362 479.925 218.889 261.036 352.663 19.197 333.466 1.085.146 412.418 672.728 GLA Total 96.098 390.071 112.399 65.568 4.657 668.794

GLA Terceros 72.376 130.478 30.757 7.443 477 241.530

GLA Relacionadas 23.723 259.593 81.642 58.125 4.180 427.263

PERU N° GLA Total GLA Terceros GLA Relacionadas Regional 1 75.897 43.634 32.263 Local 1 30.280 17.075 13.204 Strip Center 2 16.968 10.481 6.486 Total 4 123.144 71.191 51.953

N° GLA Total GLA Terceros 1 53.301 40.277 1 29.664 17.085 1 5.754 1.026 3 88.719 58.388

GLA Relacionadas 13.024 12.579 4.728 30.331

COLOMBIA N° GLA Total GLA Terceros GLA Relacionadas Local 2 34.604 14.991 19.613 Total 2 34.604 14.991 19.613

N° GLA Total GLA Terceros 2 34.094 14.514 2 34.094 14.514

GLA Relacionadas 19.580 19.580

Indicadores Servicios Financieros

CHILE 2Q14 3Q14 4Q14 1Q15 2Q15 Cartera de Crédito/ SAG-CAT Cartera de Crédito (MM CLP) 417.368 391.968 426.562 391.644 570.398 Provisiones sobre Cartera de Créditos (%) 6,4% 6,1% 5,3% 5,1% 6,8% % de Ventas con Tarjeta sobre ventas totales Hipermercados 17,6% 17,5% 17,8% 15,6% 15,1% Supermercados 6,1% 6,1% 6,0% 5,5% 5,5% Tiendas por Departamento 46,0% 43,2% 42,7% 37,8% 38,6% Mejoramiento del Hogar 20,2% 20,2% 22,1% 18,1% 20,0% Banco Paris Cartera de Crédito (MM CLP) 159.468 172.459 185.291 192.908 10.812 Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) 7,3% 8,5% 9,2% 9,5% 1,7% ARGENTINA Cartera de Crédito (M ARS) 2.284.336 2.541.714 3.094.474 3.185.424 3.497.882 Provisiones sobre Cartera de Créditos (%) 3,9% 3,3% 3,6% 4,2% 4,0% % de Ventas con Tarjeta sobre ventas totales Supermercados 9,2% 9,3% 9,6% 8,5% 9,1% Mejoramiento del Hogar 22,0% 22,2% 22,8% 22,0% 23,4%

www.cencosud.com | 19 PERÚ Cartera de Crédito (M PEN) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) % de Ventas con Tarjeta sobre ventas totales Supermercados Tiendas por Departamento BRASIL Cartera de Crédito (M BRL) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) % de Ventas con Tarjeta sobre ventas totales Supermercados COLOMBIA Cartera de Crédito (M COP) Provisiones sobre Cartera de Crédito (%) % de Ventas con Tarjeta sobre ventas totales Supermercados Mejoramiento del Hogar

365.041 5,5%

346.807 6,2%

344.565 6,8%

333.917 6,4%

374.971 7,8%

10,8% 43,3%

10,7% 38,0%

9,5% 28,4%

9,2% 30,4%

10,9% 33,7%

494.006 6,9%

483.552 6,5%

515.823 5,3%

498.610 4,7%

480.928 5,8%

44,6%

44,2%

44,2%

41,5%

43,0%

596.267 8,8%

648.207 6,9%

678.859 7,3%

682.573 8,0%

671.920 8,4%

11,9% 5,9%

12,4% 7,4%

12,7% 6,1%

12,5% 5,7%

13,3% 6,5%

Información Financiera por País y Negocio Chile Argentina Brasil Perú Colombia Supermercados Chile Argentina Colombia Mejoramiento del Hogar Chile Perú Tiendas por Departamento Chile Argentina Perú Colombia Centros Comerciales Chile Argentina Brasil Perú Colombia Servicios Financieros Chile Argentina Brasil Perú Colombia Otros O.D. TOTAL INGRESOS Chile Argentina Brasil Perú Colombia Supermercados Chile Argentina Colombia Mejoramiento del Hogar Chile Perú Tiendas por Departamento Chile Argentina Perú Colombia Centros Comerciales Chile Argentina Perú Servicios Financieros Chile Argentina Peru Colombia Otros

Segundo Trimestre 2015 2014 CLP MM CLP MM 611.642 568.634 496.499 425.746 409.161 533.718 201.593 200.758 210.367 252.760 1.929.261 1.981.615 123.175 112.926 199.822 151.301 15.281 16.035 338.277 280.262 239.368 235.847 13.230 8.739 252.598 244.585 30.529 28.892 20.013 15.762 4.670 4.164 2.352 2.436 57.564 51.255 15.734 55.630 23.305 15.407 716 990 11.386 10.901 508 2.126 51.649 85.054 847 -705 2.594 837 0 0 130 401 -927 -1.440 2.644 -908 -14.884 -56.829 2.617.109 2.585.035

-455.914 -335.209 -320.028 -157.041 -167.201 -1.435.393 -88.087 -125.817 -11.498 -225.403 -161.145 -10.511 -171.656 -1.416 -5.854 -1.314 -81 -8.665 -3.646 -5.607 -5.532 -14.784 -17 -1.602 -1 86 -1.534

-432.321 -293.698 -437.451 -156.183 -205.576 -1.525.229 -82.413 -89.998 -12.323 -184.734 -174.536 -7.708 -182.244 -1.266 -4.043 299 -100 -5.110 -13.308 -1.645 -7.055 -22.008 -88 -1.117 -614 0 -1.819

∆% 7,6% 16,6% -23,3% 0,4% -16,8% -2,6% 9,1% 32,1% -4,7% 20,7% 1,5% 51,4% 3,3% 5,7% 27,0% 12,1% -3,4% 12,3% -71,7% 51,3% -27,7% 4,4% -76,1% -39,3% -220,1% 209,8% #¡DIV/0! -67,5% -35,6% -391,2% -73,8% 1,2% 5,5% 14,1% -26,8% 0,5% -18,7% -5,9% 6,9% 39,8% -6,7% 22,0% -7,7% 36,4% -5,8% 11,9% 44,8% -539,1% -19,6% 69,6% -72,6% 240,9% -21,6% -32,8% -81,0% 43,4% -99,8% N.A. -15,7%

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 CLP MM CLP MM ∆% 1.203.371 1.108.783 8,5% 1.006.550 844.195 19,2% 883.724 1.059.564 -16,6% 406.964 394.633 3,1% 418.257 481.743 -13,2% 3.918.866 3.888.918 0,8% 250.558 232.546 7,7% 404.038 308.972 30,8% 31.569 31.027 1,7% 686.164 572.545 19,8% 451.046 443.179 1,8% 24.479 15.474 58,2% 475.525 458.653 3,7% 61.501 56.385 9,1% 37.747 30.672 23,1% 8.738 7.921 10,3% 4.700 4.886 -3,8% 112.685 99.864 12,8% 61.609 104.933 -41,3% 45.848 32.245 42,2% 2.569 1.526 68,4% 21.699 19.855 9,3% 2.254 4.032 -44,1% 133.979 162.590 -17,6% 829 -588 -241,1% 3.549 1.486 138,9% 0 0 #¡DIV/0! 657 404 62,7% -1.739 -2.715 -35,9% 3.296 -1.413 -333,3% -60.760 -105.960 -42,7% 5.269.756 5.075.196 3,8%

-905.210 -686.712 -695.305 -315.185 -332.988 -2.935.400 -180.267 -249.768 -23.795 -453.829 -315.525 -19.979 -335.505 -3.418 -10.779 -1.255 -160 -15.612 -20.028 -11.923 -11.229 -43.181 -85 -1.507 -597 200 -1.990

-841.537 -581.914 -865.295 -307.768 -388.408 -2.984.923 -169.605 -180.439 -23.314 -373.359 -329.043 -13.942 -342.985 -2.750 -7.036 235 -199 -9.751 -28.932 -5.817 -10.331 -45.079 -231 -1.375 -617 0 -2.223

7,6% 18,0% -19,6% 2,4% -14,3% -1,7% 6,3% 38,4% 2,1% 21,6% -4,1% 43,3% -2,2% 24,3% 53,2% -635,3% -19,8% 60,1% -30,8% 105,0% 8,7% -4,2% -63,2% 9,6% -3,3% N.A. -10,5%

www.cencosud.com | 20 O.D. COSTO DE VENTAS

4.017 -1.853.418

14.519 -1.906.625

-72,3% -2,8%

20.400 -3.765.116

30.028 -3.728.292

-32,1% 1,0%

Chile Argentina Brasil Perú Colombia Supermercados Chile Argentina Colombia Mejoramiento del Hogar Chile Perú Tiendas por Departmento Chile Argentina Perú Colombia Centros Comerciales Chile Argentina Brasil Perú Colombia Servicios Financieros Chile Argentina Brazil Peru Colombia Otros O.D. RESULTADO BRUTO

155.728 161.290 89.133 44.552 43.166 493.869 35.087 74.005 3.782 112.874 78.223 2.719 80.942 29.113 14.159 3.355 2.272 48.899 12.088 17.698 716 5.854 508 36.864 830 992 0 129 -841 1.110 -10.867 763.690

136.312 132.048 96.267 44.575 47.184 456.386 30.513 61.303 3.712 95.528 61.310 1.031 62.341 27.626 11.720 4.464 2.336 46.145 42.321 13.762 990 3.846 2.126 63.046 -793 -280 0 -214 -1.440 -2.727 -42.309 678.410

14,2% 22,1% -7,4% -0,1% -8,5% 8,2% 15,0% 20,7% 1,9% 18,2% 27,6% 163,8% 29,8% 5,4% 20,8% -24,8% -2,8% 6,0% -71,4% 28,6% -27,7% 52,2% -76,1% -41,5% -204,6% -454,6% #¡DIV/0! -160,4% -41,6% -140,7% -74,3% 12,6%

298.161 319.837 188.419 91.779 85.270 983.466 70.291 154.271 7.774 232.336 135.521 4.500 140.020 58.083 26.968 7.483 4.540 97.073 41.581 33.925 2.569 10.470 2.254 90.798 744 2.042 0 59 -1.539 1.306 -40.360 1.504.640

267.246 262.281 194.268 86.864 93.335 903.995 62.940 128.533 7.713 199.186 114.136 1.532 115.668 53.635 23.636 8.155 4.687 90.113 76.002 26.428 1.526 9.525 4.032 117.511 -818 111 0 -214 -2.715 -3.636 -75.933 1.346.904

11,6% 21,9% -3,0% 5,7% -8,6% 8,8% 11,7% 20,0% 0,8% 16,6% 18,7% 193,8% 21,1% 8,3% 14,1% -8,2% -3,1% 7,7% -45,3% 28,4% 68,4% 9,9% -44,1% -22,7% -191,0% 1740,6% #¡DIV/0! -127,8% -43,3% -135,9% -46,8% 11,7%

Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros O.D. GA&V

-435.048 -10.600 -95.876 -73.549 -22.075 -40.430 5.295 -672.283

-413.362 -8.609 -75.228 -61.806 -34.082 -38.393 22.829 -608.650

5,2% 23,1% 27,4% 19,0% -35,2% 5,3% -76,8% 10,5%

-847.911 -23.697 -186.739 -136.160 -48.849 -76.486 17.371 -1.302.470

-792.593 -16.250 -145.651 -120.809 -53.501 -72.319 34.656 -1.166.468

7,0% 45,8% 28,2% 12,7% -8,7% 5,8% -49,9% 11,7%

Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros O.D. RESULTADO OPERACIONAL

60.554 59.420 17.093 7.791 14.848 -90.486 -5.593 63.628

46.228 32.518 20.693 956 28.967 -23.549 -19.510 86.303

31,0% 82,7% -17,4% 714,6% -48,7% 284,2% -71,3% -26,3%

139.914 107.479 45.834 4.467 42.422 -135.548 -23.429 181.139

116.365 75.613 53.983 -3.176 64.112 -66.560 -41.397 198.940

20,2% 42,1% -15,1% -240,6% -33,8% 103,6% -43,4% -8,9%

Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros O.D. EBITDA

93.513 62.465 22.540 15.336 17.402 -102.075 -12.837 96.344

79.223 35.117 25.640 7.317 29.987 -37.328 -18.009 121.947

18,0% 77,9% -12,1% 109,6% -42,0% 173,5% -28,7% -21,0%

206.350 114.410 56.683 20.155 45.944 -160.080 -26.866 256.595

180.946 80.874 63.691 9.553 66.159 -99.745 -33.648 267.830

14,0% 41,5% -11,0% 111,0% -30,6% 60,5% -20,2% -4,2%

Supermercados Centros Comerciales Mejoramiento del Hogar Tiendas por Departamento Servicios Financieros Otros O.D. EBITDA AJUSTADO

93.513 41.346 22.540 15.336 17.402 -86.605 -5.774 97.758

79.223 40.188 25.640 7.317 29.987 -20.214 -20.067 142.073

18,0% 2,9% -12,1% 109,6% -42,0% 328,4% -71,2% -31,2%

206.350 80.314 56.683 20.155 45.944 -127.768 -24.144 257.533

180.946 79.235 63.691 9.553 66.159 -60.395 -42.513 296.676

14,0% 1,4% -11,0% 111,0% -30,6% 111,6% -43,2% -13,2%

Conciliación de medidas no IFRS a (Utilidad/Pérdida)

Este informe de resultados hace referencia a ciertas medidas no-IFRS, a saber, el EBIT, EBITDA y el EBITDA ajustado, estas medidas no IFRS no se reconocen las medidas de acuerdo con las NIIF, no tienen un significado estandarizado prescrito por IFRS y son por lo tanto poco probable que sea comparable a similares medidas presentadas por otras compañías, tanto, que no deben considerarse de manera aislada ni como un sustituto para el análisis de nuestra información financiera presentada bajo IFRS, el EBIT representa beneficio atribuible a los accionistas de control antes de impuestos netos de gastos de intereses y de ingresos, EBITDA representa EBIT más depreciación y gastos de amortización, el EBITDA Ajustado

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representa el EBITDA ajustado como para reflejar más artículos expuestos en la tabla de abajo, el EBIT, EBITDA y el EBITDA ajustado tienen importantes limitaciones como herramientas analíticas, por ejemplo, ni el EBIT, EBITDA ni EBITDA Ajustado reflejan (a) nuestros gastos en efectivo o las necesidades futuras de los gastos de capital o compromisos contractuales; (B) cambios en, o los requisitos de efectivo para nuestras necesidades de capital de trabajo; (C) el gasto por intereses significativos, o los requisitos de efectivo necesarias para el interés del servicio o de los pagos de capital, sobre nuestra deuda; y (d) el pago de impuestos o distribuciones a nuestros padres para hacer los pagos en materia de impuestos atribuibles a nosotros, que representan una reducción de efectivo disponible para nosotros, aunque tenemos en cuenta los elementos excluidos en el cálculo de las medidas no-IFRS sea menos relevante para evaluar nuestro desempeño, algunos de estos elementos puede seguir tomando su lugar y en consecuencia puede reducir el dinero disponible para nosotros, Creemos que la presentación de las medidas no IFRS descrito anteriormente es el caso, sin embargo, estas medidas no IFRS tienen importantes limitaciones como herramientas analíticas, y no deberíamos considerarlas aisladamente o como sustitutos de los análisis de nuestros resultados según lo informado bajo NIIF, Además, debido a que otras compañías pueden calcular EBITDA y el EBITDA ajustado de manera diferente de lo que hacemos, el EBITDA puede no ser, y el EBITDA ajustado como se presenta en este informe no es comparable a medidas similares por parte de otras empresas. Una conciliación de nuestra utilidad (pérdida) atribuible a los accionistas de control, la medida financiera más directamente comparables NIIF, a EBITDA y EBITDA ajustado se expone a continuación:

Ganancia (pérdida) Ganancia (pérdida) de O.D. Costo Financiero Neto Costo Financiero Neto de O.D. Resultado de unidades de indexación Resultado de unidades de indexación de O.D. Resultado de variaciones de TC Resultado de variaciones de TC de O.D. Impuesto a la renta Impuesto a la renta de O.D. Depreciación y Amortización Depreciación y Amortización de O.D. Revaluación de activos EBITDA Ajustado

Segundo Trimestre 2015 2014 CLP MM CLP MM ∆% 45.002 19.180 134,6% 6.918 5.836 18,5% 55.119 48.727 13,1% 3.730 10.159 -63,3% 7.579 11.815 -35,9% 39 1.759 -97,8% 14.955 3.241 361,5% -7.103 300 -2470,8% -56.232 3.913 -1537,2% 2.008 1.457 37,9% 52.455 50.127 4,6% 181 557 -67,5% -21.119 5.070 -516,5% 103.532 162.141 -36,1%

Seis meses al 30 de junio de 2015 2014 CLP MM CLP MM ∆% 65.107 50.434 29,1% 9.244 11.095 -16,7% 108.412 101.781 6,5% 14.223 18.664 -23,8% 8.490 22.140 -61,7% 38 3.025 -98,7% 26.544 8.345 218,1% -2.761 5.839 -147,3% -22.875 18.123 -226,2% 2.684 2.774 -3,2% 105.950 97.492 8,7% 715 1.115 -35,9% -34.096 -1.639 1980,3% 281.677 339.189 -17,0%

PROFORMA Ganancia (pérdida) Costo financiero neto Resultado de unidades de indexación Resultado de variación de TC Impuesto a la renta Depreciación y Amortización Revaluación de activos EBITDA ajustado

51.920 58.849 7.619 7.852 -54.224 52.636 -21.119 103.532

74.351 122.635 8.528 23.784 -20.191 106.665 -34.096 281.677

25.017 58.886 13.574 3.540 5.370 50.684 5.070 162.141

107,5% -0,1% -43,9% 121,8% -1109,8% 3,9% -516,5% -36,1%

61.529 120.445 25.166 14.184 20.897 98.607 -1.639 339.189

20,8% 1,8% -66,1% 67,7% -196,6% 8,2% 1980,3% -17,0%

Trimestre terminado el 30 de junio, 2015 (en millones de CLP) Información por segmento Resultado neto Gastos financieros (neto) Impuesto a la renta EBIT Depreciación y Amortización EBITDA Diferencias de cambio Revaluación de activos Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste EBITDA ajustado

Supermercados

C. Comerciales

60.588 0 0 60.588 32.925 93.513 0 0 0 93.513

60.465 0 0 60.465 2.000 62.465 0 -21.119 0 41.346

TxD

MDH

RF

Otros

17.093 0 0 17.093 5.447 22.540 0 0 0 22.540

7.791 0 0 7.791 7.545 15.336 0 0 0 15.336

16.564 0 0 16.564 838 17.402 0 0 0 17.402

-110.582 58.849 -54.224 -105.956 3.881 -102.075 7.852 0 7.619 -86.605

O.D. -6.918 -3.730 -2.008 -12.656 -181 -12.837 7.103 0 -39 -5.774

Consolidado 45.002 55.119 -56.232 43.889 52.455 96.344 14.955 -21.119 7.579 97.758

Proforma 51.920 58.849 -54.224 56.545 52.636 109.181 7.852 -21.119 7.619 103.532

Seis meses terminados el 30 de junio 2015 (en millones de CLP) Información por segmento Resultado neto Gastos financieros (neto) Impuesto a la renta EBIT Depreciación y Amortización EBITDA Diferencias de cambio Revaluación de activos Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste EBITDA ajustado

Supermercados

C. Comerciales

140.023 0 0 140.023 66.326 206.350 0 0 0 206.350

110.194 0 0 110.194 4.216 114.410 0 -34.096 0 80.314

TxD

MDH

RF

Otros

45.834 0 0 45.834 10.849 56.683 0 0 0 56.683

4.467 0 0 4.467 15.688 20.155 0 0 0 20.155

44.138 0 0 44.138 1.806 45.944 0 0 0 45.944

-270.304 122.635 -20.191 -167.859 7.780 -160.080 23.784 0 8.528 -127.768

O.D. -9.244 -14.223 -2.684 -26.151 -715 -26.866 2.761 0 -38 -24.144

Consolidado 65.107 108.412 -22.875 150.644 105.950 256.595 26.544 -34.096 8.490 257.533

Proforma 74.351 122.635 -20.191 176.796 106.665 283.461 23.784 -34.096 8.528 281.677

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Trimestre terminado el 30 de junio, 2014 (en millones de CLP) Información por segmento Resultado neto Gastos financieros (neto) Impuesto a la renta EBIT Depreciación y Amortización EBITDA Diferencias de cambio Revaluación de activos Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste EBITDA ajustado

Supermercados

Centros Comerciales

45.595 0 0 45.595 33.628 79.223 0 0 0 79.223

33.724 0 0 33.724 1.393 35.117 0 5.070 0 40.188

Tiendas por Depto. 20.693 0 0 20.693 4.947 25.640 0 0 0 25.640

MDH 956 0 0 956 6.361 7.317 0 0 0 7.317

RF

Otros

28.967 0 0 28.967 1.020 29.987 0 0 0 29.987

-104.919 58.886 5.370 -40.663 3.335 -37.328 3.540 0 13.574 -20.214

Operaciones discontinuadas

Consolidado

-5.836 -10.159 -1.457 -17.452 -557 -18.009 -300 0 -1.759 -20.067

19.180 48.727 3.913 71.820 50.127 121.947 3.241 5.070 11.815 142.073

Operaciones discontinuadas

Consolidado

-11.095 -18.664 -2.774 -32.533 -1.115 -33.648 -5.839 0 -3.025 -42.513

50.434 101.781 18.123 170.338 97.492 267.830 8.345 -1.639 22.140 296.676

Proforma 25.017 58.886 5.370 89.272 50.684 139.956 3.540 5.070 13.574 162.141

Seis meses terminados el 30 de junio 2014 (en millones de CLP) Información por segmento Resultado neto Gastos financieros (neto) Impuesto a la renta EBIT Depreciación y Amortización EBITDA Diferencias de cambio Revaluación de activos Ganancia (pérdida) por unidades de reajuste EBITDA ajustado

Supermercados

Centros Comerciales

115.777 0 0 115.777 65.170 180.946 0 0 0 180.946

78.085 0 0 78.085 2.789 80.874 0 -1.639 0 79.235

Tiendas por Depto. 53.983 0 0 53.983 9.708 63.691 0 0 0 63.691

MDH

RF

Otros

-3.176 0 0 -3.176 12.729 9.553 0 0 0 9.553

64.112 0 0 64.112 2.047 66.159 0 0 0 66.159

-247.251 120.445 20.897 -105.909 6.165 -99.745 14.184 0 25.166 -60.395

Información Macroeconómica Tipo de cambio de cierre

Inflación

CLP / USD CLP / ARS CLP / COP CLP / PEN CLP / BRL

Chile Brasil Perú Colombia

06/30/2015 06/30/2014 % cambio 639,0 552,7 15,6% 70,4 68,0 3,5% 0,25 0,29 -13,8% 201,0 197,6 1,7% 206,3 249,8 -17,4%

2T15

1T15

2T14

1T14

4,40% 8,89% 3,54% 4,42%

4,20% 8,13% 3,02% 4,56%

4,30% 6,52% 3,45% 2,79%

3,50% 6,15% 3,38% 2,51%

Proforma 61.529 120.445 20.897 202.871 98.607 301.478 14.184 -1.639 25.166 339.189

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Marisol Fernández Gerente de Relación con Inversionistas Tel +562 2959 0545 [email protected] Natalia Nacif Analista Senior IR Tel. +562 2959 0368 [email protected]

Ignacio Reyes Analista Senior IR Tel +562 2959 0804 [email protected]

Webcast & Información sobre Teleconferencia Viernes 28 de Agosto, 2015 03:00 PM Santiago 02:00 PM Nueva York Dial-IN Participantes Sin costo: 877-407-8031 Internacional: 201-689-8031 ID Conferencia #: 13616251 Replay: Sin costo: 1-877-660-6853 Internacional: 1-201-612-7415 Webcast disponible en http://www.cencosud.com/en/inversionistas/ Disclaimer: Las declaraciones contenidas en este comunicado en relación con perspectivas del negocio de la Compañía, las proyecciones de operación / resultados financieros, el potencial de crecimiento de la empresa y el mercado y las estimaciones macroeconómicas son meras previsiones y se basan en las expectativas de gestión en relación con el futuro de la Compañía. Estas expectativas son altamente dependientes de los cambios en el mercado, el rendimiento económico general de América Latina en particular la de los países donde tenemos operaciones, la industria y los mercados internacionales y por lo tanto sujetos a cambios.