*Ponk! SERPIENTES Y ESCALERAS 2016 LA PRIMERA PREGUNTA La primera pregunta que un participante serio del mercado accionario debe hacer al momento de decidir una selección de emisora es ¿Cuál es el precio objetivo estimado de la acción que me recomiendan y/o que estoy considerando invertir? Una vez conocido, conviene identificar si su rendimiento implícito es mayor o no al rendimiento esperado para el Índice de Precios y Cotizaciones. Independientemente del éxito del pronóstico del Precio Objetivo (no son nunca una garantía absoluta), expresan el resultado del análisis fundamental de un especialista de la empresa y sector en que se desarrolla y son la base (elemento primordial) en el proceso de Selección de emisoras para la conformación de un portafolio en Bolsa que realiza un inversionista institucional. El parámetro a vencer (“benchmark”) para este proceso será siempre el propio rendimiento esperado para el Índice de Precios y Cotizaciones.

“El verdadero medio de ganar mucho consiste en no querer nunca ganar demasiado.” Fénelon

Equipo de Análisis Bursátil 5625 1537

PRECIOS OBJETIVOS NUESTROS Y DEL KONSENSO (PONK!) Nuestra nota de “Serpientes y Escaleras” incorpora *Precios Objetivos Nuestros y del “Konsenso” (PONK) para una muestra representativa de emisoras. La nota señala los cambios recientes y más importantes en Precios Objetivos e incluye además: 1) El cálculo del pronóstico del Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) por esta metodología; 2) La matriz del pronóstico oficial BX+ del IPyC por la metodología institucional de crecimiento esperado en Ebitda y múltiplos de referencia; y 3) La tabla que recuerda las razones por las que tradicionalmente la utilidad y/o precio objetivo es revisado por un analista. Importante señalar que los filtros de consenso son cada vez mejores al utilizar: 1) Únicamente los más actualizados (3 meses); 2) Los de mejor acierto estadístico; 3) Eliminar los “extremos”; y 4) Llevados a una misma fecha (fin de año).

Julio 08, 2016 @AyEVeporMas

IMPLICACIONES EN EL PRONÓSTICO DEL IPyC POR METODOLOGÍA DE PRECIOS OBJETIVOS El pronóstico del indicador bursátil mexicano calculado por la metodología precios objetivos indica 48,900 pts. No obstante, la metodología institucional apunta hacia un potencial fortalecimiento de nuestro pronóstico en un rango de 48,800 a 50,433 pts., equivalente a un nivel medio de 49,500 pts. (Ver nota ROMPECABEZAS: Pronóstico Formal IPyC 2016 49,500 pts. – (28/Marzo/16).

SERPIENTES Y ESCALERAS DE LA SEMANA La tabla al interior de esta nota ordena las emisoras de manera descendente en función del rendimiento estimado por su Precio Objetivo e incluye además del “peso” (importancia) de cada una de ellas en el IPyC: 1) Precios actuales; 2) Precios objetivos; 3) Rendimientos esperados; y 4) Los cambios (Alza - Escaleras y Baja- Serpientes) observados por el consenso de analistas desde la última semana de marzo del 2016. En las escaleras de esta semana, destaca: MAXCOM (+57.6%), PE&OLES (+21.3%), GAP (+2.8%), y GISSA (+2.5%). Mientras que las Serpientes de esta semana son: SORIANA (-2.5%), LIVEPOL (-1.7%), MEGA (-1.7%) y LALA (-1.2%).

ATENCIÓN CON LA DIVERSIFICACIÓN Finalmente, insistimos en la diversificación “inteligente” de un portafolio como complemento indispensable en la búsqueda de un mejor balance Riesgo-Rendimiento en Bolsa. Esto significa, que si bien, las emisoras con los mejores rendimientos esperados por Precios Objetivos justifican sean consideradas con una mayor exposición (sobre-exposición), tampoco deberán ser concentradas en exceso.

CATEGORÍA:

ESTRATEGIA BURSÁTIL

3

TIEMPO ESTIMADO DE LECTURA (min)

OBJETIVO DEL REPORTE Recordar cifras y eventos de potencial interés y estrategia para el mercado accionario mexicano.

DETALLE SERPIENTES Y ESCALERAS A continuación el resumen de las revisiones en Precios Objetivos ($PO) de las emisoras que conforman el IPyC. Las emisoras se ordenan en función del potencial esperado en el $PO para fin de año. El parámetro a vencer es el avance de 9.04% del IPyC proveniente de los 49,500 pts. de potencial al 2016. SERPIENTES: Independientemente al potencial que deja o no ver aún el $PO, se refiere a las emisoras cuyos precios se han venido revisando a la baja en el año. ESCALERAS: Independientemente al potencial que deja o no ver aún el $PO, se refiere a las emisoras cuyos precios se han venido revisando a la alza en el año. Por lo que toca a la “observación” de que los analistas solemos revisar nuestras estimaciones después que el precio de la empresa se ha “movido”… ¡Es cierto! Sin embargo, esto sucede de manera natural y lógica pues nuestra revisión responde la mayoría de las veces a la misma información nueva fundamental que en el mismo momento conoce el mercado. El mercado (precio) será siempre más rápido en su reacción, respecto a la revisión del modelo de estimaciones y el tiempo de generación de una nota que ocupa al analista. *Ponk – Actualización Precios Objetivos 2016 Emisora

Peso

REV

Precio

Precio

Rto.

MAXCOM

IPyC 0.0%

Acm Escalera

Ultimo 0.94

2016E 1.86

Estim. 97.03%

GFAMSA

0.0%

7.06

12.58

CREAL

0.0%

32.54

50.00

POCHTEC

0.0%

9.06

CULTIBA

0.0%

21.30

FIHO

0.0%

UNIFIN

0.0%

RASSINI

0.0%

GISSA

0.0%

Escalera

NEMAK

0.6%

Serpiente

ALFA VOLAR SPORT

0.0%

MEXCHEM

1.3%

AXTEL

0.0%

OHLMEX

0.6%

CEMEX DANHOS FINN LIVEPOL

0.0% 1.2%

Primera Semana Actual Observación Anterior 08/01/2016 01/07/2016 08/07/2016

Var%

Var%

1.15

1.18

1.86

Ult.Rev 57.63%

Acum.Año 61.74%

78.19%

15.54

12.58

12.58

0.00%

-19.05%

53.66%

50.00

50.00

50.00

0.00%

0.00%

13.80

52.32%

16.00

13.80

13.80

0.00%

-13.75%

29.56

38.78%

24.71

29.56

29.56

0.00%

19.63%

14.08

19.00

34.94%

19.00

19.00

19.00

0.00%

0.00%

48.94

66.00

34.86%

66.00

66.00

66.00

0.00%

0.00%

42.02

55.30

31.60%

42.70

55.30

55.30

0.00%

29.51%

30.28

39.51

30.48%

41.75

38.53

39.51

2.54%

-5.37%

20.90

26.72

27.85%

25.43

26.86

26.72

-0.52%

5.07%

3.8%

30.01

37.40

24.63%

39.80

37.40

37.40

0.00%

-6.03%

1.1%

34.66

43.00

24.06%

34.00

43.00

43.00

0.00%

26.47%

17.63

21.70

23.09%

24.00

21.70

21.70

0.00%

-9.58%

Serpiente

37.69

46.24

22.69%

60.04

46.78

46.24

-1.15%

-22.98%

6.24

7.54

20.83%

8.99

7.57

7.54

-0.40%

-16.13%

Serpiente

22.39

26.83

19.83%

28.01

27.10

26.83

-1.00%

-4.21%

5.7%

11.38

13.61

19.60%

10.00

13.61

13.61

0.00%

36.10%

0.0%

33.51

40.07

19.58%

44.13

40.07

40.07

0.00%

-9.20%

12.72 181.26

15.03 213.26

18.16% 17.65%

15.50 234.06

15.03 217.05

15.03 213.26

0.00% -1.75%

-3.03% -8.89%

Serpiente

Fuente: Grupo Financiero BX+ / Bloomberg / Consensos de Mercado / $PO: Precio Objetivo / UR: Última Revisión / Acm: Acumulado del año / BR: Bajo Revisión

Continúa… *Ponk – Actualización Precios Objetivos 2016 Emisora

Primera Semana Observación Anterior 08/01/2016 01/07/2016

Peso

REV

Precio

Precio

Rto.

Actual

Var%

Var%

VESTA

IPyC

Acm

Ultimo

2016E

Estim.

08/07/2016

Ult.Rev

Acum.Año

AMX

10.1%

11.21

13.10

16.86%

13.75

13.10

13.10

0.00%

-4.73%

GSANBOR

0.0%

24.06

27.96

16.21%

AEROMEX

0.0%

36.64

42.40

15.72%

27.83

27.96

27.96

0.00%

0.47%

41.59

42.83

42.40

-1.00%

1.95%

Q

0.0%

25.42

29.12

GMEXICO

6.2%

40.50

46.30

14.56%

27.59

29.12

29.12

0.00%

5.55%

14.32%

48.75

46.32

46.30

-0.04%

-5.03%

ELEMENT

0.0%

21.20

24.23

14.29%

23.36

24.23

24.23

0.00%

3.72%

CHDRAUI

0.0%

42.76

48.61

13.68%

48.23

49.13

48.61

-1.06%

0.79%

GENTERA VITRO

1.2%

32.21

36.47

13.23%

34.23

36.60

36.47

-0.36%

6.54%

0.0%

58.44

65.91

12.78%

64.69

65.91

65.91

0.00%

1.89%

LACOMER

0.3%

18.10

20.39

12.65%

20.60

20.39

20.39

0.00%

-1.02%

BOLSA

0.0%

27.76

31.19

12.36%

32.26

31.25

31.19

-0.19%

-3.32%

LALA

0.9%

40.77

45.75

12.21%

41.15

46.33

45.75

-1.25%

11.18%

IENOVA

0.6%

76.00

85.00

11.84%

88.32

85.00

85.00

0.00%

-3.76%

FUNO

0.0%

38.61

43.15

11.76%

45.00

43.15

43.15

0.00%

-4.11%

TERRA

0.0%

29.94

33.15

10.72%

35.58

33.15

33.15

0.00%

-6.83%

HERDEZ

0.0%

40.02

44.06

10.09%

49.80

44.06

44.06

0.00%

-11.53%

ALSEA

1.2%

69.18

76.00

9.86%

70.00

76.00

76.00

0.00%

8.57%

TLEVISA

8.1%

93.00

101.96

9.63%

97.35

102.14

101.96

-0.18%

4.74%

SITES

0.5%

11.08

12.14

9.57%

11.66

12.21

12.14

-0.57%

4.12%

HOTEL

0.0%

8.70

9.50

9.20%

11.25

9.50

9.50

0.00%

-15.56%

45,394.37

49,500.00

9.04%

IPC

Serpiente

Serpiente

Serpiente

Serpiente

PINFRA

1.4%

213.69

231.91

8.53%

241.50

231.91

231.91

0.00%

-3.97%

GRUMA

2.1%

267.13

288.86

8.13%

268.55

288.86

288.86

0.00%

7.56%

AUTLAN

0.0%

7.42

7.93

6.87%

10.78

7.93

7.93

0.00%

-26.44%

VESTA

0.0%

28.35

30.18

6.46%

32.42

30.18

30.18

0.00%

-6.91%

Fuente: Grupo Financiero BX+ / Bloomberg / Consensos de Mercado / $PO: Precio Objetivo / UR: Última Revisión / Acm: Acumulado del año / BR: Bajo Revisión

Continúa… *Ponk – Actualización Precios Objetivos 2016 Emisora

Primera Semana Observación Anterior 08/01/2016 01/07/2016

Peso

REV

Precio

Precio

Rto.

Actual

Var%

Var%

IPyC

Acm

Ultimo

2016E

Estim.

08/07/2016

165.55

175.66

6.11%

169.96

Ult.Rev

Acum.Año

175.66

175.66

0.00%

3.35%

101.93

107.94

5.90%

106.00

107.08

107.94

0.80%

1.83%

FEMSA

12.7%

GFREGIO

0.4%

WALMEX

8.1%

43.27

45.71

5.64%

46.16

45.89

45.71

-0.39%

-0.97%

FIBRAMQ

0.0%

23.91

25.16

5.23%

27.15

25.13

25.16

0.12%

-7.33%

BACHOCO

0.0%

79.56

82.96

4.27%

86.81

82.96

82.96

0.00%

-4.43%

ARA

0.0%

6.53

6.79

3.98%

7.17

6.79

6.79

0.00%

-5.30%

KIMBER

2.2%

43.02

44.70

3.91%

40.95

44.70

44.70

0.00%

9.16%

ASUR

2.1%

282.60

291.11

3.01%

281.51

291.94

291.11

-0.28%

3.41%

GFINBUR

1.9%

31.72

32.60

2.77%

43.58

32.55

32.60

0.15%

-25.20%

OMA

0.8%

107.79

110.09

2.13%

96.17

110.04

110.09

0.05%

14.47%

GFNORTE

9.1%

102.17

103.61

1.41%

106.02

103.42

103.61

0.18%

-2.27%

MEGA

0.0%

75.34

76.36

1.35%

70.13

77.67

76.36

-1.69%

8.88%

KOF

2.6%

148.16

149.91

1.18%

140.97

149.91

149.91

0.00%

6.34%

GCARSO

0.9%

75.08

75.61

0.71%

73.25

75.61

75.61

0.00%

3.22%

LAB

0.6%

21.00

21.00

0.00%

13.56

21.00

21.00

0.00%

54.87%

AC

1.5%

127.90

127.06

-0.66%

122.00

127.06

127.06

0.00%

4.15%

BIMBO

2.3%

56.09

54.94

-2.05%

56.50

54.94

54.94

0.00%

-2.76%

ALPEK

0.5%

Escalera

31.02

29.95

-3.45%

26.85

29.54

29.95

1.39%

11.55%

SANMEX

2.3%

Escalera

34.92

33.55

-3.92%

34.04

33.28

33.55

0.81%

-1.44%

SORIANA

0.0%

Serpiente

44.83

41.80

-6.76%

41.00

42.87

41.80

-2.50%

1.95%

SIMEC

0.0%

53.90

50.17

-6.92%

48.70

50.17

50.17

0.00%

3.02%

GAP

2.8%

190.98

175.62

-8.04%

159.17

170.87

175.62

2.78%

10.33%

ICH

0.0%

75.31

69.15

-8.18%

67.26

69.15

69.15

0.00%

2.81%

AZTECA

0.0%

2.72

2.46

-9.56%

3.18

2.46

2.46

0.00%

-22.64%

ELEKTRA

0.8%

253.58

189.84

-25.14%

389.96

189.84

189.84

0.00%

-51.32%

Escalera

Serpiente

Escalera

Escalera

Serpiente

Fuente: Grupo Financiero BX+ / Bloomberg / Consensos de Mercado / $PO: Precio Objetivo / UR: Última Revisión / Acm: Acumulado del año / BR: Bajo Revisión

Continúa… *Ponk – Actualización Precios Objetivos 2016 Emisora

Primera Semana Observación Anterior 08/01/2016 01/07/2016

Peso

REV

Precio

Precio

Rto.

IPyC

Acm

Ultimo

2016E

Estim.

14.91

10.42

-30.11%

8.50

469.08

327.43

-30.20%

2.95

1.50

-49.15%

MFRISCO

0.0%

PE&OLES

1.7%

ICA

0.1%

IPyC

100%

Escalera

45,394.37

49,500.00

Actual

Var%

Var%

08/07/2016

Ult.Rev

Acum.Año

10.42

10.42

0.00%

22.59%

251.59

269.84

327.43

21.34%

30.14%

4.00

1.50

1.50

0.00%

-62.50%

9.04%

Fuente: Grupo Financiero BX+ / Bloomberg / Consensos de Mercado / $PO: Precio Objetivo / UR: Última Revisión / Acm: Acumulado del año / BR: Bajo Revisión

REFERENCIA OBLIGADA IPyC 48,000 hacia el 2016 La siguiente matriz asume distintos escenarios de crecimiento operativo (Ebitda) y múltiplos FV/Ebitda hacia finales del 2016. Como comentamos antes, la estimación toma la información conocida hasta el 3T15. Asumiendo un crecimiento entre 6.0% y 7.0% para el próximo año y un múltiplo FV/Ebitda entre 10.50x y 10.75x (actual en 10.40x y alcanzó 11.03x hace unos meses), la matriz infiere un rango promedio cercano a los 48,000 pts. Esta cifra equivale a un crecimiento cercano a 17% respecto a niveles actuales de 41,000 pts. aproximadamente. Nuestro pronóstico formal, insistimos que será emitido con cifras financieras conocidas del 2015 que se conocerán a mediados de febrero del 2016.

*PONK – Pronóstico IPyC 2016

Multiplo FV/EBITDA 10.50 10.75

Crecimiento

10.00

10.25

5.0% 5.5%

44,616.00

46,225.32

47,834.65

44,922.54

46,539.52

6.0%

45,229.08

6.5%

Fuente: Grupo Financiero BX+

11.00

11.25

49,443.97

51,053.29

52,662.62

48,156.51

49,773.50

51,390.49

53,007.47

46,853.73

48,478.38

50,103.03

51,727.68

53,352.33

45,535.61

47,167.93

48,800.24

50,432.56

52,064.87

53,697.18

7.0%

45,842.15

47,482.13

49,122.11

50,762.08

52,402.06

54,042.04

7.5% 8.0%

46,148.69

47,796.33

49,443.97

51,091.61

52,739.25

54,386.89

46,455.23

48,110.53

49,765.84

51,421.14

53,076.44

54,731.75

ANEXO I: RAZONES DE REVISIÓN Un estudio de la Universidad de Harvard (EUA), señalado en el libro The Little Book of Stock Market Profits indica que existen cinco razones que explican el 54% de las ocasiones en que los analistas llevamos a cabo una revisión en las estimaciones. El otro 46% se atribuye a factores muy particulares de la emisora. La tabla siguiente indica las razones y el porcentaje asociado. En Grupo Financiero BX+ llevamos a cabo un proceso permanente de atención a distintos factores de mercado que nos permitan identificar emisoras que ofrecen una historia para la creación de un patrimonio de manera oportuna, independientemente a la recomendación del consenso del mercado a partir de ocho criterios fundamentales. “La clave en el proceso de selección de emisoras para invertir en Bolsa se resume en dos objetivos: 1) Encontrar Empresas Extraordinarias cuyas características generen empatía e interés suficiente para desear ser dueño; y 2) Identificar un valor atractivo. Para descubrir estas emisoras utilizamos ocho criterios de selección de manera consistente: Seis (6) enfocados al carácter de empresa extraordinaria; y dos (2) orientados al valor (precio) atractivo. La combinación de ellos determina su Precio Objetivo ($PO)” MOTIVOS REVISIÓN DE UTILIDADES ESTIMADAS

PORCENTAJE % RELACIONADO

DETALLE

Movimiento en el Precio de la Acción

11.0%

El precio se mueva antes pues no es hasta después de “digerir” (investigar y conocer con más detalle) las noticias del cambio fundamental, estructural o psicológico que el analista revisa sus estimaciones (ajusta su modelo y publica sus conclusiones).

Comunicado de Utilidades

13.0%

Es el conocimiento de los resultados financieros (ejemplo: cifras trimestrales) el mejor ejemplo de una variable que influye en fundamentales futuros.

Revisión de Estimaciones de Otros Analistas

15.0%

Parece que ésta es una de las mayores razones de las revisiones. Se explica por la manera en que el analista (género humano en general) reacciona frente a la incertidumbre. El analista debe demostrar que es un experto en las empresas que cubre y teme equivocarse. Al moverse de manera “similar” al consenso se siente protegido por esa misma mayoría.

Desviación de Estimaciones del Consenso de Analistas

12.0%

La diferencia entre la estimación “vieja” (realizada hace tiempo) de un analista y las más recientes del consenso es otra razón tradicional para hacer una revisión. El motivo es muy similar al punto anterior.

Guía de la Empresa (Administración) Inesperada

3.0%

En ocasiones la dirección de la empresa lleva a cabo hace anuncios o provee una guía sobre utilidades futuras fuera de la temporada de reportes financieros trimestrales

Otros Temas Específicos de la Emisora (Empresa)

46.0%

Ejemplo: Valuaciones, decisiones de crecimiento vía emisión de deuda, adquisiciones y/o fusiones, colocaciones secundarias, etc.

Fuente: The Little Book of Stock Market Profits / Mitch Zacks

¿POR QUÉ LABORATORIO? Porque nos percibimos y actuamos no únicamente como un área de análisis El laboratorio es un lugar dotado de los medios necesarios para realizar investigaciones, prácticas y trabajos de carácter científico, tecnológico o técnico; está equipado de instrumentos de medida o equipos para dichos fines y prácticas diversas. Se realizan pruebas hasta obtener resultados satisfactorios para el usuario. También puede ser un aula o dependencia de cualquier centro docente. Su importancia en cualquier especialidad radica en el hecho de que las condiciones ambientales están controladas y normalizadas de modo que: 1. Se puede asegurar que no se producen influencias extrañas (independencia) que alteren el resultado del experimento o medición: control. 2. Se garantiza que el experimento o medición es repetible, es decir, cualquier otro laboratorio podría repetir el proceso y obtener el mismo resultado: normalización (metodología y proceso). REVELACIÓN DE INFORMACIÓN DE REPORTES DE ANÁLISIS DE CASA DE BOLSA VE POR MÁS, S.A. DE C.V., GRUPO FINANCIERO VE POR MÁS, destinado a los clientes de CONFORME AL ARTÍCULO 50 DE LAS Disposiciones de carácter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crédito en materia de servicios de inversión (las “Disposiciones”). Carlos Ponce Bustos, Rodrigo Heredia Matarazzo, Laura Alejandra Rivas Sánchez, Marco Medina Zaragoza, José Maria Flores Barrera, José Eduardo Coello Kunz, Rafael Antonio Camacho Pelaez, Juan Antonio Mendiola Carmona, Mónica Pamela Díaz Loubet, Mariana Paola Ramírez Montes y Maricela Martínez Alvarez, Analistas responsables de la elaboración de este Reporte están disponibles en, www.vepormas.com.mx, el cual refleja exclusivamente el punto de vista de los Analistas quienes únicamente han recibido remuneraciones por parte de BX+ por los servicios prestados en beneficio de la clientela de BX+. La remuneración variable o extraordinaria que han percibido está determinada en función de la rentabilidad de Grupo Financiero BX+ y el desempeño individual de cada Analista. El presente documento fue preparado para (uso interno/uso personalizado) como parte de los servicios asesorados y de Análisis con los que se da seguimiento a esta Emisora, bajo ningún motivo podrá considerarse como una opinión objetiva sobre la Emisora ni tampoco como una recomendación generalizada, por lo que su reproducción o reenvío a un tercero que no pueda acreditar su recepción directamente por parte de Casa de Bolsa Ve Por Más, S.A. de C.V. libera a ésta de cualquier responsabilidad derivada de su utilización para toma de decisiones de inversión. Las Empresas de Grupo Financiero Ve por Más no mantienen inversiones arriba del 1% del valor de su portafolio de inversión al cierre de los últimos tres meses, en instrumentos objeto de las recomendaciones. Los analistas que cubren las emisoras recomendadas es posible que mantengan en su portafolio de inversión, la emisora recomendada. Conservando la posición un plazo de por lo menos 3 meses. Ningún Consejero, Director General o Directivo de las Empresas de Grupo Financiero, fungen con algún cargo en las emisoras que son objeto de las recomendaciones. Casa de Bolsa Ve por Más, S.A. de C.V. y Banco ve por Más, S.A., Institución de Banca Múltiple, brindan servicios de inversión asesorados y no asesorados a sus clientes personas físicas y corporativos en México y en el extranjero. Es posible que a través de su área de Finanzas Corporativas, Cuentas Especiales, Administración de Portafolios u otras le preste o en el futuro le llegue a prestar algún servicio a las sociedades Emisoras que sean objeto de nuestros reportes. En estos supuestos las entidades que conforman Grupo Financiero Ve Por Más reciben contraprestaciones por parte de dichas sociedades por sus servicios antes referidos. La información contenida en el presente reporte ha sido obtenida de f uentes que consideramos fidedignas, aún en el caso de estimaciones, pero no es posible realizar manifestación alguna sobre su precisión o integridad. La información y en su caso las estimaciones formuladas, son vigentes a la fecha de su emisión, están sujetas a modificaciones que en su caso y en cumplimiento a la normatividad vigente señalarán su antecedente inmediato que implique un cambio. Las entidades que conforman Grupo Financiero Ve por Más, no se comprometen, salvo lo dispuesto en las “Disposiciones” en términos de serializar los reportes, a realizar compulsas o versiones actualizadas respecto del contenido de este documento. Toda vez que este documento se formula como una recomendación generalizada o personalizada para los destinatarios específicamente señalados en el documento, no podrá ser reproducido, citado, divulgado, utilizado, ni reproducido parcial o totalmente aún con fines académicos o de medios de comunicación, sin previa autorización escrita por parte de alguna entidad de las que conforman Grupo Financiero Ve por Más.

CATEGORÍAS Y CRITERIOS DE OPINIÓN CATEGORÍA CRITERIO

CARACTERÍSTICAS

FAVORITA

Emisora que cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC.

Forma parte de nuestro portafolio de estrategia

Emisora que está muy cerca de cumplir nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC.

Puede o no formar parte de nuestro portafolio de estrategia

Emisora que por ahora No cumple nuestros dos requisitos básicos: 1) Ser una empresa extraordinaria; 2) Una valuación atractiva. Los 6 elementos que analizamos para identificar una empresa extraordinaria son: Crecimiento, Rentabilidad, Sector, Estructura Financiera, Política de Dividendos, y Administración. Una valuación atractiva sucede cuando rendimiento potencial del Precio Objetivo es superior al estimado para el IPyC.

No forma parte de nuestro portafolio de estrategia

¡ATENCIÓN!

NO POR AHORA

CONDICION EN ESTRATEGIA

DIFERENCIA VS. RENDIMIENTO IPyC Mayor a 5.00 pp

En un rango igual o menor a 5.00 pp

Menor a 5.00 pp

GRUPO FINANCIERO VE POR MÁS, S.A. de C.V. DIRECCIÓN Tomas Christian Ehrenberg Aldford

Director General de Grupo Financiero

55 11021800 x 1807

[email protected]

Maria del Carmen Bea Suarez Cue

Director General Banco

55 11021800 x 1950

[email protected]

Alejandro Finkler Kudler

Director General Casa de Bolsa

55 56251500 x 1523

[email protected]

Carlos Ponce Bustos

DGA Análisis y Estrategia

55 56251500 x 1537

[email protected]

Alfredo Rabell Mañon

DGA Desarrollo Comercial

55 11021800 x 1876

[email protected]

Javier Domenech Macias

Director de Tesorería y Mercados

55 56251500 x 1616

[email protected]

Francisco Javier Gutiérrez Escoto

Director de Región

55 11021800 x 1910

[email protected]

Enrique Fernando Espinosa Teja

Director de Banca Corporativa

55 11021800 x 1854

[email protected]

Manuel Antonio Ardines Pérez

Director de Promoción Bursátil

55 56251500 x 9109

[email protected]

Lidia Gonzalez Leal

Director Patrimonial Monterrey

81 83180300 x 7314

[email protected]

Ingrid Monserrat Calderón Álvarez

Asistente Dirección de Análisis y Estrategia

55 56251500 x 1541

[email protected]

Rodrigo Heredia Matarazzo

Subdirector A. Bursátil / Metales – Minería

55 56251500 x 1515

[email protected]

Laura Alejandra Rivas Sánchez

Proyectos y Procesos Bursátiles

55 56251500 x 1514

[email protected]

Marco Medina Zaragoza

Analista / Vivienda / Infraestructura / Fibras

55 56251500 x 1453

[email protected]

José Maria Flores Barrera

Analista / Grupos Industriales / Aeropuertos

55 56251500 x 1451

[email protected]

José Eduardo Coello Kunz

Analista / Consumo Discrecional / Minoristas

55 56251700 x 1709

[email protected]

Rafael Antonio Camacho Pelaez

Analista / Alimentos y Bebidas / Internacional

55 56251500 x 1530

[email protected]

Juan Antonio Mendiola Carmona

Analista Proyectos y Procesos Bursátiles y Mercado

55 56251500 x 1508

[email protected]

Maricela Martínez Álvarez

Editor

55 56251500 x 1529

[email protected]

Mónica Pamela Díaz Loubet

Economista Jr. / Consumo / Política Fiscal

55 56251500 x 1767

[email protected]

Mariana Paola Ramírez Montes

Economista Jr. / Industria / Petróleo

55 56251500 x 1725

[email protected]

ANÁLISIS BURSÁTIL

ESTRATEGIA ECONOMICA

ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS Mario Alberto Sánchez Bravo

Subdirector de Administración de Portafolios

55 56251500 x 1513

[email protected]

Ana Gabriela Ledesma Valdez

Gestión de Portafolios

55 56251500 x 1526

[email protected]

Ramón Hernández Vargas

Sociedades de Inversión

55 56251500 x 1536

[email protected]

Juan Carlos Fernández Hernández

Sociedades de Inversión

55 56251500 x 1545

[email protected]

Heidi Reyes Velázquez

Promoción de Activos

55 56251500 x 1534

[email protected]