TEMA 12: LOS “MALDITOS” MERCADOS. 1. ¿POR QUÉ EXISTEN LOS MERCADOS FINANCIEROS? Nacen de la necesidad de intercambiar recursos financieros en el tiempo y con distinto nivel de riesgo. Algunas personas que tienen dinero ahorrado estarían dispuestos a ganar algo por él con la condición de que estuviese disponible en caso de necesitarlo. Por otro lado, los inversores de negocios están dispuestos a pagar un precio, pero a cambio de devolverlo en un plazo más o menos largo de tiempo. Ejercicio 1: ¿Sería posible encontrar quién nos dejase dinero para comprar un coche fuera de los mercados financieros?¿Qué dificultad encontramos para qué nos presten?

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En este contexto surgen los llamados intermediarios financieros que captan los ahorros en forma de depósitos, y prestan a los inversores. Los intermediarios canalizan el dinero desde el corto plazo al largo plazo, de las operaciones de menor riesgo a mayor riesgo de impago. ¿QUIÉNES SON LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS? Empresas con ánimo de lucro que se dividen en dos grandes grupos: a. Intermediarios financieros bancarios. b. Intermediarios financieros no bancarios. ¿CUÁLES SON LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS INTERNACIONALES? En el ámbito público, en 1944 en los acuerdos de Bretton Woods surgen: el FMI (Fondo Monetario Internacional) que obtiene sus recursos de un fondo común de oro y divisas aportado por los países miembros, que determinan el derecho a utilizar los recursos del Fondo y su poder de voto. Se centra en problemas de liquidez de los países miembros, prestando dinero bajo estricto control de sus políticas económicas, financiando programas de ajuste estructural. Y el BM (Banco Mundial) que se preocupa de proyectos de desarrollo, ya que su fin es fomentar inversiones que puedan influir de manera directa en el bienestar de grandes masas de población pobre de los países en desarrollo. En el ámbito privado destacan los eurobancos, que son bancos que aceptan depósitos y prestan en distintas divisas evitando el control de los bancos centrales de esas monedas (dólar, euro, franco suizo, libra esterlina, yenes) ¿CUÁLES SON LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS EN EL ÁMBITO DE LA UNIÓN EUROPEA PARA ESPAÑA? El Banco Central Europeo, el Banco de España y las entidades bancarias: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito. Son las instituciones que tienen capacidad de crear dinero. El BCE y el BE pueden crear el dinero de curso legal que estimen (billetes y monedas). Las entidades bancarias tienen capacidad de crear dinero bancario. ¿QUIÉN SUPERVISA EL SISTEMA BANCARIO EUROPEO? Con la crisis actual, que comenzó en 2008, se puso de manifiesto las deficiencias que existían en el control del sistema bancario de los distintos países de la Unión Europea. El 1/1/2011 se creó la Autoridad Bancaria Europea (EBA, siglas en inglés). La EBA y otros organismos creados a tal fín dan lugar al Sistema Europeo de Supervisión Financiera (SESF). Su objetivo es salvaguardar la estabilidad y eficacia del sistema bancario europeo y evitar posibles riesgos sistémicos que puedan provocar problemas en el sistema financiero, en su conjunto, o en la economía real. Su sede está en Londres. ¿QUÉ ES EL DINERO BANCARIO? De cada depósito que un cliente hace en una entidad bancaria, el BCE le obliga a mantener en concepto de reservas líquidas del sistema bancario o encaje bancario una cantidad, el resto puede prestarlo. En Europa el coeficiente es de un

2%, lo que significa que de cada depósito que un cliente haga en el banco, este puede prestar un 98%. Es decir, si por casualidad encontramos 100 euros en el jardín y los llevamos al banco, éste reservará como coeficiente de encaje 2 euros y podrá prestar 98. La persona que pide los 98 euros pagará a otra dicha cantidad, que a su vez los depositará en otro banco, el cual, reservará un 2% (1,96 euros) y prestará el 98% (96,04 euros). El proceso podrá realizarse hasta el infinito, de tal forma que al final, los depósitos finales existentes en los bancos será la multiplicación del depósito inicial y un multiplicador de depósitos bancarios (1/encaje bancario). Ejercicio 2: ¿Cuánto dinero físico existe en el ejemplo anterior?¿Cuánto dinero bancario podría existir? Ejercicio 3: Eric Cantona, futbolista francés, propuso en su día que todos los ciudadanos franceses descontentos con los recortes sociales de su país quitasen sus ahorros de los bancos. ¿Qué podría provocar este hecho?¿Podría beneficiar en algo al ciudadano de a pie? Ejercicio 4: En Arabia Saudí el encaje bancario es del 100% ¿Cuánto dinero bancario se puede crear?¿Por qué tomarán esta medida? Recuerda que es uno de los principales exportadores de petróleo.

7. ¿CUÁLES SON LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS NO BANCARIOS? Son entidades públicas o privadas muy distintas sin capacidad de crear dinero. Entre las entidades públicas destaca el ICO (Instituto de Crédito Oficial). Entre las entidades privadas encontramos las compañías de seguros, los fondos de pensiones o mutualidades, las entidades de leasing, las entidades de factoring... 8. ¿QUÉ SON LOS PRODUCTOS O ACTIVOS FINANCIEROS? Es cualquier título-valor o derecho sobre un bien fácilmente convertible en dinero. Para analizar un producto financiero tendremos que ver tres conceptos: El riesgo, que hace referencia al hecho de que la persona que emitió el título, se obligó al pago no pueda hacerlo. A mayor es el riesgo, mayor es el interés. La liquidez, se refiere a la facilidad de poder vender el título y recuperar el dinero en caso de necesidad. A menor liquidez, mayor será el interés que se pide. Y la rentabilidad, que incluye el beneficio que se crea que es el razonable, más el factor de riesgo, más el factor de liquidez y el de inflación. Ejercicio 5: El riesgo soberano es una medida estimada del riesgo de impago de deudas de un país, que evalúa a los individuos, empresas y administraciones, y que es emitida por tres agencias de calificación americanas que existen a nivel mundial. ¿Crees necesaria la existencia de estas agencias, teniendo en cuenta el efecto tan duro que tiene para la colocación de deuda pública de los países periféricos de la zona euro?

9. ¿QUÉ TIPOS DE ACTIVOS FINANCIEROS EXISTEN? En función de quién los emite, podemos distinguir: directos (emitidos por empresas que precisan el dinero de forma directa) y derivados (emitidos por entidades financieras utilizando como garantía activos financieros directos). Los directos a su vez los podemos definir en función de su vencimiento y tipo de rentabilidad en dos tipos: activos de renta fija (aquellos que tienen un vencimiento limitado y que proporcionan una rentabilidad fija: obligaciones, bonos o pagarés) y activos de renta variable (acciones en las sociedades anónimas, participaciones en las sociedades limitadas o cualquier otra aportación de los socios en otro tipo de sociedades). Ejercicio 6: ¿Por qué pueden interesarnos comprar a nosotros un activo financiero derivado? ¿Qué peligro puede tener? Busca qué fueron los créditos subprime.

10. ¿QUÉ MERCADOS FINANCIEROS EXISTEN? Tipos

Mercados

Objeto

Las entidades financieras se intercambian liquidez en Mercado interbancario de depósitos forma de depósitos a muy corto plazo. Mercados de dinero Mercado de intervención de la Las autoridades monetarias realizan las operaciones de autoridad monetaria política monetaria con las entidades financieras. Mercado de deuda pública Mercados Mercado de renta fija privada de valores Mercado de renta variable Mercado de derivados

Se negocian los activos de renta fija a corto, medio y largo plazo emitidos por las Administraciones Públicas. Igual que el anterior, pero de empresas privadas. Acciones de empresa (Las cuatro Bolsas de España) Se negocian activos financieros derivados

TEMA 12-bis: PRODUCTOS FINANCIEROS 1. ¿POR QUÉ ESTUDIAR AHORA LOS PRODUCTOS FINANCIEROS? Todo producto financiero, puede verse desde la óptica del que presta, y por tanto tiene un derecho de cobro (son inversiones o activos financieros) y desde la óptica del que pide prestado, que asume la obligación de pago (son pasivos financieros o fuentes de financiación). Analizamos el tema desde la óptica de fuente de financiación, y nos centramos en las empresas. Por tanto son títulos de renta fija o variable directos, ya que son emitidos por las empresas. A partir de ellos, las instituciones financieras utilizándolos como soporte podrán crear títulos derivados.

2. CRITERIOS DE CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES FINANCIERAS Financiación propia o recursos propios: son Capital: aportación de los socios Reservas: beneficios no distribuidos Según la propiedad propiedad de la empresa y no tienen que devolverse. o titularidad. Financiación ajena o recursos ajenos: recursos externos que generan una deuda u obligación. Son los pasivos no corrientes y pasivos corrientes. Patrimonio neto: capital+reservas Recursos o capitales permanentes Según la duración (financiación estable o duradera) Pasivo no corriente o exigible a l/p: deudas a largo (tiempo que permaplazo. nece en la empresa) Recursos a corto plazo o pasivo Proveedores, acreedores c/p y deudas a c/p corriente (exigible a corto plazo)

Según dencia

su

proce-

Financiación interna o autofinanciación: Reservas generadas por las propias posibilidades de Amortización ahorro de la empresa. Capital Financiación externa: proviene del exterior de a empresa. Financiación ajena

A corto plazo A largo plazo

3. AUTOFINANCIACIÓN O FINANCIACIÓN INTERNA. Está formada por los beneficios que ha ido obteniendo la empresa a lo largo del tiempo y que no se han repartido, sino que se han ido reteniendo para el crecimiento o para el mantenimiento de la capacidad económica de la empresa, de ahí, que hablemos de autofinanciación de enriquecimiento (esta formado por los beneficios no distribuidos entre los propietarios de la empresa y que se quedan en esta para destinarlas a incrementar la capacidad productiva de la empresa, formando lo que se conocen como reservas legales, estatutarias o voluntarias) o autofinanciación de mantenimiento (son las amortizaciones y las depreciaciones irreversibles del inmovilizado; es decir el reconocimiento de gastos que se producen por la pérdida de valor de que sufren los bienes por el uso, el paso del tiempo o la obsolescencia).

4. LA FINANCIACIÓN EXTERNA. Distinguimos el capital y la financiación ajena. El capital: las empresas, según su forma jurídica, pueden tener simplemente aportación de los socios, sin un nombre específico. Y si son sociedades limitadas el nombre que toman esta aportación es participaciones y si son sociedades anónimas serán acciones. Una acción es un título-valor que representa una parte alícuota (proporcional) del capital social de una sociedad anónima, que convierte a su comprador en accionista o propietario

de la empresa. La financiación ajena se puede dividir en corto plazo (un año o menos) o en largo plazo. FUENTES DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO: El crédito comercial: Es la financiación automática que consigue la empresa cuando deja a deber las compras que realiza a los proveedores. La empresa puede trabajar con los diferentes materiales y suministros adquiridos, lo que implica una financiación para la empresa durante el tiempo que tarda en pagar las facturas. Si el proveedor no hace ningún descuento por pagar al contado, esta financiación Prestamos a corto plazo: La empresa pide dinero a una entidad financiera para cubrir sus necesidades a corto plazo. Pasado un tiempo (menos de 12 meses) la empresa deberá devolver el dinero y, además, los intereses pactados. Créditos bancarios a corto plazo: Dentro de este apartado podemos estudiar dos modalidades, el descubierto en cuenta y la cuenta de crédito. El descubierto en cuenta. Es una fuente de financiación poco habitual que consiste en la utilización de una cuenta corriente bancaria por importe superior al saldo disponible. Sería dejar la cuenta bancaria en números rojos, gastar más que el saldo del que se dispone. La cuenta de crédito. Cuando la empresa quiere disponer de medios financieros para prever posibles necesidades, pero no sabe exactamente qué cantidad precisará, puede pedir una cuenta de crédito, que consiste en un contrato con una entidad financiera que pone a disposición de la empresa una cuenta corriente con un límite. La empresa puede disponer del dinero de esta cuenta mediante la emisión de talones y sólo pagará intereses por la cantidad de la que haya dispuesto, y una comisión por la cantidad de la que no disponga. El descuento de efectos. Es una operación por la que una entidad financiera anticipa el importe de las deudas de clientes documentadas con letras de cambio que la empresa posee, antes de su vencimiento, deduciéndole unas cantidades en concepto de comisiones e intereses. El factoring. Es un contrato mediante el que una empresa vende la totalidad de los derechos de cobro sobre clientes que posee (facturas, letras, etc.) a una empresa especializada llamada factor, que a cambio un porcentaje de las ventas proporciona a la empresa liquidez inmediata antes de los vencimientos. FUENTES DE FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO: Prestamos y créditos largo plazo. Empréstitos. Es un préstamo de características peculiares, que consiste en que la empresa que lo solicita divide la totalidad del mismo en pequeñas cantidades iguales y emite títulos llamados obligaciones, por ese valor. Una obligación es un título-valor que representa una parte alícuota en las que se divide una deuda en forma de empréstito. Leasing o arrendamiento financiero. Es un contrato de arrendamiento donde el arrendador (generalmente una entidad financiera, distinta del productor del bien) alquila un bien a una empresa o arrendatario, que se compromete a pagar unas cuotas por el alquiler y que incluye al finalizar el contrato una opción de compra sobre el bien recibido. Renting o arrendamiento operativo. Es un contrato en el que el arrendador suele ser el fabricante o distribuidor del bien, que además se encarga de su mantenimiento y renovación si surgen nuevos modelos. El contrato es rescindible por el arrendatario en cualquier momento, por los que su ventaja es que el riesgo de obsolescencia se traslada a la empresa arrendadora. Su principal inconveniente es su elevado coste, y por ello se utiliza en sectores cuya tecnología cambia rápidamente y en los que existe una alta rentabilidad.

TEMA13: CONTEXTO INTERNACIONAL DE LA ECONOMÍA. 1. EL COMERCIO INTERNACIONAL.

Se define como el intercambio de bienes y servicios entre países (el que vende es el exportador, el que compra el importador). David Ricardo (1817) enunció la teoría de la ventaja comparativa que sustenta la idea de favorecer el libre comercio. Entiende que, para el conjunto de los países, es mejor especializarse en la producción de aquellos bienes en los que sean más productivos, ya que ello permite que con el intercambio se vaya a una situación mejor que la situación inicial (sin especializarse). Aumentará los salarios y las rentas a escala mundial. Ejercicio 1: Explica con tus palabras el gráfico que tienes a la derecha. Recuerda que autarquía significa que el país es autosuficiente.

Como es lógico, existen posturas en contra, aunque pocas, ven ventajas en el proteccionismo, ya que protege a las industrias incipientes, al mercado nacional contra los productos extranjeros y fortalece la economía del país haciéndola menos dependiente de otros países. A nivel internacional, parece haber triunfado la postura de libre comercio, tendiendo a su máxima expresión con la globalización. 2. MECANISMOS DEL PROTECCIONISMO. Los instrumentos de política comercial proteccionista utilizado por algunos países han sido a lo largo de la historia: Aranceles Contingentes

Es un impuesto que grava las importaciones de bienes. Son restricciones cuantitativas a las importaciones. Existe un tope de bienes que se pueden importar y no reporta ningún ingreso al Estado.

Subvenciones a la Son ayudas directas a industrias nacionales que exportan al exterior. exportación Otras barreras arancelarias

Son medidas indirectas exigiendo requisitos burocráticos, de calidad, control sanitario... que impidan o reduzcan las importaciones.

3. COOPERACIÓN E INTEGRACIÓN. UNIÓN EUROPEA. En el ámbito internacional, es imposible que exista un país que sea autosuficiente. La mayoría está de una u otra manera inmerso en proceso de cooperación y otros como, es el caso de España, en un proceso de integración. España está desde 1993 integrada en la Unión Europea. En la actualidad forman dicha organización 27 países, de los que 16 forman desde 1999 la Unión Económica y Monetaria, con la puesta en circulación del euro en enero del 2002. Los órganos de gobierno de la Unión Europea son: Consejo de la UE Es el principal órgano legislativo y de toma de decisiones en la UE. Representa a los Estados, a través del voto que está en función del peso demográfico de cada Estado. Parlamento

Elegido por sufragio universal por todos los ciudadanos de la UE. Elabora los Presupuestos de la Unión Europea. Somete a control democrático a los otros órganos. Con el Consejo aprueba las leyes, el

Comisión

Es el órgano ejecutivo responsable de aplicar decisiones del Parlamento y Consejo.

Tribunal de Justicia de la UE, garantiza el cumplimiento de la ley en la UE.

Tribunal de Cuentas Europeo, controla la gestión presupuestaria en la UE.

4. LA BALANZA DE PAGOS. Es el registro sistemático de las transacciones económicas ocurridas durante un tiempo determinado (un año) entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo. A partir de este documento, se puede saber si un país es receptor de préstamos del resto del mundo o por el contrario, tiene recursos para prestar al resto del mundo. 5. EL MERCADO DE DIVISAS Y LOS TIPOS DE CAMBIO. Se llama divisa a cualquier moneda extranjera. El mercado de divisas es un mercado global (a nivel mundial) en el que se intercambia un bien, que en este caso son monedas de dos países distintos. Ejercicio 2: ¿Podríamos hablar de un mercado de trueque? Razona la respuesta.

La relación de intercambio entre dos divisas se llama tipo de cambio. El tipo de cambio se define como el precio de una moneda en relación a otra. Como en cualquier mercado existe una demanda y una oferta, el objetivo primordial es poner en contacto al que ofrece euros (por ejemplo: turistas españoles que quieren ir al extranjero o importadores que tienen que pagar en a moneda del país donde compran), con quién demanda euros (un turista extranjero que quiere venir a España, o un exportador que quiere cambiar la divisa extranjera al cobrar con la moneda del país donde vendió). Ejercicio 3: Te quieres ir a Gran Bretaña ¿demandas u ofreces libras esterlinas? Razona la respuesta. Busca el tipo de cambio del euro y la libra esterlina.

6. ¿CÓMO SE INTERPRETA EL TIPO DE CAMBIO PUBLICADO? Desde la entrada del euro en el año 1999, se acordó que el euro cotizaría como divisa base, incluso frente al dólar americano y a la libra esterlina. Esto significa, que por ejemplo un tipo de cambio de 1,10 de una moneda respecto del euro, supone que con 1,10 um de esa divisa se compra/vende 1 euro. Las otras divisas respecto del euro serán siempre divisas referencia. 7. ¿CÓMO SE CALCULAN LOS TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS? Sería el caso de tener los tipos de cambio de dos divisas extranjeras respecto del euro y queremos conocer el canje entre ellas. Divisa A/euro = 0,75. Significa que con 0,75 unidades de la divisa A se cambia por un euro. Divisa B/euro = 1,48. Significa que con 1,48 unidades de la divisa B se cambia por un euro. Se puede deducir cuál es la cotización de una unidad monetaria de la divisa A respecto de la divisa B, planteando una simple regla de tres: 0,75 DIVISA A

1,48 DIVISA B

1 DIVISA A

X DIVISA B

X = 1,97 um de divisa B por 1 unidad de divisa A. Ejercicio 4: Calcula el tipo de cambio de una unidad de dólar americano en libras esterlinas, sabiendo que GBP/EUR = 0,85 y que USD/EUR = 1,20. Ejercicio 5: Con los mismos datos, calcula el tipo de cambio de una unidad de libra esterlina en dólares americanos.

TEMA 14: DESEMPLEO 1. ¿CÓMO SE DIVIDE LA POBLACIÓN? Población activa Ocupados

Son personas de 16 o más años que, en el momento de la elaboración de la encuesta, trabajan o están dispuestos a trabajar. Ocupados y parados Aquellos que el momento de la encuesta hayan trabajado una hora y a cambio hayan percibido retribución en dinero o especie. Pudiendo ser

asalariados o autónomos. Parados Población inactiva

Aquellos que en el momento de la encuesta no hayan trabajado, pero estén dispuestos a hacerlo. Formado por el resto de la población.

2. ¿QUÉ ES Y CÓMO SE REGISTRA? En España tenemos dos indicadores: - El registro de parados del SEPE (Servicio Público de Empleo Estatal – antiguo INEM), que vincula a las personas registradas. - La Encuesta de Población Activa (EPA) realizada por el INE (Instituto Nacional de Estadística), que realiza desde 1964 una encuesta, donde el tamaño muestral es de 65.000 viviendas, que pueden representar unas 180.000 personas. Es esta la magnitud que se suele utilizar para el análisis económico. La tasa de desempleo se calcula dividiendo el número de desempleado entre la población activa total. Tasa de paro=(parados/población activa).100. La tasa de actividad se calcula dividiendo el número de población activa entre la población mayor de 16 años. Tasa de actividad=(población activa/pob. Mayor de 16 años).100 Ejercicio 1: Da una definición de tasa de paro y tasa de actividad.

3. ¿QUIÉN DEMANDA TRABAJO Y QUIÉN OFRECE TRABAJO? La demanda de trabajo la realizan las empresas, ya que es el factor que piden en el mercado de factores, a cambio de un salario. Esa demanda dependerá del salario a pagar, pero sobre todo de los bienes finales que sea capaces de vender en el mercado de bienes, por ello se dice que es una demanda derivada. Como cualquier demanda tiene pendiente negativa. Ejercicio 2: ¿Qué significaba que la demanda tiene pendiente negativa?

La oferta de trabajo es realizada por las familias y tiene pendiente positiva. A más salario, más personas dispuestas a trabajar. 4. ¿CÓMO ES EL MERCADO DE TRABAJO? Es un mercado intervenido por el Estado, ya que el trabajo es la principal fuente de ingresos de las familias. La intervención consiste entre otros aspectos en: Regular las relaciones contractuales, ya que el trabajador está en una posición débil. Fijar las condiciones salariales: salario mínimo interprofesional, pensiones... Regular las condiciones de rescisión de los contratos: despidos e indemnizaciones. Garantizar ciertos derechos a los trabajadores, en especial: huelga y sindicación.

5. ¿EN QUÉ CATEGORÍAS SE CLASIFICA EL DESEMPLEO? Friccional

Es un desempleo temporal, debido a que la búsqueda de trabajo requiere un tiempo. Por ejemplo, los recién titulados que buscan su primer trabajo.

Estacional

Motivado por los cambios en la contratación de trabajadores según las épocas del año. Por ejemplo, los asociados a la agricultura o el turismo.

Keynesiano o Causado por la insuficiencia de la demanda agregada o PIB. (ver pág. 21) cíclico Estructural

Es un tipo de desempleo ligado a los cambios tecnológicos o al desplazamiento de la actividad económica o el abandono de un tipo de actividad. Los desempleados estructurales son personas cuya cualificación profesional no es aplicable a la exigida por los empleos existentes.

6. ¿QUÉ EFECTOS ECONÓMICOS Y SOCIALES PROVOCA? Efectos Caída de la producción real. Al no aprovechar todos los recursos disponibles, la económicos producción se sitúa por debajo de la FPP. Disminución de la Demanda Agregada. El nivel de pobreza de los individuos

aumenta cuando pasan a ser parados. El consumo global de la economía cae. Aumento del déficit público. Aumentan el gasto público en transferencias en prestaciones por desempleo. Además disminuyen los impuestos directos. Efectos sociales

Efectos psicológicos negativos. El desempleado se siente minusvalorado. Efectos discriminatorios. No afecta por igual, ni por edad, sexo u origen étnico.

Ejercicio 3: ¿Busca qué es el techo de cristal y qué relación tiene con los efectos sociales?

7. ALGUNAS SOLUCIONES PROPUESTAS Sobre la oferta de trabajo. Son acciones que buscan reducir el número de la población activa o buscando un mayor reparto de las horas de trabajo: Ampliar la escolaridad obligatoria.

Jubilar anticipadamente, sin amortizar el puesto

Disminuir hacer horas extras

Disminuir el pluriempleo

Reducir la jornada de trabajo

Sobre la demanda de trabajo. Como dijimos es una demanda derivada de la oferta de bienes que hace la empresa en el mercado. Por lo tanto, el Estado debe actuar sobre la Demanda Agregada, aunque en estos momentos no se pueden porque afectan al déficit público, y además se corre el riesgo de provocar inflación. Ejercicio 4: En el tema de la inflación vimos que era la estanflación. ¿Puede servir para algo en esta situación que se actúe sobre la demanda agregada para aumentar el empleo?

Aumentar el gasto público o reducir impuestos directos para que los consumidores tengan más renta disponible y consuman. Eso animará a las empresas a invertir y contratar a más personas. Subvencionar a empresas intensivas en mano de obra, pero que sean productivas, sino vivirían de la subvención, como HUNOSA.

La otra posibilidad que le queda al Estado es la actuación sobre la Oferta Agregada, que supone incrementar la capacidad de producción del conjunto de empresas del país, que consiste en aumentar la oferta de factores productivos o la productividad de los mismos; es decir, establecer políticas de rentas, que supongan el establecimiento de algún tipo de sistema de control salarial, en especial en la actualidad se utiliza el consenso de los agentes sociales (empresarios y sindicatos). Eliminar la indiciación salarial a la inflación. Se supone que con ello se evita el incremento en los costes salariales. Reducir los costes de contratación, cotización y abaratar el despido. Retrotraer la fuerza de la negociación sindical. También se habla del salario dual, parte fija y parte en función de los resultados de la empresa.

Y sobre el mercado de trabajo en su conjunto: Mejorar los servicios de búsqueda de trabajo y colocación. Facilitar el reciclaje profesional.

TEMA 15: LOS CICLOS ECONÓMICOS. 1. INTRODUCCIÓN. En cada uno de nosotros existe un economista en potencia, cada vez que nos afecta algo en nuestro entorno queremos saber el porqué de la decisión adoptada por el gobierno de turno, queremos descubrir si la decisión tiene un trasfondo político o económico. Siguiendo esa línea, debemos seguir con otros problemas económicos que inciden en nuestras vidas diarias. 2. LOS CICLOS ECONÓMICOS. Se entiende por ciclo económico la oscilación a largo plazo más o menos regular, de determinadas magnitudes económicas, como por ejemplo el PIB (Producto Interior Bruto), la renta, las tasas de desempleo, etc. En todo ciclo existen cuatro fases diferenciadas: expansión, cima o auge, recesión y fondo o depresión. Ejercicio 1: Representa gráficamente las distintas fases de un ciclo económico. En el eje de abscisas se coloca el tiempo, en el eje de ordenadas se coloca la magnitud económica del PIB.

En una fase de recesión generalmente se dan las siguientes características: Disminuye la demanda de trabajo y aumenta el desempleo. Las empresas reducen los stocks en el almacén, y como las expectativas son malas, también disminuirá las inversiones en naves, maquinaria... Los precios y los salarios raramente disminuyen, generalmente suben lentamente Los beneficios de las empresas caen. Y generalmente, en los mercados donde se cotice sus acciones, su precio habrá caído Las empresas piden menos créditos, y por tanto, bajan los intereses. Ejercicio 2: Enumera de forma razonada las características de una fase de expansión o recuperación.

Aunque en todos los ciclos existen estas fases, existen distintos tipos de ciclos, a modo de ejemplo enunciaremos dos ciclos: - Ciclo de Kondratieff o ciclo de larga duración. Schumpeter definió este ciclo de larga duración como un ciclo que oscila entre 40 y 60 años y que tiene su justificación en la Teoría de la innovación, que significa que por azar se produce una innovación de importancia que provoca el desarrollo de la fase de recuperación. Ejercicio 3: Busca quiénes fueron Schumpeter y Kondratieff. ¿Qué relación existió entre ellos?

- Ciclo de Juglar o de duración media. Entre 6 a 10 años, que inicia su fase de recuperación en las expectativas empresariales Del mismo modo existen distintos tipos de teorías explicativas sobre las causas que los originan: Teorías externas e internas (en la actualidad los economistas prefieren hablar de una combinación de ambas). - Las teorías externas proponen como razones: guerras, climatología, cambios de poder, cambio de la población, avances tecnológicos... Destaca dentro de estas teorías, la teoría del ciclo de la política de Nordhaus, que dice que los gobiernos después de las elecciones toman las medidas más duras, y a medida que se vuelve a acercar las fechas de las nuevas elecciones se aplican políticas más suaves. Ejercicio 4: El año pasado hubo elecciones municipales. ¿Consideras que la política influye en la economía de tu ciudad? Justifica la respuesta.

- Las teorías internas buscan la explicación en las propias variables del sistema económico. Dentro de estas teorías están dos escuelas fundamentales en economía: keynesianos y monetaristas. Según la OCDE (Organización de Cooperación y desarrollo Económico) considera

que un país está en recesión cuando durante dos trimestres consecutivos tiene una tasa de variación del PIB negativa. Ejercicio 5: Interpreta estos gráficos desde enero del 2008. ¿Qué representará UE 27 y UEM 16?¿En qué momento podemos afirmar que existe recesión? La recuperación de la UE es mayor o menor que la española, ¿en qué fecha se pone de manifiesto?¿qué se entiende por tasa de variación interanual?

Los economistas tienen instrumentos para medir la evolución del ciclo y ver en qué fase nos encontramos, y para hacer previsiones sobre la evolución futura. Entre estos instrumentos está el estudio de la inversión, que es el gasto planeado por las empresas en dos componentes: inversión en existencias (mercancías para vender) y capital físico (máquinas, edificios, instalaciones industriales y comerciales). En USA y otros países europeos se ha observado que tradicionalmente los ciclos evolucionaban respondiendo a cambios en la inversión. De ahí la importancia de su estudio. Ya que generalmente dichas variables responden a las expectativas empresariales sobre futuras ventas. Corresponde a los economistas proponer medidas y a los gobiernos aplicarlas. Y desde el crack de 1929, y apoyados por la figura de Keynes, a los gobiernos se le ha exigido como objetivo mitigar los efectos de los ciclos económicos. Ejercicio 6: ¿Qué sucedió en 1929? Ejercicio 7: ¿Quién es Jonh Maynard Keynes?

3. POLÍTICAS ESTABILIZADORAS. Los instrumentos que utilizan los gobiernos para tomar medidas en referencia a los ciclos económicos suelen ser: a. Las políticas monetarias estabilizadoras, que consisten en aumentar o disminuir la oferta monetaria (dinero). variando el tipo de interés, el encaje de caja o a través de operaciones de mercado abierto (consiste en emitir-vender- deuda pública en el mercado abierto para quitar dinero del sistema, o comprar deuda para aumentar dinero), que lleva a cabo en nuestro caso el Banco Central Europeo, desde la entrada de España en UEM (Unión Monetaria Europea). b. Las políticas fiscales estabilizadoras, que llevan a cabo los gobiernos, que consisten en: b.1. Políticas fiscales discrecionales, llevadas a cabo por los gobiernos aumentando o disminuyendo el gasto o disminuyendo o aumentando los impuestos. b.2. Con los estabilizadores automáticos, que son mecanismos que funcionan en sentido contrario al ciclo sin la intervención del gobierno. Entre ellos destacan los impuestos progresivos (cuanto más se gana, más se paga) o las prestaciones de desempleo (cuanto más paro hay, más se paga).