26 de Agosto 2015 En China, el Banco Central inyectó liquidez en el Nuevas Votaciones sobre medidas de mercado interbancario

austeridad en Grecia

DRIVERS Se inicia la jornada con datos para Estados Unidos. Las solicitudes de hipoteca MBA se ubicaron en 0.20%, por debajo del dato anterior de 3.60%. Las ordenes de bienes duraderos se ubicaron en 2.0% por encima del dato esperado de -0.40%. En el transcurso de la jornada se esperan datos para Estados Unidos en cuanto a Inventarios de crudo e Inventarios de gasolina. Por otra parte para Colombia se espera ventas de vehículos para el mes de Julio.

EQUIPO DE INVESTIGACIONES

WILSON TOVAR Gerente Investigaciones Económicas [email protected] +0571 3257800 ext 1300

COYUNTURA El Banco Central de China realizó una inyección de 140.000 millones de yuanes en operaciones de liquidez a corto plazo en el mercado interbancario. La medida fue implementada con el fin de brindar líneas de crédito directo entre uno a tres días a los bancos comerciales, teniendo en cuenta que los préstamos de otros tipos también son facilitados algunas veces. Además, el país limitará las operaciones en el índice de futuros de acciones con el fin de frenar el temor en el mercado. Por otro lado, un miembro de la junta de gobierno del Banco Central Europeo, Peter Praet, aseguró que se ha incrementado el riesgo de que la entidad incumpla con su meta de inflación debido a la debilidad de algunas regiones y la caída de los precios de los commodities.

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LUISA FERNANDA DIAZ Analista Renta Variable [email protected] +0571 3257800 ext 1304

FERNANDO CHACÓN Analista Renta Fija [email protected] +0571 3257800 ext 1306

Por último, Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, afirmó que cree que el próximo movimiento que realizara la FED es relajar su política monetaria y no endurecerla, basado en que la Reserva Federal presta demasiada atención al ciclo económico en lugar de observar las consecuencias de que los bancos centrales lleven tasas de interés cercanas a cero.

Petróleo 55 50 45

COMMODITIES

40

Los precios del petróleo abren la jornada con comportamiento al alza luego de que el Banco Central de China decidió apoyar la economía del país. A pesar de que en las últimas sesiones el precio alcanzó mínimos de seis años y medio, China tomo medidas que ayudaron a calmar los temores de la posible desaceleración de su economía. Sin embargo, continúan las especulaciones frente al exceso de oferta y la tendencia bajista. El WTI se cotiza en $39,78USD/BARRIL, mientras que el BRENT se cotiza en $43,55USD/BARRIL. El oro inicia la jornada a la baja, debido a la preocupación del mercado por la desaceleración de la economía China. De igual manera el mercado se encuentra a la expectativa de la posible subida de tasas por parte de la Reserva Federa en el mes de Septiembre. El precio del oro de contado se ubicó en $1.129.08 dólares la onza y el oro para entrega en diciembre se ubicó en $1.128.90 dólares. El cobre inicia la jornada a la baja luego de las repercusiones en el mercado de la relajación de la política monetaria en China. El cobre de referencia en las bolsas de metales de Londres se ubicó en $4.937 la tonelada.

∆% 1D

∆% 5D

∆% 1M

∆% YTD

PETRÓLEO WTI

CRUDO

39.47

0.41

(3.26)

(18.01)

(25.91)

PETRÓLEO BRENT

43.35

0.32

(8.08)

(20.63)

(24.39)

LAST

∆% 1D

∆% 5D

∆% 1M

∆% YTD

1,129.5

(0.97)

(0.39)

3.24

(4.64)

14.4

(2.26)

(6.29)

(1.40)

(8.61)

LAST

∆% 1D

∆% 5D

∆% 1M

∆% YTD

METALES ORO $/Oz PLATA $/Oz AGRICULTURA

LAST

MAÍZ

367.8

0.62

0.14

(6.31)

(7.37)

SOYA

890.8

(0.39)

(1.41)

(10.14)

(12.61)

COFFEE 'C' (FUTURO A DEC 14)

122.1

1.29

(9.42)

(2.83)

(31.11)

35

39.48

25-Jul

04-Aug

14-Aug

24-Aug

Oro 1,200

1129.9

1,100

1,000

25-Jul

04-Aug

14-Aug

24-Aug

TES

8.000 7.697

7.294

RENTA FIJA LOCAL

6.355 6.082

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Hoy

Ayer

11.5%

0.0%

0.0%

0.0%

Jun/16

Nov/18

Nov/19

6.4% 0.0%

Apr/28

Jul/24

Apr/22

-2.3%

Oct/15

En el día de hoy esperamos un comportamiento para los TES con vencimiento en julio de 2024 entre los niveles de 7.67% y 7.74%. Lo anterior en un contexto con cierres mixtos en los mercados asiáticos y una intervención del Banco Central Chino por 140,000 millones de yuanes en el mercado bancario. En consecuencia, los rendimientos de los títulos del tesoro responden frente a la incertidumbre dada por el crecimiento económico chino, y la fecha del alza de tipos de interés por parte de la FED. Por otro lado, se espera la intervención del presidente de la FED para Nueva York, William Dudley, en la cual se pueden dar indicios del desarrollo de la política monetaria en este país.

DIVISAS Dólar [DXY Curncy] El dólar inicia la jornada en terreno positivo respecto a sus principales pares y se fortalece frente a las monedas latinoamericanas. Después del ajuste de política monetaria hecho por el Banco Central de China, las bolsas asiáticas cierran el día de hoy en terreno mixto, mientras las bolsas de China frenan sus caídas para presentar leves variaciones negativas. De tal modo el dólar se fortalece frente a sus principales pares, apoyado de igual manera por buenos datos del mercado de bienes duraderos. Colombia [COFX Index] La menor percepción de riesgo que hay en el mercado después de la intervención hecha por las autoridades monetarias de China, ha mejorado el entorno de la región. El precio del petróleo inicia la jornada con un repunte que lo llevó a cotizar levemente por debajo de los 40 dólares, sin embargo se enfrenta a alta volatilidad a la espera de los datos de inventarios de petróleo en Estados Unidos. En este contexto, esperamos que durante la jornada la tasa de cambio cotice entre los niveles de 3214 y 3245. Latam [MXN Curncy, BRL Curncy & CLP Curncy] Los riesgos por la desaceleración de China continúan generando presiones a la baja en el precio del cobre que actualmente opera en mínimos de seis años. Por otro lado, la producción de este metal en Chile quien es el mayor exportador del mundo se ha mantenido relativamente estable. En este entorno, el peso chileno cotiza en 706.85 presentando una desvalorización de 0.57%. En México, continúan las preocupaciones sobre los niveles de inflación en el país y la devaluación de la moneda. El emisor central del país informó que no descarta más intervenciones monetarias como la de las semanas pasadas con el fin de controlar esta situación. En este entorno, el peso Mexicano continua cotizando cerca de los mínimos históricos en 17.09 pesos, valorizándose en 0.69% frente al dólar En Brasil, continúan las preocupaciones de las compañías e inversores extranjeros por la creciente crisis política en la mayor economía de América Latina. El real brasileño supero la barrera psicológica de 3.6 unidades por dólar, marcando así un máximo de 12 años. La moneda amanece la jornada en 3.622 presentando una variación negativa de 0.12%. Euro [EUR Curncy] Las bolsas europeas recortaron perdidas en la apertura, sin embargo se mantiene en un considerable terreno negativo por preocupaciones sobre China. La moneda común de Europa continúa impulsada por los inversores que se refugian en esta ante la intensa volatilidad de los mercados. Con este panorama, el euro cotiza a 1.1374 y presenta una desvalorización de 1,24% frente al dólar. Yen [JPY Curncy] Después de jornadas mixtas en los principales mercados de la región, y la nueva intervención del Banco Central de China por 140.000 millones de yuanes en el mercado interbancario, el índice Nikkei 225 recuperó 3,20% al cierre de la jornada. En este contexto, la moneda nipona se aleja del mínimo presentado en la jornada del lunes, perdiendo terreno contra la moneda estadounidense, presentando una desvalorización 0,61% frente al dólar.

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COP 3,200

3208.5

3,000 2,800

2,600 25-Jul

04-Aug

14-Aug

24-Aug

EUR

1.170

1.141

1.150 1.130 1.110 1.090 1.070 1.050 25-Jul

04-Aug

14-Aug

24-Aug

JPY 126.0 124.0

122.0 119.57

120.0 118.0 116.0 25-Jul

04-Aug

14-Aug

24-Aug

Índice Laci 76 74

72 70 68 67.09

66

25-Jul

04-Aug

14-Aug

24-Aug

MERCADOS INTERNACIONALES ASIA La confianza de los inversores en la región se mantuvo débil a pesar del estímulo monetario del Banco Central de China, el cierre negativo en Wall Street también pesó sobre los principales indicadores de la región, llevándolos a terminar la jornada en terreno mixto. La Bolsa de Futuros Financieros de China, anunció que intensificará los esfuerzos para frenar la especulación a través de la restricción en el comercio de futuros de las acciones. Pese a las políticas implementadas, analistas consideran que hacen falta medidas más agresivas que permitan mitigar la desaceleración económica y la volatilidad en el mercado de valores. El recorte en las tasas de interés fue útil y un alivio para el pesimismo sistémico que se venía presentando en los mercados, sin embargo, aún persiste una excesiva preocupación por la economía de China. El Hang Seng de Hong Kong cayó 1,52%(324,57) hasta ubicarse en los 21.080,39 enteros. El Shangai Composite logró recortar las pérdidas de sus sesiones anteriores, para situarse en los 2.926,38 puntos con una variación negativa del 1,30%(38,59). El Nikkei 225 de Tokio consiguió terminar en positivo luego de seis jornadas consecutivas de pérdidas, el índice se ubicó en las 18.376,83 unidades ganando 3,20%(570,13). EUROPA Los principales indicadores europeos lograron recortar las pérdidas en la apertura de hoy, sin embargo, aún se mantienen en un considerable terreno negativo. En la región, persiste la preocupación por el bienestar de la economía China, el sector automotriz y los artículos para el hogar, han sido fuertemente afectados a causa de su dependencia comercial con el país asiático. A lo largo de la jornada se esperan datos macroeconómicos para Estados Unidos que podrían contribuir a calmar la preocupación en los mercados. El CAC40 de París bajaba 1,60% para la apertura, ubicándose en las 4.491,79 unidades. El DAX30 de Fráncfort perdió 1,57% iniciando la sesión sobre los 9.968,62 enteros. El índice Londinense FTSE100 cedió 1,38% para abrir en los 5.997,40 puntos.

EMISORES ECOPETROL Revelaron al mercado que por medio de su filial en brasil (Ecopetrol Óleo e Gás) estableció una alianza con la compañía japonesa JX Nippon Oil & Gas Exploration para explorar el bloque FZA-M-320, el cual está localizado en aguas someras de la cuenca Foz de Brasil. http://goo.gl/r9gsF0 EPM Debido al fenómeno del Niño y las variaciones en los factores macroeconómicos se incrementarán los ingresos y costos de operación comercial de EPM, por lo cual la Junta Directiva aprobó adición presupuestal para el año 2015 por $309,066 millones de pesos. https://goo.gl/U40PjN ETB Informaron que realizaran la presentación de entrega de resultados 2Q-2015 el día de hoy. A partir de las 11:00 A.M se puede visitar la página web http://etb.com.co/inversionistas/img/invitacion_Q%20copia.pdf, donde tendrá acceso al Streaming https://goo.gl/U40PjN CELSIA Presentaron los resultados obtenidos durante el segundo trimestre de 2015. El primer semestre arrojo ingresos operacionales de $1.5 billones de pesos, un 13% más que en el mismo periodo del año anterior, reflejan la positiva estrategia de diversificación, no solo en negocios sino también en tecnologías de generación, geografías y monedas. https://goo.gl/U40PjN Investigaciones Económicas / [email protected] / www.accivalores.com

Cambio Neto 1D

7:30 AM Futuros Estados Unidos S&P 500 INDEX NASDAQ COMPOSITE INDEX S&P/TSX COMPOSITE INDEX Europa Euro Stoxx 50 Pr FTSE 100 INDEX CAC 40 INDEX DAX INDEX FTSE MIB INDEX IBEX 35 INDEX Asia/Pacifico NIKKEI 225 HANG SENG INDEX

Cambio % 1D

Último Precio

Mínimo

(25.6) (19.8) 98.2

(1.4) (0.4) 0.8

1,868 4,506 13,151

1,867 4,506 13,134

(24.1) (23.7) (29.7) (67.6) (136.4)

(0.7) (0.4) (0.6) (0.7) (0.6)

3,194 6,058 4,535 10,061 21,513

3,125 5,950 4,431 9,853

(68.0)

(0.7)

10,047

9,875

570.1 (324.6)

3.20 (1.52)

18,377 21,080

17,714 21,060

35.5

0.69

5,173

5,051

S&P/ASX 200 INDEX

TOP DE VARIACIONES -4.18%

ICOLCAP ISA

-5.24%

GRUPOAVAL

-5.33%

PFCORFICOL -6.25% 3.86%

ISAGEN

4.19%

CLH

5.40%

CEMARGOS

6.12%

PREC -8.00%

-3.00%

2.00%

7.00%

Global Disclaimer.

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos. © 2015 Acciones & Valores S.A.

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico Gerente de Investigaciones [email protected] (0571) 325 78 00 (1300)

Fernando Chacón Analista Renta Fija y Divisas [email protected] (0571) 325 78 00 (1306)

Luisa Fernanda Díaz Analista Renta Variable [email protected] (0571) 325 78 00(1304)

Carlos David Delgado Analista [email protected] (571)325 78 00(1309 (572))

María Camila Acosta Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1309)

Daniel José Suarez Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1310)

Juan Sebastián Castro Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1312)

Manuel Montenegro Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1313)

Andrés González Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1311)

Santiago Páez Analista [email protected] (0571) 325 78 00(1313)

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