Variación Variación anual anual de de índices índices de de precios, precios, por por producto producto Variación anual de índices de precios, por producto

GENERAL

PERSPECTIVAS

E

I

l Fondo Monetario Internacional publicó en el mes de Octubre sus proyecciones de crecimiento revisadas; donde se estima para el año 2013 un crecimiento de 4% para Ecuador, uno de los valores más altos de la región después de Perú (5,4%). El caso ecuatoriano, a pesar de mantener una tasa importante, presenta señales de desaceleración económica, lo que a su vez lleva al Gobierno a buscar alternativas que permitan revertir este escenario como la generación de recursos mediante la actividad minera, petrolera y el cambio de la matriz productiva.

Información generada por: UNIDAD DE INVESTIGACIÓN ECONÓMICA Y DE MERCADO

2,24 2,24 2,24

2,05 2,05 2,05

0,83 0,83 0,83

-0,69 -0,69 -0,69

0 -1 -1 -1

Total Total Total

Alimentos Alimentos Alimentos

sep-12 sep-12 sep-12

Vestido Vestido Vestido

Alquiler Alquiler Alquiler

sep-13 sep-13

Muebles Salud Muebles Salud Transporte Transporte Muebles Salud Transporte Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos Elaborado Elaborado por: por: UIEM UIEM Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos Elaborado por: UIEM

sep-13

Variación anual de índices de Variación anual de índices de precios precios Variación anual de índices de precios

7,00 7,00 6,00 7,00 6,00 5,00 6,00 5,00

Pr Pr

3,60 3,60 3,60

4,00 5,00 4,00 3,00 4,00 3,00 2,00 3,00 2,00 1,00 2,00 1,00 0,00 1,00 0,00 0,00

Un menor dinamismo económico también presenta resultados sobre la inflación, de tal manera que a Septiembre Ecuador presentó la tasa más baja, con una variación anual de 1,71%; frente al 2,27% de Colombia, 2,83% de Perú y Venezuela con la situación más crítica de 49,4%. A su vez, según cifras del INEC, el desempleo urbano a Septiembre fue de 4,57% y el subempleo 42,69%. El nivel de desempleo en Ecuador, de acuerdo a las fuentes oficiales es la menor entre sus vecinos, ya que para Perú es 5,9% en Lima y en Colombia 9,3%.

2,53 2,53 2,53

1,71 1,71 1,71

121 010

4,24 4,24 4,24

1,71 1,71 1,71 sep-11 sep-11 sep-11 Oct Oct Oct Nov Nov Nov Dic Dic Dic ene ene ene Feb Feb Feb MarMar Mar Abr Abr Abr MayMay May Jun Jun Jun Jul Jul Jul Ago Ago Ago sep-12 sep-12 sep-12 Oct Oct Oct Nov Nov Nov Dic Dic Dic Ene Ene Ene Feb Feb Feb MarMar Mar Abr Abr Abr MayMay May Jul Jul Jul Jul Jul Jul Ago Ago Ago sep-13 sep-13 sep-13

PERSPECTIVA

5 44 43 3 232

Productor Productor (der.) (der.)

Consumidor Consumidor (izq.) (izq.)

Productor (der.)

Consumidor (izq.)

565 445 433 232

Pr 120 120

25 25 20 20 25 15 15 20 10 10 15 5510 005 -5 -5 0 -10 -10 -5 -15 -15 -10 -15

3,5 3,5 3,5

2,5 2,5 2,5

211 100

Argentina Brasil 0 Argentina Brasil Argentina 2012 Brasil

2012 2012

3,7 3,7 3,7

50 50 45 45 50

5,4 5,4 5,4

4,0 4,0 4,0

Colombia Colombia Ecuador Ecuador Colombia Ecuador 2013 ( p)

2013 ( p) 2013 ( p)

México México México

10 10 15 5 5 10 0 0 5

1,0 1,0 1,0 Perú Perú Venezuela Venezuela Fuente: Octubre PerúFMI, Venezuela Fuente: FMI, WEO WEO Octubre de de 2013 2013 Elaborado Elaborado por: por: UIEM UIEM Fuente: FMI, WEO Octubre de 2013 Elaborado por: UIEM

sep-12

Difer.

dic-12

Difer.

4,53

4,53

0,00

4,53

0,00

8,17

8,17

0,00

8,17

0,00

9,33

9,33

0,00

9,33

0,00

14,67

15,35

-0,68

15,56

-0,89

Inflación Anual (% Var.)

1,71

5,22

-3,51

5,41

-3,70

Inflación Mensual (% Var.)

0,57

1,12

-0,55

0,40

0,17

Precio del Petróleo (US$/barril) RILD (Millones US$)

102,9

91,7

11,17

93,88

8,99

4.233,5

4.883,4

-649,93

2482,53

1750,97

Fuente: Banco Central del Ecuador, Instituto Nacional de Estadísticas y Censos.

[pág. 172]

40 20 20

20 0 0

D D D

25 25 30 20 20 25 15 15 20

Tasa Activa (%) Costo real del dinero (%)

60 40 40

40 40 45 35 35 40 30 30 35

Tasa Pasiva (%) Tasa Máxima Convencional (%)

80 60 60

Fuente: Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos Elaborado por: UIEM

1,2 1,2 1,2

sep-13

100 80 80

Fuente: Fuente: Fuente: Fuente: Instituto Instituto Nacional Nacional de de Estadísticas Estadísticas yy Censos Censos Elaborado Elaborado por: por: UIEM UIEM

INDICADORES ECONÓMICOS AL FINAL DEL PERIODO Mes

120 100 100

0

Crecimiento Crecimiento del del PIB PIB (%) (%) Crecimiento del PIB (%)

77 676

10.000 10.000 10.000 8.000 8.000 8.000 6.000 6.000 6.000 4.000 4.000 4.000 2.000 2.000 2.0000 0 0

Dólares Dólares Dólares por por barril porbarril barril

66 565

0

200 200 200

Ecu Ecu

Ecu

Sector Fiscal

ndices de precios, por producto

3,7

3,7

4,0

1,2 4,0

mbia Ecuador

2013 ( p)

mbia Ecuador

1,2

México

1,2 México

2013 ( p)

mbia Ecuador

2013 ( p)

5,4

Perú

1,0 1,0

Venezuela

Fuente: FMI, WEO Octubre de 2013 Elaborado por: UIEM

Perú

Venezuela 1,0

Fuente: FMI, WEO Octubre de 2013 Elaborado por: UIEM

México

Perú

Venezuela

Fuente: FMI, WEO Octubre de 2013 Elaborado por: UIEM

[pág. 174]

7.780,50 Evolución dela deuda interna pública (USD Millones) 3.645,42 3.277,64

2006

2007

3.277,64 2006

2.000

4.664,99

3.645,42

3.277,64

2008

8.624,58 7.780,50

2008 2009 3.645,42

2007

2010 2011 4.664,99

2009

2010

2012

2013 (Agosto)

Fuente: Ministerio de Finanzas. BCE Elaborado por: UIEM

2011

2012

2013 (Agosto)

Fuente: Ministerio de Finanzas. BCE Elaborado por: UIEM

0

Precio del petróleo ecuatoriano (USD por barril a Octubre)

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013 (Agosto)

120 Fuente: Ministerio de Finanzas. BCE Precio del petróleo ecuatoriano (USD por barril a Octubre) Elaborado por: UIEM 93,49 100

101,21

86,3

2008 2008

2013

2007 2007

2013

2006 2006

2012

2005 2005

2011

2004 2004

2011

2003 2003

2010

2002 2002

2010

2001 2001

2009

2000 2000

2009

1999

2012

79,28 82,73 67,81 65,99 101,21 93,49 100 55,5(USD por barril a Octubre) Precio del petróleo ecuatoriano 60 86,3 47,25 82,73 79,28 36,79 80 40 27,96 25,47 24,29 65,99 67,81 120 19,64 19,46 55,5 60 20 101,21 47,25 93,49 100 36,79 86,3 40 27,96 0 79,28 82,73 25,47 24,29 80 67,81 19,64 19,46 20 65,99 55,5 60 47,25 0 Fuente: Banco Central del Ecuador - SIN 36,79 40 27,96 Elaborado por: UIEM 25,47 24,29 19,64 19,46 20 120 80

45 40 50 35 45 30 40 25 35 20 50 30 15 45 25 10 40 20 5 35 15 0 30 10 25 5 20 0 15

0

2012

2011

2010

2009

Deuda bruta del Gobierno Central con Fuente: relación al PIB Banco Central del Ecuador - SIN Elaborado por: UIEM

32,34 Deuda bruta del Gobierno Central con relación al PIB

2004 Ecuador

2004

2005 2005

2006 2006

2007 Colombia

2007

2008 2008

2009 Perú

2009

2010 2010

10 5

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

50

2013

Fuente: Banco Central del Ecuador - SIN

por: UIEMal PIB relación 0Deuda bruta del Gobierno Central con Elaborado

2000

Jul Ago sep-12 Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jul Jul Ago sep-13

que con relación a su PIB, en 2012 éste superó al de Perú y en 2013 se estima que se ubique cimiento del PIB (%) Fuente: Fuente: Instituto 5,4 Nacional de Estadísticas y Censos midor (izq.) Elaborado por: enUIEM22,51%. Colombia presenta un indicador más elevado al ubi4,0 3,7 carse en5,432,34%, si bien presenta cimiento del PIB (%) una tendencia a reducirse.

8.624,58

4.664,99

4.0000

Dólares por barril Dólares por Dólares barril por barril

Jul Ago sep-12 Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jul Jul Ago sep-13

Jul Ago sep-12 Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jul Jul Ago sep-13

midor (izq.) del PIB Elaborado (%) por: UIEM cimiento forma

8.624,58

7.780,50

8.000 10.000 6.000 8.000 4.000 6.000 10.000 2.000 4.000 8.0000 2.000 6.000

Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos al de índices de precios sep-13 20 Elaborado por: UIEM

15 A nivel interno, la 25 deuda se ubi3,60 10 20 có en USD 8 624,58 millones en 5 al de índices de precios 15 el mes de agosto, lo que impli0 3,60 10 -5 ca un crecimiento estimado en 25 1,71 5-10 términos reales de 20 8,6% frente a 0-15 15 que en 2012 2012. Cabe recalcar -5 10 1,71 3,60 el crecimiento estimado fue de -10 5 65,8%. En relación -15 a los países 0 vecinos, Ecuador una Fuente: Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y presenta -5 Censos midor (izq.) Elaborado por: UIEM tendencia 1,71 creciente en relación a -10 su endeudamiento bruto, de tal -15 Fuente: Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos

Evolución dela deuda interna pública (USD Millones)

1999

PERSPECTIVAS

10.000

1999

Tantos los ingresos como los gastos del Gobierno ecuatoriano han 4,24 presentado importantes incrementos en el año 2012. En ndices de precios, por producto 53 2,24 materia 4,24 de ingresos tanto los al2,05 tos precios del petróleo como 0,83 53 la mejor recaudación tributaria 2,24 2,05 han sido4,24 factores fundamentales 0,83Sin embargo, en este resultado. o Alquiler Muebles Salud Transporte el incremento del gasto público 53 2,24 2,05 (tanto corriente como de capiFuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos sep-13 Elaborado por: UIEM 0,83de un finano Alquiler Muebles Saludrequerido Transporte tal) han ciamiento más alto, de tal forma Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos sep-13 Elaborado UIEM que por:tanto el endeudamiento inal de índices de precios terno como o Alquiler Muebles Salud externo Transportese han incrementado. 25

ndices de precios, por producto

Evolución dela deuda interna pública (USD Millones)

Ecuador

2004 Ecuador

Colombia

2005

2006

2007 Colombia

2009 Perú

2012

Fuente: FMI - WEO Elaborado por: UIEM

2011

2012

2013 2013

Fuente: FMI - WEO Elaborado por: UIEM

Perú

2008

2011

2010

2011

2012

Fuente: FMI - WEO Elaborado por: UIEM

2013

22,51 32,34 18,65 22,51 18,65 32,34 22,51 18,65

Sector Internacional La existencia de un acuerdo para elevar el techo de endeudamiento en EE.UU. permitió que la actividad pública retome su rumbo y también que mejoren las expectativas tanto bursátiles como de tipo de cambio en EE.UU., de tal manera que el principal índice bursátil del país se recuperó a mediados del mes de octubre. En el caso de la Unión Europea, el acuerdo en EE.UU. es visto con buenos ojos ya que permite se eviten consecuencias que pudieron afectar a la economía del bloque. A su vez, se sentaron las bases legales para la consolidación de una unión bancaria. Por su parte, para el año 2013 se estima un crecimiento de 7,5% de la economía china por parte del Banco Mundial, reduciendo su proyección inicial de 8,3%. Este menor dinamismo en la actividad económica de ese país incide en la demanda y precios de los productos primarios de la región.

Riesgo país EMBI (Emerging Markets Bonds Index)

250 200 150 100 50

Colombia Perú Venezuela der.

Brasil México Ecuador der.

jun

Feb

oct-12

jun

Feb

oct-11

0

oct-13

1.600 227 1.400 1.200 201 1.000 919 800 600 621 400 200 0

300

Fuente: JP Morgan, Bancos Centrales de Ecuador y Perú, Ministerio de Finanzas de Venezuela Elaborado por: UIEM

Índices bursátiles

Bovespa (Der.) MXX (Der.)

oct-13

Feb

oct-12

jun

Feb

oct-11

Dow Jones Nasdaq Merval

jun

15168,01 70000 60000 54981 50000 40000 40218,32 30000 5285,28 20000 3794,01 10000 0

18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0

Fuente: Yahoo Finanzas Elaborado por: UIEM

[pág. 176]