Análisis Temporada de Balances S&P500

Alejandro Echeverri Analista Financiero (54 11) 4000 1400 [email protected]

Segundo Trimestre 2013 - 29/07/2013

En el presente reporte se analiza la última temporada de balances para las empresas que integran el índice S&P500. En el mismo se puede ver un análisis de las ventas y de las ganancias, en términos nominales como en términos de crecimiento contra el trimestre anterior y una comparación contra las expectativas de los analistas. En base a este análisis, se seleccionan los 5 activos que mejores sorpresas han dado para cada uno de los 4 análisis mencionados y sus correspondientes objetivos separados por sectores en base al Industry Clasification Benchmark (ICB) . Para finalizar se presenta un cuadro con las mejores sorpresas, los rendimientos obtenidos desde la presentación y el mejor objetivo de los analistas.

Distribución de presentaciones de balances por semana de empresas pertenecientes al S&P500(como % del total de empresas)

2013 1 al 7 8 al 15 16 al 22 23 al 31

Hora Fecha Ticker ET

Jan -

Feb -

Mar -

Abr -

Empresa

Sector

May -

Actual

Jun Jul Ago 0,2% 16,4% 1,4% 5,8% 1,6% 14,2% 4,4% 2,2% 46,9% 2,6%

Sept 0,4% 0,2% 0,2% -

EPS Año Var Vs Esperado Ant Esp

Var YoY

Oct 0,2% -

P/E

Nov -

Dic -

Objetivos Forw Rend a Precio Obj P/E Obj

7/29

Aft-mkt

APC

ANADARKO PETROLEUM C

GYP

0,91

1,08

18,53

19,26

110,46

25,9%

7/29

Aft-mkt

MAS

MASCO CORP

Ind

0,20

0,13

120,43

26,11

23,22

17,43%

7/29

Aft-mkt

NU

NORTHEAST UTILITIES

SP

0,52

0,73

18,01

16,79

45,73

4,19%

7/29

Aft-mkt

XL

XL GROUP PLC

Fin

0,61

0,93

13,52

12,38

34,38

6,74%

7/29

Aft-mkt

HIG

HARTFORD FINANCIAL S

Fin

0,71

0,92

12,41

9,44

34,07

11,2%

7/29

Aft-mkt

JEC

JACOBS ENGINEERING G

Ind

0,84

0,80

18,76

16,57

57,58

-1,47%

7/29

Aft-mkt

ESRX

EXPRESS SCRIPTS HOLD

CS

1,10

0,99

27,61

14,94

69,06

3,4%

7/29

Aft-mkt

FMC

FMC CORP

MB

0,94

1,10

18,36

15,17

66,75

6,12%

7/29

17:30

EMN

EASTMAN CHEMICAL CO

MB

1,63

1,62

13,84

11,65

80,60

7,6%

7/29

Aft-mkt

PCL

PLUM CREEK TIMBER CO

Fin

0,23

0,35

34,40

34,23

50,83

4,15%

7/29

08:00

ROP

ROPER INDUSTRIES INC

Ind

1,31

1,30

1,27

1%

3%

24,15

7/29

09:30

BEN

FRANKLIN RESOURCES I

Fin

0,86

0,85

0,90

1,7%

-4%

15,33

13,29

7/29

07:00

L

LOEWS CORP

Fin

0,71

0,73

0,82

-3%

-13%

17,59

13,40

46,00

0,3%

7/29

08:30

WYNN

WYNN RESORTS LTD

SC

1,51

1,57

2,03

-3,7%

-26%

21,92

19,90

142,94

8,66%

2,11

2%

132%

0,00

-100%

-100%

130,00

1,5%

54,99

15,00%

7/29

08:00

SPG

SIMON PROPERTY GROUP

Fin

2,07

0,91

42,45

40,10

187,40

14,4%

7/30

Bef-mkt

CMI

CUMMINS INC

Ind

1,98

1,44

15,13

13,41

128,13

10,15%

7/30

08:30

PEG

PUBLIC SERVICE ENTER

SP

0,45

0,85

13,82

14,43

34,24

0,1%

7/30

Bef-mkt

ECL

ECOLAB INC

MB

0,84

0,60

30,02

25,13

93,79

2,10%

7/30

Bef-mkt

PFE

PFIZER INC

CS

0,55

0,54

13,71

13,49

31,53

6,7%

7/30

03:30

NYX

NYSE EURONEXT

Fin

0,59

0,57

20,93

16,64

43,20

4,37%

7/30

Bef-mkt

FIS

FIDELITY NATIONAL IN

Ind

0,70

0,62

10,85

15,15

47,23

6,7%

7/30

N/A

COH

COACH INC

CB

0,89

0,84

15,75

14,58

64,63

10,84%

7/30

08:00

DISCA

DISCOVERY COMMUNICAT

SC

0,91

0,63

32,72

23,07

84,87

0,4%

7/30

07:00

AET

AETNA INC

CS

1,40

1,50

12,23

10,99

70,24

8,92%

7/30

Bef-mkt

MRK

MERCK & CO. INC.

CS

0,82

0,85

13,12

13,96

52,65

9,0%

7/30

Aft-mkt

FISV

FISERV INC

Ind

1,44

1,33

20,72

15,20

93,43

0,96%

7/30

Aft-mkt

OKE

ONEOK INC

SP

0,28

0,54

40,20

30,47

58,14

13,2%

7/30

Bef-mkt

X

UNITED STATES STEEL

MB

-0,78

-0,35

17,16

20,10

7,09%

7/30

Bef-mkt

GLW

CORNING INC

Tec

0,31

0,30

11,87

11,66

16,48

7,7%

7/30

08:00

WU

WESTERN UNION CO

Fin

0,34

0,37

9,74

11,83

16,86

-0,61%

7/30

Bef-mkt

NEE

NEXTERA ENERGY INC

SP

1,28

1,10

19,05

17,41

85,17

0,2%

7/30

Bef-mkt

ESV

ENSCO PLC-CL A

GYP

1,48

1,36

10,44

8,47

69,19

17,76%

7/30

Aft-mkt

GNW

GENWORTH FINANCIAL I

Fin

0,29

0,30

12,53

10,63

13,00

-1,3%

7/30

Aft-mkt

AMGN

AMGEN INC

CS

1,74

1,87

17,83

14,91

113,65

4,76%

7/30

Bef-mkt

PBI

PITNEY BOWES INC

Tec

0,44

0,42

7,24

7,71

16,80

16,3%

7/30

07:30

HRS

HARRIS CORP

Tec

1,15

1,12

10,81

11,67

47,33

-10,17%

7/30

Bef-mkt

MWV

MEADWESTVACO CORP

Ind

0,28

0,16

33,75

21,88

37,82

5,2%

7/30

Aft-mkt

AFL

AFLAC INC

Fin

1,51

1,69

9,27

9,82

64,25

5,92%

San Martin 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)

1

Análisis de Temporada de Balances

Hora Fecha Ticker ET

Empresa

Sector

Actual

EPS Año Var Vs Esperado Ant Esp

Var YoY

P/E

Objetivos Forw Rend a Precio Obj P/E Obj

7/30

Aft-mkt

SYMC

SYMANTEC CORP

Tec

0,36

0,40

20,41

12,71

26,24

9,2%

7/30

Bef-mkt

NOV

NATIONAL OILWELL VAR

GYP

1,33

1,29

12,29

12,13

83,33

17,81%

7/30 7/30 7/30

N/A Bef-mkt Bef-mkt

GT OXY ROK

GOODYEAR TIRE & RUBB OCCIDENTAL PETROLEUM

CB GYP

0,48 1,60

0,45 1,69

9,26 13,02

7,48 12,37

14,80 103,50

-12,1% 15,36%

ROCKWELL AUTOMATION

Ind

1,39

1,33

17,16

15,77

94,70

4,3%

7/30

Bef-mkt

WM

WASTE MANAGEMENT INC

Ind

0,55

0,40

20,90

19,13

41,33

-1,61%

7/30

Bef-mkt

ETR

ENTERGY CORP

SP

1,15

0,94

10,89

14,61

69,81

-1,2%

7/30

Bef-mkt

HCP

HCP INC

Fin

0,74

0,51

23,32

21,97

51,50

14,56%

7/30

Aft-mkt

BXP

BOSTON PROPERTIES IN

Fin

1,27

0,27

65,93

59,94

117,67

8,2%

7/30

Aft-mkt

KIM

KIMCO REALTY CORP

Fin

0,33

0,13

56,16

50,38

24,27

7,57%

7/30

Aft-mkt

EQR

EQUITY RESIDENTIAL

Fin

0,71

-0,38

91,48

78,44

61,23

6,0%

7/30

Bef-mkt

0,49

0,16

31,85

16,34

37,45

12,27%

NIELSEN HOLDINGS NV

7/30

08:00

XYL

XYLEM INC

Ind

0,44

0,27

16,98

14,67

31,05

9,2%

7/31

Aft-mkt

WMB

WILLIAMS COS INC

GYP

0,14

0,22

17,30

42,05

40,54

19,62%

7/31

N/A

MCHP

MICROCHIP TECHNOLOGY

Tec

0,54

0,46

28,06

17,13

42,96

10,0%

7/31

08:00

AMT

AMERICAN TOWER CORP

Fin

0,91

0,43

46,51

32,15

91,20

25,91%

7/31

Bef-mkt

CMCSA

COMCAST CORP-CLASS A

SC

0,63

0,51

21,75

17,26

48,29

11,2%

7/31

Bef-mkt

NI

NISOURCE INC

SP

0,23

0,69

22,15

18,58

30,00

-2,82%

7/31

Aft-mkt

QEP

QEP RESOURCES INC

GYP

0,35

0,28

17,96

37,53

26,3%

7/31

Bef-mkt

HCBK

HUDSON CITY BANCORP

Fin

0,10

0,10

20,22

24,76

8,90

-5,78%

7/31

N/A

LIFE

LIFE TECHNOLOGIES CO

CS

0,96

1,07

25,16

17,51

76,00

1,9%

7/31

Bef-mkt

GRMN

GARMIN LTD

Tec

0,65

0,40

13,03

15,40

41,75

13,61%

7/31

Bef-mkt

HSP

HOSPIRA INC

CS

0,51

0,52

22,42

19,80

32,88

-16,3%

7/31

Bef-mkt

GAS

AGL RESOURCES INC

SP

0,27

1,31

17,93

17,42

43,75

-4,77%

7/31

Aft-mkt

MUR

MURPHY OIL CORP

GYP

1,54

1,08

11,42

11,15

70,00

4,8%

7/31

Bef-mkt

PCG

P G & E CORP

SP

0,73

0,63

15,56

16,67

48,96

6,06%

7/31

Bef-mkt

WEC

WISCONSIN ENERGY COR

SP

0,46

0,76

18,27

44,20

2,1%

7/31

Bef-mkt

MA

MASTERCARD INC-CLASS

Fin

6,29

6,23

25,95

22,47

635,27

6,76%

7/31

17:05

ALL

ALLSTATE CORP

Fin

0,98

1,35

11,77

11,01

55,16

7,7%

7/31

08:30

SO

SOUTHERN CO/THE

SP

0,69

0,49

17,04

16,35

47,69

5,25%

7/31

Bef-mkt

HES

HESS CORP

GYP

1,40

1,95

12,29

12,38

80,93

12,5%

7/31

Aft-mkt

MET

METLIFE INC

Fin

1,33

1,48

9,02

9,01

52,61

8,61%

7/31

08:30

IVZ

INVESCO LTD

Fin

0,52

0,52

20,66

14,89

35,10

8,6%

7/31

Aft-mkt

LRCX

LAM RESEARCH CORP

Tec

0,71

0,44

60,63

13,63

55,31

13,85%

7/31

Bef-mkt

EXC

EXELON CORP

SP

0,54

0,70

16,14

12,93

34,38

8,5%

7/31

17:15

CBS

CBS CORP-CLASS B NON

SC

0,72

0,73

19,62

16,90

54,84

4,56%

7/31

N/A

AGN

ALLERGAN INC

CS

1,20

0,98

22,23

18,37

105,83

16,5%

7/31

Aft-mkt

LNC

LINCOLN NATIONAL COR

Fin

1,15

1,02

9,39

8,84

41,06

-0,38%

7/31

N/A

BMC

BMC SOFTWARE INC

Tec

0,78

0,66

19,09

12,09

46,31

0,9%

7/31

Aft-mkt

PXD

PIONEER NATURAL RESO

GYP

1,11

1,02

25,85

29,13

164,03

6,93%

7/31

Aft-mkt

WFM

WHOLE FOODS MARKET I

SC

0,37

0,38

37,35

35,23

55,03

-1,4%

7/31

18:00

MAR

MARRIOTT INTERNATION

SC

0,57

0,43

23,14

19,42

45,63

11,35%

7/31

Bef-mkt

DLPH

DELPHI AUTOMOTIVE PL

CB

1,14

1,07

14,72

12,31

53,92

-2,3%

7/31

Bef-mkt

ADT

ADT CORP/THE

Ind

0,43

0,41

24,42

22,97

52,06

26,73%

7/31

09:00

PSX

PHILLIPS 66

GYP

1,81

2,19

6,22

8,85

70,46

19,8%

8/1

07:30

CI

CIGNA CORP

CS

1,60

1,72

12,01

12,05

79,21

2,28%

8/1

Aft-mkt

EIX

EDISON INTERNATIONAL

SP

0,69

0,77

12,22

14,78

52,03

5,3%

8/1

Bef-mkt

CME

CME GROUP INC

Fin

0,90

0,73

26,90

21,75

77,88

5,05%

8/1

Bef-mkt

AVP

AVON PRODUCTS INC

CB

0,26

0,26

16,60

18,91

26,00

12,8%

8/1

Bef-mkt

DTV

DIRECTV

SC

1,34

1,43

12,64

12,07

65,94

4,42%

8/1

Bef-mkt

MYL

MYLAN INC

CS

0,67

0,62

19,21

11,30

32,93

-1,3%

8/1

Bef-mkt

XOM

EXXON MOBIL CORP

GYP

1,90

2,12

11,72

11,92

95,67

1,98%

8/1

09:00

APA

APACHE CORP

GYP

2,00

2,02

8,44

9,71

99,19

22,6%

8/1

Bef-mkt

TE

TECO ENERGY INC

SP

0,26

0,19

15,20

18,48

18,06

2,44%

8/1

Aft-mkt

TSO

TESORO CORP

GYP

1,43

0,73

7,70

9,85

69,15

26,8%

8/1

Bef-mkt

XEL

XCEL ENERGY INC

SP

0,39

0,48

15,80

15,50

32,05

7,43%

8/1

Bef-mkt

PG

PROCTER & GAMBLE CO/

CB

0,77

0,99

19,60

19,10

84,00

4,8%

8/1

N/A

LUK

LEUCADIA NATIONAL CO

Fin

0,00

33,00

23,83%

10,49

8/1

N/A

ED

CONSOLIDATED EDISON

SP

0,57

1,07

16,05

15,82

61,53

2,3%

8/1

Aft-mkt

PKI

PERKINELMER INC

Ind

0,48

0,36

23,90

15,88

36,86

8,02%

8/1

09:00

K

KELLOGG CO

CB

0,97

1,02

21,16

17,12

66,14

-1,4%

8/1

Aft-mkt

AIG

AMERICAN INTERNATION

Fin

0,86

1,34

12,95

12,88

49,56

6,58%

8/1

08:00

XRAY

DENTSPLY INTERNATION

CS

0,64

0,45

17,30

17,39

43,56

3,9%

8/1

Bef-mkt

BDX

BECTON DICKINSON AND

CS

1,48

1,44

18,15

17,30

100,84

-2,00%

8/1

Bef-mkt

PWR

QUANTA SERVICES INC

Ind

0,37

0,36

17,63

8/1

Bef-mkt

VMC

VULCAN MATERIALS CO

Ind

0,16

-0,48

8/1

Bef-mkt

CAH

CARDINAL HEALTH INC

SC

0,77

1,20

14,09

San Martin 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)

17,37

33,63

23,8%

219,13

62,14

29,98%

14,28

53,05

5,6%

2

Análisis de Temporada de Balances

Hora Fecha Ticker ET

Empresa

Sector

Actual

EPS Año Var Vs Esperado Ant Esp

Var YoY

P/E

Objetivos Forw Rend a Precio Obj P/E Obj

8/1

Bef-mkt

CHK

CHESAPEAKE ENERGY CO

GYP

0,41

0,30

28,14

13,78

22,96

1,23%

8/1

Bef-mkt

IRM

IRON MOUNTAIN INC

Ind

0,31

0,27

32,31

22,87

40,30

44,6%

8/1

Bef-mkt

ADP

AUTOMATIC DATA PROCE

Ind

0,57

0,99

25,50

23,19

73,05

1,59%

8/1

Bef-mkt

CLX

CLOROX COMPANY

CB

1,34

1,00

20,33

19,05

85,92

0,3%

8/1

Bef-mkt

COP

CONOCOPHILLIPS

GYP

1,29

1,42

11,59

11,40

65,88

1,27%

8/1

Bef-mkt

CNP

CENTERPOINT ENERGY I

SP

0,26

0,34

19,40

20,04

26,42

6,9%

8/1

Bef-mkt

AEE

AMEREN CORPORATION

SP

0,46

0,22

4,61

17,45

37,00

2,49%

8/1

Bef-mkt

FLR

FLUOR CORP

Ind

1,01

1,02

13,70

14,30

74,47

23,3%

8/1

Bef-mkt

PPL

PPL CORPORATION

SP

0,47

0,71

10,94

13,95

32,86

4,15%

8/1

Bef-mkt

SCG

SCANA CORP

SP

0,54

1,11

15,59

15,11

53,17

2,1%

8/1

N/A

PSA

PUBLIC STORAGE

Fin

1,77

1,01

39,49

33,30

160,06

0,50%

8/1

Aft-mkt

AIV

APARTMENT INVT & MGM

Fin

0,48

0,00

358,24

32,28

6,1%

8/1

Bef-mkt

TWC

TIME WARNER CABLE

SC

1,65

1,41

20,56

17,09

116,45

0,63%

8/1

Bef-mkt

COV

COVIDIEN PLC

CS

0,89

1,12

13,87

15,97

64,93

7,4%

8/1

Bef-mkt

TDC

TERADATA CORP

Tec

0,71

0,39

25,01

18,12

62,64

7,17%

8/1

Bef-mkt

MPC

MARATHON PETROLEUM C

GYP

1,94

2,17

7,21

9,26

93,57

30,9%

8/1

Bef-mkt

WPX

WPX ENERGY INC

GYP

-0,19

-0,25

19,44

1,80%

8/1

17:00

KRFT

KRAFT FOODS GROUP IN

CB

0,67

0,76

55,61

-1,9%

San Martin 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)

19,71

3

Análisis de Temporada de Balances

Análisis de Sorpresas de Ventas y Ganancias En el eje izquierdo de los gráficos, se observa dentro del universo de empresas, que porcentaje ha presentado números sobre, debajo o en línea con las expectativas, así como las empresas que aún no han presentado balance. En el eje derecho, se observa el porcentaje de crecimiento de la variable analizada (contra el trimestre anterior). En los cuadros podemos observar las mejores sorpresas, el rendimiento que han dado desde la presentación del balance hasta un máximo de 15 días posteriores. El objetivo fundamental y el rendimiento esperado hasta ese objetivo. Sectores Financiero

Gas y Petróleo

Fin

SC

Servicios

MB

Materias Básicos

CS

Cuidado de la Salud

Tec

Tecnología

Ind

Industrial

CB

Consumo Básico

Tel

Telecomunicaciones

SP

Servicios Publicos

GYP

Presentaciones por Sector

100%

50%

0% S&P500

PyG

MB

Ind

CB

CS

Presentados

SC

Tel

SP

Fin

Tec

No Presentados

Sorpresas de Ventas 100%

7%

90%

6%

80% 70% 60%

% a Obj

7/17

SLM

Fin

7/18

FITB

Fin

18,54%

2,09% 1,1%

$ 27,0 12,97% $ 20,1 5,13%

5%

7/23

VLO

GYP

12,78%

1%

$ 42,8 19,69%

4%

7/23

EA

CB

8,98%

7,3%

6/25

LEN

CB

8,85%

-5,36%

$ 41,5 24,57%

3%

30%

Obj

42,75%

$ 25,9

1,38%

7/16

GS

Fin

8,03%

1,17%

$ 169,4

4,47%

2%

7/17

BK

Fin

7,86%

2,01%

$ 32,1

1,63%

1%

7/17

MTB

Fin

7,38%

-1,69%

$ 121,8

5,07%

7/26

DTE

SP

7,07%

0,38%

$ 71,9

2,11%

7/17

KMI

GYP

6,79%

-3,67%

$ 43,2 13,22%

50% 40%

Mayores Sorpresas Ventas Fecha Ticker Sector % Sorpresa Rend

20%

0%

10%

-1%

0%

-2%

Sorpresas de Ganancias

Mayores Sorpresas Ganancias Obj Fecha Ticker Sector % Sorpresa Rend 7/23

FRX

CS

259%

7/25

CLF

MB

80%

7/24

ETFC

Fin

69%

6/19

MU

Tec

54%

% a Obj

-1,06% 8,76%

$ 44,0 $ 19,8

0,50% -1,02%

9,0%

$ 13,7

-7,91%

-10,81% $ 16,3 31,13%

100%

10%

7/25

CINF

Fin

54%

0,12%

$ 47,6

-2,76%

90%

8%

7/22

TXN

Tec

41%

3,3%

$ 38,0

-1,61%

6%

6/25

CCL

SC

38%

6,56%

$ 37,4

0,7%

7/24

TER

Tec

34%

-6,07%

$ 21,2 30,59%

7/23

TRV

Fin

34%

0,88%

$ 90,8

9,55%

CB

33%

7,3%

$ 25,9

1,38%

80% 70%

4%

60%

2%

50%

7/23

EA

Fecha

Mejores Reacciones Objetivo Ticker Sector Rend

0%

40%

-2%

30% 20%

-4%

10%

-6%

0%

-8%

% a Obj

164,40% 113,28% 93,16% 70,85% 68,65%

Positivo En línea Negativo Tasa de Crecimiento Sector (Eje Secundario)

66,48% 46,61% 43,45% 27,25% 22,20%

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4

Análisis de Temporada de Balances

Análisis Histórico por Sector de Ganancias por Acción

Petróleo y Gas

2,5

Servicios

1,5

2

1

1,5

0,5

1 0,5

0

0

-0,5

-0,5

-1

-1 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 # 2013

Industriales

1,2

-1,5 CQ1# CQ1 2006 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

Cuidado de la Salud

1,4 1,2

1

1

0,8

0,8

0,6

0,6

0,4

0,4

0,2

0,2

0

0 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

CQ1 2006

Tecnología

1,5

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

CQ1 2012

cq1 2013

Consumo Básico

1 0,8

1

0,6

0,5

0,4 0

0,2

-0,5

0 -0,2

-1 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

Financiero

40

CQ1 2006

cq1 2013

1

20

0,8

10

0,6

0

0,4

-10

0,2

-20

0 CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

Materiales Básicos

1,5

CQ1 2008

CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

Telecomunicaciones

0,5

1

CQ1 2009

Servicios Públicos

1,2

30

CQ1 2006

CQ1 2007

0

0,5 -0,5 0 -1

-0,5 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

San Martin 323 Piso 11 C.A.B.A. - Argentina - Te. 4000-1400 - 0810-1222-IOL (465)

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

5

Análisis de Temporada de Balances

Análisis Histórico por Sector de Ventas

Petróleo y Gas

12000

Servicios

10000

10000

8000

8000 6000

6000

4000

4000

2000

2000 0

0 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

Industriales

5000

CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

CQ1 2012

cq1 2013

CQ1 2012

cq1 2013

Cuidado de la Salud

6000 5000

4000

4000

3000

3000 2000

2000

1000

1000 0

0 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

Tecnología

6000

CQ1 2006

cq1 2013

CQ1 2007

CQ1 2008

4000

4000

3000

3000

CQ1 2010

CQ1 2011

Consumo Básico

5000

5000

CQ1 2009

2000

2000 1000

1000

0

0 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

Financiero

5000

CQ1 2006

cq1 2013

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

Servicios Públicos

3500 3000

4000

2500 2000

3000

1500

2000

1000 1000

500

0

0 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

Materiales Básicos

5000

CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

Telecomunicaciones

12000 10000

4000

8000

3000

6000 2000

4000

1000

2000 0

0 CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

CQ1 2006

CQ1 2007

CQ1 2008

CQ1 2009

CQ1 2010

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CQ1 2011

CQ1 2012

cq1 2013

6

Análisis de Temporada de Balances

Glosario Sector Financiero: Empresas dedicadas a la intermediación financiera, desde brokers de inversión, fondos de inversión, bancos de créditos personales, tarjetas de crédito. Sector Consumo Básico: Empresas que proveen bienes o servicios cuyo consumo se considera básico. Sector Servicios al Consumo: Empresas que proveen servicios directamente al consumidor final, que no serán utilizados como insumo para la producción. Sector Tecnológico: Empresas dedicadas al rubro tecnológico, hardware o Software. Sector Cuidado de la Salud: Compañías dedicadas a proveer servicios o bienes relacionados con el cuidado de la salud. Incluye desde hospitales hasta empresas farmacéuticas. Sector Servicios Públicos: Compañías de servicios públicos, luz, gas, agua corriente. Sector Telecomunicaciones: Compañías dedicadas a proveer servicios de comunicación. Sector Industrial: Compañías manufactureras de bienes industriales con distintos grados de sofisticación. Gas y Petróleo: Empresas involucradas en la extracción, producción y comercialización de derivados del Gas y Petróleo. Ganancias por Acción (EPS): Es el ratio entre ganancias totales / cantidad total de acciones en el mercado. En el reporte se utiliza el número sin Diluir, es decir, sin tener en cuenta pagos en opciones al Directorio, Bonos Convertibles y otras situaciones que pueden potencialmente diluir la tenencia de los actuales accionistas. Precio / Ganancias (P/E): Ratio de Precio sobre Ganancias, que se utiliza como medida de valuación relativa, para comparar la compañía con otras del sector. Precio / Ganancias Forward (P/E Forward): Ratio de precio sobre ganancias esperado teniendo en cuenta el número de ganancias promedio esperado por los analistas. Precio Objetivo: Es el precio objetivo promedio de los analistas. Sorpresa Positiva: cuando una compañía presenta números de ganancias superiores a los valores promedio esperados por los analistas. Sorpresa Negativa: La variable presentada se encuentra en valores menores a los esperados por los analistas. Rendimiento: Se mide el rendimiento obtenido por el activo desde la fecha de presentación del balance hasta un máximo de 15 días posteriores Hora - ET : Horario del este de Estados Unidos. -2 horas respecto de la hora argentina.

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Análisis de Temporada de Balances

Cláusula Legal Este reporte tiene el propósito de brindar información para generar debate. Mientras no esté especificado el mismo no constituye ninguna oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Por otro lado, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular. Los Asesores Financieros relacionados a invertirOnline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales. Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la perdida de capital significativa. Los riesgos incluyen pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector. Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos utilizados en este reporte están basados en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita o explícita de su precisión y completitud. Conflictos de Interés Hemos implementado y mantenemos implementando un período de restricción de 2 semanas sobre las carteras administradas previo a la emisión de un reporte de manera de evitar la compra/venta de acciones específicas que se encuentran involucrados en el presente research. Los analistas involucrados en la creación de este research pueden tener intereses directos o indirectos dentro de las posiciones mencionadas en este reporte. En caso de ser así en el siguiente cuadro se listarán aquellos activos en que los analistas tienen posiciones y la naturaleza de las mismas.

Fecha de Posición

Analista

Posición

Activo

Alejandro Bianchi, CFA Gerente de Inversiones (54 11) 4000 1400 [email protected]

Franco Insausti Jefe de Inversiones (54 11) 4000 1400 [email protected]

Alejandro Echeverri Asesor Financiero (54 11) 4000 1400 [email protected]

Ignacio Godoy Palmás Asesor Financiero (54 11) 4000 1400 [email protected]

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