Banco Central de Venezuela Gerencia de Estadísticas Económicas

Balanza de Pagos Cuarto Trimestre de 2005

En el cuarto trimestre de 2005, la balanza

supera en 79,3% al del mismo periodo del

de pagos registró un saldo global deficitario

año anterior (US$ 3.567 millones). Este

de US$ 928 millones, determinado por un

resultado

resultado negativo de US$ 6.162 millones

comportamiento positivo de la balanza

continuó

mostrando

el

en la cuenta capital y financiera, frente al saldo positivo en la

cuenta

corriente.

Comercio Exterior de Bienes (Millones US$)

Sin embargo, al cierre del año el saldo global se ubicó en US$ 5.457 millones,

Exportaciones

17.000 14.500

debido al superávit de US$ 25.359 millones

12.000

Saldo

9.500

en la cuenta corriente, el cual compensó el

7.000

Importaciones

4.500

déficit de US$ 16.139 millones en la cuenta

2.000 -500

I

II

III

IV

I

II

2003 (*)

capital y financiera.

III

IV

I

II

2004 (*)

III

IV

2005 (*)

comercial de bienes (US$ 8.126 millones), explicada por el crecimiento del valor de las

Balanza de Pagos (Millones de US$)

10.000

exportaciones petroleras totales, que a pesar

Cuenta Corriente 8.000 6.000

de

4.000

Saldo Global 2.000 0 -2.000

la

desaceleración

internacionales

Errores y Omisiones

en

de el

los

precios

trimestre,

se

-4.000

incrementó en 48,5 % respecto al año

-6.000

Cuenta Financiera -8.000

I

II 2003 (*)

III

IV

I

II

III

IV

2004 (*)

I

II

III

anterior.

IV

2005 (*)

Exportaciones petroleras y no petroleras

Cuenta Corriente

(millones US$)

Total 17.000

La cuenta corriente del trimestre reflejó un excedente de US$ 6.394 millones

14.500 12.000

que

Petroleras

9.500

No petroleras

7.000 4.500 2.000 -500

I

II

III

2003 (*)

1

IV

I

II

III

2004 (*)

IV

I

II

III

2005 (*)

IV

Con relación a las importaciones de bienes,

de utilidades reinvertidas como dividendos

se mantuvo el crecimiento, observándose

pagados al exterior, así como por la

una tasa aproximada de 25,3%, en lo cual

cancelación de los intereses de la deuda

incidieron los productos alimenticios y

pública externa. La mejora del déficit se

equipos de comunicaciones, así como la

atribuyó

demanda de actividades relacionadas con la

derivados de los aumentos de las posiciones

fabricación de maquinarias y equipos,

activas en el exterior y las tasas de interés

vehículos automotores y sustancias y

externas.

a los mayores rendimientos

productos químicos . Respecto al acumulado del año, el resultado El resultado neto de la cuenta de servicios

altamente positivo de la cuenta corriente de

revela un déficit en el trimestre de US$

US$ 25.359 millones, que superó en 81,5%

1.209 millones, que se tradujo en un

al saldo registrado al cierre de 2004, está

crecimiento de 16,7 % respecto al año

asociado al desempeño favorable que mostró

anterior, explicado mayormente por el

la balanza comercial de bienes en todo el

componente de fletes y seguros vinculados

período, estimándose que al término del año

a los bienes importados en el trimestre y al

en referencia se ubicó en US$ 31.532

alza de otros servicios demandados por el

millones. El balance comercial estuvo

sector productivo nacional, como los de

impulsado

asistencia técnica, informática y asesorías

exportaciones

empresariales en general.

respondieron al comportamiento sostenido

por

el

totales

aumento de

de

las

43,2%,

que

de los precios de realización de los En cuanto a los flujos de renta generaron un

productos venezolanos, fundamentalmente

déficit de US $ 517 millones de dólares en

petroleros y, en menor medida, por la venta

el trimestre actual, que significó una leve

de productos no petroleros provenientes de

mejora respecto al saldo negativo del cuarto

las actividades productoras del aluminio,

trimestre del año 2004 (US $ 653 millones).

siderúrgicos y carbón que se destinaron

El déficit del trimestre estuvo determinado

principalmente a Estados Unidos (49,8%),

por importantes egresos de renta asociada a

Colombia (8,3%), Países Bajos (4,8%),

la inversión directa, tanto en su componente

México (3,9%), Ecuador (2,4%), Brasil

2

(1,4%) y resto de países de América

telecomunicaciones,

(4,6%).

manufactura.

electricidad

El

origen

y

de

estas

importaciones se ubica en Estados Unidos (31,8%), Colombia (11,0%), Brasil (9,1%), Importaciones por países de procedencia

México (7,0%), China Continental (3,6%) y

(%)

Japón (3,3%), entre otros. Los criterios

50 45 40

prevalecientes en la importación de bienes

Estados Unidos

35 30

desde estos países, se resume en la calidad

25 20 15

Colombia

10

Brasil México

5

de los productos, existencia de proveedores relacionados, preferencias arancelarias y

0 1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

mejores condiciones de financiamiento.

2005: Enero - Noviembre (Representa 56,3%)

Cuenta Financiera

Por su parte, en respuesta al fortalecimiento de la producción y al gasto interno experimentado a lo largo del periodo, las importaciones

de

bienes

del

Las cifras revisadas del cuarto trimestre de

año

2005, muestran que el déficit de la cuenta financiera alcanzó los US$ 6.162 millones,

Importaciones por destinos económicos (millones US$)

reflejando un aumento significativo respecto a los US$ 641 millones registrados en el

8.000

Total

7.000

trimestre similar del año anterior.

6.000

5.000

Consumo intermedio

4.000

Balanza de Pagos Cuenta Financiera Este resultado se explicó por el déficit de la ) US$ (Millones de

3.000

Formación bruta de capital fijo

2.000

cuenta otra inversión, estimado en US$

1.000

Consumo final 0 I

II

III

IV

I

2003 (*)

II

III

2004 (*)

IV

I

II

III

7.269 2000

IV

2005 (*)

millones,

el

cual

fue

poco

Inversión de Cartera

aumentaron en 38,3 %, alcanzando un nivel

compensado por los saldos superavitarios de

aproximado de US$ 23.955 millones,

las cuentas de inversión de cartera y directa,

resaltando el incremento anual de las

valorados en US$ 820 millones y US$ 287

destinadas a la formación bruta de capital

millones, respectivamente.

fijo

en

las

actividades

0

Inversión Directa

-2000

Cuenta Financiera

-4000

Otra Inversión

-6000

2003(*)

2004 (*)

2005 (*)

-8000

de

I

3

II

III

IV

I

II

III

IV

I

II

III

IV

cobrar en consonancia con los elevados niveles de facturación del período. Balanza de Pagos Otra Inversión (Millones de US$)

El superávit en las operaciones de inversión 500

de cartera, contrario al déficit del cuarto

-500

Pasivos

-1500

trimestre del año anterior,

-2500

se explicó

-3500

esencialmente por la liquidación, a través

-4500

Activos

-5500 -6500

del mercado secundario, de los bonos

-7500 I

II

III

IV

I

II

2003(*)

III

IV

I

2004 (*)

II

III

IV

2005 (*)

públicos combinados 2016-2020, la cual derivó un incremento de los pasivos del

Detallando el resultado de la cuenta

Gobierno frente a los inversionistas no

financiera, el déficit de la categoría otra

residentes que adquirieron estos bonos de

inversión se incrementó significativamente respecto al del trimestre similar del año anterior (US$ 1.449 millones), debido

Balanza de Pagos Inversión de Cartera

básicamente al aumento de los activos

(Millones de US$)

externos del Gobierno y otras instituciones

2000 1500

financieras transferencia

públicas, de

destacando

recursos

en

la

1000 500

Pasivos

0

moneda

-500 -1000

extranjera

desde

las

reservas

-1500

Activos

-2000 -2500

internacionales del BCV y PDVSA al

I

II

III

2003(*)

IV

I

II

III

2004 (*)

IV

I

II

III

IV

2005 (*)

FONDEN, así como por el impacto en el

manos de los tenedores primarios. En esta

aumento de los depósitos externos del

cuenta, también se registraron los pagos

sector privado no financiero, de la emisión

comprometidos de capital correspondientes a

combinada de dos bonos soberanos 2016-

los títulos de la deuda pública externa.

2020 (denominados en moneda extranjera),

Atenuando las operaciones descritas, se

por su alta negociabilidad en los mercados

registraron incrementos en las tenencias de

externos. Así mismo, el sector petrolero

títulos valores del exterior por parte del

mostró un incremento de sus cuentas por

Gobierno General y entes del sector privado.

4

Las entradas netas de inversión directa

valores nominales de la actividad comercial

registradas en el cuarto trimestre recogen el

externa del país durante el año 2005, que

efecto de un fuerte incremento de las

produjo altas disponibilidades de divisas, las

utilidades reinvertidas en el país por las

cuales permitieron crear importantes fondos

empresas

que poseen capital extranjero,

de inversión para el desarrollo del país, así

destacando las del sector petrolero y

como la diversificación de las inversiones

financiero. Este resultado, estuvo atenuado

de

por la disminución de las obligaciones

adquisición de diversos instrumentos, como

comerciales

los vinculados a títulos de deuda de países

de

residentes

las

frente

empresas

a

sus

filiales

proveedores

organismos

públicos

mediante

la

de la región.

relacionados. Por su parte, la mayor inversión directa en el exterior, se debió

Adicionalmente, las mayores autorizaciones

fundamentalmente al

de divisas por parte de CADIVI, el

incremento del

incremento de los ingresos asociados a las ventas externas privadas, la oferta de dólares Balanza de Pagos Inversión Directa

a la economía interna creada indirectamente

(Millones de US$)

por la política de emisión de bonos públicos, 1500

denominados

1250 1000 750

en

moneda

extranjera

En el país

500

pagaderos en bolívares, así como el mayor

250 0 -250

ritmo de ejecución de los gastos en dólares

En el Exterior

-500 -750 I

II

III

IV

I

II

2003(*)

III

IV

I

2004 (*)

II

III

IV

2005 (*)

de los diversos proyectos financiados con los

financiamiento comercial otorgado por la

públicos

de

inversión,

contribuyeron a la generación de excedentes

industria petrolera nacional a sus filiales

de divisas, en algunos casos temporales,

externas.

asociados a los sectores no oficiales del país, que se reflejaron en el incremento de las

Las tendencias de los saldos trimestrales de

posiciones externas de estos sectores.

la cuenta financiera, determinaron un déficit anual de US$ 16.139 millones. La magnitud

fondos

de

este

déficit

está

Con respecto al impacto de los resultados de

en

las operaciones corrientes

correspondencia con la amplitud de los

5

y financieras

en

los

niveles

de

las

reservas

situando el saldo de reservas internacionales

internacionales del país, en el cuarto

al cierre del año 2005 en US$ 30.106

trimestre se observó una reducción de US$

millones, de los cuales US$ 732 millones

928 millones, que determinó un flujo

corresponden al Fondo de Estabilización

acumulado anual de US$ 5.457 millones,

Macroeconómica.

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