BANCOS

BANCO AV VILLAS S.A. REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN

Acta Comité Técnico No. 297 Fecha: 11 de marzo de 2016

Fuentes: • Banco AV Villas S.A. • Información de Entidades Financieras suministrada por la Superintendencia Financiera de Colombia • Informes económicos realizados por el Banco de la República.

Miembros Comité Técnico: Javier Alfredo Pinto Tabini Iván Darío Romero Barrios Santiago Rodríguez Raga

Deuda a Largo Plazo

AAA (Triple A)

Deuda a Corto Plazo

VrR 1+ (Uno Más)

El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, decidió mantener la calificación AAA (Triple A) para la Deuda de Largo Plazo y VrR 1+ (Uno Más) a la Deuda de Corto Plazo del Banco AV Villas S.A. La Calificación AAA (Triple A) otorgada para el largo plazo al Banco AV Villas S.A., indica que la capacidad de pago de intereses y capital es la más alta. La calificación es la mejor y la más alta en grado de inversión, la misma no se verá afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor, la industria o la economía. La calificación VrR 1+ (uno Más) de corto plazo corresponde es la categoría más alta en grado de inversión, indica que la Entidad presenta una alta probabilidad en el pago de las obligaciones en los términos y plazos pactados. La liquidez de la institución y la protección para con terceros son buenos, y la capacidad de pago no se verá afectada ante variaciones del sector o la economía. EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN Las calificaciones de deuda de corto y largo plazo para el Banco AV Villas se fundamentan en los siguientes motivos:


Respaldo Patrimonial. Uno de los aspectos que sustenta la calificación del Banco AV Villas hace referencia al respaldo patrimonial y corporativo de su principal accionista el Grupo Aval Acciones y Valores S.A., lo que ha proporcionado el desarrollo de importantes sinergias para la consecución de los objetivos estratégicos. Adicionalmente, se destaca su capacidad patrimonial y solvencia que le permiten cubrir pérdidas no esperadas y apalancar el crecimiento proyectado. Lo anterior en conjunto con la calidad de la cartera, la generación de ingresos y los apropiados niveles de eficiencia, así como los robustos sistemas de administración de riesgos, se constituyen en aspectos que sustentan las más altas calificaciones crediticias otorgadas.




Planeación estratégica. La estrategia comercial del Banco se fundamenta en tres grandes pilares: 1) Ser reconocidos como la entidad líder en soluciones financieras para la atención de personas naturales. 2) Ofrecer la mejor propuesta de valor de nómina y 3) estar a la vanguardia en temas tecnológicos. Lo anterior, soportado en una fuerte base tecnológica y canales electrónicos, aprovechando sus ventajas competitivas.

Contactos: Patricia Alvarez Ruiz [email protected] Pablo Moisés Quintero Ortiz [email protected]

Luis Fernando Guevara O. [email protected] PBX: (571) 5 26 5977 Bogotá D.C

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FIDUCIARIAS BANCOS Para el 2016 y en línea con sus objetivos estratégicos, la entidad espera lograr una mayor participación en los nichos de mercado atendidos. En este sentido, el modelo para el desarrollo de nuevos productos se orienta a la atención y conocimiento de las necesidades del cliente. Al respecto se espera que el Banco logre fortalecer su participación en otros segmentos como son Bancaseguros y Retail. Value and Risk estará atenta al desarrollo de éstas iniciativas, así como también a la continuidad de los procesos de profundización del producto de nómina, banca empresas, crédito educativo y vivienda.


Evolución de la cartera e indicadores de calidad y cubrimiento. La estrategia de colocación del Banco continúa enfocada en la Banca de Personas, segmento caracterizado por un mayor riesgo relativo originado en la actividad de los sectores minoristas. En este sentido se destaca la efectividad del Banco en la mitigación del mismo mediante la especialización en la atención de empleados con vinculación formal. Con respecto a la anterior revisión de la calificación, se destaca la dinámica de las colocaciones en todos los segmentos. Es así como a noviembre de 2015, la cartera bruta del Banco totalizó $8.39 billones con un crecimiento anual de 17,52%. Al respecto, se espera que dicho desempeño se mantenga durante 2016, dado el alto grado de compromiso de la Entidad con el incremento de su cuota de mercado, para lo cual cuenta con estrategias claramente definidas para el corto y el mediano plazo. En cuanto a la distribución de la cartera por segmentos, consumo representa el 47,01%, seguido por comercial, Vivienda y microcrédito con participaciones de 34,70%, 18,30% y 0,04%, respectivamente. Adicionalmente, se destacan los apropiados niveles de atomización, toda vez que los veinte principales deudores y créditos reestructurados representaron el 16,65% y 0,41% respectivamente. De otra parte, se evidencian mejoras en los niveles de morosidad de más de 30 y 90 días, reflejados en la evolución de las cosechas más recientes, lo que permite aseverar un comportamiento estable de la calidad de cartera, teniendo en cuenta el comportamiento de los indicadores de calidad por temporalidad y calificación, los cuales se ubicaron en 3,11% y 4,77% respectivamente. Por su parte, entre noviembre de 2014 y 2015, la cartera improductiva se incrementó en 3,99% y alcanzó los $234.423 millones, sin embargo, el indicador que relaciona la cartera C, D y E / Cartera bruta disminuyó en 0,36 puntos porcentuales y se ubicó en 2,79%. Adicionalmente, el Banco AV Villas mantiene apropiados niveles de cobertura tanto por temporalidad (129,79%) como por calificación (84,47%), aspecto valorado positivamente. En nuestra opinión, constituye un reto para la Entidad mantener los indicadores en los niveles observados, teniendo en cuenta las proyecciones de crecimiento de la economía y las expectativas de mayores incrementos en las tasas de interés por parte del Banco de la República, entre otros factores. 2

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FIDUCIARIAS BANCOS


Evolución de la rentabilidad. La Entidad tiene una alta capacidad de generación de utilidades, reflejado en la evolución de los márgenes de rentabilidad. Es así como a noviembre de 2015, el Margen Neto de Intereses y Financiero Bruto ascendieron a $599.448 millones y $811.176 millones con crecimientos interanuales de 14,26% y 2,92%, respectivamente. En el mismo sentido, los indicadores ROE1 y ROA2 se ubicaron en 17,07% y 1,76%, aspectos que consolidan al Banco como una de las entidades más rentables del sector financiero colombiano. Vale la pena destacar que el Banco AV Villas ha mantenido históricamente un adecuado control de sus gastos operacionales, sin embargo, durante 2015 los mismos se incrementaron en 14,31% debido a los proyectos de modernización tecnológica y gastos de personal para fortalecer principalmente el crecimiento de la cartera de consumo.




Capital y Solvencia. Uno de los aspectos ponderados positivamente del Banco AV Villas está relacionado con su capacidad patrimonial, reflejada en la calidad del patrimonio técnico ($979.199 millones) conformado principalmente por capital Tier1 (97,34%) y los niveles de solvencia, los cuales le permiten cubrir con suficiencia el crecimiento proyectado y absorber pérdidas no esperadas. A noviembre de 2015, los Márgenes de Solvencia Básica y Total se ubicaron en 10,45% y 10,74%, respectivamente, niveles superiores a los límites exigidos por la regulación3. Adicionalmente, la Entidad tiene proyectado capitalizar el 40% de las utilidades generadas en junio y diciembre de 2016 con el objeto de incrementar dichos niveles de Solvencia, aspecto valorado positivamente por la Calificadora.

Índice de Solvencia 17 15

%

13 11 9 7 5

BANCO AV VILLAS Pares BANCO AV VILLAS (TIER 1)

Sector Sector (TIER1) Pares (TIER 1)

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.




Adecuados niveles de liquidez. Banco AV Villas mantiene una apropiada estructura de fondeo, cuyas directrices para la captación de recursos son coordinadas por el Comité de Gestión de Activos y Pasivos. La entidad se apalanca principalmente a través de las cuentas de ahorros (55,21%) y en menor medida con CDT´s (33,51%) y cuentas Corrientes (10,71). Adicionalmente tiene aprobadas líneas de

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Medido como Utilidad neta / Patrimonio (indicador anualizado). Medido como Utilidad neta / Activo (indicador anualizado). 3 Margen de solvencia básica 4,5% y total 9%. 2

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FIDUCIARIAS BANCOS crédito con diferentes instituciones financieras. Respecto a la estabilidad de las fuentes, la porción estable de las cuentas de ahorros y corrientes, se ubicó en 63,43% y 94,06% respectivamente, mientras que el índice de renovación de los CDT´s fue de 74%. Adicionalmente, se destacan los apropiados niveles de concentración, toda vez que los veinte principales depositantes en cuentas a la vista y depósitos a plazo representaron el 12,0% y el 17,8% respectivamente.

Composición del Pasivo 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

Dic-11

AHORRO

Dic-12

CDT

Dic-14

nov-15

nov-15

nov-15

Sector

Pares

CUENTA CORRIENTE

CDAT

OTROS

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

Por su parte, el IRL4 para las bandas de siete y treinta días, a 31 de diciembre de 2015 se ubicó en $1.87 billones y $1.69 billones respectivamente, el cual cumple con suficiencia los límites internos establecidos, aún en condiciones de estrés. A noviembre de 2015, la relación activos líquidos sobre activos totales fue de 23,09%, nivel superior a los mostrados por el sector (22,79%) y los pares (19,77%). Adicionalmente, los activos Líquidos como proporción de los depósitos y exigibilidades representan el 30,46%, en tanto para el sector y los pares el 36,30% y 29,30%, respectivamente. Es de anotar que la entidad cuenta con planes de contingencia para hacer frente a los requerimientos de liquidez entre los que se destacan el acceso al 35% del saldo promedio de los depósitos para operaciones transitorias de liquidez con el Banco de la República, la liquidación de inversiones a precios de mercado y el respaldo financiero que le proporciona su principal accionista.


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Administración de riesgos. El Banco cuenta con los diferentes sistemas de administración de riesgos acordes con la regulación vigente y mejores prácticas del mercado, soportados en una robusta estructura organizacional y de gobierno corporativo, así como de las instancias de decisión. La gestión del riesgo es liderada por la Vicepresidencia de Riesgo y apoyada por los diferentes comités. En materia de riesgo de crédito, el Banco cuenta con políticas de otorgamiento, seguimiento y control claramente definidas que le permiten calcular el capital no recuperado.

Índice de riesgo de liquidez. 4

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FIDUCIARIAS BANCOS El análisis de la cartera se realiza a través del monitoreo de las cosechas y el seguimiento permanente a los indicadores de calidad de la cartera, los cuales permiten definir señales de alerta y establecer límites de pérdida esperada y tolerada. La gestión de los riesgos de mercado y liquidez, se fundamenta en el análisis y monitoreo periódico de las variables y/o factores de riesgo, que permiten prever las variaciones máximas que pudieran impactar la valoración de las inversiones. Adicionalmente, el Banco hace un seguimiento constante a la evolución del IRL de acuerdo con los límites establecidos por la junta directiva. Finalmente, los sistemas de administración del riesgo operativo y SARLAFT son actualizados periódicamente y actualmente se mantienen en los niveles tolerados.


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Contingencias. De acuerdo con la información suministrada por el Banco, actualmente cursa un proceso en contra cuya pretensión asciende a $240 millones, con una probabilidad de fallo remota por lo cual la Entidad no ha constituido provisiones. En este sentido, Value and Risk no espera un impacto relevante sobre la situación financiera y patrimonial de la Entidad. Durante 2015, el Banco y sus funcionarios no fueron objetos de sanciones por parte de los entes de control (Superintendencia Financiera de Colombia y AMV5).

Autorregulador del Mercado de Valores. 5

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FIDUCIARIAS BANCOS quienes fueron re-elegidos para el periodo 20152016. Asimismo, cuenta con un equipo directivo que le ha permitido alcanzar los objetivos estratégicos definidos.

PERFIL BANCO AV VILLAS S.A. El Banco AV Villas tuvo su origen en la Corporación de Ahorro y Vivienda Las Villas. Creada en el año 1972, entidad especializada y con una amplia trayectoria en la financiación del sector de la construcción.

La estrategia comercial. El Banco AV Villas basa su estrategia comercial en tres grandes objetivos: 1) Ser la entidad líder en soluciones financieras para la atención de personas naturales. 2) Ofrecer la mejor propuesta de valor de nómina y 3) estar a la vanguardia en temas tecnológicos.

Desde 1998 el Banco AV Villas hace parte el Grupo Aval Acciones y Valores S.A., uno conglomerados financieros más grande del País, líder en Colombia en el negocio de banca tradicional, banca de inversión, así como en la administración privada de pensiones y cesantías.

Lo anterior, acompañado del mantenimiento y fidelización de sus clientes, así como el acercamiento a las nuevas generaciones. Para esto se soporta de la infraestructura tecnológica y del continuo fortalecimiento de los canales electrónicos, en los que se destaca la banca virtual y el desarrollo de productos y servicios innovadores (e.g. Tansfer Aval, la Oficina en Internet, Bolsillos de Ahorro, entre otros).

Uno de los pilares de la estrategia comercial del Banco AV Villas es el continuo fortalecimiento de los canales de distribución y atención de clientes. Para esto se apoya en una fuerza comercial especializada, infraestructura tecnológica y apropiados esquemas de seguridad de la información. Al finalizar el año 2015, el banco contaba con 14.035 establecimientos habilitados como corresponsales bancarios (CB´s), constituyéndose así en la red de con mayor cobertura del sector. Adicionalmente el banco cuenta con la red de cajeros más grande del país (ATH).

Al respecto, se destaca del Banco AV Villas el proceso (work flow) establecido para el análisis del crédito de consumo, lo cual se ha constituido en una de sus principales ventajas competitivas, toda vez que ha generado eficiencia en los tiempos de aprobación y desembolso de los créditos, con estrictas políticas de crédito y robustos scores de otorgamiento, los cuales son monitoreados de forma permanente.

Es de anotar que el Banco AV Villas se ha caracterizado por el alto grado de recordación entre los colombianos. Es así como en 2015 ingresó al listado de las veinte marcas más valiosas, a nivel nacional según el ranking Brandz de la firma Millward Brown.

En cuanto a la cartera hipotecaria, el Banco AV Villas ha concentrado sus esfuerzos en la generación de estrategias comerciales con impacto en colocación, mediante el fortalecimiento de alianzas y convenios con entidades externas, y la potencialización de las sinergias existentes con entidades filiales y a nivel de grupo.

En lo que respecta a la composición accionaria, durante 2015 no se presentaron cambios. Accionistas * GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. * * * * *

RENDIFIN S.A. RELANTANO S.A. ACTIUNIDOS S.A. SEGUROS DE VIDA ALFA S.A. OTROS ACCIONISTAS TOTAL

%

En relación con la banca de empresas, la estrategia continúa dirigida a los segmentos Pymes y Corporativo. Adicionalmente, se espera una mayor presencia en el sector Retail con base en las estrategias definidas.

79,85% 13,23% 0,83% 0,46% 0,45% 5,19% 100%

ANÁLISIS DOFA

Fuente: Banco AV Villas. Datos a noviembre de 2015

Fortalezas
Respaldo patrimonial de su principal accionista.
Amplia cobertura a nivel nacional a través de la red de oficinas, cajeros

De otra parte, la Entidad mantiene una sólida estructura organizacional y de gobierno corporativo, en la que se destaca la experiencia y trayectoria de los miembros de la junta directiva

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FIDUCIARIAS BANCOS crédito (15,47%) y consumo (14,32%), como resultado del mejoramiento de los procesos en la fábrica de oportunidades y colocaciones por medio de canales alternos. En relación al segmento comercial (11,97%), el comportamiento estuvo asociado al buen desempeño de las carteras ordinarias y Factoring.

automáticos ATH y corresponsales bancarios.
Fuerte base tecnológica que genera altos niveles de automatización de los procesos, fortalecimiento de canales electrónicos, así como la promoción y desarrollo de productos y servicios innovadores.
Robustos modelos de otorgamiento que le permite calcular automáticamente la pérdida estimada según el perfil del cliente.
Apropiados indicadores de calidad y cubrimiento de cartera.
Alta capacidad de generación de ingresos con destacables márgenes de rentabilidad.
Amplia experiencia en los segmentos de atendidos.
Portafolio de productos que se ajusta al perfil del cliente y nicho de mercado atendido. Retos

Por su parte, los gastos por intereses ascendieron a $215.022 millones con un incremento de 1,75% respecto al mismo mes del año anterior, atribuido principalmente a los menores intereses pagados, en línea con la reducción de los créditos con otras instituciones. En cuanto a la estructura, los intereses pagados por CDT´s continúan siendo el principal rubro (50,41%), seguido por las cuentas de ahorros y las operaciones del mercado monetario pasivas con participaciones de 40,17% y 14,96%, respectivamente. De esta manera, el margen neto de intereses creció en 14,26% y alcanzó los $599.448 millones, lo que representa el 73,60% de los ingresos operacionales, con lo cual se mantiene en una mejor posición frente al sector (70,16%) y el grupo comparable (63,75%), aspecto que ponderamos positivamente.


Incrementar los niveles de retención y fidelización de clientes.
Desarrollar con éxito las diferentes iniciativas estratégicas establecidas, aprovechando sus ventajas competitivas y robustos sistemas de administración de riesgos.
Lograr un mayor posicionamiento en los nichos de mercado atendidos.
Potencializar el segmento de banca preferente y oferta de valor de nómina.
Mantener apropiados niveles de solvencia, que le permita absorber pérdidas no esperadas y apalancar el crecimiento proyectado.

Ingresos por Intereses 1.000.000 1.000.000

900.000 800.000

800.000

700.000 600.000

600.000

500.000 400.000

400.000

300.000 200.000

200.000

100.000 0

0

Dic-11

Dic-12

Comercial Microcredito Tarjeta de Credito Ingresos Anualizados (EJ. Der.)

PERFIL FINANCIERO

nov-14

Dic-14

nov-15

Consumo Vivienda Otros

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

Ingresos y Gastos de Intereses. A noviembre de 2015, los ingresos por intereses del Banco AV Villas ascendieron a $814.470 millones lo que representa un crecimiento de 11,97% con respecto al mismo mes del año anterior, aunque inferior al registrado por el sector (16,27%) y los pares (19,97%).

Ingresos y gastos diferentes de intereses. Entre noviembre de 2014 y 2015, los ingresos diferentes a intereses disminuyeron en 19,67% y se ubicaron en $211.728 millones. Los rubros más representativos corresponden a los servicios financieros y la valoración de las inversiones, los cuales representaron el 51,83% y 48,05%, respectivamente. Es de anotar que la reducción de los rendimientos generados por el portafolio de

Los segmentos que más aportaron al nivel de ingresos fueron: vivienda (23,48%), tarjeta de

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FIDUCIARIAS BANCOS inversiones está relacionada con su menor participación dentro de la estructura del activo, como resultado de la estrategia de inversión enfocada en mitigar la exposición al riesgo de mercado y a la utilización de recursos para apalancar el crecimiento proyectado de la cartera.

y vivienda, los cuales exhibieron variaciones de 22,25%11 y 20,55%, respectivamente. Por su parte, la participación de la cartera bruta dentro del total de activos pasó de 65,14% a 71,77%, como resultado de los esfuerzos del Banco por incrementar su participación en el mercado12. En este sentido se destaca el comportamiento de los productos credivillas, tarjeta de crédito y libranzas (este último retomó una dinámica importante a partir de 2015).

Eficiencia Operacional. Teniendo en cuenta que los costos administrativos (14,31%) aumentaron en mayor proporción en relación con el margen financiero bruto (2,92%), debido principalmente a las inversiones en tecnología y gastos de personal de la cartera de consumo, el indicador de Eficiencia6 aumentó de 48,23% a 53.59%, nivel superior a los mostrados por el sector (50,93%) y los pares (49,23%). En el mismo sentido, el indicador overhead7 se ubicó en 3,72%8. Value and Risk considera que las estrategias comerciales definidas y el fortalecimiento de la banca virtual contribuirán al mantenimiento de apropiados niveles de eficiencia, dado el entorno competitivo.

Estructura de la Cartera 100% 80% 60%

16,3% ,769%

13,2% ,535%

13,5% ,450%

13,7% ,315%

18,1% ,087%

18,3% ,037%

41,4%

44,2%

44,2%

48,0%

45,4%

47,0%

41,6%

42,0%

41,9%

38,0%

36,4%

34,7%

40% 20% 0% Dic-09

Provisiones. Banco AV Villas se ha caracterizado a través de los años por gastos controlados en materia de provisiones en comparación a los niveles observados en los grupos de referencia, gracias al desempeño de la calidad de la cartera. Al respecto, dicho rubro, entre noviembre de 2014 y 2015 aumentó en 6,83% y alcanzó los $347.479 millones.

Dic-10

COMERCIAL

Dic-11

CONSUMO

Dic-12

Dic-14

MICROCREDITO

nov-15 VIVIENDA

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A

De otro lado, se evidencia un desempeño favorable de la calidad de la cartera tanto por temporalidad como por riesgo. Es así como el indicador de calidad por calificación se ubicó en 4,77%13. Asimismo, la relación C, D y E / Cartera total se redujo a 2,79%, posición favorable si se compara con el sector (3,78%) aunque similar a la de los pares (2,78%).

Lo anterior, sumado a la gestión de cobranzas9 y las otras recuperaciones10 ($64.849 millones), permitió que las provisiones netas de recuperación disminuyeran en 21,66% y se ubicaran en $67.692 millones.

Calidad por Calificación

Calidad de la Cartera. A noviembre de 2015, la cartera bruta del Banco AV Villas ascendió a $8.39 billones y registró un crecimiento anual del 17,52%, impulsado por los segmentos de consumo

15,00% 13,00% 11,00% 9,00% 7,00% 5,00% 3,00% 1,00% -1,00%

AV Villas

6 Medido como Costos Administrativos (sin Depreciaciones y amortizaciones) /Margen Financiero Bruto. 7 Medido como Costos administrativos / Activos totales. 8 El indicador de overhead para el sector y los pares se situaron en 2,87% y 3,08%, respectivamente. 9 Entre noviembre de 2014 y 2015, los ingresos por recuperación de cartera crecieron 12,93% y totalizaron $279.787 millones. 10 Corresponden principalmente a recuperaciones de bienes castigados.

Bancos

Pares

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A. 11 Segmento de mayor relevancia dentro del portafolio de cartera con una participación del 47% 12 A noviembre de 2015, la cartera productiva del banco representa el 2,4% del sector. 13 Sector (6,37%) y pares (5,15%).

8

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FIDUCIARIAS BANCOS Así mismo, se destacan los importantes niveles de cobertura del Banco, los cuales entre noviembre de 2014 y 2015 crecieron en 3.91 p.p. hasta alcanzar el 84,47%, nivel superior a los mostrados por los grupos de referencia.

Cartera comercial. A noviembre de 2015, la cartera comercial ascendió a $2,91 billones lo que representa un crecimiento de 10,54% respecto a noviembre de 2014, dinámica inferior a la presentada por el sector (26,00%) y los pares (27,64%).

Cubrimiento por Calificación 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

AV Villas

Bancos

En lo que respecta a la distribución de la cartera por sector económico, la mayor participación se encuentra en los sectores de servicios financieros, Industria Manufacturera, y Electricidad, Gas y Agua. Es de anotar que los créditos otorgados a deudores de sectores económicos altamente afectados por la coyuntura económica actual (oleoductos y algunas electrificadoras), a los cuales el Banco realiza un seguimiento riguroso, tienen vencimientos de corto plazo. Igualmente es importante mencionar que estos cuentan con avales garantizados por el Estado y que en ninguno de los casos se ha presentado retraso en los pagos.

Pares

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

Adicionalmente, la cartera presenta adecuados niveles de atomización, teniendo en cuenta que los veinte principales deudores, a noviembre de 2015 representan el 14%.

De otra parte, se destaca del Banco AV Villas el desempeño del indicador de calidad por temporalidad, el cual en promedio durante los últimos cuatro años se ubicó en 1,26% y a noviembre de 2015 en 1,69%, frente al 2,29% del sector y 1,61% del grupo comparable. En el mismo sentido, el indicador de calidad por calificación (3,49%), se mantiene en mejor posición que los grupos de referencia14.

Indicadores de Calidad y Cubrimiento SECTOR

COMERCIAL

TOTAL

POR TEMPORALIDAD

Calidad Cubrimiento Calidad Cubrimiento

PARES

Dic-13

nov-14

nov-15

nov-14

nov-15

nov-14

8

9

11

17

19

26

nov-15 28

3,26%

3,31%

3,11%

3,06%

3,01%

2,74%

2,59%

137,57% 130,80% 129,79% 143,15% 145,80% 143,36% 152,26% 1,39%

1,38%

1,69%

2,27%

2,29%

1,88%

1,61%

153,99% 167,61% 139,12% 163,28% 164,26% 160,86% 192,82%

VIVIENDA

CONSUMO

Calidad Cartera Comercial por Calificación Calidad Cubrimiento

5,30%

5,29%

4,56%

4,63%

4,62%

4,52%

4,69%

20,00% 18,00% 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00%

134,90% 124,87% 127,53% 129,58% 131,91% 133,53% 131,31%

Calidad

1,79%

2,26%

2,05%

2,17%

2,02%

1,77%

1,60%

Cubrimiento

77,17%

77,47%

79,94%

90,60%

97,22%

77,43%

90,37%

5,15%

VIVIENDA

CONSUMO

COMERCIAL

TOTAL

POR CALIFICACIÓN

Calidad

5,20%

5,37%

4,77%

6,45%

6,37%

5,36%

C,D y E / Cartera

3,24%

3,16%

2,79%

3,68%

3,78%

2,74%

2,78%

Cubrimiento

86,28%

80,57%

84,47%

67,95%

68,79%

73,20%

76,50% 4,44%

Calidad

3,17%

3,56%

3,49%

6,23%

6,35%

4,47%

C,D y E / Cartera

1,89%

1,80%

1,59%

3,28%

3,52%

1,87%

1,97%

Cubrimiento

67,71%

64,76%

67,62%

59,39%

59,14%

67,72%

70,12%

Calidad

7,36%

7,42%

6,21%

7,07%

7,13%

7,37%

C,D y E / Cartera

5,10%

4,91%

4,28%

4,65%

4,81%

4,65%

4,85%

Cubrimiento

97,09%

88,96%

93,66%

84,75%

85,51%

81,88%

83,78%

Calidad

3,78%

3,90%

3,53%

4,19%

3,75%

4,04%

3,44%

AV Villas

7,35%

C,D y E / Cartera

1,04%

1,49%

1,25%

1,91%

1,86%

1,50%

1,45%

Cubrimiento

36,58%

44,84%

46,52%

46,88%

52,47%

33,92%

41,90%

Bancos

Pares

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

A su vez, Value and Risk valora positivamente la dinámica que ha presentado la cobertura por calificación, cuyo índice aumentó de 57,38% a 67,62%, entre noviembre de 2014 y 2015, aspecto

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

14

Sector (6,35%) y pares (4,44%).

9

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FIDUCIARIAS BANCOS que frente a los grupos de referencia se encuentra en niveles razonables15.

Value and Risk valora positivamente los esfuerzos realizados por el Banco en relación a la calidad de la cartera, reflejados en la evolución de los indicadores de calidad por calificación y CDE, los cuales se ubicaron en 6,21% y 4,28%, respectivamente.

Cubrimiento Cartera Comercial por Calificación 150% 130% 110% 90% 70% 50% 30% 10% -10%

AV Villas

Bancos

Pares

Lineal (Pares)

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

Cartera de consumo. Esta modalidad de crédito lideró el desempeñó de las colocaciones durante el 2015, con un crecimiento de 22.25% al totalizar $3.94 billones, superior al del sector (12,89%) y los pares (12,58%).

200201-200810 COSECHA Prom Dese$(MMM) 25.9 Prom Casos (M) 6.0

200811-200905

200906-201105

201106-201207

201208-201512

39.4 6.8

54.8 6.7

76.7 8.5

104.1 7.7

Fuente: Banco AV Villas S.A. Cálculos: Value and Risk Rating S.A

Por otro lado, el indicador de cobertura por calificación aumentó en 4,70 p.p. y se ubicó en 93,66%, frente al 85,51% del sector y 83,78% del grupo comparable.

Al respecto, se destaca el comportamiento del producto “credivillas”, cuyos desembolsos y saldos se incrementaron de manera importante durante 201516. Asimismo, se resalta el comportamiento de las “libranzas”, las cuales son originadas directamente por el banco. Por otra parte, las Tarjetas de Crédito, también mostraron crecimientos importantes tanto en los desembolsos como en la facturación, así como en la evolución de las cosechas más recientes, las cuales presentan menor velocidad de deterioro, lo que permite concluir un comportamiento estable de la calidad de la cartera de dicho producto.

Cubrimiento Cartera de Consumo por Calificación 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0%

AV Villas

Calidad de Cartera de Consumo por Calificación

Bancos

Pares

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00%

Cartera de vivienda. A noviembre de 2015, la cartera de vivienda del Banco AV Villas presentó un crecimiento de 20,55% y alcanzó los $1.53 billones, impulsada por los programas de apoyo a la vivienda No VIS17 del gobierno nacional.

AV Villas

Bancos

Asimismo, se destaca la evolución de la calidad de la cartera por calificación, que de 3,90% disminuyó a 3,53%, nivel similar a lo mostrados por los grupos de referencia.

Pares

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A 15

Sector (59,14%) y pares (70,12%). A noviembre de 2015, alcanzó los $1.78 billones con un crecimiento de 44,45% respecto al mismo mes de 2014.

16

17

Programa dirigido a los estratos 3 y 4.

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Banco AV Villas S.A – Marzo de 2016 Revisión anual

FIDUCIARIAS BANCOS De otro lado, las inversiones hasta el vencimiento representan el 12,16% del portafolio y corresponden a inversiones obligatorias. Value and Risk considera que la composición del portafolio para 2016 se mantendrá dada la volatilidad de las variables del mercado.

Calidad de cartera de vivienda por calificación 4,50% 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00%

En cuanto a la calidad crediticia de los títulos que conforman el portafolio, el 98,7% se encuentran calificados AAA (incluyendo riesgo nación). Bancos

AV Villas

Entre noviembre de 2014 y 2015 la relación del VaR/Patrimonio técnico aumentó de 8,12% a 11,88%, el cual mantiene brechas importantes frente al sector y grupo de pares (3,39% y 3,57%), lo que evidencia una exposición moderada al riesgo de mercado. No obstante, se destaca que dicho nivel aún se encuentra dentro del límite establecido por la junta directiva.

Pares

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

De otra parte, la cobertura tanto por temporalidad como por calificación se mantuvo estable respecto al año inmediatamente anterior, la cual se ubicaron en 79,94% y 46,52% respectivamente.

VaR / Patrimonio Técnico

Cubrimiento cartera de vivienda por calificación

18,00% 16,00%

60%

14,00%

50%

52,47% 46,52%

40%

41,90%

10,00%

12,00% 8,00%

30%

6,00%

20%

4,00%

10%

2,00%

0%

0,00%

Bancos

AV Villas

BANCO AV VILLAS

Pares

Sector

Pares

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

En cuanto al análisis por cosechas, las más recientes evidencian mejoras en los niveles de morosidad, en línea con el desempeño de los indicadores de calidad de cartera para este segmento, por lo cual es probable que se mantengan para 2016.

ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Riesgo de Crédito. El Banco cuenta con un Sistema de Administración de Riesgo de Crédito – SARC, conformado por políticas, procesos, modelos y herramientas definidas por el Comité de Riesgo de Crédito y aprobadas por la Junta Directiva. Con respecto a las políticas de provisiones y garantías, así como en el modelo de cobranzas, no se presentaron cambios frente a la pasada revisión de la calificación.

Tesorería. Entre noviembre de 2014 y 2015, el portafolio de inversiones del Banco descendió a $1.90 billones (18,05%), cuyos recursos fueron utilizados para apalancar las colocaciones. Es de anotar que la estrategia se mantiene enfocada en mantener posiciones negociables que generen utilidad de corto plazo e inversiones disponibles para la venta (compuesto principalmente por TES de la parte media de la curva de rendimientos) sin que afecte el estado de resultados por el efecto de la volatilidad de las tasas.

La responsabilidad de la gestión del riesgo de crédito recae sobre el Comité de riesgos de crédito. Es de anotar que la cartera es monitoreada a través del análisis de las cosechas, el seguimiento permanente a los indicadores de calidad de la cartera, y a la concentración por

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FIDUCIARIAS BANCOS producto y por límites, de acuerdo a las políticas establecidas por la Junta Directiva.

Adicionalmente, actualizó el proceso de contabilización y conciliación de eventos de riesgo operativos.

Riesgo de Mercado. Durante 2015, se presentaron modificaciones a las políticas para la administración de riesgo de mercado y se actualizaron los límites de atribución y cupos para las operaciones de tesorería

Asimismo, ajustó la política de exposición al riesgo operativo, la cual consiste en dar atención prioritaria y monitoreo periódico a los riesgos residuales calificados en “Alto o Extremo”, hasta que estos se disminuyan como máximo a nivel “Moderado”.

Adicionalmente, el Banco tiene establecido montos máximos de VaR, por producto financiero (divisas, inversiones negociables y portafolio especulativo). Asimismo, límites de pérdida por negociador y exposición máxima por riesgo de contraparte, entre otros. Vale la pena mencionar que la Dirección de Riesgo de Mercado y Liquidez monitorea de forma permanente las variables y/o factores de riesgo, con el objeto de prever las variaciones máximas que pueden impactar la valoración de las inversiones, lo cual permite establecer los niveles de exposición al riesgo, acordes con los límites establecidos por la Junta Directiva. Adicionalmente cuenta con sistemas de reportes y alarmas analizados diariamente por el Comité GAP, lo que fortalece la gestión de riesgo.

A noviembre de 2015, de los 573 eventos de riesgo identificados, 363 fueron calificados en la categoría moderado, 178 en alto y 4 en extremo. Después de aplicar los controles respectivos estos se clasificaron entre bajo – moderado. Se mantiene un evento en nivel alto el cual está asociado a fallas que se pueden derivar de las actualizaciones de aplicativos, softwares etc., dado el nivel de sistematización del Banco. En este sentido es necesario mencionar que, si bien no se ha materializado ningún evento, el comité de riesgo prefiere mantenerlo en este nivel, dado el alto impacto que podría tener sobre las operaciones de la Entidad. Es importante mencionar que los eventos de riesgos tipo A18 durante 2015 sumaron $664 millones.

Tanto el VaR como el IRL se calculan con base en las metodologías establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, así como también a través de modelos internos. Con respecto al IRL, el modelo interno se complementa con simulaciones de Montecarlo para la estimación de las variaciones de los depósitos a la vista y con el promedio del porcentaje de desembolso de créditos aprobados no desembolsados.

El Banco cuenta con planes de continuidad de negocio y de contingencia tecnológica totalmente definidos, estructurados y documentados, que garantizan la recuperación de sus funciones críticas ante un evento de falla mayor o desastre total. Es de anotar que durante 2015 se realizaron pruebas a los planes de recuperación de procesos y a los de recuperación tecnológica para los procesos críticos, los cuales resultaron satisfactorios.

Adicionalmente, la Entidad cuenta con plan de contingencia para enfrentar situaciones de crisis de liquidez, el cual incluye: Acceso al 35% del saldo promedio de los depósitos para operaciones transitorias de liquidez con el Banco de la República, líneas de crédito con diferentes entidades financieras, así como la liquidación de inversiones a precios de mercado, entre otros.

SARLAFT. En nuestra opinión el Banco cuenta con un sólido Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo – SARLAFT, por medio del cual se definen las políticas, procedimientos, controles y reglas de conducta, acorde con lo señalado en la norma19. Este modelo se basa en la segmentación de los factores de riesgo y en la generación de señales de

Riesgo Operativo. Durante el último año el Banco AV Villas continuó con el plan de revisión y actualización de las matrices de Riesgo Operativo (RO) con base en los cambios generados en los procesos, informes de auditoría y eventos materializados.

18

Que generan pérdidas y afectan el estado de rresultados. Capítulo XI del Título I de la CBJ 007 de 1996 expedida por la Superfinanciera y normas relacionadas.

19

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FIDUCIARIAS BANCOS alerta para el adecuado conocimiento del cliente, así como la generación de reportes diarios dirigidos a la alta gerencia, junta directiva y órganos de control por parte del Oficial de Cumplimiento. Durante 2015 no se presentaron cambios representativos en las políticas, procesos y procedimientos aplicables al mismo.

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BANCOS BANCO AV VILLAS Estados Financieros Dic-10

Dic-11

Dic-12

Dic-13

nov-14

nov-15

Sector Nov-15

BALANCE (cifras en $ millones) ACTIVOS

6.939.537

7.600.089

8.885.497

9.651.766

10.958.925

11.689.557

630.793

846.925

787.489

600.126

1.238.651

1.069.558

45.716.755

INVERSIONES

1.693.122

1.489.905

1.996.743

2.259.631

2.319.814

1.901.108

97.550.163

CARTERA DE CREDITOS Y OPERACIONES DE LEASING

4.187.302

4.814.761

5.604.038

6.288.387

6.829.969

8.051.635

335.197.503

4.226.498

4.861.396

5.662.167

6.350.999

6.896.175

8.128.643

337.872.137

429.106

448.497

496.865

502.516

570.491

612.759

24.141.563

6.939.537

7.600.089

8.885.498

9.651.766

10.958.925

11.689.557

502.605.984

DISPONIBLE

CARTERA DE CREDITOS OTROS ACTIVOS PASIVOS Y PATRIMONIO PASIVOS

502.605.984

6.101.777

6.665.346

7.753.476

8.476.249

9.665.268

10.477.174

436.730.041

5.885.958

6.401.769

7.486.331

8.217.253

9.338.224

9.422.444

409.345.034

5.097.032

6.164.443

6.787.769

7.602.649

8.212.067

8.860.265

315.760.869

513.305

535.154

680.809

868.152

933.355

948.745

47.780.192

AHORRO

2.598.585

3.286.127

3.706.862

4.395.742

4.429.248

4.892.137

158.947.227

CDT

1.923.554

2.281.319

2.340.621

2.252.697

2.804.160

2.968.863

99.439.906

61.588

61.843

59.477

86.057

45.304

50.519

9.593.544

788.926

237.326

698.562

614.604

1.126.157

339.116

47.383.851

PASIVOS COSTOS INTERES DEPOSITOS Y EXIGIBILIDADES CUENTA CORRIENTE

OTROS CRÉDITOS OTRAS INSTITUCIONES CRÉDITO

0

0

0

0

0

0

38.734.501

OTROS

TÍTULOS DE DEUDA

215.819

263.388

267.145

257.971

327.044

427.822

17.266.473

PATRIMONIO

837.760

934.743

1.132.021

1.175.517

1.293.657

1.212.383

65.875.943

22.473

22.473

22.473

22.473

22.473

22.473

3.219.247

RESERVAS Y FONDOS DE DESTINACION ESPECIFICA

561.625

647.023

744.775

847.208

959.004

807.572

25.882.917

RESULTADO DEL EJERCICIO

144.047

165.074

172.172

186.105

181.139

188.403

9.047.764

573.664

599.517

732.641

780.937

727.373

814.470

31.741.868

5.981

6.139

7.337

8.860

8.571

8.666

538.323

GASTO INTERESES

142.845

169.042

254.265

223.061

211.325

215.022

9.470.992

MARGEN NETO DE INTERESES

436.799

436.614

485.713

566.735

524.618

599.448

22.270.876

320.027

324.032

357.322

421.343

389.783

388.494

119.072.090 113.004.145

CAPITAL SOCIAL

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS (cifras en $ millones) INGRESOS INTERESES INTERESES POR MORA

INGRESOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES

77.758

68.487

74.306

102.139

126.211

176.766

679.068

692.159

768.729

885.939

788.191

811.176

28.338.820

COSTOS ADMINISTRATIVOS (SIN DEPR Y AMORT)

332.503

373.890

388.393

411.464

380.249

434.670

14.431.592

PROVISIONES NETAS DE RECUPERACION

100.373

21.783

71.856

123.255

86.412

67.692

2.978.966

246.192

296.487

308.480

351.220

321.530

308.814

10.928.262 1.531.816

GASTOS FINANCIEROS DIFERENTES DE INTERESES MARGEN FINANCIERO BRUTO

MARGEN OPERACIONAL ANTES DE DEPR Y AMORT

47.414

53.122

59.365

63.199

55.096

57.502

MARGEN OPERACIONAL NETO DESPUES DE DEPR Y AMORT

198.778

243.364

249.115

288.021

266.434

251.312

9.396.446

GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO

144.047

165.074

172.172

186.105

181.139

188.403

9.047.764

DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

14

BANCOS BANCO AV VILLAS S.A. Vs. SECTOR Y PARES Item

Banco Av Villas

Sector Bancario

Dic-14 10.917.267

11.689.557 437.989.437 502.605.984 41.077.355 48.771.807 54.342.251 63.108.552 10.659.774 10.803.599

7.139.124

7.141.654

8.389.989

236.364

231.693

260.690

9.162.049

Calidad De Cartera

3,31%

3,24%

3,11%

3,06%

Calidad De Cartera Por Calificacion

5,37%

5,56%

4,77%

6,45%

6,37%

4,58%

4,41%

5,95%

5,87%

5,43%

4,06%

Cartera C, D y E / Cartera Bruta

3,16%

3,26%

2,79%

3,68%

3,78%

2,45%

2,50%

2,94%

2,95%

2,83%

3,05%

Cartera Vencida Por Morosidad

nov-15

299.427.811 350.464.100

nov-14 667.973

nov-15 864.996

nov-14 1.263.380

nov-15

Citibank

nov-14

Cartera De Creditos Y Operaciones De Leasing

nov-14

Davivienda

10.958.925

(Cifras en millones $) Activos

nov-15

Bbva Colombia

1.296.931

10.533.382 30.825.417 36.358.191 40.422.819 47.842.473 3,01%

2,17%

2,38%

3,13%

2,71%

nov-14 6.332.398

nov-15 6.671.142

0

0

3,04%

2,86%

Calidad (Comercial) Por Calificación

3,56%

4,05%

3,49%

6,23%

6,35%

3,76%

3,66%

4,85%

5,35%

4,87%

0,38%

Calidad (Consumo) Por Calificación

7,42%

7,42%

6,21%

7,07%

7,13%

6,08%

5,90%

9,17%

9,15%

5,70%

6,09%

3,18%

Calidad (Vivienda) Por Calificación

3,90%

3,90%

3,53%

4,19%

3,75%

4,07%

3,77%

4,01%

Calidad (Microcrédito) Por Calificación

13,04%

12,39%

11,51%

12,50%

10,50%

8,33%

21,54%

5,92%

6,33%

Cubrimiento De Cartera

130,80%

136,65%

129,79%

143,15%

145,80%

155,13%

142,37%

135,29%

157,88%

155,08%

158,72%

Cubrimiento De Cartera Por Calificacion

80,57%

79,75%

84,47%

67,95%

68,79%

73,42%

76,82%

71,06%

72,87%

86,82%

111,02%

Cobertura C, D y E

68,90%

68,06%

68,46%

61,12%

60,92%

51,94%

55,02%

61,85%

67,25%

66,99%

60,41%

9.665.268

9.632.995

10.477.174 376.568.553 436.730.041 37.634.111 45.009.971 47.571.637 55.399.630

9.042.534

9.105.501

Depositos Y Exigibilidades

8.212.067

8.441.009

8.860.265

8.102.419

7.916.344

CDT / Pasivo total

29,01%

29,29%

28,34%

23,54%

22,77%

28,62%

24,23%

23,64%

23,05%

18,12%

12,01%

Patrimonio

1.293.657

1.284.272

1.212.383

61.420.884

65.875.943

3.443.244

3.761.835

6.770.614

7.708.921

1.617.239

1.698.098

ROE

15,37%

15,20%

17,07%

11,66%

15,07%

13,90%

15,96%

14,86%

18,54%

14,20%

14,09%

ROA

1,80%

1,79%

1,76%

1,63%

1,97%

1,16%

1,22%

1,84%

2,25%

2,14%

2,20%

181.139

195.196

188.403

6.536.905

9.047.764

436.152

546.850

916.923

1.300.802

209.312

218.140

Pasivos

Resultado del Período

283.937.873 315.760.869 33.463.905 36.804.852 33.439.621 38.001.717

Margen Neto de Int / Ing por Intereses

72,13%

72,19%

73,60%

66,49%

70,16%

63,29%

59,88%

67,62%

63,65%

79,71%

78,79%

Margen Operacional

43,69%

43,31%

37,52%

40,30%

33,85%

32,49%

26,84%

38,05%

28,28%

45,88%

27,64%

Margen Financiero / Activos

7,19%

7,97%

6,94%

0,00%

0,00%

5,38%

3,75%

6,49%

5,71%

10,53%

9,87%

Rendto de cartera (Ingresos por int / Cartera bruta)

10,31%

11,31%

9,81%

0,00%

0,00%

8,92%

9,26%

9,19%

9,54%

13,63%

12,98%

Gtos Admin / Ingresos Operac (Eficiencia)

52,28%

52,56%

53,37%

44,65%

45,47%

35,43%

33,00%

40,61%

37,11%

62,18%

78,05% 115,90%

Gtos Laborares / Margen Operativo

49,80%

50,45%

56,95%

0,00%

0,00%

48,70%

50,20%

52,76%

66,66%

60,91%

Activos Líquidos / Total Activo

20,62%

23,05%

23,09%

16,36%

22,79%

15,48%

14,57%

14,76%

19,68%

27,07%

24,38%

Indice de Solvencia

12,77%

12,69%

10,74%

15,27%

14,75%

10,83%

13,52%

13,00%

14,31%

13,51%

11,50%

15

BANCOS BANCO AV VILLAS INDICADORES FINANCIEROS Item RENTABILIDAD Y CAPITALIZACION Utilidad neta / Patrimonio (ROE) Utilidad neta / Total Activos (ROA) Margen Operacional Margen Financiero / Activos Rendto de Cartera (Ingresos por Int / Cartera Bruta) Gastos operacionales / Margen Financiero Bruto Gastos Administrativos / Ingresos Operac (eficiencia) CALIDAD DE ACTIVOS Cartera Total % Cartera Vivienda / Total cartera % Cartera Comercial / Total cartera % Cartera Consumo / Total cartera % Cartera Microcrédito / Total cartera Indicadores de calidad de cartera Calidad (Total) Por Temporalidad Calidad (Total) Por Calificación Calidad (Comercial) Por Calificación Calidad (Consumo) Por Calificación Calidad (Vivienda) Por Calificación Calidad (Microcrédito) Por Calificación Cubrimiento (Total) Por Temporalidad Cubrimiento (Total) Por Calificación Cartera C, D y E / Cartera Bruta Cobertura C, D y E Calidad De Cartera (Con Castigos) Activos Improductivos / Total Activos Bienes Recibidos en Pago / Total Activos INDICADORES DE CAPITAL Activos Improductivos / Patrimonio Activos Productivos / Pasivos con costo PASIVO TOTAL Cuenta Corriente / Pasivo Total Cuenta Ahorro / Pasivo Total CDT / Pasivo Total Otros Dep / Pasivo Total Créditos / Pasivo Total Titulos de Deuda / Pasivo Total Otros Pasivos / Pasivo total INDICADORES DE LIQUIDEZ Activos Líquidos / Total Activo Activos Líquidos / Total Depósitos + Exigibilidades Activos Líquidos / Patrimonio Patrimonio técnico (Millones de $) Activos ponderados por nivel de riesgo (Millones de $) Riesgo de mercado (Millones de $) Relación de solvencia VeR / Patrimonio técnico

Dic-10

Dic-11

Dic-12

Dic-13

nov-14

nov-15

Sector Nov-15

17,19%

17,66%

15,21%

15,83%

15,37%

17,07%

15,07%

2,08%

2,17%

1,94%

1,93%

1,80%

1,76%

1,97%

42,47%

48,95%

41,69%

44,47%

43,69%

37,52%

33,85%

9,79%

9,11%

8,65%

9,18%

7,19%

6,94%

0,00%

13,05%

11,97%

12,64%

12,00%

10,31%

9,81%

0,00%

57,96%

62,37%

53,01%

52,69%

52,28%

53,37%

45,47%

13,21%

13,46%

13,74%

15,07%

17,83%

18,26%

12,08%

42,03%

41,89%

37,98%

38,81%

36,89%

34,70%

58,38%

44,22%

44,20%

47,97%

45,95%

45,19%

47,01%

26,59%

0,54%

0,45%

0,31%

0,18%

0,09%

0,04%

2,95%

3,41%

2,81%

3,07%

3,26%

3,31%

3,11%

3,01%

6,08%

6,05%

5,39%

5,20%

5,37%

4,77%

6,37%

5,01%

5,97%

3,93%

3,17%

3,56%

3,49%

6,35%

6,62%

6,13%

6,62%

7,36%

7,42%

6,21%

7,13%

7,59%

6,05%

5,09%

3,78%

3,90%

3,53%

3,75%

8,96%

4,19%

8,12%

11,49%

13,04%

11,51%

10,50%

168,73%

171,17%

139,83%

137,57%

130,80%

129,79%

145,80%

94,54%

79,66%

79,53%

86,28%

80,57%

84,47%

68,79%

3,29%

3,15%

3,07%

3,24%

3,16%

2,79%

3,78%

57,50%

60,98%

60,37%

67,37%

68,90%

68,46%

60,92%

10,39%

9,35%

8,11%

8,29%

8,03%

8,20%

9,86%

5,80%

5,87%

5,45%

4,77%

5,44%

4,53%

0,00%

0,11%

0,08%

0,08%

0,07%

0,12%

0,00%

0,00%

48,03%

47,72%

42,77%

39,13%

46,12%

43,72%

0,00%

121,68%

121,94%

123,45%

125,07%

123,29%

130,29%

0,00%

8,41%

8,03%

8,78%

10,24%

9,66%

9,06%

10,94%

42,59%

49,30%

47,81%

51,86%

45,83%

46,69%

36,39%

31,52%

34,23%

30,19%

26,58%

29,01%

28,34%

22,77%

1,01%

0,93%

0,77%

1,02%

0,47%

0,48%

2,20%

12,93%

3,56%

9,01%

7,25%

11,65%

3,24%

10,85%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

8,87%

3,54%

3,95%

3,45%

3,04%

3,38%

4,08%

3,95%

19,03%

21,71%

20,65%

20,76%

20,62%

23,09%

22,79%

25,91%

26,77%

27,04%

26,36%

27,51%

30,46%

36,28%

157,64%

176,53%

162,11%

170,49%

174,65%

222,60%

173,91%

699.420

785.905

938.424

851.913

974.981

979.199

63.051.076

4.382.609

4.981.384

5.773.173

6.360.211

6.757.337

7.829.014

403.815.678

50.446

57.895

96.797

77.304

79.161

116.297

2.138.866

14,15%

13,97%

13,70%

11,80%

12,77%

10,74%

14,75%

7,21%

7,37%

10,31%

9,07%

8,12%

11,88%

3,39%

Una calificación de riesgo emitida por Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, es una opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello la calificadora no asume responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Las hojas de vida de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.

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