Banco Central de la República Dominicana Resultados Preliminares de la Economía Dominicana Enero-Diciembre 2015

Lic. Héctor Valdez Albizu Gobernador del Banco Central de la República Dominicana Enero 2016

Contenido I.

Producto Interno Bruto (PIB) y Generación de Empleos II. Política Monetaria e Inflación III. Sector Externo IV. Sector Financiero

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I. Producto Interno Bruto (PIB) y Generación de Empleos

PIB América Latina Proyección 2015 Tasas de crecimiento interanual (%) Rep. Dominicana* Panamá Bolivia Nicaragua Guatemala Honduras Colombia Paraguay Perú Costa Rica México El Salvador Chile Argentina Uruguay Ecuador Brasil Venezuela

7.0 5.9 4.5 4.0 3.9 3.4 3.1 2.9 2.8 2.7 2.5 2.4 Crecimiento promedio 2.0 2.0 América Latina 2015: 1.5 -0.4% 0.4 -3.5

-7.1

*Corresponde a los datos del Banco Central de la República Dominicana Fuente: CEPAL

El Producto Interno Bruto (PIB) registró un robusto crecimiento de 7.0% en el año 2015 en términos reales, conforme a cifras muy preliminares al cierre del año, ubicándose por segundo año consecutivo como líder del crecimiento económico en América Latina, muy por encima de Panamá (5.9%), Bolivia (4.5%), Nicaragua (4.0%), Guatemala (3.9%), Honduras (3.4%), Colombia (3.1%) y el resto por debajo de 3.0%, siendo el promedio de la región de -0.4% estimado por la CEPAL. 4

Producto Interno Bruto (PIB) Año de Referencia 2007 2014 – 2015 Tasas de crecimiento interanual (%) 2014 E-D

2015 E-D

Agropecuario 4.4 Explotación de Minas y Canteras 20.3 Manufactura Local 5.5 Manufactura Zonas Francas 4.2 Construcción 13.8 Servicios 5.7 Energía y Agua 4.7 Comercio 4.9 Hoteles, Bares y Restaurantes 7.5 Transporte y Almacenamiento 6.0 Comunicaciones 5.2 Servicios Financieros 9.1 Actividades Inmobiliarias y de Alquiler 3.3 Enseñanza 8.4 Salud 7.4 Otras Actividades de Servicios 4.4 Administración Pública y Defensa 4.7 Valor Agregado 7.3 Impuestos a la producción netos de subsidios 7.8 Producto Interno Bruto 7.3

1.0 -6.9 5.5 5.8 18.2 6.3 6.5 9.1 6.3 6.4 5.2 9.2 3.9 8.6 5.8 4.1 5.1 6.6 11.6 7.0

ACTIVIDADES

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

Al analizar el desempeño por actividad económica, se destaca el comportamiento exhibido por Construcción (18.2%), Comercio (9.1%), Intermediación Financiera (9.2%), Enseñanza (8.6%), Transporte y Almacenamiento (6.4%), Hoteles, Bares y Restaurantes (6.3%), Zonas Francas (5.8%), Salud (5.8%), Manufactura Local (5.5%) y Otros Servicios (4.1%). Estas actividades en conjunto explican el 80.1% del crecimiento en el año 2015.

5

Valor Agregado Actividad Construcción 2013 – 2015 Tasas de crecimiento interanual (%) 20.8

19.3

17.8 15.0

13.8

13.6

20.5 17.8

15.2

10.5

J-S

O-D E-M

2013

A-J

J-S

2014

O-D E-M

A-J

J-S

O-D

2015

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

La actividad Construcción, la de mayor aporte al crecimiento del PIB en el año 2015, ha venido creciendo en dos dígitos de forma sostenida desde mediados de 2013, es decir por diez trimestres consecutivos.

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Indicadores de Construcción 2014 – 2015 Tasas de crecimiento interanual (%) Indicadores Volumen de Ventas Nacionales Cemento Pintura Varilla Volumen de importaciones Cemento Asfáltico ITBIS pagado (RD$)

2014

2015

14.4 -1.7 17.6

10.9 13.4 19.3

-54.1 28.0

97.6 25.4

Nota: ITBIS pagado a noviembre de 2015, última información disponible. *Cifras preliminares Fuente: Banco Central

El dinamismo de esta importante actividad en el año 2015 se reflejó en el crecimiento de los volúmenes de ventas de insumos como el cemento (10.9 %), varilla (19.3%), pintura (13.4%) y cemento asfáltico (97.6%), así como el aumento de 25.4% en las recaudaciones del ITBIS pagado por las empresas constructoras.

7

Valor Agregado Actividad Comercio 2013 – 2015 Tasas de crecimiento interanual (%) 9.1

4.9

0.5 2013

2014

2015

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

Otra de las actividades de mayor desempeño en el año 2015 fue el Comercio, con una expansión interanual de 9.1%, significativamente superior a las tasas de 0.5% y 4.9% registradas en los años 2013 y 2014, respectivamente. El dinamismo de este sector es consistente con el incremento en el volumen de importación de bienes comercializables así como un comportamiento positivo de la producción de bienes manufacturados en el ámbito local. 8

Llegada de Pasajeros No Residentes 2013 – 2015 5.6 millones

5.1 millones 4.7 millones

2013

2014

2015

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

La llegada de turistas (incluyendo extranjeros y dominicanos no residentes) alcanzó la cifra récord de unos 5,600,000 pasajeros, para un aumento de 458,482 visitantes adicionales, equivalente a un crecimiento de 8.9% con respecto al año anterior, lo que permite afirmar sin lugar a dudas que 2015 fue un año extraordinario para el turismo. 9

Valor Agregado Sector Agropecuario 2015 Tasas de crecimiento interanual (%) 6.9 4.5

1.0

-2.8 -5.3 Ene-Mar

Abr-Jun

Jul-Sept

Oct-Dic

Ene-Dic

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

En cuanto al sector agropecuario, el valor agregado mostró un desempeño interanual positivo de 1.0%, en comparación con el año 2014, a pesar de las contracciones de -5.3% y -2.8% en el tercer y cuarto trimestre, como consecuencia de la sequía más intensa que ha afectado al país desde el año 1997. El comportamiento positivo de los primeros seis meses del año logró compensar la caída del segundo semestre. 10

Préstamos Totales al Sector Privado en moneda nacional y extranjera Tasas de crecimiento interanual (%) 25.0%

20.0%

15.0%

12.5%

10.0%

5.0%

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 31*

0.0%

2012

2013

2014

2015

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

El dinamismo exhibido en la cartera de préstamos al sector privado del sistema financiero consolidado, se reflejó en el aumento de RD$87,905 millones equivalente a un crecimiento de 12.5% en términos anualizados. 11

Préstamos Totales al Sector Privado por Sectores Diciembre 2015/2014 Tasas de crecimiento interanual (%) 33.3% 23.4%

23.0%

19.6%

19.1%

15.2%

13.6%

12.6%

12.5%

Resto

Total

Serv.Sociales

Manufactura

Viviendas

Consumo

Transporte

Comercio

Hoteles y Rest.

Microempresas

-7.4%

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

El segmento de la cartera de crédito que mostró mayor crecimiento en términos relativos fue el de las Microempresas al crecer 33.3% con respecto a igual periodo del año anterior. Otros sectores con altas tasas de crecimiento interanuales en el crédito privado fueron Hoteles, Bares y Restaurantes (23.4%), Comercio (23.0%), Adquisición de viviendas (15.2%) e Industrias Manufactureras (13.6%). 12

Préstamos Totales al Sector Privado por Sectores Diciembre 2015/2014 Variación absoluta en millones de RD$ 87,905 89.3% de la variación total 33,053

27,288

18,123

6,749

6,111

5,659

2,243

1,711

Resto

Transporte

Serv.Sociales

Hoteles y Rest.

Manufactura

Viviendas

Microempresas

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

Comercio

Consumo

Total

-13,031

Cabe señalar que el crecimiento económico de 7.0% estuvo sustentado mayormente en el dinamismo de la demanda interna (Consumo e Inversión). Esto queda reflejado en el hecho de que aproximadamente el 89.3% del incremento del crédito al sector privado fue explicado por el aumento de la cartera de crédito al Comercio (RD$27,287.6), Adquisición de Viviendas (RD$18,122.6 millones) y al Consumo (RD$33,053.1 millones). 13

Generación de Empleos Netos Octubre 2012 – Octubre 2015 390,789 (36 meses)

235,600 (24 meses)

69,801 (12 meses)

Oct 2012-Oct 2013

Oct 2012-Oct 2014

Oct 2012-Oct 2015

Fuente: Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo, Banco Central

En cuanto al mercado laboral, los resultados de la Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo de octubre 2015, indican que se generaron 155,189 nuevos empleos netos en los últimos doce meses, que sumados a los 235,600 empleos creados entre octubre 2012octubre 2014, totalizan 390,789 nuevos ocupados, durante los 36 meses transcurridos. Vale destacar que aproximadamente el 85% de los empleos creados en este período corresponden al Sector Formal. 14

II. Política Monetaria e Inflación

Inflación Interanual (%) 7.0 6.0 5.0 4.0

6.0 5.0

5.5

4.42 4.0

4.5

5.0

Centro del rango meta

4.0

3.5

3.0

3.0 2.34

2.97

2.0

Inflación Observada

1.0

Inflación Subyacente

1.82

1.58

0.0

-1.0

Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic 2013

2014

2015

Fuente: Banco Central

La inflación cerró el año 2015 en 2.34%. Este resultado estuvo influenciado en gran medida por las bajas presiones inflacionarias de origen externo, principalmente por la caída en los precios internacionales del petróleo, en un entorno en que la Política Monetaria estuvo orientada a mantener niveles de liquidez consistentes con la meta de inflación del Banco Central. 16

III. Sector Externo

Saldo de Cuenta Corriente como % del PIB 2012 – 2015 -2.0% -4.1%

-3.2%

-6.6%

2012

2013

2014

2015*

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

En el sector externo, los resultados preliminares de la cuenta corriente de la Balanza de Pagos arrojan que la misma cerró el año 2015 con un déficit de 2.0% del PIB, por debajo de su promedio histórico y el menor en la última década. 18

Reservas Internacionales del Banco Central 2014-2015 Millones de US$ 5,195.1

5,266.0

4,861.8 4,650.4

2014 Reservas Internacionales Netas

2015 Reservas Internacionales Brutas

Fuente: Banco Central

Las Reservas Internacionales alcanzaron los niveles más altos de la historia del Banco Central, cerrando el año las Brutas en US$5,266.0 millones y las Netas en US$5,195.1 millones, aumentando US$404.3 y US$544.6 millones respectivamente, con respecto a 2014. Estos niveles de reservas brutas equivalen a 3.6 meses de las importaciones excluyendo las zonas francas. En cuanto a las Reservas Internacionales Líquidas del Banco Central, es decir, aquellas que están disponibles de forma inmediata para enfrentar cualquier dificultad coyuntural, las mismas alcanzaron un nivel sin precedente de US$3,210.6 millones.

19

Generación de Divisas 2013-2015 Millones de US$ Aumento en US$665.2 millones

23,001.6

22,336.4

20,740.6

2013

2014

2015

Nota: generación de divisas incluye exportaciones totales de bienes, ingresos por turismo, remesas familiares e inversión extranjeta directa. *Cifras preliminares Fuente: Banco Central

Este resultado de la cuenta corriente es consistente con el aumento combinado de los ingresos de divisas por concepto de turismo, remesas familiares, exportaciones de bienes e inversión extranjera directa, que generaron al país US$23,001.6 millones, para un incremento de 3.0% con respecto al año 2014 (US$665.2 millones adicionales). 20

Ingresos por Turismo 2013-2015 Millones de US$ 9.2% 5,063.5

2013

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

5,637.1

2014

6,153.1

2015

En cuanto a los ingresos del turismo, éstos ascendieron a US$6,153.1 millones para un crecimiento de 9.2% en el 2015. Esto ha sido el resultado de distintos factores, como la diversificación en la procedencia de los turistas que nos visitan, así como al incremento en la llegada de viajeros de los destinos tradicionales como Estados Unidos y Europa.

21

Remesas Familiares 2013-2015 Millones de US$ 6.8%

4,882.7

4,571.2

4,262.3

2013

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

2014

2015

En lo que respecta a las remesas, según cifras preliminares, durante el 2015 se recibieron flujos por US$4,882.7 millones, unos US$311.5 millones adicionales para un aumento de 6.8%. Esto evidencia la recuperación de la economía de los Estados Unidos de América, que es la principal fuente de las remesas recibidas en nuestro país, con una participación de 71.3%, seguido por España con un 14.2% en el total recibido. 22

Exportaciones Nacionales y de Zonas Francas 2013-2015 Millones de US$ 4,976.4 4,448.0

2013 *Cifras preliminares Fuente: Banco Central

5,632.9

5,274.4 4,645.2

2014

Exportaciones Nacionales

4,039.5

2015

Exportaciones Zonas Francas

Es importante resaltar los resultados positivos generados por las empresas de zonas francas, cuyas exportaciones ascendieron a US$5,632.9 millones para el cierre de 2015, lo cual significó un incremento de US$358.5 millones con respecto al 2014, lo cual es un reflejo de la continua recuperación del sector. Por otro lado, las exportaciones nacionales disminuyeron -13.0%, debido a la reducción en las exportaciones de oro y plata (-23.0% y -34.6, respectivamente) como consecuencia de inconvenientes técnicos en la explotación de la mina de Pueblo Viejo, que demandaron nuevas inversiones en adecuación de las plantas de producción. 23

Inversión Extranjera Directa 2013-2015 Millones de US$ 3.8%

2,293.4

2,208.5

1,990.5

2013

2014

2015

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

La inversión extranjera directa alcanzó US$2,293.4 millones al cierre de 2015, para un aumento de 3.8% respecto a 2014, como consecuencia de incrementos de las inversiones en los sectores minería, turismo y zonas francas en 294.8%, 47.5% y 25.1% respectivamente, lo que confirma que la República Dominicana se consolida como un destino atractivo para los inversionistas extranjeros. 24

Importaciones Totales 2013-2015 Millones de US$ 16,801.2

17,288.3

4,352.1

3,866.4

16,907.2 2,547.0

12,449.1

13,421.9

14,360.2

2013

2014

2015

Importaciones no petroleras

Las importaciones no petroleras crecieron 7.0%.

Factura Petrolera

*Cifras preliminares Fuente: Banco Central

Las importaciones totales registraron una reducción de -2.2% durante 2015, explicado principalmente por la importante disminución en la factura petrolera de US$1,319.4 millones al compararla con el 2014, como resultado de la significativa caída del precio del petróleo y sus derivados (-41.4%). Sin embargo, las importaciones no petroleras, las cuales están estrechamente vinculadas con el crecimiento económico, exhibieron un aumento de 7.0%, debido al mayor dinamismo registrado por las distintas actividades del PIB durante el año. 25

Tasa de Cambio América Latina Comportamiento Tasa de Cambio (venta) Interanual 31 de diciembre 2014 - 31 de diciembre 2015 0.1%

-2.6% -4.8% -4.1% -3.8% -14.5%

-0.5%

-12.4%

-20.3% -18.6% -24.2% -24.0% -34.4% ARG

-32.0% BRA

CHL

COL

PRY

URY

MEX

PER

NIC

VEN* HON DOM GTM

CRI

*Tipo de Cambio Promedio Ponderado del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II). Fuente: Bancos Centrales de los países.

Un aspecto importante a destacar es la estabilidad cambiaria mostrada durante el año 2015, con un Tipo de Cambio Real alineado con los fundamentos macroeconómicos. Así, la depreciación nominal acumulada del año 2015 fue de 2.6% respecto al nivel registrado en el 2014, cerrando el año con una tasa de cambio de venta al 31 de diciembre de 2015 de RD$ 45.55/US$, por debajo del nivel contemplado en el Presupuesto de RD$46.75/US$. 26

IV. Sector Financiero

Indicadores del Sistema Financiero Diciembre 2014-2015 En % Coeficiente de Solvencia Rentabilidad sobre Activos (ROA)

16.23% 16.10% 1.97% 1.93%

Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE)

17.74% 17.47%

Coeficiente de Cobertura Coeficiente de Morosidad

167.06%

209.62%

1.62% 1.45%

0.00%

50.00%

Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos. Nota: Coeficiente de Solvencia a noviembre de 2015, última información disponible.

100.00% 150.00% 200.00% 250.00% Dic 15

Dic 14

Datos preliminares al cierre de 2015, en términos anualizados, presenta una morosidad en su cartera de crédito de apenas 1.62%. En tanto que la cobertura de dicha cartera es de 167.06%, lo que indica que se mantienen provisiones que cubren en mas de un 100.0% los créditos vencidos, se destaca un nivel de solvencia consolidada de todos los intermediarios financieros, al 30 de noviembre de 2015 de 16.23%, muy superior al 10% que establece la Ley Monetaria y Financiera y los estándares internacionales. Asimismo, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio de 17.74% y sobre los activos de 1.97 por ciento. 28

Indicadores de la Banca Múltiple Diciembre 2014-2015 En % Coeficiente de Solvencia Rentabilidad sobre Activos (ROA)

14.24% 14.01% 1.97% 1.92%

Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE)

20.40% 20.02%

Coeficiente de Cobertura

Coeficiente de Morosidad

178.49%

228.66%

1.52% 1.34%

0.00%

50.00%

100.00% 150.00% 200.00% 250.00% Dic 15

Dic 14

Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos. Nota: Coeficiente de Solvencia a noviembre de 2015, última información disponible.

En cuanto a la banca múltiple se refiere, que representa el 88% del Sistema Financiero Nacional, la solvencia promedio fue de 14.24%, mientras que la rentabilidad del patrimonio ascendió a 20.40%, siendo la morosidad de su cartera de créditos de 1.52%, con una cobertura de 178.49%. Todo esto evidencia que al cierre del 2015 tenemos un sistema financiero líquido, solvente, rentable y patrimonialmente fuerte. 29

Banco Central de la República Dominicana Resultados Preliminares de la Economía Dominicana Enero-Diciembre 2015

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