BBVA Research México

Situación Regional Sectorial México 13 de diciembre de 2016

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

La industria automotriz enfrenta cambios de preferencias, pero la demanda sigue creciendo en EUA. Algunos estados y sectores económicos desaceleran, y la mayoría sigue creciendo.

Cambio del TLCAN a NMF de la OMC impactaría en 3% las tarifas arancelarias de las exportaciones.

La apertura comercial ha transformado las exportaciones, haciendo de México una economía más compleja.

Reforma en Telecomunicaciones da resultados en el sector y en los precios.

2

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Sectorial

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Sectorial

La mayoría de los sectores sigue creciendo

PIB Acumulado por sector económico (variación % anual)

-10

-5

0

5

Agropecuario Minería

-5.3 3.4

Construcción

1.5

Manufactura

Minería aún negativa por petróleo, pero también por otros productos.

1.1

Comercio

2.4

Transportes y correos

2.8

Medios masivos

11.0

Servicios financieros

7.9

Servicios inmobiliarios

•

•

Los sectores de mayor peso desaceleran, pero se mantienen avanzando. Telecomunicaciones, servicios financieros y profesionales con el mejor desempeño.

1.9

Servicios profesionales

8.0

Corporativos

5.7

Apoyo a los negocios

3.3

Servicios educativos

1.2

Salud y de asistencia social

1.0

Esparcimiento, culturales y deportivos

5.9

Alojamiento temporal

4.0

Otros servicios

5.8

Actividades gubernamentales

-0.7

3T15

Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

15

2.4

Electricidad, agua y gas

•

10

3T16

4

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Sectorial

Empleo sigue creciendo en todos los sectores Ocupados remunerados por sector (variación % anual)

10

•

8 6

•

4

•

2

Sector servicios y comercio con el mayor número de trabajadores remunerados. Construcción y manufactura son los sectores donde más crece este tipo de empleo. Mayor fuerza laboral apunta a que la actividad económica se mantendrá.

0 -2 -4 3T14

4T14

1T15

2T15

3T15

4T15

1T16

2T16

Agropecuario

Comercio

Construcción

Manufactura

Servicios

Total

Fuente: BBVA Research con datos de la Inegi

3T16

5

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Sectorial

Manufacturas siguen creciendo, pero a menor ritmo PIB Manufacturero (Variación % anual) 23

•

18

• -5.1

-3.8

-3.6

-7

-2.6

-1.6

-1.5

-2

-1.4

0.0

0.3

1.2

1.7

2.5

3

2.7

2.9

2.9

3.0

3.1

3.3

4.0

4.6

8

5.9

13

El PIB manufacturero crece 1.2% al tercer trimestre de 2016. Un avance menor que en el 2015.

Equipo de cómputo y comunicación , así como los distintos productos textiles con el mayor crecimiento en lo que va del 2016.

-12

Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

3T16

Derivados del petróleo -18.0

Cuero y piel

Prendas de vestir

Madera

Química

Insumos textiles

Impresión y conexas

Maquinaria y equipo

Metálicas básicas

Muebles, colchones, etc.

3T15

Total

Productos metálicos

Papel

Minerales no metálicos

Bebidas y del tabaco

Alimentaria

Plástico y del hule

Aparatos eléctricos

Equipo de transporte

Productos textiles

Computo y comunicación

-22

Otras industrias

-17

•

Menor demanda internacional y moderación del consumo interno explican la desaceleración.

6

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Sectorial

Menor actividad en exportación

Balanza comercial (miles de millones de dólares)

Exportaciones mexicanas (participación porcentual)

284

274

5.0 6.1

-11

-12

2016

3.9 3.4

2015

89.3 -295

-286

3T15

3T16

Exportaciones

Importaciones

Fuente: BBVA Research con datos del SCNM, Inegi

Saldo FOB

90.0

Petroleras

Agropecuarias

Extractivas

Manufacturas

7

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Regional

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Regional

Desempeño reciente de las exportaciones Exportaciones manufactureras vs. ITEE 2016 (variación % promedio anual )

PIB estatal vs. Exportaciones manufactureras (variación % promedio anual )

8%

8% HID

NL

AGU

6%

7%

QRO CDMX GUECOL

4% BCS

2%

NAY

MICH YUC

BC CHH SON JAL DUR

COA

MEX QUE

TLX

MORPUE

OAX

0%

6%

GUA

NL

CHI

JAL

SLP

Part. % en el PIB

Var. % promedio anual ITAEE 2016

SIN

TAM TAB

-2%

ZAC

VER

-4%

VER

5%

CAM

GUA

4% TAB

PUE

SON

3% 2%

MICH SIN CHI HID OAX QRO GUE YUC

TAM

COA BC

CHH

QUE SLP

DUR MOR AGU

-6%

CAM

1%

-8%

0% 0%

10% 20% 30% 40% Part. % sector manufacturero en el PIB

• Las exportaciones manufactureras desaceleran desde 2011 e incluso negativo en los últimos trimestres. Fuente: BBVA Research con datos del SCNM, Inegi

50%

0%

5% 10% 15% Part. % en las exportaciones manufactureras

20%

• Este desempeño de las exportaciones podría mermar el crecimiento de las entidades exportadoras.

9

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Casi todos los estados mantienen crecimiento. • Solo 12 entidades crecerían por encima de 2015.

• Chiapas y Guerrero podrían empezar a crecer a tasas positivas.

• Campeche y Tabasco podrían seguir decreciendo de forma pronunciada debido a los efectos de la caída de los precios del petróleo.

• Veracruz pasaría de presentar un crecimiento bajo a una caída de su PIB en 2016.

Fuente: BBVA Research con datos del Inegi

PIB 2016 de las entidades federativas (variación % anual)

8 6 4 2

1.8

0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 Colima Guerrero Aguascalientes Nuevo León Sinaloa Quéretaro Quintana Roo Hidalgo Chihuahua Guanajuato Tlaxcala Baja Calif ornia San Luis Potosí Coahuila Durango Sonora Yucatán Nayarit Morelos México Ciudad de México Michoacán Total nacional Chiapas Oaxaca Jalisco Puebla Zacatecas Tamaulipas Baja Calif ornia Sur Veracruz Tabasco Campeche

Regional

10

Trump: ¿desaceleración o recesión? ¿impactos cíclicos o estructurales? Nuevo entorno, todavía incierto: La incertidumbre se debe a cuán cerca o lejos se acabará estando de dos escenarios posibles: 1.

2.

Escenario base: de pragmatismo, con cambios moderados en postura comercial de EE.UU. Escenario de riesgo, con políticas poco predecibles, aumento de aranceles, medidas antimigratorias agresivas, incertidumbre sobre acuerdos comerciales

Base: ritmo moderado de crecimiento

Riesgo: recesión y riesgos estructurales

Impactos cíclicos

Posibles impactos estructurales

Principales efectos adversos asociados a mayor incertidumbre

Posible caída en PIB potencial

Menor inversión y consumo; mayor inflación y tasas de interés

Riesgos financieros por salidas de flujos y dificultades para financiar déficit en CC

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Industria Automotriz

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Automotriz

Tendencias de la industria global • Mercados maduros en desaceleración. Las posiciones contra el libre comercio podrían Mercados globales

Demanda en Norteamérica

provocar que la industria en Asia gane terreno a nivel global. China e India seguirán siendo los más dinámicos en los próximos años. Las inversiones en alianza con fabricantes locales chinos han permitido la producción de vehículos muy rentables

• El incremento en las tasas de interés en EUA y México podrían inhibir en alguna medida la demanda por automóviles al encarecer el costo del crédito. El contrapeso podrían ser los brazos financieros de las armadoras, sobre todo europeas y asiáticas

• En Norteamérica, siete plantas serán para México y una para EUA en Carolina del Sur Oferta en Norteamérica

En México implicará aumentar la capacidad de producción a 5 millones de unidades. De concretarse algunas medidas contra la zona del TLCAN, los automóviles de la zona perderán competitividad al incrementarse los costos.

Fuente: BBVA Research con datos de PwC

13

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Automotriz

Las inversiones automotrices se mantienen Nuevas inversiones en plantas automotrices

Compañía VW Audi

Capacidad de producción Fecha de Inversión Planta (localización) (unidades) apertura Mills. Dls. Descripción Puebla (ampl. de planta) n.d. 2016 1,000 SUV Tiguan San José Chiapa Pue. 150,000 2016 2,000 Q5 y en 2017 Q6 y Q7

Kia-Hyundai

Nuevo León

Toyota DaimlerNissan Ford Ford Ford BMW Toyota

• •

300,000

2016

Baja California

160,000

2017

Aguascalientes , Ags Irapuato, Gto Chihuahua, Chih San Luis Potosí San Luis Potosí Irapuato, Gto

150,000

2017 2017 2017 2018 2019 2019

Ampl. transm. Ampl. motores n.d.

Vehículos más rentables y de alta gama. Se mantiene expectativa de producir 5 millones de unidades.

Fuente: BBVA Research con fuentes periodísticas

150,000 200,000

• •

1,500 Forte y Rio Kia y Accent de Hyundai

Ampliación de capacidad de 100 a 160 150 mil unidades 1,360 Tipo 1: CLA coupé 1,200 Transmisiones 1,300 Motores 1,600 NG Focus versión híbrida 1,000 Gama Serie 3 1,200 Corolla 2020

Producción en 2017 hará frente al cambio de preferencias en EUA.

•

Ford sigue hasta ahora con sus planes de invertir 1.6 mil mdd.

Inversiones de Alemania, Japón y Corea apoyarán este proceso. 14

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Industria Automotriz

Pese a menor exportación, EUA crece 6.6% Contribución al crecimiento de las exportaciones (puntos porcentuales)

12.00

• EUA con dos años de tasas menores. Cambio de preferencia de los consumidores hacia camiones ligeros vs. autos. El resto de las regiones con tasas negativas.

↓ P. Petróleo Camiones ligeros vs. carros

10.00

8.00

6.00

4.9

↓ P. Petróleo ↓ P. manuf EUA ↓ Export

• El mercado regional de

4.00

ACE 55* 2.00

0.8

0.00

-0.1 -2.00

-1.0

-1.2

-1.7

-1.9

-4.00

2013

Fuente: BBVA Research con datos de AMIA

2014

2015

Norteamérica podría enfrentar un camino sinuoso de concretarse aranceles. Estos anularían la ventaja de producir en México.

• La integración regional ha sido esencial para la industria automotriz norteamericana. La rentabilidad de las empresas garantiza los empleos

Ene-nov 16

15

Situación Sectorial México│ 13 dic 16

Automotriz

Ventas de ligeros, en el mejor nivel +18.5% (1.4 mlls.)

Ventas de vehículos ligeros y su financiamiento (Var. % a/a, mm3m)

40 30 20

• El principal impulso el financiamiento, cuyo

10

costo se ha reducido constantemente. La mayor fuente de financiamiento, las financieras de las armadoras 72%, con tasas inferiores a las de referencia y sin regulatorias crediticias como la banca.

-10

• La banca ostenta el 24% con un saldo de

-30

30 mmdp, y morosidad de