Bolsa Electronica de Valores del Uruguay S.A.

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MEMORIA Y BALANCE ANUAL 1999

Misiones 1537 Piso 6 - C 11.000 Montevideo - Uruguay Tel.: (598 2) 917.00.00 Fax: (598 2) 917.00.01 e-mail: [email protected]

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MEMORIA Wss^

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MEMORIA ANUAL DEL DIRECTORIO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO CERRADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1999 Señores Accionistas de la Bolsa ElectrOnica de Valores del Uruguay S.A.: De conformidad con lo dispuesto en ci ArtIculo 25 de sus Estatutos Sociales y los ArtIculos 92 y 342 de la Ley N° 16.060, tenemos el agrado de someter a vuestra consideración la gestión de este Directorio durante ci ejercicio económico finalizado el 31 de diciembre de 1999.

1. INTRODUCCION BEVSA comenzó su sexto aflo de operativa, en setiembre de 1999, introduciendo un cambio significativo en su sistema de transacciones, al incorporar el SIOPELP1us, adquirido al Mercado Abierto Electrónico de la Repüblica Argentina (MAE) y adaptado a las necesidades del mercado uruguayo. Este cambio tecnológico es el punto de partida de un proceso de integraciOn de BEVSA con los principales mercados de la region, lo cual habrá de incidir sustancialmente en el desarrollo futuro de la Institución. Con la introducción en 1994 del sistema de transacciones electrónicas en tiempo real, BEVSA modificó la manera de operar del mercado financiero uruguayo. En esta primera etapa, BEVSA tuvo como objetivo la instalación y consolidación de un sistema que permitiera lograr un mercado financiero más dinámico y efectivo, con igualdad de oportunidades para todos los actores, transparente, anónimo y confiable. Luego de unos primeros meses de incertidumbre en el uso del nuevo sistema, los operadores fueron poco a poco incorporando este instrumento tecnológico como una herramienta necesaria, lo cual se refleja en el importante crecimiento de los volümenes operados a lo largo de estos años. La incorporaciOn del SIOPELP1us, puesto en producción el 3 de setiembre de 1999 en forma exitosa y cumpliendo el cronograma previsto- marca el comienzo de una nueva etapa. Esta nueva etapa habrá de caracterizarse, no solamente por la circunstancia de contar con un sistema más moderno, flexible y basado en tecnologIa más avanzada, sino por

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las interesantes perspectivas de integración a los mercados de valores regionales y mundiales que parten de la alianza operativa, técnica y comercial celebrada con el MAE y ampliada recientemente a la Bolsa de Valores del Estado de San Pablo (BOVESPA).

2.

SIOPELP1us

Desde fines de 1998 y durante la mayor parte de 1999, un tema de permanente preocupación para BEVSA fue la compatibilidad de sus plataformas tecnológicas a! año 2000 (Y2K Compliance). Este tema, previsto desde 1997, entró en un camino crItico ante la negativa de OPENGETS de introducir en el programa SITREL, operativo sobre plataforma TANDEM, las modificaciones necesarias para hacerlo 2000 compatible. Para solucionar este problema, BEVSA optó por la migración de su sistema de transacciones al SIOPEL, utilizado por el MAE. En marzo de 1999, se llegó a un acuerdo institucional con ci MAE, mediante el cual éste otorgó la licencia de uso de su sistema transaccional SIOPEL (con entrega de los prograrnas fuentes) a BEVSA y se celebró un convenio de complementación tecnológica y comercial entre ambas instituciones. El SIOPEL representaba una sólida base para realizar las adaptaciones necesarias que demandaban las especiales caracterIsticas del mercado uruguayo. AsI se le introdujeron los conceptos de: cierre automático con la mejor oferta (matching electrónico); procedimiento de puja (tIpico del mercado uruguayo); procedimiento de orden directa; formulas, cierres y valorización informativa (de todos los instrumentos del mercado de valores); ci procedirniento de fijación de precio de cierre (transado y con ofertas); manejo de contrapartes; administraciOn de lIneas de crédito; y la calculadora financiera. El nuevo producto recibe el nombre de SIOPELP1us. Se capacitaron a los operadores (114) y administradores (102) de las instituciones que operan en BEVSA, se realizaron los ajustes necesarios en los Manuales de Operación de BEVSA (aprobados por el Banco Central del Uruguay), y el 3 de setiembre -tal cual estaba previsto- se realizó la entrada en producción. En este proceso fue esencial el trabajo realizado por el equipo de trabajo aplicado a la tarea, el cual desarrolló esta multiplicidad de tareas complejas, en forma excelente y en los tiempos estrictos del cronograma establecido.

La entrada en producción del SIOPELP1us produjo cambios estructurales en BEVSA. El hecho de contar con programas fuentes del SIOPELP1us significó que las tareas de mantenimiento y programación de software ahora debIan ser afrontadas por BEVSA. A tales efectos, y con el asesoramiento de KPMG, se procedió a la confecciOn de un nuevo organigrama y un nuevo manual de descripción de tareas. BEVSA quedó asI estructurada en cuatro divisiones: Operaciones de Mercado (DOM), TecnologIa (DIT), ProgramaciOn y Mantenimiento (DPM) y Administativo-Contable (DAC). La migración al SIOPELPIus implicó además la culminación en la utilizaciOn del SITRELUR (sistema de OPENGETS). El incumplimiento de OPENGETS de sus obligaciones contractuales determinó que BEVSA promoviera contra OPENGETS proceso arbitral para la rescisión de los contratos celebrados y el cobro de los daflos y perjuicios causados. El juez competente ha convocado a audiencia para el 19 de mayo de 2000, para resolver el tema de la designación del árbitro y el otorgamiento del compromiso arbitral.

3. INTEGRACION REGIONAL El SIOPELP1us se ha transformado rápidamente en un instrumento de integración regional de los mercados de valores. En marzo de 2000, BEVSA y MAE vendieron a la Bolsa de Valores de San Pablo (BOVESPA) y a la Bolsa de Valores de RIo de Janeiro (BVRJ) el SIOPELP1us como sistema de transacciones para el mercado de titulos de renta fija de Brasil. Simultáneamente, BEVSA, BOVESPA y MAE firmaron un acuerdo estratégico por el cual se comprometen a brindarse asistencia técnica rec Iproca, a realizar intercambio de información, a encaminar las gestiones necesarias para una operativa en comün y la creación de un portal ünico en Internet para las tres instituciones. Resulta difIcil evaluar a esta altura de los acontecimientos los alcances y la trascendencia de estos acuerdos, los cuales representan -sin lugar a dudas- un importante paso en el proceso de regionalización de los mercados de valores del MERCOSUR y de toda America Latina. Al presente, la puesta en marcha del SIOPELP1us ya ha generado el interés de diversos potenciales nuevos usuarios: el Banco Central del Paraguay, un grupo inversor brasileño que opera en el mercado de productos derivados del alcohol y un

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grupo nacional para la implementación de un mercado electrónico de productos agropecuarios.

4.

ACTIVIDADES CONJUNTAS CON LA BOLSA DE VALORES DE MONTEVIDEO

En mayo de 1999 se creO —conjuntamente con la Bolsa de Valores de Montevideo- un equipo de trabajo con el cometido de buscar soluciones a las diferencias operativas de ambas bolsas, con la finalidad de alcanzar una operativa coordinada de todo ci mercado de valores. El primer fruto de esta relación de trabajo fue aicanzado en diciembre de 1999, con la instalación de una pantalla de BEVSA en la rueda de la BVM y con la instalación de una terminal del sistema de difusión de operaciones de la BVM en las oficinas de BEVSA. Este intercambio de información apunta al logro de un cierre nico para los instrumentos del mercado de valores uruguayo. Luego de celebrado el acuerdo con BOVESPA y MAE, BEVSA ofreció formairnente a la BVM evaluar su forma de participación en ci proceso de regionalización del mercado de valores de renta fija, que el acuerdo habrá seguramente de provocar.

5.

ACT! VIDADES DE MERCADO

Durante ci ejercicio 1999, a través de su Division de Operaciones de Mercado, BEVSA continuó con su tarea de supervision y control del mercado de valores, velando por el cumplimiento de sus normas de autorregulación burs1itil y de las disposiciones dictadas por la autoridad competente. Se continuó utilizando, con excelentes resultados, el procedimiento de licitaciOn electrónica para las emisiones primarias de obligaciones negociabies y de certificados de depósito. En materia de instrumentos, el mercado de certificados de depOsito, continuO mostrando un importante crecimiento como consecuencia principalmente de su demanda por las AFAPs. En 1999, 22 entidades de intermediaciOn financiera cotizaron sus Certificados de Depósito en BEVSA, un incremento de 4 con respecto al año anterior.

VA

En materia de obligaciones negociables, durante 1999, cuatro nuevas empresas nacionales (Baluma S.A., COFAC, ABIATAR S.A., FANAPEL S.A.) y una brasilera (Productos Alimenticios S.A. ARISCO) registraron sus obligaciones negociables para su cotización. También se aprobó la cotización de una nueva emisión de Eurobonos del Banco Comercial S.A. En octubre de 1999, BEVSA aprobó la emisión de acciones de Penzlin S.A. Se continuó además con la tarea de mejorar ci soporte estadIstico a los operadores, poniendo a disposición de los mismos el acceso a la base de datos del servicio de información financiera (SIF), a través de Ia red de comunicaciones internas. 6. ACT! VIDADES TECNOLOGICAS En el area tecnológica, BEVSA centró su preocupaciOn en la prestación a sus operadores de un soporte técnico para ci correcto y continuo funcionamiento del sistema transaccional. En este sentido, la migración al SIOPELP1us implicó importantes cambios en la piataforma tecnoiógica. Se estima que en junio de 2000 entrará en producción el nuevo plan de contingencia, ci cual se realizará con los equipos existentes en las instalaciones del MAE en la ciudad de Buenos Aires. Este sistema mejorará el acordado en el pasado con OPENGETS, alcanzando a todos los operadores y no solamente a los conectados a la central Ciudad Vieja de ANTEL. Desde marzo de 1999, el Banco Central del Uruguay autorizó a las Instituciones Financieras que lo soliciten, a comunicarse con el BCU mediante la utilización de la red de comunicaciones de BEVSA. Posteriormente, esta autorización se hizo extensiva a las AFAPs. Actualmente, 19 instituciones están utilizando este servicio. Con respecto al servicio de transmisión de datos entre las redes de cajeros automáticos (Bancomat y Redbanc) y sus socios, durante 1999, cuatro nuevos operadores se han sumado a este servicio, totalizando ocho usuarios. Se encuentran en etapa de análisis de prefactibilidad varios proyectos presentados a BEVSA en relación con transmisión de datos a través de su red de comunicaciones. En caso de que los mismos sean considerados factibles y atractivos serán presentados a los accionistas para su consideración.

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7.

ACTIVIDADES DE PROGRAMACION Y MANTENIMIENTO

En setiembre de 1999 se creó la nueva Division de ProgramaciOn y Mantenimiento de BEVSA con el cometido de mantener y administrar los programas fuentes del SIOPELP1us. Durante el Oltimo cuatrimestre de 1999, la atenciOn de esta Division se concentró en la obtención del MAE la transferencia tecnológica necesaria para poder desarrollar esta nueva actividad.

8.

ACT! VIDADES DE ADMINISTRACION

En su funciOn de Agente Fiduciario, BEVSA convocó y presidio asambleas de obligacionistas de las empresas PIGUSA y METZEN & SENA S.A., convocadas para considerar la refinanciación de los pasivos financieros de esas empresas. Durante 1999 paso a ser Agente Fiduciario de la emisión de obligaciones de BALUMA S.A., elevándose a ocho el niimero de emisiones donde BEVSA cumple esta función. Desde diciembre de 1999, BEVSA administra el ámbito de funcionamiento de Ia Cámara Compensadora de Cheques. El Banco Central del Uruguay acordó con BEVSA que la operación material de canje y devolución de documentos del sistema de compensaciones electrónica (SICOME) se realice en un árnbito proporcionado y administrado por BEVSA. A tales efectos, BEVSA alquila un local en RincOn 454 Of. 222 (Edificio de la Bolsa de Comercio).

9.

ACT! VIDADES DE DIFUSION

En el marco del convenio de asistencia recIproca firmado con la Universidad ORT del Uruguay en 1996, con el objetivo de contribuir en forma conjunta con Ia formaciOn de profesionales especializados en el area, se realizO, por cuarto año consecutivo, ci Juego de Bolsa dentro del Taller correspondiente, dirigido a estudiantes del Diploma de Finanzas de esa casa de estudio. Se distribuye además a través de las pantallas de Reuters, y de la ventana en Internet, la información correspondiente a la operativa diana y mensual de BEVSA.

10.

CAMBIO EN EL ELENCO DE OPERADORES

A lo largo del ejercicio 1999 se produjeron los siguientes cambios: La Caja de Jubilaciones y Pensiones Bancarias ingresó como accionista al adquirir la acción del Banco Pan de Azücar S.A. Se incorporó ITT Hartford Seguros de Vida S.A. como operador especial. El Banco de la Nación Argentina solicitO su baja temporal como operador. Dejó de operar BM Administradora de Fondos de Inversion S.A.

11.

AUTORIDADES

En mayo de 1999, la Asamblea Ordinaria de Accionistas designO los integrantes del Directorio de BEVSA por ci perfodo 1999-2001. En la primera reunion de Directorio siguiente fueron distribuidos los cargos, recayendo la Presidencia en el Cr. Horacio ViiarO, la Primera Vicepresidencia en el Cr. Carlos Otheguy y la Segunda Vicepresidencia en ci Sr. Gustavo Cardoni. En febrero de 1999, el Cr. Alejandro Suzacq, reemplazó al Cr. Dante Peirano, e ingresO a! Directorio el Sr.Peter Vaiks. En diciembre de 1999, el Sr. Peter van Jaarsveld reempiazó a! Sr. Peter Vaiks.

12.

RESULTADOS

BEVSA fue tradicionalmente concebida como una sociedad sin fines de lucro, fijando la cuota de los operadores en función de los gastos operativos proyectados. Durante ci ejercicio 1999, BEVSA arrojó una pérdida de $ 1.539.267 (un miiión quinientos treinta y nueve mil doscientos sesenta y siete pesos uruguayos), fundamentalmente como consecuencia de la decision del Directorio de acelerar la amortización contabie de los activos correspond ientes al sistema de transacciones SITRELUR, quedando los mismos totaimente amortizados al 31 de diciembre de 1999.

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Esta decision representa un incremento de las amortizaciones del ejercicio de $ 1.028.719 (un millón veintiocho mil setecientos diecinueve pesos uruguayos).

13.

AUDITORIAS EXTERNAS

En ci ejercicio económico correspondiente al aflo 1999 fueron realizadas en BEVSA las auditorIas de los estados contables y de evaluación de los sistemas de control interno vigentes y los sistemas de información y archivo de las transacciones corrientes. Asimismo fue realizada la auditorIa de sistemas para la evaluación de la seguridad de la plataforma tecnológica de BEVSA. También fueron realizadas las pruebas pertinentes para determinar la compatibilidad con el año 2000.

14.

AGRADECIMIENTOS

El Directorio quiere agradecer los valiosos servicios prestados por los funcionarios y asesores de BEVSA y por su gerencia general, asI como agradecer la colaboración de los funcionarios de las distintas instituciones accionistas en los diferentes órganos de asesoramiento al Directorio.

Montevideo, Abril de 2000 EL DIRECTORIO

I

ANALISIS DE IA OPERA TI VA DE BEVSA Durante el aflo 1999 la operativa en BEVSA ascendió a dieciséis mil ochocientos setenta y un millones de dólares, mostrando por primera vez una reducción con respecto al año anterior. Los hechos más relevantes a fivel de mercado con respecto a ese año fueron: • La consolidación del Mercado Primario de Certificados de Depósito basado en una activa participación de las Administradoras de Fondos de Ahorro Previsional. • La reiterada utilización del sistema de licitación electrónica de BEVSA por el Banco Hipotecario del Uruguay para la emisión primaria de sus Certificados de Depósito; y por Fanapel S.A. para la emisión de sus Obligaciones Negociables de corto plazo.

Operativa Mensual Valor efectivo en miles de dólares

•VAtORES I I)INERO I

I

L!!

OPERATIVA AtO 1999

-

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La operativa mensual promedio y diana prornedio en el perfodo, por mercado, comparada con la de los afios anteriores, surge del cuadro siguiente:

Resumen Operativa de BEVSA Valor efectivo en millones de dólares Mercados Total 1999 Total 1998 Total 1997 Total 1996 Total 1995 Cambios 1.489 1.882 1.889 1.912 1.850 Dinero 14.498 16.687 6.034 17.568 11.904 Valores 884 1.838 267 94 173 Total 16.871 20.407 19.724 13.910 8.057

Cambios Dinero Valores Total

Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio mensual 99 mensual 98 mensual 97 mensual 96 mensual 95 124 157 158 159 154 1.208 1.391 1.464 992 503 74 153 22 8 14 1.406 1.701 1.644 1.159 671

Cainbios Dinero Valores Total

Promedio Promedio Promedio Promedio Promedio diario 99 diario 98 diario 97 diario 96 diario 95 6.0 7.6 7.6 7.6 7.6 58.5 67.6 70.3 47.4 24.6 3.61 7.4 1.1 0,41 0.7 68.11 82.6 79.01 55.41 32.9

La operativa en los distintos mercados de BEVSA, a nivel de los principales instrurnentos se analiza a continuación:

A)

Mercado de Cambios

Durante el año 1999 la operativa en este mercado se ha visto reducida al compararla con los niveles del año anterior, como se detalla en el cuadro siguiente: (Valor efectivo en millones de dólares) Instrumentos Dólar Canje Fondos/Transferencja Arbitrajes TOTAL MERCADO

Total 1999 557 367 520 45 1.489

Total 1998 730 482 620 51 1.882

Total Total Total 1997 1996 1995 700 525 684 619 435 442 702 709 666 42 67 58 1.889 1.912 1.850

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B)

Mercado de Dinero

Este mercado registró un descenso en la operativa de todos los instrumentos, corno se detalla en ci cuadro siguiente: (Valor efectivo en millones de dóiares) Instrumentos Call en pesos Call en dólares billete Call en dólares BCU y TT Call en dólares plazo Custodia en pesos y U$S TOTAL MERCADO

C)

Total Total Total Total Total 1997 1996 1995 1999 1998 2.541 1.683 6.561 3.102 4.271 2.984 2.698 1.266 2.814 2.348 3.823 1.081 2.858 3.344 3.510 42 268 28 22 6 2.800 1.735 5.138 6.070 5.693 14.494 16.687 17.568 11.904 6.034

Mercado de Valores

En el Mercado Prirnario se registrO una flulda operativa con Certificados de Depósitos de entidades financieras. Se destacó además la utilización del sistema de licitación de BEVSA para la suscripción de Certificados de Depósito del BHU y de Obligaciones Negociables de Fanapel S.A. A continuación se detalla la operativa por instrumento de los iiitirnos cinco años: (Valor efectivo en millones de dóiares)

Instrurnentos Bonos del Tesoro Euronotas y Eurobonos ROU Letras en pesos y dólares TItulos BHU Obligaciones Negociables Certificados de Depósito Acciones Otros valores privados TOTAL MERCADO

Total Total Total Total Total 1997 1996 1995 1998 1999 55 65 101 2591 36 3 5 977 80 119 89 79 171 197 40 13 61 2 0 0 0 4 0 4 3 0 0 0 390 671 0 0 12 0 14 1 13 1 0 0 267 94 173 884 1.838

Si se analiza ci mercado secundario de valores formal del Uruguay, durante 1999 Ia participaciOn de BEVSA se ha visto reducida.

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En el caso del mercado primario formal del Uruguay el crecimiento en la participación de BEVSA continua creciendo, alcanzando 72.1% en 1999. A continuación se detalla la operativa por instrumento en cada una de las bolsas, (Valor efectivo en millones de dólares):

I its t ru III ell tos Ano 1999 BVM BEVSA

AOo 1998 BYM BEVSA

A8o 1997 BVM BEVSA

Año 1996 BVM BEVSA

Año 1995 BVM BEVSA

Ilonos dcl FesorO Iurohoiios 1,ctras de Tesoreria ('cr111. Depósito Llancarios l'articipacioncs ('crti1. 1311 (I PC, UR) Obligaciones Negociahlcs Acciones Otros Valorcs MJR'I'OTAI,

419 5,9 9,9 23,6 135,3 0,! 33,4 0,0 0,0 250,1

0,0 0,0 0,0 631,0 0,0 0,2 3,9 10,0 0,0 645,1

17,1 6,3 37,0 6,1 174,3 0,1 5,8 0,0 0.0 246,7

0.0 0,0 0,0 376,5 0,0 0,3 1,3 10,3 0,0 388,4

23,7 ((.0 50,0 0,0 149,4 0,! 156,7 0,0 0,1 380,0

0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 2,4 0,0 0.0 (1,0 2,4

28,2 0(1 66,1 0,0 144,7 1,7 98,6 0,0 3,5 342,8

0,0 0,1) 0,0 1(C) (1,0 3,8 (1,) 0.0 0,0 3,8

12,7 2,5 115,3 0,0 111,8 14,9 9,6 (),0 23,7 290,5

(3) 0.0 13,3 0.0 (1,0 8.4 21,7

l!oios del lesoro CLIFOl)OI1OS kuronotas

289,1 128,4 21,6 4,9 1,5 0, I 1,0 17.9 1,5 0,0 466,0 716,1

36,4 110.7 8,6 39,6 39,8 0,0 0,0 0,2 3,7 0,0 239,0 884,1

278,9 75,1 21,0

259,4 381,1 595.8 196,5 13,4 0,0 0,0 2,0 1,7 0,0 1.449,9 1.838,3

195,6 ((.1 16,6 3,9 0.!

101,2 06,9

212,1 1.4 16,7 8,4 (1,1 0,1 (),9 12,0 4,0 3,0 258,7 601,5

65,6 ((.2 4,7 16,6 0,6 0.0 1.9 (1,! ((.0 0,0 89,7 93,5

197,4 0,7

55,5 I,))

7,1 11,6 11,! (1,5 111,5 5,0 4,7 3,9 241,5 532,0

2,5 913 0,0 0,0 0,! 0,! 0,! 1,0 151,6 173.3

l.ctras de Tesoreria Certif. Dcpósito Bancarios l'articipaciOnes Ilonos y Oblig. 1-lipotecarias Obligaciones Negociablcs Accioncs ()tros Va!orcs SUBTOTAL 'I'O'I'AL MF1(CADO

6,3 2,1 0,0 1,0 59,0 2,7 0,1 446,2 692,9

(LI 0.8 69,9 3,3 03 302,0 682,0

13,3 75,8 (1,0 2,6 0,0 4,4 0,0 0,0 264,2 266,6

((.0 (((1 0,0

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INSTRUMENTOS Y EMPRESAS QUE COTIZAN EN BEVSA A) INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN A TRAVES DE LAS PANTALLAS DE BEVSA En BEVSA se realizan transacciones con los instrumentos de los Mercados de Cambios, Dinero y Valores.

Los mismos son admitidos de oficio sin necesidad de inscripción en el Registro de Emisores y Valores.

Mercado de Cambios En el Mercado de Cambios se transan todos los instrumentos vinculados a Ia Compra-Venta de moneda y billetes, mediante operaciones de contado y a término. Los mismos son admitidos de oficio sin necesidad de inscripción en el Registro de Emisores y Valores.

Mercado de Valores En el Mercado de Valores se transan todos los instrumentos autorizados por el Directorio de BEVSA y autorizados por el Banco Central del Uruguay a tener Oferta P6blica de acuerdo a la Ley N° 16749 del Mercado de Valores y Obligaciones Negociables. Los valores que emitan el BCU y ci BHU serán admitidos de oficio, tan pronto cornuniquen al Directorio las caracterIsticas esenciales de Ia ernisión.

Mercado de Dinero En ci mercado de Dinero se transan los préstamos interbancarios en moneda nacional y extranjera.

I.

OBLIGACIONES NEGOCIABLES

EMPRESA

Monto Tasa Emisión en miles deU$S

Fecha Fecha Monto en Empresa Emisión Vto. circulación Califica- en miles de dora U$S

BALUMA S.A.

30.000 L6+4,50% 18-10-96 18-10-01 MOSCA HNOS. S.A. 4.000 L6+3,00% 21-11-96 21-05-01 PARMALAT S.A. 10.000 L6+2,60% 15-08-97 15-08-02 METZEN Y SENA S.A. 12.000 L6+2,50% 12-09-97 12-09-04 PIG URUGUAY S.A. 5.000 L6+2,60% 02-10-97 02-10-02 MOSCA HNOS SA (Serie 2) 2.000 L6+3,00% 19-11-97 19-05-02 MARCIRY S.A. 3.000 L6+2,75% 11-12-97 11-12-01 PAYLANA S.A. 4.000 L6+2,50% 29-12-97 29-12-03 RAJCHMAN Y HNO. S.A. 1.500 L6+2,50% 30-01-98 30-01-05 CITRICOLA SALTENA 3.000 L6+3,00% 27-03-98 27-03-03 S.A. (Serie A) 5.000 L6+3,25% 21-08-98 21-08-03 ALTO PARANA Ill S.A. BALUMA S.A. (Serie B)

60.000 L6+4,50% 16-08-99 16-08-04

30.000 2.000 7.500 12.000 3.750 1.500 3.000 4.000 1.500 3.000 4.000

Ultiina Calificación Fecha Calif.

Thompson 18-01-00 BBB Bankwatch Thompson 20-12-99 BBBBankwatch 50.000 Fitch IBCA 27-03-00 BBB

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COFAC 15.000 8,50% 15-10-97 15-10-07 ABIATAR S.A. 10.000 L6+2,50% 26-10-99 26-10-04 FANAPELS.A.(Scrie 2.500 9,95% 18-11-99 14-08-00 CPI/99) FANAPEL S.A. (Scric - 2.500 9,19% 03-03-00 28-02-01 CP2/99) PRODUCTOS 30.000 L6+4,00% 17-12-99 17-12-00 ALIMENTICIOS S.A. (ARISCO)

15.000 PCU 25-02-00 BBB 10.000 Fitch JBCA 27-03-00 AAA 2.346 Thompson 15-10-99 A Bankwatch 2.500 Thompson Bankwatch

29-02-00 A-

30.000 Thompson 23-11-99 A

Bankwatch

Nota: La calificación al ernitir es obligatoria desde rnarzo de 1998. II.

EUROBONOS

EMPRESA

Banco Comercial S.A. Banco Comercial S.A. Banco Montevideo

Monto Tasa Fecha Fecha Emisión Emisión Vto. en miles de U$S DM 5.000 8,250% 04-10-95 04-10-00 100.000 8,250% 05-02-97 05-02-07 100.000 8,400% 28-04-98 30-04-08

Monto ell circulación Caliticaen miles de dora U$S

Fecha

DM 5.000 100.000 100.000 Thompson

Calif.

19-03-99 A

Bank watch 100.000 PCU

100.000 8,875% 11-05-99 15-05-09

Banco Comercial S.A.

Ultima Calificación

20-03-00 AAA

Nota: La calificación al emitir es obligatoria desde rnarzo de 1998.

III.

ACCIONES

EM PR ESA



MONTO EMISION AUTORIZADO

ALGARVIA S.A.

$ 259:234.000

PENZLIN S.A.

$ 2.299.400.000



PLAZO MAXIMO PARA EMITIR



MONTO EM ITI DO HASTA LA FECHA



$ 259:234.000 25-10-00



$

IV. CERTIFICADOS DE DEPOSITO EM PR ESA A)

cODI(;o

FECHA DE A UTORJ ZA dON

OPERA DORES DE BEVSA

BANCO DE LA REPUBLICA ORIENTAL DEL URUGUAY



001

20-08-98

BANCO HIPOTECARIO DEL URUGUAY

091

BANCO LA CAJA OBRERA S.A

103

BANCO COMERCIAL S.A.

107

ING BANK (URUGUAY) S.A.

108

10-07-98

09-10-98.



17-04-98 19-03-98

(1

17



22-04-98

BANCO DE MONTEVIDEO S.A.

118

BANCO EXTERIOR DE AMERICA

126

DISCOUNT BANK (LATIN AMERICA)

134



15-09-98

27-07-99

BANCO SANTANDER S.A.

137

BANCO FRANCES URUGUAY S.A.

153

REPUBLIC NATIONAL BANK OF NEW YORK (URUGUAY) S.A.

157

BANCO SURINVEST S.A.

162

26-03-98



27-04-99

15-09-98

07-04-98



CITIBANK N.A.

205

SUDAMERIS

211

ABN-AMRO BANK

212

BANK BOSTON N.A.

213

08-05-98



06-10-99

25-03-98

LLOYDS BANK (BLSA) LTD.

216

COOPERATIVA NACTONAL DE AHORRO Y CREDITO (COFAC)

601

BANCO ACAC S.A.

614

B)

04-06-98

20-01-99



07-04-98

30-04-98

OTROS

PRIMERA COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO DE PAYSANDU (CACDU)

600

23-07-98

COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO FUCEREP

607

08-10-98

FEDERACION URUGUAYA DE COOPERATIVAS DE AHORRO Y CREDITO (FUCAC)

602

16-12-98

B) EMISIONES EN LAS QUE BEVSA ES EL AGENTE FIDUCIARIO EMPRESA



MONTO EMISION TASA

FECHA EMISION

FECHA VENCIMIENTO

MOSCA HNOS S.A.

U$S

4.000.000

L6+3,00%

21-11-96

21-05-01

ISUSA S.A.

U$S

5.000.000

L6+2,75%

01-07-97

01-07-01

PARMALAT S.A.

U$S

10.000.000

L6+2,60%

15-08-97

15-08-02

METZEN Y SENA S.A.

U$S

12.000.000

L6+2,50%

12-09-97

12-09-04

PIG URUGUAY S.A.

U$S

5.000.000

L6+2,60%

02-10-97

02-10-02

18

MOSCA HNOS SA(Serie 2) U$S

2.000000

L6+3,00%

19-11-97

19-05-02

MARCIRY S.A.

U$S

3.000.000

L6+2,75%

11-12-97

11-12-01

BALUMA S.A.

U$S

60.000.000

L6+4,5%

16-08-99

16-08-04

19

Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A.

DIRECTORIO • Presidente: • ler. Vicepresidente S

S S S

2do. Vicepresidente Director: Director: Director: Director:

Cr. Horacio Vilaró (BankBoston N.A.) Cr. Carlos Otheguy (Banco de la Repüblica Oriental del Uruguay) Sr. Gustavo Cardoni (Citibank N.A.) Sr. Paul Elberse (ABN-AMRO Bank) Cr. Alejandro Suzacq (Banco de Montevideo S.A.) Cr. Jorge Jourdan (Banco Santander S.A.) Sr. Peter van Jaarsveld (ING Bank (Uruguay) S.A.)

COMISION FISCAL: • Sr. Santiago Marchese (Beal Uruguay) • Sr. Christopher Golby (Lloyds Bank (BLSA) Ltd.) • Dr. Enrique Ruiz Corbo (Banco Hipotecario del Uruguay)

- — -

20

SOCIOS OPERADORES ABN-AMRO BANK BANCO ACAC S.A. BANCO COMERCIAL S.A. BANCO DE CREDITO BANCO DE LA NACION ARGENTINA * BANCO DE LA REPUBLICA ORIENTAL DEL URUGUAY BANCO DE MONTEVIDEO S.A. BANCO DO BRAS IL BANCO EXTERIOR DE AMERICA BANCO FRANCES URUGUAY S.A. BANCO HIPOTECARIO DEL URUGUAY BANCO LA CAJA OBRERA S.A. BANCO SANTANDER S.A. BANCO SUDAMERIS BANCO SURINVEST S.A. BANKBOSTON N.A. BAPRO URUGUAY BEAL URUGUAY CAJA DE JUBILACIONES Y PENSIONES BANCARIAS CITIBANK N.A. CITICORP ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A. COOPERATIVA NACIONAL DE AHORRO Y CREDITO (COFAC) DISCOUNT BANK (LATIN AMERICA) ING BANK (URUGUAY) S.A. LLOYDS BANK (BLSA) LTD. REPUBLIC NATIONAL BANK OF NEW YORK OPERADORES ESPECIALES BANCO CENTRAL DEL URUGUAY BANCO DE SEGUROS DEL ESTADO BOSTON ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSION S.A.** CAPITAL AFAP S.A. COMERCIAL AFAP S.A. FONDOS SANTANDER S.A.** INTEGRACION AFAP S.A. 111 HARTFORD SEGUROS DE VIDA S.A. REPUBLICA AFAP S.A. SANTANDER AFAP S.A. UNION AFAP S.A.

* **

No opera desde setiembre de 1999 No operan desde el primer trimestre de 2000

IMWOI

BALANCE a! 31 de diciembre de 1999

Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A. Dictamen de auditoria de los Estados Contables correspondientes al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 1999

KPMG 24 de rnarzo de 2000 Este informe contiene 13 páginas

Indice

Dictamen de los Auditores Independientes



Estado de Situación Patrimonial a! 31 de diciembre de 1999

3

4

Estado de Resultados correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 1999 Anew 1 - Cuadro de Bienes de Uso e Intangibles - Amortizaciones correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 1999

7

Anexo 2 - Estado de Evolución del Patrimonio correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 1999 Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 1999

9

Klb^E KPMG Ltda. Edificio Torre Libertad Plaza de Cagancha 1335 - Piso 7 11.100 Montevideo Uruguay

Casilla de Correo 646 11.000 Montevideo Uruguay

Teléfono 902 45 46 Telefax 598(2) 902 13 37 E-mail: [email protected]

Dictamen de los Auditores Independientes

Señores del Directorio de BOLSA ELECTRONICA DE VALORES DEL URUGUAY S.A. Hemos examinado el Estado de Situación Patrimonial de BOLSA ELECTRONICA DE VALORES DEL URUGUAY S.A. al 31 de diciembre de 1999, el Estado de Resultados correspondiente al ejercicio anual terminado en esa fecha, los Anexos y las Notas Explicativas (págs. 4 a 13). Toda la información incluida en los referidos estados contables representa las afirmaciones de la Dirección de BOLSA ELECTRONICA DE VALORES DEL URUGUAY S.A.. Nuestra responsabilidad es expresar una opinion sobre dichos estados contables a base de nuestro examen. Nuestro examen fue realizado de acuerdo con Normas Intemacionales de Auditoria emitidas por la Federación Internacional de Contadores (IFAC). Esas normas requieren que planifiquemos y realicemos la auditoria para obtener una seguridad razonable acerca de silos estados contables están libres de errores significativos. Una auditoria incluye examinar, sobre una base selectiva, la evidencia que respalda los importes y las revelaciones en los estados contables y evaluar tanto las normas contables utilizadas y las estimaciones significativas efectuadas por la gerencia, como la presentación de los estados contables en su conjunto. Consideramos que nuestro examen ofrece una base razonable para nuestra opinion. En nuestra opinion, los estados contables antes mencionados presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situaciOn patrimonial de BOLSA ELFCTRONTCA DE VALORES DEL URUGUAY S.A. al 31 de diciembre de 1999 y los resultados de sus operaciones por el ejercicio anual terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables adecuadas en Uruguay. Montevideo, 24 de marzo de 2000

2 ',LS Y 1NS!O. DE PROFESIONALES UNIVERPIJ SCARPELLI $19oNTADF PUBLICO OBILA' IC

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016256

Cr. A'jvaro Sarpelli C.J. y PP.15.146.892

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KPMG Ltda. Miembro de la Sociedad Suiza, KPMG International

Bolsa Electrónica de Valores del Urn gnav S.A.

Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 1999 (En Pesos Uruguayos) ACTIVO (Notas 2, 3 y 7) Activo Corriente DISPONIBILIDADES Cili a y Bancos (Nota 3.2) CREDITOS POR SERVICIOS (Nota 3.3) Operadores (Nota 4) Otros créditos por servicios Menos: Prevision para deudores incobrables

472.55

1.535.495 967.256 2.502.751 (104.490)

OTROS CREDITOS (Nota 3.3) Gastos anticipados Otros creditos

37.670 8.192

2.398.261

45.862 2.916.674

Total Activo Corriente Activo No Corriente BIENES DE USO - Valores Netos (Notas 3.4 y 5) I nmuebles Equipos de computación In St a I ac jones Muebles y .'itiles INTANGIBLES - Valores Netos (Notas 3.4 y 5) Proyccto SIOPEL - software Gastos iniciación de actividades Otros - software INVERSIONES A LARGO PLAZO (Notas 3.5 y 6) Acc jones

3.589.313 3 .857 .914 780.258 311.608

8.539.093

141.101 5.317 456.003

5.602.421

5.

3.382

Total Activo No Corriente

14.144.896

TOTAL ACTIVO

iLQL570

Los anexos 1 y 2 y las notas 1 a 11 que se acompañan torman parte integral de los estados contables.

4

Bolsa Electrónica de Va/ores del Uruguay S.A.

Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 1999 (En Pesos Uruguayos) PASIVO (Notas 2, 3.6 y 7) Pasivo Corriente DEUDAS COMERCIALES Proveedores plaza Proveedores del exterior DEUDAS FINANCIERAS (Nota 8) Vales a pagar Préstamos bancarios DEUDAS DIVERSAS Retribuciones a pagar y cargas sociales Acreedores fiscales Otras deudas

502.533 1.973.700

2.476.233

652.590 273.845

926.435

1.579.723 325.288 188.659

2.093.670

Total Pasivo Corriente

5.496.338

Pasivo No Corriente DEUDAS FINANCIERAS (Nota 8) Vales a pagar Préstamos bancarios

815.771 285.451

DEUDAS DIVERSAS Compromiso compra de acciones

1.101.222

116.100

Total Pasivo No Corriente

1.2 17.322

TOTAL PASIVO

6.7 13.660

PATRIMONIO (Notas 2, 3.7 y 9) APORTES DE PROPIETARIOS Capital integrado (Nota 9.2) Primas de ernisión AJUSTES AL PATRIMONIO

260.000 4.488. 186



GANANCIAS RETENIDAS Reservas Resultados acurnulados Resultado del ejercicio (Nota 3.8)

4.748. 186 6.988.052

52.000 98.939 (1.539.267)

(1.388.328)

TOTAL PATRIMONIO

10.347.910

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

17.061.510

Los anexos 1 y 2 y las notas 1 a 11 que se acompañan forman parte integral de los estados contables. 5

Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A.

Estado de Resultados correspondiente at ejercicio anual finalizado et 31 de diciembre de 1999 (En Pesos Uruguayos) (Notas 2 y 3) INGRESOS OPERATIVOS NETOS Servicios a accionistas y operadores especiales (Nota 4) Cornisiones agente fiduciario Otros

15 .558 .625 1.827.711 533.426

17.919.762

COSTO DE LOS SERVICIOS PRESTADOS Retribuciones personales y cargas sociales Amortizaciones (Nota 5) Mantenimiento de sistemas Coniunicaciones Costos de administración de la red

(8.389.393) (4.250.072) (1.66 1.6 19) (1.58 1.799) (846.473)

(16.729.356)

RESULTADO BRUTO



GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS Retribuciones personales y cargas sociales Otros gastos

1.190.406

(1.07 1. 508) (1.964.847)

(3.036.355) (1.845.949)

RESULTADO OPERATIVO RESULTADOS DIVERSOS Venta de equipos y servicios a accionistas Costo de yenta de equipos y servicios a accionistas Cursos y serninarios Servicio grupo electrógeno Servicio cámara compensadora Costo del servicio cámara compensadora Resultado por yenta de activo fijo

548.450 (542.418) 20.016 43.803 116.100 (39.524) (16.475)

129.952

RESULTADOS FINANCIEROS Intereses ganados y descuentos obtenidos Intereses perdidos y gastos financieros Resultados por exposición a la inflación (Nota 3.7)

67.252 (13 1.669) (29.702)

(94.119)

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS (Nota 11) Donaciones recibidas RESULTADO NETO

Los anexos 1 y 2 y las notas 1 a 11 que se acompañan forman parte integral de los estados contables.

270.849 U.5-39.267



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iJolsa ElectrOnica de Valores del Uruguay S.A.

ANF:x() 2

Estado de Evolución del Patrimonio correspondiente al ejercicio anual finalizado el 31 de diciembre de 1999 (En pesos uruguayos) *

Concepto

Aportes y Capital Compromisos Social a Capitaliz.

Ajustes a! Resultados Patrinionio Patrimonio Reservas Acumulados Total

1. SALDOS INICIALES Aportes de propietarios Acciones escriturales 260.000 Acciones suscriptas 180.000 Deudores por suscripción (180.000) Primas dc ernisión 4.488.186 Ganancias retenidas Resultados no 51.225 asignados 1 Reexpresiones contables 6.987.766 SUB-TOTAL 260.000 4.488.186 6.987.766 0 151.225 2. DISTRIBUCION DE UTILIDADES (Nota 11) 3. RESULTADO DEL EJERCICIO (Nota 3.8)

286

SUB-TOTAL (2a3)

286

52.000

52.000

260.000 180.000 (180.000) 4.488.186 151.225 6.987.766 11.887.177

(52.286)

0

(1.539.267)

(1.539.267)

(1.591.553)

(1.539.267)

4. SALDOS FINALES Aportes de propietarios Acciones escriturales Acciones suscriptas Deudores de suscripción Prirnas de emisión Ganancias retenidas Reserva legal Resultados no asignados Reexpresiones contables TOTAL

260.000 180.000 (180.000)

260.000 180.000 (180.000) 4.488.186

4.488.186 52.000

260.000

4.488.186

6.988.052 6.988.052

(*) = Importes reexpresados en moneda homogénea de poder de compra del 31 de diciembre de 1999.

8

52.000

52.000 (1.440.328) (1.440.328) 6.988.052 (1.440.328) 10.347.910



Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A.

Notas a los Estados Contables al 31 de diciembre de 1999 Nota 1 - Información básica sobre la empresa BOLSA ELECTRONICA DE VALORES DEL URUGUAY S.A. es una sociedad anónirna cerrada. Su objeto principal es proveer a sus accionistas y a terceros el soporte necesario para que puedan realizar eficazrnente, y desde lugares fIsicos distantes, transacciones con valores mediante mecanismos de subasta pfiblica y operaciones en el mercado de dinero y cambios. Adicionalmente presta servicios fiduciarios y tecnoiógicos vinculados con Ia actividad financiera de sus miembros. BOLSA ELECTRONICA DE VALORES DEL URUGUAY S.A. es propietaria del 100% de las acciones de URUTEC S.A., empresa que presta servicios de inforrnación, asesoramiento y capacitación tecnológica A corno también análisis, desarrollo y programación de sisternas.

Nota 2 - Principales polIticas y prácticas contables aplicadas 2.1

Bases para la preparación de los estados contables

Los estados contables se han preparado de acuerdo con normas contables adecuadas en Uruguay, aplicadas en forma consistente con ci ejercicio anterior y se presentan conforme con las disposiciones sobre estados contables uniformes establecidas para las sociedades comerciales segin el artIculo 10 del decreto 103/991. Los saldos de URUTEC S.A. se presentan consoliclados lInea a lInea con los de BOLSA ELECTRONICA DE VALORES DEL URUGUAY S.A..

2.2

Criterio general de vaivación

Los activos están valuados a sus respectivos costos de adquisicion reexpresados en moneda de cierre o al valor neto de realizacidn si éste es menor.

2.3

Concepto de capital

La empresa adoptó ci concepto de capital financiero.

2.4

Cambios en los niveles de precios

Los saldos de los estados contables incluyen los ajustes correspondientes, a fin de computar las variaciones en ci poder adquisitivo de Ia moneda. Esta informacidn contable se muestra bajo el punto de vista del poder adquisitivo general, por lo que la utilidad sáio se reconoce después de mantener ci poder adquisitivo general del Patrirnonio, segdn lo establecen las Normas Intern acionales de Contabilidad N° 15 y N° 29. A efectos de la reexpresión de la moneda a la fecha de cierre de los estados contables, se utilizaron los coeficientes derivados del Indice de Precios al por Mayor de Productos Nacionales (IPM) publicados por ci Banco Central del Uruguay. No se segregaron los componentes financieros implIcitos de las cuentas de activos y pasivos monetarios como asI tampoco de las cuentas de resultados.

9



Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A.

Nota 3 - Criterios especIficos de valuación A continuación se detallan los criterios de vaivación aplicados para los principales rubros:

3.1

Cuentas en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se contabilizaron por su equivalente en moneda nacional en función de los tipos de cambio vigentes en el mercado a la fecha de concreción de las transacciones. Las cuentas en moneda extranjera se han convertido a Pesos Uruguayos utilizando el tipo de cambio comprador vigente al cierre del ejercicio (U$S 1 = $1 1,61).

3.2

Disponibilidades

Las disponibilidades se presentan por su valor nominal, considerando lo señaiado en ci numeral 3.1 de esta nota cuando corresponde.

3.3

Créditos

Los créditos se presentan por su valor nominal, considerando lo señaiado en el numeral 3.1 de esta nota cuando corresponde, deduciéndose la prevision para el riesgo de incobrables.

3.4

Bienes de uso e intangibles

Los bienes de uso figuran presentados a sus valores de adquisición, netos de amortizaciones, reexpresados en moneda de cierre de acuerdo con la variación en ci IPM. Las amortizaciones de los bienes de uso e intangibles se calculan usando porcentajes fijos sobre los valores reexpresados al cierre del ejercicio, estimados segcin la vida ütil esperada para cada categorIa, a partir del mes de su incorporación.

3.5

Inversiones a largo plazo

Las inversiones a largo plazo figuran presentadas a su valor de adquisición.

3.6

Pasivo

Los pasivos están presentados a su valor nominal, considerando lo señalado en ci numeral 3.1 de esta nota cuando corresponde.

3.7

Patrimonio

El total del patrimonio al inicio del ejercicio, que estaba reexpresado en moneda del 31 de diciembre de 1998, fue reexpresado en moneda de cierre. La reexpresión del Capital, las Reservas y el rubro Ajustes al Patrimonio se computan en la cuenta 'Ajustes al Patrirnonio', exponiéndose el Capital y las Reservas por su valor nominal. La reexpresión de los resultados acumulados se imputa a la propia cuenta.

IIM

Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A.

3.8

Determinación del resultado

El resultado del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1999 se obtuvo por diferencia entre los patrimonios al inicio y al cierre, medidos ambos en moneda de poder adquisitivo de esa fecha, y considerando las variaciones en el patrimonio que no provienen del resultado del ej erci ci o. La Sociedad aplicó el principio de lo devengado para el reconocimiento de los ingresos y Ia imputación de costos y gastos. Los ingresos operativos representan, básicamente, el importe facturado a los accionistas y a operadores especiales para cubrir los costos y gastos presupuestados de La Sociedad. La amortizaciOn de los bienes de uso e intangibles es calculada a base de costos reexpresados en moneda de cierre como se indica en el numeral 3.3 de esta Nota. El rubro "Resultados por exposición a la inflaciOn" comprende el efecto de la inflación sobre las partidas monetarias o expuestas a la pérdida del poder adquisitivo de la moneda y los resultados pot tenencia generados en el ejercicio. Como se indica en Ia Nota 2.4 todos los Items del estado de resultados se presentan reexpresados en moneda de cierre.

Nota 4 - Saldos con compañIas relacionadas Los saldos con companIas relacionadas al 31 de diciembre de 1999 son los siguientes: $

Créditos por servicios Banco A.C.A.C. S.A. ABN AMRO Bank Banco Comercial S.A. BankBoston N.A. Banco de Crédito Banco de Santander Banco do Brasil Banco Exterior de America Banco Hipotecario del Uruguay Banco La Caja Obrera S.A. Banco de Montevideo Banco Re!). 0. del Uruguay Banco Surinvest S.A. Banco Frances Uruguay S.A. C.A.D.I.S.A. C.O.F.A.C. Citibank N.A. Republic National Bank BAPRO Uruguay TOTAL

58.549 68.260 63.119 136.234 111.386 68.260 68.260

58.549 57.978 55.693 65 .975 63.119 58.549 55 .693 18.564 60.834

65.404 74.258 58.549 1.267.233

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Bolsa Electrônica de Valores del Uruguay S.A.

Las transacciones realizadas con compañIas relacionadas a! 31 de diciembre de 1999 fueron las siguientes: $ Ingresos operativos

Servicios a accionistas Resultados extraordinarios Donaciones recibidas de los accionistas Banco do Brasil Banco Hipotecario del Uruguay TOTAL

12.782.168

100.684 170.165

2i(L849

Nota 5 - Bienes de uso e intangibles El detalle de los Bienes de Uso e Intangibles se muestra, reexpresado en moneda de cierre, en ci Anexo 1.

Nota 6 - Inversiones a largo plazo El saldo corresponde a una acción de la Boisa de Comercio S.A. por valor nominal de $ 0,001 con sus correspondientes capitalizaciones Nos. 3286/3290. La acción (tItulo N° 00658) fue adquirida en mayo de 1994 por un costo de U$S 700 equivalente a $ 3.382.

Nota 7 - Posición en moneda extranjera Los saidos integrantes de la posición en moneda extranjera al cierre del ejercicio son los siguientes: Uss $ ACTIVO Activo corriente Disponibilidades 40 1. 840 34.612 Créditos por servicios 213.419 2.477.796 Otros créditos 38.512 3.317 TOTAL ACTIVO 251.348 2.918. 148 PASIVO Pasivo corriente Deudas comerciales 195.552 Deudas financieras 79.796 Deudas diversas 16.249 291.597 Pasivo no corriente Deudas financieras 94.851 Deudas diversas 10.000

TOTAL PASIVO POSICION NETA PASIVA

12

2.270.359 926.435 188.651 3.385.445 1.101.222 116.100

104.851

1.217.322

396.448

4.602.767

(145. 100)

(1.684.6 19)

Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A.

Nota 8 - Deudas financieras Las deudas financieras al 31 de diciembre de 1999 son las siguientes: Corto Plazo Préstamos bancarios Banco Surinvest (*) 2 73 .845 Vto. 11/2001 (üitima cuota) Vales a pagar IBM (**) 652.590 Vto. 3/2002 (61tima cuota) 926.435 (*) Tasa de interés: 13,5%.

Largo Plazo 285.451



815.771 1.101.222



Total 559.296

1.468.361 2.027.657

(**) Tasa de interds: 8%

Nota 9 - Patrimonio 9.1

Evolución del patrimonio

En ci Anexo 2 se presenta el Estado de Evolución del Patrirnonio. 9.2

Capital

El capital integrado al 31 de diciembre de 1999 de $ 260.000 estd representado por 26 accioncs escriturales de $ 10.000 cada una.

Nota 10 - Impuesto a la Renta Por el ejercicio finalizado ci 31 de diciembre de 1999 no se ha devengado Impuesto a la Renta, por haberse estimado una pérdida fiscal. Para ci devengamiento del Impuesto a Ia Renta se emplea el método del impuesto a pagar. La pérdida fiscal originada en un ejercicio puede ser compensada con la renta fiscal de los siguientes tres ejercicios, siendo ajustable por aplicación del 'Indice de Precios al por Mayor de Productos Nacionales' (IPM).

Nota 11 - Resultados extraordinarios Los resultados extraordinarios corresponden a donaciones recibidas de Jos accionistas, do acuerdo al detalie que se presenta en la Nota 4.

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Montevideo, 25 de abril de 2000

Señores Accionistas de BOLSA ELECTRONICA DIE VALORES DEL URUGUAY S.A. Presente Dc nuestra mayor consideración: El Directorio de Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A. ha puesto a nuestra disposición, de acuerdo con lo prescripto en los Estatutos de la Sociedad y por ci artIculo 95. de la Ley N° 16.060, la siguiente documentación de Ia Sociedad: a) b) c) d) e)

Estado de Situación Patrimonial al 31 de diciembre de 1999. Estado de Resultados del periodo 10 de enero de 1999 al 31 de diciembre de 1999. Los anexos y notas explicativas de los mencionados estados contables. Memoria Anual al 31 de diciembre de 1999. Dictamen de los auditores externos.

Del análisis de dicha documentación y apoyados en las revisaciones contables realizadas por los auditores, no encontramos observaciones que formular a Ia Memoria Anual y los estados contables presentados para la aprobación de la Asamblea de Accionistas. Por todo lo cual recomendamos a los Señores Accionistas la aprobación de los citados estados contabies correspond ientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1999.

7 5\

COMISION FISCAL

(J

Sr. Santiago Mchese

Sr. Christopher Golby