GLOSARIO. BOLSA DE

: La Bolsa de Valores es el lugar donde se llevan a cabo las

VALORES

sesiones de negociación de Títulos Valores, propiciando la infraestructura

y

condiciones

necesarias

para

realizar

operaciones dentro de un marco legal transparente, seguro y equitativo. SISTEMA FINANCIERO

: Conjunto de instituciones que habitualmente dedican sus actividades total o parcialmente a la intermediación financiera.

MERCADO DE CAPITALES MERCADO DE DINERO

: Abarca las transacciones de capital en el largo plazo con el fin de financiar la formación de capital fijo. : Llamado también mercado monetario, es la actividad crediticia que se realiza con operaciones de corto plazo para el financiamiento del capital de trabajo de las empresa.

MERCADO DE VALORES

: Es el conjunto de operaciones realizadas entre oferentes e inversionistas con el fin de realizar negociaciones de Títulos Valores.

MERCADO

: Se relaciona con la venta inicial de Títulos Valores, es decir,

PRIMARIO

son Títulos de primera colocación de una nueva emisión de Valores de oferta pública autorizada por la Bolsa.

MERCADO SECUNDARIO

: Conjunto de compradores y vendedores que sustituyen a los primeros tenedores de los Títulos, quienes les dan continua rotación a través del Mercado de Valores.

TÍTULOS

: Es un documento negociable en el cual están incorporados los

VALORES EMISORES

derechos que se poseen sobre el. : Son las personas jurídicas, el estado, municipios, instituciones oficiales autónomas, instituciones financieras que emiten Títulos Valores que normalmente se cotizan en la Bolsa.

INVERSIONISTA

: Son las personas que adquieren y luego venden Valores inscritos en la Bolsa.

CASAS DE

: Es una sociedad organizada y registrada conforme la Ley del

CORREDORES DE

Mercado de Valores, para realizar de manera habitual la

BOLSA

intermediación de Valores.

AGENTES

: Son los profesionales calificados y autorizados para realizar

CORREDORES DE

operaciones a través de la Bolsa de Valores, quienes a su vez

BOLSA

representan a una Casa de Corredores.

CLASIFICADORA DE RIESGOS

: Sociedades mercantiles, especializadas en análisis financiero, constituidas

exclusivamente

para

dictaminar

sobre

la

clasificación crediticia de las obligaciones que han de ser colocadas entre el público inversionista y a difundir el resultado de dichos dictámenes en el Mercado de Valores. ACCIONES

: Título que representa la propiedad de su tenedor sobre una de las partes en que se divide el Capital Contable de una sociedad. : Es un sistema computarizado que permite un acceso rápido y

CORRO ELECTRÓNICO CENTRAL DE

versátil a una gran cantidad de información sobre el Mercado Bursátil.

: Es una entidad especializada que recibe Títulos Valores para

VALORES

administrarlos mediante un sistema computarizado de alta

(CEDEVAL)

seguridad.

CORRO DEL

: Es el espacio físico dentro de las instalaciones de la Bolsa de

MERCADO DE

Valores en donde se efectúan las sesiones de negociación

VALORES

diaria

entre

emisores

e

inversionistas

a

través

de

intermediarios financieros. DIAGNOSTICO

: Es la identificación y análisis de los elementos que constituyen las estructuras formales e informales de los entes públicos y privados que intervienen en el Mercado Bursátil, además, de los elementos funcionales y operativos que dinamizan la interacción entre los organismos reguladores, intermediarios, emisores y el público en general.

PLANEACIÓN ESTRATÉGICA

: Proceso gerencial que determina la forma de utilizar los recursos de la empresa para asegurar los buenos resultados de las misma, asegurando la supervivencia y rentabilidad futura.

PROMOCIÓN

: Actividades comerciales encaminadas a estimular el deseo de compra de un consumidor, específicamente como puntos de servicios o venta.

PUBLICIDAD

: Actividades que intervienen en la presentación de mensajes en los distintos medios de comunicación de forma pagada e impersonal con el fin de persuadir a un público especifico.

BIBLIOGRAFÍA. ¾ HERNÁNDEZ

SAMPIERI,

ROBERTO.

Metodología de la Investigación. 2ª. Edición. Mc Graw Hill. México. 1,998.

¾ MENDOZA

ORANTES,

RICARDO.

Leyes

Bancarias

Financieras

y

Bursátiles. 2ª. Edición. Editorial Jurídica Salvadoreña. El Salvador. 1,997.

¾ MENDOZA

ORANTES,

RICARDO.

Recopilación de Leyes Mercantiles. 6ª. Edición. Editorial Jurídica Salvadoreña. El Salvador. 1,997.

¾ MORRISEY, GEORGE L.

Pensamiento Estratégico. Prentice-Hall Hispanoamérica, S.A. México. 1,996.

¾ BURGOS DE MARTÍNEZ, ANA ORIETTA.

Control Contable Administrativo Sobre las Operaciones en Bolsa de Valores Efectuadas

por

las

Casas

de

Corredores de Bolsa en El Salvador. Universidad

de

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Salvador.

San

Salvador. Diciembre 1,996. ¾ CAMPOS

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Estructura y Funcionamiento de la Bolsa de Valores en El Salvador. Universidad

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Mercado de Valores de El Salvador Organización,

Funcionamiento

y

Análisis de Resultados a 18 Meses de

Inicio de Operaciones. Universidad de El Salvador. Enero 1,994. ¾ CANIZALES

MENDOZA,

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Guía para Clasificar el Riesgo de los Títulos Valores Negociados en la Bolsa de Valores de El Salvador. Universidad Francisco Gavidia. El Salvador. Junio 1,998.

¾ COTO

VALLLE,

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Propuesta de un Diseño de Modelo de Estrategias de Mercadotecnia para la Microempresa Ferretera y su Incidencia en el Área Metropolitana de San Salvador.

Universidad

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Análisis

Jurídico

del

Mercado

de

Valores en El Salvador. Universidad Centroamericana

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El Papel de la Bolsa de Valores en el Desarrollo del Mercado Financiero de El Salvador. Disertación en

UDES.

1,987. ¾ VIDAL, JUAN HÉCTOR.

La Necesidad de Crear la Bolsa de Valores en El Salvador. FUSADES. Enero 1,989.

ANEXOS. ANEXO 1. CUESTIONARIO ESTRUCTURADO FORMULADO A CASAS DE CORREDORES DE BOLSA. UNIVERSIDAD "FRANCISCO GAVIDIA" FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA. CUESTIONARIO. "DIAGNOSTICO ESTRUCTURAL FUNCIONAL DE LOS FACTORES QUE IMPIDEN EL DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL SALVADOR, UNA PROPUESTA HACIA EL SIGLO XXI". PROPÓSITO: Recopilar información para comprender y diagnosticar cuales son los factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales. Los datos proporcionados serán manejados de una manera confidencial para usos estrictamente académicos. Agradeceré anticipadamente su valiosa colaboración al contestar las preguntas formuladas en una forma objetiva brindando los comentarios o explicaciones respectivas. 1.

¿Considera que existe

desconocimiento del Mercado de Capitales entre el

ciudadano promedio salvadoreño? SI

NO

Porque: __________________________________________________________ 2.

¿A su criterio cuáles son los factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales en El Salvador? Explique:_________________________________________________________

3.

¿En su opinión obtiene beneficios concretos la economía nacional al poseer un Mercado de Capitales desarrollado? SI

NO

Porque:___________________________________________________________ 4.

¿Considera que existe algún tipo de obstáculo interno o externo para que las empresas nacionales accedan a invertir en el Mercado de Capitales? SI

NO

Porque:___________________________________________________________ 5.

¿Considera que los esfuerzos que realiza la Bolsa de Valores actualmente incentivan estratégicamente la inversión al Mercado de Capitales? SI

NO

Porque:___________________________________________________________ 6.

¿En su opinión dentro de la Bolsa de Valores hay algún mercado que recibe concentración de transacciones bursátiles, ya sea por los montos transados o por el número de operaciones que se realizan en él? SI

NO

A que puede atribuirle este fenómeno: __________________________________ 7.

¿Considera que la actual estructura funcional operativa actual de la Bolsa de Valores brinda todos los elementos necesarios e indispensable para el desarrollo de su trabajo dentro de la misma? SI

NO

Porque:____________________________________________________________ 8.

¿A su juicio la participación de las compañías extranjeras en la Bolsa de Valores de El Salvador es limitada o necesita mayores atractivo para atraer su inversión al Mercado de Capitales? SI

NO

Porque: ____________________________________________________________

9.

¿Considera usted que existen empresas nacionales que prefiere financiar su proyectos de inversión a través del Sistema Bancario y no por medio de la Bolsa de Valores? SI

NO

Explique:___________________________________________________ 10.

¿Qué medidas considera necesarias que implementen las autoridades involucradas en el Mercado de Valores para atraer más la inversión de empresas nacionales y extranjeras en la Bolsa de Valores? Comente: __________________________________________________

11.

¿En su opinión el marco legal existente que rige el Mercado de Valores en la actualidad garantiza el funcionamiento, la supervisión e inversión de los participantes en él? SI

NO

Porque: ___________________________________________________ 12.

¿Considera que existe una adecuada coordinación entre la Superintendencia de Valores y la Bolsa de Valores la cual contribuye a la divulgación y promulgación de normas que permitan un mejor funcionamiento al Mercado de Valores? SI

NO

Porque: ___________________________________________________ 13.

¿Qué tipos de medios se deben utilizar para implementarse la educación o cultura bursátil entre el ciudadano salvadoreño? Explique:___________________________________________________

14.

¿Además de la Bolsa de Valores y la Superintendencia de Valores considera que existen otros organismos encargados de la divulgación de información al público? SI

NO

Cuales:____________________________________________________ 15.

¿Considera que los medios de comunicación social (radio, prensa escrita, t.v., internet), instituciones educativas y gremios de profesionales deben desempeñar un papel importante para promover el conocimiento y posterior inversión hacia el Mercado de Valores? SI

NO

Porque:____________________________________________________

SELLO DE INSTITUCIÓN

GRACIAS POR LA COLABORACIÓN BRINDADA

GUÍA DE ENTREVISTAS FORMULADA EN LA SUPERINTENDENCIA DE VALORES Y BOLSA DE VALORES. UNIVERSIDAD "FRANCISCO GAVIDIA" FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS ESCUELA DE CONTADURÍA PÚBLICA. GUÍA DE ENTREVISTA. "DIAGNOSTICO ESTRUCTURAL FUNCIONAL DE LOS FACTORES QUE IMPIDEN EL DESARROLLO DEL MERCADO DE CAPITALES EN EL SALVADOR, UNA PROPUESTA HACIA EL SIGLO XXI". PROPÓSITO: Recopilar información para comprender y diagnosticar cuales son los factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales. Los datos proporcionados serán manejados de una manera confidencial para usos estrictamente académicos. Agradeceré anticipadamente su valiosa colaboración al contestar las preguntas formuladas en una forma objetiva brindando los comentarios o explicaciones respectivas. 1.

¿En su opinión existen factores que impiden el desarrollo del Mercado de Capitales en El Salvador y si afrontan obstáculos las compañías nacionales y extranjeras para invertir en la Bolsa de Valores? SI

2.

NO

¿Considera que el Mercado de Capitales promueve el crecimiento empresarial, genera mayores oportunidades de empleo y desarrollo para el personal que labora en las empresas emisoras? SI

3.

NO

¿Considera que la Superintendencia de Valores propicia el adecuado funcionamiento y supervisión del Mercado de Valores, con las leyes que están en vigencia actualmente, para fomentar el desarrollo del Mercado de Capitales? SI

NO

4.

¿Considera necesario el establecimiento de una tasa líder dentro del Mercado de Valores? SI

5.

NO

¿Cuáles considera que son los organismos o entidades encargadas de proporcionar información al público y dinamizar su participación en el Mercado de Capitales? Detalle: ___________________________________________________________

6.

¿La divulgación de información al público por parte de los organismos encargados de hacerlo es proporcionada en forma efectiva, a través de los mecanismos óptimos para realizar dicha tarea? SI

7.

NO

¿Cuál es el rol que deben desarrollar los medios de comunicación social (radio, prensa escrita, t.v., internet), instituciones educativas y gremios de profesionales dentro del Mercado de Valores? Comente: __________________________________________________________

8.

¿Considera necesario incorporar dentro de los planes de estudios de formación académica asignaturas especificas que fomenten la cultura o hablen sobre el desarrollo del Mercado de Capitales? SI

NO

GRACIAS POR LA COLABORACIÓN BRINDADA

ANEXO 2. CASAS DE CORREDORES DE BOLSA. 1 REGISTRADAS AL 15 DE MARZO DE 2000. DENOMINACIÓN 1

A.B.C. VALORES, S.A. DE C.V. (1)

2

AHORROMET VALORES, S.A.

3

ASESORES DE INVERSIONES S.A. DE C.V.

4

BANCASA VALORES, S.A. (2)

5

BURSABAC, S.A. DE C.V.

6

CITI VALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V.

7

CREDIVAL, S.A. DE C.V. (3)

8

INTERMIDIARIOS BURSÁTILES, S.A. DE C.V. (4)

9

INTERNACIONAL DE VALORES, S.A. DE C.V. (5)

10

INVERSIONES BURSÁTILES CREDOMATIC, S.A. DE C.V.

11

INVERTECNIC, S.A. DE C.V.

12

LAFISE VALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V. (6)

13

MULTIFONDOS, S.A. DE C.V. (7)

14

ROBLE ACCIONES Y VALORES, S.A.

15

SALVADOREÑA DE VALORES, S.A. (2)

16

TRASACCIONES BURSÁTILES, S.A.

17

UNIVALORES DE EL SALVADOR, S.A. DE C.V.

ADMINISTRAN CARTERA 18

ACCIONES Y VALORES, S.A. DE C.V.

19

INVERSIONES BAN CO, S.A. DE C.V.

20

CAPITAL, S.A.

21

CORCEVAL, S.A. DE C.V.

22

OPERACIONES BURSÁTILES DE CENTROAMÉRICA, S.A. DE C.V.

23

SERVICIOS GENERALES BURSÁTILES, S.A. DE C.V.

(1) AUTORIZADA PARA ADMINISTRAR CARTERA, PENDIENTE AUTORIZACIÓN PARA OPERAR. (2) A LA FECHA DE REALIZAR LA INVESTIGACIÓN DE CAMPO (DEL 7 AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2,000) SOLO OPERABA SALVADOREÑA DE VALORES, S.A. DEBIDO A LA FUSIÓN EN LA CUAL EL BANCO SALVADOREÑO ABSORBE AL BANCO DE CONSTRUCCIÓN Y AHORRO, ESTO HACE QUE DESAPAREZCA BANCASA VALORES, S.A.. (3) AUTORIZADA, NO OPERA. (4) INACTIVA DESDE EL 18 DE AGOSTO DE 1995 (5) INACTIVA DESDE EL 11 DE ENERO DE 1999 (6) INACTIVA DESDE EL 21 DE AGOSTO DE 1998 (7) INACTIVA DESDE EL 10 DE JUNIO DE 1996

1

SUPERINTENDENCIA DE VALORES. Revista Bursátil. Octubre-Diciembre/99. Pág. 35.

ANEXO 3. VOLUMEN DE OPERACIONES DE CASAS DE CORREDORES DE BOLSA AL 31 DE MARZO DE 2,000.2 VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA EN MILLONES DE COLONES.

CASAS DE CORREDORES DE BOLSA

VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA EN MILLONES DE ¢

CASAS DE CORREDORES DE BOLSA

VOLUMEN DE OPERACIONES DE VENTA EN MILLONES DE ¢

1

BURSABAC

7,950,867,535.79

1

BURSABAC

7,529,708,580.85

2

SALVADOREÑA DE VALORES

2,941,751,088.08

2

CORCEVAL

2,137,057,762.34

3

INVERSIONES BAN CO

2,402,769,965.73

3

SGB

1,732,065,820.18

4

CORCEVAL

1,838,509,147.85

4

SALVADOREÑA DE VALORES

1,634,386,196.04

5

CITIVALORES

1,528,607,538.57

5

INVERSIONES BAN CO

1,556,472,758.85

6

AHORROMET VALORES

1,119,642,229.84

6

BANCASA VALORES

1,517,639,129.95

7

CAPITAL

972,317,366.10

7

CAPITAL

1,188,879,198.98

8

SGB

883,163,113.72

8

ACCIVAL

1,145,984,393.54

9

OBC

868,694,303.91

9

ABC VALORES

1,071,806,636.13

10 IBC

751,467,738.47

10

CITIVALORES

929,557,600.09

11 ACCIVAL

549,258,491.65

11

IBC

529,641,038.90

12 UNIVALORES

436,138,345.62

12

TRANSBURSA

514,266,484.35

13 BANCASA VALORES

318,273,409.72

13

OBC

500,192,639.82

14 ADISA

258,164,049.70

14

AHORROMET VALORES

487,918,897.08

15 ABC VALORES

230,420,165.98

15

INVERTECNIC

261,512,819.01

16 ROBLE

68,975,615.96

16

ADISA

218,172,705.24

17 INVERTECNIC

41,301,295.15

17

UNIVALORES

184,033,384.10

18 TRANSBURSA

32,105,276.42

18

ROBLE

2

BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR. Boletín Trimestral No. 29 Enero-Marzo 2,000.

53,100,633.81

NUMERO DE OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA

CASAS DE CORREDORES DE BOLSA

No. DE OPERACIONES No. DE OPERACIONES DE COMPRA DE VENTA CASA DE CORREDORES DE BOLSA

1

SALVADOREÑA DE VALORES

1811

1

SGB

1629

2

BURSABAC

1807

2

BURSABAC

1545

3

INVERSIONES BAN CO

1383

3

OBC

1233

4

OBC

1127

4

CORCEVAL

1192

5

CAPITAL

732

5

ABC VALORES

1134

6

AHORROMET VALORES

687

6

INVERTECNIC

818

7

CORCEVAL

606

7

CAPITAL

511

8

SGB

528

8

INVERSIONES BAN CO

499

9

CITIVALORES

517

9

BANCASA VALORES

480

10 IBC

431

10

ACCIVAL

451

11 ABC VALORES

198

11

TRANSBURSA

416

12 BANCASA VALORES

180

12

SALVADOREÑA DE VALORES

221

13 UNIVALORES

151

13

CITIVALORES

146

14 INVERTECNIC

133

14

AHORROMET VALORES

129

15 ACCIVAL

126

15

IBC

85

16 ADISA

94

16

ADISA

59

17 ROBLE

62

17

ROBLE

55

18 TRANSBURSA

50

18

UNIVALORES

20

RANGO DE POSICIONES POR NUMERO DE TRANSACCIONES Y MATERIALIDAD DE OPERACIONES EN MILLONES DE COLONES DE COMPRA Y VENTA

CASA DE CORREDORES DE BOLSA

No. DE OPERACIONES DE COMPRA

No. DE OPERACIONES DE VENTA

VOLUMEN DE VOLUMEN DE OPERACIONES DE COMPRA EN MILLONES DE OPERACIONES DE VENTA EN MILLONES DE COLONES COLONES

1

BURSABAC

2

2

1

1

2

SALVADOREÑA DE VALORES

1

12

2

4

3

SGB

8

1

8

3

4

CORCEVAL

7

4

4

2

5

INVERSIONES BAN CO

3

8

3

5

6

OBC

4

3

9

13

7

CAPITAL

5

7

7

7

8

AHORROMET VALORES

6

14

6

14

9

CITIVALORES

9

13

5

10

10

ABC VALORES

11

5

15

9

11

ACCIVAL

15

10

11

8

12

IBC

10

15

10

11

13

INVERTECNIC

15

6

17

15