Equilibrium Calificadora de Riesgo, S.A. Informe de Calificación Contacto: Oscar Hawkins [email protected] Fernando Arroyo [email protected] (507) 214-3790

BANCO LAFISE PANAMÁ, S.A. Ciudad de Panamá, Panamá Calificación Entidad Perspectiva

31 de mayo de 2016 Categoría

Definición de Categoría

BBB-.pa

Refleja adecuada capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. La capacidad de pago es más susceptible a posibles cambios adversos en las condiciones económicas que las categorías superiores.

(modificada)

De Estable a Negativa

“La presente calificación no es una sugerencia o recomendación para invertir, ni un aval o garantía de la emisión o de la solvencia de la entidad calificada”.

-------------------------Millones de US$------------------------Dic.15 Dic.14 Dic.15 Dic.14 Activos: 416.6 400.7 Utilidad: 2.3 2.5 Pasivos: 389.4 375.9 ROAA: 0.6% 0.6% Patrimonio: 27.1 24.8 ROAE: 8.8% 11.1%

Historia de la Calificación: Entidad → BB.pa (28.05.10), ↑ BB+.pa (29.05.12), ↑ BBB-.pa (14.04.14).

La información utilizada para el presente análisis comprende los estados financieros consolidados de Banco Lafise Panamá S.A. auditados al 31 de diciembre de 2012, 2013, 2014 y 2015, así como información adicional proporcionada por la Entidad. La presente calificación se realiza en concordancia con lo establecido en el Acuerdo 2-2010 y 6-2010 emitido por la Superintendencia de Bancos de Panamá.

Fundamento: El Comité de Calificación ha decidido mantener la categoría BBB-.pa para Banco Lafise Panamá, S.A., en adelante la Entidad o el Banco, en base a la evaluación efectuada con la información auditada al 31 de diciembre de 2015. Por otra parte, el Comité decidió modificar la perspectiva de Estable a Negativa. La calificación continúa siendo respaldada por el soporte financiero implícito que le brinda su principal accionista, Lafise Group Panamá Inc., grupo económico con presencia en varios países de la región, hecho que además le permite al Banco extender sus operaciones a plazas distintas a la local. En línea con lo anterior, la calificación considera la adecuada diversificación geográfica que exhiben la cartera de préstamos y el portafolio de inversiones del Banco. Asimismo, se tomó en cuenta el adecuado perfil de riesgos del portafolio de inversiones, del cual el 91% de sus títulos cuenta con calificación de grado de inversión. Además, se sopesa que la Entidad presenta adecuados niveles de liquidez y una amplia red de corresponsales internacionales. Por otro lado, la decisión de modificar la perspectiva recoge el incremento paulatino en la morosidad de préstamos del Banco, en donde se observa un índice de morosos + vencidos que supera a la media del Sistema Bancario Nacional (SBN), aunque debe señalarse que el monto de saldos vencidos se encuentra íntegramente cubierto por parte de las reservas totales. Adicionalmente, se ha sopesado la disminución en el margen financiero y eficiencia operativa, que han disminuido el monto de utilidades antes de impuestos para el 2015, al mismo tiempo que el índice ROAE del Banco se ha posicionado por debajo del promedio de bancos calificados en su categoría de riesgo por los últimos 3 años, presentado una ligera tendencia a la baja durante este periodo. Entre otros factores que constituyen retos para el Banco, se pondera la alta concentración en sus principales deudores en relación a sus fondos de capital; además de la alta participación relativa de los 20 mayores depositantes sobre el total de captaciones (31.9%). No menos La nomenclatura .pa refleja riesgos sólo comparables en Panamá

importante es mencionar el alto apalancamiento patrimonial del Banco, indicador que se posiciona por encima de la media del SBN, aunque el mismo presenta una ligera tendencia a la mejora, a la vez que la relación entre capital primario (Pilar 1) y activos ponderados por riesgo es menor al promedio de bancos en su categoría de riesgo. Banco Lafise Panamá opera bajo Licencia General desde el año 2010, cuyo principal accionista es Lafise Group Panamá, Inc., grupo económico que se dedica al negocio de banca, seguros, puestos de bolsa, finanzas corporativas, fiduciarias, casas de cambios, leasing y almacenaje; y que está presente en varios países de la región. El Banco desarrolla su negocio orientado principalmente a la banca corporativa regional, apoyado en sus filiales del resto de países centroamericanos; atendiendo en menor medida al segmento de consumo, principalmente en el mercado local. Al 31 de diciembre de 2015, los activos del Banco totalizaron US$416.6 millones luego de un crecimiento interanual de 3.9%, el mismo que se sustentó en los mayores fondos colocados en bancos y en el incremento de la cartera de préstamos, evoluciones que permitieron atenuar parcialmente la contracción de las inversiones. En relación a la cartera de préstamos, ésta se mantiene como el principal activo del Banco, participando con el 55.1% del total a la fecha analizada. La cartera de préstamos se enfoca básicamente en el sector corporativo, segmento que agrupa el 74.5% de la cartera al cierre del ejercicio analizado. Asimismo, según actividad económica, los desembolsos se agrupan principalmente en los sectores servicios, industrial, comercio y consumo, con participaciones de 28.0%, 26.7%, 17.7% y 17.5%, respectivamente. En relación al ejercicio anterior, los créditos a industrias y servicios fueron los más dinámicos, expandiéndose interanualmente en 20.5% y 15.0%, respectivamente; mientras que los créditos comerciales se contrajeron en 20.3% durante el mismo periodo de tiempo. Es de señalar que los créditos dirigidos a la Zona

Libre de Colón representan sólo 1.2% de la cartera de préstamos al 31 de diciembre de 2015, por lo que se observa una baja exposición del Banco hacia este sector específico. Respecto a la calidad de cartera del Banco, el ratio cartera vencida y morosa se incrementó hasta 6.1% a la fecha a analizada, ubicándose dicho indicador por encima del 2.2% registrado en promedio por el SBN. Es de mencionar que, debido al reciente incremento en la morosidad, la relación de reservas totales (dinámica + específica) entre los créditos vencidos + morosos resulta en 83.3% al 31 de diciembre de 2015, también por debajo del promedio del SBN (99.4%), aunque debe aclararse que la cobertura de reservas para préstamos (en el lado activo) logran cubrir 97.9% del total de vencidos, que es un porcentaje cercano al 100%, y además, las mismas cumplen con las disposiciones de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Lo último cobra mayor relevancia producto que el Banco mantiene una alta concentración en sus principales deudores, registrando un ratio de 32.8% para los 20 mayores sobre el total de cartera y de 2.3 veces sobre el total de fondos de capital, hecho que sensibilizaría la Entidad ante deterioros en la capacidad de pago de sus principales deudores. Cabe añadir que se observó un aumento de 2.8% a 4.0% en la participación relativa de los créditos ubicados en las categorías “Subnormal”, “Dudoso” e “Irrecuperable” durante el último año. Es de señalar que la mayor parte del incremento se dio en la categoría E (Irrecuperable) debido al deterioro de un deudor específico, aunque el saldo vinculado a este cliente ya fue reservado en su totalidad. En cuanto a la cartera de inversiones, la misma registra una disminución interanual de 13.7% situándose su valor de US$111.7 millones. Dentro de dicho portafolio destacan principalmente títulos del mercado local tanto soberanos como corporativos de primer orden, así como un componente importante de títulos de Estados Unidos, sumando la concentración de inversiones en ambos países un 45.8% del portafolio, los cuales en su totalidad cuentan con grado de inversión en escala internacional. Por otro lado, observando los pasivos totales de la Entidad, los mismos alcanzan un valor de US$389.5 millones, lo cual es un incremento de 3.6% respecto al 2014, impulsado por un crecimiento de sus depósitos de clientes, aumentaron en 3.2% debido al incremento en los depósitos a la vista, que se destacaron con un alza de 14.3% lo cual ayudo a solventar la caída ligera que mostraron los depósitos a plazo. Cabe señalar que los depósitos del Banco totalizaron US$350.9 millones, los cuales se componen fundamentalmente por depósitos a plazo y a la vista, con participaciones de 49.5% y 43.2% sobre el total, respectivamente. Igualmente, debe mencionarse que los 20 mayores depositantes concentran el 31.9% del total de depósitos, factor que cobra relevancia por el hecho de que los depósitos de clientes representan 90.1% de los pasivos totales. En relación a la solvencia del Banco, los fondos de capital sumaron US$32.1 millones luego de un crecimiento interanual de 6.9% el cual se explica por la acumulación de utilidades. Sin embargo, los activos ponderados por

riesgo se incrementaron a un ritmo de 15.9%, superior al del patrimonio, principalmente por el aumento en la base de activos del Banco, lo que motivó a que el IAC disminuyera de 13.33% a 12.30% entre los periodos evaluados, situándose por debajo del 14.8% registrado por el SBN. En relación a la liquidez del Banco, se observa que éste presentan un descalce negativo por US$81.1 millones en el tramo de 0 a 30 días según la estructura de vencimiento contractual entre activos y pasivos, el cual se origina por el vencimiento del 100% de los depósitos a la vista en dicho plazo. No obstante, a nivel global, el Banco presenta un calce positivo por US$51.0 millones, la misma que se sustenta en los tramos superiores a 1 año debido a la concentración de préstamos en ese tramo. Respecto de los activos más líquidos (efectivo y depósitos en bancos), éstos brindan una cobertura de 42.0% al total de captaciones a la vista y de ahorros, ratio que si bien supera el 31.4% del ejercicio anterior, se ubica por debajo del indicador del SBN (47.1%). Cabe indicar que, de añadir las inversiones a dicho ratio, dada la alta calidad crediticia de las mismas, el indicador se ubica en 105.1%, situándose por encima del 92.8% registrado por el SBN. Por el lado de resultados, se aprecia que los ingresos financieros del Banco descendieron en 6.6% en relación al ejercicio 2014, alcanzando US$16.3 millones al 31 de diciembre de 2015. Al respecto, se destaca la contracción en los ingresos provenientes de intereses sobre préstamos, que disminuyeron en 7.9%, debido a una rebaja selectiva a las tasas activas del banco, respecto de ciertos clientes, tratando de retener a los mismos, ante condiciones de una plaza sumamente competitiva en materia de tasas de interés. Por esta razón, los márgenes netos de intermediación disminuyeran de 2.2% a 1.7% en el comparativo interanual. Debe añadirse que el Banco realizó inversiones significativas en 2 nuevas sucursales que conllevaron a incrementos en su infraestructura y recurso humano durante el año 2015. En este sentido, los gastos operativos aumentaron en 17.5% interanualmente, ubicando el ratio de eficiencia operacional en 73.8%. Asimismo, se observó que a pesar del deterioro de cartera, el gasto por provisión para pérdida en préstamos se contrajo en 55.5% interanual, atenuando de esta manera un mayor impactos sobre los resultados. Otro elemento que favoreció el desempeño financiero del Banco para el año 2015 fue el monto de impuestos diferidos que permitió reflejar más bien una partida positiva de US$696.2 mil, que permitió elevar aún más el resultado neto. Todo lo anterior, determinó que la utilidad neta del Banco totalizara US$2.3 millones, nivel 8.2% inferior al resultado registrado en el 2014. En esta línea, el indicador ROAE se disminuyó de 11.1% a 8.8% entre los ejercicios evaluados, estando por debajo del 14.1% del SBN. Finalmente, Equilibrium estará dará seguimiento a la evolución de los principales indicadores financieros del Banco, sobre todo aquellos relacionados a la calidad de cartera, además del comportamiento de los resultados para el ejercicio fiscal 2016, a fin de determinar si se amerita volver a la perspectiva Estable.

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Fortalezas 1. El accionista mayoritario, Lafise Group Panamá, Inc., otorga soporte financiero implícito si fuera necesario. 2. Entidad ostenta un adecuado porcentaje de activos líquidos en relación a sus obligaciones, aunado a una amplia red de corresponsales. 3. Adecuados perfil crediticio del portafolio de inversiones. Debilidades 1. Alta concentración en sus mayores deudores y depositantes. 2. Índice de suficiencia patrimonial compara por debajo del promedio de bancos en su categoría de riesgo. 3. Incremento de los niveles de créditos en mora causa que el índice de vencidos + morosos supere el promedio reflejado por el sistema a la fecha analizada. Oportunidades 1. Generación de nuevos negocios a través de las empresas de Grupo Lafise Panamá, Inc. 2. Crecimiento y diversificación en nuevos mercados geográficos y de actividad. 3. Economía del país con buenas proyecciones de crecimiento para el mediano plazo. Amenazas 1. Alta competencia en la plaza bancaria panameña pudiera impactar en los márgenes de la Entidad. 2. Activos sujetos a volatilidad de precios en mercados internacionales e incertidumbre. 3. A nivel de plaza bancaria, el sistema en su conjunto mantiene relativa sensibilidad ante eventos de riesgo reputacional.

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modo adicional la Entidad mantiene comités de Cumplimiento, así como una estructura dedicada al tema de prevención y establecimiento de políticas concernientes a conocer al cliente tal como dictan las regulaciones locales actualmente.

DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO Banco Lafise Panamá, S.A., en adelante BLP o el Banco, inició operaciones en 2006 con Licencia Internacional otorgada por la Superintendencia de Bancos de Panamá (SBP) y en 2010 obtuvo la Licencia General que le ha permitido extender operaciones a clientes domiciliados en Panamá. Lafise Group Panamá, Inc., su principal accionista, es una corporación de grupos regionales con presencia que realiza actividades financieras, bancarias, de inversión, leasing, fiduciaria, seguros y almacenaje entre otros.

Estrategia de Negocios El enfoque de negocios se centra en banca corporativa, y en menor medida banca de personas, primordialmente el mercado de hipotecas, residenciales y comerciales ofreciendo sus servicios a domiciliados en América Central, Panamá, Colombia, Venezuela, México y El Caribe, los cuales son incorporados al balance de BLP por la gestión propia de promoción del servicio o por venta cruzada con otras empresas del Lafise Group Panamá, Inc. Por otra parte mediante su plataforma regional, puede ofrecer servicios conexos, que brinden una amplia gama de beneficios a los clientes.

La Junta Directiva está conformada por los siguientes Directores: Cargo Director - Presidente Director – Vicepresidente Director – Tesorero y Secretario Director Director Director independiente Director independiente

Dignatario Roberto J. Zamora Llanes Michael Contreras Rodrigo Zamora Terán Carlos Briceño Gilberto Serrano Humberto Arbulú Claudia María Stadthagen

ANÁLISIS DE LA ECONOMÍA Entorno Internacional A grandes rasgos, los principales eventos que han acontecido en el ámbito económico mundial en periodos recientes enmarcan un panorama mixto para los distintos países y regiones durante el 2016.

La gestión efectiva de la operación se realiza a través de la plana gerencial ubicada en Panamá conformada por los siguientes ejecutivos: Cargo Gerente General Vicepresidente de Negocios Corporativos Gerente de Finanzas y Tesorería Gerente de Crédito Gerente de Operaciones Gerente de Consumo Gerente de Riesgo Gerente de Cumplimiento

Ejecutivo Roberto Zamora Terán

En primer lugar se ha observado una recuperación económica en los Estados Unidos (principal socio comercial de América Latina) y un subsecuente fortalecimiento del Dólar Americano. Lo anterior, en conjunto con una mejor expectativa del desempleo e inflación por parte de Estados Unidos, motivaron a la Reserva Federal (FED) subir las tasas de interés en diciembre del año 2015 hasta 0.50% desde 0.25%, luego de un lapso de siete años. La FED no espera subir las tasas en el corto plazo, aunque no descarta continuar con su plan original de incrementar los tipos de interés progresivamente en el mediano y largo plazo.

José Gerardo Alvarado Guadalupe Freijedo Luis Carlos Díaz Juan José Leal Álvaro Montalvan Donado Ibarra Vidal López

Lafise Grup Panamá (LGP) Latin American Financial Services (LAFISE) es una entidad financiera creada en el año 1985 para ofrecer servicios financieros a la región Centroamericana y del Caribe, su función inicial fue servir a las empresas en Centroamérica con sus transacciones de moneda extranjera y la libre convertibilidad entre monedas de la región, así como facilitar el acceso de estas empresas al mercado de capitales mediante la creación de instrumentos financieros bursátiles y accionarios. El Grupo cuenta en la actualidad con representación en todos los países de la región Centroamericana, República Dominicana, Venezuela, Colombia, México y Estados Unidos (Miami). Entre los servicios que ofrece están los financieros tanto bursátiles, fiduciarios y bancarios. En el caso de Nicaragua, Honduras y Costa Rica, ofrece también servicios en el campo de los seguros, a través de Seguros Lafise y servicios de almacenaje por medio de su empresa Almacenadora.

En contraposición, de concretarse esta circunstancia se podría exacerbar aún más la incierta situación por la cual atraviesan los gobiernos de países emergentes a nivel mundial, especialmente en torno a la continuidad en la devaluación de sus respectivas monedas, el encarecimiento de sus deudas contraídas en Dólares con el sector bancario y posibles políticas más restrictivas en torno a sus políticas fiscales, todo lo cual tendría repercusiones en la capacidad de pago de personas y empresas radicadas en dichos países. Por otra parte, también se han observado factores adicionales que contribuyen a la creciente incertidumbre sobre el desempeño económico mundial, tales como la desaceleración en el crecimiento de China, la fuerte caída en el precio de materias primas, la tendencia marcada hacia la baja que sufrieron los precios del petróleo y de otros commodities, así como la divergencia en la aplicación de políticas monetarias aplicadas por algunas economías avanzadas, especialmente en la zona Euro.

Gobierno Corporativo Lafise Panamá ha establecido políticas para asegurar el control y transparencia en la toma de decisiones estratégicas y administrativas. En cumplimiento con el Acuerdo 5-2011, emitido por la SBP, la Junta Directiva en Panamá cuenta con dos directores independientes. Además, en cumplimiento con la normativa establecida por el regulador local, se realizan comités de Auditoría. De

En este mismo orden, la caída de la bolsa de Shanghái a partir de agosto 2015 fue motivada por los temores a que el Banco Popular de China permitiera una devaluación importante del Yuan, en la medida que su economía crece a

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ritmos más bajos que en años previos, sin potenciar significativamente el consumo interno de su población. Esto generó volatilidad en los mercados bursátiles y de divisas, a la vez que provocó una reducción en la demanda de materias primas por parte de China. Por el momento, el gobierno chino ha intentado convencer a los inversionistas de que aún puede mantener fijo el valor de su moneda, al mismo tiempo de que sus reservas internacionales se mantienen robustas, pero no se tiene certeza que esas aseveraciones se mantengan por un tiempo prolongado.

en la medida que el crecimiento económico del país continúa siendo robusto. Por su parte, la inflación se ubicó en 0.2% para el año 2015, con respecto al 2.6% del año anterior, indicando una tendencia marcada hacia la baja en este indicador. Entre los principales factores que motivaron a esta condición, se puede mencionar la reducción en los precios del petróleo a nivel mundial, el reacomodo que ha experimentado el país ante un entorno de menor crecimiento en relación a años anteriores y las medidas implementadas por el actual gobierno para reducir los precios de la Canasta Básica Familiar (control de precios).

Lo anterior, pudiese tener efectos colaterales adversos sobre las economías emergentes de América Latina, los cuales consistirían en un menor crecimiento del sector primario, afectando el desempeño económico, un menor margen maniobra de los gobiernos para hacer frente a sus déficits fiscales, así como mayores restricciones para la inversión pública y privada, sobre todo en aquellas economías que además sufren desequilibrios de índole político. En particular, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha calculado que la caída en las materias primas ha oscilado entre 30% y 50% dependiendo del país, lo que ha impactado el volumen de ingresos por exportación.

De manera favorable, la economía local continúa recibiendo un notable apoyo de capitales extranjeros, ya que la Inversión Extranjera Directa (IED) ascendió a US$5,038.6 millones durante el año 2015, lo que representa un crecimiento interanual del 16.9%. Por su parte, se destaca la alta contribución de las utilidades reinvertidas sobre el IED total, equivalente a 57.4% para el mismo periodo analizado. Cabe destacar que el IED representa 9.7% del PIB medido en base a precios corrientes (PIB nominal), cuyo porcentaje es el más alto entre los países de América Latina.

Al respecto, a nivel de los mercados de capitales también se han identificado alzas en los precios de instrumentos de deuda emitidos por gobiernos y empresas de las economías emergentes, provocando así disminuciones importantes en el valor de mercado de estos títulos valores en los portafolios de algunas instituciones financieras.

Adicionalmente, se avecina la realización de importantes obras de infraestructura, dígase: la construcción de la línea 2 del Metro, culminar la ampliación del Canal de Panamá, la expansión del Aeropuerto Internacional de Tocumen, la construcción de nuevos puertos y parques logísticos, la ampliación en la infraestructura de transmisión eléctrica, entre otros megaproyectos futuros; en donde incluso ya se vislumbra la construcción de un cuarto puente sobre el Canal de Panamá, en conjunto con la construcción de una tercera línea del Metro para el nuevo decenio.

Este panorama turbulento se circunscribe, principalmente, a las economías emergentes entre las cuales figuran los países de América Latina, ya que las economías avanzadas tendrán un repunte en sus desempeños, de acuerdo con estimaciones de los analistas. De hecho, el FMI ha proyectado un crecimiento de 3.4% para el Producto Interno Bruto (PIB) mundial durante el año 2016 (respecto de 3.1% durante el 2015), observándose crecimientos estables en la Zona Euro, Estados Unidos y otras economías avanzadas; mientras que, por otro lado, el crecimiento global de América Latina será de -0.3% (idéntico que el 2015), principalmente por la fuerte recesión económica que atraviesa Brasil.

Por otro lado, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) ha revelado que, según cifras preliminares, el déficit fiscal acumulado para el año 2015 representa 2.0% del PIB nominal, lo que constituye una mejora en relación al 3.4% observado en el año anterior. El Gobierno ha realizado esfuerzos para disminuir el peso del gasto por subsidios e incentivado el incremento de la tributación, sin mencionar que se estima que los aportes del Canal sobre los ingresos del Estado experimentarán un incremento, una vez se concluya la ampliación de las esclusas.

Economía Local La economía panameña se perfila como la más dinámica entre los principales países de América Latina, ya que el crecimiento de su PIB real1 resultó 5.8% para el año 2015, por encima de las cifras presentadas por otros países de la región, incluso aquellos con grado de inversión en escala internacional, a pesar de que el PIB real mostró una ligera desaceleración cuando se compara con el año 2014 (6.1%). Los sectores2 que más han aportado a este dinamismo, fueron: construcción, la actividad comercial, la intermediación financiera, actividades inmobiliarias y de alquiler, así como el transporte, almacenamiento y comunicaciones; tal como ha sido durante los últimos años, en función al modelo macroeconómico nacional orientado al Servicio. El desempleo nacional se ubica en 5.1%3, variable que indica una condición cercana al pleno empleo

12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0

0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% -4.0% 2011

2012

2013

2014

Ingresos del Gobierno (US$ millones) Fuente: MEF / Elaboración: Equilibrium

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También conocido como el PIB a precio constante, el cual toma como referencia los precios de comprador del año 2007. 2 Según la clasificación utilizada por la Contraloría General de la República. 3 Cifra a agosto 2015, publicada por la Contraloría General de la República.

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2015

Déficit Fiscal

% Déficit Fiscal / PIB a precios corrientes

En US$ millones

Administración del Déficit Fiscal

En este contexto, el principal desafío de la economía nacional gira en torno al manejo de las finanzas públicas y la ejecución del presupuesto por parte de la actual Administración Gubernamental, sin comprometer la deuda pública o el déficit fiscal, por lo que la recaudación de ingresos y un endeudamiento controlado permitirían mantener la solidez de Panamá como país.

total, Panamá el 34.8%, siendo el restante 0.8% perteneciente a Créditos en América del Norte. Se adjunta en el gráfico el resumen por actividad sectorial: Al 31 de diciembre de 2015

ANÁLISIS DE DESEMPEÑO FINANCIERO DE BANCO LAFISE PANAMÁ, S.A. Activos Para el cierre del año 2015, LAFISE Panamá, logro activos totales por el orden de US$416.5 Millones, siendo este total un ligero incremento de 3.9% por encima de lo alcanzado durante el año 2014, siendo promovido dicho incremento por el alza en cuanto a activos líquidos, siendo la suma de caja y depósitos propios al cierre del periodo 2015 de US$74.3 millones lo que equivale a 46.6% de incremento versus el cierre del año 2014. Lo anterior permitió contrarrestar las bajas tasas de crecimiento que se pueden apreciar en la cartera de crédito (4.0%) así como el descenso en los niveles de inversiones (-13.7%).

Fuente: Banco Lafise Panamá / Elaboración: Equilibrium

Si bien el periodo 2015 se mostró convulso desde la óptica de la colocación crediticia, con lo cual muchas entidades del sistema, primordialmente las relacionadas a la actividad financiera en Centroamérica, que mostraron tasas de crecimiento de cartera significativamente menor al promedio del sistema (11.2%), en el caso de la LAFISE, la entidad mostro un crecimiento de 4.0% respecto del año 2015, observándose la misma, producto de la alta competencia de la plaza en materia de tasas de intereses, así como también, la reducción estratégica establecida en el segmento de Zona Libre de Colón y otros clientes regionales.

El Banco mantiene a diferencia de otras entidades similares, una mayor atomización ponderada de sus activos productivos, ya que por lo general la cartera de crédito se encuentra en niveles cercanos al 80% del total de activos; sin embargo, LAFISE presenta su cartera de crédito con peso dentro del balance de 53.4%, con lo cual se indica que los activos líquidos de la entidad representan otro 17.8% sobre el total de activos al cierre del periodo 2015, siendo un elemento considerable dentro del balance, respecto de lo observado en el espectro del sistema bancario donde el componente de activos líquidos alcanza un 16.8% sobre los activos del Sistema.

Por otro lado, se aprecia un descenso en cuanto a inversiones financieras, las cuales alcanzaron US$111.7 millones, siendo un descenso de 13.7% respecto del año 2014, debido a las condiciones de mercado, especialmente producto de que la entidad decidió salir de posiciones riesgosas en mercados internacionales, en la búsqueda de instrumentos que al momento se encuentran en posición de mayor seguridad, siendo los títulos locales y soberanos de Panamá, así como Entidades financieras de Estados Unidos los que concentran el principal componente del portafolio alcanzando entre ambas una concentración de 45.8% equivalente a US$51.1 Millones. El resto de activos se compone de activos fijos y otros rubros menores, que representan históricamente menos del 5% del total de activos, siendo para diciembre de 2015 un 2.0% de dicho total.

Fuente: Banco Lafise Panamá / Elaboración: Equilibrium

Fondeo y Solvencia Durante el año 2015 la Entidad cerro operaciones con pasivos por el orden de US$389,4 millones, equivalente a un crecimiento de 3.5% respecto del año anterior, manteniendo una estructura de fondeo fuertemente delimitada por depósitos de clientes que representan un 90.1% de los pasivos totales.

La cartera se mantiene concentrada en el segmento corporativo, siendo su participación de 87.1% para la fecha de corte de diciembre 2015. Asimismo, la misma según sector económico los préstamos se distribuyen de la siguiente manera: Servicios (25.2%), Industria (24.1%), Comercio (15.9%) e Instituciones Financieras (8.0%). Por otro lado, al ser el Banco una entidad de índole regional, la cartera cuenta con una segmentación regional en donde América Latina y el Caribe representan un 64.5% sobre el

De estos depósitos totales, los mismos mantienen una concentración promedio de 50% en depósitos a plazo fijo logrando la suma de US$173.7 millones, sin embargo,

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dicha modalidad de fondeo sufre una merma de 2.9% respecto a lo generado a la misma fecha del año 2014, sopesando dicha reducción a un avance en los niveles de depósitos a la vista en sus dos modalidades (Ahorro y Corriente) del orden de 11.8%, producto de un acertamiento que se encuentra realizando la entidad a segmentos de clientes de banca personal, que si bien es cierto aún no se aprecia en profundidad el alcance, el mismo se puede apreciar en el incremento de estas categorías de depósitos.

ganados por concepto de préstamos, que cayeron por si solos un 7.9%, debido a la reducción de intereses de manera selectiva que realizo la Entidad para mantener y apoyar ciertos clientes de su cartera corporativa ante la fuerte competencia de la plaza. De esta manera, se redujo considerable el margen de intereses (15.2%), quedando el mismo a nivel de 47.3% sobre el valor del total de ingresos financieros, siendo el principal factor de descenso en los resultados del periodo y por ende en los indicadores de rentabilidad de manera implícita.

LAFISE, producto de su estructura de fondeo tanto local y regional, no ha requerido de una marcada exploración de fondos externos a través de banca corresponsal o incluso al mercado de valores, sin embargo, como medida preventiva o practica corporativa mantiene un leve componente de fondeo alternativo, a través de corresponsalía con un saldo a la fecha de corte de US$25.0 millones, siento este rubro muy similar a los montos generados durante el año 2014, ya que la Entidad mantiene su política y estrategia de limitar estas formas de fondeo, manteniendo casi en su totalidad su fondeo a través de obligaciones con clientes, a pesar de ello, la Entidad mantiene un saldo pasivo en deuda subordinada por US$5.0 millones, la cual se encuentra en la mitad de su periodo pactado (10 años), siendo el beneficiario directo de dicha deuda LAFISE Group Panamá, Inc.

Fuente: Banco Lafise Panamá / Elaboración: Equilibrium

En términos patrimoniales, los fondos de LAFISE al cierre de diciembre 2015 muestra un saldo total de US$ de 27.1 millones, saldo que crece un 9.2% respecto del periodo 2014, primordialmente generado producto de Capital Común por US$15.5 millones, el cual se mantiene invariable durante los dos últimos periodos, donde se incluyen a nivel patrimonial los componentes relativos a utilidades que suman (retenidas y del periodo) un monto de US$7.1 millones, ligeramente superior al año 2014 donde se alcanzó en la sumatoria de ambos rubros US$6.7 millones, culminando con el componente de reserva dinámica que es el rubro de mayor varianza incremental dentro del patrimonio con un alza de 69.7% hasta los US$4.6 millones.

Por otro lado, la reducción de la actividad económica del Banco, recala en el descenso de las comisiones netas, siendo en periodos anteriores un motor adicional importante de ingresos para el banco. En este sentido, para el periodo 2015 se observó una reducción de 11.3% hasta alcanzar los US$1.2 millones. Por otro lado, la Entidad incrementó sus gastos operativos en 17.5%, producto del incremento de sucursales durante el periodo y el citado incremento de personal, con lo cual al 2015 dichos gastos totalizan US$7.1 millones, equivalente a 44.1% sobre los ingresos financieros totales del periodo. Dicho lo anterior, la utilidad antes de impuestos pasa de US$2.8 Millones en 2014 a solo US$1.5 millones durante el periodo 2015, situación que reduce los márgenes e indicadores en materia de rentabilidad para LAFISE, de manera importante.

No obstante el crecimiento patrimonial mencionado a nivel de totales, se aprecia que la utilidad generada durante el periodo desciende de US$2.5 millones en 2014 a US$2.5 millones durante el año 2015, así como también se aprecia una rebaja en el Indicadores de Adecuación de Capital que se sitúa en 12.3%, lo cual si bien es superior al valor mínimo regulatorio de 8.0%, coloca a la Entidad por debajo del promedio de entidades partícipes del Sistema Bancario Nacional, que coloca dicho indicador en 14.8%.

Por lo tanto, el indicador de eficiencia operativa se ve afectado en el transcurso de los últimos 12 meses, al involucionar desde el nivel de 55.0% al cierre de 2014 al 73.8% en 2015. En cuanto a los indicadores de rentabilidad, el ROAA y ROAE han registrado un valor de 0.6% y 8.8%, respectivamente, encontrándose el ROAE por debajo de 10.0%, por primera vez en los últimos cuatro años.

Rentabilidad Como se ha mencionado con anterioridad, la utilidad neta del periodo se situó en US$2.3 millones al cierre del 2015, lo cual es inferior en 8.2% respecto del año 2014, evolución que se explica principalmente por la contracción observada en los ingresos financieros del Banco.

GESTIÓN DE RIESGOS Riesgo de Crédito En términos relativos al modelo de negocio los bancos de corte corporativo tienden a generar menores niveles de mora, siendo así se aprecia que durante el periodo 2015, se incrementó los montos en cuanto a créditos morosos y vencidos que pasan en su conjunto de US$6.7 millones en 2014 hasta US$13.9 millones en 2015, debido a un incremento importante generado por créditos reestructurados especialmente en segmentos comerciales

Los resultados del periodo, se ven mermados principalmente por la involución observada en materia de ingresos financieros, siendo que los mismos durante el periodo cayeron en 6.6% respecto del año anterior. Lo anterior fue propiciado por el descenso de los intereses

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de banca corporativa, los cuales por temas de regulación en materia de gestión de crédito, deben ser colocados en categorías de mora. Asimismo, a nivel de cobertura, si bien la cartera vencida está cubierta en 162.8%, se resalta que la cobertura que brindan las reserva de cartera y provisión dinámica se redujo hasta 83.3%.

cual si bien es cierto el banco ha sabido gestionar durante el tiempo, constituyen fondeos inestables sujetos a retiros inesperados, por otra parte, es digno de mención que las bandas subsiguientes menores a 12 meses muestran brechas positivas. De modo adicional, se aprecia por parte del Banco, incrementa sus coberturas de activos líquidos sobre depósitos a la vista de clientes que pasa de 31.4% en 2014 a 42.0% al cierre del año 2015, incluyendo así mismo que, la cobertura de Activos líquidos más inversiones sobre depósitos totales es de 53.0%. Riesgo de Mercado La Entidad contiene políticas delimitadas en cuanto al riesgo originado por condiciones de mercado, derivados de su portfolio de inversiones financieras, siendo así, sus políticas incluyen términos de concentración por clientes y exposición además de límites en cuanto a la tolerancia de pérdidas por inversión De estas políticas se desprende un portafolio robusto en materia de inversiones con clasificación de riesgo de inversión, situándose las mismas en 91.4%, lo cual se encuentra por encima de los niveles de categorías de riesgo que presentan otros bancos similares, siendo esta una política consistente de LAFISE, valiendo la pena mencionar que las inversiones que no están consideradas dentro de estas categorías son de modo exclusivo relativas a Valores Comerciales en empresas de Costa Rica ligadas al estado, con lo que dicho portafolio al cierre del periodo 2015, registra en su conjunto pérdidas por US$141 miles. Significativa. Al 31 de diciembre de 2015, los títulos en cartera acumulan pérdidas no realizadas por valor de US$0.1 millones.

Fuente: Banco Lafise Panamá / Elaboración: Equilibrium

Este crecimiento de créditos en estado de riesgo, se aprecia en la clasificación de los créditos, siendo que la cartera pesada (créditos en estado Subnormal, Dudoso e Irrecuperable) que al cierre del periodo se encuentra en 3.9% del total de cartera, especialmente por el deslizamiento de cartera hacia categoría irrecuperable la cual se situó en US$8.1 millones, equivalente a 3.5% de la cartera. Clasificación de la cartera crediticia En US$ miles A Normal B Mención Especial

Dic.12 Monto % 191,715

Dic.13 Monto %

99.0 198,454

95.2

Dic. 14 Monto %

Dic. 15 Monto %

213,828 96.7% 218,634 95.2%

0

0.0

3,434

2.3

1,191 0.5%

1,873 0.8%

C Subnormal

176

0.1

4,067

0.0

3,375 1.5%

426 0.2%

D Dudoso

144

0.1

323

0.2

218 0.1%

566 0.2%

1,656

0.9

1,723

1.2

2,587 1.2%

8,110 3.5%

E Irrecuperable Total Cartera:

193,691 100.0 208,400 142.5

Principales Exposiciones en Cartera de Inversiones Al 31 de diciembre de 2015

221,200 100% 229,609 100%

Cartera Pesada (C+D+E)

1,976

6,112

6,181

9,102

Cartera Pesada / Cartera Total

1.0%

2.9%

2.8%

4.0%

Por otra parte en materia de concentración de deudores, la entidad en cuanto a sus 20 mayores deudores se sitúa en 32.8%, lo cual es considerablemente mayor a otros bancos similares, esto debido a que por tratarse de una entidad eminentemente corporativa, con empresas de corte regional las cuales se convierten en grupos de alto nivel, lo que incrementa los montos solicitados. Riesgo de Liquidez Al 31 de diciembre de 2015, los rubros que componen los activos líquidos de la Entidad es de US$74.3 millones, lo cual equivale a 17.8% del total de activos, siendo esto un incremento de 5.2% respecto al peso ponderado de estos activos durante el cierre del periodo 2014, con lo cual la entidad mantiene índices de liquidez legal de 57.4%, lo cual si es relativamente menor respecto del año 2014, sin embargo, aún por encima con solvencia del mínimo regulatorio de 30.0%. En cuanto al calce contractual de activos y pasivos, mismo, si bien, se encuentra con descalces relativos en banda de vencimiento menor a 30 días, producto de concentración en dicho corte de los depósitos a la vista,

Fuente: Banco Lafise Panamá / Elaboración: Equilibrium

Riesgo Operativo Las políticas en materia de riesgo operativo están documentadas en sus políticas generales y las mismas que están vigiladas por el Departamento de Auditoría Interna, y se emiten resúmenes periódicos que se elevan al Comité de Auditoría y al Departamento de Riesgo del Banco. El Banco gestiona todos aquellos aspectos relativos a sus operaciones que pudieran incurrir en deficiencias de control interno e ineficiencias en su funcionamiento, que finalmente pudieran impactar negativamente en el giro normal del negocio. Para ello realizan planes para la

el la la lo

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implementación de los controles sobre el riesgo operacional, cuya responsabilidad de puesta en marcha y monitoreo es de los departamentos superiores por actividad del negocio. Entre otros aspectos, se toma decisiones sobre temas como los entrenamientos al personal, evaluaciones periódicas, aplicación de normas éticas, aplicación de políticas de seguridad, reporte de pérdidas en operaciones, desarrollo de plan de contingencias, etc.

4.5% de los activos ponderados por riesgo al 1 de enero de 2019, a la vez que el capital primario total deberá ser, como mínimo, 6% a esta fecha. La SBP otorgará un período de adecuación a la norma según la siguiente tabla, en la cual se indican las fechas de exigencia, iniciando el 1 de julio de 2016: Clase de capital Capital primario ordinario Capital primario total Capital total

ASPECTOS REGULATORIOS Marco Normativo para la Adecuación de Capital El 3 de febrero de 2015, la SBP emitió el Acuerdo 012015, el cual establece nuevos requerimientos para la categorización de los fondos de capital computables para el cálculo del Índice de Adecuación de Capital (IAC). Este Acuerdo será aplicable a los bancos oficiales, todos los Bancos de Licencia General, a todos los Bancos de licencia internacional en que la SBP sea supervisor de origen y a las propietarias de acciones bancarias de grupos bancarios que consoliden en Panamá y que la SBP sea supervisor de origen.

01/07/16

01/01/17

01/01/18

01/01/19

3.75%

4.00%

4.25%

4.50%

5.25%

5.50%

5.75%

6.00%

8.00%

8.00%

8.00%

8.00%

Fuente: Superintendencia de Bancos de Panamá

El capital primario adicional estará conformado por instrumentos de capital que reúnan ciertas características, entre los cuales se contemplarán las acciones preferidas no acumulativas, sin cláusulas de redención anticipadas, con perpetuidad, entre otras características. El Banco puede cumplir con el requerimiento de capital primario total haciendo uso de estos instrumentos, siempre y cuando cumpla con el porcentaje de capital primario ordinario.

Este Acuerdo requerirá del cumplimiento de porcentajes mínimos de adecuación, según los parámetros de clasificación de los fondos de capital. Se determinarán los componentes de cada uno de los tipos de capital aceptados por la regulación: capital primario ordinario, capital primario adicional y capital secundario.

Por su parte, el capital secundario seguirá conformado por los bonos subordinados u otros instrumentos híbridos de capital que no reúnan las características para ser considerado capital primario adicional. El Banco puede alcanzar el 8% mínimo de adecuación haciendo uso de estos instrumentos, siempre y cuando cumpla con los niveles de capital primario total requerido.

El porcentaje mínimo de Adecuación de Capital seguirá siendo 8%, tal como se exige por el Acuerdo 05-2008, actualmente en vigor. Sin embargo, el nuevo Acuerdo establece límites para el capital primario, el cual subirá gradualmente, a medida que transcurran los períodos de adecuación.

Lo mencionado anteriormente también aplicará para todos los bancos que sean subsidiarias de los bancos regulados, cuyo supervisor de origen sea la SBP. Es decir, el Banco no sólo debe cumplir con los porcentajes de manera consolidada, sino también de forma individual, incluyendo a todos los bancos que formen parte del grupo económico.

El capital primario ordinario estará conformado por las acciones comunes, utilidades retenidas y del ejercicio, reservas regulatorias y otros elementos incluidos en el Acuerdo. El cálculo del capital primario según el nuevo acuerdo deduce la Plusvalía, además de otras partidas o ajustes regulatorios que no se toman en cuenta en la regulación vigente.

El nuevo Acuerdo también instaurará el cumplimiento de un Coeficiente de Apalancamiento, el cual se calcula dividiendo el capital primario ordinario entre la sumatoria de activos no ponderados dentro y fuera de balance establecidos por la SBP. El mínimo de este coeficiente será 3.00%. En un escenario de simulación de la Adecuación de Capital bajo el Acuerdo 01-2015, Banco Lafise de forma consolidada cumpliría con todos los requisitos mencionados anteriormente.

Por ejemplo se menciona: Pérdidas acumuladas y del ejercicio Participaciones de más del 10% en el capital de entidades financieras que no consoliden en el Banco Ppérdidas no realizadas de las inversiones disp. Para la venta

Otros activos intangibles Participaciones en entidades no financieras incluidas en la consolidación contable (más del 10%) Otros ajustes contemplados en el Acuerdo

SIMULACIÓN - Adecuación de Capital Según Acuerdo 01-2015 En miles de US$ dic-12 dic-13 dic-14 Activos Ponderados por Riesgo 188,419 218,156 225,012 Fondos de Capital: Capital primario ordinario 16,823 14,991 24,827 (+) Acciones comunes 12,000 13,000 15,500 (+) Utilidades retenidas 5,064 1,944 6,777 (+) Reserva dinámica 0 0 2,733 (+) Pérdidas no realizadas por inversiones disponibles para la venta -242 47 -183 Capital primario adicional 0 0 0 Capital secundario 5,000 5,000 5,000 (+) Deuda subordinada 5,000 5,000 5,000 % Capital primario ordinario 8.9% 6.9% 11.0% % Capital primario total 8.9% 6.9% 11.0% % Capital secundario 2.7% 2.3% 2.2% Índice de Adecuación de Capital 11.6% 9.2% 13.3%

Es de mencionar que las utilidades retenidas y del ejercicio deben ser validadas por los auditores externos, a fin de asegurar la deducción de dichas utilidades todo posible gasto, interés o dividendo previsible. Luego de aplicar los ajustes regulatorios correspondientes, el capital primario ordinario resultante deberá ser mayor a

Fuente: Banco Lafise / Elaboración: Equilibrium

9

dic-15 260,754 27,101 15,500 7,105 4,637 -141 0 5,000 5,000 10.4% 10.4% 1.9% 12.3%

BANCO LAFISE PANAMÁ, S.A. BALANCE GENERAL (en miles de dólares)

29.4% Dic.12

ACTIVOS Efectivo Depósitos en bancos locales Depósitos en bancos extranjeros Total de efectivo y depósitos en bancos Valores comprados bajo acuerdos de reventa Inversiones en valores disponibles para la venta Inversiones en valores mantenidos hasta su vencimiento Total de inversiones Total de fondos disponibles Préstamos brutos Créditos vigentes Créditos vencidos Créditos morosos Menos: Reserva para pérdida en préstamos Intereses y comisiones descontadas no devengadas Préstamos netos Intereses acumulados por cobrar Activo fijo, neto Activos intangibles, neto Activos adjudicados Otros activos TOTAL DE ACTIVOS PASIVOS Depósitos de clientes A la vista De ahorro A plazo Financiamientos recibidos Venta corta de valores Giros, cheques de certificados y de gerencia Intereses acumulados por pagar Deuda subordinada Otros pasivos TOTAL DE PASIVOS PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS Acciones comunes Ganancia (Pérdida) no realizada en valores disponibles para la venta Reserva regulatoria para provisión dinámica Utilidades no distribuidas de periodos anteriores Utilidades del periodo TOTAL PATRIMONIO TOTAL DE PASIVOS Y PATRIMONIO

BANCO LAFISE PANAMÁ, S.A. ESTADO DE RESULTADOS (en miles de dólares)

%

Dic. 15

%

989 12,877 16,640 30,506 0 109,165 504 109,668 140,175 192,942 191,086 1,707 150

0.3% 3.8% 4.9% 9.0% 0.0% 32.2% 0.1% 32.4% 41.4% 57.0% 56.4% 0.5% 0.0%

2,170 11,313 31,506 44,989 1,132 119,690 501 121,323 166,313 209,286 206,809 2,077 399

0.6% 3.0% 8.4% 12.1% 0.3% 32.1% 0.1% 32.5% 44.6% 56.1% 55.4% 0.6% 0.1%

1,466 6,599 42,621 50,686 3,000 123,480 3,012 129,492 180,178 221,200 214,450 5,999 751

0.4% 1.6% 10.6% 12.6% 0.7% 30.8% 0.8% 32.3% 45.0% 55.2% 53.5% 1.5% 0.2%

1,940 8,103 64,272 74,316 5,430 103,345 3,001 111,776 186,092 229,609 215,637 7,146 6,827

0.5% 1.9% 15.4% 17.8% 1.3% 24.8% 0.7% 26.8% 44.7% 55.1% 51.8% 1.7% 1.6%

32.4% 22.8% 50.8% 46.6% 81.0% -16.3% -0.4% -13.7% 3.3% 3.8% 0.6% 19.1% 808.7%

-32.5% -41.7% 35.3% 12.7% 164.9% 3.2% 500.9% 6.7% 8.3% 5.7% 3.7% 188.8% 88.2%

3,269 189 189,484 2,730 550 375 3,971 1,352 338,636

1.0% 0.1% 56.0% 0.8% 0.2% 0.1% 1.2% 0.4% 100.0%

6,191 127 202,967 1,860 507 332 0 991 372,970

1.7% 0.0% 54.4% 0.5% 0.1% 0.1% 0.0% 0.3% 100.0%

7,334 176 213,690 2,602 383 315 2,161 1,428 400,757

1.8% 0.0% 53.3% 0.6% 0.1% 0.1% 0.5% 0.4% 100.0%

6,999 277 222,334 1,911 787 551 0 4,911 416,585

1.7% 0.1% 53.4% 0.5% 0.2% 0.1% 0.0% 1.2% 100.0%

-4.6% 57.0% 4.0% -26.6% 105.5% 74.8% -100.0% 243.9% 3.9%

18.5% 38.3% 5.3% 39.9% -24.5% -5.1% 0.0% 44.1% 7.5%

310,877

91.8%

342,281

91.8%

340,136

84.9%

350,864

84.2%

3.2%

-0.6%

116,623 16,978 177,275 0 77 2,419 1,093 5,000 2,348 321,813

34.4% 5.0% 57.0% 0.0% 0.0% 0.7% 0.3% 1.5% 0.7% 95.0%

147,411 21,444 173,426 0 69 0 1,330 5,000 4,120 352,800

39.5% 5.7% 46.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.4% 1.3% 1.1% 94.6%

132,535 28,707 178,894 24,000 80 0 1,100 5,000 5,614 375,930

33.1% 7.2% 44.6% 6.0% 0.0% 0.0% 0.3% 1.2% 1.4% 93.8%

151,553 25,525 173,786 25,000 0 0 1,427 5,000 7,194 389,484

36.4% 6.1% 41.7% 6.0% 0.0% 0.0% 0.3% 1.2% 1.7% 93.5%

14.3% -11.1% -2.9% 4.2% -100.0% 0.0% 29.6% 0.0% 28.1% 3.6%

-10.1% 33.9% 3.2% 100.0% 15.6% 0.0% -17.3% 0.0% 36.3% 6.6%

12,000 -242 0 1,882 3,182 16,823 338,636

3.5% -0.1% 0.0% 0.6% 0.9% 5.0% 100.0%

13,000 47 0 5,179 1,944 20,170 372,970

3.5% 0.0% 0.0% 1.4% 0.5% 5.4% 100.0%

15,500 -183 2,733 4,283 2,494 24,827 400,757

3.9% 0.0% 0.7% 1.1% 0.6% 6.2% 100.0%

15,500 -141 4,637 4,815 2,290 27,101 416,585

3.7% 0.0% 1.1% 1.2% 0.5% 6.5% 100.0%

0.0% -22.9% 69.7% 12.4% -8.2% 9.2% 3.9%

19.2% -489.7% 100.0% -17.3% 28.3% 23.1% 7.5%

Dic.15/ Dic. 14 -6.6% -7.9% 8.8% 2.9% 2.6% 2.1% -0.2%

Dic.14/ Dic. 13 3.3% 6.2% -47.3% -5.9% 7.7% 7.6% 0.0%

10.8% -15.0% -11.3% -14.5% -55.5% 0.0% -4.0% 22.8% -29.5% -343.0% 0.0% 82.1% -2.2% 17.5% 41.4% 3.5% 38.4% -44.4% -288.0% -8.2%

9.0% -0.5% 8.1% 0.6% -34.4% -100.0% 17.4% -41.8% -30.7% 100.0% 0.0% -50.2% 9.9% 2.9% -20.6% 26.0% -28.4% 28.5% 29.6% 28.3%

41,396 ######## 2,433

13,963 11,020 457 2,485 7,905 7,516 2 0 387 6,058 3,347 9,405 1,623 71 7,712 749 533 1 0 215 8,461 5,155 2,173 2,596 386 3,305 123 3,182

%

Dic.14/ Dic. 13

Dic.13

Dic.12 Ingresos financieros Intereses sobre préstamos Intereses sobre depósitos en bancos Intereses sobre inversiones en valores Gastos financieros Intereses sobre depósitos Intereses sobre financiamientos recibidos Intereses sobre acuerdos de recompra Intereses sobre deuda subordinada RESULTADO FINANCIERO BRUTO Comisiones netas RESULTADO FINANCIERO NETO ANTES DE PROVISIONES Provisión para pérdidas en préstamos Provisión para deterioro de inversiones RESULTADO FINANCIERO NETO DESPUÉS DE PROVISIONES Ingresos diversos Ganancia (pérdida) neta en valores disponibles para la venta Ganancia neta no realizada en instrumentos financieros Pérdida no realizada por venta corta de valores Otros ingresos TOTAL DE INGRESOS DE OPERACIÓN, NETO Gastos generales y administrativos Gastos operacionales generales Gastos de personal y otras remuneraciones Gastos de depreciación y amortización UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA Pago de impuesto sobre la renta UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA

Dic. 14

Dic.15/ Dic. 14

%

57.2%

%

Dic.13

100.0% 78.9% 3.3% 17.8% 56.6% 53.8% 0.0% 0.0% 3.5% 43.4% 24.0% 67.4% 11.6% 0.6% 55.2% 5.4% 3.8% 0.0% 0.0% 1.5% 60.6% 36.9% 15.6% 18.6% 2.8% 23.7% 0.9% 22.8%

10

16,900 14,618 537 1,745 7,782 7,393 4 0 385 9,118 1,344 10,462 3,263 59 7,140 1,031 520 0 0 503 8,171 5,941 2,602 3,051 288 2,230 286 1,944

% 100.0% 86.5% 3.2% 10.3% 46.0% 43.7% 0.0% 0.0% 2.3% 54.0% 8.0% 61.9% 19.3% 0.3% 42.2% 6.1% 3.1% 0.0% 0.0% 3.0% 48.3% 35.2% 15.4% 18.1% 1.7% 13.2% 1.7% 11.5%

Dic. 14 17,451 15,526 283 1,642 8,382 7,958 4 0 420 9,069 1,453 10,522 2,142 0 8,380 600 360 -11 0 251 8,980 6,116 2,066 3,844 206 2,864 370 2,494

% 100.0% 89.0% 1.6% 9.4% 48.0% 45.6% 0.0% 0.0% 2.7% 52.0% 8.3% 60.3% 12.3% 0.0% 48.0% 3.4% 2.1% -3.8% 0.0% 1.4% 51.5% 35.0% 11.8% 22.0% 1.2% 16.4% 2.1% 14.3%

Dic. 15 16,304 14,306 308 1,690 8,597 8,128 4 465 7,707 1,288 8,995 952 0 8,043 737 254 26 0 457 8,779 7,186 2,921 3,980 285 1,594 -696 2,290

% 100.0% 87.7% 1.9% 10.4% 52.7% 49.9% 0.0% 0.0% 3.3% 47.3% 7.9% 55.2% 5.8% 0.0% 49.3% 4.5% 1.6% 8.5% 0.0% 2.8% 53.8% 44.1% 17.9% 24.4% 1.7% 9.8% -4.3% 14.0%

INDICADORES FINANCIEROS

Dic.12

Calidad de Activos Créditos vencidos / Préstamos brutos Créditos vencidos y morosos / Préstamos Brutos Reservas / Préstamos Brutos Reservas para cartera 3/ Créditos vencidos 3

Reservas para cartera / Créditos vencidos y morosos Créditos vencidos y morosos / (Capital + Reservas + Provisiones) (Créditos vencidos - Reservas) / Patrimonio Numero de Clientes (Credito) Credito Promedio (General) Credito Promedio Corporativo Credito promedio Consumo Capitalización Pasivos / Patrimonio (número de veces) Pasivos / Activos Patrimonio / Activos Patrimonio / Préstamos Brutos Índice de Adecuación de Capital Rentabilidad y Eficiencia ROAA1

Dic.13

Dic. 14

Dic. 15

0.9% 1.0% 1.7% 191.5%

1.0% 1.2% 3.0% 298.0%

2.7% 3.1% 4.6% 167.8%

3.1% 6.1% 5.1% 162.8%

176.1% 9.2% -9.3% n/a n/a n/a n/a

250.0% 9.4% -20.4% n/a n/a n/a n/a

149.1% 21.0% -5.4% n/a n/a n/a n/a

83.3% 41.0% 0.5% 2861 67,080 351,390 13,945

19.1 95.0% 5.0% 8.7%

17.5 94.6% 5.4% 9.6%

15.1 93.8% 6.2% 11.2%

14.4 93.5% 6.5% 11.8%

11.8%

11.5%

13.3%

12.3%

8

1.0%

0.5%

0.6%

0.6%

ROAE2 Rendimiento Activos Productivos Rendimiento sobre préstamos Rendimiento sobre inversiones Costo de Fondos

21.2% 4.5% 6.4% 2.5% 2.7%

10.5% 4.8% 7.3% 1.5% 2.3%

11.1% 4.5% 7.2% 1.3% 2.3%

8.8% 4.0% 6.3% 1.5% 2.3%

Margen financiero 4 Spread financiero Utilidad neta / Ingresos financieros Gastos financieros / Ingresos financieros Gastos generales y administrativos / Activos promedio

43.4% 1.8% 23.7% 56.6% 1.6%

54.0% 2.4% 13.2% 46.0% 1.7%

52.0% 2.2% 16.4% 48.0% 1.6%

47.3% 1.7% 9.8% 52.7% 1.8%

Eficiencia operacional 7 Liquidez Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos a la vista y ahorros Efectivo y depósitos en bancos / Depósitos totales Efectivo y depósitos en bancos / Pasivos totales (Efectivo y dep. en bancos + Inversiones totales) / Dep. a la vista y ahorros (Efectivo y dep. en bancos + Inversiones totales) / Depósitos totales (Efectivo y dep. en bancos + Inversiones totales) / Pasivos totales

50.8% .

51.7% .

22.8% 9.8% 9.5% 104.9% 45.1% 43.6%

55.0% .

26.6% 13.1% 12.8% 98.5% 48.6% 47.1%

31.4% 14.9% 13.5% 111.7% 53.0% 47.9%

1

ROAA (Return On Average Assets)= Utilidad neta 12 meses / {(Activo t+ Activot-1) /2}

2

ROAE (Return On Average Equity) = Utilidad neta 12 meses / {(Patrimonio t+ Patrimoniot-1) / 2}

3

Para el año 2014 Reservas para cartera=(Reserva para pérdidas en préstamos+ reserva regulatoria para la provisión dinámica)

4

Margen financiero = (Ingresos financieros - Gastos financieros) / Ingresos financieros

5

Margen financiero = Resultado financiero después de comisiones netas / (Ingresos financieros + Comisiones netas)

6

Margen de interés neto = (Ingresos financieros - Costes financieros) / Activos generadores de intereses

7

Eficiencia Operacional = Gastos de Generales y Administrativos / Utilidad antes de Gastos Generales y Administrativos y Provisiones

8

Índice de Adecuación de Capital = Fondos de capital / Activos ponderados por riesgo

11

73.8% . 42.0% 21.2% 19.1% 105.1% 53.0% 47.8%

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