CELULOSA ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES EJERCICIO 2000 / 2001

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índice Memoria....................................................................................7 Reseña informativa...............................................................................................15 Informe de los auditores........................................................................................18 Estados contables consolidados................................................................................21 Balances generales consolidados Estados de resultados consolidados Estados de origen y aplicación de fondos consolidados Notas a los estados contables consolidados

Estados contables básicos de Celulosa Argentina S.A. .................................................29 Balances generales Estados de resultados Estados de evolución del patrimonio neto Estados de origen y aplicación de fondos Notas a los estados contables Anexos a los estados contables Información adicional a los estados contables requerida por artículo Nro. 68 del Reglamento de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires Informe del Consejo de Vigilancia.................................................................................56

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mensaje Mensaje del Sr. Presidente a los Accionistas Estimados Accionistas: Es con verdadera satisfacción que nos dirigimos a ustedes en el primer cierre de ejercicio desde que nos hemos hecho cargo de Celulosa Argentina S.A., a partir del 1 de noviembre de 2000. Queremos aprovechar a resaltar nuestra vocación industrial papelera y nuestro compromiso de trabajo para restituír a Celulosa Argentina a un sitial de liderazgo que nunca debió haber perdido. Es nuestro propósito que nuestra Empresa vuelva a ser motivo de legítimo orgullo para sus accionistas y para todos los que le aportan su trabajo y sus capacidades. El ejercicio cerrado el 31 de mayo de este año marca un cambio sustancial en materia de resultados con lo que había sido la realidad de nuestros balances en los últimos 16 ejercicios. En efecto, en estos 12 meses se logró una ganancia operativa de $4.8 millones y una ganancia neta después de impuestos de $3.1 millones. Este resultado positivo marca un hito trascendente que significa un punto de inflexión respecto a la situación anterior. Este logro nos debe alentar para llevar adelante en los próximos años el ambicioso Plan de Inversiones proyectado, que nos permitirá mejorar la calidad de nuestros papeles, aumentar la eficiencia productiva y ampliar las capacidades de producción tanto en pulpa como en papel. Dicho Plan incluye una importante inversión para mejoramiento ambiental que supera los 11 millones de pesos. Su financiamiento deberá atenderse principalmente con la generación de Caja de la Compañía ya que debemos procurar reducir los niveles actuales de endeudamiento. En materia comercial, el objetivo central es optimizar la satisfacción de nuestros clientes brindándoles papeles y servicios de calidad que colmen y aún superen sus expectativas. Finalmente, queremos expresar nuestra visión positiva del futuro y reafirmar nuestro compromiso de contribuir desde nuestro sector a la superación de la difícil coyuntura por la que actualmente pasa la economía argentina.

Ricardo Alberto Zerbino Cavajani Presidente

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memoria El Directorio, por medio de la presente Memoria, somete a consideración de los Sres. Accionistas una reseña de las actividades desarrolladas por la Sociedad durante el ejercicio y de las perspectivas que estima para el desenvolvimiento futuro de los negocios sociales.

consideraciones generales Durante el ejercicio, en Celulosa Argentina S.A. se ha producido un trascendente cambio en el control de la Compañía. En efecto, Corporación Inversora de Capitales SRL transfirió a Fanapel Investment Corp, el paquete mayoritario de Celulosa Argentina S.A. correspondiente al 82,08 % del total de las acciones. La actual controlante, Fanapel Investment Corp, es una sociedad del Commonwealth de las Bahamas, inscripta en nuestro País en los términos del artículo 123 de la Ley de Sociedades la que es a su vez controlada por Fábrica Nacional de Papel S.A. - FANAPEL -, empresa uruguaya ampliamente reconocida en el mercado regional de papeles para impresión y escritura. Es de destacar el Contrato de Asistencia Técnica y Management suscripto con Fanapel Investment Corp, por el cual la Sociedad recibe una asistencia integral y constante en las distintas áreas de gestión y dirección de la Empresa.

A la importancia de lo señalado precedentemente se agrega el hecho de que, en el ejercicio bajo comentario, Celulosa Argentina S.A. ha logrado obtener un resultado económico positivo. La Empresa no había obtenido una ganancia neta después de impuestos desde el ejercicio 1983/1984. Dicha ganancia neta fue de $3.1 millones, habiéndose alcanzado una ganancia operativa de $4.8 millones, aún después de absorber una fuerte previsión para deudores incobrables de $3.8 millones, cuya entidad responde a la actual coyuntura financiera nacional. Si bien el presente ejercicio se desarrolló en un contexto de mercado interno fuertemente recesivo, los efectos negativos de ello fueron compensados fundamentalmente por dos factores: un contexto internacional favorable cuyo reflejo cubrió la mitad del ejercicio bajo comentario permitiendo sostener los precios, tanto de la celulosa como del papel, y el cumplimiento del acuerdo de

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complementación papelero entre Argentina y Brasil suscripto por los industriales de ambos países, refrendado por los respectivos gobiernos el 30 de septiembre de 1999 y renovado el año pasado por otros doce meses.

Lic. Osvaldo Vassallo Gerente Comercial

Mas allá de este contexto los resultados positivos alcanzados han sido consecuencia de una profunda reestructuración encarada en los últimos años, que implicó importantes inversiones y la adecuación de las operaciones focalizándolas en su negocio principal – producción de celulosa y papel – y desprenderse de aquellas actividades que no le eran rentables, o que su escala era insuficiente para competir con éxito.

perspectivas Es nuestro propósito trabajar fuertemente para mejorar la eficiencia y la productividad, así como reducir costos en varios frentes. Sobre esta base, y en la medida en que el contexto económico general no presente grandes variaciones, tenemos una visión optimista sobre nuestro futuro y esperamos continuar mejorando los resultados.

mercado La actividad comercial de la Empresa estuvo enmarcada en un desempeño de los precios y demanda internacionales que mantuvieron un tono positivo hasta octubre de 2000. A partir del mes de febrero del

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corriente año, se revirtió esa situación comenzando una disminución de los precios de la celulosa y el papel al influjo de la debilidad de los mercados asiáticos y de la desaceleración de la economía norteamericana. Mientras tanto, en nuestro País, el mercado mantuvo las características recesivas de los últimos tres años, como reflejo del comportamiento del conjunto de la actividad económica. En este contexto, resultó importante la renovación del Acuerdo de Complementación entre nuestro País y Brasil hasta el 30 de setiembre del corriente año. A partir de ese estado de situación, el análisis de los resultados nos permite afirmar que la actividad comercial mostró un buen desempeño. La facturación en pesos en el mercado local de pasta y papel de la Empresa en el ejercicio cerrado el 31 de mayo de 2001 registró un crecimiento de 6,7% con relación al ejercicio precedente. Dentro de estas cifras, la venta de papel en pesos en el mercado local significó un crecimiento de 7 %. En este crecimiento tuvo una incidencia importante la venta de papeles estucados que fueron producidos por Fábrica Nacional de Papel S.A. -FANAPEL- de Uruguay bajo nuestras marcas Boreal Gloss, Boreal Matt y Boreal Bel. Estos papeles recibieron desde su lanzamiento en este ejercicio una buena aceptación del mercado. Con la futura incorporación del nuevo esquema de corte para resmitas, se desarrollará un segmento de mercado que, hasta ahora, había estado limitado por la falta de un adecuado equipamiento que permitiera agregar valor al producto.

operaciones

A la vez, cabe mencionar que, los papeles cortados en resmas pequeñas (cut size) son los que brindan mayores posibilidades para incorporar al esquema comercial una salida exportadora perdurable. En cuanto a los otros papeles podemos citar que, en la medida que se vayan incorporando las mejoras previstas para nuestros distintos productos por el Área Industrial de la Empresa, las mismas tendrán su correlato en acciones de marketing que permitan desarrollar todas las potencialidades esperadas. En cuanto a las ventas en volumen físico en el mercado local y de exportación, el crecimiento fue de 0,8% en papeles, mientras que en la celulosa se registró una disminución del 8,5 %. Esta menor entrega obedeció esencialmente al mayor consumo propio por el aumento de la producción de papel, así como a una disminución de su producción ocasionada por una parada anual por mantenimiento de los equipos productivos, que debió extenderse más allá de los términos del anterior ejercicio. No obstante, la venta de celulosa en valor monetario, mostró un crecimiento del 5,7% con relación al ejercicio anterior. Este comportamiento obedeció al ciclo positivo de los precios, señalado anteriormente, así como a la buena penetración del producto en los clientes, principalmente en el segmento de productores de tissue.

El volumen producido en el ejercicio 2000-2001 fue de 60.191 toneladas de papel y 88.033 toneladas de celulosa, que comparadas con las del ejercicio anterior muestran un crecimiento de 1,8% en el papel y una disminución de 2,8% en la celulosa. La disminución en esta última respondió fundamentalmente a la finalización de los trabajos de instalación de un nuevo turboalternador, que demandó una paralización de la planta de celulosa por un período mayor al habitual.

Ing. Ricardo Pedrido Gerente de Planta Industrial

Con referencia a nuevas inversiones son de destacar los siguientes ítems: Como fue citado anteriormente, se culminó la instalación de un turboalternador de 23.300 KVA que integra el plan de modernización de la central termoeléctrica. Como resultado de esta importante inversión se espera una sensible mejora en los costos de producción. Se completó la cuarta y última etapa de modernización de la caldera de recuperación de reactivos. Se comenzó con el montaje de un nuevo precipitador electrostático, inversión que es parte del Plan Maestro de Tratamiento de Efluentes presentado ante la Secretaría de Medio Ambiente de la Provincia de Santa Fe. La instalación quedaría concluida a fines del ejercicio 2001/2002.

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Otro hecho relevante en el ejercicio ha sido la decisión de compra de una línea automática completa, de última tecnología, para el cortado y empaque de papel en resmitas. De acuerdo a lo planificado, estará en producción a partir del tercer trimestre del próximo ejercicio. Esta inversión permitirá una importante mejora en la confiabilidad operativa y en los costos de producción. En relación con las máquinas continuas de producción de papel cabe resaltar el comienzo de dos importantes proyectos: En la máquina II la ejecución de un plan de inversiones tendientes a mejorar calidad y velocidad previéndose alcanzar un incremento de capacidad del orden de un 14%. En la máquina IV la instalación de un nuevo sistema de control de humedad y gramaje que lograrán importantes mejoras de calidad y productividad. Ambos proyectos se estima estarán concluídos a mediados del tercer trimestre del ejercicio 2001/2002. A nivel operativo se continuarán efectuando otras mejoras tecnológicas atendiendo a necesidades del mercado, como así también la capacitación del personal, nece saria para mejorar la productividad así como la calidad de nuestros productos, lo que constituye siempre uno de nuestros principales objetivos.

recursos humanos La dotación total de la Empresa pasó de 432 personas al 31 de mayo de 2000 a 421 personas al 31 de mayo de 2001.

empresas controladas Tissucel S.A. El resultado del ejercicio arrojó una pérdida de $54 miles producto principalmente del incremento de las previsiones para juicios pendientes compensado en parte por resultados financieros positivos.

Cartulinas Argentinas S.A. El resultado del ejercicio arrojó una pérdida de $60 miles originada principalmente en el devengamiento del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta del período y el cargo a resultados por créditos incobrables. El Directorio de la Sociedad continúa analizando distintas alternativas para continuar con la actividad de ambas sociedades procurando no afectar el valor de los activos remanentes.

La relación entre Celulosa Argentina y Fanapel de Uruguay , ya tenía vínculos lejos en el tiempo. Este documento de 1935 formaliza la transferencia de patentes que permitieron a la fábrica uruguaya, iniciar en 1941 la producción de celulosa a partir de paja de trigo.

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resultados El resultado neto del ejercicio bajo comentario resultó de $3.1 millones, contrastando con el del ejercicio anterior que había arrojado una pérdida de $14.5 millones. Como ya se mencionó anteriormente, Celulosa Argentina no registraba desde el ejercicio 1983/84 valores positivos a nivel de resultado neto. A su vez, la ganancia operativa alcanzó una cifra de $ 4.8 millones a pesar de haberse visto afectada por una fuerte previsión para deudores incobrables de $ 3.8 millones, cuya entidad respondió a la actual coyuntura financiera nacional. Las ventas netas totales del ejercicio ascendieron a $81.8 millones, cifra que representan un 9,8 % más ($7.3 millones) que las ventas del ejercicio anterior. El costo de los productos vendidos del ejercicio ascendió a $65 millones, cifra que representa un 11% más ($6.5 millones) que el costo del ejercicio anterior, provocado fundamentalmente por aumentos en los precios de la fibra larga, soda cáustica y fuel oil, así como mayores cargos de amortizaciones de bienes de uso y gastos de mantenimiento. Los gastos de administración no tuvieron mayores variaciones y los de comercialización aumentaron en $1.2 millones con respecto al ejercicio anterior, debido al incremento en el cargo de la previsión para los deudores incobrables que debió profundizarse acorde con la

percepción de mayores riesgos en el mercado. Con relación a las empresas controladas, los resultados negativos disminuyeron en $133 miles con respecto al ejercicio anterior ascendiendo a $114 miles al cierre del presente ejercicio. El rubro “Otros ingresos y egresos” varió de una pérdida neta de $7.9 millones, en el ejercicio pasado, a una ganancia neta de $0.4 millones al cierre de este ejercicio.

Cr. Diego Tuttolomondo Gerente de Administración y Finanzas

Con relación a los resultados financieros y por tenencia, se observa un aumento de las pérdidas de $ 0.7 millones con respecto al ejercicio anterior. La diferencia corresponde principalmente al resultado por tenencia de Otros Activos para valuarlos de acuerdo al límite de su valor probable de realización y también al menor devengamiento de intereses por financiación a clientes e intereses por depósitos a plazo fijo. Los resultados extraordinarios ascendieron a una ganancia de $2.4 millones. Ello fue producto del recupero del devengamiento del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (Ley 25.063 modificada por Ley 25.360) efectuado en los ejercicios 1998/99 y 1999/00, al haberse extendido de 4 a 10 ejercicios el plazo para el cómputo del impuesto efectivamente ingresado como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias no absorbido, tal como se explica en la nota número 16 de los estados contables.

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PRINCIPALES VARIACIONES EN LAS PARTIDAS DE ACTIVO Y PASIVO La disminución del activo total fue de $2.9 millones Respecto del activo corriente, éste disminuyó en $3.3 millones correspondiendo a las siguientes variaciones más importantes: Una disminución en el rubro Otros Créditos de $3.2 millones, producto de menores créditos con sociedades controladas y crédito fiscal por impuesto al valor agregado. Una disminución en el rubro Bienes de Cambio de $1.0 millones, producto de un reordenamiento de los almacenes como se explica posteriormente compensado en parte por mayores stocks de materias primas y productos terminados.

Con respecto al activo no corriente, éste aumentó $0.40 millones, correspondiendo a las siguientes variaciones más importantes: Un aumento en el rubro Bienes de Cambio de $6.1 millones producto, principalmente de la transferencia de ciertos repuestos registrados oportunamente como bienes de uso, y de una reclasificación como no corrientes de materiales con fecha esperada de consumo posterior a un año. Una disminución en el rubro Bienes de Uso de $6.8 millones debido principalmente al cargo por amortizaciones y a la reclasificación mencionada en el párrafo anterior.

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Un aumento en el rubro Otros Créditos de $2.8 millones, producto del recupero del devengamiento del impuesto a la ganancia mínima presunta con motivo de lo ya expresado en el último párrafo correspondiente al capítulo Resultados. Una disminución en el rubro Otros Activos de $1.0 millones, producto principalmente de la adecuación del valor de determinados inmuebles hasta el límite de su valor probable de realización. La disminución del pasivo total fue de $6.0 millones, debido principalmente a una disminución de las previsiones por $16.8 millones compensado por un aumento en los rubros Cuentas por Pagar, Préstamos y Otras Deudas. La baja de las previsiones es consecuencia principalmente , de acuerdos en juicios de larga data. Se observa un incremento del pasivo no corriente y una disminución del pasivo corriente en el rubro Préstamos, producto de la refinanciación de los préstamos bancarios. La posición neta de saldos con sociedades controladas arroja un importe deudor de $ 1.6 millones, mientras que en el ejercicio cerrado en el 2000 era de $ 3.9 millones. Con la sociedad controlante y otras sociedades relacionadas la posición neta de saldos asciende al cierre del ejercicio 2001 a un saldo acreedor de $ 1.2 millones.

control interno En cuanto a los aspectos vinculados a la organización del sistema de control interno de la Sociedad, esta cuenta con responsables por áreas, encargados de la supervisión de las tareas a su cargo y existe un área de control contable específico que verifica el cumplimiento de las normas de control en cuanto a las compras y sus pagos. Asimismo, las distintas gerencias reciben información periódica que les permiten monitorear el cumplimiento de los objetivos de cada área y el análisis de los desvíos. Periódicamente se efectúa un relevamiento del cumplimiento de las normas de control interno definidas por la Empresa sobre los distintos circuitos bajo un plan de rotación.

política de remuneración del directorio y de los cuadros gerenciales Durante el ejercicio y hasta el cambio de control societario, los directores recibían remuneraciones en función de las tareas y relevancia de las funciones ejecutivas que desempeñaban, competencia y antecedentes profesionales; tiempo de dedicación y comparación con similares prestaciones en el mercado. A partir del cambio de control societario, los nuevos directores no reciben remuneración por parte de la Sociedad.

finalización de mandatos Durante el ejercicio y como consecuencia de la transferencia del paquete accionario mayoritario de la Sociedad, presentaron su renuncia al cargo de Director Titular, los Señores Damián Fernando Beccar Varela, Juan Manuel Ameriso, Hans Otto Heidkamp, y al cargo de Director Suplente, el Señor Juan Pablo Chevallier-Boutell. A raíz de las vacantes producidas, y de conformidad con los artículos 14° y 16° inciso f ) de los Estatutos Sociales de la Sociedad, y de los artículos 258 y 281 inciso d) de la Ley de Sociedades Comerciales, se designaron como Directores Titulares a los Señores Ricardo Zerbino Cavajani, Orlando Losada y Marcelo Bombau y como Director Suplente al Señor Nicolás Calcagno. En la Asamblea que considerará los Estados Contables del presente ejercicio, vencen los mandatos de todos los miembros del Directorio, señores Ricardo Zerbino Cavajani, Orlando Losada, Marcelo Bombau y Nicolás Calcagno. En consecuencia y de acuerdo con lo establecido en el artículo 11 de los Estatutos Sociales, corresponde la elección por un ejercicio de los miembros que habrán de integrar el Directorio, previa fijación de su número.

Capitán Bermúdez, 8 de agosto de 2001

La política de remuneración de los cuadros gerenciales de la Sociedad consiste en una remuneración fija más un complemento anual según resultados.

EL DIRECTORIO

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reseña reseña informativa sobre el ejercicio 2000/2001

Las cifras que se exponen en el presente capítulo se refieren a Celulosa Argentina Sociedad Anónima exclusivamente. No se hace mención a cifras consolidadas del grupo económico.

1.Breve comentario sobre actividades

La facturación en pesos en el mercado local de pasta y papel de la Empresa en el ejercicio cerrado el 31 de mayo de 2001 registró un crecimiento de 6,7% con relación al ejercicio precedente. Dentro de estas cifras, la venta de papel en pesos en el mercado local significó un crecimiento de 7 %. En este crecimiento tuvo una incidencia importante la venta de papeles estucados que fueron producidos por Fábrica Nacional de Papel S.A. FANAPEL- de Uruguay bajo nuestras marcas Boreal Gloss, Boreal Matt y Boreal Bel. Estos papeles recibieron desde su lanzamiento en este ejercicio una buena aceptación del mercado. En cuanto a las ventas en volumen físico en el mercado local y de exportación el crecimiento fue de 0,8% en papeles, mientras que en la celulosa se registró una disminución del 8,5 %. Esta menor entrega obedeció esencialmente al mayor consumo propio por el aumento de la producción de papel, así como a una disminución de su producción ocasionada por una parada anual por mantenimiento de los equipos productivos, que debió extenderse más allá de los términos del anterior ejercicio.

No obstante, la venta de celulosa en valor monetario, mostró un crecimiento del 5,7% con relación al ejercicio anterior. Este comportamiento obedeció al ciclo positivo de los precios, así como a la buena penetración del producto en los clientes, principalmente en el segmento de productores de tissue. El volumen producido en el ejercicio 2000-2001 fue de 60.191 toneladas de papel y 88.033 toneladas de celulosa, que comparadas con las del ejercicio anterior muestran un crecimiento de 1,8% en el papel y una disminución de 2,8% en la celulosa. La disminución en esta última respondió fundamentalmente a la finalización de los trabajos de instalación de un nuevo turboalternador, que demandó una paralización de la planta de celulosa por un período mayor al habitual. El costo de los productos vendidos del ejercicio ascendió a $65 millones, cifra que representa un 11% más ($6.5 millones) que el costo del ejercicio anterior, provocado fundamentalmente por aumentos en los precios de la fibra larga, soda cáustica y fuel oil así como mayores cargos de amortizaciones de bienes de uso y gastos de mantenimiento.

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Los gastos de administración no tuvieron mayores variaciones y los de comercialización aumentaron en $1.2 millones con respecto al ejercicio anterior, debido al incremento en el cargo de la previsión para los deudores incobrables que debió profundizarse acorde con la percepción de mayores riesgos en el mercado.

El resultado neto del ejercicio bajo comentario resultó de $3.1 millones contrastando con el del ejercicio anterior que había arrojado una pérdida de $14.5 millones. Como ya se mencionó anteriormente, Celulosa Argentina no registraba desde el ejercicio 1983/84 valores positivos a nivel de resultado neto.

Con relación a las empresas controladas, los resultados negativos disminuyeron en $133 miles con respecto al ejercicio anterior ascendiendo a $114 miles al cierre del presente ejercicio.

La dotación total de la Empresa pasó de 432 personas al 31 de mayo de 2000 a 421 personas al 31 de mayo de 2001.

El rubro “Otros ingresos y egresos” varió de una pérdida neta de $7.9 millones, en el ejercicio pasado, a una ganancia neta de $0.4 millones al cierre de este ejercicio.

En los anexos 1 y 2 adjuntos, se incluye información comparativa con períodos anteriores relacionada con la estructura patrimonial y de resultados, datos estadísticos e índices.

Con relación a los resultados financieros y por tenencia, se observa un aumento de las pérdidas de $ 0.7 millones con respecto al ejercicio anterior. La diferencia corresponde principalmente al resultado por tenencia de Otros Activos para valuarlos de acuerdo al límite de su valor probable de realización y también al menor devengamiento de intereses por financiación a clientes e intereses por depósitos a plazo fijo. Los resultados extraordinarios ascendieron a una ganancia de $2.4 millones. Ello fue producto del recupero del devengamiento del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta (Ley 25.063 modificada por Ley 25.360) efectuado en los ejercicios 1998/99 y 1999/00, al haberse extendido de cuatro a diez ejercicios el plazo para el cómputo del impuesto efectivamente ingresado como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias no absorbido, tal como se explica en la nota número 16 de los estados contables.

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2. Información comparativa

3. Breve comentario sobre perspectivas

Es nuestro propósito trabajar fuertemente para mejorar la eficiencia y la productividad así como reducir costos en varios frentes. Sobre esta base, y en la medida en que el contexto económico general no presente grandes variaciones, tenemos una visión optimista sobre nuestro futuro y esperamos continuar mejorando los resultados. Capitán Bermúdez, 08 de agosto de 2001

HUGO ALBERTO LUPPI Por Consejo de Vigilancia

RICARDO ALBERTO ZERBINO CAVAJANI Presidente

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estados contables consolidados ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MAYO DE 2001 Y 2000

INFORMACION CONTABLE COMPLEMENTARIA

Estados contables consolidados correspondientes a los ejercicios económicos terminados el 31 de mayo de 2001 y 2000

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NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CONSOLIDADOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ECONOMICOS TERMINADOS EL 31 DE MAYO DE 2001 Y 2000 (en pesos)

1. BASES DE CONSOLIDACION Los balances consolidados de Celulosa Argentina Sociedad Anónima y sus sociedades controladas al 31 de mayo de 2001 y 2000 y los correspondientes estados de resultados consolidados, de evolución del patrimonio neto consolidado y de origen y aplicación de fondos consolidados por los ejercicios económicos terminados en esas fechas se prepararon de acuerdo con los lineamientos de la Resolución Técnica N° 4 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, que básicamente, consisten en la acumulación de rubros iguales y la eliminación de saldos y resultados entre Celulosa Argentina S.A. y sus controladas (las que se detallan en nota 2). Los criterios utilizados en la preparación de los estados contables de las sociedades controladas son similares a los descriptos en las notas a los estados contables de Celulosa Argentina Sociedad Anónima por lo que no existen diferencias que produzcan efectos significativos. 2. SOCIEDADES OBJETO DE LA CONSOLIDACION Los estados contables de Celulosa Argentina Sociedad Anónima al 31 de mayo de 2001 y 2000 se consolidaron con los estados contables de las sociedades controladas que se indican a continuación: Fecha de los estados contables utilizados en la consolidación

Período considerado en el estado de resultados consolidado

Participación en los votos y el capital de las sociedades controladas

2001

% y 2000

Tissucel S.A.

31.05.01 y 00

12 meses

99,998992

Cartulinas Argentinas S.A.

31.05.01 y 00

12 meses

99,9917

3. CREDITOS POR VENTAS El detalle de los créditos por ventas es el siguiente: a) Corrientes Comunes Documentados En gestión Sociedades art. 33 Ley N° 19.550- controlante y otras sociedades relacionadas Subtotal Previsión para deudores incobrables Previsión para bonificaciones y descuentos Total

2001

2000

26.978.641 2.088.442 3.366.850

22.662.652 3.483.706 6.968.952

26.241 32.460.174 (5.856.821) (58.786) 26.544.567

33.115.310 (7.432.860) (58.786) 25.623.664

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b) No Corrientes Comunes Documentados En gestión Subtotal Previsión para deudores incobrables Total

2001 7.865.528 7.865.528 (6.025.857) 1.839.671

2000 3.086.215 17.050

3.103.265 (558.215) 2.545.050

4. OTROS CREDITOS El detalle de los otros créditos es el siguiente: 2001

2000

a) Corrientes Crédito fiscal – IVA Depósitos en garantía Judiciales laborales Otros Otros créditos fiscales Embargos Gastos pagados por adelantado Deudores por venta de otros activos Diversos Total

4.366.350

5.940.377

755.193 134.790 814.604 173.705 153.792

443.853

435.140 6.833.574

507.524 120.000 161.705 233.540 514.088 7.921.087

2001 b) No corrientes Crédito fiscal – Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta Otros créditos fiscales Diversos Total

3.161.500 1.028.954 21.000 4.211.454

2000

1.355.726 21.600 1.377.326

5. BIENES DE CAMBIO El detalle de los bienes de cambio es el siguiente: 2001 a) Corrientes Materiales Materias primas Productos elaborados y en proceso Total

5.048.337 2.652.252 2.113.569 9.814.158

2000 6.988.212 2.262.943 1.651.501 10.902.656

2001 b) No Corrientes Materiales

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6.130.298

2000 -

6. BIENES DE USO La evolución de los bienes de uso es la siguiente: Valor al comienzo del ejercicio Aumentos y/o transferencias Disminuciones y/o transferencias Valor al cierre del ejercicio Amortizaciones: Acumuladas al comienzo del ejercicio Acumuladas de las bajas y/o transferencias Del ejercicio Neto resultante Repuestos Total

2001 263.099.203 17.241.707 (12.764.486) 267.576.424

2000 264.632.371 11.138.656 (12.671.824) 263.099.203

(190.648.395) 634.834 (8.616.203) 68.946.660 1.901.789 70.848.449

(184.155.813) 1.532.146 (8.024.728) 72.450.808 5.175.999 77.626.807

2001

2000

11.372.194 1.233.852 757.379 13.363.425

10.715.410 360.659 11.076.069

2001

2000

-

7. CUENTAS POR PAGAR El detalle de las cuentas por pagar es el siguiente: a) Corrientes Comerciales Comunes Sociedades art.33 Ley Nro.19.550 Documentadas Total b) No Corrientes Comerciales Documentadas

161.000

-

8. PREVISIONES La evolución de las previsiones para contingencias es la siguiente: 2001 Saldo al inicio Aumentos Disminuciones: Reclasificación a Otras deudas Utilizado para su destino específico Saldo al cierre Corriente No corriente Saldo al cierre

2000

26.030.722 175.000

24.841.088 8.193.386

(9.911.893) (6.903.023) 9.390.806 3.837.468 5.553.338 9.390.806

(7.003.752) 26.030.722 14.293.743 11.736.979 26.030.722

9. PASIVOS EVENTUALES Al 31 de mayo de 2001 Celulosa Argentina S.A. presenta como pasivos eventuales los dividendos acumulativos sobre acciones preferidas emitidas correspondientes a los ejercicios 87/88, 90/91, 91/92, 92/93, 93/94, 94/95, 95/ 96, 96/97, 97/98, 98/99, 99/00 y 00/01 del 465,28%, 28,7339%, 22,8588%, 15,1915%, 10,55%, 11,86%, 8,93%, 9,30%, 9,32%, 9,37%, 9,77% y 10,03% respectivamente. Para los ejercicios 88/89 y 89/90, dado que no existía ninguno de los índices previstos para la fijación de la tasa básica de dividendo en las condiciones de emisión de las acciones preferidas, la Asamblea Especial de Accionistas Titulares de Acciones Preferidas del 30 de setiembre de 1998 aprobó tasas del 867,80 % y 185,33 % respectivamente a las que se adicionarán tres puntos porcentuales.

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10. ACTIVOS GRAVADOS Y GARANTIAS OTORGADAS Celulosa Argentina S.A. ha afectado ciertos activos en garantía del cumplimiento de contratos y ha constituido depósitos judiciales según el siguiente detalle: Valor de libros Valor de libros 2000 2001 Bonos Externos – Serie 1992 Otros depósitos judiciales en moneda local Total

676.994 860.193 1.537.187

667.476 443.853 1.111.329

11. RESULTADOS NO ASIGNADOS a) Dividendo sobre acciones preferidas: Celulosa Argentina S.A. ha efectuado emisiones de acciones preferidas que gozan de un dividendo en efectivo anual acumulativo de tres puntos sobre la tasa de interés vencida para los depósitos a un año, a plazo fijo, transferibles, fijada por instituciones bancarias oficiales al 31 de mayo de cada año, según se informa en la nota 18. Los correspondientes a los ejercicios finalizados desde el 31 de mayo de 1988 hasta el 31 de mayo de 2001 se deducirán de utilidades futuras. b) Reserva legal: De acuerdo con las normas legales vigentes, en virtud de haberse utilizado el saldo de la reserva legal para absorber quebrantos acumulados al 31 de mayo de 1995, no se podrán distribuir ganancias hasta reintegrar el saldo de la referida reserva por 13.376.826. 12. SOCIEDADES RELACIONADAS Fábrica Nacional de Papel S.A., que es una sociedad constituida en la República Oriental del Uruguay, dedicada a la fabricación de papel, es controlante de Fanapel Investment Corp (sociedad controlante de Celulosa Argentina S.A.). Los saldos pendientes y las operaciones realizadas con ambas sociedades se exponen en los anexos I y J, respectivamente. 13.SITUACION DE SOCIEDADES CONTROLADAS (ART. 33 LEY N° 19.550) Durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 1998 Celulosa Argentina S.A., conjuntamente con Tissucel S.A., vendió a KCK Tissue S.A. una parte sustancial de los activos de sus sociedades controladas y otros, pertenecientes a Celulosa Argentina S.A., que eran utilizados por Cartulinas Argentinas S.A. Esta operación incluyó la transferencia del personal de Tissucel S.A. Asimismo y como consecuencia de la venta de los activos fijos, el Directorio y los Accionistas de Celulosa Argentina S.A. están analizando alternativas para que no se vea afectado el valor de sus activos remanentes. Las pérdidas acumuladas de Cartulinas Argentinas S.A. superan el límite establecido por el artículo 206 de la Ley N° 19.550.

14. EMBARGOS En virtud de los acuerdos conciliatorios celebrados, se encuentra en trámite el levantamiento del embargo, sobre bienes inmuebles y máquinas ubicadas en la planta de Capitán Bermúdez por la suma de $ 9.427.605, dispuesto en los autos caratulados “Galante, Ernesto c/ Celulosa Argentina S.A. s/ planilla apremio”.

15. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS El detalle de los resultados extraordinarios es el siguiente: 2001 Recupero del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta Desvalorización de otros activos Total Ganancia - (Pérdida)

2000 -

2.362.810 2.362.810

(6.741.996) (6.741.996)

Al 28 de febrero de 2001 se recuperó el cargo a pérdidas por pagos del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta efectuados en los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 1999 y de 2000 por $2.362.810 en virtud de las modificaciones a la ley 25.063 (Ganancia Mínima Presunta), que introdujo la ley 25.360 que extendió a diez ejercicios el plazo para el cómputo del impuesto efectivamente ingresado como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias no absorbido. Celulosa Argentina S.A. registró este recupero dado que estima la posibilidad real de poder utilizar dicho importe en el futuro. HUGO ALBERTO LUPPI Por Consejo de Vigilancia

28

RICARDO ALBERTO ZERBINO CAVAJANI Presidente

estados contables básicos EJERCICIO ECONOMICO N° 72 INICIADO EL 1° DE JUNIO DE 2000 BALANCES GENERALES AL 31 DE MAYO DE 2001 Y 2000

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CELULOSA ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA Capitán Bermúdez - Provincia de Santa Fe

Actividad principal de la Sociedad: Fechas de inscripción en la Inspección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Santa Fe:

Fabricación de celulosa y papeles

Del estatuto original: Del último texto ordenado: Ultima modificación del estatuto social: Número de registro en la Inspección General de Personas Jurídicas de la Provincia de Santa Fe: Fecha de finalización del contrato social: Sociedad controlante (art. 33 Ley N° 19.550):

7 de mayo de 1929 14 de noviembre de 1997 4 de marzo de 1997

Sociedades controladas (art. 33 Ley Nº 19.550):

54 11 de abril del 2028 Fanapel Investment Corp. Participación en el capital social: 82,08 % Nota 1.d) y anexo C

EJERCICIO ECONOMICO Nº 72 INICIADO EL 1º DE JUNIO DE 2000 BALANCES GENERALES AL 31 DE MAYO DE 2001 Y 2000 (en pesos) COMPOSICION DEL CAPITAL (nota 21) Acciones

Ordinarias de v/n $ 0,01 de 5 votos Ordinarias de v/n $ 0,01 de 1 voto Preferidas de v/n $ 0,01

30

Suscripto, integrado y autorizado para realizar oferta pública $ 2001

2000

3.606 75.938.185 32.513 75.974.304

7.212 151.876.369 65.026 151.948.607

31

32

33

NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ECONOMICOS TERMINADOS EL 31 DE MAYO DE 2001 Y 2000 (en pesos)

1. BASES DE CONTABILIZACION Y PRINCIPALES CRITERIOS DE VALUACION Los estados contables han sido preparados siguiendo los lineamientos de las disposiciones de la Resolución General Nº 368 de la Comisión Nacional de Valores. De acuerdo con las disposiciones de la mencionada resolución, los estados contables incluyen los efectos de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda hasta el 31 de agosto de 1995 con base en los lineamientos establecidos en la Resolución Técnica N° 6 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas. A partir del 1ro. de setiembre de 1995, la Sociedad discontinuó la reexpresión de sus estados contables de acuerdo con lo dispuesto por la norma citada. Los principales criterios empleados en la preparación de los estados contables son: a) Coeficientes utilizados para la reexpresión a moneda constante (hasta el 31 de agosto de 1995) Se utilizaron los coeficientes basados en el «Indice de precios al por mayor - nivel general» publicados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos. b) Rubros monetarios Caja y bancos, créditos, deudas y previsiones en pesos se expresaron a sus valores nominales deduciendo, en caso de corresponder, los componentes financieros implícitos no devengados al cierre de cada ejercicio. c) Bienes de cambio y costo de ventas Los bienes de cambio fueron valuados a su costo de reposición o reproducción al cierre de cada ejercicio con el límite de su respectivo valor recuperable. En el caso de los materiales, debido a la diversidad de elementos que componen el rubro, el valor se determinó según los precios de las últimas compras. Los valores así determinados no superan, en su conjunto, el valor recuperable de tales activos. d) Inversiones Títulos públicos: fueron valuados a su valor de cotización al cierre de cada ejercicio neto de gastos estimados de venta. Fondos comunes de inversión: han sido valuados al valor de la cuota al cierre del ejercicio. Acciones de sociedades art. 33 Ley N° 19.550: las participaciones en sociedades controladas han sido valuadas siguiendo el método del valor patrimonial proporcional. A efectos de aplicar el método se utilizaron balances que fueron preparados de acuerdo con las disposiciones de la Resolución General Nro. 368 de la Comisión Nacional de Valores y cuyas fechas de cierre son coincidentes con la de Celulosa Argentina S.A. Los anticipos irrevocables para suscripción de acciones fueron valuados a su valor de aporte con el límite de su valor recuperable calculado éste en función del valor patrimonial proporcional. El detalle de las participaciones en estas sociedades al cierre de cada ejercicio es el siguiente: Participación en los votos y en el capital de las sociedades art. 33 Ley Nro. 19.550 % 2001 2000 Tissucel S.A.

99,998992

99,998992

Cartulinas Argentinas S.A.

99,9917

99,9917

Acciones de otras sociedades: han sido ajustadas aplicando los coeficientes indicados en a), hasta el 31 de agosto de 1995, en función de sus respectivas fechas de origen y con el límite del valor recuperable.

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e) Otros activos corrientes Bienes de uso desafectados para la venta: valuados a su valor probable de realización. f) Bienes de uso Edificios, construcciones, maquinarias e instalaciones afectados a actividades productivas: Se han valuado al valor recuperable calculado sobre la base del llamado “método de la depreciación” siguiendo las recomendaciones de Jaakko Pöyry Consulting Oy. Esta metodología consistió en la determinación de un valor de bienes de uso tal que su amortización, calculada en función de la vida útil técnica remanente esperada, pueda ser absorbida por los resultados netos proyectados. Esta valuación fue aprobada por la Asamblea Extraordinaria de Accionistas del 17 de setiembre de 1996. Al 31 de mayo de 2001 no se habían producido hechos ni circunstancias que modifiquen el valor recuperable así calculado excepto por lo que se indica en el apartado g) con respecto a la planta Zárate. Vehículos recibidos en arrendamientos financieros: fueron valuados a la suma de los valores descontados de las cuotas del arrendamiento (a la tasa de interés implícita en el contrato) con el límite del importe establecido para la compra de los bienes al contado. Edificios, construcciones e instalaciones no afectados a actividades productivas, terrenos, muebles y útiles, herramientas y equipos y vehículos: fueron actualizados hasta el 31 de agosto de 1995 mediante la aplicación de los coeficientes indicados en a) a los valores residuales técnicos (determinados en función de un revalúo técnico realizado por un perito valuador al 31 de mayo de 1992). La registración de este revalúo técnico fue aprobada por el Directorio de la Comisión Nacional de Valores en su reunión del día 1ro. de octubre de 1992 en los términos de la Resolución N° 205/92 del mencionado Organismo. Las altas posteriores al 31 de agosto de 1995 están valuadas a su costo. Obras en curso: se valuaron al costo de compra o fabricación actualizado, de corresponder, hasta el 31 de agosto de 1995 aplicando los coeficientes indicados en a). Repuestos: debido a la diversidad de elementos que componen el rubro, el valor se determinó según los precios de las últimas compras actualizadas, de corresponder, hasta el 31 de agosto de 1995. La amortización del ejercicio para los edificios, construcciones, maquinarias e instalaciones afectados a actividades productivas se determinó en función de los valores recuperables calculados como se indicó en el primer párrafo de esta nota y según la vida útil restante estimada por la Consultora. La amortización del ejercicio para el resto de los bienes de uso se determinó en función de los valores técnicos de tales bienes al 31 de mayo de 1992 reexpresados hasta el 31 de agosto de 1995 mediante la aplicación de los coeficientes indicados en a) y según la vida útil que les fuera asignada por el perito valuador independiente. Los valores así determinados de los bienes de uso no superan, en su conjunto, su valor recuperable. g) Otros activos no corrientes Bienes de uso desafectados: Al 31 de mayo de 1999, en razón del cese de las operaciones de la planta de Zárate y del interrogante sobre su futuro, los bienes de uso correspondientes a dicha planta fueron desafectados del proceso productivo y reclasificados al rubro “Otros activos”. Al 31 de mayo de 2000 el Directorio encomendó a la firma Jaakko Pöyry Consulting, Inc. la valuación para la venta –en el estado en que se encuentran- de las maquinarias e instalaciones, muebles y útiles, rodados y repuestos y materiales de la Planta Zárate. Como resultado de dicha consulta la Firma mencionada ha estimado el valor para la venta de los mencionados activos en la suma de $ 4.822.000. Los edificios mantuvieron sus saldos contables anteriores y fueron afectados por una previsión para desvalorización equivalente al 50% de sus valores residuales al 31 de mayo de 1999. Dichos valores, netos de transferencias entre plantas, se mantienen al 31 de mayo de 2001. Inmuebles tomados en recupero de créditos: Se valuaron al costo de incorporación neto, de corresponder, de amortizaciones acumuladas, con el límite de su valor probable de realización.

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h) Activos y pasivos en moneda extranjera Están valuados a los tipos de cambio aplicables vigentes al cierre de cada ejercicio. i) Patrimonio neto El capital social se ajustó hasta el 31 de agosto de 1995 aplicando a los importes históricos los coeficientes indicados en a) en función de las respectivas fechas de suscripción. Las capitalizaciones de utilidades, de ajuste integral del capital social y de aportes irrevocables se ajustaron, de corresponder, hasta el 31 de agosto de 1995 desde las fechas de tales capitalizaciones. j) Cuentas de resultados Las cuentas de resultados se expresan a valores históricos, excepto: el costo de los productos vendidos, que fue determinado al valor de reposición de los bienes vendidos en cada mes; los cargos por activos consumidos (amortizaciones de bienes de uso, etc.), que se determinaron en función de los valores de tales activos; y la participación en los resultados de sociedades art. 33 Ley Nº 19.550, que se determinó sobre la base del método del valor patrimonial proporcional. 2.INVERSIONES CORRIENTES

Títulos públicos (anexo C) Fondos comunes de inversión (anexo D) Total

2001

2000

676.994 524.073 1.201.067

667.476 667.476

2001

2000

9.864.416 15.767.527

11.300.808 9.974.499

1.193.014 3.366.850

2.588.278 6.968.952

981.541 31.173.348 (3.673.481) 27.499.867

1.015.574 31.848.111 (5.221.219) 26.626.892

2001

2000

3.CREDITOS POR VENTAS El detalle de los créditos por ventas es el siguiente: a) Corrientes Comunes En moneda local En moneda extranjera (anexo G) Documentados En moneda extranjera (anexo G) En gestión Sociedades art. 33 Ley N° 19.550 (anexo J) En moneda extranjera (anexo G) Subtotal Previsión para deudores incobrables (anexo E) Total

b) No Corrientes Comunes En moneda extranjera (anexo G)

-

3.086.215

7.865.528

17.050 -

7.865.528 (6.025.857) 1.839.671

3.103.265 (558.215) 2.545.050

Documentados En moneda extranjera (anexo G) En gestión Subtotal Previsión para deudores incobrables (anexo E) Total

36

4. OTROS CREDITOS El detalle de los otros créditos es el siguiente: a) Corrientes Crédito fiscal – IVA Depósitos en garantía Judiciales laborales, en moneda local Otros, en moneda local Sociedades art. 33 Ley Nro. 19.550 (anexo J) Otros créditos fiscales Embargos Gastos pagados por adelantado Reembolsos a cobrar por exportación (anexo G) Deudores por venta de otros activos (anexo G) Diversos Total

b) No corrientes Crédito fiscal – Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta Otros créditos fiscales Diversos Total

2001

2000

1.693.116

3.271.901

755.193 134.790 638.232 381.778 173.705 153.792 7.301 -

443.853 2.842.445 120.000 161.705 -

409.117 4.347.024

233.540 496.197 7.569.641

2001

2000

3.161.500 1.028.954 21.000 4.211.454

1.355.726 21.600 1.377.326

2001

2000

5.048.337 2.652.252 2.113.569 9.814.158

6.988.212 2.262.943 1.651.501 10.902.656

2001

2000

5. BIENES DE CAMBIO El detalle de los bienes de cambio es el siguiente: a) Corrientes Materiales Materias primas Productos elaborados y en proceso Total

b) No Corrientes Materiales

6. OTROS ACTIVOS El detalle de los otros activos es el siguiente: a) Corrientes Bienes de uso desafectados para la venta

b) No corrientes Bienes de uso desafectados Inmuebles tomados en recupero de créditos Previsión para desvalorización de bienes de uso desafectados (anexo E) Total

6.130.298

-

2001 -

2000 100.000

24.082.675 1.804.360

25.662.943 2.760.265

(17.154.190) 8.732.845

(18.661.696) 9.761.512

37

7. CUENTAS POR PAGAR El detalle de las cuentas por pagar es el siguiente: a) Corrientes Comerciales Comunes En moneda local En moneda extranjera (anexo G) Sociedades art.33 Ley Nro.19.550 (anexo J y G) Documentadas En moneda extranjera (anexo G) Total b) No Corrientes Comerciales Documentadas En moneda local Total

2001

2000

11.174.748 163.036 1.233.852

9.994.091 682.631 -

757.379 13.329.015

360.659 11.037.381

2001

2000

161.000 161.000

-

8. PRESTAMOS El detalle de los préstamos es el siguiente: a) Corrientes Bancarios En moneda extranjera (anexo G) En moneda local Total b) No Corrientes Bancarios En moneda extranjera (anexo G) Total

2001

2000

5.867.593 792.340 6.659.933

35.041.772 623 35.042.395

2001

2000

32.686.328 32.686.328

-

9. OTRAS DEUDAS El detalle de otras deudas es el siguiente: 2001

2000

Acuerdos conciliatorios a pagar En moneda extranjera (anexo G) Acuerdos laborales homologados Sociedades art. 33 Ley Nro. 19.550 (anexo J) Honorarios a pagar Diversas Total

3.896.446 216.753 37.613

-

48.175 4.198.987

175.728 30.599 206.327

Créditos

Deudas

1.584.034 150.973 36.620 19.865 388.864 662.044 2.842.400

4.501.775 180.583 15.700 4.698.058

10. APERTURA DE CREDITOS Y DEUDAS CIERTAS a) Según el plazo: Al 31 de mayo de 2001: De plazo vencido Hasta 3 meses Entre 3 y 6 meses Entre 6 y 9 meses Entre 9 y 12 meses Entre 12 y 24 meses Entre 24 y 36 meses

38

Créditos

Deudas

Sin plazo establecido A vencer

19.187.608

68.213

Hasta 3 meses Entre 3 y 6 meses Entre 6 y 9 meses Entre 9 y 12 meses Entre 12 y 24 meses Más de 24 meses

24.034.069 1.498.177 8.100 6.000 21.000 -

Subtotal Previsión para deudores incobrables Total

25.567.346 47.597.354 (9.699.338) 37.898.016

16.519.765 2.929.324 1.255.543 861.602 3.491.808 29.407.098 54.465.140 59.231.411 59.231.411

Al 31 de mayo de 2000: Créditos

Deudas

1.216.312 285.725 347.973 94.156 414.402 553.149 2.911.717

1.197.600 2.900 82.397

1.282.897

17.291.559

30.600

Créditos

Deudas

21.592.878 761.393 231.060 217.733 665.293 226.710 23.695.067 43.898.343 (5.779.434) 38.118.909

25.208.123 21.728.736 206.135 10.635 14.180 47.167.809 48.481.306 -

Créditos

Deudas

Devengan intereses No devengan intereses Total Al 31 de mayo de 2000:

37.898.016 37.898.016

41.492.430 17.738.981 59.231.411

Devengan intereses No devengan intereses Total

3.212.521 34.906.388 38.118.909

32.456.360 16.024.946 48.481.306

De plazo vencido Hasta 3 meses Entre 3 y 6 meses Entre 6 y 9 meses Entre 9 y 12 meses Entre 12 y 24 meses Entre 24 y 36 meses

Sin plazo establecido A vencer Hasta 3 meses Entre 3 y 6 meses Entre 6 y 9 meses Entre 9 y 12 meses Entre 12 y 24 meses Más de 24 meses Subtotal Previsión para deudores incobrables Total

-

48.481.306

b) Según devenguen o no intereses: Al 31 de mayo de 2001:

39

11. EVOLUCION DEL AJUSTE DE VALUACION DE LOS BIENES DE USO PRACTICADO AL 30 DE ABRIL DE 1996 Valores anteriores al ajuste Edificios y construcciones Valor de origen al 30 de abril de 1996 Amortizaciones acumuladas hasta el 30 de abril de 1996 Neto resultante al 30 de abril de 1996 Amortización del período comprendido entre mayo de 1996 y el 31 de mayo de 2001 de bienes en existencia al 31 de mayo de 1996

Valor residual de altas entre el 1ro. de mayo de 1996 y el 31 de mayo de 2001

Valor residual de las bajas entre el 1ro. de mayo de 1996 y el 31 de mayo de 2001 Transferencias

Valores residuales de los bienes de uso al 31 de mayo de 2001

Maquinarias e instalaciones Valor de origen al 30 de abril de 1996

Ajuste de valuación

Valores contables ajustados

94.922.644

(43.134.976) 51.787.668

(32.030.437)

19.757.231

(17.253.912)

11.176.468

(6.077.444)

754.748

-

754.748

(12.883.613)

8.269.877

(4.613.736)

(9.343.427)

7.034.984

(2.308.443)

13.061.464

(5.549.108)

7.512.356

Valores anteriores al ajuste

Ajuste de valuación

Valores contables ajustados

592.173.350

Amortizaciones acumuladas hasta el 30 de abril de 1996 (299.399.920) Neto resultante al 30 de abril de 1996

Amortización del período comprendido entre mayo de 1996 y el 31 de mayo de 2001 de bienes en existencia al 31 de mayo de 1996

40

292.773.430

(199.904.627)

92.868.803

(109.351.118)

72.760.724

(36.590.394)

Valor residual de altas entre el 1ro de mayo de 1996 y el 31 de mayo de 2001

35.913.806

-

35.913.806

Valor residual de bajas entre el 1ro de mayo de 1996 y el 31 de mayo de 2001

(53.796.087)

30.952.382

(22.843.705)

Transferencias

(64.015.676)

46.181.177

(17.834.499)

Valores residuales de los bienes de uso al 31 de mayo de 2001

101.524.355

(50.010.344)

51.514.011

12.VENTAS NETAS El detalle de las ventas netas es el siguiente: Ventas Impuesto sobre los ingresos brutos Neto

2001 82.430.876 (669.252) 81.761.624

2000 74.461.791 (25.493) 74.436.298

13. RESULTADO POR PARTICIPACION EN SOCIEDADES ART. 33 LEY N° 19.550 La composición del resultado por participación en Sociedades art. 33 Ley Nro. 19.550 es la siguiente: 2001 2000 Cartulinas Argentinas S.A. Tissucel S.A. Total – (Pérdida) 14. OTROS INGRESOS Y OTROS EGRESOS a) El detalle de los otros ingresos es el siguiente: Recupero de previsión para desvalorización de otros activos Recupero de otros activos Recupero de gastos Alquileres ganados Resultado por venta de otros activos Recupero de deudores incobrables Venta de materiales varios Resultado por venta de bienes de uso Condonación de intereses y multas fiscales Diversos Total – Ganancia

(60.269) (54.157) (114.426)

(238.129) (9.132) (247.261)

2001

2000

1.059.733 -

174.385 165.786 -

335.296 104.901 54.719 55.876 16.008 119.828 1.746.361

146.109 391.800 122.955 12.122 3.002 104.049 105.325 1.225.533

2001 (709.612)

2000 (198.714)

(150.987)

-

(96.986)

(130.439)

(64.178)

(601.820)

(25.309) (24.122) (23.727) (20.118) (19.853)

(132.258)

b) El detalle de los otros egresos es el siguiente: Gastos de racionalización Pagos por contingencias asumidas en contrato de venta de acciones Resultado por disposición y desvalorización de otros activos Resultado por disposición y desvalorización de bienes de uso Resultado por reparaciones, mantenimiento y Expensas de otros activos Otros créditos incobrables Siniestro resmitas Aporte y contribuciones judiciales Alquileres Incremento de previsión para contingencias varias Desvalorización de bienes de cambio Diversos Total – (Pérdida)

(169.351) (1.304.243)

(103.540) (7.313.766) (369.128) (362.639) (9.212.304)

41

15. RESULTADOS FINANCIEROS Y POR TENENCIA El detalle de los resultados financieros y por tenencia es el siguiente: a) Generados por activos: Intereses por financiación a clientes Intereses plazo fijo Renta de títulos públicos Intereses fondo común de inversión Diferencia de cotización de títulos públicos Resultado por tenencia de otros activos Total (Pérdida) - Ganancia

2001

2000

287.996

516.748 203.996 14.419 24.863 -

45.223 4.625 (12.503) (901.410) (576.069)

760.026

2001 (3.319.596) (473.312) (5.873) (9.727) (3.808.508)

2000 (3.501.360) (826.496) (54.248) (13.223) (4.395.327)

2001

2000

2.362.810 2.362.810

(6.741.996) (6.741.996)

b) Generados por pasivos: Intereses bancarios y comerciales Intereses por juicios Intereses y recargos impositivos y previsionales Diferencias de cambio Total – (Pérdida) 16. RESULTADOS EXTRAORDINARIOS El detalle de los resultados extraordinarios es el siguiente: Recupero del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta Desvalorización de otros activos Total Ganancia - (Pérdida)

Al 28 de febrero de 2001 se recuperó el cargo a pérdidas por pagos del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta efectuados en los ejercicios finalizados el 31 de mayo de 1999 y de 2000 por $2.362.810 en virtud de las modificaciones a la ley 25.063 (Ganancia Mínima Presunta), que introdujo la ley 25.360 que extendió a diez ejercicios el plazo para el cómputo del impuesto efectivamente ingresado como pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias no absorbido. La Sociedad registró este recupero dado que estima utilizar dicho importe en el futuro. 17. ESTADOS DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS a) Partidas que no significan aplicación de fondos: Amortización de bienes de uso Incremento de previsión para incobrables Resultados financieros generados por préstamos Resultado por tenencia de otros activos Variación neta de cuentas por pagar Intereses por juicios Devengamiento de seguros Resultado por participación en sociedades art. 33 Ley N°19.550 Resultado por disposición y desvalorización de otros activos Resultado por disposición y desvalorización de bienes de uso Amortización de otros activos Otros créditos incobrables Valor residual de bajas de bienes de uso Incremento de previsión para contingencias Desvalorización de bienes de cambio Gastos y comisiones varias Utilización de depósitos en garantía judicial Total

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2001 8.616.203 3.830.797 2.954.661 901.410 811.709 473.312 424.381

2000 8.024.728 2.318.344 3.031.468 -

114.426

247.261

96.986

130.439

64.178 54.494 24.122 -

132.258 1.124.569 7.366.890 369.128 92.543 88.611 24.240.678

18.366.679

826.496 487.943

b) Partidas que no significan origen de fondos:

Variación neta de créditos por ventas Recupero de previsión para desvalorización de otros activos Variación neta de otros créditos Devengamiento de reembolsos a cobrar Resultado por venta de otros activos Recupero de otros activos Resultado por venta de bienes de uso Condonación de intereses y multas fiscales Intereses ganados en plazos fijos Variación neta de cuentas por pagar Total

2001

2000

(3.836.228)

(831.891)

(1.059.733) (227.214) (69.583) (54.719) -

(174.385) (61.629) -

(5.247.477)

(391.800) (165.786) (3.002) (104.049) (203.996) (3.775.641) (5.712.179)

2001 -

2000 6.741.996 6.741.996

2001

2000

-

c) Partidas extraordinarias que no significan aplicación de fondos:

Desvalorización de otros activos Total d) Partidas extraordinarias que no significan origen de fondos:

Recupero del Impuesto a la Ganancia Mínima Presunta Total

(2.362.810) (2.362.810)

-

18. PASIVOS EVENTUALES Al 31 de mayo de 2001 la Sociedad presenta como pasivos eventuales los dividendos acumulativos sobre acciones preferidas emitidas correspondientes a los ejercicios 87/88, 90/91, 91/92, 92/93, 93/94, 94/95, 95/96, 96/97, 97/98, 98/99, 99/00 y 00/01 del 465,28%, 28,7339%, 22,8588%, 15,1915%, 10,55%, 11,86%, 8,93%, 9,30%, 9,32%, 9,37%, 9,77% y 10,03% respectivamente. Para los ejercicios 88/89 y 89/90, dado que no existía ninguno de los índices previstos para la fijación de la tasa básica de dividendo en las condiciones de emisión de las acciones preferidas, la Asamblea Especial de Accionistas Titulares de Acciones Preferidas del 30 de setiembre de 1998 aprobó tasas del 867,80% y 185,33% respectivamente a las que se adicionarán tres puntos porcentuales. 19. ACTIVOS GRAVADOS Y GARANTIAS OTORGADAS La Sociedad ha afectado ciertos activos en garantía del cumplimiento de contratos y ha constituido depósitos judiciales según el siguiente detalle: Valor de libros 2001 Bonos Externos – Serie 1992 Otros depósitos judiciales en moneda local Total

676.994 860.193 1.537.187

Valor de libros 2000 667.476 443.853 1.111.329

19. EMBARGOS En virtud de los acuerdos conciliatorios celebrados, se encuentra en trámite el levantamiento del embargo, sobre bienes inmuebles y máquinas ubicadas en la planta de Capitán Bermúdez por la suma de $ 9.427.605, dispuesto en los autos caratulados “Galante, Ernesto c/ Celulosa Argentina S.A. s/ planilla apremio”.

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20. CAPITAL SOCIAL 1) Al 31 de mayo de 2001 el capital suscripto, integrado y autorizado a la oferta pública es de $ 75.974.304 2) La evolución del capital social durante los últimos tres ejercicios fue la siguiente: Capital social ($) Capital al 31 de mayo de 1998 - Capitalización de aportes irrevocables, explicado en el apartado 3) siguiente - Absorción de pérdidas acumuladas y reducción del capital al 50 % aprobado por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 30 de setiembre de 1998 - Absorción de pérdidas acumuladas y reducción del capital al 50 % aprobado por la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 29 de setiembre de 2000 Capital al 31 de mayo de 2001

166.031.585 137.865.630

(151.948.608) (75.974.303) 75.974.304

3) La Comisión Nacional de Valores, mediante la Resolución Nro. 12.561 de fecha 11 de febrero de 1999 y su dictamen aclaratorio Nro. 12.607 del 25 de marzo de 1999, autorizó una suscripción de acciones ordinarias por V$N 160.000.000 en el marco del aumento y reducción de capital social aprobado por Asamblea Ordinaria y Extraordinaria del 30 de setiembre de 1998. La Bolsa de Comercio de Buenos Aires, mediante nota de fecha 11 de marzo de 1999, comunicó que autorizó la cotización de acciones ordinarias escriturales (1 voto) por V$N 160.000.000 para ser ofrecidas en suscripción de acuerdo con las condiciones establecidas en la documentación que obra en su poder. Transcurrido el plazo de suscripción preferente, Corporación Inversora de Capitales S.R.L. suscribió acciones por V$N 137.865.464, mediante la afectación de aportes irrevocables realizados, y accionistas minoritarios por V$N 166. El Directorio en su reunión de fecha 9 de abril de 1999 dispuso solicitar a los organismos de contralor que dejen sin efecto la cotización y oferta pública del remanente no suscripto de V$N 22.134.370. La Comisión Nacional de Valores, mediante Resolución Nro. 12.722 del 27 de mayo de 1999 conformó el monto de la reducción del capital social que quedó establecido en V$N 151.948.607. El Directorio resolvió que la citada reducción se hiciera efectiva a partir del 25 de junio de 1999. 4)Con fecha 29 de setiembre de 2000 se celebró la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas que aprobó una reducción del capital del 50% a efectos de absorber pérdidas acumuladas que superaban el límite establecido por el art. 206 de la ley Nro. 19.550. La mencionada reducción fue aprobada por la Comisión Nacional de Valores el día 19 de enero de 2001 y por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires el día 23 de enero de 2001 y fue inscripta en el Registro Público de Comercio de Rosario el día 20 de marzo de 2001. 21.RESULTADOS NO ASIGNADOS a) Dividendo sobre acciones preferidas: La Sociedad ha efectuado emisiones de acciones preferidas que gozan de un dividendo en efectivo anual acumulativo de tres puntos sobre la tasa de interés vencida para los depósitos a un año, a plazo fijo, transferibles, fijada por instituciones bancarias oficiales al 31 de mayo de cada año, según se informa en la nota 18. Los correspondientes a los ejercicios finalizados desde el 31 de mayo de 1988 hasta el 31 de mayo de 2001 se deducirán de utilidades futuras. b) Reserva legal: De acuerdo con las normas legales vigentes, en virtud de haberse utilizado el saldo de la reserva legal para absorber quebrantos acumulados al 31 de mayo de 1995, no se podrán distribuir ganancias hasta reintegrar el saldo de la referida reserva por $ 13.376.826.

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22. SOCIEDADES CONTROLANTE Y RELACIONADA Fábrica Nacional de Papel S.A., que es una sociedad constituida en la República Oriental del Uruguay, dedicada a la fabricación de papel, es controlante de Fanapel Investment Corp (sociedad controlante de Celulosa Argentina S.A.). Los saldos pendientes y las operaciones realizadas con ambas sociedades se exponen en los anexos I y J, respectivamente. 23. SITUACION DE SOCIEDADES CONTROLADAS (ART. 33 LEY N° 19.550) Durante el ejercicio finalizado el 31 de mayo de 1998 la Sociedad, conjuntamente con Tissucel S.A., vendió a KCK Tissue S.A. una parte sustancial de los activos de sus sociedades controladas y otros, pertenecientes a Celulosa Argentina S.A., que eran utilizados por Cartulinas Argentinas S.A. Esta operación incluyó la transferencia del personal de Tissucel S.A. Asimismo y como consecuencia de la venta de los activos fijos, el Directorio y los Accionistas de la Sociedad están analizando alternativas para que no se vea afectado el valor de sus activos remanentes. Las pérdidas acumuladas de Cartulinas Argentinas S.A. superan el límite establecido por el artículo 206 de la Ley N° 19.550. HUGO ALBERTO LUPPI Por Consejo de Vigilancia

RICARDO ALBERTO ZERBINO CAVAJANI Presidente

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anexos a los estados contables y sus notas

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información adicional a los estados contables CELULOSA ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA

INFORMACION ADICIONAL A LOS ESTADOS CONTABLES REQUERIDA POR EL ARTICULO 68 DEL REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO DE BUENOS AIRES CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ECONOMICO TERMINADO EL 31 DE MAYO DE 2001 (en pesos) 1. Regímenes jurídicos específicos y significativos que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones: No existen. 2. Modificaciones significativas en las actividades de la Sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los períodos comprendidos por los estados contables que afecten su comparabilidad con los presentados en períodos anteriores o que podrían afectarla con los que habrán de presentarse en períodos futuros: Ver reseña informativa. 3. Clasificación de los saldos de créditos y deudas en categorías: Ver nota 10 a los estados contables. 4. Clasificación de los créditos y deudas: a) Cuentas en moneda nacional y en moneda extranjera Saldos Deudores

Saldos Acreedores

1) Moneda nacional

19.948.633

14.626.777

2) Moneda extranjera

17.949.383

44.604.634

Total

37.898.016

59.231.411

b) Saldos sujetos a cláusulas de ajuste y sin cláusulas de ajuste

52

Saldos Deudores

Saldos Acreedores

1) Con cláusula de ajuste

-

-

2) Sin cláusula de ajuste

37.898.016

59.231.411

5.

a) Detalle del porcentaje de participación en sociedades del art. 33 de la Ley Nro. 19.550 en el capital y en el total de votos: Ver nota 1.d) y 23 a los estados contables. b) Clasificación de los saldos de créditos y deudas: Saldos Deudores

Saldos Acreedores

Sociedad controlante y otras sociedades relacionadas: A vencer Hasta 3 meses Fábrica Nacional de Papel S.A. Fanapel Investment Corp Subtotal

25.984 25.984

1.047.907 107.595 1.155.502

Vencidos Entre 3 y 6 meses Fábrica Nacional de Papel S.A. Subtotal Total

257 257 26.241

78.350 78.350 1.233.852

Sociedades controladas: Vencidos Entre 12 y 24 meses Cartulinas Argentinas S.A. Subtotal

307.064 307.064

-

Más de 24 meses Cartulinas Argentinas S.A. Tissucel S.A. Subtotal Total

323.648 324.588 648.236 955.300

-

Sin plazo Cartulinas Argentinas S.A. Tissucel S.A. Total

Saldos Deudores 638.232 -

Saldos Acreedores 37.613 37.613

638.232

c) Cuentas en moneda nacional y moneda extranjera: En moneda nacional Cartulinas Argentinas S.A. Tissucel S.A. Total

638.232 638.232

-

630.712 324.588 26.241 -

-

37.613 37.613

En moneda extranjera

Cartulinas Argentinas S.A. Tissucel S.A. Fábrica Nacional de Papel S.A. Fanapel Investment Corp Total

981.541

1.126.257 107.595 1.233.852

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6. Créditos por ventas o préstamos contra directores, síndicos y miembros del Consejo de Vigilancia y sus parientes hasta el segundo grado inclusive: No existen. 7. Periodicidad y alcance de los inventarios físicos de los bienes de cambio. Si existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo: Se practican inventarios físicos en forma rotativa a lo largo del ejercicio y una vez al año, cuando menos, se realiza un recuento físico del 100% de las existencias. No existen bienes de inmovilización significativa en el tiempo, excepto algunos materiales que han sido reclasificados como no corrientes. 8. Fuente de datos para calcular valores corrientes: Para productos terminados: a) Materias primas: última compra. b) Mano de obra y carga fabril: se aplica un coeficiente determinado por la relación entre gastos de estruc tura y costo directo de producción del mes de cierre, hasta el límite de su valor recuperable. c) Materiales: última cotización de proveedores locales y del exterior. 9. Desafectación de la reserva por revalúo técnico cuando parte de ella hubiera sido reducida previamente para absorber pérdidas: No existe. 10. Valor de bienes de uso sin usar por obsoletos: No existen bienes de uso sin usar por obsoletos por importes significativos. 11. Participaciones en otras sociedades en exceso de lo admitido por el artículo 31 de la Ley N° 19.550: No existen. 12. Valores recuperables: Para bienes de cambio: Ver nota 1.c) a los estados contables. Para bienes de uso: Ver nota 1.f ) a los estados contables. 13. Seguros: Bienes

Riesgo cubierto

Suma asegurada

Inmuebles, maquinarias, instalaciones y mercaderías

Incendio y varios (1er. riesgo)

285.714.316 (a)

Inmuebles menores

Incendio

2.230.000

Automotores:

Responsabilidad civil Robo, incendio y pérdida total

123.200 (b)

Mercaderías y bienes en tránsito

Todo riesgo

1.300.000

(a) (b)

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Límite de indemnización U$S 40.000.000 por cada siniestro. Límite de indemnización U$S 3.000.000.

Valor contable 80.432.687

1.804.362 869.597

793.304

14. Previsiones cuyos importes superen el 2% del Patrimonio Neto: Previsión para contingencias varias El monto se calcula en función del costo que se estima soportar por los juicios laborales y del fuero civil, federal y comercial iniciados contra la Empresa. Previsión para deudores incobrables El monto se calcula en función del análisis de la recuperabilidad de la cartera. Previsión para desvalorización de otros activos El monto corresponde al 50% de los valores residuales de edificios y construcciones remanentes al 31 de mayo de 2001 desafectados de la planta de Zárate al 31 de mayo de 1999. Adicionalmente también se incluye la diferencia entre el valor residual de los otros bienes de uso remanentes, también desafectados de la planta de Zárate (excepto terrenos) y su valor estimado de venta. 15. Situaciones contingentes a la fecha de los estados contables no contabilizadas: Ver nota 18 a los estados contables. 16. Estado de la tramitación dirigida a la capitalización de los adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones: No existen. 17.Dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas: Ver notas 18 y 22.a) a los estados contables. 18. Condiciones, circunstancias o plazos para la cesación de las restricciones a la distribución de resultados asignados: Ver nota 22 a los estados contables.

HUGO ALBERTO LUPPI Por Consejo de Vigilancia

RICARDO ALBERTO ZERBINO CAVAJANI Presidente

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CELULOSA ARGENTINA SOCIEDAD ANONIMA

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Administracion y Planta Industrial Av. Pomilio s/n - S2154FVS Capitan Bermudez - Santa Fe Argentina

Fax. (54341) 491-1401

Gerencia Comercial Dardo Rocha 3278 - B1640FTX, Martinez Buenos Aires Argentina Tel. (5411) 4717-6077 Fax. (5411) 4717-6077 int. 212 E-mail: [email protected] www.celulosaargentina.com

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Diseño Gráfico: RODOLFO FUENTES /URUGUAY ([email protected])

Tel. (54341) 491-1402