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CONTENIDO

I. Carta de la Presidente

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II. Equipo Humano

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a. Organigrama b. Junta Directiva c. Grupo Directivo d. Gobierno Institucional

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III. Cobertura Nacional

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IV. Servicio al Cliente

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a. Portafolio de productos b. Cada vez más cerca de nuestros clientes c. Calidad de vida para nuestros clientes

14 14 14

V. Informe de Gestión 2007

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a. Datos significativos b. Entorno Económico Colombiano c. Informe de Gestión 1. Principales Cambios Regulatorios 2. Gestión del Riesgo 3. Gestión del Crédito 4. Gestión Financiera 5. Gestión Administrativa 6. Estados Financieros d. Gráficas Estadísticas

17 17 18 18 18 19 21 22 22 25

VI. Informe del Revisor Fiscal

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VII. Estados Financieros Diciembre 31 de 2007 y 2006

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CARTA DE LA PRESIDENTE

4

L

a experiencia de veintiocho años de trabajo permite conjugar objetivos sociales y resultados financieros. Así, WWB Colombia es hoy una institución microfinanciera líder en Latinoamérica y en el mundo. A través de sus programas contribuye a mejorar la calidad de vida de sus clientes y otorga crédito a una población que antes no tenía acceso a ningún producto financiero. WWB Colombia se creó en 1980. Fue la primera entidad en otorgar un microcrédito en el país y es uno de los tres actores más importantes del microcrédito en Colombia hoy. Además fue la primera afiliada a la Red Internacional Women’s World Banking. Gestó la creación de 4 entidades similares en otras ciudades (Medellín, Bucaramanga, Popayán y Bogotá) y aportó el patrimonio inicial de la afiliada de Popayán, que nació como agencia de Cali.

$100.000 (USD 50) y no exige codeudor para montos inferiores a $3 millones (USD 1.500). Se caracteriza por la facilidad y rapidez para tramitar y desembolsar un crédito. En febrero de 2005 ingresó al Mercado de Capitales con su primera Emisión de Bonos en la Bolsa de Valores de Colombia, calificada AA+ por la firma Duff & Phelps de Colombia, por $120.000 millones (USD 60 millones), en dos tramos, y se planea una segunda emisión por valor de USD 100 millones que se colocará en 2008. Este ingreso al mercado de capitales como emisor conlleva relación con la Superintendencia Financiera de Colombia. Al 31 de diciembre de 2007, WWB Colombia tenía 795 colaboradores de planta: 384 analistas de crédito y 411 personas de apoyo en tareas financieras y administrativas. A la misma fecha tenía 218.191 créditos vigentes y un volumen de cartera de 441.732 millones (USD 220 millones), una tasa de morosidad a un día de 2.54%, y una tasa de morosidad mayor a 30 días de 1.54%. La evolución de la institución en cifras se observa en el siguiente cuadro: 2003 2004

Su Misión es contribuir a elevar el nivel de vida de la población de menores recursos, con énfasis en la mujer empresaria y su familia. Para este propósito adelanta programas de crédito que aumenten los ingresos y activos de los clientes y generen solidez y permanencia para la institución. Su Visión es ser el financiador líder de la microempresa en Colombia, valorado por clientes y colaboradores, con un ambiente de trabajo dinámico y propicio a la innovación. Para materializar su visión, fomenta el trabajo en equipo, el compromiso con el servicio al cliente y la transparencia en sus operaciones y relaciones. A lo largo de su trayectoria, WWB Colombia ha desembolsado más de 1 millón de créditos, por valor de 2 billones de pesos (USD 1 billón*). Ofrece el monto más bajo del mercado:

2005 2006 Colocacion $ millones 132,642 193,822 262,896 362,814 No. de Créditos colocados 79,331 104,201 125,891 171,179 Cartera Total $ millones 104,155 158,014 229,352 327,300 No. de Créditos totales 77,347 102,274 129,382 172,766 % Mora > 30 dias 0.78% 0.80% 1.08% 1.04% Total Activos $ millones 114,163 170,670 267,219 344,734 Total Pasivos $ millones 77,851 121,073 201,631 261,369 Total Patrimonio $ millones 36,312 49,596 65,588 83,365 Relacion Pasivo/Patrimonio 2.14 2.44 3.07 3.14 ROE 32.54% 30.55% 27.02% 22.49% ROA 11.50% 9.72% 7.85% 5.52% No. Agencias 17 22 31 46 Puntos de Atención Directa Total Empleados 225 323 452 666



2007 446,501 205,571 441,732 218,191 1.54% 483,547 373,751 109,796 3.40 24.90% 5.73% 56 2 795

Al presentar esta información deseo expresar mi agradecimiento a la Junta Directiva, a la Dirección de la institución y a todos los colaboradores por el esfuerzo realizado, que permitió alcanzar los excelentes resultados de 2007, con impacto muy positivo en la generación de empleo, la distribución del ingreso y la calidad de vida para cientos de miles de colombianos. Esperamos que el trabajo surta resultados similares o mejores en este y los años venideros, con crecimiento sostenido e innovación permanente.

Clara Serra de Akerman Presidente

* Tasa Representativa del Mercado a diciembre 31 de 2007: $2014,76

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6

EQUIPO HUMANO

7

8

JUNTA DIRECTIVA: Clara Serra de Akerman Alejandro Gaviria Uribe Ana María Ibáñez Londoño Ana Milena Cadavid de Jaramillo Claudia Beatriz Betancourt Azcárate Gustavo Moreno Montalvo Isaac Yanovich Farbiarz Luis Ernesto Mejía Castro Ximena Hoyos Lago PRESIDENTE: Clara Serra de Akerman DIRECTOR EJECUTIVO: Néstor Raúl Plata Puentes

GOBIERNO INSTITUCIONAL El esquema de gobierno institucional incluye los Códigos de: • Buen Gobierno • Ética • Conducta en los Negocios Además, Comités con participación de la Junta Directiva: • Auditoría • Crédito • Gestión de Activos y Pasivos (ALCO)

GERENTE FINANCIERA Miryam Bonilla Vega

• Gestión Humana • Tecnología

GERENTE DE RIESGO Mónica Restrepo Ortiz GERENTE NACIONAL DE CRÉDITO Andrés Felipe Olave Arango GERENTE DE INNOVACIÓN Y CAMBIO Karin Ibarra Rojano

REVISOR FISCAL: PriceWaterhouseCoopers María Teresa Villamil O.

GERENTE DE MERCADEO Fernando Albán García GERENTE DE TECNOLOGÍA José Miguel López Barbosa GERENTE ADMINISTRATIVA Nohora Rubio Valverde AUDITOR GENERAL Wilson Giraldo Yagüé SECRETARIA GENERAL María del Carmen Londoño Mosquera

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10

COBERTURA NACIONAL

11

WWB Colombia comprende: 58 agencias y 3 puntos de atención directa (PAD) Valle del Cauca:

Cali (16) Buenaventura (2) Tuluá (2), Buga (1) Palmira (2) Pradera (1) Zarzal (1) Cartago (1) Jamundí (1) Sevilla (1)

Risaralda: Pereira (2)

Dos quebradas (1) Quindío: Armenia (2) Cauca: Popayán (2) Nariño: Pasto (1) Ipiales (1) Tumaco (1)

Caldas:

Manizales (1) y Chinchiná (1)

Cundinamarca: Bogotá (11) Soacha (1) Zipaquirá (1) Facatativá (1)

Meta:

Villavicencio (1)

Boyacá:

Sogamoso (1) Duitama (1)

Chocó:

Quibdó (1)

Caquetá:

Florencia (1)

Guajira:

Riohacha (1)

PAD

Valle:

Puerto Tejada (1) Cerrito (1)

Cauca:

Santander de Quilichao

12 departamentos, 30 ciudades y atención a 132 municipios

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SERVICIO AL CLIENTE

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PORTAFOLIO DE PRODUCTOS

• Crédito Microempresarial • CredImpulso • CrediParalelo • CrediPlante • CrediEducativo • CrediCómputo • CrediEquipos • CrediLocal • CrediHogar • CrediTaxi a Gas • Credimoto

PRODUCTOS PARA MEJORAR LA CALIDAD DE VIDA DE NUESTROS CLIENTES

• Capacitación Financiera presencial a

clientes preferenciales en nuestro CENTRO DE CAPACITACIONES y a través de convenio con la Fundación Carvajal.

• Seguros:

VoySeguro Educando Seguro (Seguro Educativo)

• Publicación mensual WWB al Día. • Programas de televisión informativos

y de capacitación en nuestras oficinas.

CADA VEZ MÁS CERCA DE NUESTROS CLIENTES

• Convenio para recaudo con Vía Baloto; cobertura para todas las agencias a nivel nacional

• Convenio para recaudo con Red Gran Punto (Netxa)

• Convenio para recaudo con Red Efecty (Servientrega)

• Oficinas Móviles • Aprobación en el Campo

(PDA - Personal Digital Assistant Palm Pilot)

• Programas sociales en salud (jornadas de salud).

• Programas de convivencia con FUNOF (Fundación para la Orientación Familiar)

• Defensor del Cliente

Dirección: Calle 21 Norte # 5AN-45 piso 6 Edificio Gualcalá, Cali Correo electrónico: [email protected]

• Línea Fonoamigo

Línea gratuita nacional: 018000515656 Cali: 524 0102

• Cajeros Automáticos • Corresponsales No Bancarios (CNB) • Puntos de Atención Directa (PAD) Puerto Tejada, Cerrito y Santander de Quilichao

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INFORME DE GESTIÓN 2007

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I. DATOS SIGNIFICATIVOS

Expresados en miles de pesos ($000)

Gestión de crédito 2007 Cartera vigente 441.732.416 Nº de créditos vigentes 218.191 Volumen colocado 446.501.021 Nº de créditos colocados 205.571 Morosidad mayor a 1 día (%) 2,54 Morosidad mayor a 30 días (%) 1,54

2006 327.300.352 172.766 362.814.222 171.179 1,77 1,04

Gestión financiera Total Activos Propiedad y equipo, neto Total Pasivo Obligaciones financieras Bonos por pagar Patrimonio Rentabilidad del activo (%) Rentabilidad del patrimonio (%)

2007 483.547.205 10.626.225 373.751.142 244.412.306 120.000.000 109.796.063 4,89 21,54

2006 344.734.102 9.484.143 261.369.468 136.126.990 120.000.000 83.364.634 4,30 17,70

2007 58 795 384

2006 46 666 338

Gestión administrativa Número de agencias Total colaboradores Total analistas de crédito

II. ENTORNO ECONÓMICO COLOMBIANO Durante el año 2007 la economía colombiana presentó un balance positivo; el producto interno bruto continuó creciendo en cifras cercanas al 7% anual (6.74% para el tercer trimestre de 2007)1; el consumo final interno de los hogares seguía en aumento; las cifras de inversión en capital fijo, de expansión de la industria manufacturera y de la construcción continúan en crecimiento. Adicionalmente se dio un importante incremento en el nivel de confianza, lo que favoreció el consumo y la

inversión tanto interna como externa. La demanda agregada creció por encima de la oferta, lo que llevó a que la inflación se elevara y generara déficit en la balanza de pagos (casi el 4% del PIB). Al final del año 2007 la inflación sobrepasó la meta fijada por el Banco de la República y se ubicó en 5.69%. Preocupa el impacto negativo en el sector exportador de la revaluación del peso colombiano frente al dólar americano en 10%, al pasar de $2.238,79 el primero de enero a $2.014,76 el 31 de diciembre de 2007.

1. Fuente: Departamento Administrativo Nacional de Estadística – DANE.

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En cuanto a los indicadores del mercado laboral, en el promedio de enero a diciembre de 2007 la Tasa Global de Participación (TGP) del país fue 57.7%; la Tasa de Ocupación, 51.2 % y la Tasa de Desempleo, 11.1%, disminuyendo en 0.9 puntos frente a la registrada en el año 20062. Las cifras presentadas a diciembre de 2007 por el Sistema Financiero reflejan solidez y ampliación de la cobertura. El Gobierno continuó apoyando la oferta de microcrédito a los sectores menos favorecidos.

III. INFORME DE GESTIÓN A. Principales Cambios Regulatorios De las normas relevantes para la actividad de la Fundación expedidas en 2007, se destacan las siguientes: Resolución número 0428 de 2007, por la cual se certifica el interés bancario corriente para las modalidades de microcrédito y crédito de consumo y ordinario. La Superintendencia Financiera de Colombia resolvió certificar en un 22.62% efectivo anual el interés bancario corriente para la modalidad de microcrédito, y certificar en un 16.75% efectivo anual el interés bancario corriente para la modalidad de crédito de consumo y ordinario. La tasa certificada para la modalidad de microcrédito regirá desde el 1º de abril de 2007 hasta el 31 de marzo de 2008. Resolución 01 de 2007, por la cual se fijan las tarifas máximas a cobrar por concepto de honorarios y comisiones en los créditos a microempresarios. El Consejo Superior de Microempresa resolvió que los intermediarios financieros y las organizaciones especializadas en crédito microempresarial podrán cobrar honorarios y comisiones en los microcréditos que otorguen, de conformidad con las tarifas que se establecen a continuación:

a. Para créditos inferiores a cuatro (4) salarios mínimos mensuales legales vigentes, los honorarios y comisiones de que trata el artículo 39 de la Ley 590 de 2000, no podrán superar la tarifa de 7.5% anual sobre saldo del crédito, la cual podrá ser cobrada al momento del desembolso del respectivo crédito o diferida por períodos durante la vigencia del crédito a la tasa periódica equivalente, siempre que se lleven a cabo las actividades de que trata el artículo 39 de la Ley 590 de 2000. b. Para créditos iguales o superiores a cuatro (4) salarios mínimos mensuales legales vigentes, los honorarios y comisiones de que trata el artículo 39 de la Ley 590 de 2000 no podrán superar la tarifa de 4.5% anual sobre saldo del crédito, la cual podrá ser cobrada al momento del desembolso del respectivo crédito o diferida por períodos durante la vigencia del crédito a la tasa periódica equivalente, y se cobrarán siempre que se lleven a cabo las actividades de que trata el artículo 39 de la Ley 590 de 2000. Artículo 2°. Dentro de los primeros quince (15) días de cada mes calendario, el representante legal de la entidad que suministre el microcrédito definido en el artículo 39 de la Ley 590 de 2000 certificará, mediante comunicación dirigida a la Secretaría Técnica del Consejo Superior de Microempresa, que las tarifas cobradas por concepto de los honorarios y comisiones a que se refiere esta resolución corresponden a las actividades por las cuales se autoriza su cobro. La no remisión de esta certificación o el cobro de la tarifa plena sin hacer las actividades exigidas por la ley, generará el incumplimiento de la presente resolución, haciendo que la entidad pueda estar incurriendo en cobros de conceptos que puedan reputarse como intereses. B. Gestión del Riesgo Los Comités de Junta Directiva hacen seguimiento permanente a las pautas de información y con-

2. Fuente: Departamento Administrativo Nacional de Estadística – DANE

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trol relacionadas con la administración de riesgos. Internamente se han desarrollado metodologías que sustentan técnicamente la medición de los riesgos teniendo en cuenta los parámetros establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia y las particularidades propias de la gestión microfinanciera. Riesgo de Mercado En 2007 se realizó un seguimiento a las posibles pérdidas que se pueden presentar en el balance de la Institución derivadas de variaciones en las tasas de interés, mediante el cálculo de Valor en Riesgo con metodología interna. De igual forma, diariamente el área de Riesgo informa sobre el cumplimiento de los límites en las operaciones de Tesorería. Mensualmente se realizan simulaciones de escenarios ante cambios en los factores de riesgo para hacer seguimiento al impacto en el margen financiero, en el beneficio neto y en la solvencia. La Institución cuenta con un Manual que tiene como objetivo determinar el marco de actuación del “Front”, del “Middle” y del “Back Office” para el manejo de la Tesorería y las políticas relacionadas con el riesgo de mercado. Riesgo de Liquidez Mediante la metodología de brecha de liquidez, la Institución identifica las entradas y salidas de efectivo que requiere para cumplir con sus obligaciones. La planeación en materia de requerimientos de liquidez es objeto de seguimiento semanal en el Comité de Tesorería. La brecha acumulada a tres (3) meses positiva indica que la Institución puede cumplir holgadamente con sus obligaciones de corto plazo.

Riesgo de Crédito El 30 de abril de 2007 se dio inicio al desarrollo e implantación del Sistema de Administración de Riesgo de Crédito de acuerdo con las características de la Institución con el fin de incorporar en la tecnología de crédito herramientas que aporten en el análisis, otorgamiento y recuperación de los créditos, además de establecer de una forma técnica el nivel de provisiones de acuerdo con la probabilidad de incumplimiento establecida. De manera trimestral en el Comité de Crédito de Junta Directiva se analizan los cambios a las Políticas de Crédito y se hace seguimiento a los indicadores relacionados con el riesgo crediticio. Riesgo Operacional La dinámica del mercado hace que la actividad de la Institución sea cada vez más diversa al incorporar nuevos productos, sistemas y procesos. Por ello la Institución a partir de agosto de 2007 inició el diseño, desarrollo e implantación del Sistema de Administración de Riesgo Operacional que permite identificar, medir, controlar y hacer seguimiento al riesgo de una manera apropiada. C. Gestión del Crédito Durante el año 2007 WWB Colombia abrió 10 agencias ubicadas en Duitama y Sogamoso (Boyacá), Cali (Desepaz), Zipaquirá y Facatativá (Cundinamarca), Tumaco (Nariño), Tuluá y Buenaventura (Valle del Cauca), Quibdó (Chocó), Florencia (Caquetá) y dos puntos de atención directa ubicados en Cerrito (Valle del Cauca) y en Puerto Tejada (Cauca), alcanzando la cifra de 58 oficinas distribuidas asi:

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DISTRIBUCIÓN POR CIUDADES Municipio

La siguiente gráfica muestra la evolución de las colocaciones en pesos y número de créditos para un período de cinco años:

Nº de agencias

Municipio

Nº de agencias

Cali

14

Quibdó

1

Bogotá D.C.

10

Florencia

1

Tuluá

2

Tumaco

1

Pereira

2

Pasto

1

Armenia

2

Ipiales

1

Buenaventura

2

Buga

1

Popayán

2

Pradera

1

Palmira

2

Villavicencio

1

Jamundí

1

Soacha

1

Cartago

1

Duitama

1

Zarzal

1

Zipaquirá

1

Dosquebradas

1

Facatativá

1

Manizales

1

Sogamoso

1

Chinchiná

1

Puerto Tejada

1

Sevilla

1

Cerrito

1

DISTRIBUCIÓN POR DEPARTAMENTOS Departamento

Nº de oficinas

Valle del Cauca

27

Bogotá D.C.

10

Risaralda

3

Nariño

3

Cundinamarca

3

Quindío

2

Caldas

2

Boyacá

2

Cauca

3

Chocó

1

Caquetá

1

Meta

1

La colocación acumulada de la Fundación durante el año 2007 ascendió a $446.501.021M. La colocación fue superior a la alcanzada en el acumulado a diciembre de 2006, tanto en pesos como en número; en pesos fue superior en 23.1% ($83.686.799M) y en número en 20.1% (34.392 créditos).

La cartera vigente cerró a diciembre 31 de 2007 con un saldo de $441.732.416M y 218.191 créditos, lo que refleja un crecimiento con respecto a diciembre de 2006, en pesos, de $114.432.064M (35%) y en número de créditos, de 45.425 (26.3%). La siguiente gráfica muestra la evolución del saldo de la cartera vigente en pesos y en número de créditos para un período de cinco años:

El año 2007 fue un año de importante crecimiento de la cartera del sector financiero. La cartera bruta (incluyendo leasing) de los establecimientos de crédito registró una variación anual a diciembre del 27%, impulsada por elevados niveles de la demanda interna y el buen desempeño de la economía en general. Sin embargo la cartera de microcrédito se ha desacelerado al pasar de una tasa de crecimiento anual del 35% en 2006 a 17.5% en diciembre de 2007 (su nivel histórico más bajo)3.

3.Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, comunicado de prensa Resultados de Sistema Financiero Colombiano a diciembre de 2007. Febrero 12 de 2008.

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A diciembre 31 de 2007, el número de empleos generados por las microempresas que tenían crédito vigente con la Fundación ascendía a 247.818, cifra superior a la registrada en diciembre de 2006 en 25.1%. El detalle de este indicador en los últimos cinco años se puede apreciar en la siguiente gráfica:

Los indicadores de calidad de cartera cerraron el año mostrando una tendencia al alza; la mora mayor a 1 día a diciembre de 2007 fue de 2.54%, lo que significó un incremento de 0.77 puntos respecto a diciembre de 2006 (1.77%), y la mora mayor a 30 días fue de 1.54%, con un incremento de 0.50 puntos respecto a diciembre de 2006 (1.04%). En el siguiente gráfico se detalla la evolución del indicador de morosidad para la Fundación:

El crecimiento de la cartera del Sistema Financiero ha estado acompañado de un paulatino aumento de su indicador de calidad, definido como la razón entre la cartera vencida y la cartera bruta. Este indicador se ubicó en 3.3% al cierre de 2007 (ligeramente por debajo del 3.4% que se observó en noviembre, pero superior al 2.6% que se reportó en diciembre de 2006)4. Para el microcrédito el indicador de mora del Sistema Financiero sin IOE (Instituciones Oficiales Especiales) fue 6.9%5 . La provisión de cartera de crédito terminó el año 2007 con un saldo de $18.177.454M, cifra superior en 51.8% a la presentada en diciembre 31 de 2006 ($11.975.776M). Esta provisión cubre en 266.6% el saldo de los créditos con morosidad mayor a 30 días e incluye el registro de una provisión adicional por $1.110 millones relacionada con la circular externa 004 de 2005 de la Superintendencia Financiera. El indicador de solvencia de la Fundación ajustado por VaR, para el año 2007 fue 24.4%; disminuyó 1.6 puntos con respecto al año 2006 (26.0%). D. Gestión Financiera Durante el año 2007 se realizaron operaciones de financiación con AV Villas, Bancoldex, Bancolombia, Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco Popular, Banco BBVA, Banco de Crédito y Emprender. La operación de financiación más grande se realizó con Bancolombia, a través de un cupo de crédito por $100.000 millones indexados al IPC. Adicionalmente se cumplió satisfactoriamente con los indicadores de gestión incluidos en el encargo fiduciario que acompaña la emisión de los bonos y con los compromisos adquiridos con otros financiadores en relación con indicadores de liquidez, rentabilidad, concentración de riesgo, etc.

4. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, comunicado de prensa Resultados de Sistema Financiero Colombiano a diciembre de 2007. Febrero 12 de 2008. 5. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, Indicadores Gerenciales diciembre 2007. Archivo igi22007.zip.

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Dadas las condiciones del mercado que se presentaron durante 2007, la Fundación WWB Colombia decidió no salir con la emisión de bonos que se tenía prevista, por lo que el saldo de bonos ordinarios emitidos por la Fundación en el año 2007 permaneció en $120.000 millones.

cifra superior a la registrada en el año 2006 en 40.4%. Los ingresos generados por la cartera de crédito (intereses y comisiones por desembolso) alcanzaron la cifra de $106.214.079M lo que refleja un incremento del 39.3% frente a la cifra registrada el año anterior.

El 23 de noviembre de 2007 Duff & Phelps de Colombia S.A. ratificó la calificación de deuda a largo plazo en “AA+” (Doble A más) y mantuvo la calificación de deuda a corto plazo en “DP1” (Nivel Alto). Así mismo mantuvo las calificaciones de la primera y segunda emisión de bonos ordinarios de la Fundación WWB Colombia en “AA+” (Doble A más).

El crecimiento de la cartera de crédito fue financiado en una mayor proporción por endeudamiento con terceros, lo cual se refleja en el incremento de los gastos operacionales (gastos financieros) que alcanzaron $33.576.205M, (incremento del 52.6% frente al año 2006).

El costo ponderado de los pasivos financieros (incluidos bonos) fue del 11.88% E.A (10.22% E.A. a diciembre 31 de 2006) y su plazo 26 meses (27 meses para diciembre de 2006). E. Gestión Administrativa Las áreas de Administración, Tecnología y Operaciones continuaron adelantando importantes proyectos orientados a mejorar la eficiencia de los procesos de apoyo de la gestión comercial y a lograr mejores resultados en el clima organizacional de la Fundación. Se continuó con el proyecto de capacitación y entrenamiento “Camino a la Excelencia”. Se inició el proyecto de Gestión por Competencias. Se seleccionó el software de Gestión Humana y se comenzó su implantación que termina en abril de 2008. Además, se diseñó y ejecutó el proyecto “Formación de nuevos Jefes de Agencia”. Durante el año ingresaron 129 colaboradores nuevos. F. Estados Financieros Estado de Resultados Los ingresos operacionales del ejercicio financiero del año 2007 sumaron $108.382.429M,

El resultado operacional directo del año sumó $74.806.224M, lo cual refleja un incremento del 35.5% frente al año anterior. Los gastos de administración ascendieron a $37.071.394M, lo que muestra un aumento del 39.4% con respecto a diciembre 31 de 2006. Esta variación se presentó por la apertura de 10 nuevas agencias y 2 puntos de atención directa y por el fortalecimiento de las áreas de la Institución. El gasto para provisión de cartera del año 2007 ascendió a $9.629.327M, cifra superior en 26.2% a la presentada en el año 2006, incremento debido a una mayor cartera vigente y al aumento de la mora mayor a 30 días. La suma de los gastos por provisiones de cartera de crédito, inversiones y otras cuentas por cobrar ascendió a $9.739.224M, (26.9% por encima de la cifra registrada en el año 2006). Las depreciaciones y las amortizaciones aumentaron en 10% y 54.9% respectivamente, variaciones originadas por las adquisiciones de activos fijos y la amortización de gastos de las nuevas agencias. Los egresos no operacionales netos (disminuidos por los ingresos no operacionales) cerraron el año 2007 con un valor de $441.267M. El principal concepto incluido en esta cuenta es el relacionado con el IVA no descontable.

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Al cierre de diciembre 31 de 2007 la Fundación registró una provisión para pago de Impuesto a la Renta por $50.000M.

La propiedad, planta y equipo alcanzó la cifra de $10.626.225M, lo cual muestra un incremento del 12% frente a 2006 ($9.484.143M).

El excedente neto de la Fundación ascendió a $23.652.848M, cifra superior a la registrada en el 2006 en 60.4% ($14.748.522M, a diciembre 31 de 2006).

Los activos totales ascendieron a $483.547.205M, cifra superior en 40.3% a la presentada en diciembre 31 de 2006. El Sector Financiero consolidado a diciembre de 2007 registra un aumento del 16.5% del activo total con respecto a diciembre de 2006 .

La siguiente gráfica muestra el comportamiento de los excedentes netos de la Fundación en los últimos 5 años:

Balance General

Los pasivos financieros sumaron $364.412.306M, cifra superior en 42.3% a la presentada en diciembre 31 de 2006. El total de pasivos ascendió a $373.751.142M, cifra superior en 43% a la presentada en diciembre 31 de 2006 ($261.369.468M). El total de pasivos del Sistema Financiero consolidado a diciembre 2007 reporta un crecimiento del 16.1%7 . Las siguientes gráficas muestran la composición del pasivo de la Fundación y del Sistema Financiero en los últimos 2 años:

La sumatoria del disponible e inversiones a diciembre 31 de 2007 ascendió a $33.618.244M, lo que presenta un incremento del 227.8% ($10.256.158M a diciembre 31 de 2006). La cartera de crédito neta alcanzó la suma de $423.554.962M, cifra superior en 34.3% a la registrada al mismo período del año anterior ($315.324.576M).

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

El saldo relacionado con aceptaciones y derivados cerró en -$1.269.817M, cifra originada por la compra de forwards para cubrir el riesgo cambiario de las obligaciones financieras en divisas. Las cuentas por cobrar ascendieron a $6.336.803M, cifra superior en 75.2% a la registrada en el 2006 ($3.597.315M) y tienen como principal componente el saldo de los intereses por cobrar que asciende a $5.909.309M.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.

7. Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, comunicado de prensa Resultados de Sistema Financiero Colombiano a diciembre de 2007. Febrero 12 de 2008.

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El patrimonio de la Fundación WWB Colombia alcanzó $109.796.063M, cifra superior en 31.7% a la registrada al cierre del año 2006 ($83.364.634M). El ROA fue del 4.89%, y el ROE fue del 21.54%. La siguiente gráfica muestra la evolución de los activos, pasivos y patrimonio de la Fundación en los últimos cinco años:

Después del cierre del ejercicio Según lo solicitado por el artículo 47 de la Ley 222 de 1995, modificado por la Ley 603 de 2000, artículo 1°, precisamos que no se han presentado acontecimientos importantes que pudieran afectar el normal desarrollo de las operaciones de la Fundación o sus resultados, desde el cierre de 2007 hasta la fecha del presente informe. Evolución previsible de la Fundación Los resultados operativos y financieros hasta ahora alcanzados por la Fundación y las circunstancias actuales de la economía del país se convierten en los principales argumentos para justificar la continuidad de la estrategia de crecimiento y fortalecimiento de la Institución. Operaciones celebradas con Administradores Por política de la Fundación, durante el año 2007 no se realizaron operaciones de financiamiento microempresarial con el personal vinculado laboralmente con la Institución. La Fundación tiene un fondo para préstamos a colaboradores para calamidades domésticas, vivienda, vehículo y estudios, cuyo

saldo a diciembre 31 de 2007 ascendía a $3.353.234M. Personal Durante el año 2007 contamos con la participación y el compromiso permanente de la Junta Directiva y de todos los colaboradores de la Fundación; compartimos con ellos los logros alcanzados y les ofrecemos nuestros sinceros agradecimientos. Derechos de autor Según lo solicitado por la Ley 603 de 2000, confirmamos que la Fundación WWB Colombia cumple con las normas sobre propiedad intelectual y derechos de autor del software instalado en la empresa, lo cual fue verificado al constatar la existencia y originalidad de las respectivas licencias suministradas por los fabricantes. Desempeño de los sistemas de control y revelación Según lo solicitado por la Ley 964 de 2005, confirmamos la evaluación positiva de los controles establecidos para el mantenimiento de adecuados sistemas de control y revelación de información financiera. Lavado de activos Según lo solicitado por la Circular Externa 022 de 2007, confirmamos que la Fundación WWB Colombia ha cumplido con la administración del riesgo de lavado de activos y de la financiación del terrorismo. Clara Serra de Akerman - Presidente Isaac Yanovich Farbiarz Ana Milena Cadavid de Jaramillo Luis Ernesto Mejía Castro Alejandro Gaviria Uribe Luz Stella Gardeazábal de Nicholls Gustavo Moreno Montalvo Ximena Hoyos Lago Néstor Raúl Plata Puentes - Director Ejecutivo

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V. GRÁFICOS ESTADÍSTICOS

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INFORME DEL REVISOR FISCAL

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10 de marzo de 2008 A los señores miembros de la Junta Directiva de Fundación WWB Colombia He auditado el balance general de Fundación WWB Colombia al 31 de diciembre de 2007 y los correspondientes estados de resultados, de cambios en el patrimonio, de cambios en la situación financiera y de flujos de efectivo del año terminado en esa fecha. Dichos estados financieros, que se acompañan, son responsabilidad de la administración de la Fundación, ya que reflejan su gestión; entre mis funciones se encuentra la de auditarlos y expresar una opinión sobre ellos. Los estados financieros de Fundación W WB Colombia correspondientes al año 2006 fueron auditados por otro contador público vinculado a PricewaterhouseCoopers, quien en informe de fecha 22 de febrero de 2007 expresó una opinión sin salvedades sobre los mismos. Obtuve las informaciones necesarias para cumplir mis funciones de revisoría fiscal y llevé a cabo mi trabajo de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Colombia. Estas normas requieren que planee y efectúe la auditoría para cerciorarme de que los estados financieros reflejen razonablemente la situación financiera y el resultado de las operaciones. Una auditoría de estados financieros implica, entre otras cosas, hacer un examen con base en pruebas selectivas de la evidencia que respalda las cifras y las revelaciones en los estados financieros, y evaluar los principios de contabilidad utilizados, las estimaciones contables hechas por la administración, y la presentación de los estados financieros en conjunto. Considero que mi auditoría provee una base razonable para la opinión sobre los estados financieros que expreso en el párrafo siguiente. En mi opinión, los citados estados financieros auditados por mí, que fueron fielmente tomados de los libros, presentan razonablemente la situación financiera de Fundación WWB Colombia al 31 de diciembre de 2007 y el resultado de sus operaciones, los cambios en su situación financiera y sus flujos de efectivo del año terminado en esa fecha, de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, los cuales, excepto por la eliminación por parte del Gobierno Nacional del sistema de ajustes integrales por inflación a partir del año 2007, como se indica en la Nota 2, fueron aplicados sobre una base uniforme con los del año anterior. Con base en el desarrollo de mis demás labores de revisoría fiscal, conceptúo también que durante el año 2007 la contabilidad de la Fundación se llevó de conformidad con las normas legales y la técnica contable; las operaciones registradas en los libros y los actos de los administradores se ajustaron a los estatutos y a las decisiones de la junta directiva; la correspondencia, los comprobantes de las cuentas y los libros de actas se llevaron y conservaron debidamente; se observaron medidas adecuadas de control interno y de conservación y custodia de los bienes de la Fundación y de terceros en su poder; se liquidaron en forma correcta y se pagaron en forma oportuna los aportes al Sistema de Seguridad Social Integral, y existe la debida concordancia entre la información contable incluida en el informe de gestión de los administradores y la incluida en los estados financieros adjuntos. María Teresa Villamil O. Revisor Fiscal Tarjeta Profesional No. 122592-T

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ESTADOS FINANCIEROS 31 de Diciembre de 2007 y 2006

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BALANCES GENERALES (Expresados en miles de pesos)

31 de diciembre de Activo Notas 2007 2006 Disponible 4 6,744,787 7,604,223 Inversiones, neto 5 26,873,457 2,651,935 Cartera de crédito, neto 6 423,554,962 315,324,576 Aceptaciones y derivativos 7 (1,269,817) (1,130,965) Cuentas por cobrar 8 6,336,803 3,597,315 Bienes recibidos en pago - 20,500 Propiedades y equipo, neto 9 10,626,225 9,484,143 Otros activos 10 7,723,924 7,004,092 Valorizaciones 11 2,956,864 178,283 Total activo 483,547,205 344,734,102 Pasivo y Patrimonio Créditos de bancos y otras obligaciones financieras 12 244,412,306 136,126,990 Cuentas por pagar 13 8,023,100 4,159,181 Títulos de inversión en circulación 14 120,000,000 120,000,000 Otros pasivos 1,293,125 1,011,179 Pasivos estimados y provisiones 22,611 72,118 Total pasivo 373,751,142 261,369,468 Patrimonio Reservas 2,588,645 2,440,879 Donaciones 1,057,450 1,057,450 Revalorización del patrimonio 14,466,292 14,466,292 Superávit por valorizaciones 2,956,864 178,283 Resultados de ejercicios anteriores 65,073,964 50,473,208 Resultados del ejercicio 23,652,848 14,748,522 Total patrimonio 109,796,063 83,364,634 Total pasivo y patrimonio 483,547,205 344,734,102 Cuentas contingentes y de orden 16 1,585,283,913 1,188,100,670 Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.

Néstor Raúl Plata Puentes DIRECTOR EJECUTIVO (Ver certificación adjunta)

Carlos Augusto Flórez Osorio CONTADOR Tarjeta Profesional No. 69808-T (Ver certificación adjunta)

María Teresa Villamil Orozco REVISOR FISCAL Tarjeta Profesional No. 122592-T (Ver informe adjunto)

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ESTADOS DE RESULTADOS (Expresados en miles de pesos)





Año terminado el 31 de diciembre de 2007 2006

Notas

Ingresos operacionales

17

108,382,429

77,184,455

Gastos operacionales

18

(33,576,205)

(21,997,204)

Excedente operacional

74,806,224

55,187,251

19

(37,071,394)

(26,601,067)



Excedente operacional antes de provisiones,



depreciaciones y amortizaciones

37,734,830

28,586,184

20

(9,739,224)

(7,672,296)

Depreciaciones

(2,004,261)

(1,821,491)

Amortizaciones

(1,847,230)

(1,192,441)



24,144,115

17,899,956

21

(441,267)

(548,123)

Excedente antes de la corrección monetaria

23,702,848

17,351,833



Gastos de administración

Provisiones

Excedente operacional neto

Ingresos y egresos no operacionales, neto

Corrección monetaria

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-

Excedente del ejercicio antes de impuestos

23,702,848

14,859,257

15

(50,000)

(110,735)

Excedente neto

23,652,848

14,748,522

Impuesto de renta y complementarios



(2,492,576)

Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.

Néstor Raúl Plata Puentes DIRECTOR EJECUTIVO (Ver certificación adjunta)

Carlos Augusto Flórez Osorio CONTADOR Tarjeta Profesional No. 69808-T (Ver certificación adjunta)

María Teresa Villamil Orozco REVISOR FISCAL

Tarjeta Profesional No. 122592-T (Ver informe adjunto)

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ESTADOS DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA (Expresados en miles de pesos) Año terminado el 31 de diciembre de 2007 2006 Los recursos financieros fueron provistos por: Utilidad del ejercicio 23,652,848 14,748,522 Más (menos) - Cargos (créditos) a resultados que no requieren (proveen) efectivo: Depreciación de propiedades y equipo 2,004,261 1,821,491 Provisión para cartera de crédito 9,629,326 7,631,556 (Recuperación) provisión para propiedades y equipo (22,377) 7,103 Utilidad en venta de propiedades y equipo (25,984) (1,846) Provisión otras cuentas por cobrar 100,879 22,767 Castigos de cartera (3,427,648) (2,441,778) Provisión para otros activos 9,019 10,870 Amortizaciones 1,847,230 1,192,441 Ajustes por inflación: Propiedades y equipo, neto - (399,210) Otros activos (98,861) Revalorización del patrimonio - 2,990,647 Fondos provistos en las operaciones del período 33,767,554 25,483,702 Aumento (disminución) en: Créditos de bancos y otras obligaciones financieras 108,285,316 58,822,514 Cuentas por pagar 3,863,919 505,909 Otros pasivos 281,946 326,916 Pasivos estimados y provisiones (49,506) 83,139 Total recursos financieros provistos 146,149,229 85,222,180 Recursos financieros utilizados: Adiciones a propiedades y equipo 3,200,277 2,757,072 Producto de la venta de propiedades y equipo (102,294) (5,688) Aumento (disminución) en: Disponible (859,436) 2,997,543 Fondos interbancarios vendidos 24,188,657 (17,856,059) Inversiones 32,865 (3,997,951) Cartera de crédito 114,432,064 97,948,198 Aceptaciones y derivados (138,852) (584,229) Cuentas por cobrar 2,840,368 612,025 Bienes realizables y recibido (dación pago) (20,500) 20,500 Otros activos 2,576,080 3,330,769 Total recursos financieros utilizados 146,149,229 85,222,180 Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.

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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO (Expresados en miles de pesos) Superávit por Resultados Revalorización valorización de ejercicios Reservas Donaciones del patrimonio de activos anteriores

Resultados del ejercicio Total

Saldo al 31 de diciembre de 2005

13,481,124

2,291,242

1,057,450

11,475,644

141,133

37,141,721

-



2,990,648

37,150

-

-



Movimiento neto durante el año

-

Reservas del año y traslado utilidades

-

Resultados del ejercicio

-

-

-

-

-

149,637

-

-

-

(149,637)

1,057,450

14,466,292

178,283

50,473,208

-

-

Apropiación reserva Convenio BID Saldo al 31 de diciembre de 2006

2,440,879

Movimiento neto durante el año

-

Reservas del año y traslado utilidades

-

Resultados del ejercicio

-

Apropiación reserva Convenio BID Saldo al 31 de diciembre de 2007



147,766 2,588,645





-

-

-



- 1,057,450

-



-





2,778,581 -



-



-



13,481,124 (13,481,124) 14,748,522

-



-

14,748,522 (14,748,522)

-



-

-

(147,766)

14,466,292

2,956,864

65,073,964

3,027,798 14,748,522 -

14,748,522 -

65,588,314

23,652,848 - 23,652,848

83,364,634 2,778,581 23,652,848 109,796,063

Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.

Néstor Raúl Plata Puentes DIRECTOR EJECUTIVO (Ver certificación adjunta)

Carlos Augusto Flórez Osorio CONTADOR Tarjeta Profesional No. 69808-T (Ver certificación adjunta)

María Teresa Villamil Orozco REVISOR FISCAL Tarjeta Profesional No. 122592-T (Ver informe adjunto)

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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Expresados en miles de pesos)

Año terminado el 31 de diciembre de 2007 2006 Flujos de efectivo de actividades de operación: Utilidad del ejercicio 23,652,848 14,748,522 Ajustes para conciliar la utilidad neta del período con el efecto neto previsto por (usado en) actividades de operación: Depreciación de propiedades y equipo 2,004,261 1,821,491 Provisión para cartera de crédito 9,629,326 7,631,556 (Recuperación) provisión para propiedades y equipo (22,377) 7,103 Provisión otras cuentas por cobrar 100,879 22,767 Utilidad en venta de propiedades y equipo (25,984) (1,846) Provisión para otros activos 9,019 10,870 Amortizaciones 1,847,230 1,192,441 Ajustes por inflación: Propiedades y equipo, neto (399,210) Otros activos (98,861) Patrimonio 2,990,647 Cambios en activos y pasivos netos: Aumento en cartera de crédito (117,859,712) (100,389,976) Disminución (aumento) en cuentas por cobrar (2,840,368) (612,025) Aumento en otros activos (2,555,580) (3,351,269) Aumento en cuentas por pagar 3,863,919 505,909 Aumento en otros pasivos 281,946 326,916 Disminución en pasivos estimados y provisiones (49,506) 83,139 Efectivo neto provisto en actividades de operación (81,964,099) (75,511,826) Flujos de efectivo de actividades de inversión: Aumento en inversiones (32,865) 3,997,951 Disminución en derivativos 138,852 584,229 Aumento en fondos interbancarios vendidos (24,188,657) 17,856,059 Producto de la venta de propiedades y equipo 102,294 5,688 Adiciones a propiedades y equipo (3,200,277) (2,757,072) Efectivo neto usado en actividades de inversión (27,180,653) 19,686,855 Flujos de efectivo en actividades de financiación: Aumento en créditos de bancos y otras obligaciones financieras 108,285,316 58,822,514 Efectivo neto provisto en actividades de financiación 108,285,316 58,822,514 Aumento (disminución) neto en el disponible (859,436) 2,997,543 Disponible al comienzo del año 7,604,223 4,606,680 Disponible al final del año 6,744,787 7,604,223 Las notas que se acompañan son parte integrante de los estados financieros.

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

(Valores expresados en miles de pesos, salvo en lo referente a tasas de cambio y valores en dólares) NOTA 1 - ENTE ECONÓMICO La Fundación WWB Colombia es una entidad jurídica de derecho privado, sin ánimo de lucro, calificada como gran contribuyente según Resolución 3876 del 22 de diciembre de 1999 y con domicilio en la ciudad de Santiago de Cali, constituida el 30 de diciembre de 1982 y con duración hasta 2100. El objeto social de la Fundación es facilitar el acceso al crédito a los sectores sociales económicamente menos favorecidos, para lo cual orienta principalmente sus actividades hacia el otorgamiento de créditos al sector de la micro y pequeña empresa. Adicionalmente, la Fundación ofrece otros servicios destinados a la incorporación de la mujer y su familia a la actividad económica familiar. Los estatutos de la Fundación establecen que en caso de disolución o liquidación, los bienes o el producto de los mismos, según lo disponga la Junta Directiva, serán trasladados, una vez pagado el pasivo a favor de terceros, a una o varias instituciones sin ánimo de lucro que tengan por objeto los mismos fines de la Fundación. La Fundación opera a través de su sede administrativa, 56 agencias y 2 PAD (Punto de Atención Directa) ubicadas así: catorce (14) agencias en la ciudad de Cali ubicadas en los barrios Granada, San Luis, Independencia, Capri, Casona, Poblado, Vallado, Floresta, Alfonso López, Avenida Tercera Norte, Calle Quinta, Junín, Catorce Calima y Decepaz; doce (12) agencias ubicadas en el departamento del Valle del Cauca, en las ciudades de Palmira (2), Tuluá (2), Buga, Cartago, Buenaventura (2), Zarzal, Pradera,

Sevilla y Jamundí; y veintinueve (29) agencias fuera del departamento del Valle, ubicadas en Bogotá D. C. (10), Cundinamarca (3), Villavicencio, Boyacá (2), Pereira (2), Armenia (2), Dosquebradas, Manizales. Chinchiná, Popayán (2), Ipiales, Pasto, Tumaco, Quibdó y Florencia. Los 2 PAD se encuentran ubicados en las ciudades de Cerrito (Valle del Cauca) y Puerto Tejada (Cauca). NOTA 2 - PRINCIPALES POLÍTICAS CONTABLES Políticas de contabilidad básica Para sus registros contables y para la preparación de sus estados financieros la Fundación aplica los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia que son prescritos por disposiciones legales. Debido a que su objeto social principal está encaminado al otorgamiento de créditos al sector de la micro y pequeña empresa, la administración de la Entidad ha optado por utilizar el plan único de cuentas de la Superintendencia Financiera teniendo en cuenta que sus operaciones se asimilan al sector bancario. Política de gestión de activos y pasivos La Fundación efectúa una gestión integral de la estructura de sus activos, pasivos y posiciones fuera del balance, estimando y controlando el grado de exposición a los principales riesgos de mercado, con el objeto de protegerse de eventuales pérdidas por variaciones en el valor económico de estos elementos de los estados financieros. La Fundación, acogiendo la normatividad establecida por la Superintendencia Financiera, ha creado el Comité de Gestión de Activos y Pasivos (GAP), el cual se reúne mensualmente para analizar y recomendar las políticas a seguir, para una adecuada administración del riesgo de liquidez, del riesgo de tasa de interés y del riesgo de tasa de cambio.

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Ajustes por inflación Hasta el 31 de diciembre de 2006, los activos y pasivos no monetarios y el patrimonio, con excepción de las cuentas de resultados y el superávit por valorizaciones de activos, se actualizaban monetariamente en forma prospectiva mediante el uso de índices generales de precios al consumidor (Porcentajes de Ajuste del Año Gravable PAAG); los ajustes respectivos se llevaban a la cuenta de corrección monetaria del estado de resultados. A partir del 1 de enero de 2007 el Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, mediante el Decreto 1536 del 7 de mayo de 2007, suspendió el sistema de ajustes integrales por inflación para efectos contables. Los ajustes por inflación acumulados en las cuentas hasta el 31 de diciembre de 2006 no se reversan y forman parte del saldo de sus respectivas cuentas para todos los efectos contables hasta su cancelación, depreciación o amortización. Así mismo, el saldo de la cuenta de revalorización del patrimonio no podrá distribuirse como utilidad hasta tanto se liquide la Fundación de acuerdo con las normas legales. La no inclusión de los ajustes por inflación en las cuentas no monetarias de activo, pasivo y patrimonio afecta los resultados del ejercicio y la comparabilidad entre los valores de los activos y del patrimonio de los periodos presentados, en montos que no han sido cuantificados. Transacciones en moneda extranjera Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio aplicables que estén vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los saldos por cobrar o pagar se ajustan a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por la Superintendencia Financiera. En lo relativo a saldos por cobrar, las diferencias en cambio se llevan al estado de resultados; en lo relativo

a cuentas por pagar sólo se lleva a resultados las diferencias en cambio que no sean imputables a costos de adquisición de activos. Son imputables a costos de adquisición de activos las diferencias en cambio ocurridas mientras dichos activos estén en construcción o instalación y hasta que se encuentren en condiciones de utilización. Cartera de créditos y gastos provisión de cartera incobrable Registra los créditos otorgados a los micros y pequeños empresarios principalmente para capital de trabajo. Los dineros utilizados en el otorgamiento de los créditos provienen de recursos propios, donaciones, convenios con la International Finance Corporation – IFC, el Banco Interamericano de Desarrollo, entidades crediticias nacionales y de otras fuentes de financiamiento externas e internas. La Fundación tiene como política que en ningún caso el financiamiento total otorgado a un sólo prestatario podrá ser superior al 5% del patrimonio neto de la Entidad. De acuerdo con las normas actuales, mientras la Entidad no disponga de un modelo de cuantificación y estimación de pérdidas esperadas, los préstamos se clasifican por niveles de riesgo (A - Riesgo Normal, B - Riesgo Aceptable, superior al normal, C Riesgo Apreciable, D – Riesgo Significativo y E – Riesgo de Incobrabilidad). Tales calificaciones son establecidas tomando en consideración como mínimo el tiempo de vencimiento que registren los saldos. Las provisiones resultantes se contabilizan en el mismo mes en que se realiza la evaluación. Todas las obligaciones de un mismo cliente se clasifican en categoría de mayor riesgo. De acuerdo con las políticas de la Fundación la siguiente es la clasificación de la cartera por niveles de riesgo:

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Categoría A Corriente y vencida entre 1 y 30 días Categoría B Vencida entre 31 - 60 días Categoría C Vencida entre 61 - 90 días Categoría D Vencida entre 91 - 120 días Categoría E Vencida más de 121 días Una vez calificada la cartera se constituyen como mínimo las siguientes provisiones para pérdidas: a) Una provisión general del 1% sobre la cartera de créditos. b) El 1% sobre la cartera de créditos calificados en categoría A. c) El 100% del saldo insoluto de los créditos que presentan una cuota con más de 30 días de vencida. d) El 100% de la cartera refinanciada que se encuentre al día. e) El 100% de los saldos de los créditos de clientes que tengan por lo menos una obligación en B o inferior, será provisionada por alineación. f) Provisiones adicionales propuestas por la gerencia de riesgo a grupos de cartera. Intereses devengados sobre créditos en mora Los intereses corrientes de los créditos se causan hasta los 30 días de mora y los vencidos a partir de un día se provisionan al 100%. A partir de la mora superior a 30 días, la causación por intereses se suspende y su registro contable se lleva en cuentas de orden. Castigos La Fundación tiene como política realizar castigo de cartera de préstamos y cuentas por cobrar que se encuentren provisionados en un 100%, y sobre los cuales se han agotado

todas las instancias de cobro, previo análisis de la gerencia de crédito, de la dirección ejecutiva y la aprobación de la Junta Directiva. Dichos créditos continúan en proceso de cobro jurídico y se informan a las centrales de riesgo hasta que sean recuperados totalmente. Cartera refinanciada La refinanciación de créditos se realiza cuando el estudio de crédito y la evaluación del cliente demuestren la viabilidad del negocio y por ende la razonable recuperación de los mismos en las nuevas condiciones de financiación aprobadas. Instrumentos financieros derivativos La Fundación ha realizado varios contratos forward de compra de divisas para cubrir las exposiciones al riesgo de cambio de sus obligaciones en moneda extranjera. Todos los contratos son en dólares de los Estados Unidos de Norteamérica. En general el vencimiento de los contratos coincide con el vencimiento del elemento o cuenta cubierta. Si bien el Decreto 2649 de 1993 no prevé un tratamiento contable específico para este tipo de transacciones, la Fundación registra los derechos y obligaciones que surgen en los contratos y los muestra netos en el balance conforme con el procedimiento establecido en la Circular Básica Financiera de la Superintendencia Financiera. Los contratos derivativos realizados con propósitos de cobertura de pasivos son ajustados a su valor de mercado de fin de ejercicio con cargo a resultados, de tal forma que compensen adecuadamente los ingresos generados por las variaciones en los tipos de cambio. Propiedades y equipo y depreciación Las propiedades y equipo se registran al costo

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ajustado por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006, que en lo pertinente incluye cargos por gastos de financiación y diferencias en cambio incurridos para su adquisición hasta que se encuentren en condiciones de utilización. La depreciación es calculada con base en el costo ajustado por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006, por el método de línea recta, con base en la vida útil probable de los activos a las tasas del 5% para edificios, 10% para muebles y equipo de oficina, 20% para vehículos y 33% para equipo de computación y comunicación. Las depreciaciones y el mantenimiento se cargan a resultados y las mejoras y adiciones se cargan al costo de los activos. Otros activos Se registran como otros activos los siguientes conceptos: a) Préstamos a empleados, los cuales se realizan a través de un fondo creado por la Fundación; este fondo corresponde al 400% de la nómina básica mensual promedio presupuestada de cada año más los intereses generados por los préstamos. Dentro de los tres primeros meses de cada año se actualizan estas cifras de acuerdo con el presupuesto aprobado por la Junta Directiva. Las líneas de crédito que se manejan en el fondo son: vivienda, estudio, vehículo, calamidad doméstica y consumo. No se pueden otorgar préstamos cuyo valor individual sea mayor al 5% del Fondo. b) Gastos pagados por anticipado, que incluyen principalmente partidas como intereses y primas de seguros, que se amortizan en un año durante la vigencia de las pólizas y los contratos. c) Cargos diferidos, que corresponden a partidas como apertura de agencias, remodelaciones, estudios y proyectos,

programas de computador y útiles y papelería, rubros que se amortizan con base en presunciones sobre períodos beneficiados. La amortización de apertura de agencias se hace en un período de 36 meses; la de los programas para computador se hace en un período de tres años; los estudios y proyectos, dentro de los cinco años siguientes a la puesta en marcha; los útiles y papelería, con base en su consumo real. d) Las inversiones, las cuales se registran al costo ajustado por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006, se valorizan por su valor de realización; si el valor de realización es inferior al costo, se contabiliza una provisión con cargo a resultados. Valorizaciones Las valorizaciones de activos, que forman parte del patrimonio, incluyen: a) Exceso de avalúos técnicos de propiedades y equipo sobre los respectivos costos netos ajustados por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006. Dichos avalúos fueron practicados por peritos independientes sobre la base de su valor de realización durante el año 2007. b) Excedentes del valor comercial o intrínseco de inversiones en acciones al final del ejercicio sobre su costo neto ajustado por inflación hasta el 31 de diciembre de 2006. Obligaciones laborales Las obligaciones laborales se ajustan al final de cada ejercicio con base en las disposiciones legales y los convenios laborales vigentes. Reservas Comprende los valores apropiados por convenios suscritos entre la Fundación y el Banco Interamericano de Desarrollo – BID. Al 31 de diciembre de 2007, la Fundación tiene vigente un convenio con dicha Entidad, el cual

43

establece el reconocimiento de una reserva equivalente al diferencial entre la tasa cobrada por el BID y la tasa promedio de captación en el mercado - DTF. Dicha reserva a partir de 2005 debe ser reconocida en los estados financieros previa aprobación de la Junta Directiva. Según acta de Junta Directiva 342 de fecha 9 de marzo de 2007, se aprobó la constitución de la Reserva BID – Pequeños proyectos de las utilidades del año 2006 por valor de $147,766. Donaciones Se registra en el patrimonio como donaciones los valores que la Fundación ha recibido por concepto de bienes y valores provenientes de entidades internacionales que incrementan el patrimonio de la Fundación. Aquellos bienes recibidos sin contraprestación económica con el fin de atender costos a gastos de funcionamiento, se registran en las cuentas de resultados. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos, costos y gastos se llevan al estado de resultados por el sistema de causación. Impuesto sobre la renta El impuesto sobre la renta se determina con base en estimaciones. La Fundación es una Entidad sin ánimo de lucro perteneciente al régimen tributario especial, conforme con lo establecido en el Artículo 19 del Estatuto Tributario, modificado por la Ley 863 de 2003. Estado de flujos de efectivo Los estados de flujos de efectivo que se acompañan fueron preparados usando el método indirecto, el cual incluye la reconciliación de la utilidad del año con el efectivo neto provisto por las actividades operacionales. Se ha considerado como efectivo y equivalentes de efectivo el dinero

en caja y bancos, depósitos de ahorro y todas las inversiones de alta liquidez. Cuentas de orden Se registra bajo cuentas de orden los derechos y responsabilidades contingentes. Por otra parte, se utiliza cuentas de orden denominadas fiscales para registrar diferencias entre los datos contables y los datos para efectos tributarios. NOTA 3 - TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA Las normas existentes permiten la libre negociación de divisas a través de los bancos y demás instituciones financieras a tasas libres de cambio. No obstante, la mayoría de las transacciones en moneda extranjera todavía requieren el cumplimiento de ciertos requisitos legales. Las operaciones y saldos en moneda extranjera se convierten a la tasa de cambio representativa del mercado certificada por la Superintendencia Financiera, la cual fue utilizada para la preparación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006. La tasa de cambio representativa del mercado al 31 de diciembre de 2007 fue de $2,014.76, (2006 - 2,238.79) por un dólar. A 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Fundación tenía los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera: Activos Caja Bancos Forward Total activo Pasivos Obligaciones financieras Intereses por pagar Total pasivo Posición activa neta

2007 USD

2006 USD

4,584 86,868 3,665,000 3,756,452

5,859 84,795 5,234,500 5,325,154

3,633,334 115,456 3,748,790 7,662

5,150,000 129,772 5,279,772 45,382

44

NOTA 4 – DISPONIBLE

NOTA 6 - CARTERA DE CRÉDITO, NETO

El saldo de disponible al 31 de diciembre comprendía lo siguiente:

El saldo de cartera de crédito al 31 de diciembre comprendía lo siguiente:

Caja

2007 2006 3,302,982 3,209,791 Bancos y otras entidades financieras 3,441,805 4,394,432 6,744,787 7,604,223

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 no existen restricciones sobre el disponible. NOTA 5 - INVERSIONES, NETO El saldo de inversiones al 31 de diciembre correspondia a lo siguiente:

Calificación

Tasa de interés

2007

2006

En sociedad Fiduciarias Bancolombia Casa de Bolsa Interbolsa

9,75% 15,860,373

-

9,0%

3,324,982

2,625,673

8,82%

7,628,975

-

Recursos propios Bancoldex Convenio United States Agency for International Development USAID Fondo BID Pequeños Proyectos Convenio Cooperative Housing Foundation Programa Microdes Corporación Andina de Fomento Bancoldex (IFI) Gobernación Bancoldex (IFI) Emprender Bancoldex RI Menos - Provisión para cartera de crédito

2007 387,577,364 26,753,310

2006 317,060,224 507,123

75,568 4,384,971

689,569 2,220,533

3,560 24,968 205,062 19,246,833 1,401,755 2,059,025 441,732,416

10,858 143,373 20,220 20,151 1,107,138 5,521,163 327,300,352

(18,177,454) 423,554,962

(11,975,776) 315,324,576

Total compromisos de reventa de inversiones 26,814,330

2,625,673

En títulos Alianza Fiduciaria S. A.

8,07%

5,290

-

Fiduciaria Corficolombiana S. A.

8,10%

46,213

Serfinco S. A.

6,38%

4,655

Fiduciaria Bogotá S.A.

7,53%

2,969

2,225

Total títulos

59,127

26,262

Total inversiones 26,873,457

2,651,935

24,037 -

La cartera de crédito ha sido otorgada en períodos que oscilan entre 12 y 18 meses. Al 31 de diciembre de 2007 la calificación de la cartera de préstamos, de acuerdo con las normas establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia es la siguiente: Calificación

Cartera normal

Cartera refinanciada Provisión

Total cartera

A – Normal

433,298,633

1,615,989

6,942,336

427,972,286

B - Aceptable

1,226,359

46,845

1,273,204

-

C - Apreciable

752,188

31,545

783,733

-

D - Significativo

807,719

37,999

845,718

-

E - Incobrable

3,695,637

219,502

3,915,139

-

Totales

1,951,880

13,760,130

427,972,286



4,417,324

(4,417,324)

Total neto

18,177,454

423,554,962

Provisión general 1%

439,780,536



45

Al 31 de diciembre de 2006 la siguiente es la calificación de la cartera de créditos, de acuerdo con las normas establecidas por la Superintendencia Financiera de Colombia: Cartera Cartera Calificación normal refinanciada A - Normal 322,151,930 1,736,874 B - Aceptable 559,518 43,214 C - Apreciable 329,570 34,298 D - Significativo 293,257 97,247 E - Incobrable 1,921,511 132,931 Totales 325,255,787 2,044,564 Provisión general 1% Total neto

Provisión 5,291,226 602,732 363,868 328,456 2,116,490 8,702,773 3 3,273,004 11,975,776

Total cartera 318,597,578 - 18,597,578 (3,273,004) 315,324,576

El siguiente es el detalle de los créditos refinanciados:

de créditos por un valor de $70,941,694, (2006 - 54,564 pagarés por $100,771,507) para garantizar las obligaciones financieras adquiridas con las siguientes entidades financieras. Dichos pagarés los mantiene la Fundación en custodia: Entidad financiera

2007 No. de pagarés Valor

Bancoldex (IFI)

22,793 49,271,647

35,078

69,748,163

Banco Popular S. A.

-

-



1,291

2,500,389

Banco de Bogotá S. A.

-

-



145

261,107

Banco Colpatria S. A.

-

-



796

1,581,350

Bancolombia - Corfinsura S. A.

-

-



843

1,500,037

Sudameris - Banco Tequendama S. A.

-

-



204

371,301

1,082

Emprender IFC Total garantías

Refinanciados menor a 30 días Refinanciados mayor a 30 días Total saldos de créditos refinanciados vigentes Créditos refinanciados

2,146,467

1,145

2,039,126

11,474 19,523,580

15,062

22,770,033

35,349 70,941,694

54,564 100,771,506

2007 1,615,989 335,891

2006 1,736,874 307,690

NOTA 7 - ACEPTACIONES Y DERIVATIVOS

1,951,880 905

2,044,564 1,080

Los saldos en instrumentos financieros derivativos a 31 de diciembre comprendían:

El siguiente es el movimiento de la provisión de cartera de créditos: Saldo al comienzo del año Más – Provisión Menos - Castigos de cartera (1) Saldo al final del año

2006 No. de pagarés Valor

2007 11,975,776 9,629,326 (3,427,648) 18,177,454

2006 6,785,996 7,631,558 (2,441,778) 11,975,776

(1) Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el número de créditos castigados ascendió a 3,266 y 2,552, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2007 el monto de los intereses causados por cobrar correspondiente a la cartera de crédito vencida asciende a $5,909,309 - (2006 - $3,476,670).



Derechos de compra

Vencimiento



2007



2006

Corficolombiana S. A. (antes Corfivalle S. A.)

Junio de 2008

2,476,140

2,960,800

Banco de Bogotá S. A.

Julio de 2008

3,284,059

4,292,880

Enero de 2009

1,623,896

4,465,266

Bancolombia S. A. Total derechos de compra Obligaciones de compra

7,384,095 11,718,946

Corficolombiana S. A. (antes Corfivalle S. A.)

Junio de 2008 (2,725,028) (3,374,628)

Banco de Bogotá S. A.

Julio de 2008 (4,045,098) (4,796,264)

Bancolombia S. A. Total obligaciones de compra Valor neto aceptaciones y derivativos

Enero de 2009 (1,883,786) (4,679,019) (8,653,912) (12,849,911) (1,269,817) (1,130,965)

Al 31 de diciembre de 2007 la Fundación tenía endosados 35,349 pagarés de cartera

46

NOTA 8 - CUENTAS POR COBRAR

NOTA 10 - OTROS ACTIVOS

El saldo de cuentas por cobrar al 31 de diciembre comprendía:

El saldo de otros activos al 31 de diciembre comprendía:

2007 Intereses de cartera de crédito 5,909,309 Anticipo de contratos y proveedores 13,073 Adelantos al personal 12,072 Otras cuentas por cobrar 622,635 6,557,089 Menos: Provisión de intereses de cartera de crédito 209,784 Otras provisiones 10,502 Total cuentas por cobrar 6,336,803

Créditos a empleados Cargos diferidos Gastos pagados por anticipado Aportes permanentes, neto (*) Proyectos en curso Agencias en montaje Otros

2006 3,476,670 57,002 3,578 179,471 3,716,721

110,282 9,125 3,597,314



El saldo de propiedades y equipo al 31 de diciembre comprendía: Terrenos Construcciones en curso Edificios

2007 2006 690,714 692,356 - 58,884 4,744,667 4,341,414 Equipo de cómputo y comunicaciones 6,870,386 5,486,187 Muebles y equipo de oficina 6,725,279 5,804,272 Vehículos 526,790 411,321 19,557,836 16,794,434 Menos - Provisión por desvalorización (174,666) (197,043) 19,383,170 16,597,391 Menos - Depreciación acumulada (8,756,945) (7,113,247) 10,626,225 9,484,143

2006 3,077,164 3,064,691 328,603 123,852 290,580 20,350 98,852 7,004,092

(*) El detalle de aportes permanentes es el siguiente:

Organismo Cooperativo Microempresarial

NOTA 9 - PROPIEDADES Y EQUIPO, NETO

2007 3,492,679 2,693,591 271,721 120,835 628,194 394,270 122,634 7,723,924

de Colombia Emprender Clubes sociales Empresa Regional de Garantías Finamérica S. A. Ajustes por inflación Menos - Provisión por desvalorización Total aportes permanentes

2007 237,599 13,658 7,724 6,092 - 265,073 (144,238) 120,835

2006 110,519 6,000 5,000 2,000 135,553 259,072 (135,220) 123,852

NOTA 11 - VALORIZACIONES Y SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES El saldo de valorizaciones y superávit por valorizaciones al 31 de diciembre comprendía: 2007 Aportes permanentes 5,662 Exceso de avalúos técnicos de propiedades y equipo sobre su costo neto en libros 2,951,202 2,956,864

2006 5,662 172,621 178,283

47

NOTA 12 - CRÉDITOS DE BANCOS Y OTRAS OBLIGACIONES FINANCIERAS El saldo de créditos de bancos y otras obligaciones financieras al 31 de diciembre comprendía: Institución Garantía(1)

Condiciones tasa (2)

Tasa efectiva anual (TEA)

Plazo meses

2007

2006

Pasivo financiero a corto plazo: Moneda Local: ABN

A

DTF + 5 TA

11.80%

-

-

148,631

BID – SP

A

Comisión 1% SV

1.00%

12

23,237

23,237

AV Villas

A

Tasa fija 8.51% MV

9.22%

-

-

5,000,000

AV Villas

A

DTF + 3.40 TA

12.50%

2

5,000,000

-

Banco de Bogotá

A - E

DTF + 5 TA

9.68%

-

-

Banco de Bogotá

A

12.60%

3

19,950,000

9.53%

-

-

DTF + 3.50 TA

-

Banco de Occidente

A - E

Banco de Occidente

A

DTF + 3.25 TA

12.33%

3

20,240,931

-

IFC

B

TASA FIJA 12.42%

12.42%

12

5,914,286

2,957,143

Banco Colpatria

C

DTF + 4.5 TA

14.03%

-

-

1,316,667

Banco Popular

A

DTF + 4.5 TA

11.94%

-

-

2,083,333

Bancolombia (antes Corfinsura)

C

DTF + 5 TA

12.26%

-

-

1,250,000

Banco Tequendama

D

DTF + 4.5 TA

11.85%

-

-

285,000

Banco BBVA

A

DTF + 4.20 EA

13.21%

12

1,500,000

-

Bancoldex

D

DTF + 3.25 EA

10.11%

12

26,818,073

35,405,040

Cooperativa Emprender

D

DTF + 2.5 TA

8.60%

12

800,328

578,000

IFI - Bancoldex.

D

DTF - 5 EA

9.98%

12

48,572

71,429



35,036

18,314

Total corto plazo moneda local

80,330,463

78,065,961

Sobregiro contable Banco de Occidente

DTF + 3 TA

1 3,700,000

1 5,229,167

48

Institución Garantía(1)

Condiciones tasa (2)

Tasa efectiva (TEA)

Plazo meses

2007

2006

Moneda extranjera: A LIBOR + 5 SV y 8% DEXIA MICRO-CREDIT A FIJA 9.61% - 559,698 BID FOMIN A LIBOR + 4.5 SV 9.87% 12 1,276,014 2,835,800 Total corto plazo moneda extranjera 1,276,014 3,395,498 Total pasivo financiero a corto plazo 81,606,474 81,461,459 Pasivo financiero largo plazo : Moneda local: BID – SP A Comisión 1% SV 1.00% 192 185,900 209,137 BLUEORCHARD LOANS A 11.50 % SV 12.01% 60 7,047,090 7,047,090 Cooperativa Emprender A DTF + 2 TA 10.62% 36 368,458 990,000 Cooperativa Emprender A DTF + 2.5 TA 11.71% 36 481,000 Banco de Bogotá A DTF + 4 TA 13.73% 18 25,000,000 Bancoldex D DTF + 3.25 EA 12.40% 36 9,225,534 20,493,606 Bancolombia A IPC + 5.90 11.67% 36 50,000,000 Bancolombia A IPC + 7.30 13.49% 36 23,000,000 Bancolombia A IPC + 7.60 12.99% 36 27,000,000 Banco BBVA A DTF + 4.20 EA 13.08% 36 2,625,000 IFI Finurbano - Bancoldex D DTF - 5 EA 8.60% 24 48,571 IFC E Tasa fija 12.42% 12.42% 48 11,828,570 17,742,857 Total largo plazo moneda local 156,761,552 46,531,261 Pasivo financiero largo plazo : Moneda extranjera: DEXIA MICRO-CREDIT A LIBOR + 5 SV 9.61% 36 DEXIA MICRO-CREDIT A 8% SV 8.16% 84 6,044,280 6,716,370 BID FOMIN A LIBOR + 4.5 SV 9.87% 24 1,417,900 Total largo plazo moneda extranjera 6,044,280 8,134,270 Total pasivo financiero a largo plazo 162,805,832 54,665,531 Total pasivo financiero 244,412,306 136,126,990

Garantía (1): Corresponde al tipo de garantía firmada con las instituciones financieras: A: Firma pagaré institucional B: Endoso de pagarés al 110% C: Endoso de pagarés al 120% D: Endoso de pagarés al 130% E: Endoso de pagarés al 130% y Convenio USAID Condiciones de tasa (2): DTF: Es el promedio ponderado de las tasas de interés efectivas de captación a 90 días (Certificados de Depósito a Término -CDT) de los establecimientos bancarios, corporaciones financieras,

49

compañías de financiamiento comercial y corporaciones de ahorro y vivienda. Esta tasa es calculada semanalmente por el Banco de la República.

2006

5,161

42,876

566,947

27,191

76,094

221,502

Banco de Bogotá S. A.

1,796,732

640,491

Banco de Crédito S. A.

148,403

Banco Colpatria S. A.

SV = Semestre vencido TV = Trimestre vencido MV = Mes vencido

Banco de Occidente S. A.

Al 31 de diciembre de 2007 el saldo de obligaciones financieras en moneda extranjera comprendía USD 3,633,334 y (2006, - USD 5,150,000). Los vencimientos de los créditos de bancos y otras obligaciones financieras a largo plazo, al 31 de diciembre de 2007 son como se muestran a continuación: 2007 -

Año 2009

40,011,864

Año 2010

62,585,314

Siguientes

60,208,654

Total largo plazo

2007

AV Villas

EA = Efectiva anual



Institución ABN

TA = Trimestre anticipado

Período

A continuación se detallan los intereses de obligaciones financieras y títulos de inversión en circulación:

162,805,832

-

1,207,631

611,523

898,469

530,880

16,673

80,256

Bancoldex

4,327,060

3,896,021

Bancolombia S. A.

5,580,299

548,561

Banco Popular S. A. Banco Tequendama S. A.

Banco BBVA CHF Internacional Cooperativa Emprender Corficolombiana International Finance Corporation

150,542 -

-



5,018

145,790

85,736

-



83,808

2,622,173

185,679

IFI Finurbano – Bancoldex

114,724

5,334

BID Fomin

299,218

207,280

CAF

-



23,876

Dexia Micro-Credit

267,880

469,578

Blueorchad Loans

1,109,458

738,808

Subtotal

19,333,254

8,404,418

Títulos de inversión en circulación

11,720,847

10,896,142

18,265

1,242

31,072,366

19,301,802

Otros intereses Total intereses bancarios (Nota 18)

50

El siguiente es un resumen de las principales obligaciones financieras y convenios relacionados: (a) Convenio de préstamo con IFC El 16 de marzo de 2006 se suscribió con la Corporación Financiera Internacional - IFC un convenio de préstamo por $20,700 a una tasa fija del 12.42% S. V. La finalidad del préstamo es la expansión del portafolio de microcréditos de la Fundación en Colombia. El 5 de diciembre de 2006 se recibió el desembolso del préstamo con garantía de pagarés de nuestra cartera de créditos por el 110% del valor desembolsado a una tasa del 12.42% S.V. Este crédito viene acompañado de USD500 mil de Cooperación Técnica, lo cual reduce la tasa a 11.86% todo costo. El 15 de diciembre de 2007 se realizó el primer abono a capital por valor de $2,957 millones; el saldo al 31 de diciembre de 2007 es de $17,743 millones. (Ver Nota 12) Las condiciones del Convenio se resumen así: 1. La Fundación reembolsará el préstamo en siete (7) cuotas consecutivas en cada fecha de pago de intereses, comenzando el 15 de diciembre de 2007 y terminando el 15 de diciembre de 2010. 2. La Fundación pagó una comisión inicial igual a $207 millones. 3. La Fundación pagará una comisión de compromiso del 0.5% anual sobre aquella porción del préstamo que no hubiera sido desembolsada o cancelada por IFC. 4. La Fundación cancelará una comisión de supervisión de cartera por valor de $23,000 anual que será pagadera el 15 de junio de cada año.

5. Establecer un sistema de gestión ambiental satisfactorio para IFC que asegura que las inversiones realizadas con los fondos de IFC cumplen con los requerimientos ambientales y a su vez garantizar que este sistema permanecerá en plena fuerza y efecto mientras cualquier porción del préstamo continúe pendiente. 6. Salvo que IFC acuerde lo contrario, la Fundación en todo momento observará, mantendrá y cumplirá los siguientes acuerdos y parámetros financieros, de conformidad con las disposiciones del Apéndice 8 del Convenio y se abstendrá de cualquier acción que pueda dar como resultado su contravención: Cumplimiento al 31 de dic Covenant Límite de 2007 Cumple 1. Índice de suficiencia

de capital ponderado por riesgos

Min 15.0% 18,12% SI

2. Índice de riesgos del grupo económico

Max

2.5%

0,08%

SI

3. Índice de riesgos de la parte relacionada

Max

2.5%

0,11%

SI

4. Índice de riesgos del crédito en blanco

Max 10.0% -13,96% SI

5. Margen de vencimiento de la moneda

Min -50.0% 72,69% SI

6. Margen de vencimiento negativo total

Min -300.0% -178,01% SI

7. Índice de riesgos de la tasa de interés

Max 10.0% 6,06%

SI

8. Índice de riesgos de la tasa de interés total Max 20.0% -1,92% SI 9. Riesgo cambiario de una moneda única

Max 10.0% 0,02%

SI

10. Índice de activos fijos más

participaciones del patrimonio

Max 35.0% 12,75% SI

11. Riesgo del préstamo/pasivos totales de CFI Max 60.0% 21,60% SI

(b) Convenio de préstamo con BID/FOMIN 86/MS-CO El 17 de julio de 2006 se recibió el desembolso de acuerdo con el convenio firmado el 10 de abril de 2006 con el Banco Interamericano de Desarrollo, como Administrador del Fondo Multilateral de Inversiones (el “BID/FOMIN”), por valor de USD 1,900,000, como fondo rotatorio para otorgar créditos a microempresas que no tengan más de USD 40,000 en activos y que no empleen más de diez (10) personas, siendo una de ellas su propietaria.

51

Sobre los saldos adeudados del financiamiento, la Fundación paga los intereses semestralmente en los meses de junio y diciembre de cada año. Cada desembolso devenga intereses a partir de la fecha en que se realice el mismo, calculados sobre saldos diarios adeudados y sobre la base de un año de trescientos sesenta días (360), y considerando los días efectivamente transcurridos a la tasa LIBOR más un margen de cuatro y medio por ciento (4.5%), expresada en términos de un porcentaje anual. El crédito tiene vencimiento final el 15 de junio de 2008. En el año 2007 se canceló por concepto de abono a capital el valor de USD1,266,666 en los meses de junio y diciembre de 2007. A la fecha el saldo vigente es de USD 633,334. El convenio incluye el Proyecto Cooperación Técnica BID/FOMIN no reembolsable (ATN/ ME-8995-CO), hasta por el monto de USD 57,500, que se desembolsará con cargo a los recursos de la facilidad de Promoción de la Pequeña Empresa del Fondo Multirateral de Inversiones. El objetivo de la contribución es apoyar al beneficiario en el mejoramiento de su tecnología crediticia y el desarrollo de nuevos productos de crédito para vivienda, pequeña empresa y servicio de transporte, y en el mejoramiento de los sistemas de control interno. Este Convenio se celebra en virtud del Convenio Constitutivo del Fondo Multilateral de Inversiones y del Convenio de Administración del Fondo Multilateral de Inversiones, suscrito el 11 de febrero de 1992. El plazo del Convenio se prevé a 36 meses a partir de la firma efectuada el 9 de marzo de 2006. El costo total del programa se estima en USD 133,541, para lo cual el beneficiario aportará como contrapartida la suma de USD 76,041 y el BID/FOMIN USD 57,500, sumas que serán utilizadas para financiar los programas establecidos para el logro de los objetivos del Convenio.

(c) Convenios de préstamo con Blueorchard Loans for Development 2006-1 S.A. El 7 de abril de 2006 se firmó un contrato de préstamo con Blueorchard Loans for Development 2006-1 S.A. por la suma de USD 3,000,000. Los aspectos relevantes del contrato son: 1. El monto del principal se pagará el 31 de marzo de 2011, por un importe equivalente en pesos colombianos a 3 millones de dólares (USD 3,000,000), calculado utilizando la tasa representativa del mercado establecida por la Superintendencia Financiera de dos días laborables previos a la fecha de cierre o disposición del contrato. 2. Los intereses se liquidan sobre el saldo de capital pendiente de pago a un tipo de interés fijo igual al 11.5% anual, pagadero trimestre vencido en cada fecha de pago, los cuales se determinan utilizando la TRM estimada por el Banco de la República de dos días laborables previos a la fecha de pago correspondiente. 3. Los recursos se utilizarán exclusivamente para la financiación de programas de microfinanzas en el país, lo que puede incluir las inversiones en personal, sucursales y otra infraestructura en apoyo de carácter microfinanciero. (d) Convenios de préstamo con Banco Interamericano de Desarrollo - Pequeños Proyectos SP/SF-91-26-CO El 10 de diciembre de 1991 se firmó un convenio con el Banco Interamericano de Desarrollo por valor de USD 500,000, pagaderos en pesos colombianos, como fondo rotatorio para otorgar créditos a microempresas ubicadas en la ciudad de Cali. El crédito tiene vencimiento final el 10 de diciembre de 2016. Sobre los saldos adeudados del financiamiento, la Fundación paga semestralmente y en forma

52

vencida una comisión del 1% por año. El diferencial producido entre el 1% cobrado por el BID y la tasa promedio de captación en el mercado (DTF), es utilizado por la Fundación para capitalizar su patrimonio. (e) Convenios de préstamo con Blueorchard Microfinance Securities El 11 de junio de 2004 se firmó un contrato de mutuo con Blueorchard Microfinance Securities I, LLC por la suma de USD3,000,000, tasa de 8% anual S.V. El monto del principal se pagará en cuatro pagos iguales entre los años 2010 y 2011. Los recursos se utilizarán única y exclusivamente para el fondeo de sus programas de financiamiento de micropréstamo, inversión en personal, sucursales y otro tipo de infraestructura para poder apoyar dichos programas. La Fundación en todo momento mantendrá una proporción de liquidez por arriba del 10%. La proporción de liquidez al 31 de diciembre de 2007 es del 11.91%. Otros convenios Los siguientes convenios se relacionan con valores entregados en garantía por terceros para respaldar créditos otorgados a la Fundación por entidades financieras: (f) Calvert Social Investment Foundation En abril de 2002 se firmó un convenio de financiación entre Calvert Social Investment Foundation y Fundación WWB Colombia, para realizar un depósito a nombre de la Fundación en Bancolombia S. A. Panamá por trescientos mil dólares (USD 300,000), $604,428, a una tasa de 2,014.76, con un interés del 4% por año, con el objeto de garantizar las obligaciones financieras que realice la Fundación con Bancolombia S. A., en desarrollo de su objeto

social. El depósito se renovó en dos plazos, uno por USD 100,000 y el segundo por USD 200,000, con vencimiento el 31 de agosto de 2009 y 7 de abril de 2007 respectivamente. La Fundación decidió no renovar las garantías que vencieron en el año 2007. (g) Novib Oxfam Netherlands El 30 octubre de 2001 se firmó un convenio entre Novib Oxfam Netherlands y la Fundación. En desarrollo de este convenio NOVIB constituyó depósitos en el ABN Amro Bank de Holanda por USD 575,000 y USD 968,468, con base en los cuales tal entidad expedirá a favor del ABN Amro Bank Colombia una garantía denominada “Risk Ellocation Letter” para garantizar créditos en moneda legal colombiana por valor de $1,337,682 y $1,882,877, respectivamente, que otorgará a la Fundación. Estas obligaciones fueron canceladas en abril de 2007 y febrero de 2006, respectivamente. (h) USAID United States Agency for International Development Durante el año 2002 se firmó un convenio entre la Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (“USAID”) y la Fundación. En desarrollo de este convenio, USAID otorga una garantía del 50% respaldada por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos, para respaldar el flujo de capital que se haga de las Instituciones Prestamistas Colombianas a través de instituciones microfinancieras a las microempresas colombianas. Este convenio se firmó en las siguientes fechas: el 23 de enero de 2002, garantizando las obligaciones tomadas con el Banco de Occidente y Corporación Financiera del Valle – Corfivalle, hasta el equivalente en pesos colombianos de préstamos por USD 4,000,000 y en septiembre de 2002 para garantizar préstamos recibidos del Banco de Bogotá, hasta el equivalente en pesos colombianos de préstamos por USD 3,000,000.

53

A la fecha USAID ha constituido garantías con las siguientes instituciones financieras colombianas así:

Entidad Banco de Occidente S. A. Banco de Bogotá S. A.

Valor garantía en USD

Valor garantía en miles de pesos

2,000,000 3,000,000

4,029,520 6,044,280

2,000,000

4,029,520

Corporación Financiera del Valle S. A.

(hoy Corficolombiana S. A.)

* TRM a diciembre 31 de 2007 - $2,014,76.

Las garantías se otorgaron en las siguientes condiciones: • Porcentaje de la garantía USAID: 50% del capital únicamente. La garantía no cubre intereses. • Plazo: Cinco años. • Comisión de utilización, 1.5% anual de la porción garantizada sobre USD 2,000 y 0.75% anual sobre USD 3,000,000. Moneda para el pago de las comisiones: Dólares de Estados Unidos.

La Fundación realizó el 24 de febrero de 2005 la primera colocación de Bonos en el Mercado Público de Valores. Los Bonos Ordinarios obtuvieron una calificación AA + por parte de la firma calificadora de riesgos Duff & Phelps de Colombia y se colocaron en dos tramos. En el primer tramo se ofrecieron $60,000 millones y se adjudicaron $69,860 millones. La demanda recibida fue de $112,390 millones, equivalentes a una sobre demanda de 1.87 veces con relación al monto de la oferta. El 24 de noviembre de 2005 se efectuó la colocación del segundo tramo de la emisión, para esta oportunidad se ofrecieron $50,140 millones. La demanda recibida fue de $157,975 millones, equivalentes a una sobredemanda de 3.15 veces.

Los títulos, que son a la orden y pueden ser negociados en el mercado secundario, fueron colocados así: Fecha de colocación

NOTA 13 - CUENTAS POR PAGAR El saldo de cuentas por pagar al 31 de diciembre comprendía: 2007 Cuentas por pagar: Intereses de obligaciones financieras y bonos 4,458,827 Contratos leasing 184,206 Proveedores 1,507,931 Impuesto a las ventas por pagar 397,957 Seguridad social 452,649 Retenciones en la fuente 172,003 Impuesto de renta y complementarios 50,000 Comisiones y honorarios 159,447 Diversos 640,080 Total cuentas por pagar 8,023,100

NOTA 14 - TÍTULOS DE INVERSIÓN EN CIRCULACIÓN

2006

Serie Tasa de colocación Monto colocado Vencimiento

23 de febrero de 2005

B5

IPC + 5.5% E.A.

46,500,000 23 de febrero de 2010

23 de febrero de 2005

C3

10.78% E.A.

23,360,000 23 de febrero de 2008

IPC + 3.40% E.A.

50,140,000 23 de noviembre de 2011

23 de noviembre de 2005 B6

Valor total colocación

120,000,000

2,244,579 651,239 470,327 304,237 125,518 110,735 775 251,771 4,159,181

54

Los recursos provenientes de la colocación de los Bonos Ordinarios se destinaron hasta en un 10% para el prepago de una porción del pasivo financiero en moneda local y el porcentaje restante para capital de trabajo. La totalidad de la emisión se efectuó en forma desmaterializada a través de DECEVAL S. A., entidad que realiza la custodia y administración de los títulos previamente inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. La Fiduciaria Corficolombiana S. A. (antes Fiduciaria del Valle) actúa como representante legal de los tenedores de bonos y Fiducolombia S. A. actúa en calidad de agente administrativo de la emisión. Las obligaciones respecto de los niveles de desempeño financiero de la Fundación son: a) Relación mínima de solvencia: No inferior al diez por ciento (10%), cumplimiento de 24.5%. b) Relación mínima de liquidez: No inferior al cinco por ciento (5%) del patrimonio sin tener en cuenta renovaciones del pasivo; cumplimiento de 48.01%. c) Relación de eficiencia administrativa: No superior al catorce por ciento (14%); cumplimiento de 10.49%. Las obligaciones respecto al riesgo crediticio adecuado son: a) Razón de cartera en mora entre 1 y 30 días (denominada cartera B) sobre cartera bruta: no exceda del cuatro por ciento (4%); nivel logrado del 1%. b) Razón de cartera en mora mayor a 30 días (denominada cartera C) sobre cartera bruta: no exceda del cuatro por ciento (4%); el nivel logrado fue del 1.54%. c) Razón de cartera en mora mayor a un día

sobre cartera bruta: no exceda del ocho por ciento (8%); el nivel logrado fue del 2.54%. d) Razón de cubrimiento de provisiones: no inferior del ciento por ciento (100%); el nivel logrado fue del 161.84%. La Fundación deberá mantener los anteriores indicadores, pero además debe cumplir con las obligaciones contempladas en el prospecto de colocación y demás normas complementarias, como la Resolución 400 de 1995 de la Superintendencia Financiera de Colombia, en lo relacionado con la emisión de bonos. NOTA 15 - IMPUESTO SOBRE LA RENTA La Fundación es una Entidad sin ánimo de lucro perteneciente al régimen tributario especial, conforme con lo establecido en el artículo 19 del Estatuto Tributario, modificado por la Ley 863 de 2003, el cual establece que las corporaciones, fundaciones y asociaciones sin ánimo de lucro deben reinvertir la totalidad de sus excedentes para que puedan conservar los beneficios del régimen especial, so pena en caso de incumplimiento de asimilárseles, para efectos del impuesto de renta, a sociedades limitadas. Como consecuencia, los requisitos que deben acreditar las fundaciones, corporaciones y asociaciones sin ánimo de lucro son los siguientes: a) Que el objeto social principal y recursos estén destinados a las actividades de salud, deporte, educación formal, cultura, investigación científica o tecnológica, ecológia, protección ambiental, o a programas de desarrollo social. b) Que dichas actividades sean de interés general, y c) Que sus excedentes sean reinvertidos totalmente en la actividad de su objeto social.

55

A continuación se detalla la conciliación entre el excedente neto del año y la renta líquida gravable por los períodos terminados al 31 de diciembre:

2007

2006

23,652,848

14,748,522

Más - Gastos no deducibles

250,002

503,340

Total gastos no deducibles

250,002

503,340

Renta líquida

23,902,850

15,251,862

Menos - Rentas exentas

23,652,848

14,748,522

250,002

503,340

20%

20%

Excedente neto del año

Renta líquida gravable Tarifa de impuesto Provisión impuesto de renta

antes de sobretasa

Tarifa sobretasa Sobretasa Total provisión de impuesto de renta

50,000

100,668

0%

10%

-

10,067

50,000

110,735

Las declaraciones tributarias correspondientes a los años 2005 y 2006 están sujetas a revisión y aceptación por parte de las autoridades fiscales. La administración de la Fundación espera cumplir en los años 2007 y 2006 con los requisitos necesarios para acogerse a los beneficios contemplados en la ley; por lo tanto, se registró provisión sobre la renta y complementarios al 31 de diciembre de 2007 por valor de $50 millones. NOTA 16 - CUENTAS CONTINGENTES Y DE ORDEN El saldo de cuentas contingentes al 31 de diciembre comprendía:



2007

Derechos contingentes

2006

Rendimientos de cartera de crédito vencida e intereses por mora

7,008,784

3,790,366

Cartera en cobro jurídico

5,420,596

2,759,614

Cartera castigada

8,882,944

5,774,209

Cheques posfechados

10,078

4,624

Cheques impagados

94,600

59,167

Valor fiscal de los activos

16,794,434

13,943,147

Activos totalmente depreciados

3,270,949

2,629,831

Ajustes por inflación de activos

941,813

1,970,444

Otras cuentas de orden

442,903

-

Bienes y valores entregados en garantía

88,759,161

120,570,176



131,626,262

151,501,578

Garantías sobre cartera de crédito

991,238,443

690,385,776

3,324,663

4,940,894

Calificación de la cartera vigente

441,732,416

327,300,352

Ajuste por inflación del patrimonio

17,362,129

13,972,070



1,453,657,651

1,036,599,092

Total

1,585,283,913

1,188,100,670

Garantías sobre créditos a empleados

NOTA 17 - INGRESOS OPERACIONALES El saldo de ingresos operacionales al 31 de diciembre comprendía: 2007 Intereses de cartera de créditos 89,706,037 Comisiones y afiliaciones 15,746,743 Diferencia en cambio 1,160,228 Asistencia técnica 761,296 Otros 1,008,125 108,382,429

2006 58,513,445 17,748,848 404,047 613 517,502 77,184,455

NOTA 18 - GASTOS OPERACIONALES El saldo de gastos operacionales al 31 de diciembre comprendía: Intereses bancarios Pérdida neta en valoración contratos Forward Otros

2007 31,072,366

2006 19,301,802

1,560,117 943,722 33,576,205

1,012,002 1,683,400 21,997,204

56

NOTA 19 - GASTOS DE ADMINISTRACIÓN El saldo de gastos de administración al 31 de diciembre comprendía:

2007

2006

Gastos de personal

23,754,624

16,665,885

Servicios públicos

2,103,070

1,567,601

Publicidad

1,726,338

1,285,175

Arrendamientos

1,490,610

1,067,157

Transporte

1,316,849

991,397

Servicio aseo y vigilancia

1,220,496

913,149

Impuestos

1,036,818

842,472

Gastos de viaje

837,460

595,388

Honorarios

619,079

500,314

Útiles y papelería

525,626

504,410

Contribuciones y afiliaciones

450,500

279,937

Mantenimiento y reparaciones

346,670

269,123

Seguros

293,489

167,961

Servicios bancarios

291,222

224,346

Adecuación e instalaciones de oficinas

227,424

81,483

Cafetería y servicios

193,123

140,632

Servicios temporales

169,800

160,856

Relaciones públicas

17,674

16,193

450,522

327,588

37,071,394

26,601,067

Diversos

NOTA 20 - PROVISIONES El saldo de provisiones al 31 de diciembre comprendía: Cartera de créditos Cuentas por cobrar Inversiones Propiedad, planta y equipo Otras provisiones Total provisiones

2007 9,629,326 99,502 9,019 1,377 9,739,224

2006 7,631,556 22,767 10,870 7,103 7,672,296

NOTA 21 - INGRESOS Y EGRESOS NO OPERACIONALES, NETO El saldo de ingresos y egresos no operacionales al 31 de diciembre comprendía: 2007 Ingresos Intereses préstamos a empleados 361,153 Ajuste de ejercicios anteriores 7,118 Recuperación de provisiones 22,377 Venta de vehículos Venta de muebles y enseres 4,218 Otros 1,030,514 1,425,380 2007 Egresos Pérdida en venta de propiedades y equipo 10,620 Impuesto sobre las ventas no descontable 1,330,192 Ajuste de ejercicios anteriores 104,225 Otros 421,610 Total egresos no operacionales 1,866,647 Total ingresos y egresos no operacionales (441,267)

2006 309,273 35,727 10,467 700 1,430 349,257 706,854 2006

285 907,593 138,853 208,246 1,254,977 (548,123)

57

NOTA 22 - CORRECCIÓN MONETARIA El saldo de corrección monetaria al 31 de diciembre comprendía: Propiedades y equipo Otros activos, neto Patrimonio Depreciación acumulada

2007 - -



2006 655,033 98,861 (2,990,647) (255,823) (2,492,576)

NOTA 23 – GESTIÓN DE RIESGOS El proceso de gestión de riesgos comprende la existencia de políticas claras de exposición de riesgo, el desarrollo de modelos técnicos de medición y seguimiento del riesgo. Este proceso involucra los riesgos de liquidez, mercado, crédito y operacional.

El Comité de Tesorería analiza el flujo de caja proyectado en forma semanal, mensual y anual con el fin de determinar los recursos necesarios a través de bonos, créditos ordinarios o créditos de Tesorería, para el normal funcionamiento de la Fundación. Para el mes de diciembre de 2007 la tercera banda acumulada fue del 10.98%, menor que en diciembre 2006 (11.49%), principalmente por el pago de los bonos emitidos en febrero de 2005 a tasa fija de $23,360 millones a un plazo de 3 años. La banda acumulada a 3 meses positiva permite que la Fundación cumpla holgadamente con sus obligaciones de corto plazo. Brechas de liquidez acumulada comparativo 31 de diciembre de 2007 y 2006:

a) Riesgo de liquidez Se mide de acuerdo con la metodología estándar de la Superintendencia Financiera de Colombia.

58

b) Riesgo de mercado Para el encargo fiduciario se calcula el valor en riesgo con la metodología de la Superintendencia Financiera de Colombia, en cumplimiento del numeral 1.36 de la cláusula 1ª. del contrato celebrado entre la Fundación y la Fiduciaria Corfinsura S. A. (hoy Fiducolombia S. A.)

Sin embargo, de manera administrativa la Fundación calcula el riesgo de mercado con base en metodologías internas para las posiciones del libro bancario. Durante el 2007, el indicador de (VaR) se ubicó en promedio en el 1% dado el comportamiento del IPC, y el cambio en la tasa de la cartera de crédito a partir de abril de 2007 al determinarse la tasa para microcrédito. El valor en riesgo de la Fundación al 31 de diciembre de 2007 fue de $2,086 millones lo que afecto el indicador de solvencia en un 1.18%.

59

El comportamiento del indicador de solvencia ajustado por VaR durante el 2007 es el siguiente: SOLVENCIA AJUSTADA POR VaR

FECHA

PATTEC

APPNR

SOLVENCIA

VaR

Mar-07

96.629.250

368.408.762

26,23%

2.294.287

24,53%

Jun-07

101.289.911

396.508.105

25,55%

616.360

25,11%

Sep-07

102.186.507

424.685.116

24,06%

768.427

23,59%

Dic-07

112.264.048

457.021.238

24,56%

2.086.743

23,38%

Al cierre de 2007 la Fundación posee el Manual de Administración de Riesgo de Mercado de acuerdo con la Circular Externa 051 de junio de 2007. El Manual está en proceso de aprobación por parte de la Junta Directiva. c) Riesgo de crédito La Fundación posee una tecnología de crédito sustentada en el Manual para la Administración del Riesgo Crediticio que contiene el Reglamento de Crédito; políticas, procedimientos y estructura organizacional que soporta el análisis de riesgo de la cartera y la capacidad de pago del respectivo deudor, desde el momento en que se otorga el crédito, a lo largo de la vida del mismo y cuando se produzcan reestructuraciones en los respectivos créditos. A finales del año 2006 la Fundación inició el desarrollo del Sistema de Administración de Riesgo de Crédito mediante la evaluación de las políticas de la cartera reestructurada, análisis de la cartera castigada, análisis de cartera en riesgo y análisis del estado de la base de datos, con el fin de prepararla para el desarrollo de los modelos para la definición de pérdidas esperadas. El 30 de abril de 2007 se dio inicio al desarrollo de los modelos para

la medición del riesgo crediticio. Al cierre de 2007 contamos con el modelo de definición de default y scoring de seguimiento que se encuentran en pruebas. De igual forma se realiza un monitoreo constante del comportamiento de los clientes con los sectores financiero y real con el fin de tomar las medidas necesarias frente a las estrategias planteadas por la Fundación. Para la gestión del riesgo de crédito de las operaciones de tesorería en inversiones temporales que pueden llegar a efectuarse exclusivamente ante escenarios de excesos de liquidez, la Fundación utiliza la metodología CAMEL (Capital, Assets, Management, Earnings & Liquidity). Estos cupos son presentados al Comité de Gestión de Activos y Pasivos para su aprobación cada seis (6) meses (mayo y noviembre) y posteriormente son utilizados por el área financiera. d) Riesgo operacional Para el control de las actividades desarrolladas en cada proceso, la Fundación utiliza la metodología de mapas de riesgos que es actualizada cada año por cada Gerencia, con el fin de asegurar el comportamiento estable de los procesos. La Fundación se acogió a los lineamientos de la Circular Externa 041 de junio de 2007 de la Superintendencia Financiera de Colombia. Al cierre de 2007 la Fundación está en la actualización de los mapas de riesgo y en el registro de eventos. El proyecto de la implantación del riesgo operacional contiene el plan de continuidad del negocio.

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