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E C O N O M I S TA S

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A L I C A NTE

Déficit y deuda pública en España Revista semestral l año 2010

número 11

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EDITA:

Ilustre Colegio de Economistas de Alicante C/ San Isidro, 5 – 03002 ALICANTE

DIRECCIÓN:

Mar Ramos Pastor

COORDINACIÓN:

Secretaría Técnica del Ilustre Colegio de Economistas de Alicante

04 05 08 15 18

CONSEJO EDITORIAL:

D. Francisco Menargues García, Decano del Ilustre Colegio de Economistas de Alicante, D. Juan LLopis Taverner, Decano de la Facultad de CC. EE. y E.E. de la Universidad de Alicante y D. Javier Reig Mullor, Decano de la Facultad de Ciencias Sociales y Jurídicas de la Universidad Miguel Hernández en Orihuela.

DISEÑO:

Enrique Pérez Penedo

nº 11 / Año 2010 MAQUETACIÓN E IMPRESIÓN: Compobell, S.L. - Murcia

DEPÓSITO LEGAL: MU-2397-2004 ISSN: 1698-8892 BALANCE -REVISTA DE ECONOMÍA-, no se identifica necesariamente con las opiniones expuestas por los autores de artículos o trabajos firmados.

EDITORIAL Los expertos vaticinan un crecimiento pero sin decirnos a qué ritmo ANÁLISIS Matriz Altair: 13 Indicadores Clave para el Dominio Financiero de la Empresa A FONDO Déficit y deuda pública en España: un análisis en el marco de la crisis financiera y económica ACTUALIDAD 25 Años de la firma de la adhesión de España a las comunidades europeas COLEGIO DE ECONOMISTAS Foro Concursal de profesionales Cena anual de los economistas alicantinos Charla sobre ‘Tendencias en Responsabilidad Social Corporativa Encuesta coyuntura Rueda de prensa Renta 2009 Tertulias del Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Alicante Aprobadas las cuentas anuales del ejercicio 2009 Olimpiadas de Economía Relación de actividades de formación ejercicio 2010 Humor El Humor de Enrique Olimpiadas Españolas de Economía

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BIBLIO-ECONOMÍA

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Foto: Belén Rueda.

Los expertos vaticinan un crecimiento pero sin decirnos a qué ritmo

María del Mar Ramos Pastor

Fue Heisenberg en el Principio de incertidumbre, quien afirmó que no se pueden predecir los acontecimientos futuros con exactitud si ni siquiera se puede medir el estado presente del universo de forma precisa. No sabemos, ni podemos, controlar lo que sucederá. Como bien afirma Antonio Fuster en nuestro apartado de “a fondo”, es que si hay algo que caracteriza a la economía es la incertidumbre sobre qué ocurrirá mañana. Tras la labor de documentación del profesor Fuster, y viendo algunos datos recientes y el estado de ánimo colectivo, los cuales acuñó Keynes en su Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero, como animals spirits: . Con dicha premisa, y tras los dos horrorosos últimos años, donde la crisis financiera y económica ha encabezado los titulares de los diferentes medios de comunicación, considerábamos oportuno profundizar en cómo va a afrontar la economía española sus nuevos retos, a saber el déficit y la deuda pública. Por parte de los expertos y de los informes analizados esperan que la economía española no vuelva a entrar en recesión, aunque vaticinan un crecimiento pero sin decirnos a qué ritmo. El consumo se ha recuperado y con fuerza: en el 2º trimestre creció un 5%, después de hacerlo un 4%, síntoma de los animal spirits de los consumidores, de su confianza en el futuro y la consecuente caída en el ahorro familia, tras tasas inusuales. Otro dato positivo es la evolución de las exportaciones de bienes y servicios no turísticos, con crecimiento del 16,3% en el primer semestre. Además, debemos tener en cuenta el fuerte recorte presupuestario para calmar los mercados de deuda y reducir el déficit público a que se ha visto obligado el Gobierno, siendo consciente de que los mercados penalizan más el déficit que en la reducción del elevado gasto corriente, y ello como consecuencia de las medidas de estímulo que han llevado a la depauperación de nuestras arcas y han obligado al Gobierno a realizar una emisión masiva de deuda pública con la natural carga de intereses. El debate, por tanto, se centra en determinar si es el momento adecuado para retirar los estímulos fiscales por los efectos perniciosos de déficit y deuda pública o seguir manteniendo o aumentar estos paquetes de gasto público. Como concluye A. Fuster la mayoría de países, entre ellos España, han empezado a rebajar la intensidad de las medidas que se tomaron para evitar una mayor caída del PIB, teniendo en cuenta, que el control sobre el nivel de mejora de las cuenta públicas dependerá de las medidas de austeridad presupuestaria, y a ello debemos añadir la repercusión de la Directiva «Servicios» y de las modificaciones en la fiscalidad de la vivienda adoptadas por el gobierno.

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Matriz Altair: 13 Indicadores Clave para el Dominio Financiero de la Empresa Artemio Mill

Doctor en Economía Socio-Director de Altair Consultores

Introducción Realizar de forma periódica una diagnosis sobre la situación económica y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debería practicar; al menos una vez al año. La diagnosis financiera, correctamente realizada, permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas económicos y financieros de la empresa, conocer sus causas y, lo que es más importante, establecer medidas correctoras con tiempo suficiente para que actúen. EI primer interesado en realizar una correcta diagnosis financiera de la empresa es la propia dirección. Aunque la diagnosis financiera sea utilizada por terceros para evaluar nuestra situación financiera (entidades financieras, auditores, inversores, etc.), insisto, los primeros interesados debemos ser nosotros. Si no conocemos (o no queremos conocer) nuestra realidad, nos estamos engañando a nosotros mismos; a nadie más. Los problemas derivados de una adecuada diagnosis financiera, habida cuenta de que las finanzas nos informan sobre la bondad en la gestión de la empresa, son muy simples de predecir: tensiones de tesorería, perdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y suspensiones de pago.

Los trece indicadores clave para el dominio financiero de la empresa Para llevar a cabo una diagnosis financiera correcta es necesario centrar la atención en dos cosas: • EI riesgo económico y financiero al que la empresa está sujeta. • La dinámica de los flujos de caja de la empresa (como se genera y se gasta la tesorería); aspecto esencial para evaluar su capacidad financiera medida en términos de capacidad de endeudamiento. Estos dos conceptos pueden ser agrupados en lo que nosotros denominamos Matriz Altair y que, a través de cuatro bloques de información: Riesgo, Eficiencia Operativa, Rentabilidad y Capacidad de Endeudamiento, nos informan de la evolución de los 13 Indicadores Clave para el dominio financiero de la empresa. A continuación pasamos revista a cada uno de estos cuatro bloques:

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Riesgo La empresa está sornetida básicamente a dos riesgos: el riesgo económico, que rnide la variabilidad del beneficio antes de intereses e irnpuestos (BAll) ante variaciones de la cifra de negocios y el riesgo financiero, que en un sentido estricto mide la variabilidad del beneficio antes de impuestos (BAl) como consecuencia de variaciones del BAll. Siendo el riesgo financiero dependiente del riesgo operativo, la correcta gestión de este último pasa por conocer profundamente la estructura de costes de la empresa y su grado de apalancamiento operativo (relación de costes fijos frente a costes totales), su umbral de rentabilidad y la sensibilidad multidimensional a la variación de factores diferentes a la cifra de negocios (costes de producción y gastos de explotación, por ejemplo). El ratio de cobertura del umbral de rentabilidad y el análisis de sensibilidad a la variación de la cifra de ventas son dos excelentes indicadores del nivel de riesgo operativo en nuestra empresa.

Capacidad de endeudamiento La capacidad de endeudamiento de una empresa depende más de cómo está estructurada la devolución de la deuda que del propio montante de deuda en sí. Una empresa no está más endeudada que otra porque su volumen de deuda es mayor; lo está si las obligaciones de pago del servicio de la deuda (intereses más capital) generan una tensión sobre la tesorería que no puede ser soportada por la generación de flujos de caja de la empresa. Por tanto, para evaluar la capacidad financiera de la empresa debemos obtener determinados indicadores que nos informen de la relación “cash to cash” entre la capacidad de generación de tesorería de una empresa y el pago de los desembolsos comprometidos, de menor a mayor exigibilidad (intereses, devoluci6n de deuda, impuestos, dividendos, necesidades operativas de fondos y operaciones de inversión). Estos indicadores (ratio de cobertura de intereses, ratio de cobertura del servicio de la deuda y ratio de cobertura de desembolsos necesarios), junto a la evaluaci6n del nivel de apalancamiento financiero (relación entre los activos y los recursos propios multiplicada por el efecto financiero - BAl/BAII) nos informan de la capacidad financiera de nuestra empresa.

Rentabilidad La evaluación de los niveles de rentabilidad (económica y financiera) de una empresa es esencial para medir el grado de eficiencia en la gestión de nuestra estructura económico-financiera. La rentabilidad económica (ROI), definida como la relación entre el BAII y el nivel de activos, nos indica el rendimiento de explotaci6n que obtenemos antes de atender los costes de la estructura financiera y el pago de los impuestos; mientras que la rentabilidad financiera (ROE), definida como el beneficio después de impuestos (BDI) dividido por el nivel de recursos propios, nos informa del rendimiento final de nuestra inversión; al menos

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en términos globales. Un tercer indicador, muy sencillo de obtener, sería medir la relación entre el BAII y la cifra de negocios (margen de explotación). Hay otros indicadores de gesti6n que miden la eficiencia de nuestras operaciones; como por ejemplo el EVA (valor económico añadido), que es el resultado de restar al beneficio antes de intereses pero después de impuestos (BAIDT) el coste de financiar los activos que han generado dicho BAIDT y el EBITDA, que es simplemente el resultado bruto de explotación (BAII) más las amortizaciones y provisiones por depreciación de inmovilizados.

Eficiencia Operativa Es muy importante ser eficiente en la gestión de los activos. La capacidad de generar un BAII (BAII + Amortizaciones para hablar de un concepto de “caja”) con el que atender los compromisos derivados de la deuda (intereses), el pago de impuestos y los dividendos, en su caso, es esencial. Uno de los mejores indicadores de la eficiencia con la que gestionamos nuestros activos es la relación Necesidades Operativas de Fondos sobre Ventas, medido en %. Este indicador nos informa del montante de inversión neta que tenemos que financiar en activos y pasivos circulantes de naturaleza operativa y es un indicador esencial en la estrategia y en las finanzas operativas. Un desequilibrio continuado en la relación NOF “versus” Fondo de Maniobra puede conducir a una empresa a la suspensión de pagos. La rotación, medida en términos de ventas sobre activos totales, nos informa de la capacidad de nuestra inversión en activos de obtener una determinada cifra de negocio y también es un excelente indicador; muy sencillo de calcular. Por último y dado que hemos puesto énfasis en la evaluación de la dinámica de flujos de caja de la empresa, no podíamos olvidarnos de uno de los indicadores por excelencia en la diagnosis financiera; que es el cash flow generado en relación con la cifra de ventas. Nos informa en términos monetarios de la capacidad de nuestra empresa de generar caja por cada 100 euros de venta y es uno de los principales indicadores de gestión y de eficiencia. Si mi empresa no genera una cuantía suficiente de caja por cada 100 euros de venta, el futuro de la misma es, cuando menos, comprometido.

Conclusiones No duden en elaborar una diagnosis financiera completa de su empresa; al menos una vez al año. Centren su atenci6n en los niveles de riesgo y dinámica de flujos de caja y controlen de forma permanente los 13 Indicadores Clave que garantizan el dominio financiero de la empresa. La Matriz Altair agrupa estos 13 indicadores en cuatro bloques y permite tener a la empresa “en un folio”. Un análisis serio de la Matriz Altair permite ganar tiempo en el análisis financiero y obtener unas conclusiones con pocas (o ninguna) cotas de error.

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Déficit y deuda pública en España: un análisis en el marco de la crisis financiera y económica Antonio Fuster Olivares

Departamento de Economía Aplicada y Política Económica de la Universidad de Alicante

Introducción SI hay algo que caracteriza a la economía es la incertidumbre sobre qué ocurrirá mañana. Esta situación puede resultar normal en cualquier momento pero se convierte en excepcional cuando los rumores o noticias, que se mueven en los mercados financieros y que alimentan la incertidumbre, ponen en riesgo la recuperación económica de los países más afectados por la crisis financiera y económica. Así ha sido desde los últimos tres años. En este tiempo la crisis financiera ha encabezado los titulares de los diferentes medios de comunicación y la quiebra de Lehman Brothers, ocurrida el 15 de septiembre de 2008, ocupó el espacio central durante semanas. Lo que sigue es un resumen muy breve de los hechos. La crisis en los mercados financieros se trasladó a la economía real, iniciándose una crisis económica comparada en virulencia con la Gran Depresión del siglo XX. Ante esta situación, los gobiernos diseñaron planes de rescate de las entidades financieras que se plasmaron en cientos de miles de millones de dólares que iban dirigidos a cubrir los balances de las entidades financieras más afectadas para evitar nuevas quiebras que aumentaran aún más el riesgo de ahondar en la crisis financiera.

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Los efectos de la crisis financiera se materializaron en una elevada restricción al crédito lo que impulsó una crisis económica que se ha producido con especial intensidad en los países más desarrollados. Ante la caída de la actividad económica, el elevado crecimiento del desempleo y la restricción al crédito, los gobiernos a lo largo del 2009 han aplicado planes de estímulo fiscal que han provocado un fuerte incremento del déficit y de la deuda pública pero que han servido, en general, para frenar un deterioro económico intenso y desconocido por la rapidez con el que se ha producido, especialmente en el caso de España. Para nuestra economía, los planes de estímulo fiscal han supuesto la pérdida del superávit del que disfrutaban las arcas públicas en los últimos años y alcanzar un elevado nivel de déficit público que ha puesto en cuestión la capacidad de España de financiarlo mediante la emisión de deuda pública debido principalmente a la caída en los ingresos tributarios. Aquellos famosos “brotes verdes” a los cuales hizo referencia por primera vez el presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke en marzo de 2009 abrieron el debate a nivel internacional sobre cuándo debía iniciarse el proceso de retirada de dichos planes de estímulo fiscal ya que la factura a pagar respecto a la deuda

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pública podía poner en peligro la capacidad financiera de determinados países, entre ellos España. Organismos como el FMI o el BM, poco sospechosos de inclinarse por las políticas fiscales expansivas, han recomendado en los últimos meses una prudencia excepcional a la hora de establecer cuál es el momento adecuado para comenzar la retirada de los estímulos fiscales y los principales bancos centrales, con la Reserva Federal y el BCE al frente, se muestran muy cautos a la hora de decidir incrementos de los tipos de interés oficiales por temor a lastrar una recuperación que se prevé débil durante el 2010. En este sentido, existe actualmente un profundo debate entre los partidarios de eliminar los estímulos fiscales por el elevado nivel de déficit y deuda pública en el que están incurriendo los diferentes países y entre los que defienden la necesidad de mantener el esfuerzo fiscal para retornar a una senda de crecimiento estable que permita, en un horizonte temporal más amplio, afrontar de manera adecuada los pagos de la deuda. El problema crucial para Europa y Estados Unidos reside en cuándo se consolidará el todavía débil crecimiento económico y, por tanto, cuándo se va a crear empleo. Sin embargo, el debate actualmente gira en torno a la capacidad de los Estados para hacer frente a la carga de la deuda. En este sentido, Grecia constituye el ejemplo de cómo los mercados financieros están evaluando su capacidad de influencia en este aspecto y la velocidad de la respuesta política de la eurozona para proteger su estabilidad. El reciente acuerdo de los países de la eurozona y del FMI para financiar a Grecia supone un paso importante en la estabilización de los mercados financieros y especialmente los de deuda. ¿Cómo responderán los mercados ante este acuerdo? Dependerá de la confianza en los planes de Grecia para rebajar su déficit y de la fortaleza que muestre el acuerdo político dentro de la Eurozona. ¿En qué situación se encuentra España? Veamos cómo han evolucionado el déficit y la deuda pública en estos últimos meses y cuáles son los retos principales a los que se enfrenta España.

Evolución del déficit y la deuda pública en España La etapa de crecimiento económico de España anterior a la crisis había permitido la obtención de un superávit para las arcas públicas del 2% del PIB en los años 2006 y 2007 que se combinaba con un ciclo expansivo de nuestra economía. Sin embargo, los efectos de la crisis financiera y económica, el estallido de la burbuja inmobiliaria, la subida imparable del desempleo y la caída del consumo han provocado que, en menos de dos años, los ingresos tributarios del Estado hayan experimentado un fuerte deterioro. La suma de la actuación de los estabilizadores automáticos, el elevado nivel de gasto estructural y las medidas de gasto público de tipo coyuntural introducidas por el Gobierno han arrastrado al déficit público a unos niveles (11,2% del PIB) que superan en gran medida los alcanzados en la crisis económica de principios de los 90. Además, a esta situación hay que añadir una tasa de crecimiento negativa del PIB del 3,6%

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en 2009 y una tasa de desempleo descontrolada, con más de 4 millones de parados, que costará reducir de forma significativa en los próximos meses. Las previsiones, además, apuntan a que el desempleo seguirá aumentando aunque de forma mucho más moderada y no será hasta final de año cuando pueda verse un cambio significativo en la tendencia. Los datos del Cuadro 1 resumen la evolución negativa de la economía española desde el inicio de la crisis. La caída de la tasa de crecimiento del PIB es el reflejo de una crisis económica en la que el consumo privado se ha deteriorado de forma brusca debido fundamentalmente al aumento del desempleo. Además, hay que considerar el efecto causado por el aumento de la tasa de ahorro movido por una mayor precaución de los ciudadanos ante la mala situación económica lo que ha contribuido al descenso del consumo privado. En este sentido, el crecimiento sostenido del consumo público no ha sido suficiente para sostener la demanda agregada y evitar así la entrada en negativo del crecimiento económico aunque cabe decir que los planes de estímulos fiscal aplicados en 2009 (Plan E, Plan 2000E) han ejercido de forma bastante satisfactoria su papel anticíclico. Sin embargo, su impacto sobre el empleo ha sido muy limitado en el tiempo y el desempleo no ha abandonado su tendencia alcista de los últimos meses. El escenario macroeconómico es ciertamente pesimista. La mayoría de las previsiones aumentan la caída del PIB prevista por el Gobierno a lo largo de 2010. Es cierto que se espera que la economía experimente tasas positivas a partir de la segunda mitad del año pero insuficientes para llevar a España a presentar un crecimiento positivo a final de año. Las previsiones de la OCDE o el FMI, a nivel internacional, y las que manejan entidades como BBVA o La Caixa contrastan con las proporcionadas desde el Gobierno (Cuadro 2). Independientemente de las diferentes cifras, lo que sí parece claro es que el desempleo seguirá estancado en unas cifras que sitúan a España a la cabeza del desempleo en la UE. El dato de abril señala la primera caída del desempleo en los últimos ocho meses. Habrá que esperar a los siguientes meses para ver si realmente este dato constituye un punto de inflexión positivo en la evolución del desempleo. El comportamiento de las economías de nuestro entorno y, por tanto, su influencia sobre una recuperación de las exportaciones puede ser una importante contribución a la generación de empleo durante este año. El coste de esta crisis económica para el Estado se manifiesta en, por un lado, la pérdida de ingresos debido a la caída de la actividad económica y el descenso de las cotizaciones a la Seguridad Social. Por el lado del gasto, los elevados gastos corrientes, el espectacular aumento de las prestaciones por desempleo y las medidas de estímulo de la economía han llevado a la extenuación a las arcas y han obligado al Gobierno a realizar una emisión masiva de deuda pública con la consiguiente carga de intereses. Como se puede observar en los Gráficos 1 y 2, durante el 2007 las AAPP mantuvieron una capacidad de financiación positiva (generándose superávit) siendo 2008 el inicio de un proceso de deterioro en principio lento que rápidamente se acelera de

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Cuadro 1. Evolución de la economía española 2004-2009 2004 3,3 4,2 6,3 3,0 10,6 -0,4

Variable

PIB Consumo privado Consumo público IPC )Tasa de paro (% de la población activa )Capacidad (+) / necesidad (–) de financiación de las AAPP (% del PIB

2005 3,6 4,2 5,5 3,4 9,2 1,0

2006 4 3,8 4,6 3,5 8,5 2,0

2007 3,6 3,6 5,5 2,8 8,3 1,9

2008 0,9 -0,6 5,5 4,1 11,3 -4,1

2009 -3,6 -4,9 3,8 -0,3 18 -11,2

Fuente: Boletín Económico del Banco de España (Marzo 2010).

Cuadro 2. Previsiones para la economía española en 2010 Variable

PIB Consumo privado Consumo público IPC )Tasa de paro (% de la población activa Capacidad (+) / necesidad (–) de financiación )de las AAPP (% del PIB

-0,6 -

FMI (enero) -0,6 -

Banco de España -0,4 0,2 1,2 1,1 19,4

-

-

-10,2

Gobierno

CE (febrero)

-0,3 -0,1 1,2 1,4 19,0 -9,8

BBVA

FUNCAS

La Caixa

-0,8 -0,6 2,9 1,6 19,0

-0,7 -0,3 -1,0 1,2 19,4

-0,4 -0,1 -0,2 1,3 19,5

-10,4

-10.8

-10,3

Nota: Las previsiones del Gobierno y del FMI se realizaron en enero de 2010. Los datos de la Comisión Europea se hicieron públicos en febrero de este año. Fuente: Boletín Económico del Banco de España (Marzo 2010); BBVA (Previsiones en febrero de 2010), FUNCAS (Previsiones actualizadas a 7 de abril de 2010).

forma dramática a partir del segundo trimestre de 2009. Si en 2008 gran parte del deterioro de las cuentas de las AAPP puede atribuirse a la actuación de los estabilizadores automáticos, el fuerte endeudamiento experimentado en 2009 se explica, por un lado, por el aumento de las prestaciones por desempleo y, por otro lado, por los planes de estímulo fiscal introducidos por el Gobierno (siendo el Plan E y el Plan 2000E para la automoción los que más atención han generado existiendo otras medidas pero de menor importancia). Como consecuencia, el déficit de las AAPP se ha disparado en 2009 alcanzando el 11,2% respecto al PIB lo que representa aproximadamente unos 120.000 millones de euros.

Gráfico 2. Cotizaciones y prestaciones de la Seguridad Social

Gráfico 1. Capacidad o necesidad de financiación de las AAPP Fuente: Banco de España y elaboración propia.

Fuente: Banco de España y elaboración propia.

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Los signos de recuperación que apunta el Gráfico 1 respecto a un cambio en la tendencia hay que interpretarlos con extremo cuidado ya que, habitualmente, durante los primeros meses del año los planes de gasto público no se han materializado en presupuesto ejecutado mientras que, de forma paralela, se siguen recaudando impuestos. Además, debe tenerse en cuenta el fuerte recorte presupuestario al que se ha visto obligado el Gobierno para cumplir con el objetivo doble de calmar a los mercados de deuda y reducir el déficit público. Ahora bien, el control sobre el nivel de mejora de las cuentas públicas dependerá del grado de

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efectividad de las medidas de austeridad presupuestaria anunciadas por el gobierno. Como consecuencia del rápido deterioro de las cuentas de las AAPP se ha producido un espectacular aumento de la deuda pública que ha pasado de representar el 35,3% del PIB en el primer trimestre de 2008 a alcanzar el 53,2% del PIB en diciembre de 2009 (Gráfico 3). Este rápido aumento supone cerca de 180.000 millones de euros más de deuda pública en circulación desde diciembre de 2007. Este fuerte deterioro ha puesto en duda la capacidad de la economía española para manejar una variación tan brusca de la deuda pública. La principal razón de estas dudas es la capacidad de generar suficientes ingresos tributarios en los próximos meses, con los que se pagan los intereses de la deuda, para hacer frente a los compromisos de gasto dado que la mayoría de previsiones económicas apuntan a que España será el país europeo que más tarde se recuperará de la crisis.

Gráfico 3. Evolución de la Deuda Pública del Estado

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Gráfico 4. Rendimiento de la Deuda Pública a largo plazo

Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y elaboración propia.

Gráfico 5. Diferencial España-Alemania en el rendimiento de la Deuda Pública a largo plazo

Fuente: Banco de España y elaboración propia.

Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y elaboración propia.

Sin embargo y a pesar de las tensiones en los mercados, España no está teniendo excesivas dificultades para colocar su deuda y, además, el diferencial con el bono alemán no está siendo mucho mayor del existente en los últimos meses (Gráfico 4). Si se observa en el Gráfico 5 la evolución en el rendimiento de la deuda a largo plazo (bono de 10 años) se puede observar que la diferencia máxima en los últimos tres años alcanzó los 110 puntos básicos en febrero de 2009, diferencia que fue disminuyendo de forma progresiva a lo largo de dicho año hasta situarse en 73 puntos básicos en marzo de 2010. Por ejemplo, el diferencial entre el bono alemán y el bono griego se situó en marzo de 2010 en 226 puntos básicos lo que muestra la presión a la que se ve sometida Grecia para dar salida a sus emisiones de deuda con unos tipos de interés que rondan ya en los últimos días el 9% y probablemente en el momento de la lectura de este artículo hayan subido aún más. La media del rendimiento de los bonos de la UEM se sitúa en el 3,98% frente al 3,1% de Alemania o el 4,53% de Irlanda, otro país castigado con dureza por la crisis económica.

pública se han ido desbordando a lo largo de 2009 con una tasa de variación respecto a 2008 del 173% y del 47%, respectivamente. No obstante, hay países de la eurozona (ver Gráfico 6) que se encuentran en una situación más compleja desde el punto de vista de la combinación de déficit y deuda pública aunque disponen de una mayor facilidad para financiar su déficit vía deuda en los mercados. España todavía tiene un margen de maniobra suficiente para elevar su nivel de deuda pública respecto al PIB aunque las posibilidades de financiación en los mercados de deuda dependerán de si el Gobierno es capaz de convencer a los inversores de que la economía española se situará de forma más o menos rápida en una senda de crecimiento económico y del grado de cumplimiento de su anunciado recorte del déficit público en 50.000 millones de euros en los próximos tres años.

El hecho diferencial de España respecto de otros países es que, aún siendo uno de los miembros de la Eurozona que menor nivel de deuda pública tenía en relación al PIB (el mínimo se alcanzó en marzo de 2008 con un 35,3% del PIB, la cifra más baja desde enero de 2000), las previsiones en cuanto a déficit y deuda

Si las perspectivas de crecimiento indican que no se entrará en crecimientos positivos hasta final de 2010 y que la destrucción de empleo se ralentizará y no se creará empleo hasta 2011, la intención del Gobierno de aplicar su plan de ajustes puede verse comprometida. ¿Qué implicaciones tiene este escenario? Las previsiones no apuntan a un crecimiento económico positivo hasta finales de 2010 o comienzos de 2011 y, por tanto, el desempleo seguirá en niveles muy altos lo que implica que las prestaciones por desempleo y los estímulos fiscales, aunque se hayan reducido en un tercio, seguirán constituyendo una parte

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importante del gasto público. Ante esta situación, parece complicado que el gobierno pueda cumplir con sus planes de reducir el déficit público hasta el 3% en 2013 a pesar de los recortes anunciados en materia de inversión pública y de reducción de la oferta de empleo público (con la intención de aplicar una tasa de reemplazo del 10%). En cuanto a la deuda pública la mayoría de economistas, tanto en España como a nivel internacional, coinciden en que todavía tiene un recorrido amplio hasta constituir realmente un grave problema ya que a principios de 2010 se sitúa en el 53% del PIB.

y las Obligaciones a 10 años se han emitido en los dos primeros meses del año al 4,1% frente al 4,3% de media en 2008. A pesar de la reducción de los tipos de interés, el elevado crecimiento de la deuda pública supondrá para el Estado el desembolso de 23.000 millones de euros en intereses lo que supone el 12,4% del presupuesto del Estado.

Gráfico 7. Deuda Pública acumulada nominal

Gráfico 6. Niveles de Déficit y Deuda Pública de los países de la Eurozona en 2009

Nota: Para el año 2010 sólo se incluye información de los meses de enero y febrero. Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y elaboración propia.

Nota: Los valores de referencia según el Pacto de Estabilidad y Crecimiento son el 3% de déficit público y el 60% de deuda pública con respecto al PIB. Fuente: Eurostat y elaboración propia.

¿Cuál ha sido la evolución de la deuda pública en España? A partir de 2008 el volumen total de deuda acumulada en términos nominales comienza a escalar desde los 307.168 millones de euros hasta un total de 474.484 millones de euros en febrero de 2010, un crecimiento que roza el 55% (Gráfico 7). Un aumento de más de 167.000 millones de euros que, a pesar de las tensiones en los mercados de deuda, se han colocado sin excesivos problemas y con unos tipos de interés que han experimentado una tendencia a la baja en sintonía con los tipos de interés oficiales. Como refleja el Gráfico 7 las Letras y los Bonos, principalmente Letras a 1 año y Bonos a 10 años, son los instrumentos de financiación que mayor crecimiento han experimentado. El volumen total de bonos en circulación se ha incrementado en un 118% desde 2007 (47.133 millones de euros en 2007 a 102.732 millones en febrero de 2010) y el volumen total de letras ha aumentado en un 155%. Como ya se ha apuntado, los tipos de interés medios a los que se han colocado las emisiones de deuda pública española han experimentado una tendencia a la baja. Así, los tipos medios se han reducido desde el 5,68% en el año 2000 al 3,5% de media en los meses de enero y febrero de 2010. El rendimiento medio de las Letras es del 0,86% mientras que las Obligaciones y los Bonos se han colocado a un tipo de interés medio del 3,05% y el 4,55%, respectivamente (media de enero y febrero de 2010). En cuanto a la evolución de los tipos de interés de las nuevas emisiones de deuda de los principales instrumentos de financiación, el rendimiento de las Letras a 12 meses experimentan una caída considerable desde 2008 por la fuerte caída del tipo de interés oficial (1%) y el Euribor (1,215% en marzo)

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Gráfico 8. Tipo de Interés Medio de la Deuda del Estado en circulación

Nota: Para el año 2010 sólo se incluye información de los meses de enero y febrero. Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y elaboración propia.

Gráfico 9. Tipos efectivos de interés de las nuevas emisiones de Deuda del Estado

Nota: Para el año 2010 sólo se incluye información de los meses de enero y febrero. Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y elaboración propia.

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La rebaja de la calificación de la deuda española implica que las nuevas emisiones deberán emitirse ofreciendo tipos de interés más altos lo que elevará el diferencial respecto al bono alemán. En este sentido, el papel que las agencias de calificación juegan en esta situación debería ser analizado en profundidad ya que su actuación en esta crisis financiera ha sido puesta en duda por diversos expertos debido a la existencia de posibles conflictos entre su actividad como agencia calificadora y su actividad financiera. Basta con recordar que Lehman Brothers contaba con la máxima calificación de solvencia un día antes de su quiebra. Sin embargo, en la actualidad siguen marcando el paso en las principales bolsas con sus análisis sobre la calidad de la deuda soberana. Los intentos por establecer una reforma financiera que impida una nueva crisis no parece que esté dando los frutos adecuados en cuanto a cambios significativos en la normativa internacional.

Perspectivas ante el futuro El momento actual muestra una gran incertidumbre. Las perspectivas y previsiones se modifican de forma constante. En otras circunstancias, si no fuera por la grave crisis económica y de desempleo que sufre España, esta etapa sería considerada como de gran interés para la política económica ya que las condiciones actuales suponen un reto dada la carencia de referencias históricas. Se hacen comparaciones con la Gran Depresión pero, en realidad, los paralelismos son escasos. El grado de desarrollo de las economías y su mayor interacción a nivel internacional provocan que las crisis tengan alcance mundial. No hay por tanto ejemplos en la historia reciente que permitan establecer cuál es la receta mágica que sacará a España y al resto de países de la crisis. El debate actualmente se centra en determinar cuándo es el momento adecuado para retirar los estímulos fiscales por las consecuencias negativas que están teniendo sobre el déficit y la deuda pública o, si por el contrario, resulta necesario seguir manteniendo o aumentar estos paquetes de gasto público. La mayoría de países, entre ellos España, han comenzado a rebajar la intensidad de las medidas que fueron diseñadas para evitar una mayor caída del PIB. No obstante, una excesiva rapidez en retirar las medidas de apoyo podría tener efectos negativos sobre la recuperación económica y la creación de empleo dada la debilidad que muestran el consumo y la inversión privada.

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para ver el efecto de las medidas encaminadas a reducir el déficit público. Las recomendaciones de los organismos internacionales, de la Comisión Europea y de la mayoría de economistas establecen para España un marco de duro ajuste que se prolongará varios años caracterizados por un crecimiento bajo donde la capacidad para crear empleo será insuficiente para reducir el desempleo a los niveles anteriores a la crisis. Los escenarios macroeconómicos y presupuestarios manejados por el Gobierno marcan 2013 como el año en el que el déficit volverá a situarse por debajo del 3%. Sin embargo, para alcanzar este objetivo deberá reducirse de forma importante el gasto público sin que ello debiera implicar una reducción de la inversión pública y de partidas básicas referidas al Estado del Bienestar. En este sentido, resulta fundamental la reducción del gasto estructural con un incremento de la eficiencia en la gestión pública, la reducción del peso de la estructura burocrática y la eliminación de las duplicidades en las diferentes administraciones. ¿Será este Gobierno y el que salga después de las elecciones de 2012 capaz de devolver a la economía a una senda de crecimiento y unas tasas de desempleo más bajas? La respuesta quizá se encuentre en una mayor cooperación a nivel político e institucional para hacer frente a los cambios que necesita la economía española. En la suma de esfuerzos donde la racionalidad se imponga a la lógica política basada principalmente en criterios electoralistas y donde los intereses de determinados colectivos no se antepongan al interés común de los ciudadanos. Ahí puede residir la clave para aplicar medidas consensuadas que nos saquen de esta crisis. Portugal acaba de dar ejemplo; los principales partidos han establecido un acuerdo de cooperación que tiene como objetivo principal devolver la estabilidad económica al país y lanzar un mensaje de unidad institucional a los mercados internacionales. También resulta esencial una mayor capacidad de respuesta de la zona euro para hacer frente a las presiones de los mercados financieros sobre sus miembros. Tienen que establecerse mecanismos de cooperación que actúen de forma rápida y eficiente ya que la inestabilidad de un país afecta al resto de países. Los países del euro deben tomar plena conciencia de que los problemas de un país no pertenecen de forma exclusiva al ámbito interno de dicho país sino que también constituyen un problema para todo el conjunto de la eurozona. Y ésta es la lección más importante que debe extraerse de esta crisis.

Por otro lado, resulta necesaria una reforma del funcionamiento del sistema financiero. La búsqueda de beneficios rápidos y elevados ha conducido al mundo a una crisis que no debe repetirse. Los responsables políticos deben tomar decisiones de forma conjunta para evitar que el ajuste no vuelva a caer del lado de los más débiles lo que implica la necesidad de una mayor cooperación internacional y una mayor voluntad política por parte de todos los países. En cuanto a la economía española, las previsiones no son ciertamente optimistas en cuanto a una rápida recuperación de la economía y del empleo. El PIB da señales de recuperación pero no parece factible obtener a final de año una tasa de crecimiento positiva, el desempleo se mantendrá en las cotas actuales, el nivel de deuda pública seguirá aumentando y habrá que esperar

Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 13

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25 Años de la firma de la adhesión de España a las comunidades europeas Vicente Llopis Pastor

Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales Vicedecano del Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Alicante

El día 12 de junio de 1985, en el Salón de Columnas del Palacio Real de Madrid, tuvo lugar el acto de firma de la adhesión de España a las entonces denominadas Comunidades Europeas, hoy Unión Europea. Bajo la presencia de Su Majestad El Rey, estampó su firma el Presidente del Gobierno español, Excmo. Sr. Don Felipe González Márquez. Esta adhesión entraría en vigor a partir del 1 de enero de 1986. Después de veinticinco años transcurridos, la citada adhesión ha supuesto para nuestro país su más amplia y trascendente incorporación al mundo democrático occidental. Hay que recordar que los acuerdos de Potsdam, entre Estados Unidos, Gran Bretaña y Unión Soviética, celebrados entre el 17 de julio y 2 de agosto de 1945, ya derrotada Alemania y a punto de caer Japón, sirvieron para diseñar el mundo internacional posterior a la Segunda Guerra Mundial. Stalin, representante soviético en la reunión, propuso la ruptura de toda relación con el gobierno español de aquel entonces por haber sido impuesto no democráticamente y con la ayuda de las derrotadas Alemania e Italia. Estados Unidos y Gran Bretaña

no aceptaron la citada propuesta pero sí el que nuestro país no se incorporara a la Organización de las Naciones Unidas. En 1946 hubo la retirada de numerosos embajadores acreditados en España con lo que nuestra nación estuvo prácticamente aislada política y económicamente. Los posteriores acuerdos de España con Estados Unidos del año 1953 mitigaron este aislamiento y gracias a ellos nos pudimos incorporar a la ONU, FMI, Banco Mundial y OCDE. Hay que recordar que en el año 1962 nuestro gobierno solicitó la incorporación de España a la Comunidad Económica Europea y tuvimos que esperar más de veinte años para que nos aceptaran. La razón era la de mantenernos con un gobierno no democrático y posteriormente por nuestra falta de compromiso con instituciones de defensa tales como la NATO, a la que hubimos de incorporarnos mediante referéndum convocado por el gobierno del PSOE. La situación económica de nuestro país por entonces se significaba por un fuerte dirigismo económico que había partido

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Hay que recordar que en el año 1962 nuestro gobierno solicitó la incorporación de España a la Comunidad Económica Europea y tuvimos que esperar más de veinte años para que nos aceptaran. de la autarquía posterior a la Guerra Civil Española que se fue liberalizando muy suavemente. Los más trascendentes hechos de política económica fueron el Plan de Estabilización del año 1959 con tímidas reformas posteriores y los Acuerdos de la Moncloa del año 1977 y ciertas medidas liberalizadoras de los gobiernos de UCD que abrieron algo nuestra economía a inversiones extranjeras y al comercio internacional. El verdadero cambio económico de España surgió a partir de nuestra integración en la Unión Europea y ha tenido una trascendencia total, reestructurando sectores productivos, estableciendo la competencia interna, desmantelando la empresa pública y otras acciones que nos sirvieron como tratamiento de choque y han tenido unos resultados beneficiosos. Así ha sido durante muchos años y entre ellos incluyo el éxito de nuestra integración

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en la Unión Monetaria Europea y el Euro como moneda. Hemos tenido que hacer algunos sacrificios y ceder competencias en cuestiones de política económica pero creo que ha valido la pena. Hoy podemos celebrar con alegría los veinticinco años de tan mítica fecha. Pero no basta sólo con vivir de ese deleite. Al contrario, ahora más que nunca, España ha de tener firmeza en sus decisiones económicas y, bajo mi modesto punto de vista, tomar muchas medidas económicas, entre ellas la de disminuir su elevado déficit público; evitar las rigideces de su mercado de trabajo; modernización de su industria; incrementar la productividad; y otras medidas que eviten el gran peligro que se cierne sobre nosotros si nos alejemos del núcleo de los países más importantes de la UME porque volveríamos a situaciones no deseables y se difuminaría totalmente lo que hemos logrado en los veinticinco años últimos.

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Foro Concursal de profesionales

Más de 250 expertos asistieron el día 9 de junio, al Foro concursal de Profesionales organizado por el Iltre. Colegio Oficial de Economistas de Alicante que se celebró en el Centre de Congressos Ciutat d’Elx y donde se contó en la inauguración con la presencia del Excmo. Alcalde de Elche D. Alejandro Soler, del Presidente del Consejo General de Economistas de España D. Valentín Pich, del Decano-Presidente del Ilustre Colegio de Economistas de Alicante D. Francisco Menargues García, del Presidente de la Sección 7ª de la Audiencia Provincial de Alicante con sede en Elche D. Jose De Madaria y del Decano

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de la Facultad de CC.SS y Jurídicas de la UMH D. Jose Antonio Trigueros.

financieras en el caso de morosidad en los créditos.

Trece magistrados titulares de juzgados mercantiles de la Comunidad Valenciana, Murcia y Barcelona y de diferentes Audiencias Provinciales presentaron en este Foro los últimos pronunciamientos de los Tribunales en cuestiones como la elaboración del plan de liquidación y la problemática de los créditos de la Administración Pública.

El Foro fue promovido por varias instituciones profesionales como los Colegios de Economistas de las tres Provincias de la Comunidad Valenciana y de Murcia, los de Abogados de Alicante, Orihuela y Elche, el de Procuradores de esta ciudad y Titulados Mercantiles de Alicante y Valencia. También colaboró el Colegio de Graduados Sociales de Alicante, el Colegio de Censores Jurados de Cuentas de la Comunidad Valenciana y el Foro de Colegios Profesionales de la Facultad de CC.SS y jurídicas de la UMH.

La letrada secretaria técnica del Banco de España, Dª Nieves Prieto explicó la nueva normativa del Banco de España sobre dotaciones y provisiones de las entidades

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Inauguración Foro, de Izq. a drcha.: Francisco Menargues (Decano Colegio Economistas Alicante), Valentín Pich (Presidente del Consejo General de Colegio de Economistas de España, Alejandro Soler (Excmo. Alcalde de Elche), José De Madaria (Presidente Sección 7ª Audiencia Provincial de Alicante con sede en Elche), José Antonio Trigueros (Decano de la Facultad de CC.SS y Jurídicas de la UMH).

1ª Mesa de Ponencias, de Izq. a drcha.: Francisco Cano (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 1 Murcia), Antonio Segarra (Presidente Colegio Titulares Mercantiles Alicante), Luis Seller (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 3 Alicante) y Rafael Fuentes (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 1 Alicante).

2ª Mesa Redonda, de Izq. a drcha.: Carlos Nuñez (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 1 de Castellón), Rafael Giménez (Magistrado Sección 3ª Audiencia Provincial Castellón), Fernando Presencia (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 2 de Valencia), Leopoldo Pons (Decano del Colegio de Economistas de Valencia), Nieves Prieto (Letrada de la Secretaría Técnica del Banco de España), Mª Dolores de las Heras (Magistrada Juez de lo Mercantil Nº 1 de Murcia), Beatriz Ballesteros (Magistrada Juez de lo Mercantil Nº 2 de Murcia), y actuando como moderador Leopoldo Pons (Decano de Valencia).

3ª Mesa de Ponencias, de Izq. a drcha.: Francisco J. Soriano (Magistrado Sección 8ª Audiencia Provincial Alicante), Manuel Almarcha (Decano Colegio Abogados de Orihuela), Luis Antonio Soler (Magistrado Sección 8ª Audiencia Provincial Alicante), Enrique García-Chamón (Presidente Sección 8ª Audiencia Provincial Alicante).

4ª Mesa de Ponencias, de Izq. a drcha.: José Mª Ribelles (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 2 de Barcelona), Vicente Pascual (Vicedecano Colegio Abogados de Elche), Salvador Vilata (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 1 de Valencia).

Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 19

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Cena anual de los economistas alicantinos

D. Francisco Menargues, Decano del Colegio y Dña. Sonia Castedo, Alcaldesa de la ciudad, junto con el grupo de compañeros homenajeados por su 25 aniversario en el Colegio.

Fermín Aldave Bellot . Miguel A. Alfonso Martínez . Pedro Algarra García . Mónica Aracil García . Constantino Baeza Mechón . Clara Bañón Asensi . Fernando Bayo Cebrián . José E. Belda Vázquez . Francisco Canals Bebía . Francisco Juan Corbi García . Antonio J. Fernández Gómez . Mª Carmen Fernández Muñoz . María Antonia Fernández Tarí . Fco. Javier Fontecha Heras . Justo Forcada Valero . Adolfo Fuentes Costa . José M. Gil Bañón . José M. Giménez Penalva . Lorenzo González Sampayo . Valeriano Llinares González . Miguel A. Lluch Boluda . Francisco J. María Boronat . María Teresa Martínez García . Alfredo Medina Leguey . Eugenio Menor Valdés . Margarita Miralles Valero . Carmen Morales Mascaro . Mª Tereza Mulet Fornes . José E. Navarro Navarro . Vicente Noguera Pereto . Juan Carlos Ortín Belliure . Pablo Pascual Huertas . Miguel A. Peña Angulo . José Miguel Pérez Pastor . Mª Isabel Robles Lucas . Juan J. Sánchez Velázquez . Francisco A. Santonja Gimeno . Francisco Sempere Javaloyes . Salvador J. Trives Campos . Jose A. Villalobos Torres . José R. Yebenes Lafuente El pasado 3 de julio el Restaurante `El Maestral´ acogió la cena anual de los economistas alicantinos, organizada con motivo de la celebración de nuestro Patrón San Pablo. La fiesta colegial rinde homenaje a los colegiados que cumplen 25 años en el Colegio, aquellos que se inscribieron en nuestra institución en el año 1985. El Decano del Colegio, D. Francisco Menargues y la Alcaldesa de Alicante, Dña. Sonia Castedo impusieron la insignia de plata a los compañeros homenajeados. Asimismo y en esta ocasión, el Colegio de Economistas de Alicante otorgó la distinción de Colegiado de Honor a D. Roberto López Abad, Director General de Caja Mediterráneo (CAM), en reconocimiento a su aportación a la economía de la provincia de Alicante, a las instituciones financieras españolas y, en general, a la profesión de economista. El Colegio de Economistas y en su representación el decano Francisco Menargues, quiso resaltar especialmente entre los logros de Lopez Abad, sus actuaciones en `la emisión de cuotas participativas o el liderazgo mostrado en diversos procesos de fusión, los principales en 1986, 1992 y la negociación con Cajastur que durante este mismo año han estado inmersos.

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D. Roberto López Abad.

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En la moción en la que la Junta de Gobierno del Colegio acordó la concesión de esta distinción se destacó también su responsabilidad en la expansión internacional de la entidad y los esfuerzos por modernizar e informatizar los servicios. El fin de fiesta estuvo amenizado por la orquesta “Big Band adlibitum”. Es el primer año que el Colegio apuesta por la música en directo y resultó un éxito, a la par de divertido y diferente.

Charla sobre ‘Tendencias en Responsabilidad Social Corporativa’ En el mes de mayo el Colegio de Economistas de Alicante, el Centro de Gestión del Conocimiento Empresarial (CGCE) y el Instituto de Estudios Económicos de la provincia de Alicante (INECA), organizaron en la Sede principal de COEPA, un desayuno de trabajo sobre ‘Tendencias en Responsabilidad Social Corporativa. Nuestro Decano, Francisco Menargues, intervino con una ponencia sobre la RSC (Responsabilidad Social Corporativa) y presentó una herramienta informática elaborada por el Consejo General de Colegios de Economistas de España que consiste en una Guía rápida de realización de memorias según el modelo del Global Reporting Internacional (GRI), mediante la cual los colegiados pueden acceder al conocimiento de la metodología y los instrumentos prácticos para implantar sistemas de RSE en empresas.

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De izq. a dcha.: Manuel Peláez (ECISA), Salvatore Moccia (CEU Cardenal Herrera), Jose A. Trigueros y Francisco Menargues (Colegio de Economistas Alicante).

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Encuesta coyuntura Los economistas de la Comunidad Valenciana opinan sobre la situación económica. En un momento económico en el que la opinión y valoración del economista es especialmente necesaria, ‘Los economistas opinan’ se convierte en una herramienta fundamental para dar a conocer a la sociedad de la Comunidad Valenciana la valoración de sus profesionales. El Consejo de Colegios de Economistas de la Comunidad Valenciana (COEVA) realizó en el mes de mayo la tercera edición de la encuesta Los economistas opinan. Además de las habituales preguntas sobre la situación económica personal o sobre la de la Comunidad y España, las previsiones a seis meses y los problemas de la economía valenciana, en esta edición se añadieron tres cuestiones que aluden a la más inminente actualidad:

De Izq. a dcha.: Enrique Vidal, Francisco Menargues y Leopoldo Pons, Decanos de los Colegio de Economistas de Castellón, Alicante y Valencia respectivamente.

el déficit público, la recuperación económica y el empleo y la dependencia energética. Esta edición de la encuesta fue respondida a través del correo electrónico por 1.230 economistas de las tres provincias entre el 10 y 28 de mayo.

Los datos obtenidos se comunicaron en rueda de prensa a los medios de comunicación, el día jueves 10 de junio en el Colegio de Economistas de Valencia donde asistieron los decanos de los Colegios de Economistas de Alicante, Castellón y Valencia.

Rueda de prensa Renta 2009 El día 10 de mayo, el Colegio organizó una rueda de prensa sobre la declaración de la renta 2009, donde se informó a los medios de comunicación de las principales novedades y se resaltó que era un año marcado por la ampliación de las exenciones de las indemnizaciones a los trabajadores sometidos a Expedientes de Regulación de Empleo (ERE’s).

De izq. a dcha.: Francisco Ropero, presidente de la comisión fiscal, Francisco Menargues, Decano del Colegio y Antonio Rodríguez vocal de la junta de gobierno.

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Tertulias del Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Alicante El Banco como palanca de cambio social y la Reforma del Mercado de trabajo, fueron los temas elegidos para debatir en dentro del ciclo de tertulias del Colegio.

Banca ética, el banco como palanca de cambio social El día 25 de marzo D. Raúl Contreras, Gerente de Nittúa, nos ofreció una charla sobre la gestión económica y socialmente responsable para la intermediación financiera que la banca ética propone. En la actualidad Raúl Contreras trabaja diseñando una Red de Centros de Desarrollo de la Economía Social y Solidaria en distintas Comunidades Autónomas en España.

De izq. a drcha.: Rafael Pinilla, Raúl Contreras, un asistente al acto y Amelia Yañez.

¿Qué reformas necesita el Mercado de trabajo en España? Para hablar de la reforma del mercado de trabajo, contamos el día 17 de mayo con la presencia de D. Javier Andrés, Catedrático de Fundamentos del Análisis Económicos de la Universidad de Valencia y profesor visitante de la Universidad de Glasgow, quien realizó un breve análisis del mercado de trabajo español y comentó lo que, a su entender se debía realizar para que nuestra tasa de desempleo no se convierta en un problema estructural que lastre el crecimiento económico en los próximos años. Javier Andrés con las asistentes a la tertulia.

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Aprobadas las cuentas anuales del ejercicio 2009

La Junta General del Colegio de Economistas de Alicante reunida en sesión de 30 de junio de 2010, acordó  entre otros aprobar las Cuentas Anuales del ejercicio 2009. El Contador-bibliotecario del Colegio, José Antonio Villalobos Torres, presentó las cuentas anuales del ejercicio

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2009 y el informe de auditoría elaborado por el compañero: Francisco Grau Jornet. Asimismo se presentó la Memoria de actividades del ejercicio 2009, para su aprobación; y se nombraron los auditores para el próximo ejercicio.

Olimpiadas de Economía

Vicente Llopis, Vicedecano del Colegio, junto a los premiados en las Olimpiadas de Economía.

El pasado 14 de mayo se celebró en el salón de actos de la Escuela Politécnica I de la Universidad de Alicante, el acto de entrega de premios a los clasificados en la fase local de las Olimpiadas de Econo-

mía. Dichas olimpiadas persiguen como objetivo fundamental incentivar los estudios de Economía y Empresa entre los alumnos de Bachillerato. Al mismo tiempo, busca primar el esfuerzo académico

y servir de punto de encuentro entre la enseñanza secundaria y la universitaria. Al acto asistió en representación del colegio nuestro Vicedecano, D. Vicente Llopis Pastor.

Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 25

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RELACIÓN DE ACTIVIDADES DE FORMACIÓN EJERCICIO 2010 Fecha Enero

Febrero

Marzo

Abril

Mayo

Curso/Seminario

Ponentes

Novedades tributarias para el ejercicio 2010

D. Luis Muñiz García

Novedades tributarias para el ejercicio 2010

D. Luis Muñiz García

Como realizar una auditoría de gestión

D. Pedro Martínez Pérez

Análisis y diagnosis económica financiera en la empresa

D. Artemio Milla Gutiérrez

Excel 1ª EDICIÓN El estado de cambios en el patrimonio neto y el estado de flujos de efectivo en el PGC Excel 2ª EDICIÓN

D. Gerardo Jara Leal

Determinación del valor de mercado en operaciones vinculadas 1ª EDICIÓN

D. Jesús Sempere Aliaga

Determinación del valor de mercado en operaciones vinculadas 2ª EDICIÓN

D. Jesús Sempere Aliaga

Los auditores ante las consultas de ICAC en materia de contabilidad

D. Juan Manuel Pérez Iglesias

Principales problemáticas del nuevo PGC enfoque práctico

D. Manuel E. Sansalvador Selles

D. Domingo García Pérez de Lema D. Gerardo Jara Leal

Excel 3ª EDICIÓN

D. Gerardo Jara Leal

Excel 4ª EDICIÓN

D. Gerardo Jara Leal

Valoración de pymes por actualización de flujos de tesorería Retribución de los socios en sociedades Prof. y entradas domiciliarias de la inspección en despachos Novedades en el IVA en el año 2010

D. Alfonso A. Rojo Ramírez

Los procedimientos de gestión tributaria

D. Juan Antonio Irala Galán

Como elaborar el plan financiero para superar la crisis

D. Gonzalo Boronat Ombuena

Nóminas y seguros sociales

D. Benigno Sánchez Ibarra

Las obligaciones de documentación en operaciones vinculadas. Casos prácticos

D. Ángel Sánchez Sánchez

La declaración del IRPF ejercicio 2009 Denia

D. Ginés Sánchez Iniesta

La declaración del IRPF ejercicio 2009 Alicante

D. Juan Antonio Martínez Azuar

Norma técnica de auditoría sobre valor razonable PGC: valoración financiera con Excel

D. José Andrés Sánchez Pedroche D. José Manuel de Bunes Ibarra

D. Rubén Manso Olivar Dña. Begoña Benvent Trenado D. José Manuel Brotons Martínez D. Rafael Fuentes Devesa D. Luis Seller Roca de Togores D. Francisco Cano Marco Dña. Nieves Prieto Lavín D. Fernando Presencia Crespo D. Rafael Giménez Ramón

Junio

Foro concursal de Profesionales

Dña. Mª Dolores de las Heras García Dña. Beatriz Ballesteros Palazón D. Carlos José Núñez López D. Enrique García Chamón Cervera D. Luis Antonio Soler Pascual D. Francisco José Soriano Guzmán D. José María Ribelles Arellano D. Salvador Vilata Menades

Julio

Declaración del Impuesto sobre Sociedades Operaciones vinculadas obligaciones de documentación y como declarar en el modelo del IS 2009

D. Salvador Ferrando Campus D. Juan Antonio Irala Galán

RELACIÓN DE ACTIVIDADES DE FORMACIÓN EJERCICIO 2010 Fecha Febrero

Jornadas, Conferencias, Tertulias y Charlas

Ponentes

Charla Sistema Red (funcionalidades y novedades)

D.Juan Mañogil Hernández D.Carlos Díaz Crespo

Día del Auditor de la Comunidad Valenciana

Varios

Tertulia Banca ética, el banco como palanca de cambio social

D. Raúl Contreras D. José Antonio Trigueros Pina

Marzo Moderador Tendencias en Responsabilidad Social Corporativa Mayo

Junio

D. Francisco Menargues García D. Salvador Moccia D. Manuel Peláez Robles Joaquín Rocamora Ferri

Tertulia ¿Qué reformas necesita el mercado de trabajo en España?

D. Javier Andrés

Presentación telemática de cuentas anuales

Registro Mercantil

Jornada Técnica: colaboración obligatoria: el pago delegado. Reforma

D. Antonio José García Jiménez

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Humor Teorías Empresariales

GESTIÓN AMERICANA: Tienes dos vacas. Vendes una y fuerzas a la otra a producir la leche de cuatro vacas. Te sorprendes cuando la vaca muere extenuada.

GESTIÓN TRADICIONAL: Tienes dos vacas. Vendes una y compras un toro. Tu rebaño se multiplica y la economía crece. Las vendes y te jubilas con los beneficios.

GESTIÓN JAPONESA: GESTIÓN FRANCESA: Tienes dos vacas. Te pones en huelga porque quieres tres.

Tienes dos vacas. Las rediseñas para que tengan la décima parte de su tamaño y produzcan veinte veces más leche. Entonces creas una serie de dibujos animados llamada “Vakemon” y la vendes a todo el mundo.

GESTIÓN INGLESA:

GESTIÓN ALEMANA:

Tienes dos vacas. Las dos están locas.

Tienes dos vacas. Haces una re-ingeniería de procesos para que las vacas vivan 100 años, coman una vez al mes y se ordeñen ellas mismas.

GESTIÓN ESPAÑOLA: Tienes dos vacas, pero no sabes dónde están. Te vas a tomar una cerveza. Qué cojones!!!!

GESTIÓN SUIZA: Tienes cinco mil vacas, ninguna de las cuales te pertenece. Les cobras a otros por guardarlas.

GESTIÓN HINDÚ: Tienes dos vacas. Las adoras.

GESTIÓN RUSA: Tienes dos vacas. Las cuentas y llegas a la conclusión de que tienes cinco vacas. Las cuentas otra vez y piensas que tienes 42. Las cuentas otra vez y te salen 12. Dejas de contar vacas y abres otra botella de vodka.

GESTIÓN CHINA: Tienes dos vacas. Tienes 300 personas ordeñándolas. Te enorgulleces de no tener ningún parado, alta producción bovina y arrestas al periodista que publicó las cifras.

GESTIÓN GALESA: Tienes dos vacas. La de la izquierda esta buenísima... Tienes un problema muy serio. Deberías visitar alguna vez la ciudad y dejar el campo por una temporada.

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El Humor de Enrique

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Olimpiadas Españolas de Economía Vicente Llopis Pastor

Las Olimpiadas Científicas tienen una

hacia el cultivo de la Economía, la cual no

abundante documentación complemen-

gran tradición entre los alumnos de ense-

ha estado muy valorada en la enseñanza

taria sobre nuestra profesión.

ñanza secundaria en España. Las prime-

media española, a pesar de que los temas

ras Olimpiadas fueron las de Matemáti-

económicos, financieros, crediticios y si-

Desde estas páginas mostramos nuestra

cas, en el año 1964. Posteriormente se

milares van a estar presentes en la vida

incorporaron las de Física, en 1990, las

de los estudiantes cuando se incorporen

de Química, en 1995 y las de Biología,

al mundo laboral en cualquier profesión

en 2005. En el año 2008 se incluyeron

u oficio. Este reconocimiento de nuestra

las Olimpiadas de Economía, organizadas

profesión va a servir para que los estu-

por las Facultades de Ciencias Económi-

diantes de secundaria conozcan concep-

cas y Empresariales de las universidades

tos, ideas y materias que son propias de

públicas españolas.

la ciencia económica.

Las Olimpiadas Españolas de Economía

La I Olimpiada Española de Economía tuvo

hueco de falta de información, que siem-

son concursos de carácter académico y

lugar en el curso académico 2008-2009.

pre han tenido nuestros estudios dentro

educativo que persiguen incentivar el es-

La entrega de premios a los ganadores

de los planes de enseñanza del bachillera-

tudio de la ciencia económica entre los

del distrito universitario de la Universidad

to, a pesar de que las Facultades de Cien-

jóvenes, premiar el esfuerzo, reconocer la

de Alicante se realizó en un acto público

cias Económicas existen en España desde

excelencia académica y divulgar los estu-

en dicha Universidad, en el que junto con

hace más de sesenta y cinco años y los

dios de Economía. Igualmente sirven para

las autoridades académicas participó el

titulados egresados de ellas ocupan pues-

establecer vínculos entre las universida-

Ilustre Colegio Oficial de Economistas de

tos de elevada decisión y responsabilidad

des y centros de educación secundaria,

Alicante, al igual que en idéntico acto de

en la economía de nuestro país.

profesores de Economía de Bachillerato y

la II Olimpiada, correspondiente al curso

alumnos interesados en nuestra materia.

2009-2010. Nuestro Colegio obsequió a

Con ello se está dando un gran paso para

los premiados con una agenda, material

estimular a los alumnos de secundaria

informativo, requisitos de colegiación y

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satisfacción por las citadas Olimpiadas que, en cierto modo, reconocen a la ciencia económica como uno de los pilares de la enseñanza secundaria y que permite descubrir vocaciones entre los jóvenes estudiantes y canalizar su interés hacia los estudios de Economía, tan necesarios para sociedades modernas y desarrolladas como la española. Con ello se cubre un

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BIBLIO-ECONOMÍA Vicente Llopis Pastor Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales Vicedecano del Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Alicante

Reordenando mi caótica biblioteca encuentro este libro editado en el año 2000, pero que quizás esté de mucha actualidad en estos momentos, por mor de la situación económica actual y del desconcierto, por usar una suave expresión, que parece sentirse en nuestro país en todas las cifras y datos de los que no se augura una recuperación fácil. En los momentos actuales, tal vez pueda ser la gran oportunidad para quienes actúan del lado de la oferta, las empresas y sus directivos, para asumir con eficacia las tareas que les son propias y que, en estos momentos han de ser de tan elevada dimensión, que habría que buscar verdaderos “titanes” para encauzar la actual situación económica. Nuestro país tiene que formar directivos para protagonizar la actividad económica. Los jóvenes han de cubrir el relevo y buscar el éxito. Precisamente este libro que comento está escrito desde el punto de vista de un profesional dedicado a la formación y a la actividad empresarial durante muchos años. Ha sido Profesor de la Universidad San Pablo CEU y en el Instituto de Administración de Empresas IADE y colaborador habitual en diversas Escuelas de Negocios, tanto en España como en Gran Bretaña. Ha vivido siete años fuera de nuestro país y ha tenido una trayectoria profesional y académica en Europa, América, África y Asia. Es autor de varios libros y forma parte de diversas organizaciones e instituciones relacionadas con la contabilidad, administración, innovación y desarrollo empresarial.

Título: Formar Directivos y Otros Ensayos Autor: Javier Fernández Aguado Edita: Instituto Superior de Técnicas y Prácticas Bancarias ISBN: 84-95525-00-3 Depósito Legal: M-43.087-2000

El libro se estructura en veinticinco capítulos, cada uno de ellos relacionado con un aspecto concreto de la dirección empresarial, con un enfoque más de relaciones humanas que de contenido funcional. Utiliza símiles y metáforas de la vida social y de la naturaleza para trasladarlos a un lenguaje comprensible, por la vía de las curiosidades y anécdotas que incluye. No ofrece ningún dato numérico y su línea expositiva es algo literaria. Para quienes nos dedicamos a la profesión de economista el libro puede ser un complemento formativo que clarifique algunas ideas y cometidos de la llamada microeconomía y, también, algunas derivaciones hacia los grandes agregados que se incluyen en la macroeconomía. Aunque hayan pasado diez años desde su publicación, el contenido es de utilidad y resulta bastante motivador para el principiante en temas de dirección de empresas. Para el lector más avezado puede que buena parte del texto ya le sea conocido con anterioridad. Aún así, recomiendo su lectura por la numerosa información de modelos, fórmulas, circunstancias y sugerencias que ofrece. Una abundante bibliografía, y algunos comentarios sobre conclusiones y propuestas de variados estudios empíricos, completan esta válida obra de don Javier Fernández Aguado. También quisiera destacar la labor que el Instituto Superior de Técnicas y Prácticas Bancarias, editor del libro, está llevando a cabo desde hace años en el estudio, investigación y difusión de interesantes temas para el profesional de la economía.

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