Reporte Económico Febrero 18, 2015

BALANZA DE PAGOS A 2014-III Grafica 1. Comportamiento de la Balanza de Pagos 140,000,000

Millones de Dolares

120,000,000 100,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000 0 -20,000,000

Ene-Mar 2013

Abr-Jun 2013

Jul-Sep 2013

Oct-Dic 2013

Saldo Cuenta Corriente

Ene-Mar 2014

Ingresos

Abr-Jun 2014

Jul-Sep 2014

Egresos

Fuente: Banxico

RESUMEN EJECUTIVO 

Un déficit de la cuenta corriente de US$2,702 millones.



Una entrada neta de recursos en la cuenta financiera de US$2,060 millones.



Una caída en la Inversión extranjera directa de US$ -67,445.6 MILES



Un aumento de la reserva internacional bruta del Banco de México de US$ 793 millones, pese a la caída sufrida durante el periodo



Las exportaciones de manufacturas resultaron ser las más dinámicas del periodo superando de nueva cuenta a las petroleras.



Por concepto de viajeros internacionales se observó un superávit de US $1,031 millones, resultado de ingresos por US $3,603 millones (expansión anual de 16.7 %)



El pago neto por intereses al exterior resultó de US $4,476 millones de dólares, monto 10.8 % superior al reportado en el mismo periodo de 2013.

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BALANZA DE PAGOS DEL 2014-III Grafica 2 Inversión extranjera directa y Reservas internacionales 25,000,000 20,000,000 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 -5,000,000

Ene-Mar 2013

Ene-Mar 2013

Ene-Mar 2013

Inversion Extranjera directa

Ene-Mar 2013

Ene-Mar 2014

Ene-Mar 2014

Ene-Mar 2014

Reservas internacionales.

Fuente: Banxico Al cierre de septiembre de 2014, el saldo de las reservas internacionales se ubicó en US $193,332 millones. El incremento de las reservas internacionales brutas fue resultado de la combinación de un déficit en la cuenta corriente por US$2,702 millones, un superávit en la cuenta financiera por US$2,060 millones; un flujo positivo de US$2,678 millones en el renglón de errores y omisiones; y un cambio negativo por valoración de dicha reserva por $ 1,243 millones. En el trimestre de referencia, las exportaciones manufactureras continuaron exhibiendo el mayor dinamismo iniciado desde finales del primer trimestre. Dicho desempeño fue reflejo, en lo principal, del impulso de las exportaciones dirigidas a EE.UU., toda vez que las exportaciones al resto del mundo registraron un estancamiento. En buena medida, lo anterior condujo a que tanto la balanza comercial, como la cuenta corriente, reportaran déficit moderados. La inversión extranjera directa muestra una caída en el periodo, llegando a un nivel de US$ -67,445.6 millones. Se observó una recomposición en los activos en poder de los residentes en el exterior, al reducirse su tenencia de valores gubernamentales de corto plazo (CETES), mientras que incrementó la de valores gubernamentales de mediano y largo plazo. Cabe destacar, que los recursos que ingresaron al país en el 2014III fueron suficientes para financiar el déficit de la cuenta corriente de ese periodo e incrementar las reservas internacionales de México.

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La cuenta corriente de la balanza de pagos exhibió un déficit de US$2,702 millones en el tercer trimestre del año en curso. Este saldo se originó de la combinación de déficits en la balanza de bienes y servicios por US$5,373 millones, la de renta US $3,349 millones y un superávit en la balanza de transferencias por US$6,020 millones.

Grafica 3. Déficit en cuenta corriente como porcentaje del PIB 2.5 2

%

1.5 1 0.5 0 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Fuente: BANXICO

En el periodo, el déficit de la balanza de bienes y servicios fue reflejo de: Saldos negativos de US $1,452 millones en la balanza de bienes y de US$ 3,921 millones en la de servicios. A su vez, el saldo de la balanza de bienes fue resultado neto de un déficit de US$1,513 millones en la balanza de mercancías y de un superávit de US$61 millones en la de bienes adquiridos en puertos por medios de transporte. El déficit de US$1,513 millones que registró la balanza de mercancías en el tercer trimestre del año de 2014 es superior en un 55.5% respecto a los US$973 millones que presentó en el mismo periodo de 2013. 1. Dicho cambio se derivó de la combinación de: (a) baja en el superávit de la balanza de productos petroleros, el cual pasó de US$2,048 millones en el tercer trimestre de 2013 a US$574 millones en igual periodo de 2014. 2. Una reducción en el déficit de productos no petroleros, que pasó de US$3,021 millones a US$2,087 millones, en el mismo periodo de comparación. La balanza de servicios mostró un saldo deficitario de US$3,921 millones en el 2014-III, el cual se derivó de: 1. Ingresos por US$5,199 millones (incremento anual de 26.6 %) 2. Egresos por US$9,120 millones (aumento anual de 11.3 %).

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En particular, por concepto de viajeros internacionales se observó un superávit de: 1. US$1,031 millones, resultado de ingresos por US$3,603 millones (expansión anual de 16.7 %) 2. Egresos por US$2,572 millones (alza anual de 5.7 %). En el tercer trimestre del año en curso, la balanza de renta registró un déficit de US $3,349 millones, producto de ingresos por US $2,715 millones de dólares (incremento anual de 49.3%) y de egresos por US $6,064 millones (reducción anual de 26.1 %). En el trimestre de referencia. 1. El pago neto por intereses al exterior resultó de US $4,476 millones, monto 10.8 % superior al reportado en el mismo periodo de 2013. 2. El ingreso por remesas familiares en el tercer trimestre de 2014 fue de US$5,960 millones, cifra 7.0% mayor a la observada en igual periodo de 2013. 3. En el trimestre, la cuenta financiera de la balanza de pagos exhibió un superávit de US$2,060 millones. Dicho saldo se derivó de un ingreso neto por US$5,803 millones en la cuenta de inversión de cartera y de salidas netas por US$3,676 millones en la cuenta de otra inversión y por US$67 millones en la cuenta de inversión directa (ingresos por US$3,110 millones de inversión). 4. El déficit de US $5,373 millones que exhibió en el tercer trimestre de 2014 la balanza de bienes y servicios reflejó saldos negativos de US$1,452 millones en la balanza de bienes y de US$3,921 millones en la balanza de servicios. 5. La economía mexicana captó en el tercer trimestre del 2014 un monto de inversión extranjera directa de US$3,110 millones, en tanto que el valor de la inversión directa en el exterior de residentes en México ascendió a US$3,177 millones. Con estos resultados, la cuenta de inversión directa registró un déficit de US $67 millones. 6. Durante el periodo enero-septiembre de 2014, los principales sectores receptores de estos recursos fueron: manufacturas 59.6 %, servicios financieros 24.8 % y minería 14.2 %. Por país de origen, el flujo de inversión extranjera directa provino principalmente de España 20.8 %, Estados Unidos (14.8 por ciento), Canadá (14.6 por ciento) y Países Bajos (12.7 por ciento). 7. En el trimestre que se reporta, la cuenta de inversión de cartera mostró un ingreso neto de US$5,803 millones. Dicho monto fue resultado de entradas de recursos en el mercado de dinero del sector público por US$2,364 millones, de la colocación neta en el exterior de valores emitidos por el sector público por US$528 millones, de una disminución de la inversión extranjera en el mercado accionario y de dinero del sector privado por US$ 658 millones , del aumento neto de valores emitidos en el exterior por el sector privado por US$ 1,757 millones y de la venta neta de valores extranjeros por parte de residentes en México por US$1,812 millones. 8. La cuenta de otra inversión presentó una salida neta de recursos en el tercer trimestre del año por US$3,676 millones. Dicha cifra se derivó de la combinación de un aumento de US$4,364 millones de dólares en los depósitos en el exterior propiedad de residentes en México y de incrementos de US$ 314 millones en los créditos netos del sector público y de US$374 millones de dólares en los créditos netos del sector privado.

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Con base en lo anterior, el endeudamiento neto con el exterior considerando tanto el originado mediante la obtención de créditos, como a través de la colocación de valores, ascendió a US$2,973 millones en el tercer trimestre de 2014. Este monto fue resultado de disposiciones netas por US$ 842 millones de por parte del sector público y de US$2,131 millones por parte del sector privado. En conclusión, los principales aspectos que caracterizaron la evolución de la balanza de pagos en el tercer trimestre de 2014 fueron los siguientes: un déficit de la cuenta corriente de US$2,702 millones; una entrada neta de recursos en la cuenta financiera de US$ 2,060 millones; un flujo positivo en el renglón de errores y omisiones de US$2,678 millones; un aumento de la reserva internacional bruta del Banco de México de US$793 millones ; y un cambio negativo por valoración de dicha reserva de US$1,243 millones. Con esto último, el saldo de dicha reserva se ubicó, al cierre de septiembre de 2014 en US$193,332 millones.

Analista Victor Valdivia

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Reporte Económico Directorio

E M P

* 18/02/15

Héctor Romero Director General [email protected]

1 2 3 4 5

Analistas Carlos Ugalde Subdirector de Análisis / Grupos Financieros e Instituciones de Seguros [email protected]

5 5CLAVE DEL REPORTE

Julio C. Martínez Gerente de Análisis / Minería, Acero, Conglomerados Industriales y Energía [email protected] (1) ENFOQUE

S = Sectorial E = Económico Rf = Renta fija Nt = Nota técnica M = Mercado Em= Empresa

(2) Geografía

M = México E = Estados Unidos L = Latino América G = Global

(3) Temporalidad

P = Periódico E = Especial

Homero Ruíz Analista Bursátil Jr. / Telecomunicaciones y Medios [email protected]

(4) Grado de dificultad

* = Básico ** = Intermedio *** = Avanzado

Ana María Tellería Analista Bursátil Jr. / Renta Fija y Vivienda [email protected]

(5) Fecha de publicación

DD/MM/AA

Cristina Morales Analista Bursátil Sr. / Comercio Especializado y Autoservicios [email protected] Jorge González Analista Técnico Sr. Armando Rodríguez Analista Bursátil Jr. / FIBRAS y Sector Inmobiliario [email protected] Javier Romo Analista Bursátil Jr. / Aerolíneas, Aeropuertos e Infraestructura [email protected]

Armelia Reyes Analista Bursátil / Infraestructura [email protected]

Diseño Julieta Martínez Diseño Editorial [email protected]

Tel. 62370861/ 62370862 [email protected]

Sistemas de información Iván Vidal

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