Mal manejo econ´omico por parte de un gobierno: la experiencia peruana Jorge Gonz´alez Izquierdo

Caracas, Venezuela 28 de junio de 2016

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

1 / 48

¿C´omo recibi´o la econom´ıa el gobierno aprista? Diagn´ ostico

1

Capacidad instalada ociosa en el sector industrial y construcci´on

2

Bolsones de mano de obra desempleada: calificada y no calificada

3

Liquidez internacional disponible cercana a 1,800 millones de d´ olares

4

Grado importante de rigidez laboral

5

Aumentos de costos causan la inflaci´on.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

2 / 48

¿C´omo recibi´o la econom´ıa el gobierno aprista? Indicadores macroecon´ omicos en julio de 1985

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

3 / 48

¿C´omo recibi´o la econom´ıa el gobierno aprista? Indicadores macroecon´ omicos en julio de 1985 (leyenda)

Fuente: Consorcio de Investigaci´on Econ´ omica (1992). De la desinflaci´ on a la hiperinflaci´ on. Per´ u: 1985-1990, J. Velarde & M. Rodr´ıguez, Universidad del Pac´ıfico. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

4 / 48

Inflaci´on peruana (1980-1990) Datos anuales (1980-1990)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

5 / 48

Inflaci´on peruana (1980-1990) Datos anuales (1980-1987)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

6 / 48

Crecimiento del PBI Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

7 / 48

Salarios del sector p´ublico y privado

Fuente: Consorcio de Investigaci´on Econ´ omica (1992). De la desinflaci´ on a la hiperinflaci´ on. Per´ u: 1985-1990, J. Velarde & M. Rodr´ıguez, Universidad del Pac´ıfico. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

8 / 48

Medidas de pol´ıtica econ´omica (Octubre de 1985) Estrategia

Reactivaci´on de la demanda: 1 2 3 4

Subir salarios Servicio de la deuda externa al 10 % de exportaciones Conversi´on a d´olares de los certificados bancarios en soles Financiamiento de la expansi´ on del gasto (d´eficit p´ ublico) con expansi´on de la emisi´on del Banco Central, la que creci´ o entre junio de 1985 y febrero de 1988 en 1,551 %. El cr´edito interno lo hizo en m´as de 2,000 %.

Congelamiento de costos: 1 2 3 4

Salarios Tipo de cambio nominal Tasa de inter´es: reducci´on apreciable Precios p´ ublicos

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

9 / 48

Medidas de pol´ıtica econ´omica (Octubre de 1985) Sector fiscal

Se exonera del impuesto a la renta a las actividades agropecuarias, silvicultura y productos agroindustriales; tambi´en se les exonera del impuesto al patrimonio.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

10 / 48

Medidas de pol´ıtica econ´omica (Octubre de 1985) Sector monetario y crediticio

Se prorroga la suspensi´on del pago de los CBME y el retiro de dep´ositos de moneda extranjera hasta el 30 de abril de 1986. Se autoriza al Banco Agrario a otorgar cr´editos a comunidades campesinas.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

11 / 48

Medidas de pol´ıtica econ´omica (Octubre de 1985) Sector externo

Se establece que los exportadores tradicionales recibir´an: 3 % en CLD y 95 % al MUC, y los no tradicionales: 20 % en CLD y 80 % al MUC. Antes recib´ıan el 100 % en MUC. Se incrementa la lista de importaciones prohibidas (217 partidas arancelarias). Se exonera del pago de aranceles, sobretasa e IGV a las importaciones agr´ıcolas. Se liberan las importaciones de bienes e insumos agr´ıcolas. Se autoriza al poder ejecutivo a legislar sobre deuda externa hasta el 31 de diciembre de 1985.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

12 / 48

Medidas de pol´ıtica econ´omica (Octubre de 1985) Sector precios

Se constituye la Comisi´on de Precios y Abastecimiento para el control de los precios de los bienes y servicios.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

13 / 48

Resultados Inflaci´ on promedio: datos trimestrales (1985T1-1990T4)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

14 / 48

Inflaci´on promedio Datos trimestrales (1985T1-1988T3)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

15 / 48

Crecimiento del PBI Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

16 / 48

Presi´on tributaria Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

17 / 48

D´eficit fiscal Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

18 / 48

Emisi´on monetaria Datos anuales (1985-1993)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

19 / 48

Emisi´on monetaria Datos anuales (1985-1989)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

20 / 48

Ratio M2-PBI Real Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

21 / 48

Reservas internacionales netas Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

22 / 48

Balanza comercial Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

23 / 48

Saldo en cuenta corriente Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

24 / 48

Saldo de balanza de pagos Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

25 / 48

Tasa de inter´es activa real Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

26 / 48

Tasa de inter´es pasiva real Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

27 / 48

Tipo de cambio exportador Datos trimestrales (1985T1-1990T4)

Fuente: Consorcio de Investigaci´on Econ´ omica (1992). De la desinflaci´ on a la hiperinflaci´on. Per´ u: 1985-1990, J. Velarde & M. Rodr´ıguez, Universidad del Pac´ıfico. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

28 / 48

Tipo de cambio exportador Datos trimestrales (1985T1-1988T4)

Fuente: Consorcio de Investigaci´on Econ´ omica (1992). De la desinflaci´ on a la hiperinflaci´on. Per´ u: 1985-1990, J. Velarde & M. Rodr´ıguez, Universidad del Pac´ıfico. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

29 / 48

Tipo de cambio importador Datos trimestrales (1985T1-1990T4)

Fuente: Consorcio de Investigaci´on Econ´ omica (1992). De la desinflaci´ on a la hiperinflaci´on. Per´ u: 1985-1990, J. Velarde & M. Rodr´ıguez, Universidad del Pac´ıfico. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

30 / 48

Tipo de cambio importador Datos trimestrales (1985T1-1988T4)

Fuente: Consorcio de Investigaci´on Econ´ omica (1992). De la desinflaci´ on a la hiperinflaci´on. Per´ u: 1985-1990, J. Velarde & M. Rodr´ıguez, Universidad del Pac´ıfico. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

31 / 48

¿C´omo recibi´o la econom´ıa el gobierno de Alberto Fujimori?

Hiperinflaci´on Aguda recesi´on Numerosas distorsiones de precios relativos Inseguridad: terrorismo

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

32 / 48

Principales indicadores macroecon´omicos (Julio de 1990)

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

33 / 48

Principales indicadores macroecon´omicos (Julio de 1990)

Fuente: Consorcio de Investigaci´on Econ´ omica (1992). El programa econ´ omico de agosto 1990: Evaluaci´on del primer a˜ no, J. Velarde & M. Rodr´ıguez, Universidad del Pac´ıfico. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

34 / 48

Estrategia Primera fase: Estabilizaci´ on

Objetivos: 1 2 3 4

Eliminar la hiperinflaci´on Reinsertar al Per´ u en los circuitos financieros internacionales Restablecer una estructura adecuada de precios relativos Detener el proceso recesivo que desde 1988 ven´ıa acentu´andose

Componentes: 1

2

3

Equilibrio de cuentas del sector p´ ublico, especialmente del gobierno, para reestablecer el equilibrio entre el gasto e ingreso de la econom´ıa Control de la cantidad de dinero en funci´ on de la expansi´ on de la producci´on y una meta realista y cre´ıble de inflaci´ on Reversi´on de las expectativas inflacionarias de los agentes econ´ omicos

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

35 / 48

Estrategia Segunda fase: Liberalizaci´ on

Objetivos: 1 2

Crear una econom´ıa de mercado eficiente Insertar la econom´ıa en los mercados mundiales

Componentes: 1 2 3 4 5

Reformas estructurales Privatizaci´on de empresas p´ ublicas Facilitar la importaci´on de bienes y servicios Aumentar la competencia de mercados internos (3) y (4) tambi´en ayudan a reducir la inflaci´ on

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

36 / 48

Estrategia La emergencia social

Creaci´ on de programas sociales como el PES para ayudar a los sectores m´as afectados por la estabilizaci´on y la liberalizaci´on

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

37 / 48

Principales medidas del Programa de agosto de 1990 Pol´ıtica cambiaria

Unificaci´on del mercado cambiario. Flotaci´on sucia del tipo de cambio. Se mantiene el control de cambios. Se eliminan las restricciones a las importaciones (licencias previas y prohibiciones, excepto en el caso de 13 partidas, que siguen prohibidas). Se fija el arancel m´ınimo en 10 % y el m´aximo en 50 %.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

38 / 48

Principales medidas del Programa de agosto de 1990 Pol´ıtica monetaria

Disminuci´ on del encaje marginal de 80 a 64 %. Se contin´ uan permitiendo los dep´ositos en moneda extranjera en el sistema financiero. Al no modificarse los l´ımites m´aximos a las tasas de inter´es, estas quedan sujetas al mercado.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

39 / 48

Principales medidas del Programa de agosto de 1990 Pol´ıtica fiscal

Normas de austeridad fiscal: desactivaci´on del INACOSO y del ICE. Prohibici´on de nuevas contrataciones y adquisiciones. Aumento de tarifas p´ ublicas. Gasolina: 3040 %, electricidad: 5270 % (m´aximo), agua: 1318 % (m´aximo), tel´efonos: 1295 % (m´aximo). Creaci´on del Comit´e de Caja. Impuestos: 1

2

3

4

IGV: nueva tasa del 11 %. Se mantienen las tasas del 2 % del impuesto de Promoci´on Municipal y del 1 % para la defensa. Eliminaci´on de la mayor´ıa de las exoneraciones al IGV, ISC y a los aranceles. Imposici´on de una contribuci´ on extraordinaria del 1 % del patrimonio a las personas naturales y jur´ıdicas. Impuesto extraordinario a las exportaciones por el 10 % del valor FOB.

Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

40 / 48

Principales medidas del Programa de agosto de 1990 Pol´ıtica salarial

Bonificaci´ on extraordinaria del 100 %. Aumento del salario m´ınimo en 400 % a 16 millones de intis. Prohibici´on de nuevos aumentos en las empresas p´ ublicas hasta diciembre.

Fuente: Diario El Peruano. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

41 / 48

Resultados Principales indicadores macroecon´ omicos 1990

Fuente: IPE (agosto de 2000). La reforma incompleta, Roberto Abusada et al, Universidad del Pac´ıfico. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

42 / 48

Indicadores econ´omicos trimestrales

Fuente: IPE (agosto de 2000). La reforma incompleta, Roberto Abusada et al, Universidad del Pac´ıfico. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

43 / 48

Inflaci´on peruana (1990-1993) Datos trimestrales (1990T1-1993T4)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

44 / 48

Inflaci´on peruana (1990-1993) Datos trimestrales (1991T4-1993T4)

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

45 / 48

Crecimiento del PIB (1990-1993) Datos trimestrales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

46 / 48

Inflaci´on peruana (1990-1999) Datos anuales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

47 / 48

Crecimiento PBI Real (1990-1999) Datos anuales

Fuente: Banco Central de Reserva del Per´ u. Elaboraci´ on propia. Jorge Gonz´ alez Izquierdo

La experiencia peruana

28 de junio de 2016

48 / 48