Semana No. 17 – 2009

del 27 de abril al 01 de mayo

Tipo de cambio ($ por dólar) 14.00 13.80 13.60 13.40 13.20 V

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Tasas de interés, Cetes (%) 5.90

5.80

5.70

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0 2850 Subasta:

91 100 16

182 150

200 17

Bolsa de Valores (IPyC) 22,600 22,425 22,250 22,075 21,900 21,725 21,550 V

Cierre: Var. Semanal:

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Índice Noticias Relevantes

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Visión General

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Economía

4

Economía Internacional Indicadores de la economía de EUA Economía Nacional Calendario de indicadores Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto Oferta y Demanda Agregadas Precios Tasas de Interés Tipos de Cambio Balanza Comercial Balanza de Pagos Sector Financiero Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica

4 5 6 9 10 10 11 12 13 14 15 16 17

Mercado Cambiario

18

Mercado de Futuros

19

Mercado de Dinero

20

Subasta Primaria Mercado Secundario Perspectivas y Recomendación Tasas Mercado Secundario, Papel Gubernamental Bonos M Tasas de Referencia y UDIS Tenencia de Valores en Circulación Tasas Internacionales Bonos UMS en dólares de EUA Instrumentos Sintéticos Mercado Cambiario Puntos Forward Valores del IPAB y Bondes D de la Semana Emisiones de Deuda Corporativa a Corto Plazo

20 20 21 22 22 23 23 24 24 25 25 25 25 26

Mercados Internacionales

27

Mercado Accionario

28

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC) Emisoras que componen el IPyC Dow Jones Industrial (DJI) Emisoras que componen el DJI NASDAQ

28 29 30 31 32

Mercado de Derivados

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Fondos de Inversión

35

SIEFORES

37

Anexo

39

Notas

40

Guía ejecutiva

Noticias Relevantes ECONOMÍA • En EUA, el balance de indicadores mantuvo el sesgo negativo de últimas semanas, ante el considerable decremento del PIB; pobre actividad manufacturera regional; decrecientes ingreso y gasto en consumo, y elevado desempleo. • El FOMC de la Fed dejó sin cambio el la tasa de fondos federales (0.00%-0.25%), comentando que el ritmo de contracción económica pareciera estarse moderando. • El Banco de Japón mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambio, en 0.10%. • En México, Banco de México publicó su Informe de Inflación con sus pronósticos revisados, que contemplan una mayor contracción del PIB y una inflación mayor. • El IGAE (PIB mensual) de febrero disminuyó 10.8% real anual.

Semana No. 17 – 2009 del 27 de abril al 01 de mayo Tipo de cambio ($ por dólar) 14.00 13.80 13.60 13.40 13.20 V

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• Las remesas de dinero a México sumaron 2,104 md en marzo, lo que significó un aumento de 16.7% mensual, pero una baja anual de 0.5% y acumulada de 4.9%.

Tasas de interés, Cetes (%)

MERCADO DE DINERO • En la subasta primaria No. 17, las tasas ponderadas de los Cetes a plazos de 28, 91 y 175 días se colocaron en niveles de 5.74% (-0.10), 5.71% (-0.05) y 5.67% (-0.08), respectivamente. Los Bonos M a 5 años se colocaron en 7.16% (+0.02) y los Udibonos a 10 años en una tasa real de 3.74% (-0.03). • Para la subasta primaria de esta semana (No. 18/09), las tasas de interés de los Cetes a 28, 91, 182 y 364 días podrían situarse en 5.80%, 5.75%, 5.70% y 5.50%, respectivamente. Además se subastarán Bonos M de 10 años, Udibonos de 30 años y Bondes D de 5 años.

MERCADO ACCIONARIO

5.90

5.80

5.70

5.60

0 2850 Subasta:

91 100 16

182 150

200 17

Bolsa de Valores (IPyC) 22,600

• Hasta el jueves, que fue el cierre de esta edición, los mercados accionarios en EUA se mantuvieron con ganancias.

22,425

• El impacto de la alerta sanitaria se reflejó inmediatamente en una baja en el IPyC.

22,250 22,075 21,900 21,725 21,550 V

Este documento, elaborado por la Dirección de Estudios Económicos y Planeación Estratégica, y dirigido exclusivamente a personas que radican en el territorio Mexicano, es publicado con la única intención de proporcionar información y análisis con base en las fuentes que se consideran fidedignas y que sin embargo, no garantizan su veracidad. Las opiniones, estimaciones y proyecciones contenidas aquí reflejan el punto de vista personal de los economistas y analistas de Scotiabank Inverlat señalados en el presente documento, no el de una área de negocio en particular y no necesariamente una opinión institucional. Dichas opiniones pueden modificarse de acuerdo con los cambios en las condiciones económicas, políticas y sociales, y no deben ser consideradas como una declaración unilateral de la voluntad, ni ser interpretadas como una oferta, sugerencia o invitación para comprar o vender valor alguno, o como una oferta, invitación o sugerencia para contratar los servicios de Scotiabank Inverlat. La compensación de los analistas que elaboraron el documento depende, entre otros factores, de la rentabilidad y la utilidad generada por todas las áreas de Scotiabank Inverlat, pero no por un negocio o área de negocio en particular. La compensación de los analistas no se relaciona con una recomendación en particular; la compensación, entre otros factores, depende de la asertividad de las estimaciones y recomendaciones contenidas en este documento. Los analistas no reciben compensación alguna por parte de las emisoras de los valores que se describen en este reporte. Alguna de las empresas del Grupo Financiero Scotiabank Inverlat puede realizar inversiones por cuenta propia en los valores descritos en este reporte. Scotiabank Inverlat o alguna otra empresa del Grupo pueden tener alguna relación de negocios con las emisoras de los valores contenidos en este reporte (agente colocador, agente estructurador, representante común, asesor financiero, servicios financieros, etc.). La Dirección de Estudios Económicos, de la que forman parte los economistas y analistas que elaboran este reporte, es un área independiente de las áreas de negocio, incluyendo el área de Operaciones y de Banca de Inversión y, no recibe remuneración, directriz, o de cualquier forma, influencia alguna por parte de las áreas de negocio que pueda afectar en cualquier sentido las opiniones contenidas en este documento. Este documento no puede fotocopiarse, ser utilizado por cualquier medio electrónico o bien ser reproducido por algún otro medio o método en forma parcial o total; tampoco puede ser citado o divulgado sin la previa autorización de la Dirección de Estudios Económicos y Planeación Estratégica de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, S.A. de C.V. Los servicios de Scotia Inverlat Casa de Bolsa no están disponibles para personas en los Estados Unidos de América, salvo Inversionistas Institucionales Mayores (Major Institutional Investors) o Corredores Registrados (Registered Broker Dealers).

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Visión General

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

EN LOS ESTADOS UNIDOS: esta semana los indicadores publicados mantuvieron el sesgo negativo de las

En EUA los datos de la actividad productiva siguen siendo muy malos, incluso peores a los esperados, sin embargo la confianza del consumidor y su comportamiento parecen indicar que la percepción de que lo peor de la recesión ya ha pasado se generaliza. Incluso algunos funcionarios hicieron comentarios en ese sentido.

El PIB cayó 6.1% en su medición preliminar del primer trimestre, el gasto en consumo creció sorpresivamente 2.2% mientras que la inversión aceleró su caída a -51.8%.

En su Informe Trimestral de Inflación Banxico elevó por 4ª ocasión su trayectoria estimada de inflación según se puede observar en el siguiente cuadro: Proyección de Inflación General Anual de Banxico Promedio trimestral en porciento Trimestre Anterior Nueva 2009-I 5.75 - 6.25 2009-II 5.25 - 5.75 5.50 - 6.00 2009-III 4.50 - 5.00 4.75 - 5.25 2009-IV 3.75 - 4.25 4.00 - 4.50 2010-I 3.75 - 4.25 3.75 - 4.25 2010-II 3.25 - 3.75 3.25 - 3.75 2010-III 3.25 - 3.75 3.25 - 3.75 2010-IV 3.00 - 3.50 3.00 - 3.50

La política monetaria no está orientada a cumplir con las metas inflacionarias, si no a ayudar a la recuperación económica.

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semanas previas, no obstante, resulta significativa la consistencia con la que los indicadores de confianza, (consumidor, productor, inversionista), vienen recuperándose, ya que esto pudiera anticipar una mejoría en el desempeño futuro de la economía. En otras palabras, aún y cuando los indicadores de la actividad productiva siguen siendo malos, la recuperación de la confianza de los agentes económicos es compatible con la hipótesis expresada por nosotros aquí anteriormente en el sentido de que poco a poco se construye un consenso de que lo peor de la recesión ya ha pasado. Precisamente esta semana hubo algunos pronunciamientos similares por parte de funcionarios estadounidenses. Igualmente compatible resulta esta hipótesis con el hecho de que aunque el PIB del primer trimestre (-6.1%) resultó inferior a lo esperado (-5.5%), el gasto de consumo personal creció 2.2%, luego de dos trimestres consecutivos de contracción, mientras que la inversión privada aceleró su caída a -51.8%. Los principales indicadores publicados esta semana fueron (para mayor información consultar Economía Internacional, página 4). Con lectura negativa • PIB: su medición preliminar en el primer trimestre mostró una contracción de 6.1% trimestral anualizada, -2.6% trimestral anual. Aunque la contracción resulto mayor a la esperada (-5.5%), en su composición se muestra una mejora en el comportamiento del consumidor, mientras que por su parte hay un deterioro de la inversión. • Ingreso y Consumo Personal: el ingreso se contrajo 0.3% en marzo mientras que el consumo bajó 0.2%. • Índice de Actividad Hipotecaria: bajó 18.1% en la semana 16/09. La tasa de interés fija a 30 años bajó de 4.73% a 4.62%. • Solicitud Inicial de Seguros por Desempleo: bajaron en 14 mil a 631 mil en la semana 16/09. Se mantiene en un nivel muy alto.

Con lectura neutral • Índice de Costo del Empleo: subió 0.3% en el primer trimestre, de manera que su variación anual baja a 2.1% en el trimestre, desde 2.6% el trimestre anterior.

Con lectura positiva • Confianza del Consumidor: subió de 57.3 en marzo a 61.9 puntos en abril, segunda alza mensual consecutiva.

EN MÉXICO. Informe Trimestral de Inflación: el Banco de México publicó su Informe de Inflación correspondiente al primer trimestre del año, en el que modificó sus pronósticos, tanto para la inflación como para el PIB, el empleo y la cuenta corriente para el 2009, de acuerdo con los siguientes cuadros:

Pronósticos de Banco de México

PIB Empleos Formales Cuenta Corriente (% del PIB)

2009 Anterior Revisado -0.8% ~ -1.8% -3.8% ~ -4.8% -160 mil ~ -340 mil -350 mil ~ -450 mil -2.6% ~ -2.8% -2.2% (-20.4 mmd)

2010 +1.5% ~ +2.5% +200 mil ~ +300 mil -2.3% (-23.7 mms)

Vuelve a llamar la atención una nueva revisión al alza de 25 puntos base en el rango estimado de inflación para lo que resta del 2009. Pareciera que cada vez que la inflación observada resulta por arriba de lo previsto el Banco de México eleva su trayectoria estimada y con ello evita restringir la política monetaria. En ese sentido, la política monetaria actual no está orientada a cumplir con las metas y con el objetivo inflacionario, si no a ayudar a la recuperación económica, es decir, no hay un compromiso real con la meta inflacionaria. La política monetaria “de facto” ha estado aceptando continuamente una inflación mayor, aunque en el discurso mantiene un objetivo de 3.0%+/- 1pp, a pesar de que éste ha sido puntualmente inalcanzable de manera permanente desde su definición hace 6 años ya. Siendo así, pierde credibilidad el rango inflacionario propuesto por el Banco de México, en virtud de que se puede volver a modificar al alza si es necesario, es decir, si la inflación continúa por arriba de lo previsto. Es muy claro, el banco central intenta promover el crecimiento, no obstante las presiones inflacionarias. Esta es una postura válida, incluso es la que actualmente comparten la mayoría de los bancos centrales de países industrializados del mundo, el problema es que el objetivo constitucional prioritario de la política monetaria en México es la inflación, que la inflación continúa muy elevada y con presiones latentes, pero además, que es poco lo que en

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Visión General

este contexto puede hacer la relajación de la política monetaria para promover el crecimiento. Con ello, creemos que se pone en riesgo la estabilidad de la economía.

Índice Global de Actividad Económica (IGAE): el PIB del mes de febrero se contrajo 10.8% en relación al mismo mes del 2008, esto luego de que en enero la contracción fue de 9.3%. La caída superó las expectativas (-8.7% consenso), y es la mayor contracción de que se tiene registro (incluso mayor a la caída de 9.8% de junio de 1995). Este mes ni siquiera el sector primario, que es sumamente volátil, presentó una variación positiva, de manera que la recesión fue generalizada a nivel de los 3 grandes sectores del PIB: -7.1% Agricultura, -13.2% Industria y -9.6% servicios. Las cifras mensuales desestacionalizadas muestran que el IGAE creció 0.82% en febrero (-4.89% Agricultura, +0.39% Industria y +0.63% servicios. Esto confirma que la recesión inició el año con gran fuerza, incluso significativamente mayor a la que se experimenta en EUA, lo que es natural que ocurra (cuando el PIB de EUA crece por arriba o por debajo de cierto rango, -3.0%+3.0%, el PIB de México se crece o decrece significativamente más), dadas las características particulares de la economía mexicana, como por ejemplo su menor tamaño. Sin embargo, para marzo el crecimiento pudiera ser no tan negativo, ya que por un lado estará beneficiado por el efecto estacional de Semana Santa (este año marzo tiene más días laborables que el año pasado porque en marzo 2008 ocurrió la Semana Santa), pero además hay algunos indicios de que la caída se moderó, como por ejemplo el hecho de que en marzo se crearon más de 13 mil empleos, o bien los indicios de que la recaudación tributaria por IVA e ISR moderaron sus caídas en este mes. Siendo así, esperamos que en marzo el IGAE tenga una variación negativa significativamente menor (-2.1%) a las del primer bimestre. Lamentablemente, el efecto de Semana Santa se revierte en abril, pero además, este mes sufrirá los efectos económicos derivados de la epidemia de Influenza, por lo que sería de esperar fuertes caídas (incluso históricas) en el PIB mensual y trimestral del segundo trimestre. Por lo pronto, aunque es previsible una revisión a la baja en la proyección de crecimiento del PIB para 2009, mantenemos nuestra proyección en -4.5% hasta no tener un poco más de visibilidad y certidumbre respecto a la situación de la emergencia sanitaria que vive el país.

El PIB de febrero se contrajo 10.8%, la mayor caída de que se tenga registro.

El dato de marzo pudiera no ser tan malo (2.1%), ya que estará ayudado por la estacionalidad de la Semana Santa. Además, hay algunos otros indicios, como el empleo y la recaudación, que indican que en marzo la actividad productiva moderó su caída. Sin embargo en abril se revierte el efecto de la Semana Santa y además se sumará el impacto negativo de la epidemia de influenza, por lo que es de esperar cifras sumamente negativas en el crecimiento de abril y mayo.

Impactos Económicos por Epidemia de Influenza: la incertidumbre respecto a la epidemia de influenza es muy

alta, no se sabe cuánto durará ni que tan grave puede llegar a ser. La información que se ha estado dando a conocer por parte de las autoridades se está depurando pues mucha de la información inicial puede haber sido imprecisa. Sin embargo, pareciera que, tanto la información del Gobierno Federal como la del Gobierno del Distrito Federal, tienen cierta coincidencia en que el ritmo de contagio comienza a disminuir, lo que debería poderse confirmar en los próximos días. En este contexto resulta altamente impreciso dimensionar el impacto económico, sin embargo, será claramente negativo. El crecimiento de la economía se verá adicionalmente afectado en el tercer trimestre por los cambios en el comportamiento del consumidor (mayor consumo de bienes y servicios básicos como alimentos en casa, medicinas, cuidado personal, servicios de salud, entretenimiento en casa, servicios de comunicación; menor consumo de productos y servidos no básicos como bienes duraderos, esparcimiento, servicios turísticos, restaurantes, hoteles, transporte masivo). En el balance de impactos positivos y negativos a algunos de los sectores más claramente afectados, y suponiendo que la situación en los Estados Unidos no se agrava y por lo tanto no impacta mayormente a su débil economía, el crecimiento de la economía mexicana podría perder desde 0.2 puntos porcentuales hasta 1.0 punto porcentual, dependiendo de la evolución de la epidemia (duración, gravedad) y de las medidas que se tomen para solucionar la emergencia sanitaria en diferentes sectores. Además del impacto en la actividad productiva, los efectos de la epidemia afectan también a otras variables, como el tipo de cambio, que se ve presionado fundamentalmente por la disminución de flujos turísticos así como por la posibilidad de que algunas exportaciones mexicanas tengan menor demanda extranjera. Creemos que por lo pronto se ubicará dentro de un rango de 13.80 a los 14.30 pesos por dólar. Igualmente, los cambios en los hábitos de consumo pudieran originar presiones inflacionarias, probablemente transitorias, por ejemplo en sectores como los alimentos, las medicinas, los gastos en salud, mientras que otros sectores como los relacionados con el turismo pudieran experimentar baja en sus precios como reacción a la caída en su demanda. En este sentido, nuestros ejercicios indican que, del balance de efectos sobre los precios de diferentes sectores, pudieran sumarse algunas décimas de punto porcentual a la inflación y desde ahí probablemente impulsar al alza a las tasas de interés de los plazos medios y largos, ya que para los plazos cortos es previsible observar nuevas bajas en virtud de que una mayor debilidad económica invitaría al banco central a continuar disminuyendo su tasa de interés para el fondeo bancario, quizá en 100 o hasta 200 puntos base adicionales. (por favor pase al anexo, página 39).

Hay mucha incertidumbre en torno a la epidemia de influenza y la información oficial continúa depurándose, por lo que resulta muy difícil en estos momentos poder medir el impacto de la emergencia sanitaria sobre la economía. El impacto final dependerá de la magnitud y duración de la epidemia, no obstante, es previsible que el crecimiento del PIB disminuya al menos 0.2pp adicionales, que el tipo de cambio se ubique por lo pronto en un rango entre 13.8 y 14.30 pesos por dólar, que la inflación suba algunas décimas de punto porcentual y que las tasas de interés bajen en los plazos cortos y suban en los plazos largos.

Francisco J. Gutiérrez Tel. 5229-2590 [email protected]

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Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Internacional En EUA la semana que terminó: El balance de indicadores mantuvo sesgo negativo. En el 2009-I el PIB moderó un poco su ritmo de caída, aunque este fue mayor a lo previsto. PIB y Principales Rubros 2008-I 2008-II 2008-II 2008-IV 2009-I Concepto Avance PIB 0.9 2.8 -0.5 -6.3 -6.1 0.9 1.2 -3.8 -4.3 2.2 Gasto cons. pers. Bienes durables -4.3 -2.8 -14.8 -22.1 9.4 B. no durables -0.4 3.9 -7.1 -9.4 1.3 Servicios 2.4 0.7 -0.1 1.5 1.5 -5.8 -11.5 0.4 -23.0 -51.8 Inv. priv. interna -5.6 -1.7 -5.3 -22.0 -37.9 Inversión fija No residencial 2.4 2.5 -1.7 -21.7 -37.9 Residencial -25.1 -13.3 -16.0 -22.8 -38.0 5.1 12.3 3.0 -23.6 -30.0 Exportaciones -0.8 -7.3 -3.5 -17.5 -34.1 Importaciones 5.8 1.3 -3.9 Gasto e inv. guber. 1.9 3.9 Deflactor Implicito Core PCE

2.6 2.3

1.3 2.2

3.9 2.4

0.6 0.9

2.9 1.5

El ingreso y el gasto se contrajeron en marzo. Ingreso y Gasto en Consumo Personal V% mensual Ingr. pers. C 1.8 1.5 1.2 0.9 0.6 0.3 0.0 -0.3 -0.6 -0.9 -1.2 M A M J J A S O N D E09 F M

La confianza del consumidor sigue mejorando. Índices de Sentimiento y Confianza del Consumidor Sentimiento 1966=100 Confianza 1985=100

70.5 69.0 67.5 66.0 64.5 63.0 61.5 60.0 58.5 57.0 55.5 54.0

75.0 70.0 65.0 60.0 55.0 50.0 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0

A M J

J A S O N D E09 F M A

Sentimiento

Confianza

El balance de indicadores mantuvo el sesgo negativo de las últimas semanas, caracterizado por un considerable decremento del PIB; una pobre actividad manufacturera regional; un decreciente ingreso y gasto en consumo, y elevado desempleo. Si bien, tal y como lo comentó la Fed, tras decidir mantener sin cambio el rango objetivo para la tasa de fondos federales, entre 0.00% y 0.25%, pese a que la economía sigue retrocediendo, su “… ritmo de contracción parece ser algo más lento”.

Con LECTURA NEGATIVA: el producto interno bruto se contrajo 6.1% en el 2009-I, con lo que sumó tres bajas continuas, lo que no sucedía desde 1974-1975, ratificando que la recesión económica se mantiene firme, mostrando apenas una muy leve mejora respecto a la caída previa (-6.3%), pero superando la expectativa de una contracción de 4.9%; tal resultado se caracterizó por “… una mejora del gasto en consumo de bienes durables y no durables y una reducción mayor de las importaciones que fueron compensadas principalmente por bajas más acentuadas de la inversión privada en inventarios y estructuras no residenciales y un descenso en el gasto público federal"; ello pareciera sugerir que el consumidor comienza a percibir un escenario económico menos negativo, que se evidencia en la moderada mejoría de sus niveles de confianza y de consumo, no así el productor, que sigue estando muy pesimista, lo que se traduce en una fuerte contracción de su inversión. Los índices de actividad manufacturera regional de los distritos de la Fed de Dallas, Richmond y Kansas, pese a haber mejorado en abril, se mantienen en terreno negativo. El ingreso personal se redujo 0.3% en marzo, una baja mayor a la previa y a la esperada (ambas coincidían en -0.2%), en tanto que el gasto en consumo personal (PCE) lo hizo en 0.2%, un decremento también superior al previsto (-0.1%), tras dos avances continuos. En términos anuales, el ingreso y el consumo siguieron moderando su crecimiento, al crecer 2.9% y 2.1%. El core del índice de precios del PCE subió 0.2%, sumando tres avances continuos de la misma magnitud, mientras que en forma anual mantuvo el mismo dinamismo, de 1.8%, por segundo mes consecutivo. La solicitud inicial de seguros por desempleo fue de 631 mil en la semana 16/09, 14 mil menos que una semana antes, luego de una alza de 32 mil; la baja fue contraria al leve aumento previsto (3 mil); por su parte las solicitudes continuas del subsidio sumaron 6.271 millones en la semana 15/09, con lo que alcanzaron un nuevo récord histórico. El índice compuesto de solicitudes de hipotecas cayó 18.1% en la semana 16/09, luego de que la semana previa subiera 5.3% y a pesar de la ligera baja de la tasa de interés fija a 30 años, de 4.73% a 4.62%, que le acercó a su mínimo histórico (4.61%) registrado cuatro semanas antes; la demanda de créditos para refinanciamiento fue la que más se contrajo, en 21.9%, en tanto que la de créditos nuevos, lo hizo en apenas 0.6%. Con LECTURA NEUTRAL: El índice de costo del empleo, una medida de lo que los empleadores pagan en salarios y beneficios, aumentó 0.3%, un avance menor al previo (0.6%) y al que el mercado anticipaba (0.6%); en forma anual su crecimiento se redujo de 2.6% a 2.1%. En la semana 16/09 los inventarios de petróleo sumaron 374.7 millones de barriles (mb), 4.1 mb más que una semana antes, acumulando ocho alzas consecutivas. Con LECTURA POSITIVA: El índice de confianza del consumidor subió a 39.2 puntos en abril, su mayor nivel en cinco meses, por arriba del previsto (29.8 puntos) y del observado un mes antes (revisado al alza de 26.0 a 26.9 puntos); de acuerdo con The Conference Board, el resultado del índice de situación presente, que subió de 21.9 a 23.7 puntos, "... muestra que las condiciones no se han deteriorado más, e incluso pueden mejorar moderadamente en el segundo trimestre"; en cuanto al incremento del índice de expectativas, de 30.2 a 49.5 puntos, "... sugiere que los consumidores creen que la economía se está acercando al fondo, sin embargo, este índice todavía se mantiene por debajo de niveles asociados con un fuerte crecimiento económico". En el resto del mundo:

El Banco de Japón no modificó su tasa de interés.

El Banco de Japón mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambio, en 0.10%.

En la semana que inicia: Gasto en construcción, crédito al consumidor, ISM no manufacturero y el reporte de empleo será lo más relevantes de la semana.

La información relevante será la de productividad y costos en 2009-I; gasto en construcción, índice de ventas pendientes de casas, crédito al consumidor e inventarios mayoristas en marzo e índice ISM no manufacturero, nóminas no agrícolas y tasa de desempleo en abril. Además, habrá anuncios de política monetaria del Banco de Inglaterra y del Banco Central Europeo.

Carlos González Martínez z Tel. 5229-2290 z [email protected]

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Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores de la economía de EUA Mes

E07 F M A M J J A S O N D E08 F M A M J J A S O N D E09 F M A M J J A S O N D

Producción Precios Nóm. Tasa de Ingreso Gasto Ahorro PIB Indust. Ut. Cap. Índices ISM Ind. Líderes (V%m) Consumidor Núcleo* Prod. Núcleo* Import. Sin pet. PCE** Núcleo* no Agr. Desemp. Pers. Cons. % de V%a V%m % Man. No Man. Adelan. Coincid. V%m V%a V%m V%a Var. % mensual V. miles % Var. % mensual IPD*** 0.0 4.8 4.8 -0.2 0.9 2.8 -0.5 -6.3 -6.1

Mes 1/

-0.5 0.8 -0.2 0.4 0.1 0.0 0.3 0.1 0.4 -0.5 0.6 0.3 -0.1 -0.3 -0.4 -0.6 -0.3 -0.2 -0.1 -1.1 -4.0 1.3 -1.2 -2.2 -2.1 -1.5 -1.5

80.3 80.8 80.6 80.7 80.7 80.6 80.7 80.6 80.7 80.2 80.5 80.6 80.5 80.2 79.8 79.2 78.9 78.7 78.6 77.6 74.5 75.4 74.5 72.8 71.3 70.3 69.3

49.4 51.9 51.1 52.8 52.5 52.9 51.9 50.6 50.5 50.2 50.4 49.1 50.8 48.8 49.0 48.6 49.3 49.5 49.5 49.3 43.4 38.7 36.6 32.9 35.6 35.8 36.3

55.0 53.7 52.1 53.4 54.5 55.1 53.1 52.8 53.2 53.3 52.4 53.2 44.6 49.7 49.9 51.9 51.2 48.8 49.6 50.4 50.0 44.6 37.4 40.1 42.9 41.6 40.8

-0.4 -0.6 0.6 -0.2 0.2 -0.2 0.7 -1.1 0.1 -0.5 -0.4 -0.2 -0.5 -0.2 0.0 0.1 -0.1 0.0 -0.5 -0.8 0.0 -1.0 -0.7 -0.1 -0.2 -0.2 -0.3

-0.1 0.2 0.2 0.2 0.1 0.2 0.3 0.2 0.1 0.1 -0.1 0.0 0.0 -0.3 0.0 0.0 -0.1 -0.2 -0.4 -0.4 -1.1 0.2 -0.6 -0.7 -1.0 -0.6 -0.4

0.1 2.1 0.4 2.4 0.5 2.8 0.3 2.6 0.4 2.7 0.2 2.7 0.2 2.4 0.1 2.0 0.4 2.8 0.4 3.5 1.0 4.3 0.3 4.1 0.4 4.3 0.2 4.0 0.4 4.0 0.2 3.9 0.5 4.2 0.9 5.0 0.7 5.6 0.0 5.4 0.0 4.9 -0.8 3.7 -1.7 1.1 -0.8 0.1 0.3 0.0 0.4 0.2 -0.1 -0.4

0.2 0.2 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2 0.1 0.2 0.2 0.3 0.2 0.3 0.1 0.2 0.1 0.2 0.3 0.3 0.2 0.1 0.0 0.1 0.0 0.2 0.2 0.2

2.7 2.7 2.5 2.3 2.2 2.2 2.2 2.1 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.3 2.4 2.3 2.3 2.4 2.5 2.5 2.5 2.2 2.0 1.8 1.7 1.8 1.8

Índices de Confianza Ventas Consumidor Inv. Const. Menudeo s/autos Mayoreo Casas U. 2/ 3/ 4/ 5/ V%m MUA

-0.4 1.2 0.9 0.7 0.6 -0.2 0.7 -0.6 0.7 0.7 2.4 -0.5 0.9 0.4 0.9 0.2 1.5 1.3 1.3 -0.5 -0.1 -2.6 -2.7 -1.8 0.8 0.1 -1.2

0.2 0.4 0.0 0.1 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.1 0.4 0.1 0.5 0.5 0.1 0.5 0.3 0.2 0.6 0.5 0.4 0.5 0.0 0.1 0.4 0.2 0.0

-1.2 0.4 1.6 1.4 0.9 1.2 1.3 -0.3 0.6 1.5 3.2 -0.2 1.5 0.2 3.1 2.8 2.8 3.0 1.4 -3.1 -3.6 -6.0 -7.4 -4.6 -1.2 -0.1 0.5

-0.1 0.0 0.3 0.3 0.6 0.3 0.1 0.0 -0.1 0.6 0.7 0.4 0.7 0.6 1.1 1.3 0.7 0.9 0.6 -0.4 -1.0 -0.9 -1.7 -1.1 -0.7 -0.7 -0.7

0.4 0.2 0.4 0.3 0.3 0.2 0.2 0.1 0.4 0.3 0.6 0.3 0.3 0.1 0.3 0.2 0.5 0.8 0.5 0.0 0.1 -0.4 -1.1 -0.5 0.2 0.3 0.0

0.3 0.2 0.1 0.2 0.1 0.2 0.1 0.2 0.3 0.2 0.1 0.2 0.2 0.1 0.2 0.2 0.2 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 0.0 0.0 0.2 0.2 0.2

180 36 184 35 156 54 -65 -28 100 165 215 120 -72 -144 -122 -160 -137 -161 -128 -175 -321 -380 -597 -681 -741 -651 -663

4.6 4.5 4.4 4.5 4.5 4.6 4.7 4.7 4.7 4.8 4.7 4.9 4.9 4.8 5.1 5.0 5.5 5.6 5.8 6.2 6.2 6.6 6.8 7.2 7.6 8.1 8.5

0.8 0.7 0.6 0.0 0.2 0.4 0.5 0.4 0.5 0.3 0.4 0.4 0.1 0.2 0.4 0.0 1.8 0.1 -0.8 0.3 0.1 -0.1 -0.5 -0.3 0.1 -0.2 -0.3

0.6 0.6 0.3 0.6 0.5 0.3 0.4 0.4 0.3 0.2 1.0 0.2 0.4 0.0 0.6 0.3 0.7 0.5 -0.1 -0.2 -0.4 -1.2 -0.7 -1.1 1.1 0.4 -0.2

0.9 1.0 1.3 0.6 0.2 0.1 0.3 0.4 0.6 0.7 0.1 0.4 0.1 0.3 0.2 0.0 4.8 2.5 1.7 0.8 1.4 2.6 3.0 3.9 4.4 4.0 4.2

Inventarios Construcción Balance Pend. Casas N. Autos Mayoreo /Vtas. Casas U. Gasto Inicios Permisos Fiscal Comer. V%m MUA MUA V%m Coef. Meses V%m MUA MMD

E07 110.2 96.9 53.7 85.2 35 0.1 0.3 -2.6 6.38 -5.7 0.87 16.34 0.8 1.18 6.7 0.7 1.38 1.59 38.2 -58.4 F 111.2 91.3 52.7 90.6 39 0.7 0.6 1.4 6.60 0.8 0.82 16.48 0.4 1.17 6.9 0.2 1.49 1.58 -120.0 -58.8 M 108.2 88.4 50.8 99.3 36 0.8 1.1 1.5 6.11 -3.5 0.82 16.22 0.3 1.15 7.5 0.1 1.49 1.58 -96.3 -62.3 A 106.3 87.1 45.5 93.0 33 -0.2 -0.3 1.5 5.93 -2.3 0.91 16.29 0.4 1.14 8.5 0.2 1.49 1.49 177.7 -60.3 M 108.5 88.3 48.0 92.1 30 1.5 1.7 0.9 5.93 -2.9 0.86 16.30 0.2 1.13 8.9 -1.0 1.44 1.52 -67.7 -59.4 J 105.3 85.3 49.1 97.7 28 -1.0 -0.6 0.5 5.75 3.0 0.79 15.71 0.5 1.13 9.1 -0.4 1.46 1.43 27.5 -59.1 J 111.9 90.4 48.2 86.3 24 0.4 0.6 0.3 5.76 -8.5 0.80 15.44 0.2 1.13 9.5 -0.9 1.37 1.39 -36.4 -57.3 A 105.6 83.4 49.5 99.6 22 0.0 -0.5 1.3 5.50 -7.5 0.70 16.23 0.5 1.12 9.6 -0.1 1.34 1.34 -117.0 -55.3 S 99.5 83.4 48.2 88.7 20 1.1 0.8 1.7 5.11 2.4 0.69 16.13 1.0 1.12 10.3 -0.3 1.19 1.28 111.6 -55.5 O 95.2 80.9 47.3 82.0 19 0.3 0.3 1.2 5.06 2.2 0.72 15.98 0.1 1.10 10.5 -0.9 1.28 1.18 -55.6 -56.3 N 87.8 76.1 43.8 75.8 19 1.2 2.0 2.9 5.02 -3.1 0.63 16.03 0.9 1.08 10.1 -0.8 1.18 1.19 -98.2 -59.9 D 90.6 75.5 44.4 65.9 18 -0.8 -0.7 -0.5 4.91 -1.2 0.60 15.95 1.0 1.10 9.7 -2.0 1.00 1.11 48.3 -57.6 E08 87.3 78.4 43.2 69.5 19 0.1 0.5 2.4 4.91 -0.1 0.60 15.30 1.6 1.09 10.2 -0.7 1.06 1.05 17.8 -59.2 F 76.4 70.8 44.5 72.6 20 -0.8 -0.5 -3.2 4.95 -3.0 0.57 15.29 1.6 1.14 9.7 -0.9 1.11 0.98 -175.6 -61.9 M 65.9 69.5 42.5 77.2 20 0.5 0.8 3.2 4.92 0.5 0.51 15.00 -1.1 1.10 10.0 1.4 0.99 0.93 -48.2 -57.4 A 62.8 62.6 39.2 72.3 20 0.2 0.7 1.6 4.85 4.6 0.54 14.50 1.4 1.09 11.3 -0.5 1.00 0.98 159.3 -61.8 M 58.1 59.8 40.3 80.9 19 0.8 1.2 2.2 4.95 -2.9 0.52 14.21 0.9 1.08 10.9 0.3 0.98 0.98 -165.9 -60.5 J 51.0 56.4 37.4 79.0 18 0.1 0.7 3.0 4.90 4.3 0.50 13.63 0.9 1.06 11.0 -0.2 1.09 1.14 50.7 -59.1 J 51.9 61.2 37.4 84.0 16 -0.6 0.1 -0.8 4.99 -1.7 0.51 12.51 1.5 1.08 11.0 -2.4 0.95 0.94 -102.8 -62.5 A 58.5 63.0 42.8 73.1 16 -0.7 -1.1 -1.6 4.93 6.0 0.45 13.69 0.6 1.10 10.6 2.4 0.85 0.86 -111.9 -60.2 S 61.4 70.3 45.8 75.7 17 -1.6 -0.7 -2.1 5.10 -1.6 0.43 12.46 -0.4 1.12 10.1 0.3 0.82 0.81 45.7 -58.1 O 38.8 57.6 41.1 58.4 14 -3.4 -2.9 -4.5 4.94 -4.7 0.40 10.52 -1.2 1.16 10.2 -0.7 0.77 0.73 -237.2 -58.0 N 44.7 55.3 50.8 54.5 9 -2.4 -2.6 -7.3 4.54 -3.9 0.39 10.14 -0.9 1.24 11.0 -3.5 0.66 0.62 -164.4 -42.5 D 38.6 60.1 45.0 48.2 9 -3.1 -3.2 -3.7 4.74 4.7 0.37 10.27 -1.5 1.27 9.4 -3.1 0.56 0.55 -83.6 -39.9 E09 37.4 61.2 45.4 60.2 8 1.9 1.6 -5.4 4.49 -7.7 0.33 9.54 -0.3 1.34 9.7 -3.5 0.49 0.53 -83.8 -36.2 F 25.3 56.3 44.6 72.7 9 0.3 1.0 0.6 4.71 2.1 0.36 9.10 -1.5 1.31 9.7 -0.9 0.57 0.56 -192.8 -26.0 M 26.9 57.3 45.3 70.2 9 -1.1 -0.9 4.57 0.36 9.81 9.8 0.51 0.51 -192.3 A 39.2 61.9 49.1 79.6 14 M J J A S O N D V%a: Var. % anual V%m: Var. % mensual *: Inflación "core" **: PCE, Gasto Personal en Consumo ***: IPD, Ingreso Pers. Disponib. 1/: Conference Board 2/: Univ. Mich. 3/: IBD/TIPP Optimismo Econ. 4/: State Street 5/: NAHB/Wells Fargo MUA: Millones d/unidades anuales MMD: Miles d/millones $US Fuente: FED, ISM, BEA, Reuters.

Carlos González Martínez l Ext. 5229-2290 l [email protected]

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Economía Los pronósticos de Banxico se revisaron de forma significativa, especialmente el de crecimiento.

Proyección de Inflación General Anual de Banxico Promedio trimestral en porciento Trimestre Anterior Nueva 2009-I 5.75 - 6.25 2009-II 5.25 - 5.75 5.50 - 6.00 2009-III 4.50 - 5.00 4.75 - 5.25 2009-IV 3.75 - 4.25 4.00 - 4.50 2010-I 3.75 - 4.25 3.75 - 4.25 2010-II 3.25 - 3.75 3.25 - 3.75 2010-III 3.25 - 3.75 3.25 - 3.75 2010-IV 3.00 - 3.50 3.00 - 3.50

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Macroeconomía Informe de Inflación El Banco de México presentó su Informe de Inflación correspondiente al periodo Enero-Marzo del 2009, en el que además de un análisis del desempeño reciente de la inflación presenta la revisión en sus estimaciones para el 2009 y 2010.

Pronósticos de Banco de México 2009 Anterior -0.8% ~ -1.8% -160 mil ~ -340 mil -2.6% ~ -2.8%

PIB Empleos Formales Cuenta Corriente (% del PIB)

2010 Revisado -3.8% ~ -4.8% -350 mil ~ -450 mil -2.2% (-20.4 mmd)

+1.5% ~ +2.5% +200 mil ~ +300 mil -2.3% (-23.7 mms)

Consideraciones Banco de México vuelve a modificar por 4ª ocasión su pronóstico de inflación de corto plazo. Estar modificando continuamente el pronóstico de inflación de esta forma resta credibilidad a la meta formal de inflación, lo que conlleva el riesgo de afectar la estabilidad. De hecho, en el pronóstico revisado de Banxico se reconoce ya que la inflación no terminaría por debajo del 4.0%.

Son de esperarse reducciones adicionales en la tasa de referencia de la política monetaria en los La meta de inflación para el 2009 luce difícil de próximos meses. Parece claro que aún cuando la inflación sea mayor a lo esperado, en vez de cumplir, además de que está sujeta a una tomar decisiones restrictivas de política monetaria, Banxico opta por modificar su trayectoria elevada incertidumbre. esperada para la inflación. Expectativas de Inflación 6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0

Inflación Anual

Techo Banxico Scotiabank Piso Banxico Mercado (Marzo) Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2009

El estar modificando continuamente el pronóstico de inflación resta credibilidad al objetivo formal de inflación.

Se concluye que Banxico continuará flexibilizando la política monetaria en el corto plazo, lo que podría dar lugar para algunas reducciones adicionales en las tasas de interés.

Modificación del Pronóstico de Inflación Anual de Banxico 6.50 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50

Anterior Nuevo

Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2009

2010

A pesar de la revisión, la trayectoria esperada para la inflación parece optimista y difícil de cumplir. La conclusión de que la apreciación del peso ayudará a que la inflación se reduzca parece apresurada, ya que por un lado, aún no está claro que el peso vaya a estabilizarse (de hecho en los últimos días se depreció como consecuencia del impacto de la epidémico); y por otro lado, no hay elementos objetivos que nos lleven a pensar que la mayor parte del traspaso de la depreciación cambiaria a los precios ya se haya materializado. En este entorno, parece muy probable que la inflación se mantendrá por arriba del 4.0% este año y el próximo Como consecuencias de corto plazo, podrían esperarse algunas bajas en las tasas de interés a lo largo de la curva, derivadas de la expectativa que se confirma con el informe de que Banxico seguirá bajando su tasa de referencia. Sin embargo, la probabilidad de que la inflación se mantenga más elevada de lo previsto por un tiempo considerable está creciendo, lo que eventualmente deberá ser reflejado por las tasas de interés de largo plazo. Si la economía comienza a repuntar efectivamente hacia el 2010, es de esperarse que las presiones inflacionarias se fortalezcan una vez que las empresas busquen recuperar sus márgenes normales al salir de la recesión. En ese entorno, si realmente se quiere reducir la inflación, la restricción monetaria que tendrá que instrumentarse en 2010 será considerable..

Mario Correa z Tel. 5229-2458 z [email protected]

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Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicador Global de Actividad Económica (IGAE) en Febrero En febrero el IGAE (PIB mensual) acentuó su debilidad al contraerse 10.8% a tasa real anual (-9.3% en enero), resultando peor que las expectativas (consenso -8.7% y nosotros -8.5%). La fuerte disminución en el segundo mes es el deterioro históricamente más pronunciado (ni en la crisis de 1995 se registró una contracción de tal magnitud, pues la mayor baja fue de -9.8% en junio de ese año).

Evolución del IGAE Al interior todos los sectores económicos se contrajeron, lo que confirma que todos los sectores de la Var. % Real Anual actividad económica se encuentran en recesión (sector primario -7.1%, industria -13.2% y 8.0 servicios -9.6%). 6.0 Contrariamente, en cifras mensuales desestacionalizadas el IGAE aumentó 0.82% (sector primario -4.89%, actividad industrial +0.39% y sector servicios +0.63%). El resultado del IGAE en febrero confirma que todos los sectores de la actividad económica se encuentran en recesión, incluso el sector primario que ha estado apoyado de manera importante por los programas del Gobierno Federal. El deterioro que más preocupa es la debilidad del principal sector económico, los servicios, que agrupan a 2/3 partes del PIB, ya que su rápido y profundo deterioro continúa superando ampliamente a las expectativas.

4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0

F M A M J J A S O N D E09 F

Fuente: Estudios Económicos con datos del INEGI.

Tal como se esperaba, el sector industrial sigue enfrentando un complicado escenario, en línea con la fuerte contracción de la industria estadounidense (el sector industrial en EUA registró una contracción anual de 11.8% en el primer trimestre de 2009). Con la significativa baja de febrero (13.2%), en el primer bimestre de 2009 la producción industrial en México registró una acentuada contracción de dos dígitos (-12%), derivado de la debilidad en sus cuatro componentes, pero Tendencia del IGAE principalmente de los dos con mayor aportación, la industria manufacturera y la construcción. Var. % Anual En marzo las cifras del IGAE registrarán un aparente mejor comportamiento (estimamos una 6.0 contracción de 2.1% real anual), debido al efecto calendario de la Semana Santa (en 2008 ocurrió 4.0 en marzo y en 2009 fue en abril); sin embargo, la variación anual desestacionalizada, que elimina 2.0 el sesgo positivo, seguirá mostrando un fuerte deterioro. Por su parte, las cifras de empleo y 0.0 recaudación fiscal también registraron cierta mejoría en el tercer mes del año. Contrariamente, en -2.0 -4.0 abril el sesgo por el mismo factor será negativo a lo que se adicionará el efecto de la influenza IGAE -6.0 porcina sobre la economía, de manera que el IGAE registrará una disminución muy acentuada, -8.0 Servicios incluso mucho mayor que la fuerte contracción de febrero. Es por esto que, el marginal avance -10.0 mensual desestacionalizado de febrero (+0.82%), no debe considerarse como el inicio de un F M A M cambio de tendencia. Mantenemos nuestra expectativa de que la economía seguirá registrando contracciones en lo que resta del año y sólo se registrarán tasas de crecimiento positivas hasta el primer trimestre de 2010. Adicionalmente, habrá que estimar el impacto de la influenza porcina sobre la actividad económica. Así, es de esperarse que el Banco de México continúe disminuyendo la tasa de fondeo (aunque no necesariamente al mismo ritmo que en los meses anteriores), luego de que sigue quedando claro que el Banco Central está más preocupado por la recesión económica que por la inflación.

Industria

J J A S O N D E09 F

Fuente: Estudios Económicos con datos del INEGI.

Miguel Ángel Medrano z Tel. 5229-2563 z [email protected]

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Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Macroeconomía

Remesas Familiares en México En marzo las remesas de dinero a México sumaron 2,104 md, lo que significó un aumento de 16.7% mensual, pero una baja anual de 0.5% y acumulada de 4.9%.

Las remesas de dinero provenientes del exterior (principalmente de EUA) sumaron 2,104 millones de dólares (md) en marzo, 16.7% más que un mes antes, segundo aumento mensual

En el 2009-I, 15 estados concentraron 81% de los envíos, 17 mejoraron el desempeño nacional, pero sólo 6 recibieron un flujo mayor al de 2008-I.

Flujos Mensuales Variación % 14.0 10.5 7.0 3.5 0.0 -3.5 -7.0 -10.5 -14.0 M

Remesas por estado Edo.

Col. BCS Coah. Ags. Nay. Jal. DF Zac. NL Mich. Mor. Sin. SLP Tlax. Qro. Oax. Gto. Nal. Dgo. BC Méx. Pue. Gro QR Chih. Ver. Son. Camp. Tams. Hgo. Yuc. Tab. Chis.

Ene-Mar 2009 Participación % Variación % anual 0.9 17.4 0.2 5.1 1.3 3.6 1.4 3.2 1.6 1.5 8.4 0.2 4.6 -0.7 2.8 -0.7 1.4 -0.8 10.3 -1.2 2.6 -1.8 2.1 -1.8 2.9 -3.8 1.1 -4.0 1.7 -4.0 5.5 -4.3 9.1 -4.8 100.0 -4.9 1.8 -5.2 1.4 -5.3 8.1 -5.9 6.0 -6.3 5.6 -7.0 0.4 -7.4 1.9 -9.5 6.2 -9.5 1.3 -10.6 0.3 -10.7 1.9 -11.2 3.4 -11.4 0.5 -12.3 0.6 -18.2 2.7 -21.1

En los sectores de EUA en donde la recesión ha sido más aguda, es en donde existe una mayor presencia relativa de trabajadores inmigrantes mexicanos. Fuerza Laboral en EUA (Oct-Nov 2008)

Sector

Primario Industrial Construcción Manufacturas Servicios Suma

Total Est. % 4.9 37.6 20.2 16.3 57.5 100.0

Inmigrantes Mexicanos Est. % P% Sectorial 1.5 15.8 19.7 9.2 7.5 12.9 10.8 7.3 78.8 3.5 100.0 -

consecutivo, superior al previo de 15.0%. Sin embargo, en forma anual los envíos de dinero a México se redujeron 0.5%, la menor contracción de las 5 continuas que acumula y de las 11 registradas en los últimos 12 meses.

Millones $US

Millones $US

A

M

V% anual

J

J

A

S

Pmov. 3 meses

O

N

E09

F

2,116 2,188 2,371 2,264 2,187 2,097 2,113 2,637 1,747 1,776 1,568 1,803 2,104

V% anual

-3.2

1.0

-2.5

-1.6

-7.7

-13.0

-3.3

11.4 -10.8

-9.5

-12.0

-3.0

-0.5

Pmov. 3 meses

-2.7

-0.7

-1.6

-1.1

-3.9

-7.5

-8.2

-1.7

-2.0

-10.7

-8.1

-4.9

-0.2

Medidas en forma acumulada, las remesas sumaron 5,476 md en el primer trimestre del año, monto 4.9% menor al de igual lapso de 2008. Flujos Acumulados Variación % 0.0 -1.5 -3.0 -4.5 -6.0 -7.5 -9.0 -10.5 -12.0 M

Millones $US

A

M

J

J

V% anual

A

S

O

N

D08

E09

F

Millones $US 25,200 22,175 19,150 16,125 13,100 10,075 7,050 4,025 1,000 M

Millones $US 5,756 7,945 10,316 12,580 14,767 16,864 18,978 21,614 23,362 25,137 1,568 3,372 5,476 V% anual

-2.7

-1.7

-1.9

-1.8

-2.7

-4.2

-4.1

-2.4

-3.1

-3.6

-12.0

-7.4

-4.9

En el primer trimestre del año en curso, 15 estados concentraron 81% de las remesas (Mich., Gto., Jal., Méx., Ver., Pue., Gro., Oax., D.F., Hgo., S.L.P., Zac., Chis., Mor., y Sin.); 17 mejoraron el negativo dinamismo de la media nacional en 2008 (-4.9%), pero solamente 6 reportaron crecimiento (Col., B.C.S., Coah., Ags., Nay., y Jal.). Pese a la leve mejoría mensual y a la moderación en el ritmo de contracción anual y acumulada, los envíos de dinero a México siguen evidenciando la debilidad proveniente de la fuerte recesión económica de EUA, que ha mermado en forma significativa el nivel de empleo no sólo en los sectores de la construcción y manufacturero, sino también en los servicios, lo que ha reducido prácticamente todas las fuentes de ocupación para los inmigrantes mexicanos; por su parte, la mayor aplicación de controles laborales y migratorios también ha contribuido a dificultar la obtención de un empleo en EUA.

Carlos González Martínez z Tel. 5229-2290 z [email protected]

8

D08

Millones $US 2,650 2,510 2,370 2,230 2,090 1,950 1,810 1,670 1,530 M

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2008 – del 27 de abril al 01 de mayo

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Calendario de indicadores: Abril-Mayo Fecha 1/

Hora 1/

Mar. 28 Mié. 29

09:00 14:30 07:30 09:00 13:15 14:30

Jue. 30 07:30 07:30 07:30 09:00 14:30 14:30 Vie.

01

Lun. 04

Mar. 05 Jue. 07

Vie

08

Lun. 11 Mar. 12 Mié. 13 Jue. 14 Vie

15

Lun. 18 Mar. 19 Mié. 20 Jue. 21

Vie

22

08:55 09:00 09:00

09:00 09:00 09:00 14:30 09:00 06:00 06:45 07:30 07:30 09:00 14:00 14:30 14:30 07:30 07:30 09:00 14:30

Indicador Confianza del Consumidor, EUA, Abr. 2009 IGAE (PIB mensual), México, Feb. 2009 Producto Interno Bruto, EUA, 2009-I (avance) Informe Trimestral de Inflación, México, 2009-I Anuncio de Política Monetaria, FOMC de la Fed, EUA Indicadores del Sector Manufacturero, Méx., Feb. 2009 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Japón Costo del empleo, EUA, Mar. 2009 Ingreso personal, EUA, Mar. 2009 Seguros de Desempleo, EUA, Abr. 25, 2009 Actividad Financiera, México, Marzo 2009 Ind. Minerometalúrgica y Emp. Construc., Méx., Feb. 2009 Finanzas Públicas, México, Marzo 2009 Feriado, Méx., por el Día del Trabajo Sentimiento del Consum. (final), EUA, Abr. 2009 Índice ISM Manufacturero, EUA, Abr. 2009 Pedidos a las Fábricas, EUA, Mar. 2009

Gasto en Construcción, EUA, Mar. 2009 Índice de Ventas Pendientes de Casas, EUA, Mar. 2009 Encuesta Banxico Expectativas Económicas Sector Privado Indic. de Opinión del Sector Manuf., Méx., Abr. 2009 Índice ISM No Manufacturero, EUA, Abr. 2009 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Inglaterra Anuncio de Política Monetaria, Banco Central Europeo Seguros de Desempleo, EUA, May. 02, 2009 Productividad y Costos, EUA, 2009-I (prelim.) Inflación, México, Abril 2009 Crédito al Consumidor, EUA, Mar. 2009 Confianza del Consumidor, México, Abr. 2009 Indicadores Coincidente y Adelantado, Mex., Feb. 2009 Nóminas no agrícolas, EUA, Abr. 2009 Tasa de Desempleo, EUA, Abr. 2009 Inventarios Mayoristas, EUA, Mar. 2009 Balanza Comercial (cifras rev.), Méx., Mar. 2009

14:30 07:30 13:00 07:30 07:30 09:00 07:30 07:30 07:30 08:00 08:15 08:55 09:00 14:30 12:00 14:30 07:30 09:00 14:30 07:30 09:00 14:30 14:30

Inversión Fija Bruta, Méx., Feb. 2009 Balanza Comercial, EUA, Mar. 2009 Balance del Presupuesto Fiscal, EUA, Abr. 2009 Precios de Importaciones, EUA, Abr. 2009 Ventas Minoristas, EUA, Abr. 2009 Inventarios de las Empresas, EUA, Mar. 2009 Precios al Productor, EUA, Abr. 2009 Seguros de Desempleo, EUA, May. 09, 2009 Precios al Consumidor, EUA, Abr. 2009 Flujos de Capital, EUA, Mar. 2009 Producción Industrial, EUA, Abr. 2009 Sentimiento del Consum. (prelim.), EUA, May. 2009 Anuncio de Política Monetaria, Banco de México Indicadores estructurales de ocupación y empleo, Méx., 2008-I Confianza de Constructores, EUA, May. 2009 Producción Industrial, Méx., Mar. 2009 Inicios de Construcción Residencial, EUA, Abr. 2009 Confianza del Inversionista, EUA, May. 2008 PIB (precios constantes) México, 2009-I Seguros de Desempleo, EUA, May. 16, 2009 Indicador Líder, EUA, Abr. 2009 Ventas Minoristas, Méx., Mar. 2009 Indic. del Sector Servicios, Méx., Mar. 2009 Anuncio de Política Monetaria, Banco de Japón 09:00 Inflación, México, 1ra. Q., Mayo 2009 14:30 Balanza Comercial (cifras oport.), México, Abr. 2009

Unidad

Estimación

Observación

de medida

Scotiabank

Mercado 2/

Previa

Actual

Índice V%A V%TA

30.0 -8.5 -5.5

29.0 -8.0 -5.0

26.9 -9.3 -6.3

39.2 -10.8 -6.1

Tasa %

0.00 - 0.25

0.00 - 0.25

0.00 - 0.25

Tasa % V%T V%M Mil

0.10 -0.2 650

0.5 -0.2 637

0.10 0.6 -0.2 645

0.10 0.3 -0.3 631

37.5 -0.5

61.8 38.0 -0.8

57.3 36.3 1.8

42.0 0.50

40.8 0.50 1.25 631

Índice Índice V%M V%M V%M

-1.5

Índice Tasa % Tasa % Mil

42.0 0.50 1.00

V%M MMD Índice

0.37

Miles % V%M MD

-640 8.8

-1.3 -0.4

-0.9 2.1

-2.5

0.58 -7.5 79.4

-631 8.8 -1.0

-663 8.5 -1.5

V%A MMD MMD V%M V%M V%M V%M Mil V%M MMD V%M Índice Tasa % Índice V%A MUA Índice V%A Mil V%M V%A Tasa % V%Q MD

V%Q: Var. % quinc.; V%M: Var. % mens.; V%T: Var. % trim.; V%A: Var. % anual; V%TA: Var. % trim. anualizada; MD: Millones $US; MMD: Miles de millones $US; MUA: Millones de unidades anualizadas; 1/: Fechas probables, hora de México 2/: Encuesta realizada por Reuters; para los indicadores de EUA las estimaciones pueden provenir de otras fuentes.

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Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

9

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Producto Interno Bruto (crecimiento % real anual) PIB

Agrop. Total

2002 0.83 2003 1.35 2004 4.00 2005 3.21 2006 5.13 2007 3.33 2008 1.35 2009 -4.47 2010 1.74 2008 I 2.57 II 2.91 III 1.70 IV -1.65 2009 I p/ -6.64 II -7.45 III -3.07 IV -0.75 2010 I 0.23 II 1.34 III 2.36 IV 2.89 Estructura % 2007

0.11 3.12 2.47 -2.58 6.33 1.98 3.24 2.32 2.45 -1.08 6.54 3.85 3.30 2.99 -1.23 5.93 2.30 3.14 1.39 2.39 2.93 3.61

Industrial Manufact.

Const.

-0.11 -0.17 3.72 2.85 5.71 2.46 -0.65 -8.23 1.86 1.18 1.62 -1.15 -4.20 -11.66 -12.45 -5.77 -2.78 -0.97 1.63 2.92 3.66 31.77

2.16 3.29 5.31 3.85 7.63 4.40 -0.62 -7.47 4.11 0.71 1.96 -0.65 -4.42 -11.96 -13.65 -3.85 -0.05 0.37 3.87 5.44 6.38 6.75

Minería

-0.67 -1.25 3.93 3.56 5.92 2.57 -0.40 -10.44 1.29 1.54 3.03 -1.16 -4.92 -13.66 -15.12 -8.07 -4.53 -1.80 1.03 2.46 3.25 18.38

8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0 -14.0

Electricidad

0.39 3.66 1.33 -0.30 1.37 -0.57 -2.32 -2.86 0.72 -0.97 -4.36 -2.17 -1.72 -5.62 -3.13 -1.79 -0.89 -0.38 0.64 1.16 1.45 5.27

Total

0.96 1.49 4.00 1.98 12.20 3.67 2.20 -2.73 2.71 7.45 4.40 0.36 -2.76 -6.27 -4.43 0.00 -0.39 0.77 2.51 3.43 3.95 1.37

Servicios Comercio Transporte Financieros

1.57 2.07 4.46 4.19 5.26 3.99 2.11 -3.20 1.84 3.56 3.26 2.72 -0.94 -4.84 -5.70 -2.26 -0.08 0.78 1.41 2.24 2.83 64.62

-0.03 1.47 6.36 3.97 5.74 4.37 2.55 -5.91 2.26 5.16 4.88 5.14 -4.59 -8.36 -10.33 -4.65 -0.14 1.93 0.93 2.58 3.50 18.61

1.83 4.97 7.14 5.03 7.10 5.69 3.17 -2.37 4.32 5.34 4.74 2.79 0.03 -4.72 -5.41 -0.76 1.38 2.35 4.17 5.05 5.53 10.63

Personales

4.23 3.94 5.09 6.48 7.10 5.15 2.02 -2.72 0.86 3.94 2.82 1.14 0.28 -4.39 -3.95 -1.85 -0.68 -0.70 0.82 1.18 2.09 14.57

0.92 -0.56 1.38 2.56 2.79 2.05 1.23 -1.51 0.89 0.95 1.35 1.66 0.98 -1.95 -2.76 -1.12 -0.34 0.04 0.81 1.20 1.42 20.82

10.0 5.0 0.0 PIB Total Industrial

II

III

IV

I /p

2008

II

III

IV

2009

I

II

III

Manuf.

-10.0

Servicios I

Construcción

-5.0

Agropecuario

Comercio Transporte

-15.0 IV

I

2010

II

III

IV

I /p

2008

II

III

IV

I

II

2009

III

IV

2010

Indicadores y pronósticos: Oferta y Demanda Agregadas (crecimiento % real anual) Oferta Agregada 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2008 I II III IV p/ 2009 I II III IV 2010 I II III IV

-0.45 0.92 0.74 5.42 4.38 6.85 4.22 2.27 -6.31 3.20 4.46 4.90 3.72 -3.59 -9.26 -9.87 -5.59 -0.50 2.13 2.59 3.83 4.10

Demanda Agregada -0.45 0.92 0.74 5.42 4.38 6.85 4.22 2.27 -6.31 3.20 4.46 4.90 3.72 -3.59 -9.26 -9.87 -5.59 -0.50 2.13 2.59 3.83 4.10

Consumo Total 1.72 1.27 -0.99 4.35 4.45 5.14 3.63 1.45 -2.04 3.33 2.62 2.51 1.98 -1.13 -4.61 -4.90 -0.41 1.59 2.38 3.65 3.12 4.11

Total 2.48 1.59 0.35 5.62 4.78 5.68 3.86 1.54 -2.88 3.10 2.80 2.67 2.15 -1.26 -5.58 -6.19 -0.82 0.87 1.73 3.35 2.88 4.29

Consumo Privado Duraderos No Durad. -3.76 3.39 -1.64 5.77 7.96 5.80 3.44

2.90 0.55 3.35 4.14 5.11 3.83 3.35

Servicios 2.89 1.99 2.00 3.97 4.43 5.43 4.95

Consumo Público -1.98 -0.33 -7.90 -2.77 2.44 1.72 2.14 0.60 6.06 5.44 0.95 1.06 0.29 0.12 4.62 7.42 3.59 8.48 7.96 6.15 5.40 2.48

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

10

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Total -5.64 -0.64 1.52 8.01 7.46 9.78 7.17 4.94 -6.55 7.35 2.98 8.35 8.06 0.58 -10.00 -11.26 -4.27 -0.89 6.94 7.75 7.42 7.26

Inversión Exportaciones Construcción Maq. y Eq. -4.63 3.51 3.17 5.89 3.30 7.22 2.14

-6.45 -4.03 -2.10 9.00 11.53 12.11 10.27

-3.60 1.44 1.68 11.50 6.75 10.94 5.66 1.39 -13.86 5.66 5.95 6.60 2.68 -8.78 -16.15 -17.17 -17.53 -3.86 5.70 4.56 6.15 6.19

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Precios Inflación General Anual (%) 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989

80.77 59.15 63.75 105.75 159.17 51.66 19.70

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996

29.93 18.79 11.94 8.01 7.05 51.97 27.70

Inflación Subyacente (%)

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

15.72 18.61 12.32 8.96 4.40 5.70 3.98

INPC * 1a Quin. Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2010 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

126.116 126.335 127.312 127.638 127.480 128.064 128.664 129.399 130.322 131.232 132.704 133.582 134.140 134.231 134.919 135.554 127.480 135.660 136.130 136.772 137.978 138.514 139.502 140.152 141.021 141.659 142.146 142.597 142.192 142.692 143.000 143.506 144.445 145.190 146.217 146.985

2a Quin. 126.176 126.707 127.563 127.818 127.700 128.173 129.001 129.754 130.596 131.463 132.978 133.940 134.002 134.503 135.361 135.717 127.700 135.836 136.280 136.917 138.311 124.184 139.989 140.418 141.291 141.818 142.332 142.765 142.391 142.805 143.113 143.634 144.921 145.343 146.722 147.229

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

2004 2005 2006 2007 2008 2009 p/ 2010

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

25.63 15.93 17.68 14.24 7.52 5.09 4.24

Inflación General (%) Mensual 126.146 126.521 127.438 127.728 127.590 128.118 128.832 129.576 130.459 131.348 132.841 133.761 134.071 134.367 135.140 135.635 127.590 135.748 136.205 136.845 138.144 138.621 139.745 140.285 141.156 141.739 142.239 142.681 142.291 142.748 143.056 143.570 144.683 145.267 146.470 147.107

1a Quin.

2a Quin.

0.27 0.13 0.48 0.06 -0.26 0.29 0.38 0.31 0.44 0.49 0.94 0.45 0.15 0.17 0.31 0.14 -0.38 0.23 0.22 0.36 0.77 0.15 0.56 0.12 0.43 0.26 0.23 0.19 -0.40 0.21 0.14 0.28 0.56 0.19 0.60 0.18

0.05 0.29 0.20 0.14 0.17 0.09 0.26 0.27 0.21 0.18 0.21 0.27 -0.10 0.20 0.33 0.12 0.17 0.13 0.11 0.11 0.24 0.15 0.35 0.19 0.19 0.11 0.13 0.12 0.14 0.08 0.08 0.09 0.33 0.11 0.35 0.17

Mensual

2004 2005 2006 2007 2008 2009 p/ 2010

4.03 4.08 3.41 3.79 4.93 4.83 4.81

Inflación Subyacente (%)

Acumulada

0.46 0.30 0.72 0.23 -0.11 0.41 0.56 0.58 0.68 0.68 1.14 0.69 0.23 0.22 0.58 0.37 -0.11 0.35 0.34 0.47 0.95 0.34 0.81 0.39 0.62 0.41 0.35 0.31 -0.27 0.32 0.22 0.36 0.77 0.40 0.83 0.44

0.46 0.76 1.49 1.72 1.61 2.03 2.60 3.20 3.90 4.61 5.80 6.53 0.23 0.45 1.03 1.40 1.61 1.49 1.83 2.31 3.28 3.63 4.47 4.88 0.62 1.04 1.39 1.71 1.43 1.76 1.98 2.34 3.13 3.55 4.41 4.86

Anual

Mensual

3.70 3.72 4.25 4.55 4.95 5.26 5.39 5.57 5.47 5.78 6.23 6.53 6.28 6.20 6.04 6.19 4.95 5.96 5.72 5.61 5.89 5.54 5.20 4.88 5.28 5.49 5.25 5.19 5.18 5.16 5.03 4.91 4.73 4.79 4.81 4.86

0.40 0.47 0.50 0.41 0.50 0.45 0.40 0.43 0.60 0.31 0.50 0.62 0.42 0.49 0.55 0.42 0.50 0.38 0.31 0.32 0.34 0.32 0.34 0.44 0.47 0.46 0.47 0.37 0.41 0.38 0.34 0.33 0.32 0.34 0.38 0.46

Acumulada

Anual

0.40 0.87 1.38 1.79 2.30 2.75 3.17 3.61 4.23 4.55 5.08 5.73 0.42 0.92 1.48 1.90 2.30 2.67 3.00 3.33 3.68 4.01 4.37 4.83 0.47 0.92 1.39 1.77 2.18 2.57 2.92 3.26 3.59 3.95 4.34 4.81

4.06 4.14 4.34 4.56 4.86 5.02 5.11 5.26 5.36 5.33 5.52 5.73 5.76 5.78 5.83 5.84 4.86 5.65 5.56 5.45 5.17 5.19 5.02 4.83 4.87 4.83 4.74 4.69 4.72 4.72 4.75 4.76 4.74 4.76 4.80 4.81

*: Base 2aQ de Julio de 2002 = 100.

Inflación Anual

7.00

5.19 3.33 4.05 3.76 6.53 4.88 4.86

Inflación Mensual

1.50

Inflación General

Inflación General

6.50

Inflación Subyacente

6.00 5.50

Inflación Subyacente

1.00

0.50

5.00 4.50

0.00

4.00 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic 2008

2009

2010

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

-0.50

3.50

2008

2009

2010

11

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Tasas de Interés, corto plazo * (%) Cetes 28 Días Prom 2002 Prom 2003 Prom 2004 Prom 2005 Prom 2006 Prom 2007 Prom 2008 Prom 2009p Prom 2010 Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2010 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Cetes Nominales **

Nominal

Real

Dólares

3 Meses

6 Meses

7.06 6.52 6.82 9.18 7.18 7.19 7.67 5.82 8.38 7.41 7.43 7.43 7.44 7.44 7.56 7.93 8.18 8.16 7.65 7.43 8.02 7.59 7.12 6.90 5.83 5.21 4.99 5.04 5.07 5.01 5.10 5.65 6.35 7.01 7.59 8.06 8.47 8.73 8.70 8.67 8.65 8.63 8.70 8.78 8.64

1.65 2.48 1.95 6.25 3.43 3.73 1.52 1.19 3.86 2.11 3.66 -1.01 4.80 9.37 2.61 1.50 1.52 -0.02 -0.27 -5.97 -0.03 5.17 4.06 0.22 1.44 8.88 0.85 1.17 -0.40 -6.15 1.14 -3.98 1.93 -0.21 2.15 4.16 4.83 13.05 4.94 6.54 4.71 -0.66 4.21 -1.15 3.75

-3.59 -3.07 7.50 14.94 4.97 7.54 -12.74 1.58 8.61 0.43 22.04 13.73 30.99 15.48 22.69 18.93 25.89 -50.22 -174.42 -48.38 -16.92 -34.87 -79.68 24.46 106.31 -0.18 -17.52 -17.08 1.66 8.43 14.90 9.12 3.42 2.72 16.47 18.09 8.04 15.23 9.07 10.29 6.82 3.40 6.94 0.98 5.30

7.41 6.92 7.10 9.30 7.29 7.36 7.88 6.01 8.57 7.56 7.51 7.47 7.54 7.59 7.79 8.21 8.35 8.31 8.09 7.96 8.20 7.66 7.32 7.05 5.37 5.10 5.05 5.06 5.08 5.28 5.73 6.37 7.02 7.60 8.09 8.48 8.69 8.76 8.73 8.71 8.72 8.76 8.77 8.76 8.71

8.07 7.34 7.37 9.27 7.41 7.48 8.01 6.37 8.74 7.66 7.52 7.48 7.60 7.74 8.01 8.45 8.56 8.43 8.23 8.27 8.18 7.40 7.17 7.05 5.25 5.12 5.20 5.43 5.77 6.20 6.72 7.30 7.83 8.23 8.52 8.70 8.80 8.84 8.85 8.83 8.83 8.83 8.83 8.82 8.79

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

Otras Tasas Nominales 1 Año Fondeo (F) 8.53 7.34 7.74 9.23 7.50 7.59 8.08 7.27 8.95 7.80 7.43 7.48 7.60 7.83 7.89 8.64 8.69 8.66 8.34 8.51 8.05 7.24 7.14 7.48 6.07 6.30 6.61 6.94 7.26 7.58 7.91 8.23 8.51 8.71 8.86 8.96 9.01 9.02 9.01 9.00 8.99 8.98 8.98 8.97 8.94

7.15 6.16 6.75 9.31 7.23 7.23 7.81 5.95 8.23 7.51 7.50 7.50 7.51 7.51 7.60 7.87 8.13 8.26 7.99 8.13 8.27 8.02 7.68 7.23 6.00 5.50 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.50 6.50 7.00 7.50 8.00 8.25 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50 8.50

Dif. TIIE-F

CPP

Tbill 3M

Libor 3M

8.17 6.79 7.14 9.61 7.51 7.66 8.28 6.34 8.56 7.93 7.93 7.93 7.94 7.93 8.00 8.28 8.56 8.66 8.68 8.73 8.74 8.41 7.94 7.64 6.47 5.93 5.41 5.41 5.41 5.38 5.37 5.87 6.87 7.34 7.87 8.39 8.66 8.85 8.82 8.82 8.82 8.79 8.78 8.79 8.82

1.02 0.63 0.39 0.30 0.28 0.42 0.46 0.39 0.33 0.42 0.43 0.43 0.43 0.42 0.40 0.41 0.43 0.40 0.69 0.60 0.47 0.39 0.26 0.41 0.47 0.43 0.41 0.41 0.41 0.38 0.37 0.37 0.37 0.34 0.37 0.39 0.41 0.35 0.32 0.32 0.32 0.29 0.28 0.29 0.32

5.36 4.45 4.62 6.47 5.14 5.00 5.69 4.42 5.94 5.20 5.39 5.41 5.45 5.48 5.53 5.69 5.85 5.99 6.09 6.17 6.02 5.82 5.58 5.37 4.44 4.10 3.77 3.77 3.77 3.77 3.77 4.10 4.77 5.11 5.45 5.78 5.95 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12 6.12

1.59 1.01 1.38 3.19 4.83 4.46 1.37 0.45 1.82 2.84 2.15 1.30 1.29 1.78 1.86 1.63 1.73 1.13 0.62 0.17 0.02 0.11 0.29 0.20 0.20 0.25 0.30 0.34 0.45 0.52 0.71 0.89 1.17 1.35 1.49 1.66 1.65 1.64 1.86 1.82 1.79 2.06 2.10 2.13 2.29

1.80 1.22 1.62 3.56 5.19 5.30 2.91 1.25 1.71 3.96 3.09 2.78 2.79 2.70 2.77 2.79 2.81 3.12 3.90 2.28 1.83 1.21 1.24 1.27 1.20 1.19 1.21 1.18 1.16 1.27 1.30 1.32 1.41 1.35 1.34 1.53 1.51 1.50 1.74 1.70 1.67 1.96 2.01 2.04 2.21

* Promedios ** Los pronósticos corresponden a tasas de indiferencia.

Tasas de Interés Mensuales

Tasas de Interés Promedio Anuales 10.0

9.00 Fondeo Cetes 28d TIIE 28d

9.5 9.0 8.5

8.50 8.00 7.50 7.00

8.0

6.50

7.5

Fondeo Cetes 28d TIIE 28d

6.00

7.0

5.50

6.5

5.00

6.0 2010

2009 p/

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

4.50

5.5

12

Tasas EUA

TIIE

2008

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

2009

2010

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Tipos de Cambio Peso Mexicano * Nivel (FP) Promedio Cambio % Mensual Dic 2002 Dic 2003 Dic 2004 Dic 2005 Dic 2006 Dic 2007 Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2010 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

10.439 11.236 11.265 10.778 10.876 10.866 10.84 10.73 10.70 10.45 10.31 10.28 10.06 10.18 10.79 12.91 13.23 13.54 14.20 14.50 14.33 13.59 13.65 13.91 14.17 14.22 14.18 14.06 14.02 14.06 14.11 14.00 13.89 13.90 13.83 13.82 13.81 13.83 13.89 13.91 14.00 14.05

9.665 10.791 11.286 10.897 10.897 10.927 10.92 10.78 10.73 10.53 10.46 10.33 10.24 10.09 10.60 12.49 13.09 13.37 13.86 14.93 14.72 13.59 13.65 13.91 14.17 14.22 14.18 14.06 14.02 14.06 14.11 14.00 13.89 13.90 13.83 13.82 13.81 13.83 13.89 13.91 14.00 14.05

p/: Pronosticado a partir de esta fecha. ***: Promedio

2.89 -1.02 0.16 1.99 -1.54 -0.62 -0.20 -1.01 -0.36 -2.34 -1.34 -0.22 -2.17 1.20 5.99 19.67 2.46 2.31 4.87 2.15 -1.18 -5.19 0.46 1.90 1.88 0.30 -0.28 -0.79 -0.29 0.26 0.38 -0.77 -0.80 0.04 -0.51 -0.03 -0.11 0.18 0.44 0.17 0.65 0.30

Dólar por Divisa ***

Cambio % Anual

Sobre/Sub Valuación **

13.85 7.63 0.26 -4.32 0.91 -0.09 -0.13 -1.78 -3.52 -4.23 -3.49 -4.68 -5.20 -8.61 -3.93 15.21 20.60 23.24 30.92 35.10 33.99 30.08 32.45 35.27 40.88 39.61 31.35 8.90 5.97 3.85 -0.60 -3.44 -3.07 2.26 1.27 -0.65 -2.60 -2.71 -2.01 -1.06 -0.13 -0.09

Euro

-11.29 -4.02 -6.12 -11.13 -10.20 -10.02 -10.18 -11.27 -11.59 -12.96 -12.69 -13.26 -14.05 -16.10 -12.56 1.26 2.96 3.35 7.36 15.95 13.87 5.00 6.00 8.00 10.00 10.00 9.00 8.00 7.00 7.00 7.00 6.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00 5.00

Libra Esterlina

1.02 1.23 1.34 1.19 1.32 1.46 1.47 1.48 1.55 1.58 1.56 1.56 1.58 1.50 1.43 1.33 1.27 1.35 1.32 1.28 1.31 1.34 1.35 1.34 1.36 1.35 1.34 1.31 1.32 1.35 1.45 1.45 1.46 1.47 1.47 1.47 1.49 1.47 1.46 1.44 1.44 1.47

1.59 1.75 1.93 1.75 1.96 2.02 1.97 1.96 2.00 1.98 1.97 1.97 1.99 1.89 1.80 1.69 1.53 1.49 1.45 1.44 1.42 1.45 1.46 1.46 1.48 1.47 1.45 1.46 1.44 1.44 1.63 1.63 1.62 1.62 1.63 1.63 1.65 1.64 1.62 1.63 1.61 1.60

Otras Divisas por Dólar de EUA*** Yen 121.89 107.74 103.81 118.46 117.32 112.45 107.82 107.03 100.76 102.68 104.36 106.92 106.85 109.36 106.57 99.97 96.97 91.28 90.12 92.92 97.86 96.68 96.23 97.22 97.82 97.54 96.48 96.92 95.41 94.81 88.03 88.24 86.82 86.88 86.48 87.37 87.91 87.65 86.70 87.09 85.73 85.19

Dólar Canadiense

Yuan Chino

1.56 1.31 1.22 1.16 1.15 1.00 1.01 1.00 1.00 1.01 1.00 1.02 1.01 1.05 1.06 1.18 1.22 1.23 1.22 1.25 1.26 1.27 1.25 1.24 1.24 1.25 1.24 1.24 1.25 1.26 1.16 1.16 1.16 1.17 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.14 1.15 1.17

8.28 8.28 8.28 8.08 7.82 7.37 7.24 7.16 7.07 7.00 6.97 6.90 6.84 6.85 6.83 6.84 6.83 6.85 6.85 6.84 6.83 6.82 6.82 6.81 6.80 6.79 6.78 6.77 6.76 6.75 6.71 6.67 6.63 6.59 6.56 6.52 6.48 6.45 6.41 6.37 6.34 6.30

Real Brasileño

Peso Chileno

3.63 2.93 2.72 2.28 2.15 1.79 1.77 1.73 1.71 1.69 1.66 1.62 1.59 1.61 1.80 2.18 2.27 2.40 2.31 2.32 2.32 2.34 2.34 2.35 2.29 2.33 2.37 2.40 2.40 2.42 2.31 2.29 2.28 2.26 2.26 2.27 2.22 2.25 2.29 2.31 2.32 2.34

701.95 602.90 576.17 514.33 527.58 499.28 480.90 467.22 442.94 446.43 470.10 493.61 502.24 516.70 530.17 618.39 651.51 649.32 623.01 606.00 592.93 590.62 594.74 608.37 605.74 610.45 612.91 617.99 625.02 622.04 595.91 593.39 589.23 577.75 581.78 595.11 592.59 597.20 599.62 604.69 611.59 608.67

*: Fin de Periodo. **:De acuerdo a Paridad del Poder de Compra en base a promedio histórico, (-) indica Sobrevaluación, (+) Subvaluación.

Pesos por Dólar de EUA

Divisa por Dólar de EUA 1.60

15.0 Peso Mexicano

1.55

14.0

1.50 1.45

13.0

1.40

Euro (izq)

2.10

Libra (Der)

2.00 1.90 1.80

1.35

12.0

1.30

1.70 1.60

11.0

1.25 1.20

1.50

1.15

10.0

2008

2009

2010

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

1.40

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

1.10

2008

2009

2010

13

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza Comercial (miles de millones US$) Balanza Comercial Total 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 p/ 2010 Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar Abr /p May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2010 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Exportaciones

Sin Pet.

-7.633 -5.779 -8.811 -7.587 -6.003 -10.074 -16.838 -19.300 -26.304 -1.764 -1.081 1.344 -1.034 0.005 0.262 -1.187 -2.325 -2.902 -3.258 -2.833 -2.066 -1.559 -0.491 0.160 -0.137 -0.878 -1.412 -2.060 -1.955 -2.473 -2.587 -3.189 -2.719 -1.191 -1.397 -1.532 -1.634 -1.679 -2.165 -2.274 -1.618 -3.047 -2.289 -3.288 -4.191

Totales

-22.463 -24.382 -32.478 -39.477 -45.025 -53.092 -67.477 -45.642 -60.857 -5.931 -4.892 -3.702 -5.819 -4.999 -5.329 -7.120 -7.791 -6.368 -6.567 -5.152 -3.806 -3.466 -2.151 -1.736 -2.433 -3.236 -3.958 -4.642 -4.619 -4.666 -4.754 -5.154 -4.826 -3.560 -3.910 -3.961 -4.554 -4.644 -5.325 -5.465 -4.924 -5.738 -5.540 -6.359 -6.877

161.046 164.766 187.999 214.233 250.057 271.875 291.807 218.961 242.770 22.233 22.898 25.127 27.090 26.026 26.398 27.576 25.788 25.119 24.464 20.402 18.687 15.230 16.122 18.714 18.316 18.552 18.379 17.858 18.651 18.151 19.350 19.568 20.071 18.745 18.423 19.700 20.395 20.521 20.335 20.261 21.301 20.094 21.770 20.932 20.291

Petroleras 14.830 18.602 23.667 31.891 39.022 43.018 50.639 26.342 34.553 4.168 3.811 5.046 4.785 5.003 5.591 5.933 5.466 3.466 3.310 2.320 1.740 1.907 1.660 1.896 2.296 2.358 2.546 2.582 2.664 2.192 2.168 1.965 2.108 2.369 2.513 2.429 2.921 2.965 3.160 3.191 3.305 2.691 3.252 3.072 2.686

No pet. 146.216 146.164 164.332 182.342 211.035 228.857 241.168 192.620 208.217 18.065 19.086 20.081 22.305 21.022 20.807 21.643 20.322 21.653 21.154 18.082 16.947 13.324 14.462 16.818 16.020 16.193 15.834 15.276 15.987 15.958 17.182 17.603 17.963 16.376 15.911 17.271 17.474 17.556 17.176 17.070 17.996 17.402 18.519 17.861 17.605

Importaciones Manufact.

Otras

141.635 140.632 157.747 175.166 202.865 219.685 230.848 181.554 196.918 17.126 18.112 19.006 21.313 20.117 19.867 20.911 19.619 21.055 20.415 17.208 16.099 12.534 13.574 15.782 14.838 15.104 14.775 14.379 15.177 15.208 16.387 16.774 17.022 15.384 14.801 16.133 16.258 16.477 16.146 16.216 17.234 16.702 17.770 17.082 16.714

Totales

4.582 5.532 6.585 7.176 8.170 9.172 10.320 11.066 11.299 0.939 0.974 1.075 0.991 0.906 0.940 0.732 0.703 0.598 0.739 0.875 0.848 0.789 0.888 1.036 1.182 1.089 1.059 0.897 0.810 0.750 0.796 0.828 0.941 0.992 1.110 1.139 1.216 1.079 1.029 0.854 0.762 0.701 0.749 0.778 0.891

Consumo

168.679 170.546 196.810 221.820 256.060 281.949 308.645 238.261 269.074 23.997 23.979 23.783 28.124 26.021 26.136 28.763 28.113 28.021 27.722 23.235 20.753 16.789 16.613 18.554 18.453 19.429 19.792 19.919 20.605 20.624 21.937 22.757 22.789 19.935 19.821 21.232 22.029 22.200 22.500 22.536 22.919 23.140 24.059 24.220 24.482

21.178 21.509 25.409 31.513 36.901 43.055 47.942 32.879 37.148 3.959 3.899 3.402 4.223 3.876 3.823 4.158 4.619 4.490 4.306 3.762 3.424 2.210 2.351 2.460 2.648 2.672 2.673 2.787 2.729 2.760 2.985 3.220 3.384 2.907 2.959 3.151 3.235 2.822 2.879 3.079 3.043 3.078 3.077 3.355 3.563

Intermedios 126.508 128.831 148.804 164.091 188.634 205.295 221.599 173.334 196.914 17.122 17.500 17.632 20.539 18.934 18.852 20.898 20.161 20.102 19.697 16.246 13.916 11.965 12.053 13.556 13.174 14.069 14.526 14.383 15.123 15.174 16.159 16.708 16.442 14.640 14.356 15.327 15.947 16.441 16.747 16.351 16.765 17.028 17.930 17.742 17.640

Capital 20.992 20.205 22.597 26.216 30.525 33.599 39.104 32.048 35.011 2.915 2.580 2.750 3.362 3.210 3.461 3.707 3.332 3.429 3.719 3.227 3.412 2.614 2.209 2.538 2.630 2.689 2.592 2.749 2.753 2.689 2.792 2.829 2.963 2.388 2.506 2.754 2.847 2.937 2.874 3.105 3.112 3.035 3.052 3.123 3.279

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

MMD

MMD 2.000

35.0

0.000

30.0

Exportaciones

-2.000

Importaciones

25.0

-4.000 20.0

-6.000

Balanza Comercial Total

-8.000

15.0

Balanza Sin Petróleo

-10.000

14

2009

2010

2005

2006

2007

2008

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Feb Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov

Mar May Jul Sep Nov

2008

Mar May Jul Sep Nov

2007

Mar May Jul Sep Nov

Mar May Jul Sep Nov

2006

Mar May Jul Sep Nov

Mar May Jul Sep Nov

2005

Mar May Jul Sep Nov Feb Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov

Mar May Jul Sep Nov

10.0 2009

2010

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Balanza de Pagos (miles de millones US$) Cuenta Corriente 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 p/ 2009 2010 2006 I II III IV 2007 I II III IV 2008 I II III IV 2009 I p/ II III IV 2010 I II III IV

Balanza Comercial

-17.70 -14.13 -7.19 -5.17 -4.37 -8.17 -15.53 -23.47 -31.79 -1.90 -0.18 -0.41 -1.88 -5.12 -1.84 -0.37 -0.84 -2.42 -2.17 -4.82 -6.12 -4.22 -5.39 -6.20 -7.67 -6.80 -8.87 -6.94 -9.18

Balanza de Servicios Factoriales No Factor.

-9.62 -7.63 -5.78 -8.81 -6.13 -10.07 -16.84 -19.30 -26.30 0.73 -0.15 -2.62 -4.09 -2.45 -2.31 -2.39 -2.92 -1.50 -0.77 -6.41 -8.16 -1.89 -2.43 -6.49 -8.49 -4.12 -5.48 -6.94 -9.77

-13.87 -12.72 -12.31 -10.51 -18.45 -18.21 -17.15 -17.73 -18.77 -7.65 -5.34 -2.67 -2.80 -8.16 -4.61 -2.75 -2.69 -5.99 -6.40 -2.51 -2.26 -6.22 -6.64 -2.57 -2.29 -6.57 -7.02 -2.74 -2.44

Balanza Transfers.

-3.56 -4.05 -4.60 -4.61 -5.74 -6.31 -7.01 -8.07 -9.42 -0.84 -1.75 -1.87 -1.29 -0.52 -1.91 -2.27 -1.61 -0.79 -1.94 -2.40 -1.87 -1.09 -2.22 -2.66 -2.10 -1.34 -2.57 -3.06 -2.45

Cuenta de Capital

9.34 10.27 15.50 18.76 25.95 26.42 25.47 21.62 22.70 5.85 7.06 6.74 6.30 6.02 6.99 7.04 6.37 5.86 6.94 6.50 6.16 4.98 5.90 5.53 5.22 5.23 6.19 5.80 5.48

Préstamos y Depósitos

28.28 23.36 19.35 13.18 -2.13 20.79 20.96 19.72 35.77 0.45 10.20 -14.27 1.49 6.76 2.41 2.98 8.64 8.38 2.46 1.34 8.77 3.22 4.52 5.27 6.70 7.71 9.91 7.90 10.26

Inversión Extranjera Directa Cartera

-1.29 -3.16 -4.11 -3.94 -4.65 8.88 5.60 -2.00 2.00 -0.99 5.89 -1.03 -8.53 1.33 2.88 3.22 1.45 1.57 -0.12 4.38 -0.24 -0.50 -0.50 -0.50 -0.50 0.50 0.50 0.50 0.50

29.77 23.69 16.44 23.65 19.14 27.17 18.59 15.12 16.63 6.95 5.56 2.34 4.28 9.96 5.52 5.47 6.22 5.92 6.88 3.59 2.19 4.34 4.52 3.88 2.37 4.78 4.98 4.26 2.61

Reservas Internacionales Variación Saldo

3.63 -1.00 3.56 5.24 1.30 14.77 5.14 -0.50 -0.42 3.33 1.40 -8.96 5.52 1.36 5.05 2.72 5.64 4.24 6.78 -0.09 -5.78 -0.13 -0.13 -0.13 -0.13 -0.10 -0.10 -0.10 -0.10

7.34 7.12 11.03 5.73 0.19 12.48 8.67 -3.76 5.30 -0.79 11.81 -10.96 0.13 1.93 1.29 3.91 5.35 7.79 2.25 -3.49 2.12 -1.00 -0.87 -0.93 -0.96 1.26 1.44 1.32 1.28

47.98 57.44 61.50 68.67 67.68 77.99 85.44 80.19 85.49 67.49 78.74 67.30 67.68 69.20 69.94 73.22 77.99 84.04 85.67 83.31 85.44 82.95 82.08 81.15 80.19 81.45 82.89 84.21 85.49

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

MMD 2.0

MMD 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0 -10.0 -12.0

0.0 -2.0 -4.0 -6.0 -8.0

Cuenta Corriente

-10.0

Balanza Comercial

-12.0 I

II

III

IV

I

2006

II

III

IV

I

2007

MMD

II

III

2008

Cuenta de Capital

IV I p/ II

III

IV

I

2009

II

III

Servicios Factoriales I

IV

2010

II

III

IV

I

2006 MMD 15.0

Variación en Reservas

15.0 10.0

II

Transferencias III

IV

I

2007

Inversión Directa

II

III

2008

No Factoriales

IV I p/ II

III

IV

I

2009

II

III

IV

2010

Inversión de Cartera

10.0

5.0 5.0

0.0 -5.0

0.0

-10.0 -5.0

-15.0 -20.0

-10.0

I

II

III

2006

IV

I

II

III

2007

IV

I

II

III IV I p/ II

2008

III

2009

IV

I

II

III

2010

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

IV

I

II

III

2006

IV

I

II

III

2007

IV

I

II

III

2008

IV I p/ II

III

2009

IV

I

II

III

IV

2010

15

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Sector Financiero (crecimiento % real anual)

Estimaciones en revisión

Agregados Monetarios Billetes y Monedas 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 p/ 2009 2010 Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar p/ Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2010 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

10.44 9.17 8.61 8.02 11.38 6.39 7.91 4.21 5.08 6.74 8.22 3.92 4.43 5.75 2.59 4.37 4.09 4.15 9.79 7.34 7.91 11.16 10.92 1.86 1.59 1.98 4.64 4.52 6.94 8.83 4.77 5.91 4.21 -7.73 -12.56 1.44 -0.42 2.25 4.32 4.06 3.63 3.40 3.44 3.88 5.08

M1

M4

6.54 7.63 4.93 9.04 9.60 6.78 2.77 4.97 2.57 6.73 6.84 3.17 4.58 3.96 0.58 0.60 -0.18 -1.93 2.72 3.76 2.77 4.69 6.39 7.18 7.01 6.88 6.41 7.55 4.80 7.71 5.40 5.30 4.97 4.81 3.53 5.26 5.20 3.78 2.14 2.51 10.58 5.98 5.74 4.77 2.57

3.32 11.53 8.79 10.63 9.89 1.34 43.80 -1.93 9.65 9.27 9.45 8.26 9.44 7.76 5.91 6.62 4.73 6.26 5.56 4.14 10.09 9.89 8.80 8.56 7.83 8.37 10.35 8.43 7.76 5.53 6.11 5.25 -1.93 -2.92 3.19 9.44 9.31 7.96 7.09 7.81 8.28 9.09 9.72 9.99 9.65

Financiamiento Directo de la Banca Comercial Captación Bca. Comercial -6.28 9.25 6.71 4.71 3.01 8.97 11.73 0.86 4.93 11.98 9.86 9.98 13.61 11.08 7.97 7.48 5.47 4.22 14.06 13.77 11.73 8.46 9.43 7.53 5.55 5.13 3.46 4.55 6.75 9.06 0.91 -0.08 0.86 5.17 4.70 5.58 5.63 7.14 7.18 7.39 7.07 6.33 7.16 6.97 4.93

Total

Al Sector Privado Consumo Vivienda

Estados y Municipios

Empresas y PF

Sector Público

Otros

1.60 0.03 18.28 24.85 28.61 24.59 6.00

30.76 40.03 41.69 48.68 37.88 21.16 -32.04

-10.54 1.20 19.46 75.71 45.47 19.89 9.04

0.65 -9.65 9.93 3.37 20.87 30.13 18.44

8.96 75.05 69.53 10.18 -17.37 0.31 30.60

-14.56 92.29 94.78 -17.21 -26.37 17.58 12.60

14.79 3.68 -37.02 -5.00 -25.01 -13.65 -53.40

26.77 24.34 20.97 20.43 19.22 16.51 15.38 12.44 9.71 10.30 9.03 6.00 5.93 4.83

21.24 19.78 -4.07 -5.86 -7.37 -9.26 -11.68 -14.14 -26.51 -27.83 -29.92 -32.04 -32.92 -35.94

30.48 24.14 20.54 18.65 18.41 16.39 14.50 11.40 10.80 12.68 10.75 9.04 7.05 6.63

31.89 30.11 29.56 30.85 28.67 24.12 22.98 20.87 17.47 19.54 19.90 18.44 19.64 19.57

-5.23 -0.80 -5.55 -9.78 7.30 7.82 5.50 23.65 35.47 35.32 40.26 28.21 31.22 28.50

0.84 5.60 33.96 -11.99 18.81 23.79 23.25 71.26 -9.09 -16.14 0.40 12.44 -15.83 -13.23

-15.65 -23.84 -30.81 -34.21 -23.18 -20.41 -32.40 -39.99 -45.83 -50.57 -54.56 -53.40 -58.29 -54.09

p/: Pronosticado a partir de esta fecha.

Crecimiento % real anual M4

Captación Banca Comercial

2008

16

100 80

Consumo

60

Empresas y PF

Vivienda

40 20 0 -20 -40

2009

2010

2006

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

2007

2008

Feb

-60 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar p/ Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Crecimiento % real anual 16.0 M1 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0

2009

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Economía

Indicadores y pronósticos: Otros Indicadores Mensuales de Actividad Económica Producción Industrial* IGAE* Ventas Sector Automotriz** Tasa % Trabajadores Revisiones Balance Precio Total Manufac. Construcción Menudeo* Ventas Producción Desocupación Aseg. IMSS** Salariales*** Fiscal mmp Petróleo dpb 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 p/ 2009 2010 Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2010 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

-0.09 -0.18 4.18 1.74 5.01 2.46 -0.65 -7.79 1.85 2.82 6.33 -4.97 6.52 -0.72 -0.61 0.05 -1.79 -1.71 -2.11 -4.72 -5.94 -10.86 -13.18 -11.08 -13.50 -12.81 -10.90 -7.81 -5.49 -3.98 -3.33 -2.76 -2.23 -1.74 -1.03 -0.12 0.92 1.70 2.25 2.57 2.91 3.27 3.66 3.76 3.56

-0.65 -1.27 3.96 1.38 4.67 2.57 -0.40 -10.26 1.28 3.99 6.69 -5.38 9.71 -0.19 0.07 1.05 -3.69 -0.67 -2.34 -6.05 -6.59 -15.05 -16.08 -13.04 -16.48 -15.53 -13.58 -10.29 -7.77 -6.09 -5.31 -4.53 -3.72 -2.82 -1.80 -0.74 0.29 1.09 1.69 2.10 2.47 2.81 3.12 3.30 3.32

2.15 3.30 6.07 3.30 7.22 4.40 -0.62 -6.32 4.07 1.61 7.08 -5.80 7.20 -1.26 0.41 0.96 -1.15 -1.81 -1.39 -4.97 -7.11 -7.02 -11.28 -10.57 -12.59 -14.26 -11.61 -6.93 -3.39 -1.17 -0.36 0.07 0.14 -0.18 0.15 1.18 2.84 4.01 4.70 4.94 5.37 5.97 6.74 6.66 5.71

0.82 1.37 4.08 3.28 5.24 3.17 1.32 -4.73 1.74 3.72 5.81 -1.86 7.20 1.08 0.92 3.14 0.04 2.06 -0.67 -2.33 -2.41 -9.31 -10.80 -2.06 -10.86 -6.58 -5.65 -4.49 -2.92 -1.81 -1.18 -0.70 -0.35 -0.10 0.21 0.58 0.96 1.34 1.71 2.08 2.38 2.62 2.79 2.90 2.98

0.70 2.07 8.50 3.60 2.36 2.70 1.17 -4.98 1.22 3.88 6.05 -0.54 7.33 3.40 1.58 2.90 0.09 -1.37 -1.09 -2.62 -3.28 -4.58 -6.09 -5.36 -7.62 -8.92 -8.06 -6.13 -4.53 -3.21 -2.19 -1.27 -0.41 0.42 0.00 0.09 -0.08 0.04 0.47 1.16 1.70 2.15 2.50 2.72 2.71

978 978 1,096 1,132 1,140 1,100 1,026

1,774 1,541 1,507 1,607 1,979 2,022 2,103

97 87 80 83 86 81 85 86 77 83 79 101 70 62 64

166 174 152 188 178 196 145 205 189 215 172 123 82 108 103

2.98 3.41 3.92 3.58 3.59 3.72 3.96 4.97 3.98 4.06 3.81 3.78 3.61 3.24 3.55 4.15 4.15 4.25 4.11 4.47 4.32 5.00 5.30 4.76 4.94 4.59 4.73 5.50 5.42 5.51 5.35 4.91 3.58 4.25 4.20 3.99 3.92 3.64 3.76 4.37 4.31 4.38 4.25 3.90 2.84

12,425 12,203 12,633 13,062 13,678 14,208 14,178

6.46 5.36 4.57 4.61 4.50 4.52

14,315 14,396 14,400 14,480 14,444 14,473 14,483 14,461 14,526 14,565 14,505 14,178 14,073 14,027 14,040

4.45 4.68 4.35 4.43 4.59 4.52 4.74 4.63 4.77 4.19 4.91

-75.61 -41.74 -19.74 -10.13 9.77 1.04 -9.58 -293.33 -44.08 37.76 12.36 50.70 11.50 0.32 -27.26 6.26 34.36 13.86 78.37 13.51 -241.31 -19.03 2.37 28.63 58.93 9.62 -73.95 -22.16 22.15 8.49 -2.21 -9.67 -296.50 48.65 23.50 52.40 85.72 31.48 -60.45 -3.47 45.27 30.24 18.47 10.26 -326.15

21.49 24.82 30.93 42.69 53.05 61.65 84.38 40.44 56.37 80.15 81.40 89.35 94.90 104.18 114.15 120.25 106.64 85.57 60.27 42.40 33.27 37.60 37.86 33.00 43.69 43.77 42.40 42.98 44.21 45.27 35.80 34.77 43.89 48.79 56.39 55.40 56.79 56.91 55.12 55.87 57.48 58.85 59.54 58.20 57.06

p/: Pronosticado a partir de esta fecha. *: Crecimiento % Real Anual **: Miles en Revisión ***: Crecimiento Nominal Anual mmp: Miles de Millones de Pesos dpbmm: Dólares por barril mezcla mex

%

Crec. % real anual 10.0

Tasa Desocupación

6.0

Revisiones Salariales

5.5

5.0

5.0 4.5

0.0

4.0

-10.0

Producción Industrial

3.5

IGAE

3.0

Ventas Menudeo

2.5

Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb p/ Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

-15.0

2008

2009

2010

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

2.0 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr p/ May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

-5.0

2008

2009

2010

17

Mercado Cambiario

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Reporte semanal de monedas fuertes Desde el comienzo de la semana anterior, los mercados cambiarios, presentaron fuertes pérdidas frente al dólar, generadas por los anuncios sobre la gripe porcina. Lo anterior, genero una mayor aversión al riesgo, haciendo que las monedas más sensibles presentaran pérdidas importantes. Así, el euro, después de mantenerse por varias sesiones con alzas durante la semana previa, perdió en una sesión las ganancias de las dos sesiones previas. Así, el euro regreso a niveles por debajo de 1.30 dpe, donde encontró un importante nivel de soporte, para después repuntar en la siguientes sesiones.

Nivel máximo: 1. 2265 dólares canadienses por dólar. 1. 3384 dólares por euro. Nivel mínimo: 1. 1931 dólares canadienses por dólar. 1. 3144 dólares por euro.

Después de las fuertes caídas de la sesión del lunes, las principales monedas fueron recuperando terreno frente al dólar, manteniendo el nerviosismo con respecto a la evolución de la influenza porcina en varios países del mundo. A pesar de lo anterior, para finalizar la semana, el dólar recuperó terreno ante las noticias tanto de la decisión de la Reserva Federal de mantener sin movimiento su política monetaria como el nerviosismo ante la declaración de la entrada a Chapter 11 por parte de Chrysler.

EURO (dólares por euro) 1.35

1.33

Dentro de la Zona Euro, la disputa sobre la decisión de política monetaria sigue siendo el centro de atención. Nuevamente, varios discursos de miembros del BCE reflejan indecisión sobre los pasos a seguir dentro de la política monetaria, en especial en el caso del uso de otras herramientas a parte del recorte de tasas. El anuncio se dará a mediados de ésta semana, por lo que podremos esperar movimientos importantes en la moneda.

1.31

Jueves

Miércoles

Martes

Lunes

1.29

Apertura

Cierre

Máximo

Mínimo

Aunado a lo anterior y a los riesgos sobre la gripe porcina, la semana será de suma importancia para los mercados, ya que se darán a conocer las famosas pruebas de estrés, realizadas a 19 bancos por parte del Tesoro en EU. Lo anterior, podrá representar también volatilidades para los mercados cambiarios.

Reporte semanal del peso-dólar Sin duda alguna, la semana anterior ha sido una de las más complejas para el país, probablemente en muchos meses e incluso años. Las alertas sobre la gripe porcina y el rápido contagio a diferentes países generaron una mayor aversión al riesgo, castigando fuertemente al peso. Durante la sesión del lunes y siguiendo con la tendencia comenzada desde el viernes previo, la moneda se depreció en una sola sesión alrededor de 2.70%, uno de los cambios intradía más agresivos desde noviembre. Así, el peso perdió casi 80 centavos dando la oportunidad a que durante el martes, el peso superara niveles de 14.10 ppd, los cuales no se observaban desde principio de mes.

Nivel máximo (spot) 14.1350 pesos por dólar. Nivel mínimo (spot) 13.4700 pesos por dólar. Dólar Interbancario 14.20

A pesar de las noticias internacionales, el peso marcó su propio ritmo durante toda la semana. El martes, después de alcanzar los máximos semanales, comenzó una fuerte apreciación, dando inicio a sólo dos sesiones de ganancias. Principalmente lo anterior se debió a dos factores, por un lado el ajuste, después de una fuerte depreciación y por otro lado, los mercados habían disminuido o incorporado su nerviosismo con respecto a la gripe porcina.

14.00 13.80 13.60

Jueves

Miércoles

Martes

Lunes

13.40

Apertura

Cierre

Máximo

Mínimo

Durante toda la semana, la moneda osciló en una banda de casi 90 centavos, mostrando fuertes volatilidades y reacciones agresivas. Para finalizar la semana corta y tomando en cuenta las medidas anunciadas por el gobierno mexicano, la moneda volvió a presionarse para cerrar en niveles de 13.840, reaccionando tanto al fin de mes como a las posibles coberturas que se pudieron realizar ante el fin de semana largo y la incertidumbre sobre la siguiente semana. Abril ha sido uno de los meses más importantes para la moneda, ya que osciló en una amplia banda de 1.20 pesos, pero acumula su segundo avance mensual. A pesar de que la moneda consiguió apreciarse hasta casi 6.0%, durante la última semana consiguió borrar casi la mitad de estas ganancias, cerrando el mes con una apreciación de sólo 3.0%.

Daniela Blancas z Tel. 5325-3603 z [email protected]

18

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Mercado de Futuros

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Cotizaciones del Peso en el CME (Pesos por dólar) Contrato 27/04/2009 28/04/2009 29/04/2009 30/04/2009 01/05/2009 Var. semanal

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

13.9665 13.8648 13.6846 13.8696 13.8696 4.09%

14.1093 13.9714 13.7931 13.9130 13.9130 3.41%

14.1044 13.9909 13.8074 13.9958 13.9958 4.06%

14.1844 14.0696 13.8841 14.0746 14.0746 4.08%

14.2653 14.1643 13.9714 14.1193 14.1193 3.92%

14.3524 14.2349 14.0449 14.2399 14.2399 4.13%

14.4144 14.2959 14.1044 14.3010 14.3010 4.15%

14.2045 14.4928 14.2857 14.2857 14.2857 3.61%

14.5191 14.3678 14.1743 14.3730 14.3730 3.95%

14.5507 14.3988 14.2045 14.4040 14.4040 3.96%

14.6681 14.4875 14.2908 14.4928 14.4928 3.80%

Cotizaciones del Dólar en el MEX-DER (Pesos por dólar) Contrato 27/04/2009 28/04/2009 29/04/2009 30/04/2009 01/05/2009 Var. semanal

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

13.7800 13.8806 13.7135 13.8746 13.8746 4.07%

14.0495 13.9436 13.7695 13.9442 13.9442 4.07%

14.0818 14.0034 13.8334 14.0063 14.0063 4.14%

14.1504 14.0771 13.9035 14.0801 14.0801 4.15%

14.2485 14.1396 13.9572 14.1405 14.1405 4.04%

14.2976 14.2138 14.0353 14.2203 14.2203 4.15%

14.3543 14.2740 14.0921 14.2755 14.2755 4.15%

14.4425 14.3333 14.1430 14.3252 14.3252 4.02%

14.4929 14.4105 14.1404 14.4058 14.4058 4.09%

14.5492 14.4667 14.1949 14.4598 14.4598 4.08%

14.5978 14.5157 14.2421 14.5085 14.5085 4.08%

Interés abierto del Peso en el CME (# contratos) Contrato 27/04/2009 28/04/2009 29/04/2009 30/04/2009 01/05/2009 Var. semanal

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

0 0 0 0 0 0

53,226 55,240 55,885 53,434 53,434 978

2,400 2,400 2,400 2,400 2,400 0

0 0 0 0 0 0

2,032 2,032 2,040 2,042 2,042 11

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

110 111 119 119 119 9

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

275 275 275 275 275 0

Interés abierto del Dólar en el MEX-DER (# contratos) Contrato 27/04/2009 28/04/2009 29/04/2009 30/04/2009 01/05/2009 Var. semanal

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

8,060 10,060 12,060 12,060 12,060 4000

74,983 75,297 75,568 80,178 80,178 5,195

1,518 1,518 1,518 1,508 1,508 -10

230 230 230 230 230 0

6,261 6,265 6,265 6,265 6,265 4

2,830 2,830 2,830 2,830 2,830 0

84 84 84 84 84 0

1,255 600 600 600 600 -631

1,027 1,027 1,027 1,027 1,027 0

0 0 0 0 0 0

330 330 330 330 330 0

Volumen operado del Peso en el CME (# contratos) Contrato 27/04/2009 28/04/2009 29/04/2009 30/04/2009 01/05/2009 Total semanal

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

0 0 0 0 0 0

10,027 24,069 12,513 10,535 0 57,144

2,400 2,400 2,400 2,400 0 9,600

0 0 0 0 0 0

1 0 8 3 0 12

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 2 8 0 0 10

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

Volumen operado del Dólar en el MEX-DER (# contratos) Contrato 27/04/2009 28/04/2009 29/04/2009 30/04/2009 01/05/2009 Total semanal

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

6,021 4,000 0 2,000 0 12,021

334 318 7,863 3,010 0 11,525

0 0 22 0 0 22

0 0 40 0 0 40

5 0 0 0 0 5

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

675 0 0 0 0 675

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

0 0 0 0 0 0

Sep-09

Oct-09

Nov-09

Dic-09

Ene-10

Feb-10

Mar-10

Análisis de los Futuros del Peso en el CME y de los Futuros del Dólar en el MEX-DER Contrato

May-09

Jun-09

Jul-09

Ago-09

Día vencimiento 18-May-09 15-Jun-09 13-Jul-09 17-Ago-09 14-Sep-09 19-Oct-09 16-Nov-09 14-Dic-09 15-Ene-10 12-Feb-10 15-Mar-10 Plazo 18 46 74 109 137 172 200 228 260 288 319 13.8886 13.9435 13.9857 14.0393 14.0754 14.1194 14.1491 14.1861 14.2284 14.2479 14.2849 T.C. teórico ($) 1/ 0.05 0.13 0.19 0.27 0.34 0.42 0.45 0.52 0.59 0.64 0.70 P.Fwd. Cva. ($) 0.02 0.09 0.14 0.22 0.26 0.38 0.43 0.42 0.50 0.53 0.61 P. Swap.CME ($) 0.02 0.09 0.15 0.22 0.28 0.36 0.41 0.46 0.53 0.58 0.62 P. Swap.M-D ($) 3.13% 6.00% 6.13% 6.58% 6.59% 7.60% 7.70% 6.87% 7.20% 7.03% 7.34% T. Res.$ CME 2/ 3.85% 5.85% 6.49% 6.71% 6.99% 7.30% 7.37% 7.33% 7.53% 7.55% 7.47% T. Res.$ M-D 2/ 3.40% 0.47% 0.73% 0.44% 0.68% -0.08% -0.12% 0.76% 0.51% 0.60% 0.38% T. Res.US$ CME 3/ 2.68% 0.62% 0.37% 0.31% 0.28% 0.20% 0.21% 0.32% 0.20% 0.12% 0.26% T. Res.US$ M-D 3/ Fuente: Reuters. 1/: Determinado con tasas de Cetes del mercado secundario, tasas Libor + 0.25 puntos y tipo de cambio spot. 2/:Determinada con tasas Libor + 0.25 puntos, tipo de cambio spot y cotizaciones del CME y Mex-Der, según corresponda. 3/: Determinadas con tasas de Cetes del mercado secundario, tipo de cambio spot y cotizaciones del CME y Mex-Der, según corresponda.

Mario A. Correa z Tel. 5229-2458 z [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

19

Mercado de Dinero

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Subasta primaria Valores Gubernamentales Instrumento

Subasta primaria de Cetes 5.85 Actual Anterior

5.80

Cetes 28 Cetes 91 Cetes 175 Cetes 364 Bono 3 Años Bono 5 Años Bono 7 Años Bono 10 Años Bono 20 Años Bono 30 Años Bondes D 5 Años Udibonos 3A Udibonos 10A Udibonos 20A Udibonos 30A

5.75 5.70 5.65 28 D

91 D

182 D

Subasta Primaria de Bonos M 8.50

Tasa Previa 5.84 5.76 5.75 5.97 6.04 7.14 7.41 7.75 8.18 8.35 0.17 3.01 3.77 3.75 4.44

Mínima 5.50 5.66 5.58

Tasas Asignadas Máxima 5.78 5.73 5.70

Cambio en Puntos % -0.10 -0.05 -0.08 -0.32 0.02 0.02 -0.05 0.05 0.12 0.08 0.00 0.00 -0.03

Ponderada * 5.74 5.71 5.67 5.65 6.06 7.16 7.36 7.80 8.30 8.43 0.17 3.01 3.74

Tasa Real Esperada* 10.14 4.08 1.19 0.45 0.84 1.89 2.08 2.50 2.97 3.10

7.50

Mercado secundario 6.50 Actual Anterior 5.50 3A

5A

7A

10 A 20 A 30 A

Tasas de corto plazo 7.6

Las tasas de interés de la parte larga de la curva, en contraste, aumentaron en un promedio de 0.07 pp respecto al promedio de la semana previa. La tasa de tres años fue la única que se redujo en su promedio semanal por segunda semana consecutiva, en este caso en 0.06 pp, para mostrar un nivel de 5.94%. Al plazo de 5 años, la tasa aumentó 0.105 pp, a un nivel promedio de 7.10%. La tasa de los bonos a 10 años se situó en un nivel promedio de 7.57%, creciendo 0.14 pp respecto al promedio de la semana previa. Al plazo de 20 años se observó un incremento de 0.11 pp a un nivel de 8.14%. Por último, al plazo de 30 años la tasa aumentó en 0.06 pp, a un nivel de 8.36%.

Fondeo 28 días 6 meses 1 año

7.3 7.0

Las tasas de interés de la parte corta de la curva siguieron bajando durante la semana pasada, aunque a un ritmo menor. Respecto a la semana precedente las tasas de la parte corta de la curva se redujeron 0.06 puntos porcentuales (pp) en promedio. La tasa de fondeo se mantuvo sin cambio en un nivel promedio de 5.96%. La tasa a 28 días bajó 0.05 pp, para promediar 5.78%. A tres meses, la tasa descendió también 0.05 pp, hasta un nivel promedio de 5.69%. La tasa de seis meses promedió 5.64%, menor en 0.03 pp respecto a la semana previa. Por último, la tasa de un año registró una baja de 0.16 pp en su promedio semanal, alcanzando un nivel promedio de 5.57%.

6.7 6.4 6.1 5.8

Curva de rendimiento en México 30-Abr

23-Abr

16-Abr

9-Abr

2-Abr

26-Mar

19-Mar

5.5

Tasas de largo plazo 10.0

3 años 10 años 30 años

9.5 9.0

5 años 20 años

8.5 8.0 7.5 7.0

8.70 8.40 8.10 7.80 7.50 7.20 6.90 6.60 6.30 6.00 5.70 5.40

Prom. Semana 17 Prom. Semana 16 Viernes 30 Abril

Fondeo

6.5

28 Días

91 Días

6Meses

1 Año

3 Años

6.0

20

30-Abr

23-Abr

16-Abr

9-Abr

2-Abr

26-Mar

19-Mar

5.5

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5 Años

10 Años

20 Años

30 Años

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Mercado de Dinero

Perspectivas y recomendación A la elevada incertidumbre natural que ya prevalecía en el entorno financiero nacional se suma ahora la generada por la epidemia de influenza que está afectando al país. El impacto económico que esto tendrá sobre los mercados financieros es muy difícil de predecir, ya que dependerá de diversos factores cuya evolución es altamente incierta. Por un lado, el mismo el desenvolvimiento que el problema pueda tener es poco claro, especialmente en términos de su duración: mientras más tiempo se lleve en restablecer las condiciones normales de funcionamiento de las ciudades afectadas por el virus, mayor será su impacto negativo sobre las variables económicas. Hasta el momento, la información conocida permite suponer que la fase más aguda de la epidemia terminará relativamente pronto, quizá en una semana más. Si bien parece claro que habrá un impacto negativo no desdeñable sobre la actividad económica en México, las posibles reacciones sobre las tasas de interés son más nebulosas. Por un lado, la complicación que la emergencia representa para la actividad económica puede inducir a Banco de México a continuar aflojando la política monetaria y reduciendo la tasa de interés de referencia, en un intento por proveer algo de estímulo a la producción. En ese caso, y en la medida en que así lo perciban los mercados, las tasas a lo largo de la curva podrían continuar descendiendo en el corto plazo. Por otro lado, es posible que entre las complicaciones que se produzcan como consecuencia de la epidemia estén aumentos de corto plazo en algunos precios con un impacto en el índice general de precios al consumidor, lo que complicaría la ya de por sí endeble lucha contra la inflación. Nótese que en principio los aumentos en precios producidos por la influenza deberían ser transitorios, y por lo mismo, no serían estrictamente inflacionarios. Pero podrían servir como factor detonador de incrementos en precios en aquellos productos que habían estado conteniendo el traspaso al consumidor de mayores costos derivados, por ejemplo, de la depreciación cambiaria; y que debido a la problemática de la epidemia enfrenten un repentino incremento en su demanda, como por ejemplo el caso de productos básicos. Si como consecuencia se presenta un fuerte repunte en la inflación de las siguientes quincenas, y esto altera significativamente la percepción de largo plazo de la inflación esperada por el mercado; entonces podría inducir a acciones más bien restrictivas de política monetaria. Otra posibilidad es que al aumentar el riesgo percibido internacionalmente hacia nuestro país se generen presiones adicionales importantes sobre el tipo de cambio. Hay que notar que entre las consecuencias probables de la epidemia se encuentran una afectación negativa significativa en los flujos de turismo y, posiblemente una afectación negativa en las exportaciones. Si el incremento en el tipo de cambio vuelve a ser importante al grado de generar presión adicional sobre la inflación, entonces la política monetaria podría verse forzada a abandonar su postura expansiva y retomar una posición restrictiva. De materializarse condiciones que requieran una reversión en la postura monetaria, el impacto de alza sobre las tasas de interés a lo largo de la curva podría ser considerable. Hasta el momento, esta posibilidad parece ser la menos probable, pero no debe descartarse. En el entorno descrito, la volatilidad que se observe en las variables financieras durante las próximas semanas puede ser elevada, y por lo mismo, parece recomendable mantener una gran cautela en las decisiones de inversión. Para la subasta primaria de esta semana (No. 18/09), las tasas de interés de los Cetes a 28, 91, 182 y 364 días podrían situarse en 5.80%, 5.75%, 5.70% y 5.50%, respectivamente. Además se subastarán Bonos M de 10 años, Udibonos de 30 años y Bondes D de 5 años.

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Mercado de Dinero

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Tasas Mercado Secundario, Papel Gubernamental* (%) Fondeo

28 Días

3 Meses

6 Meses

1 Año

3 Años

5 Años

7 Años

10 Años

20 Años

30 Años

7.19 7.18 7.48 7.46 7.47 7.47 7.47 7.55 7.82 8.07 8.21 7.98 8.01 8.19

7.20 7.19 7.43 7.45 7.45 7.46 7.47 7.59 7.93 8.18 8.19 7.81 7.63 8.08

7.29 7.35 7.56 7.49 7.47 7.53 7.59 7.79 8.18 8.32 8.29 8.09 7.95 8.18

7.38 7.46 7.65 7.50 7.46 7.59 7.73 8.00 8.40 8.52 8.40 8.21 8.24 8.15

7.45 7.55 7.73 7.48 7.45 7.64 7.82 8.15 8.57 8.68 8.51 8.29 8.30 8.05

7.69 7.59 7.64 7.30 7.29 7.50 7.80 8.20 8.49 8.43 8.27 8.26 8.31 7.87

7.93 7.67 7.70 7.35 7.31 7.53 7.84 8.23 8.50 8.38 8.15 8.16 8.25 7.56

8.18 7.74 7.84 7.46 7.41 7.59 7.96 8.53 8.90 8.60 8.42 8.72 9.11 8.11

8.27 7.77 7.90 7.52 7.44 7.61 7.99 8.63 8.96 8.61 8.44 9.00 9.25 8.21

8.45 7.82 7.97 7.62 7.57 7.69 8.09 8.78 9.10 8.68 8.51 9.24 9.36 8.42

7.88 7.80 8.06 7.71 7.68 7.76 8.17 8.86 9.21 8.75 8.58 9.35 9.45 8.52

6.70 6.70 6.73 6.75 6.72 6.75 6.75 6.75 6.70 6.73 6.70 6.70 6.70 6.00 5.95 5.95 5.95 5.95 5.96 5.96 5.98 5.98

6.40 6.35 6.24 6.32 6.30 6.23 6.23 6.23 6.14 6.05 6.20 6.20 5.88 6.00 5.80 5.80 5.80 5.73 5.84 5.74 5.73 5.73

6.43 6.34 6.20 6.24 6.18 6.08 6.18 6.13 6.08 5.99 6.15 6.15 5.88 6.00 5.73 5.63 5.66 5.68 5.70 5.65 5.67 5.67

6.35 6.30 6.14 6.15 6.12 6.09 6.05 6.01 5.98 5.97 6.03 6.03 5.83 5.82 5.70 5.63 5.59 5.60 5.66 5.65 5.55 5.55

6.28 6.20 6.08 6.05 6.04 6.06 6.05 6.07 6.03 5.94 5.99 5.97 5.89 6.00 5.69 5.65 5.65 5.65 5.70 5.59 5.48 5.48

6.32 6.24 6.15 6.14 6.08 5.99 6.02 6.01 5.97 5.89 5.93 5.92 5.85 5.82 5.70 5.67 5.60 5.59 5.63 5.56 5.51 5.50

6.45 6.28 6.14 6.15 6.10 6.13 6.15 6.13 6.04 6.02 6.05 6.05 5.93 5.99 5.99 5.99 5.99 6.00 6.07 6.01 5.83 5.83

7.37 7.25 7.02 7.07 7.07 7.13 7.14 7.11 7.05 7.05 7.15 7.09 6.96 7.13 7.15 7.14 7.14 7.21 7.34 7.27 7.15 7.14

7.68 7.65 7.46 7.52 7.49 7.53 7.54 7.46 7.31 7.33 7.43 7.39 7.34 7.45 7.43 7.41 7.42 7.47 7.62 7.56 7.44 7.46

8.16 8.10 7.91 8.00 7.99 8.05 8.08 8.05 7.92 7.94 7.99 7.88 7.84 8.03 8.03 7.96 8.01 8.09 8.24 8.13 8.04 8.10

8.38 8.29 8.13 8.21 8.23 8.26 8.32 8.30 8.17 8.17 8.27 8.21 8.21 8.31 8.31 8.27 8.29 8.33 8.46 8.42 8.27 8.33

Fecha Vencim.

Días por Vencer

Tasa Cupón

Cupones por cortar

Posición en Público

Último Precio

Última

M7090709 M7091224 M0110714 M0121220

9-Jul-09 24-Dic-09 14-Jul-11 20-Dic-12

70 238 805 1,330

9.00 9.00 10.50 9.00

1 2 5 8

7,203.25 85,305.97 23,339.53 50,407.23

100.63 102.18 110.79 108.39

5.38 5.50 5.28 6.40

5.14 5.59 5.14 6.60

5.38 5.50 5.28 6.40

0.24 -0.09 0.14 -0.20

0.00 0.00 0.00 0.00

M7101223 M 110623 M 111222 M 120621 M 130620 M0131219 M 141218 M 151217 M 161215 M 231207 M 241205 M 270603 * Promedio.

23-Dic-10 23-Jun-11 22-Dic-11 21-Jun-12 20-Jun-13 19-Dic-13 18-Dic-14 17-Dic-15 15-Dic-16 7-Dic-23 5-Dic-24 3-Jun-27

602 784 966 1,148 1,512 1,694 2,058 2,422 2,786 5,334 5,698 6,608

8.00 8.50 9.00 7.50 9.00 8.00 9.50 8.00 7.25 8.00 10.00 7.50

4 5 6 7 9 10 12 14 16 30 32 37

70,754.00 37,822.61 92,559.20 59,928.79 43,202.84 50,075.56 55,170.41 36,748.82 45,796.40 25,604.86 90,495.31 92,624.84

104.17 105.61 107.72 104.38 108.26 104.01 110.88 103.38 98.77 100.16 117.95 94.30

5.33 5.70 5.83 5.96 6.70 6.98 7.14 7.35 7.46 7.98 7.98 8.10

5.43 5.89 6.00 6.11 6.84 7.09 7.21 7.33 7.47 7.95 7.95 8.09

5.33 5.70 5.83 5.96 6.70 6.98 7.14 7.35 7.46 7.98 7.98 8.10

-0.10 -0.19 -0.17 -0.15 -0.14 -0.11 -0.07 0.02 -0.01 0.03 0.03 0.01

0.00 0.00 0.00 -0.15 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

Prom 2006 Prom 2007 Ene 2008* Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

Último Mes 30-Mar-09 31-Mar-09 1-Abr-09 2-Abr-09 3-Abr-09 6-Abr-09 7-Abr-09 8-Abr-09 13-Abr-09 14-Abr-09 15-Abr-09 16-Abr-09 17-Abr-09 20-Abr-09 21-Abr-09 22-Abr-09 23-Abr-09 24-Abr-09 27-Abr-09 28-Abr-09 29-Abr-09 30-Abr-09

Bonos M Instrumento

22

Tasa de Interés Sem. Ant.* Mes Ant.*

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Variación en la Tasa 1 Semana 1 Mes

Mercado de Dinero

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Tasas de Referencia* y UDIS Costos de Captación Promedio TIIE CPP A Plazo En Udis En Dólares 28 Días 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

10.17 5.36 4.45 4.62 6.47 5.14 5.00 5.20 5.39 5.41 5.45 5.48 5.53 5.69 5.85 5.99 6.09 6.17 6.02 5.82 5.58 5.37

8.50

10.95 6.17 5.15 5.41 7.64 6.06 5.99 6.29 6.41 6.43 6.44 6.48 6.54 6.70 6.91 7.05 7.14 7.17 7.20 7.01 6.69 6.40

5.26 5.82 5.75 4.88 5.50 5.45 4.93 4.63 4.63 4.66 4.68 4.70 4.71 4.78 4.80 4.81 4.81 4.83 4.83 4.85 4.85 4.85

CPP CCP en Udis

7.50

5.33 3.30 2.95 2.91 3.61 4.05 4.44 4.21 3.84 3.53 3.33 3.20 3.10 3.00 2.96 3.07 3.02 3.02 2.94 2.96 3.07

91 Días

CD 3 M.

13.43 8.45 7.16 7.44 9.63 7.69 7.78 7.99 7.93 7.94 7.96 7.96 8.10 8.49 8.71 8.74 8.76 8.83 8.82 8.41 7.86 6.68

4.74 2.92 2.50 2.46 2.77 2.40 2.31 2.33 2.33 2.33 2.33 2.33 2.33 2.33 2.33 2.33 2.35 2.41 2.42 2.44 2.44 2.43

12.89 8.17 6.83 7.15 9.61 7.51 7.66 7.93 7.93 7.93 7.94 7.93 8.00 8.28 8.56 8.66 8.68 8.73 8.74 8.41 7.94 7.64

Instrumentos Bancarios CD 6 M. PRLV 28D. PRLV 6 M. 5.03 3.18 2.62 2.54 2.72 2.42 2.44 2.49 2.49 2.49 2.49 2.49 2.49 2.49 2.49 2.49 2.50 2.56 2.56 2.56 2.55 2.54

4.55 2.44 2.12 1.98 2.53 1.96 2.08 2.19 2.19 2.17 2.16 2.22 2.17 2.20 2.24 2.32 2.23 2.14 2.24 2.17 2.05 1.97

UDIS ** Fecha Valor

5.23 3.12 2.41 2.36 3.01 2.45 2.37 2.46 2.47 2.46 2.45 2.46 2.48 2.52 2.53 2.58 2.59 2.59 2.65 2.59 2.44 2.42

31-Dic-01 31-Dic-02 31-Dic-03 31-Dic-04 31-Dic-05 31-Dic-06 31-Dic-07 31-Ene-08 29-Feb-08 31-Mar-08 30-Abr-08 31-May-08 30-Jun-08 31-Jul-08 31-Ago-08 30-Sep-08 31-Oct-08 30-Nov-08 31-Dic-08 31-Ene-09 28-Feb-09 31-Mar-09

3.055273 3.225778 3.352003 3.534716 3.637532 3.788954 3.932983 3.954899 3.964968 3.987338 4.007896 4.011136 4.015222 4.032050 4.056966 4.081875 4.109866 4.142575 4.184316 4.209785 4.211037 4.230011

2.90

CCP A Plazo CCP en Dólares

2.70 2.50

6.50

2.30

5.50

2.10

2008

2009

2008

Ene

PRLV 6M

Dic

Nov

Oct

Sep

PRLV 28D

Ago

Jun

CD 6M

May

Mar

Feb

CD 3M

Ene

Mar

Feb

Ene

Dic

Oct

Nov

Sep

Ago

Jul

Jun

May

Abr

Feb

1.50

Mar

2.50 Ene

1.70 Jul

1.90

3.50

Abr

4.50

2009

Tenencia de Valores en Circulación (mmp) ** Fecha

CETES Total Extranjeros

BONDES Total Extranjeros

Dic 2007 Jun 2008 Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar

356.0 346.8 343.6 338.8 343.6 352.3 366.3 374.9 402.2 402.8 421.1

9.4 17.4 24.5 27.2 27.9 17.5 14.8 17.3 17.7 15.9 12.2

137.5 88.0 72.7 72.7 72.7 58.0 58.0 58.0 43.6 43.6 43.6

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

887.9 963.5 985.2 1,005.5 1,002.4 971.8 1,008.1 1,029.9 1,086.8 1,054.6 1,051.3

436.8

10.0

43.6

0.0

1,064.6

Último

21-Abr-09

BONOS Total Extranjeros

UDIBONOS Total Extranjeros

IPAB y BREMS Total Extranjeros

Todos Total Extranjeros

204.2 243.4 278.4 290.8 278.9 250.6 247.5 232.7 244.5 233.8 229.6

235.3 280.2 289.7 297.4 305.6 318.5 324.7 334.9 342.1 345.2 358.9

5.2 13.6 13.5 11.1 11.7 8.0 8.8 8.4 8.5 9.0 9.8

871.6 906.4 921.8 914.3 914.5 864.1 933.1 954.6 940.4 947.3 904.9

1.1 4.2 2.0 1.7 0.8 13.9 0.6 0.4 0.5 0.2 0.7

2488.4 2584.9 2613.0 2628.7 2638.7 2564.7 2690.3 2752.3 2815.1 2793.5 2779.7

219.8 278.6 318.4 330.8 319.3 290.1 271.6 258.8 271.3 258.9 252.3

229.0

374.9

9.9

902.3

0.1

2822.2

249.1

*: Promedio. ** Fin de Periodo

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

23

Mercado de Dinero

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Tasas Internacionales* (%) EUA: Bonos del Tesoro 6 Meses 2 Años 10 Años

3 Meses 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Ene 2008 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene 2009 Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

3.50 1.59 1.01 1.38 3.19 4.83 4.46 2.80 2.15 1.30 1.29 1.78 1.86 1.64 1.73 1.13 0.62 0.17 0.02 0.11 0.29 0.20

3.45 1.66 1.06 1.60 3.48 4.97 4.58 2.81 2.06 1.52 1.57 1.86 2.17 1.96 1.94 1.61 1.16 0.70 0.23 0.29 0.45 0.40

3.80 2.60 1.63 2.35 3.83 4.80 4.34 2.44 1.95 1.61 2.02 2.43 2.75 2.55 2.40 2.07 1.58 1.19 0.81 0.79 0.96 0.92

4.99 4.58 3.99 4.26 4.27 4.78 4.62 3.71 3.73 3.51 3.64 3.87 4.08 3.97 3.88 3.69 3.76 3.47 2.39 2.47 2.86 2.80

30 Años

1 Mes

5.49 5.28 4.92 5.03 4.56 4.87 4.83 4.32 4.52 4.41 4.44 4.60 4.68 4.56 4.50 4.28 4.14 3.97 2.85 3.12 3.60 3.63

3.88 1.77 1.21 1.50 3.38 5.09 5.25 3.91 3.14 2.81 2.79 2.51 2.47 2.46 2.47 2.93 3.81 1.62 1.08 0.38 0.46 0.53

EUA: LIBOR 3 Meses 6 Meses 3.78 1.80 1.22 1.62 3.56 5.19 5.30 3.92 3.09 2.78 2.79 2.70 2.77 2.79 2.81 3.12 4.06 2.28 1.83 1.21 1.24 1.27

5.00

5.00

TB 3 Meses

TB 10 Años

Fed Funds

3.73 1.88 1.24 1.79 3.76 5.27 5.25 3.78 3.00 2.68 2.84 2.86 3.10 3.12 3.11 3.34 3.88 2.66 2.18 1.62 1.76 1.83

Libor 1 Mes

1 Año

EUA Fed Funds

Europa BCE

3.86 2.20 1.36 2.12 4.02 5.32 5.12 3.44 2.80 2.51 2.83 3.04 3.42 3.28 3.24 3.37 3.79 2.82 2.38 1.90 2.06 2.12

3.89 1.67 1.13 1.35 3.11 4.93 4.95 3.00 3.00 2.25 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 2.00 1.00 1.00 1.00 0.00 0.00 0.00

4.23 3.21 2.25 2.00 2.02 2.83 3.85 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.25 4.25 4.25 4.25 3.75 2.50 2.00 2.00 1.50

Tasa BCE, (Derecha)

Fed Funds

4.00

4.00

3.00

3.00

2008

2008

2009

Mar

Feb

Ene

Dic

Nov

Oct

Sep

Ago

Jul

Jun

May

Abr

Mar

Ene

Feb

Mar

Ene

Dic

Nov

Oct

Sep

Ago

Jul

Jun

May

Abr

0.00 Mar

0.00 Feb

1.00

Ene

1.00

Feb

2.00

2.00

2009

Bonos UMS en Dólares de EUA Instrumento

UMS 2010 UMS 2011 UMS 2012 UMS 2013 UMS 2014 UMS 2015 UMS 2016 UMS 2019 UMS 2022 UMS 2026 UMS 2031 UMS 2033 *: Promedio

24

Fecha Vencim.

Días por Vencer

Tasa Cupón

Último

Precio Sem. Ant.

Mes Ant.

Última

1-Feb-10 14-Ene-11 14-Ene-12 16-Ene-13 15-Ene-14 3-Mar-15 15-Sep-16 30-Dic-19 24-Sep-22 15-May-26 15-Ago-31 8-Abr-33

277 624 989 1,357 1,721 2,133 2,695 3,896 4,895 6,224 8,142 8,744

9.875 8.375 7.500 6.375 5.875 6.625 11.375 8.125 8.000 11.500 8.300 7.500

106.750 110.250 110.000 106.625 104.500 107.563 134.688 116.063 115.125 146.063 114.063 105.500

106.625 110.500 110.500 106.750 104.688 107.625 135.000 116.375 115.313 145.000 114.500 105.000

107.125 110.000 109.688 106.063 103.625 106.500 133.500 113.000 111.688 147.250 112.500 105.000

0.70 2.17 3.57 4.41 4.79 5.11 5.57 6.06 6.31 6.87 7.04 7.02

Tasa de Interés(%) Sem. Ant.* Mes Ant.* 1.05 2.08 3.41 4.38 4.75 5.10 5.53 6.02 6.29 6.95 7.00 7.06

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

1.22 2.60 3.80 4.61 5.01 5.33 5.78 6.43 6.67 6.79 7.17 7.06

Variación en la Tasa 1 Semana 1 Mes -0.35 0.09 0.16 0.03 0.04 0.01 0.03 0.03 0.02 -0.08 0.04 -0.04

-0.53 -0.43 -0.23 -0.20 -0.22 -0.22 -0.21 -0.37 -0.36 0.08 -0.13 -0.04

Mercado de Dinero

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Instrumentos Sintéticos Fecha de Vencimiento

Futuros

Días a Vencimiento

CME $

0.0717 0.0708 0.0700 0.0690

13.9470 14.1193 14.2857 14.4928

0.1035 0.2758 0.4422 0.6493

FIX Liq Banxico

Mismo Día Compra Venta

24 Horas Compra Venta

48 Horas Compra Venta

20 al 24 Abr 27-Abr-09 28-Abr-09 29-Abr-09 30-Abr-09

13.1695 13.3099 13.2318 13.7550 13.8667

13.2336 13.7260 13.8970 13.6040 13.7830

13.2358 13.7280 13.8990 13.6060 13.7850

13.2412 13.9030 13.8305 13.6000 13.8330

13.2432 13.9050 13.8325 13.6020 13.8350

13.2432 13.9050 13.8325 13.6020 13.8350

Promedio Cambio Sem.

13.5409 0.3713

13.7525 0.5189

13.7545 0.5187

13.7916 0.5504

13.7936 0.5504

13.7936 0.5504

46 137 228 319

28 91 182 365

Tasas Sintéticas T'Bills Sintéticos Futuros Cobertura

US$ 15-Jun-09 14-Sep-09 14-Dic-09 15-Mar-10

Plazo

CETES Sintéticos Futuros Cobertura

DIF. vs. SPOT $

6.93 6.94 7.00 7.50

2.60 3.60 3.82 5.16

-0.05 0.48 0.64 0.19

Tasa Cubierta en Pesos CETES Pagarés

4.53 3.87 3.80 2.45

-1.84 -0.41 -0.18 -3.96

-1.54 -0.19 0.00 -3.83

US$/Euro

Yen/US$

CAN/US$

13.2486 13.9150 13.8350 13.6050 13.8435

1.3054 1.3034 1.3147 1.3275 1.3223

97.9920 96.7800 96.4400 97.7200 98.6300

1.2301 1.2197 1.2207 1.2031 1.1941

13.7996 0.5510

1.3170 0.0116

97.3925 -0.5995

1.2094 -0.0207

Mercado Cambiario

Puntos Forward 1 Semana Compra Venta

Compra

1 Mes Venta

3 Meses Compra Venta

6 Meses Compra Venta

Compra

20 al 24 Abr 27-Abr-09 28-Abr-09 29-Abr-09 30-Abr-09

0.0173 0.0170 0.0180 0.0170 0.0190

0.0184 0.0185 0.0190 0.0185 0.0200

0.0672 0.0720 0.0720 0.0730 0.0780

Venta

0.0720 0.0770 0.0760 0.0780 0.0820

0.1889 0.2020 0.2040 0.2000 0.2090

0.1949 0.2070 0.2100 0.2075 0.2140

0.3840 0.4025 0.4050 0.3925 0.4050

0.3930 0.4125 0.4150 0.4025 0.4100

0.7275 0.7750 0.7750 0.7475 0.7575

1.3080 1.4200 1.4000 1.3500 1.3770

Promedio Cambio Sem.

0.0178 0.0004

0.0190 0.0006

0.0738 0.0066

0.0783 0.0063

0.2038 0.0149

0.2096 0.0147

0.4013 0.0173

0.4100 0.0170

0.7638 0.0363

1.3868 0.0787

Cupón

Plazo

Último

Precio Anterior

Cambio

Última

Sobretasa Anterior

Cambio

5.84 6.34 6.30

357 1,064 1,792

99.7426 99.1399 98.4836

99.6895 99.0915 98.3712

0.053 0.048 0.112

0.27 0.39 0.38

0.35 0.41 0.40

-0.08 -0.02 -0.02

1 Año

Valores del IPAB y Bondes D de la semana Tasa

Emisión

Monto Demandado Asignado

Valores IPAB BPA's BPAT'S BPA 182

IP100422 IT120329 IS140327

6,920 6,940 3,800

1,100 1,300 900

BondesD Primarios 3 Años 5 Años

BondesD Regulación Monetaria 3 Años 5 Años

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

25

Mercado de Dinero

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Emisiones de Deuda Corporativa a Corto Plazo Del 27 de abril al 01 de mayo de 2009 TV 1/ 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93 93

Clave de Cotización ABREGIO CASITA CEMEX CSPAGO CSPAGO DEPOFIN GECB GECB GECB NAVISTS NAVISTS NRF PACCAR PACCAR SICREA SORIANA TOYOTA TOYOTA TOYOTA UNIVERS VWLEASE VWLEASE TELINT CASITA CBESTCB DEPOFIN NRF

Calificación 1709 2009 1109 1809 1909 309 2709 2809 2909 2009 2109 2109 2709 2809 109 1609 1509 1609 1709 409 1109 1209 1009 1809 809 209 2009

F1(mex) mxA-2 mxB F2(mex) F2(mex) F2(mex) mxA-1+ mxA-1+ mxA-1+ F2(mex) F2(mex) mxA-1+ mxA-1+ mxA-1+ F1(mex) MX-2 mxA-1+ mxA-1+ mxA-1+ mxA-2 mxA-1+ mxA-1+ mxA-1+ mxA-2 F1(mex) F2(mex) mxA-1+

Fecha

Agente Colocador SCTIA SANT SCTIA SCTIA SCTIA MULVA ACCIV ACCIV ACCIV SCTIA SCTIA SCTIA BCOMR BCOMR BLTK INBUR SCTIA SCTIA SCTIA VECTO SANT SANT INBUR SCTIA VAFIN MULVA SCTIA

Emisión

Vencimiento

30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 30-Abr-09 29-Abr-09 28-Abr-09 28-Abr-09 28-Abr-09 28-Abr-09

28-May-09 04-Jun-09 28-May-09 23-Jul-09 23-Jul-09 28-May-09 28-May-09 30-Jul-09 29-Oct-09 25-Jun-09 20-Ago-09 28-May-09 28-May-09 30-Jul-09 25-Jun-09 28-May-09 04-Jun-09 30-Jul-09 29-Abr-10 11-Jun-09 28-May-09 23-Jul-09 27-May-09 28-May-09 30-Jul-09 28-May-09 26-May-09

Plazo (Días)

Promedio ponderado de plazo y suma total en el caso de oferta*:

28 35 28 84 84 28 28 91 182 56 112 28 28 91 56 28 35 91 364 42 28 84 28 30 93 30 28

Monto (Miles $) Autorizado Oferta 1,500,000 6,000,000 2,500,000 1,000,000 1,000,000 50,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000 3,000,000 3,000,000 5,000,000 6,000,000 6,000,000 100,000 15,000,000 2,500,000 2,500,000 2,500,000 180,000 3,000,000 3,000,000 10,000,000 6,000,000 5,000,000 50,000 5,000,000

44.2

6,451,621

Calificaciones de Corto Plazo

Fitch

Standard & Poor's

Moody's

Máxima capacidad de pago

F1(mex)+

mxA-1+

MX-1

Capacidad fuerte de pago

F1(mex)

mxA-1

Capacidad satisfactoria de pago

F2(mex)

Capacidad adecuada de pago

F3(mex)

MX-2 mxA-2/mxA-3

MX-3

mxB / mxC/ mxD

MX-4

B (mex) C(mex) / D(mex)

Probabilidad alta de incumplimiento 1/

: D: Papel Comercial Quirografario; 93: Certificado Bursátil de Corto Plazo; 91: Certificado Bursátil Corporativo.

*: El plazo promedio ponderado incluye a todas la emisiones.

nd: Dato no disponible.

Carlos González Martínez z Tel. 5229-2290 z [email protected]

26

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

275,000 99,951 392,810 100,000 55,000 15,000 416,000 150,000 34,000 100,000 33,860 300,000 600,000 200,000 65,000 1,200,000 150,000 150,000 100,000 90,000 400,000 200,000 1,000,000 45,000 60,000 20,000 200,000

Mercados Internacionales

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Mercados de Valores Índice Mercado (en monedas locales) América

30-Abr-2009

Cierre Sem. Anterior

Mes Anterior

2008

la Semana

Variación Acumulada en el Mes

el año 2009

IPyC

México

21,898.85

22,582.17

19,626.75

22,380.32

-3.03%

11.58%

-2.15%

BOVESPA

Sao Paulo

47,289.53

46,771.79

40,925.87

37,550.31

1.11%

15.55%

25.94% -6.93%

DJI

Nueva York

8,168.12

8,076.29

7,608.92

8,776.39

1.14%

7.35%

NASDAQ

Nueva York

1,717.30

1,694.29

1,528.59

1,577.03

1.36%

12.35%

8.89%

S&P500

Nueva York

872.81

866.23

797.87

903.25

0.76%

9.39%

-3.37%

IBC

Caracas

44,239.09

44,299.64

42,665.75

34,927.66

-0.14%

3.69%

26.66%

IGPA

Santiago

12,784.80

12,783.82

11,861.95

11,324.07

0.01%

7.78%

12.90%

IGRA

Lima

9,979.19

10,036.76

9,237.65

7,048.67

-0.57%

8.03%

41.58%

MERVAL

Buenos Aires

1,275.25

1,259.23

1,125.95

1,079.66

1.27%

13.26%

18.12%

TSE 300

Toronto

9,324.83

9,549.48

8,720.39

8,987.70

-2.35%

6.93%

3.75%

CAC-40

París

3,159.85

3,102.85

2,807.34

3,217.97

1.84%

12.56%

-1.81%

DAX

Frankfurt

4,769.45

4,674.32

4,084.76

4,810.20

2.04%

16.76%

-0.85%

FTSE-100

Londres

4,243.71

4,155.99

3,926.14

4,434.17

2.11%

8.09%

-4.30%

MADRID

Madrid

935.85

921.92

817.54

975.97

1.51%

14.47%

-4.11%

MIBTEL

Milán

15,191.00

14,823.00

12,855.00

15,096.00

2.48%

18.17%

0.63%

HANG SENG

Hong Kong

15,520.99

15,258.85

13,576.02

14,387.48

1.72%

14.33%

7.88%

KLSE

Malasia

990.74

992.68

872.55

876.75

-0.20%

13.55%

13.00%

Europa

Asia

NIKKEI-225

Tokio

8,828.26

8,707.99

8,109.53

8,859.56

1.38%

8.86%

-0.35%

YAKARTA

Indonesia

1,722.77

1,591.34

1,434.07

1,355.41

8.26%

20.13%

27.10%

CSI300

China

2,622.93

2,572.89

2,507.79

1,817.72

1.94%

4.59%

44.30%

Mes Anterior

2008

la Semana

Fuente: Reuters.

Divisas Moneda (Divisas por Dólar E.U.)

30-Abr-2009

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2009

Dólar Canadiense

1.194

1.210

1.261

1.217

-1.29%

-5.32%

-1.89%

Euro *

1.322

1.326

1.325

1.398

-0.26%

-0.22%

-5.43%

Franco Suizo

1.142

1.140

1.140

1.068

0.19%

0.17%

6.95%

Libra Esterlina

0.676

0.6812

0.698

0.684

-0.70%

-3.06%

-1.03%

Peso Mexicano

13.835

13.350

14.200

13.680

3.63%

-2.57%

1.13%

Peso Argentino

3.717

3.698

3.714

3.456

0.51%

0.08%

7.55%

582.000

590.000

583.600

640.500

-1.36%

-0.27%

-9.13% -5.35%

Peso Chileno Real Brasileño

2.192

2.183

2.317

2.316

0.41%

-5.38%

Yen Japonés

98.630

97.200

98.870

90.620

1.47%

-0.24%

8.84%

Yuan Chino

6.819

6.828

6.834

6.824

-0.13%

-0.22%

-0.07%

Mes Anterior

2008

la Semana

* Dólar E.U por Divisa. Fuente: Reuters.

Metales Metal 30-Abr-2009 Cobre

(dlls / libra)

Oro Plata

Cierre Sem. Anterior

Variación Acumulada en el Mes

el año 2009

2.028

2.007

1.822

1.383

1.02%

11.30%

(dlls / T. Oz.)

889.500

914.100

919.150

882.200

-2.69%

-3.23%

46.56% 0.83%

(dlls / T. Oz.)

12.420

12.940

13.030

11.420

-4.02%

-4.68%

8.76%

Plomo

(dlls / libra)

0.603

0.644

0.578

0.438

-6.34%

4.31%

37.82%

Zinc

(dlls / libra)

0.646

0.644

0.595

0.540

0.35%

8.61%

19.75%

Fuente: Reuters.

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

27

Mercado Accionario

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Indice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPyC) Cierre al 30-Abr-09: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (18-Oct-07): Mín. hist. (02-Ene-87): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Fecha

21,898.85 32,211.48 16,480.01 32,851.14 47.22

-3.03% 11.58% -2.15% -27.68%

Cierre

1989 418.93 1990 628.79 1991 1,423.37 1992 1,759.44 1993 2,602.63 1994 2,375.66 1995 2,778.47 1996 3,361.03 1997 5,229.35 1998 3,959.66 1999 7,129.88 2000 5,652.19 2001 6,372.28 2002 6,127.09 2003 8,795.28 2004 12,917.88 2005 17,802.71 2006 26,448.32 2007 29,536.83 2008 22,380.32 *: Millones de títulos.

El impacto de la alerta sanitaria se reflejó inmediatamente en una baja en el mercado accionario, ya que la contracción estimada para PIB del segundo trimestre, que de por sí se esperaba fuera la más profunda de la crisis, entre otras causas por el efecto estacional de la semana santa, será todavía más acentuada que el cálculo previo. De acuerdo con nuestras estimaciones, el impacto sería relativamente significativo, de entre 0.25% y 0.49% del PIB, si la fase "más aguda" de la contingencia no se alarga más de cuatro semanas (aunque habrá sectores como el turismo que tardarán varios meses en regresar a la normalidad). Posibles emisoras que se verán beneficiadas: AMX, TELMEX, COMERCI, SORIANA, WALMEX, TELEVISA y TV AZTECA. Emisoras probablemente afectadas: BIMBO, FEMSA, GAP y OMA.

Datos anuales Var. %

98.04 50.10 126.37 23.61 47.92 -8.72 16.96 20.97 55.59 -24.28 80.06 -20.73 12.74 -3.85 43.55 46.87 37.81 48.56 11.68 -24.23

Máximo

Mínimo

Fecha

Miles

Datos mensuales Var. %

443.03 203.72 Ago-07 30,347.86 683.64 417.43 Sep-07 30,296.19 -0.17 1,459.28 567.09 Oct-07 31,458.67 3.84 1,907.36 1,252.10 Nov-07 29,770.52 -5.37 2,610.37 1,504.15 Dic-07 29,536.83 -0.78 2,895.89 1,934.77 Ene-08 28,793.64 -2.52 2,838.24 1,447.52 Feb-08 28,918.52 0.43 3,454.31 2,731.09 Mar-08 30,912.99 6.90 5,396.06 3,335.48 Abr-08 30,281.41 -2.04 5,238.80 2,844.72 May-08 31,975.47 5.59 7,180.33 3,267.97 Jun-08 29,395.49 -8.07 5,148.02 Jul-08 27,501.02 -6.44 8,417.33 6,895.70 4,950.71 Ago-08 26,290.99 -4.40 7,611.12 5,500.76 Sep-08 24,888.90 -5.33 8,805.37 5,718.21 Oct-08 20,445.32 -17.85 13,032.70 8,776.97 Nov-08 20,534.72 0.44 18,179.58 11,727.51 Dic-08 22,380.32 8.99 26,450.45 16,464.62 Ene-09 19,565.14 -12.58 32,851.14 25,400.33 Feb-09 17,752.18 -9.27 32,292.92 16,480.01 Mar-09 19,626.75 10.56 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

IPyC Mensual 32

Cierre

Máximo

Mínimo

30,982.45 31,090.48 32,851.14 31,411.98 31,452.97 29,733.56 30,633.71 31,109.17 32,292.92 32,211.48 32,001.13 29,395.49 27,502.65 26,753.71 25,220.72 21,538.35 23,098.15 23,489.77 20,708.05 20,730.94

26,445.84 29,573.59 30,266.59 27,647.47 28,839.75 25,282.31 27,472.27 28,080.63 30,244.91 30,238.41 29,098.15 26,647.55 25,872.25 23,181.74 16,480.01 17,942.97 19,440.54 18,963.70 17,620.70 16,756.65

Fecha 01-Abr 02-Abr 03-Abr 06-Abr 07-Abr 08-Abr 13-Abr 14-Abr 15-Abr 16-Abr 17-Abr 20-Abr 21-Abr 22-Abr 23-Abr 24-Abr 27-Abr 28-Abr 29-Abr 30-Abr

Datos diarios

Cierre

19,880.37 20,562.59 20,933.78 20,807.21 20,623.42 20,530.63 21,838.96 21,918.60 21,861.36 22,189.20 22,234.84 21,587.49 21,216.94 21,480.01 21,829.33 22,582.17 21,827.11 21,662.53 22,079.34 21,898.85

Var. % 3.43 1.81 -0.60 -0.88 -0.45 6.37 0.36 -0.26 1.50 0.21 -2.91 -1.72 1.24 1.63 3.45 -3.34 -0.75 1.92 -0.82

Volumen* 167.144 310.203 236.140 133.722 170.164 142.478 250.986 275.948 158.298 212.464 193.355 158.109 208.891 178.718 175.364 273.634 231.181 159.188 310.852 330.653

IPyC Diario

Últimos 20 meses 32

Miles

31 30

30 29

28

28 27

26

26 25

24

24 23

22

22 21

20

20 19

18

18 30-Abr 08-May 15-May 22-May 29-May 05-Jun 12-Jun 19-Jun 26-Jun 03-Jul 10-Jul 17-Jul 24-Jul 31-Jul 07-Ago 14-Ago 21-Ago 28-Ago 04-Sep 11-Sep 19-Sep 26-Sep 03-Oct 10-Oct 17-Oct 24-Oct 31-Oct 07-Nov 14-Nov 24-Nov 01-Dic 08-Dic 16-Dic 23-Dic 31-Dic 08-Ene 15-Ene 22-Ene 29-Ene 06-Feb 13-Feb 20-Feb 27-Feb 06-Mar 13-Mar 23-Mar 30-Mar 06-Abr 15-Abr 22-Abr 29-Abr

16 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09

17

Fuente: Reuters.

Francisco J. Gutiérrez Guzmán z Tel. 5229 2590 z [email protected], Miguel A. Medrano García z Tel. 5229 2563 z [email protected]

28

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Mercado Accionario

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Emisoras que componen el IPyC al cierre del 30-Abr-09 Emisora

Participación en el índice

IPyC

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2008

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

Mínimo* 12 M 16,480.01

21,898.85

22,582.17

19,626.75

22,380.32

30,281.41

-3.03%

11.58%

-2.15%

-27.68%

32,211.48

ALFA A

0.64%

24.08

26.81

21.95

29.55

73.63

-10.18%

9.70%

-18.51%

-67.30%

77.50

15.68

AMX L

21.55%

22.62

21.92

19.29

21.23

30.47

3.19%

17.26%

6.55%

-25.76%

31.60

15.60

ARA *

0.25%

4.24

4.32

3.74

5.36

10.99

-1.85%

13.37%

-20.90%

-61.42%

11.84

3.05

AUTLAN B

0.23%

18.68

19.17

18.38

27.79

47.40

-2.56%

1.63%

-32.78%

-60.59%

98.00

17.55

AXTEL CPO

0.31%

5.67

5.82

5.70

7.47

19.40

-2.58%

-0.53%

-24.10%

-70.77%

22.50

4.40

BIMBO A

3.30%

62.43

65.84

52.60

58.32

67.14

-5.18%

18.69%

7.05%

-7.02%

71.50

39.40

BOLSA A

0.28%

10.76

10.80

7.85

10.14

ND

-0.37%

37.07%

6.11%

NA

20.00

5.81

CEMEX CPO

3.66%

10.24

10.78

8.92

12.71

28.11

-5.01%

14.80%

-19.43%

-63.57%

33.80

5.55

COMERCI UBC

0.09%

5.14

5.02

4.01

2.98

29.63

2.39%

28.18%

72.48%

-82.65%

34.00

0.20

COMPARTO

0.65%

34.39

32.12

26.84

25.00

44.06

7.07%

28.13%

37.56%

-21.95%

45.80

17.00 255.72

ELEKTRA *

6.26%

581.95

597.43

470.20

581.21

324.14

-2.59%

23.77%

0.13%

79.54%

615.00

FMSA UBD

3.95%

39.00

40.39

35.86

41.37

45.80

-3.44%

8.76%

-5.73%

-14.85%

49.50

25.20

GAP B

0.61%

28.04

32.26

25.77

31.46

42.89

-13.08%

8.81%

-10.87%

-34.62%

44.87

19.48 26.22

GCARSO A1

3.76%

35.84

39.31

34.22

37.76

47.94

-8.83%

4.73%

-5.08%

-25.24%

50.10

GEO B

0.45%

18.09

18.79

14.43

15.46

39.18

-3.73%

25.36%

17.01%

-53.83%

42.00

9.40

GFINBUR O

5.56%

37.27

41.03

36.65

32.35

33.47

-9.16%

1.69%

15.21%

11.35%

43.96

27.16 13.04

GFNORTE O

1.99%

21.70

23.44

18.83

24.88

46.31

-7.42%

15.24%

-12.78%

-53.14%

51.81

GMEXICO B

3.75%

10.85

11.24

10.41

8.69

24.36

-3.47%

4.23%

24.80%

-55.46%

26.02

6.49

GMODELO C

1.18%

40.05

43.37

42.55

43.78

46.31

-7.66%

-5.88%

-8.52%

-13.52%

59.00

32.50 25.90

HOMEX *

0.68%

43.17

48.60

31.49

52.05

104.39

-11.17%

37.09%

-17.06%

-58.65%

122.00

ICA *

0.56%

25.04

26.87

24.35

22.89

63.51

-6.81%

2.83%

9.39%

-60.57%

71.30

12.60

ICH B

0.58%

30.41

30.51

28.62

35.00

47.98

-0.33%

6.25%

-13.11%

-36.62%

61.49

21.00 35.00

KIMBER A

1.26%

49.91

49.61

45.87

45.55

49.75

0.60%

8.81%

9.57%

0.32%

54.85

MEXCHEM

0.95%

12.29

12.89

9.88

12.52

25.03

-4.65%

24.39%

-1.84%

-50.90%

30.08

8.09

OMA B

0.21%

14.15

14.62

13.00

19.25

28.64

-3.21%

8.85%

-26.49%

-50.59%

28.84

11.86 68.11

PENOLES *

2.70%

150.47

157.94

148.17

168.73

309.05

-4.73%

1.55%

-10.82%

-51.31%

334.50

SIMEC B

0.47%

20.52

22.49

20.55

22.64

42.66

-8.76%

-0.15%

-9.36%

-51.90%

63.60

15.50

SORIANA B

1.93%

24.51

24.50

22.66

28.74

33.97

0.04%

8.16%

-14.72%

-27.85%

40.00

17.90 34.30

TELECOM A1

7.51%

49.28

50.73

46.90

55.40

51.73

-2.86%

5.07%

-11.05%

-4.74%

65.00

TELINT L

1.62%

7.18

7.23

6.56

7.85

NA

-0.69%

9.45%

-8.54%

NA

9.54

4.98

TELMEX L

2.66%

11.04

11.18

10.71

14.35

11.15

-1.25%

3.08%

-23.07%

-0.97%

15.50

9.50 33.48

TLEVISA CPO

4.81%

42.76

43.38

38.75

40.83

51.74

-1.43%

10.35%

4.73%

-17.36%

58.25

TVAZTCA CPO

0.44%

4.67

4.79

4.56

5.56

6.45

-2.51%

2.41%

-16.01%

-27.60%

7.20

4.20

URBI *

0.67%

14.96

15.78

12.44

19.01

33.61

-5.20%

20.26%

-21.30%

-55.49%

40.10

10.61

14.48%

37.65

39.95

33.07

37.00

42.44

-5.76%

13.85%

1.76%

-11.29%

48.00

26.10

WALMEX V *: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya z Tel. 5229-2139 z [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

29

Mercado Accionario

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Dow Jones Industrial (DJI) Cierre al 30-Abr-09: Máximo 12 M: Mínimo 12M: Máx. hist. (11-Oct-07): Mín. hist. (17-Ene-55): Rendimiento en: la semana el mes el año 12 meses

Fecha

8,168.12 13,136.69 6,469.95 14,198.10 388.20

1.14% 7.35% -6.93% -36.29%

Cierre

1989 2,753.20 1990 2,633.66 1991 3,167.71 1992 3,301.11 1993 3,754.09 1994 3,834.44 1995 5,117.12 1996 6,448.27 1997 7,908.25 1998 9,181.43 1999 11,497.12 2000 10,786.85 2001 10,021.50 2002 8,341.63 2003 10,453.92 2004 10,783.01 2005 10,717.50 2006 12,463.15 2007 13,264.82 2008 8,776.39 *: Millones de títulos.

A pesar de la incertidumbre por los posibles efectos que podría causar la influenza porcina sobre la economía estadounidense, del anuncio sobre la quiebra de Chrysler tras no alcanzar un acuerdo con sus acreedores y de la debilidad que siguen mostrando los indicadores económicos, los mercados lograron mantenerse con ganancias moderadas (hasta el jueves que fue el cierre de esta edición por el feriado del 1° de mayo en México). Hay algunas señales de que tal vez lo peor ya ha quedado atrás (los indicadores de desempleo y el consumo personal han moderado su deterioro), lo que podría anticipar un mejor comportamiento en lo que resta del año (particularmente en el último trimestre); sin embargo, ahora los mercados también tendrán que incorporar el probable impacto de la epidemia de influenza porcina, ya que podría retardarse aún más la recuperación de la actividad económica.

Datos anuales Var. %

26.96 -4.34 20.28 4.21 13.72 2.14 33.45 26.01 22.64 16.10 25.22 -6.18 -7.10 -16.76 25.32 3.15 -0.61 16.29 6.43 -33.84

Máximo

Mínimo Fecha

Máximo

2,795.97 2,131.79 Ago-07 13,357.74 3,010.64 2,354.21 Sep-07 13,895.63 4.03 3,188.05 2,457.67 Oct-07 13,930.01 0.25 3,422.28 3,095.79 Nov-07 13,371.72 -4.01 3,799.92 3,231.95 Dic-07 13,264.82 -0.80 3,985.96 3,552.18 Ene-08 12,650.36 -4.63 5,235.62 3,817.26 Feb-08 12,266.39 -3.04 6,589.53 5,000.79 Mar-08 12,262.89 -0.03 8,299.49 6,352.82 Abr-08 12,820.13 4.54 9,380.20 7,400.30 May-08 12,638.32 -1.42 11,568.77 9,063.26 Jun-08 11,350.01 -10.19 11,750.28 9,654.64 Jul-08 11,378.02 0.25 11,350.05 8,062.34 Ago-08 11,543.55 1.45 10,673.10 7,197.49 Sep-08 10,850.66 -6.00 10,462.44 7,416.64 Oct-08 9,325.01 -14.06 10,868.07 9,708.40 Nov-08 8,829.04 -5.32 10,984.46 10,000.46 Dic-08 8,776.39 -0.60 12,529.88 10,661.15 Ene-09 8,000.86 -8.84 14,198.10 11,939.61 Feb-09 7,062.93 -11.72 13,279.54 7,449.38 Mar-09 7,608.92 7.73 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

13,695.82 13,924.81 14,198.10 13,924.16 13,780.11 13,279.54 12,767.74 12,622.07 13,010.00 13,136.69 12,638.08 11,698.17 11,867.11 11,790.17 10,882.52 9,653.95 9,026.41 9,088.06 8,315.07 7,931.33

DJI Mensual Miles

Datos mensuales

Cierre Var. %

Mínimo Fecha 12,517.94 13,021.93 13,407.49 12,724.09 13,092.00 11,634.82 12,069.47 11,731.60 12,266.47 12,442.59 11,287.56 10,827.71 11,221.53 10,365.45 7,882.51 7,449.38 8,118.50 7,909.03 7,033.62 6,469.95

02-Abr 03-Abr 06-Abr 07-Abr 08-Abr 09-Abr 13-Abr 14-Abr 15-Abr 16-Abr 17-Abr 20-Abr 21-Abr 22-Abr 23-Abr 24-Abr 27-Abr 28-Abr 29-Abr 30-Abr

Datos diarios

Cierre

7,978.08 8,017.59 7,975.85 7,789.56 7,837.11 8,083.38 8,057.81 7,920.18 8,029.62 8,125.43 8,131.33 7,841.73 7,969.56 7,886.57 7,957.06 8,076.29 8,025.00 8,016.95 8,185.73 8,168.12

Var. % Volumen* 0.50 -0.52 -2.34 0.61 3.14 -0.32 -1.71 1.38 1.19 0.07 -3.56 1.63 -1.04 0.89 1.50 -0.64 -0.10 2.11 -0.22

442.818 308.210 247.404 276.924 255.351 462.064 424.247 513.009 413.276 359.474 537.674 453.661 424.028 387.027 327.240 402.723 282.995 274.713 300.335 341.401

DJI Diario

Últimos 20 meses

13.9 13.4

Miles 13.4 12.4

12.9 12.4

11.4

11.9 11.4

10.4

10.9 10.4

9.4

9.9 9.4

8.4

8.9 8.4

7.4

7.9 7.4

30-Abr 07-May 14-May 21-May 29-May 05-Jun 12-Jun 19-Jun 26-Jun 03-Jul 11-Jul 18-Jul 25-Jul 01-Ago 08-Ago 15-Ago 22-Ago 29-Ago 08-Sep 15-Sep 22-Sep 29-Sep 06-Oct 13-Oct 20-Oct 27-Oct 03-Nov 10-Nov 17-Nov 24-Nov 02-Dic 09-Dic 16-Dic 23-Dic 31-Dic 08-Ene 15-Ene 23-Ene 30-Ene 06-Feb 13-Feb 23-Feb 02-Mar 09-Mar 16-Mar 23-Mar 30-Mar 06-Abr 14-Abr 21-Abr 28-Abr

6.4 Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09

6.9

Fuente: Reuters.

Francisco J. Gutiérrez Guzmán z Tel. 5229 2590 z [email protected], Miguel A. Medrano García z Tel. 5229 2563 z [email protected]

30

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Mercado Accionario

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Emisoras que componen el DJI al cierre del 30-Abr-09 Emisora

Participación en el índice

DJI

Último

Sem. Ant.

Cierre Mes Ant.

2008

12 M

Semanal

Variación Acumulada Mensual Anual

12 M

Máximo* 12 M

-36.29% 13,136.69

Mínimo* 12 M

8,168.12

8,076.29

7,608.92

8,776.39

12,820.13

1.14%

7.35%

-6.93%

3M

5.60%

57.60

57.00

49.72

57.54

76.90

1.05%

15.85%

0.10%

-25.10%

79.89

6,469.95

Alcoa

0.86%

9.07

9.14

7.34

11.26

34.78

-0.77%

23.57%

-19.45%

-73.92%

44.76

4.98

American Express

2.43%

25.22

25.30

13.63

18.55

48.02

-0.32%

85.03%

35.96%

-47.48%

52.63

9.71

Boeing

3.95%

40.05

38.72

35.58

42.67

84.86

3.43%

12.56%

-6.14%

-52.80%

88.28

29.05

AT&T

2.48%

25.62

25.16

25.20

28.50

38.71

1.83%

1.67%

-10.11%

-33.82%

40.70

20.90

40.88

Citigroup

0.30%

3.05

3.19

2.53

6.71

25.27

-4.39%

20.55%

-54.55%

-87.93%

27.18

0.97

Bank of Am

0.84%

8.93

9.10

6.82

14.08

37.54

-1.87%

30.94%

-36.58%

-76.21%

40.65

2.53

Chevron

6.57%

66.10

66.60

67.24

73.97

96.15

-0.75%

-1.70%

-10.64%

-31.25%

104.62

55.50

DuPont

2.73%

27.90

28.78

22.33

25.30

48.91

-3.06%

24.94%

10.28%

-42.96%

50.04

16.06

Caterpillar

3.28%

35.58

33.63

27.96

44.67

81.88

5.80%

27.25%

-20.35%

-56.55%

85.96

21.72

Coca-Cola Co

4.16%

43.05

42.79

43.95

45.27

58.87

0.61%

-2.05%

-4.90%

-26.87%

59.77

37.44

Walt Disney

2.04%

21.90

20.26

18.16

22.69

32.43

8.09%

20.59%

-3.48%

-32.47%

35.02

15.14

Exxon Mobil

6.66%

66.67

66.57

68.10

79.83

93.07

0.15%

-2.10%

-16.49%

-28.37%

96.12

56.51

General Motors

0.18%

1.92

1.69

1.94

3.20

23.20

13.61%

-1.03%

-40.00%

-91.72%

24.23

1.27

Home Depot

2.56%

26.32

26.31

23.56

23.02

28.80

0.04%

11.71%

14.34%

-8.61%

30.74

17.05 69.50

10.12%

103.21

100.08

96.89

84.16

120.70

3.13%

6.52%

22.64%

-14.49%

130.92

Hewlett-Packard

IBM

3.55%

35.98

35.80

32.06

36.29

46.35

0.50%

12.23%

-0.85%

-22.37%

49.97

25.39

Intel

1.49%

15.78

15.62

15.05

14.66

22.26

1.02%

4.85%

7.64%

-29.11%

25.29

12.05

Johnson&Johnson

4.97%

52.36

50.92

52.60

59.83

67.09

2.83%

-0.46%

-12.49%

-21.96%

72.76

46.25

JPMorgan Chase

3.35%

33.00

33.38

26.58

31.53

47.65

-1.14%

24.15%

4.66%

-30.75%

50.50

14.96

Kraft Foods

2.26%

23.40

22.26

22.29

26.85

31.63

5.12%

4.98%

-12.85%

-26.02%

34.97

20.81

McDonald's

5.29%

53.29

54.31

54.57

62.19

59.58

-1.88%

-2.35%

-14.31%

-10.56%

67.00

45.79

Merck

2.33%

24.24

23.45

26.75

30.40

38.04

3.37%

-9.38%

-20.26%

-36.28%

40.45

20.10

Microsoft

1.97%

20.26

20.91

18.37

19.44

28.52

-3.11%

10.29%

4.22%

-28.96%

30.53

14.87

Pfizer

1.31%

13.36

13.17

13.62

17.71

20.11

1.44%

-1.91%

-24.56%

-33.57%

20.65

11.62

Procter

4.91%

49.44

49.51

47.09

61.82

67.05

-0.14%

4.99%

-20.03%

-26.26%

73.57

43.93

United Tech

4.76%

48.84

49.37

42.98

53.60

72.47

-1.07%

13.63%

-8.88%

-32.61%

75.86

37.40

Verizon Comms

2.96%

30.34

31.00

30.20

33.90

38.48

-2.13%

0.46%

-10.50%

-21.15%

39.94

23.30

Wal-Mart

4.91%

50.40

47.87

52.10

56.06

57.98

5.29%

-3.26%

-10.10%

-13.07%

63.40

46.25

General Electric

1.19%

12.65

12.11

10.11

16.20

32.70

4.46%

25.12%

-21.91%

-61.31%

33.62

5.87

*: Cifras intradía. Fuente: Reuters.

Silvia González Anaya z Tel. 5229-2139 z [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

31

Mercado Accionario

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

NASDAQ Cierre al 30-Abr-09:

la semana

Fecha

Cierre

1989 454.82 1990 373.84 1991 586.34 1992 676.95 1993 776.80 1994 751.96 1995 1,052.13 1996 1,291.03 1997 1,570.35 1998 2,192.69 1999 4,069.31 2000 2,470.52 2001 1,950.40 2002 1,335.51 2003 2,003.37 2004 2,175.44 2005 2,205.32 2006 2,415.29 2007 2,652.28 2008 1,577.03 *: Millones de títulos.

Datos anuales Var. %

19.26 -17.80 56.84 15.45 14.75 -3.20 39.92 22.71 21.64 39.63 85.59 -39.29 -21.05 -31.53 50.01 8.59 1.37 9.52 9.81 -40.54

Máximo

1,717.30

1.36%

el mes

Mínimo Fecha

Miles

2,551.47 5,132.52

Mínimo 12 M: Mín. hist. (01-Oct-85):

Rendimiento en: 12.35% el año

Datos mensuales

Cierre Var. %

Máximo

487.60 376.87 Ago-07 2,596.36 470.30 322.93 Sep-07 2,701.50 4.05 586.35 352.85 Oct-07 2,859.12 5.83 676.95 545.85 Nov-07 2,660.96 -6.93 791.30 644.59 Dic-07 2,652.28 -0.33 804.53 690.85 Ene-08 2,389.86 -9.89 1,075.14 740.44 Feb-08 2,271.48 -4.95 1,328.95 969.95 Mar-08 2,279.10 0.34 1,748.78 1,194.16 Abr-08 2,412.80 5.87 2,200.63 1,357.09 May-08 2,522.66 4.55 4,090.61 2,192.68 Jun-08 2,292.98 -9.10 5,132.52 2,288.16 Jul-08 2,325.55 1.42 2,892.36 1,387.06 Ago-08 2,367.52 1.80 2,098.88 1,108.49 Sep-08 2,091.88 -11.64 2,015.23 1,253.22 Oct-08 1,720.95 -17.73 2,185.56 1,750.82 Nov-08 1,535.57 -10.77 2,278.16 1,889.83 Dic-08 1,577.03 2.70 2,470.95 2,012.78 Ene-09 1,476.42 -6.38 2,861.51 2,331.57 Feb-09 1,377.84 -6.68 2,661.50 1,295.48 Mar-09 1,528.59 10.94 Nota: Máximos y mínimos corresponden a cifras intradía.

2,627.75 2,716.75 2,861.51 2,835.63 2,734.82 2,661.50 2,419.23 2,346.78 2,451.19 2,551.47 2,549.94 2,353.39 2,473.20 2,413.11 2,083.20 1,785.84 1,602.92 1,665.63 1,598.50 1,587.00

NASDAQ Mensual 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3

Máximo 12 M: Máx. hist. (10-Mar-00):

8.89%

Mínimo Fecha 2,386.69 2,536.93 2,698.14 2,539.81 2,553.99 2,202.54 2,252.65 2,155.42 2,266.29 2,416.49 2,290.59 2,167.29 2,280.93 1,983.73 1,493.79 1,295.48 1,398.07 1,434.08 1,372.42 1,265.52

02-Abr 03-Abr 06-Abr 07-Abr 08-Abr 09-Abr 13-Abr 14-Abr 15-Abr 16-Abr 17-Abr 20-Abr 21-Abr 22-Abr 23-Abr 24-Abr 27-Abr 28-Abr 29-Abr 30-Abr

12 meses

1,265.52 276.60

-28.83%

Datos diarios 2008 Cierre

1,602.63 1,621.87 1,606.71 1,561.61 1,590.66 1,652.54 1,653.31 1,625.72 1,626.80 1,670.44 1,673.07 1,608.21 1,643.85 1,646.12 1,652.21 1,694.29 1,679.41 1,673.81 1,711.94 1,717.30

Var. % Volumen* 1.20 -0.93 -2.81 1.86 3.89 0.05 -1.67 0.07 2.68 0.16 -3.88 2.22 0.14 0.37 2.55 -0.88 -0.33 2.28 0.31

875.360 669.250 650.350 580.990 577.970 701.490 580.020 728.180 657.380 737.570 800.510 913.430 776.000 831.060 794.590 826.520 692.310 646.940 745.070 911.183

NASDAQ Diario

Últimos 20 meses 2.6

Miles

2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4

30-Abr 07-May 14-May 21-May 29-May 05-Jun 12-Jun 19-Jun 26-Jun 03-Jul 11-Jul 18-Jul 25-Jul 01-Ago 08-Ago 15-Ago 22-Ago 29-Ago 08-Sep 15-Sep 22-Sep 29-Sep 06-Oct 13-Oct 20-Oct 27-Oct 03-Nov 10-Nov 17-Nov 24-Nov 02-Dic 09-Dic 16-Dic 23-Dic 31-Dic 08-Ene 15-Ene 23-Ene 30-Ene 06-Feb 13-Feb 23-Feb 02-Mar 09-Mar 16-Mar 23-Mar 30-Mar 06-Abr 14-Abr 21-Abr 28-Abr

Ago-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dic-07 Ene-08 Feb-08 Mar-08 Abr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08 Ene-09 Feb-09 Mar-09

1.2

Fuente: Reuters.

Francisco J. Gutiérrez Guzmán z Tel. 5229 2590 z [email protected], Miguel A. Medrano García z Tel. 5229 2563 z [email protected]

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Mercado de Derivados

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Warrants Fechas Vencim.

Serie

Prima

Garantía

Strike

Tope/Piso

Factor

IPC905RDC226 IPC905RDC229 IPC905RDC230 IPC906RDC231 IPC908RDC235 IPC909RDC236 IPC911RDC237 CAN008RDC001 CAN912RDC002 CAN909RDC003

10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 250 10,000 10,000

10,685 10,000 9,700 10,740 10,753 10,756 10,750 250 9,500 10,426

40,285.08 28,121.11 30,376.70 35,154.00 34,178.29 33,339.15 26,580.80 44.69 20.00 30.73

40,687.93 34,369.62 35,173.18 35,505.54 34,520.07 33,672.54 26,846.60 62.57 24.84 31.03

0.003 0.157 0.323 0.001 0.001 0.001 0.001 4.475 475.061 0.001

09/05/08 23/05/08 02/06/08 30/06/08 01/09/08 26/09/08 06/11/08 25/08/08 16/12/08 11/02/09

Nivel 2

Emisión

Certificados de Deposito Estructurados Suby.

Tipo

MXN USD

Rango Flotante

Clave F BSCTIA 09009

Nivel 1

Nivel

13.60

Emisión

15.20

20/02/09

Emisión

Vencim.

Obs. 1

20/06/07 20/06/07 29/06/07 29/06/07 12/10/07 17/10/07 10/12/07 05/03/08 10/03/08 10/03/08 17/07/08

29/06/09 29/06/09 23/07/09 13/07/09 13/10/09 05/11/09 24/06/09 14/03/12 14/03/12 15/05/12 31/07/12

23/06/09 23/03/09 06/04/09 06/04/09 03/04/09 20/04/09 10/06/09 09/03/09 09/03/09 07/05/09 31/07/09

Días para Vencim.

Valor Máximo

Valuación

07/05/09 20/05/09 26/05/09 29/06/09 25/08/09 21/09/09 04/11/09 25/08/10 09/12/09 08/09/09

7 20 26 60 117 144 188 482 223 131

10,685 10,980 11,250 10,740 10,756 10,756 10,750 330 11,800 10,426

10,619 9,917 9,607 10,583 10,503 10,463 10,390 236 10,307 10,162

Fechas Observ.

Vencim.

Tasa Mínima

Tasa Máxima

mensual

15/05/09

TIIE - 4%

Obs. 3

Obs. 4

Rendimiento Efectivo Anualiz. 6.19% -0.83% -3.93% 5.83% 5.03% 4.63% 3.90% -5.60% 3.07% 1.62%

6.26% N.A. N.A. 6.90% 7.51% 7.72% 8.02% N.A. 8.19% 7.48%

Emisor

TIIE +1%

Scotiabank Inverlat SA

Valuación

Rendimiento Efectivo Anualiz.

Notas Estructuradas Clave SGA 10-07 SGA 11-07 SGA 15-07 SGA 14-07 SGA 19-07 SGA 22-07 SGA 25-07 SGA 3-08 Calyon 4-08 Calyon 5-08 DB 513120731

Emisor Societé Générale Accetance N.V. Societé Générale Accetance N.V. Societé Générale Accetance N.V. Societé Générale Accetance N.V. Societé Générale Accetance N.V. Societé Générale Accetance N.V. Societé Générale Accetance N.V. Societé Générale Accetance N.V. Calyon Calyon Deutsche Bank

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Fechas

Obs. 2

22/06/09 06/07/09 06/07/09 06/07/09 20/07/09

05/11/09 20/07/09

08/09/09 08/09/09 09/11/09 03/02/10

08/03/10 08/03/10 07/05/11 02/08/10

07/09/10

01/02/10

9,773 9,717 9,661 9,640 9,538 9,411 9,755 9,196 8,405 8,151 9,055

-2.27% -2.83% -3.39% -3.60% -4.62% -5.89% -2.45% -8.04% -15.95% -18.49% -9.45%

N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A. N.A.

33

Mercado de Derivados

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Datos de Mercado - Indices de volatilidad In d ic e V IX

In d ic e V IM E X

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

2 7 /0 4 /2 0 0 9

2 7 /0 1 /2 0 0 9

2 9 /1 0 /2 0 0 8

3 1 /0 7 /2 0 0 8

0 2 /0 5 /2 0 0 8

0 2 /0 2 /2 0 0 8

0 4 /1 1 /2 0 0 7

0 6 /0 8 /2 0 0 7

2 7 /0 4 /0 9

2 7 /0 1 /0 9

2 9 /1 0 /0 8

3 1 /0 7 /0 8

0 2 /0 5 /0 8

0 2 /0 2 /0 8

0 4 /1 1 /0 7

0 6 /0 8 /0 7

90 80 70 60 50 40 30 20 10 0

Valor Relativo de Volatilidad

Volatilidad Implicita 3M

120 100 80 60 40 20 0 0

20

40

60 Volatildad Histórica 3M

80

100

120

Interés Abierto (Mexder) - Incluye todas las series de cada nombre México - Calls (Opciones de Compra) Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V

Nombre Interes Abierto 2,988 Indice de Precios y Cot. America Móvil 1,288 Cemex 3,952 Wal-Mart de México 8,196

México - Puts (Opciones de Venta) ∆ Semanal 45 -2 200 0

Clave IPC AMX L CEMEX CPO WALMEX V

Nombre Interes Abierto Indice de Precios y Cot. 3,458 America Móvil 255 Cemex 1,686 Wal-Mart de México 10,999

(Datos al 16 de abril del 2009)

Salvador Peredo z Tel. 9179-5185 z [email protected] Marcelo Rodriguez z Tel. 9179-5186 z [email protected] Arieti Rios z Tel. 9179-5187 z [email protected]

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Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

∆ Semanal 19 0 10 139

Fondos de Inversión

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Fondos de Inversión en Instrumentos de Deuda Fondo

Nombre Comercial

Horarios Cpra./Vta.

Disponibilidad

Clasificación Nueva CNBV

Calificación Homogénea Fitch

SCOTIA1 SCOTIA3

Scotia liquidez Scotia dólares

8:00 a 14:00 8:00 a 13:30

Mismo día 48 hrs.

AAA/3 AA/4

SCOTIAA SCOTIAG

Scotia efectivo morales Scotia deuda gubernamental

8:00 a 13:30 8:00 a 13:30

Mismo día Mismo día

SCOTIAP SCOTIA2 SCOTIAD SCOTIA4

Scotia efectivo Scotia mediano plazo Scotia no contribuyentes corto plazo Scotia mediano - largo plazo

8:00 a 13:30 8:00 a 13:30 8:00 a 13:30 8:00 a 13:30

SCOTIAC

Scotia no contribuyentes largo plazo

8:00 a 13:30

SCOTI10

Scotia privados

8:00 a 13:30

SCOTI11

Scotia deuda gubernamental largo plazo

8:00 a 13:30

Mismo día 48 hrs. 24 hrs. (Compras) 48 hrs. (Ventas) Todos los jueves (Compras) 48 hrs. (Ventas) Último jueves de mes (Compras) 48 hrs. (Ventas) Último jueves de mes 48 hrs.

Corto Plazo Corto Plazo, Especializado Cobertura Corto Plazo Corto Plazo, Especializado Gubernamental Corto Plazo Mediano Plazo Mediano Plazo Largo Plazo

Scotia IPC Scotia Dow Jones

8:00 a 14:00 8:00 a 14:00

72 hrs. 72 hrs.

Especializada en acciones Indizada al IPC Discrecional

No aplica No aplica

SCOTI12

Scotia rendimiento

8:00 a 13:30

Scotia crecimiento

8:00 a 13:30

Especializadas en Valores de Deuda, a través de sociedades de inversión Mayoritariamente en Valores de Deuda, a través de sociedades de inversión

No aplica

SCOTI14

(Compras) 48 hrs. (Ventas) Todos los jueves (Compras) 48 hrs. (Ventas) Todos los jueves

Largo Plazo, (No Contribuyentes) Largo Plazo, Especializado en Valores Privados Largo Plazo, Especializado Gubernamental

AA/2 AAA/2 AA/2 AA/4 AA/3 AA/5 AA/5 A/6 AAA/6

Fondos de Inversión de Renta Variable SCOTIA7 SCOTINT

Portafolios Estrategicos No aplica

Rendimiento de los Fondos de Renta Variable al 30 de abril de 2009 Fondo SCOTIA7 IPC SCOTINT DJI-SPOT

Rango de Inversión

Clase

cualquier monto 22,079.34 cualquier monto DJI 8,185.73 Spot 13.5890

L, T L, T

27 días

12 meses

Acum. 2008

7.45% 7.38% 2.31% 1.51%

12.77% 13.01% -1.56% -3.65%

90 días

Acum. 2009 -1.96% -1.52% -5.42% -7.21%

-27.75% -27.09% -15.80% -17.48%

-25.00% -24.51% -18.09% -17.73%

9.12% 9.23% 9.69% 10.14% 10.49% 10.37% 19.42% 19.65% 20.00% 20.57% 21.15% 21.73% 22.07% 21.73%

4.67% 4.79% 5.25% 5.71% 6.05% 5.94% 9.36% 9.59% 9.94% 10.52% 11.11% 11.69% 12.04% 11.69%

2.23% 2.34% 2.80% 3.26% 3.60% 3.49% 0.82% 1.05% 1.39% 1.96% 2.53% 3.10% 3.45% 3.10%

-1.76% -1.65% -1.20% -0.74% -0.40% -0.52% -4.73% -4.52% -4.19% -3.64% -3.09% -2.53% -2.20% -2.53%

-1.69% -1.58% -1.12% -0.67% -0.32% -0.44% -4.90% -4.68% -4.35% -3.80% -3.25% -2.69% -2.35% -2.69%

12 meses

Acum. 2008

26.71% 27.44% 27.89% 28.18% 28.33% 28.78% 28.93% 27.44% 27.88% 28.11% 28.33% 29.25% -1.95%

25.14% 25.87% 26.32% 26.61% 26.76% 27.21% 27.36% 25.74% 26.18% 26.74% 26.76% 26.86% -1.35%

Rendimiento de los Portafolios Estrategicos al 30 de abril de 2009 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI12 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14 SCOTI14

$0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 cualquier monto $0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 en adelante cualquier monto

L1 L2 L3 L4 L5 T L1 L2 L3 L4 L5 L6 L7 T

Rendimiento del Fondo SCOTIA3 al 30 de abril de 2009 Fondo SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 SCOTIA3 TC SPOT SCOTIA3

Rango de Inversión

Clase

27 días

90 días

$0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 en adelante $0 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 cualquier monto TC Spot Valmer 13.5890 Rendimientos en Dólares

F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 M1 M2 M3 TF

-16.58% -16.02% -15.68% -15.46% -15.35% -15.01% -14.90% -16.02% -15.68% -15.46% -15.35% -14.17% -2.43%

-18.73% -18.18% -17.86% -17.64% -17.53% -17.21% -17.10% -18.18% -17.86% -17.64% -17.53% -16.33% -2.49%

Acum. 2009 -7.76% -7.20% -6.87% -6.65% -6.54% -6.20% -6.09% -7.20% -6.87% -6.65% -6.54% -5.23% -2.57%

ND: No disponible.

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

35

Fondos de Inversión

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Rendimiento de los Fondos de Deuda de Corto y Mediano Plazo al 30 de abril de 2009 Fondo

Rango de Inversión

Clase

Acum. 2009

12 meses

Acum. 2008

SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA1 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIA2 SCOTIAA SCOTIAA SCOTIAA SCOTIAA SCOTIAA SCOTIAA SCOTIAA SCOTIAD SCOTIAD SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAG SCOTIAP SCOTIAP SCOTIAP SCOTIAP SCOTIAP SCOTIAP

$0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 en adelante cualquier monto $0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 en adelante cualquier monto $0 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 a $19,999,999.99 $20,000,000 en adelante cualquier monto cualquier monto cualquier monto $0 a $49,999,999.99 $50,000,000.00 en adelante $0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 en adelante $0 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 a $19,999,999.99 $20,000,000 en adelante cualquier monto cualquier monto cualquier monto cualquier monto $0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99

F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 TF F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 TF M1 M2 M3 M4 M5 M6 TM E T E1 E2 F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 M1 M2 M3 M4 M5 M6 TE2 TE4 TF3 TM F1 F2 F3 F4 F5 F6

2.98% 3.10% 3.57% 4.04% 4.39% 4.74% 5.15% 4.27% 2.26% 2.38% 2.85% 3.26% 3.55% 3.96% 4.37% 3.55% 3.63% 3.98% 4.22% 4.45% 4.80% 5.04% 4.33% 3.21% 3.04% 5.79% 6.47% 4.01% 4.25% 4.49% 4.72% 4.84% 5.07% 5.19% 4.02% 4.49% 4.72% 4.95% 5.19% 5.42% 5.90% 6.47% 4.72% 4.95% 2.08% 2.20% 2.66% 3.13% 3.48% 3.81%

3.11% 3.23% 3.70% 4.18% 4.53% 4.88% 5.30% 4.41% 3.38% 3.50% 3.97% 4.38% 4.68% 5.09% 5.50% 4.68% 4.07% 4.43% 4.66% 4.90% 5.25% 5.49% 4.78% 4.78% 4.60% 6.46% 7.16% 4.67% 4.91% 5.14% 5.38% 5.50% 5.74% 5.86% 4.67% 5.15% 5.38% 5.62% 5.85% 6.09% 6.58% ND 5.38% 5.62% 2.74% 2.86% 3.33% 3.80% 4.15% 4.48%

2.45% 2.57% 3.05% 3.52% 3.87% 4.23% 4.64% 3.75% 4.25% 4.37% 4.85% 5.26% 5.56% 5.97% 6.39% 5.56% 3.29% 3.65% 3.88% 4.12% 4.47% 4.71% 4.00% 5.56% 5.39% 6.88% 7.57% 5.07% 5.31% 5.55% 5.79% 5.91% 6.15% 6.26% 5.08% 5.55% 5.79% 6.03% 6.26% 6.50% 6.99% ND 5.79% 6.02% 3.67% 3.79% 4.27% 4.74% 5.09% 5.43%

0.62% 0.74% 1.22% 1.69% 2.05% 2.41% 2.83% 1.93% -1.37% -1.25% -0.79% -0.38% -0.09% 0.32% 0.73% -0.09% 1.75% 2.11% 2.34% 2.59% 2.95% 3.19% 2.46% 4.81% 4.63% 7.20% 7.94% 5.31% 5.56% 5.81% 6.06% 6.18% 6.43% 6.55% 5.31% 5.81% 6.06% 6.30% 6.55% 6.80% 7.32% ND 6.05% 6.30% 2.51% 2.64% 3.12% 3.60% 3.97% 4.31%

1.03% 1.15% 1.62% 2.10% 2.46% 2.83% 3.25% 2.34% -1.41% -1.29% -0.83% -0.42% -0.13% 0.28% 0.70% -0.13% 2.26% 2.62% 2.86% 3.10% 3.47% 3.71% 2.98% 5.19% 5.01% 7.19% 7.93% 5.28% 5.53% 5.78% 6.03% 6.16% 6.41% 6.53% 5.29% 5.79% 6.04% 6.28% 6.53% 6.78% ND ND ND 6.28% 2.48% 2.60% 3.08% 3.57% 3.93% 1.63%

SCOTIA4 SCOTIA4 SCOTIA4 SCOTIA4 SCOTIA4 SCOTIA4 SCOTIA4 SCOTIA4 SCOTIAC SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI10 SCOTI11 SCOTI11 SCOTI11 SCOTI11 SCOTI11 SCOTI11 SCOTI11 SCOTI11 SCOTI11

$0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 en adelante cualquier monto cualquier monto cualquier monto $0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $5,000,000 a $9,999,999.99 $10,000,000 en adelante $0 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 cualquier monto $0 a $49,999.99 $50,000 a $199,999.99 $200,000 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $1,500,000 a $4,999,999.99 $0 a $749,999.99 $750,000 a $1,499,999.99 $10,000,000 a $19,999,999.99

F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 TF E, T E F1 F2 F3 F4 F5 F6 F7 M1 M2 E F1 F2 F3 F4 F5 M1 M2 M5

5.89% 6.01% 6.47% 7.18% 7.53% 7.76% 8.05% 7.06% 8.63% 2.62% -0.15% -0.04% 0.43% 1.13% 1.48% 1.71% 2.01% 1.01% 1.36% 5.29% 2.61% 2.72% 3.19% 3.89% 4.24% 3.77% 4.13% 4.94%

2.40% 2.51% 2.98% 3.69% 4.04% 4.28% 4.57% 3.57% 6.45% 6.28% 3.45% 3.57% 4.04% 4.75% 5.11% 5.34% 5.64% 4.63% 4.99% 8.16% 5.41% 5.53% 6.00% 6.71% 7.07% 6.59% 6.96% ND

5.00% 5.12% 5.60% 6.31% 6.67% 6.90% 7.20% 6.19% 8.61% 2.88% 0.07% 0.19% 0.66% 1.36% 1.71% 1.94% 2.24% 1.24% 1.59% 11.64% 8.86% 8.98% 9.46% 10.18% 10.54% 10.06% ND ND

0.66% 0.78% 1.25% 1.97% 2.32% 2.56% 2.86% 1.85% 4.72% -7.85% -10.38% -10.27% -9.85% -9.21% -8.90% -8.68% -8.42% -9.32% -9.00% 12.12% 9.11% 9.23% 9.74% 10.52% 10.90% 10.39% ND ND

0.44% 0.56% 1.03% 1.75% 2.11% 2.35% 2.65% 1.63% 4.23% -6.81% -9.34% -9.23% -8.81% -8.16% -7.84% -7.62% -7.35% -8.27% -7.95% 11.17% 8.17% 8.30% 8.81% 9.57% 9.96% 9.45% ND ND

Rendimiento de los Fondos de Largo Plazo al 30 de abril de 2009

ND: No disponible.

Contacto: José Luis Buendia O.

36

z

Tel. 5229-2415

z

27 días

90 días

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Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Siefores

Aumentan aportaciones voluntarias El Ahorro Voluntario se refiere a las aportaciones adicionales a las aportaciones obligatorias tripartitas que sirven para complementar los recursos para la pensión, en caso de que el trabajador así lo decida. Las aportaciones de Ahorro Voluntario se pueden clasificar en los siguientes tipos:: Aportaciones voluntarias complementarias de retiro, Aportaciones voluntarias a corto plazo, Aportaciones voluntarias a largo plazo.

Aportaciones voluntarias complementarias de retiro.

Cantidades adicionales que se depositan en la cuenta individual para complementar la pensión o para ser retiradas en una sola exhibición al término de la vida laboral. Para retirar estas aportaciones, se deberá contar con una Resolución de Pensión o con una Resolución de Negativa de Pensión expedida por el IMSS.

Aportaciones voluntarias a corto plazo.

Cantidades adicionales que pueden aportar el patrón o el trabajador vía nómina, directamente en ventanilla o por Internet, mismas que podrán ser retiradas entre dos y seis meses después del primer depósito (dependiendo de la Afore).

Aportaciones voluntarias a largo plazo.

Cantidades adicionales que pueden aportar el patrón o el trabajador vía nómina, directamente en ventanilla o por Internet, mismas que podrán ser retiradas después de cinco años después del primer depósito. Los trabajadores que realicen estas aportaciones pueden hacer uso del beneficio fiscal. Los beneficios de las aportaciones voluntarias permiten un ahorro seguro en una Afore; dependiendo de si el trabajador cotiza al IMSS o ISSSTE, existe un porcentaje de aportación obligatoria a su cuenta cada bimestre. Si esta aportación se complementa con un poco más, tendrá más recursos acumulados para su retiro y su pensión será mayor. Si se indica a la Afore, las aportaciones voluntarias también se pueden contemplar en el cálculo de la pensión (aplica sólo para Ley 97). Las Afores ofrecen altos rendimientos (intereses); se puede ahorrar de acuerdo a las posibilidades y es deducible de impuestos.

Ahorro Voluntario son las aportaciones adicionales a las obligatorias que sirven para complementar los recursos para la pensión, en caso de que el trabajador así lo decida. Estas aportaciones se pueden realizar de forma personal en las Afores o bien se puede solicitar al patrón que se efectúen vía descuento del salario. El ahorro voluntario no está sujeto a montos mínimos ni máximos y es susceptible de estímulos y beneficios fiscales establecidos en la Ley del ISR.

Existen tres formas de ahorrar voluntariamente: 1) Acudiendo personalmente a cualquier sucursal de tu Afore y realizar el depósito directamente en ventanilla, obteniendo un comprobante a cambio. 2) A través de tu patrón, el trabajador solicita que por nómina le descuenten la cantidad que desea ahorrar. Para formalizar este proceso, el patrón le pedirá que autorice por escrito el monto a descontar. 3) Por Internet, algunas Afores permiten realizar aportaciones voluntarias a través de este medio. Las aportaciones voluntarias y sus rendimientos aparecen registrados en el Estado de cuenta que la Afore envía por lo menos dos veces al año al domicilio del trabajador. Estas aportaciones aparecen en el rubro correspondiente a la subcuenta de Aportaciones Voluntarias del Estado de Cuenta. Un punto importante a destacar, es que la disposición parcial o total de las aportaciones voluntarias se puede realizar cada dos y hasta seis meses, dependiendo de cada Afore. De acuerdo con las estadísticas reportadas por la CONSAR se observó al cierre del mes de febrero se registro un aumento en este tipo de ahorro.

El ahorro voluntario para el retiro sumó cuatro mil 275.5 millones de pesos a febrero pasado, lo que implicó un incremento de 48.5 por ciento respecto al cierre de 2008, y de 56.7 por ciento en relación con el mismo periodo del año pasado.

El ahorro voluntario para el retiro sumó cuatro mil 275.5 millones de pesos a febrero pasado, lo que implicó un incremento de 48.5 por ciento respecto al cierre de 2008, y de 56.7 por ciento en relación con el mismo periodo del año pasado. Este crecimiento representó el mayor nivel histórico alcanzado en el rubro desde que se creó el actual sistema de pensiones privado, en 1997, a pesar de que febrero fue un mal mes para las Afores. Las aportaciones que realizan los trabajadores de manera voluntaria para el retiro reportaron un decremento al cierre del año pasado, al ubicarse en dos mil 878.47 millones de pesos, luego de alcanzar su nivel más alto del año de tres mil 489.20 millones en septiembre de 2008. Sin embargo, para enero pasado, el ahorro voluntario registró una importante recuperación al ascender a cuatro mil 248 millones de pesos, y para febrero de 2008 llegó a su nivel más alto al avanzar 0.64 por ciento respecto al mes previo. Ello, a pesar de que durante febrero de 2009, los recursos en las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) registraron una baja de 4.5 por ciento, al pasar de 968 mil 849.6 millones de pesos a 924 mil 943.6 millones, derivado de la volatilidad en los mercados. De hecho, las aportaciones voluntarias fueron el único rubro dentro de los recursos administrados por las Afores que reportaron un resultado positivo durante el mes de referencia. Sin embargo, el ahorro que realizan los trabajadores de forma voluntaria representó sólo el 0.46 por ciento del total del monto administrado por las Afores al mes de febrero. Fuente: Consar y Excelsior.com Abril 13, 2009

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

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Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Siefores Siefores Básicas SB1 Anual Acumulado

SB2 Anual Acumulado

Rendimientos SB3 Anual Acumulado

De: 30/04/08 De: 01/11/06 De: 30/04/08 De: 01/11/06 De: 30/04/08 De: 01/11/06 A: 30/04/09 A: 30/04/09 A: 30/04/09 A: 30/04/09 A: 30/04/09 A: 30/04/09 SCOTIA ING BANAMEX IXE INBURSA SIGLO XXI AFIRME-BAJIO PRINCIPAL BANCOMER Promedio HSBC METLIFE COPPEL AZTECA MONEX INVERCAP PROFUTURO BANORTE ARGOS

7.26% 7.84% 8.64% 7.46% 7.82% 6.82% 4.34% 5.72% 5.07% 4.52% 5.20% 3.16% 2.41% 3.33% 1.84% 1.08% 1.01% -2.73% 5.01%

10.65% 8.17% 8.13% 8.08% 7.57% 7.36% 7.04% 6.92% 6.80% 6.66% 6.57% 6.13% 6.00% 5.39% 5.34% 5.14% 4.65% 3.28% 0.00%

2.67% 2.11% -0.25% -0.84% 5.24% 3.66% 2.90% 0.74% -0.10% 0.57% 2.31% -1.53% 0.11% 2.80% -6.16% -5.04% -1.37% -0.53% 3.45%

6.06% 6.16% 4.33% 3.49% 6.49% 6.00% 5.88% 4.96% 4.21% 4.79% 5.31% 4.56% 5.32% 5.20% 1.52% 3.08% 4.28% 4.57% 0.00%

1.33% 1.12% -1.05% -0.14% 4.52% 0.21% 2.35% -0.67% -1.26% -0.42% 2.41% -2.96% -1.00% 1.73% -6.41% -7.30% -0.61% -4.14% 4.31%

5.46% 5.65% 3.91% 3.77% 6.19% 4.39% 5.64% 4.33% 3.75% 4.25% 5.32% 3.84% 4.82% 4.72% 1.42% 1.82% 4.47% 2.79% 0.00%

SB4 Anual

Acumulado

Anual

SB5 Acumulado

De: 30/04/08 De: 01/11/06 De: 30/04/08 A: 30/04/09 A: 30/04/09 A: 30/04/09 0.38% -0.09% -2.01% -2.00% 2.79% 2.06% 1.00% -2.52% -3.14% -1.24% 1.55% -3.93% -0.74% 2.85% -8.08% -9.18% -2.27% -3.50% 4.53%

5.02% 5.11% 3.40% 2.94% 5.43% 5.23% 4.98% 3.46% 2.90% 3.82% 4.91% 3.32% 4.85% 5.22% 0.62% 0.92% 3.63% 3.03% 0.00%

0.57% -2.23% -2.28% -1.74% 1.93% -1.73% 2.26% -4.22% -4.72% -2.33% 0.98% -3.99% -2.15% -0.10% -6.53% -9.80% -8.10% -3.99% 3.88%

De: 01/11/06 A: 30/04/09 5.08% 4.15% 3.18% 2.99% 5.07% 3.49% 5.69% 2.66% 2.16% 3.27% 4.73% 3.12% 4.21% 4.04% 1.28% -0.01% 0.88% 2.82% 0.00%

Siefores Básicas Índice de Diversificación SB2 30-Mar-09 METLIFE IXE BANORTE PRINCIPAL ING INVERCAP PROFUTURO SIGLO XXI BANAMEX SCOTIA HSBC BANCOMER AFIRME-BAJIO COPPEL Promedio AZTECA MONEX INBURSA ARGOS PensionISSSTE

38

9.8426 9.7474 9.6672 9.6355 9.4584 9.4401 9.1879 9.0391 8.8432 8.7375 8.4243 8.4162 8.3567 8.2892 7.9515 7.2252 6.9736 6.0461 3.2527 1.6417

SB1 30-Mar-09 5.9190 6.2266 8.7513 7.6039 5.1790 7.8436 9.0362 7.1435 6.4529 3.3889 5.5577 6.6185 6.9701 5.3300 5.0867 5.0454 4.2464 3.6939 0.8430 1.2671

Gubernamentales Pesos Divisas 75.1 77.6 54.6 68.4 83.0 66.3 50.6 72.0 76.2 88.1 81.0 75.3 67.6 78.8 79.0 80.2 80.2 86.7 95.6 93.3

Valores Nacionales SB2 No Gubernamentales Entidades Estidades Instituciones Paraestatales Corporativos Financieras

0.0 1.9 1.6 4.2 2.3 3.4 13.0 4.6 0.7 0.0 0.5 2.9 0.0 0.0 2.1 0.0 0.0 0.0 1.5 0.0

1.5 7.6 10.4 8.5 2.7 5.9 5.1 7.0 4.8 1.4 2.0 2.8 10.6 3.1 4.5 3.8 9.8 3.6 0.0 4.0

11.1 4.5 13.0 7.9 4.0 10.2 7.7 5.3 8.5 2.8 6.4 7.1 12.4 8.0 6.1 4.5 8.6 7.5 2.9 2.7

5.4 4.7 4.5 5.6 3.2 7.8 9.5 5.5 4.1 4.7 3.4 5.1 5.8 4.0 3.4 2.0 1.4 1.3 0.0 0.0

Valores Nacionales SB1 Gubernamentales No Gubernamentales Pesos Divisas Entidades Estidades Instituciones Paraestatales Corporativos Financieras 52.4 58.2 47.4 61.9 65.9 59.3 64.2 66.3 73.7 61.8 77.1 75.2 66.1 70.5 72.0 71.1 67.5 83.7 90.5 93.4

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

0.0 1.9 1.5 4.6 2.8 4.0 5.8 2.4 2.9 0.0 0.5 2.2 0.0 0.0 2.2 0.0 0.0 0.0 1.6 0.0

4.2 7.9 11.4 7.4 5.1 0.9 5.7 6.9 3.5 4.2 2.1 2.2 9.0 3.7 4.5 2.6 11.3 4.2 0.0 4.0

14.7 7.2 14.7 6.9 5.8 7.8 4.9 6.3 7.0 7.1 6.4 6.1 9.2 10.1 6.4 6.8 10.4 5.1 3.5 2.7

9.8 6.5 6.1 4.6 5.8 9.5 4.8 6.9 2.9 9.7 3.6 3.7 6.8 3.2 4.0 3.0 1.2 0.8 0.3 0.0

Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Anexo

EN LOS MERCADOS FINANCIEROS. LAS TASAS DE INTERÉS primarias de valores gubernamentales continúan bajando en todos sus plazos y se colocaron en 5.74% (-0.10pp), 5.71% (-0.05pp) y 5.67% (-0.08pp) a 28, 91 y 175 días respectivamente, mientras que la tasa de interés de los Bonos M de 5 años se colocó en 7.16% (-0.02pp). La tasa de interés del Bono del Tesoro Estadounidense a 10 años se ubicó en 3.12% el jueves, 13 décimas arriba respecto al nivel observado el viernes 24. El TIPO DE CAMBIO terminó el jueves en 13.83 pesos por dólar, depreciándose 51 centavos respecto al cierre del viernes previo. El precio del petróleo de la mezcla mexicana se ubicó en 47.57 dpb el jueves, 2.08 dólares más que el jueves de la semana previa. El MERCADO ACCIONARIO mexicano presentó una pérdida de 3.0% en la semana, ubicando al Índice de la BMV en 21,898.9 unidades al cierre. Los mercados estadounidenses terminaron la semana con ganancias, de 1.1% en el DJI y de 1.2% en el Nasdaq.

EN LA SEMANA QUE INICIA: la información más relevante a publicar será En México: • Encuesta de Expectativas del Sector Privado, el lunes; • Inflación de abril, el jueves; • Confianza del Consumidor de abril, el jueves. En EUA: • Gasto en Construcción de marzo, el lunes; • ISM No Manufacturero, el martes; • Nóminas No Agrícolas de abril, el viernes; • Tasa de Desempleo de abril, el viernes. En Europa: • Anuncio de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, el jueves; • Anuncio de Política Monetaria del Banco Central Europeo, el jueves. Francisco J. Gutiérrez Tel. 5229-2590 [email protected]

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

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Notas

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Estudios Económicos y Planeación Estratégica

Guía ejecutiva, Semana No. 17, 2009 – del 27 de abril al 01 de mayo

Directorio: Grupo Scotiabank (www.scotiabank.com.mx) Sucursales Bancarias z

D. F. y Zona Conurbada Territorio Metro Norte 52-55 5229 2440

Centros Empresariales z

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 7, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Metro Sur 52-55 5229 2984

Territorio Metro Sur 52-55 5229 2356

z

Incluye Plazas de los Estados:

Territorio Norte 01-818 319 8801

z

Incluye Plazas de los Estados:

Cd. Juárez Cd. Obregón Culiacán Chihuahua Ensenada Hermosillo Los Cabos Los Mochis Mazatlán Mexicali Saltillo Tampico Tijuana Torreón

Territorio Noroeste Sonora 01-662 259 1812

z

Av. Américas 1685, Piso 1, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Baja California Baja California Sur Chihuahua Sinaloa Sonora

Av. Zaragoza No. 279, Esq. Av. Tecnológico, Col. Del Prado, 76030-Querétaro, Qro.

Territorio Centro 01-33 36691626

Teziutlan Norte No. 90, Col. La Paz, 72160-Puebla, Pue.

Incluye Plazas de los Estados: Aguascalientes Colima Guanajuato Jalisco Michoacán Nayarit San Luis Potosí Zacatecas

Territorio Sur 01-99 99287352 Calle 54 No.499-A, por 59 y 61, Col. Centro, 97000-Mérida, Yuc.

Incluye Plazas de los Estados: Campeche Chiapas Oaxaca Quintana Roo Tabasco Veracruz Yucatán

Territorio Sur Puebla 01-222 229 1434

Mérida 01-999 944-0627 Calle 34 No. 388, Col. Emiliano Zapata Norte 97129-Mérida, Yuc.

Sucursales Banca Privada z

Metropolitana (Bosques) 52-55 5325 3515 Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10, Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

z

Monterrey 01-81 1318 3000 Calzada del Valle No. 202 Oriente, Col. Del Valle, 66220-San Pedro Garza García, N.L.

z

z

Territorio Occidente (Sede en Querétaro) 01-442 216 6060

Aguascalientes Celaya Juríca Irapuato León (Boulevard) León (Plaza León) Morelia San Luis Potosí

Querétaro (Bajío) 01-442 215 5963

z

01-656 611 1320 01-644 414 4465 01-667 714 6510 01-614 414 2222 01-648 178 8741 01-662 259 1800 01-624 172 6120 01-668 812 6508 01-669 981 5201 01-686 553 4521 01-844 485 2088 01-833 228 0824 01-664 684 7644 01-871 717 7440

Calzada Zaragoza No. 279, Esq. Tecnológico, Edif. “Cinco Estrellas”, Mezanine, Col. Del Prado, 76039-Querétaro, Qro.

Territorio Centro Guadalajara (Occidente) 01-333 669 1618

Incluye Plazas de los Estados:

Prolongación Américas No. 1685, Piso 4, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

z

Torreón 01-871 716 6228

Chihuahua 01-614 439 1401

z

Territorio Norte (Sede en Monterrey) 01-81 1318 3000 Calzada del Valle No. 202 Oriente, Col. Del Valle, 66220-San Pedro Garza García, N.L.

Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 03100-Chihuahua, Chi.

Calle Victoria No. 4, Col. Centro, 31000-Chihuahua, Chih.

z

z

52-55 5290 7677 52-55 2623 0126 52-55 5528 5830 52-55 5374 2871 52-55 5374 2872 01-744-443-3631 01-777 318 6212 01-722 212 5049

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Piso 2, Col. Real San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.

Calle Veracruz y Américas No. 304, Col. San Benito, 83190-Hermosillo, Son.

Coahuila Durango Nuevo León Tamaulipas

Territorio Noroeste 01-614 4391461

Interlomas Lomas Palmas Perisur Plaza Satélite Torre Mayor Acapulco Cuernavaca Toluca

Calle Cepeda 330 Sur, Col. Centro, 27000-Torreón, Coah.

Av. Lázaro Cárdenas 2224 Poniente, Residencial San Agustín, 66220-San Pedro Garza García, N. L.

z

Territorio Norte Monterrey 01-818 319 8894

Territorio Metropolitano (Sede en Bosques) 52-55 5325 3211 Bosque de Ciruelos No. 120, P. P. Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, PB, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 14, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F. Distrito Federal Guerrero Morelos Puebla Tlaxcala

z

Territorio Metro Norte 52-55 5229 2357

Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 14, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F. Distrito Federal Estado de México Hidalgo Querétaro

z

D. F. y Zona Conurbada

Sucursales Banca Patrimonial

z

01-449 912 8376 01-461 615 7242 01-442 218 3135 01-462 625 6655 01-477 710 1000 01-477 788 4200 01-443 315 2050 01-444 825 1852

Territorio Sur (Sede en Veracruz) 01-229 922 3751 Blvd. Adolfo Ruiz Cortines No. 2005, Fraccionamiento Jardines de Virginia, 94290-Boca del Río, Ver. Mérida Puebla (La Paz) Puebla (Esmeralda) Tuxtla Xalapa

01-999 944 5135 01-222 229 1413 01-222 242 5258 01-961 604 2066 01-228 813 9561

Dirección de Estudios Económicos y Planeación Estratégica Francisco J. Gutiérrez Guzmán 52 55 5229 2590

Macroeconomía y Mercado de Dinero

Mario Correa Martínez 52 55 5229 2458

Economía Internacional y Regional

Carlos González Martínez 52 55 5229 2290

Economía Sectorial

Guadalajara 01-33 3669 1564

Miguel A. Medrano García 52 55 5229 2563

Prolongación Américas No. 1685, Piso 3, Col. Providencia, 44638-Guadalajara, Jal.

Edición y Sistemas

Asesores Independientes 01-55 5325 3565 Bosque de Ciruelos No. 120, Piso 10, Col. Bosques de las Lomas, 11700-México, D. F.

Silvia González Anaya 52 55 5229-2139

[email protected] Blvd. Manuel Ávila Camacho No. 1, Piso 7, Col. Lomas de Chapultepec, 11009-México, D. F.

EDITOR RESPONSABLE: Francisco J. Gutiérrez G. Editores Responsables de Sección: Visión General, Economía y Mercado Accionario: Francisco J. Gutiérrez G. Mercado Cambiario: Manuel Abreu V. Mercado de Futuros y de Dinero: Mario Correa M.

5229 2590 9179 5145 5229 2458

Mercado de Derivados: José A. Orvañanos Fondos de Inversión: Luis Cárdenas A.

9179 5178 5229 2231