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EL MERCADO CONTRA EL LAVADO El conocimiento del cliente es una de las piedras angulares en la prevención del lavado de activos. {Por: Infomercados}{fotografía: Ekos Negocios}

l mercado de valores ecuatoriano ha entrado de lleno en la lucha para prevenir el lavado de activos, uno de los mayores riesgos que enfrentan actualmente desde las casas de valores y las administradoras de fondos hasta las bolsas de valores.

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En el caso del mercado de valores, la prevención del lavado de activos parte del conocimiento del cliente, del conocimiento de sus estados financieros y de sus fuentes de generación de recursos. “Investigar profundamente al cliente no ha sido una práctica común en Ecuador porque era una sociedad

pequeña en la que la gente se conocía entre sí”, dice Mónica Villagómez, Presidente Ejecutiva de la Bolsa de Valores de Quito. Esta realidad ha cambiado con el arribo de las nuevas políticas de prevención de lavado de activos,

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que “exigen un verdadero due dilligence acerca de las personas y las compañías que actúan en el mercado, que le permita a las casas de valores saber de dónde vienen los recursos de sus clientes y hacia dónde van”, agrega Villagómez. Aunque la Unidad de Análisis Financiero (UAF), la entidad que encabeza la prevención del lavado de activos en Ecuador, aún no ha solicitado a las bolsas de valores del país que comiencen a enviar reportes sobre operaciones sospechosas, dice Mónica Villagómez, “nosotros como Bolsa de Valores de Quito ya tenemos oficial de cumplimiento y estamos listos para empezar a reportar”. La ley de prevención de lavado de activos, que fue reformada en diciembre de 2010, ha incluido, por primera vez de manera expresa, como sujetos responsables a las bolsas, a las casas de valores y a las administradoras de fondos, es decir a todos los actores del mercado de valores, en los esfuerzos para prevenir el lavado. Hace varios meses la UAF convocó a las casas de valores para que comenzaran a calificar a sus oficiales de cumplimiento, quienes son los ejecutivos encargados de verificar que cada entidad cumpla con las políticas anti lavado y que las operaciones sospechosas se reporten a la UAF para su posterior investigación. El cambio no toma desprevenida a la Bolsa de Valores de Quito (BVQ). Mucho antes de que se reformara la ley, la BVQ ya había comenzado a estudiar las políticas anti lavado de la región y a tomar medidas.

“Desde hace aproximadamente cinco años, empezamos a trabajar en el tema de prevención de lavado de activos y, antes incluso de que saliera la ley, a nosotros ya nos visitaban los funcionarios del GAFI”, explica Mónica Villagómez. En el ámbito de la Federación Iberoamericana de Bolsas de Valores (FIABV), los principales ejecutivos de la BVQ “tuvimos la oportunidad de participar en el programa para integrar los mercados y realizamos la encuesta de prevención de lavado de activos en 2007”, dice Villagómez.

“Este es un tema sumamente crucial para Ecuador, nadie puede negarse a prevenir el lavado de activos”. La encuesta determinó que Ecuador estaba todavía muy lejos de las normas aplicables, esto se debe a que en ese momento la UAF estaba recién organizándose. Hasta entonces, el enfoque que había dado la autoridad a la prevención del lavado estaba basado en los riesgos para el sistema financiero. “Tras la encuesta”, dice Mónica Villagómez, “nos dimos cuenta que existía una brecha frente a la normativa aconsejada y decidimos actuar para cerrarla”.

En 2009 la BVQ aprovechó la oportunidad de entrar en un nuevo programa de modernización de mercado de valores en conjunto con la CAF. El programa tiene un módulo relativo a la prevención del lavado de activos. En el marco del programa, “decidimos dictar un curso de perfeccionamiento para los oficiales de cumplimiento, diseñado por el experto boliviano Franco Rojas”, agrega Mónica Villagómez. El curso fue organizado a finales de septiembre de este año. Luego del curso los oficiales recibirán una matriz de riesgo, además de manuales internos para la prevención del lavado de activos. Como parte de las actividades, se escogió por concurso a la firma colombiana Sergio Rodríguez Azuero para que realice un estudio sobre la legislación referente a la prevención de lavado de activos para el mercado de valores en la región, lo que permitirá a la BVQ establecer en qué estado se encuentra Ecuador. El estudio está en marcha y estará listo a finales de año, anuncia Villagómez. Por su parte, la elaboración de los manuales está en manos de un experto ecuatoriano en prevención de lavado, quien fue seleccionado por concurso. Identificar riesgos El curso para los oficiales de cumplimiento de la BVQ y la CAF fue diseñado tras una serie de reuniones entre los representantes de la bolsa y las autoridades de la Superintendencia de Compañías, entre ellas María Mercedes de la

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Torre, quien está a cargo de la recientemente creada unidad de prevención de riesgos y lavado de activos. También se realizaron encuentros con la UAF para analizar cuáles son las expectativas de estas instituciones con relación a los perfiles y a las capacidades de los oficiales de cumplimiento y “fuimos de la mano con ambas entidades para diseñar el curso, además porque la ley establece que la UAF debe aprobar el contenido y los instructores de las capacitaciones en esta materia”, dice Villagómez. Todos los cursos que se habían realizado en Ecuador en materia de prevención del lavado de activos se enfocaban en el sistema financiero y bancario, pero dejaban de lado al mercado de valores. “Esta fue la primera vez que se

El cambio tecnológico y la capacitación han acompañado a las nuevas políticas de prevención para el mercado.

dos los tipos posibles de lavado de activos en el mercado de valores y estar preparados para identificarlos y evitarlos. Ante el éxito del primer curso, los partícipes han pedido a la BVQ que se añada un nuevo módulo de ampliación de los temas y la bolsa también ha recibido peticiones para que se repita el curso nuevamente. Cambio tecnológico

realizó un curso especializado para el mercado de valores, que tiene riesgos diferentes a los de la banca”, agrega Villagómez. Al primer curso para el mercado de valores asistieron de 29 oficiales de cumplimiento, pertenecientes a las casas de valores y a las administradoras de fondos. Los oficiales aprendieron a hacer matrices de riesgo, para abordar to-

Además de la capacitación, el cambio tecnológico ha acompañado a las nuevas políticas de prevención para el mercado. La BVQ ha adaptado nuevas funcionalidades en su Sistema Integrado para Casas de Valores (SICAV) para que las casas de valores puedan generar los reportes de operaciones que les solicita la UAF. “La prevención está directamen-

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te ligada con nuestro sistema SICAV”, explica Mónica Villagómez. “Cuando comenzamos a investigar sobre prevención de lavado de activos, nos dimos cuenta de que puede haber una muy buena ley, una excelente reglamentación, una serie de controles maravillosos en el papel pero no se puede hacer mucho si no hay un sistema tecnológico detrás de todo esto”, dice.

La prevención del lavado de activos tiene un punto medular: la necesidad de un sistema tecnológico.

Con el SICAV, solo después de un debido proceso de due dilligence, las casas de valores pueden poner en marcha una orden de compra y venta de instrumentos financieros en la bolsa.

de lavado de activos en el que los usuarios del sistema pueden acceder a las listas negras para verificar que sus clientes no estén en ellas”, explica Mónica Villagómez.

“El siguiente paso es el registro contable y luego la operación entra a un módulo de prevención

En estas listas negras hay criterios como lavado y terrorismo e incluso existe una lista de perso-

nas políticamente expuestas. El SICAV también permite la minería de datos con el objeto de que las casas de valores puedan hacer un cruce total de información de los clientes. La información que entra en el SICAV con relación a la verificación de clientes es triplemente auditable, por la bolsa, por la Superintendencia de Compañías y por la UAF y las sanciones por aportar información falsa son muy altas. “Este es uno de los temas más importantes para Ecuador, nadie puede negarse a prevenir el lavado sobre todo porque estamos en una economía dolarizada”, concluye Mónica Villagómez.

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LA CLAVE ESTÁ EN EL RIESGO {Por: Infomercados} {Fotos: Cecilia Puebla}

La prevención del lavado de dinero en el mercado de valores precisa un enfoque diferente al de la banca. las casas de valores y las administradoras de fondos. El curso fue organizado conjuntamente por la Bolsa de Valores de Quito (BVQ) y la CAF. a forma más efectiva de prevenir el lavado de activos en el mercado de valores es a través de un enfoque de identificación y mitigación de riesgos, la manera tradicional de atacar el problema desde un punto de vista de reporte de operaciones sospechosas funciona más para el sistema financiero y bancario que para el mercado de capitales, advierte Franco Rojas, experto boliviano en prevención de lavado de activos.

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Rojas estuvo recientemente en Quito, invitado para dictar un curso especializado y destinado a los oficiales de cumplimiento de

¿En qué punto se encuentra el mercado de valores de América Latina en materia de prevención de lavado de activos? Todos los estados hemos reaccionado tarde a la aplicación de las medidas de debida diligencia basadas en una gestión de riesgos, lo que implica la consideración de nuevos tipos de riesgo, entre ellos el riesgo operativo. El lavado de dinero es un riesgo operativo porque es transversal a las operaciones de las entidades del mercado, está asociado a fallas humanas y a fallas informáticas o a factores externos. La respuesta tardía, nuestra, ha provocado que hayamos empeza-

do a tropezar, sobre la marcha, con regulaciones tras regulaciones sin estar preparados. El objetivo del curso dictado por la Bolsa de Valores de Quito es dotar a los oficiales de cumplimiento de los instrumentos de gestión de riesgos para cambiar un modelo de trabajo, no solamente de reporte, sino de control y de prevención. ¿La reacción ha sido tardía incluso en México y Brasil? Brasil usa modelos cuantitativos como en EEEUU. En el resto de los países de la región estamos empezando a caminar, lento, pero estamos caminando. México es uno de los casos en los que se tienen estructuras legales sólidas pero operativamente muy débiles. No basta tener una regulación, hay que hacerla cumplir. En la mayoría de nuestros países hemos trabajado en las regulaciones pero no las cumplimos ni las hacemos cumplir. ¿Cómo han enfrentado esto los reguladores? Mientras no cambien las normas los reguladores tampoco podrán

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ejercer su control. En muchos casos se ha buscado una salida a este cuello de botella emitiendo resoluciones paralelas, pero que únicamente han recaído en el tema de reportes, o sea, de exigir que se reporten las transacciones sospechosas, pero en muchos casos los agentes del mercado están entregando una información que los reguladores no van a poder usar porque carecen de los medios y los instrumentos para hacerlo. ¿Qué cambios propone el enfoque de gestión de riesgos? El modelo de gestión de riesgos está centrado en generar un cambio de cultura, que significa que los agentes asuman que están operando en un mercado que entraña bastantes riesgos y que tienen que empezar a evaluar estos riesgos implícitos. ¿Cuáles son los riesgos implícitos? Son los riesgos inherentes a la actividad del mercado de valores. Por ejemplo, un cliente me puede traer información real o no, eso es un riesgo. Una casa de valores puede aceptar una nota estructurada de un bufete de abogados y asumir que la nota está bien hecha, pero puede no estarlo, este es otro ejemplo de riesgo implícito. ¿Qué propone el modelo de gestión de riesgos frente a esto? El modelo responde a las responsabilidades propias de los dueños de los procesos. En este caso, no se hace solo un análisis del producto o del instrumento financiero en sí sino de los componentes del proceso como tal. Esto significa que existen responsabilidades diferenciadas en cada una de las etapas del negocio. El modelo también facilita el control para las casas de valores, a través de instrumentos como las matrices de riesgo, al definir en qué momento el riesgo

es más claro e identifica responsables en cada parte del proceso, al hacer eso indica los riesgos en cada una de las etapas. ¿De dónde provienen los capitales ilícitos que buscan ser lavados y que significan un riesgo para el mercado de valores? Hay capitales del narcotráfico, pero esta no es la única amenaza, también hay capitales ilícitos que se originan en actividades de contrabando y en la corrupción. Hay

El modelo de gestión de riesgos busca un cambio de cultura, que significa que los agentes asuman que tienen que empezar a evaluar los peligros. capitales de origen dudoso que tratan de infiltrarse en el desarrollo o la compra venta de títulos. Ecuador es un país que ha desarrollado de gran manera los fideicomisos y éstos son modelos muy interesantes de administración de capitales no propios, es decir, que permiten administrar recursos de terceros, lo cual entraña su riesgo, más aún cuando el país no tiene un tipo de regulación basado en gestión de riesgos para prevenir el lavado de activos. El modelo de supervisión del mercado de capitales que establece la Superintendencia de Compañías no se ha concentrado en los riesgos asociados a la prevención del lavado de dinero sino más bien en los riesgos tradicionales del propio mercado. Es un tipo de supervisión que se enfoca en verificar el

cumplimiento normativo, en fijarse cómo está hecha la estructura de cada instrumento financiero, en verificar si los documentos legales son suficientes y en aspectos que no tocan los riesgos propios de la operación. El lavado cada vez es más complejo y se aprovecha de la constante evolución de las estructuras que se generan en los mercados de capitales. Por eso, para participar en cualquiera de las bolsas de valores de Estados Unidos, uno de los requisitos es identificar, a través de un modelo de gestión, los riesgos, la exposición de cada operador, de los productos y de los clientes. ¿Implica este modelo la adaptación de plataformas tecnológicas? En muchos casos sí, porque la tecnología facilita la gestión. En el caso del mercado de valores, lo que debemos evaluar es el costo beneficio de contratar un nuevo sistema versus la posibilidad de reformar lo que ya se tiene. Las transacciones en bolsa no son iguales a las del mercado financiero tradicional. En el mercado de valores el monitoreo debe hacer énfasis en el proceso de estructuración de los productos y de los instrumentos de valor y no tanto sobre el reporteo de las operaciones. ¿Qué tanto riesgo asumen las bolsas de valores? Las bolsas de valores asumen un riesgo importante al prestar sus plataformas tecnológicas para que se genere la intermediación en la compra venta de los instrumentos de valor. Por otro lado, asumen riesgos por la vinculación que tienen con las casas de valores, los operadores y las empresas que participan del sistema porque existe un peligro de contagio por malas prácticas o aplicaciones entre las entidades que conforman el mercado.

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