1. INTRODUCCIÓN Para comenzar a hablar del EURO es necesario empezar recordando cuáles son los criterios de convergencia para acceder a la Unión Económica y Monetaria, y cuáles son las tres etapas de la tercera fase de esta unión, en las cuales se sientan las bases de como se establecerá una moneda única para todos los países miembros. Entre los criterios de convergencia establecidos en la segunda fase de la unión económica y monetaria (1−1−1994), el que más nos interesa es el quinto, que explica que para poder acceder al EURO es necesario mantener una cierta estabilidad cambiaria durante un periodo mínimo de dos años, para poder así, fijar el tipo de cambio de manera irrevocable. Por otro lado y a modo de recordatorio expondremos a continuación las tres etapas de la tercera fase de la UEM : 1ª Etapa (1998−99) : Puesta en marcha de la UEM y toma de decisión sobre los estados miembros participantes (Mayo−98). Instauración del BCE (Banco Central Europeo) y del SEBC (Sistema Europeo de Bancos Centrales). 2ª Etapa (1999−02) : Se produce el inicio efectivo de la UEM. Consiste en la fijación irrevocable de los tipos de cambio ; ejecución de la política monetaria en Euros, y emisión de nueva deuda pública en Euros. Las relaciones de los bancos con empresas y particulares aún no serán en Euros. Los consumidores seguirán utilizando básicamente las monedas nacionales. 3ª Etapa (2002− En adelante) : Generalización de la moneda única (EURO) para las transacciones individuales : a) Durante los seis primeros meses coexistirán las monedas nacionales y el EURO. b) Transcurridos esos seis meses, supresión del curso legal de billetes y monedas. Sólo existirá el EURO. 2. QUE ES EL EURO El Euro es la nueva moneda Europea. Se implantará en 11 países de la Unión Europea. Para llegar a la Unión Europea Monetaria los países aspirantes han debido cumplir unas convergencias económicas que se plantearon en el tratado de Maastricht. Todos los que querían incluirse en la UEM han sido admitidos en por el Consejo Europeo en mayo de 1998 exceptuando a Grecia que no ha conseguido llegar a las convergencias requeridas. Dinamarca, Suecia y Gran Bretaña no se han unido a la EMU por motivos políticos. Todas las monedas de la zona euro tienen una paridad fija con el Euro, en España un Euro equivale a 166,386 pesetas. Las ventajas de la nueva moneda son las siguientes: • Mayores tasas de crecimiento económico • Menores tasas de desempleo. • Saneamiento de las cuentas públicas. • Mayor peso de Europa en el ámbito internacional. • Menos inflación. • Mejor entorno económico en general. • Estrechará la relación de los países europeos. 1

Los inconvenientes de la nueva moneda son los siguientes: •

Elevado coste por cumplir los criterios de convergencia. • Pérdida de control sobre la economía nacional. • Incapacidad de devaluar la moneda para equilibrar la balanza de pagos. Los Billetes del euro que serán de curso legal el 1 de enero del 2002. 2.1. Organismo encargado de su control La gestión del EURO estuvo llevada a cabo en un primer momento por el Instituto Monetario Europeo (I.M.E.). Este organismo, creado en 1994 , en la segunda fase de la Unión Económica y Monetaria, fue el embrión para la posterior creación del banco central unitario (Banco Central Europeo). El Banco Central Europeo debería haber funcionado, en un principio, a partir de 1997, pero una vez aceptado el aplazamiento de convergencia en Maastricht, éste empezará a funcionar a partir de 1999. Se ocupará básicamente de la emisión y gestión del EURO y será una institución independiente respecto a todas las instituciones políticas europeas (Consejo, Comisión y Parlamento) con el objetivo principal de mantener la estabilidad de los precios y preservar la solidez del EURO. A parte de la intervención del Banco Central Europeo, también tendrá mucha importancia la propia política de los países integrantes orientada hacia la reducción del déficit público. Este banco europeo se encuadra dentro del Sistema Europeo de Bancos Centrales junto con el resto de los Bancos Centrales Nacionales de cada país y su principal objetivo es el mantenimiento de la estabilidad de precios, y la gestión de las reservas oficiales de los distintos estados miembros. En el marco del SEBC, la política monetaria se diseñará centralizadamente y se ejecutará descentralizadamente. 3. COMO NOS VA AFECTAR EL EURO COMO MONEDA ÚNICA Para los Europeos presentará una serie de ventajas tales como: • Un mercado único más eficaz, es decir, se trataba de evitar que las variaciones en el tipo de cambio obstaculicen los intercambios comerciales o las inversiones modificando la rentabilidad de forma imprevisible. También permitirá que el consumidor pueda comparar realmente el precio de las mercancías y los servicios mas allá de las fronteras nacionales. • Estimulara el crecimiento y la ocupación debido a que el EURO se dará en un marco económico sólido en que se controlaran los déficits públicos y la estabilidad de los precios estará asegurada. Se producía un desarrollo de los intercambios que descenderá en el crecimiento económico y la creación de mas puestos de trabajo. Es importante resaltar que el Banco Central Europeo tendrá medios para mantener la estabilidad de los precios y de la moneda única. • Desaparecerán los gastos que ocasiona el tener diversas monedas europeas, los costes de las operaciones de cambio desaparecerán. • Reforzara le estabilidad internacional porque la Unión Europea es la primera potencia mundial comercial. Por tanto su moneda será una de las más fuertes. Por todos estos motivos los Estados miembros se han comprometido a mejorar la situación de sus economías y a estabilizarlas. Se trata de llegar a una convergencia basada en que se lleve a cabo una política económica sana. 2

El 1 de Enero de 1999 se fijara el tipo de conversión entre el EURO y las monedas nacionales participantes. El Euro ya será una moneda de curso legal. Los Bancos y grandes empresas el paso a la moneda única se hará a través de la política monetaria y de cambio único, los bancos podrán hacer constar la situación de las cuentas de sus clientes tanto en EUROS como en moneda nacional, Las empresas también podrán trabajar en Euros. Las administraciones habrán de preparar activamente su paso al EURO.Los consumidores continuaran utilizando en este periodo su moneda nacional debido a que aun no habran Euros en circulacion. Progresivamente los comercios irán etiquetando los precios de los productos tanto en Euros como en su moneda (en nuestro caso le Peseta), para que el consumidor se vaya familiarizando. Los sistemas de pago mas corrientes (transferencias, tarjetas de crédito, cheques), serán adaptados para que puedan funcionar en EUROS. 3.1 IMPACTO DEL EURO EN: LOS CIUDADANOS. El proceso de introducción de la Moneda Única a de tener múltiples repercusiones sobre los ciudadanos. CONSUMIDOR. En la fase transitoria, la peseta operará como medio de pago efectivo. A partir de 1−enero−2002, los ciudadanos van a enfrentarse a nuevas referencias de valores en los billetes y monedas. TURISTA. El ciudadano podrá viajar por los Estados sin tener que cambiar la moneda. INVERSOR. Serán afectados por la introducción del EURO. En la bolsa, empezará a cotizar a partir 4−enero−1999. AHORRADOR. Ningún tipo de contrato de seguro a producto de ahorro deberá cambiarse. CIUDADANO Y LA ADMINISTRACIÓN. El informe sobre el plan de introducción del EURO en España, dispone que la Administración Tributaria esperará hasta enero−2002 para que las personas realicen sus declaraciones en EUROS. El pago de impuestos en EUROS a partir de enero−1999. CIUDADANOS Ventajas • Viajar será mas barato al desaparecer las comisiones de cambio de divisa • Créditos más baratos. Los tipos serán más bajos y estables pudiendo acudir mas fácilmente a los bancos extranjeros • Mas oferta comercial. llegarán mas productos de empresas europeas • Trabajadores mas baratos. se revalorizará el precio competitivo de la mano de obra española, 3

atrayendo a la inversión y disminuyendo el paro • Al desaparecer las comisiones será mas barato invertir en mercados exteriores Inconvenientes • Adaptarse. Habrá que acostumbrarse a una moneda que será equivalente a unas 165 pesetas y a la vuelta de los céntimos • Redondeos, por ejemplo una cerveza pasará de 0,83 céntimos a un euro, con lo que aumentará la inflación • Coste del cambio. Seguramente serán los ciudadanos quienes paguen el coste de adaptación de las empresas 3.2. EL EFECTO EN EL COMERCIO DE BIENES Y SERVICIOS .El EURO eliminará las últimas barreras al comercio entre los países de la UEM. El EURO completará el Mercado Único Europeo. La eliminación de barreras comerciales a supuesto: − aumento de la cuota mundial de inversión extranjera directa a la UEM. − crecimiento económico adicional. − aumento de comercio intraeuropeo de bienes manufacturados. La transformación del EURO en divisa internacional hará que se use de forma progresiva cada vez más en transacciones comerciales internacionales. La Moneda Única supondrá una mayor competencia para las empresas y profesionales, en beneficio de los consumidores. EMPRESAS Ventajas • Exportaciones más fáciles, el euro será moneda de referencia del mundo, desaparece el riesgo de cambio y también el seguro de cambio. Además las etiquetas de precios servirán para todo Europa • Mejor financiación: Reducción de los créditos a las empresas, y de las fluctuaciones, porque el tipo de interés será más estable • Oportunidad. . Se crearán nuevas oportunidades de negocio, perdiéndose el miedo a comercializar en el exterior Inconvenientes • Desaparecerá la devaluación competitiva que tanto a llevado a cabo el gobierno español para favorecer la exportación • Invasión de nuevas empresas • Aumento del coste de adaptación en informática, contabilidad, etc. • Problemas legales. Algunos ejemplos son, el cambio del precio nominal de las acciones de las empresas, modificación de los contratos, desaparición del Mibor, etc. • Mas fusiones. las empresas más sensibles a la competencia tenderán a fusionarse 4. INCERTIDUMBRES QUE PROPICIARÁ EL EURO Además del efecto del aumento de la competencia en las empresas, una de las dudas del proceso es si se conseguirá crear un euro lo suficientemente estable respecto a las demás monedas. Un euro blanco− con 4

mucha fluctuación frente a dólar y yen− afectaría a las exportaciones negativamente. De hecho, las ultimas subidas en la cotización del dólar son fruto, principalmente, de la desconfianza internacional en la estabilidad del euro. Si inestabilidad del euro puede influir mucho en la economía de un país, puesto que puede perjudicar considerablemente las exportaciones. Así, por ejemplo, una PYME que exporte a EE.UU. y que este le deje a deber la cantidad a 90 días, no se puede arriesgar que el euro suba o baje durante este periodo, puesto que si antes estaba a 130 ptas. cada $ y al finalizar este tiempo el euro esta a 120 ptas. $ la PYME española a perdido por cada dólar 10 ptas. Esto para una gran empresa, en principio, no tiene que suponer perjuicio alguno, puesto que es una manera de invertir. En vez de invertir en la bolsa española, se arriesga a ganar dinero en este mercado. Otro inconveniente que tiene el euro es que aumentaría considerablemente la competencia en el todos los mercados. Y nuestro mercado en estos momentos no esta preparado para que se abran las puertas a todas las empresas extranjeras que quieran invertir y exportar en España. España, en estos momentos, no dispone de una buena imagen (made in) y tampoco dispone de la tecnología suficiente para competir con los distintos países que quieran entrar en el mercado. Esto implicaría un aumento de desempleados españoles. También hay que tener en cuenta que los trabajadores se tendrían que especializar, puesto que habría libre comercio de bienes y personas. 5. POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA Para que la pta. adquiriera mayor valor frente al euro, tendríamos que aumentar los tipos de interés. Esto nos llevaría a una entrada de dinero extranjero en el país. Como los extranjeros no tienen ptas. tendrían que comprar divisas, las cuales harían que aumentara la demanda, y el precio. A la larga lo que aumenta es la apreciación, con lo que conseguiríamos que aumentaran las importaciones y mediante estas compraríamos la tecnología necesaria para que nuestros productos fueran competitivos con los demás países. 5.1 El EURO y el dinero negro Los profesionales liberales (autónomos que no realizan facturas) pueden no declarar todo el dinero que ganan a hacienda, puesto que si la cantidad ganada supera los 10.000.000 se le retiene el 56 % en el IRPF Un profesional liberal, que haya obtenido durante el año 300.000.000 de ptas. no lo puede ingresar en el banco, puesto que hacienda sabría lo que ha ganado. Por este motivo la gente que tiene dinero negro tiene que blanquearlo antes de que el euro entre en vigor, de lo contrario ese dinero al estar en ptas. no valdría nada. Si no lo cambia ahora, tendrá que buscar otra moneda que no entre en el euro y cambiar el dinero(comprar divisas) (por ejemplo cambiar de ptas. a $). EJEMPLO DE BLANQUEO DE DINERO NEGRO Si a una persona le a tocado la lotería − 100.000.000 lo puede ingresar en el banco o invertirlo. De este dinero no se pagara nada el primer año a hacienda. Y el segundo año se pagaran de los intereses obtenidos el 56 % si supera una cantidad de 10.000.000 de ptas. El que tiene el dinero negro, se pone en contacto con la persona agraciada en la lotería y le compra ese numero por 120.000.000.

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De esta manera el que tenia el dinero negro pierde 20.000.000 de ptas., que es la diferencia de lo que valía antes el número agraciado a lo que a pagado por él. Los otros 100.000.000 de ptas. los puede meter en el banco, puesto que esto ya es dinero normal. 6. ANTECEDENTES DE LA UEM La unión económica y monetaria viaja a aspiración de la comunidad europea, marca un mito fundamental en el proceso de integración europea que generará un importante impacto en las relaciones económicas y financieras dentro y fuera de Europa. Pero más allá de este impacto económico los europeos esperamos que la UEM sea el inicio de una nueva y prometedora etapa donde Europa alcance una mayor integración política, más proximidad a sus ciudadanos y mayor peso internacional. Antecedentes: 1950− Unión Europea de Pagos. 1957− Tratado de Roma. 1970− Informe Warner. 1973− Creación del FECOM. 1979− SME. 1987− Acta Única Europea. 1989− El Informe Delors. 1990− Primera fase de la UEM. 1992− Tratado de Maastricht. 1993− Mercado Único Europeo. 1994− Creación del Instituto Monetario Europeo. 1995− Cumbre de Madrid. 1996− Cumbre de Dublín. 1997− Tratado de Amsterdam; EURO X. 6.1. Proceso histórico de la UEM. La creciente globalización de la economía mundial creó la necesidad de formar un área común de comercio europeo que pudiera hacer frente a la competencia de los mercados norteamericanos y asiáticos. Ello facilitó que en 1957 se firmará el Tratado de Roma, por el cual se creó la Comunidad Económica Europea. En 1987, la firma del Acta Única Europea dio un nuevo impulso al mercado comunitario. Pero la integración europea no estaba completa en un Mercado Común donde cada país tenía monedas distintas para realizar sus transacciones económicas. Por ello en 1992 se firma el Tratado de Maastricht en el cual se traza la vía para la 6

puesta en funcionamiento de la UEM. 7. UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA. 7.1. LOS CRITERIOS DE MAASTRICHT. − Los criterios de convergencia. En Mayo del 98 el COEFIN se reunió con el fin de determinar qué los países cumplen con los criterios de Convergencia establecidos en el tratado de Maastricht. − Estabilidad de precios, El IPC del 97 no puede ser superior a 1,5 puntos a la media de los tres piases con inflación más baja. − Déficit público. El D.P. no puede superar el 3% del PIB. − Deuda pública. La Deuda Pública no puede superar el 60% del PIB. −Participación en el mecanismo de tipos de cambio del sistema Monetario Europeo. La moneda del Estado miembro debe haber estado dentro de las bandas del SME durante al menos dos años antes de la incorporación de la UEM. −Tipos de interés. El tipo de interés nominal medio a largo plazo no puede exceder en más de dos puntos la media de los tres países con mayor estabilidad de precios. 7.2. ETAPAS DEL TRATADO DE MAASTRICHT. 1ª ETAPA: 1−7−1990−−−−−31−12−1993. − desarrollo del Mercado Único. − libre circulación de capitales. − Convergencia económica. 2ª ETAPA: 1−1.1994−−−−−31−12−1998. − cumplimiento de los criterios de convergencia. − creación del Instituto Monetario Europeo. − coordinación de las políticas económicas. − ejecución de políticas estructurales y regionales. 7

3ª ETAPA: 1−1−1999−−−−−1−7−2002. − implantación de la moneda única. − política monetaria y cambiaria única. − estrecha convergencia del Sistema Europeo de Bancos Centrales. FASE DE TRANSICIÓN. 1−ENERO−1999−−−−−−31−DICIEMBRE−2001. Todos los cobros y pagos que se realicen en efectivo sólo se harán con billetes y monedas en pesetas. La entrada de la nueva moneda se realizará de forma progresiva, ya que esta fase será percibida en cuanto a una serie de aspectos. Este largo período de adaptación tiene como finalidad que podamos acostumbrarnos al EURO. FASE FINAL. 1−ENERO−2001−−−−−−30−JUNIO−2002. A partir del 1−enero−2002 empezará a circular los billetes y monedas. Lo particulares, durante ese período podrán pagar en una u otra moneda. A partir del 1−julio−2002 ya no circulará más moneda que el EURO. 8. CONS. MACROECONOMICAS 8.1. PAISES INTEGRANTES. − Alemania, Austria, Bélgica, España, Finlandia, Francia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Holanda y Portugal. 8.2. EL FUNCIONAMIENTO MACROECONÓMICO. El Funcionamiento Macroeconómico de la UEM está basado en: − la adopción de una política monetaria única. − la estrecha coordinación de los políticos fiscales de los Estados. − el establecimiento de un nuevo sistema cambiario. − el crecimiento económico a largo plazo. 9. LA POLÍTICA MONETARIA COMÚN. La política monetaria será única para todos los Estados que formen la UEM y estará definida y gestionada por el Sistema Europeo de Bancos Centrales. El primer objetivo de la política monetaria será garantizar la estabilidad de precios de la UEM como medio para conseguir la credibilidad y estabilidad del EURO. 9.1. RELACIONES ENTRE ESTADOS PARTICIPANTES Y NO PARTICIPANTES. 8

En el Consejo Europeo celebrado en Amsterdam en junio de 1997 se acordó que todos los Estados miembros de la Unión Europea se someterán a los programas de convergencia, independientemente de que formen o no parte de la UEM en enero de 1999, intentando, de este modo, evitar la desintegración de la propia Unión Europea y con el ánimo de acelerar su participación en la propia UEM. Para asegurar la estabilidad monetaria de Europa, se creará un nuevo Sistema Monetario Europeo ( SME− bis) que entrará en funcionamiento el 1−enero−1999 para aquellas divisas de los Estados de la Unión Europea que no formen parte en ese momento de la UEM. 10. BENEFICIOS DE LA MONEDA ÚNICA Los beneficios de una moneda común se obtienen principalmente en aspectos microeconómicos. Al pasar a tener una moneda común los países pueden esperar dos tipos de ganancia en términos de eficiencia económica, por una parte, la eliminación de los costes de transacción asociados al cambio de divisas, de la que se obtendrán ganancias directas e indirectas, y por otra parte estarán las ganancias derivadas de la supresión del riesgo de variación del tipo de cambio. La eliminación de los costes de cambiar una moneda por otra es seguramente la ganancia más palpable de una unión monetaria, estos costes suponen alrededor del 0,5 del PIB de la Comunidad Europea. Estos beneficios los va a disfrutar el público, en cambio para el sector bancario son una pérdida, pero debe tenerse en cuenta que las comisiones que pagaba el público al sector bancario eran a cambio de nada, y que esta pérdida para los bancos es tan sólo transitoria. Estos costes de transacción sólo se conseguirán cuando las monedas nacionales se retiren para dar paso a la moneda común, porque mientras las monedas nacionales sigan en circulación en cada país se seguirá utilizando la moneda nacional (debido a las posibles dudas sobre la moneda única). La ganancia indirecta consistirá en la reducción de la capacidad para discriminar precios entre los diferentes mercados nacionales. Las ganancias expuestas serían ganancias directas derivadas de la eliminación de los costes de transacción pero también habría ganancias indirectas. Un ejemplo de esta discriminación de precios lo podríamos encontrar en el sector del automóvil. Antes de impuestos, en el Reino Unido los mismos automóviles eran alrededor de un 60% más caros que en Dinamarca. Esta discriminación de precios se debe a que los mercados nacionales siguen segmentados, es decir, existen unos costes de transacción elevados. Si estos costes no existiesen, los consumidores no dudarían en comprar los bienes en aquellos países que son más baratos. Aunque en este caso la eliminación de los costes de transacción no suprimiría la discriminación de precios, porque existen otros costes de transacción, al menos la dificultarían. Las ganancias que serán expuestas a continuación se basan en la reducción de la incertidumbre sobre la variación del tipo de cambio. La reducción de la incertidumbre sobre el tipo de cambio, provoca beneficio como consecuencia de que se podrá predecir con más seguridad los precios futuros de los bienes y servicios. Los agentes económicos basan sus decisiones de producción, inversión y consumo en la información que el sistema de precios les proporciona, de forma que si dichos precios se hacen más inciertos, la calidad de estas decisiones disminuirá. La introducción de una moneda común reducirá la incertidumbre sobre el tipo de cambio real, y por tanto, el sistema de precios sería un buen indicador para la toma de decisiones.

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La adopción de una moneda común eliminará el riesgo de cambio y de este modo contribuirá a que el mecanismo de precios funcione de forma más eficiente. Las ganancias de bienestar aumentarán con el grado de apertura de la economía, ya que, por ejemplo, la eliminación de los costes de transacción será de mayor importancia en aquellos países donde las empresas y los consumidores compran y venden un porcentaje importante de bienes y servicios en países extranjeros. De forma similar, los consumidores y las empresas de estos países están más expuestos a errores de decisión porque se enfrentan a grandes mercados extranjeros con monedas diferentes. La eliminación de estos riesgos proporciona mayores ganancias de bienestar en las economías pequeñas y abiertas que en países grandes y relativamente cerrados. No es probable que la creación de una unión monetaria estimule de forma significativa el crecimiento económico. Los segmentos teóricos para que una unión monetaria estimule el crecimiento económico son débiles y la evidencia empírica también es poco concluyente. Los estudios empíricos no han encontrado una relación entre la incertidumbre del tipo de cambio y el comercio e inversión internacionales. Un incremento en la variabilidad del tipo de cambio, no parece haber tenido efectos muy significativos sobre el comercio y la inversión internacionales, tal como demuestra la tabla La mayor estabilidad cambiaría que los países del Sistema Monetario Europeo experimentaron durante los años 80 no parece haber impulsado significativamente el crecimiento de la producción y la inversión. De hecho, las tasas de crecimiento han sido, en término medio, inferiores en los países del SME que en los que se encuentran fuera, que han experimentado movimientos relativamente amplios en sus tipos de cambio. 11. PREGUNTAS SOBRE EL EURO Y SU ENTORNO ¿QUE ES EL EURO? El Euro será la moneda de aquellos países de la Unión Europea que a partir de enero de 1999, se incorporen a la Unión Monetaria. ¿POR QUE SUSTITUIR LAS DISTINTAS MONEDAS DE LOS PAISES DEL EURO? Porque los ciudadanos y empresas europeas obtendrán importantes ventajas y beneficios, operando en una misma moneda. ¿TODOS LOS PAISES DE LA UNION EUROPEA COMPARTIRÁN EL EURO Y SUS VENTAJAS A PARTIR DE 1999? Sólo los países que acrediten en la primavera de 1998 la buena salud de sus economías (bajos tipos de interés, baja inflación y finanzas públicas saneadas) harán del euro su moneda. EN LA PRACTICA, ¿CÓMO SE VA A LLEVAR A CABO LA SUSTITUCION DE LAS ACTUALES MONEDAS POR EL EURO EN LOS PAISES QUE LO ADOPTEN INICIALMENTE? En dos etapas: Transitoria (1−enero de 1999 a 1−enero del 2002) y de culminación (1−enero del 2002 a 1−julio del 2002) La diferencia fundamental entre ellas es que en la primavera no estarán disponibles los billetes y monedas en euros. ¿CÓMO AFECTARA A NUESTROS AHORROS LA SUSTITUCION DE LAS PESETAS POR EUROS? 10

Positivamente, ya que al pertenecer a un área monetaria con baja inflación nuestros ahorros, que desde el 1 de enero de 1999 tendrán una equivalencia exacta y fija en euros, sufrirán menos erosión Y LOS INGRESOS, ¿EXPERIMENTARAN ALGUN CAMBIO A CAUSA DE LA SUSTITUCION DE LA PESETA POR EL EURO? Ninguno, ya que los sueldos, salarios, pensiones y demás ingresos en pesetas, desde el 1 de enero de 1999 serán equivalentes a una cantidad expresada en euros, resultado de aplicar el tipo de conversión. Y a partir del 1 de enero del 2002 nuestras nóminas y todos nuestros ingresos serán en euros. LA INTRODUCCION DEL EURO, ¿ALTERARA EL NIVEL GENERAL DE PRECIOS? No, ya que los precios en pesetas tendrán su expresión en euros, no debiendo subir ni bajar por el simple cambio de denominación. La única diferencia visible será la utilización de euros y su subdivisión decimal −el céntimo− de forma que pasaremos a decir: el precio es de 50 euros y 30 céntimos, como antaño ocurría con la peseta y sus céntimos. ¿AFECTARA ESTE CAMBIO AL PODER ADQUISITIVO DE LOS CIUDADANOS? Nuestro poder adquisitivo se mantendrá intacto, ya que ni el nivel general de precios, ni nuestros ingresos experimentarán variación alguna. Podremos seguir comprando exactamente lo mismo que comprábamos antes de la sustitución de la peseta por el euro. Y LOS CONTRATOS ANTERIORES AL 1 DE ENERO DE 1999 CUYA VIDA SE EXTIENDA MAS ALLA DE ESTA FECHA ¿SE MODIFICARAN CUANDO EL EURO SUSTITUYA A LA PESETA? Todos los contratos que en su día fueron pactados en pesetas seguirán siendo válidos en los mismos términos en que fueron acordados, si bien los cobros y pagos a que den lugar esos contratos, a partir de enero del año 2002, serán euros. ¿CUALES SON LOS BENEFICIOS CONCRETOS QUE OBTENDREMOS DE LA SUSTITUCION? • Se eliminarán las comisiones de cambio de moneda, con lo que se reducirá el precio de los bienes importados. • La eliminación de la incertidumbre que supone no conocer la evolución futura del precio de la peseta en otras monedas, incentivará el comercio entre los países de la Unión, ampliando la oferta nuestra disposición, incrementando la competencia y permitiéndonos comparar fácilmente, lo que tendrá como efecto una disminución de los precios. • La estabilidad de precios derivada de la implantación del euro favorecerá a aquellos colectivos que perciben rentas fijas, como los pensionistas, y aquellos que disponen de ahorro; colectivos que por lo general ven erosionada su situación económica en épocas de inflación elevada Finalmente será posible viajar por todos los países miembros sin cambiar de moneda. ¿En que moneda se recuperaran las inversiones? Entre 1999 y 2002 las inversiones serán reembolsadas en monedas nacionales. Si las dos partes están de acuerdo se podrá reembolsar en EUROS.Si la inversion se realiza en EUROS, el reembolso se podra realizar en moneda nacional o en Euros. A partir del 2002, en Euros. 11

¿SE VERÁ AFECTADO EL VALOR DE LAS INVERSIONES POR LA INTRODUCCIÓN DEL EURO? No. La introducción del Euro no cambia el valor de su inversión. Seguirá igual aunque habrá de tener cuidado con el ajustamiento del EURO. ¿ENTRE 1999 Y 2002, ES MÁS VENTAJOSO RECUPERAR LAS INVERSIONES EN EUROS O EN MONEDA NACIONAL? No habrá ninguna diferencia una vez fijado el tipo definitivo de conversión, que en principio esta previsto para el 1 de enero de 1999. ¿AFECTARÁ EL EURO A LA OFERTA DE PRODUCTOS? Previsiblemente, aumentara la oferta de fondos de inversión, que ofrecerán productos en euros e inversiones, debido a los inferiores tipos de interés que comporta la moneda única. Per al tener una inflación mas baja, el rendimiento real variara poco. ¿BAJARÁN LAS RENTABILIDADES? Ahorradores e inversores deberán resignarse a unos menores rendimientos nominales de sus inversores, debido a los inferiores tipos de interés que comporta la moneda única. Pero al tener una inflación mas baja, el rendimiento real variará poco. ¿QUÉ TIPOS DE INVERSIONES SERÁN LAS MÁS ATRACTIVAS? La inversión financiera a largo plazo, como opciones o obligaciones, y los seguros ganaran alicientes, puesto que el riesgo de perder valor como consecuencia de la inflación se reducirá considerablemente. Habrá posibilidades de elegir entre mayor numero de empresas cotizadas y seguros internacionales. ¿QUÉ INVERSIONES PERDERÁN INTERÉS? Frecuentemente ha considerado la inversión en inmueble y solares como el abrigo de los ciclos inflacionistas en el largo plazo. En ese sentido puede perder parte de su atractivo. Sin embargo la desaparición del riesgo de cambio y el descenso en los tipos de interés constituirán nuevos alicientes para este tipo de inversiones.

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