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El Inversor Impasible

Juan Manuel Rodríguez Juan Francisco Rodríguez © Impassive Wealth Ltd. [email protected] @sota_impassive @ImpassiveW Junio 2016

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¿Consumir o ahorrar e invertir? CONSUMIR (lo entiende hasta un niño)

Junio 2016

AHORRAR E INVERTIR (no lo entienden muchos adultos)

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¿Consumir o ahorrar e invertir? Contenidos • Es IMPOSIBLE vivir sin consumir. • A la vez… es IMPRUDENTE vivir sin ahorrar. • • • •

Por incertidumbres de la acción humana. Para conseguir independencia económica. Para ser más libres. Para diversificar ingresos (invirtiendo).

• Todo consumo “prescindible” puede ahorrarse. • El mejor momento para ahorrar es AHORA. Junio 2016

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¿Consumir o ahorrar e invertir? Contenidos ¿Es sensato ahorrar y no invertir?

¡NO! • Inflación: 10.000 € (1999) => 15.400 € (2016). • Recompensa por retrasar consumo. • Prima de riesgo.

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Objetivos de una inversión Contenidos

DEFENDER Conservar el capital o sea… Neutralizar la inflación

3%‐4%  Junio 2016

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Objetivos de una inversión ATACAR Que el dinero trabaje,  incrementar el capital… Doblar a la inflación

6%‐8%  Junio 2016

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Objetivos de una inversión Rentabilidades anualizadas  (1972‐2016): Acciones: 10,4% Bonos:  7,4% Oro:            7,5% Inflación:   4,1%

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Objetivos de una inversión

Por efecto de la  inflación el  10% anualizado  de las acciones se convierte en  un 6% Junio 2016

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Enemigos del inversor Contenidos

• • • • • •

El desconocimiento.  El sistema. Instituciones privadas y públicas. Los costes en general. Los impuestos en particular. Ciertas teorías económicas. Y el peor de todos:

¡NOSOTROS MISMOS! Junio 2016

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El enemigo en casa • • • •

Contenidos

El inversor emocional vs el inversor racional. Evitar el dolor y buscar el placer. Resistencia a “no hacer nada”. Sesgos (biases):  • • • • •

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Confirmación. Grupo. Group think, efecto “manada”. Cortoplacismo. Efecto ancla. Y muchos otros… El Inversor Impasible

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El sistema Contenidos

¿Rentabilidad media anual del mercado? En torno al 8%

¿Rentabilidad fondos de pensiones españoles?

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Amigos del inversor Contenidos

• El tiempo, la paciencia y el interés  compuesto.  • El pánico para comprar barato.  • La irracionalidad para vender caro.  • Las certezas, que las hay:   La economía tiende a crecer.  Los ciclos económicos.  La volatilidad. Junio 2016

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Amigos y enemigos del inversor Ejemplo simulado: Efecto de la capitalización y el  interés compuesto con el paso  del tiempo.

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Formas de invertir Contenidos

• El inversor activo      Junio 2016

Superar al mercado. No es fácil. Se basa a menudo en predicciones. Estrategias: macro, técnico, value… Individual: conocimiento y tiempo. Colectiva: coste apreciable. El Inversor Impasible

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Formas de invertir Contenidos

• El inversor pasivo  Rentabilidad del mercado.  Coste mínimo posible.  Muy simple: buy & hold, rebalanceo,  averaging…  Necesita pocos conocimientos.  Necesita poquísimo tiempo. Junio 2016

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Formas de invertir Efecto de las comisiones en el largo plazo. Rentab. anualizada: 7,8% Rentab. anualizada: 7,5%

Rentab. anualizada: 3,7%

En 20 años una  comisión activa se  lleva el 40% de la  rentabilidad frente  al 5% de una  comisión pasiva.

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Formas de invertir Contenidos

• El inversor impasible       Junio 2016

Largo plazo (> 10 años). Funciona con cualquier activo cotizado. Gestión de la liquidez. Control del riesgo. Compra barato y vende caro. Tiene las virtudes de la inversión pasiva. Fomenta la paciencia, nos protege de  nosotros mismos. El Inversor Impasible

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El inversor impasible Contenidos

Con un método rentable, barato, simple, que  controla el riesgo, que requiere poco tiempo…  podemos dedicarnos a otras cosas importantes  de la vida…

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El inversor impasible Contenidos

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Metodología impasible Contenidos

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¿Qué es el algoritmo Impasible? • ¿Qué es un ALGORITMO matemático?. Un conjunto prescrito de instrucciones bien definidas, ordenadas y finitas que permite realizar una actividad mediante pasos sucesivos que no generen dudas a quien deba realizar dicha actividad.

• ¿Qué es el ALGORITMO IMPASIBLE?. • Es un sistema de control de la liquidez, por tanto es un mecanismo de control del RIESGO en una inversión. • Es un algoritmo matemático que calcula compras y ventas parciales de un activo cotizado (acción, ETF, fondo de inversión…). • Aplicado a un conjunto de activos cotizados es la base de la Inversión Impasible o Impassive Wealth. Junio 2016

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¿Qué NO es el algoritmo Impasible?

Junio 2016

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¿Cómo funciona el algoritmo Impasible? • El capital destinado al activo cotizado no se invierte todo en él, se deja una parte sin invertir, que llamamos liquidez. • La liquidez también se invierte, pero en activos de menor riesgo (fondos monetarios, renta fija de corto plazo…) • El porcentaje de entrada en cada activo y en su liquidez correspondiente lo marca la evolución histórica del activo calculado por el algoritmo. • Calcula ordenes periódicas (semanales, mensuales…) que pueden ser de dos tipos: • COMPRA, traspaso de la liquidez al activo. • VENTA, traspaso del activo a la liquidez. Mayo 2016

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¿Cuáles son las ventajas del algoritmo Impasible? • Gestión de  la LIQUIDEZ

Control del  RIESGO

Protección  del CAPITAL

• El algoritmo está programado para comprar más barato y  vender más caro que tu posición promedio. • Ganancias en mercados laterales gracias a la volatilidad. • Se elimina cualquier decisión por nuestra parte que no esté  basada en la pauta matemática que nos marca el algoritmo. NO HACEMOS PREDICCIONES NOS AISLAMOS DEL RUIDO DEL MERCADO NOS PROTEGEMOS DE NOSOTROS MISMOS Junio 2016

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El algoritmo Impasible. Ejemplos (I). Acciones del  SANTANDER dic.1998‐may.2016 Rentabilidades  anualizadas: SAN.:                  1,8% ImpassiveW.:     6,1%

Ganancias en  mercados  laterales gracias a la  volatilidad Junio 2016

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El algoritmo Impasible. Ejemplos (IIa). Fondo gestión activa:  Global Allocation FI abr.2006‐may.2016 Mejor fondo español  de los últimos 10  años.

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El algoritmo Impasible. Ejemplos (IIb). Fondo gestión activa:  Global Allocation FI abr.2006‐may.2016 Mejor fondo español  de los últimos 10  años.

Gestión de la  LIQUIDEZ Control del  RIESGO Junio 2016

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El algoritmo Impasible. Ejemplos (III). Caída máx. / Recuperación ‐51% 4 años y 11 meses ‐34% 2 años y 1 meses ‐46% 5 años y 1 meses ‐31% 1 años y 11 meses

Gestión de la LIQUIDEZ Junio 2016

Control del RIESGO. Introducción a la Inversión Impasible

ETF del S&P500  (SPY) vs Impassive Wealth (SPY)  Berkshire Hathaway (BRK‐B) vs Impassive Wealth (BRK‐B) 28

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¿Cuáles son las aplicaciones del algoritmo Impasible? ALGORITMO IMPASIBLE FONDOS/ETF INDEXADOS

FONDOS  GESTION  ACTIVA ACCIONES  INDIVIDUALES

IMPASSIVE  IMPASSIVE  WEALTH  WEALTH  CLASSIC GROWTH

INVERSOR PASIVO  Junio 2016

IMPASSIVE  WEALTH  MOMENTUM

IMPASSIVE  WEALTH  VALUE

INVERSOR ACTIVO  Introducción a la Inversión Impasible

ETF  SECTORIALES  ETF APALANCADOS

IMPASSIVE  WEALTH  CYCLICAL

IMPASSIVE  WEALTH  LEVERAGED

INVERSOR ESPECULATIVO  29

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EVIDENCIA EMPÍRICA. Fuente: Martín Huete • Solo entre el 5% y el 10% de los fondos de gestión activa  son capaces de vencer a sus índices en el largo plazo. • Fundamentalmente por el efecto de las comisiones en el  rendimiento futuro. • La evidencia empírica apunta que de promedio la  rentabilidad de una cartera se consigue: • 90% por la asignación de activos “asset allocation”. • 8% selección de fondos o valores concretos. • 2% por el “market timing”. Junio 2016

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Impassive Wealth CLASSIC (I) ESTRATEGIA DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS. TEORIA • LARGO PLAZO • BAJO COSTE • SIEMPRE INVERTIDOS

DIVERSIFICACIÓN

TODO EL  MERCADO ASIGNACIÓN  DE ACTIVOS

DESCORRELACIÓN

RENTA VARIABLE • POR REGIÓN • Europa • USA • Emergentes • Pacífico • POR TAMAÑO OTROS ACTIVOS • REITs • Oro • Materias primas

LIQUIDEZ

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Impassive Wealth CLASSIC (II) Contenidos

ESTRATEGIA DE ASIGNACIÓN DE ACTIVOS. ACTIVOS

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Impassive Wealth CLASSIC (III) EVOLUCIÓN HISTORICA DE LOS ACTIVOS (1986‐2016) La diversificación alterna los  momentos  buenos y malos  de las distintas  inversiones  haciendo que el  conjunto de la  inversión sea más  segura.

Impassive Wealth Classic (USD)

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Impassive Wealth CLASSIC (IV) IMPASSIVE WEALTH CLASSIC (USD)  1986‐may.2016

Rentabilidades  anualizadas: FONDOS VANGUARD  Renta variable:          9,5% FONDO VANGUARD renta fija:           5,2%

Buena rentabilidad,  estando invertido  de media solo el  54% desde 1985

Buy & Hold &  Rebalanced:              7,7% Impasssive Wealth Classic (USD):             9,0%

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Impassive Wealth CLASSIC (V) IMPASSIVE WEALTH CLASSIC – Evolución de la liquidez. Rebalanceo dinámico.

OCT. 2007

FEB. 2009

JUN. 2009

ABR. 2016

• Existe la probabilidad matemática de que la liquidez de un activo se agote. Impassive Wealth Classic minimiza esta posibilidad: • Con la diversificación y la descorrelación de activos. • Usando la liquidez asociada a cada activo de modo solidario. • El algoritmo nos da información de si la bolsa está “cara” o “barata” estadísticamente. • Y nos ofrece puntos de entrada de acuerdo a ese dato (50‐50, 60‐40, 75‐25, etc). Junio 2016

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Impassive Wealth CLASSIC (VI) Rentabilidades medias anuales. Fondos de Inversión. Fuente: Inverco.

IMPASSIVE WEALTH CLASSIC: Junio 2016

‐2,05%

2,93%

3,49%

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6,91%

8,09%

7,87%

8,33% 36

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Impassive Wealth CLASSIC (VII) IMPASSIVE WEALTH CLASSIC (EUR) 1999‐may.2016

Rentabilidades  anualizadas 1

AÑOS 3      5     10     17

‐2,6%   6,3%   6,2%   6,8%    7,3% ‐4,4%   5,8%   5,1%   4,3%    5,3% ‐5,4%   12%   12%    6,0%    4,4% ‐6,1%   5,5%   4,3%   2,7%    3,6% ‐4,9%   5,7%   3,6%   4,0%    7,6%

Buena  rentabilidad,  estando invertido  de media solo el  60% desde 1999 Junio 2016

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El inversor impasible vs el inversor emocional.

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El inversor impasible vs el inversor emocional.

Todo tranquilo, ninguna orden

Compra automática

Compro acciones mejor hoy que mañana ;-)

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Venta automática

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Los valores de Impassive Wealth Contenidos

• • • • • • •

Honestidad. Invertimos con el sistema. Transparencia de costes y condiciones. Vocación de ayuda. Recursos gratuitos. Información sobre productos del mercado. Independencia de instituciones financieras. Apertura. Escuchamos todas las opiniones. Curiosidad. Seguimos desarrollando…

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Nuestro nombre.

Contenidos

• Impassive => I’m passive. • Wealth: riqueza.

Impasible Se aplica a la persona que no experimenta o no  muestra ningún sentimiento o emoción que afecte a  su estado de ánimo por lo que sucede. Incapaz de  padecer. Indiferente a las emociones. Imperturbable, inalterable. Junio 2016

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Sesión de preguntas. Contenidos

Muchas Gracias Junio 2016

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