CONTROL DE VELOCIDAD AJUSTABLE

Control Inversor SERIE 15H

Manual de Instalación y Operación

7/98

IMN715SP

Indice de Materias Sección 1 Guía para Comienzo Rápido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1-1

Resumen* . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1-1

Lista de Verificación para el Comienzo Rápido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1-1

Procedimiento de Comienzo Rápido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1-2

Sección 2 Información General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2-1

Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2-1

Conformidad con el Año 2000 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2-1

Garantía Limitada . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2-2

Aviso de Seguridad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2-3

Sección 3 Recepción e Instalación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-1

Recepción e Inspección . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-1

Instalación Física . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-1

Instalación del Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-2

Montaje a Través de la Pared . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-2

Instalación del Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-2

Instalación Remota Opcional del Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-3

Instalación Eléctrica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-4

Puesta a Tierra del Sistema . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-4

Impedancia de Línea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-5

Reactores de Línea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-5

Reactores de Carga . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-6

Circuito Principal de CA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-6

Desconectador de Potencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-6

Dispositivos de Protección . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-6

Calibre de Conductores y Dispositivos de Protección . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-7

Conexiones de Línea de CA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-11

Reducción de Capacidad por Voltaje de Entrada Reducido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-11

Operación a 380-400 VCA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-11

Instalación Trifásica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-13

Consideraciones sobre la Potencia de Entrada Monofásica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-16

Reducción de Capacidad del Control con Alimentación Monofásica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-16

Instalación con Alimentación Monofásica - Tamaños A, B y C2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-16

Instalación con Alimentación Monofásica - Tamaños C y D . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-18

Instalación con Alimentación Monofásica - Tamaño E . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-20

Instalación con Alimentación Monofásica - Tamaño F . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-22

Conexiones del Freno del Motor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-24

Contactor M . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-24

Hardware Opcional de Frenado Dinámico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-25

Instalación Física . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-25

Instalación Eléctrica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-26

IMN715SP

Indice de Materias i

Selección del Modo de Operación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-29

Modo de Operación por Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-30

Modo de Control de Marcha Estándar, 3 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-32

Modo de Control de 15 Velocidades, 2 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-33

Modo de Control de Bomba/Ventilador, 2 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-35

Modo de Control de Bomba/Ventilador, 3 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-36

Modo de Control Analógico de 3 Velocidades, 2 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-37

Modo de Control Analógico de 3 Velocidades, 3 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-38

Modo de Control de Potenciómetro Electrónico, 2 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-39

Modo de Control de Potenciómetro Electrónico, 3 Conductores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-40

Modo de Control de Proceso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-41

Salidas Específicas del Modo de Proceso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-42

Entradas y Salidas Analógicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-44

Entradas Analógicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-44

Salidas Analógicas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-46

Entrada de Disparo Externo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-46

Salidas Opto Aisladas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-47

Lista de Verificación Previa a la Operación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-47

Procedimiento de Comienzo Rápido . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3-48

Sección 4 Programación y Operación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-1

Resumen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-1

Modo de Display . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-2

Ajuste del Contraste del Display . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-2

Pantallas de Display . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-3

Acceso al Registro de Fallas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-3

Acceso a la Información de Diagnóstico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-4

Referencia de Velocidad Local . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-5

Modo de Programación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-6

Acceso a los Bloques de Parámetros para la Programación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-6

Cambio en el Valor de los Parámetros Cuando No Se Usa un Código de Seguridad . . . . . . . . . . . . . . .

4-7

Reposición de Parámetros a sus Ajustes de Fábrica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-8

Inicialización del Nuevo Software del EEPROM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-9

Ejemplos de Operación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-10

Operación del Control desde el Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-10

Acceso al Mando de JOG del Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-10

Ajuste de Velocidad usando Referencia de Velocidad Local . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-11

Ajuste de Velocidad usando las Teclas de Flecha . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-11

Cambios en el Sistema de Seguridad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-12

Cambio en Valores de Parámetros al Usar un Código de Seguridad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4-13

Cambio del Parámetro de Interrupción para Acceso del Sistema de Seguridad (Tiempo para Programar) . . . . . . . 4-14 Definiciones de los Parámetros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

ii Indice de Materias

4-15

IMN715SP

Sección 5 Diagnóstico de Fallas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-1

No Hay Display en el Teclado - Ajuste del Contraste del Display . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-2

Cómo Lograr el Acceso a la Información de Diagnóstico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-3

Cómo Lograr el Acceso al Registro de Fallas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-4

How to Clear the Fault Log . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-4

ID de la Base de Potencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-6

Consideraciones sobre el Ruido Eléctrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-11

Causas y Soluciones . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-11

Bobinas de Contactores y Relés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-11

Conductores entre Controles y Motores . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-13

Situaciones Especiales del Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-14

Líneas de Alimentación del Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-14

Transmisores de Radio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-14

Gabinete del Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-15

Consideraciones Especiales sobre el Motor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-15

Procedimientos de Cableado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-16

Cableado de Alimentación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-16

Conductores de la Lógica del Control . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-16

Conductores de Comunicación en Serie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-17

Aislamiento Optico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-17

Tierra de la Planta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

5-17

IMN715SP

Indice de Materias iii

Sección 6 Especificaciones y Datos del Producto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-1

Especificaciones: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-1

Condiciones de Operación: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-1

Display del Teclado: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-1

Especificaciones del Control: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-2

Entradas Analógicas: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-2

Salidas Analógicas: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-3

Entradas Digitales: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-3

Salidas Digitales: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-3

Indicaciones de Diagnóstico: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-3

Valores Nominales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-4

Especificaciones de Pares para Apretar Terminales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-8

Dimensiones para Montaje . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-10

Control de Tamaño A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-10

Control de Tamaño A – Montaje a Través de la Pared . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-11

Control de Tamaño B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-12

Control de Tamaño B – Montaje a Través de la Pared . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-13

Control de Tamaño C2 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-14

Control de Tamaño C2 – Montaje a Través de la Pared . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-15

Control de Tamaño C . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-16

Control de Tamaño D . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-17

Control de Tamaño E . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-18

Control de Tamaño E – Montaje a Través de la Pared . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-19

Control de Tamaño F . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-20

Control de Tamaño F – Montaje a Través de la Pared . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-21

Control de Tamaño G . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6-22

Apéndice A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A-1

Hardware de Frenado Dinámico (DB) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A-1

Ensambles RGA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A-4

Ensambles RBA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A-5

Ensambles RTA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

A-6

Apéndice B . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

B-1

Valores de Parámetros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

B-1

Apéndice C . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

C-1

Plantilla (Modelo) para Montaje Remoto del Teclado . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

C-2

Apéndice D . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

D-1

GLOSARIO INGLES/ESPAÑOL DE PARAMETROS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

D-1

iv Indice de Materias

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Sección 1 Guía para Comienzo Rápido Resumen*

Si tiene experiencia usando los controles Baldor, probablemente estará ya familiarizado con los métodos de programación y de operación desde el teclado. De ser así, esta guía para comienzo rápido fue preparada para usted. Este procedimiento le ayudará a preparar y operar su sistema en modo de teclado rápidamente, permitiéndole verificar la operación del motor y el control. Este procedimiento presupone que el Control, el Motor y el hardware de Frenado Dinámico fueron instalados correctamente (vea los procedimientos respectivos en la Sección 3) y que usted conoce los métodos de programación y operación desde el teclado. No es necesario cablear la regleta de terminales para operar en el modo de Teclado (la Sección 3 describe el procedimiento de conexión de la regleta de terminales). El procedimiento para el comienzo rápido es el siguiente: 1. Lea el Aviso de Seguridad y las Precauciones en la Sección 2 de este manual. 2. Instale el control. Vea el procedimiento de “Ubicación Física” en la Sección 3. 3. Conecte la alimentación de potencia CA. Vea “Conexiones de Línea de CA” en la Sección 3. 4. Conecte el motor. Vea “Alimentación Trifásica” en la Sección 3. 5. Instale el hardware de Frenado Dinámico, si se lo requiere. Consulte la Sección 3, “Hardware Opcional de Frenado Dinámico”. 6. Enchufe el teclado. Consulte el procedimiento correspondiente en la Sección 3, “Instalación del Teclado”. Lista de Verificación para el Comienzo Rápido Chequeo de detalles eléctricos. ¡CUIDADO!: Luego de completar la instalación pero antes de alimentar potencia al equipo, asegúrese de chequear los siguientes puntos. 1. Verifique si el voltaje de línea de CA en la fuente es equivalente al voltaje nominal del control. 2. Revise todas las conexiones de potencia para confirmar que son precisas, han sido bien hechas y están apretadas al par correcto, y que cumplen con los códigos específicos. 3. Verifique si el control y el motor están mutuamente puestos a tierra, y si el control está conectado a tierra física. 4. Chequee la precisión de todo el cableado de señales. 5. Asegúrese que todas las bobinas de freno, contactores y bobinas de relés [relevadores] cuentan con supresión de ruidos. Esta deberá consistir en un filtro R-C para las bobinas CA y en diodos de polaridad inversa para las bobinas CC. El método de supresión de transitorios tipo MOV [varistor de metal-óxido] no es adecuado. ADVERTENCIA: Asegúrese que una operación inesperada del eje [flecha] del motor durante el arranque no vaya a provocar lesiones a personas ni daños al equipo. Chequeo de Motores y Acoplamientos 1. Verifique el libre movimiento del eje del motor. 2. Verifique si todos los acoplamientos del motor están bien apretados y no hay desajuste mecánico. 3. Verifique si los frenos de retención, de haberlos, están bien ajustados para soltarse completamente y si están regulados al valor de par que se desea.* Nota del Traductor: Como existen frecuentemente variaciones regionales en el vocabulario técnico usado en los países de habla hispana, se han incluido [entre corchetes] vocablos alternativos para algunos términos clave generalmente, cuando aparecen por primera vez en el manual. Resulta imposible cubrir todas las preferencias nacionales, locales o regionales en el vocabulario, pero la intención es que la terminología sea precisa y pueda entenderse con claridad. El Apéndice D contiene un glosario Inglés-Español de los parámetros, incluyendo las abreviaturas que aparecen en la versión en idioma español del software correspondiente a este equipo.

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Guía para Comienzo Rápido 1-1

Section 1 General Information Procedimiento de Comienzo Rápido El procedimiento siguiente le ayudará a preparar y operar su sistema en modo de teclado rápidamente, permitiéndole probar la operación del motor y el control. Este procedimiento presupone que el Control, el Motor y el hardware de Frenado Dinámico fueron instalados correctamente (vea los procedimientos respectivos en la Sección 3) y que usted conoce los métodos de programación y operación desde el teclado. Condiciones Iniciales Asegúrese que el Control (Instalación Física y Conexiones de Línea de CA), el Motor y el hardware de Frenado Dinámico estén cableados de acuerdo a los procedimientos descritos en la Sección 3 de este manual. Familiarícese con la programación y la operación del control desde el teclado, según se describe en la Sección 4 de este manual. 1. Verifique si las entradas de habilitación [activación] a J4-8 están abiertas. 2. Conecte la alimentación del equipo. Asegúrese que no se muestran fallas en el display [pantalla, visualizador] del teclado. 3. Defina el parámetro “Operating Mode” (modo de operación), bloque de Entrada, Nivel 1 para “Keypad” (teclado). 4. Asegúrese que el parámetro Local Enable INP (entrada de habilitación local) del bloque de Protección, Nivel 2, esté en OFF (desactivado) y el parámetro External Trip (disparo externo) del mismo bloque de Protección, esté también en OFF. 5. Defina el parámetro “Operating Zone” (zona de operación) del bloque de Límites de Salida, Nivel 2, según se desee (STD CONST TQ, STD VAR TQ, QUIET CONST TQ o QUIET VAR TQ) [par constante o variable con operación estándar o silenciosa]. 6. Defina el parámetro “MIN Output FREQ” (frecuencia mínima de salida), bloque de Límites de Salida, Nivel 2. 7. Defina el parámetro “MAX Output FREQ” (frecuencia máxima de salida), bloque de Límites de Salida, Nivel 2. Nota: JP1 está en posición 2-3 al despacharse el control desde fábrica (operación a 120Hz, cambie la posición de JP1 a los pines [patillas o alfileres] 1-2. Consulte la Sección 3 respecto a la ubicación de los puentes. 8. Si el ajuste deseado del límite de corriente pico [de cresta o punta] es diferente al establecido automáticamente por Operating Zone, defina el parámetro “PK Current Limit” (límite de corriente pico) del bloque de Límites de Salida, Nivel 2, según lo desee. 9. Introduzca los siguientes datos del motor en los parámetros del bloque de Datos del Motor, Nivel 2: Voltaje del Motor (entrada) Amperios Nominales del Motor (FLA o amperios de plena carga) Velocidad Nominal del Motor (velocidad base) Frecuencia Nominal del Motor Amperios Magnetizantes del Motor (corriente sin carga) 10. Si se usa hardware de Frenado Dinámico Externo, defina los parámetros “Resistor Ohms” y “Resistor Watts” (ohmios y watts del resistor o resistencia) en el bloque de Ajuste de Frenado, Nivel 2. 11. Defina el parámetro “V/HZ Profile” (curva o perfil de V/Hz) del bloque de Refuerzo de V/Hz, Nivel 1, para la relación [cociente o razón] de V/Hz correcta para su aplicación específica. 12. Si la carga es del tipo de alto par inicial de arranque, el refuerzo de par y el tiempo de Accel (aceleración) quizás deban ser incrementados. Defina “Torque Boost” (refuerzo de par) del bloque de Refuerzo de V/Hz, Nivel 1, y “ACCEL TIME #1” (tiempo de aceleración #1) del bloque de Aceleración/Desaceleración, Nivel 1, como sea necesario. 13. Seleccione y programe parámetros adicionales de acuerdo a su aplicación específica. El control estará ahora preparado para utilizarse en el modo de teclado, o sino se puede conectar la regleta de terminales y cambiar la programación para otro modo de operación.

1-2 Guía para Comienzo Rápido

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Sección 2 Información General Resumen

El control Serie 15H de Baldor es un control inversor de motores tipo PWM (modulación de pulsos o impulsos en anchura o duración). El control opera convirtiendo potencia de línea de CA en potencia fija CC. La potencia CC es luego modulada por impulsos en anchura a un voltaje trifásico de línea CA sintetizado para el motor. De esta manera, el control convierte la frecuencia de entrada fija en frecuencia de salida variable, para permitir al motor operar a velocidad variable. La potencia nominal (en HP) del control se basa en el uso de un motor de cuatro polos de diseño NEMA B y operación a 60 Hz al voltaje nominal de entrada asignado. Si se usará cualquier otro tipo de motor, o si se aplicará a los terminales de entrada un voltaje que no sea de 230, 460 ó 575 VCA, el control deberá dimensionarse para el motor en base a la corriente nominal de salida del control. El control Serie 15H de Baldor puede utilizarse en muchas aplicaciones. Puede ser programado por el usuario para funcionar en cuatro diferentes zonas de operación: par constante con operación estándar, par variable con operación estándar, par constante con operación silenciosa o par variable con operación silenciosa. Se lo puede configurar también para que funcione en diversos modos de operación para aplicaciones especializadas. El usuario tiene la responsabilidad de determinar la zona de operación y el modo de operación óptimos para adaptar el control a la aplicación específica. Estas selecciones se programan utilizando el teclado, tal como se explica en la sección sobre programación incluida en este manual.

Conformidad con el Año 2000 Los productos para control de motores listados abajo son fabricados u ofrecidos para la venta por Baldor Electric, y están certificados en cuanto a su conformidad con el año 2000. Controles de Motores CC: Series BC100/200, BC19H, BC20H, TSD, UM, UMH. Controles de Motores CA: Series ID10, ID1100, ID15H, ID15J, ID15P, ID15V, ZD17H, ZD18H, ID21H, ZD22H, SD23H, ZD24M, ZD25M, SD26M, BSC, DBSC, BTS, SBTS. Controladores de Posición: PMC, SmartMove, NextMove. Por otra parte, la conformidad con el año 2000 significa que el producto: No utiliza fechas ni realiza procesamiento de fechas. La información sobre la fecha es irrelevante para la operación adecuada del producto. No hay problemas o asuntos que atender para asegurar la operación continua y adecuada del producto listado al producirse el cambio de fecha involucrando el nuevo siglo.

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Información General 2-1

Garantía Limitada Por favor, consulte con la fábrica los detalles de aplicación de la garantía.

2-2 Información General

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Aviso de Seguridad:

¡Este equipo maneja tensiones que pueden llegar a los 1000 voltios! El choque eléctrico [sacudida eléctrica] puede causar lesiones serias o mortales. Únicamente el personal calificado deberá realizar los procedimientos de arranque o el diagnóstico de fallas en este equipo. Este equipo puede estar conectado a otras máquinas que tienen partes [piezas] rotativas [rotatorias o giratorias] o partes que están impulsadas por el mismo. El uso indebido puede ocasionar lesiones serias o mortales. Únicamente el personal calificado deberá realizar los procedimientos de arranque o el diagnóstico de fallas en este equipo.

PRECAUCIONES: ADVERTENCIA: No toque ninguna tarjeta [placa] de circuito, dispositivo de potencia o conexión eléctrica sin antes asegurarse que la alimentación haya sido desconectada y que no hayan altos voltajes presentes en este equipo o en otros equipos al que esté conectado. El choque eléctrico puede ocasionar lesiones serias o mortales. Únicamente el personal calificado deberá realizar los procedimientos de arranque o el diagnóstico de fallas en este equipo. ADVERTENCIA: Asegúrese de familiarizarse completamente con la operación segura de este equipo. Este equipo puede estar conectado a otras máquinas que tienen partes rotativas o partes que están controladas por el mismo. El uso indebido puede ocasionar lesiones serias o mortales. Únicamente el personal calificado deberá realizar los procedimientos de arranque o el diagnóstico de fallas en este equipo. ADVERTENCIA: No use relés [relevadores] de sobrecarga del motor con característica [función] de reposición automática. Los mismos son peligrosos pues una persona podría lesionarse si se produce una reiniciación automática repentina o inesperada. Si no se dispone de relés con reposición manual, inhabilite la característica de reiniciación automática usando cableado de control externo. ADVERTENCIA: Esta unidad tiene una característica de reiniciación automática que arranca el motor toda vez que se alimenta potencia de entrada y se emite y mantiene un mando [comando] de RUN (FWD o REV). Si una reiniciación automática del motor pudiera resultar en lesiones a personas, deberá inhabilitarse la característica de reiniciación automática poniendo el parámetro “Restart Auto/Man” en MANUAL. ADVERTENCIA: Asegúrese que el sistema está debidamente puesto a tierra antes de aplicarle potencia. No debe alimentarse potencia CA sin antes confirmar que se han realizado las conexiones a tierra. El choque eléctrico puede ocasionar lesiones serias o mortales. ADVERTENCIA: No quite la tapa del equipo antes de que haya transcurrido un mínimo de cinco (5) minutos tras desconectar la alimentación de CA, para permitir la descarga de los capacitores. El choque eléctrico puede ocasionar lesiones serias o mortales. ADVERTENCIA: La operación incorrecta del control puede ocasionar un movimiento violento del eje del motor y del equipo impulsado. Asegúrese que un movimiento inesperado del eje del motor no vaya a provocar lesiones a personas ni daños al equipo. Cuando hay una falla en el control, pueden producirse pares de pico [punta] varias veces mayores que el par nominal del motor. Continúa en la página siguiente.

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Información General 2-3

Section 1 General Information ADVERTENCIA: Puede haber alto voltaje presente en el circuito del motor toda vez que se aplique potencia CA, aún si el motor no se encuentra rotando. El choque eléctrico puede ocasionar lesiones serias o mortales. ADVERTENCIA: Los resistores [resistencias] de frenado dinámico pueden generar suficiente calor para encender materiales combustibles. Mantenga todos los materiales combustibles y los vapores inflamables alejados de los resistores de frenado. ¡CUIDADO!: Para evitar que se dañe el equipo, asegúrese que el servicio eléctrico no pueda suministrar una corriente mayor que los amperios máximos de corriente de cortocircuito de línea listados para las clasificaciones de los controles de 230 VCA, 460 VCA o 575 VCA.

2-4 Información General

¡CUIDADO!:

No debe alimentarse potencia en los cables de Disparo Externo (termostato del motor) en J4-16 o J4-17 pues el control podría dañarse. Use un tipo de contacto seco que no requiera alimentación externa para funcionar.

¡CUIDADO!:

Desconecte del control los cables del motor (T1, T2 y T3) antes de efectuar una prueba de “Megger” en el motor. Si no se desconecta en tal oportunidad el motor del control, éste resultará substancialmente dañado. Como parte de lo requerido por Underwriters Laboratory, el control es sometido en la fábrica a pruebas de resistencia de fuga/alto voltaje.

¡CUIDADO!:

No debe conectarse potencia CA a los terminales T1, T2 y T3 del motor. Si se conecta potencia CA a estos terminales, el control podría resultar dañado.

¡CUIDADO!:

Baldor recomienda no utilizar cables de potencia del transformador conectados en “Triángulo [delta] con rama a tierra”, lo que podría crear bucles de tierra y suministrar potencia inestable al control del motor. En lugar de ello, se recomienda usar una conexión de cuatro hilos en estrella [en Y].

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6HFFLyQ  5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 5HFHSFLyQ H ,QVSHFFLyQ

,QVWDODFLyQ )tVLFD

(O &RQWURO ,QYHUVRU 6HULH + HV SUREDGR PLQXFLRVDPHQWH HQ OD IiEULFD \ HV HPSDFDGR FXLGDGRVDPHQWH SDUD HO WUDQVSRUWH $O UHFLELU VX FRQWURO XVWHG GHEHUi KDFHU GH LQPHGLDWR OR VLJXLHQWH 

(YDO~H ODV FRQGLFLRQHV GHO HPEDODMH GHO FRQWURO \ VL VH REVHUYDQ GDxRV LQIRUPH FXDQWR DQWHV D OD HPSUHVD WUDQVSRUWLVWD



9HULILTXH VL HO FRQWURO TXH KD UHFLELGR HV HO PLVPR TXH HO LQGLFDGR HQ VX RUGHQ GH FRPSUD



6L HO FRQWURO VHUi DOPDFHQDGR GXUDQWH YDULDV VHPDQDV DQWHV GH XVDUVH DVHJ~UHVH TXH HO VLWLR GH DOPDFHQDMH FXPSOD FRQ ODV HVSHFLILFDFLRQHV UHVSHFWLYDV SXEOLFDGDV &RQVXOWH OD 6HFFLyQ  GH HVWH PDQXDO 

/D XELFDFLyQ SDUD PRQWDMH GHO FRQWURO + HV LPSRUWDQWH 'HEHUi LQVWDODUVH HQ XQ OXJDU SURWHJLGR FRQWUD OD H[SRVLFLyQ GLUHFWD D OD OX] VRODU ODV VXEVWDQFLDV FRUURVLYDV ORV JDVHV R OtTXLGRV QRFLYRV HO SROYR ODV SDUWtFXODV PHWiOLFDV \ OD YLEUDFLyQ /D H[SRVLFLyQ D HVWRV HOHPHQWRV SXHGH UHGXFLU OD YLGD ~WLO \ GHJUDGDU HO UHQGLPLHQWR GHO FRQWURO +D\ YDULRV RWURV IDFWRUHV TXH GHEHUiQ HYDOXDUVH FXLGDGRVDPHQWH DO VHOHFFLRQDU HO OXJDU GH LQVWDODFLyQ 

3DUD HILFDFLD HQ HO HQIULDPLHQWR >GLVLSDFLyQ WpUPLFD@ \ HO PDQWHQLPLHQWR HO FRQWURO GHEHUi PRQWDUVH HQ XQD VXSHUILFLH YHUWLFDO OLVD \ QR LQIODPDEOH /D 7DEOD  FRQWLHQH XQD OLVWD GH ODV 3pUGLGDV GH :DWWV >YDWLRV@ SDUD GLPHQVLRQDU HO JDELQHWH



3DUD XQD DGHFXDGD FLUFXODFLyQ GH DLUH GHEHUi GHMDUVH XQ HVSDFLR OLEUH GH  FP GRV SXOJDGDV FRPR PtQLPR DOUHGHGRU GHO FRQWURO



'HEHUi FRQWDUVH FRQ DFFHVR IURQWDO SDUD SRGHU DEULU OD WDSD GHO FRQWURO R VDFDUOD SDUD HIHFWXDU VHUYLFLR \ SDUD SHUPLWLU YHU HO 'LVSOD\ >YLVXDOL]DGRU@ GHO 7HFODGR (O WHFODGR SXHGH PRQWDUVH UHPRWDPHQWH D XQD GLVWDQFLD GH KDVWD  PHWURV  SLHV GHO FRQWURO



5HGXFFLyQ GH FDSDFLGDG SRU DOWLWXG +DVWD  PHWURV  SLHV QR VH UHTXLHUH KDFHU UHGXFFLyQ 3DUD PiV GH  PHWURV UHGX]FD OD FRUULHQWH SLFR GH VDOLGD HQ XQ  SRU FDGD  P  SLHV VREUH ORV  PHWURV



5HGXFFLyQ GH FDSDFLGDG SRU WHPSHUDWXUD +DVWD ˜& QR VH UHTXLHUH KDFHU UHGXFFLyQ 3DUD PiV GH ˜& UHGX]FD OD FRUULHQWH SLFR GH VDOLGD HQ XQ  SRU FDGD ˜& VREUH ORV ˜& /D Pi[LPD WHPSHUDWXUD DPELHQWH HV GH ˜&

7DEOD  6HULH +  &ODVLILFDFLyQ GH ODV 3pUGLGDV GH :DWWV (QFORVXUH 6L]H

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0RQWDMH D 7UDYpV GH OD 3DUHG /RV FRQWUROHV GH WDPDxRV $ % & ( \ ) HVWiQ GLVHxDGRV SDUD LQVWDODFLyQ HQ SDQHO R D WUDYpV GH OD SDUHG 3DUD HIHFWXDU HO PRQWDMH GH XQ FRQWURO D WUDYpV GH OD SDUHG VH GHEHUi DGTXLULU XQ MXHJR GH 0RQWDMH D 7UDYpV GH OD 3DUHG H[FHSWR SDUD HO WDPDxR &  (VWRV MXHJRV VRQ -XHJR 1R .7$ .7$ 9 9

'HVFULSFLyQ -XHJR GH PRQWDMH D WUDYpV GH OD SDUHG SDUD FRQWURO 7DPDxR $ -XHJR GH PRQWDMH D WUDYpV GH OD SDUHG SDUD FRQWURO 7DPDxR % -XHJR GH PRQWDMH D WUDYpV GH OD SDUHG SDUD FRQWURO 7DPDxR ( -XHJR GH PRQWDMH D WUDYpV GH OD SDUHG SDUD FRQWURO 7DPDxR )

3URFHGLPLHQWR 

9HD HQ OD 6HFFLyQ  GH HVWH PDQXDO ORV SODQRV >GLEXMRV@ \ GLPHQVLRQHV GH ORV MXHJRV GH PRQWDMH D WUDYpV GH OD SDUHG 8VH OD LQIRUPDFLyQ TXH FRQWLHQHQ GLFKRV SODQRV SDUD SUHSDUDU DJXMHURV GH WDPDxR FRUUHFWR HQ HO JDELQHWH \ HQ OD SDUHG



5HFRUWH ORV DJXMHURV HQ HO JDELQHWH \ HQ OD SDUHG



8ELTXH \ SHUIRUH ORV DJXMHURV SDUD ORV KHUUDMHV GH PRQWDMH WDO FRPR VH LQGLFD HQ ORV SODQRV



&RUWH FLQWD GH JRPD HVSXPD \ DSOtTXHOD DO SHUtPHWUR GH OD DEHUWXUD VHJ~Q VH PXHVWUD HQ ORV SODQRV



$VHJXUH ORV FXDWUR  VRSRUWHV D OD SDUWH H[WHULRU GHO SDQHO GHO XVXDULR XWLOL]DQGR ORV KHUUDMHV TXH VH SURSRUFLRQDQ



$VHJXUH HO FRQWURO DO SDQHO GHO XVXDULR XVDQGR ORV KHUUDMHV TXH VH SURSRUFLRQDQ

,QVWDODFLyQ GHO 7HFODGR 3URFHGLPLHQWR

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ



&RQVXOWH HO SURFHGLPLHQWR GH LQVWDODFLyQ UHPRWD GHO WHFODGR \ HIHFW~H HO PRQWDMH GHO WHFODGR



&RQHFWH HO FDEOH GHO WHFODGR DO FRQHFWRU GHO WHFODGR HQ OD WDUMHWD SULQFLSDO GHO FRQWURO

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ ,QVWDODFLyQ 5HPRWD 2SFLRQDO GHO 7HFODGR (O WHFODGR SXHGH PRQWDUVH UHPRWDPHQWH XVDQGR HO FDEOH GH H[WHQVLyQ

RSFLRQDO SDUD WHFODGR GH %DOGRU (O HQVDPEOH GHO WHFODGR EODQFR  '&$ JULV  '&$ YLHQH FRPSOHWR FRQ ORV WRUQLOORV \ HPSDTXHV QHFHVDULRV SDUD PRQWDUOR HQ XQ JDELQHWH &XDQGR HO WHFODGR HVWi GHELGDPHQWH PRQWDGR HQ XQ JDELQHWH 1(0$ 7LSR ; LQWHULRU pVWH PDQWLHQH VX FODVLILFDFLyQ GH 7LSR ; LQWHULRU

+HUUDPLHQWDV 1HFHVDULDV Ÿ 3XQ]yQ GH FHQWUDU SRUWDPDFKRV GHVWRUQLOODGRUHV 3KLOOLSV \ UHFWR \ OODYH WLSR PHGLDOXQD Ÿ 0DFKR GH  \ PHFKD  SDUD DJXMHURV GH PRQWDMH URVFDGRV R PHFKD  SDUD DJXMHURV GH PRQWDMH GH SDVR >FRQ GHVSHMR@  Ÿ 3XQ]yQ HVWiQGDU GH µ SDUD GHVWDSDGHURV GLiPHWUR QRPLQDO GH µ Ÿ &RPSXHVWR VHOODGRU 579 Ÿ &XDWUR  WXHUFDV \ DUDQGHODV GH VHJXULGDG GH  Ÿ 6H UHTXLHUHQ WRUQLOORV DODUJDGRV  FDEH]D UDQXUDGD VL OD VXSHUILFLH GH PRQWDMH WLHQH PiV GH FDOLEUH  GH HVSHVRU \ QR HVWi URVFDGD DJXMHURV GH PRQWDMH GH SDVR  Ÿ 3ODQWLOOD PRGHOR SDUD PRQWDMH UHPRWR GHO WHFODGR $O ILQDO GH HVWH PDQXDO KD\ XQD FRSLD GHVSUHQGLEOH SDUD VX FRQYHQLHQFLD ,QVWUXFFLRQHV GH 0RQWDMH 3DUD DJXMHURV GH PRQWDMH URVFDGRV  8WLOLFH XQD VXSHUILFLH GH PRQWDMH SODQD GH µ  FP GH DQFKR [ µ  FP GH DOWXUD PtQLPD (O PDWHULDO GHEHUi VHU GH VXILFLHQWH HVSHVRU FDOLEUH  FRPR PtQLPR   &RORTXH OD SODQWLOOD VREUH OD VXSHUILFLH GH PRQWDMH R PDUTXH ORV DJXMHURV WDO FRPR VH PXHVWUD  &HQWUH HQ IRUPD SUHFLVD FRQ SXQ]yQ ORV  DJXMHURV GH PRQWDMH PDUFDGRV FRPR $ \ HO GHVWDSDGHUR JUDQGH PDUFDGR FRPR %   7DODGUH FXDWUR DJXMHURV GH PRQWDMH  $  +DJD ODV URVFDV HQ FDGD XQR GH HOORV XWLOL]DQGR XQ PDFKR GH   8ELTXH HO FHQWUR GH µ GHO GHVWDSDGHUR % \ SXQ]RQpH GH DFXHUGR D ODV LQVWUXFFLRQHV GHO IDEULFDQWH  4XLWH ODV UHEDEDV GHO GHVWDSDGHUR \ ORV DJXMHURV GH PRQWDMH DVHJXUiQGRVH TXH HO SDQHO SHUPDQH]FD OLPSLR \ SODQR  $SOLTXH FRPSXHVWR VHOODGRU 579 HQ ORV  DJXMHURV PDUFDGRV FRPR $   (QVDPEOH HO WHFODGR DO SDQHO 8VH DUDQGHODV GH VHJXULGDG WRUQLOORV \ WXHUFDV GH   'HVGH OD SDUWH LQWHULRU GHO SDQHO DSOLTXH 579 VREUH FDGD WRUQLOOR \ WXHUFD &XEUD XQ iUHD GH µ DOUHGHGRU GH FDGD WRUQLOOR DVHJXUiQGRVH GH HQFDSVXODU FRPSOHWDPHQWH OD WXHUFD \ OD DUDQGHOD ,QVWUXFFLRQHV GH 0RQWDMH 3DUD DJXMHURV GH PRQWDMH GH SDVR  8WLOLFH XQD VXSHUILFLH GH PRQWDMH SODQD GH µ  FP GH DQFKR [ µ  FP GH DOWXUD PtQLPD (O PDWHULDO GHEHUi VHU GH VXILFLHQWH HVSHVRU FDOLEUH  FRPR PtQLPR   &RORTXH OD SODQWLOOD VREUH OD VXSHUILFLH GH PRQWDMH R PDUTXH ORV DJXMHURV WDO FRPR VH PXHVWUD HQ OD SODQWLOOD  &HQWUH HQ IRUPD SUHFLVD FRQ SXQ]yQ ORV  DJXMHURV GH PRQWDMH PDUFDGRV FRPR $ \ HO GHVWDSDGHUR JUDQGH PDUFDGR FRPR %   7DODGUH FXDWUR DJXMHURV GH SDVR  $   8ELTXH HO FHQWUR GH µ GHO GHVWDSDGHUR % \ SXQ]RQpH GH DFXHUGR D ODV LQVWUXFFLRQHV GHO IDEULFDQWH  4XLWH ODV UHEDEDV GHO GHVWDSDGHUR \ ORV DJXMHURV GH PRQWDMH DVHJXUiQGRVH TXH HO SDQHO SHUPDQH]FD OLPSLR \ SODQR  $SOLTXH FRPSXHVWR VHOODGRU 579 HQ ORV  DJXMHURV PDUFDGRV FRPR $   (QVDPEOH HO WHFODGR DO SDQHO 8VH DUDQGHODV GH VHJXULGDG WRUQLOORV \ WXHUFDV GH   'HVGH OD SDUWH LQWHULRU GHO SDQHO DSOLTXH 579 VREUH FDGD WRUQLOOR \ WXHUFD &XEUD XQ iUHD GH µ DOUHGHGRU GH FDGD WRUQLOOR DVHJXUiQGRVH GH HQFDSVXODU FRPSOHWDPHQWH OD WXHUFD \ OD DUDQGHOD

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ ,QVWDODFLyQ (OpFWULFD

6H UHTXLHUH LQVWDODU FDEOHDGR GH LQWHUFRQH[LyQ HQWUH HO FRQWURO GHO PRWRU OD IXHQWH GH DOLPHQWDFLyQ GH &$ HO PRWRU HO FRQWURO SULQFLSDO \ ODV HVWDFLRQHV GH LQWHUID] GHO RSHUDGRU TXH SXGLHUDQ KDEHU 8WLOLFH FRQHFWRUHV OLVWDGRV GH WLSR EXFOH >OD]R@ FHUUDGR TXH VHDQ GHO WDPDxR FRUUHFWR SDUD HO FDOLEUH GH FRQGXFWRU TXH VH HVWi XVDQGR /RV FRQHFWRUHV GHEHUiQ LQVWDODUVH HPSOHDQGR OD KHUUDPLHQWD GH FRPSUHVLyQ TXH HVSHFLILTXH HO IDEULFDQWH GHO FRQHFWRU 'HEHUi XWLOL]DUVH ~QLFDPHQWH FDEOHDGR GH &ODVH  /RV FRQWUROHV %DOGRU 6HULH + UHTXLHUHQ XQD LPSHGDQFLD PtQLPD GH OtQHD GHO  OD FDtGD GH YROWDMH HQ OD HQWUDGD HV GHO  FXDQGR HO FRQWURO FRQVXPH OD FRUULHQWH QRPLQDO GH HQWUDGD SDUD WRGRV ORV WDPDxRV H[FHSWR HO & /RV FRQWUROHV GH WDPDxR & UHTXLHUHQ XQD LPSHGDQFLD GH OtQHD GHO  6L OD OtQHD GH DOLPHQWDFLyQ HQWUDQWH WLHQH XQD LPSHGDQFLD LQIHULRU DO  VH SXHGH XWLOL]DU XQ UHDFWRU GH OtQHD WULIiVLFR TXH SURSRUFLRQDUi OD LPSHGDQFLD QHFHVDULD HQ OD PD\RUtD GH ORV FDVRV /RV UHDFWRUHV GH OtQHD VRQ RSFLRQDOHV \ SXHGHQ FRQVHJXLUVH HQ %DOGRU

3XHVWD D 7LHUUD GHO 6LVWHPD/RV &RQWUROHV %DOGRU HVWiQ GLVHxDGRV SDUD VHU DOLPHQWDGRV SRU OtQHDV WULIiVLFDV HVWiQGDU HOpFWULFDPHQWH VLPpWULFDV FRQ UHVSHFWR D WLHUUD /D SXHVWD D WLHUUD GHO VLVWHPD HV XQ SDVR LPSRUWDQWH HQ OD LQVWDODFLyQ HQ JHQHUDO GH PDQHUD GH HYLWDU SUREOHPDV (O PpWRGR GH SXHVWD D WLHUUD UHFRPHQGDGR VH PXHVWUD HQ OD )LJXUD  £&8,'$'2

%DOGRU UHFRPLHQGD QR XWLOL]DU FRQGXFWRUHV GH SRWHQFLD GHO WUDQVIRUPDGRU FRQHFWDGRV HQ ´7ULiQJXOR >GHOWD@ FRQ UDPD D WLHUUDµ OR TXH SRGUtD FUHDU EXFOHV GH WLHUUD \ GHJUDGDU HO UHQGLPLHQWR GHO VLVWHPD (Q OXJDU GH HOOR VH UHFRPLHQGD XVDU XQD FRQH[LyQ GH FXDWUR KLORV HQ HVWUHOOD >HQ FRQGHQVDGRUHV@ SDUD FRUUHFFLyQ GHO IDFWRU GH SRWHQFLD FRQHFWDGRV SHUPDQHQWHPHQWH VH GHEHUi FRQHFWDU XQ UHDFWRU GH OtQHD &$ GH HQWUDGD R XQ WUDQVIRUPDGRU GH DLVODPLHQWR HQWUH ORV FDSDFLWRUHV GH FRUUHFFLyQ GHO IDFWRU GH SRWHQFLD \ HO FRQWURO

/D LPSHGDQFLD GH HQWUDGD GH ODV OtQHDV GH HQHUJtD HOpFWULFD SXHGH GHWHUPLQDUVH GH OD PDQHUD VLJXLHQWH 

5HDFWRUHV GH /tQHD

/RV FRQWUROHV %DOGRU 6HULH + UHTXLHUHQ XQD PtQLPD LPSHGDQFLD GH OtQHD GHO  SDUD WRGRV ORV WDPDxRV H[FHSWXDQGR HO & /RV FRQWUROHV GH WDPDxR & UHTXLHUHQ XQD LPSHGDQFLD GH OtQHD GHO  3DUD LQIRUPDFLyQ DGLFLRQDO YHD ´,PSHGDQFLD GH /tQHDµ

/ 9//  , 

,QGXFWDQFLD PtQLPD HQ +HQULHV 9ROWLRV GH HQWUDGD PHGLGRV HQWUH IDVHV >OtQHD D OtQHD@ 3RUFHQWDMH GH LPSHGDQFLD GH HQWUDGD GHVHDGR &RUULHQWH GH HQWUDGD QRPLQDO GHO FRQWURO &RQVWDQWH XVDGD FRQ SRWHQFLD GH +] 6L OD SRWHQFLD GH HQWUDGD HV GH +] GHEHUi XVDUVH  5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 5HDFWRUHV GH &DUJD

6H SXHGHQ HPSOHDU UHDFWRUHV GH OtQHD HQ OD VDOLGD GHO FRQWURO DO PRWRU &XDQGR VH XVDQ GH HVWD PDQHUD ORV PLVPRV VH GHQRPLQDQ 5HDFWRUHV GH &DUJD /RV UHDFWRUHV GH FDUJD FXPSOHQ GLYHUVDV IXQFLRQHV LQFOX\HQGR :

3URWHJHU DO FRQWURO FRQWUD XQ FRUWRFLUFXLWR HQ HO PRWRU

:

/LPLWDU OD YHORFLGDG GH VXELGD GH ODV VREUHFRUULHQWHV WUDQVLWRULDV GHO PRWRU

:

5HGXFLU OD WDVD GH FDPELR GH OD SRWHQFLD TXH HO FRQWURO HQYtD DO PRWRU

/RV UHDFWRUHV GH FDUJD GHEHUiQ LQVWDODUVH OR PiV FHUFD SRVLEOH GHO FRQWURO

&LUFXLWR 3ULQFLSDO GH &$ 'HVFRQHFWDGRU GH 3RWHQFLD 'HEHUi LQVWDODUVH XQ LQWHUUXSWRU GHVFRQHFWDGRU GH SRWHQFLD HQWUH HO VHUYLFLR GH DOLPHQWDFLyQ GH SRWHQFLD \ HO FRQWURO FRPR PpWRGR VHJXUR SDUD GHVFRQHFWDU OD DOLPHQWDFLyQ (O FRQWURO VH PDQWHQGUi HQ FRQGLFLyQ HQHUJL]DGD KDVWD TXH VH KD\D TXLWDGR WRGD OD SRWHQFLD GH HQWUDGD GHO FRQWURO \ VH KD\D DJRWDGR HO YROWDMH GH EXV LQWHUQR

'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ /RV WDPDxRV GH IXVLEOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ HVWiQ EDVDGRV HQ OR VLJXLHQWH

 GH OD FRUULHQWH FRQWLQXD Pi[LPD SDUD ORV IXVLEOHV FRQ UHWDUGR GH WLHPSR  GH OD FRUULHQWH FRQWLQXD Pi[LPD SDUD ORV IXVLEOHV GH DFFLyQ UiSLGD R PX\ UiSLGD 1RWD (VWDV UHFRPHQGDFLRQHV JHQHUDOHV VREUH HO WDPDxR QR FRQVLGHUDQ ODV FRUULHQWHV DUPyQLFDV R ODV WHPSHUDWXUDV DPELHQWH TXH H[FHGHQ GH ˜&

$VHJ~UHVH TXH VH KD\D LQVWDODGR XQ GLVSRVLWLYR DGHFXDGR SDUD OD SURWHFFLyQ GH OD SRWHQFLD GH HQWUDGD 8VH HO LQWHUUXSWRU DXWRPiWLFR R ORV IXVLEOHV UHFRPHQGDGRV TXH VH OLVWDQ HQ ODV 7DEODV  D  &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ  (O FDOLEUH GH ORV FRQGXFWRUHV GH HQWUDGD \ GH VDOLGD VH EDVD HQ HO XVR GH DODPEUH FRQGXFWRU GH FREUH FODVLILFDGR SDUD ˜ & /D WDEOD HVWi HVSHFLILFDGD SDUD PRWRUHV 1(0$ % ,QWHUUXSWRU $XWRPiWLFR 0RQRIiVLFR WHUPRPDJQpWLFR ,JXDO D *( WLSR 7+4 R 7(% SDUD 9&$ 7ULIiVLFR WHUPRPDJQpWLFR ,JXDO D *( WLSR 7+4 R 7(% SDUD 9&$ R LJXDO D *( WLSR 7(' SDUD 9&$ \ 9&$ )XVLEOHV GH $FFLyQ 5iSLGD 9&$ %XVV .71 9&$ %XVV .76 KDVWD $ .78 SDUD  D $ 9&$ %XVV .76 KDVWD $ .78 SDUD  D $

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

9HU\ )DVW $FWLRQ

9&$ %XVV --1 9&$ %XVV --6 9&$ %XVV --6

7LPH 'HOD\ )XVHV

9&$ %XVV )51 9&$ %XVV )56 KDVWD $ ./8 SDUD  D $ 9&$ %XVV )56 KDVWD $ ./8 SDUD  D $

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ 7DEOD  6HULH +  &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ &RQWUROHV GH 9&$  )DVHV &DSDFLGDG GH 3RWHQFLD GH 6DOLGD GHO &RQWURO               

,QWHUUXSWRU GH (QWUDGD               

)XVLEOH GH (QWUDGD

&DOLEUH GHO &RQGXFWRU

$FFLyQ 5iSLGD

5HWDUGR GH 7LHPSR

$:*

PP

              

              

              

              

1RWD 7RGRV ORV FDOLEUHV GH FRQGXFWRUHV VH EDVDQ HQ DODPEUHV GH FREUH GH ˜ & 3XHGHQ XVDUVH FRQGXFWRUHV GH PHQRU FDOLEUH SDUD WHPSHUDWXUD PiV DOWD GH DFXHUGR D 1(& \ ORV FyGLJRV ORFDOHV /RV IXVLEOHV H LQWHUUXSWRUHV UHFRPHQGDGRV VH EDVDQ HQ XQD WHPSHUDWXUD DPELHQWH GH ˜ & FRUULHQWH GH VDOLGD FRQWLQXD Pi[LPD GHO FRQWURO \ DXVHQFLD GH FRUULHQWH DUPyQLFD

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ &RQWUROHV GH 9&$  )DVHV &DSDFLGDG GH 3RWHQFLD GH 6DOLGD GHO &RQWURO                         

)XVLEOH GH (QWUDGD

&DOLEUH GHO &RQGXFWRU

,QWHUUXSWRU GH (QWUDGD

$FFLyQ 5iSLGD

5HWDUGR GH 7LHPSR

$:*

PP

                        

                        

                        

                               0&0

                               

1RWD 7RGRV ORV FDOLEUHV GH FRQGXFWRUHV VH EDVDQ HQ DODPEUHV GH FREUH GH ˜ & 3XHGHQ XVDUVH FRQGXFWRUHV GH PHQRU FDOLEUH SDUD WHPSHUDWXUD PiV DOWD GH DFXHUGR D 1(& \ ORV FyGLJRV ORFDOHV /RV IXVLEOHV H LQWHUUXSWRUHV UHFRPHQGDGRV VH EDVDQ HQ XQD WHPSHUDWXUD DPELHQWH GH ˜ & FRUULHQWH GH VDOLGD FRQWLQXD Pi[LPD GHO FRQWURO \ DXVHQFLD GH FRUULHQWH DUPyQLFD

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ &RQWUROHV GH 9&$  )DVHV &DSDFLGDG GH 3RWHQFLD GH 6DOLGD GHO &RQWURO                      

)XVLEOH GH (QWUDGD

&DOLEUH GHO &RQGXFWRU

,QWHUUXSWRU GH (QWUDGD

$FFLyQ 5iSLGD

5HWDUGR GH 7LHPSR

$:*

PP

                     

                     

                     

                        

                        

1RWD 7RGRV ORV FDOLEUHV GH FRQGXFWRUHV VH EDVDQ HQ DODPEUHV GH FREUH GH ˜ & 3XHGHQ XVDUVH FRQGXFWRUHV GH PHQRU FDOLEUH SDUD WHPSHUDWXUD PiV DOWD GH DFXHUGR D 1(& \ ORV FyGLJRV ORFDOHV /RV IXVLEOHV H LQWHUUXSWRUHV UHFRPHQGDGRV VH EDVDQ HQ XQD WHPSHUDWXUD DPELHQWH GH ˜ & FRUULHQWH GH VDOLGD FRQWLQXD Pi[LPD GHO FRQWURO \ DXVHQFLD GH FRUULHQWH DUPyQLFD

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DUMHWD GH ([SDQVLyQ

)LJXUD  &RQWURO 6HULH +

7DUMHWD GH &RQWURO GHO 0RWRU

-

&RQHFWRU GHO 7HFODGR  -3

5HJOHWD GH 7HUPLQDOHV -

  

-3

                     

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD  5HIHUHQFLD GH 3RW (QWUDGD $QDOyJLFD  (QWUDGD $QDOyJLFD  6DOLGD $QDOyJLFD  6DOLGD $QDOyJLFD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  &RP~Q GH (QWUDGD &RP~Q GH 6DOLGD 6DOLGD 2SWR  6DOLGD 2SWR  6DOLGD 2SWR  6DOLGD 2SWR 

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV SDUHV UHFRPHQGDGRV SDUD DSUHWDPLHQWR GH WHUPLQDOHV

7DEOD  3XHQWHV GH OD 7DUMHWD GH &RQWURO 3XHQWH -3 -3

3RVLFLyQ GHO 3XHQWH    

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

'HVFULSFLyQ GHO $MXVWH GH 3RVLFLyQ GHO 3XHQWH )UHFXHQFLD GH 6DOLGD 0i[LPD GH  +] )UHFXHQFLD GH 6DOLGD 0i[LPD GH  +] $MXVWH GH )iEULFD  6HxDO GH 0DQGR GH 9HORFLGDG GH P$ 6HxDO GH 0DQGR GH 9HORFLGDG GH  y 9&& $MXVWH GH )iEULFD 

,0163

&RQH[LRQHV GH /tQHD GH &$ $VHJ~UHVH TXH VH KD GHVFRQHFWDGR WRGD OD DOLPHQWDFLyQ GH SRWHQFLD DO FRQWURO DQWHV GH SURVHJXLU 6L VH DSOLFy SRWHQFLD DO FRQWURO HVSHUH SRU OR PHQRV  FLQFR PLQXWRV OXHJR GH GHVFRQHFWDU OD DOLPHQWDFLyQ SDUD SHUPLWLU OD GHVFDUJD GHO YROWDMH UHVLGXDO GH ORV FDSDFLWRUHV GH EXV >EDUUD@

5HGXFFLyQ GH &DSDFLGDG SRU 9ROWDMH GH (QWUDGD 5HGXFLGR 7RGDV ODV FODVLILFDFLRQHV GH SRWHQFLD LQGLFDGDV HQ OD 6HFFLyQ  VRQ SDUD ORV YROWDMHV QRPLQDOHV GH HQWUDGD GH &$ LQGLFDGRV   y 9&$  /D FODVLILFDFLyQ GH SRWHQFLD GHO FRQWURO GHEH UHGXFLUVH DO RSHUDU FRQ XQ YROWDMH GH HQWUDGD UHGXFLGR /D PDJQLWXG GH OD UHGXFFLyQ HV OD UHODFLyQ >UD]yQ R FRFLHQWH@ GHO FDPELR GH YROWDMH (MHPSORV 8Q FRQWURO GH +3 9&$ TXH RSHUD D 9&$ WLHQH XQD FDSDFLGDG GH SRWHQFLD UHGXFLGD GH +3 +3  9&$ +3 9&$ 'HO PLVPR PRGR XQ FRQWURO GH 9&$  +3 TXH RSHUD D 9&$ WLHQH XQD FDSDFLGDG GH SRWHQFLD UHGXFLGD GH +3 +3  9&$ +3 9&$ 3DUD REWHQHU OD FDSDFLGDG WRWDO GH VDOLGD GH +3 HQ FXDOTXLHUD GH HVWRV FDVRV VH UHTXLHUH XQ &RQWURO GH +3

2SHUDFLyQ D  9&$ /RV FRQWUROHV GH WDPDxR $  % \ & SXHGHQ XVDUVH GLUHFWDPHQWH FRQ XQD IXHQWH GH DOLPHQWDFLyQ GH 9&$ QR HV QHFHVDULR PRGLILFDU HO FRQWURO

7RGRV ORV FRQWUROHV GH WDPDxR & ' ( ) \ * UHTXLHUHQ PRGLILFDFLRQHV SDUD RSHUDU FRQ HO YROWDMH GH OtQHD UHGXFLGR 3URFHGLPLHQWR SDUD HO FDPELR GH WRPD FRQWUROHV GH WDPDxRV & ' ( \ )

,0163



$VHJ~UHVH TXH OD XQLGDG \ ORV HTXLSRV FRQHFWDGRV D OD PLVPD QR VH HQFXHQWUDQ IXQFLRQDQGR



'HVFRQHFWH WRGDV ODV IXHQWHV GH SRWHQFLD GHO FRQWURO 6L VH DOLPHQWy SRWHQFLD HVSHUH SRU OR PHQRV  FLQFR PLQXWRV D TXH VH GHVFDUJXHQ ORV FDSDFLWRUHV GH EXV



6DTXH R DEUD OD WDSD GHODQWHUD



6DTXH HO KLOR GHO WHUPLQDO 



3RQJD HO KLOR TXH VH KD TXLWDGR GHO WHUPLQDO  HQ HO WHUPLQDO 



9XHOYD D FRORFDU R FLHUUH OD WDSD GHODQWHUD

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 3URFHGLPLHQWR SDUD HO FDPELR GH WRPD GHO 7UDQVIRUPDGRU GH &RQWURO FRQWUROHV GH WDPDxR *  9HU OD )LJXUD  

$VHJ~UHVH TXH OD XQLGDG \ ORV HTXLSRV FRQHFWDGRV D OD PLVPD QR VH HQFXHQWUDQ IXQFLRQDQGR \ TXH HO FRQWURO HVWi GHVDFWLYDGR



'HVFRQHFWH WRGDV ODV IXHQWHV GH SRWHQFLD GHO FRQWURO 6L VH DOLPHQWy SRWHQFLD HVSHUH SRU OR PHQRV  FLQFR PLQXWRV D TXH VH GHVFDUJXHQ ORV FDSDFLWRUHV GH EXV



6DTXH R DEUD OD WDSD GHODQWHUD



6DTXH ORV KLORV GH ORV GRV WHUPLQDOHV GHO ODGR GHUHFKR



3RQJD ORV KLORV HQ ORV WHUPLQDOHV FHQWUDOHV FRPR VH PXHVWUD



9XHOYD D FRORFDU R FLHUUH OD WDSD GHODQWHUD

)LJXUD  &RQILJXUDQGR HO %ORTXH GH 7HUPLQDOHV GHO 7UDQVIRUPDGRU GH &RQWURO SDUD 9&$ 7DPDxR *

9&$

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

  9&$

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ ,QVWDODFLyQ 7ULIiVLFD /DV FRQH[LRQHV GHO PRWRU \ GH OD DOLPHQWDFLyQ GH SRWHQFLD &$ VH PXHVWUDQ HQ OD )LJXUD  (O FRQWURO + WLHQH XQD SURWHFFLyQ HOHFWUyQLFD ,W FRQWUD OD VREUHFDUJD GHO PRWRU 6L VH GHVHDQ SURWHFWRUHV DGLFLRQDOHV GH VREUHFDUJD GHO PRWRU GHEHUiQ GLPHQVLRQDUVH GH DFXHUGR D ODV HVSHFLILFDFLRQHV GHO IDEULFDQWH H LQVWDODUVH HQWUH HO PRWRU \ ORV WHUPLQDOHV 7 7 \ 7 GHO FRQWURO 

&RQHFWH ORV FDEOHV HQWUDQWHV GH DOLPHQWDFLyQ GH &$ GHVGH ORV GLVSRVLWLYRV GH SURWHFFLyQ D / / \ / HQ ORV 7HUPLQDOHV GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO /D URWDFLyQ GH IDVHV QR HV LPSRUWDQWH \D TXH HO FRQWURO QR HV VHQVLEOH D OD IDVH



&RQHFWH WLHUUD ItVLFD D GH ´3RZHU *URXQGµ WLHUUD GH SRWHQFLD GHO FRQWURO 1R GHMH GH FXPSOLU FRQ ORV FyGLJRV ORFDOHV 1RWD 8VH HO PLVPR FDOLEUH GH FRQGXFWRU SDUD WLHUUD ItVLFD TXH HO TXH VH XVD SDUD ODV FRQH[LRQHV HQ / / \ / &RQVXOWH ODV WDEODV GH &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ TXH VH SUHVHQWDQ HQ SiJLQDV SUHYLDV GH HVWD VHFFLyQ

£&8,'$'2

1R GHEH FRQHFWDUVH SRWHQFLD &$ D ORV WHUPLQDOHV 7 7 \ 7 GHO 0RWRU 6L VH FRQHFWD SRWHQFLD &$ D HVWRV WHUPLQDOHV HO FRQWURO SRGUtD UHVXOWDU GDxDGR



&RQHFWH ORV FRQGXFWRUHV GH SRWHQFLD WULIiVLFD GHO PRWRU &$ D ORV WHUPLQDOHV 7 7 \ 7 GH ORV 7HUPLQDOHV GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO



&RQHFWH HO FDEOH GH WLHUUD >PDVD@ GHO PRWRU D GH ´0RWRU *URXQGµ WLHUUD R PDVD GHO PRWRU GHO FRQWURO 1R GHMH GH FXPSOLU FRQ WRGRV ORV FyGLJRV DSOLFDEOHV

1RWD &RQHFWH HO FRQPXWDGRU GHO VHQVRU GH WHPSHUDWXUD GHO PRWRU D OD HQWUDGD GH GLVSDUR H[WHUQR - VLWXDGD HQ OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV -  (O VHQVRU GH WHPSHUDWXUD GHO PRWRU GHEHUi VHU GH WLSR FRQWDFWR VHFR 1& TXH QR UHTXLHUD DOLPHQWDFLyQ H[WHUQD SDUD RSHUDU 3DUD PLQLPL]DU HO DFRSODPLHQWR GH UXLGR VH UHFRPLHQGD LQVWDODU XQ UHOp >UHOHYDGRU@ FRPR PXHVWUD OD )LJXUD 

,0163

/D SXHVWD D WLHUUD SRU PHGLR GH FRQH[LRQHV DO SDQHO R DO FRQGXFWR >WXEHUtD HOpFWULFD@ QR HV DGHFXDGD 6H GHEHUi XWLOL]DU FRPR FRQGXFWRU D WLHUUD RWUR FRQGXFWRU TXH VHD GHO FDOLEUH DSURSLDGR

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ /

)LJXUD  &RQH[LRQHV GHO 0RWRU \ GH $OLPHQWDFLyQ &$ 7ULIiVLFD /

/

/

7LHUUD 1RWD  1RWDV  1RWD  1RWD 

1RWD 

,QWHUUXSWRU $XWRPiWLFR $

%

&

5HDFWRU GH /tQHD 2SFLRQDO $

%

&

/

/

1RWDV 

1RWD 

1RWDV 

$ 5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO $

/

&RQH[LyQ GH )XVLEOHV $OWHUQDWLYD

1RWD 

$

%

&

&RPSRQHQWHV RSFLQDOHV QR SURYLVWRV FRQ HO FRQWURO +

/ 1RWDV

&RQWURO %DOGRU 6HULH +

7

/

7

   

7

%



&

 %

9HU ORV 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ GHVFULSWRV HQ OD 6HFFLyQ  GH HVWH PDQXDO &RQHFWDU HO WHUPLQ DO GH WLHUUD GHO FRQWURO D ´(DUWK *URXQGµ PDVD GH WLHUUD  3URWHJHU ORV FDEOHV KDFLpQGRORV SDVDU SRU XQ FRQGXFWR GH PHWDO (O FRQGXFWR GHEHUi FRQHFWDUVH GH PDQHUD TXH DFW~H FRPR XQ EOLQGDMH LQLQWHUUXPSLGR GHVGH OD OtQHD GH &$ DO JDELQHWH R GHVGH HO JDELQHWH DO PRWRU 9HU 5HDFWRUHV GH /tQHD&DUJD 'HVFULSWRV HQ OD 6HFFLyQ  GH HVWH PDQXDO 9HU &RQWDFWRU 0 TXH VH GHVFULEH HQ HVWD VHFFLyQ

&

7 7 7

*

0RWRU &$ &RQH[LyQ RSFLRQDO GHO 5HDFWRU GH &DUJD \ HO &RQWDFWRU 0 7 1RWDV 

1RWD 

$

7 %

7 &

$OD )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ &RQWDFWRU 0 9ROWDMH 1RPLQDO GH %RELQD

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO $

1RWDV  1RWD 

0

1RWD 

% 0

& 0 7 7

0 &RQWDFWRV GHO &RQWDFWRU 0 2SFLRQDO

'LVSRVLWLYR 5& (OHFWURFXEH 5* 2SFLRQDO

7 *

0RWRU

1RWD 

-

0 (QDEOH   

1RWD &HUUDU ´(QDEOHµ KDELOLWDFLRQ R DFWLYDFLyQ OXHJR GHO FLHUUH GH ORV FRQWDFWRV ´0µ

9HU ORV 3DUHV 5HFRPHQGDGRV SDUD $SUHWDU 7HUPLQDOHV HQ OD 6HFFLyQ 

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

/DV 7DEOD  DQG  OLVWDQ ORV FDOLEUHV GH FRQGXFWRUHV SDUD ORV FDEOHV GH DOLPHQWDFLyQ GH SRWHQFLD &$ /RV FRQGXFWRUHV GHO PRWRU GHEHUiQ GLPHQVLRQDUVH HQ EDVH D ORV GDWRV SDUD  IDVHV 7DEODV   DQG 

7DEOD  &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ &ODVLILFDFLyQ 0RQRIiVLFD &RQWUROHV GH 9&$  3URGXFWRV HQ ,QYHQWDULR &DSDFLGDG GH 3RWHQFLD GH 6DOLGD GHO &RQWURO

,QWHUUXSWRU GH (QWUDGD

            

            

)XVLEOH GH (QWUDGD

&DOLEUH GHO &RQGXFWRU

$FFLyQ 5iSLGD

5HWDUGR GH 7LHPSR

$:*

PP

            

            

            

            

1RWD 7RGRV ORV FDOLEUHV GH FRQGXFWRUHV VH EDVDQ HQ DODPEUHV GH FREUH GH ˜ & 3XHGHQ XVDUVH FRQGXFWRUHV GH PHQRU FDOLEUH SDUD WHPSHUDWXUD PiV DOWD GH DFXHUGR D 1(& \ ORV FyGLJRV ORFDOHV /RV IXVLEOHV H LQWHUUXSWRUHV UHFRPHQGDGRV VH EDVDQ HQ XQD WHPSHUDWXUD DPELHQWH GH ˜ & FRUULHQWH GH VDOLGD FRQWLQXD Pi[LPD GHO FRQWURO \ DXVHQFLD GH FRUULHQWH DUPyQLFD

7DEOD  &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ &ODVLILFDFLyQ 0RQRIiVLFD &RQWUROHV GH 9&$  3URGXFWRV HQ ,QYHQWDULR &DSDFLGDG GH 3RWHQFLD GH 6DOLGD GHO &RQWURO

,QWHUUXSWRU GH (QWUDGD

            

            

)XVLEOH GH (QWUDGD

&DOLEUH GHO &RQGXFWRU

$FFLyQ 5iSLGD

5HWDUGR GH 7LHPSR

$:*

PP

            

            

            

            

1RWD 7RGRV ORV FDOLEUHV GH FRQGXFWRUHV VH EDVDQ HQ DODPEUHV GH FREUH GH ˜ & 3XHGHQ XVDUVH FRQGXFWRUHV GH PHQRU FDOLEUH SDUD WHPSHUDWXUD PiV DOWD GH DFXHUGR D 1(& \ ORV FyGLJRV ORFDOHV /RV IXVLEOHV H LQWHUUXSWRUHV UHFRPHQGDGRV VH EDVDQ HQ XQD WHPSHUDWXUD DPELHQWH GH ˜ & FRUULHQWH GH VDOLGD FRQWLQXD Pi[LPD GHO FRQWURO \ DXVHQFLD GH FRUULHQWH DUPyQLFD

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ £&8,'$'2

1R GHEH FRQHFWDUVH SRWHQFLD &$ D ORV WHUPLQDOHV 7 7 \ 7 GHO 0RWRU 6L VH FRQHFWD SRWHQFLD &$ D HVWRV WHUPLQDOHV HO FRQWURO SRGUtD UHVXOWDU GDxDGR

£&8,'$'2

%DOGRU UHFRPLHQGD QR XWLOL]DU FDEOHV GH SRWHQFLD GHO WUDQVIRUPDGRU FRQHFWDGRV HQ ´7ULiQJXOR >GHOWD@ FRQ UDPD D WLHUUDµ OR TXH SRGUtD FUHDU EXFOHV GH WLHUUD \ VXPLQLVWUDU SRWHQFLD LQHVWDEOH DO FRQWURO GHO PRWRU (Q OXJDU GH HOOR VH UHFRPLHQGD XVDU XQD FRQH[LyQ GH FXDWUR KLORV HQ HVWUHOOD >HQ PDVD@ GHO PRWRU D ´ µ GHO FRQWURO 1R GHMH GH FXPSOLU FRQ WRGRV ORV FyGLJRV DSOLFDEOHV 1RWD (Q ORV SDVRV  \  OD SXHVWD D WLHUUD XVDQGR FRQH[LyQ DO SDQHO R FRQGXFWR QR HV DGHFXDGD &RPR FRQGXFWRU D WLHUUD GHEHUi XWLOL]DUVH RWUR FRQGXFWRU GHO FDOLEUH FRUUHFWR

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ

)LJXUD  &RQH[LRQHV GHO 0RWRU \ GH $OLPHQWDFLyQ GH 9&$ 0RQRIiVLFD  7DPDxRV $ % \ & /

/

/

7LHUUD 1RWD 

,QWHUUXSWRU $XWRPiWLFR

1RWDV  1RWD 

1RWD 

$

%

5HDFWRU GH /tQHD 2SFLRQDO $

%

/

&RQH[LyQ GH )XVLEOHV

1RWD  $

%

&RPSRQHQWHV RSFLQDOHV QR SURYLVWRV FRQ HO &RQWURO +

1RWD  /

/

/

1RWDV   

&RQWURO %DOGRU 6HULH + 7 1RWDV 

1RWD 

7

7

$

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO

%

&

$

%

&

1RWDV 

  

9HU ´'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQµ GHVFULWRV SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 3URWHJHU ORV FDEOHV KDFLpQGRORV SDVDU SRU GHQWUR GH XQ FRQGXFWR GH PHWDO (O FRQGXFWR GHEHUi FRQHFWDUVH GH PDQHUD TXH DFW~H FRPR XQ EOLQGDMH LQLQWHUUXPSLGR GHVGH OD OtQHD GH &$ DO JDELQHWH R GHVGH HO JDELQHWH DO PRWRU 9HU ´,PSHGDQFLD GH /tQHDµ TXH VH GHVFULEH SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU 5HDFWRUHV GH /tQHD&DUJD TXH VH GHVFULEHQ SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU &RQWDFWRU 0 TXH VH GHVFULEH HQ HVWD VHFFLyQ

7 7 7

*

0RWRU &$ &RQH[LyQ 2SFLRQDO GHO 5HDFWRU GH /tQHD \ HO &RQWDFWRU 0 7 1RWDV 

1RWD 

$

7 %

7 &

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO $

1RWDV  1RWD 

0

% 0

$OD )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ 9ROWDMH 1RPLQDO GH %RELQD

&RQWDFWRU 0

'LVSRVLWLYR 5& 2SFLRQDO (OHFWURFXEH 5*

& 0 7 7

0 &RQWDFWRV GHO &RQWDFWRU 0 RSFLRQDO

1RWD 

7 *

0RWRU

1RWD 

-

0 (QDEOH   

1RWD &HUUDU ´(QDEOHµ KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ OXHJR GHO FLHUUH GH ORV FRQWDFWRV ´0µ

9HU ORV 3DUHV 5HFRPHQGDGRV SDUD $SUHWDU 7HUPLQDOHV HQ OD 6HFFLyQ 

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

,QVWDODFLyQ FRQ $OLPHQWDFLyQ 0RQRIiVLFD  7DPDxRV & \ ' &RQILJXUDFLyQ GH ORV 3XHQWHV &RORTXH -3 HQ ORV SLQHV  \  SDUD OD RSHUDFLyQ PRQRIiVLFD GHO FRQWURO &RORTXH -3 HQ OD SRVLFLyQ % SDUD OD RSHUDFLyQ PRQRIiVLFD GHO YHQWLODGRU 7DUMHWD GH &LUFXLWR GHO &RQWURO GH &RPSXHUWD

- -

-

-

5

-3 3LQHV  \  3LQHV  \ 

5

 3 -

8QD )DVH 7UHV )DVHV

 -3

5

 5

5

-3 3RVLFLyQ $ 3RVLFLyQ %

7UHV )DVHV 8QD )DVH

$

-

-3

%

-

-

 (175$'$ &$

&RQH[LRQHV GH $OLPHQWDFLyQ \ &RQWURO

/DV FRQH[LRQHV GHO PRWRU \ GH DOLPHQWDFLyQ PRQRIiVLFD VH PXHVWUDQ HQ OD )LJXUD   &RQHFWH ORV FDEOHV HQWUDQWHV GH DOLPHQWDFLyQ D ORV WHUPLQDOHV / \ / GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO  &RORTXH XQ SXHQWH D WUDYpV GH ORV WHUPLQDOHV / \ / GH HQWUDGD GH SRWHQFLD GHO FRQWURO 8VH SDUD HO SXHQWH HO PLVPR FDOLEUH GH FRQGXFWRU TXH SDUD ORV FDEOHV HQWUDQWHV GH DOLPHQWDFLyQ HQ / \ / 



&RQHFWH WLHUUD ItVLFD D ´ µ GHO FRQWURO $VHJ~UHVH GH FXPSOLU FRQ ORV FyGLJRV ORFDOHV 1RWD 8VH HO PLVPR FDOLEUH GH FRQGXFWRU SDUD WLHUUD ItVLFD TXH HO TXH VH XVD SDUD ODV FRQH[LRQHV HQ / / \ / &RQVXOWH ODV WDEODV GH &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ TXH VH SUHVHQWDQ HQ SiJLQDV SUHYLDV GH HVWD VHFFLyQ &RQHFWH ORV FRQGXFWRUHV GH SRWHQFLD WULIiVLFD GHO PRWRU &$ D ORV WHUPLQDOHV 7 7 \ 7 GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO

&RQHFWH HO KLOR GH WLHUUD >PDVD@ GHO PRWRU D ´ µ GHO FRQWURO $VHJ~UHVH GH FXPSOLU FRQ WRGRV ORV FyGLJRV SHUWLQHQWHV 1RWD (Q ORV SDVRV  \  OD SXHVWD D WLHUUD XVDQGR FRQH[LyQ DO SDQHO R FRQGXFWR QR HV DGHFXDGD &RPR FRQGXFWRU D WLHUUD GHEHUi XWLOL]DUVH RWUR FRQGXFWRU GHO FDOLEUH FRUUHFWR 

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ

)LJXUD  &RQH[LRQHV GHO 0RWRU \ GH $OLPHQWDFLyQ GH 9&$ 0RQRIiVLFD  7DPDxRV & \ ' /

/

/

7LHUUD

,QWHUUXSWRU $XWRPiWLFR

1RWD  1RWDV 

5HDFWRU GH /tQHD 2SFLRQDO

1RWD 

1RWD 

$

%

$

%

/

&RQH[LyQ GH )XVLEOHV

1RWD  $

%

&RPSRQHQWHV RSFLQDOHV QR SURYLVWRV FRQ HO &RQWURO +

1RWD  /

/

/

1RWDV   

&RQWURO %DOGRU 6HULH + 7 1RWDV 

1RWD 

7

7

$

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO

%

&

$

%

&

1RWDV 

  

9HU ´'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQµ GHVFULWRV SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 3URWHJHU ORV FDEOHV KDFLpQGRORV SDVDU SRU GHQWUR GH XQ FRQGXFWR GH PHWDO (O FRQGXFWR GHEHUi FRQHFWDUVH GH PDQHUD TXH DFW~H FRPR XQ EOLQGDMH LQLQWHUUXPSLGR GHVGH OD OtQHD GH &$ DO JDELQHWH R GHVGH HO JDELQHWH DO PRWRU 9HU ´,PSHGDQFLD GH /tQHDµ TXH VH GHVFULEH SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU 5HDFWRUHV GH /tQHD&DUJD TXH VH GHVFULEHQ SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU &RQWDFWRU 0 TXH VH GHVFULEH HQ HVWD VHFFLyQ

7 7 7

*

0RWRU &$ &RQH[LyQ 2SFLRQDO GHO 5HDFWRU GH /tQHD \ HO &RQWDFWRU 0 7 1RWDV 

1RWD 

$

7 %

7 &

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO $

1RWDV  1RWD 

0

% 0

$OD )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ 9ROWDMH 1RPLQDO GH %RELQD

&RQWDFWRU 0

'LVSRVLWLYR 5& 2SFLRQDO (OHFWURFXEH 5*

& 0 7 7

0 &RQWDFWRV GHO &RQWDFWRU 0 RSFLRQDO

1RWD 

7 *

0RWRU

1RWD 

-

0 (QDEOH   

1RWD &HUUDU ´(QDEOHµ KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ OXHJR GHO FLHUUH GH ORV FRQWDFWRV ´0µ

9HU ORV 3DUHV 5HFRPHQGDGRV SDUD $SUHWDU 7HUPLQDOHV HQ OD 6HFFLyQ 

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

,QVWDODFLyQ FRQ $OLPHQWDFLyQ 0RQRIiVLFD  7DPDxR ( &RQILJXUDFLyQ GH ORV 3XHQWHV &RORTXH -3 D WUDYpV GH ORV SLQHV  \  HQ OD 7DUMHWD GH &LUFXLWR GH $OWR 9ROWDMH 

9     6 7 1 ( 9

/ 5 7 1 &  ) 6 1 $ 5 7

( / 3 0 , 6

0 , 5 3 9   

9     6 7 1 ( 9 / 5 7 1 &  ) 6 1 $ 5 7

7DUMHWD GH &LUFXLWR GH $OWR 9ROWDMH   +3 7DPDxR (

-3 ( / % 2 '

 0 , 5 3

 -

 3 -

9   

$ & $ ' $ 5 7 1 (

-3 3LQHV  \  3LQHV  \ 

 -

-

8QD )DVH 7UHV )DVHV



&RQH[LRQHV GH $OLPHQWDFLyQ \ &RQWURO

/DV FRQH[LRQHV GHO PRWRU \ GH DOLPHQWDFLyQ PRQRIiVLFD VH PXHVWUDQ HQ OD )LJXUD  

&RQHFWH ORV FDEOHV HQWUDQWHV GH DOLPHQWDFLyQ D ORV WHUPLQDOHV / \ / GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO



&RORTXH XQ SXHQWH D WUDYpV GH ORV WHUPLQDOHV / \ / GH HQWUDGD GH SRWHQFLD GHO FRQWURO 8VH SDUD HO SXHQWH HO PLVPR FDOLEUH GH FRQGXFWRU TXH SDUD ORV FDEOHV HQWUDQWHV GH DOLPHQWDFLyQ HQ / \ /



&RQHFWH WLHUUD ItVLFD D ´ µ GHO FRQWURO $VHJ~UHVH GH FXPSOLU FRQ ORV FyGLJRV ORFDOHV 1RWD 8VH HO PLVPR FDOLEUH GH FRQGXFWRU SDUD WLHUUD ItVLFD TXH HO TXH VH XVD SDUD ODV FRQH[LRQHV HQ / / \ / &RQVXOWH ODV WDEODV GH &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ TXH VH SUHVHQWDQ HQ SiJLQDV SUHYLDV GH HVWD VHFFLyQ



&RQHFWH ORV FRQGXFWRUHV GH SRWHQFLD WULIiVLFD GHO PRWRU &$ D ORV WHUPLQDOHV 7 7 \ 7 GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO



&RQHFWH HO KLOR GH WLHUUD >PDVD@ GHO PRWRU D ´ µ GHO FRQWURO $VHJ~UHVH GH FXPSOLU FRQ WRGRV ORV FyGLJRV SHUWLQHQWHV

1RWD (Q ORV SDVRV  \  OD SXHVWD D WLHUUD XVDQGR FRQH[LyQ DO SDQHO R FRQGXFWR QR HV DGHFXDGD &RPR FRQGXFWRU D WLHUUD GHEHUi XWLOL]DUVH RWUR FRQGXFWRU GHO FDOLEUH FRUUHFWR

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ

)LJXUD  &RQH[LRQHV GHO 0RWRU \ GH $OLPHQWDFLyQ GH 9&$ 0RQRIiVLFD  7DPDxR ( /

/

/

7LHUUD 1RWD 

,QWHUUXSWRU $XWRPiWLFR

1RWDV  1RWD 

1RWD 

$

%

5HDFWRU GH /tQHD 2SFLRQDO $

%

/

&RQH[LyQ GH )XVLEOHV

1RWD  $

%

&RPSRQHQWHV RSFLQDOHV QR SURYLVWRV FRQ HO &RQWURO +

1RWD  /

/

/

1RWDV   

&RQWURO %DOGRU 6HULH + 7 1RWDV 

1RWD 

7

7

$

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO

%

&

$

%

&

1RWDV 

  

9HU ´'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQµ GHVFULWRV SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 3URWHJHU ORV FDEOHV KDFLpQGRORV SDVDU SRU GHQWUR GH XQ FRQGXFWR GH PHWDO (O FRQGXFWR GHEHUi FRQHFWDUVH GH PDQHUD TXH DFW~H FRPR XQ EOLQGDMH LQLQWHUUXPSLGR GHVGH OD OtQHD GH &$ DO JDELQHWH R GHVGH HO JDELQHWH DO PRWRU 9HU ´,PSHGDQFLD GH /tQHDµ TXH VH GHVFULEH SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU 5HDFWRUHV GH /tQHD&DUJD TXH VH GHVFULEHQ SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU &RQWDFWRU 0 TXH VH GHVFULEH HQ HVWD VHFFLyQ

7 7 7

*

0RWRU &$ &RQH[LyQ 2SFLRQDO GHO 5HDFWRU GH /tQHD \ HO &RQWDFWRU 0 7 1RWDV 

1RWD 

$

7 %

7 &

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO $

1RWDV  1RWD 

0

% 0

$OD )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ 9ROWDMH 1RPLQDO GH %RELQD

&RQWDFWRU 0

'LVSRVLWLYR 5& 2SFLRQDO (OHFWURFXEH 5*

& 0 7 7

0 &RQWDFWRV GHO &RQWDFWRU 0 RSFLRQDO

1RWD 

7 *

0RWRU

1RWD 

-

0 (QDEOH   

1RWD &HUUDU ´(QDEOHµ KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ OXHJR GHO FLHUUH GH ORV FRQWDFWRV ´0µ

9HU ORV 3DUHV 5HFRPHQGDGRV SDUD $SUHWDU 7HUPLQDOHV HQ OD 6HFFLyQ 

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

,QVWDODFLyQ FRQ $OLPHQWDFLyQ 0RQRIiVLFD  7DPDxR ) &RQILJXUDFLyQ GH ORV 3XHQWHV &RORTXH -3 D WUDYpV GH ORV SLQHV  \  HQ OD 7DUMHWD GH &LUFXLWR GH $OWR 9ROWDMH -

7DUMHWD GH &LUFXLWR GH $OWR 9ROWDMH   +3 7DPDxR )

 -

 3 

-3 3LQHV  \  3LQHV  \ 

-

-3

-

8QD )DVH 7UHV )DVHV

-

&RQH[LRQHV GH $OLPHQWDFLyQ \ &RQWURO

/DV FRQH[LRQHV GHO PRWRU \ GH DOLPHQWDFLyQ PRQRIiVLFD VH PXHVWUDQ HQ OD )LJXUD   &RQHFWH ORV FDEOHV HQWUDQWHV GH DOLPHQWDFLyQ D ORV WHUPLQDOHV / \ / GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO  &RORTXH XQ SXHQWH D WUDYpV GH ORV WHUPLQDOHV / \ / GH HQWUDGD GH SRWHQFLD GHO FRQWURO 8VH SDUD HO SXHQWH HO PLVPR FDOLEUH GH FRQGXFWRU TXH SDUD ORV FDEOHV HQWUDQWHV GH DOLPHQWDFLyQ HQ / \ / 



&RQHFWH WLHUUD ItVLFD D ´ µ GHO FRQWURO $VHJ~UHVH GH FXPSOLU FRQ ORV FyGLJRV ORFDOHV 1RWD 8VH HO PLVPR FDOLEUH GH FRQGXFWRU SDUD WLHUUD ItVLFD TXH HO TXH VH XVD SDUD ODV FRQH[LRQHV HQ / / \ / &RQVXOWH ODV WDEODV GH &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV \ 'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQ TXH VH SUHVHQWDQ HQ SiJLQDV SUHYLDV GH HVWD VHFFLyQ &RQHFWH ORV FRQGXFWRUHV GH SRWHQFLD WULIiVLFD GHO PRWRU &$ D ORV WHUPLQDOHV 7 7 \ 7 GHO &LUFXLWR 3ULQFLSDO

&RQHFWH HO KLOR GH WLHUUD >PDVD@ GHO PRWRU D ´ µ GHO FRQWURO $VHJ~UHVH GH FXPSOLU FRQ WRGRV ORV FyGLJRV SHUWLQHQWHV 1RWD (Q ORV SDVRV  \  OD SXHVWD D WLHUUD XVDQGR FRQH[LyQ DO SDQHO R FRQGXFWR QR HV DGHFXDGD &RPR FRQGXFWRU D WLHUUD GHEHUi XWLOL]DUVH RWUR FRQGXFWRU GHO FDOLEUH FRUUHFWR 

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ

)LJXUD  &RQH[LRQHV GHO 0RWRU \ GH $OLPHQWDFLyQ GH 9&$ 0RQRIiVLFD  7DPDxR ) /

/

/

7LHUUD

,QWHUUXSWRU $XWRPiWLFR

1RWD  1RWDV 

5HDFWRU GH /tQHD 2SFLRQDO

1RWD 

1RWD 

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&RQH[LyQ GH )XVLEOHV

1RWD  $

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1RWD  /

/

/

1RWDV   

&RQWURO %DOGRU 6HULH + 7 1RWDV 

1RWD 

7

7

$

5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO

%

&

$

%

&

1RWDV 

  

9HU ´'LVSRVLWLYRV GH 3URWHFFLyQµ GHVFULWRV SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 3URWHJHU ORV FDEOHV KDFLpQGRORV SDVDU SRU GHQWUR GH XQ FRQGXFWR GH PHWDO (O FRQGXFWR GHEHUi FRQHFWDUVH GH PDQHUD TXH DFW~H FRPR XQ EOLQGDMH LQLQWHUUXPSLGR GHVGH OD OtQHD GH &$ DO JDELQHWH R GHVGH HO JDELQHWH DO PRWRU 9HU ´,PSHGDQFLD GH /tQHDµ TXH VH GHVFULEH SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU 5HDFWRUHV GH /tQHD&DUJD TXH VH GHVFULEHQ SUHYLDPHQWH HQ HVWD VHFFLyQ 9HU &RQWDFWRU 0 TXH VH GHVFULEH HQ HVWD VHFFLyQ

7 7 7

*

0RWRU &$ &RQH[LyQ 2SFLRQDO GHO 5HDFWRU GH /tQHD \ HO &RQWDFWRU 0 7 1RWDV 

1RWD 

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5HDFWRU GH &DUJD 2SFLRQDO $

1RWDV  1RWD 

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&RQWDFWRU 0

'LVSRVLWLYR 5& 2SFLRQDO (OHFWURFXEH 5*

& 0 7 7

0 &RQWDFWRV GHO &RQWDFWRU 0 RSFLRQDO

1RWD 

7 *

0RWRU

1RWD 

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0 (QDEOH   

1RWD &HUUDU ´(QDEOHµ KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ OXHJR GHO FLHUUH GH ORV FRQWDFWRV ´0µ

9HU ORV 3DUHV 5HFRPHQGDGRV SDUD $SUHWDU 7HUPLQDOHV HQ OD 6HFFLyQ 

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ &RQH[LRQHV GHO )UHQR GHO 0RWRU (Q PRWRUHV FRQ IUHQRV D UHVRUWH FRQHFWH ORV FDEOHV GH DOLPHQWDFLyQ GHO IUHQR \

ORV FDEOHV GH DOLPHQWDFLyQ GHO PRWRU VHSDUDGDPHQWH &RPR HO LQYHUVRU WLHQH VDOLGD GH YROWDMH YDULDEOH DO PRWRU HO LQYHUVRU SXHGH QR VXPLQLVWUDU D EDMDV IUHFXHQFLDV OD VXILFLHQWH SRWHQFLD SDUD TXH HO IUHQR IXQFLRQH DGHFXDGDPHQWH 6L VH XVD XQ PRWRU FRQ IUHQR FRQHFWDGR LQWHUQDPHQWH ORV FDEOHV GH DOLPHQWDFLyQ GHO IUHQR GHEHUiQ FRQHFWDUVH D XQD IXHQWH GH DOLPHQWDFLyQ SRU VHSDUDGR SDUD ORJUDU OD RSHUDFLyQ DSURSLDGD GHO IUHQR

&RQWDFWRU 0

6L ORV FyGLJRV ORFDOHV OR UHTXLHUHQ R SRU UD]RQHV GH VHJXULGDG VH SXHGH LQVWDODU XQ &RQWDFWRU 0 FRQWDFWRU GHO FLUFXLWR GHO PRWRU  3HUR OD IDOOD R OD LQVWDODFLyQ LQFRUUHFWD GHO FRQWDFWRU 0 R GHO FDEOHDGR UHVSHFWLYR SXHGH GDxDU HO FRQWURO £&8,'$'2

6L VH LQVWDOD XQ &RQWDFWRU 0 HO FRQWURO GHEHUi GHVDFWLYDUVH SRU OR PHQRV  PLOLVHJXQGRV DQWHV GH DEULU GLFKR &RQWDFWRU 0 6L HO &RQWDFWRU 0 HV DELHUWR PLHQWUDV HO FRQWURO HVWi VXPLQLVWUDQGR YROWDMH \ FRUULHQWH DO PRWRU HO FRQWURO SXHGH UHVXOWDU GDxDGR

)LJXUD  'LDJUDPD GHO &RQWDFWRU 0 7

7

7

1RWD  $ OD )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ 9ROWDMH 1RPLQDO GH %RELQD

0

0

'LVSRVLWLYR 5& 2SFLRQDO (OHFWURFXEH 5*

0

7 7 7 0

&RQWDFWRU 0

&RQWDFWRV GHO &RQWDFWRU 0 RSFLRQDO

* 0RWRU

0 (QDEOH

-   

1RWD &HUUDU ´(QDEOHµ KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ OXHJR GHO FLHUUH GHO FRQWDFWR ´0µ

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR 5HFRPHQGDGRV 8Q FRQWDFWRU GHO FLUFXLWR GHO PRWRU SHUPLWH TXH ORV GHYDQDGRV GHO PRWRU VHDQ HIHFWLYDPHQWH GHVFRQHFWDGRV GHO FRQWURO $EULHQGR HO &RQWDFWRU 0 VH DVHJXUD TXH HO FRQWURO QR SRGUi DFFLRQDU HO PRWRU (OOR TXL]iV VHD QHFHVDULR GXUDQWH FLHUWDV RSHUDFLRQHV PDQXDOHV WDOHV FRPR OD OLPSLH]D GH FXFKLOODV GH FRUWH HWF  /D )LJXUD  PXHVWUD FRPR VH FRQHFWD XQ &RQWDFWRU 0 DO FRQWURO 6HULH +

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

+DUGZDUH 2SFLRQDO GH )UHQDGR 'LQiPLFR

(O KDUGZDUH GH )UHQDGR 'LQiPLFR '% GHEHUi LQVWDODUVH HQ XQD VXSHUILFLH YHUWLFDO SODQD QR LQIODPDEOH SDUD ORJUDU HILFDFLD HQ OD RSHUDFLyQ \ HQ OD GLVLSDFLyQ WpUPLFD /D WHPSHUDWXUD DPELHQWH QR GHEHUi H[FHGHU GH ˜& $'9(57(1&,$ /RV UHVLVWRUHV GH IUHQDGR GLQiPLFR SXHGHQ JHQHUDU VXILFLHQWH FDORU FRPR SDUD HQFHQGHU PDWHULDOHV FRPEXVWLEOHV 0DQWHQJD ORV PDWHULDOHV FRPEXVWLEOHV \ ORV YDSRUHV LQIODPDEOHV DOHMDGRV GH ORV UHVLVWRUHV GH IUHQDGR

,QVWDODFLyQ )tVLFD 

(VFRMD XQD VXSHUILFLH YHUWLFDO OLPSLD OLEUH GH JDVHV FRUURVLYRV OtTXLGRV YLEUDFLyQ SROYR \ SDUWtFXODV PHWiOLFDV

£&8,'$'2



6L HO PRQWDMH GHO KDUGZDUH GH '% VH UHDOL]D HQ FXDOTXLHU SRVLFLyQ TXH QR VHD OD YHUWLFDO OD FDSDFLGDG GHO KDUGZDUH GH '% GHEHUi UHGXFLUVH HQ XQ  GH VX FDSDFLGDG QRPLQDO

,QVWDOH HO KDUGZDUH GH '% WDO FRPR VH PXHVWUD HQ OD )LJXUD 

)LJXUD  ,QVWDODFLyQ GHO +DUGZDUH GH '% 7HPSHUDWXUDV Pi[LPDV FHUFD GH OD SDUHG

˜& ˜& ˜& ˜&

˜&

7HPSHUDWXUDV Pi[LPDV VREUH HO JDELQHWH

˜& ˜&

š š

˜& š

š

˜&

/D SDQWDOOD WpUPLFD GHQWUR GH ODV XQLGDGHV 5%$ GHEHUi HVWDU HQ HVWD GLUHFFLyQ YHUWLFDO SDUD SURWHJHU ORV WUDQVLVWRUHV \ OD WDUMHWD GH FLUFXLWR

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

,QVWDODFLyQ (OpFWULFD

/DV FRQH[LRQHV GH WHUPLQDOHV SDUD HO KDUGZDUH GH '% IUHQDGR GLQiPLFR YDUtDQ GH DFXHUGR DO Q~PHUR GH PRGHOR GHO &RQWURO + TXH VH LQVWDOD 9HU HQ OD )LJXUD  OD LGHQWLILFDFLyQ GH ORV WHUPLQDOHV

)LJXUD  ,GHQWLILFDFLyQ GH ORV 7HUPLQDOHV GHO '% 6XILMR ´(2µ  WDPDxR & %

6XILMR ´(µ R ´:µ

%

5

6XILMR ´(5µ  WDPDxR & 5

%

%5

%

6XILMR ´(2µ R ´02µ

%

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'

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*1'

6XILMR ´(5µ 5

%5

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)LJXUD  &RQH[LRQHV GHO (QVDPEOH 5*$ 7HUPLQDOHV GHO &RQWURO *1'

7HUPLQDOHV GHO '%

5

5

%5

5

)UHQR 'LQiPLFR 2SFLRQDO 5*$

% RU 02725

7 *1'

7 7 7

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7 7

/

7ULIiVLFD  +]

/ /

3URWHFFLyQ 2SFLRQDO SRU ,QWHUUXSWRU R )XVLEOHV 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR  6XMHWD D ORV

9HU HQ ODV 7DEOD   \ HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ

*1'

&yGLJRV /RFDOHV

1RWD 6L ELHQ QR VH OR PXHVWUD DTXt GHEHUi XVDUVH FRQGXFWR PHWiOLFR SDUD SURWHJHU WRGRV ORV FRQGXFWRUHV GH DOLPHQWDFLyQ \ ORV FDEOHV GHO PRWRU

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ )LJXUD  &RQH[LRQHV GHO (QVDPEOH 5%$ 7HUPLQDOHV GHO &RQWURO

3DU 5HWRUFLGR %OLQGDGR

7HUPLQDOHV GHO '%

'

'

'

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)UHQR 'LQiPLFR 2SFLRQDO 5%$

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02725 7 7 7

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7 7 % % 5

3RWHQFLD

/

7ULIiVLFD  +]

/ /

3URWHFFLyQ 2SFLRQDO SRU

9HU HQ ODV 7DEODV   \ HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ

*1'

,QWHUUXSWRU R )XVLEOHV 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR  6XMHWD D ORV &yGLJRV /RFDOHV

1RWD 6L ELHQ QR VH OR PXHVWUD DTXt GHEHUi XVDUVH FRQGXFWR PHWiOLFR SDUD SURWHJHU WRGRV ORV FRQGXFWRUHV GH DOLPHQWDFLyQ \ ORV FDEOHV GHO PRWRU

)LJXUD  &RQH[LRQHV GHO (QVDPEOH 57$ 7HUPLQDOHV GHO &RQWURO

3DU 5HWRUFLGR %OLQGDGR

7HUPLQDOHV GHO '%

'

'

'

'

)UHQR 'LQiPLFR 2SFLRQDO 57$

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02725 7 *1'

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% % 5 5 5

3RWHQFLD 7ULIiVLFD  +]

/

2SFLRQDO

/

3URWHFFLyQ 2SFLRQDO SRU

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,QWHUUXSWRU R )XVLEOHV 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR  6XMHWD D ORV &yGLJRV /RFDOHV

(QVDPEOH 5*$

/

9HU HQ ODV 7DEODV   \ HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ

1RWD 6L ELHQ QR VH OR PXHVWUD DTXt GHEHUi XVDUVH FRQGXFWR PHWiOLFR SDUD SURWHJHU WRGRV ORV FRQGXFWRUHV GH DOLPHQWDFLyQ \ ORV FDEOHV GHO PRWRU

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  3DUHV \ &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV SDUD ´(µ \ ´:µ

9ROWDMH 1RPLQDO GHO &RQWURO  9&$   

%  %  5  5  7HUPLQDOHV &DOLEUH GH 3DU GH &RQGXFWRUHV $SUHWDPLHQWR 9RO 9RO WLRV $:* PP 1P /ELQ     

7DEOD  7RUTXHV :LUH 6L]H IRU ´(5µ ´(2µ ´02µ 9ROWDMH 1RPLQDO GHO &RQWURO  9&$

2SFLyQ GH )UHQDGR  :DWWV 1RPLQDOHV

     

 !  !  !

%  % DQG 5  5  7HUPLQDOHV &DOLEUH GH 3DU GH &RQGXFWRUHV $SUHWDPLHQWR $:* PP 9ROWLRV 1P /ELQ                              

'  '  7HUPLQDOHV &DOLEUH GH &RQGXFWRUHV $:* PP            

9ROWLRV      

3DU GH $SUHWDPLHQWR 1P /ELQ            

7DEOD  3DUHV SDUD 7HUPLQDOHV GH '% 7RGRV 3DU GH $SUHWDPLHQWR 1P /ELQ  

(O SDU SDUD ORV WHUPLQDOHV % % 5 \ 5 GHO & HV GH  /ELQ 1P 

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 6HOHFFLyQ GHO 0RGR GH 2SHUDFLyQ \ 'LDJUDPDV GH &RQH[LyQ (O FRQWURO ,QYHUVRU 6HULH + GLVSRQH GH YDULRV PRGRV GH RSHUDFLyQ /RV PLVPRV GHILQHQ OD FRQILJXUDFLyQ EiVLFD GHO FRQWURO GHO PRWRU \ OD IXQFLyQ GH ORV WHUPLQDOHV GH HQWUDGD \ VDOLGD (VWRV PRGRV GH RSHUDFLyQ VH VHOHFFLRQDQ SURJUDPDQGR HO SDUiPHWUR 2SHUDWLQJ 0RGH 0RGR GH 2SHUDFLyQ HQ HO EORTXH GH 3URJUDPDFLyQ GH (QWUDGD /RV PRGRV GH RSHUDFLyQ GLVSRQLEOHV VRQ ORV VLJXLHQWHV Ÿ 7HFODGR Ÿ &RQWURO GH 0DUFKD >2SHUDFLyQ@ (VWiQGDU  &RQGXFWRUHV >&DEOHV@ Ÿ &RQWURO GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV Ÿ 0RGR GH &RQWURO GH %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV Ÿ 0RGR GH &RQWURO GH %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV Ÿ 6HULH Ÿ &RQWURO GH 3URFHVR Ÿ &RQWURO $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV Ÿ &RQWURO $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV Ÿ 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR   &RQGXFWRUHV Ÿ 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR   &RQGXFWRUHV 1RWD 3DUD HO 0RGR GH 2SHUDFLyQ 6HULH VH UHTXLHUH OD WDUMHWD RSFLRQDO GH H[SDQVLyQ SDUD FRPXQLFDFLyQ HQ VHULH FRQ 56 R OD WDUMHWD RSFLRQDO GH H[SDQVLyQ SDUD FRPXQLFDFLyQ HQ VHULH FRQ 5656 /D LQIRUPDFLyQ VREUH LQVWDODFLyQ \ RSHUDFLyQ GH HVWDV WDUMHWDV GH H[SDQVLyQ VH SURSRUFLRQD HQ HO PDQXDO GH OD 7DUMHWD GH ([SDQVLyQ SDUD &RPXQLFDFLyQ HQ 6HULH 1R 01 'LFKR PDQXDO VH HQWUHJD FRQ WRGDV ODV WDUMHWDV GH H[SDQVLyQ SDUD FRPXQLFDFLyQ HQ VHULH

*ORVDULR SDUD ORV 'LDJUDPDV GH &RQH[LyQ

$FFHO'HFHO´6µ 6HOHFW $QDORJ *1' $QDORJ 2XW 2XWSXW &ORVHG &RPPRQ &XUUHQW (QDEOH (327 'LVSDUR ([WHUQR )DXOW 5HVHW )RUZDUG 5XQ ,QFUHDVH 'HFUHDVH ,QSXW ,QSXW &RPPRQ -RJ 6SHHG 2SHQ 2SWR ,Q ,QSXW  2SWR 2XW 2XWSXW 2XWSXW 2XWSXW &RPPRQ 5HIHUHQFLD GH 3RW 3UHVHW 6SHHG 3URFHVV 0RGH (QDEOH 5DWH 5HYHUVH 5XQ 5XQ &RPPDQG 6SHHG &RPPDQG 6HOHFW 6WRS 6ZLWFK 7DEOH 6HOHFW

,0163

6HOHFFLyQ GH $FHOHUDFLyQ'HVDFHOHUDFLyQ&XUYD´6µ 7LHUUD $QDOyJLFD 6DOLGD $QDOyJLFD &HUUDGR &RP~Q &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ >$FWLYDFLyQ@ 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR 'LVSDUR ([WHUQR 5HSRVLFLyQ GH )DOOD 0DUFKD $GHODQWH >'LUHFWD@ $XPHQWDU 'LVPLQXLU (QWUDGD &RP~Q GH (QWUDGD 9HORFLGDG GH -RJ >$YDQFH@ $ELHUWR (QWUDGD 2SWR 6DOLGD 2SWR 6DOLGD &RP~Q GH 6DOLGD 5HIHUHQFLD GH 3RWHQFLyPHWUR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH >3UHSURJUDPDGD 3UHGHILQLGD@ +DELOLWDFLyQ >$FWLYDFLyQ@ GHO 0RGR GH 3URFHVR 7DVD >9HORFLGDG 5DSLGH]@ 0DUFKD 5HYHUVD >,QYHUVD@ 0DQGR >&RPDQGR@ GH 0DUFKD 0DQGR GH 9HORFLGDG 6HOHFFLRQDU >6HOHFFLyQ GH¤@ 3DUDGD >3DUR@ &RQPXWDGRU >,QWHUUXSWRU@ 6HOHFFLRQDU HQ OD 7DEOD

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH 2SHUDFLyQ SRU 7HFODGR YHU OD )LJXUD  (O PRGR GH RSHUDFLyQ SRU 7HFODGR .H\SDG SHUPLWH RSHUDU HO FRQWURO GHVGH HO WHFODGR (Q HVWH PRGR QR VH UHTXLHUH FDEOHDGR GH FRQH[LyQ GHO FRQWURO 3HUR SXHGHQ XVDUVH RSFLRQDOPHQWH ODV HQWUDGDV (QDEOH KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ  6WRS SDUDGD R SDUR \ 'LVSDUR ([WHUQR GLVSDUR H[WHUQR  /DV GHPiV HQWUDGDV RSWR SHUPDQHFHQ LQDFWLYDV 6LQ HPEDUJR ODV VDOLGDV DQDOyJLFDV \ ODV VDOLGDV RSWR SHUPDQHFHQ VLHPSUH DFWLYDV 3DUD XVDU XQD GH ODV WUHV HQWUDGDV RSWR HV QHFHVDULR GHILQLU HO YDORU GH ORV SDUiPHWURV FRUUHVSRQGLHQWHV 3DUD RSHUDU HQ HO PRGR SRU 7HFODGR GHILQD HO SDUiPHWUR 2SHUDWLQJ 0RGH GHO EORTXH GH (QWUDGD 1LYHO  FRPR .H\SDG WHFODGR  3XOVH OD WHFOD /2&$/ SDUD FDPELDU HQWUH ORV PRGRV /2&$/ \ 5(0272 /DV SDODEUDV ´/RFDOµ R ´5HPRWHµ GHEHUiQ DSDUHFHU HQ HO GLVSOD\ >YLVXDOL]DGRU R SDQWDOOD@ GHO WHFODGR 3DUD XVDU OD HQWUDGD (QDEOH KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ  - GHEHUi HVWDU FRQHFWDGD \ HO SDUiPHWUR /RFDO (QDEOH ,13 HQ HO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  GHEHUi HVWDU HQ 21 DFWLYDGR  /D OtQHD GH (QDEOH HVWi QRUPDOPHQWH FHUUDGD $O VHU DELHUWD HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD >SDUR OLEUH R &2$67@ &XDQGR VH FLHUUD QXHYDPHQWH OD OtQHD GH (QDEOH HO PRWRU QR DUUDQFDUi KDVWD WDQWR VH UHFLED XQ QXHYR PDQGR >FRPDQGR@ GH GLUHFFLyQ GHVGH HO WHFODGR PHGLDQWH OD WHFOD ? R OD +  3DUD XVDU OD HQWUDGD GH 6WRS SDUDGD  - GHEHUi HVWDU FRQHFWDGD \ HO SDUiPHWUR /2&+RW 6WDUW $UU 5iSLGR /RF GHO EORTXH GH 3UHSDUDFLyQ >&RQILJXUDFLyQ@ GHO 7HFODGR 1LYHO  GHEHUi HVWDU GHILQLGR FRPR 21 /D OtQHD GH 6WRS HVWi QRUPDOPHQWH FHUUDGD $O VHU DELHUWD HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD &2$67 R UHJHQHUDFLyQ 5(*(1  GHSHQGLHQGR GHO DMXVWH GHO YDORU GHO SDUiPHWUR .H\SDG 6WRS .H\ GHO EORTXH GH 3UHSDUDFLyQ GHO 7HFODGR 1LYHO  $O FHUUDU HVWD HQWUDGD HO PRWRU DUUDQFDUi GH LQPHGLDWR /D HQWUDGD 'LVSDUR ([WHUQR GLVSDUR H[WHUQR VH XVD SDUD SURGXFLU XQD FRQGLFLyQ GH IDOOD FXDQGR KD\ VREUHWHPSHUDWXUD HQ HO PRWRU /D HQWUDGD 'LVSDUR ([WHUQR - GHEHUi HVWDU FRQHFWDGD \ HO SDUiPHWUR 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  GHEHUi HVWDU HQ 21 DFWLYDGR  $O DEULU - HO PRWRU YD D SDUDU SRU LQHUFLD \ VH YLVXDOL]DUi XQD IDOOD GH 'LVSDUR ([WHUQR HQ HO WHFODGR

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ )LJXUD  'LDJUDPD GH &RQH[LyQ  7HFODGR 6RODPHQWH - 

7LHUUD $QDOyJLFD



(QWUDGD $QDOyJLFD 



5HIHUHQFLD GH 3RW



(QWUDGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD $QDOyJLFD 

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 3UHDMXVWH GH )iEULFD 9HORFLGDG



6DOLGD $QDOyJLFD 

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 3UHDMXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ 2SFLRQDOHV



6DOLGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



&RP~Q GH (QWUDGD



6DOLGD 2SWR &RPPRQ



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 

6LQ &RQH[LRQHV

6LQ &RQH[LRQHV 6WRS 2SFLRQDOHV

6LQ &RQH[LRQHV 'LVSDUR ([WHUQR 2SFLRQDOHV

&RQVXOWDU OD )LJXUD  )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR

 



5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ

,0163

-

(QWUDGD GH (QDEOH KDELOLWDFLyQ R DFWLYDFLyQ RSFLRQDO QR HV UHTXHULGD  $%,(572 RSHQ LQKDELOLWD >GHVDFWLYD@ HO FRQWURO \ HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD VL HO SDUiPHWUR /RFDO (QDEOH ,13 GHO EORTXH GH 7HFODGR 1LYHO  HVWi HQ ´21µ &(55$'2 FORVHG SHUPLWH TXH OD FRUULHQWH FLUFXOH HQ HO PRWRU

-

(QWUDGD GH 6723 SDUDGD RSFLRQDO QR HV UHTXHULGD  $%,(572 LQKDELOLWD HO FRQWURO \ HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD R IUHQD KDVWD SDUDU VL HO SDUiPHWUR /2&$/ +27 67$57 GHO EORTXH GH 7HFODGR 1LYHO  HVWi HQ ´21µ (O PRWRU YROYHUi D DUUDQFDU FXDQGR VH FLHUUH HO FRQPXWDGRU OXHJR GH HVWDU DELHUWR &(55$'2 SHUPLWH TXH OD FRUULHQWH FLUFXOH HQ HO PRWRU

-

(QWUDGD GH 'LVSDUR ([WHUQR GLVSDUR H[WHUQR RSFLRQDO QR HV UHTXHULGD  $%,(572 KDFH TXH HO FRQWURO UHFLED XQ GLVSDUR H[WHUQR (O FRQWURO VH LQKDELOLWDUi \ PRVWUDUi XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR FXDQGR 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HVWi HQ ´21µ  $O RFXUULU pVWR VH HPLWH HO PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU OD RSHUDFLyQ GH OD XQLGDG WHUPLQD \ VH YLVXDOL]D XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR HQ HO GLVSOD\ GHO WHFODGR HV WDPELpQ UHJLVWUDGD HQ HO UHJLVWUR >OLVWD@ GH IDOODV  6L - HVWi FRQHFWDGR XVWHG GHEHUi SRQHU 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HQ ´21µ

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH &RQWURO GH 0DUFKD (VWiQGDU  &RQGXFWRUHV 1RWD 3DUD XQD HQWUDGD GH P$ WUDQVILHUD HO SXHQWH -3 HQ OD WDUMHWD >SODFD@ SULQFLSDO GH FRQWURO D ORV GRV SLQHV GH OD SDUWH LQIHULRU OD )LJXUD PXHVWUD OD SRVLFLyQ GH P$ 

)LJXUD  'LDJUDPD GH &RQH[LyQ  0DUFKD (VWiQGDU  &RQGXFWRUHV -  

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD 



5HIHUHQFLD GH 3RW



(QWUDGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD $QDOyJLFD 



6DOLGD $QDOyJLFD 



6DOLGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 

 &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH   5HSRVLFLyQ GH )DOOD  'LVSDUR ([WHUQR 

(QWUDGD 

3RW GH 0DQGR  NW &RQVXOWDU OD )LJXUD  SDUD P$

9&& 2 9&& 2  P$ 6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 3UHDMXVWH GH )iEULFD 9HORFLGDG 6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 3UHDMXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ 0DUFKD $GHODQWH 0DUFKD 5HYHUVD 3DUDGD &HUUDGR 9HORFLGDG GH -RJ 6HOHFFLRQD HO JUXSR $&&'(&6

&RQVXOWDU OD )LJXUD  )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR

 



5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR

(QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD 



&RP~Q GH (QWUDGD



6DOLGD 2SWR &RPPRQ



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ - - - - - - - - -

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

$%,(572 RSHQ LQKDELOLWD HO FRQWURO \ HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD  &(55$'2 FORVHG SHUPLWH TXH OD FRUULHQWH FLUFXOH HQ HO PRWRU &(55$'2 020(17É1(2 LQLFLD OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH (Q PRGR GH -2* - &(55$'2  XQ &(55$'2 FRQWLQXR SURGXFH HO MRJ >DYDQFH@ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH &(55$'2 020(17É1(2 LQLFLD OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD (Q PRGR GH -2* - &(55$'2  XQ &(55$'2 FRQWLQXR SURGXFH HO MRJ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD &XDQGR HVWi $%,(572 HO PRWRU GHVDFHOHUD KDVWD SDUDU &(55$'2 SRQH DO PRWRU HQ PRGR GH -2* /DV PDUFKDV KDFLD $GHODQWH )RUZDUG \ 5HYHUVD VH XVDQ SDUD HO MRJ GHO PRWRU $%,(572 VHOHFFLRQD $&&'(&6&859( JUXSR  &(55$'2 VHOHFFLRQD HO JUXSR  &(55$'2 VHOHFFLRQD OD YHORFLGDG GH SUHDMXVWH >SUHSURJUDPDGD R SUHGHWHUPLQDGD@  -RJ 6SHHG - YD D LJQRUDU pVWR  $%,(572 VHOHFFLRQD HO PDQGR GH YHORFLGDG $%,(572 SDUD OD PDUFKD &(55$'2 SDUD UHSRQHU XQD FRQGLFLyQ GH IDOOD $%,(572 KDFH TXH HO FRQWURO UHFLED XQ GLVSDUR H[WHUQR (O FRQWURO VH LQKDELOLWDUi \ PRVWUDUi XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR FXDQGR HVWi SURJUDPDGR HQ ´21µ $O RFXUULU pVWR VH HPLWH HO PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU OD RSHUDFLyQ GH OD XQLGDG WHUPLQD \ VH YLVXDOL]D XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR HQ HO GLVSOD\ GHO WHFODGR HV WDPELpQ UHJLVWUDGD HQ HO UHJLVWUR >OLVWD@ GH IDOODV  6L - HVWi FRQHFWDGR XVWHG GHEHUi SRQHU 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HQ ´21µ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH &RQWURO GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV )LJXUD  'LDJUDPD GH &RQH[LyQ  &RQWURO GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV -

6LQ &RQH[LRQHV

 

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD 



5HIHUHQFLD GH 3RW



(QWUDGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD $QDOyJLFD 

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 3UHDMXVWH GH )iEULFD 9HORFLGDG



6DOLGD $QDOyJLFD 

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 3UHDMXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ



6DOLGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



&RP~Q GH (QWUDGD



6DOLGD 2SWR &RPPRQ



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 

0DUFKD $GHODQWH 0DUFKD 5HYHUVD 6HOHFFLRQD ODV YHORFLGDGHV  6HOHFFLRQD ODV YHORFLGDGHV  6HOHFFLRQD ODV YHORFLGDGHV  6HOHFFLRQD ODV YHORFLGDGHV  6HOHFFLRQD HO JUXSR $&&'(&6 'LVSDUR ([WHUQR

&RQVXOWDU OD )LJXUD  )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR

 



5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR -

,0163

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ $%,(572 RSHQ LQKDELOLWD HO FRQWURO \ HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD &(55$'2 FORVHG SHUPLWH TXH OD FRUULHQWH FLUFXOH HQ HO PRWRU

-

&(55$'2 RSHUD HO PRWRU HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH $%,(572 HO PRWRU GHVDFHOHUD KDVWD SDUDU

-

&(55$'2 RSHUD HO PRWRU HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD $%,(572 HO PRWRU GHVDFHOHUD KDVWD SDUDU

- WR 

6HOHFFLRQD ODV YHORFLGDGHV GH SUHDMXVWH SURJUDPDGDV GH DFXHUGR D OR GHILQLGR HQ OD 7DEOD 

-

6HOHFFLRQD HO JUXSR $&&'(& $%,(572 VHOHFFLRQD HO JUXSR  &(55$'2 VHOHFFLRQD HO JUXSR 

-

$%,(572 KDFH TXH HO FRQWURO UHFLED XQ GLVSDUR H[WHUQR (O FRQWURO VH LQKDELOLWDUi \ PRVWUDUi XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR FXDQGR HVWi SURJUDPDGR HQ ´21µ $O RFXUULU pVWR VH HPLWH HO PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU OD RSHUDFLyQ GH OD XQLGDG WHUPLQD \ VH YLVXDOL]D XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR HQ HO GLVSOD\ GHO WHFODGR HV WDPELpQ UHJLVWUDGD HQ HO UHJLVWUR >OLVWD@ GH IDOODV  6L - HVWi FRQHFWDGR XVWHG GHEHUi SRQHU 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HQ ´21µ

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  7DEOD GH 9HUGDG GH ORV &RQPXWDGRUHV SDUD HO 0RGR GH &RQWURO GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV )XQFLyQ 3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  5HSRVLFLyQ GH )DOOD

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

- $ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR

- $ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR $ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR $ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR $ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR

- $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR

- $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR &HUUDGR

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH &RQWURO GH %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV )LJXUD  'LDJUDPD GH &RQH[LyQ  &RQWURO GH %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV -  

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD



5HIHUHQFLD GH 3RW



(QWUDGD $QDOyJLFD



(QWUDGD $QDOyJLFD



6DOLGD $QDOyJLFD 

 

6DOLGD $QDOyJLFD  (QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 

 0DQGR GH 9HORFLGDG  &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH   &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH   'LVSDUR ([WHUQR 

(QWUDGD 

3RW GH 0DQGR  NW &RQVXOWDU OD )LJXUD  SDUD P$

9&& 2 9&& 2  P$

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD )UHFXHQFLD 6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ 0DUFKD $GHODQWH

&HUUDU DPERV FRQPXWDGRUHV SDUD UHSRQHU OD IDOOD -

-

$ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR

$ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR

0DUFKD 5HYHUVD (QWUDGD $QDOyJLFD 6HOHFW

&RPPDQG 3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  (QWUDGD $QDOyJLFD 6HOHFFLyQ GHO 0DQGR

0DQGR GH 0DUFKD )LUHVWDW )UHH]HVWDW

&RQVXOWDU OD )LJXUD  )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR

 



5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR

(QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD  (QWUDGD 



&RP~Q GH (QWUDGD



6DOLGD 2SWR &RPP



6DOLGD 2SWR 

 

6DOLGD 2SWR  6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ $%,(572 RSHQ LQKDELOLWD HO FRQWURO \ HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD  &(55$'2 FORVHG SHUPLWH TXH OD FRUULHQWH FLUFXOH HQ HO PRWRU - &(55$'2 LQLFLD OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH $%,(572 LQLFLD HO PDQGR GH 3DUDGD >3DUR@ 3DUDGD  - &(55$'2 LQLFLD OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD $%,(572 LQLFLD HO PDQGR GH 3DUDGD - $%,(572 VHOHFFLRQD HO DMXVWH GHO SDUiPHWUR ´&RPPDQG 6HOHFWµ &(55$'2 VHOHFFLRQD (QWUDGD $QDOyJLFD  (QWUDGD $QDOyJLFD   1RWD 6L &RPPDQG 6HOHFW EORTXH GH (QWUDGD QLYHO  HVWi HQ 3RWHQWLRPHWHU (QWUDGD $QDOyJLFD  VHUi VLHPSUH VHOHFFLRQDGD VLQ LPSRUWDU OD SRVLFLyQ GH HVWH FRQPXWDGRU - 0DQGR GH 0DUFKD 5XQ  $%,(572 VHOHFFLRQD ORV PDQGRV 3DUDGD67$57 \ 5HVHW GHVGH HO 7HFODGR &(55$'2 VHOHFFLRQD ORV PDQGRV 3DUDGD67$57 \ 5HVHW GHVGH OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV - 0DQGR GH 9HORFLGDG $%,(572 VHOHFFLRQD YHORFLGDG PDQGDGD GHVGH HO 7HFODGR &(55$'2 VHOHFFLRQD OD IXHQWH GH YHORFLGDG GH OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV VHOHFFLRQDGD HQ HO SDUiPHWUR &RPPDQG 6HOHFW EORTXH GH (QWUDGD 1LYHO   1RWD $O FDPELDU GHVGH 5HJOHWD GH 7HUPLQDOHV D 7HFODGR - R -  OD YHORFLGDG \ OD GLUHFFLyQ GHO PRWRU VH PDQWHQGUiQ LQYDULDEOHV OXHJR GH KDFHU HVWH FDPELR - $%,(572 VHOHFFLRQD &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH YHORFLGDG GH SUHDMXVWH  VLQ LPSRUWDU OD HQWUDGD GH 0DQGR GH 9HORFLGDG PDQGR GH YHORFLGDG - - $%,(572 VHOHFFLRQD &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH  VLQ LPSRUWDU OD HQWUDGD GH 0DQGR GH 9HORFLGDG - 1RWD 6L - \ - HVWiQ FHUUDGRV HO SRW GH N: SURSRUFLRQD OD HQWUDGD GH PDQGR GH YHORFLGDG 6L - \ - HVWiQ DELHUWRV VH VHOHFFLRQD &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH  - $%,(572 KDFH TXH HO FRQWURO UHFLED XQ GLVSDUR H[WHUQR (O FRQWURO VH LQKDELOLWDUi \ PRVWUDUi XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR FXDQGR HVWi SURJUDPDGR HQ ´21µ $O RFXUULU pVWR VH HPLWH HO PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU OD RSHUDFLyQ GH OD XQLGDG WHUPLQD \ VH YLVXDOL]D XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR HQ HO GLVSOD\ GHO WHFODGR HV WDPELpQ UHJLVWUDGD HQ HO UHJLVWUR >OLVWD@ GH IDOODV  6L - HVWi FRQHFWDGR XVWHG GHEHUi SRQHU 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HQ ´21µ -

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH &RQWURO GH %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV )LJXUD  'LDJUDPD GH &RQH[LyQ  &RQWURO GH %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV -  

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD 



5HIHUHQFLD GH 3RW



(QWUDGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD $QDOyJLFD 

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD )UHFXHQFLD



6DOLGD $QDOyJLFD 

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ



6DOLGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



&RP~Q GH (QWUDGD



6DOLGD 2SWR &RPPRQ



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 

3RW GH 0DQGR  NW &RQVXOWDU OD )LJXUD  SDUD P$

9&& 2 9&& 2  P$

0DUFKD $GHODQWH

&HUUDU DPERV FRQPXWDGRUHV SDUD UHSRQHU OD IDOOD

0DUFKD 5HYHUVD 3DUDGD

-

-

$ELHUWR &HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR

$ELHUWR $ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR

0DQGR GH 0DUFKD

&RPPDQG

0DQGR GH 9HORFLGDG

3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  (QWUDGD $QDOyJLFD 6HOHFFLyQ GHO 0DQGR

&RQVXOWDU OD )LJXUD  )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3UR YLVWD SRU HO 8VXDULR

)LUHVWDW 3UHDMXVWH 6SHHG  )UHH]HVWDW 3UHDMXVWH 6SHHG  'LVSDUR ([WHUQR  

5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR



9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ -

$%,(572 RSHQ LQKDELOLWD HO FRQWURO \ HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD  &(55$'2 FORVHG SHUPLWH TXH OD FRUULHQWH FLUFXOH HQ HO PRWRU - &(55$'2 020(17É1(2 LQLFLD OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH - &(55$'2 020(17É1(2 LQLFLD OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD - &XDQGR HVWi $%,(572 HO PRWRU GHVDFHOHUD KDVWD SDUDU - 0DQGR GH 0DUFKD 5XQ  $%,(572 VHOHFFLRQD ORV PDQGRV 3DUDGD67$57 \ 5HVHW GHVGH HO 7HFODGR&(55$'2 VHOHFFLRQD ORV PDQGRV 3DUDGD67$57 \ 5HVHW GHVGH OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV - 0DQGR GH 9HORFLGDG $%,(572 VHOHFFLRQD YHORFLGDG PDQGDGD GHVGH HO 7HFODGR &(55$'2 VHOHFFLRQD OD IXHQWH GH YHORFLGDG GH OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV VHOHFFLRQDGD HQ HO SDUiPHWUR &RPPDQG 6HOHFW EORTXH GH (QWUDGD 1LYHO   1RWD $O FDPELDU GHVGH 5HJOHWD GH 7HUPLQDOHV D 7HFODGR - R -  OD YHORFLGDG \ OD GLUHFFLyQ GHO PRWRU VH PDQWHQGUiQ LQYDULDEOHV OXHJR GH HVWH FDPELR - $%,(572 VHOHFFLRQD &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH YHORFLGDG GH SUHDMXVWH  VLQ LPSRUWDU OD HQWUDGD GH 0DQGR GH 9HORFLGDG PDQGR GH YHORFLGDG - - $%,(572 VHOHFFLRQD &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH  VLQ LPSRUWDU OD HQWUDGD GH 0DQGR GH 9HORFLGDG - 1RWD 6L - \ - HVWiQ FHUUDGRV HO SRW GH N: SURSRUFLRQD OD HQWUDGD GH PDQGR GH YHORFLGDG 6L - \ - HVWiQ DELHUWRV VH VHOHFFLRQD &HUUDGR 9HORFLGDG GH 3UHDMXVWH  - $%,(572 KDFH TXH HO FRQWURO UHFLED XQ GLVSDUR H[WHUQR (O FRQWURO VH LQKDELOLWDUi \ PRVWUDUi XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR FXDQGR HVWi SURJUDPDGR HQ ´21µ $O RFXUULU pVWR VH HPLWH HO PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU OD RSHUDFLyQ GH OD XQLGDG WHUPLQD \ VH YLVXDOL]D XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR HQ HO GLVSOD\ GHO WHFODGR HV WDPELpQ UHJLVWUDGD HQ HO UHJLVWUR >OLVWD@ GH IDOODV  6L - HVWi FRQHFWDGR XVWHG GHEHUi SRQHU 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HQ ´21µ

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH &RQWURO $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV )LJXUD  'LDJUDPD GH &RQH[LyQ  &RQWURO $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV 3RW GH 0DQGR  NW &RQVXOWDU OD )LJXUD  SDUD P$

9&& 2 9&& 2  P$

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD )UHFXHQFLD 6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ 0DUFKD $GHODQWH

&HUUDU DPERV FRQPXWDGRUHV SDUD UHSRQHU OD IDOOD 7DEOD GH 6HOHFFLyQ GH 9HORFLGDG -

-

$ELHUWR

$ELHUWR

&HUUDGR $ELHUWR &HUUDGR

$ELHUWR &HUUDGR &HUUDGR

0DUFKD 5HYHUVD (QWUDGD $QDOyJLFD 6HOHFW

&RPPDQG (QWUDGD $QDOyJLFD 6HOHFFLyQ GHO 0DQGR 3UHDMXVWH  3UHDMXVWH  3UHDMXVWH 

0DQGR GH 0DUFKD 0DQGR GH 9HORFLGDG 6HOHFFLRQD ODV YHORFLGDGHV 

9HU 7DEOD GH 6HOHF FLyQ GH 9HORFLGDG

&RQVXOWDU OD )LJXUD  )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR

6HOHFFLRQD ODV YHORFLGDGHV  'LVSDUR ([WHUQR  



5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR

-  

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD



5HIHUHQFLD GH 3RW



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,0163

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0DQGR GH 0DUFKD

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,0163

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,0163

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(QWUDGD HVFDODGD GH 5HWURDOLPHQWDFLyQ GHO 3URFHVR (V ~WLO SDUD REVHUYDU R VLQWRQL]DU HO EXFOH GH FRQWURO GH SURFHVR

6HWSRLQW &0'

(QWUDGD HVFDODGD GH 0DQGR GHO 3XQWR GH 5HIHUHQFLD (V ~WLO SDUD REVHUYDU R VLQWRQL]DU HO EXFOH GH FRQWURO GH SURFHVR

0DQGR GH 9HORFLGDG 9HORFLGDG GHO 0RWRU PDQGDGD (V ~WLO SDUD REVHUYDU R VLQWRQL]DU OD VDOLGD GHO EXFOH GH FRQWURO

6DOLGDV 2SWR $LVODGDV 0RGR GH 3URFHVR ÔQLFDPHQWH

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

1RPEUH

'HVFULSFLyQ

3URFHVV (UURU

&(55$'$ FXDQGR OD 5HWURDOLPHQWDFLyQ GHO 3URFHVR HVWi GHQWUR GH OD EDQGD GH WROHUDQFLD HVSHFLILFDGD $%,(57$ FXDQGR OD 5HWURDOLPHQWDFLyQ GHO 3URFHVR HV PD\RU TXH OD EDQGD GH WROHUDQFLD HVSHFLILFDGD (O DQFKR GH OD EDQGD GH WROHUDQFLD HV DMXVWDGR SRU HO YDORU GHO SDUiPHWUR 3URFHVV (55 72/ GHO EORTXH GH &RQWURO GH 3URFHVR 1LYHO 

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH &RQWURO GH 3URFHVR

&RQWLQ~D

)LJXUD  'LDJUDPD GH &RQH[LyQ  0RGR GH 3URFHVR - 3RW GH 0DQGR  NW ™9&& 9&& 2 ™9&& 9&& 2  P$

&RQVXOWDU OD )LJXUD  SDUD P$

6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD )UHFXHQFLD 6DOLGD 3URJUDPDEOH 9 $MXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH +DELOLWDFLyQ )RUZDUG +DELOLWDFLyQ 5HYHUVH +DELOLWDFLyQ 1R VH XVD -RJ HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD 0RGR GH 3URFHVR -2* HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH 5HSRVLFLyQ GH )DOOD 'LVSDUR ([WHUQR

&RQVXOWDU OD )LJXUD  )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR

 

5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR



 

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD 



5HIHUHQFLD GH 3RW



(QWUDGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD $QDOyJLFD 



6DOLGD $QDOyJLFD 



6DOLGD $QDOyJLFD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



(QWUDGD 



&RP~Q GH (QWUDGD



6DOLGD 2SWR &RPPRQ



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV 3DUHV SDUD $SUHWDPLHQWR GH 7HUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ -

$%,(572 RSHQ LQKDELOLWD HO FRQWURO \ HO PRWRU SDUD SRU LQHUFLD  &(55$'2 FORVHG SHUPLWH TXH OD FRUULHQWH FLUFXOH HQ HO PRWRU - &(55$'2 SDUD KDELOLWDU OD RSHUDFLyQ HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH $%,(572 SDUD LQKDELOLWDU OD RSHUDFLyQ HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH 3DUDGD SRU GHVDFHOHUDFLyQ - &(55$'2 SDUD KDELOLWDU OD RSHUDFLyQ HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD $%,(572 SDUD LQKDELOLWDU OD RSHUDFLyQ HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD 3DUDGD SRU GHVDFHOHUDFLyQ - 1R VH XVD - &(55$'2 SDUD KDELOLWDU HO -2* >DYDQFH@ HQ GLUHFFLyQ 5HYHUVD - &(55$'2 SDUD KDELOLWDU OD FDUDFWHUtVWLFD GH EXFOH FHUUDGR GHO 0RGR GH 3URFHVR $%,(572 SDUD HO PRGR GH YHORFLGDG QRUPDO /D UHJOHWD GH WHUPLQDOHV FRPR IXHQWH GH YHORFLGDG VH VHOHFFLRQD HQ HO SDUiPHWUR &RPPDQG 6HOHFW EORTXH GH (QWUDGD 1LYHO  - &(55$'2 SDUD KDELOLWDU HO -2* HQ GLUHFFLyQ KDFLD $GHODQWH 1RWD ,I - DQG - DUH &HUUDGR -2* )RUZDUG LV VHOHFWHG - $%,(572 SDUD OD PDUFKD &(55$'2 SDUD UHSRQHU XQD FRQGLFLyQ GH IDOOD - $%,(572 KDFH TXH HO FRQWURO UHFLED XQ GLVSDUR H[WHUQR (O FRQWURO VH LQKDELOLWDUi \ PRVWUDUi XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR FXDQGR HVWi SURJUDPDGR HQ ´21µ $O RFXUULU pVWR VH HPLWH HO PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU OD RSHUDFLyQ GH OD XQLGDG WHUPLQD \ VH YLVXDOL]D XQD IDOOD GH GLVSDUR H[WHUQR HQ HO GLVSOD\ GHO WHFODGR HV WDPELpQ UHJLVWUDGD HQ HO UHJLVWUR >OLVWD@ GH IDOODV  6L - HVWi FRQHFWDGR XVWHG GHEHUi SRQHU 'LVSDUR ([WHUQR GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HQ ´21µ 1RWD (QWUDGD $QDOyJLFD  ™9&& \ ™9&& VRQ VHOHFFLRQDGRV SRU 6HWSRLQW 6RXUFH IXHQWH GHO SXQWR GH UHIHUHQFLD FRPR 9&& \ 9&& UHVSHFWLYDPHQWH

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ (QWUDGDV \ 6DOLGDV $QDOyJLFDV (QWUDGDV $QDOyJLFDV

+D\ GRV HQWUDGDV DQDOyJLFDV GLVSRQLEOHV OD HQWUDGD DQDOyJLFD  - \ - \ OD HQWUDGD DQDOyJLFD  - \ -  WDO FRPR VH PXHVWUD HQ OD )LJXUD  &XDOTXLHUD GH GLFKDV HQWUDGDV OD  R OD  SXHGH FRQHFWDUVH D WLHUUD HQ WDQWR QR VH H[FHGD HO UDQJR GH PRGR FRP~Q 6H SXHGH VHOHFFLRQDU FXDOTXLHUD GH ODV HQWUDGDV DQDOyJLFDV FRQ HO YDORU GHO SDUiPHWUR &RPPDQG 6HOHFW GHO EORTXH GH (175$'$ 1LYHO  6L VH HVFRJH HO YDORU ´3RWHQWLRPHWHUµ GHO SDUiPHWUR OD HQWUDGD DQDOyJLFD  HV VHOHFFLRQDGD 6L VH HVFRJH HO YDORU ´  9ROWV   9ROWV RU  P$µ GHO SDUiPHWUR OD HQWUDGD DQDOyJLFD  HV VHOHFFLRQDGD

)LJXUD  (QWUDGDV \ 6DOLGDV $QDOyJLFDV

3RW GH 0DQGR y 9&& $ WUDYpV GH - \ -

.W

(QWUDGD GLIHUHQFLDO GH 9&& 9&& R  P$ 3URJUDPDEOH 9&& 3UHDMXVWH GH )iEULFD 9HORFLGDG 3URJUDPDEOH 9&& 3UHDMXVWH GH )iEULFD &RUULHQWH

7LHUUD $QDOyJLFD (QWUDGD $QDOyJLFD  5HIHUHQFLD GH 3RW (QWUDGD $QDOyJLFD  (QWUDGD $QDOyJLFD  6DOLGD $QDOyJLFD  6DOLGD $QDOyJLFD 

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV SDUHV SDUD DSUHWDPLHQWR GH WHUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ

(QWUDGD $QDOyJLFD  $VLPpWULFD

/D HQWUDGD DQDOyJLFD DVLPpWULFD  VH XWLOL]D FXDQGR HO FRQWURO HVWi GHILQLGR SDUD ORV PRGRV GH &RQWURO GH 0DUFKD (VWiQGDU GH  &RQGXFWRUHV >&DEOHV@ %RPED9HQWLODGRU GH  &RQGXFWRUHV %RPED9HQWLODGRU GH  &RQGXFWRUHV 6HULH &RQWURO GH 3URFHVR $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV GH  &RQGXFWRUHV $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV GH  &RQGXFWRUHV 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR GH  &RQGXFWRUHV R 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR GH  &RQGXFWRUHV QR SDUD 7HFODGR R  9HORFLGDGHV  /D HQWUDGD DQDOyJLFD DVLPpWULFD  SXHGH XVDUVH HQ XQD GH WUHV IRUPDV 0DQGR GH 9HORFLGDG &RPPDQG 6HOHFW 3RWHQWLRPHWHU EORTXH GH (QWUDGD 1LYHO   5HWURDOLPHQWDFLyQ GHO 3URFHVR 3URFHVV )HHGEDFN 3RWHQWLRPHWHU EORTXH GH &RQWURO GH 3URFHVR 1LYHO   )XHQWH GHO 3XQWR GH 5HIHUHQFLD 6HWSRLQW 6RXUFH 3RWHQWLRPHWHU EORTXH GH &RQWURO GH 3URFHVR 1LYHO   &XDQGR VH XVD OD (QWUDGD $QDOyJLFD  HO SDUiPHWUR UHVSHFWLYR GHEHUi GHILQLUVH FRPR ´327(17,20(7(5µ 1RWD 3XHGH XVDUVH XQ YDORU GH SRWHQFLyPHWUR GH NW D NW  ZDWW

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ



&RQHFWH ORV FDEOHV GHO SRWHQFLyPHWUR GH .W HQ OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV - 8Q H[WUHPR GHO SRWHQFLyPHWUR VH FRQHFWD D - WLHUUD DQDOyJLFD \ HO RWUR H[WUHPR VH FRQHFWD D - YROWDMH GH UHIHUHQFLD 



&RQHFWH HO FRQWDFWR GHVOL]DQWH >FRQWDFWR PyYLO@ GHO SRWHQFLyPHWUR D - (O YROWDMH D WUDYpV GH ORV WHUPLQDOHV - \ - HV OD HQWUDGD GHO PDQGR GH YHORFLGDG

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ (QWUDGD $QDOyJLFD  'LIHUHQFLDO

/D HQWUDGD DQDOyJLFD  DFHSWD XQ PDQGR GLIHUHQFLDO GH 9&& 9&& y  P$ (O PRGR GH RSHUDFLyQ VH GHILQH HQ HO SDUiPHWUR 23(5$7,1* 02'( GHO EORTXH GH (QWUDGD 1LYHO  1RWD /D (QWUDGD $QDOyJLFD  VH XVD FRQ ORV PRGRV GH &RQWURO GH 0DUFKD (VWiQGDU  &RQGXFWRUHV %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV %RPED9HQWLODGRU  &RQGXFWRUHV $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQGXFWRUHV 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR   &RQGXFWRUHV R 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR   &RQGXFWRUHV QR VH XVD FRQ ORV PRGRV GH 7HFODGR  9HORFLGDGHV R 6HULH  

&RQHFWH ORV FDEOHV GHVGH HO YROWDMH GH IXHQWH D OD (QWUDGD $QDOyJLFD $QDORJ (QWUDGD  - \ D OD (QWUDGD $QDOyJLFD  - 



6L VH XVD XQD VHxDO GH PDQGR GH  P$ HO SXHQWH -3 VLWXDGR HQ OD WDUMHWD GH FRQWURO SULQFLSDO GHEHUi HVWDU HQ ORV SLQHV  \  3DUD HQWUDGD GH YROWDMH -3 GHEHUi HVWDU HQ ORV SLQHV  \  3DUD PD\RU LQIRUPDFLyQ VREUH OD SRVLFLyQ GH ORV SXHQWHV FRQVXOWH OD )LJXUD  1RWD /D (QWUDGD $QDOyJLFD  SXHGH FRQHFWDUVH SDUD RSHUDFLyQ DVLPpWULFD SRQLHQGR D WLHUUD FXDOTXLHUD GH ODV GRV HQWUDGDV HQ WDQWR QR VH H[FHGD HO UDQJR GH YROWDMH GH PRGR FRP~Q (O YROWDMH GH PRGR FRP~Q SXHGH PHGLUVH FRQ XQ YROWtPHWUR $SOLTXH HO Pi[LPR YROWDMH GH PDQGR D OD HQWUDGD DQDOyJLFD  -   0LGD ORV YROWDMHV GH &$ \ && D WUDYpV GH - D - 6XPH FRQMXQWDPHQWH ODV OHFWXUDV GH &$ \ GH && 0LGD ORV YROWDMHV GH &$ \ && GHVGH - D - 6XPH FRQMXQWDPHQWH ODV OHFWXUDV GH &$ \ GH && 6L FXDOTXLHUD GH HVWDV VXPDV GH PHGLFLRQHV H[FHGH GH XQ WRWDO GH ™ YROWLRV HO UDQJR GH YROWDMH GH PRGR FRP~Q KD VLGR H[FHGLGR 6L VH KD H[FHGLGR HO UDQJR GH YROWDMH GH PRGR FRP~Q OD VROXFLyQ SXHGH FRQVLVWLU \D VHD HQ FDPELDU OD IXHQWH GHO YROWDMH GH PDQGR R HQ DLVODU HO YROWDMH GH PDQGR XVDQGR XQ DLVODGRU GH VHxDOHV TXH SXHGH FRQVHJXLUVH HQ FDVDV GH FRPHUFLR HVSHFLDOL]DGDV

,0163

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 6DOLGDV $QDOyJLFDV

6H SURSRUFLRQDQ GRV VDOLGDV DQDOyJLFDV SURJUDPDEOHV HQ - \ - (VWDV VDOLGDV HVWiQ HVFDODGDV SDUD   9&& FRUULHQWH GH VDOLGD Pi[LPD GH P$ \ SXHGHQ XVDUVH SDUD LQGLFDU HO HVWDGR HQ WLHPSR UHDO GH GLYHUVDV FRQGLFLRQHV GHO FRQWURO (O UHWRUQR SDUD HVWDV VDOLGDV HV WLHUUD DQDOyJLFD - &DGD IXQFLyQ GH VDOLGD HV SURJUDPDGD HQ HO YDORU GH ORV SDUiPHWURV 6DOLGD $QDOyJLFD VDOLGD DQDOyJLFD  R  GHO EORTXH GH 6DOLGD 1LYHO  /D HVFDOD GH FDGD VDOLGD HV SURJUDPDEOH HQ $QDORJ 6FDOH HVFDOD DQDOyJLFD  R  GHO EORTXH GH 6DOLGD 1LYHO 

(QWUDGD GH 'LVSDUR ([WHUQR £&8,'$'2

1R GHEH DOLPHQWDUVH SRWHQFLD HQ ORV FDEOHV GH 'LVSDUR ([WHUQR WHUPRVWDWR GHO PRWRU HQ - R - SXHV HO FRQWURO SRGUtD GDxDUVH 8VH XQ WLSR GH FRQWDFWR VHFR TXH QR UHTXLHUD DOLPHQWDFLyQ H[WHUQD SDUD IXQFLRQDU

(O WHUPLQDO - HVWi GLVSRQLEOH SDUD FRQHFWDU D XQ WHUPRVWDWR QRUPDOPHQWH FHUUDGR R XQ UHOp >UHOHYDGRU@ GH VREUHFDUJD HQ WRGRV ORV PRGRV GH RSHUDFLyQ FRPR PXHVWUD OD )LJXUD  (O WHUPRVWDWR R HO UHOp GH VREUHFDUJD GHEHUiQ VHU GH WLSR FRQWDFWR VHFR VLQ GLVSRQHU GH DOLPHQWDFLyQ GHVGH HO FRQWDFWR 6L HO WHUPRVWDWR GHO PRWRU R HO UHOp GH VREUHFDUJD VRQ DFWLYDGRV HO FRQWURO YD D SDUDU DXWRPiWLFDPHQWH \ HPLWLUi XQD IDOOD GH 'LVSDUR ([WHUQR (O UHOp RSFLRQDO &5 TXH VH PXHVWUD SURSRUFLRQD HO DLVODPLHQWR QHFHVDULR (O FRQWDFWR 1$ HVWi FHUUDGR FXDQGR VH DSOLFD SRWHQFLD DO UHOp \ HO PRWRU HVWi IUtR &RQHFWH ORV FDEOHV GH OD HQWUDGD GH GLVSDUR H[WHUQR D - \ - 1R LQVWDOH HVWRV FDEOHV HQ HO PLVPR FRQGXFWR TXH ORV FDEOHV GH DOLPHQWDFLyQ GHO PRWRU 3DUD DFWLYDU OD HQWUDGD GH GLVSDUR H[WHUQR HO SDUiPHWUR GH 'LVSDUR ([WHUQR HQ OD SURJUDPDFLyQ GHO %ORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  GHEHUi SRQHUVH HQ ´21µ

)LJXUD  5HOp GH 7HPSHUDWXUD GHO 0RWRU 7

(O &yGLJR (OpFWULFR 1DFLRQDO R XQ HTXLYDOHQWH SXHGHQ UHTXHULU SURWHFFLyQ H[WHUQD R UHPRWD FRQWUD OD VREUHFDUJD GHO PRWRU

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV SDUHV SDUD DSUHWDPLHQWR GH WHUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

7

7

9ROWDMH 3ULPDULR 3URYLVWR SRU HO 8VXDULR

&5

0

0

7

0RWRU

 

'LVSDUR ([WHUQR

1R SDVH HVWRV FDEOHV SRU HO PLVPR FRQGXFWR TXH ORV FDEOHV GHO PRWRU R HO FDEOHDGR GH DOLPHQWDFLyQ GH &$

0 7 7 *

1RWD $xDGD XQ GLVSRVLWLYR GH SURWHFFLyQ GH FDSDFLGDG DGHFXDGD SDUD HO UHOp &$ DPRUWLJXDGRU R HO UHOp && GLRGR  -

&DEOHV GHO 7HUPRVWDWR GHO 0RWRU

+DUGZDUH RSFLRQDO 'HEH SHGLUVH SRU VHSDUDGR

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 6DOLGDV 2SWR $LVODGDV

+D\ FXDWUR VDOLGDV RSWR DLVODGDV SURJUDPDEOHV GLVSRQLEOHV HQ ORV WHUPLQDOHV - KDVWD - /DV VDOLGDV RSWR DLVODGDV DFWLYDV EDMDV SXHGHQ FRQILJXUDUVH SDUD GLVLSDU >´VLQNLQJµ@  P$ (O YROWDMH Pi[LPR GHVGH OD VDOLGD RSWR D FRP~Q FXDQGR HVWi DFWLYD HV GH 9&& FRPSDWLEOH FRQ 77/ R OyJLFD WUDQVLVWRUWUDQVLVWRU  6L ODV VDOLGDV RSWR VH XVDQ SDUD DFFLRQDU GLUHFWDPHQWH XQ UHOp VH GHEHUi FRQHFWDU HQ SDUDOHOR D OD ERELQD GHO UHOp XQ GLRGR GH UHWRUQR >´IO\EDFNµ@ GH $ 9 ,1 FRPR PtQLPR - HV HO FRP~Q SDUD OD VDOLGD RSWR &RQHFWH ORV UHOpV FRPR PXHVWUD OD )LJXUD  &DGD VDOLGD RSWR HV SURJUDPDGD HQ HO EORTXH GH 6DOLGD 1LYHO 

)LJXUD  &RQH[LyQ GH 5HOpV D ORV 7HUPLQDOHV GH 6DOLGD 2SWR )XHQWH GH $OLPHQWDFLyQ ([WHUQD GH   9&& 3URYLVWD SRU HO 8VXDULR







5HOpV 2SFLRQDOHV 3URYLVWRV SRU HO 8VXDULR



6DOLGD 2SWR &RPPRQ



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 



6DOLGD 2SWR 

9HU HQ OD 6HFFLyQ  ORV SDUHV SDUD DSUHWDPLHQWR GH WHUPLQDOHV TXH VH UHFRPLHQGDQ

/LVWD GH 9HULILFDFLyQ 3UHYLD D OD 2SHUDFLyQ &KHTXHR GH GHWDOOHV HOpFWULFRV £&8,'$'2

/XHJR GH FRPSOHWDU OD LQVWDODFLyQ SHUR DQWHV GH DOLPHQWDU SRWHQFLD DO HTXLSR DVHJ~UHVH GH FKHTXHDU ORV VLJXLHQWHV GHWDOOHV



9HULILTXH VL HO YROWDMH GH OtQHD &$ HQ OD IXHQWH HV HTXLYDOHQWH DO YROWDMH QRPLQDO GHO FRQWURO



5HYLVH WRGDV ODV FRQH[LRQHV GH SRWHQFLD SDUD FRQILUPDU TXH VRQ SUHFLVDV TXH KDQ VLGR ELHQ KHFKDV \ HVWiQ GHELGDPHQWH DSUHWDGDV \ TXH FXPSOHQ FRQ ORV FyGLJRV SHUWLQHQWHV



9HULILTXH VL HO FRQWURO \ HO PRWRU HVWiQ PXWXDPHQWH SXHVWRV D WLHUUD \ VL HO FRQWURO HVWi FRQHFWDGR D WLHUUD ItVLFD



&KHTXHH OD SUHFLVLyQ GH WRGR HO FDEOHDGR GH VHxDOHV



$VHJ~UHVH TXH WRGDV ODV ERELQDV GH IUHQR FRQWDFWRUHV \ ERELQDV GH UHOpV FXHQWDQ FRQ VXSUHVLyQ GH UXLGR (VWD GHEHUi FRQVLVWLU HQ XQ ILOWUR 5& SDUD ODV ERELQDV GH &$ \ HQ GLRGRV GH SRODULGDG LQYHUVD SDUD ODV ERELQDV GH && (O WLSR 029 GH VXSUHVLyQ GH WUDQVLWRULRV QR HV DGHFXDGR

$'9(57(1&,$ $VHJ~UHVH TXH XQD RSHUDFLyQ LQHVSHUDGD GHO HMH >IOHFKD@ GHO PRWRU GXUDQWH HO DUUDQTXH QR YD\D D SURYRFDU OHVLRQHV D SHUVRQDV QL GDxRV DO HTXLSR &KHTXHR GHO 0RWRU \ ORV $FRSODPLHQWRV

,0163



9HULILTXH VL HO HMH GHO PRWRU VH PXHYH OLEUHPHQWH



9HULILTXH VL ORV DFRSODPLHQWRV GHO PRWRU HVWiQ ELHQ DSUHWDGRV \ QR FRQWUDJROSHDQ



9HULILTXH VL ORV IUHQRV GH UHWHQFLyQ >FRQWHQFLyQ@ GH KDEHUORV HVWiQ ELHQ DMXVWDGRV SDUD VROWDUVH FRPSOHWDPHQWH \ VL HVWiQ UHJXODGRV DO YDORU GH SDU TXH VH GHVHD

5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 3URFHGLPLHQWR GH &RPLHQ]R 5iSLGR

(O SURFHGLPLHQWR VLJXLHQWH OH D\XGDUi D SUHSDUDU \ RSHUDU VX VLVWHPD HQ PRGR GH WHFODGR UiSLGDPHQWH SHUPLWLpQGROH SUREDU OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU \ HO FRQWURO (VWH SURFHGLPLHQWR SUHVXSRQH TXH HO &RQWURO HO 0RWRU \ HO KDUGZDUH GH )UHQDGR 'LQiPLFR IXHURQ LQVWDODGRV FRUUHFWDPHQWH YHD ORV SURFHGLPLHQWRV UHVSHFWLYRV HQ OD 6HFFLyQ  \ TXH XVWHG FRQRFH ORV PpWRGRV GH SURJUDPDFLyQ \ RSHUDFLyQ GHVGH HO WHFODGR &RQGLFLRQHV ,QLFLDOHV $VHJ~UHVH TXH HO &RQWURO ,QVWDODFLyQ )tVLFD \ &RQH[LRQHV GH /tQHD GH &$  HO 0RWRU \ HO KDUGZDUH GH )UHQDGR 'LQiPLFR HVWpQ FDEOHDGRV GH DFXHUGR D ORV SURFHGLPLHQWRV GHVFULWRV HQ OD 6HFFLyQ  GH HVWH PDQXDO )DPLOLDUtFHVH FRQ OD SURJUDPDFLyQ \ OD RSHUDFLyQ GHO FRQWURO GHVGH HO WHFODGR VHJ~Q VH GHVFULEH HQ OD 6HFFLyQ  GH HVWH PDQXDO  9HULILTXH VL ODV HQWUDGDV GH KDELOLWDFLyQ >DFWLYDFLyQ@ D - HVWiQ DELHUWDV  &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ GHO HTXLSR $VHJ~UHVH TXH QR VH PXHVWUDQ IDOODV HQ HO GLVSOD\ >SDQWDOOD YLVXDOL]DGRU@ GHO WHFODGR  'HILQD HO SDUiPHWUR ´2SHUDWLQJ 0RGHµ PRGR GH RSHUDFLyQ  EORTXH GH (QWUDGD 1LYHO  SDUD ´.H\SDGµ WHFODGR   $VHJ~UHVH TXH HO SDUiPHWUR /RFDO +DELOLWDFLyQ,13 HQWUDGD GH KDELOLWDFLyQ ORFDO GHO EORTXH GH 3URWHFFLyQ 1LYHO  HVWp HQ 2)) GHVDFWLYDGR \ HO SDUiPHWUR ([WHUQDO 7ULS GLVSDUR H[WHUQR GHO PLVPR EORTXH GH 3URWHFFLyQ HVWp WDPELpQ HQ 2))  'HILQD HO SDUiPHWUR ´2SHUDWLQJ =RQHµ ]RQD GH RSHUDFLyQ GHO EORTXH GH /tPLWHV GH 6DOLGD 1LYHO  VHJ~Q VH GHVHH 67' &2167 74 67' 9$5 74 48,(7 &2167 74 R 48,(7 9$5 74 >SDU FRQVWDQWH R YDULDEOH FRQ RSHUDFLyQ HVWiQGDU R VLOHQFLRVD@  'HILQD HO SDUiPHWUR ´0,1 2XWSXW )5(4µ IUHFXHQFLD PtQLPD GH VDOLGD  EORTXH GH /tPLWHV GH 6DOLGD 1LYHO   'HILQD HO SDUiPHWUR ´0$; 2XWSXW )5(4µ IUHFXHQFLD Pi[LPD GH VDOLGD  EORTXH GH /tPLWHV GH 6DOLGD 1LYHO  1RWD -3 HVWi HQ SRVLFLyQ  DO GHVSDFKDUVH HO FRQWURO GHVGH IiEULFD RSHUDFLyQ D +]  3DUD RSHUDFLyQ FRQ 0$; 2XWSXW )5(4 !+] FDPELH OD SRVLFLyQ GH -3 D ORV SLQHV >SDWLOODV R DOILOHUHV@  &RQVXOWH OD 6HFFLyQ  UHVSHFWR D OD XELFDFLyQ GH ORV SXHQWHV  6L HO DMXVWH GHVHDGR GHO OtPLWH GH FRUULHQWH SLFR >GH FUHVWD R SXQWD@ HV GLIHUHQWH DO HVWDEOHFLGR DXWRPiWLFDPHQWH SRU 2SHUDWLQJ =RQH GHILQD HO SDUiPHWUR ´3. &XUUHQW /LPLWµ OtPLWH GH FRUULHQWH SLFR GHO EORTXH GH /tPLWHV GH 6DOLGD 1LYHO  VHJ~Q OR GHVHH  ,QWURGX]FD ORV VLJXLHQWHV GDWRV GHO PRWRU HQ ORV SDUiPHWURV GHO EORTXH GH 'DWRV GHO 0RWRU 1LYHO  9ROWDMH GHO 0RWRU HQWUDGD $PSHULRV 1RPLQDOHV GHO 0RWRU )/$ R DPSHULRV GH SOHQD FDUJD 9HORFLGDG 1RPLQDO GHO 0RWRU YHORFLGDG EDVH )UHFXHQFLD 1RPLQDO GHO 0RWRU $PSHULRV 0DJQHWL]DQWHV GHO 0RWRU FRUULHQWH VLQ FDUJD  6L VH XVD KDUGZDUH GH )UHQDGR 'LQiPLFR ([WHUQR GHILQD ORV SDUiPHWURV ´5HVLVWRU 2KPVµ \ ´5HVLVWRU :DWWVµ RKPLRV \ ZDWWV GHO UHVLVWRU R UHVLVWHQFLD HQ HO EORTXH GH $MXVWH GH )UHQDGR 1LYHO   'HILQD HO SDUiPHWUR ´9+= 3URILOHµ FXUYD R SHUILO GH 9+] GHO EORTXH GH 5HIXHU]R GH 9+] 1LYHO  SDUD OD UHODFLyQ >FRFLHQWH R UD]yQ@ GH 9+] FRUUHFWD SDUD VX DSOLFDFLyQ HVSHFtILFD  6L OD FDUJD HV GHO WLSR GH DOWR SDU LQLFLDO GH DUUDQTXH HO UHIXHU]R GH SDU \ HO WLHPSR GH $FFHO DFHOHUDFLyQ TXL]iV GHEDQ VHU LQFUHPHQWDGRV 'HILQD ´7RUTXH %RRVWµ UHIXHU]R GH SDU GHO EORTXH GH 5HIXHU]R GH 9+] 1LYHO  \ ´$&&(/ 7,0( µ WLHPSR GH DFHOHUDFLyQ  GHO EORTXH GH $FHOHUDFLyQ'HVDFHOHUDFLyQ 1LYHO  FRPR VHD QHFHVDULR  6HOHFFLRQH \ SURJUDPH SDUiPHWURV DGLFLRQDOHV GH DFXHUGR D VX DSOLFDFLyQ HVSHFtILFD (O FRQWURO HVWDUi DKRUD SUHSDUDGR SDUD XWLOL]DUVH HQ HO PRGR GH WHFODGR R VLQR VH SXHGH FRQHFWDU OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV \ FDPELDU OD SURJUDPDFLyQ SDUD RWUR PRGR GH RSHUDFLyQ

 5HFHSFLyQ H ,QVWDODFLyQ

,0163

6HFFLyQ  3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 5HVXPHQ

/D SURJUDPDFLyQ \ OD RSHUDFLyQ GHO &RQWURO %DOGRU 6HULH + VH UHDOL]DQ FRQ VLPSOHV SXOVDFLRQHV GH ODV WHFODV (O WHFODGR VH XWLOL]D SDUD SURJUDPDU ORV SDUiPHWURV GHO FRQWURO SDUD RSHUDU HO PRWRU \ SDUD YHULILFDU HO HVWDGR \ ODV VDOLGDV GHO FRQWURO PHGLDQWH HO DFFHVR D ODV RSFLRQHV GHO GLVSOD\ ORV PHQ~V GH GLDJQyVWLFR \ HO UHJLVWUR GH IDOODV

)LJXUD  7HFODGR -2* 

9HUGH VH LOXPLQD FXDQGR -RJ HVWi DFWLYD

):' 

9HUGH VH LOXPLQD DO GDUVH XQ PDQGR GH GLUHFFLyQ ):'

5(9 

9HUGH VH LOXPLQD DO GDUVH XQ PDQGR GH GLUHFFLyQ 5(9

6723 

5RMD VH LOXPLQD DO GDUVH XQ PDQGR GH 6723 DO PRWRU

/XFHV ,QGLFDGRUDV

.H\SDG 'LVSOD\  ([KLEH LQIRUPDFLyQ GH HVWDGR GXUDQWH OD RSHUDFLyQ /RFDO R 5HPRWD ([KLEH WDPELpQ LQIRUPDFLyQ DO GHILQLUVH SDUiPHWURV H LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR R GH IDOODV -2*  3XOVH -2* SDUD VHOHFFLRQDU OD

YHORFLGDG GH MRJ SUHSURJUDPDGD /XHJR GH SXOVDU OD WHFOD GH MRJ XVH ODV WHFODV ):' R 5(9 SDUD KDFHU TXH HO PRWRU PDUFKH HQ OD GLUHFFLyQ TXH VH UHTXLHUD /D WHFOD -2* HVWDUi DFWLYD ~QLFDPHQWH HQ HO PRGR ORFDO

352*  3XOVH 352* SDUD HQWUDU DO

PRGR GH SURJUDPDFLyQ $O HVWDU HQ HVWH PRGR OD WHFOD 352* VH XVDU SDUD FRUUHJLU HO DMXVWH GH XQ SDUiPHWUR

):'  3XOVH ):' SDUD LQLFLDU OD

URWDFLyQ GHO PRWRU HQ OD GLUHFFLyQ GH DYDQFH

5(9  3XOVH 5(9 SDUD LQLFLDU OD URWDFLyQ GHO PRWRU HQ OD GLUHFFLyQ UHYHUVD

6723  3XOVH 6723 SDUD LQLFLDU XQD VHFXHQFLD GH SDUDGD 'HSHQGLHQGR GH OD SUHSDUDFLyQ GHO FRQWURO HO PRWRU YD D SDUDU SRU UDPSD R LQHUFLD (VWD WHFOD HV IXQFLRQDO HQ WRGRV ORV PRGRV GH RSHUDFLyQ D PHQRV TXH KD\D VLGR LQKDELOLWDGD SRU HO SDUiPHWUR .H\SDG 6WRS HQ HO %ORTXH .H\SDG 6HWXS SURJUDPDFLyQ GHO WHFODGR  /2&$/  3XOVH /2&$/ SDUD DOWHUQDU

HQWUH OD RSHUDFLyQ ORFDO WHFODGR \ UHPRWD &XDQGR HO FRQWURO HVWi HQ PRGR ORFDO ORV GHPiV PDQGRV H[WHUQRV D OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV - VHUiQ LJQRUDGRV FRQ H[FHSFLyQ GH OD HQWUDGD GH GLVSDUR H[WHUQR

',63  3XOVH ',63 SDUD UHWRUQDU DO

PRGR GH GLVSOD\ GHVGH HO GH SURJUDPDFLyQ 'D HO HVWDGR RSHUDWLYR \ DYDQ]D DO VLJXLHQWH tWHP HQ HO PHQ~ GHO GLVSOD\

,0163

6+,)7  3XOVH 6+,)7 HQ HO PRGR GH

SURJUDPDFLyQ SDUD FRQWURODU HO PRYLPLHQWR GHO FXUVRU 3XOVDQGR 6+,)7 XQD YH] PXHYH OD SRVLFLyQ GHO FXUVRU LQWHUPLWHQWH XQ FDUiFWHU KDFLD OD GHUHFKD (VWDQGR HQ HO PRGR GH SURJUDPDFLyQ SXHGH UHSRQHUVH HO YDORU GH XQ SDUiPHWUR DO YDORU SUHGHILQLGR HQ IiEULFD SXOVDQGR 6+,)7 KDVWD TXH SDUSDGHHQ ORV VtPERORV GH IOHFKD DO H[WUHPR L]TXLHUGR GHO GLVSOD\ GHO WHFODGR SXOVDQGR OXHJR XQD WHFOD GH IOHFKD (Q HO PRGR GH GLVSOD\ OD WHFOD 6+,)7 VH XVD SDUD DMXVWDU HO FRQWUDVWH GHO WHFODGR

5(6(7  3XOVH 5(6(7SDUD ERUUDU

WRGRV ORV PHQVDMHV GH IDOOD HQ PRGR ORFDO  3XHGH XVDUVH WDPELpQ SDUD UHWRUQDU DO QLYHO VXSHULRU GHO PHQ~ GH SURJUDPDFLyQ GHO EORTXH VLQ JXDUGDU QLQJ~Q FDPELR HQ ORV YDORUHV GH ORV SDUiPHWURV

?  )OHFKD KDFLD $55,%$  3XOVH ? SDUD FDPELDU HO YDORU GHO SDUiPHWUR YLVXDOL]DGR $O SXOVDU ? VH LQFUHPHQWD DO YDORU PD\RU VLJXLHQWH $VLPLVPR FXDQGR VH H[KLEH HO UHJLVWUR GH IDOODV R OD OLVWD GH SDUiPHWURV OD WHFOD ? SHUPLWH GHVSOD]DUVH KDFLD DUULED GH OD OLVWD (Q PRGR ORFDO DO SXOVDU OD WHFOD ? VH DXPHQWD OD YHORFLGDG GHO PRWRU DO YDORU PD\RU VLJXLHQWH (17(5  3XOVH (17(5 SDUD JXDUGDU

FDPELRV HQ YDORUHV GH SDUiPHWURV \ UHWRUQDU DO QLYHO DQWHULRU HQ HO PHQ~ GH SURJUDPDFLyQ (Q PRGR GH GLVSOD\ OD WHFOD (17(5 VH XVD SDUD GHILQLU GLUHFWDPHQWH OD UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG ORFDO 6H XVD WDPELpQ SDUD VHOHFFLRQDU RWUDV RSHUDFLRQHV FXDQGR HO GLVSOD\ GHO WHFODGR DVt OR LQGLTXH

+  )OHFKD KDFLD $%$-2  3XOVH + SDUD FDPELDU HO YDORU GHO SDUiPHWUR H[KLELGR 3XOVDQGR + VH UHGXFH HO PLVPR DO YDORU PHQRU VLJXLHQWH $VLPLVPR FXDQGR VH YLVXDOL]D HO UHJLVWUR GH IDOODV R OD OLVWD GH SDUiPHWURV OD WHFOD + SHUPLWH GHVSOD]DUVH KDFLD DEDMR GH OD OLVWD (Q PRGR ORFDO DO SXOVDU + VH UHGXFH OD YHORFLGDG GHO PRWRU DO YDORU PHQRU

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH 'LVSOD\

'XUDQWH OD RSHUDFLyQ QRUPDO HO FRQWURO HVWi HQ ',63/$< 02'( PRGR GH GLVSOD\ \ HO WHFODGR H[KLEH HO HVWDGR GHO FRQWURO +D\ GLYHUVRV YDORUHV GHO HVWDGR GH VDOLGD TXH SXHGHQ VHU PRQLWRUHDGRV $O HVWDU HO FRQWURO HQ PRGR GH GLVSOD\ VH YLVXDOL]D OD LQIRUPDFLyQ TXH VH PXHVWUD DEDMR &RQGLFLyQ GH 6DOLGD 9DORU \ 8QLGDGHV

(VWDGR GHO 0RWRU 2SHUDFLyQ GHO &RQWURO

$VLPLVPR HO PRGR GH GLVSOD\ RIUHFH XQD YLVXDOL]DFLyQ FRPELQDGD TXH GD VLPXOWiQHDPHQWH HO YDORU GH WRGDV ODV FRQGLFLRQHV GH VDOLGD (O PRGR GH GLVSOD\ WDPELpQ SHUPLWH DO XVXDULR YHU OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR \ HO UHJLVWUR GH IDOODV

$MXVWH GHO &RQWUDVWH GHO 'LVSOD\ $O FRQHFWDU DSOLFDU DO FRQWURO OD DOLPHQWDFLyQ GH SRWHQFLD &$ HO WHFODGR GHEHUi H[KLELU HO HVWDGR GHO FRQWURO 6L QR KD\ XQ GLVSOD\ YLVLEOH XVH HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR SDUD DMXVWDU HO FRQWUDVWH GHO GLVSOD\ 'HVFULSFLyQ

$FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

1R KD\ XQ GLVSOD\ YLVLEOH

3XOVH OD WHFOD ',63

3RQH DO FRQWURO HQ PRGR GH GLVSOD\

3XOVH 6+,)7 6+,)7

3HUPLWH HO DMXVWH GHO FRQWUDVWH GHO GLVSOD\

3XOVH OD WHFOD ? R +

$MXVWD OD LQWHQVLGDG GHO GLVSOD\

3XOVH (17(5

*XDUGD HO QLYHO GHO FRQWUDVWH \ VDOH DO PRGR GH GLVSOD\

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

'LVSOD\ WtSLFR

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 3DQWDOODV GH 'LVSOD\ 1RWD (O RUGHQ GH YLVXDOL]DFLyQ HV HO TXH VH LQGLFD RUGHQ GHO GHVSOD]DPLHQWR  6LQ HPEDUJR HO SULPHU GLVSOD\ OXHJR GH ´%DOGRU 0RWRUV 'ULYHVµ VHUi HO ~OWLPR GLVSOD\ TXH VH KD\D YLVXDOL]DGR DQWHV GH GHVHQHUJL]DU HO HTXLSR $FFLyQ

'HVFULSFLyQ

&RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO PRGR \ HO HVWDGR GHO YROWDMH FRUULHQWH \ IUHFXHQFLD

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GHO UHJLVWUR GH IDOODV

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG ORFDO

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD IUHFXHQFLD GH VDOLGD

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD YHORFLGDG GHO PRWRU EDVDGD HQ OD IUHFXHQFLD GH VDOLGD  0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD FRUULHQWH GH VDOLGD

3XOVH OD WHFOD ',63 3XOVH OD WHFOD ',63

'LVSOD\

&RPHQWDULRV 1R KD\ IDOODV SUHVHQWHV 0RGR ORFDO GHO WHFODGR (VWDQGR HQ PRGR UHPRWR SXOVH ´ORFDOµ SDUD HVWH GLVSOD\ 3XOVH (17(5 SDUD YHU HO UHJLVWUR GH IDOODV VL VH GHVHD 3XOVH (17(5 SDUD YHU OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR VL VH GHVHD 3XOVH (17(5 SDUD FDPELDU OD YHORFLGDG GHO PRWRU

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO YROWDMH GH VDOLGD

$FFHVR DO 5HJLVWUR GH )DOODV &XDQGR VH SURGXFH XQD FRQGLFLyQ GH IDOOD VH LQWHUUXPSH OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU \

DSDUHFH XQ FyGLJR GH IDOOD HQ HO GLVSOD\ GHO 7HFODGR (O FRQWURO PDQWLHQH XQ UHJLVWUR GH KDVWD ODV  ~OWLPDV IDOODV 6L KDQ RFXUULGR PiV GH  IDOODV OD PiV DQWLJXD VHUi ERUUDGD GHO UHJLVWUR GHMDQGR HVSDFLR SDUD OD IDOOD PiV UHFLHQWH 3DUD ORJUDU HO DFFHVR DO UHJLVWUR GH IDOODV HIHFW~H HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR

$FFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

&RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO PRGR \ HO HVWDGR GHO YROWDMH FRUULHQWH \ IUHFXHQFLD

3XOVH OD WHFOD ',63

3XOVH ',63 SDUD GHVSOD]DUVH DO SXQWR GH HQWUDGD GHO UHJLVWUR GH IDOODV

3XOVH OD WHFOD (17(5

0XHVWUD HO WLSR GH OD SULPHUD IDOOD \ HO PRPHQWR HQ TXH VH SURGXMR

'LVSOD\ WtSLFR

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D D WUDYpV GH ORV PHQVDMHV GH IDOOD

6L QR KD\ PHQVDMHV VH PXHVWUD OD RSFLyQ GH VDOLGD GHO UHJLVWUR GH IDOODV

3XOVH OD WHFOD (17(5

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3UHVV 5(6(7 NH\

5HWRUQR DO PRGR GH 'LVSOD\

,0163

1R KD\ IDOODV SUHVHQWHV 0RGR ORFDO GHO WHFODGR (VWDQGR HQ PRGR UHPRWR SXOVH ´ORFDOµ SDUD HVWH GLVSOD\

(O /(' GH OD WHFOD GH 6WRS HQ PRGR GH 'LVSOD\ HVWi HQFHQGLGR

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ $FFHVR D OD ,QIRUPDFLyQ GH 'LDJQyVWLFR $FFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

&RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV 0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO HVWDGR GH YROWDMH FRUULHQWH \ IUHFXHQFLD HQ PRGR /RFDO

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GHO UHJLVWUR GH IDOODV

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR D OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD WHPSHUDWXUD GHO FRQWURO

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO YROWDMH GH EXV >EDUUD@

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD FRUULHQWH GH EXV

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD IUHFXHQFLD 3:0

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO  GH FRUULHQWH GH VREUHFDUJD UHVWDQWH 0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO HVWDGR HQ WLHPSR UHDO GH ODV HQWUDGDV \ VDOLGDV RSWR  $ELHUWD  &HUUDGD  0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO YHUGDGHUR WLHPSR GH IXQFLRQDPLHQWR GHO FRQWURO GHVGH OD ~OWLPD HQHUJL]DFLyQ 'LVSOD\ GH OD ]RQD GH RSHUDFLyQ FRQ HO YROWDMH GH HQWUDGD \ +3 QRPLQDO SDUD OD ]RQD GH RSHUDFLyQ \ HO WLSR GH FRQWURO 0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD $ FRQWLQXRV $ SLFR QRPLQDOHV HVFDOD GH UHWURDOLPHQWDFLyQ $9 ,' GH OD EDVH GH SRWHQFLD 0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD TXp WDUMHWDV GH H[SDQVLyQ GH ORV *UXSRV  y  HVWiQ LQVWDODGDV 0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD YHUVLyQ \ UHYLVLyQ GHO VRIWZDUH TXH VH KD LQVWDODGR HQ HO FRQWURO 0XHVWUD OD RSFLyQ GH VDOLGD 3XOVH (17(5 SDUD VDOLU

3XOVH OD WHFOD ',63

3XOVH OD WHFOD ',63

3XOVH OD WHFOD ',63

3XOVH OD WHFOD ',63

3XOVH OD WHFOD ',63 3XOVH OD WHFOD ',63 3XOVH OD WHFOD ',63

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

1R KD\ IDOODV SUHVHQWHV 0RGR ORFDO GHO WHFODGR 6L HVWi HQ PRGR UHPRWRVHULH SXOVH ´ORFDOµ SDUD HVWH GLVSOD\ 3XOVH (17(5 SDUD YHU HO UHJLVWUR GH IDOODV VL VH GHVHD 3XOVH (17(5 SDUD YHU OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR VL VH GHVHD



0XHVWUD OD WHPSHUDWXUD GH RSHUDFLyQ HQ JUDGRV &



(VWDGR (QWUDGDV 2SWR L]T  (VWDGR 6DOLGDV 2SWR GHU  )RUPDWR +5$0,16(*

3XOVH (17(5 SDUD VDOLU GH OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 5HIHUHQFLD GH 9HORFLGDG /RFDO $MXVWH GH OD 9HORFLGDG XVDQGR 5HIHUHQFLD GH 9HORFLGDG /RFDO (Q HVWH HMHPSOR VH FDPELD HO SDUiPHWUR /RFDO 6SHHG 5HI >5HIHUHQFLD GH 9HORFLGDG /RFDO@ GH +] D +] 

$FFLyQ

'HVFULSFLyQ

&RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV 9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD HO HVWDGR GH YROWDMH FRUULHQWH \ IUHFXHQFLD HQ PRGR /RFDO

1R KD\ IDOODV SUHVHQWHV 0RGR ORFDO GHO WHFODGR 6L HVWi HQ PRGR UHPRWRVHULH SXOVH ´ORFDOµ SDUD HVWH GLVSOD\ 3XOVH (17(5 SDUD YHU HO UHJLVWUR GH IDOODV VL VH GHVHD

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GHO UHJLVWUR GH IDOODV

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG ORFDO

3XOVH OD WHFOD (17(5

6HOHFFLRQD OD UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG ORFDO

3XOVH OD WHFOD 6+,)7

0XHYH HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH XQ GtJLWR KDFLD OD GHUHFKD

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH

3XOVH OD WHFOD ?

$XPHQWD HO YDORU GH ODV GHFHQDV HQ XQ GtJLWR

(O YDORU KD VLGR FDPELDGR GHVGH +] D +]

3XOVH OD WHFOD (17(5

*XDUGD HO QXHYR YDORU \ UHWRUQD DO PRGR GH 'LVSOD\

3XOVH OD WHFOD ):' R OD WHFOD 5(9

(O PRWRU PDUFKD HQ ):' DGHODQWH R 5(9 UHYHUVD D OD YHORFLGDG PDQGDGD

(O /(' GH ):' 5(9 HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD 6723

6H HPLWH HO PDQGR >FRPDQGR@ GH SDUDGD GHO PRWRU

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

,0163

3XOVH (17(5 SDUD YHU OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR VL VH GHVHD 3XOVH (17(5 SDUD FDPELDU OD YHORFLGDG GHO PRWRU

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 0RGR GH 3URJUDPDFLyQ

8VH HO 0RGR GH 3URJUDPDFLyQ >R GH 3URJUDPD@ SDUD DGHFXDU HO FRQWURO HVSHFLDOPHQWH SDUD GLYHUVDV DSOLFDFLRQHV PHGLDQWH OD SURJUDPDFLyQ GH ORV SDUiPHWURV GH RSHUDFLyQ (Q HO PRGR GH 'LVSOD\ SXOVH OD WHFOD 352* SDUD HO DFFHVR DO 0RGR GH 3URJUDPDFLyQ 3DUD UHWRUQDU DO 0RGR GH 'LVSOD\ SXOVH OD WHFOD ',63 'HEH QRWDUVH TXH FXDQGR XQ SDUiPHWUR HVWi VHOHFFLRQDGR SXOVDQGR DOWHUQDGDPHQWH ODV WHFODV ',63 \ 352* VH FDPELDUi HQWUH HO 0RGR GH 'LVSOD\ \ HO SDUiPHWUR VHOHFFLRQDGR /RV SDUiPHWURV SXHGHQ VHU SURJUDPDGRV HQ FXDOTXLHU PRGR GH RSHUDFLyQ &XDQGR VH KD VHOHFFLRQDGR XQ SDUiPHWUR SDUD VX SURJUDPDFLyQ HO GLVSOD\ GHO WHFODGR SURSRUFLRQD OD VLJXLHQWH LQIRUPDFLyQ

3DUiPHWUR (VWDGR GHO 3DUiPHWUR

(VWDGR GHO 3DUiPHWUR

9DORU \ 8QLGDGHV

7RGRV ORV SDUiPHWURV SURJUDPDEOHV VH YLVXDOL]DQ FRQ XQD ´3µ HQ OD HVTXLQD LQIHULRU L]TXLHUGD GHO GLVSOD\ GHO WHFODGR 6L XQ SDUiPHWUR VH YLVXDOL]D FRQ XQD ´9µ HO DMXVWH GH GLFKR SDUiPHWUR SXHGH VHU YLVWR SHUR QR VH OR SXHGH FDPELDU PLHQWUDV HO PRWRU HVWi IXQFLRQDQGR 6L HO SDUiPHWUR VH YLVXDOL]D FRQ XQD ´/µ VX DMXVWH HVWi EORTXHDGR \ VH GHEHUi LQWURGXFLU HO FyGLJR GH DFFHVR GH VHJXULGDG DQWHV GH SRGHU KDFHU FDPELRV

$FFHVR D ORV %ORTXHV GH 3DUiPHWURV SDUD OD 3URJUDPDFLyQ 8VH HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR SDUD ORJUDU HO DFFHVR D ORV EORTXHV GH SDUiPHWURV FRQ HO REMHWR GH SURJUDPDU HO FRQWURO $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ 5(027$

0RGR GH 'LVSOD\

6L VH PXHVWUD XQD IDOOD FRQVXOWH OD VHFFLyQ VREUH 'LDJQyVWLFR GH )DOODV HQ HVWH PDQXDO 3XOVH OD WHFOD 352*

3XOVH (17(5 SDUD HO DFFHVR D ORV SDUiPHWURV GH YHORFLGDG SUHGHILQLGD >SUHDMXVWDGD@

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH $&&(/'(&(/

3XOVH (17(5 SDUD HO DFFHVR D ORV SDUiPHWURV GH YHORFLGDG GH $FHOHUDFLyQ \ 'HVDFHOHUDFLyQ

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO %ORTXH GHO 1LYHO 

3XOVH (17(5 SDUD HO DFFHVR D ORV %ORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD (17(5

3ULPHU GLVSOD\ GHO EORTXH GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D D OD VDOLGD GH OD 3URJUDPDFLyQ

3XOVH OD WHFOD (17(5

5HWRUQR DO PRGR GH 'LVSOD\

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

3XOVH (17(5 SDUD UHWRUQDU DO PRGR GH 'LVSOD\

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ &DPELR HQ HO 9DORU GH ORV 3DUiPHWURV &XDQGR 1R 6H 8VD XQ &yGLJR GH 6HJXULGDG 8VH HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR SDUD SURJUDPDU R FDPELDU XQ SDUiPHWUR TXH KD VLGR \D SURJUDPDGR HQ HO FRQWURO FXDQGR QR VH HVWi XVDQGR XQ FyGLJR GH VHJXULGDG $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD 352*

$FFHVR DO PRGR GH SURJUDPDFLyQ

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO %ORTXH GH (QWUDGD 1LYHO 

3XOVH (17(5 SDUD DFFHVR D SDUiPHWURV GHO EORTXH GH ,1387 HQWUDGD 

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO %ORTXH GH (QWUDGD

(O PRGR GH 7HFODGR TXH VH PXHVWUD HV HO DMXVWH GH IiEULFD

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO SDUiPHWUR GH 0RGR GH 2SHUDFLyQ

(O PRGR GH 7HFODGR TXH VH PXHVWUD HV HO DMXVWH GH IiEULFD

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D SDUD UHDOL]DU VX VHOHFFLyQ

&RQ HO FXUVRU HQ LQWHUPLWHQWH VHOHFFLRQH HO PRGR GHVHDGR 6H PXHVWUD PDUFKD HVWiQGDU

3UHVV (17(5

*XDUGD HQ OD PHPRULD OR TXH VH KD VHOHFFLRQDGR

3XOVH (17(5 SDUD JXDUGDU VX VHOHFFLyQ

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D D OD VDOLGD GHO PHQ~

3XOVH OD WHFOD (17(5

5HWRUQR DO %ORTXH GH (QWUDGD

3XOVH OD WHFOD ',63

5HWRUQR DO 0RGR GH 'LVSOD\

,0163

0RGR GH 'LVSOD\ WtSLFR

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 5HSRVLFLyQ GH 3DUiPHWURV D VXV $MXVWHV GH )iEULFD $ YHFHV UHVXOWD QHFHVDULR UHVWDXUDU ORV YDORUHV GH ORV SDUiPHWURV D VXV UHVSHFWLYRV DMXVWHV GH IiEULFD 3DUD HOOR VLJD HVWH SURFHGLPLHQWR 1RWD 7RGRV ORV YDORUHV GH ORV SDUiPHWURV \D SURJUDPDGRV VHUiQ FDPELDGRV FXDQGR VH UHSRQH HO FRQWURO D VXV DMXVWHV GH IiEULFD $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD 352*

(QWUDGD DO PRGR GH SURJUDPDFLyQ

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D D ORV %ORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD (17(5

6HOHFFLRQD ORV %ORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH 0LVFHOiQHRV

3XOVH OD WHFOD (17(5

6HOHFFLRQD HO EORTXH GH 0LVFHOiQHRV

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D DO SDUiPHWUR GH $MXVWHV GH )iEULFD

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO SDUiPHWUR GH $MXVWHV GH )iEULFD

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D D 67' 6(77,1*6 SDUD VHOHFFLRQDU ORV DMXVWHV RULJLQDOHV GH IiEULFD

3DUD PRWRUHV GH +] HO DMXVWH HV +] 92/76

3XOVH OD WHFOD (17(5

5HVWDXUD ORV DMXVWHV GH IiEULFD

´/RDGLQJ 3UHVHWVµ HV HO SULPHU PHQVDMH ´2SHUDWLRQ 'RQHµ HV HO VLJXLHQWH ´1Rµ HV HO ~OWLPR HQ YLVXDOL]DUVH

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D D OD VDOLGD GHO PHQ~

3XOVH OD WHFOD (17(5

5HWRUQR DO EORTXH GH 0LVFHOiQHRV

3XOVH OD WHFOD ',63

5HWRUQR DO PRGR GH 'LVSOD\

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ ,QLFLDOL]DFLyQ GHO 1XHYR 6RIWZDUH GHO ((3520

'HVSXpV GH LQVWDODU XQ QXHYR ((3520 HO FRQWURO GHEH VHU LQLFLDOL]DGR SDUD OD QXHYD YHUVLyQ GHO VRIWZDUH \ ORV QXHYRV VLWLRV HQ OD PHPRULD 3DUD HOOR GHEH HIHFWXDUVH HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR 1RWD 7RGRV ORV YDORUHV GH ORV SDUiPHWURV \D SURJUDPDGRV VHUiQ FDPELDGRV FXDQGR VH UHSRQH HO FRQWURO D VXV DMXVWHV GH IiEULFD

$FFLyQ

&RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

3XOVH OD WHFOD 352*

'HVFULSFLyQ

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD 6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/ (QWUDGD DO PRGR GH SURJUDPDFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV 0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D D ORV %ORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD (17(5

6HOHFFLRQD ORV %ORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH 0LVFHOiQHRV

3XOVH OD WHFOD (17(5

6HOHFFLRQD HO EORTXH GH 0LVFHOiQHRV

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D DO SDUiPHWUR GH $MXVWHV GH )iEULFD

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO SDUiPHWUR GH $MXVWHV GH )iEULFD

3XOVH OD WHFOD ? 3XOVH OD WHFOD (17(5

6H GHVSOD]D D 67' 6(77,1*6 SDUD VHOHFFLRQDU ORV DMXVWHV RULJLQDOHV GH IiEULFD 5HVWDXUD ORV DMXVWHV GH IiEULFD

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D D OD VDOLGD GHO PHQ~

3XOVH OD WHFOD (17(5

5HWRUQR DO PRGR GH 'LVSOD\

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD ',63

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR D OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3XOVH OD WHFOD ',63

0RGR GH 'LVSOD\ TXH PXHVWUD OD YHUVLyQ \ UHYLVLyQ GHO VRIWZDUH LQVWDODGD HQ HO FRQWURO 0XHVWUD OD RSFLyQ GH VDOLGD

6L GHVHD YHULILFDU OD QXHYD YHUVLyQ GHO VRIWZDUH HQWUH D OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR 0XHVWUD YHORFLGDG PDQGDGD GLUHFFLyQ GH URWDFLyQ /RFDO5HPRWR \ YHORFLGDG GHO PRWRU 6H YHULILFD OD QXHYD YHUVLyQ GHO VRIWZDUH

3XOVH OD WHFOD ',63

,0163

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH 3DUD PRWRUHV GH +] HO DMXVWH HV +] 92/76 ´/RDGLQJ 3UHVHWVµ HV HO SULPHU PHQVDMH ´2SHUDWLRQ 'RQHµ HV HO VLJXLHQWH ´1Rµ HV HO ~OWLPR HQ YLVXDOL]DUVH

3XOVH (17(5 SDUD VDOLU GH OD LQIRUPDFLyQ GH GLDJQyVWLFR

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ (MHPSORV GH 2SHUDFLyQ 2SHUDFLyQ GHO &RQWURO GHVGH HO 7HFODGR 6L HO FRQWURO HVWi FRQILJXUDGR SDUD FRQWURO UHPRWR R VHULH HO 0RGR /2&$/ GHEHUi VHU DFWLYDGR DQWHV TXH HO FRQWURO SXHGD RSHUDUVH GHVGH HO WHFODGR 3DUD DFWLYDU HO 0RGR /2&$/ GHEH DQWHV SDUDUVH HO PRWRU XVDQGR OD WHFOD 6723 VL HVWi KDELOLWDGD  PDQGRV >FRPDQGRV@ UHPRWRV R PDQGRV VHULH 1RWD 3XOVDQGR OD WHFOD 6723 VL HVWi KDELOLWDGD VH HPLWH DXWRPiWLFDPHQWH XQ PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU \ VH FDPELD DO PRGR /2&$/ &XDQGR HO PRWRU KD SDUDGR HO 0RGR /2&$/ HV DFWLYDGR SXOVDQGR OD WHFOD ´/2&$/µ /D VHOHFFLyQ GHO 0RGR /2&$/ FDQFHOD ODV HQWUDGDV GH FRQWURO UHPRWR R VHULH H[FHSWR ODV HQWUDGDV ([WHUQDO 7ULS GLVSDUR H[WHUQR  /RFDO (QDEOH KDELOLWDFLyQ ORFDO R 6723 SDUDGD R SDUR  (O FRQWURO SXHGH RSHUDU HO PRWRU GHVGH HO WHFODGR GH WUHV  PDQHUDV GLIHUHQWHV 

0DQGR GH -2* >DYDQFH@



$MXVWH GH YHORFLGDG FRQ YDORUHV LQWURGXFLGRV GHVGH HO 7HFODGR



$MXVWH GH YHORFLGDG XVDQGR ODV WHFODV GH IOHFKD GHO 7HFODGR

1RWD 6L HO FRQWURO KD VLGR FRQILJXUDGR SDUD 7HFODGR HQ HO SDUiPHWUR GH PRGR GH RSHUDFLyQ QLYHO  EORTXH GH (QWUDGD  QR VH SHUPLWLUi RWUD IRUPD GH RSHUDU TXH OD TXH VH HIHFW~D GHVGH HO WHFODGR $FFHVR DO 0DQGR GH -2* GHO 7HFODGR 'HVFULSFLyQ

$FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD -2*

$FFHVR D OD YHORFLGDG GH -2* SURJUDPDGD

(O /(' GH OD WHFOD GH -2* HVWi HQFHQGLGR

3XOVH \ PDQWHQJD DSUHWDGD OD WHFOD ):' R OD WHFOD 5(9

0RYLPLHQWR GH OD XQLGDG KDFLD DGHODQWH R HQ UHYHUVD D OD YHORFLGDG GH -2*

0DUFKD PLHQWUDV OD WHFOD ):' R OD 5(9 VH PDQWLHQH DSUHWDGD /RV /(' GH -2* \ ):' R 5(9 HVWiQ HQFHQGLGRV

3XOVH OD WHFOD -2*

,QKDELOLWD HO PRGR GH -2*

(O /(' GH -2* HVWi DSDJDGR (O /(' GH OD WHFOD 6WRS HVWi HQFHQGLGR

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ $MXVWH GH 9HORFLGDG XVDQGR 5HIHUHQFLD GH 9HORFLGDG /RFDO $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD (17(5

6HOHFFLRQD OD UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG ORFDO

3XOVH OD WHFOD 6+,)7

0XHYH HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH XQ GtJLWR KDFLD OD GHUHFKD

3XOVH OD WHFOD ?

$XPHQWD HO YDORU GH ODV GHFHQDV HQ XQ GtJLWR

3XOVH OD WHFOD (17(5

*XDUGD HO QXHYR YDORU \ UHWRUQD DO PRGR GH 'LVSOD\

3XOVH OD WHFOD ):' R OD WHFOD 5(9

(O PRWRU PDUFKD HQ ):' R 5(9 D OD YHORFLGDG PDQGDGD

(O /(' GH ):' 5(9 HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD 6723

6H HPLWH XQ PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH

$MXVWH GH 9HORFLGDG XVDQGR ODV 7HFODV GH )OHFKD $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD ):' R OD WHFOD 5(9

(O PRWRU PDUFKD HQ ):' R 5(9 D OD YHORFLGDG PDQGDGD

(O /(' GH OD WHFOD ):' HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD ?

$XPHQWD OD YHORFLGDG GHO PRWRU

0RGR GH 'LVSOD\

3XOVH OD WHFOD +

'LVPLQX\H OD YHORFLGDG GHO PRWRU

0RGR GH 'LVSOD\

3XOVH OD WHFOD 6723

6H HPLWH XQ PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD ):' R OD WHFOD 5(9

(O PRWRU PDUFKD HQ ):' R 5(9 D OD YHORFLGDG PDQGDGD

(O PRWRU PDUFKD D OD YHORFLGDG GHILQLGD SUHYLDPHQWH

3XOVH OD WHFOD 6723

6H HPLWH XQ PDQGR GH SDUDGD GHO PRWRU

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

,0163

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ &DPELRV HQ HO 6LVWHPD GH 6HJXULGDG (O DFFHVR D ORV SDUiPHWURV SURJUDPDGRV SXHGH SURWHJHUVH FRQWUD ORV FDPELRV PHGLDQWH OD IXQFLyQ GH FyGLJR GH VHJXULGDG (O &yGLJR GH 6HJXULGDG VH GHILQH SRU PHGLR GH DMXVWHV HQ HO EORTXH GH &RQWURO GH 6HJXULGDG 1LYHO  3DUD LPSOHPHQWDU OD IXQFLyQ GH VHJXULGDG HIHFW~H HO VLJXLHQWH SURFHGLPLHQWR $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

3XOVH OD WHFOD 352*

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/ (QWUDGD DO PRGR GH SURJUDPDFLyQ

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D D ORV EORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR D ORV EORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH &RQWURO GH 6HJXULGDG

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO EORTXH GH &RQWURO GH 6HJXULGDG

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D DO SDUiPHWUR $FFHVV &RGH &yGLJR GH $FFHVR 

3XOVH OD WHFOD (17(5

6H SXHGH FDPELDU HO SDUiPHWUR $FFHVV &RGH

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH

3XOVH OD WHFOD +

8VH OD WHFOD + SDUD FDPELDU HO YDORU (MHPSOR 

3XOVH OD WHFOD (17(5

*XDUGD HO SDUiPHWUR $FFHVV &RGH

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH (O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR QR PXHVWUD HO FyGLJR GH DFFHVR GHO XVXDULR 5HJLVWUH VX YDORU SDUD IXWXUD UHIHUHQFLD

3XOVH OD WHFOD +

6H GHVSOD]D D 6HFXULW\ 6WDWH (VWDGR GH 6HJXULGDG 

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO SDUiPHWUR 6HFXULW\ 6WDWH

3XOVH OD WHFOD ?

6HOHFFLRQD /RFDO 6HFXULW\ 6HJXULGDG /RFDO 

3XOVH OD WHFOD (17(5

*XDUGD OD VHOHFFLyQ

3XOVH OD WHFOD ',63

5HWRUQR DO PRGR GH 'LVSOD\

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH 3 FDPELDUi D / WUDV UHWRUQDU DO PRGR GH 'LVSOD\ SRU PiV WLHPSR TXH HO GHILQLGR HQ HO SDUiPHWUR $FFHVV 7LPH 0RGR GH 'LVSOD\ WtSLFR

1RWD 3RU IDYRU UHJLVWUH VX FyGLJR GH DFFHVR \ JXiUGHOR HQ XQ OXJDU VHJXUR 6L QR SXHGH ORJUDU OD HQWUDGD D ORV YDORUHV GH SDUiPHWURV SDUD FDPELDU XQ SDUiPHWUR SURWHJLGR WHQJD D ELHQ FRPXQLFDUVH FRQ %DOGRU 'HEHUi HVWDU SUHSDUDGR SDUD GDU HO FyGLJR GH  GtJLWRV VLWXDGR HQ OD SDUWH LQIHULRU GHUHFKD GHO 'LVSOD\ GHO 7HFODGR DQWH HO DYLVR GH (QWHU &RGH LQWURGXFLU HO FyGLJR 

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ &DPELR HQ 9DORUHV GH 3DUiPHWURV DO 8VDU XQ &yGLJR GH 6HJXULGDG $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD 352*

(QWUDGD DO PRGR GH SURJUDPDFLyQ

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH (QWUDGD

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO EORTXH GH (QWUDGD SDUD FDPELDU HO DMXVWH GH 2SHUDWLQJ 0RGH PRGR GH RSHUDFLyQ 

3XOVH OD WHFOD (17(5

&XDQGR OD VHJXULGDG HVWi KDELOLWDGD ORV YDORUHV GH ORV SDUiPHWURV QR SXHGHQ FDPELDUVH

3XOVH OD WHFOD ?

6H LQWURGXFH HO FyGLJR GH DFFHVR (MHPSOR 

3XOVH OD WHFOD (17(5

6H GHVSOD]D SDUD KDFHU VX VHOHFFLyQ

3XOVH OD WHFOD ? R +

*XDUGD HO SDUiPHWUR VHOHFFLRQDGR

3UHVV (17(5

/ LQGLFD TXH HO SDUiPHWUR HVWi EORTXHDGR

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH

3 FDPELDUi D / WUDV UHWRUQDU DO PRGR GH 'LVSOD\ SRU PiV WLHPSR TXH HO GHILQLGR HQ HO SDUiPHWUR $FFHVV 7LPH

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D D OD VDOLGD GHO PHQ~

3XOVH OD WHFOD (17(5

5HWRUQR DO EORTXH GH (QWUDGD

3XOVH OD WHFOD ',63

5HWRUQR DO PRGR GH 'LVSOD\

0RGR GH 'LVSOD\ WtSLFR

1RWD 3RU IDYRU UHJLVWUH VX FyGLJR GH DFFHVR \ JXiUGHOR HQ XQ OXJDU VHJXUR 6L QR SXHGH ORJUDU OD HQWUDGD D ORV YDORUHV GH SDUiPHWURV SDUD FDPELDU XQ SDUiPHWUR SURWHJLGR WHQJD D ELHQ FRPXQLFDUVH FRQ %DOGRU 'HEHUi HVWDU SUHSDUDGR SDUD GDU HO FyGLJR GH  GtJLWRV VLWXDGR HQ OD SDUWH LQIHULRU GHUHFKD GHO 'LVSOD\ GHO 7HFODGR DQWH HO DYLVR GH (QWHU &RGH LQWURGXFLU HO FyGLJR 

,0163

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ &DPELR GHO 3DUiPHWUR GH ,QWHUUXSFLyQ SDUD $FFHVR GHO 6LVWHPD GH 6HJXULGDG 7LHPSR SDUD 3URJUDPDU $FFLyQ &RQHFWH OD DOLPHQWDFLyQ

'HVFULSFLyQ

'LVSOD\

&RPHQWDULRV

(O 'LVSOD\ GHO 7HFODGR PXHVWUD HVWH PHQVDMH GH DSHUWXUD

9LVXDOL]DFLyQ GHO ORJR GXUDQWH  VHJXQGRV

6L QR KD\ IDOODV \ HVWi SURJUDPDGR SDUD RSHUDFLyQ /2&$/

0RGR GH 'LVSOD\ (O /(' GH 6WRS HVWi HQFHQGLGR

3XOVH OD WHFOD 352*

(QWUDGD DO PRGR GH SURJUDPDFLyQ

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D D ORV %ORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR D ORV %ORTXHV GHO 1LYHO 

3XOVH OD WHFOD ? R +

6H GHVSOD]D DO EORTXH GH &RQWURO GH 6HJXULGDG

3XOVH OD WHFOD (17(5

$FFHVR DO EORTXH GH 6HJXULGDG /RFDO

3XOVH OD WHFOD ?

6H GHVSOD]D DO SDUiPHWUR $FFHVV 7LPHRXW ,QWHUUXSFLyQ SDUD $FFHVR R 7LHPSR SDUD 3URJUDPDU 

3XOVH OD WHFOD (17(5

,QWHQWR GH DFFHVR DO SDUiPHWUR $FFHVV 7LPHRXW

= UHSUHVHQWD HO FXUVRU LQWHUPLWHQWH

3XOVH OD WHFOD +

8VH OD WHFOD + SDUD FDPELDU HO YDORU (MHPSOR 

1RWD ,JQRUH HO Q~PHUR GH  GtJLWRV D OD GHUHFKD HMHPSOR  

3XOVH OD WHFOD (17(5

*XDUGD HO SDUiPHWUR $FFHVV &RGH

(O FyGLJR GH VHJXULGDG LQWURGXFLGR HV FRUUHFWR 7RGRV ORV SDUiPHWURV SXHGHQ VHU FDPELDGRV

3XOVH OD WHFOD 6+,)7

0XHYH HO FXUVRU XQ GtJLWR KDFLD OD GHUHFKD

$FFHVV 7LPHRXW SXHGH WHQHU FXDOTXLHU YDORU HQWUH  \  VHJXQGRV

3XOVH  YHFHV OD WHFOD ?

&DPELD HO  SRU XQ 

(MHPSOR  VHJXQGRV

3XOVH OD WHFOD (17(5

*XDUGD HO YDORU

3 FDPELDUi D / WUDV UHWRUQDU DO PRGR GH 'LVSOD\ SRU PiV WLHPSR TXH HO GHILQLGR HQ HO SDUiPHWUR $FFHVV 7LPH

3XOVH OD WHFOD ',63

5HWRUQR DO PRGR GH 'LVSOD\

0RGR GH 'LVSOD\ WtSLFR

1RWD 3RU IDYRU UHJLVWUH VX FyGLJR GH DFFHVR \ JXiUGHOR HQ XQ OXJDU VHJXUR 6L QR SXHGH ORJUDU OD HQWUDGD D ORV YDORUHV GH SDUiPHWURV SDUD FDPELDU XQ SDUiPHWUR SURWHJLGR WHQJD D ELHQ FRPXQLFDUVH FRQ %DOGRU 'HEHUi HVWDU SUHSDUDGR SDUD GDU HO FyGLJR GH  GtJLWRV VLWXDGR HQ OD SDUWH LQIHULRU GHUHFKD GHO 'LVSOD\ GHO 7HFODGR DQWH HO DYLVR GH (QWHU &RGH LQWURGXFLU HO FyGLJR 

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 'HILQLFLRQHV GH ORV 3DUiPHWURV 9HU OD WUDGXFFLyQ GH ORV SDUiPHWURV HQ HO *ORVDULR  $SpQGLFH '  %/248(6 '(/ 1,9(/ 

%/248(6 '(/ 1,9(/  3UHVHW 6SHHGV 3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  3UHVHW 6SHHG  $FFHO  'HFHO 5DWH $FFHO 7LPH  'HFHO 7LPH  6&XUYH  $FFHO 7LPH  'HFHO 7LPH  6&XUYH  -RJ 6HWWLQJV -RJ 6SHHG -RJ $FFHO 7LPH -RJ 'HFHO 7LPH -RJ 6&XUYH .H\SDG 6HWXS .H\SDG 6WRS .H\ .H\SDG 6WRS 0RGH .H\SDG 5XQ )ZG .H\SDG 5XQ 5HY .H\SDG -RJ )ZG .H\SDG -RJ 5HY  6SHHG 5DPS 6ZLWFK RQ )O\ /2& +RW 6WDUW

,0163

,QSXW 2SHUDWLQJ 0RGH &RPPDQG 6HOHFW $1$ &0' ,QYHUVH $1$ &0' 2IIVHW $1$ &0' *DLQ &0' 6(/ )LOWHU 2XWSXW 2SWR 2XWSXW  2SWR 2XWSXW  2SWR 2XWSXW  2SWR 2XWSXW  =HUR 63' 6HW 37 $W 6SHHG %DQG 6HW 6SHHG 3RLQW $QDORJ 2XW  $QDORJ 2XW  $QDORJ 6FDOH  $QDORJ 6FDOH  9+= DQG %RRVW &WUO %DVH )UHTXHQF\ 7RUTXH %RRVW '\QDPLF %RRVW 6OLS &RPS $GM 9+= 3URILOH 9+= 37 9ROWV 9+= 37 )UHTXHQF\ 0D[ 2XWSXW 9ROWV

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

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  'HILQLFLRQHV GH ORV %ORTXHV GH 3DUiPHWURV 1LYHO  7tWXOR GHO %ORTXH 35(6(7 63(('6 9HORFLGDGHV 3UHGHILQLGDV

3DUiPHWUR 3UHVHW 6SHHGV   

'HVFULSFLyQ 3HUPLWH VHOHFFLRQDU HQWUH  YHORFLGDGHV SUHGHILQLGDV GH RSHUDFLyQ GHO PRWRU &DGD YHORFLGDG SXHGH VHOHFFLRQDUVH XVDQGR FRQPXWDGRUHV H[WHUQRV FRQHFWDGRV D OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV GHO FRQWURO -  3DUD OD RSHUDFLyQ GHO PRWRU GHEH HPLWLUVH XQ PDQGR GH GLUHFFLyQ GHO PRWRU MXQWR FRQ XQ PDQGR GH YHORFLGDG SUHGHILQLGD HQ -  (O WLHPSR GH DFHOHUDFLyQ HV HO Q~PHUR GH VHJXQGRV UHTXHULGR SRU HO PRWRU SDUD DXPHQWDU OD IUHFXHQFLD D XQD WDVD OLQHDO GHVGH  +] KDVWD OD IUHFXHQFLD HVSHFLILFDGD HQ HO SDUiPHWUR ´0D[ 2XWSXW )UHTXHQF\µ EORTXH GH /tPLWHV GH 6DOLGD 1LYHO 

$&&(/'(&(/ $FFHO 7LPH  5$7( 7DVD R 5DSLGH] GH $FHO'HVDFHO 'HFHO 7LPH 

(O WLHPSR GH GHVDFHOHUDFLyQ HV HO Q~PHUR GH VHJXQGRV UHTXHULGR SRU HO PRWRU SDUD GLVPLQXLU OD IUHFXHQFLD D XQD WDVD OLQHDO GHVGH OD IUHFXHQFLD HVSHFLILFDGD HQ HO SDUiPHWUR ´0D[ 2XWSXW )UHTXHQF\µ KDVWD  +] /D &XUYD6 HV XQ SRUFHQWDMH GHO WLHPSR WRWDO GH $FHO \ 'HVDFHO \ SHUPLWH TXH ORV DUUDQTXHV \ SDUDGDV VHDQ VXDYHV /D )LJXUD   LOXVWUD FyPR VH FDPELD OD DFHOHUDFLyQ GHO PRWRU XWLOL]DQGR XQD &XUYD 6  &XUYD6 GH   UHSUHVHQWD ´QR 6µ \  UHSUHVHQWD ´6 FRPSOHWDµ VLQ XQ VHJPHQWR OLQHDO

6&XUYH 

(MHPSOR )UHFXHQFLD 0i[LPD GH 6DOLGD  +] )UHFXHQFLD 3UHGHILQLGD  +] 7LHPSR GH $FHO  6HJ (Q HVWH HMHPSOR HMHPSOR OD IUHFXHQFLD GH VDOLGD GHO FRQWURO VHUi GH  +] +]  VHJXQGRV OXHJR GH KDEHU VLGR PDQGDGD 1RWD $FFHO  'HFHO  \ 6&XUYH  HVWiQ DVRFLDGDV FRQMXQWDPHQWH 'H LJXDO IRUPD $FFHO  'HFHO  \ 6&XUYH  HVWiQ DVRFLDGDV FRQMXQWDPHQWH T (VWRV YDORUHV DVRFLDGRV S SXHGHQ XVDUVH S SDUD FRQWURODU FXDOTXLHU PDQGR GH ) )UHFXHQFLD L 3 3UHGHILQLGD G IL LG R G GH 9 9HORFLGDG O LG G ( ([WHUQD W 3 3RW  W 1RWD &RPR HO PRWRU HVWi GLVHxDGR XVDQGR HO GHVOL]DPLHQWR GHO URWRU SDUD SURGXFLU SDU OD YHORFLGDG GHO PRWRU QR YD D DXPHQWDUGLVPLQXLU QHFHVDULDPHQWH HQ IRUPD OLQHDO FRQ OD IUHFXHQFLD GHO PRWRU

-2* 6(77,1*6 $MXVWHV GHO -RJ

1RWD 6L VH SURGXFHQ IDOODV GLVSDURV GHO PRWRU GXUDQWH XQD $FHO R 'HVDFHO UiSLGD GLFKDV IDOODV SXHGHQ HOLPLQDUVH VHOHFFLRQDQGR XQD &XUYD6 VLQ DIHFWDU HO WLHPSR WRWDO GH UDPSD 3XHGH VHU QHFHVDULR KDFHU DOJXQRV FDPELRV HQ ORV DMXVWHV GH $FFHO 'HFHO \ 6&XUYH SDUD RSWLPL]DU VX DSOLFDFLyQ /D 9HORFLGDG GH -RJ >DYDQFH@ HV OD IUHFXHQFLD GH PDQGR TXH VH XVD GXUDQWH HO MRJ /D YHORFLGDG GH MRJ SXHGH LQLFLDUVH GHVGH HO WHFODGR R OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV (Q HO 7HFODGR SXOVH OD WHFOD -2* \ OD WHFOD GH ):' R OD GH 5(9 (Q OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV ODV HQWUDGD GH -2* - \ GH )RUZDUG - R 5HYHUVH - GHEHQ FHUUDUVH \ UHWHQHUVH (O PRGR GH FRQWURO GH SURFHVR HV GLIHUHQWH GLIHUHQWH 6L OD HQWUDGD GH 3URFHVV 0RGH HQ OD J  HVWi FHUUDGD DO DSUHWDU S  FHUUDQGR - VH UHJOHWD GH WHUPLQDOHV - -2* R SURYRFDUi i HOO PRYLPLHQWR L L W GH G OD O XQLGDG LG G VLQ  L DSUHWDU W ):' R 5(9  5(9 /D / HQWUDGD W G GH G -2* DFW~D WDPELpQ FRPR XQ PDQGR GH 581 PDUFKD 

-RJ 6SHHG

-RJ $FFHO 7LPH

(O 7LHPSR GH $FHO GH -RJ HV HO WLHPSR GH DFHOHUDFLyQ XVDGR GXUDQWH HO MRJ

-RJ 'HFHO 7LPH

(O 7LHPSR GH 'HVDFHO GH -RJ HV HO WLHPSR GH GHVDFHOHUDFLyQ XVDGR GXUDQWH HO MRJ

-RJ 6&XUYH

DG LO D 6 HG GD GL FR OH 9

 



&XUYD GH  &XUYD GH 

/D &XUYD6 GH -RJ HV OD &XUYD6 XVDGD GXUDQWH HO MRJ

)LJXUD  (MHPSOR GH &XUYD6 GH 

7LHPSR $FFHO

DG LO D 6 HG GD GL FR OH 9

 

0D[

&XUYDV 6 GH $FHO

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

 



&XUYD GH  &XUYD GH   

7LHPSR $FFHO

0D[

&XUYDV 6 GH 'HVDFHO

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  'HILQLFLRQHV GH ORV %ORTXHV GH 3DUiPHWURV 1LYHO   &RQWLQ~D 7tWXOR GHO %ORTXH .(DFWLYDGR@ KDFH TXH OD WHFOD ):' HVWp DFWLYD HQ PRGR /RFDO 21 KDFH TXH OD WHFOD 5(9 HVWp DFWLYD HQ PRGR /RFDO 2 KDFH TXH OD WHFOD ):' HVWp 21 p DFWLYD HQ PRGR /RFDO GH -RJ 21 KDFH TXH OD WHFOD 5(9 HVWp DFWLYD HQ PRGR /RFDO GH -RJ $XPHQWD OD YHORFLGDG HQ  SDVRV PLHQWUDV VH DSULHWD OD WHFOD ? R + (O LQFUHPHQWR PtQLPR HV GH +] HQ 21 HO LQFUHPHQWR PtQLPR HV GH +] HQ 2)) >GHVDFWLYDGR@  3HUPLWH FRQPXWDU GHVGH HO PRGR ORFDO DO UHPRWR R YROYHU GH UHPRWR D ORFDO VLQ QHFHVLGDG GH SDUDU OD XQLGDG /D HQWUDGD 6723 HQ - HQ HO PRGR GH 7HFODGR HVWi KDELOLWDGD HVWDQGR HQ 21  +D\ RQFH ´0RGRV GH 2SHUDFLyQµ GLVSRQLEOHV /DV RSFLRQHV VRQ 7HFODGR 0DUFKD (VWiQGDU  &RQGXFWRUHV  9HORFLGDGHV  &RQG %RPED9HQWLODGRU  &RQG %RPED9HQWLODGRU  &RQG 6HULH &RQWURO GH 3URFHVR $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQG $QDOyJLFR GH  9HORFLGDGHV  &RQG 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR GH  &RQG \ 3RWHQFLyPHWUR (OHFWUyQLFR GH  &RQGXFWRUHV /DV FRQH[LRQHV H[WHUQDV DO FRQWURO VH KDFHQ HQ OD UHJOHWD GH WHUPLQDOHV - ORV GLDJUDPDV GH FRQH[LRQHV VH PXHVWUDQ HQ OD 6HFFLyQ  ´6HOHFFLyQ GHO 0RGR GH 2SHUDFLyQµ  6HOHFFLRQD OD UHIHUHQFLD H[WHUQD GH YHORFLGDG TXH VH YD D XVDU (O PpWRGR PiV VHQFLOOR SDUD HO FRQWURO GH YHORFLGDG HV XVDU XQ SRWHQFLyPHWUR 6HOHFFLRQH 3RWHQWLRPHWHU \ FRQHFWH XQ SRW GH .W D - - \ - /D HQWUDGD GH  y 9&& VH VHOHFFLRQD DSOLFDQGR OD VHxDO GH HQWUDGD D - \ - 'HEHUi FRQVLGHUDUVH OD VHOHFFLyQ GH P$ VL VH UHTXLHUH XQD ODUJD GLVWDQFLD HQWUH HO GLVSRVLWLYR H[WHUQR \ HO FRQWURO (O EXFOH GH FRUULHQWH SHUPLWH XVDU FDEOHV GH PD\RU ORQJLWXG HQ - \ - FRQ XQD PHQRU DWHQXDFLyQ GH OD VHxDO GH PDQGR 1RWD &XDQGR VH XVD OD HQWUDGD GH P$ HO SXHQWH -3 HQ OD WDUMHWD SULQFLSDO GHO FRQWURO GHEHUi WUDQVIHULUVH D ORV SLQHV  \  )LJXUD    92/7 (;%  VHOHFFLRQD OD WDUMHWD RSFLRQDO GH H[SDQVLyQ GH (QWUDGD6DOLGD GH $OWD 5HVROXFLyQ VL IXH LQVWDODGD P$ (;%  VHOHFFLRQD OD HQWUDGD GH P$ GH OD WDUMHWD RSFLRQDO GH H[SDQVLyQ GH (QWUDGD6DOLGD GH $OWD 5HVROXFLyQ VL IXH LQVWDODGD  36, (;%  VHOHFFLRQD OD WDUMHWD RSF GH H[SDQVLyQ GH  36, VL IXH LQVWDODGD 7DFKRPHWHU (;%  VHOHFFLRQD OD WDUM RSF GH H[S GH 7DFyPHWUR && VL IXH LQVWDODGD

$1$ &0' ,QYHUVH

$1$ &0' 2IIVHW $1$ &0' *DLQ &0' 6(/ )LOWHU

3XOVH )ROORZHU (;%  VHOHFFLRQD OD WDUM RSF GH H[S GH 3XOVR 0DHVWUR6HJXLGRU VL IXH LQVWDODGD ´2))µ KDUi TXH XQ EDMR YROWDMH GH HQWUDGD SHM 9&& VHD XQ PDQGR GH EDMD YHORFLGDG GHO PRWRU \ XQ YROWDMH Pi[LPR GH HQWUDGD SHM 9&& VHD XQ PDQGR GH YHORFLGDG Pi[LPD GHO PRWRU ´21µ KDUi TXH XQ EDMR YROWDMH GH HQWUDGD SHM 9&& VHD XQ PDQGR GH YHORFLGDG Pi[LPD GHO PRWRU \ TXH XQ YROWDMH Pi[LPR GH HQWUDGD SHM 9&& VHD XQ PDQGR GH EDMD YHORFLGDG GHO PRWRU %DODQFH >FRPSHQVDFLyQ@ GH OD (QWUDGD $QDOyJLFD SDUD PLQLPL]DU OD GHULYD GH VHxDO 3RU HMHPSOR VL OD VHxDO GH YHORFLGDG PtQLPD HV GH 9&& HQ OXJDU GH 9&&  $1$ &0' 2IIVHW SXHGH GHILQLUVH HQ  SDUD TXH OD HQWUDGD GH YROWDMH PtQLPD VHD SHUFLELGD SRU HO FRQWURO FRPR 9&& 3URSRUFLRQD XQ IDFWRU GH JDQDQFLD SDUD OD VHxDO GH HQWUDGD GH UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG DQDOyJLFD 3RU HMHPSOR VL OD VHxDO GH UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG DQDOyJLFD HV GH 9&& DMXVWDQGR $1$ &0' *DLQ D  SHUPLWH TXH HO FRQWURO SHUFLED 9&& FRPR OD VHxDO GH HQWUDGD 3URSRUFLRQD ILOWUDGR SDUD OD VHxDO GH HQWUDGD GH UHIHUHQFLD GH YHORFLGDG DQDOyJLFD &XDQWR PD\RU VHD HO Q~PHUR   PD\RU VHUi HO ILOWUDGR GH UXLGR TXH VH SURSRUFLRQD 3DUD XQD UHVSXHVWD PiV UiSLGD XVH XQ Q~PHUR PHQRU

,0163

3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  'HILQLFLRQHV GH ORV %ORTXHV GH 3DUiPHWURV 1LYHO   &RQWLQ~D 7tWXOR GHO %ORTXH

3DUiPHWUR

'HVFULSFLyQ

287387 6DOLGD

2SWR 2XWSXW   

6RQ FXDWUR VDOLGDV GLJLWDOHV ySWLFDPHQWH DLVODGDV TXH WLHQHQ GRV HVWDGRV GH RSHUDFLyQ 21 >DFWLYDGD@ X 2)) >GHVDFWLYDGD@ /DV VDOLGDV RSWR \ ODV VDOLGDV GH UHOp VL VH KD LQVWDODGR XQD WDUMHWD GH H[SDQVLyQ SDUD UHOpV SXHGHQ FRQILJXUDUVH SDUD FXDOTXLHUD GH ODV VLJXLHQWHV FRQGLFLRQHV &RQGLFLyQ

'HVFULSFLyQ

5HDG\ 

3UHSDUDGR (VWi DFWLYD VL VH FRQHFWD OD DOLPHQWDFLyQ \ QR KD\ IDOODV

=HUR 6SHHG 

9HORFLGDG &HUR (VWi DFWLYD FXDQGR OD IUHFXHQFLD GH VDOLGD DO PRWRU HV LQIHULRU DO YDORU GHO SDUiPHWUR ´=HUR 63' 6HW 3Wµ GH 6DOLGD 1LYHO 

$W 6SHHG 

(Q 9HORFLGDG (VWi DFWLYD FXDQGR OD IUHFXHQFLD GH VDOLGD HVWi GHQWUR GHO UDQJR GH PDQGR GHILQLGR SRU HO SDUiPHWUR ´$W 6SHHG %DQGµ GH 6DOLGD 1LYHO 

$W 6HW 6SHHG 

(Q 9HORFLGDG 'HILQLGD (VWi DFWLYD FXDQGR OD IUHFXHQFLD GH VDOLGD HV LJXDO R PD\RU TXH HO SDUiPHWUR ´6HW 6SHHG 3RLQWµ GH 6DOLGD 1LYHO 

2YHUORDG 

6REUHFDUJD (VWi DFWLYD GXUDQWH XQD IDOOD SRU VREUHFDUJD FDXVDGD SRU XQ SHUtRGR GH LQWHUUXSFLyQ WLPH RXW HQ HO TXH OD FRUULHQWH GH VDOLGD H[FHGH OD FRUULHQWH QRPLQDO

.H\SDG &RQWURO  &RQWURO  7HFODGR (VWi DFWLYD FXDQGR OD XQLGDG HVWi HQ FRQWURO /RFDO GHO WHFODGR )DXOW 

)DOOD (VWi DFWLYD DO H[LVWLU XQD FRQGLFLyQ GH IDOOD

'ULYH 2Q 

(Q 2SHUDFLyQ (VWi DFWLYD FXDQGR HO FRQWURO HVWi ´3UHSDUDGRµ \ VH OH KD PDQGDGR D RSHUDU HO PRWRU

5HYHUVH 

5HYHUVD (VWi DFWLYD FXDQGR OD XQLGDG HVWi IXQFLRQDQGR HQ GLUHFFLyQ UHYHUVD

3URFHVV (UURU  (UURU GH 3URFHVR (VWi DFWLYD FXDQGR HO SURFHVR GH EXFOH GH FRQWURO 3,' HVWi IXHUD GHO UDQJR HVSHFLILFDGR SRU HO SDUiPHWUR ´$7 6HWSRLQW %DQGµ GHO EORTXH GH &RQWURO GH 3URFHVR 1LYHO  =HUR 63' 6HW 37

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6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  'HILQLFLRQHV GH ORV %ORTXHV GH 3DUiPHWURV 1LYHO   &RQWLQ~D 7tWXOR GHO %ORTXH

3DUiPHWUR

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5HVLVWRU :DWWV

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'& %UDNH 9ROWDJH

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'& %UDNH )5(4

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%UDNH RQ 5HYHUVH

6L HVWi HQ 21 DFWLYDGR  HO IUHQDGR SRU LQ\HFFLyQ GH && FRPHQ]DUi OXHJR GH HPLWLUVH XQ PDQGR GH FDPELR GH URWDFLyQ GHO PRWRU /XHJR GH XQ PDQGR GH SDUDGD HO YROWDMH GH IUHQDGR && VH DSOLFDUi D ORV GHYDQDGRV GHO PRWRU FXDQGR OD IUHFXHQFLD GH VDOLGD DOFDQFH OD IUHFXHQFLD GH IUHQDGR && (O IUHQDGR FRQWLQXDUi KDVWD TXH SDUH HO PRWRU 'HVSXpV HO PRWRU YD D DFHOHUDU HQ OD GLUHFFLyQ RSXHVWD

6WRS %UDNH 7LPH

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%UDNH RQ 6WDUW

6WDUW %UDNH 7LPH

 3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ

7LHPSR GH IUHQDGR 7LHPSR GH IUHQDGR HQ SDUDGD ; )UHFXHQFLD GH VDOLGD HQ IUHQDGR )UHFXHQFLD GH IUHQDGR && 6L HVWi HQ 21 DFWLYDGR  SRQH HQ DFWLYLGDG HO IUHQDGR SRU LQ\HFFLyQ GH && GXUDQWH XQ FLHUWR SHUtRGR GH WLHPSR 6WDUW %UDNH 7LPH R WLHPSR GH IUHQDGR HQ DUUDQTXH FXDQGR VH HPLWH XQ PDQGR GH PDUFKD (VWR DVHJXUD TXH HO PRWRU QR VH HQFXHQWUD URWDQGR (O IUHQDGR FHVDUi DXWRPiWLFDPHQWH \ HO PRWRU YD D DFHOHUDU FXDQGR FRQFOX\D HO WLHPSR GH IUHQDGR HQ DUUDQTXH (O SHUtRGR GH WLHPSR GXUDQWH HO FXDO VH DSOLFDUi HO IUHQDGR SRU LQ\HFFLyQ GH && OXHJR GH HPLWLUVH XQ PDQGR GH PDUFKD (VWR RFXUULUi VyOR VL %UDNH RQ 6WDUW HVWi HQ 21 DFWLYDGR  (O IUHQDGR SXHGH SURGXFLU UHFDOHQWDPLHQWR HQ HO PRWRU HQ ODV DSOLFDFLRQHV TXH UHTXLHUHQ IUHFXHQWHV DUUDQTXHV \ SDUDGDV 7HQJD PXFKR FXLGDGR DO VHOHFFLRQDU HVWH YDORU (VWH WLHPSR GH IUHQDGR HQ DUUDQTXH GHEHUi VHU MXVWR HO VXILFLHQWH SDUD DVHJXUDU TXH HO HMH GHO PRWRU QR VH HQFXHQWUH URWDQGR DO HPLWLUVH XQ PDQGR GH DUUDQTXH

,0163

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  'HILQLFLRQHV GH ORV %ORTXHV GH 3DUiPHWURV 1LYHO   &RQWLQ~D 7tWXOR GHO %ORTXH

3DUiPHWUR

'HVFULSFLyQ

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3URFHVV ,QYHUVH

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6HWSRLQW 6RXUFH

(VWDEOHFH HO WLSR GH VHxDO GH OD IXHQWH GH UHIHUHQFLD GH HQWUDGD FRQ HO TXH VH YD D FRPSDUDU OD UHWURDOLPHQWDFLyQ GHO SURFHVR 6L VH KD VHOHFFLRQDGR ´6HWSRLQW &0'µ VH XVDUi XQ YDORU ILMR TXH VH LQWURGXFH HQ HO SDUiPHWUR 6HWSRLQW &RPPDQG PDQGR GH UHIHUHQFLD GHO EORTXH GH &RQWURO GH 3URFHVR 1LYHO  

6HWSRLQW &RPPDQG

9DORU GHO SXQWR GH UHIHUHQFLD GHO EXFOH 3,' TXH HO FRQWURO WUDWDUi GH PDQWHQHU 6H XVD ~QLFDPHQWH FXDQGR HO SDUiPHWUR 6HWSRLQW 6RXUFH HVWi GHILQLGR SDUD ´6HWSRLQW &RPPDQGµ /RV YDORUHV SRUFHQWXDOHV QHJDWLYRV VRQ LJQRUDGRV HQ HO EXFOH 3,' VL OD VHxDO GH UHWURDOLPHQWDFLyQ FRQWLHQH VyOR YDORUHV SRVLWLYRV SRU HMHPSOR 9&& 

6HW 37 $'- /LPLW

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$W 6HWSRLQW %DQG

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3URFHVV 3523 *DLQ

(VWDEOHFH OD JDQDQFLD SURSRUFLRQDO GHO EXFOH 3,'

3URFHVV ,17 *DLQ

(VWDEOHFH OD JDQDQFLD LQWHJUDO GHO EXFOH 3,'

3URFHVV ',)) *DLQ

(VWDEOHFH OD JDQDQFLD GLIHUHQFLDO GHO EXFOH 3,'

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)ROORZ ,2 2XW

6H XWLOL]D ~QLFDPHQWH SDUD ODV FRPXQLFDFLRQHV HQ VHULH (Q ODV FRQILJXUDFLRQHV GH PDHVWURVHJXLGRU HVWH SDUiPHWUR UHSUHVHQWD OD SDUWH GHO VHJXLGRU HQ OD UHODFLyQ /D SDUWH GHO PDHVWUR HQ OD UHODFLyQ VH HVWDEOHFH HQ HO SDUiPHWUR )ROORZ ,2 5DWLR 1RWD &XDQGR VH XVDQ 0DQGRV 6HULH HO YDORU GHO SDUiPHWUR )ROORZ ,2 5DWLR GHEHUi GHILQLUVH XVDQGR GRV SDUiPHWURV VHSDUDGRV )ROORZ ,2 5DWLR \ )ROORZ ,2 2XW )ROORZ ,2 5DWLR GHILQH OD SDUWH GH (QWUDGD 0DHVWUR GH OD UHODFLyQ \ )ROORZ ,2 2XW GHILQH OD SDUWH GH OD VDOLGD 6HJXLGRU GH OD UHODFLyQ 3RU HMHPSOR XQD UHODFLyQ  HQWUDGDVDOLGD VH GHILQH PHGLDQWH XQ YDORU GH )ROORZ ,2 5DWLR GH  \ XQ YDORU )ROORZ ,2 2XW GH  1RWD 6L VH YD D LQWURGXFLU XQ YDORU HQ HO SDUiPHWUR )ROORZ ,2 5DWLR HO SDUiPHWUR (QFRGHU /LQHV OtQHDV GH FRGLILFDGRU GHEHUi HVWDU GHILQLGR

(QFRGHU /LQHV

,0163

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3URJUDPDFLyQ \ 2SHUDFLyQ 

6HFWLRQ  *HQHUDO ,QIRUPDWLRQ 7DEOD  'HILQLFLRQHV GH ORV %ORTXHV GH 3DUiPHWURV 1LYHO   &RQWLQ~D 7tWXOR GHO %ORTXH

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(VWDEOHFH OD IUHFXHQFLD FHQWUDO GH OD EDQGD GH IUHFXHQFLD TXH VH YD D VDOWDU R D WUDWDU FRPR XQD EDQGD PXHUWD 3XHGHQ GHILQLUVH LQGHSHQGLHQWHPHQWH WUHV EDQGDV R SXHGHQ VHOHFFLRQDUVH ORV WUHV YDORUHV SDUD VDOWDU XQD EDQGD GH IUHFXHQFLDV DQFKD

6NLS %DQG   DQG 

(VWDEOHFH HO DQFKR GH OD EDQGD FHQWUDGD HQ 6NLS )UHTXHQF\ 3RU HMHPSOR VL 6NLS )UHTXHQF\  HVWi GHILQLGD HQ +] \ 6NLS %DQG  HVWi GHILQLGD HQ +] QR VH SHUPLWH RSHUDFLyQ FRQWLQXD HQ OD EDQGD PXHUWD GH +] D +]

6\QFKUR 6WDUWV

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6