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COMPETITIVIDAD

El mercado del azúcar en el Perú: ¿Es necesario intervenir? ¿QUÉ HA PASADO CON LA DISPONIBILIDAD DE La producción interna de azúcar por lo general no alcanza AZÚCAR EN EL MERCADO NACIONAL? para satisfacer la demanda nacional y por lo tanto se requiere importar para cubrir dicho déficit. Aún más, parte Durante el periodo 2005-2010, la producción nacional de de la deficitaria producción nacional se exporta para aprocaña de azúcar creció a una tasa promedio de casi 10% vechar las cuotas de importación otorgadas al Perú por anual, pasando de 6,304 millones de toneladas métricas los Estados Unidos y que posibilitan a las empresas azuen el 2005 a más de 9,600 millones en el 2010. A su vez, careras acceder a mercados que generalmente tiene un la superficie cosechada aumentó en 23% durante el mismo precio bastante mayor que su propio mercado nacional. periodo, lo que indica una recuperación y/o un incremento de las tierras disponibles para la siembra. (Gráfico Nº 1) Esta situación aumenta los requerimientos de importación

Gráfico N° 1 Producción de caña de azúcar Producción de caña de azúcar (toneladas) (Toneladas) 12,000,000 12,000,000

10,000,000 10,000,000

8,000,000 8,000,000

6,000,000 6,000,000

4,000,000 4,000,000

2,000,000 2,000,000

0

2000 2010 2000 2001 2001 2002 2002 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2006 2006 2007 2007 2008 2008 2009 2009 2010*

Fuente: MINAG

Durante éste quinquenio, se observó además una importante mejora en el rendimiento de la producción de caña por hectárea. A partir del año 2005, el rendimiento pasó de 102 a 127 toneladas por hectárea cosechada, esto es, un aumento de 24%. Los bajos rendimientos a mediados de la década se debieron en parte a las condiciones climáticas adversas que llegaron a su punto máximo con la sequía del año 2004 que afectó gran parte de la costa norte y central del país1. (Tabla Nº 1)

de azúcar para cubrir tanto el faltante de la producción nacional respecto a la demanda como para compensar la parte de la producción exportada. A lo largo de la última década, las importaciones de azúcar han crecido en forma discontinua a una tasa promedio de 7% anual. Resulta interesante notar que en el trienio 2005-2007 se dan los niveles más altos de importación, promediando las 247 mil toneladas, coincidente con los años iniciales de recuperación de la producción azucarera, mientras que con el salto en producción ocurrido en el trienio Al mismo tiempo, el consumo de azúcar en nuestro país ha 2008-2010 las necesidades de importación se redujeron mantenido una tendencia creciente durante toda la déca- en promedio a 188 mil toneladas anuales. (Gráfico Nº 2) da, impulsado por factores tales como el crecimiento poblacional y el aumento del poder adquisitivo. Según datos Como resultado del sustancial crecimiento de la producdel MINAG, en el año 2000 el consumo interno de azúcar ción, y a pesar de la reducción de las importaciones “netas” ascendió a poco más de 853 mil toneladas, mientras que a (importaciones menos exportaciones), la oferta disponible finales del 2010 éste superó las 1,121 mil toneladas. Dicho de azúcar en el mercado nacional ha crecido a una tasa prode otro modo, la demanda interna por éste producto se ha medio de 1.6% anual, aumentando de 33 kg. por persona incrementado en 31% durante estos diez años, con un cre- en el 2000 a un estimado de 38 kg. por persona en el 2010. cimiento medio de 3% al año. (Tabla Nº 2) 1

MINISTERIO DE AGRICULTURA (MINAG). Situación del sector azucarero 2006-2007. Lima. 2007. CENTRO DE ESTUDIOS ESTRATÉGICOS DE IPAE

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COMPETITIVIDAD

Tabla N° 1 Variables de cultivo y producción de azúcar Años

Área Cosechada (ha)

Caña de Azúcar (Tn)

Rendimiento (Tn/ha)

Azúcar (Tn)

2000

63,808

7,135,154

111.8

724,096

2001

60,373

7,385,946

122.3

759,935

2002

68,050

8,419,786

123.7

877,588

2003

77,720

8,863,958

114.1

958,808

2004

70,851

6,945,686

98.0

747,571

2005

61,549

6,304,065

102.4

694,599

2006

65,847

7,245,833

110.0

805,133

2007

67,952

8,228,623

121.1

910,325

2008

69,127

9,395,959

135.9

1,007,170

2009

75,348

9,936,945

131.9

1,064,499

2010

75,893

9,618,100

126.7

1,019,337

Crec. 2005-10

4.3%

9.6%

5.0%

8.5%

* Cálculo propio Fuente: MINAG

¿QUÉ FACTORES SE ENCUENTRAN DETRAS DEL INCRE- mantenido generalmente bastante por encima del precio MENTO DE LOS PRECIOS DEL AZÚCAR? del azúcar en el mercado libre. Ello se debe en principio a las políticas de sostenimiento de precios (price support) y El precio mayorista promedio del azúcar en el mercado na- de cuotas de importación que el gobierno americano aplica cional, se ha visto influido por la situación del mercado in- en beneficio de su industria azucarera. En promedio, el preternacional a la vez que por la dinámica del mercado local. cio de importación norteamericano ha estado más de 70% Históricamente, el mercado internacional del azúcar es uno por encima del mercado libre de azúcar en los últimos cinco de los mercados agrícolas más volátiles y sus precios se han años, aunque dicha diferencia se ha estado reduciendo. movido a un ritmo muy distinto de los precios de los demás productos agrícolas básicos. A lo largo de los últimos cinco Para el 2011, se espera que la producción mundial de azúaños, la evolución de los precios internacionales del azúcar, car se incremente en 7.7% respecto al periodo 2009/2010, tanto en el mercado libre (Contrato #11) como en el mer- con lo que alcanzaría un total de 169 millones de toneladas. cado preferencial de los Estados Unidos (Contrato #14), han Según la Organización de las Naciones Unidas para la Agritenido una tendencia creciente, en especial en los últimos cultura y la Alimentación (FAO), este aumento en la producdos años 2. ción vendría como consecuencia de la importante expansión del área de cultivo que fue impulsada por los elevados En el caso del mercado libre, el precio del azúcar ha crecido precios registrados durante el último año. Así por ejemplo, a una tasa promedio anual de 14% a lo largo del periodo en el caso de Brasil e India se espera que ya superadas las 2005-2010. No obstante, en los últimos dos años el incre- malas condiciones climáticas, su producción de azúcar se mento en el precio del azúcar ha sido dramático con una incremente en comparación al 2010 en 8% y 25% respecvariación en el valor de la tonelada métrica de más de 150% tivamente. entre enero del 2009 y diciembre del 2010. En general, el aumento del precio internacional del azúcar ha sido mo- Sin embargo, cabría esperar una contracción en la productivado por la mayor demanda internacional del producto ción azucarera de la Unión Europea en el corto plazo por los para la producción de etanol así como por la reducción de daños en la cosecha de remolacha azucarera, así como en la oferta de algunos de los principales productores del mun- Australia, tercer mayor exportador mundial de azúcar, por do. En particular, el clima adverso en países como Brasil e el reciente ciclón que afecto su agricultura, lo que resultará India fue uno de los principales factores detrás del alza de en un descenso de las exportaciones provenientes de diprecios del azúcar a principios del 2010. (Gráfico Nº 3) chas regiones. Asimismo, se estima también una reducción en el intercambio comercial de azúcar de hasta 5% debido Durante el periodo 2005-2010, el precio de importación de a restricciones en la oferta disponible de varios países prolos Estados Unidos, que es un precio cercano o igual al pre- ductores. En particular, subsiste la preocupación sobre las cio interno del azúcar en el mercado norteamericano, se ha perspectivas de exportaciones libres de India. 2

La información de precios se refiere a cotizaciones de los contratos mencionados en la “Coffee, Sugar &Cocoa Exchange” del New York Board of Trade. 42

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COMPETITIVIDAD

Gráfico N° 2 Importaciones y exportaciones de azúcar (toneladas) 300,000,000 250,000,000 200,000,000 150,000,000 100,000,000 50,000,000 0

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Importación

2006

2007

2008

2009

2010

Exportación

Fuente: MINAG

Tabla N° 2 Consumo aparente de azúcar (toneladas) Años

Producción

Importación

Exportación

Merma

Consumo Humano

Consumo per cápita (Kg x persona)

2000

724,096

170,954

41,716

8,533

844,801

33.0

2001

759,935

187,147

41,617

9,055

896,410

34.0

2002

877,588

138,306

41,805

9,741

964,348

36.0

2003

958,808

10,943

61,128

9,086

899,537

33.0

2004

747,571

180,280

41,355

8,865

877,631

32.0

2005

694,599

251,546

32,188

9,140

904,817

32.0

2006

805,133

243,254

108,566

9,398

930,423

33.0

2007

910,325

245,742

48,272

11,078

1,096,717

38.0

2008

1,007,170

208,163

61,964

11,534

1,141,835

40.0

2009

1,064,499

146,020

82,120

11,284

1,117,115

38.0

2010

1,019,337

210,547

93,615

11,363

1,124,906

38.0

Fuente: MINAG

Por el lado de la demanda de azúcar, se espera un significativo aumento a nivel mundial gracias al mayor dinamismo económico experimentado por los países emergentes y en desarrollo. La perspectiva es de una disminución de los precios de azúcar blanca en más de 10% en el año comercial 2011-2012 respecto al 2010-2011. Posteriormente se estima que continuara la reducción de los precios del azúcar hasta mediados de la presente década3. 3

En el mercado peruano, la evolución de los precios del azúcar ha estado fuertemente influenciada por el aumento de los precios internacionales, además de factores internos relacionados con problemas empresariales, gerenciales y laborales dentro del sector azucarero nacional. Durante los dos últimos años, el precio de azúcar blanca refinada subió en forma acelerada, siguiendo la tendencia de su precio de importación al país. Entre enero del 2009 y di-

Ver ORGANIZACIÓN DE LAS NACIONES UNIDAS PARA LA AGRICULTURA Y LA ALIMENTACIÓN (FAO). Food Outlook. Global Market Analysis. Noviembre. 2010. Tambien “OECD-FAO Agricultural Outlook 2010-2019”, OECD 2010. CENTRO DE ESTUDIOS ESTRATÉGICOS DE IPAE

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COMPETITIVIDAD

Gráfico N° 3 Evolución de precios internacionales del azúcar (US$ por TM) 1,000 900 800 700

US$ por tm

600 500 400 300 200 100

Precio Importación EE.UU.

Ene-11

Jul-10

Oct-10

Abr10

Ene-10

Jul-09

Oct-09

Abr-09

Ene-09

Jul-08

Oct-08

Abr-08

Ene-08

Jul-07

Oct-07

Abr-07

Ene-07

Jul-06

Oct-06

Abr-06

Oct-05

Ene-06

Jul-05

Abr-05

Ene-05

0

Precio Mundial mercado libre

Fuente: Fondo monetario internacional

ciembre del 2010 el precio aumentó en 97% en el merca- ¿ES CONVENIENTE LA EXPORTACION DE AZÚCAR? do mayorista. (Gráfico Nº 4) La creciente cotización internacional del azúcar y la maLa eliminación de los aranceles para la importación de yor apertura comercial han resultado en importantes esazúcar originaria de los países andinos en el 2006 y su ex- tímulos para la exportación del producto, especialmente tensión en el 2008 a las importaciones de cualquier origen al mercado estadounidense. Entre el 2007 y el 2010, las han permitido amortiguar las variaciones de los precios exportaciones totales de azúcar prácticamente se dupliinternos respecto a los de importación. En el 2005, la di- caron, pasando de 48 mil toneladas a inicios del periodo ferencia entre el precio mayorista y el precio CIF de im- hasta alrededor de 112 mil toneladas en 2010, principalportación al mercado peruano era de alrededor del 100%, mente de azúcar rubia. Las exportaciones al mercado de que reflejaba el efecto del arancel de 25% sobre el valor EE.UU. han alcanzado el 60% del total. CIF y el adicional de la franja de precios vigente así como los demás costos portuarios, de transporte y de comer- Para las empresas azucareras les resulta más rentable cialización. En el 2010 dicha diferencia se ha reducido a exportar al mercado preferencial de EE.UU. que vender 38%, debido a la reducción de aranceles aplicada desde internamente en forma directa a sus clientes grandes, a el 2006. La competencia más directa con azúcar impor- los que ahora tiene que cobrarles precios cercanos a los tada ha llevado a las empresas azucareras a fijar precios precios de importación de azúcar proveniente de la fuente ex fábrica mas cercanos al posible costo de importación de abastecimiento alternativa. Aún en el caso de ventas a en que incurrirían sus principales clientes (comerciantes nivel mayorista, a partir de mediados del 2008, el precio mayoristas, brokers, cadenas de supermercados, empre- neto (sin IGV) que se podía obtener en el mercado naciosas embotelladoras, industrias alimenticias) en caso reali- nal resultaba generalmente inferior al precio de importazarán dichas importaciones. La mayoría de dichas impor- ción en el mercado estadounidense. En el 2009, el precio taciones provienen de Colombia (55%) y de Bolivia (36%), pagado al azúcar importada en los Estados Unidos era sin aplicación de aranceles y con bajos fletes de 25 a 30 mayor al precio mayorista interno (sin IGV) recibido por dólares por tonelada. Como consecuencia de esta com- los azucareros en más de US$ 91 por tonelada. Al 2010, petencia es de esperarse que los precios ex fábrica de las si bien la turbulencia de los mercados internacionales ha azucareras se ubiquen muy cerca de los precios de impor- acortado esta brecha –el precio americano es superior al tación al mercado peruano y que los precios mayoristas nacional en poco más de US$ 20 por tonelada- la tendencia incorporen un margen normal a esta base. persiste manteniendo la pugna entre los productores azu-

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COMPETITIVIDAD Gráfico N° 4 Perú: Precios de azúcar blanca 2005-2010

1,000 900 800

US$ por tm

700 600 500 400 300 200

Precio Mayorista

Precio Importación Perú (sin arancel)

Fuente: INEI y APPAB

careros por acceder al mercado del norte. Mientras el precio recibido por las exportaciones de azúcar resulte mayor al precio pagado por las importaciones, y no existan mayores restricciones cuantitativas en la disponibilidad de azúcar en el mercado internacional, las exportaciones resultaran convenientes para las empresas nacionales y el abastecimiento interno no sufrirá por ello. (Gráfico Nº 5) ¿ES NECESARIO INTERVENIR EN EL MERCADO DE AZUCAR? A la luz de la rápida escalada en el precio del azúcar, el Gobierno en abril del año pasado declaró en emergencia el sector azucarero y estableció una línea especial de financiamiento por 180 días para las importaciones y la comercialización de azúcar en el mercado nacional, con el fin de facilitar su importación y garantizar un adecuado abastecimiento local. Posteriormente, a inicios del presente año, se regulo el otorgamiento de “certificados de elegibilidad” para acceder a la cuota de exportación de azúcar al mercado preferencial de los Estados Unidos4. El Ministerio de Agricultura solamente refrendaría dichos certificados en los casos en que, de acuerdo a sus estimaciones mensuales, la producción nacional más las importaciones superen la demanda interna de azúcar.

Oct-10

Jul-10

Abr10

Ene-10

Jul-09

Oct-09

Abr-09

Oct-08

Ene-09

Jul-08

Abr-08

Ene-08

Jul-07

Oct-07

Abr-07

Ene-07

Jul-06

Oct-06

Abr-06

Ene-06

Jul-05

Oct-05

Ene-05

0

Abr-05

100

Precio Exfrabrica

solidas empresas importadoras. Como se ha dicho, en promedio la producción nacional de azúcar abastece entre el 80% a 90% de la demanda nacional, esto es, para cubrir la totalidad de su requerimiento de consumo el Perú necesariamente debe comprar azúcar en los mercados internacionales. Por tanto, si en determinado momento se percibe que la suma de la producción nacional, las existencias de azúcar y el volumen normal de importaciones es insuficiente para cubrir la demanda estimada, será de interés de los propios agentes incrementar la cantidad importada de éste producto en función de sus requerimientos. La acción del Estado puede agilizar esa reacción facilitando en forma oportuna la información estadística necesaria para la adopción de este tipo de decisiones empresariales.

Por otra parte, tratar de restringir las exportaciones hacia un mercado con precio preferencial como el de los EE.UU. no tiene mucho sentido económico mientras se pueda importar azúcar del mercado libre a precios inferiores que los recibidos por la exportación. Más bien esa ha sido una preocupación recurrente de los administradores de las cuotas de azúcar en EE.UU. respecto a la posibilidad de que algunos países importadores netos de azúcar cumplan con las cuotas mediante una triangulación comercial, es decir comprando barato en el mercado libre y revenLas medidas parecen innecesarias y en opinión de muchos diendo a precio preferencial en el mercado norteamericaexpertos, también es preocupante. En principio, no existe no5. Sin embargo, para las empresas azucareras del país ninguna necesidad de que el Estado intervenga para in- exportador es un buen negocio. crementar las importaciones de azúcar, en un mercado que se encuentra libre de aranceles y con importantes y Esta medida puede tener un impacto de más largo plazo 4

Ver Decreto Supremo No. 001-2011-AG, del 8 de enero del 2011.

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COMPETITIVIDAD

Gráfico N° 5 Empresas azucareras: ¿Exportar o vender internamente? 900 800

US$ por tm

700 600 500 400 300 Ene-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Ene-07 Mar-07 May-07 Jul-07 Set-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May-08 Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Set-09 Nov-09 Ene-10 Mar-10 May-10 Jul-10 Sep-10 Nov-10 Ene-11

200

Precio Importación EE.UU

Precio Importación EE.UU (sin arancel)

Precio Mayorista (sin IGV) Fuente: Fondo monetario internacional e INEI

sobre la industria azucarera nacional. Restringir las exportaciones de azúcar a los Estados Unidos dentro de la cuota, no sólo implica que los productores nacionales pierdan el diferencial de precios pagado por el vecino del norte respecto al mercado libre o el mercado nacional sino que además pone en peligro la futura posición peruana en el competitivo mercado estadounidense debido al incumplimiento de la cuota asignada6. ¿OPORTUNIDAD PARA SUSTITUIR EL AZUCAR? Frente al incremento del precio interno del azúcar, es posible suponer que edulcorantes alternativos puedan resultar más competitivos en precios y puedan sustituir al azúcar en ciertos usos. Uno de estos productos alternativos es el jarabe de maíz de alta fructosa (o HFCS, por sus siglas en inglés), que es un cotizado endulzante que se obtiene a partir del procesamiento industrial del maíz y es empleado como insumo en la preparación de una amplia gama de alimentos y bebidas en los Estados Unidos. El arancel peruano para la fructuosa importada se redujo a cero en el 2007 para la importación de cualquier origen, aunque el compromiso de reducción en el TLC con EE.UU. consideraba una desgravación gradual en un plazo de 5 años y solo a favor del país socio.

sido superior al precio ex fabrica de venta de las empresas azucareras a las industrias alimenticias y de bebidas. Además de los mayores precios de la fructuosa, los aranceles de importación y los fletes internacionales la hacían aún más cara. En la Figura N°6 permite apreciar la evolución del costo promedio de importación del jarabe de fructuosa, incluyendo los aranceles peruanos y un estimado de fletes, que resultan superiores en casi todos los años al precio ex fabrica estimado del azúcar blanca para los clientes industriales7. Recién con la abrupta subida de precios en el 2010 la tonelada de azúcar blanca en el mercado nacional superaría el costo de importar el jarabe de fructosa. Es decir, que en términos de precio, el jarabe de fructuosa resulta en la actualidad más competitivo que la azúcar blanca refinada. (Gráfico Nº 6)

Sin embargo, para considerar las posibilidades de sustitución deben tomarse en cuenta otros factores importantes. En primer termino, la temporalidad de esta situación de precios relativos, dado que se prevé una disminución en los precios del azúcar durante los próximos cinco años. Segundo, la sustitución de azúcar por HFCS implica un cambio radical en la tecnología y procesos de fabricación de las empresas productoras de refrescos y demás productos edulcorados. Tercero, cabría considerar los costos asociados con la inversión requerida para que las emprePor lo general, los precios de la fructuosa importada ha sas nacionales cuenten con la capacidad de importar ja5

6 7

La reventa a los EE.UU. del azúcar importada no sería factible por el requerimiento de certificado de origen, pero si podría dejarse para consumo interno el azúcar importada y cumplir la cuota exportando azúcar nacional. INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA. “Mazamorra con azúcar” EN: Comentario diario. Enero. 2011. Los precios del jarabe de fructosa corresponde a la variedad HFCS-55 en estado líquido en el mercado mayorista y para exportació. Los precios de azúcar ex fábrica del 2002-2005 corresponden a publicación de APPAB y a partir del 2006 son iguales a los precios de importación de azúcar al mercado peruano. 46

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COMPETITIVIDAD

Gráfico N° 6 Perú: Azúcar vs. jarabe de fructuosa 800 700

US$ por tm

600 500 400 300 200

2000 2001

2002

2003

2004

2005

Precio HFCS Exportacion EE.UU + arancel Precio Est. Azúcar ex-fab Perú

2006

2007

2008

2009

2010

Precio HFCS Mayorista EE.UU + arancel

Fuente: INEI, USDA, APPAB Elaboración: Centro de Estudios Estratégicos de IPAE

rabe de fructosa en montos significativos y además sean capaces de emplearla eficientemente dentro de sus procesos productivos. Así por ejemplo, debido a su particular composición química la fructosa requiere de condiciones especiales para su traslado y almacenamiento. Atender la llegada de un contingente importante de jarabe de fructosa, requiere invertir primero en infraestructura e instalaciones de transporte y almacenamiento que no resultan en absoluto necesarias cuando se trabaja con azúcar.

mente los rendimientos agrícolas y la producción de los ingenios, lo que a su vez ha redituado en mayores ingresos de las empresas y sus trabajadores. Lo anterior ha sucedido no obstante el proceso de liberación comercial que ha afectado a los productos del sector desde mediados de la década. La fuerte protección arancelaria que gozaban el azúcar y sus sustitutos ha sido desmontada sin ocasionar mayores perjuicios a las empresas del sector y sin sufrir la invasión de productos competitivos con la producción nacional, que se temía como resultado del TLC con EE.UU. Los crecientes precios internacionales que acompañaron en el tiempo estos cambios, hicieron indoloras estas importantes reformas.

Por el momento, la demanda peruana por jarabe de fructosa es muy poco significativa. Desde el año 2006 al 2008, las importaciones nacionales de éste producto se han venido reduciendo de 400 kg. a 100 kg. por año. Si bien es cierto que Estados Unidos continúa siendo el principal proveedor de éste producto, las importaciones de ese ori- La reciente intervención del Estado para limitar el acceso gen no han superado los 100 kg. entre 2007 y 2008. a las cuotas de importación estadounidenses parece resultar innecesaria en un contexto de libertad de comerSin embargo, una vez más, los precios del mercado tie- cio y de competencia entre los agentes importadores. El nen la última palabra. La escalada en el precio de la azú- propio aumento del precio interno del azúcar por encima car para el mercado doméstico ocurrida en el último año, de los costos de importarla del mercado libre es incentivo supera con creces todo lo visto a lo largo de la década. De suficiente para que estos agentes actúen importando los continuar esta tendencia, el incentivo para que la indus- volúmenes necesarios para regular el mercado nacional. tria nacional evalúe con mayor seriedad el empleo del ja- Tal como lo señalan diversos analistas, si existe un verdarabe de fructosa en sustitución del azúcar, sin duda alguna dero riesgo de desabastecimiento interno, lo que se debe será cada vez mayor. hacer es importar más azúcar a los precios internacionales y aprovechar los stocks de reserva acumulados. CONCLUSIONES Hasta el día de hoy, la industria nacional no ha dado visos Ya sea por el entorno económico o el carácter imprevisible de incluir en su planificación el uso del jarabe de maíz de de la naturaleza, el sector azucarero ha sido uno de los alta fructosa en reemplazo del azúcar. Tan es así, que a la que más turbulencias y vaivenes ha tenido que soportar a fecha tan sólo existe una empresa que continúa importanlo largo de década pasada. Sin embargo, los últimos años do fructosa en cantidades mínimas–mucho menos de 500 se han caracterizado por un desarrollo continuo gracias a kilogramos al año. No obstante, de mantenerse este aumejoras de gestión y a la modernización productiva del mento en el tiempo podría dar cabida a un lento proceso sector. Dicho desarrollo, ha permitido mejorar sustancial- de sustitución de azúcar por jarabe de maíz. CENTRO DE ESTUDIOS ESTRATÉGICOS DE IPAE

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