El Valor del Desempeño Las inversiones de capital en la calidad de la red son conducentes a un mejor rendimiento financiero

Abril 2014

CONTENIDOS

ABSTRACTO

INTRODUCCIÓN

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MEJORA EN EL DESEMPEÑO DE REDES

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IMPLICACIONES ESTRATÉGICAS

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Dentro de la industria de telecomunicaciones usualmente se escucha que incrementar los gastos de capital (CAPEX) conduce a menores retornos financieros. Sin embargo, un incremento sostenido en el nivel de gastos de capital, puede resultar en una mejorada habilidad para monetizar la oportunidad que brinda la banda ancha inalámbrica y estimular retornos financieros. Esto puede ser atribuido a mejorías en la calidad de la red y reducciones de gastos operativos. Un incremento en los gastos de capital también puede resultar en la primera ventaja propulsora que da como resultado superioridad competitiva en el tiempo.

El contenido del presente documento se basa en una serie de dependencias teóricas y supuestos y Ericsson no será obligado ni responsable de ninguna declaración, representación, promesa u omisión realizada en este documento. Además Ericsson podrá en cualquier momento cambiar el contenido de este documento, a su entera discreción y no se hace responsable de las consecuencias de tales cambios.

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Introducción Cada nuevo equipo, aplicación y usuario tiene requerimientos únicos y los operadores tienen el reto de atenderlos todos. La tarea clave es entonces el hacer realidad un rendimiento superior de las redes que soporte diferentes tipos de uso y que responda a las expectativas en toda situación. A esto es a lo que llamamos desempeño real. Cuando se hablaba del rendimiento de redes en el pasado, el foco estaba en soportar el enorme incremento del tráfico de datos móviles. Pero ahora, Ericsson ha identificado un desafío todavía más importante: la diversidadde necesidades de los usuarios. Desde el inicio de la era del smartphone, un número de operadores han superado a sus pares en términos de crecimiento de ingresos y rendimientos financieros. Estos operadores lideran en términos de desempeño de redes e innovación en sus ofertas de mercado.

Lo anterior, conlleva a preguntarse, cuáles comportamientos tienen en común, así como la manera en que han logrado mantener o incluso incrementar su crecimiento en las desafiantes condiciones económicas y de mercado actuales. Investigaciones sobre las compañíasque han superado a sus pares revela que los operadores exitosos tienen una sólida visión estratégica e invierten proactivamente en calidad de red y rendimiento de la misma. Se esfuerzan por dar gran prioridad a inversiones materiales que impacten en la cobertura de la red, capacidad y calidad con el fin de mejorar la experiencia del usuario. El objetivo de estas inversiones no se limita a aumentar los ingresos, sino que además está enfocado en disminuir los costos y mejorar los resultados financieros. Esto da cuenta de una interesante relación entre la inversión estratégica en la calidad de la red y un rendimiento financiero mayor, que requiere mayor exploración.

Recientemente, Ericsson encargó unestudio para investigar el tema en mayor profundidad. Fue llevado acabo por el Dr. Raul Katz, Presidentede Telecom Advisory Services LLCy Director de Investigación enEstrategia de negocios de laEscuela de Negocios de Columbia.El estudio exploró la relación entre la inversión de capital en redes de comunicación móvil y el rendimiento comercial y financiero de sus operadores. La Cadena de causalidad El objetivo del estudio se centraba en observar si podría establecerse una cadena de causalidad entre el aumento de los gastos de capital y la mejora de la rentabilidad. El Dr. Katz llevó a cabo extensivos análisis estadísticos a lo largo de una gran cantidad de métricas a lo largo de tres años de datos trimestrales en tres mercados distintos: Brasil, México y los Estados Unidos. Los análisis fueron utilizados para construir un modelo que luegofue validado a través de casos de estudio.

Figura 1: Ilustración de las relaciones de causalidad entre las variables del estudio cuantitativo

GASTOS DE CAPITAL > Mejora en capacidad > Modernización de redes

1

RENDIMIENTO OPERACIONAL

> Desarrollo de servicio/producto

2 GASTOS DE CAPITAL > Participación en el mercado > Aumento ARPU

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> > > > >

Accesibilidad y tasa de finalización de datos Porcentaje de conexiones sobre 1mbps Índice de calidad de llamadas de voz Reducción de retardo Velocidad descargas de Banda Ancha

RENDIMIENTO FINANCIERO

> Reducción de Churn

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> Ingresos > EBITDA > Flujo de efectivo libre

Fuente: Ericsson y Telecom Advisory Services LLC (2014)

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Mejoría en el rendimiento de redes Los resultados del estudio cuantitativo muestran que gastos de capital dirigidos de manera adecuada dan como resultado una mejoría en el rendimiento de las redes. Esto se traduce en un mayor rendimiento dentro del mercado, demostrando que estimulan los retornos financieros.

En segundo lugar, la dirección de la causalidad debe ser probada. La correlación (el hecho de que dos variables están relacionadas una con otra) no prueba por sí misma la causalidad. Con el fin de determinar la dirección de estas relaciones de causalidad, fueron incluidas variables de tiempo en el análisis de regresión.

Mientras la relación entre capex y los retornos financieros parece intuitiva, es difícil probarlo y requiere un análisis cuidadoso de la información. En primer lugar, factores externos como los cambios de las condiciones del mercado o las acciones de otros jugadores deben ser tomadas en cuenta. Lo anterior permite asegurar de que los efectos del aumento capex puedan aislarse.

Esto fue logrado en la práctica tras establecer que los cambios en una variable independiente durante el trimestre en curso afectarán otro factor en el futuro. Como ejemplo, los resultados del estudio demuestran que para un operador típico de Estados Unidos, un incremento en la velocidad de descarga (downlink) llevaría a una mayor participación en el mercado para el siguiente trimestre.

Figura 2: Cambios que le siguieron a un aumento del 10% en el CAPEX en un periodo de 5 años

OPERADOR BRASILERO Aumentando Capex en US156 millones/año

OPERADOR MEXICANO Aumentando Capex en USD 72 millones/año

OPERADOR ESTADOUNIDENSE Aumentando Capex en USD 432 millones/año NPV – Valor presente de la red

% Aumento del ingreso por el servicio

Puntos porcentuales en el aumento del margen del EBITDA

Aumento absoluto en el incremento del NPV del FCF

Aumento porcentual del NPV del FCF

+5.5%

+5.5%

USD 218.61m

6.7%

+1.9%

+1.0%

USD 297.88m

1.6%

+5.1%

+6.8%

USD 381.48m

17.1%

FCF – Flujo de caja libre de operaciones Fuente: Ericsson y Telecom Advisory Services LLC (2014) Base: Datos de Mercado de Brazil, México y EEUU

Ingresos por servicios El estudio demostró que una disminución de 1 punto porcentual del Churn para un operador brasilero, resultó en un 6.86 por ciento de incremento en las ganancias por servicios dos trimestres más adelante. Esos pasos deben realizarse a través de toda la cadena de causalidad, desde el aumento del capex, hasta los retornos financieros para establecer la relación causal. Así, el estudio concluye demostrando que las inversiones en calidad de las redes se traducen en mejores retornos financieros para los operadores. 4  EL VALOR DEL DESEMPEÑO  ABRIL 2014

Estas mejoras en los retornos son el resultado de ahorro en costos como también el aumento de los ingresos. Para llevar el análisis más lejos, se construyó un modelo de simulación para estimar los efectos que el aumento en el capex tiene sobre los flujos de caja libres de los operadores móviles, permitiendo a los operadores evaluar las ganancias comerciales y financieras que se pudieran atribuir al aumento de las inversiónes.

Explorando el impacto del aumento del Capex Basados en un análisis de tres años anteriores y controlando para sólo considerar eventos únicos, el modelo de simulación indicó que un aumento del 10 por ciento en el gasto del capital tendría un impacto significativo. Para un operador brasilero, resultó en un aumento de la tasa de transferencia de datos del 4,7 por ciento. Las tasas de terminación de datos muestran un incremento de 2,4 por ciento y la accesibilidad de la red se vio impulsada en un 1,8 por ciento. Estas mejorías en la calidad y el rendimiento de la red, resultaron en un aumento de la participación en el mercado, un aumento significativo al ARPU y una disminución del churn. Dado este aumento de rendimiento de la red y del mercado, el operador debería experimentar un aumento del 5,5 por ciento en las ganancias por el servicio, una mejoría de 6.4 puntos porcentuales de margen del EBITDA y un aumento del 6.7 por ciento en el flujo de caja proveniente de las operaciones.

Figura 3: Impacto del incremento del 10 por ciento en Capex

1.8% Accesibilidad de red

2.4% Tasa de finalización de datos

4.7% Tasa de velocidad de transmisión datos

Fuente: Ericsson y Telecom Advisory Services LLC (2014) Base: Datos de Mercado de Brasil, México y EEUU

Con el fin de verificar el modelo, se realizaron estudios de caso en cuatro operadores de diferentes continentes. Estos casos de estudio validaron la hipótesis con respecto a la importancia competitiva de la inversión de capital.

Análisis de escenario Los resultados estadísticos descritos arriba se pueden aplicar en el análisis de escenarios de operadores individuales. Estas simulaciones revelan que una estrategia de mercado dirigido a la inversión resulta en retornos financieros significativos. Demuestra además que esta metodología provee ventajas competitivas tales como menor churn, mayor participación en el mercado y mayor ARPU. Estos beneficios se convierten en realidad antes de que la competencia tenga tiempo para reaccionar.

Obteniendo la ventaja competitiva Las estrategias dirigidas por inversión cambian el mercado y crean un nuevo panorama competitivo. Cuatro operadores de diferentes continentes que hicieron pública su estrategia de invertir en la calidad

de su red fueron analizados. Se identificaron tres factores clave como fundamentales para la creación de ventajas competitivas. Estos se describen en la siguiente figura.

El análisis de México y de los Estados Unidos muestra la misma robusta relación entre las inversiones, el rendimiento y las finanzas que para el caso de Brasil. Sin embargo, la causalidad funciona diferente, bajo características de mercado distintas.

Figura 4: Factores clave para las ventajas competitivas

1

2 CALIDAD DE RED Y RENDIMIENTO FINANCIERO

La relación de causalidad identificada entre la calidad de red y el rendimiento financiero también fue reflejada en los casos de estudio. Los operadores combinaron inversiones sustanciosas en red con mejorías en el rendimiento financiero.

REDUCCIÓN DE OPEX

Ambos (casos de estudio y análisis estadístico) muestran una relación entre el aumento de la inversión y disminución en los gastos operativos. Eso podría ser el resultado de las eficiencias operaciones como consecuencia de un mejor rendimiento de las redes y la disminución de la pérdida de clientes.

VENTAJA DEL PIONERO

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Un aumento de CAPEX puede convertirse en el primer movimiento que de ventaja en una superioridad competitiva en el tiempo. Los operadores dominantes pueden perseguir estrategias de ser el primero con un costo proporcional más bajo que los competidores más pequeños. El aumento de CAPEX también puede ayudar en un rendimiento rezagado para superar a la competencia.

Fuente: Ericsson y Telecom Advisory Services LLC (2014)

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Implicaciones estratégicas El análisis cuantitativo y los casos de estudio demostraron que el aumento de la inversión en calidad y rendimiento de la red genera ventajas competitivas. Esto se traduce también en mejores retornos financieros.

la importancia de este gasto estratégico. Muchos usuarios disfrutan de ver videos en sus dispositivos móviles pero la calidad de su experiencia depende de la red que utilizan.

Además, el aumento de suscriptores y ARPU indica que algunas inversiones en red producen más beneficios que otras.

Una red sin capacidad suficiente provee una experiencia poco satisfactoria (el video tarda mucho en iniciar y la calidad es baja o la reproducción se interrumpe mientras el video carga).

Este es el caso de esas inversiones que cambian la percepción del usuario sobre lo que puede lograr usando la red.

En estas circunstancias los usuarios aprenden que no pueden depender de la red para ver videos y entonces salen al mercado a buscar otras alternativas.

Las inversiones en calidad de red pueden capturar nuevos mercados y construir diferenciación. El actual crecimiento en el número de personas que usan sus dispositivos móviles para ver videos, ejemplifica

A cambio, tiende a confiar en contenido pre cargado, limitando su uso de conectividad a otros servicios, de los cuales muchos generan menos ingresos que el video.

Figura 5: Ejemplo de oportunidad de inversión en la red con el fin de satisfacer la creciente demanda de video

50%

del tráfico móvil será video para 2019

INVERTIR PARA CONTROLAR LA EFICIENCIA DEL TRÁFICO Y REDUCIR COSTO

40%

de las vistas en Youtube se hacen a través de dispositivos móviles

INVERTIR PARA DIRECCIONAR UN COMPORTAMIENTO DE CONSUMIDOR EMERGENTE

RENDIMIENTO DE LA RED

es el principal factor para lograr la satisfacción y lealtad de un cliente

INVERTIR PARA GENERAR UN “VOZ A VOZ” E INCREMENTAR LA LEALTAD

Fuente: Ericsson (2014)

Invertir en rendimiento La inversión estratégica en áreas específicas del rendimiento de red puede modificar el comportamiento del usuario. Una vez queel rendimiento alcanza cierto punto, los usuarios aprenden a confiar en la red, por ejemplo para actividades como ver videos. Dejan de pre-cargar contenidos y verlo en línea, generando más ingresos al operador. 6  EL VALOR DEL DESEMPEÑO  ABRIL 2014

Pasar el umbral de transmisión (streaming) también diferencia a los operadores, creando una ventaja competitiva que atrae a nuestros suscriptores y reduce el churn.

Reinventando el rendimiento de red El crecimiento explosivo de los smartphones y el uso de aplicaciones trae consigo nuevos retos para los operadores de todo el mundo. La cobertura de las aplicaciones es un enfoque para enfrentar esos retos traduciendo las expectativas de los usuarios a objetivos del rendimiento de red. Asegurar una cobertura de aplicación adecuada puede resultar en puntos de inflexión en el comportamiento del consumidor.

La inversión de capital Puede ser usada como una palanca competitiva para diferenciar a los líderes del mercado

Potencia de la señal

Figura 6: Vista conceptual de la cobertura de la aplicación

Distancia de la estación base Fuente: Ericsson (2014)

Inversiones en transmisión de video (streaming) Es necesario invertir para proveer un buen rendimiento de enlace de descarga en la red de radio logrando cobertura de la aplicación para la transmisión de video, por ejemplo. La cobertura de la aplicación también implica una demanda de uplink, latencia y capacidad para soportar adecuadamenteel número de usuarios. Transmisiones adaptadas y soluciones para el almacenamiento en cache son también necesarias para alcanzar la entrega eficiente del video. A través de inversiones bien proporcionadas en todas estas áreas, los operadores pueden cruzar el umbral de transmisión con la máxima rentabilidad. Las inversiones correctas ayudan a reducir costos, crean nuevas oportunidades, atraen nuevos suscriptores, abren nuevos flujos de ingreso y mejoran el rendimiento financiero. ABRIL 2014  EL VALOR DEL DESEMPEÑO 7

Somos una empresa líder mundial en el entorno rápidamente cambiante de las tecnologías de la comunicación – suministramos equipos, software y servicios para redes fijas y móviles a operadores de todo el mundo. Alrededor del 40 por ciento del tráfico móvil mundial pasa a través de redes que hemos suministrado, controlamos redes que sirven a más de mil millones de suscriptores a nivel mundial todos los días. Con más de 35.000 patentes concedidas, tenemos uno de los más fuertes portafolios de patentes de la industria. Nuestra visión es ser el principal impulsor de un mundo totalmente comunicado. Mediante el uso de la innovación para empoderar a las personas, las empresas y la sociedad, estamos creando la Sociedad Conectada, en la que todo lo que se puede conectar está conectado.

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