Flash México México

México D.F., 1 de septiembre de 2015, Mercados, Equity Observador del Mercado Cierre

%ult.

%3m

%YTD

IPC

43,722.0

1.0%

-2.2%

1.3%

Dow Jones

16,528.0

-0.7%

-8.2%

-7.3%

1,972.1

-0.6%

-6.5%

-4.2%

46,705.5

-0.9%

-11.5%

-6.6%

3,840.2

1.1%

-5.1%

-0.3%

10,340.6

-1.4%

-21.5%

-30.1%

%ant.

%3m

%YTD

5.9

16.9

4.8

S&P 500 Bovespa (BR) Ipsa (CH) Igbvl (PER)

En la mira 

Alimentos: Refugio seguro por la generación de efectivo Después de digerir los efectos de la Reforma Fiscal de 2014, las empresas de alimentos bajo nuestra cobertura mostraron buenos resultados en el 1S15, con mejores volúmenes, una mezcla más favorable de precios, y expansión de márgenes. Esperamos que este comportamiento continúe en la medida en que la economía retome su crecimiento, aunque los márgenes se pondrán a prueba por la volatilidad cambiaria en un contexto de bajos costos de materia prima.

Fuente: BBVA GMR

Emisoras del IPC 5 Mejores

Cierre

GCARSO

76.10

ALPEK GAP

20.94

4.2

-3.0

10.9

140.38

4.2

28.1

51.4

BIMBO

43.08

4.1

3.4

5.8

GRUMA

225.12

3.8

10.7

43.1

%ant.

%3m

%YTD

5 Peores

Cierre

PE&OLES

238.42

-3.0

-12.2

-17.4

OHLMEX

22.28

-2.9

7.4

-18.5

SANMEX

26.12

-1.8

-9.9

-15.3

PINFRA

176.16

-1.8

5.0

-0.7

13.57

-1.7

-18.3

-51.6

LAB

Visión macro 

A la espera de las cifras de empleo, los activos globales siguen volátiles

Perspectiva técnica de corto plazo Últimos reportes 

26/08/2015 Walmex: VMT en agosto con un sano +4.5%e



11/08/2015 Nemak: Motor de crecimiento



10/08/2015 Alsea: Inercia positiva. Nuevo PO de MXN60.00



30/07/2015 Consumo: Tendencia positiva continuó en el 2T15



30/07/2015 Aeropuertos: Puntos sobresalientes de los resultados del 1S15

Fuente: BBVA GMR

Emisoras No IPC 5 Mejores

Cierre

%ant.

%3m

%YTD

CMOCTEZ

57.00

4.6

11.8

24.7

BACHOCO

79.30

3.3

7.7

28.0

OMA

87.76

2.4

21.8

29.4

MEGA

62.63

2.4

-3.2

8.8

PAPPEL

17.05

2.3

-11.5

-33.1

5 Peores

Cierre

%ant.

%3m

%YTD

MFRISCO

9.34

-3.6

-23.4

-56.5

GPH

65.00

-3.0

-7.1

-18.8

ARA

5.80

-2.5

-7.2

-10.6

AZTECA

2.41

-2.4

-46.7

-61.1

MAXCOM

1.15

-1.7

-35.0

-50.2

Fuente: BBVA GMR

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

México: Resumen de valoración Múltiplos de mercado



Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

En la mira Fernando Olvera [email protected]

Alimentos

Refugio seguro por la generación de efectivo (ver nuestro reporte publicado el 01/09/2015) Después de digerir los efectos de la Reforma Fiscal de 2014, las empresas de alimentos bajo nuestra cobertura mostraron buenos resultados en el 1S15, con mejores volúmenes, una mezcla más favorable de precios, y expansión de márgenes. Esperamos que este comportamiento continúe en la medida en que la economía retome su crecimiento, aunque los márgenes se pondrán a prueba por la volatilidad cambiaria en un contexto de bajos costos de materia prima. Así, actualizando nuestras estimaciones y presentando nuestros nuevos PO para el cierre de 2016, tenemos los siguientes puntos sobresalientes: 

Herdez (Superior al Mercado, PO MXN52.00): El favorito tras la expansión del negocio de congelados y la disminución de los precios de aceite de soya, que se traducen en un FEL promedio de c.6%, mientras que la emisora se cotiza con un descuento de 6% vs. sus comparables del sector en términos de P/U 16e. Nuestro segundo favorito es Bachoco (Superior al Mercado, PO MXN92.00), pues continuamos optimistas acerca de su capacidad de generar efectivo (rendimiento FEL promedio de 5.5%) a pesar de un comparativo difícil y un descuento de 35% vs. sus pares en términos de P/U 16e.



Gruma (MXN254.00): Ajustamos al alza la recomendación a Superior al Mercado, debido a mejorías de margen apoyadas en menores costos de maíz y una buena situación financiera que se traduce en oportunidades de crecimiento inorgánico; se cotiza con un descuento de 6% comparado con empresas similares en términos de P/U 16e.



Disminuimos nuestra recomendación de LALA a Inferior al Mercado (MXN40.50) considerando su limitado potencial de alza, con un PO que ya considera un EBITDA de 14.7% en 2017 (vs. 13.7% antes), mientras que la acción se cotiza con un premio de 18% vs. sus comparables principales en el sector de Lácteos en términos de P/U 16e.



Por último, reiteramos Inferior al Mercado en Bimbo (MXN46.00) porque el sólido ritmo de crecimiento ya está incorporado en los niveles actuales, y se cotiza con un premio de 34% vs. sus comparables principales del sector global de Alimentos en términos de P/U 16e. Fuente: Las compañías y estimados BBVA GMR

Cap. Mdo. (MXN mn) BACHOCO BIMBO GRUMA HERDEZ LALA

47,580 202,614 97,420 17,703 93,657

P/U (x) 2015e 2016e 12.1 57.7 22.7 23.0 30.4

10.5 31.3 21.4 19.6 22.9

VE/EBITDA (x) 2015e 2016e 5.7 15.0 15.3 17.5 15.9

UPA TCAC (%) 14-17e

EBITDA TCAC (%) 14-17e

22.8 19.6 17.8 16.4 19.8

12.0 12.3 14.0 12.5 11.7

5.2 12.5 12.7 15.1 12.8

Div. Y (%) 2015e 2016e 0.0

1.9

1.1 1.1 0.0

0.7 2.2 1.3

Fuente: Estimados BBVA GMR

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Visión macro

Pedro Uriz [email protected]

A la espera de las cifras de empleo, los activos globales siguen volátiles 

Los activos internacionales de nuevo registraron volatilidad durante la sesión el lunes. En promedio, las monedas emergentes recuperaron un poco de terreno frente al USD en una jornada de volatilidad elevada, mientras que los activos de renta fija en general se elevaron alrededor de 2pb. Los datos macro de importancia fueron las lecturas preliminares de inflación para la Eurozona y el PMI de Chicago; ambas resultaron básicamente en línea con el consenso del mercado y no ofrecieron ningún catalizador. Hoy conoceremos los PMI de China, la UE y EE.UU., así como algunas cifras de empleo en Europa, datos relevantes que podrían presionar ligeramente a los activos globales si resultaran negativos o decepcionaran expectativas. Durante la semana, los mercados estarán atentos a la cifra de empleo ADP (miércoles) y a las nóminas no agrícolas (viernes) para contar con más evidencia de que la economía de EE.UU. está recuperándose antes de la reunión del FOMC programada para septiembre.

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Perspectiva técnica de corto plazo

Alejandro Fuentes [email protected]

México y EE.UU. IPC: 43,721pts (+1%); Rentable: 220pts (+1%); Dow Jones: 16,527pts (-0.7%); S&P: 1,977pts (-0.6%) El IPC inició la semana con un movimiento de rebote con el que logró recuperarse de una apertura negativa y cerrar con una ganancia de +0.9% (+394pts), respetando el promedio móvil de 10 días que probó en el mínimo del día, pero todavía por debajo de la zona de resistencia marcada entre los 43,800 y los 44,400pts donde se colocaron los promedios móviles de 30, 50 y 200 días. Mantenemos la perspectiva de que un movimiento hacia esta zona de resistencia puede aprovecharse para reducir posiciones de corto plazo, ya que consideramos complicado que rompa esta zona sin antes presentar un nuevo evento de volatilidad. Colocamos una posible zona de soporte entre los 42,000 y los 41,000pts. Rec. anterior (31/08/2015): Consideramos que un movimiento rumbo a la zona de resistencia mencionada debería ser aprovechado para reducir posiciones, esperando un regreso al rango de 42,000/41,000pts antes de retomar posiciones. Esta perspectiva se invalidaría si el IPC se coloca por arriba de los 44,465pts. En EE.UU., el Dow Jones y el S&P iniciaron la semana, a diferencia del IPC, con un movimiento de baja al retroceder -0.8%. Así como al final de la semana anterior, estos índices siguen encontrando resistencia en el promedio móvil de 10 días y solamente tendríamos una señal de continuidad del movimiento de rebote de la semana anterior si se colocan por arriba de los 16,670pts del Dow, y de los 1,995pts del S&P. Rec. anterior (31/08/2015): Una negativa apertura de semana en estos índices sugeriría un ajuste que puede generar también un “doble fondo” en la zona de 15,800pts del Dow, y 1,880pts en el S&P.

Gráfico diario: IPC

Dow Jones

Fuente: Bloomberg

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Perspectiva técnica de corto plazo FX Dólar/Peso: MXN16.7036 (-0.3%); Euro/Dólar: USD1.1219 (+0.3%) El dólar conservó el movimiento de baja y ligó 2 sesiones por debajo del promedio móvil de 10 días. Se mantiene señal de baja rumbo al promedio móvil de 30 días en MXN16.45, con stop loss por debajo de MXN16.85. Los osciladores siguen sugiriendo un movimiento de ajuste y todavía están lejos de la zona de sobreventa. Rec. anterior (31/08/2015): Los osciladores sugirieron que el movimiento de baja se puede extender hacia MXN16.45, pero cualquier posición corta debe cerrarse si regresa más allá de MXN16.85. El euro mantuvo su camino hacia el promedio móvil de 30 días en USD1.109. Creemos que, luego de regresar desde USD1.16, podría comenzar a encontrar soporte, por lo que sugerimos cerrar posiciones cortas conforme se vaya acercando a este nivel. Rec. anterior (31/08/2015): Colocándose momentáneamente por arriba de los promedios móviles de 10 y de 200 días, movimiento que se borró durante el resto de la semana y que apuntó a un regreso hacia un primer piso en el promedio móvil de 30 días en USD1.108.

Gráfico diario: Dólar

Euro

Fuente: Bloomberg

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Portafolio de trading 31/08/2015 Emisora Gmexico Kof Tlevisa Gfnorte

F. Compra 28/07/15 28/07/15 06/08/15 27/08/15

$ $ $ $

P. Compra 42.40 120.30 106.00 79.50

PerformanceN Portafolio Trading vs. IPC 1D 1S IPC 1.0% 5.4% Portafolio 0.7% 3.9%

14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6%

$ $ $ $

P. Actual 42.71 120.50 102.45 80.41

12M -4.2% 7.7%

Rend. Día 1.4% 1.7% 1.3% 0.7%

Rendimiento 0.7% 0.2% -3.3% 1.1%

2011 -3.8% 2.0%

2012 17.9% 24.0%

$ $ $ $

Objetivo 44.70 127.00 112.50 83.50

Rend,Objetivo 4.7% 5.4% 9.8% 3.8%

2013 -2.2% 20.2%

10.0%

$ $ $ $

2014 1.0% 12.4%

Stop Loss 40.40 115.00 101.00 75.80

YTD 1.3% 9.2%

9.2%

9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% IPC

Port.Trading

4.0% 2.0%

ago/15

jul/15

jul/15

jun/15

may/15

may/15

abr/15

mar/15

mar/15

feb/15

ene/15

dic/14

3.0% 1.3%

1.0% 0.0% IPC

Fuente: BBVA GMR

Recomendación inmediata anterior Fecha Gmexico 01/04/2014 Kof 05/05/2015 Tlevisa 04/03/2013 Gfnorte 21/11/2014

Port.Trading

Fuente: BBVA GMR

Movimientos del día Rec. Venta Venta Venta Venta

$ $ $ $

Precio 40.75 127.55 70.50 81.50

Rendimiento 9.2% 5.9% 4.6% 5.0%

%

Fuente: BBVA GMR

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Resumen técnico Objeto 1

Calificación Técnica de Corto Plazo (IPC) ELEKTRA FUNO** LAB** PE&OLES** PINFRA** AZTECA KOF** ICH AUTLAN** FIBRAMQ ARA SARE AMX** GFAMSA CEMEX** GENTERA** MEXCHEM** AC** GCARSO FIHO GFINBUR OHLMEX** ICA CREAL** OMA GFREGIO** GAP SIMEC** COMERCI ALFA** FEMSA** GMEXICO** TLEVISA IPC KIMBER GRUMA BOLSA** SORIANA SANMEX CHDRAUI BACHOCO** WALMEX** ALPEK** CULTIBA ASUR ALSEA** BIMBO HERDEZ** GFNORTE** AXTEL LIVEPOL 0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

** Calificación (0 a 100) obtenida a partir de 6 indicadores técnicos diarios (CCI, RSI, MACD, Bandas de Bollinger, Dispersión Precio vs. Promedio Móvil de 30 días, Dispersión entre Promedio Móvil de 10 Días y Promedio Móvil de 30 Días). Entre más alta sea la calificación, mayor la sobreventa en los osciladores y mayor el atractivo de compra en el corto plazo. Fuente: BBVA GMR DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Principales múltiplos Objeto 2

Principales múltiplos IPC Valuación P/U (x)

Crecimiento (%)

VE/EBITDA (x)**

UPA

EBITDA ***

Div.Y (%)

Precio Obj.

Rend. (%)

Rec.*

(MXN)

YTD

2015e

2016e

2015e

2016e

2015e

2016e

2015e

2016e

2015e

AC

O

106.00

2.4

23.6

22.3

13.0

12.1

9.1

5.9

8.6

7.0

0.0

1.8

ALFA

O

38.40

1.4

N.A.

27.5

75.4

8.7

-522.8

-124.8

-82.7

762.3

0.0

1.3

ALPEK

O

20.30

10.9

55.4

32.5

11.3

9.3

206.0

70.1

12.7

21.6

0.0

3.2

ALSEA

O

60.00

26.6

64.9

38.5

21.3

14.7

-2.1

68.6

37.5

45.0

0.0

1.0

AMX

O

20.50

-6.9

21.9

16.3

7.2

7.3

-35.9

39.7

6.2

-1.0

1.5

3.7

ASUR

U

238.00

25.0

32.0

26.3

20.3

17.0

-0.6

21.9

9.9

19.1

0.0

2.1

BIMBO

U

46.00

5.8

57.7

31.3

15.0

12.5

-20.4

84.3

6.1

20.2

0.0

0.0

BOLSA

O

29.90

-5.2

20.6

18.8

17.2

12.2

-34.9

60.1

-19.0

41.0

4.1

3.8

CEMEX

O

17.50

-12.7

N.A.

N.A.

11.9

10.5

-42.6

-49.1

7.9

13.4

4.6

4.9

COMERCI

U

50.00

-8.3

24.1

154.9

11.4

45.8

-41.6

-84.4

5.1

-75.2

0.0

1.0

ELEKTRA

2016e

-48.3

FEMSA

O

161.00

14.1

32.0

27.8

18.8

17.3

4.9

15.1

3.5

8.8

0.0

1.5

GAP

U

129.80

51.4

35.1

31.1

23.0

16.5

-0.2

12.9

13.3

38.9

6.4

4.3

GCARSO

U

71.00

4.8

30.5

21.9

18.8

17.6

-59.2

39.7

-5.0

6.6

1.1

1.1

GMEXICO

O

58.50

-0.9

13.6

13.6

8.1

7.2

4.1

0.4

3.7

13.0

2.3

2.4

GRUMA

O

254.00

43.1

22.7

21.4

15.3

12.7

35.5

6.2

15.1

21.1

1.0

0.7

-63.2

N.A.

2.9

9.3

9.0

-813.8

-146.1

29.6

3.1

0.0

0.0

-20.0

19.2

14.3

7.5

6.1

-13.0

34.5

20.2

22.6

0.0

0.0

ICA

E.R.

ICH

U

70.00

IENOVA

M.P.

81.20

0.6

47.4

29.1

20.7

16.2

-26.0

62.9

6.0

27.6

2.5

3.2

KIMBER

U

31.50

17.0

32.8

28.6

16.8

15.8

-22.3

14.5

-14.2

6.7

4.4

3.9

KOF

O

145.00

-4.8

23.7

21.2

11.1

10.7

-8.7

11.7

-0.7

4.4

2.3

2.6

LAB

U

18.50

-51.6

9.9

9.2

7.8

7.3

-17.6

6.5

-15.3

7.6

0.0

0.0

LALA

U

40.50

33.1

30.4

22.9

15.9

12.8

19.5

32.7

3.6

24.1

0.0

1.3

LIVEPOL

U

175.00

35.2

34.6

28.2

21.3

18.1

0.8

22.7

3.9

17.9

0.0

0.4

MEXCHEM

O

60.50

-4.2

12.3

11.4

7.8

7.5

563.8

8.2

50.8

3.5

0.0

1.2

OHLMEX

M.P.

36.50

-18.5

5.4

6.3

4.9

5.0

7.7

-15.0

-9.0

-2.6

0.0

0.0

PE&OLES

O

381.30

-17.4

79.0

20.0

9.4

7.8

-74.8

294.2

-13.2

19.7

0.7

0.6

PINFRA

O

229.00

-0.7

33.9

25.1

17.6

16.0

-10.0

34.8

10.3

10.2

0.0

0.0

TLEVISA

U

82.50

1.8

53.9

22.5

12.6

11.0

-31.0

139.4

7.8

14.7

0.0

0.3

WALMEX

O

43.00

26.5

23.0

26.1

15.8

15.0

34.9

-11.3

9.4

5.6

4.4

4.6

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

DISCLAIMER http://ws1.grupobbva.com/BBVA/dat/di/mercadosbursatiles/DISCLAIMER_MEX_08312015_e.pdf

Página 8

Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015 Objeto 3

Principales múltiplos no IPC Valuación P/U (x)

Crecimiento (%)

VE/EBITDA (x)**

UPA

EBITDA ***

Div.Y (%)

Precio Obj.

Rend. (%)

(MXN)

YTD

2015e

2016e

2015e

2016e

2015e

2016e

2015e

2016e

2015e

2016e

U

6.70

-10.6

15.4

13.9

12.1

8.5

10.7

11.1

-22.3

42.5

1.0

1.5

AUTLAN

O

15.00

-37.0

51.1

22.1

7.1

6.8

-143.9

130.6

38.5

4.9

0.0

2.6

AXTEL

U

4.00

100.9

N.A.

N.A.

6.2

5.6

198.0

-74.8

2.2

10.0

0.0

0.0

BACHOCO

O

92.00

28.0

12.1

10.5

5.7

5.2

105.9

15.3

58.1

10.0

0.0

1.9

CHDRAUI

O

52.00

-1.3

23.5

21.4

10.0

9.3

3.9

10.2

5.6

7.2

0.0

0.6

CULTIBA

U

19.50

8.9

N.A.

35.0

10.9

8.3

-2,819.8

-121.0

-12.2

30.6

1.3

0.0

DANHOS

O

44.50

-7.0

25.1

16.8

297.7

49.0

368.8

126.0

4.7

5.9

FIBRAMQ

U

24.00

-9.9

5.6

12.8

16.1

13.9

126.6

-56.1

36.0

15.8

7.0

6.5

FIHO

M.P.

22.00

-30.4

31.4

25.4

17.5

12.7

55.9

23.5

42.9

38.3

3.7

5.5

FRAGUA

O

270.00

3.2

25.3

21.6

11.6

10.8

0.9

17.2

24.2

7.6

0.5

0.0

FSHOP

O

23.00

-18.1

20.2

15.5

22.2

12.4

94.9

28.3

294.6

79.8

0.0

7.2

FUNO

O

59.30

-17.5

103.7

13.4

25.0

15.4

-77.1

608.4

101.2

62.6

4.2

5.4 0.0

Rec.* ARA

GFAMSA

U

13.00

-17.9

14.3

9.2

18.2

15.8

-42.2

20.5

-11.5

14.8

0.0

GSANBOR

O

26.50

12.6

20.5

18.9

12.0

10.9

-8.7

9.1

-9.2

10.7

0.0

3.2

HERDEZ

O

52.00

15.6

23.0

19.6

17.5

15.1

26.9

17.9

17.8

16.3

0.0

2.2 0.0

MAXCOM

U

2.20

-50.2

N.A.

7.1

5.2

3.5

-77.0

-155.3

-23.6

47.0

0.0

MEGA

M.P.

60.00

8.8

21.5

20.4

11.0

9.9

12.9

5.4

12.8

10.9

0.0

0.0

MFRISCO

U

13.40

-56.5

N.A.

12.6

13.1

8.2

112.9

-184.2

-15.3

60.3

0.0

0.0

OMA

U

89.00

29.4

33.7

27.5

22.3

17.1

-14.6

22.7

20.0

30.2

4.4

3.4

POCHTEC

O

19.00

0.3

82.5

18.1

7.8

6.8

-45.4

355.2

39.1

13.9

0.0

0.0

SIMEC

O

49.00

-9.2

31.1

13.8

8.5

5.5

57.9

124.8

1.6

55.8

0.0

0.0

SORIANA

O

42.00

-19.3

15.8

15.6

8.2

7.5

18.8

-10.2

-6.3

9.4

1.0

0.0

Fuente: Estimados BBVA GMR * O.=Superior al Mercado, M.P.=Mantener, U.=Inferior al Mercado, N.R.= No Calificado, E.R.= En Revisión ** Para Bancos se usará P/VL en lugar de VE/EBITDA *** En lugar de crecimiento en EBITDA se usará crecimiento en Ingreso Operativo para Bancos. Los precios de las acciones pueden sobrerreaccionar respecto a nuestros Precios Objetivo ante episodios de elevada volatilidad y/o por factores técnicos, que provocan divergencias entre éstos y los Precios Objetivo, pudiendo representar escenarios positivos/negativos que en determinado momento parecerían incompatibles con la recomendación. La recomendación fundamental sobre cada acción incorpora nuestras estimaciones sobre el desempeño relativo de cada compañía respecto del índice principal (IPC) e incorpora, además del Precio Objetivo, otros elementos cualitativos. Sugerimos a nuestros lectores que en dichas ocasiones concedan mayor peso a la recomendación.

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015 Derechos corporativos Emisora AMX

Fecha de asamblea

Fecha de excupón 22-09-2015

Fecha de pago 25-09-2015

Cupón

Descripción DIVIDENDO EXTRAORDINARIO MXN0.30.

AMX

10-11-2015

13-11-2015

CULTIBA

12-10-2015

15-10-2015

5

DIVIDENDO EN EFECTIVO DE MXN0.10.

DIVIDENDO EN EFECTIVO: MXN0.13.

FEMSA

30-10-2015

15-11-2015

13

DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN1.0996 UBD Y MXN0.91635 B.

GCARSO

12-10-2015

15-10-2015

33

DIVIDENDO EXTRAORDINARIO A RAZON DE MXN0.42.

GSANBOR

15-12-2015

18-12-2015

6

DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.42.

KIMBER

28-09-2015

01-10-2015

47

REEMBOLSO: MXN0.37.

KIMBER

30-11-2015

03-12-2015

48

REEMBOLSO: MXN0.37.

LALA

20-11-2015

25-11-2015

6

LIVEPOL

13-10-2015

16-10-2015

DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.1275. DIVIDENDO EN EFECTIVO: PENDIENTE.

MEXCHEM

24-11-2015

27-11-2015

NAFTRAC

25-09-2015

30-09-2015

31

DISTRIBUCION DE EFECTIVO: PENDIENTE

DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.0.125 4 DE 4.

NAFTRAC

28-12-2015

31-12-2015

DISTRIBUCION DE EFECTIVO: PENDIENTE

NAFTRAC

27-10-2015

30-10-2015

DISTRIBUCION DE EFECTIVO: PENDIENTE

NAFTRAC

25-11-2015

30-11-2015

DISTRIBUCION DE EFECTIVO: PENDIENTE

WALMEX

19-11-2015

24-11-2015

DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.

WALMEX

18-02-2016

23-02-2016

DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.14.

WALMEX

19-11-2015

24-11-2015

DIVIDENDO EXTRAORDINARIO EN EFECTIVO A RAZON DE MXN0.32.

Fuente: Boletín de Noticias de la BMV y/o eventos relevantes emitidos por las empresas

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Global Markets Research Director Antonio Pulido [email protected]

Global Equity Research Director Ana Munera [email protected]

Equity España y Portugal Oil / Materiales Analista Jefe Luis de Toledo, CFA [email protected]

Derivados Equity Analista Jefe Juan Antonio Rodríguez, CFA [email protected]

Silvia Rigol Construcción / Infraestructura / Industriales / Real Estate / Hoteles [email protected] Analista Jefe Antonio Rodríguez María Torres [email protected] [email protected]

Consumo / Farma / Small Caps Analista Jefe Isabel Carballo [email protected]

Alfredo de la Figuera [email protected]

Javier Pinedo [email protected]

Juan Ros [email protected]

Telecoms / Media Analista Jefe Ivón Leal [email protected]

Luis García, CFA [email protected]

Financiero Analista Jefe Ignacio Ulargui, CFA [email protected]

Utilities Analista Jefe Isidoro del Álamo [email protected]

Mayte Frutos [email protected]

Daniel Ortea [email protected]

Equity México Analista Jefe Rodrigo Ortega [email protected] Construcción / Fibras / Infraestructura Analista Jefe Francisco Chávez [email protected] Construcción / Fibras / Infraestructura Mauricio Hernández [email protected]

Minería / Industriales / Transporte Jean Baptiste Bruny [email protected] Minería / Industriales / Conglomerados Javier Santiago [email protected]

Bebidas / Consumo / Alimentos Fernando Olvera [email protected] Telecoms / Medios / Vivienda Alejandro Gallostra, CFA [email protected]

Comercio / Farma Miguel Ulloa [email protected] Análisis técnico Analista Jefe Alejandro Fuentes [email protected] Analista Roberto González [email protected]

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Equity Perú Construcción / Infraestructura / Minería Analista Jefe Miguel Leiva [email protected]

Consumo / Utilities Odeth Salomón [email protected]

Equity Colombia Estratega Equity Edgar Romero [email protected]

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Distribución Equity Europa Cash Equities Responsable Javier Valverde Sorensen [email protected]

Europa e Internacional Director Cash Equities Javier Godoy [email protected] Subdirector Cash Equities Javier Enrile [email protected]

Internacional

España

Sales Trading

Fernando Gugel [email protected]

Team Leader Milagros Treviño [email protected]

Team Leader Daniel Ruiz [email protected]

Juan Bueno [email protected]

Eric Hongisto [email protected]

Carlos González [email protected]

Carlos Kuster [email protected]

Jorge Batchilleria [email protected] Claudine Innes [email protected] Stephane Prinet [email protected]

José Villanueva [email protected]

Peter Prischl [email protected]

México Director Juan Carlos Rodríguez [email protected]

Ventas Red José Miguel Fonseca [email protected]

Ventas Institucionales Omar Revuelta [email protected]

Sales Trading Alejandro Pavón [email protected]

Ana María Rivera [email protected]

Vivian Salomón [email protected]

Julio García [email protected]

Viart Vázquez [email protected]

Marie Laure Dang [email protected]

Berenice Patrón [email protected]

Equity Net Elba Padilla [email protected]

Bogotá (Colombia) Sales Trading (Institucional) María Camila Franco Villegas [email protected]

Lady Esperanza Rivera [email protected]

Javier Camilo Sánchez [email protected]

Willy Alexander Enciso [email protected]

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Flash México México D.F., 1 de septiembre de 2015

Lima (Perú) Director Jorge Ramos [email protected] Director de Trader – Ventas Institucionales de Equity Erick Valdéz [email protected] [email protected]

Trader – Ventas Institucionales de Equity Olenka Giampietri [email protected]

Trader Vanessa Juárez [email protected]

Trader Daniel Malca [email protected]

Santiago (Chile) Director Mauricio Andrés Bonavia [email protected]

Diego Susbielles [email protected]

Antonio Palacios [email protected]

Guillermo Arias [email protected]

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