GUÍA DE EMISORES 2016 Resumen ejecutivo Este reporte especial preparado en conjunto por El Mercurio Inversiones y por Bolsa de Santiago, es una guía para analizar y comparar las principales acciones que conforman el mercado de renta variable local. Para ello se entrega una exhaustiva selección de indicadores que combinan información de sus informes financieros cerrados al 31 de diciembre de 2015, y la más actualizada información bursátil, los que se presentan de manera de ránkings y subránkings de acciones para facilitar su consulta y comparación. Los resultados de este reporte evidencian el difícil escenario que enfrenta el entorno económico del país. Las 73 empresas analizadas, emisoras de las 77 acciones que conforman el índice general de acciones IGPA, tuvieron caídas en las ventas de -4,42% durante 2015, mientras que sus utilidades retrocedieron en -9,31%. No obstante, las empresas siguieron incrementando sus activos, los que crecieron en 10,73% durante el año, lo cual fue principalmente financiado con deuda: los pasivos de las empresas IGPA subieron en 12,01%, mientras que los patrimonios sólo lo hicieron en 5,66%. El tipo de pasivo que más subió, de todos modos, fue el de corto plazo, el que se empinó en 15,07% durante el año.

Además, se incluyen análisis comparativos de las corredoras de bolsas, jugadores principales en el desempeño del mercado bursátil. Éstas han sentido el golpe de los menores volúmenes transados en el mercado, pese a lo cual han emprendido transformaciones importantes, como la notoria disminución de sus transacciones de cartera propia. Todas, historias que se ven reflejadas en las decenas de tablas de ratios financieros que se presentan en las siguientes páginas que conforman este especial Guía de Emisores 2016.

BOLSA DE SANTIAGO

La historia general, sin embargo, esconde las interesantes historias que hay al analizar caso a caso las estadísticas aquí presentadas, como el listado de empresas que lideraron sus expansiones en ventas o las que encabezaron las tasas de rentabilidad.

Tabla de contenidos Introducción

II

Los desafíos de la Bolsa de Santiago

IV

La clave del endeudamiento

XIX

Índice de acciones

V

Su majestad, el dividendo

XXV

Ránking principal

VI

Protagonistas del mercado

XXIX

Análisis de la última línea

X

El llamado de la rentabilidad

XXXIV

Los contrastes del Ebitda

XII

Metodología de los índices

La cuestión del tamaño

XIV

Ránking de corredoras

I

XXXVIII XL

GUÍA DE EMISORES 2016

L

a bolsa está en el centro de los mercados financieros. No es por una cuestión de tamaño. De hecho, el mercado accionario tiene menores montos transados que el mercado de monedas, el de bonos, el de derivados de materias primas y otros. No obstante, es en

el precio de las acciones donde se reflejan de mejor manera las expectativas de crecimiento de los países y de sus componentes económicos principales: sus grandes empresas. Es en el mercado accionario donde gran parte de los inversionistas destinan sus ahorros para conseguir crecimiento en el largo plazo. Es también el lugar en el que muchos buscan oportunidades de corto plazo en sus dinámicos precios. Es por esto que en El Mercurio Inversiones, el servicio online de El Mercurio para inversionistas, decidimos dedicarles una edición especial a las acciones y las empresas que las emiten (las emisoras), usando el lenguaje natural del análisis de inversiones: las cifras. En un trabajo en conjunto con la Bolsa de Santiago (BS), en las siguientes páginas presentamos completa información analítica de las 77 acciones que forman parte del Índice General de Precios de Acciones (IGPA), cruzando los datos de sus estados de resultados y balances del cierre de 2015, con sus indicadores bursátiles

II

BOLSA DE SANTIAGO

LAS ACCIONES Y SUS HISTORIAS, EN CIFRAS al 31 de marzo de 2016. No se incluyen en esta guía las nuevas acciones que resultaron de la división de los títulos de Enersis y Endesa, pues su historial era muy corto para una comparación de este tipo, además de que sus emisoras no cuentan aún con estados de resultados en los cuales basarse. No obstante, se incluyen las acciones que les dieron origen. Las tablas y análisis de las páginas siguientes conforman una guía de consulta para entender la posición de las acciones que forman parte del mercado de renta variable local. La tabla principal ordena las 77 acciones del IGPA (las que corresponde a 73 empresas, pues algunas tienen más de una serie de sus acciones en el indicador) de acuerdo a su capitalización bursátil. El primer lugar es de Falabella, con una capitalización de $11,4 billones. Pese a que la cifra tuvo un retroceso de -2,06% en los doce meses que cerraron a fines de marzo de 2016, la empresa logró el primer lugar porque los otros can-

GUÍA DE EMISORES 2016

didatos, Enersis y Copec, tuvieron una caída mayor: -9,2% y -11,7%, respectivamente. El complejo entorno económico que ha afectado a Chile en el último tiempo se ha reflejado en las acciones. De las 77 que conforman este análisis, 37 tuvieron caídas en su capitalización bursátil, con un promedio general de -1,25%. Los ingresos de las emisoras durante 2015 también reflejaron el difícil contexto: del total de las empresas, 26 tuvieron caídas en sus ventas, lo que llevó a un retroceso total de -4,42%. Sin embargo, esta caída en ventas no fue pareja. Las empresas más grandes, las 40 que forman parte del Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA), tuvieron un declive más fuerte. Estas vieron caer sus ventas en -5,03% en 2015. En cambio, las empresas IGPA que no están en el IPSA (y que se agruparon bajo el concepto IGPA-IPSA), subieron en 1,84%. Las compañías que más incrementaron sus ventas fueron Paz Corp, con un alza de 55,2%; Enaex (38,03%), y Banmédica ( 25,36%). Las que más las disminuyeron fueron Gasco (-63,3%), Endesa (-34,86%) y Enersis (-31,56%). La diferencia es aún más clara en la última línea: las utilidades de las empresas IPSA cayeron en -12,81% en 2015. Las del resto subieron en 48,63%. Las firmas que destacaron por sus movimientos en sus utilidades fueron Masisa, con un alza de 442,53%; Besalco (229,38%), y Colbún (201,21%). Las caídas estuvieron lideradas por AquaChile (-4.813,42%) y Blanco y Negro

(-413,23%). Para gran parte de los analistas, no obstante, la línea más importante es la del Ebitda, las ganancias antes del pago de intereses, impuestos depreciaciones y amortizaciones, y la cual refleja la capacidad de la explotación del giro de la empresa de generar resultados. Ahí se revierten las cosas: las empresas del IPSA mostraron una caída de apenas -0,73% en Ebitda, lo que demuestra su capacidad de controlar sus gastos operacionales. Las que no son IPSA, en cambio, cayeron en -12,99% en este indicador. En las páginas siguientes podrá analizar y comparar fácilmente este universo de acciones de acuerdo a distintos indicadores. Podrá buscar las empresas que más vieron crecer sus activos durante el año (Enaex) o las que más lo disminuyeron (Fósforos). Las que más incrementaron los pasivos de la empresa (ILC) o las que más lo redujeron (La Polar). Podrá conocer cuál es la compañía con el mejor dividend yield (Fósforos), la de mayor retorno sobre patrimonio o ROE (Pehuenche), o la firma con menor múltiplo de precio sobre utilidad (CSAV).

III

También podrá ver cuáles son las empresas que más control tienen por parte de sus accionistas principales, las que tienen más inversión por parte de los fondos institucionales, y mucho más. Revise este especial de acciones de El Mercurio Inversiones y Bolsa de Comercio de Santiago y guárdelo. Le servirá de material de consulta para los doce meses que vienen.

OPINIÓN DE

José Antonio Martínez GERENTE GENERAL BOLSA DE SANTIAGO

Los nuevos desafíos de la

BOLSA DE SANTIAGO

U

no de los principales desafíos de los tiempos de hoy es tener la capacidad de adaptarse al dinamismo que impone la globalización de los mercados, lo que significa una doble exigencia si se considera el complejo escenario y la volatilidad que experimentan las economías mundiales. En este contexto, en la Bolsa de Santiago nos hemos impuesto como desafío desarrollar proyectos que permitan atraer inversionistas extranjeros y espacios de inversión que aporten y potencien el desarrollo de nuestro mercado de valores. Desde la nueva gerencia comercial hemos implementado diversas iniciativas cuyo foco es promover nuestro mercado y a nuestros emisores en el ámbito internacional para atraer inversionistas extranjeros y generar mayor liquidez y espacios de inversión que aporten al desarrollo bursátil. Asimismo, hemos incorporado nuevos productos y servicios que permitan entregar una amplia oferta de instrumentos de inversión. Hoy somos una bolsa multimercado, donde se operan más de US$2.000 millones diarios en acciones, instrumentos de renta fija, valores de intermediación financiera, cuotas de fondos y títulos extranjeros. Junto con ello, otorgamos a las empresas la oportunidad de diversificar sus fuentes de

financiamiento, en un ambiente de confianza, transparencia y solidez. Los emisores tienen grandes desafíos para subsistir en el mercado. Uno de ellos es el de obtener financiamiento en el mercado de capitales chileno; diversificar su base accionaria; aumentar la liquidez de sus acciones y elevar la visibilidad y calidad de las relaciones con sus stakeholders. Asimismo, consideramos relevante para el desarrollo de las sociedades anónimas la adopción de una gestión sostenible que genere valor a sus accionistas, colaboradores, proveedores, clientes y a las comunidades en que están insertas, y como Bolsa de Santiago estamos comprometidos en el fomento de estas materias en el mercado de capitales y en hacer propia su adopción a través del proceso de desmutualización recientemente acordado por los accionistas. Junto con representar un importante hito en nuestra historia, la desmutualización le dará un impulso trascendental al desarrollo de la Bolsa de Santiago, consolidando su liderazgo tanto a nivel local como internacional, eliminando potenciales conflictos de interés, introduciendo mayores grados de competencia, fortaleciendo el mercado de capitales e incorporando mayores niveles de eficiencia y transparencia.

IV

En este afán por avanzar y perfeccionar el mercado de valores, hace un año divulgamos también una lista de nueve recomendaciones de transparencia que seguimos impulsando y promoviendo y que esperamos las empresas listadas en la Bolsa puedan adoptar y hacer propias como buenas prácticas. Recientemente,hemos creado la Cámara Consultiva de Renta Variable, donde a través del trabajo conjunto de emisores, intermediarios e inversionistas esperamos generar medidas tendientes a aumentar la liquidez del mercado chileno, ampliar la oferta de instrumentos y fortalecer el acceso y la integración de nuestro mercado. Asimismo, hemos asumido que temáticas como el impacto medioambiental, la relación con las comunidades, los gobiernos corporativos y la ética empresarial son aspectos claves en la gestión actual de las empresas y vemos cómo los inversionistas están en forma creciente interesados por estos tópicos. Esto se traduce, entre otras cosas, en la demanda de más y mejor información no financiera que permita conocer a las empresas en otras dimensiones más allá de sus resultados contables. Al respecto, la experiencia internacional señala que un adecuado gobierno corporativo permite a las empresas tener un mejor desempeño, y establecer

una correcta distribución de derechos y responsabilidades de los distintos participantes de la compañía, así como las reglas por las que se rige el proceso de toma de decisiones. En ese contexto, a fines del año pasado, la Bolsa de Santiago lanzó, junto a S&P Dow Jones Índices, el primer índice de sostenibilidad chileno, el cual integró inicialmente 12 empresas del índice IPSA. A través de este indicador, la Bolsa de Santiago busca promover la inversión responsable e incentivar la incorporación de procesos sustentables en las prácticas de las empresas que participan en el mercado bursátil nacional, contribuyendo así a la creación de valor de estas compañías. Estamos seguros de que nuestro mercado tiene grandes oportunidades para ofrecer a emisores e inversionistas, donde la liquidez, diversidad, transparencia y facilidad de acceso sean los pilares que lo hagan plenamente sustentable. Nuestro mayor interés como Bolsa de Santiago es abordar los nuevos desafíos que impone el mercado, de manera de profundizar el aporte que ha hecho la Bolsa a lo largo de sus 123 años al desarrollo de la economía chilena, siendo uno de los pilares del mercado de capitales nacional y proyectarlo adecuadamente y con dinamismo para seguir contribuyendo de cara al futuro.

GUÍA DE EMISORES 2016

ÍNDICE DE ACCIONES Utilice esta tabla para guiarse en las páginas siguientes. Acá están las emisoras de acciones que forman parte del IGPA ordenadas alfabéticamente, incluyendo el nombre de su acción (o nemo), su posición en el ránking general de capitalización de mercado y su ponderador (o peso) en los índices IGPA e IPSA al 31 de marzo de 2016. Posición ránking

Peso IPSA

Peso IGPA

Nombre Empresa

Nemo

Posición ránking

0,37%

FORESTAL CONSTR Y COM DEL PACÍFICO SUR

PASUR

35

-

0,23%

2,12%

FORUS S.A.

FORUS

41

0,46%

0,41%

2,83%

2,48%

GASCO S.A.

GASCO

30

0,97%

0,85%

38

-

0,29%

GRUPO SECURITY S.A.

SECURITY

36

1,45%

1,27%

ANTARCHILE

12

2,02%

1,77%

HORTIFRUT S.A.

HF

47

-

0,33%

BANCO DE CHILE

CHILE

5

3,64%

3,20%

INSTITUTO DE DIAGNÓSTICO S.A.

INDISA

54

-

0,33%

BANCO DE CRÉDITO E INVERSIONES

BCI

13

3,41%

3,00%

INVERCAP S.A.

INVERCAP

67

-

0,12%

BANCO SANTANDER-CHILE

BSANTANDER

6

5,13%

4,51%

INVERSIONES AGUAS METROPOLITANAS S.A.

IAM

27

1,18%

1,03%

BANMÉDICA S.A.

BANMEDICA

29

0,98%

0,86%

INVERSIONES LA CONSTRUCCIÓN S.A.

ILC

34

0,64%

0,56%

BANVIDA S.A.

BANVIDA

50

-

0,13%

ITAÚ CORPBANCA

ITAUCORP

11

2,99%

2,62%

BESALCO S.A.

BESALCO

61

-

0,12%

LATAM AIRLINES GROUP S.A.

LAN

16

4,86%

4,27%

BLANCO Y NEGRO S.A.

COLO COLO

73

-

0,02%

MASISA S.A.

MASISA

59

-

0,13%

BLUMAR S. A.

BLUMAR

56

-

0,09%

MINERA VALPARAÍSO S.A.

MINERA

22

-

0,47%

CAP S.A.

CAP

48

0,52%

0,45%

MOLIBDENOS Y METALES S.A.

MOLYMET

40

-

0,87%

CEMENTOS BIO-BIO S.A.

CEMENTOS

60

-

0,12%

MULTIEXPORT FOODS S.A.

MULTIFOODS

57

-

0,15%

CENCOSUD S.A.

CENCOSUD

7

4,97%

4,36%

NORTE GRANDE S.A.

NORTEGRAN

51

-

0,20%

CLÍNICA LAS CONDES S.A.

LAS CONDES

46

-

0,61%

PARQUE ARAUCO S.A.

PARAUCO

26

1,90%

1,67%

COCA-COLA EMBONOR S.A.

EMBONOR-B

39

0,41%

0,36%

PAZ CORP S.A.

PAZ

64

-

0,14%

COLBÚN S.A.

COLBUN

10

4,17%

3,66%

QUIÑENCO S.A.

QUINENCO

20

0,97%

0,85%

COMPAÑÍA CERVECERÍAS UNIDAS S.A.

CCU

15

2,84%

2,50%

RIPLEY CORP S.A.

RIPLEY

37

0,71%

0,62%

COMPAÑÍA CHILENA DE FÓSFOROS S.A.

FOSFOROS

69

-

0,07%

S.A.C.I. FALABELLA

FALABELLA

1

5,75%

5,05%

COMPAÑÍA PESQUERA CAMANCHACA S.A.

CAMANCHACA

66

-

0,07%

SALFACORP S.A.

SALFACORP

55

0,34%

0,30%

COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES S.A.

VAPORES

43

0,47%

0,41%

SIGDO KOPPERS S.A.

SK

28

0,57%

0,50%

CRISTALERÍAS DE CHILE S.A.

CRISTALES

49

-

0,31%

SOC QUÍMICA MINERA DE CHILE S.A.

SQM-A

8

-

3,69%

E.CL S.A.

ECL

24

1,39%

1,22%

SOC QUÍMICA MINERA DE CHILE S.A.

SQM-B

8

2,88%

2,53%

EMBOTELLADORA ANDINA S.A.

ANDINA-A

21

-

1,01%

SOC. DE INVERSIONES CAMPOS CHILENOS S.A.

CAMPOS

72

-

0,01%

EMBOTELLADORA ANDINA S.A.

ANDINA-B

21

1,33%

1,17%

SOCIEDAD DE INVERSIONES ORO BLANCO S.A.

ORO BLANCO

44

-

0,21%

EMP. NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A.

ENTEL

23

1,61%

1,42%

SOCIEDAD MATRIZ BANCO DE CHILE

SM-CHILE A

18

-

0,09%

EMPRESA ELÉCTRICA PEHUENCHE S.A.

PEHUENCHE

19

-

0,36%

SOCIEDAD MATRIZ BANCO DE CHILE

SM-CHILE B

18

2,22%

1,95%

EMPRESA NACIONAL DE ELECTRICIDAD S.A.

ENDESA

4

7,79%

6,84%

SOCIEDAD MATRIZ BANCO DE CHILE

SM-CHILE D

18

-

0,07%

EMPRESAS AQUACHILE S.A.

AQUACHILE

53

-

0,19%

SOCIEDAD MATRIZ SAAM S.A.

SMSAAM

42

0,71%

0,63%

EMPRESAS CMPC S.A.

CMPC

9

4,42%

3,88%

SOCOVESA S.A.

SOCOVESA

58

-

0,19%

EMPRESAS COPEC S.A.

COPEC

3

8,32%

7,31%

SONDA S.A.

SONDA

25

1,52%

1,34%

EMPRESAS HITES S.A.

HITES

65

-

0,09%

SOQUIMICH COMERCIAL S.A.

SOQUICOM

71

-

0,04%

EMPRESAS IANSA S.A.

IANSA

68

-

0,01%

VIÑA CONCHA Y TORO S.A.

CONCHATORO

31

1,36%

1,19%

EMPRESAS LA POLAR S.A.

NUEVAPOLAR

70

-

0,12%

VIÑA SAN PEDRO TARAPACÁ S.A.

VSPT

52

0,25%

0,22%

ENAEX S.A.

ENAEX

33

-

0,75%

WATTS S.A.

WATTS

45

0,46%

0,41%

ENERSIS S.A.

ENERSIS

2

9,14%

8,02%

ZONA FRANCA DE IQUIQUE S.A.

ZOFRI

63

-

0,08%

ENJOY S.A.

ENJOY

62

-

0,12%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

Nombre Empresa

Nemo

A.F.P. HABITAT S.A.

HABITAT

32

-

AES GENER S.A.

AESGENER

14

2,41%

AGUAS ANDINAS S.A.

AGUAS-A

17

ALMENDRAL S.A.

ALMENDRAL

ANTARCHILE S.A.

V

Peso IPSA

Peso IGPA

GUÍA DE EMISORES 2016

RÁNKING DE EMPRESAS EMISORAS

BOLSA DE SANTIAGO

Rk Rk 2016 2015

Nombre empresa

Nemo

Sector

Cap Bursátil Monto (2)

Var %

Ventas Monto

EBITDA

Var %

Monto

1

1 FALABELLA

FALABELLA

Retail

11.390

-2,06%

7.759

2

2 ENERSIS

ENERSIS

Utilities

9.108

-9,20%

4.668 -31,56%

3

3 COPEC

COPEC

Commodities

8.336 -11,67% 12.897 -10,84%

4

4 ENDESA

ENDESA

Utilities

7.643

-0,17%

5

5 BANCO DE CHILE

CHILE

Banca

6.972

6

6 BANCO SANTANDER-CHILE BSANTANDER

Banca

7

8 CENCOSUD

CENCOSUD

8

9 SQM

SQM-B (1)

9

7 CMPC

10

Dividendos 2015 Monto (3)

Var %

Var %

520

11,88%

73,00

12,31%

1.615 -29,78%

662

8,43%

6,21

-7,34%

1.413

13,95%

383

-26,22%

128,52

-7,62%

1.540 -34,86%

517

41,21%

393

17,43%

20,40

-5,47%

5,25%

2.335

-3,55%

N.D.

N.D.

559

-5,43%

5,05

-1,93%

6.138

-4,15%

2.489

-4,04%

N.D.

N.D.

449

-18,43%

1,75

24,53%

Retail

4.803

12,34% 10.991

2,62%

744

13,80%

232

20,87%

28,60

38,84%

Commodities

4.090

10,75%

0,43%

514

14,90%

151

-15,82%

316,06 -60,82%

-

-

316,06 -60,82%

-3 -103,23%

8,00 -42,86%

SQM-A

1.112

Monto

9,61%

1.227

10,69%

Resultado

Var %

2.428

4,29%

-

-

-

-

CMPC

Commodities

3.908

-8,68%

3.438

16,92%

780

30,46%

11 COLBUN

COLBUN

Utilities

3.273

1,17%

933

2,34%

414

27,07%

145

201,21%

11

17 ITAU CORPBANCA

ITAUCORP

Banca

3.139

39,65%

1.500

-1,46%

N.D.

N.D.

202

-10,82%

12

10 ANTARCHILE

ANTARCHILE

Holding

3.094 -10,91% 12.897 -10,87%

1.411

14,16%

225

-27,17%

13

12 BANCO BCI

BCI

Banca

3.001

-1,09%

1.649

3,36%

N.D.

N.D.

331

-3,54% 1.575,00

-9,50%

14

13 AES GENER

AESGENER

Utilities

2.844

-0,46%

1.538

8,85%

491

20,50%

188

68,81%

19,11

17,09%

15

16 CCU

CCU

Consumo

2.789

16,33%

1.498

15,44%

287

15,28%

121

1,05%

161,78

-2,83%

16

14 LATAM AIRLINES

LAN

Industrial

2.563

-8,32%

6.917

-5,73%

621 -24,87%

-156 -133,76%

0,00

N.D

17

18 AGUAS ANDINAS

AGUAS-A

Utilities

2.271

4,64%

473

7,41%

283

3,24%

129

8,03%

19,52

2,35%

18

19 SM-BANCO DE CHILE

SM-CHILE B (1) Holding

-2,77%

1,91 223,81% 1,04 299,29% 262,01

21,94%

2.265

4,46%

2.335

-3,55%

N.D.

N.D.

96

-13,74%

5,07

SM-CHILE A

93

12,41%

-

-

-

-

-

-

0,00

N.D

SM-CHILE D

74

4,22%

-

-

-

-

-

-

5,07

-2,77%

159 -15,72%

19

15 PEHUENCHE

PEHUENCHE

Utilities

2.181 -12,10%

118

-17,56%

207,89

13,71%

20

20 QUINENCO

QUINENCO

Holding

2.045

-3,91%

2.164 -14,81%

N.D.

N.D.

97

-71,76%

72,01

59,85%

21

23 EMBOTELLADORA ANDINA

ANDINA-B (1)

Consumo

1.940

39,69%

1.877

4,46%

316

9,14%

88

16,39%

59,40

3,05%

899

40,74%

-

-

-

-

-

-

54,00

3,05%

995

3,50%

N.D.

N.D.

91

38,45%

184,00

19,48%

ANDINA-A

193 -15,23%

22

21 MINERA VALPARAISO

MINERA

Commodities

1.650 -17,50%

23

22 ENTEL

ENTEL

TI/Telecom.

1.399

-8,36%

1.785

8,60%

357

-3,66%

-1 -101,95%

34,00 -85,22%

24

25 E.CL

ECL

Utilities

1.156

12,09%

811

7,76%

222

19,55%

67

23,93%

19,90 -19,13%

25

24 SONDA

SONDA

TI/Telecom.

1.124 -12,25%

891

1,44%

127

-2,31%

43

-9,86%

24,03 -30,77%

26

28 PARQUE ARAUCO

PARAUCO

Retail

1.092

11,64%

146

16,14%

101

17,50%

60

4,05%

30,00

11,11%

27

26 IAM

IAM

Holding

1.064

5,85%

473

7,38%

281

3,15%

63

7,79%

58,71

1,84%

28

27 SIGDO KOPPERS

SK

Industrial

951

-3,80%

1.715

13,06%

250

19,07%

96

17,32%

35,97

1,13%

29

31 BANMEDICA

BANMEDICA

Salud

901

-1,75%

1.328

25,36%

120

13,90%

46

-4,87%

18,00 -48,57%

30

32 GASCO

GASCO

Utilities

879

0,61%

404 -63,30%

210

-8,33%

53

-1,14%

217,00 -52,52%

31

29 VIÑA CONCHA Y TORO

CONCHATORO

Consumo

870

-9,46%

636

9,07%

95

12,28%

50

15,67%

32

30 HABITAT

HABITAT

Pensiones

865

-5,99%

154

9,36%

109

-8,61%

84

-11,61%

33

34 ENAEX

ENAEX

Industrial

849

3,76%

541

38,03%

34

42,75%

74

23,46%

330,05

20,25%

34

36 INV. LA CONSTRUCCION

ILC

Holding

761

4,15%

823

17,59%

138

8,08%

72

4,72%

449,00

21,35%

35

33 PASUR

PASUR

Holding

693 -17,31%

0

N.D.

N.D.

N.D.

17

-51,32%

36

40 GRUPO SECURITY

SECURITY

Banca

632

849

4,97%

103

1,46%

65

6,58%

0,24%

(1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa. (2) Datos al 31-03-2016. (3) Datos expresados en pesos, por acción. (4) Se refiere sólo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora.

VI

24,00

26,98%

65,00 -23,53%

50,00 -37,50% 10,75

26,47%

GUÍA DE EMISORES 2016

La siguiente tabla muestra de manera comparativa los principales ratios financieros y bursátiles de las acciones que componen el IGPA y el IPSA. Los datos pertenecientes a balances y estados de resultados corresponden al cierre de 2015. Los bursátiles, al 31 de marzo de 2016. Los montos en pesos están en miles de millones. Div.Yield 2015

2014

Patrimonio Monto Var % (4)

Activo Total Monto

ROA 2015 (5)

Pasivos

Var %

Monto

Var %

P/U (2) ROE (5) 2015 (5)

Beta (2)

Institucionales Inv. neta Tenencia (2) (6)

(2) (7)

% control 12 mayores accionistas 2015

Free float

Rk 2016

1,79% 1,38%

3.728

8,22% 12.607 11,12%

5.225

10,18%

0,05

0,14

21,91

0,84

189

5,44%

72,08%

19,82%

1

3,13% 4,26%

6.026

-2,84% 15.449 -2,97%

7.259

-5,01%

0,04

0,11

13,77

1,37

-51

12,21%

88,83%

39,38%

2

1,88% 1,98%

6.647 12,48% 14.158

6,59%

7.159

2,11%

0,03

0,07

21,77

1,74

43

6,21%

81,11%

39,18%

3

2,21% 2,76%

2.648

0,57%

3.735

0,57%

0,05

0,15

19,45

1,20

14

16,41%

83,53%

40,02%

4

7,19% 6,75%

2.740

8,08% 31.293 13,19% 28.553

13,71%

0,02

0,20

12,47

0,68

52

3,94%

88,33%

20,50%

5

5,78% 4,62%

2.735

4,78% 34.654 13,49% 31.889

14,33%

0,01

0,16

13,67

0,98

-47

4,91%

93,13%

32,82%

6

1,89% 1,09%

3.972

6.140

-4,44%

0,02

0,06

20,71

1,21

3

18,32%

79,16%

39,97%

7

2,14% 6,03%

1.662 22,27%

1.593

11,07%

0,05

0,09

24,01

1,19

-42

0,15%

93,27%

68,00%

8

-

-

-

-

-

29,55

0,24

0

0,00%

-

68,00%

0,53% 1,09%

5.627 13,10% 10.489 13,80%

4.858

14,62%

0,00

0,00

N.A.

1,12

-13

11,59%

71,64%

44,36%

9

1,18% 0,49%

2.460 20,63%

2.476

35,03%

0,04

0,06

22,52

1,23

8

19,41%

77,77%

50,04%

10

1,98% 4,57%

-

-1,93%

7.279

-7,47% 10.111 -5,65% -

3.298 16,54% -

5.080 31,18%

14,23% 3,58%

1.184 -17,99% 20.897

2,64% 19.388

4,28%

0,01

0,17

10,33

0,78

-4

0,41%

89,06%

56,27%

11

3,59% 3,03%

4.266 11,71% 14.539

6,39%

7.347

2,05%

0,02

0,06

13,75

0,81

-11

2,03%

84,84%

25,64%

12

5,26% 5,97%

2.000

6,34% 28.684 20,51% 26.774

21,33%

0,01

0,17

9,07

0,96

0

6,87%

82,31%

40,69%

13

5,93% 5,61%

1.579 12,53%

5.174 24,73%

3.518

29,64%

0,05

0,11

15,12

0,80

73

20,27%

86,18%

33,30%

14

2,82% 2,64%

1.058

1.823

636

2,49%

0,07

0,12

23,09

1,24

-41

0,58%

96,94%

40,00%

15

0,00% 0,00%

2.029 -24,05% 12.855

3,43% 10.769

11,06%

-0,01

-0,08

N.A.

1,63

-11

19,08%

61,66%

74,51%

16

1.020

8,46%

0,08

0,21

18,28

0,36

8

3,59%

87,24%

49,90%

17

6,88% 31.293 13,19% 28.611

13,67%

0,00

0,09

66,04

0,28

1

2,41%

73,54%

41,76%

18

-

-

-

56,67

-0,02

0

0,00%

-

41,76% 41,76%

3,14%

5,56% 5,62%

617

2,82% 2,89%

1.103

0,00% 0,00%

-

-

-

-

3,13% 3,20% 5,20% 6,09%

1,05%

148 -13,46%

5,54% 3,40%

3.022

3,46% 2,39%

830

-7,45%

3,67% 2,83%

-

-

1,15% 0,97% 0,56% 3,23% 2,25% 3,62%

5,27%

-

-

-

-

-

-

-

-

59,80

-0,05

0

0,00%

-

265 -6,81%

117

3,27%

0,41

0,80

18,48

-0,07

0

0,00%

98,59%

7,35%

19

1.316 -11,91%

0,00

0,03

21,17

0,29

-18

1,19%

95,47%

18,56%

20

1.358

0,57%

0,04

0,11

23,69

1,47

5

0,91%

77,40%

50,27%

21

-

-

-

-

-

20,47

0,35

15

5,57%

-

50,27%

7.546 23,22%

2.852

35,00%

0,01

0,03

18,18

-0,07

0

0,00%

89,27%

12,65%

22

3.263

7,48%

2.308

10,97%

0,00

0,00

N.A.

0,91

50

12,57%

86,58%

45,24%

23

2.318 28,83%

1.022

42,14%

0,04

0,06

17,28

0,39

8

24,28%

74,00%

47,23%

24

6,58% 36.000 11,80%

2.950 10,88% 955

1.691

3,08%

-0,10%

1.228 20,33%

2.209 -2,64% -

-

1,66% 2,75%

459

-7,57%

791 -6,01%

325

-4,08%

0,05

0,09

26,23

0,93

4

23,20%

77,42%

53,13%

25

2,58% 2,80%

656

2,90%

1.672 18,26%

896

41,33%

0,04

0,09

18,18

0,40

36

13,73%

77,36%

74,17%

26

6,25% 6,46%

581

0,52%

1.964

4,49%

1.021

8,44%

0,03

0,11

16,80

0,18

-11

0,54%

91,13%

43,40%

27

3,83% 4,47%

844 16,05%

2.468 19,61%

1.350

23,76%

0,05

0,11

9,92

0,08

-19

7,29%

72,04%

23,53%

28

1,67% 3,47%

260 33,04%

1.035 38,43%

707

31,51%

0,06

0,20

19,69

0,16

-3

5,92%

79,06%

42,53%

29

4,17% 8,39%

543

0,92%

1.717

0,82%

885

0,79%

0,03

0,10

16,65

0,13

0

0,26%

87,32%

43,38%

30

2,02% 1,92%

453

2,52%

987

7,57%

533

12,23%

0,05

0,11

17,48

0,24

5

7,90%

60,12%

61,36%

31

7,14% 12,21%

283 12,59%

353

7,74%

71

-8,15%

0,25

0,30

10,35

-0,04

-1

0,00%

88,17%

19,10%

32

4,93% 5,13%

388 20,31%

779 53,72%

386 110,26%

0,15

0,20

11,43

0,07

0

0,09%

96,60%

39,28%

33

6,10% 5,00%

507

3,28%

7.735 32,42%

1.933 199,88%

0,01

0,15

10,50

0,32

2

1,13%

94,82%

33,00%

34

0,75% 1,19%

1.551

9,71%

1.602

50 -12,83%

0,01

0,01

41,96

-0,03

0

0,00%

90,15%

14,63%

35

4,98% 4,80%

552

5,54%

8.608 12,25%

0,01

0,08

9,72

0,27

-4

1,29%

66,64%

90,13%

36

8,82%

8.037

12,60%

(5) Datos expresados en veces. (6) Incluye las inversiones netas a 12 meses de AFP y FFMM. (7) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa. N.D. = Información no disponible N.A. = No aplica

VII

GUÍA DE EMISORES 2016 Cap Bursátil

Rk Rk 2016 2015

Nombre empresa

Nemo

Sector

Monto (2)

Var %

Ventas Monto

EBITDA

Var %

Monto

Var %

Resultado Monto

Var %

Dividendos 2015 Monto (3)

Var %

37

41 RIPLEY

RIPLEY

Retail

589

1,07%

1.542

-0,02%

42

-5,78%

-46

-202,14%

16,14

42,36%

38

38 ALMENDRAL

ALMENDRAL

Holding

582

-8,32%

1.785

8,60%

356

-3,59%

-1

-105,09%

0,63

-47,92%

39

44 COCA-COLA EMBONOR

EMBONOR-B

Consumo

558

29,63%

508

13,24%

87

20,47%

28

25,54%

44,00

-13,73%

40

39 MOLYMET

MOLYMET

Industrial

545

-13,86%

507

-24,26%

112

16,92%

35

111,39%

41

37 FORUS

FORUS

Retail

491

-26,20%

233

-0,35%

43

-13,87%

33

-10,02%

54,91

-6,36%

42

42 SAAM

SMSAAM

Industrial

486

-0,18%

303

1,34%

65

1,96%

49

32,19%

1,92

-8,34%

43

35 CSAV

VAPORES

Industrial

419

-44,92%

130

-8,92%

-4 -100,91%

-10

-104,41%

0,00

N.D

44

51 ORO BLANCO

ORO BLANCO

Holding

412

93,02%

0

N.D.

19

-5,05%

18

-8,83%

0,04

-58,95%

45

48 WATTS

WATTS

Consumo

370

26,48%

386

11,87%

53

17,14%

24

8,90%

21,00

-19,23%

46

46 CLINICA LAS CONDES

LAS CONDES

Salud

332

6,67%

180

14,90%

2

45,31%

9

-38,60%

880,00

-19,27%

47

49 HORTIFRUT

HF

Frutícola

301

9,52%

248

22,42%

36

36,33%

14

31,77%

10,09

-0,28%

48

45 CAP

CAP

Commodities

296

-7,67%

1.048

-3,52%

203

-11,98%

2

-95,47%

140,30

-44,70%

49

47 CRISTALERIAS DE CHILE

CRISTALES

Industrial

294

0,02%

275

9,71%

57

4,30%

27

14,89%

231,00

56,45%

50

50 BANVIDA

BANVIDA

Seguros

286

5,26%

0

N.D.

40

-23,26%

35

-24,00%

13,13

147,74%

51

52 NORTE GRANDE

NORTEGRAN

Holding

279

31,50%

0

N.D.

9

-36,96%

10

-33,69%

0,04

-64,08%

52

55 VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA VSPT

Consumo

278

43,92%

190

9,96%

40

25,73%

26

34,78%

0,34

147,61%

53

43 EMPRESAS AQUACHILE

AQUACHILE

Salmón

252

-44,11%

443

-6,35%

-41 -185,10%

-69

-4813,42%

0,00

N.D

54

54 INDISA

INDISA

Salud

232

14,35%

117

12,85%

22

9,53%

13

11,96%

72,80

10,81%

55

53 SALFACORP

SALFACORP

Constr.&Inmob.

202

-4,36%

625

-27,54%

52

-26,69%

23

2,31%

15,00

-10,14%

56

58 BLUMAR

BLUMAR

Salmón

188

2,69%

231

-15,50%

23

-58,01%

-5

-126,28%

8,78

N.D

57

59 MULTIEXPORT FOODS

MULTIFOODS

Salmón

185

6,53%

246

1,57%

-15 -183,02%

-22

-366,19%

0,85

N.D

58

56 SOCOVESA

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

181

-3,90%

364

-7,90%

65

-10,45%

30

7,03%

7,50

141,94%

59

60 MASISA

MASISA

Industrial

180

9,52%

747

-20,24%

142

-31,01%

37

442,53%

2,29

560,24%

60

62 CEMENTOS BIO-BIO

CEMENTOS

Industrial

155

19,39%

296

4,45%

51

-9,88%

21

4,17%

41,33

128,72%

61

57 BESALCO

BESALCO

Constr.&Inmob.

131

-29,50%

391

23,36%

58

221,37%

15

229,38%

6,00

20,00%

62

63 ENJOY

ENJOY

Entretenimientos

127

-0,07%

233

8,67%

59

10,01%

6

79,96%

0,71

-62,16%

63

64 ZONA FRANCA DE IQUIQUE

ZOFRI

Retail

121

-4,55%

31

10,89%

12

48,46%

10

24,31%

28,59

-18,70%

64

66 PAZ CORP

PAZ

Constr.&Inmob.

121

6,86%

195

55,26%

58

53,80%

35

62,07%

22,60

92,11%

65

67 HITES

HITES

Retail

100

0,38%

280

1,92%

34

7,07%

13

4,52%

17,74

-6,15%

66

61 CAMANCHACA

CAMANCHACA Consumo

98

-25,02%

312

3,56%

15

-61,76%

-6

-194,88%

0,00

N.D

67

65 INVERCAP

INVERCAP

Holding

90

-22,14%

2

-16,97%

-2

-55,81%

0,1

-99,00%

43,90

-44,99%

68

69 EMPRESAS IANSA

IANSA

Consumo

80

24,86%

382

5,37%

18

-15,51%

2,8

-61,95%

0,77

-42,77%

69

68 FOSFOROS

FOSFOROS

Industrial

65

-22,22%

25

11,60%

5

10,88%

6,1

-27,23%

433,00

220,74%

70

72 LA POLAR

NUEVAPOLAR

Retail

60

174,82%

388

-1,25%

2

142,31%

-48,5

-33,38%

0,00

N.D

71

70 SOQUIMICH COMERCIAL

SOQUICOM

Commodities

41

-3,22%

126

-3,26%

5

-43,26%

4,6

-35,73%

13,47

26,25%

72

73 CAMPOS CHILENOS

CAMPOS

Holding

37

94,22%

382

5,37%

18

-15,51%

1

-72,05%

1,22

-27,14%

73

71 BLANCO Y NEGRO

COLO COLO

Entretenimientos

14

-44,45%

15

-1,46%

2

-53,45%

-2

-413,23%

0,00

N.D

Total IPSA (8)

106.131

-0,62%

95.953

-5,03% 13.104

-0,73%

5.554

-12,81%

3.979

-21,43%

Total IGPA (8)

117.860

-1,25% 106.036

-4,42% 14.569

-2,12%

6.126

-9,31%

7.028

-16,28%

-6,56%

1,84%

-12,99%

572

48,63%

3.049

-8,44%

Total IGPA - Total IPSA (8) (9)

11.728

10.083

1.465

Datos en miles de millones de pesos y porcentaje al 31-12-2015, a menos que se indique otra fecha. Variaciones porcentuales a 12 meses (1) La capitalización bursátil de estas series incluye a las demás series de la empresa (2) Datos al 31-03-2016 (3) Datos expresados en pesos, por acción (4) Se refiere sólo al patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora (5) Datos expresados en veces (6) Incluye las inversiones netas a 12 meses de AFP y FFMM

VIII

0,00 -100,00%

GUÍA DE EMISORES 2016 Div.Yield

Patrimonio

Activo Total

Pasivos

ROA 2015 (5)

P/U (2) ROE (5) 2015 (5)

Beta (2)

Institucionales

% control 12 mayores accionistas 2015

Free float

Rk 2016

79,52%

47,03%

37

59,78%

22,15%

38

4,19%

84,22%

49,38%

39

0

0,01%

81,02%

71,74%

40

0,48

6

7,35%

90,75%

36,98%

41

9,93

0,38

-15

6,65%

75,68%

57,56%

42

-0,01

1,07

0,35

1

6,90%

84,86%

44,03%

43

0,02

0,02

22,83

0,55

-14

7,53%

92,22%

23,17%

44

15,69%

0,06

0,13

15,72

-0,07

0

0,26%

94,88%

48,91%

45

164

14,49%

0,03

0,05

36,85

0,24

1

0,59%

58,56%

82,55%

46

334 22,35%

189

22,20%

0,05

0,11

24,59

0,10

0

4,01%

79,27%

48,79%

47

4.054 16,30%

1.809

15,34%

0,00

0,00 193,86

1,34

-13

1,29%

74,23%

68,68%

48

-0,36%

177

-1,20%

0,06

0,11

10,89

0,02

0

12,21%

83,98%

46,50%

49

1,89%

70

-1,78%

0,10

0,12

8,60

0,21

0

0,95%

94,32%

19,70%

50

1.595 20,58%

643

27,55%

0,01

0,01

28,66

0,64

1

5,87%

89,33%

32,39%

51

3,75%

103

3,65%

0,09

0,13

10,67

0,03

4

1,84%

94,23%

35,29%

52

2,66%

332

14,30%

-0,13

-0,27

N.A.

0,17

-3

1,63%

92,04%

33,94%

53

132 17,82%

75

21,67%

0,12

0,23

17,70

0,02

-1

1,01%

78,20%

63,28%

54

5,03%

612

6,44%

0,03

0,07

8,87

0,62

3

9,47%

58,50%

66,32%

55

9,53%

168

6,19%

-0,01

0,00

N.A.

0,14

-1

0,15%

86,93%

22,11%

56

118 18,52%

360 21,47%

206

7,09%

-0,07

-0,18

N.A.

-0,06

-1

0,31%

93,26%

35,11%

57

2,40%

277

6,52%

845

-2,16%

558

-5,45%

0,04

0,11

5,96

0,51

0

1,20%

81,17%

47,39%

58

12,40%

1,01%

663 -11,47%

1.357

-7,79%

821

8,65%

0,03

0,06

4,85

0,21

-1

11,54%

86,02%

33,00%

59

8,10%

3,26%

201 -13,25%

493

-3,30%

290

12,03%

0,04

0,11

6,26

0,14

0

6,07%

91,25%

33,63%

60

1,71%

0,89%

178 10,69%

648

2,73%

460

-0,31%

0,02

0,09

8,57

0,89

1

9,28%

52,78%

40,95%

61

1,18%

2,43%

125 -12,09%

635

7,47%

475

8,14%

0,01

0,04 178,94

0,38

-1

2,11%

93,78%

41,80%

62

4,85%

5,49%

102

-0,69%

64

-5,83%

0,10

0,35

12,40

0,48

0

0,00%

88,63%

28,72%

63

6,03%

3,90%

130 22,33%

348 12,04%

213

5,00%

0,11

0,32

3,51

0,09

-1

1,80%

80,74%

53,27%

64

8,41%

5,11%

135

293

6,51%

158

7,98%

0,05

0,10

7,70

0,56

2

3,31%

92,87%

38,55%

65

0,00%

0,00%

180 12,75%

429 12,58%

209

11,51%

-0,02

-0,04

N.A.

0,87

-1

7,59%

89,98%

32,37%

66

5,59%

4,00%

421 16,70%

481 16,10%

57

12,39%

0,00

0,00 902,97

0,23

0

0,00%

84,58%

61,33%

67

4,21%

7,65%

263 14,73%

456 17,90%

193

22,50%

0,01

0,01

28,06

-0,01

-8

0,01%

97,64%

8,05%

68

37,65% 14,06%

63 -25,03%

84 -21,27%

21

-7,02%

0,06

0,11

10,52

-0,12

-2

6,94%

88,77%

49,41%

69

-1,63%

228

-37,71%

-0,14

-0,43

N.A.

0,20

0

5,24%

71,06%

88,82%

70

2015

2014

5,49% 1,30%

Monto (4)

2,98%

766

-6,23%

2.298

2,18%

1.531

6,98%

-0,02

-0,06

15,66

0,50

-23

11,49%

2,08%

721

0,42%

3.512

6,85%

2.359

10,41%

0,00

0,00

N.A.

0,33

0

7,16%

4,87%

4,72%

336

6,75%

668

7,95%

332

9,19%

0,05

0,08

22,28

0,23

-2

0,00%

0,57%

363 22,66%

950 10,55%

582

4,23%

0,04

0,10

15,53

0,07

2,21%

2,21%

175 11,88%

209 10,89%

32

7,32%

0,18

0,19

14,83

4,10%

4,42%

509 17,58%

867 16,33%

278

15,70%

0,07

0,09

0,00%

0,00% 1.450 26,48%

1.581 17,85%

124

-34,16%

-0,01

2,34%

5,70%

843 18,02%

1.363 25,24%

441

43,69%

2,19%

2,95%

182 14,94%

445 15,37%

263

2,20%

2,53%

168

332

7,28%

1,63%

2,98%

124 21,16%

5,23%

2,54% 1.315 16,91%

5,38%

3,36%

236

0,73%

474

6,56%

2,94%

289

2,81%

358

2,02%

5,14%

722 16,29%

6,67%

4,41%

206

3,80%

308

0,00%

0,00%

224 -10,60%

561

2,69%

3,45%

57 13,16%

3,26%

3,40%

329

2,44%

949

5,09%

0,00%

223 12,85%

396

0,65%

0,00%

6,15%

0,00%

38

1,09%

9,35% 4,84%

Monto

Monto

Var %

(2) (6)

(2) (7)

0,00%

113 -690,99%

8,26% 11,28%

90 19,85%

112 21,72%

22

30,03%

0,05

0,05

8,95

0,00

0

3,18%

91,68%

39,36%

71

113 14,53%

456 17,83%

193

22,47%

0,00

0,01

47,79

-0,23

0

0,00%

96,82%

6,86%

72

23

1,91%

-0,04

-0,10

N.A.

0,04

0

0,00%

88,65%

70,90%

73

5,62%

7,74%

0,00%

0,00%

18

-9,36%

341

Var %

Inv. neta Tenencia

Var %

43

-8,98%

3,29%

3,17% 68.240

5,04% 343.519 10,59% 223.725

11,85%

0,03

0,10

17,60

1,00

186

9,41%

81,70%

43,53%

3,26%

3,23% 80.656

5,66% 371.555 10,73% 236.590

12,01%

0,03

0,09

19,23

0,90

169

8,49%

77,89%

44,45%

3,04%

3,65% 12.417

9,19%

14,83%

0,04

0,07

31,03

0,19

-18

1,88%

50,33%

51,02%

28.035 12,52%

12.866

(7) Tenencia de AFP y FFMM expresado como porcentaje de la capitalización bursátil de la empresa (8) Considera la sumatoria para aquellos valores expresados en dinero y la ponderación por el peso en el índice respectivo para los ratios (9) Para el caso de los ratios se ponderó a aquellas acciones IGPA que no pertenecen al IPSA, rebalanceando su peso para que sumaran 100% N.D. = Información no disponible N.A. = No aplica Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago (BS), SVS, SP, SBIF y sitios web de las empresas.

IX

GUÍA DE EMISORES 2016

ANÁLISIS DE LA ÚLTIMA LÍNEA La suma de las utilidades de las empresas IGPA disminuyó en -9,31% durante 2015. No obstante el difícil contexto económico, hubo sorpresas de altas ganancias.

M

asisa tiene un lindo registro: durante 2015 fue la empresa que más incrementó sus utilidades entre las que forman parte del IGPA. La firma que fabrica materiales para la construcción a partir de la madera, vio mejoras en los mercados latinoamericanos en los que está presente con sus bosques y fábricas de placas

y paneles, lo que compensó sus débiles resultados en Brasil. Con ello, logró hacer crecer su última línea en 442,5%. Está al lado contrario de AquaChile, la mayor salmonera del país, cuyos resultados fueron afectados por la caída de precios. No obstante, la firma que más ganancias consiguió en 2015 fue la eléctrica Enersis, la que tuvo una

Las que más incrementaron sus utilidades

Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus resultados en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015 Var. % Resultado 2015

última línea de $661.587 millones, muy por sobre Banco de Chile y el grupo comercial Falabella, sus perseguidores más cercanos. El grupo aéreo Latam Airlines, por su parte, fue el que tuvo las mayores pérdidas en el año, con $155.720 millones. El monto equivale al 42% de las pérdidas sumadas por todas las firmas IGPA.

Las que más disminuyeron sus utilidades

Listado de las 25 empresas que más disminuyeron sus resultados en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

Var. % Resultado 2015

1

MASISA

Industrial

442,53%

1

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-4813,42%

2

BESALCO

Constr.&Inmob.

229,38%

2

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-413,23%

3

COLBUN

Utilities

201,21%

3

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-366,19%

4

MOLYMET

Industrial

111,39%

4

RIPLEY

Retail

-202,14%

5

ENJOY

Entretenimientos

79,96%

5

CAMANCHACA

Consumo

-194,88%

6

AES GENER

Utilities

68,81%

6

LATAM AIRLINES

Industrial

-133,76%

7

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

62,07%

7

BLUMAR

Salmón

-126,28%

8

MINERA VALPARAISO

Commodities

38,45%

8

ALMENDRAL

Holding

-105,09%

9

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

34,78%

9

CSAV

Industrial

-104,41%

10

SAAM

Industrial

32,19%

10

CMPC

Commodities

-103,23%

11

HORTIFRUT

Frutícola

31,77%

11

ENTEL

TI/Telecom.

-101,95%

12

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

25,54%

12

INVERCAP

Holding

-99,00%

13

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

24,31%

13

CAP

Commodities

-95,47%

14

E.CL

Utilities

23,93%

14

CAMPOS CHILENOS

Holding

-72,05%

15

ENAEX

Industrial

23,46%

15

QUIÑENCO

Holding

-71,76%

16

CENCOSUD

Retail

20,87%

16

EMPRESAS IANSA

Consumo

-61,95%

17

ENDESA

Utilities

17,43%

17

PASUR

Holding

-51,32%

18

SIGDO KOPPERS

Industrial

17,32%

18

CLINICA LAS CONDES

Salud

-38,60%

19

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

16,39%

19

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

-35,73%

20

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

15,67%

20

NORTE GRANDE

Holding

-33,69%

21

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

14,89%

21

LA POLAR

Retail

-33,38%

22

INDISA

Salud

11,96%

22

FOSFOROS

Industrial

-27,23%

23

FALABELLA

Retail

11,88%

23

ANTARCHILE

Holding

-27,17%

24

WATTS

Consumo

8,90%

24

COPEC

Commodities

-26,22%

25

ENERSIS

Utilities

8,43%

25

BANVIDA

Seguros

-24,00%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

X

GUÍA DE EMISORES 2016

Las que más ganaron

Las que menos ganaron

Listado de las 25 empresas con mayores resultados en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Listado de las 25 empresas con menores resultados en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Resultado 2015

Rk

Empresa

Sector

1

ENERSIS

Utilities

661.587

1

LATAM AIRLINES

Industrial

-155.720

2

BANCO DE CHILE

Banca

558.995

2

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-69.295

3

FALABELLA

Retail

519.951

3

LA POLAR

Retail

-48.471

4

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

448.878

4

RIPLEY

Retail

-45.583

5

ENDESA

Utilities

392.868

5

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-21.698

6

COPEC

Commodities

382.994

6

CSAV

Industrial

-10.407

7

BANCO BCI

Banca

330.819

7

CAMANCHACA

Consumo

-6.384

8

CENCOSUD

Retail

231.941

8

BLUMAR

Salmón

-5.412

9

ANTARCHILE

Holding

225.023

9

CMPC

Commodities

-2.701

10

ITAU CORPBANCA

Banca

201.771

10

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-1.818

11

AES GENER

Utilities

188.103

11

ALMENDRAL

Holding

-1.435

12

SQM

Commodities

151.383

12

ENTEL

TI/Telecom.

-1.102

13

COLBUN

Utilities

145.341

13

INVERCAP

Holding

14

AGUAS ANDINAS

Utilities

129.008

14

CAMPOS CHILENOS

Holding

15

CCU

Consumo

120.808

15

CAP

Commodities

1.526

16

PEHUENCHE

Utilities

118.016

16

EMPRESAS IANSA

Consumo

2.845

17

QUIÑENCO

Holding

96.620

17

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

4.625

18

SM-BANCO DE CHILE

Holding

96.488

18

ENJOY

Entretenimientos

6.000

19

SIGDO KOPPERS

Industrial

95.862

19

FOSFOROS

Industrial

6.136

20

MINERA VALPARAISO

Commodities

90.762

20

CLINICA LAS CONDES

Salud

8.996

21

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

87.863

21

NORTE GRANDE

Holding

9.725

22

HABITAT

Pensiones

83.564

22

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

9.798

23

ENAEX

Industrial

74.269

23

HITES

Retail

13.025

24

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

72.482

24

INDISA

Salud

13.132

25

E.CL

Utilities

66.875

25

HORTIFRUT

Frutícola

14.115

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XI

Resultado 2015

100 783

GUÍA DE EMISORES 2016

LOS CONTRASTES DEL EBITDA

El indicador más utilizado para analizar los resultados operacionales de las empresas tuvo un mejor desempeño que ventas y utilidades, gracias a la buena reacción de las mayores firmas.

E

l acrónimo Ebitda es uno de los más utilizados en el análisis de las inversiones, porque al medir las utilidades antes del pago de intereses, de impuestos, así como previo al descuento que se hace por la depreciación de los activos y la amortización de los pasivos, muestra las ganancias que puede generar la compañía con la

pura explotación de su negocio. Además, algunos lo utilizan como proxy del flujo de caja. De las 73 firmas que componen el IGPA, la que más incrementó su Ebitda durante 2015 fue la constructora Besalco, seguida de la cadena de multitiendas La Polar. El listado de las que más decrecieron por Ebitda es liderado por Aqua-

Las que más crecieron por Ebitda

Listado de las 25 empresas que más crecieron por EBITDA en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015 Var % EBITDA 2015

Chile y MultiExport, que sufrieron los embates de la caída de precios. Las dos salmoneras fueron también las que más pérdidas registraron de Ebitda durante el año. En cambio, las que más montos consiguen por este concepto son el consorcio eléctrico Enersis, además de Empresas Copec y la de su controladra AntarChile.

Las que más decrecieron por Ebitda

Listado de las 25 empresas que más decrecieron por EBITDA en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

Var % EBITDA 2015

1

BESALCO

Constr.&Inmob.

221,37%

1

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-185,10%

2

LA POLAR

Retail

142,31%

2

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-183,02%

3

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

53,80%

3

CSAV

Industrial

-100,91%

4

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

48,46%

4

CAMANCHACA

Consumo

-61,76%

5

CLINICA LAS CONDES

Salud

45,31%

5

BLUMAR

Salmón

-58,01%

6

ENAEX

Industrial

42,75%

6

INVERCAP

Holding

-55,81%

7

ENDESA

Utilities

41,21%

7

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-53,45%

8

HORTIFRUT

Frutícola

36,33%

8

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

-43,26%

9

CMPC

Commodities

30,46%

9

NORTE GRANDE

Holding

-36,96%

10

COLBUN

Utilities

27,07%

10

MASISA

Industrial

-31,01%

11

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

25,73%

11

ENERSIS

Utilities

-29,78%

12

AES GENER

Utilities

20,50%

12

SALFACORP

Constr.&Inmob.

-26,69%

13

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

20,47%

13

LATAM AIRLINES

Industrial

-24,87%

14

E.CL

Utilities

19,55%

14

BANVIDA

Seguros

-23,26%

15

SIGDO KOPPERS

Industrial

19,07%

15

PEHUENCHE

Utilities

-15,72%

16

PARQUE ARAUCO

Retail

17,50%

16

EMPRESAS IANSA

Consumo

-15,51%

17

WATTS

Consumo

17,14%

17

CAMPOS CHILENOS

Holding

-15,51%

18

MOLYMET

Industrial

16,92%

18

FORUS

Retail

-13,87%

19

CCU

Consumo

15,28%

19

CAP

Commodities

-11,98%

20

SQM

Commodities

14,90%

20

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

-10,45%

21

ANTARCHILE

Holding

14,16%

21

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

-9,88%

22

COPEC

Commodities

13,95%

22

HABITAT

Pensiones

-8,61%

23

BANMEDICA

Salud

13,90%

23

GASCO

Utilities

-8,33%

24

CENCOSUD

Retail

13,80%

24

RIPLEY

Retail

-5,78%

25

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

12,28%

25

ORO BLANCO

Holding

-5,05%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XII

GUÍA DE EMISORES 2016

La distribución del Ebitda

El acrónimo a través de los años

Distribución porcentual de la suma del Ebitda anual por sector. Comparativos entre los años 2014 y 2015 al 31/12 de cada año.

Evolución de la suma del Ebitda de las empresas IPSA e IGPA, en millones de pesos, al 31/12 de cada año.

2014

2015

Otros

20,72%

Otros

21,24%

Commodities

17,08%

Commodities

20,16%

IPSA IGPA

10.134.447

2012

11.803.111

Constr. & Inmob. 1,35%

Constr. & Inmob. 1,60%

Consumo

5,64%

Consumo

6,30%

Industrial

13,54%

Industrial

9,22%

Retail

12,74%

Retail

12.234.244

2013

13.637.023

13.200.615

2014

14.884.830

14,44% 13.103.923

2015 Utilities

28,93%

Utilities

14.569.413

27,04%

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

Las mayores por Ebitda

Las menores por Ebitda

Listado de las 25 empresas con mayor EBITDA en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Listado de las 25 empresas con menor EBITDA en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

EBITDA 2015

Rk

Empresa

Sector

EBITDA 2015

1

ENERSIS

Utilities

1.615.112

1

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-40.500

2

COPEC

Commodities

1.412.508

2

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-14.658

3

ANTARCHILE

Holding

1.410.875

3

CSAV

Industrial

-4.190

4

FALABELLA

Retail

1.112.180

4

INVERCAP

Holding

-1.513

5

CMPC

Commodities

780.466

5

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

1.632

6

CENCOSUD

Retail

743.871

6

LA POLAR

Retail

2.200

7

LATAM AIRLINES

Industrial

621.411

7

CLINICA LAS CONDES

Salud

2.240

8

ENDESA

Utilities

516.861

8

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

5.099

9

SQM

Commodities

514.291

9

FOSFOROS

Industrial

5.125

10

AES GENER

Utilities

490.770

10

NORTE GRANDE

Holding

11

COLBUN

Utilities

414.023

11

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

12.128

12

ENTEL

TI/Telecom.

356.585

12

CAMANCHACA

Consumo

15.347

13

ALMENDRAL

Holding

356.006

13

CAMPOS CHILENOS

Holding

18.251

14

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

316.229

14

EMPRESAS IANSA

Consumo

18.251

15

CCU

Consumo

286.504

15

ORO BLANCO

Holding

18.897

16

AGUAS ANDINAS

Utilities

282.624

16

INDISA

Salud

21.618

17

IAM

Holding

281.402

17

BLUMAR

Salmón

23.371

18

SIGDO KOPPERS

Industrial

249.976

18

HITES

Retail

33.608

19

E.CL

Utilities

222.237

19

ENAEX

Industrial

33.988

20

GASCO

Utilities

210.415

20

HORTIFRUT

Frutícola

36.247

21

CAP

Commodities

203.496

21

BANVIDA

Seguros

39.959

22

PEHUENCHE

Utilities

159.244

22

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

40.102

23

MASISA

Industrial

142.316

23

RIPLEY

Retail

42.411

24

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

138.394

24

FORUS

Retail

42.777

25

SONDA

TI/Telecom.

126.765

25

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

50.845

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XIII

8.579

GUÍA DE EMISORES 2016

LA CUESTIÓN DEL TAMAÑO

El volumen de recursos que mueve la empresa y su crecimiento son variables claves para analizar el potencial de sus acciones y su reacción a los ciclos económicos.

L

as tablas de éstas y las siguientes páginas están enfocadas en analizar el tamaño y el crecimiento de las empresas que componen las emisoras de acciones IGPA, de acuerdo a tres indicadores: el volumen de ventas, el tamaño de sus activos totales y su capitalización bursátil. Las ventas consisten en los ingre-

sos operacionales de las firmas. Es por eso que en algunos casos sus ventas aparecen con volumen cero, como es el caso de Banvida o Norte Grande, cuyos ingresos contablemente se registran como extraoperacionales. Pero es en el crecimiento donde está la diversión. La que más creció en ventas fue Paz Corp, mientras que Gasco fue la que más cayó,

Las con más ventas

Listado de las 25 empresas con mayores ventas en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

en un contexto en que el promedio de las acciones IGPA retrocedió en 4,42% durante el año. Pese a la caída en ventas, las empresas lograron incrementar el volumen de sus activos en 10,73%. Sólo 13 compañías vieron caer el monto de sus activos, en un listado que fue liderado por Fosforos y Blanco y Negro, la emisora de la acción Colo Colo.

Las con menos ventas

Listado de las 25 empresas con menores ventas en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Ventas 2015

Rk

Empresa

Sector

1

ANTARCHILE

Holding

12.896.606

1

BANVIDA

Seguros

0

2

COPEC

Commodities

12.896.606

2

NORTE GRANDE

Holding

0

10.991.338

3

ORO BLANCO

Holding

0

7.758.561

4

PASUR

Holding

0

INVERCAP

Holding

1.746

3 4

CENCOSUD FALABELLA

Retail Retail

Ventas 2015

5

LATAM AIRLINES

Industrial

6.916.990

5

6

ENERSIS

Utilities

4.667.645

6

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

14.917

7

CMPC

Commodities

3.437.985

7

FOSFOROS

Industrial

25.317

8

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

2.488.888

8

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

31.124

9

SM-BANCO DE CHILE

Holding

2.335.378

9

INDISA

Salud

116.942

10

BANCO DE CHILE

Banca

2.335.378

10

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

125.758

11

QUIÑENCO

Holding

2.164.497

11

CSAV

Industrial

130.020

12

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

1.877.394

12

PARQUE ARAUCO

Retail

146.211

13

ALMENDRAL

Holding

1.784.613

13

HABITAT

Pensiones

153.651

1.784.613

14

CLINICA LAS CONDES

Salud

179.691

1.714.697

15

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

189.515

1.649.131

16

PEHUENCHE

Utilities

193.190

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

195.093

14 15 16

ENTEL SIGDO KOPPERS BANCO BCI

TI/Telecom. Industrial Banca

17

RIPLEY

Retail

1.541.550

17

18

ENDESA

Utilities

1.539.978

18

BLUMAR

Salmón

231.413

19

AES GENER

Utilities

1.537.785

19

ENJOY

Entretenimientos

233.238

20

ITAU CORPBANCA

Banca

1.499.881

20

FORUS

Retail

233.396

21

CCU

Consumo

1.498.372

21

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

245.906

22

BANMEDICA

Salud

1.328.307

22

HORTIFRUT

Frutícola

247.761

23

SQM

Commodities

1.227.392

23

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

275.403

24

CAP

Commodities

1.047.671

24

HITES

Retail

280.349

995.417

25

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

296.138

25

MINERA VALPARAISO

Commodities

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XIV

GUÍA DE EMISORES 2016

El consumo lidera alza en ventas

Primera caída en años

Variación porcentual de las ventas o ingresos anuales por sector al cierre de 2015.

Evolución de la variación porcentual de las ventas anuales de las empresas IPSA e IGPA, al 31/12 de cada año.

-1,33%

Banca Commodities

7,63%

-5,17%

Constr. & Inmob.

-7,38%

Consumo

12,94%

2013

12,48%

9,07%

Industrial

-3,33%

9,78%

2014 Otros

10,13%

-4,47%

Retail Utilities

IPSA IGPA

7,27%

2012

5,18% 2015

-24,73%

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

-5,03% -4,42%

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

Las que más crecieron en ventas

Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus ventas en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015 Var % ventas 2015

Las que más decrecieron en ventas

Listado de las 25 empresas que más disminuyeron sus ventas en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

Var % ventas 2015

1

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

55,26%

1

GASCO

Utilities

-63,30%

2

ENAEX

Industrial

38,03%

2

ENDESA

Utilities

-34,86%

3

BANMEDICA

Salud

25,36%

3

ENERSIS

Utilities

-31,56%

4

BESALCO

Constr.&Inmob.

23,36%

4

SALFACORP

Constr.&Inmob.

-27,54%

5

HORTIFRUT

Frutícola

22,42%

5

MOLYMET

Industrial

-24,26%

6

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

17,59%

6

MASISA

Industrial

-20,24%

7

CMPC

Commodities

16,92%

7

INVERCAP

Holding

-16,97%

8

PARQUE ARAUCO

Retail

16,14%

8

BLUMAR

Salmón

-15,50%

9

CCU

Consumo

15,44%

9

PEHUENCHE

Utilities

-15,23%

10

CLINICA LAS CONDES

Salud

14,90%

10

QUIÑENCO

Holding

-14,81%

11

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

13,24%

11

ANTARCHILE

Holding

-10,87%

12

SIGDO KOPPERS

Industrial

13,06%

12

COPEC

Commodities

-10,84%

13

INDISA

Salud

12,85%

13

CSAV

Industrial

-8,92%

14

WATTS

Consumo

11,87%

14

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

-7,90%

15

FOSFOROS

Industrial

11,60%

15

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-6,35%

16

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

10,89%

16

LATAM AIRLINES

Industrial

-5,73%

17

FALABELLA

Retail

10,69%

17

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

-4,04%

18

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

9,96%

18

BANCO DE CHILE

Banca

-3,55%

19

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

9,71%

19

SM-BANCO DE CHILE

Holding

-3,55%

20

HABITAT

Pensiones

9,36%

20

CAP

Commodities

-3,52%

21

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

9,07%

21

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

-3,26%

22

AES GENER

Utilities

8,85%

22

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-1,46%

23

ENJOY

Entretenimientos

8,67%

23

ITAU CORPBANCA

Banca

-1,46%

24

ENTEL

TI/Telecom.

8,60%

24

LA POLAR

Retail

-1,25%

25

ALMENDRAL

Holding

8,60%

25

FORUS

Retail

-0,35%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XV

GUÍA DE EMISORES 2016

Los sectores más activos

Alza persistente

Activos totales por sector. Montos representan la sumatoria de cada sector, expresados en millones de pesos, al 31/12/2015

Evolución de los activos totales de las empresas IPSA e IGPA. Montos representan la sumatoria de cada componente del índice, expresados en millones de pesos, al 31/12 de cada año

124.136.531

Banca

Constr. & Inmob.

263.137.916

39.656.775

Commodities

2.789.502

Consumo

279.415.988

2013

301.555.353

7.326.963

Industrial

21.906.633

310.624.590

2014

Retail

335.539.804

109.132.062

Otros

27.632.827

Utilities

IPSA IGPA

243.255.975

2012

343.519.451

2015

38.973.395

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

371.554.687

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Las mayores por activos totales

Listado de las 25 empresas con mayores activos totales en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Las menores por activos totales

Listado de las 25 empresas con menores activos totales en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Activos totales 2015

Rk

Empresa

Sector

1

QUIÑENCO

Holding

35.999.723

1

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

43.421

2

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

34.654.105

2

FOSFOROS

Industrial

83.642

3

SM-BANCO DE CHILE

Holding

31.292.976

3

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

102.318

4

BANCO DE CHILE

Banca

31.292.944

4

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

112.288

5

BANCO BCI

Banca

28.684.401

5

INDISA

Salud

131.590

6

ITAU CORPBANCA

Banca

20.896.631

6

FORUS

Retail

208.987

7

ENERSIS

Utilities

15.449.154

7

PEHUENCHE

Utilities

265.112

8

ANTARCHILE

Holding

14.538.916

8

HITES

Retail

292.799

9

COPEC

Commodities

14.158.201

9

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

308.288

10

LATAM AIRLINES

Industrial

12.854.903

10

CLINICA LAS CONDES

Salud

332.006

11

FALABELLA

Retail

12.606.997

11

HORTIFRUT

Frutícola

334.416

12

CMPC

Commodities

10.488.503

12

LA POLAR

Retail

341.225

13

CENCOSUD

Retail

10.110.725

13

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

347.608

14

GRUPO SECURITY

Banca

8.608.450

14

HABITAT

Pensiones

353.168

15

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

7.735.139

15

BANVIDA

Seguros

358.196

16

MINERA VALPARAISO

Commodities

7.545.990

16

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

360.136

17

ENDESA

Utilities

7.278.770

17

BLUMAR

Salmón

395.654

18

AES GENER

Utilities

5.174.249

18

CAMANCHACA

Consumo

429.432

19

COLBUN

Utilities

5.079.886

19

WATTS

Consumo

445.397

20

CAP

Commodities

4.053.977

20

EMPRESAS IANSA

Consumo

455.847

21

ALMENDRAL

Holding

3.511.927

21

CAMPOS CHILENOS

Holding

456.128

22

SQM

Commodities

3.297.814

22

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

473.981

23

ENTEL

TI/Telecom.

3.262.953

23

INVERCAP

Holding

480.792

24

SIGDO KOPPERS

Industrial

2.467.822

24

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

492.656

25

E.CL

Utilities

2.318.309

25

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

560.526

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XVI

Activos totales 2015

GUÍA DE EMISORES 2016

Los activos que más crecieron

A velocidad crucero

Variaciones porcentuales de los activos totales por sector entre el 31/12/2015 y el 31/12/2014.

Evolución de la variación porcentual de los activos totales de las empresas IPSA e IGPA. En porcentajes, al 31/12 de cada año.

12,84%

Banca

Constr. & Inmob. Consumo

9,89%

13,21%

Commodities

3,01%

14,87%

2013

14,60%

4,28% 6,82%

Industrial

11,17%

2014

Retail

11,27%

12,46%

Otros

3,74%

10,59%

2015

6,56%

Utilities

IPSA IGPA

10,74%

2012

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

10,73%

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Las que más crecieron por activos totales

Listado de las 25 empresas que más crecieron por activos totales en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015 Var % Activos totales 2015

Las que menos crecieron por activos totales

Listado de las 25 empresas que menos crecieron por activos totales en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

1

ENAEX

Industrial

53,72%

1

FOSFOROS

Industrial

2

BANMEDICA

Salud

38,43%

2

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-8,98%

3

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

32,42%

3

MASISA

Industrial

-7,79%

4

COLBUN

Utilities

31,18%

4

PEHUENCHE

Utilities

-6,81%

5

E.CL

Utilities

28,83%

5

SONDA

TI/Telecom.

-6,01%

6

ORO BLANCO

Holding

25,24%

6

CENCOSUD

Retail

-5,65%

7

AES GENER

Utilities

24,73%

7

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

-3,30%

8

MINERA VALPARAISO

Commodities

23,22%

8

ENERSIS

Utilities

-2,97%

9

HORTIFRUT

Frutícola

22,35%

9

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

-2,64%

10

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

21,72%

10

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

-2,16%

11

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

21,47%

11

LA POLAR

Retail

-1,63%

12

NORTE GRANDE

Holding

20,58%

12

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

-0,69%

13

BANCO BCI

Banca

20,51%

13

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

-0,36%

14

SIGDO KOPPERS

Industrial

19,61%

14

ENDESA

Utilities

0,57%

15

PARQUE ARAUCO

Retail

18,26%

15

GASCO

Utilities

0,82%

16

EMPRESAS IANSA

Consumo

17,90%

16

BANVIDA

Seguros

1,89%

17

CSAV

Industrial

17,85%

17

RIPLEY

Retail

2,18%

18

CAMPOS CHILENOS

Holding

17,83%

18

ITAU CORPBANCA

Banca

2,64%

19

INDISA

Salud

17,82%

19

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

2,66%

20

SQM

Commodities

16,54%

20

BESALCO

Constr.&Inmob.

2,73%

21

SAAM

Industrial

16,33%

21

CCU

Consumo

3,08%

22

CAP

Commodities

16,30%

22

LATAM AIRLINES

Industrial

3,43%

23

INVERCAP

Holding

16,10%

23

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

3,75%

24

WATTS

Consumo

15,37%

24

IAM

Holding

4,49%

25

CMPC

Commodities

13,80%

25

SALFACORP

Constr.&Inmob.

5,03%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Var % Activos totales 2015

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XVII

-21,27%

GUÍA DE EMISORES 2016

Las que más crecieron por capitalización bursátil

Listado de las 25 empresas que más crecieron por capitalización bursátil en 12 meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2016. Capitalización bursátil incluye todas las series que componen una empresa. Rk

Empresa

Sector

1

LA POLAR

Retail

2

CAMPOS CHILENOS

3

Var % anual Cap. Bursátil

Las que más decrecieron por capitalización bursátil Listado de las 25 empresas que más decrecieron por capitalización bursátil en 12 meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2016. Capitalización bursátil incluye todas las series que componen una empresa. Rk

Empresa

Sector

174,82%

1

CSAV

Industrial

-44,92%

Holding

94,22%

2

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-44,45%

ORO BLANCO

Holding

93,02%

3

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-44,11%

4

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

43,92%

4

BESALCO

Constr.&Inmob.

-29,50%

5

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

39,69%

5

FORUS

Retail

-26,20%

6

ITAU CORPBANCA

Banca

39,65%

6

CAMANCHACA

Consumo

-25,02%

7

NORTE GRANDE

Holding

31,50%

7

FOSFOROS

Industrial

-22,22%

8

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

29,63%

8

INVERCAP

Holding

-22,14%

9

WATTS

Consumo

26,48%

9

MINERA VALPARAISO

Commodities

-17,50%

10

EMPRESAS IANSA

Consumo

24,86%

10

PASUR

Holding

-17,31%

11

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

19,39%

11

MOLYMET

Industrial

-13,86%

12

CCU

Consumo

16,33%

12

SONDA

TI/Telecom.

-12,25%

13

INDISA

Salud

14,35%

13

PEHUENCHE

Utilities

-12,10%

14

CENCOSUD

Retail

12,34%

14

COPEC

Commodities

-11,67%

15

E.CL

Utilities

12,09%

15

ANTARCHILE

Holding

-10,91%

16

PARQUE ARAUCO

Retail

11,64%

16

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

-9,46%

17

SQM

Commodities

10,75%

17

ENERSIS

Utilities

-9,20%

18

MASISA

Industrial

9,52%

18

CMPC

Commodities

-8,68%

19

HORTIFRUT

Frutícola

9,52%

19

ENTEL

TI/Telecom.

-8,36%

20

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

6,86%

20

LATAM AIRLINES

Industrial

-8,32%

21

CLINICA LAS CONDES

Salud

6,67%

21

ALMENDRAL

Holding

-8,32%

22

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

6,53%

22

CAP

Commodities

-7,67%

23

IAM

Holding

5,85%

23

HABITAT

Pensiones

-5,99%

24

BANVIDA

Seguros

5,26%

24

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

-4,55%

25

BANCO DE CHILE

Banca

5,25%

25

SALFACORP

Constr.&Inmob.

-4,36%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XVIII

Var % anual Cap. Bursátil

GUÍA DE EMISORES 2016

LA CLAVE DEL ENDEUDAMIENTO Pocos indicadores fundamentales crecieron tanto en 2015 como el de los pasivos de las empresas chilenas, pese a su desaceleración frente a años anteriores.

M

uchos llaman apalancamiento al nivel de deuda que tienen las empresas, pues éste establece un efecto palanca que puede hacer crecer la rentabilidad de los accionistas. Pero también es una fuente de riesgo adicional al crear una mayor carga al flujo de caja. Durante 2015, las empresas

IGPA incrementaron sus pasivos en un promedio de 12,01%, un alza que está por sobre las de otras variables fundamentales. Si bien es cierto que esa expansión fue menor a la de años anteriores, hay que mirar con más cuidado un ítem especial de estas obligaciones: las deudas de corto plazo, las que crecieron en 15% en promedio. El

Las con más deuda

Listado de las 25 empresas con más deuda en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

sector que más incrementó deudas de corto plazo fue el de las utilities, como se les conocen a los servicios públicos como energía y agua potable. El que más disminuyó deudas de corto plazo fue el sector retail o comercio detallista. Revise en las tablas siguientes los distintos ratios de endeudamiento y de liquidez de las emisoras.

Las con menos deuda

Listado de las 25 empresas con menos deuda en 2015. Datos en millones de pesos al 31/12/2015

Rk

Empresa

Sector

Deuda total 2015

Rk

Empresa

Sector

1

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

31.889.225

1

FOSFOROS

Industrial

20.661

2

SM-BANCO DE CHILE

Holding

28.610.560

2

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

22.497

3

BANCO DE CHILE

Banca

28.552.857

3

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

22.806

4

BANCO BCI

Banca

26.773.716

4

FORUS

Retail

32.393

5

ITAU CORPBANCA

Banca

19.388.169

5

PASUR

Holding

50.391

6

LATAM AIRLINES

Industrial

10.768.774

6

INVERCAP

Holding

57.179

7

GRUPO SECURITY

Banca

8.037.173

7

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

64.171

8

ANTARCHILE

Holding

7.347.347

8

BANVIDA

Seguros

69.527

9

ENERSIS

Utilities

7.259.346

9

HABITAT

Pensiones

70.510

10

COPEC

Commodities

7.158.955

10

INDISA

Salud

11

CENCOSUD

Retail

6.139.913

11

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

102.780

12

FALABELLA

Retail

5.225.185

12

PEHUENCHE

Utilities

116.794

13

CMPC

Commodities

4.858.413

13

CSAV

Industrial

124.121

14

ENDESA

Utilities

3.734.880

14

HITES

Retail

157.607

15

AES GENER

Utilities

3.517.990

15

CLINICA LAS CONDES

Salud

163.595

16

MINERA VALPARAISO

Commodities

2.851.819

16

BLUMAR

Salmón

167.728

17

COLBUN

Utilities

2.475.665

17

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

176.840

18

ALMENDRAL

Holding

2.358.904

18

HORTIFRUT

Frutícola

188.786

19

ENTEL

TI/Telecom.

2.307.606

19

CAMPOS CHILENOS

Holding

193.237

20

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

1.933.048

20

EMPRESAS IANSA

Consumo

193.342

21

CAP

Commodities

1.809.319

21

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

206.390

22

SQM

Commodities

1.593.177

22

CAMANCHACA

Consumo

208.975

23

RIPLEY

Retail

1.531.475

23

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

212.980

24

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

1.357.827

24

LA POLAR

Retail

228.009

25

SIGDO KOPPERS

Industrial

1.350.211

25

WATTS

Consumo

262.620

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago, SBIF y web de empresas

XIX

Deuda total 2015

74.865

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago, SBIF y web de empresas

GUÍA DE EMISORES 2016

Las que más incrementaron deuda

Listado de las 25 empresas con mayor incremento en su deuda total en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015.

Las que menos incrementaron deuda

Listado de las 25 empresas con menor incremento en su deuda total en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

Var % Deuda total 2015

Rk

Empresa

Sector

1

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

199,88%

1

LA POLAR

Retail

-37,71%

2

ENAEX

Industrial

110,26%

2

CSAV

Industrial

-34,16%

3

ORO BLANCO

Holding

43,69%

3

PASUR

Holding

-12,83%

4

E.CL

Utilities

42,14%

4

QUIÑENCO

Holding

-11,91%

5

PARQUE ARAUCO

Retail

41,33%

5

HABITAT

Pensiones

-8,15%

6

COLBUN

Utilities

35,03%

6

FOSFOROS

Industrial

-7,02%

7

MINERA VALPARAISO

Commodities

35,00%

7

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

-5,83%

8

BANMEDICA

Salud

31,51%

8

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

-5,45%

9

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

30,03%

9

ENERSIS

Utilities

-5,01%

10

AES GENER

Utilities

29,64%

10

CENCOSUD

Retail

-4,44%

11

NORTE GRANDE

Holding

27,55%

11

SONDA

TI/Telecom.

-4,08%

12

SIGDO KOPPERS

Industrial

23,76%

12

BANVIDA

Seguros

-1,78%

13

EMPRESAS IANSA

Consumo

22,50%

13

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

-1,20%

14

CAMPOS CHILENOS

Holding

22,47%

14

BESALCO

Constr.&Inmob.

-0,31%

15

HORTIFRUT

Frutícola

22,20%

15

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

0,57%

16

INDISA

Salud

21,67%

16

ENDESA

Utilities

0,57%

17

BANCO BCI

Banca

21,33%

17

GASCO

Utilities

0,79%

18

SAAM

Industrial

15,70%

18

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

1,91%

19

WATTS

Consumo

15,69%

19

ANTARCHILE

Holding

2,05%

20

CAP

Commodities

15,34%

20

COPEC

Commodities

2,11%

21

CMPC

Commodities

14,62%

21

CCU

Consumo

2,49%

22

CLINICA LAS CONDES

Salud

14,49%

22

PEHUENCHE

Utilities

3,27%

23

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

14,33%

23

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

3,65%

24

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

14,30%

24

MOLYMET

Industrial

4,23%

25

BANCO DE CHILE

Banca

13,71%

25

ITAU CORPBANCA

Banca

4,28%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago, SBIF y web de empresas

XX

Var % Deuda total 2015

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago, SBIF y web de empresas

GUÍA DE EMISORES 2016

Las que más incrementaron pasivo circulante

Listado de las 25 empresas con mayor incremento en su pasivo circulante en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015.

Las que menos incrementaron pasivo circulante

Listado de las 25 empresas con menor incremento en su pasivo circulante en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

Var % Pasivo circulante 2015

Rk

Empresa

Sector

1

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

589,26%

1

CSAV

Industrial

-73,10%

2

COLBUN

Utilities

220,70%

2

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

-45,50%

3

MINERA VALPARAISO

Commodities

201,08%

3

MOLYMET

Industrial

-33,18%

4

GASCO

Utilities

182,43%

4

QUIÑENCO

Holding

-30,51%

5

NORTE GRANDE

Holding

139,98%

5

HABITAT

Pensiones

-26,64%

6

E.CL

Utilities

138,49%

6

FOSFOROS

Industrial

-25,43%

7

PASUR

Holding

124,74%

7

BANVIDA

Seguros

-24,89%

8

ENDESA

Utilities

81,50%

8

ANTARCHILE

Holding

-23,87%

9

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

59,38%

9

CENCOSUD

Retail

-22,71%

10

SQM

Commodities

57,10%

10

COPEC

Commodities

-22,18%

11

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

47,17%

11

BESALCO

Constr.&Inmob.

-17,52%

12

ENERSIS

Utilities

41,02%

12

CAP

Commodities

-9,37%

13

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

36,77%

13

AES GENER

Utilities

-8,89%

14

WATTS

Consumo

36,59%

14

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

-8,66%

15

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

32,02%

15

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

-7,23%

16

AGUAS ANDINAS

Utilities

31,67%

16

SONDA

TI/Telecom.

-4,85%

17

IAM

Holding

31,46%

17

CMPC

Commodities

-3,30%

18

PARQUE ARAUCO

Retail

30,86%

18

ALMENDRAL

Holding

-3,00%

19

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

27,62%

19

ORO BLANCO

Holding

-2,80%

20

CAMANCHACA

Consumo

25,25%

20

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

-1,54%

21

INVERCAP

Holding

24,98%

21

ENTEL

TI/Telecom.

-0,23%

22

ENAEX

Industrial

22,73%

22

BLUMAR

Salmón

0,30%

23

BANMEDICA

Salud

21,15%

23

CCU

Consumo

2,74%

24

INDISA

Salud

20,53%

24

FALABELLA

Retail

4,58%

25

SAAM

Industrial

20,17%

25

HORTIFRUT

Frutícola

5,29%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Var % Pasivo circulante 2015

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXI

GUÍA DE EMISORES 2016

Las con mayor endeudamiento

Listado de las 25 empresas con mayor endeudamiento en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Las con menor endeudamiento

Listado de las 25 empresas con menor endeudamiento en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

Deuda total/Activos 2015

Rk

Empresa

Sector

Deuda total/Activos 2015

1

GRUPO SECURITY

Banca

0,9336

1

PASUR

Holding

0,0315

2

BANCO BCI

Banca

0,9303

2

QUIÑENCO

Holding

0,0366

3

ITAU CORPBANCA

Banca

0,9283

3

CSAV

Industrial

0,0785

4

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

0,9202

4

INVERCAP

Holding

0,1189

5

SM-BANCO DE CHILE

Holding

0,9143

5

FORUS

Retail

0,1550

6

BANCO DE CHILE

Banca

0,9124

6

BANVIDA

Seguros

0,1941

7

LATAM AIRLINES

Industrial

0,8377

7

HABITAT

Pensiones

0,1997

8

ENJOY

Entretenimientos

0,7480

8

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

0,2004

9

BESALCO

Constr.&Inmob.

0,7099

9

FOSFOROS

Industrial

0,2470

10

ENTEL

TI/Telecom.

0,7072

10

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

0,2499

11

BANMEDICA

Salud

0,6835

11

SAAM

Industrial

0,3206

12

AES GENER

Utilities

0,6799

12

ORO BLANCO

Holding

0,3232

13

ALMENDRAL

Holding

0,6717

13

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

0,3334

14

LA POLAR

Retail

0,6682

14

CCU

Consumo

0,3487

15

RIPLEY

Retail

0,6665

15

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

0,3731

16

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

0,6599

16

MINERA VALPARAISO

Commodities

0,3779

17

SALFACORP

Constr.&Inmob.

0,6446

17

NORTE GRANDE

Holding

0,4031

18

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

0,6272

18

SONDA

TI/Telecom.

0,4108

19

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

0,6146

19

FALABELLA

Retail

0,4145

20

MOLYMET

Industrial

0,6132

20

CAMPOS CHILENOS

Holding

0,4236

21

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

0,6127

21

BLUMAR

Salmón

0,4239

22

CENCOSUD

Retail

0,6073

22

EMPRESAS IANSA

Consumo

0,4241

23

MASISA

Industrial

0,6054

23

PEHUENCHE

Utilities

0,4405

24

AGUAS ANDINAS

Utilities

0,6029

24

E.CL

Utilities

0,4408

25

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

0,5920

25

CAP

Commodities

0,4463

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXII

GUÍA DE EMISORES 2016

Las con mayor liquidez

Listado de las 25 empresas con mayor liquidez corriente en 2015. Datos en pesos al 31/12/2015.

Las con menor liquidez

Listado de las 25 empresas con menor liquidez corriente en 2015. Datos en pesos al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

Liquidez 2015

Rk

Empresa

Sector

Liquidez 2015

1

ORO BLANCO

Holding

8,5194

1

INVERCAP

Holding

0,1448

2

MOLYMET

Industrial

5,5675

2

LATAM AIRLINES

Industrial

0,5004

3

FORUS

Retail

5,2312

3

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

0,5057

4

FOSFOROS

Industrial

4,9535

4

AGUAS ANDINAS

Utilities

0,6395

5

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

4,7613

5

IAM

Holding

0,6422

6

SQM

Commodities

3,8365

6

ENJOY

Entretenimientos

0,6469

7

CMPC

Commodities

2,9546

7

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

0,7821

8

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

2,8817

8

BANMEDICA

Salud

0,8265

9

HITES

Retail

2,8196

9

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

0,9069

10

CAMANCHACA

Consumo

2,6710

10

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

0,9491

11

COPEC

Commodities

2,6494

11

PEHUENCHE

Utilities

0,9834

12

ANTARCHILE

Holding

2,5778

12

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

0,9883

13

CAMPOS CHILENOS

Holding

2,3615

13

SALFACORP

Constr.&Inmob.

1,0116

14

EMPRESAS IANSA

Consumo

2,3567

14

CENCOSUD

Retail

1,0311

15

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

2,3443

15

HORTIFRUT

Frutícola

1,0615

16

E.CL

Utilities

2,1357

16

GRUPO SECURITY

Banca

1,0636

17

ENAEX

Industrial

2,0790

17

ENTEL

TI/Telecom.

1,1867

18

WATTS

Consumo

2,0768

18

ALMENDRAL

Holding

1,1898

19

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

2,0391

19

BESALCO

Constr.&Inmob.

1,2222

20

GASCO

Utilities

2,0012

20

RIPLEY

Retail

1,2843

21

COLBUN

Utilities

1,9295

21

CSAV

Industrial

1,3085

22

SONDA

TI/Telecom.

1,9167

22

NORTE GRANDE

Holding

1,3137

23

CLINICA LAS CONDES

Salud

1,9151

23

BANVIDA

Seguros

1,3219

24

BLUMAR

Salmón

1,9031

24

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

1,3834

25

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

1,8971

25

INDISA

Salud

1,3937

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXIII

GUÍA DE EMISORES 2016

Las con mayor deuda/EBITDA

Listado de las 25 empresas con mayor deuda/EBITDA en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015. Deuda/EBITDA 2015

Las con menor deuda/EBITDA

Listado de las 25 empresas con menor deuda/EBITDA en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

Deuda/EBITDA 2015

1

LA POLAR

Retail

103,6406

1

INVERCAP

Holding

-37,8005

2

GRUPO SECURITY

Banca

78,2260

2

CSAV

Industrial

-29,6236

3

NORTE GRANDE

Holding

74,9539

3

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-14,0806

4

RIPLEY

Retail

36,1103

4

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-8,1932

5

ORO BLANCO

Holding

23,3196

5

CLINICA LAS CONDES

Salud

0,0730

6

LATAM AIRLINES

Industrial

17,3295

6

HABITAT

Pensiones

0,6464

7

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

13,9745

7

PEHUENCHE

Utilities

0,7334

8

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

13,9677

8

FORUS

Retail

0,7573

9

CAMANCHACA

Consumo

13,6170

9

BANVIDA

Seguros

1,7400

10

SALFACORP

Constr.&Inmob.

11,7165

10

CCU

Consumo

2,2193

11

ENAEX

Industrial

11,3477

11

SONDA

TI/Telecom.

2,5627

12

EMPRESAS IANSA

Consumo

10,5934

12

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

2,5630

13

CAMPOS CHILENOS

Holding

10,5877

13

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

3,0868

14

PARQUE ARAUCO

Retail

8,9084

14

SQM

Commodities

3,0978

15

CAP

Commodities

8,8912

15

INDISA

Salud

3,4631

16

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

8,6174

16

AGUAS ANDINAS

Utilities

3,6076

17

CENCOSUD

Retail

8,2540

17

IAM

Holding

3,6276

18

ENJOY

Entretenimientos

8,1065

18

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

3,6871

19

BESALCO

Constr.&Inmob.

7,9996

19

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

3,7953

20

ENDESA

Utilities

7,2261

20

FOSFOROS

Industrial

4,0314

21

BLUMAR

Salmón

7,1767

21

GASCO

Utilities

4,2070

22

AES GENER

Utilities

7,1683

22

SAAM

Industrial

4,2652

23

ALMENDRAL

Holding

6,6260

23

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

4,2938

24

ENTEL

TI/Telecom.

6,4714

24

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

4,4121

25

CMPC

Commodities

6,2250

25

ENERSIS

Utilities

4,4946

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXIV

GUÍA DE EMISORES 2016

SU MAJESTAD, EL DIVIDENDO

La devolución en efectivo que cada año hacen las empresas a sus accionistas es uno de los puntos de mayor atención que el mercado pone para elegir acciones.

F

ósforos es una de las acciones que pasan desapercibidas entre los inversionistas. No obstante, fue en 2015 una de las más generosas en materia de dividendos: la compañía pagó el 37,65% del valor de su acción en dividendos el año pasado. Una historia poco común. En promedio, el dividend yield de las empresas

durante 2015 apenas superó el 3%, manteniéndose casi plano en relación al año anterior. Fue un caso excepcional, pues la compañia pagó tres veces su utilidad en dividendos. Algo similar ocurrió con Masisa e Itaú Corpbanca, firmas que superaron en varias veces el monto de utilidades con los dividendos pagados, y fueron las

Las con mejor desempeño en dividendos

Listado de las 25 empresas con mayor dividend yield en 2015. Datos en porcentajes al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa. Dividend yield 2015

dos empresas que más los incrementaron en 2015. Pero son historias que se cuentan con los dedos de una mano, pues fueron muchas las acciones, 36, las que privilegiaron su posición financiera y redujeron sus dividendos el año pasado. Las firmas Molymet, Entel y Norte Grande fueron las que más lo contrajeron.

Las con peor desempeño en dividendos

Listado de las 25 empresas con menor dividend yield en 2015. Datos en porcentajes al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa.

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

Dividend yield 2015

1

FOSFOROS

Industrial

37,65%

1

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

0,00%

2

ITAU CORPBANCA

Banca

14,23%

2

CAMANCHACA

Consumo

0,00%

3

MASISA

Industrial

12,40%

3

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

0,00%

4

HITES

Retail

8,41%

4

LATAM AIRLINES

Industrial

0,00%

5

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

8,26%

5

MOLYMET

Industrial

0,00%

6

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

8,10%

6

LA POLAR

Retail

0,00%

7

BANCO DE CHILE

Banca

7,19%

7

CSAV

Industrial

0,00%

8

HABITAT

Pensiones

7,14%

8

CMPC

Commodities

0,53%

9

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

6,67%

9

ENTEL

TI/Telecom.

0,56%

10

BANVIDA

Seguros

6,56%

10

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

0,65%

11

IAM

Holding

6,25%

11

PASUR

Holding

0,75%

12

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

6,15%

12

MINERA VALPARAISO

Commodities

1,15%

13

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

6,10%

13

ENJOY

Entretenimientos

1,18%

14

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

6,03%

14

COLBUN

Utilities

1,18%

15

AES GENER

Utilities

5,93%

15

ALMENDRAL

Holding

1,30%

16

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

5,78%

16

HORTIFRUT

Frutícola

1,63%

17

CAMPOS CHILENOS

Holding

5,62%

17

SONDA

TI/Telecom.

1,66%

18

INVERCAP

Holding

5,59%

18

BANMEDICA

Salud

1,67%

19

AGUAS ANDINAS

Utilities

5,56%

19

BESALCO

Constr.&Inmob.

1,71%

20

QUIÑENCO

Holding

5,54%

20

FALABELLA

Retail

1,79%

21

RIPLEY

Retail

5,49%

21

COPEC

Commodities

1,88%

22

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

5,38%

22

CENCOSUD

Retail

1,89%

23

BANCO BCI

Banca

5,26%

23

NORTE GRANDE

Holding

2,02%

24

CAP

Commodities

5,23%

24

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

2,02%

25

PEHUENCHE

Utilities

5,20%

25

SQM

Commodities

2,14%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXV

GUÍA DE EMISORES 2016

Las que más incrementaron su dividend yield

Listado de las 25 empresas que más incrementaron su dividend yield en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa. Rk

Empresa

Sector

1

MASISA

Industrial

2

ITAU CORPBANCA

3

Var % Dividend yield 2015

Las que más redujeron su dividend yield

Listado de las 25 empresas que más redujeron su dividend yield en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa. Rk

Empresa

Sector

1127,69%

1

MOLYMET

Industrial

Banca

297,21%

2

ENTEL

TI/Telecom.

-82,71%

FOSFOROS

Industrial

167,75%

3

SQM

Commodities

-64,44%

4

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

155,82%

4

NORTE GRANDE

Holding

-60,66%

5

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

148,45%

5

ORO BLANCO

Holding

-59,06%

6

COLBUN

Utilities

140,36%

6

BANMEDICA

Salud

-51,94%

7

BANVIDA

Seguros

122,90%

7

CMPC

Commodities

-51,61%

8

CAP

Commodities

106,13%

8

ENJOY

Entretenimientos

-51,44%

9

BESALCO

Constr.&Inmob.

93,27%

9

GASCO

Utilities

-50,22%

10

RIPLEY

Retail

84,00%

10

HORTIFRUT

Frutícola

-45,32%

11

CENCOSUD

Retail

73,51%

11

EMPRESAS IANSA

Consumo

-44,91%

12

HITES

Retail

64,65%

12

HABITAT

Pensiones

-41,54%

13

QUIÑENCO

Holding

62,92%

13

SONDA

TI/Telecom.

-39,58%

14

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

60,43%

14

E.CL

Utilities

-37,95%

15

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

54,72%

15

ALMENDRAL

Holding

-37,34%

16

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

51,10%

16

PASUR

Holding

-37,27%

17

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

44,82%

17

CAMPOS CHILENOS

Holding

-27,37%

18

INVERCAP

Holding

39,63%

18

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

-26,74%

19

FALABELLA

Retail

30,01%

19

ENERSIS

Utilities

-26,53%

20

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

25,06%

20

WATTS

Consumo

-25,88%

21

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

22,07%

21

INDISA

Salud

-22,11%

22

MINERA VALPARAISO

Commodities

18,73%

22

ENDESA

Utilities

-19,76%

23

ANTARCHILE

Holding

18,72%

23

PEHUENCHE

Utilities

-14,71%

24

CCU

Consumo

6,56%

24

SIGDO KOPPERS

Industrial

-14,47%

25

BANCO DE CHILE

Banca

6,41%

25

CLINICA LAS CONDES

Salud

-13,21%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Var % Dividend yield 2015

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXVI

-100,00%

GUÍA DE EMISORES 2016

Las que más pagan dividendo

Listado de las 25 empresas que más pagaron dividendos en 2015, medido por el ratio dividendos/ utilidad. Datos en porcentaje al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa. Dividendos/utilidad 2015

Las que menos pagan dividendo

Listado de las 25 empresas que menos pagaron dividendos en 2015, medido por el ratio dividendos/ utilidad. Datos en porcentaje al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa.

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

1

FOSFOROS

Industrial

315,82%

1

BESALCO

Constr.&Inmob.

2

MASISA

Industrial

262,57%

2

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

0,00%

3

ITAU CORPBANCA

Banca

156,01%

3

CAMANCHACA

Consumo

0,00%

4

AES GENER

Utilities

144,10%

4

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

0,00%

5

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

100,54%

5

LATAM AIRLINES

Industrial

0,00%

6

IAM

Holding

100,00%

6

MOLYMET

Industrial

0,00%

7

AGUAS ANDINAS

Utilities

100,00%

7

LA POLAR

Retail

0,00%

8

PEHUENCHE

Utilities

88,96%

8

CSAV

Industrial

9

BANCO DE CHILE

Banca

80,92%

9

ENTEL

TI/Telecom.

14,24%

10

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

80,00%

10

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

14,64%

11

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

74,48%

11

PASUR

Holding

18,43%

12

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

70,00%

12

CMPC

Commodities

23,92%

13

RIPLEY

Retail

70,00%

13

ORO BLANCO

Holding

29,45%

14

COLBUN

Utilities

69,24%

14

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

30,00%

15

HABITAT

Pensiones

68,76%

15

ALMENDRAL

Holding

30,04%

16

GASCO

Utilities

68,30%

16

BANMEDICA

Salud

30,11%

17

ENAEX

Industrial

67,48%

17

SALFACORP

Constr.&Inmob.

30,26%

18

INVERCAP

Holding

65,66%

18

WATTS

Consumo

30,60%

19

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

64,87%

19

NORTE GRANDE

Holding

30,68%

20

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

62,83%

20

COPEC

Commodities

32,18%

21

CAP

Commodities

62,25%

21

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

32,31%

22

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

60,00%

22

QUIÑENCO

Holding

35,00%

23

BLUMAR

Salmón

59,99%

23

MINERA VALPARAISO

Commodities

35,08%

24

GRUPO SECURITY

Banca

56,94%

24

FALABELLA

Retail

38,24%

25

SM-BANCO DE CHILE

Holding

54,99%

25

FORUS

Retail

38,55%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXVII

Dividendos/utilidad 2015 -29,18%

0,00%

GUÍA DE EMISORES 2016

Las que más aumentaron sus dividendos

Listado de las 25 empresas que más incrementaron sus dividendos en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa. Var % dividendos 2015

Las que más disminuyeron sus dividendos

Listado de las 25 empresas que más diminuyeron sus dividendos en 2015. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/12/2015. Considera la serie más líquida de cada empresa.

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

1

MASISA

Industrial

560,24%

1

MOLYMET

Industrial

2

ITAU CORPBANCA

Banca

299,29%

2

ENTEL

TI/Telecom.

-85,22%

3

COLBUN

Utilities

223,81%

3

NORTE GRANDE

Holding

-64,08%

4

FOSFOROS

Industrial

220,74%

4

ENJOY

Entretenimientos

-62,16%

5

BANVIDA

Seguros

147,74%

5

SQM

Commodities

-60,82%

6

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

147,61%

6

ORO BLANCO

Holding

-58,95%

7

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

141,94%

7

GASCO

Utilities

-52,52%

8

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

128,72%

8

BANMEDICA

Salud

-48,57%

9

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

92,11%

9

ALMENDRAL

Holding

-47,92%

10

QUIÑENCO

Holding

59,85%

10

INVERCAP

Holding

-44,99%

11

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

56,45%

11

CAP

Commodities

-44,70%

12

RIPLEY

Retail

42,36%

12

CMPC

Commodities

-42,86%

13

CENCOSUD

Retail

38,84%

13

EMPRESAS IANSA

Consumo

-42,77%

14

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

26,98%

14

PASUR

Holding

-37,50%

15

GRUPO SECURITY

Banca

26,47%

15

SONDA

TI/Telecom.

-30,77%

16

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

26,25%

16

CAMPOS CHILENOS

Holding

-27,14%

17

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

24,53%

17

HABITAT

Pensiones

-23,53%

18

ANTARCHILE

Holding

21,94%

18

CLINICA LAS CONDES

Salud

-19,27%

19

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

21,35%

19

WATTS

Consumo

-19,23%

20

ENAEX

Industrial

20,25%

20

E.CL

Utilities

-19,13%

21

BESALCO

Constr.&Inmob.

20,00%

21

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

-18,70%

22

MINERA VALPARAISO

Commodities

19,48%

22

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

-13,73%

23

AES GENER

Utilities

17,09%

23

SALFACORP

Constr.&Inmob.

-10,14%

24

PEHUENCHE

Utilities

13,71%

24

BANCO BCI

Banca

-9,50%

25

FALABELLA

Retail

12,31%

25

SAAM

Industrial

-8,34%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXVIII

Var % dividendos 2015 -100,00%

GUÍA DE EMISORES 2016

PROTAGONISTAS DEL MERCADO Hay acciones que están en el centro de la atención del mercado, ya sea porque son las favoritas de ciertos inversores institucionales o porque generan muchos negocios en bolsa.

A

es Gener genera diferentes opiniones. La acción de la eléctrica ha sido la segunda más comprada por las compañías de seguros y por las AFP durante el último año. Sin embargo, ha sido también una de las más vendidas por los fondos mutuos en el mismo período. Las preferencias de los grandes fondos institucionales,

como AFP, fondos mutuos y aseguradoras, no coinciden, pero le dan movimiento al mercado y explican por qué algunas se mueven más que otras. En las tablas siguientes podrá ver las acciones que han sido más compradas y más vendidas por estos institucionales en el plazo de 12 meses (al cierre de 2015 en el caso de las aseguradores y a fines de

Las más compradas por las aseguradoras

Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de las compañías de seguros en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/12/2015. Considera todas las series de cada empresa.

marzo de 2016 en el caso de AFP y FFMM). También podrá compararlas por su volumen de transacciones y por su presencia bursátil, entendida como el número de días con transacciones por un monto igual o superior a UF 1.000, sobre los últimos 180 días hábiles, así como las que más avanzaron y cayeron en estos indicadores.

Las más vendidas por las aseguradoras

Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de las compañías de seguros en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/12/2015. Considera todas las series de cada empresa.

Rk

Empresa

Sector

Inv. Aseguradoras 12 meses

Rk

Empresa

Sector

1

ANTARCHILE

Holding

10.030

1

CMPC

Commodities

2

AES GENER

Utilities

4.449

2

IAM

Holding

-2.689

3

BANCO BCI

Banca

4.096

3

SONDA

TI/Telecom.

-1.562

4

CSAV

Industrial

3.567

4

CENCOSUD

Retail

-1.321

5

ENERSIS

Utilities

3.155

5

CAP

Commodities

-1.288

6

COPEC

Commodities

2.815

6

ENTEL

TI/Telecom.

-1.124

7

LATAM AIRLINES

Industrial

2.557

7

COLBUN

Utilities

-795

8

ENDESA

Utilities

2.360

8

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

-367

9

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

2.347

9

NORTE GRANDE

Holding

-351

10

SM-BANCO DE CHILE

Holding

1.949

10

ORO BLANCO

Holding

-351

11

PARQUE ARAUCO

Retail

1.694

11

QUIÑENCO

Holding

-323

12

SQM

Commodities

1.245

12

BESALCO

Constr.&Inmob.

-288

13

AGUAS ANDINAS

Utilities

1.205

13

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

-206

14

BANCO DE CHILE

Banca

1.181

14

RIPLEY

Retail

-135

15

E.CL

Utilities

1.022

15

INDISA

Salud

-112

16

FALABELLA

Retail

762

16

SAAM

Industrial

-86

17

GASCO

Utilities

495

17

BLUMAR

Salmón

-78

18

MASISA

Industrial

473

18

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-74

19

FORUS

Retail

259

19

CCU

Consumo

-73

20

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

81

20

BANMEDICA

Salud

-56

21

SALFACORP

Constr.&Inmob.

75

21

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

-53

22

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

31

22

GRUPO SECURITY

Banca

-19

23

ALMENDRAL

Holding

27

23

SIGDO KOPPERS

Industrial

-5

24

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

21

24

HITES

Retail

-1

25

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

0,4

25

ENJOY

Entretenimientos

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS

XXIX

Inv. Aseguradoras 12 meses -13.511

-0,3

GUÍA DE EMISORES 2016

Sectores preferidos de las AFP

La inversión de las pensiones

Inversiones netas de las AFP en 12 meses por sector, expresadas en millones de pesos, al 31/03/2016.

Evolución de la inversión neta a 12 meses realizadas por las AFP en empresas IPSA e IGPA, en millones de pesos, al 31/03 de cada año.

16.726

Banca

750.117

2013

777.390

-8.367

Commodities

2.351

Constr. & Inmob. Consumo

-34.351

Industrial

-33.644

Otros

153.353

2014

2015

13.567

138.810

25.921 9.638

203.521

Retail

2016

74.230

Utilities

Fuente El Mercurio Inversiones con información de SP

IPSA IGPA

262.854 234.034

Fuente El Mercurio Inversiones con información de SP

Las más compradas por las AFP

Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de las AFP en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/03/2016. Considera todas las series de cada empresa. Inv. AFP 12 meses

Las más vendidas por las AFP

Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de las AFP en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/03/2016. Considera todas las series de cada empresa.

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

Inv. AFP 12 meses

1

FALABELLA

Retail

179.643

1

ENERSIS

Utilities

-56.272

2

AES GENER

Utilities

76.401

2

CCU

Consumo

-43.713

3

COPEC

Commodities

59.129

3

SQM

Commodities

-40.970

4

BANCO DE CHILE

Banca

51.653

4

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

-35.800

5

ENTEL

TI/Telecom.

48.159

5

QUIÑENCO

Holding

-18.782

6

PARQUE ARAUCO

Retail

30.499

6

SIGDO KOPPERS

Industrial

-18.034

7

ENDESA

Utilities

21.686

7

RIPLEY

Retail

-17.930

8

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

17.334

8

ORO BLANCO

Holding

-15.104

9

AGUAS ANDINAS

Utilities

12.323

9

CAP

Commodities

-13.591

10

E.CL

Utilities

10.741

10

CMPC

Commodities

-12.936

11

FORUS

Retail

10.669

11

SAAM

Industrial

-11.898

12

COLBUN

Utilities

9.354

12

ANTARCHILE

Holding

-7.404

13

SONDA

TI/Telecom.

7.628

13

EMPRESAS IANSA

Consumo

-6.438

14

SM-BANCO DE CHILE

Holding

5.815

14

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

-3.652

15

SALFACORP

Constr.&Inmob.

2.553

15

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-3.117

16

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

2.115

16

LATAM AIRLINES

Industrial

-2.831

17

CSAV

Industrial

2.038

17

IAM

Holding

-2.530

18

BANCO BCI

Banca

1.167

18

FOSFOROS

Industrial

-2.492

19

CENCOSUD

Retail

900

19

MASISA

Industrial

-516

20

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

83

20

ALMENDRAL

Holding

-427

21

CLINICA LAS CONDES

Salud

48

21

NORTE GRANDE

Holding

-404

22

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

5

22

BANMEDICA

Salud

-313

23

CAMANCHACA

Consumo

3

23

GRUPO SECURITY

Banca

-294

24

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

2

24

LA POLAR

Retail

-261

25

HORTIFRUT

Frutícola

1

25

BESALCO

Constr.&Inmob.

-202

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Superintendencia Pensiones

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Superintendencia de Pensiones

XXX

GUÍA DE EMISORES 2016

Las más compradas por los FFMM

Listado de las 25 empresas con mayor inversión neta por parte de los FFMM en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/03/2016. Considera todas las series de cada empresa. Inv. FFMM 12 meses

Las más vendidas por los FFMM

Listado de las 25 empresas con mayor desinversión neta por parte de los FFMM en 12 meses. Datos en millones de pesos al 31/03/2016. Considera todas las series de cada empresa.

Rk

Empresa

Sector

Rk

Empresa

Sector

1

FALABELLA

Retail

8.928

1

COPEC

Commodities

-16.440

2

PARQUE ARAUCO

Retail

5.803

2

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

-11.202

3

ENERSIS

Utilities

4.819

3

LATAM AIRLINES

Industrial

-8.503

4

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

4.063

4

IAM

Holding

-8.244

5

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

2.929

5

ENDESA

Utilities

-8.067

6

CCU

Consumo

2.486

6

SM-BANCO DE CHILE

Holding

-5.035

7

CENCOSUD

Retail

2.215

7

RIPLEY

Retail

-4.751

8

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

2.119

8

FORUS

Retail

-4.486

9

HITES

Retail

2.097

9

AGUAS ANDINAS

Utilities

-4.261

10

ENTEL

TI/Telecom.

2.027

10

GRUPO SECURITY

Banca

-4.069

11

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

1.719

11

ANTARCHILE

Holding

-3.884

12

BESALCO

Constr.&Inmob.

1.325

12

SONDA

TI/Telecom.

-3.868

13

NORTE GRANDE

Holding

971

13

ITAU CORPBANCA

Banca

-3.614

14

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

869

14

BANMEDICA

Salud

-3.155

15

CAP

Commodities

789

15

AES GENER

Utilities

-3.073

16

BANCO DE CHILE

Banca

754

16

SAAM

Industrial

-2.996

17

ORO BLANCO

Holding

667

17

E.CL

Utilities

-2.399

18

CLINICA LAS CONDES

Salud

551

18

BANCO BCI

Banca

-1.662

19

QUIÑENCO

Holding

378

19

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-1.378

20

CMPC

Commodities

372

20

HABITAT

Pensiones

-1.360

21

ENAEX

Industrial

355

21

EMPRESAS IANSA

Consumo

-1.220

22

ALMENDRAL

Holding

295

22

CSAV

Industrial

-1.216

23

SALFACORP

Constr.&Inmob.

261

23

ENJOY

Entretenimientos

-1.163

24

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

197

24

COLBUN

Utilities

-991

25

WATTS

Consumo

25

INDISA

Salud

-988

53

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de SVS

XXXI

Inv. FFMM 12 meses

GUÍA DE EMISORES 2016

A dónde van las transacciones

Cada vez menos volumen

Variaciones porcentuales del monto transado en 12 meses por sector entre el 31/03/2016 y el 31/03/2015.

Evolución de la variación porcentual en el monto transado en 12 meses por las empresas IPSA e IGPA, al 31/03 de cada año.

-19,89%

Banca

-7,63%

-6,94%

Commodities

-10,66%

Constr. & Inmob.

-7,74%

2014

-8,04%

29,48%

Consumo Industrial

-37,12% 2015

Otros Retail

-7,79%

-24,67% -26,35%

-2,93%

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

Listado de las 25 empresas con que más incrementaron sus montos transados en 12 meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2016. Considera todas las series de cada empresa. Empresa

Sector

1

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

2

CAMPOS CHILENOS

3

-5,80%

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Las que más incrementaron sus transacciones

Rk

-8,94%

2016

7,50%

Utilities

IPSA IGPA

-4,48%

2013

Var % Monto transado

Las que más redujeron sus transacciones

Listado de las 25 empresas que más redujeron sus montos transados en 12 meses. Datos en variaciones porcentuales anuales al 31/03/2016. Considera todas las series de cada empresa. Rk

Empresa

Sector

2509,07%

1

ENJOY

Entretenimientos

-76,49%

Holding

848,93%

2

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-72,63%

HABITAT

Pensiones

402,59%

3

BESALCO

Constr.&Inmob.

-68,25%

4

EMPRESAS IANSA

Consumo

337,26%

4

HORTIFRUT

Frutícola

-65,23%

5

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

204,60%

5

MINERA VALPARAISO

Commodities

-54,78%

6

FOSFOROS

Industrial

174,86%

6

ANTARCHILE

Holding

-53,61%

7

ORO BLANCO

Holding

139,04%

7

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

-53,31%

8

LA POLAR

Retail

110,87%

8

PASUR

Holding

-52,74%

9

AES GENER

Utilities

66,79%

9

CAP

Commodities

-51,97%

10

MOLYMET

Industrial

62,11%

10

CAMANCHACA

Consumo

-48,68%

11

SQM

Commodities

30,65%

11

GASCO

Utilities

-48,02%

12

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

27,90%

12

MASISA

Industrial

-47,66%

13

AGUAS ANDINAS

Utilities

26,37%

13

BLUMAR

Salmón

-47,40%

14

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

24,84%

14

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-44,57%

15

PARQUE ARAUCO

Retail

24,58%

15

SM-BANCO DE CHILE

Holding

-44,40%

16

ENDESA

Utilities

19,71%

16

IAM

Holding

-43,84%

17

CCU

Consumo

14,00%

17

SONDA

TI/Telecom.

-42,64%

18

ITAU CORPBANCA

Banca

13,66%

18

LATAM AIRLINES

Industrial

-41,71%

19

CMPC

Commodities

13,29%

19

BANCO BCI

Banca

-39,80%

20

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

12,93%

20

CEMENTOS BIO-BIO

Industrial

-35,48%

21

ENAEX

Industrial

10,86%

21

HITES

Retail

-35,20%

22

FALABELLA

Retail

5,53%

22

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

-32,77%

23

GRUPO SECURITY

Banca

3,69%

23

PEHUENCHE

Utilities

-31,22%

24

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-0,61%

24

CLINICA LAS CONDES

Salud

-30,76%

25

BANVIDA

Seguros

-1,80%

25

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

-29,85%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXXII

Var % Monto transado

GUÍA DE EMISORES 2016

Las con mayor presencia bursátil

Listado de las 25 empresas con mayor presencia bursátil. Datos en porcentajes al 31/03/2016. Considera la serie más líquida de cada empresa.

Las con menor presencia bursátil

Listado de las 25 empresas con menor presencia bursátil. Datos en porcentajes al 31/03/2016. Considera la serie más líquida de cada empresa.

Rk

Empresa

Sector

Presencia bursátil 2016

Rk

Empresa

Sector

1

AES GENER

Utilities

100%

1

HITES

Retail

26%

2

AGUAS ANDINAS

Utilities

100%

2

CAMANCHACA

Consumo

28%

3

EMBOTELLADORA ANDINA

Consumo

100%

3

ENJOY

Entretenimientos

28%

4

BANCO BCI

Banca

100%

4

ALMENDRAL

Holding

30%

5

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

100%

5

CLINICA LAS CONDES

Salud

31%

6

CCU

Consumo

100%

6

MASISA

Industrial

32%

7

CENCOSUD

Retail

100%

7

NORTE GRANDE

Holding

32%

8

BANCO DE CHILE

Banca

100%

8

ORO BLANCO

Holding

34%

9

CMPC

Commodities

100%

9

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

39%

10

COLBUN

Utilities

100%

10

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

41%

11

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

100%

11

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

41%

12

COPEC

Commodities

100%

12

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

46%

13

ENDESA

Utilities

100%

13

BESALCO

Constr.&Inmob.

46%

14

ENERSIS

Utilities

100%

14

SIGDO KOPPERS

Industrial

48%

15

ENTEL

TI/Telecom.

100%

15

GASCO

Utilities

53%

16

FALABELLA

Retail

100%

16

BANMEDICA

Salud

59%

17

LATAM AIRLINES

Industrial

100%

17

GRUPO SECURITY

Banca

65%

18

SQM

Commodities

100%

18

QUIÑENCO

Holding

70%

19

CAP

Commodities

99%

19

ANTARCHILE

Holding

74%

20

E.CL

Utilities

99%

20

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

77%

21

IAM

Holding

99%

21

SALFACORP

Constr.&Inmob.

77%

22

ITAU CORPBANCA

Banca

99%

22

SAAM

Industrial

79%

23

PARQUE ARAUCO

Retail

99%

23

LA POLAR

Retail

84%

24

SONDA

TI/Telecom.

99%

24

FORUS

Retail

87%

25

SM-BANCO DE CHILE

Holding

98%

25

HABITAT

Pensiones

87%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXXIII

Presencia bursátil 2016

GUÍA DE EMISORES 2016

EL LLAMADO DE LA RENTABILIDAD

El fin último de las empresas es ser rentables, un objetivo que se hizo más difícil en 2015, año en que gran parte de los ratios de rentabilidad retrocedieron entre las emisoras.

¿

Conoce la acción de Pehuenche? Si no la tuvo en su cartera en 2015, quizás querrá mirarla con más atención en 2016. Empresa Eléctrica Pehuenche fue la emisora que lideró tanto los ránkings de utilidades sobre ventas, utilidades sobre activos (ROA, por sus siglas en inglés), así como utilidades sobre patrimonio (ROE). La

firma, que es filial de Endesa, superó de lejos a la AFP Habitat, otro titán de la rentabilidad en 2015. Las posiciones contrarias de estos ránkings, los de las empresas menos rentables, fueron disputadas por La Polar y AquaChile. Es un ránking cada vez más ajustado; si bien la rentabilidad sobre ventas tuvo una leve alza en comparación

Las de mayor valor sobre ventas

Listado de las 25 empresas con mayor valor sobre ventas (EV/Ventas) en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015.

al año anterior, el retorno sobre activos y el retorno sobre utilidades tuvo importantes caídas a nivel general. El sector más rentable es el de los utilities. La banca (a la cual no se le calcula el retorno sobre ventas), tiene un mal desempeño en rentabilidad sobre activos, pero es uno de los mejores sobre patrimonio.

Las de menor valor sobre ventas

Listado de las 25 empresas con menor valor sobre ventas (EV/Ventas) en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

EV/Ventas 2015

Rk

Empresa

Sector

EV/Ventas 2015

1

INVERCAP

Holding

44,6339

1

CAMPOS CHILENOS

Holding

0,1469

2

BANCO BCI

Banca

17,2049

2

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

0,4017

3

QUIÑENCO

Holding

14,7223

3

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

0,4344

4

BANCO DE CHILE

Banca

14,6144

4

EMPRESAS IANSA

Consumo

0,6111

5

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

14,3900

5

LA POLAR

Retail

0,6268

6

ITAU CORPBANCA

Banca

13,5568

6

HITES

Retail

0,6413

7

SM-BANCO DE CHILE

Holding

12,6308

7

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

0,6513

8

PEHUENCHE

Utilities

12,3339

8

CAMANCHACA

Consumo

0,6588

9

PARQUE ARAUCO

Retail

10,2935

9

CENCOSUD

Retail

0,6626

10

GRUPO SECURITY

Banca

9,4644

10

SALFACORP

Constr.&Inmob.

0,7759

11

ENDESA

Utilities

7,0804

11

CAP

Commodities

0,7941

12

AGUAS ANDINAS

Utilities

6,2378

12

BANMEDICA

Salud

0,7965

13

HABITAT

Pensiones

5,4846

13

MASISA

Industrial

0,8551

14

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

4,0834

14

SIGDO KOPPERS

Industrial

0,8619

15

COLBUN

Utilities

4,0735

15

BLUMAR

Salmón

0,9263

16

MINERA VALPARAISO

Commodities

4,0111

16

ANTARCHILE

Holding

0,9406

17

SQM

Commodities

3,7346

17

COPEC

Commodities

1,0810

18

IAM

Holding

3,7240

18

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

1,1203

19

AES GENER

Utilities

3,2763

19

ENJOY

Entretenimientos

1,1384

20

CSAV

Industrial

3,2249

20

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

1,1396

21

ENERSIS

Utilities

3,1006

21

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

1,1831

22

FOSFOROS

Industrial

2,9891

22

RIPLEY

Retail

1,2420

23

CLINICA LAS CONDES

Salud

2,1587

23

SONDA

TI/Telecom.

1,2519

24

GASCO

Utilities

2,1413

24

MOLYMET

Industrial

1,2574

25

FORUS

Retail

2,0488

25

COCA-COLA EMBONOR

Consumo

1,2901

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXXIV

GUÍA DE EMISORES 2016

La utilidad sobre las ventas

Diferencias se acortan

Retorno sobre ventas por sector. Promedio simple, en porcentajes, al 31/12/2015.

Evolución del retorno sobre ventas de las empresas IPSA e IGPA. Promedio ponderado, en porcentajes, al 31/12 de cada año.

4,69%

Commodities

6,68%

2012

9,94% 8,41%

Constr. & Inmob.

5,58%

Consumo

7,81%

2013

10,43%

7,83%

Industrial Otros

IPSA IGPA

Retail

7,58%

2014

3,43%

8,28%

10,59% 8,16%

2015

22,14%

Utilities

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

8,46%

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

Las de mayor retorno sobre ventas

Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre ventas en 2015. Datos en porcentajes al 31/12/2015.

Las de menor retorno sobre ventas

Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre ventas en 2015. Datos en porcentajes al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

Retorno sobre ventas 2015

Rk

Empresa

Sector

Retorno sobre ventas 2015

1

PEHUENCHE

Utilities

61,08%

1

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-15,65%

2

HABITAT

Pensiones

54,38%

2

LA POLAR

Retail

-12,50%

3

PARQUE ARAUCO

Retail

41,09%

3

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-12,18%

4

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

31,47%

4

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-8,82%

5

AGUAS ANDINAS

Utilities

27,25%

5

CSAV

Industrial

-8,00%

6

ENDESA

Utilities

25,51%

6

RIPLEY

Retail

-2,95%

7

FOSFOROS

Industrial

24,23%

7

BLUMAR

Salmón

-2,33%

8

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

17,73%

8

LATAM AIRLINES

Industrial

-2,25%

9

SAAM

Industrial

16,17%

9

CAMANCHACA

Consumo

-2,04%

10

COLBUN

Utilities

15,57%

10

ALMENDRAL

Holding

-0,08%

11

FORUS

Retail

14,19%

11

CMPC

Commodities

-0,07%

12

ENERSIS

Utilities

14,17%

12

ENTEL

TI/Telecom.

-0,06%

13

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

13,73%

13

BANVIDA

Seguros

0,00%

14

ENAEX

Industrial

13,72%

14

NORTE GRANDE

Holding

0,00%

15

IAM

Holding

13,36%

15

ORO BLANCO

Holding

0,00%

16

GASCO

Utilities

13,05%

16

PASUR

Holding

0,00%

17

SQM

Commodities

12,33%

17

SM-BANCO DE CHILE

Holding

0,00%

18

AES GENER

Utilities

12,23%

18

CAP

Commodities

0,14%

19

INDISA

Salud

11,23%

19

CAMPOS CHILENOS

Holding

0,20%

20

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

9,81%

20

EMPRESAS IANSA

Consumo

0,74%

21

MINERA VALPARAISO

Commodities

9,11%

21

ANTARCHILE

Holding

1,74%

22

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

8,80%

22

CENCOSUD

Retail

2,11%

23

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

8,36%

23

ENJOY

Entretenimientos

2,57%

24

E.CL

Utilities

8,24%

24

COPEC

Commodities

2,97%

25

CCU

Consumo

8,06%

25

BANMEDICA

Salud

3,44%

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXXV

GUÍA DE EMISORES 2016

Utilidades sobre activos

Evolución del ROA

Retorno sobre los activos (ROA) por sector. Promedio simple, expresado en número de veces, al 31/12/2015.

Evolución del retorno sobre los activos (ROA). Promedio ponderado, expresados en número de veces, al 31/12 de cada año.

Banca

0,0134

0,0353

2012

0,0449

0,0246

Commodities

0,0491

Constr. & Inmob.

0,0391

2013

0,0448

0,0432

Consumo

0,0461

Industrial

0,0353

2014 Otros

0,0373

0,0220

Retail

0,0335

0,0316

2015

0,0928

Utilities

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

IPSA IGPA

0,0352

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Las de mayor retorno sobre activos

Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre activos (ROA), en 2015, medido por el ratio entre el resultado del ejercicio y los activos totales del año previo. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Las de menor retorno sobre activos

Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre activos (ROA), en 2015, medido por el ratio entre el resultado del ejercicio y los activos totales del año previo. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

ROA 2015

Rk

Empresa

Sector

1

PEHUENCHE

Utilities

0,4148

1

LA POLAR

Retail

-0,1397

2

HABITAT

Pensiones

0,2549

2

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-0,1269

3

FORUS

Retail

0,1757

3

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-0,0732

4

ENAEX

Industrial

0,1465

4

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-0,0381

5

INDISA

Salud

0,1176

5

RIPLEY

Retail

-0,0203

6

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

0,1115

6

CAMANCHACA

Consumo

-0,0167

7

BANVIDA

Seguros

0,1006

7

BLUMAR

Salmón

-0,0150

8

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

0,0951

8

LATAM AIRLINES

Industrial

-0,0125

9

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

0,0876

9

CSAV

Industrial

-0,0078

10

AGUAS ANDINAS

Utilities

0,0803

10

ALMENDRAL

Holding

-0,0004

11

CCU

Consumo

0,0683

11

ENTEL

TI/Telecom.

-0,0004

12

SAAM

Industrial

0,0657

12

CMPC

Commodities

-0,0003

13

BANMEDICA

Salud

0,0612

13

INVERCAP

Holding

0,0002

14

WATTS

Consumo

0,0610

14

CAP

Commodities

0,0004

15

FOSFOROS

Industrial

0,0578

15

CAMPOS CHILENOS

Holding

0,0020

16

CRISTALERIAS DE CHILE

Industrial

0,0568

16

QUIÑENCO

Holding

0,0030

17

ENDESA

Utilities

0,0543

17

SM-BANCO DE CHILE

Holding

0,0035

18

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

0,0542

18

NORTE GRANDE

Holding

0,0074

19

SQM

Commodities

0,0535

19

EMPRESAS IANSA

Consumo

0,0074

20

HORTIFRUT

Frutícola

0,0516

20

GRUPO SECURITY

Banca

0,0085

21

SONDA

TI/Telecom.

0,0509

21

ITAU CORPBANCA

Banca

0,0099

22

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

0,0501

22

ENJOY

Entretenimientos

0,0101

23

HITES

Retail

0,0474

23

PASUR

Holding

0,0112

24

SIGDO KOPPERS

Industrial

0,0465

24

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

0,0124

25

FALABELLA

Retail

0,0458

25

BANCO BCI

Banca

0,0139

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXXVI

ROA 2015

GUÍA DE EMISORES 2016

Rentabilidad del patrimonio

El ROE y el paso de los años

Retorno sobre el patrimonio (ROE) por sector. Promedio simple, expresado en números de veces. Al 31/12/2015.

Evolución del retorno sobre patrimonio (ROE) de las empresas IPSA e IGPA. Promedios ponderados, expresados en número de veces. Al 31/12 de cada año.

0,1578

Banca Commodities

0,1080

2012

0,1225

0,0404 0,1476

Constr. & Inmob. Consumo

0,0813

Industrial

0,0804

0,0832

2013

0,0855

0,1236

2014 Otros

0,1154

0,0443

Retail

0,0540

0,0974

2015

0,1980

Utilities

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

IPSA IGPA

0,0987

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago.

Las de mayor retorno sobre el patrimonio

Listado de las 25 empresas con mayor retorno sobre el patrimonio (ROE) en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Las de menor retorno sobre el patrimonio

Listado de las 25 empresas con menor retorno sobre el patrimonio (ROE) en 2015. Datos en número de veces al 31/12/2015.

Rk

Empresa

Sector

ROE 2015

Rk

Empresa

Sector

1

PEHUENCHE

Utilities

0,7957

1

LA POLAR

Retail

-0,4276

2

ZONA FRANCA DE IQUIQUE

Retail

0,3456

2

EMPRESAS AQUACHILE

Salmón

-0,2678

3

PAZ CORP

Constr.&Inmob.

0,3208

3

MULTIEXPORT FOODS

Salmón

-0,1835

4

HABITAT

Pensiones

0,2960

4

BLANCO Y NEGRO

Entretenimientos

-0,1042

5

INDISA

Salud

0,2315

5

LATAM AIRLINES

Industrial

-0,0768

6

AGUAS ANDINAS

Utilities

0,2090

6

RIPLEY

Retail

-0,0590

7

BANCO DE CHILE

Banca

0,2040

7

CAMANCHACA

Consumo

-0,0354

8

BANMEDICA

Salud

0,2000

8

CSAV

Industrial

-0,0074

9

ENAEX

Industrial

0,1968

9

BLUMAR

Salmón

-0,0024

10

FORUS

Retail

0,1869

10

ALMENDRAL

Holding

-0,0017

11

ITAU CORPBANCA

Banca

0,1705

11

ENTEL

TI/Telecom.

-0,0012

12

BANCO BCI

Banca

0,1654

12

CMPC

Commodities

-0,0004

13

BANCO SANTANDER-CHILE

Banca

0,1641

13

INVERCAP

Holding

-0,0004

14

ENDESA

Utilities

0,1470

14

CAP

Commodities

0,0038

15

INV. LA CONSTRUCCION

Holding

0,1450

15

CAMPOS CHILENOS

Holding

0,0070

16

FALABELLA

Retail

0,1395

16

PASUR

Holding

0,0100

17

WATTS

Consumo

0,1293

17

EMPRESAS IANSA

Consumo

0,0108

18

VIÑA SAN PEDRO-TARAPACA

Consumo

0,1266

18

NORTE GRANDE

Holding

0,0135

19

BANVIDA

Seguros

0,1200

19

ORO BLANCO

Holding

0,0214

20

CCU

Consumo

0,1183

20

MINERA VALPARAISO

Commodities

0,0300

21

AES GENER

Utilities

0,1140

21

QUIÑENCO

Holding

0,0330

22

SOCOVESA

Constr.&Inmob.

0,1140

22

ENJOY

Entretenimientos

0,0375

23

HORTIFRUT

Frutícola

0,1137

23

SOQUIMICH COMERCIAL

Commodities

0,0516

24

SIGDO KOPPERS

Industrial

0,1136

24

CLINICA LAS CONDES

Salud

0,0534

25

VIÑA CONCHA Y TORO

Consumo

0,1114

25

E.CL

Utilities

0,0551

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente: El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XXXVII

ROE 2015

GUÍA DE EMISORES 2016

CÓMO CALCULA LOS ÍNDICES

ISTOCK

LA BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO Conozca la metodología que utiliza la plaza para calcular sus principales indicadores, como el IPSA, IGPA o INTER-10, entre otros. EL MERCURIO INVERSIONES

L

a metodología para calcular todos los índices de la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) se basa en una estructura de indicadores de capitalización ajustada por free float. De este modo, la participación de cada sociedad en el respectivo índice está definida por la valorización bursátil del número de acciones disponibles para ser transadas en el mercado. Los principales índices que maneja la BCS son el IPSA, IGPA, INTER-10, Índices Sectoriales e Índices Patrimoniales. Estos contemplan ajustes frente a variaciones de capital, de forma tal que correspondan a índices de retorno total. Sin embargo, también se genera un cálculo adicional paralelo para cada uno, aislando el efecto del dividendo en la rentabilidad del instrumento. Con esto, los selectivos cuentan con una versión de “rentabilidad total” y otra de “rentabilidad sin dividendos”. Todos los índices bursátiles de la BCS están construidos bajo la mis-

ma metodología de cálculo, siendo comparables no sólo entre ellos, sino que también con los principales índices internacionales.

IPSA – ÍNDICE DE PRECIOS SELECTIVO DE ACCIONES El principal indicador de la BCS es el IPSA, el cual tiene una cartera constituida por las 40 sociedades con mayores montos transados promediados diariamente, cuya capitalización bursátil supere los US$ 200 millones y que tengan un factor de free float no inferior a 5%. Para la selección del IPSA se establecen los siguientes criterios: - Para escoger la cartera se excluyen las acciones eximidas de proveer información de acuerdo a la Ley Nº 18.045. Entre estas se encuentran las de las Administradoras de Fondos de Pensiones, Compañías de Seguros y Administradoras de Fondos Mutuos, entre otras. - De existir sociedades con más de una serie de acciones, se considera-

XXXVIII

rán cada una de las series de forma independiente, siendo la que tenga mayor liquidez la seleccionada para el índice. - Se seleccionan las 40 sociedades cuyas acciones, ordenadas de mayor a menor por su Monto Transado Promedio Diario (MTPD) en la Bolsa, cumplan con pertenecer a la cartera actual del índice y estar dentro de los primeros 45 lugares en el ránking MTPD. Si estas acciones son menos de 40, se debe completar la cartera con los papeles que les sigan en los primeros lugares del ránking. El MTPD se calcula como el monto transado promedio diario de los últimos seis meses para aquellas sociedades cuya colocación en la Bolsa se realizó hace más de seis meses. Y, para las que tengan menos tiempo, se calcula como el monto transado promedio diario de los últimos tres meses. Para el cálculo del monto transado promedio diario se consideran sólo transacciones efectuadas en el sistema Telepregón con condición de liquidación contado normal y se excluyen las transacciones de acciones sin derecho a beneficios de capital (nemotécnico-SD). De existir en la selección más de una serie de

GUÍA DE EMISORES 2016

un mismo emisor susceptible de pertenecer al índice, se considera la que tenga mayor monto transado ponderado.

IGPA – ÍNDICE GENERAL DE PRECIOS DE ACCIONES La cartera del Índice IGPA está constituida por todas las sociedades cuyo monto transado anual en la Bolsa de Comercio de Santiago supere las 10.000 UF, que registren una presencia bursátil ajustada igual o mayor a un 5% y que posean un factor de free float no inferior a 5%. Pese a esto, se excluyen las sociedades donde la adquisición de sus acciones tiene como uno de sus principales objetivos hacer uso de sus instalaciones. Como, por ejemplo, los clubes sociales o colegios. Para el cálculo del monto transado anual se consideran sólo las transacciones efectuadas en el sistema Telepregón HT con condición de liquidación contado normal, excluyéndose las transacciones de acciones sin derecho a beneficios de capital.

ÍNDICE INTER-10 Para el INTER-10 se seleccionan las 10 sociedades pertenecientes al IPSA que transan ADRs y que presentan los mayores montos transados promedio diarios (MTPD), calculados de acuerdo a la metodología indicada para el IPSA, y que posean un factor de free float no inferior a 5%. A partir del año 2008, el índice INTER-10 adoptó como base el valor de cierre del índice IPSA del último día hábil bursátil del año

2007, esto es 3.051,83 puntos, el cual se mantendrá en el tiempo.

ÍNDICES SECTORIALES A partir del 2 de enero del 2007, la BCS incorporó los nuevos índices Sectoriales, que fueron concebidos con el objeto de constituirse en benchmarks altamente representativos para el análisis de los mayores sectores del mercado accionario chileno. La determinación de estos índices y de las sociedades que agrupan se basa principalmente en la distribución de sectores que definen los departamentos de estudios de las corredoras e instituciones que hacen seguimiento de las acciones chilenas. Simultáneamente, estas clasificaciones fueron analizadas bajo los criterios internacionales que propone Morgan Stanley Capital International, acercándolas a los inversionistas extranjeros. Actualmente, los índices sectoriales que calcula la BCS son Banca, Commodities, Construcción e Inmobiliarias, Consumo, Industrial, Retail y Utilities.

ÍNDICES PATRIMONIALES Las carteras de los Índices Patrimoniales IGPA Large, IGPA Mid e IGPA Small se establecen de acuerdo a los siguientes criterios: - Para la determinación de las carteras de cada uno de los índices patrimoniales se considera el porcentaje relativo que tiene cada sociedad dentro del patrimonio total de una cartera subconjunto del IGPA, definida como Cartera Patrimonial. A esta cartera pertenecen las sociedades que, siendo del IGPA, tienen una presencia bursátil mayor o igual al 25%.

XXXIX

- Luego, se ordenan estas sociedades en forma decreciente según sus capitalizaciones bursátiles (de mayor a menor) y se calcula el porcentaje de capitalización acumulada de cada sociedad. Finalmente, se determina la composición de las carteras de cada índice patrimonial a partir del porcentaje calculado. El IGPA Large contiene a aquellas sociedades que se encuentren con un porcentaje de capitalización acumulada entre 0% y 70%, es decir, que en conjunto sumen el 70% de la capitalización bursátil de la Cartera Patrimonial. El IGPA Mid contiene a aquellas sociedades que presentan un porcentaje de capitalización acumulada mayor a 70% y menor o igual a 90%. Es decir, las sociedades que en conjunto suman el 90% de la capitalización bursátil de la Cartera Patrimonial y no están asignadas al IGPA Large. El IGPA Small contiene a aquellas sociedades que no pertenecen a los índices anteriores y que completan el 100% de la capitalización acumulada de la Cartera Patrimonial. Los Índices Bursátiles de la Bolsa de Comercio de Santiago son los principales indicadores del comportamiento del mercado accionario chileno. Han sido diseñados de acuerdo a los estándares de cálculo y reglas aplicadas internacionalmente, de forma que ponderan sus sociedades componentes considerando su patrimonio bursátil ajustado por free float, lo que permite que el peso relativo de cada sociedad en el índice sea representativo de la disponibilidad efectiva de acciones en el mercado.

GUÍA DE EMISORES 2016

RÁNKING DE CORREDORAS

EL DESAFÍO DE INTERMEDIAR

Responsables de conectar a compradores con vendedores, las corredoras juegan un rol clave en el mercado bursátil local. Las 25 corredoras que operan en la Bolsa de Santiago logran mostrar dinamismo pese a la fuerte contracción del último tiempo.

H

a sido un año de desafíos para las corredoras, esas instituciones dedicadas a intermediar en la compra y venta de acciones y otros instrumentos

financieros en las bolsas de valores. En los doce meses cerrados el 31 de marzo de 2016, las corredoras vieron como sus operaciones con acciones cayeron en -13,63%. Y

eso que los volúmenes de negocios ya venían en retroceso en años anteriores. No obstante, hubo ocho de las 25 corredoras de bolsa que operan en la Bolsa de Santiago,

RENTA VARIABLE Cuenta de terceros

Terceros relacionados

Cuenta propia

Simultáneas

Total

Rk

Corredoras

Monto

Var %

Monto

Var %

Monto

Var %

Monto

Var %

Monto (1)

Var %

1

BTG Pactual

4.270.439

1,41%

503.719

44,33%

79.674

24,29%

495.521

-25,01%

5.349.353

1,22%

2

LarrainVial

4.258.133

22,22%

505.622

-64,21%

36.968

-50,88%

109.663

-40,02%

4.910.386

-4,74%

3

Santander

2.569.772

-15,31%

112.375

-50,03%

0

-100,00%

1.838.876

34,76%

4.521.023

-2,22%

4

Credicorp Capital

3.784.159

2,35%

144.761

790,07%

110.990

85,09%

416.074

56,33%

4.455.984

10,30%

5

BCI

1.095.677

-4,45%

2.105

1303,33%

201.087

-20,66%

2.021.087

5,17%

3.319.956

-0,06%

6

Banchile

1.707.467

-67,29%

16.285

-106,15%

168.283

-77,97%

677.915

22,83%

2.569.950

-59,02%

7

MBI

817.361

-32,41%

15.967

2164,82%

140.296

-29,22%

1.043.138

58,95%

2.016.762

-2,31%

8

Security

1.229.470

3,94%

0

N.A.

113.271

-53,75%

506.292

23,72%

1.849.033

0,66%

9

Itaú Chile

1.691.629

13,48%

0

N.A.

32.452

-20,60%

164

-98,72%

1.724.245

11,65%

10

EuroAmerica

810.028

-22,26%

85.267

4,30%

163

-94,42%

779.105

25,43%

1.674.563

-4,19%

11

Merrill Lynch

613.596

-54,81%

559.079

-31,56%

23.008

-49,34%

0

N.A.

1.195.683

-46,14%

12

Scotiabank

912.235

-1,51%

0

N.A.

43.707

-80,64%

189.566

11,41%

1.145.508

-13,36%

13

Bice Inversiones

712.104

-20,48%

38

N.A.

25.297

-2,97%

108.050

-40,40%

845.489

-23,34%

14

Corp

379.503

-20,26%

0

N.A.

62.444

-71,04%

327.754

4,07%

769.701

-23,52%

15

Consorcio

529.752

51,67%

30

-97,45%

10.812

178,59%

105.247

-1,09%

645.841

40,18%

16

JPMorgan

635.830

51,28%

0

N.A.

0

N.A.

0

N.A.

635.830

51,28%

17

Nevasa

411.918

-58,83%

15.982

293,06%

70.701

-52,20%

123.079

81,20%

621.680

-49,06%

18

BancoEstado

62.002

-1,79%

0

N.A.

121

32,97%

269.361

-38,60%

331.484

-33,95%

19

Tanner

75.829

-63,02%

879

-78,96%

27.623

-91,66%

110.494

-45,45%

214.825

-71,09%

20

GBM

188.649

6,61%

788

-91,55%

0

N.A.

0

N.A.

189.437

1,69%

21

FYNSA

109.841

-27,55%

0

-100,00%

1

-98,08%

40.960

-34,49%

150.802

-30,54%

22

Jaime Larraín y Cía.

12.624

-4,31%

11.421

-28,90%

80.447

121,46%

2.884

34,64%

107.376

58,55%

23

Sura

90.764

-25,42%

111

-51,74%

390

-20,89%

0

N.A.

91.265

-25,45%

24

BBVA

73.885

-41,35%

0

N.A.

1.098

-94,32%

0

-100,00%

74.983

-48,43%

25

Etchegaray

7.581

-49,07%

0

N.A.

2.234

64,63%

0

N.A.

9.815

-39,57%

27.050.248

-15,51%

1.974.429

-26,20%

1.231.067

-55,35%

9.165.230

11,85%

39.420.974

-13,63%

Total

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

XL

GUÍA DE EMISORES 2016

que lograron cerrar con un balance positivo. Credicorp, por ejempo, subió en más de 10% sus operaciones, gracias a las vinculadas a cuenta propia y de terceros relacionados, con lo que se ubicó en el cuarto lugar del mercado. BTG Pactual subio sólo 1,22%, suficiente para volver a encaramarse en el primer lugar. Entre las operaciones de renta variable que más cayeron a nivel de industria están justamente las

criticadas variantes por cuenta propia, con una reducción en casi la mitad de su volumen anual. Las que más subieron fueron las simultáneas, las operaciones que permiten a los inversionistas comprar acciones de manera apalancada, para así poder invertir más del dinero del que se dispone. Los bonos, no obstante, siguen siendo los reyes del mercado bursátil en Chile, y del cual la Bolsa

de Santiago es un mercado relevante. Los lideres aquí son las corredoras de grupos bancarios, encabezados por BancoEstado y BBVA, aunque el mayor crecimiento fue de la corredora de Santander. Revise en esta y las siguientes tablas el desempeño conseguido por las corredoras en la intermediación de estos activos financieros y compare las fortalezas de cada una a la luz de los resultados de los últimos 12 meses.

RENTA FIJA Bonos

Intermediación financiera

Total

Otros (3)

Total general

Monto (2)

Var %

Monto (2)

Var %

Monto

Var %

Monto (2)

Var %

Monto

Var %

3.524.127

7,31%

4.625.426

26,05%

8.149.553

17,20%

3.076

-98,92%

13.501.982

7,81%

12.312.046

-23,47%

11.456.783

-19,18%

23.768.829

-21,46%

9.353.949

25,36%

38.033.164

-11,30%

20.118.155

20,24%

40.755.291

150,00%

60.873.446

84,28%

0

N.A.

65.394.469

73,66%

20.580.925

70,00%

2.109.673

-23,32%

22.690.598

52,72%

9.020.675

9,48%

36.167.257

33,27%

16.719.547

10,72%

39.806.710

-16,12%

56.526.257

-9,64%

3.432.071

31,62%

63.278.284

-7,61%

10.909.708

-19,11%

36.415.852

-26,22%

47.325.560

-24,69%

10.664.514

-37,34%

60.560.024

-29,69%

1.005.994

89,96%

626.548

372,03%

1.632.542

146,49%

0

-100,00%

3.649.304

33,83%

4.178.745

-29,18%

1.424.618

-50,50%

5.603.363

-36,17%

30.304.090

-12,47%

37.756.486

-16,53%

8.084.634

49,94%

14.956.873

11,58%

23.041.507

22,58%

0

N.A.

24.765.752

21,75%

4.211.482

16,13%

15.466.443

22,37%

19.677.925

20,98%

22.619.265

37,91%

43.971.753

27,77%

129.656

-60,71%

0

N.A.

129.656

-60,71%

9.946.482

-12,75%

11.271.821

-19,20%

2.063.840

24,07%

9.672.795

3,32%

11.736.635

6,45%

352.090

154,53%

13.234.233

5,99%

12.804.136

-25,73%

21.356.361

-9,98%

34.160.497

-16,61%

1.306.578

41,43%

36.312.564

-15,53%

3.916.581

-34,59%

7.095.802

-28,35%

11.012.383

-30,70%

42.216.188

24,73%

53.998.272

6,42%

12.392.709

15,42%

4.226.248

-18,73%

16.618.957

4,28%

703.003

181,31%

17.967.801

7,93% 51,28%

0

N.A.

0

N.A.

-

N.A.

0

N.A.

635.830

12.684.635

150,76%

5.081.560

-21,63%

17.766.195

53,92%

477.866

64,95%

18.865.741

44,54%

21.071.784

-34,54%

117.844.800

-12,63%

138.916.584

-16,85%

3.024.062

-57,86%

142.272.130

-18,58%

1.959.006

-20,37%

3.927.092

377,06%

5.886.098

79,28%

1.224.886

-25,17%

7.325.809

29,36%

0

N.A.

0

N.A.

-

N.A.

0

-100,00%

189.437

1,69%

2.063.009

-11,49%

17.866

-68,74%

2.080.875

-12,86%

218.804

156,72%

2.450.481

-8,91%

0

N.A.

0

N.A.

-

N.A.

435

1179,41%

107.811

59,11%

929

1,75%

0

N.A.

929

1,75%

4.437

N.A.

96.631

-21,66%

24.668.518

-9,09%

78.419.990

8,06%

103.088.508

3,39%

481.467

-46,54%

103.644.958

2,87%

0

N.A.

0

N.A.

-

N.A.

5

-16,67%

9.820

-39,57%

195.400.166

-1,00%

415.286.731

-2,46%

610.686.897

-2,00%

145.353.943

1,45%

795.461.814

-2,05%

(1) Excluye operaciones interbolsa (2) Incluye montos tranzados dentro y fuera de rueda (3) Otros incluye transacciones en valores extranjeros y monetarios (NA) No aplica.

XLI

GUÍA DE EMISORES 2016

Las corredoras que más aumentaron sus montos transados en renta variable

Las corredoras que más disminuyeron sus montos transados en renta variable

Listado de las 5 corredoras de bolsa con mayor incremento en montos transados en renta variable en 12 meses. Datos al 31/03/2016 expresados en millones de pesos y variaciones porcentuales anuales.

Listado de las 5 corredoras de bolsa con mayor disminución en montos transados en renta variable en 12 meses. Datos al 31/03/2016 expresados en millones de pesos y variaciones porcentuales anuales.

Corredoras

Monto*

Var %

Jaime Larraín y Cía.

107.376

58,55%

Tanner

JPMorgan

635.830

51,28%

Banchile

Consorcio

645.841

40,18%

Nevasa

Itaú Chile

1.724.245

11,65%

BBVA

Credicorp Capital

4.455.984

10,30%

Merrill Lynch

(*) Excluye operaciones interbolsa.

Corredoras

Monto*

Var %

214.825

-71,09%

2.569.950

-59,02%

621.680

-49,06%

74.983

-48,43%

1.195.683

-46,14%

(*) Excluye operaciones interbolsa.

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Las corredoras con más cartera propia

Las corredoras con menos cartera propia

Listado de las 5 corredoras de bolsa con mayores montos transados en cartera propia en 12 meses. Datos al 31/03/2016 expresados en millones de pesos y variaciones porcentuales anuales.

Listado de las 5 corredoras de bolsa con menores montos transados en cartera propia en 12 meses. Datos al 31/03/2016 expresados en millones de pesos y variaciones porcentuales anuales.

Corredoras

Monto

Var %

Monto

Var %

BCI

201.087

-20,66%

Corredoras Santander

0

-100,00%

Banchile

168.283

-77,97%

GBM

0

N.A.

MBI

140.296

-29,22%

JPMorgan

0

N.A.

Security

113.271

-53,75%

FYNSA

1

-98,08%

Credicorp Capital

110.990

85,09%

121

32,97%

BancoEstado N.A. = No aplica

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

Fuente El Mercurio Inversiones con información de Bolsa de Santiago

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XLII