INFORME AM

MENSAJE DESTACADO

19 DE AGOSTO DE 2022

INDICADORES

CITI MANTIENE EXPECTATIVA DE ALZA DE 75 PBS EN LA FED FUND PARA SEPTIEMBRE

Í N D I C E S B U R S ÁT I L E S *

En general, las actas del FOMC son bastante neutrales y señalan el riesgo de

Nivel

endurecimiento excesivo o insuficiente. Cabe destacar que el comité estuvo de acuerdo en que estaban mostrando "resolución" y "credibilidad" a través de

Dow Jones

una "política enérgica" al endurecer las condiciones financieras. El presidente

S&P500

4.284

Eurostoxx 50

3.777

Powell podría sentir ahora la necesidad de ser más agresivo en futuros comentarios públicos. Seguimos esperando un alza de 75 puntos básicos en septiembre. (Fuente: Citi, VanTrust.)

33.999

Nikkei

28.942

Shanghai

3.278

APERTURA

IPSA

5.346

REFLEXIONES DEL DÍA

IPC (Mex)

Bovespa

113.762 48.740

Peru (S&P/BVL)

19.864,5

LA RESERVA FEDERAL EXAMINARÁ DETENIDAMENTE LA RECIENTE DEBILIDAD DE LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS – Las actas de la FOMC afirman que "los descensos de los precios del petróleo y de algunas otras materias primas no pueden servir de base para un descenso sostenido de la inflación... hasta

Tasa 2,88

cediendo". Esto sugiere que se necesitará mucho más que el dato más bajo de

Bund-10

0,96

lo esperado de inflación de julio, que fue impulsado en gran medida por la

US High Yield

4,19

caída de los precios de la gasolina, para disuadir a la Reserva Federal de

BTP 10

6,75

BTU 10

2,26

seguir subiendo las tasas.

5 5 5 6 6 6 5 5 6

0,06 0,23 0,57 -0,96 -0,46 -1,09 0,05 0,01 -0,26

BONOS US Treasury 10

la fecha hay pocos indicios de que las presiones inflacionarias estén

1D %

Cambio

6 6 5 5 5

-0,02 -0,15 0,06 0,03 0,11

LO QUE CAPTURA LA ATENCIÓN ECONOMÍA CHILENA ANOTA CRECIMIENTO DE 5,4% EN EL SEGUNDO TRIMESTRE

MONEDAS Nivel

DE 2022 – Según el Banco Central, en dicho periodo el Producto Interno Bruto (PIB) creció 5,4% al comparar con igual trimestre del año anterior; en tanto, la

EUR/USD

1,009

USD/CLP

929,6

USD/BRL

5,17

DÉFICIT DE LA CUENTA CORRIENTE DE CHILE ESCALA HASTA 8,5% DEL PIB, UNA

DXY Index

107,5

CIFRA INÉDITA PARA LAS ÚLTIMAS DÉCADAS - El deterioro se explicó por la

Latam CCY Index

demanda interna aumentó 8,7%, impulsada principalmente por el consumo de los hogares.

40,8

1D %

6 6 6 5 6

-0,87 -3,43 -0,11 0,85 -0,78

renta devengada de la inversión extranjera en Chile y el saldo negativo de la balanza comercial de servicios, que alcanzó a US$ 3.839 millones. DALY DE LA FED RECHAZA LAS EXPECTATIVAS SOBRE RECORTES DE TASAS PARA

M AT E R I A S P R I M A S Nivel

EL PRÓXIMO AÑO – La presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco, Mary Daly, dijo que la Fed debería aumentar las tasas de interés

Pet.WTI (USD/bbl)

"un poco" por encima del 3% para fin de año para enfriar la inflación.

Oro (USD/t oz.)

1.755

Cobre (USD/lb)

364,7

Hierro (USD/TM)

101,2

“Necesitamos aumentar la tasa, al menos a neutral, que es de alrededor del 3%, pero probablemente a territorio restrictivo, un poco por encima del 3% este año y un poco más por encima del 3% el próximo año”.

90,5

1D %

5 6 5 6

2,76 -0,28 1,76 -0,55

(*) Cierre estadístico 16:00 hrs.

VALORACIÓN DE ACCIONES TECNOLÓGICAS EN EE.UU. VUELVE A POSICIONARSE SOBRE EL PROMEDIO DE 10 AÑOS.

INFORMACIÓN IMPORTANTE

35,0x xx

Este material no corresponde a un análisis

32,0x

Nasdaq 100 P/U Fwd 12m

29,0x

Promedio 10 Años

26,0x 23,0x 20,0x 17,0x 14,0x 11,0x 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Fuente: Bloomberg, VanTrust.

de inversión o recomendación de estudios para

fines

regulatorios.

Favor

leer

información importante al final de este

documento.

N OT I C I AS

CHILE

19 DE AGOSTO DE 2022

CALENDARIO ECONÓMICO

COSTOS DE CONSTRUCCIÓN SIGUEN AL ALZA Y PELIGRA CONTINUIDAD DE 370 OBRAS DE INFRAESTRUCTURA PÚBLICA. Los costos de edificación en altura subieron 15,6% anual en junio y ya suman 14 meses con incrementos de entre 10 y 20%, según datos de la Cámara Chilena de la Construcción (CChC). Los precios de los materiales, en tanto, cumplieron 12 meses creciendo cada mes entre 20% y 30% anual. En junio registraron un avance

CHILE: 18/08/2022: Balanza cuenta corriente, PIB YoY/QoQ.

de 28,1%.

PERÚ:

SQM ALCANZA UTILIDADES POR MÁS DE US$ 1.600 MILLONES Y FUERTE SALTO

15/08/2022: Tasa desempleo (Julio), Actividad económica YoY.

EN INGRESOS EN EL PRIMER SEMESTRE. Si bien el negocio del litio brilló nuevamente, los costos fueron mayores a lo esperado y afectó las

19/08/2022: Índice Mensual de la Producción Nacional.

estimaciones de margen, al tiempo que el segmento de fertilizantes decepcionó al consenso.

COLOMBIA:

GANANCIAS TRIMESTRALES DE GRUPO SECURITY SE DISPARAN 127% Y

16/08/2022: Balanza comercial Jun, PIB QoQ, Importaciones CIF total, Economic Activity NSA YoY.

SORPRENDEN AL MERCADO. El conglomerado financiero anotó utilidades por CLP$ 36.882 millones en el periodo, lo que implicó un salto de 127% respecto

del mismo lapso de 2021 (CLP$ 16.191 millones). Las ganancias fueron un 55% superiores a los CLP$ 23.711 millones proyectados. SALFACORP REGISTRÓ MAYORES INGRESOS DURANTE EL SEGUNDO TRIMESTRE POR AVANCES DE OBRAS PENDIENTES. Así lo demostró la compañía en los documentos enviados a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), que revelan un aumento de 26% en sus recaudaciones: si entre marzo y junio de 2021 la constructora captó CLP$ 309.507 millones, en este mismo ejercicio

BRASIL: 15/08/2022: Actividad Económica MoM/YoY (Junio), Balanza comercial semanal (Ago 14). 16/08/2022: IPC FGV IPC-S (Ago 15). 17/08/2022: IGV inflación IGP-10 MoM (Ago). 19/08/2022: Ingreso tributario (Jul).

este año la cifra fue de CLP$ 388.817 millones. WATT'S DISMINUYE SUS UTILIDADES POR AUMENTOS DE COSTOS QUE "NO HAN SIDO TRASPASADOS EN SU TOTALIDAD A LOS PRECIOS". En el primer semestre del año los ingresos de la compañía totalizaron CLP$ 286.807 millones, un 24% más que en 2021. En contraste, las utilidades cayeron un 19,1%, a los CLP$ 7.148 millones en la misma comparación. MALL PLAZA COLOCA DOS SERIES DE BONOS POR UN TOTAL DE US$150

MILLONES. La operadora chilena de centros comerciales emitió bonos por US$ 37,55 y US$ 112,66 millones, respectivamente.

MÉXICO: 15/08/2022: Reservas internacionales semanal (Ago 12). 19/08/2022: Ventas al por menor MoM/YoY (Jun).

EE.UU.: 15/08/2022: Encuesta manufacturera NY (Ago). 16/08/2022: Prod. Industrial MoM (Jul), Construcciones iniciales (Jul), Viviendas nuevas MoM (Jul). 17/08/2022: Ventas al por menor anticipadas MoM (Jul), Solicitudes de hioteca MBA, FOMC Meeting Minutes (Jul 27).

LATINOAMÉRICA FEDESARROLLO CREE QUE EL GOBIERNO DE PETRO BUSCARÁ SUBIR EL SALARIO MÍNIMO ENTRE 20% Y 25%. El director de Fedesarrollo, Luis Fernando Mejía, explicó que el encarecimiento del costo de vida podría llevar a que el Gobierno apueste por una subida entre 20% y 25%. MERCADO LIBRE CREARÁ UNA CRIPTOMONEDA COMO PARTE DEL PROGRAMA DE FIDELIZACIÓN. Los clientes ganarán MercadoCoins al comprar productos en la plataforma y luego las pueden usar para nuevas compras o transar con ella en la unidad de servicios financieros de la empresa, MercadoPago. EL UNICORNIO ECUATORIANO KUSHKI ADQUIERE A LA MEXICANA BILLPOCKET. En medio de la escasez de inversiones en el sector, la tecnológica financiera

de pagos ecuatoriana Kushki anunció la compra de la plataforma de terminales punto de venta, Billpocket de origen mexicano, que actualmente opera desde Guadalajara.

18/08/2022: Peticiones iniciales de desempleo (Ago 13), Vtas. viviendas segunda (Jul), Índice líder (Jul), Panorama de negocios Fed Philadelphia (Ago).

N OT I C I AS

19 DE AGOSTO DE 2022

ESTADOS UNIDOS

CALENDARIO ECONÓMICO

LAS VENTAS DE VIVIENDAS EXISTENTES EN LOS EE.UU. CAEN POR SEXTO MES A UN MÍNIMO DE MÁS DE DOS AÑOS. Los cierres de contratos cayeron un 5,9%

en julio a 4,81 millones anualizados, el nivel más bajo desde mayo de 2020, según mostraron ayer cifras de la Asociación Nacional de Agentes Inmobiliarios. El consenso estimaba 4,86 millones. Las ventas cayeron un 22,4% respecto al año anterior sin ajustar. FMI LLAMA A LOS GOBIERNOS A APOYAR INVERSIÓN DEL SECTOR PRIVADO EN ENERGÍA VERDE. El Fondo Monetario Internacional (FMI) animó ayer a los Gobiernos a "compartir los riesgos" con el sector privado en la inversión en proyectos climáticos, especialmente en los países en desarrollo, ya que en la actualidad solo se invierte "una fracción de lo que realmente se necesita". EL TRABAJO REMOTO EN NY SE MANTIENE MUY POR ENCIMA DE LOS NIVELES ANTERIORES A LA PANDEMIA. Alrededor del 20% del trabajo en el sector de los

EUROPA: 15/08/2022: Índice de precios mayoristas MoM/YoY (GE)(Jul), Precios de producción e importación MoM/YoY (CH)(Jul), Precios de producción e importación YoY (CH)(Jul), Informe mensual del Banco Central (GE) 16/08/2022: Emisión de letras a 3/9 meses (SP), Situación actual (GE)(Ago), Índice ZEW Sentimiento económico (Ago) . 18/08/2022: Exportaciones MoM (Jul), MoM (Jul), Balanza comercial (CH)(Jul). 19/08/2022: Índice de Precios de Producción (MoM)(jul), Producción industrial MoM/YoY (Q2), Cuenta Corriente (Jun).

servicios en Nueva York se realiza a distancia, casi el triple que antes de la pandemia, mientras que el 7% del trabajo en el sector manufacturero se

REINO UNIDO:

realiza a distancia, más del doble del nivel anterior a la pandemia, según las encuestas empresariales regionales de la Fed de Nueva York en agosto.

EUROPA INFLACIÓN DE JULIO EN LA EUROZONA ALCANZA 8,9% INTERANUAL, LA MAYOR DESDE LA CREACIÓN DEL EURO EN 1999. La inflación de la eurozona alcanzó un nuevo récord del 8,9% interanual en julio, confirmó que la oficina de estadística de la UE, y la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles y es clave para la política monetaria, también subió con fuerza. ALEMANIA REBAJA EL IVA DEL GAS DEL 19 AL 7% PARA COMPENSAR SUBIDA DE PRECIO. El canciller alemán, Olaf Scholz, anunció este jueves que su Gobierno ha decidido reducir temporalmente el IVA del gas del 19% al 7% para aliviar el impacto de la subida de precios para ciudadanos y empresas. La medida estará en vigor desde el 1 de octubre hasta finales de marzo de 2024.

DÉFICIT COMERCIAL DE ESPAÑA SE MULTIPLICA POR SEIS EN 1S2022/21 A EUR 32.000 MILLONES. Este aumento fue debido principalmente al encarecimiento de los productos energéticos y a la consolidación de la recuperación de la demanda interna. Las exportaciones alcanzaron los EUR 190.919 MM hasta junio, un 24,8% más que el mismo semestre de 2021; mientras que las importaciones se dispararon hasta los EUR 222.882 MM, un 40,7% más.

16/08/2022: Promedio de ganancias in/ex bonus (3Mo/Yr) (Jun), Peticiones de desempleo (Jul), Tasa ILO de desempleo (Jun). 17/08/2022: Índice de Precios al Consumidor MoM (Jul), Índice de Precios al Consumo YoY (Jul), IPC subyacente YoY (Jul), Índice subyacente de precios de producción MoM/YoY (Jul), Índice de Precios de Producción MoM/YoY (Jul), Índice de precios minoristas MoM/YoY (Jul), Índice de Precio de vivienda DCLG YoY (Jul) 18/08/2022: Confianza del consumidor (Ago). 19/08/2022: Préstamos netos al sector público (Jul), Ventas minoristas MoM/YoY (Jul), Ventas Minoristas ex-combustible MoM/YoY (Jul), Posiciones netas no comerciales COT de la GBP

CHINA: 17/08/2022: Pagos globales rápidos en CNY (Jul). 18/08/2022: FX Net Settlement CNY (Jul).

JAPÓN: 15/08/2022: Producción industrial MoM/YoY (Jun), Utilización de capacidad MoM (Jun). 16/08/2022: Órdenes de máq. centrales MoM/YoY (Jun), Índice industrial MoM (Jun), Balanza comercial (Jul), Exportaciones YoY (Jul), Importaciones YoY (Jul). 18/08/2022: IPC YoY (Jul).

ASIA MAYOR CONSTRUCTORA DE CHINA ADVIERTE CAÍDA DE HASTA 70% DE SUS UTILIDADES EN MEDIO DE CRECIENTE CRISIS DEL SECTOR. La ganancia principal preliminar de Country Garden podría alcanzar los CNY$ 4.500 millones a CNY$ 5.000 millones durante los primeros seis meses del año, frente a los CNY$ 15.200 millones del año anterior, según un documento presentado ayer. LAS GANANCIAS DEL PRIMER SEMESTRE DE GEELY AUTOMOBILE DE CHINA CAEN UN 35%. Geely, con sede en Hangzhou, el fabricante de automóviles de mayor perfil de China a nivel mundial debido a las inversiones del grupo en Volvo Cars y Mercedes-Benz, registró una ganancia de enero a junio de CNY$ 1.550 millones frente a los CNY$ 2.380 millones del mismo período del año anterior.

INFORME B U R S ÁT I L

19 DE AGOSTO DE 2022

DESEMPEÑO BURSÁTIL* IPSA Con mejor desempeño 1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 10)

-1,09%

RIPLEY CORP SA CENCOSUD SHOPPING SA EMPRESA NACIONAL DE TELECOM SMU SA EMPRESAS COPEC SA INVERSIONES AGUAS METROPOL PARQUE ARAUCO S.A. ENEL AMERICAS SA EMPRESAS CMPC SA GRUPO SECURITY SA

3,35% 2,48% 1,80% 1,55% 1,20% 1,13% 1,06% 1,03% 0,92% 0,74%

S&P 500

0,23%

1) 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 10) 11)

2,53% 0,49% 0,34% 0,33% 0,26% 0,25% 0,13% -0,04% -0,04% -0,43% -0,75%

S&P 500 ENERGY INDEX S&P 500 INFO TECH INDEX S&P 500 UTILITIES INDEX S&P 500 INDUSTRIALS IDX S&P 500 MATERIALS INDEX S&P 500 CONS STAPLES IDX S&P 500 FINANCIALS INDEX S&P 500 CONS DISCRET IDX S&P 500 COMM SVC S&P 500 HEALTH CARE IDX S&P 500 REAL ESTATE IDX

Con peor desempeño 11) 12) 13) 14) 15) 16) 17) 18) 19) 20)

BANCO DE CHILE BANCO DE CREDITO E INVERSION CENCOSUD SA ENEL CHILE SA AGUAS ANDINAS SA-A SONDA SA BANCO SANTANDER CHILE ITAU CORPBANCA CIA SUD AMERICANA DE VAPORES SOC QUIMICA Y MINERA CHILE-B

-0,69% -0,72% -0,72% -0,78% -0,99% -1,09% -1,91% -1,95% -3,23% -5,65%

(*) Cierre estadístico 16:00 hrs.

TASAS NOMINALES & RIESGO PAÍS (CDS) Tasas

COL

Var -1d (pb)

Var -1d (pb)

PER

MEX

Var -1d (pb)

Var -1d (pb)

BRA

1Y 2Y

CHI

Var -1d (pb)

USA

Var -1d (pb)

9,8

-78,5

2,1

-2,3

6,4

-0,3

9,7

0,8

13,7

5,8

8,9

-79,6

3,2

-7,2

3Y

10,8

1,2

6,4

-0,2

9,2

9,2

12,1

14,8

7,8

8,7

3,2

-6,9

5Y

11,4

1,7

8,8

8,2

11,9

14,1

7,0

5,6

3,1

-2,3

12,0

10,7

6,8

5,3

3,0

-2,4

6,8

5,3 -1,7

6,9

0,2

7Y

7,5

0,2

8Y

7,6

0,0

8,7

10,3

9Y

11,7

5,6

10Y

11,8

4,7

7,7

1,9

8,7

12,0

12,1

10,4

6,6

4,2

2,9

CDS

COL

Var -1d (pb)

PER

Var -1d (pb)

MEX

Var -1d (pb)

BRA

Var -1d (pb)

CHI

Var -1d (pb)

10Y

329,59

8,64

173,42

0,88

215,03

-0,01

344,74

1,24

192,66

-1,48

CONSENSO BLOOMBERG País

PIB (a/a %)

2022e

IPC (a/a%)

2023e

2022e

TPM (%)

2023e

Dic-22e

Fx Forecasts

Dic -23e

Paridad

Dic-22e

Dic-23e

Argentina

2,9

1,5

72,6

85,0

55,6

51,0

USD/ARS

160

252

Brasil

1,6

0,9

7,5

5,5

13,8

10,3

USD/BRL

5

5

Chile

2,1

0,3

11,7

4,7

10,5

6,1

USD/CLP

937

895

Colombia

6,0

2,7

9,6

5,1

9,5

7,5

USD/COP

4.200

4.060

México

1,9

1,9

7,6

4,5

9,6

9,1

USD/MXN

21

21

Perú

2,8

2,7

6,7

3,3

6,5

5,3

USD/PEN

4

4

China

3,9

5,2

2,8

2,0

4,3

4,3

USD/CNY

7

7

USA

2,0

1,3

7,3

2,7

3,6

3,3

-

1

1

Japón

1,6

1,7

2,5

0,7

0,0

0,0

USD/JPY

132

125

Euro

2,7

1,1

7,9

2,3

1,4

1,7

EUR/USD

1

1

Fuente: Bloomberg, VanTrust.

INFORME AM

19 DE AGOSTO DE 2022

NUESTROS VALORES

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siendo estás esencialmente variables e indeterminadas. El cumplimiento de las disposiciones legales y regulatorias establecidas por el Banco Central de Chile u otro organismo supervisor será de exclusiva responsabilidad del cliente.