Infraestructuras y
Concesiones Junio 2011
Máxima participación en el concurso de la autovía A-308 entre Iznalloz-Darro, el primero del Plan andaluz de infraestructuras bajo el modelo de colaboración pública-privada (CPP).
Se inicia el PEI, con un año de retraso, con varias licitaciones, la mayoría correspondientes a la alta velocidad como la de Extremadura por 3.830 millones de euros o la señalización del AVE Albacete-Alicante por 446 millones.
Fomento presenta el Corredor Mediterráneo, proyecto ferroviario, que estará plenamente operativo en 2020, con una inversión total de 51.300 millones de euros, de los que ya se han ejecutado 8.400 millones.
Peligra la construcción del tramo luso del AVE Lisboa-Madrid por la crisis de la deuda.
Gran interés por el AVE a California. Algunos de los consorcios en los que participaban empresas españolas para la alta velocidad en Florida, proyecto que se ha desestimado, ahora se dirigen a la otra costa de Estados Unidos.
SERVICIO DE ESTUDIOS Bankia no garantiza la total exactitud de la información contenida en este informe y no comparte necesariamente las opiniones expresadas en él, que pertenecen exclusivamente a su equipo de análisis. Prohibida la reproducción total o parcial del diseño o contenidos sin permiso previo del editor.
Infraestructuras y concesiones: Contenido
INDICADORES DE ACTIVIDAD Ind. generales de la actividad constructora ..................................................2 Licitación pública ..........................................................................................5 Tráfico en aeropuertos, puertos y autopistas ...............................................6 Transporte de pasajeros...............................................................................7 Aeropuertos de AENA ..................................................................................8 Tráfico portuario ...........................................................................................9 Tráfico de la red estatal de autopistas de peaje .........................................10 Evolución bursátil........................................................................................11 Comparativa constructoras y resultados ....................................................12 Resultados IT empresas cotizadas.............................................................15 COMENTARIOS SECTORIALES Puertos .......................................................................................................22 Aeropuertos ................................................................................................22 Autopistas ...................................................................................................24 Infraestructuras ferroviarias ........................................................................29 Infraestructuras del agua ............................................................................33 Otras infraestructuras y concesiones .........................................................33 Planes de infraestructuras ..........................................................................34 Movimientos corporativos y estrategias empresariales ..............................36
TEMAS DEL MES El sector de la construcción en 2010..........................................................39 Resultados de los aeropuertos españoles 2010.........................................42 Colaboración Público-Privada en Tailandia................................................44
Han elaborado esta publicación: José Ramón Díez Guijarro Nuria Bustamante Martínez Concepción Alvarado Jabaloyes E-mail:
[email protected] Teléfono: 91-4235642
Sergio Díaz Valverde E-mail:
[email protected] Teléfono: 91-4235641
Mª Teresa Moraleda Arias E-mail:
[email protected] Teléfono: 91-4235651
Servicio de Estudios
Junio 2011
1
Indicadores de actividad
EVOLUCIÓN DE LA ACTIVIDAD Crecimiento anual VAB de la construcción
Evolución interanual
2008
2009
2010
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
1T11
-1,6
-6,2
-6,3
-7,1
-5,4
-6,4
-6,5
-6,6
-5,8
-5,4
Inversión (FBCF) Precios corrientes Total construcción Viviendas Otras construcciones
-4,6
-16,0
-10,0
-16,9
-15,8
-11,8
-10,1
-9,3
-8,7
-8,7
-10,4
-29,6
-18,7
-30,7
-29,8
-23,7
-20,2
-16,9
-12,6
-11,3
1,7
-3,2
-4,1
-4,3
-3,9
-2,9
-2,9
-4,4
-6,3
-7,1 -10,2
Precios constantes Total construcción Viviendas Otras construcciones Empleo (PTETC)
-5,9
-11,9
-11,1
-11,7
-11,9
-11,3
-11,3
-11,2
-10,6
-10,7
-24,5
-16,5
-25,0
-24,8
-20,9
-18,7
-15,1
-11,4
-8,9
-0,7
-0,1
-7,2
0,5
-0,9
-4,1
-5,9
-8,7
-10,1
-10,9
-9,3
-22,7
-12,4
-23,5
-18,9
-16,6
-12,0
-9,6
-11,0
-8,7
Fuente: INE. CNTR base 2000. Datos Corregidos.
PRINCIPALES INDICADORES Tasas de crecimiento interanual may-11 abr-11 mar-11 Licitación oficial (Mº Fomento)
2010
2009
1T11
4T10
3T10
Media
Media
-57,8
-44,5
-34,8
-36,6
-37,9
-8,2
Licitación oficial (SEOPAN)
-50,3
-56,1
-44,7
-24,2
-37,5
-32,2
-1,8
Afiliados Seguridad Social
-10,5
-9,3
-9,6
-11,3
-12,5
-14,2
-12,2
Consumo aparente de cemento
-17,5
-6,4
-2,6
-16,1
-13,6
-15,2
-32,4
-52,0
-60,0
-54,1
-41,5
-27,8
-29,7
-32,3
-38,0
-36,9
-27,5
-34,9
-20,2
-11,3
Edificación
-41,4
-36,0
-26,2
-35,1
-17,6
-16,8
Obra civil
-20,3
-43,4
-35,9
-35,7
-30,9
18,1
-2,2
-19,6
-3,8
-16,2
-10,9
-44,9
Edificación
-3,8
-26,2
-8,3
-19,8
-6,9
-43,7
Obra civil
-0,3
-7,9
-0,5
-18,2
-21,1
-27,5
-58,0
Confianza construcción (nivel) Índice producción construcción
Valor de la nueva contratación
Fuente: Ministerio de Fomento, SEOPAN, Ministerio de Trabajo, OFICEMEN, Eurostat.
ACTIVIDAD E INVERSIÓN DE LA CONSTRUCCIÓN VAB construcción 10
15
8
10
6
5
a./a. (%)
a./a. (%)
Inversión en construcción
20
12
4 2
0 -5
0
-10
-2
-15
-4
-20
-6
-25
Viviendas Otras construcciones
-30
-8 01
02
03
04
05
Fuente: INE.
Servicio de Estudios
06
07
08
09
10
11
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11p
Fuente: INE y previsiones del Servicio de Estudios de Bankia.
Junio 2011
2
Indicadores de actividad
PANORAMA DE LA CONSTRUCCIÓN
Servicio de Estudios
Junio 2011
3
Indicadores de actividad
LA CONSTRUCCIÓN EN EUROPA Índice de producción de la construcción en 2011 (acumulado hasta marzo) España Grecia (*) Irlanda (*) Eslovenia Bulgaria Letonia Chipre (*) Portugal Austria (*) Hungría Holanda (*) Rumanía Estonia (*) Eslovaquia UEM
a./a. (%)
Italia (*) UE-27 Malta (*) Reino Unido Francia Rep. Checa Suecia Bélgica (*) Dinamarca (*) Lituania Polonia Luxemburgo (*) Finlandia (*) Alemania
41,9%
-40
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
Fuente: Eurostat. (*) Datos hasta f ebrero, salvo para Malta, Estonia, Holanda, Chipre, Irlanda y Grecia (4T10).
Servicio de Estudios
Junio 2011
4
Indicadores de actividad
LICITACIÓN PÚBLICA LICITACIÓN PÚBLICA POR ADMINISTRACIONES Enero - Abril 2011 Administración Miles euros
Variac. i.a.
Estructura
ADMINISTRACIÓN GENERAL
1.685.901
3,0%
32,7%
Ministerio de Fomento
1.237.410
5,5%
24,0%
D.G. de Carreteras
25.095
-59,5%
0,5%
D.G. de Infraestructuras Ferroviarias
23.587
-90,0%
0,5%
Resto del Ministerio
36.614
339,3%
0,7%
125.646
1706,8%
2,4%
1.026.468
19,3%
19,9%
709.323
50,9%
13,8%
218.663
24,5%
4,2%
- Autoridades Portuarias
82.164
-56,7%
1,6%
- FEVE
16.318
36,7%
0,3%
- SEITT
0
Otros Organismos Entes Públicos y Sociedades Estatales - ADIF - AENA
(1)
0,0%
Ministerio de Medio Ambiente y Medio Rural y Marino
241.131
18,9%
4,7%
Resto de Ministerios
207.360
-20,5%
4,0%
ADMINISTRACIÓN AUTONÓMICA
1.521.825
-41,6%
29,5%
ADMINISTRACIÓN LOCAL
1.944.250
-63,2%
37,7%
TOTAL
5.151.976
-45,9%
100,0%
Fuente: SEOPAN (1) Las asistencias, servicios y suministros elevan la cifra de licitación a 334,4 millones de euros en 2011
Evolución de la licitación pública por administraciones 50.000 45.000
39.812
40.000
39.100
Mill. €
35.000 30.000
26.519
25.000 20.000 15.000 10.000 5.000 0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Adm. General
Servicio de Estudios
Adm. Autonómica
Adm. Local
Junio 2011
5
Indicadores de actividad
Tráfico en aeropuertos
Tráfico en puertos
Tráfico en autopistas
Servicio de Estudios
Junio 2011
6
Indicadores de actividad
Transporte de pasajeros (nº de pasajeros transportados)
Servicio de Estudios
Junio 2011
7
Indicadores de actividad
AEROPUERTOS DE AENA TRÁFICO DE PASAJEROS (Enero - abril 2011) Aeropuerto MADRID-BARAJAS
Pasajeros
Variac. i.a.
Estructura
15.302.714
2,2%
26,8%
BARCELONA
9.566.750
19,3%
16,7%
PALMA DE MALLORCA
4.100.173
4,5%
7,2%
GRAN CANARIA
3.769.593
13,4%
6,6%
MALAGA
3.298.824
16,1%
5,8%
TENERIFE SUR
3.107.399
19,6%
5,4%
ALICANTE
2.572.072
9,4%
4,5%
LANZAROTE
1.798.843
15,9%
3,1%
FUERTEVENTURA
1.655.018
33,6%
2,9%
SEVILLA
1.548.099
22,2%
2,7%
VALENCIA
1.507.455
9,1%
2,6%
TENERIFE NORTE
1.269.834
1,6%
2,2%
BILBAO
1.170.260
2,8%
2,0%
GIRONA
962.249
-27,5%
1,7%
SANTIAGO
722.408
19,4%
1,3%
IBIZA
635.421
17,7%
1,1%
ASTURIAS
431.128
13,7%
0,8%
LA PALMA
346.386
7,1%
0,6%
A CORUÑA
334.654
0,4%
0,6%
MENORCA
314.429
2,9%
0,6%
VIGO
307.262
-2,3%
0,5%
FGL GRANADA-JAEN
303.880
-18,8%
0,5%
SANTANDER
299.545
20,6%
0,5%
JEREZ DE LA FRONTERA
272.845
-5,0%
0,5%
ALMERIA
256.469
0,6%
0,4%
MURCIA-SAN JAVIER
245.337
-17,1%
0,4%
ZARAGOZA
235.755
59,3%
0,4%
REUS
215.468
21,0%
0,4%
VALLADOLID
0,2%
133.639
28,4%
MELILLA
92.476
0,4%
0,2%
SAN SEBASTIAN
79.002
-12,5%
0,1%
PAMPLONA
76.964
-15,4%
0,1%
EL HIERRO
52.150
0,6%
0,1%
LEON
25.241
-4,9%
0,0%
VITORIA
16.970
-13,0%
0,0%
BADAJOZ
16.452
-13,6%
0,0%
CEUTA /HELIPUERTO
16.394
144,3%
0,0%
BURGOS
9.850
44,4%
0,0%
ALGECIRAS /HELIPUERTO
9.314
---
0,0%
LA GOMERA
9.175
-0,2%
0,0%
MADRID-TORREJON
8.963
-4,8%
0,0%
SALAMANCA
8.866
-0,3%
0,0%
LOGROÑO
4.769
-37,7%
0,0%
ALBACETE
3.118
4,6%
0,0%
HUESCA-PIRINEOS
2.731
-56,5%
0,0%
CORDOBA
1.860
-48,9%
0,0%
72
50,0%
0,0%
SABADELL
0
---
0,0%
SON BONET
0
---
0,0%
9,1%
100,0%
MADRID-CUATRO VIENTOS
TOTAL Fuente: AENA
Servicio de Estudios
57.118.276
--- sin tráfico el año anterior
Junio 2011
8
Indicadores de actividad
TRÁFICO PORTUARIO EN PUERTOS DEL ESTADO
Servicio de Estudios
Junio 2011
9
Indicadores de actividad
TRÁFICO DE LA RED ESTATAL DE AUTOPISTAS DE PEAJE
Servicio de Estudios
Junio 2011
10
Indicadores de actividad
EVOLUCIÓN BURSÁTIL DE LAS PRINCIPALES COMPAÑÍAS
Servicio de Estudios
Junio 2011
11
Indicadores de actividad
RESUMEN COMPARATIVO DE LAS PRINCIPALES COMPAÑÍAS
Servicio de Estudios
Junio 2011
12
Indicadores de actividad
RESUMEN COMPARATIVO ENDEUDAMIENTO PRINCIPALES CO.
Servicio de Estudios
Junio 2011
13
Indicadores de actividad
RESUMEN COMPARATIVO SEGMENTACIÓN CO. COTIZADAS
Servicio de Estudios
Junio 2011
14
Resultados trimestrales
ABERTIS Resultados – IT.11 DATOS DE MERCADO Cap. Bursatil (Mill €) Deuda neta EV Nº acciones (Mill) Máximo 52 semanas Mínimo 52 semanas
11.669 13.890 25.559 739,04 16,17 10,59
RATIOS PER 10 EV/VENTAS 10 EV/EBITDA 10
EVOLUCIÓN Último mes Últimos 3 meses 1 año
17,63 6,22 10,25
1% 4% 42%
Fuente : Bloomberg y Compañía
Destacamos: * Las magnitudes del 1T.11 son difícilmente comparables con las del 1T.10 debido al impacto en las cuentas de Abertis Telecom de 2010 del paso a la TDT y al efecto calendario (Semana Santa) en los resultados del tráfico en autopistas de peaje. El tráfico global de las autopistas del grupo aumentó un 0,7% gracias a la positiva evolución en Francia (+3,8%) y Sudamérica (+6,4%) que compensó el dato negativo de las españolas (-5,5%). Esta evolución no incluye el impacto en los datos de tráfico-España y Grupo de los ingresos por los convenios de compensación de la AP-7 y la C-32 que hubieran favorecido los datos del trimestre. * Las ventas del grupo descendieron un 0,3%. En términos globales, los buenos datos de ingresos en autopistas (+4%), aeropuertos (+9%) logística (+77%) y otros servicios (+17%) casi compensaron el desajuste citado en telecomunicaciones (-22%) y aparcamientos (-3%), segmento que registró una menor actividad y cambios en su perímetro de consolidación. El margen sobre EBITDA mejoró en 0,3 puntos porcentuales y las autopistas representaron un 83,8% del total del EBITDA del Grupo. * La deuda neta se situó en 13.890 millones de euros, lo que supone una disminución del 5,2% respecto al cierre del ejercicio anterior, debido tanto a la generación de caja como a la venta de la participación en Atlantia, el tipo de cambio de la financiación en Chile y Reino Unido y a la valoración de derivados. * De cara a 2011 se espera la segregación de Saba Infraestructuras del negocio de Abertis, si bien la decisión definitiva se tendrá que tomar en la Junta que se celebrará antes del verano.
PRINCIPALES CIFRAS (millones de Euros)
Ventas EBITDA Margen EBITDA
Resultado Explotación Resultado Neto
1 Trim 10 925,0 538,0
1 Trim 11 922,0 549,0
58%
60%
353,0 119,0
357,0 124,0
Var (%) -0,3% 2,0% 1,1% 4,2%
Fuente:Compañía 1. El paso a la TDT supuso para Abertis Telecom mayores ingresos por el trading por extensiones de la TDT, más la doble facturación por transmisión temporal analógica y digital.
Servicio de Estudios
Junio 2011
15
Resultados trimestrales
ACCIONA Resultados – IT.11 DATOS DE MERCADO Cap. Bursatil (Mill €) Deuda neta EV Nº acciones (Mill) Máximo 52 semanas Mínimo 52 semanas
4.831 6.703 11.534 63,55 80,89 49,70
RATIOS PER 10 EV/VENTAS 10 EV/EBITDA 10
28,93 1,84 9,52
EVOLUCIÓN Último mes Últimos 3 meses 1 año
1% 12% 19%
Fuente : Bloomberg y Compañía
Destacamos: * Las ventas del grupo se redujeron un 4,7% debido a la disminución de ingresos en todas sus divisiones excepto en energía, sección que aporta ya el 28,4% de su facturación y que registró un incremento del 6,1% gracias a la mejora del precio del pool en España (+69,7%). El descenso en la división de infraestructuras (-7,6%) se relaciona con la menor construcción en el mercado nacional; además, la cifra de negocio de la división de servicios logísticos (handling y Transmediterránea) se redujo en un 9% y la de la actividad inmobiliaria en un 44,7% por las menores ventas de promociones. * El EBITDA aumentó un 12,3% gracias a los buenos resultados del área de energía que aumentó en un 23,8% y contribuyó al EBITDA total en un 84%. El margen sobre EBITDA subió 3,2 puntos porcentuales frente al margen del 1T.10 y se situó en 21,2%. El beneficio neto atribuible, 56 millones de euros, supuso un aumento interanual del 53,1 y el beneficio neto de las actividades continuadas aumentó un 40,3%. * La deuda neta aumentó hasta 6.703 millones de euros (6.587 millones a cierre de 2010) debido a las inversiones orgánicas realizadas por el grupo durante el período, y su apalancamiento actual es del 110%. El grueso de las inversiones efectuadas en el trimestre ha sido en el área de energía. * Para 2011 mantienen unas perspectivas positivas apoyadas tanto en la sección de Energía como en la venta de activos (parkings, autopistas y otros activos) que estará concluida en el primer semestre.
PRINCIPALES CIFRAS (millones de Euros) 1 Trim 10 1.524 275
1 Trim 11 1.453 308
Margen EBITDA
18%
21%
Resultado Explotación Resultado Neto
116 37
152 56
Ventas EBITDA
Var (%) -4,7% 12,3% 31,3% 53%
Fuente:Compañía
Servicio de Estudios
Junio 2011
16
Resultados trimestrales
ACS Resultados – IT.11 DATOS DE MERCADO Cap. Bursatil (Mill €) Deuda neta EV Nº acciones (Mill) Máximo 52 semanas Mínimo 52 semanas
10.112 8.803 18.915 314,67 38,70 28,59
RATIOS PER 10 EV/VENTAS 10 EV/EBITDA 10
7,70 1,23 12,57
EVOLUCIÓN Último mes Últimos 3 meses 1 año
0% -5% 5%
Fuente : Bloomberg y Compañía
Destacamos: * La cifra de negocio del grupo en el trimestre fue de 3.690 millones de euros, cifra similar a la del 1T.10. Por actividades, el área de construcción sufrió un descenso en sus ventas del 7% compensada por el fuerte incremento en Medio Ambiente (+12,3%) y Servicios Industriales (+7%). * El EBITDA se incrementó un 8,4% de nuevo gracias a los buenos resultados de las áreas de Servicios Industriales y Medio Ambiente, que aumentaron un 16,1% y un 7,2%, respectivamente y, que conjuntamente, aportan el 71% del EBITDA. Construcción, segmento que supone el 26% de su EBITDA trimestral, mostró una pérdida interanual del 7%. * El resultado neto atribuible al Grupo, 204 millones de euros, supuso un descenso interanual del 31,3%. Parte de la reducción en los resultados se relaciona con el hecho de que Iberdrola aún no ha devengado sus dividendos, mientras que en 2010 lo hizo en el mes de marzo y por la significativa caída de Hochtief (lastrada por los resultados extraordinarios negativos de Leighton). El beneficio neto ordinario de las operaciones continuadas (216 millones en el 1T.11) se redujo un 22,5%. * La deuda neta al cierre del trimestre era de 8.803 millones de euros, un 10% superior a la del cierre de 2010 debido a nuevas inversiones y al pago de dividendos. * De cara a 2011 el buen comportamiento de las actividades internacionales sigue siendo un referente. Por otro lado, posiblemente se pongan a la venta los activos de renovables.
PRINCIPALES CIFRAS (millones de Euros) 1 Trim 10 3.688 353
1 Trim 11 3.690 383
Margen EBITDA
9,6%
10,4%
Resultado Explotación Resultado Neto
264 297
309 204
Ventas EBITDA
Var (%) 0,1% 8,4% 17,2% -31,3%
Fuente:Compañía
Servicio de Estudios
Junio 2011
17
Resultados trimestrales
FCC Resultados – IT.11 DATOS DE MERCADO Cap. Bursatil (Mill €) Deuda neta EV Nº acciones (Mill) Máximo 52 semanas Mínimo 52 semanas
2.704 8.231 10.935 127,30 24,18 17,20
RATIOS PER 10 EV/VENTAS 10 EV/EBITDA 10
EVOLUCIÓN Último mes Últimos 3 meses 1 año
8,97 0,90 7,62
-5% -7% 5%
Fuente : Bloomberg y Compañía
Destacamos: * Las ventas del grupo disminuyeron un 4,9%. Por actividades, tan sólo los servicios medioambientales registran un incremento interanual del 2,2% y suponen ya el 35,5% del negocio. La cifra de ventas se redujo un 8,4% en construcción, un 2,5% en cemento, un 6,1% en Versia (por la venta de algunas de sus actividades a finales de 2010) y un 13,9% en energía (debido al descenso de horas de viento en el trimestre). Por áreas geográficas, el negocio internacional aumentó un 8,5% y supuso el 45,9% de los ingresos (el 83,7% de ellos en Europa), compensando el descenso del 14% en el negocio nacional. * El EBITDA se redujo un 4,2%. Los Servicios medioambientales (medio ambiente, agua y residuos industriales), que concentran el 52% del EBITDA, siguen siendo su negocio recurrente más positivo y su EBITDA aumentó un 11,5%, que no fue suficiente para compensar el fuerte descenso en el resto de actividades. El margen EBITDA aumentó una décima frente al 1T.10 y se situó en 11,9%. Los resultados netos del ejercicio crecieron un 9,8% interanual y se situaron en 40,5 millones de euros. * La deuda neta aumentó un 6,2% frente a su valor al cierre de 2010 y se situó en 8.230,8 millones de euros, debido a la expansión temporal de su fondo de maniobra. Las áreas de Servicios y Energía, recurrentes y ligados a servicios de carácter público a largo plazo, englobaron el 68,2% de la deuda neta. * En el mes de mayo, FCC ha comunicado su intención de efectuar desinversiones en activos no estratégicos. Las ventas afectarán a Versia, su división de servicios no medioambientales, y al área de cemento a fin de obtener liquidez y recortar su endeudamiento.
PRINCIPALES CIFRAS (millones de Euros) 1 Trim 10 2.586,8 304,6
1 Trim 11 2.459,6 291,7
Margen EBITDA
11,8%
11,9%
Resultado Explotación Resultado Neto
117,9 36,9
119,1 40,5
Ventas EBITDA
Var (%) -4,9% -4,2% 1% 9,8%
Fuente:Compañía
Servicio de Estudios
Junio 2011
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Resultados trimestrales
FERROVIAL Resultados – IT.11 DATOS DE MERCADO Cap. Bursatil (Mill €) Deuda neta EV Nº acciones (Mill) Máximo 52 semanas Mínimo 52 semanas
6.572 19.163 25.736 733,51 9,54 4,88
RATIOS PER 10 EV/VENTAS 10 EV/EBITDA 10
3,04 2,11 10,24
EVOLUCIÓN Último mes Últimos 3 meses 1 año
-3% 1% 57%
Fuente : Bloomberg y Compañía
Destacamos: * La cifra de negocio se redujo un 13,8% interanual, afectada por la desconsolidación en el 4T.2010 de la ETR-407 y las autopistas chilenas, una vez completados sus procesos de venta (10% de la ETR y 60% de las chilenas), de manera que las actividades de autopistas sufrió un descenso en su cifra de ventas del 62%. En términos comparables, dicha partida debería haber aumentado un 6,8% gracias a los incrementos de tarifas (en Chicago y España) que compensaron los descensos en el tráfico. En términos comparables, el incremento de la cifra de negocio habría sido del 3,1%. * De igual manera, el EBITDA también sufrió un descenso del 16,5% mientras que en términos comparables hubiese anotado un incremento interanual del 8%. El margen sobre ventas se situó en el 18,8%. Los aeropuertos concentran el 59,8% del EBITDA del grupo. El resultado neto se situó en 224 millones de euros, gracias a las plusvalías generadas por la venta de Swissport y la M-45. * La deuda neta se redujo a 19.163 millones de euros, cifra que supone una corrección del 3,2% respecto al cierre del ejercicio 2010. * De cara a 2011, la compañía mantiene en sus objetivos un incremento del EBITDA a cierre del ejercicio del 15% aun considerando a medio y largo plazo una inferior evolución del tráfico que se compensaría con una mejor evolución del ingreso retail.
PRINCIPALES CIFRAS (millones de Euros)
Ventas EBITDA Margen EBITDA
Resultado Explotación Resultado Neto
1 Trim 10 2.646,0 512,6
1 Trim 11 2.280,6 427,8
19%
19%
256,8 -80,3
202,3 223,8
Var (%) -13,8% -16,5% -21,2% n.s.
Fuente:Compañía
Servicio de Estudios
Junio 2011
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Resultados trimestrales
OHL Resultados – IT.11 DATOS DE MERCADO Cap. Bursatil (Mill €) Deuda neta EV Nº acciones (Mill) Máximo 52 semanas Mínimo 52 semanas
2.557 4.672 7.228 99,74 28,00 17,16
RATIOS PER 10 EV/VENTAS 10 EV/EBITDA 10
13,07 1,47 7,19
EVOLUCIÓN Último mes Últimos 3 meses 1 año
-2% 4% 26%
Fuente : Bloomberg y Compañía
Destacamos: * El IT.11 se cerró con un descenso interanual de su cifra de negocio del 6,5%, provocado por un descenso en las ventas de las actividades de construcción del 15,3% que ocultaron la positiva evolución del resto de actividades (concesiones +6,7% y otras actividades +14,8%). * La actividad concesional sigue aumentando su peso en el grupo y supone ya el 34% de su actividad, generando el 81% del EBITDA y el 82% del EBIT. De nuevo, se constata una buena evolución del tráfico en casi todas sus autopistas, exceptuando el caso de argentina (Aecsa, 2,7%) México (Viaducto Bicentenario, -2,3%) y la española Eje Aeropuerto que vio reducirse el tráfico en un 6,8%. Además, en términos tarifarios el comportamiento ha sido muy positivo. * El EBITDA aumentó un 29% tras anotar crecimientos en todas sus actividades. Concesiones fue la más favorecida, con un incremento del 35,9%, pero también en construcción se registró un aumento del 6,3% y en otras actividades el 1,5%. * La deuda neta se situó en 4.671,6 millones de euros, con un incremento del 5,7% frente a su dato de cierre de 2010. La debilidad del negocio de la construcción y la consecuente disminución de la financiación comercial está detrás de este aumento en la deuda neta. * Para 2011, la compañía mantiene una visión positiva de la actividad global, sustentada especialmente en los buenos resultados de su actividad internacional.
PRINCIPALES CIFRAS (millones de Euros)
Ventas EBITDA Margen EBITDA
Resultado Explotación Resultado Neto
1 Trim 10 1.074,1 182,6
1 Trim 11 1.003,9 235,5
17%
23%
129,9 33,5
183,5 37,3
Var (%) -6,5% 29,0% 41,3% 11,3%
Fuente:Compañía
Servicio de Estudios
Junio 2011
20
Resultados trimestrales
SACYR VALLEHERMOSO Resultados – IT.11 DATOS DE MERCADO Cap. Bursatil (Mill €) Deuda neta EV Nº acciones (Mill) Máximo 52 semanas Mínimo 52 semanas
3.161 11.105 14.266 410,17 9,60 3,39
RATIOS PER 10 EV/VENTAS 10 EV/EBITDA 10
15,46 2,96 24,96
EVOLUCIÓN Último mes Últimos 3 meses 1 año
-12% -2% 76%
Fuente : Bloomberg y Compañía
Destacamos: * La compañía completó en febrero una segunda ampliación de capital por 96 millones de euros, destinado a la inversión en las actividades del grupo. * Las ventas del grupo disminuyeron un 11,7%, de nuevo lastradas por la difícil situación de las actividades de promoción residencial que en el 1T.11 disminuyeron sus ventas en un 68,2% interanual y de construcción cuyo negocio se redujo en un 10,9%. * Por el contrario, el EBITDA registró un incremento del 59,1%, provocado en gran parte por la disminución de las pérdidas en la actividad de promoción residencial (no se vendió suelo, mientras que las ventas de suelo de meses anteriores se hicieron con pérdidas) y por el aumento en los beneficios de la sección de servicios (Valoriza). Su margen sobre ventas aumentó hasta el 13,7%. * La deuda neta aumentó un 1% hasta los 11.105 millones de euros, debido principalmente al aumento de la deuda en las actividades intensivas en capital. La deuda afecta a financiación de concesiones de infraestructuras se relaciona con la financiación de proyectos garantizados con los flujos de caja de las concesiones. * Las perspectivas son positivas gracias a la buena evolución que están mostrando las áreas de agua y de renovables y a las mejoras esperadas en la situación financiera de la compañía.
PRINCIPALES CIFRAS (millones de Euros) 1 Trim 10 1.178 90
1 Trim 11 1.041 143
Margen EBITDA
8%
14%
Resultado Explotación Resultado Neto
107 49
95 53
Ventas EBITDA
Var (%) -11,7% 59,1% -10,9% 6,9%
Fuente:Compañía
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Comentarios sectoriales
Puertos España La Autoridad Portuaria de Cádiz licita la futura terminal de contenedores, el mayor proyecto de este puerto, con un coste de 125 millones de euros. Parte de la financiación se hará mediante un préstamo del BEI, por 55 millones, y otros 54 millones serán cofinanciados con fondos FEDER de la Unión Europea. La nueva instalación logística permitirá el traslado del actual tráfico de contenedores a otra zona, evitando el tráfico pesado por el centro urbano; acogerá a grandes buques portacontenedores y se construirá una tercera terminal de pasajeros de cruceros en las actuales instalaciones de contenedores. En la licitación participaron 17 empresas agrupadas en seis UTEs: Dragados-Ferrovial, SatoOHL, Aldesa-Corsán, Acciona-FCC, Sacyr-Somague y Cyes-Cysur. El actual número de autoridades portuarias españolas (28) podría reducirse, en unos cinco o siete años, a diez o doce, por la integración de los puertos pequeños próximos (situados a menos de 100 km) que comparten la misma área de influencia (hinterland), de forma que sólo permanecerían las más rentables.
Panamá El consorcio internacional liderado por Sacyr, que construye el tercer juego de exclusas del Canal, adjudica a la italiana Cimolai el contrato de suministro de las compuertas por 400 millones de dólares (284 millones de euros). Este astillero italiano, que se ha impuesto a la oferta de la holandesa Heerema, tendrá que construir y transportar, hasta la obra, 16 compuertas que permiten el acceso transoceánico. Este contrato junto con los trabajos de movimiento de tierras son los más caros del proyecto de ampliación, que se adjudicó, en 2009, el consorcio Grupo Unidos por el Canal formado por Sacyr, la italiana Impregilo, la belga Jan de Nul y la panameña ICA. Panamá se ha convertido en el cuarto mercado por ingresos para Sacyr tras España, Portugal e Italia. Peso que podría incrementarse ya que el grupo opta a nuevos proyectos de obra civil en este país (como la construcción de tres carreteras, un hospital y el tercer puente sobre el Canal) por unos 1.000 millones de euros. Además, su oficina en Panamá se ha convertido en el centro de operaciones para América, con especial interés en Colombia, Perú y México, países con alto potencial de crecimiento en infraestructuras.
Aeropuertos Europa La Comisión Europea cuestiona las ayudas públicas a los aeropuertos deficitarios, que en Europa sobreviven gracias a las subvenciones que reciben de las autoridades locales o regionales. El comisario europeo de Competencia considera que en un sector, que lleva casi 20 años liberalizado, resulta difícil justificar el gasto en infraestructuras duplicadas y no rentables, sobre todo, en el actual contexto de austeridad presupuestaria, aunque los aeropuertos regionales suelen ser claves para el desarrollo de una zona. Bruselas supervisará mejor el uso de estas ayudas públicas para que no se generen ventajas en unas infraestructuras sobre otras. Cuestión que tendrá especial relevancia en España, donde la mayoría de los 47 aeropuertos gestionados por AENA son deficitarios. Además, la Comisión Europea podría aumentar la vigilancia a las aerolíneas de bajo coste que han ganado una gran cuota de mercado y se benefician de importantes ayudas públicas.
España AENA ha iniciado el concurso para la privatización del servicio de control aéreo de las torres en trece aeropuertos de pequeño y mediano tamaño, dando entrada a proveedores privados, según la Orden FOM 3352/2010, de 22 de diciembre. A partir de 2012, se Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales liberalizarán el resto de las torres excepto las de los aeropuertos con servicio AFIS y las de las bases aéreas militares abiertas al tráfico civil. Aunque AENA seguirá prestando el control de aproximación y de ruta. Este gestor aeroportuario seleccionará entre los ocho consorcios candidatos los proveedores de cada uno de los tres lotes en los que se ha dividido el concurso: 1) Alicante, Valencia, Ibiza y Sabadell, 2) Sevilla, Jerez, Vigo, La Coruña, Melilla y Cuatro Vientos, y 3) La Palma, Lanzarote y Fuerteventura. Las empresas seleccionadas, que iniciarían su gestión en 2012, lo harán durante cinco años, prorrogable por uno más. Para participar, algunas empresas españolas se han aliado con compañías extranjeras de gestión de tráfico aéreo. Los ocho candidatos son: ACS que acude con la austriaca Austrocontrol; Ferrovial con la británica NATS; FCC con la sueca LFV; Indra con la alemana DFS; Sacyr Concesiones con la portuguesa NAV; Saerco (Acciona); Etracontrol (Grupo Cobra) y Servicios de Control de Tránsito y Navegación Aérea. Fomento tiene previsto realizar la adjudicación en septiembre. La licitación de las concesiones de los aeropuertos de Barajas y El Prat Fomento podría iniciarse antes de julio y no podrán ser gestionados por la misma empresa. Simultáneamente, se iniciará el proceso para dar entrada al sector privado en AENA Aeropuertos hasta el 49%, proceso que está previsto que finalice antes de cerrar 2011. Aerocas y la concesionaria del aeropuerto de Castellón firman un nuevo acuerdo para garantizar la puesta en marcha de esta infraestructura ya finalizada e inaugurada. La sociedad constituida por la Generalitat Valenciana y la Diputación de Castellón para promover este aeropuerto, Aerocas, asumirá las posibles pérdidas de la concesionaria en los ocho primeros años de concesión, estimadas en unos ocho millones de euros. A cambio, Concesiones Aeroportuarias renuncia a la compensación que tendría que percibir (6 euros por cada pasajero que faltase para alcanzar los 600.000 viajeros anuales pactados) y se compromete a realizar inversiones por unos nueve millones para que este aeródromo comience a operar. Aerocas está pendiente de obtener la licencia de gestor aeroportuario para iniciar su actividad. En esta infraestructura se han invertido más de 150 millones. Ryanair ha dejado de operar en el Aeroport Lleida-Alguaire desde el 1 de junio, tras la negativa de la Generalitat de Catalunya a pagar 2,2 millones de euros anuales (660.000 euros, hasta ahora). Con esta decisión, las dos aerolíneas que operaban inicialmente en este aeropuerto (Vueling y Ryanair) han abandonado por la escasa rentabilidad de sus rutas, aunque desde el 1 de abril, los vuelos de Vueling los cubre Air Nostrum. Este aeropuerto, el primero comercial promovido por la Generalitat, con una inversión de 94 millones, cumplió en febrero su primer año de actividad con un total de 61.769 pasajeros en 2.656 vuelos.
Reino Unido La Comisión de Competencia (CC) británica reitera, provisionalmente, que BAA debe vender su aeropuerto londinense de Stansted y después uno escocés, a elegir entre Edimburgo o Glasgow, y lo justifica en aras de la mayor competencia. En junio se conocerá el dictamen definitivo de CC. Ferrovial esperaba que se mantuviera esta decisión aunque pensaba que el plazo para la venta de los activos de dos años se ampliara. TRÁFICO AÉREO EN LOS AEROPUERTOS BRITÁNICOS DE BAA (Miles) Aeropuerto Heathrow Stansted Total área de Londres Edimburgo Glasgow Aberdeen Total Escocia Southampton TOTAL REINO UNIDO
Abr-2011
Ene-abr 2011
Pasajeros
Variac. i.a.
Pasajeros
Variac. i.a.
Estructura
5.848,6 1.554,8 7.403,4 776,3 512,7 247,0 1.536,0 143,7 9.083,1
31,5% 26,2% 30,4% 43,9% 27,1% 33,2% 36,1% 18,5% 31,1%
20.854,5 5.222,0 26.076,5 2.690,7 1.831,9 901,7 5.424,3 477,4 31.978,2
9,2% 1,3% 7,6% 16,7% 10,1% 13,5% 13,8% 0,8% 8,5%
65,2% 16,3% 81,5% 8,4% 5,7% 2,8% 17,0% 1,5% 100,0%
Fuente: BAA
Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales En marzo de 2009, la CC obligó a BAA a vender tres aeropuertos británicos para aumentar la competencia. Aunque vendió Gatwick, Ferrovial recurrió esta decisión ante el Tribunal de Apelaciones de la Competencia (CAT) alegando falta de imparcialidad, dado que uno de los miembros de CC tenía intereses en el gestor aeroportuario de Manchester, rival de BAA. En diciembre de 2009, el Tribunal le dio la razón pero Competencia volvió a recurrir a este Tribunal fallando a su favor, aunque, en enero, el Tribunal Supremo rechazó el recurso presentado contra esta decisión. Ferrovial retoma su plan de ampliación de Heathrow con la construcción de una tercera pista al iniciar el Ejecutivo los debates de un nuevo marco regulatorio aeroportuario y al abrirse el proceso de negociación de las tarifas en este aeródromo para el periodo 20142019. Estos precios se fijan en función de la inversión a realizar (BAA prevé destinar 10.500 millones de libras en Heathrow y Stansted entre 2014 y 2023, cifra que se reduciría un 80% si no se construyera la tercera pista). El proyecto de ampliación de Heathrow, valorado entre 6.800 y 7.600 millones de libras (7.616-8.512 millones de euros), fue cancelado por el Gobierno de Cameron, en mayo de 2010. Ferrovial considera que la ampliación es imprescindible por la creciente demanda de capacidad aeroportuaria en el sureste de Inglaterra y la falta de alternativas a Heathrow, el mayor aeropuerto europeo. También tenía previsto una ampliación en Stansted con la construcción de una segunda pista. EVOLUCIÓN DEL TRÁFICO EN LOS AEROPUERTOS BRITÁNICOS GESTIONADOS POR BAA (Millones pasajeros) 120
90
60
30
0 1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: BAA
Heathrow, con 65,7 millones de pasajeros en 2010 (más de la mitad de los 104 millones que registraron los seis aeropuertos británicos que gestiona BAA), opera al 98% de su capacidad (estimada en unas 480.000 operaciones), lo que le impide abrir nuevas rutas. La construcción de la tercera pista la aumentaría un 50%, hasta 720.000 vuelos anuales pero si no se construyera su tráfico podría desviarse a otros aeropuertos rivales como Madrid-Barajas, Paris-Charles de Gaulle o Amsterdam-Schipol, según estimaciones de BAA. El Gobierno británico propone como alternativa utilizar, a corto plazo, la capacidad adicional de los otros aeropuertos londinenses. En Heathrow, también estaba previsto construir una sexta terminal, proyecto que se realizaría entre 2015 y 2019, lo que aumentaría la inversión hasta los 9.000 millones de libras (10.080 millones de euros).
Autopistas España Tras meses de retraso, Hacienda da el visto bueno a las ayudas al Plan Renove de autovías de primera generación para compensar los sobrecostes de las obras en las que incurrieron las diez concesionarias que se adjudicaron esas licitaciones. Serán a través de créditos participativos por un total de 250 millones de euros, con un tipo de interés fuera de mercado, del 1,75%, tres años de carencia y un plazo de amortización de 19 años, el mismo que el de explotación de estas infraestructuras. El siguiente paso es que Fomento acepte el Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales reequilibrio de estas concesiones, condición previa para recibir estos créditos. Si no se agilizan las ayudas, las constructoras podrían paralizar las obras.
PLAN RENOVE DE AUTOVÍAS DE PRIMERA GENERACIÓN Importe de licitación
Tramos
Empresas adjudicatarias
(Mill. euros)
A-2 (Calatayud - Alfajarín) A-2 (Alcolea del Pinar - Calatayud) A-2 (Madrid - Guadalajara) A-4 (Madrid - Ocaña) A-31 (La Roda - Bonete) A-31 (Bonete - Alicante) A-4 (Puerto Lápice - Venta de Cárdenas) A-1 (Santo Tomé del Puerto - Burgos) A-2 (Guadalajara - Sigüenza) A-3 (Belinchón - La Roda)
652 590 578 454 379 394 613 845 515 480
Ferrovial - Grupisza ACS (Dragados - Iridium) - Intecsa- Inarsa - Imesapi OHL-Elsan-Typsa-Pacsa Isolux Corsán, Elsamex, Eyser y Grusamar Construcciones Sarrión, Cyopsa, Getinsa y Visever Grupo Ortiz-Intersa-Inocsa Aldesa, Alvac, Azvi, Inypsa, Sando Sacyr Vallehermoso (Europistas Conces. y Valoriza Inm.) Acciona FCC-Matinsa-Proser
Fuente: Ministerio de Fomento
En 2007, Fomento puso en marcha este Plan Renove adjudicando, con grandes rebajas, los primeros diez tramos. Las posteriores rectificaciones en los proyectos aumentaron sus costes, que según las empresas ascienden a 1.000 millones de euros. El Gobierno aprobó, en noviembre de 2009, la concesión de estos créditos blandos por 250 millones, aunque aún no se han abonado a pesar de estar contemplados en los Presupuestos Generales de 2010. SEOPAN propone a Fomento algunas medidas para evitar la quiebra de algunas autopistas de peaje. Caso de las radiales de Madrid (R2, R3, R4 y R5), el Eje Aeropuerto (M-12), las autopistas Ocaña-La Roda y Cartagena-Vera, cuyos ingresos están por debajo de lo previsto inicialmente y que, además, han incurrido en importantes sobrecostes de construcción y expropiación. Esta patronal propone una cuenta de compensación durante 20 años, dotada con 120 millones de euros anuales. Fomento cubriría la diferencia entre el tráfico real y un porcentaje del tráfico estimado (actualmente, el 80%). Para minimizar su impacto económico para el Estado, SEOPAN propone que se fijen peajes en algunas carreteras con altas densidades de tráfico, caso de la circunvalación M-50 o las autovías de primera generación de entrada y salida de Madrid, medida que contaría con el rechazo de los usuarios. También propone que se abandone la práctica de construir autopistas de peaje paralelas a vías de uso gratuito. La concesionaria de la AP-41 (Madrid-Toledo) tendrá que ser indemnizada por el Estado tras una reciente sentencia del Tribunal Supremo que reconoce “el derecho de la recurrente a que se restablezca el equilibrio económico-financiero de su concesión”. La concesionaria reclamaba una indemnización por el perjuicio ocasionado al suspenderse la construcción del tramo de peaje Toledo-Córdoba con el que enlazaría fijado en los pliegos de condiciones de la concesión, así como por la apertura de la M-407, autovía gratuita alternativa, punto éste desestimado por el Alto Tribunal. ACCIONISTAS DE LA AP-41 Comsa 25,5% Azvi 17,0% Isolux Corsán 25,5%
Banco Espirito Santo 15,0%
Sando 17,0%
Fuente: Concesionaria Española de Autopistas S.A.
Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales Máxima participación en el concurso de la autovía A-308 entre Iznalloz-Darro, el primero del Plan andaluz de infraestructuras bajo el modelo de colaboración pública-privada. La Consejería de Obras Públicas ha recibido ofertas, de 28 empresas agrupadas en siete consorcios, para la concesión de esta autovía granadina, valorada en 200 millones de euros. La vía, de 37 km, incluye la construcción, conservación y posterior explotación, durante 30 años, bajo el modelo de pago por disponibilidad. Unirá la A-92 desde Darro con la A-44 hacia Bailén y Madrid sin pasar por el área metropolitana de Granada. Las ofertas están lideradas por los seis grandes grupos e Isolux Corsán. Destaca también la participación de empresas andaluzas en todos los consorcios (13 en total) y la presencia de dos fondos internacionales de infraestructuras, el australiano Dextertown (Macquarie) y el francés Meridiam (Crédit Agricole). Abiertas las plicas, la mejor oferta técnica corresponde a ACS y la económica a Sacyr, ponderando ambas ofertas por igual. CALIFICACIÓN DE LOS CONSORCIOS PARTICIPANTES EN LA A-308 Empresas
Valoración técnica
Pago por disponibilidad anual
(máx. 100 puntos)
(Mill. euros) *
71,55
21,91
82,45
20,70
78,60
23,53
75,90 75,80 75,60
22,66 16,72 19,66
75,80
24,48
Construcciones Vera, OHL, Ingeconser Contrat, Arpo, Comsa Emte, Iridium (ACS), Martín Casillas y Construcciones Maygar Acciona, Copisa, Concessia, Sando, Montealto y Felipe Castellano Isolux Corsán Concesiones y Jícar Sacyr Concesiones, Ezentis y Grupo Ortíz Cintra (Ferrovial), Detea y Meridiam Dextertown (Mcquarie), FCC, Cointer (Azvi), Grupo Puentes e Intersa Fuente: Agencia de Obras Públicas - Junta de Andalucía
(*) La Junta empezará a pagar anualmente a la concesionaria a partir de que la vía se abra al tráfico, durante 30 años, para amortizar la obra y el mantenimiento.
Reino Unido El consorcio liderado por ACS y Hochtief formaliza el contrato de diseño y construcción de un puente en la bahía de Forth, en Edimburgo (Escocia), en el que también participan Morrison Constructions y American Bridge. El otro grupo finalista estaba integrado por Balfour Beatty, Morgan Est, BAM Nuttal y MT Hojgaard. Es el mayor contrato que se han adjudicado conjuntamente tras la OPA del pasado diciembre. Este contrato, con un presupuesto de 1.116 millones de euros, es uno de los mayores proyectos de infraestructura en Europa y es una conexión vital en la red vial de Reino Unido. El proyecto incluye también nuevas conexiones con el puente.
Alemania Hochtief, en consorcio con la austriaca Strabag, se adjudica la construcción y posterior gestión, durante 30 años, de una autopista en este país por 410 millones de euros. Se trata de un tramo de la A-8, de 58 km, entre Ulm y Augsburg, proyecto incluido en el plan de construcción de carreteras en colaboración con la iniciativa privada. Esta vía es el segundo contrato de concesión de autopistas que Hochtief y Strabag consiguen juntos en este país tras un tramo de la A-4, de 45 km, entre Hessian-Thuringian. Con este contrato, el grupo alemán, controlado por ACS, refuerza su división de Concesiones, de la que tiene previsto vender una participación mayoritaria en 2011.
Polonia Budimex, la filial polaca de Ferrovial Agroman, se adjudica el diseño y la construcción de la circunvalación de Augustow por 133 millones de euros. Esta vía, de 36 km, que une la carretera nacional 8 con la autovía S61 en el noreste del país, está previsto que se inaugure en 2014 y permitirá mejorar el tráfico de esta ciudad próxima a la frontera con Lituania y Bielorrusia. Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales En 2010, Budimex facturó en construcción 1.014 millones de euros (+28% interanual) y su cartera creció un 36% hasta sumar 1.743 millones. Entre sus contratos más importantes figuran la construcción de un tramo de la autovía S17 en Lublin, el puente sobre el río Vistula en Kwidzyn, varios tramos de las autovías A2 y A1 y de la autopista A4 y la renovación de la estación de trenes de Wroclaw.
Turquía El Gobierno tiene previsto adjudicar, en agosto, el concurso del proyecto Autopista del Norte de Marmara, iniciativa que incluye la construcción de un tercer puente sobre el Bósforo. Este proyecto, valorado en 6.500 millones de dólares (4.650 millones de euros), se realizará bajo el modelo Build-Operate-Transfer (BOT) y enlazará Garipce, en la zona europea de Estambul, con el municipio de Poyrazköy en la parte asiática.
Estados Unidos Ferrovial seleccionada para construir una nueva autopista en el Estado de Texas, a través de su filial estadounidense Webber que, junto a Texas Sterling Construction Company, realizarán el diseño y la construcción de la Manor Expressway Northeast, de 10 km, que enlazará con las autopistas State Highway 130 e Interstate 35. Este proyecto, valorado en 207 millones de dólares (150 millones de euros), permitirá un acceso más rápido al centro de la ciudad de Austin. Ferrovial tiene cinco concesiones de autopistas en Estados Unidos, algunas en operación y otras en construcción (Chicago Skyway, Indiana Toll Road, y tres autopistas SH130, NTE y LBJ en Texas), que suman una inversión cercana a los 9.800 millones de euros. El Estado de Texas tiene previsto realizar una importante inversión en su red de carreteras, estimada entre 4.000 y 10.800 millones de dólares anuales (2.800-7.560 millones de euros) durante el periodo 2011-2035. El mercado estadounidense de autopistas de peaje tiene más opciones de financiación a largo plazo para este tipo de proyectos que Europa, ya que el Gobierno apoya con fondos públicos (fondos TIFIA) y permite la emisión de bonos con la garantía del Estado (utilizado por Ferrovial en la autopista North Tarrant Express). Además, existen otros posibles socios financieros como los fondos de pensiones con intereses en infraestructuras de transportes por sus ingresos recurrentes a medio y largo plazo. Posible entrada de Isolux Corsán en una autopista de peaje en el Estado de Colorado. Este grupo y las autoridades están ultimando las condiciones del contrato para la construcción y posterior explotación, durante un periodo de entre 50 y 99 años, de una vía de pago, de 16 km, con cuatro carriles por sentido, que forma parte de la circunvalación de Denver, con una inversión estimada de 300 millones de dólares (205 millones de euros). De esta forma, Isolux Corsán sería el tercer grupo español de infraestructuras con presencia en el mercado de autopistas de peaje de Estados Unidos tras Ferrovial y ACS. Isolux Corsán también está presente en el mercado de autopistas de India, país en el que es el mayor operador europeo, así como en Brasil, México y España. CONCESIONES DE AUTOPISTAS País España México
India
Brasil
Autopistas Autopista Madrid-Toledo A-4 Autopista Perote-Banderilla Autopista Saltillo-Monterrey Autopista Panipat-Jalandhar NH-1 Autopista Varanasi-Aurangabad NH-2 Autopista Mahajastra/Gujarat border a Hazira Port NH-6 Autopista Kishangarh-Ajmer-Beawar NH-8 Rodovías BR-116 y BR-324
Plazo (años)
Longitud (Km)
Inversión (Mill. €)
36 19 30 30 15 30 19 18 25
81 68 60 95 291 192 133 94 680
472,8 87,3 459,6 225,8 730,2 583,0 372,0 208,0 710,0
Fuente: Isolux Corsán
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Canadá Tres consorcios luchan por hacerse con la ampliación de la autopista 407 de Toronto y su posterior explotación. Se trata del proyecto 407 East, con cinco carriles en cada sentido a lo largo de 22 km, y que unirá la 407-ETR, circunvalación de Toronto, con la carretera 35/115. Este proyecto, que se llevará a cabo en dos etapas, tiene una inversión prevista de 2.000 millones de dólares canadienses (unos 1.480 millones de euros). El primer tramo, está previsto que se abra al tráfico en 2015 y el segundo en 2020. ▪
El primer consorcio (407 East Development Group) es el mismo que gestiona la actual 407-ETR, uno de los mejores activos concesionales del mundo. Lo forman Cintra (Ferrovial), Intoll y la canadiense SNC-Lavalin.
▪
El segundo (407 East Development Partners) está integrado por OHL Concesiones, Global Vía, el fondo canadiense de pensiones Borealis y las firmas locales de obra civil Condrain y Coco Paving.
▪
El tercer grupo (407 GreenLink Partners) lo constituyen la constructora alemana Bilfinger Berger, la australiana Macquarie y los grupos canadienses Aecon, Dufferin y Fengate Capital.
El Gobierno de Ontario ha variado el modelo de concesión existente en la 407-ETR (vía construida con fondos públicos y cedida su gestión al sector privado, durante 99 años, que establece los peajes). Esta vía registró, en 2010, unos ingresos de 456 millones de euros (+29% interanual), con un ebitda de 364 millones (+32%). En la nueva concesión (407 East), la Administración mantendrá la titularidad aunque se construirá con la participación del sector privado que la gestionará posteriormente pero con un menor plazo de concesión.
Chile Acciona vende dos autopistas a la italiana Atlantia por 293 millones de euros, en línea con su política de rotación de activos maduros y no estratégicos. Ha vendido la participación del 50% que tenía en Américo Vespucio Sur y en Red Vial Litoral Central, así como en la operadora de ambas. La participación en estas dos autopistas tenía una deuda financiera neta asociada de 153 millones de euros, a cierre de 2010. Acciona seguirá presente en el mercado chileno con la concesión de la Ruta 160 en la región sur de Bio-Bio, por un periodo de 40 años. Esta autopista está actualmente en construcción, con una inversión prevista de 200 millones de euros. CARRETERAS EN CONCESIÓN País
Carretera Chinook Roads (SEST)
Canadá Nouvelle Autoroute A-30 Autovía de los Viñedos
España
Infraestructuras y radiales (R-2) A-2 (Tramo 2) Puente del Ebro Américo Vespucio Sur
Chile
Red Vial Litoral Central Ruta 160
Brasil
Rodovía do Aço
Descripción Carretera de pago por disponibilidad integrada en la circunvalación de Calgary (25 Km) Autopista en Montreal (74 Km, construcción de 24 kilómetros y 30 Km para explotación) Construcción y explotación de la CM-400 entre Consuegra y Tomelloso (74,5 Km). Peaje en sombra Autopista radial entre Madrid-Guadalajara y parte de la M-50 (88 kilómetros) Autopista entre R-2 y frontera con Soria-Guadalajara (73,4 kilómetros). Peaje en sombra Autopista entre la N-II y la N-232 (5,4 Km, 400 metros sobre el Ebro). Peaje en sombra Autopista de 23,5 Km. Construcción y concesión. Sistema de recaudación: peaje dinámico Autopista de costa. Tiene tres vías distintas y varios accesos (87 kilómetros) Autopista tramo de Tres Pnos y el acceso norte a Coronel (91 kilómetros) Autopista en el Estado de Río de Janeiro (entre Volta Redonda y Alén). BR-393 (200,4 kilómetros)
Período concesión
Participación
Estado
2010-2043
50%
Construcción
2008-2043
50%
Construcción
2003-2033
50%
Operación
2001-2025
25%
Operación
2007-2026
100%
Construcción y operación
2006-2036
50%
Operación
2001-2031
50%
Operación
2001-2031
50%
Operación
2008-2048
100%
2008-2033
100%
Construcción y operación Construcción y operación
Fuente: Acciona
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India Isolux Corsán sigue apostando por el mercado de autopistas indio, donde tiene previsto triplicar su cartera de peajes en los próximos años. Para ello, se ha aliado con Morgan Stanley Infrastructures Partners Found para realizar inversiones en este país. La nueva sociedad, Isolux Corsán Concessions India, englobará las participaciones de este grupo en tres peajes indios, en los que controla el 50% de las concesionarias junto con la firma local Soma, con una inversión superior a los 1.160 millones de euros. En los próximos cinco años, está previsto construir en este país unos 26.000 km de carreteras, con un coste estimado de 59.000 millones de dólares.
Infraestructuras ferroviarias España Fomento presenta el Corredor Mediterráneo, proyecto ferroviario, que estará plenamente operativo en 2020, con una inversión total de 51.300 millones de euros, de los que ya se han ejecutado 8.400 millones. Este corredor discurre a lo largo de 1.300 km por once provincias de cuatro autonomías (Cataluña, Comunidad Valenciana, Murcia y Andalucía) que representan casi la mitad de la población española, el 40% del PIB nacional y generan el 49% del tráfico total de mercancías por medios terrestre.
CORREDOR FERROVIARIO MEDITERRÁNEO Actuaciones Actuaciones ya ejecutadas Actuaciones a medio plazo Inversión directa del Ministerio de Fomento Infraestructura de línea Nodos logísticos Accesos a puertos Inversiones de integración urbana concertadas con otras Administraciones Actuaciones a largo plazo Actuaciones planificadas Actuaciones en estudio TOTAL
Inversiones (Mill. €) 8.400 25.400 18.700 16.000 2.100 600 6.700 17.500 3.600 13.900 51.300
Estructura 16% 50% 36% 31% 4% 1% 13% 34% 7% 27% 100%
Fuente: Ministerio de Fomento
El Corredor, que discurrirá entre la frontera francesa y Algeciras, será un eje ferroviario transversal de transporte de viajeros en alta velocidad y de mercancías, rompiendo la radialidad de la red existente. Unirá las principales ciudades mediterráneas así como a sus puertos, núcleos logísticos y grandes centros industriales. El Gobierno pretende que el Corredor Mediterráneo se incluya en la Red Básica Transeuropea de Transportes, con lo que se convertiría en una de las principales plataformas logísticas intercontinentales en Europa. Algunas de las actuaciones de este Corredor son: ¾ La puesta en servicio de la Línea de Alta Velocidad Barcelona-Girona-frontera francesa, en 2012, con una inversión superior a los 4.000 millones de euros. La Alta Velocidad llegará también a Alicante en 2012 y a Murcia en 2014. ¾ Las obras entre Vandellós y Tarragona, único tramo que queda de vía única entre Barcelona y Valencia, se iniciarán en 2013. ¾ Fomento ha iniciado el proceso de licitación del tramo de Alta Velocidad ValenciaCastellón-Tarragona, valorado en 5.000 millones bajo la modalidad de CPP. ¾ Se licitará, en 2011, el estudio para el desarrollo del Corredor Mediterráneo por la costa andaluza entre Algeciras, Málaga, Motril y Almería.
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Comentarios sectoriales ADIF opta por una fórmula mixta para licitar el AVE Olmedo-Ourense, con un presupuesto superior a los 6.000 millones de euros. Adjudicará las obras de plataforma (infraestructura) mediante un sistema de contratación convencional, repartiéndose en 27 concursos para beneficiar a mayor número de constructoras, con lo que podrían participar en torno a unas cincuenta empresas (inicialmente estaban previstos tres grandes lotes). ADIF considera que con este sistema de contratación, la ejecución del proyecto será más rápida y se facilitará la financiación externa. De los 27 lotes, 18 se licitarán en 2011 y otros seis en el primer trimestre del próximo año. AVE A GALICIA (OLMEDO - OURENSE) Licitación Plataforma Montaje de vía Energía Comunicaciones fijas Comunicaciones móviles
Tramos 25 tramos, 2 estaciones 6 tramos de 60 km cada uno
TOTAL
Km por lote 91,2 354,0 354,0 354,0 344,0
Presupuesto (Mill. €) Obra
Mantenimiento
3.250 585 335 590 60 4.820
127 382 140 510 64 1.223 6.043
Fuente: Ministerio de Fomento
Los trabajos de instalación y mantenimiento de vía, electrificación, telecomunicaciones y señalización se harán mediante contratos de colaboración público-privada, con concesiones a 25 años retribuidas con un pago por disponibilidad. Fomento licita la Línea de Alta Velocidad a Extremadura, bajo la modalidad CPP. La licitación incluye la ejecución de las obras de plataforma, el montaje de vía y las instalaciones ferroviarias, así como su mantenimiento durante 25 años. Esta actuación, en el marco del PEI, tiene un presupuesto de 3.830 millones de euros. Para su ejecución se constituirá una Sociedad de Propósito Específico (SPE) participada por ADIF y las empresas adjudicatarias. La inversión se realizará de la siguiente forma: 1) los pagos por obra, que representan el 40% del presupuesto de ejecución del contrato, lo pagará ADIF en la fase de construcción; 2) los pagos por obra diferidos, el 60% del presupuesto de ejecución, se abonarán periódicamente con cargo a deuda a largo plazo más los intereses capitalizados durante la construcción; y 3) los pagos por disponibilidad se realizarán en función de la calidad de los servicios de mantenimiento de las infraestructuras en explotación. Este proyecto contará con la cofinanciación del FEDER y financiación del BEI. Cinco consorcios compiten por la señalización del AVE Albacete-Alicante, que deberá entrar en servicio en 2012. El contrato, bajo modalidad CPP, tiene un presupuesto de 446 millones e incluye la ejecución de las obras y su mantenimiento. Un total de 17 empresas engloban los cinco consorcios: 1) FCC, Siemens e Indra; 2) Cobra (ACS), Thales y Dimetronic; 3) Alstom, Isolux, Comsa-Emte y CAF; 4) Bombardier, Guinovart (OHL), EYM Instalaciones y Rover Alcisa; y 5) Ansaldo, Inabensa y Telvent. ADIF invertirá 404 millones de euros en construir en Bobadilla (Málaga) el primer circuito de pruebas para trenes con velocidades superiores a los 500 km/hora. La Junta de Andalucía contribuirá con 344 millones correspondientes al fondo tecnológico de la Unión Europea, al que se sumarán otros 60 millones aportados por empresas privadas. Con este proyecto, ADIF se consolida como un referente mundial en I+D de alta velocidad. El circuito tendrá tres anillos ferroviarios. El principal, de 55 km de longitud, contará con vías de ancho internacional y se utilizará para probar trenes y equipos con velocidades de hasta 520 km/hora (en el mundo existen otros nueve circuitos de prueba similares, aunque limitados a 270 km/h). El segundo anillo, de 20 km, permitirá probar trenes con ancho internacional y español a velocidades de 220 km/hora. El tercero, de 5 km, se destinará a ferrocarriles de transporte urbano con vías de ancho internacional, español y métrico (o estrecho). El proyecto tiene un plazo de construcción de 39 meses y deberá estar concluido en 2015. Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales Fomento estudia la emisión de bonos para financiar próximas obras de alta velocidad. La entidad emisora sería ADIF que tiene autorización de la CNMV, hasta el 21 de junio, para colocar hasta 600 millones de euros. El Consejo de Administración de Renfe aprueba su nuevo modelo de explotación de su servicio de mercancías y logística mediante la creación de tres sociedades especializadas, cuyo capital se abrirá al sector privado. Estas compañías, que se suman a Pecovasa (en la que Renfe tiene una participación del 60% y está especializada en el transporte de componentes de automoción y vehículos) se privatizarán hasta un máximo del 45% y tendrán autonomía de gestión para comercializar sus servicios, aunque Renfe gestionará los de tracción y planificación de rutas así como el mantenimiento de la flota. OHL constituye Guinovart Rail a la espera de los concursos de construcción y operación de corredores ferroviarios destinados al transporte de carga que tiene previsto realizar el Gobierno. LIBERALIZACIÓN DEL SECTOR FERROVIARIO (a febrero 2011) Empresa Ferroviaria
Licencias
Habilitaciones
Renfe Operadora * Comsa Rail Transport S.A. * Continental Rail S.A. * Acciona Rail Services S.A. * Activa Rail S.A. Tracción Rail S.A. * Eusko Trenbideak - FFCC Vascos S.A. ArcelorMittal Siderail S.A. EWSI (homologación licencia europea)* Logitren Ferroviaria S.A.U * FESUR, Ferrocarriles del Suroeste S.A. FGC Mobilitat S.A. Alsa Ferrocarril S.A.U. Guinovart Rail Transfesa LTF S.A. SICSA Rail Transport S.A ** Conte Rail S.A. Pecovasa Tramesa
Fuente: ADIF (Ministerio de Fomento)
Resolución de Fomento
Notificación Licencia CE
27-09-05 27-09-05 14-10-05 16-03-06 04-07-06 24-07-06 24-08-06 17-07-07 17-01-08 30-04-08 28-05-08 30-07-09 29-03-10 20-12-10 18-10-05 17-04-06 17-04-06 05-02-07 15-09-08 01-02-10
07/10/05 07/10/05 21/10/05 16/03/06 14/07/06 24/07/06 24/08/06 03/09/07 17/01/08 19/05/08 05/06/08 02/12/09 12/04/10 14/01/11
(*) Empresas ferroviarias en posesión de certificados de seguridad (**) Antes Container Train S.A.
La nueva filial, dependiente de OHL Construcción Nacional, empezará a operar en 2012. Desde el pasado 20 de diciembre tiene licencia de operador de mercancías y está a la espera de obtener la certificación de seguridad que concede ADIF para el transporte ferroviario. De esta forma, OHL acudirá a los proyectos ferroviarios incluidos en el PEI en su doble vertiente de constructora y operador. Aunque también Guinovart Rail podría ser una opción comercial para las empresas del grupo, como Ferroatlántica, Fertiberia u OHL, intensivas en transporte de materias primas, materiales de construcción, fertilizantes, ferro-aleaciones… Al cierre de 2010, Fomento había concedido trece licencias para operar mercancías tanto a nivel nacional como internacional.
Portugal Peligra la construcción del tramo luso del AVE Lisboa-Madrid ante el rescate de la economía portuguesa, proyecto que debería estar concluido en 2013. La construcción de los otros proyectos Lisboa-Oporto y Oporto-Vigo se aplazó oficialmente a 2017 y 2015, respectivamente. El mayor esfuerzo de contención del gasto público exigido por la Comisión Europea, el BCE y el FMI, la oposición de casi todos los partidos políticos al proyecto por su alto coste y la falta de financiación ponen en peligro su ejecución. Algunas empresas españolas se verían afectadas tanto por el retraso de las obras como por el aplazamiento de los cobros. Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales La construcción del tramo Poceirao-Caia (en la frontera con Extremadura), de 167 km, se lo adjudicó, en mayo de 2010, el consorcio Elos formado por Brisa, Soares da Costa y ACS, por 1.650 millones de euros. La obra estaba previsto iniciarla el pasado mes de septiembre pero la financiación público-privada no cuenta con la autorización del Tribunal de Cuentas ni tampoco se ha iniciado el proceso de expropiaciones. El tramo Lisboa-Poceirao, que incluye la construcción de un nuevo puente sobre el rio Tajo, se lo adjudicó el consorcio Tave Tejo, liderado por FCC, por 1.870 millones. El pasado mes de septiembre, el Gobierno portugués anuló esta licitación alegando que la crisis había cambiado las condiciones de financiación del proyecto y propuso realizar un nuevo concurso, que aún no se ha realizado a la espera del nuevo Ejecutivo resultante de las elecciones del 5 de junio. Aunque, este consorcio ya ha reclamado 10,6 millones de euros por los gastos ocasionados en la elaboración del proyecto. La Unión Europea financiará el tramo luso con 1.260 millones de euros, de los que 516 millones se destinarían al trayecto Lisboa-Poceirao.
Reino Unido ACS lidera uno de los tres consorcios que pujan por la construcción y explotación de la línea ferroviaria entre Escocia e Inglaterra, de 50 km, valorada en 300 millones de libras (340 millones de euros). Este proyecto, Borders Railway, cuenta con financiación del BEI por 100 millones de libras y está previsto que entre en servicio en 2014. ACS puja por este proyecto a través de Iridium, su filial de concesiones, y en consorcio con las firmas locales Sir Robert MacAlpine y Carillion. Los rivales son el grupo británico BAM y otro consorcio formado por la estadounidense Fluor, la local Miller Construction y Lloyds Banking. CAF participa en Crossrail. El fabricante guipuzcoano figura entre las cinco empresas ferroviarias invitadas a presentar ofertas para competir por el contrato de suministro de los trenes, valorado en 1.130 millones de euros, que prestarán el servicio.
Noruega Oportunidades de negocio en los ferrocarriles noruegos por el cambio de estrategia de la Administración Nacional de Ferrocarril. Hasta ahora, el desarrollo de estas infraestructuras se realizaba mediante pequeños proyectos de poca longitud. Sin embargo, los nuevos tendrán mayor dimensión, caso de la línea de Vestfold o el desarrollo del ferrocarril en Ostfold, y se abre la entrada a empresas internacionales.
Turquía OHL favorita en el mayor contrato de obra civil de este país. Ha presentado, junto a la empresa española de señalización ferroviaria Dimetronic, la oferta económica más barata para construir una línea ferroviaria bajo el estrecho del Bósforo que enlazará las dos márgenes de Estambul. La alianza española compite con otros cuatro consorcios liderados por la estadounidense Bechtel, las italianas Astaldi e Impregilo y la china CRCC.
OFERTAS PARA LA OBRA FERROVIARIA DEL BÓSFORO Ofertantes OHL - Dimetronic Impregilo - Ansaldo - Alarko Astaldi - Yuksel - Gülermak China Rail Construction Corporation (CRCC) - Cengiz Constrution - IC Içtas Bechtel - Enka
Millones de euros 1.042 1.069 1.106 1.346 1.483
Fuente: Elaboración propia
El grupo español está presente en este país con la construcción de la línea de alta velocidad entre Ankara y Estambul o la planta de tratamiento de aguas residuales de Konya.
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Comentarios sectoriales
Estados Unidos Gran interés por el AVE de California, corredor ferroviario que unirá Sacramento y San Francisco, al norte, con Los Ángeles y San Diego, al sur, con un presupuesto de unos 43.000 millones de dólares Más de un millar de empresas están interesadas en participar en su construcción, de las que 19 son españolas. Caso de los grandes grupos Acciona, ACS, Ferrovial, FCC, OHL y Sacyr; las constructoras Dragados USA (ACS), Comsa Emte, Aldesa e Isolux; la concesionaria Global Vía; Talgo; Indra; las ingenierías Sener y Ginprosa; las consultorías Euroconsult y Consultrans; y la empresas públicas Ineco y ADIF. Las compañías españolas tendrán que competir, entre otras, con las francesas Vinci y Bouygues, la sueca Skanska, las italianas Impregilo y Astaldi, la británica Eurostar, las norteamericanas Bechtel, Flatiron (filial de Hochtief), General Electric y SNC Lavalin, la brasileña Odebrecht o las asiáticas China Construction o China Railway. También habrá mucha competencia entre fabricantes de trenes como Talgo, CAF, Alstom, Siemens o Bombardier. La licitación del primer tramo, de 192 km, entre Fresno y Bakersfield, con un presupuesto de 5.500 millones de dólares, está prevista para el segundo semestre de 2012 para que esté finalizado en 2017.
Brasil Interés de empresas españolas, francesas, alemanas, chinas y coreanas por la licitación del tren de alta velocidad Rio de Janeiro-Sao Paulo, con una inversión de 14.750 millones de euros. Talgo, el fabricante de material rodante español, podría participar en esta puja. Inicialmente, se esperaba que entrara en funcionamiento antes del Mundial de Fútbol de 2014, aunque podría no estar finalizado antes de los Juegos Olímpicos de 2016. En este tipo de proyectos, la inversión de material rodante oscila entre el 7%-10% del presupuesto total.
Infraestructuras del agua Argelia Nuevas oportunidades de negocio para las empresas españolas en el mercado argelino, donde ya están presentes. De las doce desaladoras proyectadas por el Gobierno en la última década, compañías españolas como Befesa, Sadyt, Cobra, Inima y Acciona Agua se han adjudicado siete. Además, Agbar gestiona el agua y el saneamiento de la provincia de Orán, y Comsa, Prointec y Dytrass han conseguido, en los dos últimos años, los concursos de cuatro depuradoras. El programa quinquenal 2010-2014, dotado con 280.000 millones de dólares, prevé la construcción de 19 presas, seis trasvases, la reposición de las redes de 32 ciudades, 64 estaciones de depuración y la irrigación de 125.000 hectáreas. Las empresas españolas competirían por estos proyectos con compañías de Canadá, Francia, China, Turquía y Egipto.
Marruecos Ferrovial seleccionada para construir su primera desaladora en este país a través de su filial Cadagua, por 60 millones de euros. Sería su tercera planta en el norte de África, tras las dos de Túnez. La nueva planta, situada a 100 km de Casablanca, tendrá una capacidad de tratamiento de 75.800 metros cúbicos diarios, aunque, a medio plazo se contemplan dos futuras ampliaciones, para aumentar su producción hasta los 222.200 m3/día.
Otras infraestructuras y concesiones Acciona vende su cartera de aparcamientos en España y Andorra al fondo nórdico especializado en infraestructuras EQT por 180 millones de euros (15 veces su ebitda), con unas plusvalías de 70 millones. Desinversión, que incluye 25 estacionamientos en 17 provincias españolas y cuatro en Andorra. También ha vendido el 60% de un parking en Rio de Janeiro a la brasileña Horapark Sistema de Estacionamiento Rotativo por 10 millones de euros. En 2010, el negocio de aparcamientos de Acciona le aportó 23 millones de euros de facturación y 12 millones de ebitda. Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales Desinversiones similares las han realizado anteriormente otros grupos como Ferrovial,que vendió Cintra Aparcamientos a la portuguesa Emparque por 451 millones de euros en junio de 2009 o FCC que vendió, en 2010, su cartera de aparcamientos a Mutua Madrileña por 120 millones. También ACS está sondeando el interés de posibles inversores en su negocio, Iridium Aparcamientos, con más de 21.130 plazas distribuidas en 36 parkings en distintas localidades españolas. Además, tiene otros tres en construcción con más de 1.000 plazas adicionales. Su activo más importante es Serrano Park (Madrid), concesión que explota conjuntamente con Cintra, con casi 3.300 plazas y una inversión de 120 millones. Iridium Aparcamientos prevé facturar, en 2011, unos 12 millones de euros con un ebitda superior a los cinco millones. EQT podría consolidar su entrada en este segmento pujando por el negocio de ACS. Los líderes del negocio de aparcamientos en España son la portuguesa Emparque y Saba, filial de Abertis. FCC y Cemex se alían en Reino Unido. Se han adjudicado un contrato para generar energía a partir de residuos por 250 millones de libras (283 millones de euros). La filial británica de FCC, Waste Recycling Group (WRG), construirá una planta que reciclará y transformará la basura de los 160.000 habitantes del norte de Lincolnshire (centro de Inglaterra) en fuel que alimentará plantas de la cementera mexicana en Inglaterra durante 27 años. El Gobierno británico ha aumentado, de 40 a 80 libras/tonelada, la tasa que cobra por la basura que se deja sin tratar en los vertederos, por lo que WRG ha asumido el reto de construir el mayor número de plantas que permitan generar energía a partir de residuos. El plan de rescate de Portugal afectará a las grandes constructoras y concesionarias españolas ya que el FMI, la UE y el BCE cuestionan los contratos de colaboración público-privados (CPP) firmados en las dos últimas décadas por el Ejecutivo luso. Todos los contratos bajo esta modalidad, en fase inicial o de negociación, se han aplazado y, además, se revisarán todos los firmados desde mediados de los noventa. Se estima que los compromisos asumidos por el Estado portugués en estos contratos sumarían unos 30.000 millones a 2010, cifra que podría superar los 60.000 millones en los próximos 30-40 años si se incluyen las obras realizadas por el último Ejecutivo, en fase inicial de ejecución o en proyecto (en los últimos seis años, la modalidad CPP tuvo su máximo apogeo). Entre los contratos PPP destacan la construcción y explotación de una serie de autopistas, muchas de peaje en sombra; concesiones sanitarias; gestión de residuos peligrosos o distribución de agua. Sacyr, FCC, ACS, Ferrovial o Global Vía estarían entre las empresas españolas afectadas. Rumania construirá seis hospitales regionales bajo la modalidad CPP, con un coste aproximado de 1.500 millones de euros. Los hospitales se construirán en los municipios de Cluj, Craiova, Iasi, Targu Mures, Timisoara y Bucarest. OHL se adjudica la construcción de un hospital en Canadá por 2.000 millones de dólares canadienses (1.478 millones de euros), el segundo mayor contrato de su historia tras el centro hospitalario de Qatar. Además, refuerza su presencia en este país norteamericano tras conseguir la ampliación del metro de Toronto en este ejercicio. El contrato consiste en la construcción y posterior explotación, durante 38,5 años, del Centro Hospitalario de la Universidad de Montreal, en la provincia de Quebec.
Planes de infraestructuras A nivel internacional Colombia, uno de los países latinoamericanos con mayor potencial de crecimiento en inversión en infraestructuras, tras Brasil, México y Chile. Tiene previsto invertir, entre 2011 y 2015, más de 30.000 millones de dólares en diferentes actuaciones, principalmente, en gestión del agua, carreteras, aeropuertos y mejora de la red hotelera. Colombia tiene un gran potencial de desarrollo en el sector constructor, civil y residencial, por los bajos niveles de edificación de vivienda y la necesidad de contar con las infraestructuras necesarias para su Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales crecimiento económico, que se harían en régimen concesional. Dado que su sector de obra civil no tiene el tamaño suficiente para poder realizarlas se abre una oportunidad de negocio para las constructoras españolas de tamaño mediano (con facturaciones entre 50 y 300 millones de euros), mediante alianzas con empresas locales, así como para las empresas de ingeniería. El retraso en la ejecución de las obras de infraestructuras para el Mundial de Fútbol de 2014 en Brasil permitirá flexibilizar los requisitos para que las compañías extranjeras participen en este negocio, lo que representa una oportunidad para las empresas españolas. Las inversiones previstas para este evento deportivo suman 14.000 millones de euros, de los que dos tercios se destinarán a obras de infraestructura civil y el resto a infraestructuras de servicios. Todos los aeropuertos de las doce ciudades sedes (Manaus, Cuiabá, Brasilia, Sao Paulo, Curitiba, Fortaleza, Natal, Recife, Salvador, Belo Horizonte, Río de Janeiro y Porto Alegre) de este campeonato están en proceso de reformas, con retrasos importantes en ocho de ellos. Además, en tres estadios aún no se han iniciado las obras previstas. La mayoría de las obras están en manos de las grandes constructoras brasileñas. A las inversiones del Mundial se suman otros 5.000 millones de euros presupuestados para la celebración de los JJOO-2016 en Rio de Janeiro. Cifra que no es muy importante dado que el 53% de las instalaciones existen ya. El transporte totalizará más de la mitad de la inversión. Se modernizará la línea 2 de Metro, las principales avenidas y se construirán carriles rápidos para autobuses. También está previsto reformar los aeropuertos de la zona y ampliar y reformar el área portuaria. Además, otros 8.000 millones de euros se destinarán a proyectos de movilidad urbana y otros 3.000 millones al programa de vivienda social que puso en marcha Lula para suplir el déficit de viviendas. En la región autónoma de Kurdistán, el gobierno iraquí ha sacado un plan de colaboración público-privado para invertir 186.000 millones de dólares hasta 2015 en transportes y telecomunicaciones, entre otros sectores. Además, la Comisión Nacional de Inversiones ha presupuestado otros 150.000 millones para mejorar las infraestructuras en los próximos quince años. Esta zona, al norte de Iraq y fronteriza con Turquía, tiene un nivel de desarrollo y renta superior a la del resto del país gracias al petróleo. La construcción es uno de los sectores que mayores posibilidades ofrece a las empresas españolas aunque ya están establecidas compañías chinas y turcas. …y en la Isla de Java (Indonesia), donde el Gobierno ha estimado unas inversiones en infraestructuras por 98.800 millones de euros para los próximos tres años, principalmente en energía, carreteras, transporte marítimo y ferrocarril, tratamiento y suministro de aguas, educación y sanidad y telecomunicaciones.
España Hacienda obliga a Fomento a modificar los pliegos de contratación para adjudicar obras en pleno lanzamiento del Plan Extraordinario de Infraestructuras (PEI), de 17.000 millones de euros, y que ve la luz con un año de retraso. Se eliminará la referencia que impedía descuentos superiores al 15,9% en las ofertas económicas. Desde el sector se anticipa una guerra de precios con consecuencias negativas para la rentabilidad de los proyectos y la calidad de las infraestructuras, así como la vuelta a los modificados. Situación que preocupa tras la experiencia de los diez concursos de conservación y mantenimiento de las autovías de primera generación, adjudicados en 2007, con bajas temerarias por encima del 40% y que un año después con las restricciones crediticias y el ajuste de precios, muchos de ellos han incurrido en pérdidas. La inversión de infraestructuras se reorientará hacia el mantenimiento (la mitad del presupuesto de los próximos años) en lugar del importante nivel de inversión en obra nueva llevada a cabo en los años anteriores a la crisis. Hasta finales de año, se licitarán 5.000 millones de euros, según Fomento, a los que se sumarán otros 5.000 millones en el marco del PEI. Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales
Movimientos corporativos y estrategias empresariales ACS vende Clece, su filial de servicios de limpieza, servicios sociales y mantenimiento, a las firmas de capital riesgo Permira y Mercapital por 608 millones de euros. La operación, pendiente de obtener la financiación y autorización de las autoridades de competencia, se enmarca en la estrategia de rotación de activos maduros y no estratégicos seguida por ACS. Esta desinversión se suma a las realizadas el pasado año (un lote de autopistas, venta de Dragados SPL y parte de su participación en Abertis) y aún está pendiente de vender sus activos de renovables, 1.757 MW valorados en 5.000 millones de euros. La firma vendida es una de las tres empresas que conformaban la división de servicios medioambientales de ACS, que tras la venta de Dragados SPL, ha quedado integrada sólo por Urbaser. Clece es una empresa multiservicios, con presencia en todo el país y una plantilla de unos 50.000 empleados. En 2010, facturó 1.051 millones de euros (+3,1% interanual), el 7% del total de ACS. Entre sus competidoras están ISS, Eulen, Ferroser, Sufi o Astral Facilities Management. El ebitda de Clece, en torno a los 70 millones, implica que las dos firmas de capital riesgo han pagado un múltiplo inferior a 10 veces su ebitda. Hochtief reducirá las desinversiones a realizar por su filial de Concesiones. En principio, sólo se venderán los activos aeroportuarios, entre los que destacan los aeródromos de Atenas, Budapest y Sidney, recursos que podría utilizar en apoyar a Leighton, su filial australiana, que ha registrado pérdidas por 285 millones de euros en los nueve primeros meses de su año fiscal. OHL pone a la venta su filial de servicios medioambientales Inima para reforzar su negocio de concesiones de autopistas y de construcción internacional. De momento, existen contactos con una treintena de empresas, la mayoría extranjeras. Inima, valorada en unos 200 millones de euros, deuda incluida, facturó el pasado ejercicio 138 millones, con un crecimiento interanual del 7%. Entre su cartera de activos en concesión figuran varias depuradoras y desaladoras con activos en Brasil y Argelia. OHL podría poner también a la venta el complejo hotelero Mayacoba en la Riviera Maya (México), integrado por tres hoteles y un campo de golf. … y cierra con éxito una emisión de bonos simples por 425 millones de euros entre inversores institucionales extranjeros, con un interés del 8,75% anual, pagadero semestralmente, y un plazo de amortización de siete años. Del total de la emisión, 234 millones se destinarán a cancelar anticipadamente parte de los títulos vivos de otra emisión realizada en 2007, por importe de 700 millones de euros, y que vencen en 2012. El negocio concesional de OHL se valora actualmente en 4.690 millones de euros frente a los 3.243 millones de hace un año, lo que representa un aumento del 45%, gracias en gran parte a la capitalización bursátil del negocio mexicano y al mayor tráfico en Brasil. Por países, las concesiones de México están valoradas en 2.315 millones de euros, el 49% del total. Le siguen las concesiones de Brasil (32%), España (9%), Chile (6%), Perú (2%) y Argentina (casi otro 2%). Otras concesiones menores suman 4,8 millones. OHL Concesiones representa el 31% de la facturación del Grupo OHL, el 74% del ebitda, el 78% del activo no corriente y el 90% de la cartera. Geográficamente se centra en Brasil, México y España como principales países aunque también está presente en otros como Chile, Perú, India y Argentina, aunque destaca como nuevos mercados a Colombia, Estados Unidos, Canadá y China. Su estrategia sectorial se centra únicamente en infraestructuras de transporte (autopistas, aeropuertos, puertos y ferrocarriles). Destaca su completa autonomía financiera del Grupo. Además, la financiación de las concesionarias se hace sin recurso a OHL Concesiones y en moneda local. También busca participaciones mayoritarias que le permitan el control de la concesión, una rentabilidad mínima del 15%, en euros y la generación de recursos mediante la venta total o parcial de activos maduros.
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Comentarios sectoriales OHL Concesiones prevé para este ejercicio y para el siguiente un fuerte crecimiento de sus negocios en México y Brasil frente a España que aumentará en menor medida. Además, mantendrá su inversión anual en torno a los 1.000 millones de euros. OHL CONCESIONES: DISTRIBUCIÓN POR PAÍSES EBITDA 2010
INGRESOS 2010
Chile 7%
Chile 7%
España 4%
España 8% Brasil 72%
México 10% Argentina-Perú 3%
Brasil 49% México 39% Argentina-Perú 1%
Fuente: OHL Concesiones
FCC constituye FCC Industrial, integrando diez filiales para compensar la caída de la obra civil y para competir con ACS o Isolux en este negocio con gran potencial de desarrollo dada la creciente necesidad de infraestructuras energéticas a nivel mundial. Esta división, con una facturación de 300 millones de euros en 2010 y que pretende aumentar hasta los 500 millones en este ejercicio, prestará inicialmente servicios a FCC Energía. FCC Industrial se divide en FCC Servicios Industriales y Energéticos y FCC Actividades de Construcción Industrial. La primera integra a Deneo, Elcen, Geinsa, Eurman y Espelsa con una oferta de contratos llave en mano y EPC (ingeniería, suministro, construcción y puesta en marcha) para instalaciones energéticas, así como mantenimiento y eficiencia en energía, superestructura ferroviaria o ingeniería de sistemas informáticos. FCC Actividades de Construcción Industrial lo forman Ibérica de Servicios y Obras (ISO), Auxiliar de Pipelines (APL), Tecair, Delta y Megaplas. …podría cerrar algunas desinversiones en las áreas de servicios (Versia) y cemento para reducir deuda. FCC, accionista de control de Portland Valderrivas, con el 70%, ha iniciado contactos para vender sus activos cementeros en Estados Unidos, tres plantas valoradas entre 700 y 800 millones de dólares. Entre los candidatos podrían estar los grupos Votarantim, CSN o Camargo Correa. …y se alía con el grupo local Commodore Constracting para realizar proyectos de obra civil en Emiratos Árabes Unidos, principalmente en Abu Dhabi y Dubai, por importe de unos 150-200 millones de dólares. Aunque su plan de expansión internacional se amplía también a Qatar y Kuwait y a terceros países como Argelia, Panamá, Colombia, Brasil o Canadá. Ferrovial firma un préstamo sindicado, con 32 entidades financieras, por 1.305 millones de euros para refinanciar su deuda corporativa. Con esta operación, se amplía el plazo de vencimiento del pasivo previsto inicialmente para 2012 y amortiza anticipadamente 500 millones. El acuerdo establece vencimientos del préstamo del 70% en abril de 2015, del 20% en octubre de 2014 y del 10% en abril de 2014. Esta financiación sustituye a otro crédito sindicado de 3.300 millones de junio de 2009, del que ya se había amortizado unos 1.500 millones. Además, la operación incluye una línea de liquidez de 541 millones, que no se dispondrá inicialmente. El margen de la operación se sitúa en 300 puntos básicos para 2011 y en 270 para el resto de la vida del crédito. Con esta operación, Ferrovial evita la exposición a importantes vencimientos a corto plazo y apuesta por la diversificación en fuentes de financiación. Además, estudia su primera emisión de bonos corporativos con el fin de mantener cierto nivel de liquidez para el día a día y del dividendo, como ya han hecho FCC, OHL o Sacyr Vallehermoso. Abertis reorganiza su negocio en dos sociedades: Abertis Infraestructuras, sociedad cotizada, que gestionará el negocio de autopistas, aeropuertos e infraestructuras de telecomunicaciones y Saba Infraestructuras, sociedad no cotizada, que integrará el negocio Servicio de Estudios
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Comentarios sectoriales de aparcamientos y parques logísticos. Para llevarlo a cabo, Abertis Infraestructuras ha aportado a Saba Infraestructuras todas las acciones de Saba Aparcamientos y Abertis Logística mediante una ampliación de 400 millones de euros, con lo que la operación se realiza a un precio de 0,54 euros/acción. Además, los accionistas de Abertis percibirán un dividendo extraordinario, a cuenta de los resultados de 2011, de 0,67 euros brutos/título, que podrá ser en efectivo o en acciones de Saba Infraestructuras. APORTACIÓN POR SECTORES (2010) (Mill. €) EBITDA
INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
Telecomunic. 13,5%
Aeropuertos 6,8%
Aparcamientos 3,8%
Telecomunic. Aeropuertos 8,6% 3,2%
Logística 0,9%
Autopistas 75,1%
Aparcamientos 2,5% Logística 0,9%
Autopistas 84,7%
Fuente: Abertis
El consejo también ha aprobado el acuerdo alcanzado entre Abertis y el consorcio formado por Torreal y Proa Capital, que serán accionistas de Saba Infraestructuras (a 0,54 euros/acción) junto con los actuales socios de Abertis que decidan percibir este dividendo en acciones de la nueva compañía. De los tres accionistas de referencia del grupo de infraestructuras (La Caixa, CVC y ACS, con el 29%, 15,5% y 10,3% del capital, respectivamente), de momento sólo La Caixa estaría presente en Saba mientras que los otros dos podrían hacer caja con sus participaciones (CVC pondría en valor su reciente entrada en Abertis y ACS obtendría liquidez para aumentar su presencia en Hochtief). La Caixa tendría un mínimo del 25% en Saba, y a partir del 22 de julio, fecha en que finaliza el plazo para ejecutar el derecho preferente de cambio de acciones o su cobro en efectivo, la parte de Saba que no cubran los accionistas de Abertis se traspasará a Torreal (holding inversor de Juan Abelló) y a la firma de capital-riesgo Proa Capital (ex directivos de N+1). La Caixa, que tiene previsto controlar hasta el 50% de Saba, canalizará sus participaciones en esta sociedad y en Abertis a través de CaixaHolding. Saba, que ha sido valorada en 900 millones de euros (incluidos 500 millones de deuda), podría salir a Bolsa a medio plazo. DISTRIBUCIÓN DE LAS PLAZAS DE APARCAMIENTO GESTIONADAS POR SABA (2010) País
Propiedad
España Italia Portugal Chile Andorra Francia TOTAL
3.697 1.665
5.362
Concesión 25.288 18.674 4.865 5.079 540 54.446
Parquímetros concesión 5.098 7.716 2.018
14.832
Gestión 42.914 10.217 3.863 570 57.564
Alquiler
TOTAL
2.214 233 1.006 291 3.744
79.211 28.288 18.106 8.942 861 540 135.948
Fuente: Saba Aparcamientos
Los negocios que integran Saba Infraestructuras representaron el 4,7% de los ingresos consolidados del Grupo Abertis, el 3,4% del ebitda y el 5,8% del activo total al cierre de 2010. Comsa Emte se refuerza en Europa del Este, integrando la mayor compañía de obra civil en Lituania, Tiltra, en su filial Trakcja Polska, operación valorada en unos 89 millones de euros. Para ello, ha realizado dos emisiones de bonos y una ampliación de capital dando entrada al fondo de capital riesgo lituano AB Invalda. La firma resultante, Trakcja Tiltra, podría facturar unos 600 millones de euros en este ejercicio. Esta empresa, en la que Comsa Emte será el accionista de referencia con el 35% del capital y AB Invalda tendrá el 12%, es la sexta constructora de Polonia. Servicio de Estudios
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El sector de la construcción en 2010 El sector de la construcción en España ha sufrido un importante ajuste al estar sometido a un doble shock simultáneo, de oferta y de demanda, con efectos imprevisibles, según un informe elaborado por la patronal SEOPAN. Algunas de las cifras más significativas son: INDICADORES DEL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN Principales Indicadores Producción (Mill. € / Var. real) FBCF Constr. (Mill. € / Var. real) Inversión sobre el PIB Empleo (Miles) Empleo s/total Licitación Pública (Mill. €) Consumo cemento (Mill. Tm) Viviendas iniciadas
2010
10 / 09
147.902 135.296 12,7% 1.651 8,9% 26.519 24.435 90.000
-10,8% -11,1% -1,5 p.p. -12,6% -1,1 p.p. -32,2% -15,4% -18,8%
Fuente: SEOPAN
DESGLOSE DE LA PRODUCCIÓN (Mill. €)
Edificación Residencial No residencial Rehabilitación y mantenimiento Obra civil TOTAL ACTIVIDAD Fuente: SEOPAN
2010
Variac. 10 / 09 real
Estructura
Variac. 11 / 10 (p)
98.652 37.462 23.861 37.329 49.250 147.902
-9,3% -16,5% -4,5% -4,0% -13,5% -10,8%
66,7% 25,3% 16,1% 25,2% 33,3% 100,0%
-2% / -5% -4% / -7% 0 / -3% 0 / -3% -19% / -22% -8% / - 10% (p) perspectivas
Inversión En 2010, el ratio de inversión en construcción sobre el PIB se situó en el mismo nivel de principios de los setenta.
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Por otro lado, la inversión real se situó en máximos históricos en obra civil y en edificación no residencial mientras que en edificación residencial se redujo a niveles de 1998-1999.
Empleo El empleo del sector de la construcción en el pasado año retrocedió a los niveles del año 2000. El crecimiento medio real de la productividad en este sector fue del 1,5% en el periodo 1970/2010. Entre 1970 y 1995, el crecimiento medio real fue del 2,2% frente a sólo el 0,3% en 1995-2010. En cuanto a creación y destrucción de empleo en el sector de la construcción, SEOPAN diferencia entre edificación (en 2000-2007 se crearon 631.000 empleos pero se destruyeron 943.000 entre 2007 y 2010) y obra civil (creación de 265.000 empleos en 2000-2008, con la destrucción de 144.000 en 2008-2010). Licitación pública En términos de porcentaje sobre el PIB, la licitación pública en obras, en 2010, se situó a niveles de 1997, justo antes del despegue de la contratación pública nacional. LICITACIÓN PÚBLICA DE CONCESIONES (Mill. € ctes de 2010) (valor actual) AGE
CCAA
AALL
12.000 10.000 8.000 6.000 4.000 2.000 0 2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: SEOPAN
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Temas del mes En la licitación pública de concesiones destacó el crecimiento sostenido en las Comunidades Autónomas, que en valor actual superó a la licitación de obras. Entre las concesiones más importantes del pasado ejercicio destacan el Plan Red (Aragón) de 5.233 millones de euros, la Línea 9 del Metro de Barcelona (1.410 millones), el Hospital de Vigo (1.379 millones) o la Autovía de la Costa da Morte (786 millones). Sin embargo, en contratos de obras, se produjo un descenso real de la licitación del 25,1% en 2008-2010. Para 2011, SEOPAN prevé un descenso significativo por el retraso del Plan de Consolidación fiscal y las elecciones autonómicas. En la Administración General del Estado, destacó el descenso real de la licitación del 66,9% en contratos de obras entre 2008 y 2010. Además, se produjo una escasa actividad en contratos de concesión desde 2007, fecha en que se licitaron los diez primeros tramos de autovías de primera generación. En 2011, se espera la licitación de parte de las infraestructuras previstas en el PEI. En Administraciones Locales, los contratos de obras aumentaron un 26,6% en 2008-2010, gracias al Plan E de 2009, aunque para 2011 se prevé un importante descenso por el retraso del Plan de Consolidación fiscal. Sin embargo, en este periodo destacó la escasa actividad en los contratos de concesión. Oferta empresarial SEOPAN considera que se debe paliar cuanto antes el shock negativo de oferta, transponiendo la última directiva europea de morosidad de febrero de 2011 y eliminar la dualidad contable que afecta a la competitividad de las concesionarias españolas (en 2010, una orden ministerial aprobó la adaptación sectorial de concesiones, contradiciendo la normativa IFRIC 12). OFERTA EMPRESARIAL EN LA CONTRATACIÓN PÚBLICA ESTATAL Volumen total real
Volumen adjudicado 1996-2010
Variac. real 2007-2010
adjudicado a empresas
Mill. €
Estructura
Mill. €
< 60 Mill. € / año entre 60 y 150 Mill € / año > 150 Mill € / año TOTAL
24.813 17.641 57.527 99.981
24,8% 17,6% 57,5% 100,0%
-608 -969 -4.719 -6.296
Variac. 2010 respecto a media real
% -24 8 -24,8% -43,4% -71,2% -55,6%
Mill. €
%
192 88 -1.925 -1.645
10,4% 6,8% -50,2% -24,7%
Fuente: SEOPAN
Morosidad Las entidades y empresas públicas incumplen sistemáticamente los plazos de pagos legales en sus pliegos de contratación, a pesar de que la nueva Ley de Morosidad, que entró en vigor en España en julio de 2010, fija el periodo de pago en 30 días. EVOLUCIÓN DEL PERIODO DE COBRO DE LAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS AGE
CCAA
AALL
TOTAL
250 200 150 100 50 0 2006
Fuente: SEOPAN
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2007
2008
2009
2010 * (*) Auditado hasta junio 2010
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Resultados de los aeropuertos españoles (2010) AENA ha presentado, por segundo año consecutivo, la cuenta de resultados desagregada de cada uno de los aeropuertos que gestiona en España. Los datos más significativos son: Resultados después de impuestos La red de aeropuertos de AENA redujeron sus pérdidas un 15,4% en 2010, hasta 275 millones de euros, aunque sólo once registraron beneficios, los de Alicante, Bilbao, Fuerteventura, Gerona, Gran Canaria, Ibiza, Lanzarote, Palma de Mallorca, Sevilla, Tenerife Sur y Valencia. Los dos mayores, Barajas y El Prat continuaron en números rojos, sumando 208,6 millones de euros (el 75% del total de la red), aunque presentan una evolución diferente. El aeropuerto madrileño redujo un 36,7% sus pérdidas, a pesar de que representan casi el 50% del total, tras la importante inversión llevada a cabo en la T-4. Sin embargo, registró un crecimiento en los ingresos de explotación y en el ebitda (+4,5% y +26,2% interanual, respectivamente). El Prat perdió 73,9 millones de euros, un 62,1% más por el aumento de los gastos de explotación y las amortizaciones tras la puesta en servicio de la nueva terminal. Sus ingresos aumentaron un 7,9% interanual y el ebitda lo hizo un 11,7%. Cuatro aeropuertos (Bilbao, Fuerteventura, Ibiza y Valencia) cambiaron su tendencia y registraron beneficios. Sin embargo, los de Málaga y San Javier (Murcia) entraron en pérdidas en 2010 frente a los beneficios registrados en el ejercicio anterior (en el caso del aeródromo malagueño se debió a la inversión de su nueva terminal). Los que registraron mayores ganancias fueron los aeródromo de Palma de Mallorca y Alicante (32,12 y 31,96 millones, respectivamente). Además, el aeropuerto alicantino fue el más rentable de 2010, con un beneficio de 3,4 euros/pasajero, mientras que el de Huesca registró unas pérdidas de 685 euros/usuario, poniendo en cuestión la viabilidad económica de algunas de estas infraestructuras. Ingresos de explotación En conjunto, sumaron 1.981 millones de euros (+3,9% interanual). Barajas y El Prat aportaron el 48% y los otros cinco grandes aeropuertos, los de Palma de Mallorca, Málaga, Alicante, Gran Canaria y Tenerife Sur, representaron otro 27,5%, con un total de 545 millones. El 24,5% restante los aportaron los otros 40 aeródromos. El ebitda de la red de aeropuertos gestionados por AENA mejoró un 29,4% interanual, sumando 572 millones de euros. Deuda imputable La deuda del conjunto de aeropuertos creció un 19,4%, más de 2.000 millones de euros, hasta sumar 12.415,5 millones. Barajas y El Prat la aumentaron el 2,8% y 1,9%, respectivamente, concentrando el 65% del total. La deuda por pasajero del total de aeropuertos de la red ascendió a 64,4 euros (en 2010, se registraron 192,8 millones de viajeros, con un crecimiento interanual del 2,7%). Activos fijos netos Los activos de la red de aeropuertos españoles sumaron 15.987 millones de euros, 600 millones más que en 2009. El valor de los de Barajas y El Prat representaron el 58% del total, aunque el del aeródromo madrileño duplica al valor del aeropuerto barcelonés.
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DATOS MÁS SIGNIFICATIVOS DE LOS AEROPUERTOS ESPAÑOLES (Millones de euros) Aeropuerto
Resultado después impuestos
Albacete Algeciras Alicante Almería Asturias Badajoz Barcelona-El Prat Bilbao Burgos Ceuta / Helipuerto Córdoba Coruña Cuatro Vientos (Madrid) Fuerteventura Girona Gran Canaria Granada - Jaén Hierro Huesca - Pirineos Ibiza Jerez La Gomera La Palma La Rioja Lanzarote León Madrid-Barajas Málaga Melilla Menorca Palma de Mallorca Pamplona Reus Sabadell Salamana San Javier (Murcia) San Sebastián Santander Santiago Sevilla Son Bonet Tenerife Norte Tenerife Sur Torrejón (Madrid) Valencia Valladolid Vigo Vitoria Zaragoza TOTAL
Ingresos de explotación
Deuda imputable
2010
2010
10 / 09
2010
10 / 09
-2,44 -1,14 31,96 -6,25 -2,32 -1,40 -73,88 2,37 -5,03 -1,91 -3,70 -5,19 -7,23 1,68 10,55 14,92 -5,18 -4,99 -4,36 2,88 -7,92 -4,27 -10,70 -5,08 6,08 -5,35 -134,72 -16,51 -9,41 -9,67 32,12 -5,67 -4,64 -6,01 -2,82 -1,46 -4,57 -4,91 -5,83 1,88 -1,60 -4,63 17,60 -3,23 4,60 -3,75 -5,45 -11,12 -7,37 -275,07
0,19 0,05 92,77 8,85 12,60 0,88 334,13 42,00 0,30 0,24 0,71 10,19 1,07 36,85 37,60 79,72 8,57 1,04 0,46 37,12 11,32 0,58 7,09 0,38 40,46 1,21 617,71 125,77 1,63 19,95 171,48 2,76 10,86 0,62 0,68 11,94 2,70 7,11 20,16 41,46 0,53 27,04 75,48 0,96 51,97 3,50 10,42 3,10 6,84 1.981,05
18,8%
29,30 8,49 40,63 110,51 68,94 25,48 1.896,01 159,64 69,87 21,34 98,19 67,79 92,00 126,68 32,68
22,9%
3,1% 0,3% 5,6% 44,3% 7,9% 7,4% 20,0% 60,0% 77,5% 3,5% 3,9% 13,9% -5,2% 2,9% -11,0% 16,9% -23,3% 8,6% -0,2% 11,5% 5,8% -24,0% 4,4% 42,4% 4,5% 3,0% -6,3% 3,1% -0,5% -7,4% -13,5% -1,6% -1,4% -12,1% -4,3% -2,5% 13,6% 1,9% -5,4% -1,2% 4,0% 28,0% 2,0% 9,7% -0,8% 2,3% 6,4% 3,9%
20,91 104,78
-143,8% 41,3% 7,0% 27,7% 1,9% -3,9% 20,9% 24,2% 44,2% -10,7% 19,0% 4,4% -18,2% -100,0% 18,4% 26,7% 8,2% -100,0% 52,2% 31,7% 33,5% 29,2% -100,0% 29,6% 2,8% 46,1% 26,4% 21,8% -100,0% 30,8% 30,6% 26,6% 43,8% -18,1% 25,1% 32,8% 85,0% -100,0% 29,2% 3,4%
45,34 111,84 62,63 91,06 129,53 154,41 12.415,49
34,7% -8,2% 16,8% 45,0% 36,8% 13,2% 19,4%
86,51 67,78 75,49 135,89 46,51 224,33 63,79 111,15 6.085,22 868,00 138,74 162,88 111,31 128,01 91,25 47,10 52,59 64,62 105,94 180,33
Fuente: AENA
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Junio 2011
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Temas del mes
Colaboración público-privada en Tailandia El Gobierno ha elaborado un Plan de Estímulo para mejorar la competitividad de la economía a largo plazo, llamado Stimulus Package II (SP2), centrado fundamentalmente en mejorar las infraestructuras del país, con una inversión prevista de 1.500.000 millones de baht (unos 33.000 millones de euros), cerca del 5% del PIB, para el período 2010-2012. En este plan, se prevé la participación del sector privado tanto en la financiación como en la ejecución de los proyectos, según el Instituto Español de Comercio Exterior (ICEX). Además, contempla la participación de instituciones financieras multilaterales como el Banco Asiático de Desarrollo, el Banco Mundial o el Banco de Japón para la Cooperación Internacional (JBIC). En el marco de este programa, se prevé destinar cerca de 146.000 millones de baht (unos 3.200 millones de euros) a proyectos bajo la modalidad de colaboración público-privada (CPP o PPP). La financiación procede un 77,5% directamente del presupuesto público y el 22,5% restante a través de empresas públicas. Los proyectos incluidos en el programa SP2, bajo la modalidad CPP, se destinarán a energía, telecomunicaciones y transporte aéreo (por importe de 1.260 millones de euros), al transporte de viajeros, ferrocarril y carreteras (1.000 millones) y a sanidad, infraestructuras del agua y educación (los 940 millones restantes).
PROGRAMA SP2: PROYECTOS FINANCIABLES POR PPP
Energía 13%
Telecomunicac. 10%
Transporte aéreo 16%
Transporte viajeros 20%
Educación 14% Infraest. Agua 5%
Sanidad 10%
Carreteras 3%
Ferrocarril 9%
Fuente: Ministerio de Finanzas
Bajo el modelo PPP se realizarán un total de 50 proyectos, la mayoría de ellos, en infraestructuras de transporte, entre los que destacan: La construcción de ocho nuevos trayectos de tren ligero en el Gran Bangkok por 7.700 millones de euros. La Línea Púrpura, de 1.320 millones de euros implica una inversión estatal de 1.030 millones en obras de ingeniería civil y 290 millones de inversión del sector privado, principalmente en trenes y equipos. La Línea Azul, de 1.820 millones de euros, reparte los costes de inversión entre el Estado (1.340 millones) y el sector privado el resto. Seis grandes proyectos logísticos en la costa este por 2.200 millones de euros, incluido el enlace ferroviario de alta velocidad de Bangkok a Rayong. Servicio de Estudios
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Temas del mes
Desarrollo de un depósito de contenedores, proyecto valorado en 45 millones de euros. La Autoridad Portuaria realizará las infraestructuras básicas y los operadores privados se encargarán de los equipos y de la prestación de los servicios. Además, en colaboración público-privada, podrían plantearse otros cinco importantes proyectos de transporte a nivel nacional, por un total de 15.600 millones de euros, entre los que se incluyen una línea de tren de alta velocidad, de 745 km, que enlazaría Bangkok y Chiang Mai por 4.000 millones de euros, y otra también de alta velocidad, de 940 Km, que uniría Bangkok con Padang Besar, por 6.000 millones. Otros proyectos que se están analizando para su ejecución, bajo el modelo PPP son: -
Siete proyectos para mejorar el transporte fluvial por 460 millones de euros.
Cinco proyectos de infraestructuras de telecomunicaciones, por 930 millones de euros, y otros 59 destinados a mejorar la gestión del agua.
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