La Crisis esta en America Latina y no se va tan rápido 1

CLAUDIO M. LOSER DIALOGO INTERAMERICANO/ CENTENNIAL- LATAM

IAEF BUENOS AIRES 19-20 DE MAYO, 2009

El MundoMundo Crecimiento Economico (%) 2

Las dimensiones latinoamericanas (I) (% del PIB Mundial 2009) 3

Las dimensiones latinoamericanas (II) (PIB,US$ 2009) 4

Las Dimensiones Latinoamericanas (III) 5PP (PIB p. capita PPP , US$, 2008) P

6

Mundo: Produccion Industrial y Comercio 7

Fuente:FMI

8

9

10

Expectativas de Ejecutivos de Compras y Confianza del Consumidor 11

EEUU: Produccion Industrial y Ciclos

12

13

14

S&P/Case-Shiller National Home Price Index 225

200 Inflation-adjusted j home p price index

Nominal home p price index

175

125

100

75

50

25

Y Year

15

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

1989

1988

0 1987

Home P Price Index

150

16

17

18

Se espera una recuperacion pero con una reduccion muy leve del desempleo 19

EEUU

Euro

Japon

Fuente: FMI

La inflacion estara bajo control y las tasas de interes se mantendran bajas 20

El Crecimiento en América Latina ha sido desparejo 21

Y en general fue menor o similar al del mundo 22

El Progreso en terminos de Inflacion ha sido significativo 23

La Region no ha progresado en terminos de PIB per capita (1995=100)

Tasas de crecimiento en las Americas ( %)) (en 25

Chile ha tenido el crecimiento mas sostenido en la región (PBI pc; 2000=100) 26

Las condiciones de pobreza han mejorado mucho 27

Fuente: CEPAL

28

El Desempleo se redujo pero aumentara 29

La a cue cuenta ta corriente co e te empeora e peo a ju junto to co con los os resultados esu tados fiscales sca es 30

El tipo de cambio real se aprecio , junto con los términos de intercambio, y la cuenta corriente se debilito, pero se revierte 31

Las perspectivas de crecimiento son preocupantes 32

Industrial Production US_Mexico 33

34

Metales

Manufacturas, Economias Avanzadas.

35 Alimentos y bebidas

Petroleo

200 09M1

2008 8M10

200 08M7

200 08M4

200 08M1

2007 7M10

200 07M7

200 07M4

200 07M1

2006 6M10

200 06M7

200 06M4

200 06M1

2005 5M10

200 05M7

200 05M4

200 05M1

2004 4M10

200 04M7

200 04M4

250,0

200 04M1

2003 3M10

200 03M7

200 03M4

200 03M1

2002 2M10

Indice Total 200 02M7

200 02M4

200 02M1

20011M10

200 01M7

200 01M4

200 01M1

Los precios de las materias primas se derrumbaron pero no cayeron en una perspectiva de mediano plazo (Indice; 2005=100)

200,0

150,0

100,0

50,0

0,0

36

Movimientos cambiarios y del Mercado de Valores

Cambios en Mercados de Valores Jun-Dic 2008 (%)

T de C; cambios Jun-Dic 2008 (% dolar; + Deval.)

Argentina

-51.0

14.0

Brazil

-49.0

45.0

Chile

-23.0

27.0

Colombia

-25.0 25 0

28 0 28.0

Mexico

-29.0

35.0

Euro Area

-37.0

12.0

USA(S&P500)

-36.0

--

Fuentess: Bloomberg, Bloomberg mercados y estimaciones propias 37

Los spreads se dispararon pero comienzan a caer

38

39

40

Entrada neta de capitales a Paises Emergentes 41

Paises Seleccionados: Crecimiento e Inflacion 2002-09 PIB(%, anual) 2002-07 Argentina Brasil Chile Colombia Rep. Dominicana

est.2008

Inflacion (%, anual)

Proj2009

2002-07

Est. 08

Proj 09

5.6 3.2 4.5 5.0

6.6 5.1 4 4

-2.5 -.5 1.0 -1.0

11.9 7.3 3.3 5.7

25.0 6.3 8.5 8.0

25.0 4.5 5.0 5.0

Ecuador México Perú Uruguay

5.7 4.2 2.9 6.0 4.0

4.7 2.5 1.6 9.2 6

-1.0 -3.0 -2.0 2.0 -1.0

16.7 4.3 4.4 2.3 10.5

14.0 9.0 5.7 5.5 7.0

8.0 4.0 3.0 3.5 6.5

Venezuela América latina

4.7 3.8

5.5 3.8

-3.0 -1.0

22.0 7.1

32.0 8.5

35.0 6.5

NICs 5.1 2.1 -3.9 China 10.5 9.0 6.7 India 7.9 7.3 5.1 NICs: Hong-Kong, China, Prov. De Taiwan, Singapore, Rep. deKorea 42 Fuentes: FMI, y calculos propios

5.1 2.5 4.8

4.0 4.5 9.2

3.2 5.5 5.1

43

Asia and Latin America: Terms of Trade Effects      (US$ billion, unless otherwise specified) 2007

2008 est.

2009 proj.

210 52 210.52

237 4 237.4

149 2 149.2

Terms of Trade Effect 2/

26.8

‐88.2

as percent of GDP as percent of GDP

07 0.7

‐2.4 2.4

96 9 96.9

60 9 60.9

Terms of Trade Effect 2/

50.5

‐36.0

as percent of GDP as percent of GDP

06 0.6

‐0.4 04

175

110

Latin America Commodity trade balance 1/ Commodity trade balance 1/

Dev. Asia and NICs Commodity trade balance 1/ Commodity trade balance 1/

46 38 46.38

Terms of Trade Index (2005=100)3/

135

1/Balance of exports and imports of raw materials and commodities. Based on UNCTAD data base (2006)  for commodity composition, and IMF, Directions of Trade for overall  trends 2/ Terms of trade effect is calculated on the basis of 2006 composition and movements in overall trade data for 2008 and on the basis of projected terms of trade effect for 2009 2/ Terms of trade effect is calculated on the basis of 2006 composition and movements in overall trade data for 2008, and on the basis of projected terms of trade effect for 2009 3/ Estimated on the basis of a weight of 50 % for energy and 50% for other raw material Source: IMF, Directions of Trade, and Commodity Prices, UNCTAD, and own estimates

44

Perdidas por el Shock Financiero Internacional Perdidas Estimadas2008 Valores fin  2007(US$mm)

%del Total

US$ mm

% PIB

America Latina Valores Accionarios

2292

55%

1261

34 1 34.1

Deuda Publica y Privada

1456

20%

291

7.9

Activos Bancarios

1989

29%

567

15.3

Total de Activos

5737

2119

57.3

Asia en desarrollo y NICs Valores Accionarios

13782

52%

7167

81.0

Deuda Publica y Privada

4504

15%

676

7.6

Activos Bancarios

9382

19%

1783

20.2

9625

108.8

Total de Activos

27670

45

Perdidas (mmUS$) Perdidas(% PIB)

Perdidas EEUU

11704

84.8

UE UE 

22659

144 4 144.4

329

7.5

Em.Asia

9625

108.8

Del que China Del que

4323

98.0

America Latina

2129

57.3

56336

103.3

Japon

Total

46

Paquetes de Estimulo Fiscal

Monto Anunciado del Estimulo

Deuda Publica (bruta)

, US$ billion, annual

Deuda Publica (neto de  RIN)

((% of GDP, 2008) , )

Peru

3.2

2.5

31

1

Chile

4.0

2.2

19

6

Argentina

38 3.8

12 1.2

59

46

Mexico

10.8

1.1

26

18

Brasil

16.0

1.0

57

46

Colombia

0.0

0.0

39

28

Venezuela

0.0

0.0

20

7

China

300 (586)  1/

7.1

18

‐30

EEUU

800 (1150) 1/

5.6

38

38

102

2.7

67

64

30

1.1

44

41

58

37

Alemania Gran Bretaña

India 8.3 0.7 1/ Estimado para 2009. Numero 1/ Estimado 2009 Numero en parentesis en parentesis total del paquete total del paquete Fuentes oficiales y calculos propios 47

El Paquete del G‐20: Disponibilidad estimada de nuevos fondos para America  Latina  (US$mm)

Cuotas FMI   SDR  Financiam Bancos (% total) Asignacion adic. FMI Multil Mundo Economias Avanzadas China, India, y Saudi Arabia Otros Emergentes, excluyendo LATAM y Caribe America Latina y Caribe

100 59.6 8.7

250 149 22

500

23.9 7.8

60 19

376 124

Fuente; Declaracion del G‐20 y calculos Fuente; Declaracion del G 20 y calculos propios

48

100

Creditos Comerc

Total

31

250 172 24

1100 321 77

46 23

36 18

518 184

Argentina 49

Desarrollo Financiero 120

115

110

105

dev3_score Argentina dev3 3_score Brazil dev3_score Chile

100

dev3_score United Kingdom dev3_score United States dev3 score Venezuela dev3_score

95

90

85

50

Desarrollo Financiero 120

115

110

dev3_score Argentina dev3_score Brazil dev3_score Canada

105

dev3_score Chile dev3 3_score Colombia dev3_score Ecuador

100

dev3_score Germany dev3_score Mexico dev3 score Peru dev3_score dev3_score United Kingdom

95

dev3_score United States dev3_score Venezuela 90

85

51

115

110

sta3_score Argentina sta3_score Brazil

105 5

sta3_score t 3 Canada C d sta3_score Chile sta3_score Colombia sta3_score Ecuador sta3_score Germany G

100

sta3_score Mexico sta3_score Peru sta3_score United Kingdom sta3_score United States sta3_score Venezuela

95

90

52

105

Solidez Financiera

100

95 sou3_score Argentina sou3_score Brazil sou3_score Chile sou3_score Mexico 90

sou3_score United Kingdom sou3_score United States

85

80

53

Argentina: g Desarrollo y Solidez Financiera

Argentina, 20 07

GDP p per capita p vs. Strength g

PIB p per Capita p y Solidez

PIB p per Capita p y Desarrollo

Facilidad para los egocios

Pais Singapore Nueva Zelandia EEUU Japon Chile Mexico Peru Colombia El Salvador Panama China Uruguay Argentina Paraguay Costa Rica Brazil India Ecuador Venezuela Latin America

RANKING 2008(181 paises)

(simple average for sample) 58

1 2 3 12 40 56 62 63 72 81 83 109 113 115 117 125 122 136 174 96

Ranking de America Latina en diferntes indices Indice de Competitividad2008 - Indice de Libertad economica2008 Percepc. De Corrupcion, 2008 (Heritage Foundation and Dow (Transparency International; 180 2009 (World Economic Forum; 131 paises) Jones; 177 countries) paises) EEUU 1 Hong Kong 1 Dinamarca. NZ, 1 Suecia Suiza 2 Singapore 2 Singapore 4 Dinamarca Di Chile China India Rusia Costa Rica

3 28 30 50 51 59

EEUU Chile Japon El Salvador Uruguay Mexico

5 8 17 33 40 44

Mexico Brasil

60 64

Costa Rica Panama

Colombia

74

Uruguay Argentina

49 50

Finladia, Suiza S Austrl Canada Austria; HKong EEUU, JAPON Barbados Chile, Uruguay France Costa Rica El Salvador

5 9 12 18 22 23 47 67

Peru

55

Colombia

70

75

Colombia

67

72

88

Paraguay

77

Peru, Mexico, China Brasil

80

Ecuador

104

Brasil

101

India Panama India,

85

Venezuela

105

Argentina

108

Argentina

109

Paraguay

124

India

115

Paraguay

138

China

126

Venezuela

158

59

Los Precios del Big g Mac han bajado j Tokyo60 140 120

Sao Paulo 133

Santiago

88

98

New York

100 91 8 80 100 73 60

102 93

40

61

Buenos Ai Aires

20 46 4

88

100

115

65 72

Mexico

120 Caracas

58

90 Li Lima

Caracas( parallel)

2008 2009 100

Costo de Vida estandarizado y Big Mac Costo de Vida estandarizado 61

Big Mac

160 140 120 100 80 60 40 20 0 Tokyo

New York

Buenos Aires

Caracas

Lima

Mexico

Santiago

Sao Paulo