LA IMPLANTACIÓN DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS Preparado y adaptado por Juan Ramón Báez Ibarra con base en el material publicado por Juan Manuel Garcia Sánchez, LCE.

ÍNDICE • INTRODUCCIÓN • QUÉ ES Y CÓMO SURGE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • DÓNDE Y CÓMO SE LLEVA A CABO LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • COMITÉ DE RIESGOS • INFORMES PRESENTADOS AL COMITÉ DE RIESGOS • MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS Dr. Juan Báez Ibarra

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INTRODUCCIÓN • Los dos primeros puntos describen las características de la función de Gestión de Activos y Pasivos dentro de una entidad, de tal forma que se concreta en qué consiste esta función y se ven las diferentes partes en las que se concreta esta función. • En el tercer aparece detallado para ampliar qué informes se deberían presentar para poder analizar la estructura financiera de la entidad y los riesgos a los que se enfrenta. • En el último punto se presentan algunos detalles de los modelos utilizados en la Gestión de Activos y Pasivos para analizar la exposición de la entidad a los diferentes riesgos a los que está sometida su estructura financiera Dr. Juan Báez Ibarra

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QUÉ ES Y CÓMO SURGE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • La Gestión de Activos y Pasivos engloba las acciones encaminadas a gestionar la estructura financiera del balance de una entidad, de hecho, otro nombre con el que se conoce esta actividad es Gestión de Balance. • Otra definición más especifica sería la siguiente: “La G.AA.PP. engloba las acciones encaminadas identificar, valorar y gestionar los riesgos a los que se ve sometida la actividad de la entidad (con un enfoque global), para aprovechar las oportunidades del mercado manteniendo la exposición a los riesgos dentro de los límites aceptados como tolerables por la entidad”. Dr. Juan Báez Ibarra

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QUÉ ES Y CÓMO SURGE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • A medida que los mercados se han vuelto más liberalizados, ha aumentado la competencia entre las entidades, como consecuencia de esta liberalización, y las magnitudes financieras (tipos de cambio, tipos de interés, masas monetarias, etc.) se han vuelto más volátiles las entidades han tenido que obligarse a realizar un seguimiento más cercano del entorno en el que se mueven para prevenir que afecten negativamente a la estructura del balance de la entidad. • Este nuevo “terreno de juego” ha traído consigo un incremento de los riesgos asociados al negocio financiero, que si desde los organismos supervisores ha supuesto un progresivo aumento de los requerimientos de capital y normas de gestión de riesgos, desde los órganos de dirección de las entidades ha supuesto la necesidad de analizar los negocios en su conjunto y estudiar cómo los cambios en los mercados afectan a estos.

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QUÉ ES Y CÓMO SURGE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • Es conveniente diferenciar desde el principio entre las labores de control de los riesgos a los que se ve sometida una entidad y la gestión de esos riesgos. • La labor de control tiene como objetivo que la exposición de la entidad a una serie de riesgos quede dentro de los límites marcados bien por la propia entidad o bien por los reguladores. • El objetivo de la gestión de los riesgos es hacer posible que la entidad saque provecho de los cambios en los mercados y de los riesgos asumidos • También la motivación de una y otra labores suele ser diferente, mientras que la labor de control suele venir precedida de una normativa del organismo regulador competente, la labor de gestión de riesgos parte de una presión del mercado y de la propia entidad.

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COMITÉ DE ACTIVOS Y PASIVOS (CAPA) Asset and Liabilities Committe (ALCO) en terminología anglosajona. Esté comité esta integrado por miembros de la dirección, dados los temas y decisiones tratados. Su composición varia de una entidad a otra, pudiendo ser una composición tipo la siguiente:

El CAPA estará conformado como mínimo: – Un Director, – Gerente General, – Responsable de la unidad tomadora de riesgos financieros, – Responsable de la unidad de control y seguimiento de los riesgos financieros.

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COMITÉ DE ACTIVOS Y PASIVOS (CAPA) Las actividades que involucran la función de administrar activos y pasivos son las siguientes: – Formular lineamientos generales para dirigir la toma de fondos y la inversión, – Aprobar la estrategia financiera diseñada por finanzas conforme a los lineamientos generales, – Verificar que las estrategias financieras se cumplan, – Determinar la necesidad de ajustes a las estrategias financieras debido a cambios de mercado o de política. Dr. Juan Báez Ibarra

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RESPONSABLE DE LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • Bajo este título se engloba el departamento que lleva a la práctica las decisiones tomadas en el ALCO que requieran una actuación en los mercados financieros. Es aquí donde mayores diferencias aparecen de unas entidades a otras. • La existencia de forma independiente de un departamento encargado de estas actuaciones será mayor cuanto más desarrollada esté la actividad de G.AA.PP. • Lo más normal es que sea la Tesorería la encargada de llevar a cabo estas acciones, pudiendo existir una cuenta de resultados separada del resto de la actividad de negociación o bien estando esta actividad mezclada con el resto de las actividades de la tesorería. Dr. Juan Báez Ibarra

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COMITÉ DE RIESGOS • El Comité de Riesgos se encargará de analizar, proponer y verificar las políticas y los procedimientos para la identificación y administración de los riesgos financieros, esta incluye: • El establecimiento de límites de exposición a los que se encuentran sujetas a las posiciones expuestas a riesgos financieros. • Establecer los canales de comunicación efectivos con el fin que las áreas involucradas en la toma, registro, identificación, administración y control de riesgos financieros tengan conocimiento de los riesgos asumidos. • El Comité tendrá como integrantes, por lo menos: – Un Director, – Gerente General, – Jefe De La Unidad De Riesgos.

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FUNCIÓN DE RIESGOS • La Unidad de Riesgos de la entidad financiera deberá encargarse, entre otros, de verificar el cumplimiento de las políticas y procedimientos establecidos por el Comité de Riesgos. • Su labor es primordialmente de análisis de los datos recibidos, necesitando por tanto herramientas informáticas que faciliten su trabajo

• La Unidad de Riesgos deberá ser independiente de las áreas de negocios y del área de operaciones.

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MANUAL DE POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS • Las entidades financieras deberán contar con manuales de políticas y procedimientos respecto a la realización de operaciones expuestas a riesgos financieros en los que también se establecerán el esquema de organización, las funciones y responsabilidades de las áreas involucradas. • Igualmente, la Función de Riesgos deberá contar con manuales de políticas y procedimientos donde se incluirán los mecanismos utilizados por la entidad financiera para una apropiada identificación y administración de los riesgos financieros. Dr. Juan Báez Ibarra

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MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • La información presentada deberá entregarse a los miembros del Comité de Riesgos y ALCO días antes de que tenga lugar la reunión para que este no se convierta en una reunión donde haya que leer los informes por primera vez sino sólo analizarlos y decidir sobre la exposición de la entidad. • Los informes deben adecuarse al nivel de conocimiento de los miembros de los COMITES y de la exposición de la entidad. No por utilizar medidas de riesgo complejas se va a entender mejor la exposición a los riesgos asumida por la entidad. Dr. Juan Báez Ibarra

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INFORMES SOBRE LA SITUACIÓN DE LIQUIDEZ • Al hablar de riesgo de liquidez nos referimos al riesgo de que la entidad no pueda hacer frente a sus obligaciones de pago o que para hacerlo incurra en un coste excesivo. • Una de las principales herramientas con las que debe contar toda entidad es un Plan de Contingencia aprobado por el ALCO. • Este plan será necesario activarlo en los siguientes casos: – El riesgo de liquidez, en muchas ocasiones, no depende sólo de la situación de la entidad sino de cómo sea percibida ésta por el mercado. En este caso no tendrán efecto las actuaciones financieras sino que es necesario una actuación de “lavado de imagen”. – En otras ocasiones, la crisis surge por una falta general de liquidez en los mercados. En este caso el Plan debe tener previsto qué activos deberán realizarse y qué fuentes de financiación pueden utilizarse.

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INFORMES SOBRE LA SITUACIÓN DE LIQUIDEZ • Este Plan de Contingencia de actuación para situaciones de crisis de liquidez deberá contener los siguientes puntos: – Comunicación al más alto nivel entre la entidad y el organismo supervisor y posibilidad de que este organismo comunique la situación real de la entidad. – Contactos con los principales suministradores de fondos. – Determinación del portavoz que hable con los medios de comunicación así como contactos en los medios de comunicación con los que la entidad hablará. – Informes tipo a presentar a la prensa para demostrar la verdadera situación de la entidad. Dr. Juan Báez Ibarra

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INFORMES SOBRE LA SITUACIÓN DE LIQUIDEZ • Carta tipo para comunicar a los clientes el grado de solvencia de la entidad. • Se deberá disponer de líneas de crédito de excepción acordadas con ciertas entidades, a utilizar sólo en situaciones de crisis. Estas líneas de crédito suelen ser recíprocas. • Informe tipo sobre los activos liquidables disponibles y el tiempo medio para transformarlos en liquidez. Estos informes se deberán actualizar periódicamente. • Actividades que sufrirían cierta ralentización, hasta que se normalizase la situación y repercusión en los resultados. • Del análisis de la liquidez de la entidad se derivarán decisiones acerca de la forma de financiar la entidad, de la necesidad de titulización de activos, etc.

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FORMAS DE MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ • El análisis de liquidez mediante RATIOS es un análisis estático, es decir que sólo tiene en cuenta las magnitudes en sus niveles actuales sin tener en cuenta su evolución futura. Esto hace que se utilicen como indicadores de la estructura de liquidez actual y como objetivo de la estructura deseada por la entidad. • El análisis de la liquidez mediante el GAP DE LIQUIDEZ pretende tener en cuenta la evolución temporal de las magnitudes del balance. Para su elaboración es necesario conocer cuando se producirán los flujos de caja a que dan lugar cada uno de los contratos realizados por la entidad, tanto de activo como de pasivo y de fuera de balance, para establecer el flujo neto en cada intervalo de análisis. Dr. Juan Báez Ibarra

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FORMAS DE MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ(cont) • Una recomendación importante es realizar un seguimiento detallado de los tres primeros meses y sobre todo del primer mes para el cual se debe establecer un límite de gap máximo (Liquidez en Riesgo). • Por la naturaleza de algunos productos, puede ser complejo tanto conocer el montante de los flujos de caja como el momento en el que se producirán

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FORMAS DE MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ(cont) • El análisis de la liquidez mediante SIMULACIONES pretende solucionar los problemas de análisis mencionados en el gap de liquidez. Se pueden realizar dos tipos de simulaciones: • Simulaciones deterministas, en las que se evoluciona el balance sobre la base de una serie de escenarios considerados previamente. Es importante considerar no sólo escenarios posibles sino también escenarios extremos y contrarios a la situación actual, lo que permitirá estar preparados para situaciones poco probables”.

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FORMAS DE MEDIR EL RIESGO DE LIQUIDEZ(cont) • Simulaciones aleatorias, en las que se establece un comportamiento estadístico a cada una de las variables cuya evolución pueda variar. En este tipo de simulación la importancia está en poder establecer alguna distribución estadística conocida a las variables a estudiar. Esto permitirá un estudio objetivo no sujeto a la opinión del analista. En este tipo de simulaciones no se debe olvidar las simulaciones extremas, ya que la aleatoriedad puede no cubrir situaciones de tensión.

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Informes sobre Riesgo de Interés y de Tipo Cambio. • Mediante estos informes se pretende conocer cómo afectarán a la entidad los movimientos de tipos de interés y cambio que se produzcan en el mercado. • Centrándonos en los tipos de interés hay que considerar los siguientes dos grupos de análisis: • Movimientos de tipos de interés. Cómo es sabido, los diferentes tipos de interés a cada plazo dan lugar a la curva de tipos de interés o curva de rentabilidades: – Paralelos: el desplazamiento es similar en todos los puntos de la curva, en cuanto a dirección y tamaño. – Cambios de pendiente: en el que los tipos a corto plazo se desplazan en sentido contrario a como lo hacen los tipos a largo plazo, produciéndose una pivotación sobre un plazo de la curva. – Cambios de curvatura: en este caso la zona central de la curva prácticamente no se mueve, siendo los extremos los que suben o bajan.

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Informes sobre Riesgo de Interés y de Tipo Cambio. El análisis más sencillo es aquel qué solo considera movimientos paralelos de la curva de tipos. Este tipo de análisis se suele llevar a cabo elaborando un GAP DE SENSIBILIDAD. Este análisis de GAP es similar al análisis de Gap de Liquidez, pero en este caso se ordenan los flujos en función de cuando vayan a cambiar los tipos de interés de las operaciones, es decir, se trata de flujos de revisión de tipos no de flujos de entrada o salida de dinero en la entidad.

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Informes sobre de Riesgo de Interés y de Tipo Cambio. Ejemplo un GAP DE SENSIBILIDAD

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EJEMPLO DE UN GAP DE SENSIBILIDAD • Veamos como se interpretaría este gráfico. Para ello hay que recordar las hipótesis que subyacen en este análisis: – Los tipos de interés se mueven en paralelo – Los tipos sólo se mueven una vez en el instante siguiente de confeccionar el Gap. – La traslación del movimiento de tipos a los productos de activo y pasivo se produce en el momento de cada revisión de tipos de interés y es similar en unos y otros.

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EJEMPLO DE UN GAP DE SENSIBILIDAD • En primer lugar, la entidad tiene un Gap se Sensibilidad negativo o pasivo, es decir, los saldos que revisan tipos cada mes en el pasivo son mayores que en el activo lo que significa que movimientos a la baja de los tipos de interés serán beneficiosos para la entidad, ya que el margen entre el activo y el pasivo aumentaría al quedarse el pasivo cada vez a tipos menores. • En segundo lugar, la entidad presenta un Gap Acumulado a 1 año, supongamos de –25.430 EUR, lo que supone que ante un movimiento de bajada de tipos de 1% el margen entre activo y pasivo aumentaría en: ∆ margen = Gap 1 año * ∆ tipos = -25.430 * -1% = 254 Dr. Juan Báez Ibarra

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EJEMPLO DE UN GAP DE SENSIBILIDAD • Uno de los principales problemas que se pueden achacar a este tipo de análisis es que considera que el Gap del mes 11 afecta lo mismo al margen anual que el margen del 1, cuando en este último caso los nuevos tipos estarían presentes 11 meses (según las hipótesis iniciales) mientras que en primer caso los nuevos tipos sólo afectarían 1 mes. • Para corregir este problema se pueden hacer dos cosas: – Modificar el cálculo del impacto del movimiento de los tipos, tomando cada Gap del Periodo individualmente en lugar del Gap Acumulado. – Utilizar otro análisis denominado GAP DE DURACIÓN del margen financiero. Dr. Juan Báez Ibarra

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GAP DE DURACIÓN • El análisis del Gap de Duración parte de las mismas hipótesis que el análisis de Gap de Sensibilidad, pero utiliza el concepto de duración a través del que calcula el valor actual y la duración del Activo y del Pasivo considerando tan sólo los flujos sensibles que se producirán en los próximos 365 días. • De esta forma al actualizarse los flujos de sensibilidad al momento actual, el análisis del impacto del movimiento de tipos tiene en cuenta el diferente momento en el que se produce. • El Gap de Duración se calcula siguiendo esta fórmula: • Gap de Dur = VA Act1 *(1 –D Act1) – VA Pas1 * (1 – DPas1) Dr. Juan Báez Ibarra

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VARIABLES SOBRE LAS QUE SE CENTRA EL ANÁLISIS – El VALOR DE LOS RECURSOS PROPIOS es una magnitud teórica, hoy por hoy, que surge de la valoración a precios de mercado de los productos de Activo, Pasivo y Fuera de Balance. La problemática de este cálculo viene por lados: • Hay productos que no se negocian en mercados lo que hace complejo su valoración, si bien dadas sus características financieras es posible calcular un valor teórico. Es el caso de los préstamos o depósitos a plazo cuyo valor de mercado se calcularía descontando sus flujos de caja con la curva de tipos de interés adecuado al nivel crediticio de cada contrapartida • Hay otro grupo de productos que añaden la dificultad por conocer cuándo se producirán los flujos de caja. Es el caso de las líneas de crédito y cuentas corrientes Dr. Juan Báez Ibarra

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INFORMES SOBRE RIESGO DE CRÉDITO • Los informes presentados para analizar la exposición al Riesgo de Crédito, pretenden su análisis global, por lo que contendrán información a nivel general. A continuación se muestran algunos de los puntos que se deberían incluir: – Grado de exposición, dividido por áreas de actividad y por sectores económicos – Grado de diversificación de las inversiones, cuantificando el volumen según rating de las contrapartidas o grupos de riesgo. – El margen financiero – El valor de los recursos propios Dr. Juan Báez Ibarra

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MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS • Visto que una gran parte de la actividad de G.AA.PP. consiste en el análisis de la exposición de la entidad a los diferentes riesgos, lo primero de lo que se parte es de preparar un modelo de cuentas o balance, que si bien en grandes líneas guardará relación con los balances contables estará más enfocado a los diferentes productos existentes. • Lo más importante de este modelo es que diferencie entre productos sujetos a riesgo de interés y tipo de cambio de aquellos no sensibles a estas variables. • A continuación la subdivisión de cuentas debe agrupar los diferentes tipos de negocio, clases de flujos de caja, curvas de referencia de los tipos de interés, monedas, riesgo crediticio de las contrapartidas, etc. • Deberá existir un equilibrio entre el grado de detalle, que permitirá un análisis más exhaustivo, con la necesidad de establecer hipótesis en cada línea y la velocidad de cálculo.

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MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS(cont)

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MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS (cont) • En cada una de estas cuentas se introducirá la información relativa a los productos que recoja, con el suficiente nivel de detalle como para poder calcular las siguientes medidas de riesgo: – Gap de vencimientos – Gap de sensibilidad – Duración y valor del punto básico – Simulaciones deterministas, del tipo “¿Qué pasa sí ...?” – Simulaciones estocásticas

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MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS (cont) • El detalle de la información dependerá de la herramienta informática de que se disponga aunque como mínimo debería incluir: – Fecha de contratación – Fecha valor – Fecha de Vencimiento – Saldo nominal actual – Saldo efectivo actual – Tipo de interés – Clase de flujos de caja – Frecuencia de pago – Frecuencia de revisión del tipo de interés – Índice de referencia respecto al que se revisa el tipo de interés – Diferencial respecto al índice de referencia – Rating (interno o externo) asignado a la operación. Dr. Juan Báez Ibarra

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MODELOS DE INFORMACIÓN PARA LA GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS (cont) • Lo normal es que la herramienta informática permita introducir saldos presupuestados que permitan analizar el impacto del crecimiento de las diferentes partidas tanto en la sensibilidad del Margen Financiero y del valor de los Recursos Propios, como en la liquidez y consecuentemente en las diferentes opciones de financiación. • Las hipótesis sobre cancelaciones anticipadas de los diferentes productos hay que tenerlas en cuenta en las simulaciones realizadas, dada la importancia que tiene en el análisis de la exposición de la entidad, pues modifican la sensibilidad teórica que se deduciría de las características del contrato. Dr. Juan Báez Ibarra

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