INFORME MENSUAL

Junio 2016

 Petroleras latinoamericanas necesitan crudo sobre 55 dólares para

 OPEP no logra acuerdo sobre política de producción  Producción de petróleo de Estados Unidos se estabiliza

cubrir costos

 Compradores chinos prefieren el carbón al gas

Mercado Mundial Petróleo La agencia estadounidense Energy Information Administration (EIA) aumentó su pronóstico del precio del barril de WTI para 2016 y 2017. Según el informe de junio, la agencia estima que el barril de crudo WTI promediará USD43 en 2016 y USD52 en 2017, cuando un mes atrás su proyección era de USD40 y USD 51, respectivamente. Los precios proyectados para la referencia Brent son los mismos que para el WTI. La entidad mantuvo inalterada su proyección de producción y consumo de 2016 en 96,2 MBD y 97,0 MBD, respectivamente. Asimismo, no realizó cambios en sus proyecciones para 2017. La sobreoferta del mercado mundial del crudo aumentó al pasar de 0,6MBD en abril a 0,7MBD en mayo, según EIA. El conteo de plataformas petroleras en actividad a nivel mundial, según Baker Hughes, sigue cayendo al pasar de 1.424 unidades al cierre de abril a 1.405 al finalizar mayo. El nuevo repunte de los precios del crudo se refleja en las cotizaciones del mercado de futuros. Los precios para entrega de WTI a seis meses, por ejemplo, subieron USD5,9/barril al pasar de USD43,7 en abril a USD49,6 en junio de 2016. Esta tendencia se mantiene a lo largo de toda la curva, aunque a más largo plazo la diferencia entre los precios futuros registrados en junio y abril es menor.

Noticia destacada OPEP no logra acuerdo sobre política de producción Como resultado de la reunión de la OPEP el pasado 2 de junio, esta organización decidió no implementar un sistema de cuotas de producción. Los países miembros se mostraron optimistas en que la estrategia de incrementar su producción para mantener la cuota de mercado está funcionando y en que el mercado mundial de petróleo está balanceándose. De acuerdo con el ministro de energía de Arabia Saudí, este país no descarta que el precio del petróleo alcance los 60 dólares por barril hacia finales del año y espera mayores precios en 2017. Sin embargo, el ministro mostró su preocupación por las consecuencias que el precio actual, cercano a los 50 dólares por barril, podría tener sobre la inversión de petróleo en el mundo, lo que conduciría a una escasez de crudo en el futuro. Fuente: CNN Money.

EIA: Proyecciones precio WTI y BRENT para 2016 90

Datos Promedio Anual

( USD por barril ) WTI

60

70

49,5

BRENT

43

50

48,5

40

WTI BRENT

30 jun.-15

sep.-15

dic.-15

mar.-16

jun.-16

Mercado petrolero mundial (MBPD)

99 97

Oferta

95

20 jun. 15

95,7

60

95,1

50

91

40

89

30

87 may.-12

may.-13

may.-14

may.-15

may.-16

95,7 93,3 92,4

2014

96,2 95,3

96,7

jun. 16

60

47

Abril

Mayo

dic.-15

Junio

dic.-16

dic.-17

Producción global de Petróleo (MBPD USD)

57,6

56,1

2014

2016* 2017* Producción Global

Mundo - Plataformas Petroleras activas (Unidades)

2015

OPEP

57,0

56,8 40,2

39,2

38,1

37,2

No OPEP

97,0

96,2

95,7

93,3

97,0

2016*

2017*

Producción Global

WTI- Precios fututros 51,8

51,0

52

49,6

50

3.000

50,0

49,3

48

2.000 1.000

mar. 16

59

20 ene.-15

93,8

2015 Consumo Global

dic. 15

(USD por barril)

Consumo y Produción de Petróleo Global (MBPD USD)

sep. 15

EIA: Proyecciones de corto plazo del precio WTI

70

Demanda

93

4.000

Fuente– EIA, Bloomberg, Baker Hughes * Cierre de mercado: 15 de junio de 2016

Precios WTI y BRENT

80

1.405

0 may. 11 may. 12 may. 13 may. 14 may. 15 may. 16

46,4

48,2

46

45,0

Junio 15, 2016 Mayo 13, 2016 Abril 15, 2016

43,7

44

42 3M

6M

9M

1Y

15M

18M

21M

2Y

INFORME MENSUAL PETRÓLEO CARBÓN –GAS

Mercado Estados Unidos Petróleo

Noticia destacada

La producción de crudo de EE.UU. ha venido reduciéndose paulatinamente desde la segunda semana de enero, aunque en la última semana el descenso fue más leve. Al comparar el promedio de la producción de mayo frente a igual mes de 2015, se observa una caída de 7,0%.

Producción de petróleo en Estados Unidos se estabiliza

La EIA mantuvo inalterado su pronóstico de producción de crudo de EE.UU. para 2017, el cual es de 8,2 MBD en promedio. En la segunda semana de junio los inventarios de crudo cayeron 933 mil barriles, menos de lo esperado (2,3 millones) según la encuesta de Bloomberg. La contabilidad de plataformas petroleras activas en EE.UU no cambió. El conteo de la primera semana de junio reportó 328 unidades, cifra equivalente al valor registrado en el mes inmediatamente anterior. Las ventas de gasolina en EE.UU que se contrajeron en el último trimestre de 2015, crecieron en marzo a una tasa anual de 0,9%, con lo que se totalizaron 25 millones de galones diarios (MGPD). El repunte de los precios del crudo continuó favoreciendo las cotizaciones accionarias de las dos empresas estadounidenses más representativas del sector. El título que más se benefició fue Exxon al crecer 1,6%, si se compara el promedio de las últimas 15 jornadas frente al del mismo periodo en mayo.

A pesar de que la producción de crudo en Estados Unidos continúa reduciéndose, en mayo lo hizo a una menor tasa que en meses anteriores. Este comportamiento se debe principalmente a los fuertes incrementos de la producción del Golfo de México, que habría crecido en más de 60 mil barriles diarios entre febrero y marzo del presente año. Adicionalmente, paralelo al incremento de los precios del petróleo, por primera vez desde agosto de 2015 el conteo de plataformas de petróleo en Estados Unidos se incrementó por dos semanas consecutivas. La capacidad de los productores estadounidenses para resistir las malas condiciones del mercado se debería a los dramáticos incrementos de la productividad que se han observado en el sector petrolero de este país. Fuente: CNN Money y Bloomberg. EEUU-Variación Inventario semanal de Petróleo

EEUU-Producción de Petróleo (MBDP)

(Miles de Barriles)

10,0

10.000 9,5

5.000

8,7

9,0 8,5

0

-5.000

8,0 jun. 14

2.000

dic. 14

jun. 15

dic. 15

jun. 16

EEUU - Plataformas Petroleras Activas (Unidades)

-933

-10.000 jun. 15

dic. 15

jun. 16

Indice OVX

80 70 60

1.500

50 40

1.000

328

500

30

43,1

20 10

0 jun. 10

jun. 12

jun. 14

jun. 12

jun. 13

jun. 14

jun. 15

jun. 16

EEUU- Acciones de petróleo

EEUU-Ventas de gasolina

40

0 jun. 11

jun. 16

(En USD)

115

(MGPD)

115

101,2

105 30

25,0

95 90 85

20

90,4

75 10 mar. 12

mar. 13

mar. 14

mar. 15

mar. 16

EIA: Proyecciones producción EEUU para 2016 y 2017 9,43

8,60

-

Fuente– EIA, Bloomberg, Baker Hughes, Reuters

jun-15

* Cierre de mercado: 15 de junio de 2016

2015

may-16 2016

jun-16

Chevron feb. 16

65 jun. 16

(MBPD USD)

19,7

19,6

19,4

19,1

15

8,19 0,06%

oct. 15

EEUU-Consumo y Producción

20

8,60

Exxon

65 jun. 15

8,19

-0,02% may-17 2017

jun-17

10

8,7

9,4

8,6

8,2

5 2014

2015

Consumo

2016*

Producción

2017*

INFORME MENSUAL PETRÓLEO CARBÓN –GAS

Mercado Nacional Noticia destacada

Petróleo

Petroleras latinoamericanas necesitan crudo sobre 55 dólares para cubrir costos

La producción colombiana de crudo en abril de 2016 promedió 914mil barriles diarios, lo que significó una caída de 10,8% respecto a la producción promedio de abril de 2015.

De acuerdo con la agencia de calificación crediticia Moody’s Corp, las empresas latinoamericanas de petróleo necesitan que el precio del crudo supere los 55 dólares por barril para cubrir sus costos. Según la calificadora, este valor es el que les permitiría a las petroleras realizar una inversión suficiente para revertir el descenso en la producción de petróleo que se ha producido en los últimos meses. Moody’s considera que estas compañías tienen riesgos persistentes como una menor producción y vencimientos de deuda en el corto plazo, por lo que espera que la calidad de crédito para estas empresas permanezca en débil por lo menos hasta el primer semestre de 2017. Fuente: Reuters.

Producción de crudo Colombia

Precio de la Gasolina en Colombia y en EEUU

(Millones de barriles diarios) 1,08

15, 00

1,04

10, 00

1,00

5,0 0

Pesos por Galón 10.000

7.803 8.000

0,96

0,0 0

0,91

0,92

6.000

-5,00

0,88

7.673

-10,8

-10,00

0,84 abr. 13

-15,00

abr. 14 abr. 15 Var (%) anual

abr. 16

4.000 may. 08

Canasta Colombiana de petróleo vs Brent

140

(USD)

6.000

may. 10 $ COL

may. 12

may. 14 may. 16 $ EEUU

Exportaciones de Crudo en Colombia

120

3.046

4.000

100

2.400

80 60

49,8

40

44,0

20 jun. 12

jun. 13

jun. 14

jun. 15

Cesta Colombiana

jun. 16

4.853

4.809

0 abr.-14

400 abr.-16

abr.-15

MilesToneladas Métricas Millones de Dólares FOB

Acción de Ecopetrol (Pesos)

1.800 1.600

4.467 3.558

4.000

687

2.000

(Millones USD)

5.000

2.000

BRENT

Inversión Extranjera Directa en sector Hidrocarburos 6.000

4.400

3.000

1.200

1.702

2.000

1.395

1.400

1.000

1.000

800 jun. 15

0 2012

2013

2014

2015

Semana 18

2016

oct. 15

feb. 16

El Ministerio de Minas y Energía informó que el precio de referencia para la gasolina durante junio no cambiará mientras no se expida una nueva resolución; se mantendrá en COP 7.803 por galón. Asimismo, el precio del ACPM se mantiene en COP 7.348 por galón. Las exportaciones colombianas de crudo totalizaron USD687 millones en abril de 2016, lo que significó una caída de 48% frente a los USD1.322 millones exportados en abril de 2015. Los volúmenes exportados también registraron una caída, en este caso de 21%. La inversión extranjera directa en el sector de hidrocarburos sumó USD1.702 millones en las primeras dieciocho semanas de 2016. Este valor resultó inferior en USD1.856 millones (un 52% menos) al monto de USD3.557 millones registrado en igual periodo de 2015. A pesar del reciente repunte de los precios del crudo, la acción de la principal petrolera del país, Ecopetrol, experimentó una leve caída. Al promediar las últimas 15 jornadas frente al promedio un mes atrás se observa un descenso del precio de la acción de 1,0%, luego de registrar un crecimiento sostenido desde febrero.

jun. 16

Empleo Explotación de Minas y Canteras 0,2

(Var% Anual al Empleo - MA12)

0,1 0,0 -0,1

-0,02

-0,2 -0,3 abr. 06

abr. 08

abr. 10

abr. 12

abr. 14

abr. 16

Fuente: Minminas, ACP, Dane, Banrep, Bloomberg, Portafolio. * Cierre de mercado: 15 de junio de 2016

INFORME MENSUAL PETRÓLEO CARBÓN –GAS

Mercados Mundial y Nacional Gas y Carbón La contabilidad de plataformas de gas natural activas en EE.UU. registró una nueva caída al sumar 85 unidades al cierre de la primera semana de junio, mientras que un mes atrás se reportaban 86 unidades en actividad. La producción de gas en EE.UU. creció 1,4% en mayo al alcanzar 79,3 billones de pies cúbicos diarios (BPCD). En lo corrido del 2016, la producción de gas sigue creciendo y se estima que promediará 79,6 y 81,4 billones de pies cúbicos diarios en el 2016 y 2017, respectivamente, según la EIA.

Noticia destacada Compradores chinos prefieren el carbón al gas La diferencia entre el precio del gas y el carbón se presenta como un obstáculo en el objetivo de China, el mayor consumidor de energía en el mundo, de incrementar la participación del gas natural en el consumo de energía hasta el 10% en 2020. El precio del gas, a pesar de la reducción en el costo por parte del gobierno chino, continúa siendo tres veces más alto que el del carbón. Los analistas esperan que el precio del carbón permanezca bajo en los próximos dos años, por lo que, de no realizarse una mayor reducción en el costo del gas por parte de las autoridades chinas, se cree que no se logrará la meta proyectada, la cual requiere de un incremento promedio anual del 10% en el uso del gas, de acuerdo con estimaciones de Bloomberg. Fuente: Bloomberg.

1200

El precio del gas en Colombia, medido a través del IPC, registró un crecimiento de 18,7% en mayo de 2016 frente al mismo mes de 2015. En este mes se observa una leve desaceleración explicada por la caída de las tarifas de gas entre abril y mayo. El futuro del precio en Colombia estará influenciado por la entrada en actividad de la empresa Spec GNL, que se encuentra construyendo la primera terminal de regasificación en el país. Los precios internacionales del carbón mantienen una senda de descenso y cotizan alrededor de USD52,4 por tonelada métrica. Este valor se encuentra 9 dólares por debajo de la cotización un año atrás. Fuente– EIA, Bloomberg, Baker Hughes, DANE, El Tiempo. *Cierre de mercado: 15 de junio de 2016

(Bcf/d)

82

1000

800

Los precios del gas en lo corrido de junio experimentaron un repunte importante al cotizar alrededor de 2,6 USD/MMBTU, cifra superior a la reportada en igual periodo en mayo: 2,1 USD/ MMBTU. Las exportaciones colombianas de carbón totalizaron USD318 millones en abril de 2016, un 26% por debajo de la cifra registrada en abril de 2015.

EEUU- Producción de Gas Natural

EEUU-Plataformas de Gas Natural Activas (Unidades)

79,3

80

600 400

85

78

200

0 jun. 10

jun. 12

jun. 14

jun. 16

Precio Internacional del Gas Natural (USD/MMBTU)

6

76 may. 15

ago. 15

nov. 15

feb. 16

may. 16

EEUU- Canasta Acciones de Gas

300 250

5

200

4

150

2,6

3 2

53,4

100 50

1 jun. 14

dic. 14

jun. 15

dic. 15

jun. 16

Variación IPC del GAS en Colombia

1.200

(VAR Anual %)

27

0 jun. 08

jun. 10

jun. 12

jun. 14

jun. 16

Exportaciones de Carbón en Colombia (Millones USD)

1.000

22 17

18,7

800

12

600

7

400

2

200

-3 may. 13 nov. 13 may. 14 nov. 14 may. 15 nov. 15 may. 16

318

abr. 14

oct. 14

oct. 15

abr. 16

EEUU- Promedio de Producción de Gas líquido

Precio Internacional del Carbón (USD/Tonelada Métrica)

(Bcf/d)

85

81,4

82,0

75 80,0

65

52,4

55 45 jun. 14

abr. 15

79,6 78,8

78,0 76,0

dic. 14

jun. 15

dic. 15

jun. 16

jun. 15

jun. 16

jun. 17

INFORME MENSUAL PETRÓLEO CARBÓN –GAS

Mayo 2016 Glosario: * Bcf/d : Billones de pies cúbicos por día *El índice OVX (CBOE Oil ETF VIX Index): Mide diariamente las expectativas del mercado ante la volatilidad del precio del petróleo. Su cálculo se basa en el promedio ponderado de la volatilidad implícita de las opciones call y put de petróleo para un periodo de 30 días. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASOL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de crudo en EEUU. *El índice BI Oil-Levered de Bloomberg BINGASGL: Mide el comportamiento de una canasta de acciones de empresas productoras de GAS en EEUU.

*MBPD: Millones de Barriles Diarios *US$/BI: Dólares por barril *MMBTU: Millones de unidades térmicas británicas

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