Nuestro valor es la tierra

Anuncio de Resultados Primer Semestre Año Fiscal 2009

Cresud lo invita a participar en su conferencia telefónica correspondiente al cierre del primer semestre del ejercicio fiscal 2009 Viernes, 13 de febrero de 2009 a las 14:00 horas de Buenos Aires La conferencia será dirigida por: Alejandro Elsztain, CEO Gabriel Blasi, CFO David Perednik, CAO Para poder participar, le rogamos comunicarse al 001-404-665-9583 (internacional) o 877-860-4996 (USA) Asimismo, puede acceder a través del siguiente webcast:

http://www.videonewswire.com/event.asp?id=56011 Preferiblemente 10 minutos antes del comienzo de la conferencia. La conferencia será hablada en inglés.

PLAYBACK Disponible hasta el 23 de febrero de 2009 Llamar al: 001-706-645-9291 (internacional) ó 800-642-1687 (USA) con el Pin # 82 14 27 30

Press Release PARA DISTRIBUCIÓN INMEDIATA Para mayor información Alejandro Elsztain – CEO Gabriel Blasi – CFO +54 11 4323 - 7449 [email protected] www.cresud.com.ar

Cresud S.A.C.I.F. y A. anuncia sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio fiscal 2009 finalizado el 31 de diciembre de 2008

DATOS SOBRESALIENTES

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A partir del 1° de octubre de 2008, Cresud comienza a exponer sus resultados en forma consolidada con los de IRSA Inversiones y Representaciones S.A., en la que nuestra participación al 31 de diciembre de 2008 alcanzaba el 54,01% del capital de esta última. Las líneas de ingresos y costos provenientes de IRSA corresponden a los tres meses transcurridos entre el 1° de octubre y 31 de diciembre de 2008. Los resultados provenientes de IRSA originados con anterioridad se ven reflejados en la línea correspondiente a Resultados por Participación en Compañías Vinculadas.

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La diferencia entre la Ganancia de Explotación y el Resultado Neto se debe a la variación en los tipos de cambio al cual son valuados los stocks de deuda de IRSA y a las diferencias en valuación de activos financieros consolidados y en cabeza de Banco Hipotecario, en gran parte atribuibles al impacto de la mayor volatilidad en los mercados financieros.

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La ganancia operativa de Ps. 32,3 millones se compone de una ganancia de Ps. 50,4 millones provenientes de los segmentos consolidados de IRSA y de una pérdida de 18,1 millones provenientes de los segmentos agropecuarios de Cresud en comparación con una ganancia de Ps. 22,4 millones en las actividades operativas de Cresud en el primer semestre del año fiscal 2008. Esto se debe, principalmente, a factores tales como menores márgenes ya registrados en la producción de trigo y hacienda debido a condiciones climáticas adversas y a la ausencia de resultados por no haberse registrado operaciones de venta de campos (que en el mismo período del año anterior habían ascendido a Ps. 20,7 millones).

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Producción: Hemos aumentado la cantidad de hectáreas destinadas a la agricultura en un 66% a más de 104.000 hectáreas. Al 31 de Diciembre de 2008 ya se encontraba cosechado el 99% del trigo y sembrados el 62% de la soja, el 65% del maíz, el 31% del sorgo y el 100% del girasol. Si bien este año se esperan mermas en los rindes debido a la severa sequía en la Argentina, es esperable que estas mermas sean menores a las del promedio del país debido a la diversificación de tierras y cultivos y manejo de portafolio que Cresud realiza.

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Plan de expansión internacional: Hemos finalizado el proceso de due-diligence y por ende ejecutado las adquisiciones de 12.166 hectáreas en Bolivia y de 20.965 hectáreas en Paraguay. Se destaca el comienzo de la siembra de maíz y soja en más de 10.000 hectáreas en Bolivia, tierras aptas para la doble cosecha en una misma campaña.

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Plan de recompra de acciones de Cresud: A la fecha de emisión de este reporte, la inversión de la Compañía en acciones propias es del 4,8% sobre el capital de la Compañía.

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En cuanto a las operaciones de IRSA, se registraron pérdidas operativas en la subsidiaria Tarshop S.A. debido a las condiciones imperantes en los mercados financieros que contrarrestaron las mejoras en los resultados evidenciados por los segmentos de real estate que presentan una buena generación de caja.

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Press Release

Buenos Aires, 10 de febrero de 2009 - Cresud S.A.C.I.F. y A. (Nasdaq: CRESY – BCBA: CRES), una de las compañías agropecuarias líderes en la Argentina, anuncia hoy los resultados para el primer semestre del Año Fiscal 2009 finalizado el 31 de diciembre de 2008. A partir del segundo trimestre del ejercicio 2009, Cresud presenta sus estados contables consolidados con los de IRSA Inversiones y Representaciones S.A., en la que nuestra participación al 31 de diciembre de 2008 alcanzaba el 54,01%. El estado de resultados consolidado de Cresud por el período iniciado el 1 de julio de 2008 y finalizado el 31 de diciembre 2008 (seis meses) incluye los resultados de IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima comprendidos entre el 1° de octubre y el 31 de diciembre de 2008 (tres meses). Los estados contables consolidados al 31 de diciembre de 2007 de Cresud que se exponen en los saldos comparativos no incluyen información consolidada con IRSA, esto afecta la comparabilidad del estado de resultados. El resultado del primer semestre del ejercicio 2009 arrojó una ganancia neta de Ps. 12,3 millones en comparación con la ganancia de Ps. 14,5 millones registrada en el mismo periodo del ejercicio anterior. El resultado principalmente refleja los efectos financieros de la crisis mundial. Las ventas consolidadas del periodo por el negocio agropecuario fueron de Ps. 109,5 millones, un 60,8% superiores a las registradas en igual periodo del año anterior. Se destaca el incremento de ventas de granos en un 95,4% y de leche en un 20,1% respecto del primer semestre del ejercicio 2008, compensado en parte por la disminución del 43,2% de las ventas de hacienda con respecto al mismo período del ejercicio anterior. Los ingresos por producción agropecuaria fueron de Ps. 31,0 millones en el primer semestre del ejercicio 2009 y resultaron un 13,1% inferiores a los registrados en el mismo periodo del ejercicio anterior. Esto se debió principalmente a una baja de Ps. 8,5 millones en el segmento hacienda, compensado parcialmente por un aumento en los segmentos de granos y leche. Las ventas consolidadas del periodo por el negocio inmobiliario fueron de Ps. 325,0 millones para el período de tres meses finalizado el 31 de diciembre de 2008, mientras que la ganancia bruta para el segmento inmobiliario fue de Ps. 179,3 millones. La ganancia bruta durante el primer semestre del ejercicio 2009 fue de Ps 190,0 millones en comparación con la ganancia bruta de Ps. 20,8 millones obtenidos en el mismo periodo del ejercicio anterior. Este aumento es principalmente consecuencia de la consideración de la ganancia bruta indicada en el párrafo anterior producto del la consolidación con los resultados del negocio inmobiliario de nuestra subsidiaria IRSA. El resultado de la explotación mostró en el periodo finalizado el 31 de diciembre de 2008 una ganancia de Ps. 32,3 millones, compuesto por una ganancia de la explotación de Ps. 50,4 millones en los segmentos de IRSA por el periodo de tres meses finalizado el 31 de diciembre de 2008 y por una pérdida de Ps. 18,1 millones provenientes de las actividades agropecuarias de Cresud para el primer semestre del año fiscal 2009, en comparación con una ganancia de la explotación de Cresud de Ps. 22,4 millones registrada en el mismo periodo del año fiscal anterior. Esta disminución en el resultado por explotación del negocio agropecuario se debe a una menor ganancia bruta del mismo, y un menor resultado de 20,7 millones por venta de establecimientos y por valuación de otros activos al valor neto de realización por no haberse registrado operaciones por venta de campos, sumado en menor medida, al incremento en los gastos de comercialización, en línea con el aumento en las ventas y en los gastos de administración.

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Press Release

Contexto Macroeconómico A raíz del deterioro en las condiciones financieras internacionales en los últimos meses, se avizora un escenario de menor liquidez en la economía mundial y como consecuencia de ello un ajuste en las perspectivas de crecimiento económico globales que han comenzado a impactar sobre el nivel de actividad en la economía Argentina. En cuanto a la evolución del nivel de actividad económica local, de acuerdo a datos oficiales, referentes al mes de diciembre de 2008, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) presentó un crecimiento del 7,1% en comparación con los doce meses del año 2007. De esta forma, aunque se vislumbran señales de desaceleración en el ritmo de crecimiento de la actividad económica, los datos disponibles de acuerdo al INDEC a diciembre de 2008 indicaban que la misma registró una expansión por sexto año consecutivo. Con relación a las Finanzas Públicas, las cuentas fiscales y la evolución de las cuentas externas y reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA), las mismas han evolucionado favorablemente durante el año calendario 2008. El superávit fiscal primario registró una variación interanual del 26,5%, como consecuencia del alto nivel de recaudación pero compensado por un aumento en el gasto fiscal. Con respecto a las cuentas externas, la Argentina ha registrado un superávit comercial de US$ 13.176 millones durante el año calendario 2008. Como consecuencia de esto último, el BCRA mantiene una fuerte posición en materia de reservas, logrando acumular al 31 de diciembre de 2008, un nivel de US$ 46.967 millones, el cual está permitiendo que dicha entidad tenga capacidad para administrar la mayor volatilidad en el ingreso y salida de flujos de capitales producto del momento particular de los mercados financieros. A nivel nacional, las condiciones climáticas ocasionaron un efecto negativo sobre el sector agropecuario. En los últimos meses, se ha registrado una de las sequías más importantes de los últimos 70 años, provocada por el fenómeno climático llamado “La Niña”, la cual ha afectado severamente las provincias de Buenos Aires, Santa Fe, Entre Ríos, La Pampa, Córdoba, Chaco, Santiago del Estero, entre otras. La escasez de lluvias en las principales zonas productoras del país ha tenido consecuencias a nivel nacional sobre la campaña agrícola 2008/2009. De acuerdo a las estimaciones de la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Pesca y Alimentos (SAGPYA), en el caso del trigo, de las 16,3 millones de toneladas producidas en la campaña anterior, se estima que para la campaña 2008/2009, las toneladas producidas serán 8,3 millones. El girasol también registró pérdidas y se espera que su producción disminuya entre un 35% y 46% con respecto a lo producido en la campaña anterior. En cuanto a la soja, en la presente campaña ya se ha concretado el 89% de la superficie a sembrar, en comparación al 97% sembrado para la misma época del año anterior. Para el maíz, se registra una intención en el área a sembrarse que se ubicaría en 3,4 millones de hectáreas, cuando en la campaña anterior el área total maicera se ubicó en 4,2 millones de hectáreas. Este fenómeno climático ha tenido impacto también sobre el ganado vacuno, provocando la muerte de vacunos y afectando la producción de carne y leche. Sin embargo, la diversificación de tierras y cultivos, los procesos tecnológicos incorporados en los campos, sumado a nuestra gran trayectoria y conocimiento del sector han permitido compensar los efectos de las condiciones climáticas adversas. Respecto al sector de la construcción, de acuerdo a los datos del Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) elaborado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), para los primeros once meses del año calendario 2008 el índice exhibió un incremento del 5,1% con respecto a igual período del año anterior. Comparado con igual mes del año anterior, durante el mes de Noviembre, el índice presentó variaciones negativas del 5,8% en términos desestacionalizados y del 8,8% en la serie con estacionalidad.

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Press Release En cuanto a la demanda de viviendas en el mercado inmobiliario residencial la misma puede verse influenciada por el enfriamiento en la economía, por una parte, y por la inclinación de los inversores locales por canalizar sus ahorros al sector inmobiliario en tiempos de volatilidad en los mercados financieros, por la otra. Lo que resulta más claro es que no es de esperarse una crisis de préstamos hipotecarios de baja calidad en nuestro mercado que afecte el valor de las viviendas tal como ha ocurrido en otras economías ya que en nuestro mercado el crédito destinado a vivienda permanece aún en niveles menores al 2% del PBI. En cuanto a la actividad comercial, de acuerdo a la Cámara Argentina de la Mediana Empresa (CAME) las cantidades vendidas por comercios minoristas registraron durante diciembre de 2008, una caída del 5,8% contra igual mes del 2007 afectada por la incertidumbre ante la situación económica mundial y local. A pesar de ello, el desempeño de nuestro segmento de Centros Comerciales continúa mostrando signos de solidez a través de su capacidad de generación de resultados positivos período a período. En cuanto al sector de oficinas en Buenos Aires, los precios de los alquileres aun no marcan una baja de valores en el mercado, principalmente por la poca cantidad de espacio de buena calidad disponible. Según Richard Ellis, el valor del alquiler de oficinas clase AAA en las zonas de Plaza San Martín, Catalinas y Plaza Roma supera en promedio los US$35/m²/mes mientras que se han comercializado espacios en Plaza Roma por aproximadamente US$40/m²/mes. Respecto al sector hotelero, la llegada de turistas entre Enero y Noviembre del 2008 al país se mantuvo contra igual periodo de 2007, aunque el gasto total de los mismos aumento del 10% medido en dólares, según datos de la Secretaria de Turismo publicados en la Encuesta de Turismo Internacional (ETI) el 15 de Enero de 2009. En líneas generales, los segmentos inmobiliarios a los cuales Cresud accede a través de su tenencia en IRSA, siguen presentando una posición sólida dentro de la coyuntura macroeconómica actual. Si bien el panorama ha cambiado, teniendo en cuenta la generación de caja que dichos segmentos vienen demostrando junto con la base de financiamiento de largo plazo que se había logrado en ejercicios anteriores, nuestro negocio inmobiliario se encuentra en condiciones de sostener su posición líder en el mercado.

Resumen de las operaciones

Granos En el semestre las ventas de granos totalizaron Ps. 68,6 millones, comparado con ventas por Ps. 35,1 millones en el período anterior. El volumen de granos vendidos fue de 109.013 toneladas a un precio promedio por tonelada de Ps. 634,0 en comparación con 65.853 toneladas vendidas y un precio promedio de Ps. 541,3 en el mismo período del ejercicio anterior. El incremento en las toneladas vendidas se debe principalmente a los mayores niveles de inventarios de granos al inicio del ejercicio 2009 y al aumento del 26,8% en la producción, la cual pasó de 30.176 toneladas para el primer semestre del año fiscal 2008 a 38.274 toneladas para igual período del año fiscal 2009. A su vez, los ingresos de producción alcanzaron un total de Ps. 14,6 millones, un 13,6% superior a los ingresos de producción obtenidos en el período fiscal 2008 para el mismo semestre. El stock de granos al cierre del semestre totalizó 41.160 toneladas de las cuales 18.346 correspondieron a trigo, 10.596 a maíz y 5.977 a soja. El resto de las toneladas corresponden a cebada, sorgo y otros cultivos menores. Al 31 de diciembre de 2008, se encuentra cosechado el 99% del trigo y sembrados el 62% de la soja, el 65% del maíz, el 31% de sorgo y el 100% del girasol. Se esperan mermas en la producción de maíz, soja

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Press Release y girasol con respecto a lo presupuestado producto de las condiciones climáticas desfavorables. A pesar de esto, la diversificación de tierras y cultivos, la planificación y manejo integral del portafolio, hacen posible que esta merma esperada en la producción sea menor a la del promedio del país. El resultado bruto de la actividad para el período finalizado el 31 de diciembre de 2008 fue una ganancia de Ps. 5,2 millones, en comparación a una ganancia de Ps. 5,0 millones registrada en el mismo período del año anterior. Para la presente campaña hemos destinado 104.263 hectáreas para la agricultura, de las cuales 63.087 hectáreas son alquiladas a terceros y 8.064 hectáreas son en concesión. Respecto del año anterior hemos incrementado la cantidad de hectáreas totales destinadas a la agricultura en 41.480, representando un 66,1% de aumento.

Hacienda Al 31 de diciembre de 2008, el stock ganadero de la Compañía era de 88.877 cabezas con un total de 129.217 hectáreas destinadas a dicha actividad. La venta de hacienda fue de Ps. 8,3 millones para el primer semestre del año fiscal 2009, donde se vendieron un total de 2.900 toneladas, mientras que durante el primer semestre del ejercicio 2008 las toneladas vendidas habían ascendido a 5.956. Por su parte el resultado bruto del segmento carne fue una pérdida de Ps. 3,0 millones y la producción de carne fue de 2.956 toneladas para el primer semestre del año fiscal 2009, en comparación con una ganancia de Ps. 5,0 millones con una producción de 4.378 toneladas en el mismo periodo del año anterior. La baja en los volúmenes de producción se debió principalmente a la falta de lluvias en algunas zonas, frente a lo cual debimos vender animales en forma anticipada y en algunos casos trasladar hacienda hacia otros campos, lo cual generó atrasos en el proceso de engorde. Con respecto a los precios, se observó una baja a causa de la liquidación anticipada de animales por parte del mercado.

Leche La producción de leche se incrementó un 5,5% en el semestre pasando de 10,9 millones de litros al 31 de diciembre de 2007 a 11,5 millones al 31 de diciembre de 2008. Este incremento se debió principalmente a un aumento en la cantidad de vacas en ordeñe. El resultado bruto pasó de ser una ganancia de Ps. 3,1 millones en el primer semestre del año fiscal 2008, a una ganancia de Ps. 2,0 millones en el primer semestre del año fiscal 2009. Durante el primer semestre del año fiscal 2008 teníamos 7.537 cabezas de ganado en 3.723 hectáreas dedicadas a la producción de leche, mientras que para el periodo vigente las cabezas se han incrementado a 7.925 en 4.106 hectáreas. En promedio, hay 3.434 vacas en ordeñe diarias, 10,2% más que en el mismo periodo del año anterior. Actualmente, la Compañía cuenta con tres tambos, ubicados dos en “La Juanita” y uno en “El Tigre”, tambos desarrollado con tecnología de última generación.

Compra y Venta de campos En el mes de octubre de 2008, firmamos un boleto de compra-venta sin posesión por la venta de 1.658 hectáreas del establecimiento “Los Pozos” ubicado en la Provincia de Salta. El precio por la operación se

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Press Release acordó en US$ 0,5 millones, es decir U$S 320,0 por hectárea, de los cuales fueron abonados U$S 0,3 millones. El saldo será abonado con la firma de la escritura traslativa de dominio el día 1 de abril de 2009. Desarrollo de hectáreas en áreas marginales Creemos que existe un importante potencial en el desarrollo de áreas marginales en donde, utilizando la tecnología actual, se pueden obtener rindes similares, con mejores rentabilidades a los de las zonas núcleo. Durante el primer semestre del ejercicio fiscal 2009, se continuó con el desarrollo de nuestro campo “Los Pozos” ubicado en la Provincia de Salta. Al 31 de diciembre de 2008, contábamos con aproximadamente 62.000 hectáreas de praderas sembradas de las cuales 43.000 hectáreas estaban habilitadas para la producción ganadera. En el primer semestre del ejercicio fiscal 2009 se utilizaron 4.395 hectáreas para la producción agrícola. Por otro lado, durante los primeros seis meses del ejercicio 2009, continuamos con el desarrollo de Agropecuaria Anta S.A. (anteriormente denominada Agropecuaria Cervera S.A.) Para el fin del ejercicio 2009, se prevé dedicar aproximadamente 8.000 hectáreas a la producción propia y arrendar 5.132 hectáreas a terceros. Al 31 de diciembre de 2008 Cresud poseía reservas de tierras por más de 216.203 hectáreas propias. A su vez, contamos con 148.788 hectáreas en concesión de reserva para futuros desarrollos. Creemos que existen herramientas tecnológicas para poder mejorar la productividad de estos campos y lograr así la apreciación de las hectáreas propias a largo plazo. Sin embargo, reglamentaciones ambientales actuales o futuras podrían impedirnos desarrollar completamente nuestras reservas de tierra, exigiéndonos mantener una parte de tales terrenos como reservas de terrenos naturales no destinados a producción.

IRSA Inversiones y Representaciones S.A. En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2009, Cresud adquirió 36.172.530 acciones de IRSA. Como consecuencia de dicha adquisición, nuestra inversión en acciones ordinarias de IRSA asciende al 54,01% al 31 de diciembre de 2008. En consecuencia, a partir del 1 de octubre de 2008 Cresud presentará sus estados contables consolidados con los de IRSA. La información a continuación corresponde a los datos considerados del balance de nuestra subsidiaria IRSA Inversiones y Representaciones S.A. al 31 de diciembre de 2008: Oficinas y Otros Inmuebles de Alquiler Durante los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2009, la renta de los inmuebles de alquiler totalizó Ps.69,8 millones, incrementándose un 55,7% en comparación con los Ps.44,8 millones registrados en el mismo período del año fiscal 2008. En los últimos años hemos experimentado un gran crecimiento en este segmento, habiendo incrementado notablemente la superficie alquilable y experimentando a la vez bajas tasas de vacancia con mejoras en las tarifas. Las adquisiciones nos han llevado a obtener una valiosa posición en el mercado de oficinas de Buenos Aires, posición líder a la cual nos encontramos avocados a mantener y seguir desarrollando. Nuestras oficinas arrojaron una ocupación del 92,8% al 31 de diciembre de 2008, considerando el Edificio República incorporado recientemente cuya absorción esta en curso. Al cierre de los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2009 el Edificio República arrojó un porcentaje de ocupación del 64,8% comparado con el 30,2% arrojado al cierre de los primeros tres meses de este mismo periodo fiscal.

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Press Release Venta de Inmuebles. Durante el segundo trimestre del ejercicio, y con posterioridad al cierre del mismo, hemos procedido a la venta de ciertos inmuebles no estratégicos de oficina, los cuales representaban un área bruta locativa de 4.352 metros cuadrados en nuestro portafolio, por un total de US$ 12,3 millones. Las operaciones mencionadas involucran 4 UF del Edificio Dock del Plata con sus respectivas unidades complementarias representativas de 1.600 m² de ABL por un total de US$ 4,4 Millones; 3 UF del Edificio Libertador 498 con sus respectivas unidades complementarias representativas de 1.860 m² de ABL por un total de US$ 5,9 Millones; una UF del inmueble sito en la Av. Madero 942 con sus respectivas unidades complementarias representativas de 768 m² de por un total de US$ 1,9 Millones y una reserva de tierra ubicada en la calle Padilla 902, representativa de 125 m² nuestro portafolio por un total de US$ 0,9 Millones. Esta decisión nos permite incrementar nuestra solidez financiera, además de reenfocarnos en la ejecución de oportunidades de negocio potenciales que se van incorporando a nuestro portafolio (ver referencias a Dique IV y a Oficinas PAMSA que siguen). Dique IV, Puerto Madero. A la fecha de emisión de este reporte, hemos finalizado 11.000 metros cuadrados de área bruta locativa en el Dique IV de Puerto Madero donde nos encontramos en negociaciones con prospects para su inminente alquiler Edificio Republica. Seguimos con el proceso de absorción de los m2 ingresados a nuestro portafolio tras la adquisición del Edificio República, contando al cierre del segundo trimestre con un 64,8% de ocupación, 34,6% mas que al cierre del trimestre anterior. Oficinas PAMSA. Nuestra subsidiaria APSA se encuentra desarrollando un edificio de oficinas sobre las intersecciones de la Av. Gral Paz y Panamericana a través de Panamerican Mall S.A. tal como comentamos más adelante en este documento. A continuación, se detalla información sobre nuestras oficinas al 31 de Diciembre de 2008. Oficinas y Otros Inmuebles de Alquiler

Fecha de Adquisición

Superficie alquilable m2 (1)

Porcentaje de Ocupación (2) Dic-08

Participación efectiva de IRSA

Alquileres acumulados al 31 de Diciembre de (Ps./000)(4)(15)

Ingresos mensuales $/000 (3)

2008

2007

Valor Libro $/000 (5)(16)

2006

Oficinas Intercontinental Plaza (6)

18/11/97

22.535

100,00%

100%

1.504

8.060

5.625

4.558

88.530

Dock Del Plata (13)

15/11/06

7.199

100,00%

100%

561

3.312

3.663

684

23.131

Libertador 498

20/12/95

10.533

100,00%

100%

831

4.926

4.083

2.747

38.918

Maipú 1300

28/09/95

10.280

95,80%

100%

824

4.511

3.911

2.688

40.362

Laminar Plaza

25/03/99

6.521

94,97%

100%

477

3.053

2.668

2.301

27.919

Reconquista 823/41

12/11/93

5.016

100,00%

100%

228

1.207

1.100

158

18.117

Suipacha 652/64

22/11/91

11.453

100,00%

100%

472

1.811

1.170

860

11.614

Edificios Costeros

20/03/97

6.389

83,61%

100%

376

2.046

1.892

1.492

17.648

Costeros Dique IV

29/08/01

5.437

100,00%

100%

466

2.496

2.179

881

19.993

Bouchard 710

01/06/05

15.014

100,00%

100%

1.502

8.150

4.859

4.240

66.794

Bouchard 551

15/03/07

23.378

100,00%

100%

1.767

9.392

6.627

-

154.062

Madero 1020

21/12/95

215

100,00%

100%

3

18

49

47

668

Della Paolera 265 (14)

27/08/07

15.090

82,20%

100%

1.130

9.322

5.108

-

159.054

Edificio República

28/04/08

19.533

64,85%

100%

1.532

7.126

N/A

N/A

226.583

N/A

2.909

89,24%

N/A

83

787

677

634

8.137

161.502

92,8%

N/A

11.756

66.217

43.611

21.290

901.530

Otros Oficina (7) Subtotal Oficinas Otras Propiedades

N/A

504

45,44%

N/A

19

108

88

116

4.023

Obras en Curso Dique IV (11)

02/12/97

-

N/A

100%

N/A

-

-

-

62.313

Museo Renault

06/12/07

1.275

100,00%

100%

30

178

N/A

N/A

4.923

Thames (6)

01/11/97

33.191

100,00%

100%

51

304

304

304

3.899

Santa María del Plata S.A.

10/07/97

60.100

100,00%

90%

76

483

413

593

12.494

2.072

100,00%

N/A

690

2.215

100

30

4.652

97.142

99,7%

N/A

866

3.288

905

1.043

92.304

Inmuebles Comerciales (8)

Otras Propiedades (9) Subtotal Otras Propiedades

N/A

9

Press Release

Honorarios Asociados (12) TOTAL OFICINAS Y OTROS (10)

N/A

N/A

N/A

N/A

273

307

656

258.644

95,38%

N/A

12.622

69.778

44.823

22.989

Notas: (1) Corresponde al total de la superficie alquilable de cada inmueble al 31/12/08. Excluye las áreas comunes y estacionamientos. (2) Se calculó dividiendo los metros cuadrados ocupados por la superficie alquilable al 31/12/08. (3) Se computaron los contratos vigentes al 31/12/08 en cada propiedad. (4) Corresponde al total de alquileres consolidados por el método RT21. (5) Costo de adquisición, más mejoras, menos depreciación acumulada, más el ajuste por inflación, menos previsión por desvalorización. (6) A través de Inversora Bolívar S.A. (7) Incluye las siguientes propiedades: Madero 942 (totalmente vendido), Av. de Mayo 595, Av. Libertador 602, Rivadavia 2774 y Sarmiento 517 (a través de IRSA). (8) Incluye las siguientes propiedades: Constitución 1111, Alsina 934/44 (totalmente vendido), Crucero I, Locales de Abril (totalmente cedido) y Casona de Abril (a través de IRSA e IBSA). (9) Incluye las siguientes propiedades: 1 unidad de Alto Palermo Park (a través de Inversora Bolivar S.A.), Constitución 1159 (a través de IRSA) y otros IRSA. (10) Corresponde a la unidad de negocio "Oficinas y Otros" mencionada en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados. (11) Corresponde a una obra en curso de un edificio de oficinas AAA en la zona de Puerto Madero. (12) Ingresos por honorarios de administración de edificios. (13) En diciembre del 2008 se vendieron 722 metros cuadrados alquilables. (14) En diciembre del 2008 se vendieron 471 metros cuadrados alquilables. (15) No incluye eliminaciones asociados con la adquisición de IRSA. (16) No incluye mayores valores asociados con la adquisición de IRSA.

Alto Palermo S.A. (“APSA”): Centros Comerciales y Financiación del Consumo La información a continuación corresponde a los datos recogidos del balance de nuestra subsidiaria operadora de centros comerciales Alto Palermo S.A. (APSA), en la que nuestra participación al 31 de diciembre de 2008 alcanzaba el 63,3%. Durante el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2008 nuestros locatarios continuaron incrementando sus ventas alcanzando Ps. 2.202,4 millones. Estas representan nominalmente un 18,4% más que las realizadas en el mismo período del año anterior. El éxito comercial de nuestros locatarios nos permite mantener la ocupación de nuestros Centros Comerciales al 98,4%. Aunque este porcentaje es menor al presentado al 30 de septiembre de 2008, la variación se debe a una serie de reformas en un local ubicado en el Centro Comercial Patio Bullrich, Ciudad de Buenos Aires. Proyecto Panamerican Mall, Ciudad de Buenos Aires. Este es uno de los proyectos más importantes para la Compañía, dado que incluye la construcción de un centro comercial, un hipermercado, un complejo de cines y un edificio de oficinas, en el barrio de Saavedra, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, por Panamerican Mall S.A. Durante el trimestre se comunicó la denominación que llevará el centro comercial: Dot Baires, a modo de remitir a un punto de encuentro, “la puerta de entrada y salida” a la Ciudad de Buenos Aires. Quedará constituido como el centro comercial con mayor cantidad de metros cuadrados en la Ciudad de Buenos Aires. El proyecto contará con 13.000 metros cuadrados para un hipermercado y 37.855 metros cuadrados de superficie alquilable, los cuales incluyen 9.000 metros cuadrados de una tienda ancla. A la fecha, nos encontramos en las últimas etapas de la construcción estimando la inauguración de Dot Baires durante el último trimestre del año fiscal 2009. Proyecto Residencial Coto. El 24 de septiembre de 1997 adquirimos, mediante el otorgamiento de escritura, los derechos a recibir unidades funcionales cocheras, y los derechos a sobreelevar sobre el inmueble ubicado entre las calles Agüero, Lavalle, Guardia Vieja y Gallo, en el barrio de Abasto. El 31 de julio de 2008, firmamos un compromiso condicionado de permuta, por el cual transferiríamos a CYRSA S.A. (CYRSA) 112 unidades funcionales cocheras y los derechos a sobreelevar para la construcción de dos torres de edificios en el inmueble arriba mencionado, cumplidas una serie de condiciones. Como contraprestación, CYRSA nos entregaría un monto a determinar en el futuro de unidades integrantes del edificio que se construiría equivalente al 25% de los m2, que en su conjunto totalicen no menos de la

10

N/A 993.834

Press Release cantidad de cuatro mil cincuenta y tres con cincuenta m2 propios a construirse. Para la efectivización de la presente permuta, es condición el cumplimiento de ciertas prestaciones esenciales por parte de Coto. La posesión del inmueble será entregada simultáneamente con la escritura traslativa del dominio, la que se llevará a cabo dentro de los 30 días contados a partir de la fecha en la que notifiquemos a CYRSA el cumplimiento de las condiciones suspensivas. El monto total de la operación entre CYRSA y la Compañía asciende a U$S 5,9 millones. Torres Rosario, Ciudad de Rosario. El 27 de noviembre de 2008 firmamos un contrato de permuta, como consecuencia de la ejecución de una opción sobre la parcela 2h que APSA había otorgado a Condominios del Alto S.A. Bajo este acuerdo, la Compañía transfirió a Condominios del Alto S.A. la parcela 2h de 11.686 metros cuadrados y recibirá 42 unidades funcionales viviendas y 47 cocheras, las cuales representarán el 22% de la superficie total a construir. El valor nominal total de esta operación es de US$ 2,3 millones. Terreno Beruti. Previo al cierre del ejercicio fiscal anterior, Alto Palermo S.A. adquirió un terreno ubicado en la calle Beruti 3351/9, en el barrio de Palermo, Ciudad de Buenos Aires. El terreno tiene una superficie de 3.207 m2 y fue adquirido por U$S 17,8 millones. La importancia de esta adquisición radica en la estratégica localización del terreno, la que está muy próxima a la de nuestro principal centro comercial, Shopping Alto Palermo. Actualmente estamos evaluando las distintas opciones para hacer uso de este inmueble. Centros Comerciales

Fecha de Adquisicio n Centros Comerciales (6) Alto Palermo Abasto Shopping (11) Alto Avellaneda Paseo Alcorta Patio Bullrich (13) Alto Noa Shopping Buenos Aires Design Alto Rosario Shopping (11) Mendoza Plaza Shopping Fibesa y Otros (7) Comercializadora Los Altos S.A. Ingresos Tarjeta Shopping Neuquén (8) Panamerican Mall S.A. (9) Córdoba Shopping Villa Cabrera (12) TOTAL GENERAL (10)

23/12/97 17/07/94 23/12/97 06/06/97 01/10/98 29/03/95 18/11/97 09/11/04 02/12/04 06/07/99 01/12/06 31/12/06

Superfici e alquilable 2 M (1)

Participació n efectiva APSA (3)

Porcentaj e de Ocupación (2)

Alquileres acumulados al 31 de Diciembre de ($/00)0 (4) 2008

2007

2006

Valor de Libro ($ 000) (5)(14)

18.551 39.448 37.030 14.465 11.918 18.851 14.056 28.562 39.686 N/A N/A N/A N/A 37.882 15.800

100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 53,7% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 80,0% 94,6% 80,0% 100,0%

100,0% 99,8% 100,0% 99,7% 87,5% 98,9% 99,7% 99,1% 96,5% N/A N/A N/A N/A N/A 97,4%

43.743 39.225 23.376 20.279 15.883 5.394 6.654 12.158 12.627 9.507 1.026 123.564 5.412

34.133 35.131 19.533 18.919 14.584 4.473 5.883 9.896 11.568 13.031 177 139.901 5.239

28.878 27.707 16.069 15.862 12.707 3.261 5.153 7.594 8.678 7.315 89.296 -

168.209 176.465 90.501 75.922 98.542 24.098 12.450 80.628 87.548 13.017 429.440 71.240

276.249

93,9%

98,4%

318.848

312.468

222.520

1.328.060

Notas: (1) Corresponde al total de la superficie alquilable de cada inmueble. Excluye las áreas comunes y estacionamientos. (2) Se calculó dividiendo los metros cuadrados ocupados por la superficie alquilable, al último día del período.(3) Participación efectiva de APSA en cada una de sus unidades de negocio. IRSA cuenta con una participación del 63,34 % en APSA.(4) Corresponde al total de alquileres consolidados por el método RT21. (5) Costo de adquisición, más mejoras, menos depreciación acumulada, más ajuste por inflación, menos previsión por desvalorización, más recupero de previsiones, de corresponder. (6) A través de Alto Palermo S.A.. (7) Incluye los ingresos de Fibesa S.A. y otros. (8) Terreno para el desarrollo de un centro comercial. (9) El proyecto contempla la construcción de un centro comercial, un hipermercado, un complejo de cines y un edificio de oficinas y/o viviendas. (10) Corresponde a la unidad de negocio "Centros Comerciales" mencionada en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados. Incluye ingresos por "Financiación al consumo" (Tarshop S.A.).

11

Press Release (11) (12) (13) (14)

No incluye el museo de los niños.Se sumaron 5.442,54 m2 al total de ABL del Shopping correspondientes a Cines.Se consideran vacantes 1.444,77 m2 de superficie correspondientes al ex local de Neverland.No incluye mayores valores asociados con la adquisición de IRSA.

Financiación al Consumo – Subsidiaria Tarshop S.A. Como consecuencia del contexto financiero internacional, se ha observado alta volatilidad en las tasas de interés e incrementos en la denominada morosidad sistémica. Esto afectó el desempeño y liquidez del negocio de financiación al consumo. Los mayores niveles de mora han provocado un aumento en la subordinación de los fideicomisos financieros que sumados a la modificación del tratamiento fiscal de los mismos, la mayor tasa de interés por incremento del riesgo y una cierta desaceleración en el consumo privado generó la necesidad de revisión de las perspectivas económicas generales y particulares de la actividad de la Sociedad. A partir de lo enunciado en el párrafo precedente, la cartera de créditos incluyendo los cupones securitizados al 31 de diciembre de 2008 ascendió a Ps. 749,0 millones, un 13,7% menor a la cartera de Ps. 852,1 millones al 31 de diciembre de 2007. Por otro lado, respecto de la cobranza, la mora de créditos de 90 días vencidos al 31 de diciembre de 2008 alcanzó el 8,8%. De esta forma, los ingresos netos sufrieron una disminución del 11,7%, pasando de Ps. 139,9 millones durante el período de seis meses cerrado el 31 de diciembre de 2007, a Ps. 123,6 millones en el mismo período del presente ejercicio fiscal. La Ganancia Bruta resultó en Ps 48,2 millones y el resultado operativo arrojó una pérdida de Ps. 110,8 millones, representando una disminución con respecto a la ganancia de Ps. 13,8 millones obtenidos en los seis meses cerrados el 31 de diciembre de 2007. El resultado negativo resultó en Ps. 57,6 millones. Para afrontar la creciente volatilidad en el contexto financiero internacional y dotar a Tarshop S.A. de una base de capital acorde a las condiciones actuales de mercado, en septiembre de 2008 APSA resolvió participar de un aumento de capital en Tarshop S.A. por hasta la suma de Ps. 60 millones, incrementando la participación accionaria en Tarshop S.A. del 80% al 93,4%. Para complementar el respaldo financiero, diversas medidas fueron implementadas desde entonces mediante el asesoramiento directo de parte del management de APSA en Tarshop. Dichas medidas están destinadas a mejorar la performance de Tarshop S.A. aligerando los costos de estructura de puntos de venta con una disminución de un 17%, la reducción de 13 puntos de venta y la reducción de áreas centralizadas arrendadas en un 10% del total. En línea con las acciones comerciales, se implementaron recientemente entre otras, las siguientes medidas: (i)

Rediseño de estructura en canales de distribución.

(ii)

Cambios en planes de efectivo y financiación a comercios.

(iii)

Renegociación de condiciones con establecimientos adheridos.

(iv)

Optimización del otorgamiento del crédito y la cobranza

(v)

Adecuación de políticas de previsionamiento, estableciendo un criterio más riguroso respecto a lo

sugerido por el BCRA Durante el segundo trimestre del año fiscal 2009, como consecuencia del cambiante contexto general y siguiendo el plan estratégico incorporado e implementado por APSA se ha suministrado asistencia financiera a Tarshop S.A. por la suma de Ps. 105 millones, luego aceptada en concepto de aportes irrevocables con la finalidad de fortalecer la situación patrimonial, robustecer su posición financiera, y reposicionar a Tarshop S.A., dada la compleja situación que presentaba el mercado de fideicomisos

12

Press Release financieros al que pertenece parte de su actividad, y ante la muy baja capitalización en relación a sus competidores. Ventas y Desarrollos En el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2008, el segmento ventas y desarrollos registró ingresos por Ps.63,7 millones, en comparación con los Ps.63,0 millones registrados en el mismo período del año anterior. A continuación se describen los principales desarrollos que posee la Compañía: Caballito. Con fecha 4 de mayo de 2006, firmamos con Koad S.A. (Koad) un contrato de permuta por US$ 7,5 millones, mediante el cual le entregamos a Koad el dominio de la manzana 36 del terreno denominado “Terrenos de Caballito” para la construcción a su exclusivo cargo, costo y responsabilidad de un conjunto edilicio, denominado “Caballito Nuevo”, en el que se comenzaron a desarrollar dos torres de departamentos de 34 pisos cada una, el cual contará con unidades de 1, 2 y 3 ambientes de entre 40 y 85 m2 y se complementará con una amplia variedad de amenities y servicios. Como contraprestación Koad nos abonó US$ 0,05 millones y el saldo de US$ 7,45 millones se cancelará mediante la entrega de 118 unidades funcionales departamentos y 55 unidades funcionales cocheras. El número final de unidades a recibir dependerá de la fecha efectiva de entrega de las mismas por parte de Koad, ya que contará con diferentes bonificaciones según el plazo de entrega. En la actualidad la obra se encuentra en las últimas etapas de desarrollo, mientras que la comercialización de las unidades comenzó en diciembre de 2008, habiéndose firmado boletos desde enero del corriente año y hasta la fecha de presentación del presente documento por 22 unidades. Solares de Santa Maria, Ciudad de Buenos Aires, (ex Santa María del Plata). El Proyecto de Urbanización de Solares de Santa María ha avanzado alcanzando el nivel de Anteproyecto y han sido presentadas las factibilidades ante las prestatarias de servicios. Se está acordando con el Poder Ejecutivo del GCABA un envío consensuado de Proyecto de Ley y Convenio para ser elevado a la Legislatura de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires para su tratamiento y homologación. Proyecto residencial Horizons. IRSA-CYRELA se encuentra desarrollado en un terreno de dos manzanas contiguas en el barrio de Vicente López uno de los desarrollos más significativos del Gran Buenos Aires que introducirá un nuevo concepto de complejos residenciales con hincapié en el uso de espacios comunes. El proyecto incluye dos complejos con un total de seis edificios; un complejo frente al Río con tres edificios de 14 pisos y otro complejo sobre la Avenida Libertador con tres edificios de 17 pisos, totalizando así 59.000 m2 construidos distribuidos en 467 unidades. El showroom fue abierto al público en marzo del 2008 y su éxito fue rápidamente reconocido y las unidades totalmente reservadas. Al 31 de diciembre de 2008, se firmaron boletos de compraventa por el 99% de las unidades propias a ser comercializadas y los resultados se reflejarán en la medida que se avance con la obra, consolidados al 50%. Las mismas serán finalizadas y entregadas hacia inicios del año 2011. En la actualidad, el proyecto cuenta con las obras en un grado de avance aproximado del 8,5% Del mismo modo al día de la fecha nos encontramos evaluando los tiempos de ejecución de otros proyectos en conjunto con CYRELA. Terreno Caballito, CYRSA. Al cierre del ejercicio fiscal 2008, hemos suscripto con CYRSA un compromiso de permuta mediante la cual hemos transferido a título de permuta a CYRSA el inmueble que a continuación se detalla, el cual consta de una superficie total de 9.784 metros cuadrados: fracción de terreno, designada como Parcela UNO L de la manzana 35, con frente a la calle Méndez de Andes, entre las calles Rojas y Colpayo, en el barrio de Caballito. Por su parte, CYRSA se obligó a realizar en el Inmueble un desarrollo inmobiliario para ser destinado a vivienda, el que constará en una primera etapa de dos edificios de perímetro libre y de un tercer edificio a

13

Press Release desarrollarse en una segunda etapa a elección de CYRSA. Como contraprestación por la transferencia del Inmueble, CYRSA abonó a IRSA la suma de US$ 0,12 millones. A su vez tiene a su cargo contraprestaciones no dinerarias, las cuales consisten en la transferencia a título de permuta a favor de IRSA de determinadas unidades funcionales integrantes de los edificios a construirse que representen el equivalente al 25% de los metros. Asimismo, informamos que en garantía del cumplimiento de sus obligaciones CYRSA ha gravado con derecho real de hipoteca a favor de IRSA el Inmueble por la suma de US$ 12,6 millones. Con fecha 31 de julio de 2008 se celebró la escritura traslativa del dominio del terreno. A continuación, se detalla información sobre los inmuebles de desarrollo de IRSA al 31 de diciembre de 2008. Ventas Datos Estadísticos Comparativos con el mismo período de los cuatro ejercicios inmediatos anteriores. Ventas de Inmuebles acumulado al ($ 000) 31.12.07 31.12.06 31.12.05

31.12.08 Viviendas Torres Jardín Torres de Abasto (1) Edificios Cruceros Alcorta Plaza (1) Torres Renoir Torres Renoir II Alto Palermo Park (4) San Martín de Tours Otras

16 295 -

3.262 -

22.986

11 -

1.968 320

41.808 855 49

-

63 -

-

Comunidades Residenciales Abril / Baldovinos (2) (3) Villa Celina I, II y III

2.531 76

1.756 -

1.121 -

2.823 -

1.519 -

Reserva de Tierra Terreno Rosario (1) Canteras Natal

7.644 -

3.428 21

59

-

-

6.850

14.783

26.206

1.833 -

23.624

6.137 6.438 3.055

-

-

-

1.086 -

-

105

1

-

63.682

63.011

30.753

27.706

26.960

Otros Alsina 934 Dique III Della Paoleras 265 Madero 1020 Madero 940 Dock del Plata Otros TOTAL

513 319 -

31.12.04

27.831

Notas: (1)

A través de Alto Palermo S.A..

(2)

Corresponde a locales comerciales de Abril, que pertenecen 50% a IRSA y 50 % a IBSA. Incluye la venta de acciones de Abril.-

(3)

Incluye los ingresos por la venta de dormies.

(4)

A través de Inversora Bolivar S.A.-

14

Ventas y Desarrollos

DESARROLLO

Fecha de Adquisicion

Costo Estimado/Real ($ 000) (1)

Area destinada a Ventas (m2) (2)

Total de Unidades/Lotes (3)

Participación Porcentaje Porcentaje efectiva Vendido Construido IRSA (4)

Ventas Acumuladas al 31 de Diciembre de los ejercicios fiscales ($ 000) (6)

Valor Libro $/000 (7)(17)

2009

2008

71.139 109.561 19.676 12.884 47.920 27.831 56.591 22.815 48.105 416.522

513 319 1.968 27.831 320 30.951

16 295 855 41.808 49 43.023

3.262 3.262

76 339 22.988 11.031 4.429 20.974 22.663 83.732 166.232

97,00% 100,00% 100,00%

224.622 11.830 14.028 250.480

2.531 76 2.607

1.756 1.756

1.121 1.121

6.575 9.995 16.570

0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 3,85%

0,00% 10,00% 0,00% 100,00% 19,85% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 0,00%

31.000 22.969 11.072 19.152 223 84.416

7.644 7.644

3.428 21 3.449

59 59

54.251 135.785 21.717 12.645 5.555 52.030 3.408 13.188 3.030 36.741 32.944 12.318 383.612

0,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 99,22%

91.638 6.850 6.137 6.438 21.487 132.550

6.850 6.137 6.438 3.055 22.480

14.783 14.783

26.206 105 26.311

-

883.968

63.682

63.011

30.753

566.414

Viviendas Torres Jardín Torres de Abasto (8) Edificios Cruceros San Martín de Tours Alto Palermo Park (9) Torres Renoir (15) Torres Renoir II (15) Crédito permuta Terreno Rosario (8) (15) Terrenos de Caballito (16) Crédito permuta Terreno Caballito (Cyrsa) (15) Crédito permuta Terreno Caballito (KOAD) (15) Libertador 1703 y 1755 (Horizons) Otros Viviendas (10) Subtotal Viviendas

18/07/96 17/07/94 22/07/03 03/2003 18/11/97 09/09/99 03/11/97 30/04/99 03/11/97 03/11/97 03/11/97 16/01/07 N/A

56.579 74.810 5.740 12.171 35.956 22.861 41.947 117.850 46.170 414.084

32.339 35.630 3.633 2.766 10.488 5.383 6.294 1.504 9.784 7.451 6.833 59.000 25.099 206.204

490 545 40 20 72 28 37 15 1 118 467 232 2.065

100,00% 63,34% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 63,34% 50,00% 100,00% 100,00% 50,00% 100,00%

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% N/A 55,00% 0,00% 0,00% 75,00% 8,45% 100,00%

99,90% 100,00% 100,00% 96,05% 100,00% 96,00% 100,00% 0,00% 0,00% 0,00% 100,00% 98,00% 100,00%

Comunidades Residenciales Abril/Baldovinos (11) Benavidez (15) Villa Celina I, II y III Subtotal Com. Residenciales

03/01/95 18/11/97 26/05/92

130.955 4.742 135.697

1.408.905 127.717 75.970 1.612.592

1273 110 219 1.602

100,00% 100,00% 100,00%

100,00% 97,00% 100,00%

Reserva de Tierra Puerto Retiro (9) Santa María del Plata Pereiraola (11) Terrenos Alcorta (8) Terreno Rosario (8) Caballito Mz 35 Canteras Natal Crespo Terreno Berutti (8) Pilar Espacio Aereo Coto (8) Torres Jardín IV Terreno Caballito (8) Patio Olmos Otras Res. de Tierra (12) Subtotal Res. de Tierras

18/05/97 10/07/97 16/12/96 07/07/98 30/04/99 03/11/97 27/07/05 24/06/08 29/05/97 24/09/97 18/07/96 03/11/97 25/09/07 N/A

-

82.051 675.952 1.299.630 1.925 42.620 9.784 4.320.000 3.238 740.237 19.755 3.201 23.389 5.147 13.537.620 20.764.549

-

50,00% 90,00% 100,00% 63,34% 63,34% 100,00% 50,00% 63,34% 100,00% 63,34% 100,00% 63,34% 100,00% 81,67%

Otros Dique III Della Paoleras 265 Madero 942 Dock del Plata Otros (13) Subtotal Otros

09/09/99 27/08/07 31/08/94 15/11/06 N/A

-

10.474 471 732 722 7.017 19.416

3 N/A N/A N/A 33 36

100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%

549.781

22.602.761

3.703

TOTAL (14)

Ventas Acum. ($ 000) (5)

2007

Press Release Notas: (1) Costo de adquisición más la inversión total realizada y/o prevista para proyectos desarrollados o en desarrollo de viviendas y comunidades residenciales (ajustados por inflación al 28/02/03 en caso de corresponder). (2) Total del área del inmueble destinada a ventas una vez finalizado el desarrollo o adquisición y antes de la venta de cualquiera de las unidades (incluyendo cocheras y espacios de almacenamiento, pero sin incluir los espacios comunes). En el caso de Reservas de Tierras se consideró la superficie de los terrenos. (3) Representa el total de las unidades o lotes una vez completado el desarrollo o adquisición (excluye cocheras y espacios de almacenamiento). (4) El porcentaje vendido se computa dividiendo los metros cuadrados vendidos por el total de metros cuadrados vendibles. (5) Incluye únicamente las ventas acumuladas consolidadas por el método RT21 ajustadas por inflación al 28/02/03. (6) Corresponde al total de las ventas consolidadas por el método RT4 ajustadas por inflación al 28/02/03. No incluyen la deducción del impuesto sobre los ingresos brutos. (7) Costo de adquisición más mejoras más los intereses activados de las propiedades consolidadas en cartera al 30 de septiembre de 2008, ajustados por inflación al 28/02/03. (8) A través de Alto Palermo S.A. (9) A través de Inversora Bolivar S.A. (10) Incluye los siguientes inmuebles: Minetti D, Dorrego 1916 y Padilla 902 a través de IRSA. (11) Directamente a través de IRSA e indirectamente a través de Inversora Bolivar S.A. Se incluyen las ventas de acciones de Abril. (12) Incluye las siguientes reservas de tierras: Isla Sirgadero, Pontevedra, Mariano Acosta, Merlo, Intercontinental Plaza II, y C.Gardel 3134, C.Gardel 3128, Aguero 596, Zelaya 3102, Conil y Otras APSA (a través de APSA).(13) Incluye los siguientes inmuebles: Puerto Madero Dock XIII, Dique II, Sarmiento 517, Rivadavia 2768e ingresos por rescición (a través de IRSA) y Venta de Inmuebles de APSA. También incluye ingresos por gastos recueprados por expensas, sellados recuperados y honorarios asociados. (14) Corresponde a la unidad de negocio “Ventas y Desarrollos” mencionada en la Nota 4 a los Estados Contables Consolidados. (15) Corresponde a créditos por permutas expuestos como "Bienes de Cambio" en los Estados Contables Consolidados. (16) Pertence a CYRSA S.A. (17) No incluye mayores valores asociados con la adquisición de IRSA.

Hoteles

Los ingresos del segmento hotelero registraron un aumento del 15,8%, pasando de Ps. 76,0 millones registrados en los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2008 a Ps. 88,0 millones alcanzados en igual período del ejercicio fiscal 2009. A este resultado contribuyó principalmente el incremento en la tarifa promedio, la cual durante los primeros seis meses del ejercicio fiscal 2009 se vio favorecida alcanzando un promedio por habitación de Ps.642 comparada con Ps.549 del período anterior. Asimismo los niveles de ocupación se mantienen altos, alcanzando en el segundo trimestre del período fiscal 2009 el 75,1% mientras que en igual período del 2008 fue de 79,5%. A continuación se detalla información sobre nuestros hoteles para el período de seis meses al 31 de diciembre de 2008.

Hoteles

Fecha de Adquisición

Participación Cantidad de Efectiva IRSA Habitaciones

Promedio de Ocupación (1)

Tarifa Promedio Habitación $ (2)

Ventas al 31 de diciembre de (Ps./000) 2008

2007

2006

Valor Libro al 31/12/08 (Ps.000)(6)

Intercontinental (3)

01/11/97

76,34%

309

74,5%

530

31.133

28.385

22.147

58.618

Sheraton Libertador (4)

01/03/98

80,00%

200

89,7%

437

20.583

17.594

15.480

44.463 90.581

Llao Llao (5)

01/06/97

50,00%

201

61,8%

1140

36.260

29.995

25.024

Terrenos Bariloche (5)

01/12/06

50,00%

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

N/A

21.900

Total

-

-

710

75,1%

642

87.976

75.974

62.651

215.562

Notas: 1) Promedio acumulado en el período de 6 meses. 2) Promedio acumulado en el período de 6 meses. 3) A través de Nuevas Fronteras S.A. (Subsidiaria de Inversora Bolívar S.A.). 4) A través de Hoteles Argentinos S.A. 5) A través de Llao Llao Resorts S.A. 6) No incluye mayores valores asociados con la adquisición de IRSA.

16

Press Release Expansión Internacional

BrasilAgro BrasilAgro, compañía brasileña que cotiza en Bovespa desde mayo de 2006, fue fundada con el objetivo de replicar el negocio de Cresud en Brasil. La compañía fue constituida en el año 2005 con el objeto de explorar las oportunidades del mercado inmobiliario agrícola brasilero. Los socios fundadores de BrasilAgro incluyen a Cresud, Cape Town, Tarpon Investimentos, Tarpon Agro, Agro Managers y Agro Investment. BrasilAgro se basa principalmente en cuatro líneas de negocios manteniendo su foco en el Real Estate agropecuario: caña de azúcar, granos y algodón, actividad forestal y ganadería. Dentro del plan de expansión internacional, consideramos a Brasil como un país clave, ya que creemos que tiene un sustancial potencial de crecimiento en el sector. En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2009, Cresud adquirió 234.850 acciones de BrasilAgro. Como consecuencia de dicha adquisición, nuestra inversión en acciones ordinarias de BrasilAgro es de 14,79% al 31 de diciembre de 2008. Al 31 de diciembre de 2008, BrasilAgro contaba con 8 propiedades, totalizando 158.997 hectáreas, adquiridas a valores muy convenientes respecto al promedio de las respectivas regiones, contando todas con gran potencial de apreciación. BrasilAgro seguirá manteniendo su foco en el Real Estate agropecuario buscando nuevas oportunidades de negocios con el objetivo de consolidar un importante portafolio de propiedades y en el desarrollo de sus principales cuatro líneas de negocios: caña de azúcar; granos y algodón; actividad forestal y ganadería.

Paraguay En el marco de una serie de operaciones que constituyen para Cresud una nueva expansión del negocio agrícola-ganadero en Sudamérica, en el mes de septiembre de 2008, la Compañía ha suscripto una serie de acuerdos a efectos de actuar en el mercado inmobiliario y agrícola-ganadero y forestal en la República del Paraguay. En dicho acuerdo, se constituye una nueva sociedad junto a Carlos Casado S.A., donde Cresud participa con el 50% y asume la calidad de asesor para la explotación agrícola, ganadera y forestal de una propiedad rural y de eventualmente una cantidad de hasta 100.000 hectáreas ubicadas en Paraguay, derivadas de una opción. A su vez, Cresud ha suscripto un boleto de compra-venta para adquirir el 50% indiviso de 41.931 hectáreas, situadas en Mariscal José Felix Estigarribia, Dpto de Boquerón, Chaco Paraguayo, República del Paraguay, propiedad de Carlos Casado S.A. por la suma de U$S 5,2 millones a efectos de aportarlo en especie en la nueva sociedad constituida (Cresca S.A.). Con posterioridad al cierre del trimestre, con fecha 26 de enero de 2009, se efectivizó el aporte y con fecha 3 de febrero de 2009, se firmó la escritura traslativa de dominio de la propiedad en cuestión. En consecuencia, conjuntamente con el aporte de Carlos Casado S.A., el valor total del aporte a Cresca S.A. es de U$S 10,5 millones.

Bolivia Siguiendo la estrategia de expansión internacional, Cresud ha realizado una serie de acuerdos tendientes a formalizar su posicionamiento en los países de América del Sur. En el mes de julio de 2008, la Compañía, a través de múltiples sociedades, firmó una serie de boletos de compra-venta por la compra de un total de 12.166 hectáreas ubicadas en la República de Bolivia por un total de U$S 28,9 millones. En relación a estas tierras, con fecha 20 de noviembre de 2008, se suscribieron sendas minutas de compra con entrega de la posesión en proceso de la protocolización e inscripción ante los registros

17

Press Release correspondientes, para la adquisición de 883, 2.969 y 3.748 hectáreas de los establecimientos “San Cayetano”, “San Rafael” y “La Fon Fon”, respectivamente,

ubicados en Santa Cruz, Bolivia. De la

transacción pactada en U$S 17,5 millones, hemos abonado el 43%. El saldo restante será abonado en dos cuotas anuales. Con respecto a las hectáreas restantes, con posterioridad al cierre del trimestre, con fecha 22 de enero de 2009, se protocolizó la escritura por la compra de 4.566 hectáreas del establecimiento “Las Londras” ubicado en la provincia de Guarayos, Bolivia. En dicha fecha se abonó la suma de U$S 3,8 millones, es decir el 42,9% del total de la operación. Durante el primer semestre el ejercicio 2009, se destaca el comienzo de la siembra de maíz y soja en 10.448 hectáreas de los campos ubicados en Bolivia. Estas tierras, además, permiten la doble cosecha de soja, por lo que se pueden obtener mejores resultados por hectárea en una misma campaña.

Inversiones en otras sociedades

FyO Futuros Y Opciones.com S.A. (FyO), el portal de internet en el cual poseemos una participación del 66,20%, continúa consolidándose como el sitio líder del sector agropecuario, comprendiendo una alta gama de servicios comerciales para el sector agropecuario realizando en forma directa la venta de insumos y el corretaje de granos. Hoy FyO cuenta con una base de datos de 40.000 usuarios, y más de 5.000 productores agropecuarios habilitados para realizar negocios. La estrategia buscada es centrarse en los servicios comerciales y financieras al productor agropecuario, aprovechando la experiencia y capacidad operativa de Cresud en el negocio, siendo FyO el nexo con el cliente. FyO es también operador en el Mercado a Término de Buenos Aires de futuros y opciones. El volumen operado superó las expectativas y el servicio de coberturas con futuros se convierte en una herramienta fundamental para el manejo del riesgo precio de nuestros clientes. Durante el periodo finalizado el 31 de diciembre de 2008 Futuros y Opciones.com S.A. obtuvo ingresos por Ps. 14,0 millones, un 136,9% sobre el nivel de ingresos registrado en el mismo periodo del año anterior. El resultado neto del periodo fue una ganancia de Ps. 0,2 millones. Cactus Argentina S.A. Cactus Argentina S.A, nuestra operadora de feedlot y establecimientos frigoríficos, de la cual poseemos el 24,0%, continuó consolidando su crecimiento y cumpliendo un papel fundamental en la producción de carne de nuestra Compañía. Cactus Argentina S.A. posee el 98,72% de las acciones del establecimiento frigorífico “Exportaciones Agroindustriales Argentina S.A – Carnes Pampeanas”, logrando de esta manera una integración vertical en el sector ganadero del país. La carne producida en el feedlot se procesa en las instalaciones del frigorífico Exportaciones Agroindustriales Argentina S.A. para el mercado local y el de exportación. La terminación de animales a corral, con maíz como principal fuente de alimento, está creciendo en forma muy dinámica. La empresa ha ganado reputación en el mercado debido a la uniformidad del producto final que ofrece el animal de feedlot, lo cual le ha dado a los compradores un producto de alta calidad y mejores rendimientos, logrando así diferenciarse en los precios de venta.

18

Press Release Durante el periodo finalizado el 31 de diciembre de 2009, Cactus Argentina S.A. obtuvo una ganancia bruta consolidada de Ps. 6,7 millones, en comparación con la ganancia bruta de Ps. 10,7 millones obtenida en el mismo semestre del año fiscal anterior. No obstante, el resultado neto del semestre fue una pérdida de Ps. 6,0 millones, principalmente debido a los descuentos producidos por la caída en los precios internacionales de los productos comercializados por la planta frigorífica y en función a la volatilidad de la entrega por la situación local.

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Press Release Principales indicadores para el periodo de seis meses finalizado al 31 de diciembre de 2008 y 2007: 6 meses finalizados el 31 de Diciembre de 2008

Descripción

6 meses finalizados el 31 de Diciembre de 2007

%

Ventas Trigo

16.071

7.612

111,1%

Maíz

42.939

28.444

51,0%

3.997

3.558

12,3%

Soja

41.625

22.620

84,0%

Otros

4.383

3.619

21,1%

109.013

65.853

65,5%

Girasol

Total Ventas Granos (toneladas) Ventas Carne (toneladas)

2.900

5.956

(51,3%)

11.325

10.855

4,3%

Trigo

20.791

18.880

10,1%

Maiz

14.376

9.117

57,7%

Ventas Leche (miles de litros) Producción

Girasol Soja Otros Total Producción Granos (toneladas) Producción Carne (toneladas) Producción Leche (miles de litros) Superficie en explotación (en hectáreas) Granos

-

862

12

0,0% 7.080,5%

2.245

2.167

3,6%

38.274

30.176

26,8%

2.956

4.378

(32,5%)

11.452

10.855

5,5%

1

Campos propios

2

Campos alquilados 3

Campos en concesión Carne

-

40.712

26.461

53,9%

63.087

31.174

102,4%

8.064

5.148

56,6%

Campos propios

96.501

97.901

(1,4%)

Campos alquilados

32.716

32.494

0,7%

Tambo

Campos propios

4.106

3.723

10,3%

Lanar

Campos propios

100.911

90.000

12,1%

216.203

224.405

(3,7%)

148.788

151.648

(1,9%)

Campos propios

3.762

3.748

0,4%

Campos alquilados

1.276

976

30,7%

10.000

10.000

0,0%

8.000

0,0%

Reservas de tierras (en hectáreas) Campos propios 3

Campos en concesión Superficie bajo riego (en hectáreas)

Capacidad de almacenamiento (toneladas) Plantas propias Plantas alquiladas

-

Stock de Hacienda Hacienda de Cría

17.793

74.903

(76,2%)

Hacienda de Invernada

71.084

14.690

383,9%

7.925

7.537

5,1%

96.802

97.130

(0,3%)

3.434

3.116

10,2%

Hacienda de Tambo Total Hacienda (cabezas) Vacas en ordeñe promedio diarias (cabezas)

Stock de Hacienda Ovina (cabezas) (17,8%) 14.441 17.569 Nota: 1- No incluye Agro-Uranga S.A. (35,72% de 8.299 has.). 2- Incluye 883, 2.969 y 3.748 hectáreas de los establecimientos “San Cayetano”, “San Rafael” y “La Fon Fon”, respectivamente, ubicados en Santa Cruz, Bolivia 3- Los campos en concesión corresponden a la superficie proporcional a nuestra participación del 99,99% en Agropecuaria Anta S.A.

20

Press Release

Otros Hechos Relevantes

Capital en circulación Al 31 de diciembre de 2008, el monto de opciones pendientes de cancelación, originadas en el aumento de capital por 180 millones de acciones de valor nominal Ps. 1,0, en el cual se suscribió local e internacionalmente el 100% de las acciones ofrecidas a un precio de suscripción de U$S 1,60 o Ps. 5,0528 por acción en marzo de 2008, era de 177,7 millones, mientras que el capital social estaba formado por 501.536.281 acciones ordinarias. Durante el segundo trimestre del año fiscal 2009, no se emitieron acciones por el ejercicio del derecho de conversión de opciones.

Deuda Financiera Consolidada • Cresud

Al 31 de diciembre de 2008 teníamos un total de préstamos de Ps. 143,9 millones. Al analizar la composición de dicha deuda se observa un préstamo de Ps. 55,5 millones tendientes a financiar nuestra producción de granos y Ps. 85,5 millones están concentrados en el corto plazo.

Tipo de deuda

Moneda

Monto (Millones)

Plazo

Corto Plazo

Ps.

88,5

Hasta 30 días

Financiación producción de granos

Ps.

55,5

Hasta 180 días

Deuda Total

U$S

41,7

-

Nota: El tipo de cambio considerado para los préstamos fue de US$ 1= Ps. 3,453, correspondiente al tipo de cambio vendedor del Banco de la Nación Argentina vigente al 31 de diciembre de 2008.

En el segundo trimestre del ejercicio 2009, la Compañía canceló a su vencimiento la transacción celebrada con Credit Suisse Internacional (“CSI”) el pasado 2 de mayo de 2006. De esta manera, Cresud canceló el total de los pagos debidos a CSI por un capital de U$S 8,0 millones. Simultáneamente, Cresud recibió de CSI la cantidad de 1.834.860 GDRs de IRSA, que constituían la garantía de la operación.

• IRSA y APSA

Al 31 de Diciembre del 2008, la deuda financiera total de IRSA asciende a USD 199,40 millones y si se suma la deuda financiera de APSA, esta asciende a USD 422,16 millones. A continuacion se detallan los componentes de la deuda de IRSA y APSA.

21

Press Release

Deuda de IRSA (sin APSA)

Deuda de Corto Plazo Adquisición acciones Palermo Invest S.A. Hipoteca a pagar Llao Llao Préstamo Garantizado de Hoteles Argentinos Adquisición Edificio República Obligaciones Negociables IRSA

Moneda de Emisión

Monto de Capital Remanente En US$ MM equivalentes

AR$

Deuda Corto Plazo Tarshop Bank Loans Adquisicion Terreno Beruti ON Clase I ON Clase II

Oct-09

US$ 1,00

7,00%

Dic-09

US$ 5,56

libor + 700 bps

Mar-10

US$ 33,56

12,00%

Abr-13

US$ 150,00(1)

8,50%

Feb-17

US$ 199,40 Moneda de Emisión

Monto de Capital Remanente En US$ MM equivalentes

AR$ AR$

US$ AR$

Tasa

Vencimiento

US$ 29,40

Float

May-09

US$ 19,56

Float

Jan 09 – Jul 09

US$

Deuda Total ON Convertibles APSA(4)

May-09

9,00%

US$

Deuda Total Deuda de APSA(1)

Float

US$ 3,00

US$

US$

Vencimiento

US$ 6,28

US$

US$

Tasa

US$ 8,90

0,00%

Feb-10

US$ 120,00(2)

7,88%

May-17

US$ 44,90(3)

11,00%

Jun-12

10,00%

Jul-14

US$ 222,76 US$

US$ 15,49

(1)

Incluye VN USD 33.152.000 en poder de Cresud, eliminados de la contabilidad a los efectos de la consolidación en Cresud.

(2)

Incluye VN USD 5.000.000 en poder de Cresud, VN USD 13.000.000 en poder de IRSA y VN USD 5.000.000 en poder de APSA, eliminados de la contabilidad a los efectos de la consolidación en IRSA y Cresud.

(3)

Al 31 de Diciembre 2008 APSA ha recomprado la cantidad de VN 4.818.000 de las ON Clase II.

(4)

No incluye 31.738.262 de las ON Convertibles de APSA que están en poder de IRSA.

Adquisición de Obligaciones Negociables de IRSA y APSA Durante el segundo trimestre del año fiscal 2009, hemos adquirido la cantidad de valor nominal de U$S 28,2 millones de las Obligaciones Negociables Simples a Tasa Fija con Vencimiento en 2017 de IRSA, por los cuales hemos abonado U$S 11,6 millones. A su vez, hemos adquirido la cantidad de valor nominal de U$S 5,0 millones de la Clase 1 de las Obligaciones Negociables Simples a Tasa Fija con Vencimiento 2017 de APSA, por los cuales hemos pagado U$S 2,1 millones. Durante el trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2008, IRSA adquirió un valor nominal de US$ 13,0 millones de las Obligaciones Negociables Serie I de APSA, por un monto total de US$ 5,2 millones. Con posterioridad al cierre del trimestre, IRSA adquirió la cantidad de valor nominal de U$S 5,0 millones de Obligaciones Negociables Serie I de APSA por un monto total de U$S 2,5 millones. En el segundo trimestre del año fiscal 2009, APSA adquirió Obligaciones Negociables propias correspondientes a la Serie I, por US$ 120 millones por un valor nominal total de US$ 5 millones a una cotización de US$ 0,36. El monto total pagado fue de US$ 2,0 millones.

Aprobación de distribución de dividendos La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 31 de octubre de 2008, aprobó la distribución en efectivo de Ps. 20,0 millones en concepto de dividendos. El siguiente cuadro muestra el índice de pago de dividendos y las sumas de dividendos pagados por cada acción ordinaria totalmente integrada para cada ejercicio desde 1999. Las cifras en pesos se presentan en pesos históricos, sin ajuste por inflación, a las fechas de pago respectivas.

22

Press Release Año

Total Dividendos

Dividendos por Acción(1)

(en millones de Pesos)

(Pesos)

1999

11,0

0,092

2000

1,3

0,011

2001

8,0

0,030

2002

—

—

2003

1,5

0,012

2004

3,0

0,020

2005

10,0

0,059

2006

5,5

0,024

2007

8,3

0,026

2008

20,0

0,040

(1) Corresponde a pagos por acción. Para calcular los dividendos pagados por ADS, el pago por acción debe multiplicarse por diez. Los montos en pesos se presentan en Pesos históricos a la respectiva fecha de pago.

Recompra de acciones Con fecha 26 de agosto de 2008, la Compañía informó la posible adquisición de acciones propias a fines de contribuir a la disminución del retroceso y reducción de las fluctuaciones de la cotización de las acciones de la Compañía, con miras a contribuir al fortalecimiento de las acciones en el mercado. Se evidencia la distorsión en el precio de acción respecto a la fortaleza patrimonial de la Compañía basada en la calidad de sus activos, incluyendo los campos de gran valor productivo y potencial de apreciación, y los negocios productivos que desarrolla Cresud tanto en Argentina como en Brasil. Cresud anunció que destinará a la recompra hasta Ps. 30,0 millones y que podrá adquirir una cantidad de máxima de acciones ordinarias, en la forma de acciones o ADS (American Depositary Shares), de 10,0 millones con un precio por cada una de entre Ps. 3,0 y Ps. 3,5. Con posterioridad, la Compañía, teniendo en cuenta el atípico comportamiento del mercado, ha modificado algunos de los términos y condiciones del plan de recompra de acciones propias: •

Con fecha 8 de Octubre de 2008 se dispuso fijar el precio mínimo en Ps. 2,40.

•

Con fecha 10 de Octubre de 2008 se dispuso fijar el precio mínimo en Ps. 2,13.

•

Con fecha 23 de Octubre de 2008 se dispuso fijar el precio mínimo en Ps. 1,00. En la misma fecha, la Comisión de Valores resolvió suspender temporalmente la vigencia del tope máximo establecido en el inciso e) del Artículo 11 del Capítulo I –Acciones y otros Valores Negociables, la cuál establecía que las acciones en cartera de una Sociedad no podían exceder el 10% de su capital social.

•

Con fecha 24 de octubre de 2008, se modificó la cantidad máxima de acciones objeto de la adquisición, llevándola hasta 30,0 millones de acciones ordinarias, en la forma de acciones o de ADS.

•

Con fecha 4 de noviembre de 2008, se decidió extender el plazo en las que las adquisiciones se llevarán a cabo a 70 días corridos.

•

Con fecha 25 de noviembre de 2008, se ratificó que el monto máximo a invertir es de Ps. 82,0 millones.

•

Con fecha 9 de enero de 2009, se decidió extender el plazo en las que las adquisiciones se llevarán a cabo a 70 días corridos.

23

Press Release Durante el segundo trimestre del año fiscal 2009, las compras de acciones propias ascendieron a 19.789.416 acciones ordinarias abonando la suma de U$S 12,3 millones y Ps. 0,8 millones. Con posterioridad al cierre del trimestre, hasta el 5 de febrero de 2008, Cresud adquirió adicionalmente 208.005 ADRs y 48.221 acciones ordinarias por un valor de U$S 1,7 millones y Ps. 0,1 millones respectivamente. De esta manera, la inversión de la Compañía en acciones propias es del 4,8% sobre el capital total.

24

Press Release

Perspectivas para el próximo Trimestre Creemos que en el nuevo contexto mundial empresas como Cresud, con muchos años de trayectoria y gran conocimiento del sector, tendrán buenas posibilidades para aprovechar las oportunidades que se den en el mercado. Con respecto al próximo trimestre, nuestra estrategia es continuar desarrollando nuestras actividades de producción. En lo que respecta al negocio de granos, pese a la distorsión en los precios de los commodities producto de la situación financiera actual, compensado en parte por la reciente devaluación del tipo de cambio $/U$S, la demanda de granos se mantiene firme y los stocks mundiales continúan en niveles bajos. A su vez, la diversificación de tierras y cultivos, los procesos tecnológicos incorporados en los campos, sumado a nuestra gran trayectoria y conocimiento del sector permitirán compensar efectos de las condiciones climáticas adversas y así tener una merma menor que la que se espera en promedio para el país, producto de la sequía. Además, se espera que para los próximos trimestres las condiciones de negociación con proveedores de insumos y en campos alquilados mejoren. En cuanto a la entrada de tierras nuevas en producción, continuaremos avanzando en el ejercicio 2009 en el desarrollo de áreas marginales, tendientes a sumar más tierras a la producción agrícola en la concesión del campo de Agropecuaria Anta S.A.. Por otra parte, planeamos continuar con el desarrollo de nuevas hectáreas para la producción agrícola y ganadera de nuestro campo Los Pozos. Siguiendo con la estrategia de expansión regional, nos encontramos analizando nuevas alternativas en otros países de Latinoamérica, que cuentan con condiciones aptas para el desarrollo agrícola. Nuestra idea es armar un portafolio regional con un importante potencial de apreciación. Para formalizar su posicionamiento en la región, en el primer semestre del ejercicio fiscal 2009, la Compañía ha suscripto una serie de acuerdos a efectos de actuar en el mercado inmobiliario y agrícola-ganadero y forestal en la República del Paraguay y ha firmado y protocolizado una serie de boletos de compra-venta por la compra de un total de 12.166 hectáreas ubicadas en la República de Bolivia. Con respecto a los campos en Bolivia, ya ha comenzado la siembra de cultivos en 10.448 hectáreas, y se espera su cosecha dentro de este año fiscal. Frente al cambio de escenario, Cresud se encuentra evaluando distintas posibilidades para mantener la fortaleza y valor de la Compañía, basada en la calidad de sus activos, incluyendo los campos de gran valor productivo y potencial de apreciación, y los negocios productivos realizados en distintas zonas de Latinoamérica. Una de estas alternativas, que ya estamos llevando a cabo, es el plan de recompra de acciones propias para contribuir al fortalecimiento de nuestras acciones en el mercado. Con respecto a nuestra inversión en IRSA, a partir de este trimestre Cresud presentará sus estados contables consolidados con los de IRSA. En lo que hace a nuestro segmento de Centros Comerciales, el atractivo de nuestros diversos establecimientos resulta único para nuestros inquilinos lo que aseguró su adhesión al nuevo proyecto que estamos próximos a lanzar en el último trimestre del año fiscal: Más de un 90% de la superficie alquilable de Dot Baires (Shopping en Av. Gral. Paz. Y Panamericana) ya ha sido contratada. Creemos que por su ubicación y propuesta comercial, Dot Baires resultará una incorporación de valor a nuestro portafolio. Asimismo, otro importante componente de nuestra estrategia comercial para mantener el atractivo en nuestros shoppings es la presencia de locatarios con reconocimiento nacional e internacional. Basados en esto, seguiremos promoviendo la diversificación de los mismos, e impulsaremos la participación de primeras marcas en nuestros centros comerciales, ofreciendo así a al consumidor los mejores productos del mercado. En este sentido, marcas como Salvatore Ferragamo, North Face y Starbucks se han sumado recientemente a nuestra propuesta.

25

Press Release En cuanto a la actividad de Financiación al Consumo, continuaremos actuando sobre las áreas en las que podamos mejorar el desempeño operativo y financiero de la misma, tomando medidas tendientes a la estabilización del negocio en medio del contexto económico actual. En lo que hace a nuestro segmento de oficinas para alquiler en Buenos Aires, últimamente hemos notado cierta cautela por parte de potenciales locatarios en la toma de decisiones respecto del alquiler de mayores superficies. A pesar de ello, hemos avanzado en la absorción del Edificio República logrando una ocupación de prácticamente 2/3 del mismo a rangos de precios altos respecto de los parámetros relevados en el mercado. Los niveles de vacancia en oficinas premium en la ciudad de Buenos Aires son muy bajos y nuestro portafolio en particular atrae a inquilinos de alta gama que encuentran poca disponibilidad de las mismas. En los próximos meses, continuaremos trabajando en pos de la optimización de nuestro portafolio de oficinas, esperando poner en marcha el Edificio de Dique IV cuya construcción ha finalizado. En cuanto al segmento de Ventas y Desarrollos, continuaremos con la ejecución del primer proyecto lanzado a través del vehículo IRSA-CYRELA, cuya venta ya ha sido comprometida con compradores en casi su totalidad y el cual ya detenta un avance de obra visible. En cuanto al resto de los lanzamientos en carpeta, continuaremos evaluando el momento de mercado propicio para el lanzamiento de los mismos.

Este Anuncio de Resultados contiene declaraciones que constituyen manifestaciones referentes a eventos futuros, en el sentido de que incluye manifestaciones sobre la intención, creencia o expectativas actuales de nuestros directores y funcionarios respecto de nuestro futuro desempeño operativo. Debe tenerse en claro que tales manifestaciones no constituyen garantías de desempeño futuro, y pueden estar sujetas a riesgos e incertidumbres y que los resultados reales pueden diferir de aquellos expresados en este reporte. No asumimos ninguna obligación de difundir públicamente los cambios en tales manifestaciones sobre eventos futuros con posterioridad a la presentación de este Anuncio de Resultados a fin de reflejar eventos o circunstancias posteriores o el acaecimiento de hechos no previstos.

Si desea ser incluido o removido de la lista de mailing de Cresud, IRSA o APSA, por favor envíe un mail con sus datos a [email protected]

26

Press Release Principales Indicadores Consolidados Para los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 (En Miles de Pesos Argentinos)

Estados de Resultados Ingresos por producción agropecuaria Costo de producción agropecuaria Resultado por producción agropecuaria Venta, granos, hacienda, leche y otros Venta de establecimientos Costo de ventas, granos, hacienda, leche y otros Costo de venta de establecimientos Resultado por ventas negocio agropecuario Ventas y desarrollo Ingresos por alquileres y servicios de oficinas, centros comerciales, hoteles, financiación al consumo y otros Costo de ventas y desarrollo Costo de alquileres y servicios de oficinas, centros comerciales, hoteles, financiación al consumo y otros Resultado negocio inmobiliario Ganancia Bruta negocio agropecuario Ganancia Bruta negocio inmobiliario Ganancia Bruta Gastos de Comercialización Gastos de Administración Resultado por valuación de activos al valor neto de realización Resultado por tenencia Resultados por participación en los fideicomisos de Tarjeta shopping Resultado operativo Amortización de la llave del negocio Resultados financiero Generados por activos Generados por pasivos Resultado Participación en Compañías Vinculadas Otros ingresos y egresos Honorarios Contrato Gerenciamiento Ganancia (pérdida) Neta antes de Imp. Gcias. Impuesto a las Ganancias Participación minoritaria en soc. controladas Ganancia (pérdida) neta del ejercicio Resultado por Acción Balance Resumen Activo Corriente Activo No Corriente Total Activo Pasivo Corriente Pasivo No Corriente Total del Pasivo Participación de 3ros. en cías. controladas Patrimonio Neto

Al 31 de diciembre de 2008

Al 31 de diciembre de 2007

Variación %

31.039 (41.241) (10.202) 109.539 (88.595) 20.944 61.427

35.708 (26.453) 9.255 68.124 5.917 (59.823) (2.684) 11.534 -

(13,1%) 55,9% 60,8% 48,1% 81,6% -

263.586

-

-

(47.258)

-

-

(98.468)

-

-

179.287 10.742 179.287 190.029 (76.249) (63.116)

20.789 20.789 (5.069) (9.000)

(48,3%) 814,1% 1.404,2% 601,3%

4.090

17.424

(76,5%)

(4.022)

(1.732)

132,2%

(18.482)

-

-

32.250 8.494

22.412 -

43,9% -

74.683 (36.215) (56.750) (4.230) (1.496) 16.736 (23.348) 18.908 12.296 (0,02)

2.850 (10.126) 9.005 (2.414) (1.583) 20.144 (5.632) (40) 14.472 0,05

2.520,5% 257,6% 75,2% (5,5%) (16,9%) 314,6% (15,0%) -

Al 31 de diciembre de 2008 1.110.114 4.349.390 5.459.504 1.043.581 1.456.623 2.500.204 1.283.078 1.676.222

Al 31 de diciembre de 2007

Variación %

177.617 1.013.752 1.191.369 280.414 59.038 339.452 934 850.983

525,0% 329,0% 358,3% 272,2% 2.367,3% 636,5% 97,0%

La información aquí detallada es un resumen de nuestros Estados Contables Consolidados para los ejercicios económicos finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 el cual se encuentra a Vtra. disposición

27

Información por unidad de negocio Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2008 (En Miles de Pesos Argentinos)

Agropecuario

Granos

Descripción

Hacienda

Leche

Feed lot

Inmobiliario

Otros

Ventas de estableci mientos

No Operativo s (1)

Subtotal negocio agropecuario

Oficina Ventas y desarrollos

Centros comerciale s

Otros

Hoteles

Financiació n al consumo

Operacion es financieras y otros (2)

Subtotal negocio inmobiliario

Totales

Internaci onal

Local

Ingresos por producción Costo de producción Resultados de producción Ventas Costo de ventas Resultados de ventas

14.593 -23.030 -8.437 68.616 -54.978 13.638

-

5.031 -8.806 -3.775 8.348 -7.610 738

11.415 -9.405 2.010 10.763 -10.781 -18

-

21.812 -15.226 6.586

-

-

31.039 -41.241 -10.202 109.539 -88.595 20.944

61.427 -48.246 13.181

41.710 -7.952 33.758

100.755 -27.167 73.588

45.734 -26.984 18.750

74.772 -35.378 39.394

615 615

325.013 -145.727 179.287

31.039 -41.241 -10.202 434.552 -234.322 200.230

Ganancia bruta Gastos de comercialización Gastos de administración

5.201 -8.642 -6.373

-

-3.037 -628 -5.146

1.992 -132 -752

-

6.586 -1.540 -1.358

-

-

10.742 -10.942 -13.629

13.181 -823 -5.994

33.758 -2.625 -9.906

73.588 -7.720 -15.868

18.750 -4.060 -9.779

39.394 -50.079 -7.941

615 -

179.287 -65.307 -49.488

190.029 -76.249 -63.117

Resultado por valuación de activos al valor neto de realización Resultado por tenencia Resultados por participación en los fideicomisos de Tarshop Resultado operativo Activos Pasivos Inversiones no corrientes en otras Sociedades Adiciones y transferencias de bienes de uso Depreciaciones y amortizaciones

-

-

-

-

-

-

-

-

-

4.090

-

-

-

-

-

4.090

4.090

-2.968

-

-1.054

-

-

-

-

-

-4.022

-

-

-

-

-

-

-

-4.022

-12.782 391.495

9.422

-9.865 185.837

1.108 42.539

6.169

3.688 15.966

-

127.568

-17.850 778.996

10.454 542.265

21.227 1.174.006

50.000 1.825.502

4.911 253.655

-18.482 -37.108 173.512

615 711.568

-18.482 50.100 4.680.508

-18.482 32.250 5.459.504

56.182

35.979

2.492

356

-

6.529

-

255.987

357.525

262.510

306.365

968.824

240.875

229.387

134.718

2.142.679

2.500.204

15.110

-

46

2.027

6.169

-

-

136.661

160.013

24.081

72.737

-

-

-

264.686

361.504

521.517

7.188

60.869

16.268

401

-

10.866

-

912

96.504

3.118

442.585

250.887

40.077

6.822

-

743.489

839.993

1.840

9

690

278

-

539

-

325

3.681

160

14.849

36.086

6.524

941

-

58.560

62.241

(1) Incluye VPP de BrasilAgro. (2) Incluye VPP de Banco Hipotecario S.A., Banco Crédito y Securitización S.A..

Press Release

Información por unidad de negocio Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2007 (En Miles de Pesos Argentinos)

Agropecuario

Descripción Ingresos por producción

Granos 12.840

Hacienda 13.528

-10.455

-9.746

2.386

3.782

35.118

14.698

-32.477

-13.519

Resultado de ventas

2.641

1.179

Ganancia bruta

5.027

4.961

Gastos de comercialización

-3.851

-568

Gastos de administración

-3.742

-3.961

Costos de producción Resultado de producción Ventas Costo de ventas

Resultado por valuación de activos al valor neto de realización Resultado por tenencia

-

-

-4.389

2.657

Resultado operativo

-6.956

3.089

Activos

255.789

164.794

Pasivos

25.197

2.718

Inversiones no corrientes en otras Sociedades Adiciones y transferencias de bienes de uso Depreciación de bienes de uso

15.326

-

3.235

10.273

1.307

627

-

-

Amortizaciones de activos intangibles

Leche

Feed lot

Venta de establecimientos

Otros

Total No operativo

$

9.340

-

-

-

-

35.709

-6.252

-

-

-

-

-26.453

3.088

-

-

-

-

9.256

8.959

-

9.349

5.917

-

74.041

-8.959

-

-4.869

-2.684

-

-62.507

-

-

4.481

3.233

-

11.534

3.088

-

4.481

3.233

-

20.789

-69

-

-581

-

-

-5.069

-680

-

-618

-

-

-9.000

-

-

-

17.424

-

17.424

-

-

-

-

-

-1.732

2.339

-

3.282

20.658

-

22.412

33.927

11.403

2.047

-

723.409

1.191.369

671

-

291

-

310.575

339.452

2.071

8.188

-

-

733.247

758.832

648

-

514

-

171

14.841

77

-

79

-

294

2.384

-

-

-

-

-

-

29

Press Release Estado de Flujo de Efectivo Consolidado Para los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2008 y 2007 (En Miles de Pesos Argentinos)

Flujo de Fondos Variación del Efectivo Efectivo al inicio del ejercicio Efectivo al cierre del período Disminución neta del efectivo

Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de 2008 2007 521.086 241.148 -279.938

85.244 6.317 -78.927

12.296 23.348

14.472 5.632

56.750 -18.908 51.556 37.675 4.022 94.032 -4.090 -8.494 -11.768 -2.867 -111.844

-9.005 97 5.639 2.385 1.732 -3.708 -17.424 -

-77.052 -52.164 -94.139 -27.921 -432 46.960 3.147 1.759 6.445 25.640

216 20.132 -12.349 -45.386 8.972 5.866 1.551 9.296 691

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas

-46.049

-11.191

Actividades de inversión Disminución de inversiones no Corrientes Aumento participación en sociedades vinculadas Aumento participación en IRSA Adquisición, mejoras y cobranzas de Bienes de Uso Aumento llave de negocio Adquisición de reserva de tierras y otras inversiones no corrientes Préstamos otorgados Pago por compañías adquiridas neto de efectivo adquirido

37.768 -3.597 -89.893 -160.749 -45 4.701 -934 171.481

-15.921 -127.077 6.279 -

Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión

-41.268

-136.719

10.778 23 -41.608 76.620 -119.826 -48.612 -69.196 -800

11.162 -8.250 93.863 -24.099 -3.693 -

-192.621

68.983

Causas de la variación de efectivo Actividades operativas Resultado del período Impuesto a las ganancias Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas: Resultado participación sociedades vinculadas Participación minoritaria Incremento de previsiones y provisiones Depreciaciones y amortizaciones Resultado por tenencia de bienes de cambio Resultados financieros Ajuste valuación a valor neto de realización otros activos Amortización llave del negocio Costos financieros activados Resultado por permuta de bienes de cambio Resultado por recompra de Obligaciones Negociables Cambios en activos y pasivos operativos (Aumento) Disminución de Inversiones Corrientes 8Aumento) Disminución de créditos por ventas, alquileres y servicios Aumento de Otros Créditos Aumento de Bienes de Cambio Aumento bienes intangibles Aumento de Cargas Sociales y Fiscales y Anticipos de Clientes Aumento de Deudas Comerciales Dividendos cobrados Aumento de intereses devengados Aumento de Otras Deudas

Actividades de financiación Aportes de accionistas minoritarios Ejercicio Warrants y opciones Dividendos pagados Aumento de Préstamos Financieros Disminución de Préstamos Financieros Disminución de Otros Pasivos Recompra de acciones propias Egresos por recompra de Obligaciones Negociables Disminución de hipotecas a pagar Flujo neto de efectivo (utilizado en) generado por las actividades de financiación Disminución Neta de efectivo

-279.938

-78.927

30

Press Release Portafolio de propiedades al 31 de diciembre de 2008 Establecimiento

Provincia

País

Fecha de adquisición

Superficie

Actividad principal

(en hectáreas)

123456/789/10-

La Adela La Juanita El Invierno El Tigre San Pedro Sta Bárbara y La Gramilla

1112131415/16-

La Esmeralda Las Vertientes La Suiza 8 de Julio/ Carmen

17-

Los Pozos

1819-

La Esperanza La Pampa Buenos Aires Inmueble Luján Las Londras/San Cayetano/San Rafael/La Fon Fon Santa Cruz

20-

(3)

Cactus Argentina S.A. (4) Las Playas / San Nicolás

Tali Sumaj / El Recreo

(5)

Buenos Aires Buenos Aires La Pampa La Pampa Entre Ríos San Luis San Luis Córdoba / Santa Fe Santa Fe Córdoba Chaco Santa Cruz Catamarca

Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina

Original Ene-96 Jun-05 Abr-03 Sep-05 Nov-97 Dic-97 May-97

1.054 4.302 1.946 8.365 6.022 7.052 41 2.965

Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina

Jun-98 Jun-98 May-07/Sep-08 May-95

9.370 4 41.993 100.911 25.095

Salta

Argentina

May-95

240.858

Argentina Argentina

Mar-08 Dic-08

980 115

Bolivia

Nov-08

Valor de Libros

Valor de Libros / Ha.

(MM Ps.) (1)

(US$) (2)

Agrícola Agrícola/Lechero Agrícola Agrícola/Lechero Agrícola/Ganadero Cultivos bajo riego Feed lot Agrícola/Lechero/ Ganadero Agrícola/Ganadero Silo Ganadero Lanar Ganadero/Reserva de Tierra Ganadero/Agrícola/ Reserva de Tierra Agrícola Reserva de Tierras

12.166 Agrícola

Subtotal

463.239

9,4 16,3 9,2 34,9 48,7 18,8 0,9 12,9

2.582 1.099 1.370 1.209 2.340 771 6.007 1.264

10,8 0,6 31,2 10,5 5,9

334 215 30 68

56,6

68

4,3 10,7

1.273 26.894

60,6

1.441

342,3

(1) Costos de adquisición más mejoras y bienes muebles necesarios para la producción, menos depreciaciones. (2)Tipo de cambio vendedor al 31 de diciembre de 2008 U$S 1,00 = Ps. 3,453. (3) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 24,0% en Cactus Argentina S.A. (4) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 35,723% en Agro-Uranga S.A. (5) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 99,99% en Inversiones Ganaderas S.A.

17 14 20

13 16

11

15

6 7

14 14 14

12

9

10

5

8 3

1

18 4

2

19

31

Press Release Oficinas Centrales Moreno 877 23º Piso Tel +(54 11) 4814-7800/9 Fax +(54 11) 4814-7876 www.cresud.com.ar C1086AAF – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Relación con Inversores Alejandro Elsztain – CEO Gabriel Blasi - CFO Tel +(54 11) 4323 7449 e-mail [email protected] Asesores Legales de la Compañía Estudio Zang, Bergel & Viñes Tel +(54 11) 4322 0033 Florida 537 18º Piso C1005AAK – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Auditores independientes de la Compañía PricewaterhouseCoopers Argentina Tel +(54 11) 4850-0000 Bouchard 557 Piso 7° C1106ABG – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Agente de Registro y Transferencia Caja de Valores S.A. Tel +(54 11) 4317 8900 25 de Mayo 362 C1002ABH – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina Agente Depositario de ADS´s The Bank of New York Mellon Tel. 1 888 BNY ADRS (269-2377) Tel. 1 610 312 5315 P.O. Box 11258 Church Street Station New York, NY 10286 1258 – Estados Unidos de Norteamérica

Símbolo BCBA: CRES Nasdaq Symbol: CRESY

32