Entrevista: adam Jowett

ciones a c o v i 5 equ bre las o s s a c típi s nciera a n fi s e opcion

Vuestro mentor personal para el Trading Número 05, Mayo 2014 | www.traders-mag.es

Cómo hacer trading con cuentas pequeñas La tasa de éxito es clave

Diseño de una estrategia de trading exitosa La consistencia estadística

aprendiendo del fútbol

opere como un campeón del mundo

EDITORIAL

www.traders-mag.es 05.2014

El concurso de belleza de Keynes » ¿Qué opinan los traders sobre lo que piensa la mayoría de traders? ¿Creerán que lo que los demás piensen es irrelevante y que sólo deben atenerse a su propio análisis? No, en absoluto, como demostró el interesante experimento realizado por el conocido economista John Maynard Keynes.

Ioannis Kantartzis

En realidad no se trataba realmente de un concurso de belleza, sino de un experimento sobre la teoría de juegos. Para poder ganar el premio se pidió a los participantes que seleccionaran la mejor fotografía que según ellos elegiría la mayoría de los participantes. Por lo tanto, no era decisivo en sí mismo lo hermosas que

No hay nada imposible. Sólo que algunas son más factibles que otras.

fuesen las fotos que seleccionarían sino, principalmente, que la foto elegida coincidiese con la que la mayoría de los participantes elegiría. ¡Y eso sí que es una diferencia significativa! En otras palabras, había que elegir la foto que pensasen que le gustaría más a la mayoría de los miembros del jurado. De repente, sus preferencias pasan

completamente a un segundo plano. Si ahora reemplaza la mejor fotografía del párrafo anterior con los mejores valores del mercado, terminará obteniendo lo que en el mercado de valores se llama el “segundo nivel de reflexión”: ¿Qué opinan los traders de lo que piensan la mayoría de los traders? Y ese pensamiento conjunto es exactamente el que puede impulsar en gran manera a los precios, así que no importa lo que usted piense por sí mismo. Todo esto lo podríamos llevar al extremo concibiendo, por ejemplo, un tercer nivel de reflexión: ¿Qué opinan los traders de lo que opinan la mayoría

Anastasios Papakostas

de los traders sobre lo que piensan la mayoría de los traders? Bienvenido al caos del mercado de valores. Pero no importa lo lejos que quieras llegar ya que en el segundo nivel de reflexión se muestra la realidad. Esto significa que cada vez que lleve a cabo un análisis o selección, usted no sólo debería tener en cuenta su propia visión sino que debería considerar

TRADERS’ te llega de manera

también la que la mayoría de los traders tengan. Después de todo, eso es lo

gratuita. Esto es posible gracias

que va a determinar el resultado del concurso o, en este caso, la dirección de

al apoyo que recibimos por par-

los precios. Así que asegúrese de que usted no elige necesariamente siempre

te de nuestros patrocinadores y

la formación, o acción, que personalmente usted considere la mejor. Es mu-

anunciantes. Con lo cual, roga-

cho más importante que seleccione también la que la mayoría de los partici-

mos prestar atención a sus men-

pantes considere la mejor. «

sajes y ayudarles a desarrollar su negocio. Más aún agradecemos

cualquier

Buen trading

retroalimenta-

ción o comentario. Escríbenos a: [email protected]

3

ÍNDICE

www.traders-mag.es 05.2014

6

16 48

ÍNDICE Mayo 14 PORTADA

6 Opere como un campeón del mundo – Aprendiendo del fútbol Ahora que se aproxima el campeonato mundial de fútbol quisiéramos indagar en la relación que el fútbol tiene con el trading.

PERSPECTIVAS

22 Noticias

HERRAMIENTAS

28 www.stockcharts.com

14 El mercado sigue insistiendo

Noticias destacadas del mundo financiero

El Dow Jones lleva todo el año intentando colocarse por encima de los 16.600 puntos, nos cuenta E. Bolinches.

Un clásico para los admiradores de los gráficos. La rutina diaria de un trader, o inversionista, consiste en el uso de gráficos, indicadores y listas de vigilancia..

16 Recomendaciones de la brigada antivicio –

32 www.FinSentS.com





De lo emocional a lo racional El Dow Jones lleva todo el año intentando colocarse por encima de los 16.600 puntos, nos cuenta E. Bolinches.

18 Crudo ligero WTI: Aplicación de una pauta estacional

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Las pautas estacionales son comportamientos en las bolsas y subyacentes que se repiten cada cierto período de tiempo comprobado estadísticamente.

Además de las herramientas técnicas basadas en el análisis de tendencias, análisis de patrones o indicadores, los traders activos también pueden utilizar el sentimiento del mercado para encontrar el momento idóneo para sus entradas y salidas. .

ÍNDICE

74 ESTRATEGIAS

38 Gestión de la rentabilidad en las estrategias

automáticas Filtro de entradas en función de la rentabilidad/riesgo. Pie de Imprenta

44 5 equivocaciones típicas sobre las opciones

financieras Conozca la realidad y algunas de las equivocaciones más frecuentes acerca de las opciones financieras.

48 Diseño de una estrategia de trading exitosa –

La consistencia estadística Analizaremos el concepto de esperanza matemática y gestión monetaria.

54 Estrategia con Bollinger Bands y Standard deviation

Las Bandas de Bollinger (Bollinger Bands) simplemente suman y restan un cálculo de la desviación estándar del precio.

BÁSICOS

58 El fundamento de Ichimoku Kinko Hyo

Como un indicador técnico logra sentar las bases de una filosofía de mercado.

66 Cómo hacer trading con cuentas pequeñas –

La tasa de éxito es clave Al comienzo de su carrera la mayoría de los traders comienzan con una cuenta pequeña

PERSONAS

70 Craig Cobb – No mires sólo los graficos

Editor: Ioannis Kantartzis y Anastasios Papakostas Servicio de Subscripción: www.traders-mag.es [email protected] Tel: +49 (0) 931 45226-15, +44 (0) 7798631716 Dirección postal de la Editora y del Departamento de Publicidad Barbarastrasse 31a, 97074 Wuerzburg Jefe de Redacción: Anastasios Papakostas e Ioannis Kantartzis Redactores: Prof. Dr. Guenther Dahlmann-Resing, Corinne Endrich, Marko Graenitz, Lena Hirnickel, Sandra Kahle, Nadine von Malek, Rodman Moore, Stefan Rauch, Katja Reinhardt, Karin Seidl, Tina Wagemann, Christine Weissenberger Artículos: Wieland Arlt, Tobias Carlisle, Clem Chambers, Richard Chignell, Jens Klatt, Nick McDonald, Azeez Mustapha, David Pieper, Dirk Vandycke, Eduardo Bolinches, Enrique Zamácola, David Aranzábal, Alejandro Perez, José M Piñeiro, José Ramón Díaz Serrano, Dario Redes, Oscar Cuevas, Valeria Bednarik, Roberto Blázquez, Salva Fuster, Ana Oliva, Andrés Sanchez, Sergi Sersan, Marco Tebrich, Erik Nemeth, Alvaro Echeverri, José Salvador Caminal Traducción supervisada por Santiago Lorente Imágenes: © beatrice prève, psdesign1, Andrey Popov, Ron-Heidelberg, Orlando Florin Rosu, rukanoga, IMaster, Massimo Cavallo,Georg Preissl, waldemarus, yoki5270, olly, naypong, Kenishirotie / fotolia.com Datos de Cotización: www.captimizer.de; www.esignal.com; www.metaquotes.net; www.metastock.com; www.tradesignalonline.com; www.tradestation.com ISSN: 1612-9415

74 Adam Jowett

Empresario, desarrollador de software y trader. “Opere cuando los demás sientan dolor

COLUMNA

80 Como evitar operar en exceso durante una racha

Disclaimer: Toda información publicada en TRADERS’ es únicamente para fines educativos. No pretende recomendar, promocionar o de cualquier manera sugerir la eficacia de cualquier sistema, estrategia o enfoque de trading. Se recomienda a los traders que realicen sus propias investigaciones, desarrollo y comprobaciones para determinar la validez de un concepto para el trading. El trading y la inversión conllevan un alto nivel de riesgo. Cualquier persona con la intención de operar en los mercados financieros debe entender y aceptar estos riesgos. El rendimiento obtenido en el pasado no es garantía de los resultados futuros.

perdedora

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ESTRATEGIAS

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5 equivocaciones típicas sobre las opciones financieras Conozca la realidad y algunas de las equivocaciones más frecuentes acerca de las opciones financieras

Las opciones financieras son productos derivados que se negocian en las bolsas de valores desde hace más de 40 años. Sin embargo, hay muchos traders que las desconocen o aun peor, tienen un concepto equivoco sobre ellas. En este artículo presentaré 5 equivocaciones típicas con las que nos podemos tropezar muy frecuentemente leyendo sobre estos productos, mientras que al mismo tiempo conoceremos la realidad sobre ellas.

44

ESTRATEGIAS

Unas de las estrategias más frecuentemente utilizadas son por ejemplo los credit spreads

» Equivocación # 1: Las opciones financieras tienen un alto riesgo y las debemos evitar

verdad es que cada letra griega, sea la delta, gamma, the-

Tal vez esta es la objeción más frecuente y la más dañi-

miento y aplicación correcta es esencial en este negocio.

na que podemos encontrar en internet cuando buscamos

Empezar a operar las opciones financieras sin enten-

información sobre las opciones. En cierto modo esta afir-

der la volatilidad implícita y las letras griegas es igual que

mación no es completamente incorrecta, es verdad que

conducir un vehículo sin prestar atención al cuadro de

las opciones sí pueden tener un alto riesgo y las debe-

mando. Seguramente llegaremos hasta cierto punto sin

mos evitar en caso de que no las entendamos, ni sepa-

mirar nuestra velocidad o el nivel de gasolina en el tan-

mos aplicarlas. Como son productos derivados con apa-

que de combustible, pero tarde o temprano ocurrirá algo

lancamiento, una estrategia mal construida o un activo

malo. Tampoco es diferente con las opciones financieras.

ta y vega representan uno de estos factores, su entendi-

subyacente mal escogido puede provocar unas pérdidas rápidas y excesivas. El problema con esta afirmación es que es demasiado

Equivocación # 3: Comprar opciones baratas Calls de categoría OTM es la mejor estrategia

superficial y no está libre de prejuicios. La verdad es que

Este consejo muchas veces lo podemos leer en internet,

las opciones han sido diseñadas para controlar nuestro

incluso existen escuelas de trading que enseñan sola-

riesgo. Salvo algunas estrategias cortas sin cobertura,

mente las estrategias básicas Call y Put larga. Aunque es

nuestro riesgo siempre está bajo control y la gestión de

cierto que estas son estrategias eficaces, aplicándolas

riesgo avanzada es una de las mayores ventajas que las

obtenemos un perfil de riesgo favorable con pérdida limi-

opciones nos pueden brindar. Unas de las estrategias

tada – beneficio posiblemente ilimitada, el problema con

más frecuentemente utilizadas son por ejemplo los cre-

esta estrategia es que nos limitamos a un pequeño grupo

dit spreads. En la figura 1 podemos observar el perfil de

de estrategias que representan solamente una fracción

riesgo de un Bear Call credit spread donde nuestra pérdi-

de lo que las opciones nos pueden brindar.

da es limitada y predeterminada desde el inicio hasta el

Muchas veces podemos tropezar también con la afirmación que “la mejor estrategia“ es comprar opciones

cierre de la estrategia.

baratas Calls de categoría OTM, es decir opciones con

Equivocación # 2: Es posible operar sin entender las letras griegas ni la volatilidad implícita La raíz de esta equivocación se en-

G1) Bear call spread

cuentra en la impaciencia humana y muchos traders novatos cometen este error. Las opciones financieras representan una forma de trading más compleja que otros productos básicos, por ejemplo las acciones o divisas. Para poder operar con éxito en los mercados de derivados debemos analizar constantemente varios factores, por ejemplo: la volatilidad, precios de ejercicio, días restantes hasta el vencimiento de nuestra estrategia, etc. son elementos que a un

Perfil de riesgo Bear Call spread con las zonas de beneficio / pérdida. Fuente: Options Oracle

trader de acciones no le interesa. La

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ESTRATEGIAS

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menos que un movimiento favorable

G2) Call larga

ocurra dentro de un corto periodo. Además, estas estrategias no se ven favorecidas por el paso del tiempo porque acercándonos al día de vencimiento la prima que hemos pagado al comenzar la estrategia, cada día va disminuyendo hasta que llega al punto donde toda nuestra inversión se pierde si el subyacente no ha subido hasta nuestro break even que es el precio de ejercicio al que habíamos comprado más la prima de la opción comprada. Cotización de SPY con las zonas de beneficio /pérdida de una estrategia Call larga, barras diarias. Fuente: www.tradesignalonline.com

En la figura 2 podemos visualizar directamente nuestra probabilidad de éxito en el gráfico aplicando una Call larga de categoría OTM. El subyacente SPY está cotizando a $186.61

G3) Valor extrínseco

y digamos que estamos pensando en comprar una Call precio de ejercicio 193 que vence el 16 de Mayo 2014. Esta opción cuesta apenas 53 dólares y es verdad que existe alto potencial de beneficio en caso que el subyacente llegue a cotizar por encima de este nivel al vencimiento. Sin embargo, como podemos observar en el gráfico, el break even situado al vencimiento se ubica demasiado lejos del precio momentáneo del subyacente. Según la cadena de opciones, la probabilidad de que esta opción termine dentro de dinero es de apenas el 14%.

Equivocación # 4: Debemos evitar ventas de opciones Esta equivocación por una parte

Reducción del valor extrínseco en las opciones ATM, OTM e ITM. Fuente: www.opcionmaestro.com

está ligada a la anterior, muchos traders piensan que la única manera de generar beneficio con opciones es comprarlas y que la venta de opcio-

precio de ejercicio lejos del precio momentáneo del sub-

nes es algo de mucho riesgo. Hay que tener en cuenta

yacente. El problema esencial con este enfoque es que

que comprando una opción siempre pagamos un so-

aunque el beneficio potencial es muy alto, la probabili-

breprecio, es decir un coste adicional dependiendo del

dad de éxito es demasiado baja. Es decir, aunque el perfil

tiempo que quede hasta el vencimiento. Este es el valor

de riesgo sea muy llamativo, estamos arriesgando muy

extrínseco o valor temporal que va disminuyendo cada

poco para poder ganar mucho, lamentáblemente con alta

día hasta que dicha opción venza. En caso de alta volati-

probabilidad saldremos perdiendo de dicha transacción a

lidad en el mercado este valor extrínseco puede llegar a

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ESTRATEGIAS

ser muy alto. En realidad, la venta de opciones puede ser una operación muy rentable, lo que debemos evitar son las estrategias sin cobertura porque estas representan un riesgo posiblemente ilimitado, algo que cada trader responsable trata de eludir. Las opciones financieras nos brindan una gran cantidad de estrategias enfocadas a la venta de opciones. Los credit spreads, calendars, butterfly o condors son siempre combinaciones de opciones cortas con largas y su atributo común es que se ven fa-

Valor intrínseco y extrínseco El valor de una opción es la suma del valor intrínseco y extrínseco de dicha opción. Sólo las opciones in-the-money tienen valor intrínseco (valor real), el cual se calcula: • Valor intrínseco de una Call = Precio de subyacente – Precio de ejercicio • Valor intrínseco de una Put = Precio de ejercicio – Precio de subyacente Las opciones siempre cotizan por encima de su valor intrínseco y este valor adicional se llama extrínseco (valor temporal). El monto exacto de este “sobrecoste” depende de la volatilidad y de la duración restante hasta el vencimiento de la opción. Las opciones at-the-money y out-the-money solamente tienen valor extrínseco el cuál se calcula: • Prima de la opción – Valor intrínseco

vorecidas por el paso de tiempo; es decir, en estas posiciones el tiempo trabaja de nuestro aliado. Además, estas estrategias nun-

aprendizaje, capacitarse, ser paciente y no empezar este

ca contienen perfil de riesgo con pérdida posiblemente

negocio sin los conocimientos indispensables, porque

ilimitada.

muchas veces por ello se producen las pérdidas y no de-

Como podemos observar en la figura 3 el valor ex-

bido a las plataformas complicadas.

trínseco (eje Y) de una opción va disminuyendo cada día

Las opciones financieras no pertenecen al grupo de pro-

(eje X). La diferencia está en la intensidad de esta dismi-

ductos más recientemente presentados en la bolsa, al con-

nución, las opciones ATM contienen el valor extrínseco

trario ya estaban disponibles para el público inversor desde

más alto, entonces la pérdida del valor temporal es más

1973. Desde su lanzamiento en estos 40 años la reglamenta-

fuerte en estas opciones. Acercándose al día de venci-

ción, las herramientas y todas las condiciones involucradas

miento el valor extrínseco se va reduciendo hasta que se

han sido mejoradas gradualmente hasta el punto que hoy

pierde todo en el momento de vencimiento. Entonces, es

en día las opciones representan una forma de trading se-

un error rechazar la venta de opciones, al contrario, po-

gura y vigilada estrictamente por varias entidades de con-

demos incluir estas estrategias sin miedo en nuestro por-

trol. Sin embargo, hasta hoy sigue circulando información

tafolio porque ellas se fundamentan en la característica

incorrecta o falsa sobre este instrumento de inversión. En

más básica de estos productos derivados, la disminución

este artículo he presentado 5 de las equivocaciones más

del tiempo extrínseco. La clave es evitar posiciones sin

frecuentes en cuanto a las opciones y adicionalmente he-

cobertura y riesgo ilimitado asociado a estas estrategias.

mos conocido la realidad sobre ellas. Lo más sabio que podemos hacer es siempre estar abiertos a nuevos conceptos,

Equivocación # 5: operar con opciones es algo difícil en plataformas complicadas

no dejar que alguna información impuntual o falsa nos de-

Esta equivocación se origina porque anteriormente los

parece interesante, vale la pena invertir nuestro tiempo en

brókeres no disponían de plataformas fáciles de usar.

aprenderla porque tal vez lo que hoy rechazamos a la ligera

Muchas veces una operación en opciones implicaba va-

podría ser la clave de nuestra fortuna mañana. «

tenga para aprender algo nuevo y útil. Si hay algo que nos

rios pasos complicados y exigía la combinación simultánea de diversas herramientas al mismo tiempo. Sin embargo, hoy en día las plataformas de nueva generación ya son muy avanzadas e intuitivas. Construir una estrategia, elegir los tramos involucrados, analizar el perfil de riesgo y mandar la orden al bróker ya es solamente cuestión de unos pasos sencillos. Una vez que entendamos los atributos básicos y la teoría de las opciones, operarlas no es más difícil que otros productos disponibles en la bolsa.

Erik Németh Erik Németh es el creador de www.opcionmaestro.com y mentor del programa OpciónTrader, una formación enfocada en el trading de derivados. Graduado en BSBA Administración financiera, un trader especializado en las opciones financieras del mercado norteamericano desde 2003. [email protected]

La clave es invertir todo el tiempo que sea necesario en el

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