Panel Energía VI Jornada de Libre Competencia UC Septiembre 28 de 2011

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INDICE

I

Es el Mercado de los Combustibles Abierto?

II

Qué determina el Precio de Combustibles ENAP?

III

Cuál es el Rol de ENAP en este Mercado?

2

MERCADO ABIERTO Se dice: dice: “La suerte de monopolio de ENAP no le conviene a Chile” Demanda nacional (Gasolina+Diesel+Kerosene) Importación Dist. Importación ENAP

Producción ENAP

9.9

10

7%

8%

20%

73%

2005

13.6

14.3

13.6

22%

25%

25%

27%

24%

26%

66%

2006

51%

51%

2007

2008

Millones de m3/año

13.4

100%

31%

17% 22%

58%

2009

47%

2010

ENAP no controla la oferta/precio de combustibles en el mercado (Monopolio). El incremento en la demanda ha sido cubierta mayormente por importaciones no realizadas por ENAP. 3

MERCADO ABIERTO Informe FNE al TDLC TDLC:: “El mayor problema que se presenta en el mercado local es en el almacenamiento y distribución mayorista” Participación ENAP Zona Norte % Vol. relativo • Diesel 48% • Gasolinas: 100% • Kerosene: 75% • Fuel Oil: 57% Zona Centro

Quintero Maipu San Fernando Linares

•

Chillan

72% 12% 3% 13%

Participación ENAP Zona Centro % Vol. relativo • Diesel • Gasolinas: • Kerosene: • Fuel Oil:

38% 80% 52% 65%

45% 30% 10% 15%

Participación ENAP Zona Sur % Vol. relativo • Diesel • Gasolinas: • Kerosene:

61% 100% 71%

69% 25% 6%

La logística ya no es una barrera a la importación Punta Arenas

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INDICE

I

Es el Mercado de los Combustibles Abierto?

II

Qué determina el Precio de Combustibles ENAP?

III

Cuál es el Rol de ENAP en el Mercado?

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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se dice: dice: “Las altas utilidades de ENAP se están haciendo sobre la base de alzas artificiales en el precio de los combustibles en una actividad de carácter monopólico”

Excedente Consumidor Precio Monopolista

Se elimina costo social Mercado Abierto Competencia Eliminan Renta Monopólica

Precio Paridad Importación

IMG ENAP Q IMPORTADO CMG ENAP

Q IMPORTADO

DIST

ENAP

ENAP se autodisciplina a través de abastecer su demanda comprometida con importaciones

Q MONOPOLISTA Q ENAP

Q TOTAL

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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD NWE Capacidad de Refinación 6.000 kbpd

Caribe Capacidad de Refinación 2.600 kbpd

Singapur Capacidad de Refinación 1.800 kbpd

USGC Capacidad de Refinación 7.700 kbpd

Mediterráneo Capacidad de Refinación 5.500 kbpd

Mercado de Referencia Costa del Golfo de México (USGC)

Golfo Pérsico Capacidad de Refinación 5.400 kbpd

Mercado de Referencia • Profundo •Transparente •Mayor Cercanía 7

MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se dice: dice: “Falta de trasparencia en los precios de combustibles y autonomía de ENAP”

Precios Diesel PRECIO COMBUSTIBLE ENAP

Pr ecioParidad i = (FOB(USGC )i + β i )× (1 + ε i ) Valor Combustible (USGC)

Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía

Hedging Precio Producto (10 dias) rotación inventarios

FOB(USGC )i = WTI + PRi Precio Crudo Marcador (USGC)

Margen Refinación (USGC)

T/C ($/US) Semana 28 Abr-4 May Unidades FOB [cpg] Premio Calidad Flete

467 0,81 cpg 323,1 1,5 17,1

$/litro 398,4 1,8 21,1

Seguro P. Cif Mermas Sobreestadía (2 días) Logística Recepción Quintero Ducto Quintero Concon Precio Concon (Contrato) Hedging Caida Precio (10 días) Precio Paridad

0,1 341,8 1,0 0,3 0,9 1,0 345,1 0,6 345,6

0,1 421,4 1,3 0,4 1,1 1,3 425,4 0,7 426,1

+ IVA 19%

81$/l

Sipco 0,44 UTM

+ IEC 1,06 UTM 40 $/l 547 $/L

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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD Se entiende: entiende: “ENAP determina y fija el precios del combustible al consumidor final” • Incidencia ENAP en el Precio Final

MAIPÚ Semana 11-18 agosto 2011 Precio ENAP Maipú Neto Impuesto Especifico IVA ENAP c / impuestos Margen Bruto Distribuidores * Precio Promedio Estaciones de Servicio Santiago

$/Litro Gasolina 93 400 231 76 707 32 740

Diesel 422 58 80 559 38 598

% Gasolina 93 54% 31% 10% 96% 4% 100%

Diesel 71% 10% 13% 94% 6% 100%

* Fuente Sernac

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MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD La correlación entre el precio de los combustibles FOB en USGC y el Precio de Paridad es de un 94% 94%.

Correlación Precio Paridad y FOB Costa del Golfo

Variabilidad media del costo de flete afecta en menos de un 1% el Precio de Paridad

US$/m3 900

45

800 40 600

35

500 30

400 300

25

200

Precio Paridad Gasolina

FOB Gasolina

07-abr-11

03-mar-11

27-ene-11

23-dic-10

18-nov-10

14-oct-10

09-sep-10

05-ago-10

01-jul-10

27-may-10

22-abr-10

18-mar-10

20 11-feb-10

100 07-ene-10

US$/m3

700

Flete Gasolina

10

02-sep-11

12-ago-11

22-jul-11

30-jun-11

09-jun-11

18-may-11

27-abr-11

05-abr-11

15-mar-11

22-feb-11

31-ene-11

07-ene-11

16-dic-10

23-nov-10

02-nov-10

12-oct-10

21-sep-10

1.000,0

30-ago-10

09-ago-10

19-jul-10

25-jun-10

04-jun-10

13-may-10

22-abr-10

31-mar-10

10-mar-10

17-feb-10

26-ene-10

04-ene-10

US$/m3

MERCADO ABIERTO Y PRECIO DE PARIDAD

Informe FNE al TDLC TDLC:: “Las política de Precio de ENAP desalienta la importación de otras empresas del sector” Paridad ENAP Gasolina Costo Importación Diario

950,0

900,0

850,0

800,0

750,0

700,0

650,0

600,0

550,0

500,0

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INDICE

I

Es el Mercado de los Combustibles Abierto?

II

Qué determina el Precio de Combustibles ENAP?

III

Cuál es el Rol de ENAP en el Mercado?

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ROL DE ENAP EN EL MERCADO ROL DE ENAP PRECIO COMPETITIVO
Inferior al Precio de Paridad de Importación

OFERTA DE PRODUCTOS
Colocar un 100% de su producción en el mercado local

M.Share 68%

PROPUESTA DE VALOR
Seguridad abastecimiento tiempo, costo y especificaciones

de en en

M.Share 32% MERCADO ABIERTO

PROVEEDORES Importación 4%

CONSUMIDORES

DISTRIBUIDORES

DISTRIBUIDORES

Importación 28%

57%

12% 14% 11%

Clientes Industriales (60%)

Retail (40%)

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ROL DE ENAP Y SU POLITICA COMERCIAL La Política Comercial de ENAP:  Promueve la existencia de un mercado abierto y competitivo al considerar como precio el costo alternativo de la importación de combustibles y promover la seguridad de abastecimiento de combustibles en el territorio nacional.  Considera la aplicación de un Precio de Paridad para todos aquellos clientes que soliciten volúmenes con 45 días de anticipación.  Proporciona incentivos reales a la programación de requerimientos de productos que se reflejan en optimizaciones para ENAP en su proceso de compra de crudo, refinación, almacenamiento y transporte de combustibles.  Ofrece la alternativa de suscripción de un Contrato de Suministro en condiciones homogéneas y con descuentos por programación a partir de la existencia de un compromiso de compra y venta en firme entre las partes.

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POLITICA COMERCIAL ENAP Y MODELO DE NEGOCIO

Modelo de Negocio Negocio:: Al ser ENAP un tomador de precio del mercado de los combustibles está expuesta al riesgo de alta variabilidad en el costo del crudo CADENA DEL VALOR (US$/Bbl)

Variaciones de 3% en el costo de crudo expropian la totalidad del margen de refinación de ENAP

Descuento Programación

Margen ENAP 2%

1% 2% 12%

Costo Financiero

Costo Logístico

Costo Refinación Precio Paridad

85%

Costo Crudo

Valor Cartera

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POLITICA COMERCIAL ENAP Y MODELO DE NEGOCIO

Modelo de Negocio Negocio:: Una mayor certidumbre en la demanda de combustibles genera optimizaciones para ENAP que ésta comparte con sus clientes clientes.. Proceso de Refinación y Logística B/L

ETA

Crudo Embarcado Semana t-7

Crudo Recibido Semana t-4

Crudo Comprado Planificación de refinación Semana t-12

Crudo Comprado Semana t-11

Optimización Compra de Crudo

Producto Producido Semana t-2

Producto Entregado Semana t

Optimización del stock Inventarios y Transporte

Precios ($ / litro)

de

• Creciente ante alzas en márgenes de refinación (Costa del Golfo) Descuento

Precio Paridad

• Depende del cumplimiento de la programación de retiros por clientes Precio P1

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POLITICA COMERCIAL Y PRECIO

Todo cliente de ENAP sin Contrato de Suministro tiene acceso al Precio de Paridad (P2 (P2) o Precio Spot dependiendo del plazo de antelación para la entrega de combustibles combustibles.. Pr ecioParidad = (WTI + PRi + β i )× (1 + ε i ) Precio Crudo Marcador

Premio de Refino ( Crack)

Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía

Hedging Precio Producto (10 dias) Prompt Premium

Pr ecioSpot = P 2 × (1 + ε 2i ) + li + θ

Precio Spot (< 45 días)

Hedging Precio Producto (30 dias)

Precio Paridad ( > 45 días)

Precio Paridad  = (WTI + PRi + β i )× (1 + ε i ) Descuento por cumplimiento programación de retiros de volúmenes

Precio P1

Costo Inventario

Precio P1  = (WTI + α i × PRi + β i ) Factor de Descuento al Margen de Refinación (USGC)

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POLITICA COMERCIAL ENAP Y OPTIMIZACIONES Pr ecioP1 = (WTI + α i × PRi + β i ) Precio Crudo Marcador


Optimizaciones en la planificación de operaciones en la refinación y compras de crudo de ENAP por cumplimiento en las programaciones de clientes


Optimizaciones en cabotaje, stock de inventarios por cumplimiento en las programaciones de clientes. Mm3

%

Zona Norte

Gasolinas ENAP

VMPF Venta Std

300

20%

250

15%

200 10%

150 100

5%

50

450.000 400.000 350.000 300.000 250.000 200.000 150.000 100.000 50.000 -

-1 1 ay

m

ar

-1 1

11 m

0

10

en e-

no v-

0

p1 se

ju l -1

-1 0 ay

m

-1 0

10

ar m

9

09

en e-

no v-

9

p0 se

ju l -0

-0 9 ar

ay

m

m

-0 9

0%

09

0

m3

350

en e-

Prod. Gasolinas

25%

en em 09 ar m 09 ay -0 9 ju l-0 se 9 p0 no 9 v0 en 9 em 10 ar m 10 ay -1 0 ju l-1 se 0 p1 no 0 v1 en 0 em 11 ar m 11 ay -1 1 ju l-1 1

400

Mes

Flete, seguro, aduana, merma, sobrestadía

Factor de Descuento al Margen de Refinación (USGC)

Fecha

18

CONCLUSIONES

 El crecimiento sostenido en los niveles de importaciones de combustibles e inversiones en logística fortalecen la hipótesis sobre la existencia de un mercado de combustibles abierto en el abastecimiento y competitivo en la distribución.  La existencia de un mercado de combustibles abierto en el abastecimiento hacen al Precio de Paridad de importación el único precio de equilibrio en el largo plazo. La política comercial de ENAP promueve la existencia de un mercado abierto y competitivo en el abastecimiento, al considerar la aplicación de un Precio de Paridad, comprometer la entrega de volúmenes contratados y ofrecer condiciones homogéneas para clientes del mismo segmento.  El análisis del contexto existente en el mercado de los combustibles líquidos en Chile hacen a ENAP definir su rol como una opción preferente de abastecimiento de combustibles por sus condiciones de precios, oportunidad y calidad respecto a la alternativa de importación. 19

Panel Energía Septiembre 28 de 2011

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